referat util

8/14/2019 Referat util

1/24

UNIVERSITATEA ALEXANDRU IOAN CUZA IAI

FACULTATEA DE ECONOMIE I ADMINISTRAREA AFACERILOR

SPECIALIZAREA: FINANE I BNCI

Reflectarea aspectelor financiare ale Guvernanei

Corporatiste la SNP. Petrom S.A

COORDONATOR TIINIFIC:

Prof.Dr. Bogdan Pavlov

Student:

Raluca Mogosoaia


2/24

IAI

Reflectarea aspectelor financiare ale Guvernanei Corporatiste la

SC.Petrom S.A

CAP. 1. CARACTERIZAREA MEDIULUI DE AFACERI

Persoan juridic S.C. Petrom S.A.

Societi comerciale de stat i privat autohton i strin (stat


3/24

Pe data de 23 iulie 2004, OMV, grupul lider de petrol i gaze naturale din Europa

Central i de Est, a achiziionat 51% din aciunile PETROM. Tranzacia a fost ncheiat n

decembrie 2004 prin preluarea a 33,34% din Petrom cu 668,8 milioane euro, pre care dup

ajustarea ulterioar a urcat la circa 700 milioane euro. La acesta se adaug majorarea capitalului

cu fonduri de 830 milioane Euro pentru ajungerea la 51%.

n 11 iulie 2007, Depozitarul Central S.A. a transferat 5.791.079.578 de aciuni,

reprezentnd 10,223% din capitalul social al Petrom S.A., deinute de Autoritatea pentru

Valorificarea Activelor Statului (AVAS), n contul S.C. Fondul Proprietatea S.A., n

conformitate cu prevederile O.U.G. nr. 81/200751,01% OMV AG (OMV Aktiengesellschaft).

Astfel structura acionariatului devine:

20,64% AVAS;

20,11% Fondul Proprietatea S.A. (fond ce administreaz diverse participaii n cadrul mai

multor companii din Romnia, creat de Statul Romn pentru a despgubi persoanele expropriate

abuziv n urma naionalizrilor din perioada regimului comunist);

2,03% BERD (Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare);

6,21% Investitori privai (aproximativ 500.000 de persoane fizice i juridice din Romnia

i din strintate);

51,01 OMV.

n cadrul Adunrii Generale Ordinare a Acionarilor din data de 22 aprilie 2008, s-ahotrt ca plata dividendelor pentru anul 2007 s fie efectuat pentru acionarii nregistrai n

registrul acionarilor n data de 9 mai 2008. Valoarea dividendului este de 0,0191 RON / aciune,

suma brut.

Avnd n vedere piaa de retail, Petrom deine cea mai vast reea de statii de

alimentare cu carburant (peste 550 n Romnia, peste 200 pe plan extern), o mare parte dintre

acestea modernizate (PetromV sau OMV). n prezent, s-a trecut de la operarea de tip CO-CO

(staii deinute i operate de companie) la modelul CO-DO (staiile rmn n proprietatea Petrom

ns operarea acestora este asigurat de dealeri independeni). n acest mod, dealerii sunt

cointeresai n creterea vnzrilor, n condiiile unor standarde ridicate de calitate.

Pe piata en-gross, Petrom este unul din principalii furniziori pentru companiile de

transport, aviaie, construcii, minerit, autoriti publice sau civile. Logistica de care dispune

permite Petrom s livreze produse ctre peste 5.500 clieni comerciali.

3


4/24

Pe plan intern, principalii competitori ai Petrom sunt The Rompetrol Group, Lukoil sau

Rafo (care opereaz rafinrii n Romnia) i MOL (ce distribuie produsele companiei-mam din

Ungaria). O alt categorie de staii de alimentare cu carburani sunt cele deinute de grupurile

Agip sau Eni din Italia, care distribuie att produsele companiilor-mam (n special uleiuri,

consumabile i cosmetice auto, etc), ns se aprovizioneaz cu carburani i de la Petrom

(activitatea acestora fiind mai mult bazat pe distribuie, pe plan local neavnd faciliti de

producie).

Pe plan extern, Petrom opereaz staii de distribuie n Serbia i Muntenegru, Bulgaria i

Republica Moldova, fiind afectat de concurena venit din partea unor companii precum INA,

MOL sau Rompetrol i Lukoil.

Schematic, principalii indicatori financiari ai ntreprinderii sunt reflectai n tabelul nr.1

Principalii indicatori financiari 2007 2008 %EBIT (mil lei) 1.965 1.309 (33)EBITDA (mil lei) 3.111 3.565 15Profit net (mil lei) 1.778 1.022 (43)Cifra de afaceri net (mil lei) 12.284 16.751 36 Numerar net generat n activitatea de exploatare (mil lei) 2.486 4.383 76Investiii (mil lei) 3.820 6.404 68Angajai la sfritul perioadei 26.397 33.311 26

2008 a fost un an cu rezultate contradictorii. n primele trei trimestre ale anului vnzrile

au crescut datorit mediului favorabil al preurilor la iei pe plan internaional, conducnd la

obinerea unei cifre de afaceri de 16,7 mld lei, cu 36% mai mare dect n 2007. Petrom a

continuat s-i mbunteasc eficiena operaional, avnd la baz programul de restructurare

i investiiile semnificative n toate segmentele de activitate. Drept urmare, investiiile au

nregistrat un nivel record, nsumnd 6.404 mil lei, reprezentnd o cretere de 68% comparativ

cu 2007.

Cu toate acestea, realizrile pozitive nregistrate n 2008 au fost eclipsate de nivelul

ridicat al elementelor excepionale constituite de-a lungul anului, i anume provizioanele pentrulitigii i restructurare i deprecierea valorii contabile nete a rafinriei Arpechim. Ca urmare,

profitul operaional a sczut cu 33% comparativ cu 2007, n special din cauza acestor elemente

excepionale. Dintre aceste elemente excepionale ce au afectat profitabilitatea companiei,

4


5/24

provizionul constituit pentru litigii se distinge prin valoarea considerabil - 1,3 mld lei - avnd un

puternic impact negativ asupra rezultatelor companiei.

Cap. 2 Analiza sistemului de management din perspectiva standardelor de

guvernan corporatist

Nivel 1: Nivelul I. Managementul organizaiei reflectat prin conductorii

acesteia. Analiza

atribuiilor managerilor financiari

n acest moment, Directoratul Petrom are apte membri i anume: dna. Mariana

Gheorghe (Preedintele Directoratului, Director General Executiv), dl. Reinhard Pichler

5


6/24

(Director Financiar), dl. Johann Pleininger (responsabil cu activitatea de Explorare i Producie),

dl. Siegfried Gugu (responsabil cu Serviciile de Explorare i Producie), dl. Neil Anthony

Morgan (responsabil cu activitatea de Rafinare i Produse Petrochimice), dl. Tamas Mayer

(responsabil cu activitatea de Marketing) i dl. Gerald Kappes (responsabil cu activitatea de Gaze

i Energie i Produse Chimice). n anul 2008 s-a produs o modificare n structura Directoratului

i anume numirea de ctre Consiliul de Supraveghere a dlui. Neil Anthony Morgan n calitate de

membru al Directoratului responsabil pentru activitatea de Rafinare. Dl. Morgan l-a nlocuit pe

dl. Jeffrey Rinker care, ncepnd cu 1 iulie 2008, a preluat funcia de vicepreedinte al OMV,

responsabil cu Parteneriatele i Proiectele Strategice n domeniul Rafinrii.

Directoratul este numit i revocat de Consiliul de Supraveghere. Numrul membrilor va fi

determinat de Consiliul de Supraveghere, cu condiia ca acel numr s nu fie nici mai mic de trei

i nici mai mare de apte.Mandatul membrilor este acordat pe o perioad de 4 ani. n cazul n care o poziie de

membru al Directoratului devine vacant, Consiliul de Supraveghere va numi alt membru, pentru

restul duratei mandatului membrului care este nlocuit. Funcionare Directoratului va fi stabilit

prin Regulile Interne ale Directoratului, aprobate de Consiliul de Supraveghere.

Directoratul se va ntruni la intervale regulate (de regul sptamnal) i ori de cte ori

este necesar pentru rezolvarea operativ a problemelor curente ale societii. Cel puin jumtate

dintre membrii Directoratului trebuie s fie prezeni pentru ca deciziile s fie valabile, cuexcepia cazului n care regulile interne solicit un cvorum mai mare. Deciziile Directoratului vor

fi luate n mod valabil prin votul afirmativ al majoritii membrilor prezeni sau reprezentai la

respectiva ntlnire a Directoratului. n cazul unei egaliti de voturi, Preedintele Directoratului

sau persoana mputernicit de aceasta s prezideze ntlnire va avea votul decisiv. n cazul n

care natura situaiei o cere, Directoratul poate adopta o decizie pe baza acordului scris unanim al

membrilor si, fr a mai fi necesar o ntrunire. Preedintele Directoratului va decide dac

natura situaiei o cere.

Directoratul trebuie s furnizeze Consiliului de Supraveghere un raport scris privind

conducerea societii, activitatea societii i posibila evoluie a societii cel puin o dat la 3

luni.

6


7/24

ndatoririle Directoratului

Principalele ndatoriri ale Directoratului, ndeplinite sub supravegherea Consiliului de

Supraveghere sunt:

Aprob ncheierea de contracte de nchiriere importante (luarea sau darea cu

chirie);

Negociaz contractul colectiv de munc mpreun cu reprezentanii salariailor;

Stabilete strategia i politicile de dezvoltare a societii, inclusiv organigrama

societii i stabilete departamentele operaionale;

Aprob deschiderea sau nchiderea de uniti teritoriale (sucursale, agenii,

reprezentane);

Supune anual GA, n termen de 4 luni de la ncheierea exerciiului financiar,

raportul cu privire la activitatea societii, bilanul contabil i contul de profit i pierdere

pe anul precedent, precum i proiectul de program de activitate i proiectul de buget al

societii pe anul n curs;

ncheie acte juridice cu terii n numle i pe seama societii, cu respectarea

dispoziiilor prezentului Act Constitutiv referitoare la dubla semntur i cu respectarea

aspectelor rezervate competenei AG sau Consiliului de Supraveghere;

Angajeaz i concediaz, stabilete sarcinile i responsabilitile personalului

societii n conformitate cu politica de personal a societii;

Ia toate msurile necesare i utile pentru conducerea societii, aferente

administrrii zilnice a fiecrui departament sau delegate de ctre AGA sau de ctre

Consiliul de Supraveghere, cu excepia celor prezentate AGA sau Consiliului de

Supraveghere prin lege sau prin Actul Constitutiv.

Mariana Gheorghe

Director General Executiv i Preedinte al Directoratului, responsabil cu: Comunicare

Corporativ, HSE, Resurse Umane, Dezvoltare Corporativ i Relaia cu Investitorii, AfaceriCorporative i Conformitate, Juridic. Dup privatizarea Petrom n 2004, dna Gheorghe a devenit

Membr a Consiliului de Administraie al Petrom, ca reprezentant BERD, pn la data de 15

iunie 2006, cnd a devenit noul Director General Executiv al Petrom. Din 17 aprilie 2007, este

Director General Executiv i Preedintele Directoratului Petrom.

7


8/24

Reinhard Pichler

Director Financiar responsabil cu: Finane i Controlling, Audit Intern, Management de Risc

i Trezorerie, Administrarea Proprietii Imobiliare (CREM), Corporate Information Office

(CIO), Global Solutions.

Nivelul II. Managementul organizaiei reflectat prin instanele proprii

fiecrei organizaii

conform statutelor

Adunarea General a Acionarilor

Adunarea General a Acionarilor se desfoar n oraul de reedin al companiei -

Bucureti.

Conform legislaiei romne, Adunarea General este convocat prin anun public, cu 30de zile nainte de data desfurrii edinei. Participarea la Adunare este condiionat de

deinerea statutului de acionar la data de referin prestabilit.

Nu exist limit de timp pentru cei ce iau cuvntul n cadrul Adunrii Generale a

Acionarilor. Adunarea decide distribuirea profitului, alege i numete Consiliului de

Supraveghere, numete auditorii hotrte compensaiile materiale pentru membrii Consiliului de

Supraveghere, etc.

Consiliul de Supraveghere

Consiliul de Supraveghere numete Directoratul i supervizeaz conduita n afaceri a

conducerii. Directoratul asigur conducerea companiei pe propria rspundere. Este organismul

care reprezint i conduce compania.

Regulamentul intern al Consiliul de Supraveghere stipuleaz responsabilitile i

procedurile acestuia; documentaia scris va fi transmis la timp [cu cel puin o sptmn

nainte de ntlnire]; se consider cvorum ndeplinit dac toi membrii Consiliului de

Supraveghere au fost invitai conform procedurii i dac cel putin 5 membri particip la

ntlnire; proceduri scrise pentru adoptarea unei hotrri n caz de urgen; sunt stabilite regulile

aplicabile n cazul conflictelor de interese. Hotrrile au nevoie de o majoritate simpl de voturi

pentru a fi aprobate. Petrom deleag competene multiple membrilor Consiliului de

Supraveghere, avnd doar un numar limitat de alte comitete.

8


9/24

Consiliul de supraveghere are, n principal, urmtoarele atribuii:

S exercite controlul asupra conducerii societtii de ctre Directorat;

S determine structura i numrul de posturi n Directorat; s numeasc i s

revoce membrii Directoratului;

S creeze un Comitet de Audit i alte comitete specializate, care s cuprind nu

mai puin de doi dintre membrii si;

S verifice c actee ntreprinse n procesul de conducere asocietii sunt n

conformitate cu legea, cu Actul Constitutiv i cu orice hotrre relevant a AGA;

S prezinte AGA un raport privind activitatea de supraveghere desfurat;

S reprezinte societatea n raporturile cu Directoratul;

S aprobe regulile interne ale Consiliului de Supraveghere i ale Directoratului;

S fac recomandri acionarilor, la propunerea Directoratului, cu privire la

distribuirea profitului;

S verifice situaiile financiare ale societii;

S verifice raportul membrilor Directoratului;

S propun auditorul financiar.

Comitetul de audit

n plus fata de Consiliului de Supraveghere, exista si un Comitet de audit.

Printre alte ndatoriri, Comitetul de audit este responsabil s revizuiasc i s pregteasc

adoptarea situaiilor financiare anuale, s propun modul de distribuire a profitului, s

ntocmeasc rapoarte de situaie, situaii financiare consolidate, politici de management al

riscului, scrisori ctre conducerea companiei i programul de audit intern, i s fac recomandri

Consiliului de Supraveghere, n colaborare cu auditorii externi i Auditul Intern al companiei.

Membrii comitetului dein expertiza financiar necesar acestor activiti.

Nivelul III. Reglementarea GC n interiorul organizaiei

Guvernana corporativ i propune s asigurare acurateea i transparena n ce privete

rezultatele companiei i, n acelai timp, s asigure accesul egal al tuturor acionarilor la

9


10/24

informaiile relevante despre Petrom. Guvernana corporativ respect legislaia romn n

vigoare i reglementrile grupului OMV.

Regulile de baz care guverneaz relaia dintre acionarii Petrom i managementul

companiei, precum i dintre diferitele structuri de conducere ale acesteia, se regsesc n Actul

Constitutiv. Acest document trebuie privit ca reprezentnd cadrul de reglementare al Petrom i

baza de la care s-au desprins celelalte reguli de guvernan corporativ. Din 17 aprilie 2007, ca

urmare a modificrii Actului Constitutiv, sistemul de guvernan din cadrul Petrom se bazeaz

pe o structur dualist: un Directorat ce gestioneaz activitatea curent a companiei i un

Consiliu de Supraveghere, ce acioneaz ca un organism de monitorizare.

Membrii Directoratului sunt numii de ctre Consiliul de Supraveghere i poart

rspunderea colectiv pentru gestionarea activitii curente a companiei, precum i pentru

managementul strategiei Grupului Petrom. Directoratul coordoneaz dezvoltarea strategic a

companiei, n strns cooperare cu Consiliul de Supraveghere. Periodic, cele dou organisme

analizeaz rezultatele obinute n implementarea strategiei Petrom. n acest sens, Directoratul

informeaz, cel puin trimestrial, Consiliul de Supraveghere, cu privire la toate aspectele

semnificative ale activitii desfurate i la evoluia acesteia n raport cu prognoza anterioar.

De asemenea, Directoratul urmrete ca propriile decizii, cele ale Consiliului de

Supraveghere i ale Adunrii Generale a Acionarilor, precum i reglementrile interne s fie

conforme cu cerinele legale i implementate n mod adecvat. n prezent, Directoratul esteformat din apte membri, care nu pot fi n acelai timp membri ai Consiliului de Supraveghere.

Directoratul se ntrunete, de regul, n fiecare sptmn, iar atribuiile acestuia sunt detaliate n

Regulamentul Intern al Directoratului Petrom S.A., precum i n articolul 24 al Actului

Constitutiv.

Consiliul de Supraveghere este responsabil cu monitorizarea managementului companiei,

n numele acionarilor. Adunarea General a Acionarilor i alege pe cei nou membri ai

Consiliului de Supraveghere, pentru a superviza ntr-o manier activ i transparent activitatea

Directoratului. O ntlnire a Consiliului de Supraveghere poate fi convocat ori de cte ori este

nevoie, dar este necesar cel puin trimestrial. Atribuiile i responsabilitile acestui organism

sunt detaliate n Regulamentul Intern al Consiliului de Supraveghere Petrom S.A., precum i n

articolul 19 al Actului Constitutiv.

10


11/24

Un Comitet de Audit asist Consiliul de Supraveghere n materie de control intern i

raportare financiar. Acest comitet analizeaz i pregtete adoptarea situaiilor financiare

anuale i propune distribuirea profitului. De asemenea, Comitetul de Audit supervizeaz

strategia companiei de management al riscurilor i rezultatele financiare i monitorizeaz

raportrile auditorilor interni. Acest organism propune spre aprobarea Consiliului de

Supraveghere i a Adunrii Generale a Acionarilor numirea unui auditor financiar independent.

Adunarea General a Acionarilor reprezint cel mai nalt organism decizional al

companiei. Printre alte atribuii, aceasta decide cu privire la repartizarea profitului, alege

Consiliul de Supraveghere, numete auditorii i stabilete remuneraia Consiliului de

Supraveghere. Petrom respect principiul "o aciune, un vot, un dividend". Ca urmare, nu exist

aciuni care s nu confere dreptul la vot, aciuni care s confere dreptul la mai mult de un vot sau

aciuni prefereniale.

Cap. 3 Analiza criteriilor GC

Guvernana corporativ include patru principii: informarea i transparena continu a

investitorilor privind activitatea companiei i strategia acesteia, protejarea acionarilor minoritari,

relaia cu acionarii majoritari i componenta conducerii.

Informarea acionarilor

n prim plan, Petrom oferir ctre acionari informaii transparente i actualizate.

Departamentul de Relaia cu Investitorii din cadrul celei mai mari companii de iei i gaze

naturale din Romania, are ca obiectiv furnizarea acionarilor i comunitii financiare informaii

actualizate i complete n legtur cu rezultatele financiare, oferind o perspectiv corect asupra

activitii Petrom. Mariana Gheorghe, Director General Executiv i Preedinte al Directoratului,

este responsabil cu departamentul Relaia cu Investitorii

11

Anun important pentru acionari

n vederea vnzrii aciunilor Petrom, acionarii societii trebuie s preschimbe Certificatele de

Acionar primite n cadrul Programului de Privatizare n Mas, derulat n perioada 1995-1996. n

locul Certificatului de Acionar se vor elibera Lista de Coduri de Confidenialitate i un Extras

de Cont. Cu aceste documente, acionarul se poate prezenta la orice Societate de Servicii de

Investiii Financiare (SSIF) unde va putea da ordin de vnzare a aciunilor.


12/24

Petrom, cel mai mare producator de iei i gaze din Sud-Estul Europei, construiete un

centru de servicii de contabilitate i IT&C (tehnologie informatic i comunicaii), care va

deservi diviziile de Explorare i Producie, Rafinare, Marketing, Gaze Naturale i Produse

Chimice ale companiei. nfiinarea Petrom Solutions constituie un efort remarcabil de

modernizare att a structurii organizaionale n Contabilitate i IT&C ct i de introducere a unei

infrastructuri moderne de IT, astfel nct Petrom s dispun de un centru de servicii financiare i

IT la standarde europene. Petrom Solutions, cu sisteme integrate, a mbuntit considerabil

transparena, calitatea i viteza proceselor complete cu furnizorii i clienii.

Drepturi i obligaii ce decurg din aciuni

Petrom respect principiul o aciune, un vot, un dividend. Nu exist aciuni fr drept

de vot, aciuni care s confere dreptul la mai multe voturi sau aciuni privilegiate. Acionarii ce

dein cel puin 5% din capitalul social pot solicita convocarea Adunrii Generale aAcionarilor. Documentele prezentate sunt postate pe site-ul companiei, la rubrica Relaia cu

Investitorii, fiind astfel disponibile pentru toi utilizatorii.

Fiecare aciune subscris i vrsat de acionari, potrivit legii confer acestora dreptul la

un vot n AGA, dreptul de a alege i de a fi alei n organele de conducere, dreptul de a participa

la distribuirea profitului. Deinerea aciunii implic adeziunea de drept la statut.

Drepturile i obligaiile legate de aciuni urmeaz aciunile n cazul trecerii lor n

proprietatea altor persoane.Obligaiile societii sunt garantate cu patrimoniul social, acionarii fiind obligai numai

la plata aciunilor lor. Patrimoniul societii nu poate fi grevat de datorii sau de alte obligaii

personale ale acionarilor.

Acionarii au dreptul la o corect i complet informare n AGA asupra situaiei

societii. n cazul emisiunii de noi aciuni, acionarii existeni au drept de preemiune la

subscriere n condiiile legii.

Compoziia Consiliului de Supraveghere

Petrom S.A este administrat ntr-un sistem dualist, de ctre un Directorat, sub

supravegherea unui Consiliu de Supraveghere. Consiliul de Supraveghere este format din nou

persoane numite n funcie pentru patru ani de ctre Adunarea General a Acionarilor . Membrii

acestuia posed o experien relevant n mai multe domenii. Mai mult chiar, reprezentanii

angajailor sunt invitai s ia parte la edinele Consiliului de Supraveghere, conform legislaiei

12


13/24

romne. Preedintele Consiliului de Supraveghere este ales de ctre membrii Consiliului de

Supravehere. Membrii Directoratului nu pot fi n acelai timp membri ai Consiliului de

Supraveghere.

Remunerarea conductorilor

Politica grupului include i un sistem modern i competitiv n domeniul salariilor i al

remuneraiilor, pentru a putea oferi angajailor o remuneraie corect i adaptat pieei. Acest

sistem reflect cerinele legale, standardele industriale relevante i condiiile locale. Sistemul

Management pe obiective (Management-by- Objectives MbO) reprezint o component a

politicii de remunerare. Prin acest sistem n general i prin intermediul primelor i al

bonificaiilor n special, se realizeaz retribuirea prestaiilor angajailor. n ceea ce privete

beneficiile suplimentare, criteriile pe care le avem n vedere sunt necesitile angajailor i

comparabilitatea cu alte firme.Ctigurile Marianei Gheorghe i ale celorlali membri din boardul Petrom, care include

i patru austrieci, un maghiar i un britanic, sunt, n acest moment, clasate de oficialii firmei

listate pe burs ca informatii confideniale. Petrom i remunereaz membrii directoratului,

acodndu-le un salariu fix, bonuri de performan sub forma a dou salarii ntregi, ce se acord,

de obicei, n lunile martie i octombrie i stock-options.

Spre exemplu, eful direct al Marianei Gheorghe, Wolfgang Ruttenstorfer - preedintele

OMV i al CA al Petrom, a ncasat 2,195 mil. euro n 2007, din care 600.000 de euro nseamnremuneraia fix (adic 50.000 de euro pe lun), restul nsemnnd bonusurile de performan (1,4

mil. euro), contribuii la fondul de pensii (145.000 de euro) i alte beneficii (maina de serviciu,

polia de asigurare i cheltuieli rambursabile, n valoare totala de 8.000 de euro). Potrivit unei

surse din interiorul companiei, salariul lunar al Marianei Gheorghe se situeaz la circa 15.000 de

euro, n condiiile n care pachetul su cuprinde bonusuri de performan (care, la nivelul top

managementului OMV, este de circa 2,2 ori mai mare decat salariul de baz), plus stock options

(pachet de aciuni ale firmei). Experi din industria de executive search, contactati de Business

Standard, estimeaza ca pachetul lunar al CEO-ului Petrom ajunge la 35.000-40.000 de euro.

13


14/24


15/24

5. Rata rentabilitii financiare: 5. Rata profitului:

Rrf = 100propriuCapital

netProfitx Rrpr = 100

CA

netProfitx

Tabel nr.2 -Indicatori de lichiditate i rentabilitate

Indicatori/an 2007 2008

Active curente 4.786 5.121

Pasive curente 2.580 3.446

Lichiditatea curent 1,5 1,9

Stocuri 1.922 2.394

Lichiditatea rapid 1,1 0,8

Creane 2.015 1.704

Lichiditatea imediat 0,34 0,29

Rezultate din exploatare 1.965 2.509

Total active 21.160 24.927

Rata rentabilitatii economice (%) 9,28 10,06

Profitul net 1.778 1.022

Capitaluri proprii 13.184 13.569

Rata rentabilitatii financiare (%) 13,48 7,53

Profit net 1.778 1.022

Cifra de afaceri 12.284 16.751

Rata rentabilitatii profitului (%) 14,47 6,10

Grafic nr.1 - Evoluia indicatorilor de rentabilitate pe 2007 - 2008

1.5 1.9 1.1 0.8 0.340.29

9.2810.06

13.48

7.53

14.47

6.1

0

2

4

6

810

12

14

16

Lichiditate

curent

Lichiditate

rapid

Lichiditate

imediat

Rentabilitate

economic

rentabilitate

financiar

Rentabilitate

profit

15


16/24

Anul 2007 a nregistrat cele mai ridicate valori ale indicatorilor de rentabilitate, an n care

Petrom a nregistrat cele mai bune performane financiare, n comparaie cu 2008.

Indicatorii de lichiditate s-au situat pe o curb ascendent, valorile acestor indicatori

artnd c societatea i poate achita datoriile curente pe seama activelor circulante deinute.

Rata rentabilitii economice a nregistrat o cretere n anul 2008 fa de anul 2007 n

valoare de 10,06 %, datorit activelor care au crescut. Tot n anul 2008 att rentabilitatea

financiar ct i cea a profitului au sczut semnificativ ca urmare a scderii profitului net.

B) Analiza soldurilor intermediare de gestiune

M arja comerciala= venituri din vanzarea marfurilor costul marfurilor vandute

mil. lei

Anul 2007 2008M arja comerciala 92 80Productia exercitiului 11.939 16.304Consumuri de la teri 3.650 5.705Valoarea adaugata 8.291 10.679EBE 3.295 4.573EBIT 1.965 1.309.EBT 2.149 1.605Profitul net 1.778 1.022

Producia exerciiului= producia vndut - producia stocat - producia imobilizatEBIT-ul a nsumat 1.309 mil lei, cu 33% sub nivelul de 1.965 mil lei n 2007. Profitul

operaonal (EBIT) s-a redus cu 33% fata de 2007, ca urmare a elementelor excepionale precum

provizioanele pentru litigii i restructurare, precum i pentru deprecierea valorii unor active.

Dei profitul brut a nregistrat o scdere de 544 mil lei n 2008, ajungnd la 1.605 mil lei,

impozitul pe profit a crescut, ca urmare a cheltuielilor nedeductibile legate de deprecieri i

provizioane.

Profitul net, n valoare de 1022 milioane lei, a sczut n 2008 comparativ cu 2007 cu 43%

din cauza cheltuielilor speciale, precum i a provizioanelor pentru litigii i a reducerii valorii

contabile a rafinariei Arpechim. Impozitul pe profit calculat este n suma de 583 milioane

ron. Acest lucru ne arat c profitul net real pe 2008 a fost cu 46% mai mare dect cel obinut n

2007.

16


17/24

Valoarea adugat a fost n cretere n anul 2008. Aceasta reprezint 50.39% din cifra de

afaceri. Valoarea adugat reprezint practic principala surs de autofinanare a activitii

societii. La SNP Petrom se observ o a valorii adaugate, determinat de faptul c pe parcursul

celor 2 ani firma a reuit s stabilizeze consumurile de la teri n condiiile creterii produciei

exerciiului.

Gradul de integrare= 100Productie

adaugataValoarex =69%/65%

Valoarea adugat distribuit salariailor== 20%/ 21%

Valoarea adugat distribuit creditorilor= 100adaugataValoare

financiareCheltuielix = 4%/ 15%

Valoarea adugat distribuit acionarilor= 100adaugataValoare

netProfitx = 21%/ 10%

Anul 2007 2008Gradul de integrare 69% 65%Valoarea adugat distribuit salariailor 20% 21%Valoarea adugat distribuit creditorilor 4% 15%Valoarea adugat distribuit acionarilor 21% 10%

Avnd n vedere gradul de inegrare al ntreprinderii, putem spune c SNP Petrom este o

companie integrat de iei i gaze, astfel ea i asigur prin efort propriu explorarea i

exploatarea zcmintelor de petrol i gaze naturale de pe uscat i din platoul continental al Mrii

Negre, rafinarea i prelucrarea ieiului, transportul i comercializarea produselor petroliere,

comercializarea gazelor, importul i exportul de iei, produse petroliere, utilaje, echipamente i

tehnologii specifice.

17


18/24

Sitemul de remuneraie

Remunerarea executivului OMV se afl la niveluri de pia competitive pentru piaa forei de

munc, i are o puternic component legat de performan. n conformitate cu ratele de pe

pia acest sitem este meninut de benchmarking mpotriva companiilor industriale Austriece i

Comunitatii Europene .

Elementele pe termen scurt i lung, pentru atingerea performanei sunt luate n

considerare. Cele pe termen scurt sunt stimulate prin acordarea de bonusuri bazate pe ctigurile

companiei, profit i obiectivele de cretere; obiectivele sunt n concordan cu proiectele legate

de punerea n aplicare a strategiei de cretere OMV. Stimulentele pe termen lung sunt furnizate

de planurile de stock-options, care sunt la egalitate cu cele ale companiilor de dimensiunicomparabile.

Plata unei pensii ocupaionale este condiionat de realizarea unei anumite vrste, care

este n mod normal vrsta legal de pensionare, dei exist, de asemenea, opiunea de pensionare

la vrst mai mic, dar la o pensie redus. Principiile beneficiilor de pensionare ale directorilor

sunt similare, cu cele pentru ceilali angajai . Regulile pentru plile compensatorii la ncetarea

contractelor de munc a membrilor din Consiliul de Administraie sunt bazate pe o lungime de

serviciu; nu exist alte drepturilor salarizare.Cu privire la remunerarea Comitetului executiv, sunt salariile fixe i variabile,

contribuiile la fondul de pensii i beneficii n natur (maina, asigurare de accidente rambursarea

cheltuielilor).

Membrii Comitetului executiv sunt acoperii de rspunderea directorilor i ofierilor, i de

cheltuielile juridice de asigurare. ntregul Consiliu de Supraveghere i ceilali angajai ai OMV-

ului, de asemenea, au o astfel de acoperire, iar, cum primele de asigurare comun sunt pltite, nu

este posibil ca aceste costuri s fie atribuite individual membrilor din Directorat.

18


19/24

CONCLUZII

Formarea capitalului unei societi, la nfiinarea sa, are n vedere respectarea unor

condiii minime, legal precizate. Pe baza acestor condiii se formeaz capitalurile care

reprezint premisa pentru pregatirea, demararea i susinerea oricrei activiti economice.

Un prim lucru pe care trebuie s-l subliniem este acela ca procesul de cretere a

unei ntreprinderi nu are loc n sine, n mod automat, ci este rezultatul unor decizii

voluntare ale managementului su. Dezvoltarea ntreprinderii depinde n mod direct demodul n care managerii nteleg s exploateze potenialul de dezvoltare de care ea dispune,

de aciunile concrete pe care acetia le ntreprind n vederea valorificrii oportunitilor de

cretere i a depirii barierelor care stau n calea creterii firmei.

Lucrarea Alegerea metodelor de constituire i cretere a capitalurilor

ntreprinderii este destinat trecerii n revist a modalitilor de formare a capitalului

19


20/24

societilor comerciale la nfiinarea lor i de cretere a acestuia n funcie de nevoile de

finanare. n cuprinsul ei sunt prezentate tehnicile financiare privind formarea i creterea

capitalului. Problematica acestei lucrri poate fi structurat pe dou paliere de lucru.

Primul are ca scop prezentarea unor modaliti de finanare cu ajutorul crora va crete i

va spori capitalul firmei iar cel de-al doilea prezint modele de apreciere a eficienei

utilizrii capitalurilor i determinarea costurilor lor. Lucrarea este structurat pe trei

capitole, organic legate ntre ele. Acestea sunt: Caracterizarea general a capitalurilor

ntreprinderii, Capitalurile ntreprinderii i costurile acestora i Modaliti de cretere

a capitalurilor ntreprinderii.

Primul capitol prezint oportunitile de constituire i cretere prin dou

modaliti: finanarea intern i finanarea extern. Tratarea coninutului metodelor se va

face dup natura resurselor mobilizate, respectiv metode de constituire i apoi sporire acapitalului social, apoi a capitalului propriu i a celui permanent. n cadrul acestui

capitol autofinanarea joac un rol cheie n strategia de finaare a activitii unei

ntreprinderi. Aceasta permite o autonomie mai mare n ceea ce privete volumul,

structura i orientarea investiiilor, deoarece nu mai intervin criteriile i restriciile

suplimentare impuse de creditori.

Aa cum am artat n cadrul acestui capitol orice ntreprindere poate gsi

oportuniti de cretere att n interiorul ct i n exteriorul ei. Oportunitile interneprovin n esen din faptul c resursele existente n ntreprindere sau serviciile pe care

aceste resurse le furnizeaz nu sunt niciodat utilizate complet. Creterea extern va

sta n mod deosebit n atenia firmelor care urmeaz o strategie de expansiune prin

dezvoltarea produselor sau prin diversificare.

Cel de-al doilea capitol intitulat Capitalurile ntreprinderii i costul acestora

prezint capitalurile firmei, care sunt: capitaluri proprii i capitaluri mprumutate.

Capitalurile proprii se formeaz din surse sau contribuii externe i surse sau contribuii

interne. Capitalurile proprii ale societii Petrom pe parcursul anilor 2005 2007 se

prezint astfel: 2005 10.727 mld.lei; 2006 12.324 mld. Lei; 2007 13.184mld. lei;

Capitalul propriu prezint o evoluie cresctoare n perioada 2005 2007, acesta

crescnd n fiecare an; cu 7% mai mult fa de 2006 i cu 22% fa de 2005, deoarece

profitul net pe 2007, n valoare de 1.778 mil lei, a fost parial diminuat de plata

20


21/24

dividendelor pentru anul 2006, care au nsumat 1.014 mil. Prin urmare i rentabilitatea

capitalului este pozitiv, aceasta a crescut continuu datorit profitului din exploatare a

crescut cu o proporie mai mare fata de cresterea capitalului angajat.

De cele mai mult ori, pentru ntreprinderi, capitalul propriu nu este satisfctor, iar

creterea acestuia prezint greuti. Pe de alt parte, finanarea prin apelul la creditele

bancare se dovedete a fi greu de realizat ca urmare a costului ridicat i a condiiilor

restrictive ale contractului de credit. Aceti factori fac ca ntreprinderile s recurg la

mprumuturi obligatare care prezint avantajul esenial c remuneraia (cupoanele) se

deduce din profitul impozabil, fcndu-l mai accesibil.

n cadrul contribuiilor interne autofinaarea are un rol deosebit. Capitalurile

mprumutatese formeaz atunci cnd firma i epuizeaz resursele proprii i recurge la

ndatorare. ndatorarea firmei se poate realiza pe termen mediu i lung i pe termen scurt(pn la un an). Societatea Petrom nregistreaz datorii pe termen mediu i lung ntr-o

proporie mai mica, n schimb datoriile pe termen scurt sunt mai ridicate. Astfel totalul

pasivelor a crescut n 2007 cu 12% fa de 2006, atingnd nivelul de 7.976 mil.lei, n

special ca urmare a creterii datoriilor pe termen scurt.

S.C Petrom S.A s-a mprumutat pe termen scurt de la RaiffeisenbankRomania

S.A, cu suma de 10 milioane de USD, scadena de un an, pentru finanarea de capital de

lucru i de import de iei, produse petroliere i necesar de echipamente. Acest mprumuta fost rambursat prin descoperire de cont, iar garania era asigurat de gajul asupra

stocului de iei de la rafinaria Aperchim- n valoare de 8.5 milioane de USD. Rata de

baza plus 2% pe an aconstituit dobnda mprumutului.

O societate ndatorat poate avea o valoare mai mare n funcie

de valoarea actual a economiilor fiscale determinate de

deductibilitatea cheltuielilor cu dobnzile din profitul impozabil, att

timp ct societatea nregistreaz profit. Ins, este posibil ca scderea

valorii firmei ndatorate (datorit amnrii la deducere a cheltuielilor cu

dobnzile, valoarea actualizat a economiilor fiscale nregistrate la un

moment mai ndeprtat fa de momentul analizei proiectului de

investiii va fi mai mic) s fie compensat de scderea riscului de

faliment (dac societatea reduce valoarea mprumuturilor pe care le-ar

21


22/24

fi contractat altfel, n condiiile inexistenei acestor restricii legale).

Posibilitatea reportrii pierderilor fiscale, pentru a fi acoperite din

profiturile anilor urmtori, ofer totui posibilitatea obinerii unor

economii fiscale ulterioare , eventual datorit unor cheltuieli cu

dobnzile efectuate n exerciiile anterioare.

Pe lng soluiile privind accesul la capitalurile de origine intern se insist pe

modalitile noi de atragere a capitalurilor pentru alimentarea fondurilor proprii. Sunt

prezentate modaliti de atragere a capitalurilor cum ar fi: leasing-ul, mprumutul

obligatar. n cazul societii Petrom, aceasta opteaz pentru achiziionarea unui

autoturism, respectiv cumprarea acestuia n leasing.

n capitolul Modaliti de cretere a capitalurilor ntreprinderii am urmrit

metodele de majorare folosite de societile comerciale pentru a vedea care sunt opiunilentreprinztorilor romni. Am realizat un demers practic i unul aplicativ.

Creterea capitalului social marcheaz viabilitatea ntreprinderii, avnd un efect

pozitiv asupra partenerilor de afaceri, a cror ncredere n activitatea agentului economic

sporete. Majorarea de capital poate mbrca forme diferite, ntre care: aporturi noi n

numerar i n natur; ncorporarea de rezerve; conversiunea datoriilor; fuziune i

absorbie.

Efectele financiare generate de creterea capitalului social pe seama aporturilor nnumerar sunt: creterea potenialului de finanare, deoarece disponibilitile monetare ale

societii comerciale cresc; consolidarea capitalurilor proprii pe seama creterii capitalului

societii comerciale; mbuntirea echilibrului financiar, ntruct fondul de rulment

crete pe seama sporirii capitalurilor permanente, n timp ce imobilizrile rmn

neschimbate.

Creterea capitalului prin aport n natur i prin ncorporarea rezervelor reprezint,

prin prisma lucrrii, dou ci importante de modificare a capitalului societii comerciale.

n acest context, n primul caz, tehnica i corectitudinea evalurii aporturilor, iar n

cel de-al doilea caz, acest tip de operaiune se potrivete adesea unei distribuiri de aciuni

gratuite care permite reducerea preului de vnzare i extinderea pieei de titluri i este

interpretat ca un semnal favorabil pentru piaa financiar, firma supunndu-se de

asemenea unei constrngeri disciplinare foarte puternic din partea acionarilor.

22


23/24

Petrom i-a majorat capitalul social cu 64,3 milioane de lei (18,3 milioane de

euro), la 5,66 miliarde de lei din care 5.602.816.732,80 lei i 9.544.163,19 euro n

numerar, i 26.697.708,80 lei aport n natur, fiind mprit n 56.644.108.335 aciuni

comune, nominative, cu valoarea nominal de 0,1 lei fiecare.

Majorarea capitalului prin ncorporarea rezervelor nu modific valoarea

ntreprinderii. Din punct de vedere contabil, distribuirea gratuit de aciuni constituie un

simplu transfer al rezervelor ctre capitalul social, iar situaia net rmne nemodificat.

Din punct de vedere financiar, aceast operaiune este un semnal al succesului politicii

de autofinanare.

Creterea de capital prin conversiunea datoriilor reprezint o posibilitate de

achitare a unor datorii atunci cnd lipsesc lichiditile. n contul datoriei agentul economic

emite aciuni n favoarea creditorului. Operaiunea nu aduce fluxuri financiare pozitive ci,

dimpotriv stabilete obligaii, de aceea, n practic se stabilesc de cele mai multe ori

clauze precise prin care agentul economic poate rscumpra aciunile respective.

Pe 11 ianuarie 2005, acionarii Petrom au ales un nou Consiliu de Administratie pentru

Petrom. n conformitate cu acordul de privatizare, OMV a propus patru membri. Guvernul romn

a propus doi membri n continuare i un membru a fost propus n comun de ctre OMV i

Guvernul romn.Noul Consiliu de Administratie al Petrom este format din apte membri, dintre care patru

sunt din Consiliul Executiv a OMV (Wolfgang Ruttenstorfer, Gerhard Roiss, David C. Davies,

Helmut Langanger), cu CEO OMV Wolfgang Ruttenstorfer n calitate de preedinte al

Consiliului de administraie. Cei doi membri numii de Guvernul romn sunt Dorin Mucea i

Sebastian Vldescu. Pe de alt parte un membru desemnat de comun acord de ctre OMV i

23


24/24

Guvernul romn este Mariana Gheorge al BERD. Comitetul Executiv al Petrom a fost deja ales

de ctre directorii interimari i va rmne nemodificat.

Noua conducere i Consiliul de Administraie i-au exprimat ncrederea i credina n

cadrul companiei i a angajailor si. Combinaie dintre Petrom i OMV va funciona ca o for

puternic i capabil prin regiunea din Europa Central i de Est, cu ambiia de a dezvolta n

continuare i de a mbunti curenta poziie a companiei. Petrom va folosi veniturile obinute

din majorarea de capital pentru a consolida activitatea sa din amonte, modernizarea rafinriilor i

a infrastructurii aferente acesteia i de a mbunti n continuare i moderniza reeaua de vnzare

cu amnuntul.

Drepturile acionarilor minoritari

Adunarea general

AGA extraordinar trebuie convocat la cererea acionarilor care dein cel puin 5% din aciuni.Acionarii nregistrai au dreptul s participe la adunrile generale, s pun ntrebri i au drept

de vot.

Alegerea Consiliului de Supraveghere

Acionarii care dein o treime din capitalul social reprezentai la adunarea general

pot solicita alegerea separat a fiecrui membru. Dac o persoan candideaz pentru fiecare

poziie din Consiliu i obine cel puin o treime din voturile exprimate pentru fiecare poziie,

atunci aceast persoan este aleas la ultima poziie i nici un vot cu privire la aceasta nu estenecesar.

24

referat util

Documents