rapport financier 2011
DESCRIPTION
Rapport Financier 2011TRANSCRIPT
�
�
���������������� � ���� � ����� � � � ����� � �� � �� �� � ��������� � ��������� � ��� � ����
������ ������������� ���������������� ���������� ��������������� ����������������������������������� ������ ����� ���������������������� �� �������������������������������� ��������������� � �� � � ������ � � � ������ � ��������� � � � �!�� � � �� � � � �� � ������ � ���� ��� �� � ����������������� ������� ������������� ������ ������"����� � �� ������������������� ���������� ����������������������� ����
�������� ��������������������������"��� ����#$$%�������&����������������������� � ��������������������������������������'����������� ������ �������($)������ ������� ����� ���������� ��������� ���������� ��������������� ������� ���������� ����
*�������������� ��������+�������� ��������������������������������������� ����������&�� ��� � ���� � ������� � + � ���&� � � � � �� � ���&� � � � � ����� � �� � ��� � ! �� ����� ��� � ��������� ��������� ��������� �� ������ ����� ����,������������� ���������������������������� � � ���"��� � � � � � ��� � ��������� � + � ��������� � ��� ��� � ��� ������� � - � .����� � �/��������������� ������������������0#���������������������������� ���1(���2�� � ���������������� ���3����� ����� � ���� ��������-�� ����������(����������� �+�%$1$2������� ��� ��������� ����+������� ���� ����� � ���������������������� �� �*�� ������ � ������� ������� ������ � ������� �������������� ��������� �������������� ������������������������ ��� ���������������� ����������� ���� �����'����
4���������������� ����������������������� ������5�����������&� � ����� ���� 6 � �� ������� ����� � ������� �������� ������������ ���.����������������������� � ��������� ���������3���� �"������ ��7��� ��������*������� ��������������� ������� ���������� ���������%$1%�
�� � ������ ������� � �� ���� ����� ��� ��� ��� ������� ���������� ��� ��� ������������ ��� ������� ������������������������ ���������� �����*� ������� �����%$1%���������������������� � �������������+�������� ��������������� �������� � ��������������� ����������������������������������������������������� ��� ���������� ������
8��� ������9���������������������� ������ ������� ��������� � ��������������������� ���������������������� ��������� ��� ������������� ������� �������������������� ��� ���������� ���� ���(1����������%$11�
*�������&������������������������������������%$1%�������������� �"������������������� ����� �������������������������������������������������� ���������������������������� ���� � ������ � �� � ���������� � ���� �� � �� � ���� ���� ������ � � � � � � ���&� � �� ����� � :�������;����� �������������<�������������������� ������� ���������� ������ ���� ������������������� ���������������� ����������������
8��� ������9�������������������� ������ ���������������������� ������������������������������ ���������� ������������������������������� ����"�������������� �������������� ��������� ���������� ������������ ���������� � ������� ������������������� �������������� ������� ���������������� ���������� ����� ������������ ������� ��� ������������ �������������� �
���� �����=��������>������"��
�
���� �� �������������� ������ ����������� ��� ���������� ��� ���
�������� ���� ���� � �������� ���� ���� �
�� ������ � �� � ��������������� ����� ����������������� � ������ ���� ���������������������������������������� ������������������������� �� ���! ������������������������ "#���$������ �������%������� �������������������������������&������������������������ ������������������&������������'������%��� �()�� &���������*���&�����������������%�� +�����������������������%������������� �� ����� ����������$������,%�
-����������� )#���.������/�������������� )����
�� �� ���������� ��� � � �� �������������� ��������� �0�����������������,�� ������������ �� ����10������������������� 2�����3�4�������������0��������������,�� &����5�'�����������&����������2�������������������� #���� ��� (�1�������� 67786����������� ��(�� �(#�� 6749+9�
6649+9��(.��'������(
�� ��� ����� ���������� ��� � ��� ����������� ��1:����������������������*������� 7��������7��������2��������.�������� 7������3�2����������.���������&;������9���� 7������3�5�����������<$�������6��� ����� #��� ���� 7��������9�����2�����6������������������ +������=��������(6������������������� +������=��������(8����������3���>��� +������=��������):?�� ���������� ������$������7�����������$������� �� !"!#$%�&%� '�(! % �@1�''����������� ����� �+928����������������� ���9�������������� �(��� �@(�� 7������.�+�+���������� �'�������������������� (���� ))��� +������=��������(&������������������������������ +������=��������(
+������=��������)8������.������$�������
�) �*������������� +��A�/��������������=�����������.���A�B����'������������'���������������� ������$������8�*��������������� �����/�������5��?�� ���*��������������������� ����� �����/��������6������/��������������������� #"(�� ������+��������
������0��9>��9���$��� ��� +�������� �����, �) �-.'/!01%0�0�2!'$3��$�0%1!�4$5 !20 �� ����1
$����B�������������������C�����&.6 �������/��+��������>����������������+.��&.6 ����� *626/'" ���19����������������������.�+� �(�:������+����������������������������.�+� 9���/���+��������>����������������+.��.�+�� 9�������9����������������������������.�+� 9����>�$�� �+������������������������������������.�+� &�����0�����9�����������������������.�+� �� �������������������������*��� �+�����������������������������.�+� +������=��������(9������������������������������� &DE42.$�������������� �� ��������������� ���
.���������������������������
+������������'��������������
�������������������� ��� ������ +������+���������� ���� ��7 �)��7 �8� �������������������>��%��
+��������������������������� #�� �(��� �� � ��������������� � ���7 ����7 �
.��������������������������������,�� ()���� ��� +����������� �� �8��7 ��� .�������'���������������+2 �)�� ����
+������'������,�� �")�� .������'��������������� ��(�� )(����� � ������������������,� �)
�� ��� +��������������,,�� ��)�7 ���7 ���� .�����������*������������� ()"��+����������*��������������� #��� F�������������������������������+������*���������� ���� #@(�� � �� ����� �)
7���������������������������� � ����� ��������� +�� ��
� ����������*� �����*����9�� ��������9 �� +E�92��+�22��������B��������� .?��2����������8.26�������������������� 8����'��������������� #����
.�������������GE5&D7$�85DE5��������4�������,���+.+�$
������ ������ ��� ������ ����� ��� ���
���� �� �!��" ��#�
� �*�,����������� �����������,����� ���������� � �� � ���� �����������,����� ���������� � ��$���B���������������������������� .�����������������.�������������� -������������������
����� ��� ����� ���
):���7 �8:�8�7 �8�:8���7 ���:����7��H#�"�� �H�"���
��H(�#�� ��H�))�� �@H�@)�� �@H�("���H(���� �H�@��� �H#@(��(H�(#�� (H����� ��H�#"�� �#H(�����H�#)�� #H#�"�� "�H@���� @#H##����H����� )H#�#�� (H#)���
��H��(�� �H()(�� )�H�#����H@���� �H��#��
(H��)����:���7 ��:���7 )�:���7 )�:����7
(H����� (H�(��� �������
@H��)�� �H#�#�� ��H"�����"H��@�� ()H����� ��H������H�##�� ������� �������
(H����� (H�)(�� �)H����� #�H��@����H(#��� @H"�����H����� �H������H�����
8�:8���7 ���:����7 ������� ������
�H(�)�� �H�"@�� @�H����� ��H�������H����� �)H��@�� �#H������#H��)�� �@H#@��� #H)���� �H�����
(H�������H(�@�� �)H����� )H����� )H�������H@�@�� ��H����� �H�����#H�#��� ��H""@�� #H�����(H�"@�� ��H�#"�� ��H����� ��H������H)#��� �@H@"��� ������� ���������
�H��)�� @�H#���� @#H)����@H(���� @H##@�� #H����� )H�����
��H"���� ��H#�����H)���� "H�����
�H����� �H������H����� �H�����)H����� )H�����
��:���7 ��:��8�7 �H����� �H�������H#)��� )H@@��� ((H����� )(H#������H����� �H(���� �H����� (H�����
#H�(��� #H�(���(H�����)H����� )H�����
�)):)���7 )):�8�7 �����
�@H�(��� #�H#���� �(H������@H�("�� ����� �����
��"H"@#�� ���H��)�� �H����� �H#����@)H��"�� #�H�"��� (H������H"�(�� �H@���� ��H�����
(�H��)�� )H�����"H#(��� �H�����
@�H#�@�� ��H��@�� �8:����7 �:8�8�7��H��#�� �)H��"�� �H����� �H�����@H�)(�� #H)���� ��H)���� ��H"�"���H�)��� �H����� :����7 ��:����7
�H�""�� #H(����
�H"�#�� �H�@���
�H����� �H�#����H�@��� �H(����
�:����7�H�����
):����7 ):���7
(H@���� �H"�"��):))��7 ��:����7�(H((#�� �)H�#���!!$#���" !�$%���"
���:8���7 :����7 ��H�@)�� (�H)(������H�)@�� �(H((#�� �H��)��
@H"�"�� #H�@"�� �H)#���(H�"��� �H@"���
��H"(��� ��H"�#��
�!�$�##�" %%�$%���" �!!$�#��" %%&$#!��"
!$����"
��:����7 ��:����7 ��:����7 ��:����7
@)H�@#�� ##H@#��� @)H�@#�� ##H@#���
&�&$!���" ��!$����" &�&$!���" ��!$����"
!
�������������� ��� �����
3���������,7 7� ���� �����=��������'������� � >������"��
����� ���'
�������� ��������� ������������
������������ ����������������������� ��������������������������������� ����� �� ��������������������������� �������������������� ����
��������� ��������� ��������������� ����� �����������������
���!� ����������"�����
����!���"����� #$% #$%����!������&����� '#(% "����� ��������
������������ � ��� ����) ����&������������� *���+�
�������� �������������������
���������������������,������������ -.% "����������������
��������/�������� ������������0��,����������� ������������������������������� #.% ���������������������
����������������������������������� �� 122% "����������������������
��������� ��������� �� ������������ ����� ������ #1.%����������� ���������������������� ���
����������������� ����"������ ������ �������������������������� ����3��4� .1% .$% 5���� ���������� .((% (% ����+��/��6��"7�8���������������9�����0����������� *���+� :-#%��������������������������������� *���+������������������� ������"�����
������������������������ ����+��/��6�� $(-%
�������������� ��� ������� .2$�:0���������������,�,����0�����,������������������
�����"�����
�#��$����� �#��$�� ��
%�������
&'��
%�������
&'�'
%�������
&'��
%�������
&'�'
:;'..% <;$$(% .(;222% .1;222%(1;--2% :(;(<(% :.;-$.%
';222% �(''&�
(:;2(-% #;'22%)*('��� �(++&� *&()�,� ,,(����
�''('�,� *)())+�
.#;1$2% (:;:(#%';':-%� ������
:<;$.:% (1;.<1%(;11.%
.;<:<% .;('.% 1;(-<%$;$1'% .';.-1% :;$.#%
����� �� ��������
.-2;(<'% .$-;'#.%';122%
.<;222% (;:12% .;:.$%��������� ����� ��� .<;(22% .(;:1<%
.2;$(.% <;-<#%:;('<% -;:<2%-;#:#% -;..2%$;2.2% .;1:.%
:(;('-% �������� ���� ���
(#;.#:%�������� ��� ����
.2;$11% -;:22%&+'()�-� &&&(,�&� .;(<:%
.;(12%$;1$$% :;:<'%.;-::% $;-.(%�������� ���� ���
�'+(��,� *�(��,�
&**()+*� &)&(&��� &**()+*� &)&(&�)�
#
���� ������������ �� ���������
������������ ������� ���� ���������� �������
���� ���� ������� �
������������ ��������� ������� ����
���������������������������� �������� ���������
%#)
#?)
#)
()
()
#)1$) 0)
%$$# %$$? %$$@ %$$A %$$0 %$$B %$1$ %$11CD
1$$CD
%$$CD
($$CD
#$$CD
?$$CD
@$$CD
A$$CD
0$$CD
B$$CD
'��� � ���� <����'��&� � <�����E��� �������� ������+���������
'����� ������ '���� ��4����� .������� ,�������
7 � .����� 4���� ���� � 8��������3��������
� ����8������ F ���������� 3�����
%$$# %$$? %$$@ %$$A %$$0 %$$B %$1$ %$11$
?$G$$$
1$$G$$$
1?$G$$$
%$$G$$$
##)
%0)@) 1%)
#)#)
%
���� ������������ �� ������� �
������������ ������ ���� ���������� ������
���� ���� ������ �
����������������� �� ���������
�� ���!���� ���� ������ ��"
����������������� �#�$$�� ����� �
������������ ���� ���
8�������������� 7>''������� �
���� ��� �<������� �����������'���� � ����������� 7�������+��������� ,�������
%$$# %$$? %$$@ %$$A %$$0 %$$B %$1$ %$11$�HD
1$$�HD
%$$�HD
($$�HD
#$$�HD
?$$�HD
@$$�HD
A$$�HD
0$$�HD
B$$�HD
7>'�8��� ����� 7>'�'������� �
%%)
?A)
1) 1%)
0)
�
%�� ������� ����� ���������� ������
������ ��������������%$1%������������� ����������� ��������������������������6�
I����� ������� �������������6�� ������������� ���������������������������������������������������������������&� ��
���������� ������������ ����������� �������� ������ ���� ��������������������������������&� �'�� �����7�����������������������
����������������� ������ ���� �������������������������������������� ������������ ���������
���������� ��������������������3��� �����������+�*����� ������ ���� �������������������������������������� ����������&� �J������� �������
���� �����0#�
I����� ������� ���������������� �6� ����������� ��������� ���� ��������������"����������������� ����� ������������� � ����� ������ ��������������������������� ������������ ���������������&� �� ������������������������ ��������������������� ���������������������&� ��
I����� �������������� ����6� ���� ����������� �������������$@� �������� ������������� ��������������� �� ������ ��������������������������������������� ����� ������������� �����*�3
I<���������&� ��������� ��6� J������� �� ,����������������� �������������� '�� ��������
&
���� ���������� ������� �� ����
3���������,7 7� ���� �����=7*47.<K*.������ 8������,�
�( ����
%� ����� ���������(� ��)��
&������������������ �����I�� ������J .�����������������
&����������/����������������%������ �!�*)(���(�����*+���'
������������������������ �"'"
&����������������������� 6778
������'����������K�'�����������������%�� 6749 �6649
%� �)���,����� ������������ �
0���������������,�������������,�� ��/&0��/"%-/'"!�/'$3
2������������������� &�������&���������� �
��������� 2����
&�������� �� %2"!(!"60
6����������� +������7��������.�+�
%� ������)���,����� +�������=������*��( ��) ��( ��@
.�������2*������ ������$������ �������� �0��9>�
.�������� �.������������� �� !"!#$%�&%� '�(! %
6��������� +G+9�$������ �������� �0��9>� �8�����
$������������������� ���
:������� �-.'/!01%0�0�2!'$3��$�0%1!�4$5 !20
&�����������*��������������������� D���������������� �+E79 �5E7� �576
9�������������� ��� +�& �
%� �-��������, �������/��
���������?�������*� �$5(%/"!�/0�4-!(6%0
%! ������ ����((� 2��������
7��������������������������������
+�������������������������������������� �!�*)(���(� �'�(����((-(�
7��������������������� +�������=������*��( ��) ��(
+������������������������������ ������$������
9����������������������������� &DE42.
�������������������� +E�92��I������+�2J �
%# ����������� �����(������(�
%% ������'�(�(��� �#)���������)
5����;����������� .�����������������������I�����������J
�������������'������,�� � G��'�����������+.+�$
%& ������(��-����-(�.����)���( �%��� ����'�(�(��� !�
2��������B�������� �
6����������*������������� �&����
������ ���������)���((�� ������ ���� ������)���((�
&% -����� ���(���*����(�)���(���� &���(���*����(�)���(�����(�(����
.���������������� -��������
+������������������� +������������������������� ������ ������ ���� ���
���������
��������
���������
��������
�#$��� ���$���
�H#�� ���H���
(H#�� �&�$���
�#H��� �:���
@H��� @�H���
�H��� ��H���
##$���
(#H��� ��:���
(H���
#H��� �@H���
��H��� ���:���
�H��� "#H���
��%$��� #H���
(H��� ��H���
(�H��� ���:���
#�H��� �)�H���
�#H��� #H���
��H��� ��$���
�H��� �H���
�#$��� ��H���
�#H��� ��:���
!��$#�! ��H���
�#�H���
��H#(# !�$���
��H��� ��H���
��H""� �H���
�H��� (�H���
�H���
�$��� ��$%�!
�H��� #H���
�H@�)
#$���
#H��� !�$���
%�&$��! %�&$��!
#�$��� #�$���
#�H��� #�H���
�!&$��! �!&$��!
�
&������������������ ���'������ �
������ ���J 7>��� �L�7���� �������� ������ ��������< � ��������������=������ ���%BM(1�,����������3��� �1(((@�3���������������1#
��