raiffeisen cee banking sector report

84

Upload: ciocoiu-vlad-andrei

Post on 27-Apr-2015

351 views

Category:

Documents


2 download

TRANSCRIPT

Page 1: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

���������������� ���� ������ ����������������� ��� ������������������������������������������� �������� �������!����"!���!����#!��$�������������%��� ������������� ��������� ����& �������'�������'��$������

Page 2: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

��������� ��������� ��������������� �������������������� �! "#$%&'()$*&#! +! ,-.*#*$*&#!&.!/(01%-2*&#/! +! 3-2*&#45!-)&#&6*)!&($5&&7! 8! 9:#-%/;*<!/$%()$(%-/!4#'!64%7-$!)&#)-#$%4$*&#! =! >*#4#)*45!*#$-%6-'*4$*&#! ?@! 3-)-#$!4//-$!2%&:$;!'A#46*)/! ?B! C-#'*#2!/$%()$(%-/!4#'!5-#'*#2!$%-#'/! ?+! 3-)-#$!5-#'*#2!'A#46*)/! ?D! ,-<&/*$/! @@! 3-)-#$!'-<&/*$!'A#46*)/! @B! C&#21$-%6!5&4#!2%&:$;!&($5&&7! @+! E&/$!4$$%4)$*F-!GHH!04#7*#2!64%7-$/!@I??1?J! @D! G;455-#2-/!4#'!&<<&%$(#*$*-/!.&%!04#7*#2!*#!GHH! B@�K������KL��L��M��! N&54#'! BO! P(#24%A! +I! GQ-);!3-<(05*)! +@! R5&F47*4! ++! R5&F-#*4! +8! G%&4$*4! +O! 3&64#*4! JI! S(524%*4! J@! R-%0*4!! J+! S&/#*4!4#'!P-%Q-2&F*#4! J8! T504#*4! JO! 3(//*4! 8I! U7%4*#-! 8@! S-54%(/! 8+V������WX���������� � YYZ����[[��L����K��� \\] ��KMX���������� \_��X������ \a�K������ _b

Page 3: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� �������������� ���������������������� !!��""#$#���#%����&'('���%�)(�&'((*���%#+#$�,-#����#.$#"�#%������#�����#���#%�%����.�����#��#����/0�1��2����0#"���0���%�-�34���1��205�6��..#�0#��7��2�8��#��������$�9678:*�;�� �#%��*�8��#0��<��,��$�*�!�0�#���%�<�"�=�=�>=�=��$#��$$�,�0�#%�$����������5�?����$#�%����+�$@-#0��#�@������������������%���#�#"���-�"�0��@��������� !!�0��1�$�0���*����3,#�3.��-����$���0���#��$-�0�������#�,#�2�����$�#�%A�,�0���������$$�-�4��� !!�1��20*����"���0��$0��"��.��-#%�1A�����#���#%�1��2����0#"����%���5�)��3#+#�*�)@����A���%�0�-#�<!!�-��2#�0��#-����"��$$#������������#���%����$����B@�$��A5�C$���@�����#���#�%��.�#+#����0����$���3��3%#,�0��������0���0�����0��,,#%*���#0#������0���+#�%#"�#�0#%���$A������$�-��#%��@-1#���.� !!�#"���-�#05� ��0#B@#��$A*����0����.�"����"����#0��""@��#%����������#�$���#�1��2�������@,0���� !!�����#�-0��.���#���.@�%����1�$��"#05D��-�4���"����#0����2�,$�"#������#����2���0��.���#��#����/0�E�,3F�1��20�9����#�-0��.�����$��00#�0:����&'('G)(�&'((5�C�"#�������-�@����.�"��0�$�3%��������%��#��-��2#��#����#0��#�#��10#�+�1$#��-������#�1��20����2#%�((3&'*������<�����%#��0��#����#�������0� !!�,�#0#�"#�+�����0��"B@�0���������H�$��%*�I�$201��2�8��#��������$�1#����0�$%����<1#�1��2*���%�>�##"#/0�!J>���%�C$,���7��2�0#�����-#��#5�E��0�"��0�$�%������-�A�"�����@#����������0�#00#����$$A���1@A#�/0�-��2#�K�L7 ���%�7 H���+#�����@�"#%�,$��0����%�+#0����� !!*�)A,��C$,#�C%�����#-���0���-�%3�#�-���2#�+#������#�5 @��#��$A*� !!�1��2�������@,0���#�.�"@0�������H�$��%���%�6@00�����%������$#00#��#M�#��*��$0�����6�-�������%�<#�1��5�E�#�.�"@0������#0#�-��2#�0�-�2#0�0#�0#�.��-���.@�%�-#���$�,#�0,#"��+#*��0���#A��$$���+#�0��$$����-�����������#���$����0��"2���%�.����"��$����#�-#%������5�)��#+#�*���#�-�"3��#"���-�"�#�+����-#���.��� !!�0����#%����%#�#������#����)&�&'((�%@#������#�#M,#"�#%�0$��%�����.���#����$%�#"���-A���%������#�!@��N��#����,����"@$��5�J������0��#�0��*���#���0����1#�"�@���@0��#���%������#��#��3�#�-�1��2����0#"�����@�$��2���� !!5�O��#�+#�*��#"#����#����+#�%#+#$�,3-#��0�������#���%������#��#�@$����A�$��%0"�,#����0�-#� !!�"�@����#0�9#5�5��@�0�N#%�1��2�$#+�#0�������#�.#�#�"#����,��+��#�$�������##-#��0:�-@0��1#����"�#%�"��#.@$$A*��0���#A�0#��.$��#%�0���%��%0���%�-�A�@�%#�3-��#���#������"��+#�#00��.���#��#0,#"��+#�1��2����0#"���05E�#�#M,#"�#%�$��#���+��$�1�$��A��.�#M�#���$�.����"����0@��#0�0������%#,�03��0���$$��#�������#������"��+#�#00���#A�����#%���� !!�����#"#���A#��05�C0����#0@$�*�0@0�����1$#�$�������������� !!���$$�1#�-��#�"$�0#$A���#%����%#,�0��������������������#�,�0�5�8���%%�����*�0�-#� !!�#"���-�#0�-�A��#$$�.�"#���-��#�,��$���#%�,#���%��.��#$���+#$A�$���$����������5�����3��3>PH������0���#�������#$���+#$A������$#+#$����0�-#� !!�#"���-�#0������$��#����"�-#�$#+#$05�O��#�+#�*�0�-#�-��2#��0#�-#��0�0@"���0���@0#��$%�$#�%3����%�������,,#������1#�@�%#�,#�#����#%������A� !!�#"���-A���A-��#5� ��0#B@#��$A*�$�������������� !!���$$������""@�������#�0�-#�-���#������#00#%�%@�������#�,�0��%#"�%#5�8���0�.������0��#�0���������#/+#�"��0#����#����$#�Q7��2����<#"���� ��+#��#�"#�&5'R�.����@��&'((� !!�7��2����<#"����6#,���5�)��#+#�*���#�-#%�@-3����$���#�3�#�-��@�$��2�.���1��2����0#"������������#-���0�+#�A�.�+�@��1$#�������$#�0��0�M� !!�-��2#�0*������@,��������"$@%#0�0�-#��.���#��#����/0�$���#0��#"���-�#0K�6@00��*�H�3$��%*���#� N#"��6#,@1$�"*�6�-����*�<$�+�2�����%�C$1�������#�$�2#$A�����#-����������������-��2#�0�������"����-���$�$������%��00#����������0�$�2#$A����"$#��$A��@�,�"#���-���$�>PH��������������.�����%5�8���0����������������������#0#�0�M�-��2#�0��#,�#0#���S'T��.�����$�1��2����0#"�����00#�0���� !!5� UVWXYZ[V\]Y[_][XabYcdUaYefVa_Y]VYg_WhaigY]VYXV\YXVYjWkV[YeWXZ_aYlXYfVWXm]Vmn_gVal]Y[W]lVacVYjWkV[YeWXZ_aYWjVXZYoVgmpYqWXharstYVuYvwwYqWXhlXZYWaa_]aYlXYlZ YZ[V\]YjW[h_]adVfWXnYWXnYx aalWYWaYZ[V\]YjW[h_]ac_\YjW[h_]Y_X][l_aYmYaVj_Y]Wh_Vy_[Y]W[Z_]aY[_jWlX

Page 4: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ���������������� ���������� ������������������������������������ ������ !"#$%& '(%)$*+ ,-./0 1.23 4#"5$67$ 4#"5.%7$ 1"8$%7$ 9(#)$*7$ ,*"$:7$ 4.*;7$ 9"<%7$ $3'3 =#;$%7$ 1(<<7$ >6*$7%. 9.#$*(<?,@ 4@@ ,A4 �������������������������� ���������� ���� 4(;B*.)7"%C$5.*$).C���� 4(;B*.)7"%C$5.*$).C����DEF�G���G����H���FFFI�J��K� LMNOPQRSTUVWXYRSZWR[X\]WVYRTY_ZW_XRZaXWa]\VXRWX]\RXbcd]eUXRW]_XfRWXcXe_R[ghRXa]\V]_TZeRiRjZVWcXkRlmnfRh]TSSXTYXeRhojophqr� s����t�����=##C7%C$##uC:0.*.C0$<C;..%C$C;*"$&B;$<.&C782*"5.8.%:C7%C;$%67%)C<./:"*C*.<7#7.%/.C7%C,@@3Cv07<C782*"5.8.%:Cw$<C&*75.%C;+C$C<:$;7#7<7%)C./"B%"87/C;$/6&*"2C7%C����C$%&C'�C����3Cx7:0C:0.C2"<<7;#.C.y/.2:7"%C"zC>6*$7%.uC%"%B2.*z"*87%)C#"$%<C{|!}<~C7%C,@@C*.8$7%.&Cw.##C;.#"wC:0.C#.5.#<C"zC2$<:C;$%67%)C<./:"*C<:*.<<C:78.<C7%C.8.*)7%)C8$*6.:<3C�"*."5.*uC07)0Cz*.�(.%/+C&$:$C7%&7/$:.C:0$:C|!}C)*"w:0C0$<Cz7%$##+C2.$6.&C7%C$#B8"<:C$##C,@@C/"(%:*7.<uCw07#.C#"$%C)*"w:0C7<C27/67%)C(2C)*$&($##+3Cx7:0C#"$%C)*"w:0C*.:(*%7%)uCw.C:$6.C$C/#"<.*C#""6C$:C:0.C8.&7(8BC$%&C#"%).*B:.*8C#"$%C)*"w:0C"(:#""6C7%C:07<C.7)0:0C.&7:7"%C"zC"(*C,@@C9$%67%)C4./:"*C1.2"*:3C9.z"*.C:$/6#7%)C:07<C7<<(.C$%&C<6.:/07%)C*./.%:C./"%"87/C$%&C;$%67%)C<./:"*C:*.%&<C$<Cw.##C$<C":0.*C8"*.C<:*(/:(*$#Cz.$:(*.<Cw.Cw7##C<:$*:Cw7:0C$C*./$2C"zC<"8.C&.z7%7:7"%<3C'"w.5.*uCw.Cw7##C6..2C:07<C<./:7"%C<0"*:C$<C%":C8(/0C0$<C/0$%).&C0.*.C7%C/"82$*7<"%C:"C2*.57"(<C*.2"*:<3C� EK���������K��t�M�����x.C&757&.C,@@C7%:"C:0*..C*.)7"%<�C,.%:*$#C@(*"2.C{,@~uC4"(:0.$<:.*%C@(*"2.C{4@@~C$%&C:0.C,"88"%w.$#:0C"zCA%&.2.%&.%:C4:$:.<C{,A4~3C�(*C/#$<<7z7/$:7"%C7<C8$&.C$#"%)C:0.C#7%.<C"zC:0.C#.5.#C"zC./"%"87/C&.5.#"2B8.%:C$%&C:0.C<:$).C"zC7%:.)*$:7"%Cw7:0C:0.C@>3C������ t�G�H� P��v07<C<(;B*.)7"%C/"%<7<:<C"zCz75.C�@,�C8.8;.*<C:0$:C�"7%.&C:0.C@>C7%C�����C,-./0C1.2(;#7/uC'(%)$*+uC!"#$%&uC4#"5$67$C$%&C4#"5.%7$3Cv0.C#$::.*C:w"C$*.C$#*.$&+C@(*"-"%.C8.8;.*<3C=##C,@C/"(%:*7.<C$*.C/0$*$/:.*7<.&C;+C$C07)0C#.5.#C"zC./"%"87/C&.5.#"28.%:3C�5.*C:0.C2$<:C:w"C&./$&.<uC,@C$::*$/:.&C<(;<:$%:7$#C��AC:0$:C0.#2.&C:"C{*.B~;(7#&C<:*"%)C7%&(<:*7$#C<./:"*<uCw07/0C$*.C%"wC07)0#+C7%:.)*$:.&Cw7:0C/"*.C@(*"B2.$%C/"(%:*7.<3C1.)$*&7%)C#"%)B:.*8C)*"w:0C2*"<2./:<uC:0.C,@C/"(%:*7.<C0$5.C#$*).#+C.y2#"7:.&C:0.C;.%.z7:<C"zC@>C7%:.)*$:7"%3C�"*C7%<:$%/.uC:0.C��!C2.*C/$27:$Cz7)(*.<Cz"*C4#"5.%7$C$%&C:0.C,-./0C1.2(;#7/C$#*.$&+C<:$%&C$:C���C$%&C���C"zC:0.C@(*"-"%.C$5.*$).uC*.<2./:75.#+3C�(*:0.*C./"%"87/C/$:/0B(2Cw7##C*.�(7*.C$&&7:7"%$#C.zz"*:<C:"C<:*.%):0.%C:0.C7%:.*B%$:7"%$#C/"82.:7:75.%.<<C2"<7:7"%3CC��������������u����u����u��� ,@ 4@@ ,A4��������DEF�H L����P�QR����R]_]jZVWcXkR�]_TZe]\RYZVWcXYfRh]TSSXTYXeRhojophqr����������� !} ,� '> 4� 4A40$*.C7%C*.)7"%$#C��!C{�~������������ ���������QR����R]_]jZVWcXkR�]_TZe]\RYZVWcXYfRh]TSSXTYXeRhojophqr����������� 1� '1 9� 14 9' =}40$*.C7%C*.)7"%$#C��!C{�~������������ ���������QR����R]_]jZVWcXkR�]_TZe]\RYZVWcXYfRh]TSSXTYXeRhojophqr

Page 5: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ��� ��������������� �� �� �� �� ������ !"� #$ %&%� ���� '&(�)�*+,-./-��01�2�03�400��56789:;<=>?@AB8C@D>E89:;<EF>G@BHH<BE<C>GI7IJGKL������������M�� N� O! �P �� �� O����� !"� #$ %&%� ���� '&(�)�*+,-./-��01�2�03�400��Q66789:;<=>?@AB8C@D>E89:;<EF>G@BHH<BE<C>GI7IJGKL������������M�� �N �� OR���� !"� #$ %&%� ���� '&(�)�*+,-./-��01�2�03�400��5SQ789:;<=>?@AB8C@D>E89:;<EF>G@BHH<BE<C>GI7IJGKLQ03�2�����630T�UQ66VW�XY� *�Z�[ )&\[+(]�* ][ +Y]* *\ (�_]&[ �(� �(a�b % � \)Y Y]_Y�( b]Z�(*]+% +Y�[ ][ �cd N))&(b][_ +& &\( b� '][]+]&[� �cc )&[*]*+* &' +Y� c� � �(* �& �[]� �[b O\�_�(]�� +Y� e�[b][_ c� � �( �(&�+]�� �* f��� �* '&\( �bb]+]&[�� )&\[+(]�* '(& +Y� g�*+�([ O��a�[*� [� ��% ��(]�� O&*[]� �[b ��(h�_&Z][�� N��[]� �[b �&*&Z& #+Y� ��++�( ]* [&+ �bb(�**�b f]+Y][ +Y]* (�e&(+ b\� +& b�+� )&[*+(�][+*,d XY� [&[ c� � �( *+�+�* ][ +Y� g�*+�([ O��a�[* #��(]�� O&*[]� �[b ��(h�_&Z][�� N��[]� �[b �&*&Z&, �(� )\((�[+�% ][ b]''�(�[+ *+�_�* &' +Y�]( (�ee(&)Y� �[+ +&f�(b* +Y� c�� \+ [&[� &' +Y� Y�* %�+ _�][�b +Y� *+�+\* �* &''])]�� )�[b]b�+�d XY� �Z�(�_� !"� e�( )� e]+� �+ ��� ][ �cc *+�[b* �+ c�� ���i��d �(&�+]� Y�* +Y� Y]_Y�*+ !"� e�( )�e]+� ][)& � ][ �cc #c�� �M�i��� iM$ &' +Y� c\(&h&[�,� O&*[]� �[b ��(h�_&Z][� �[b N��[]� Y�Z� +Y� �&f�*+ �Z�(�_� ][)& �* ][ �cc #c�� j�k�� k����� ��$ &' +Y� c\(&h&[�,d N�� ][ ���� �cc ]* )Y�(�)+�(]*�b % � �&f�( ��Z�� &' �)&[& ]) b�Z��&e �[+ +Y�[ �c� f]+Y �ccl* ][b\*+(]�� *�)+&(* �][_ f��a�( �[b ]+* ]['(�*+(\)+\(� ��)a][_ �cl* *+�+\(�d ��_�( b][_ +Y� �&[_ +�( _(&f+Y e(&*e�)+*� �cc Y�* [&+ '\��% �me�&]+�b ��� &' +Y� �[�']+* +Y�+ c� ][+�_(�+]&[ &''�(*d gY]�� +Y]* ��*& ��[* +Y�+ (&& '&( )�+)Y][_ \e (� �][*� (�)�[+ && \*+ )%)��* ][ �cc Y�Z� *Y&f[ +Y�+ +Y� n*e��b �]]+*o &' )�+)Y][_ \e #�d_d *�Z][_* �[b ][Z�*+�[+ ] ���[)�*, \*+ � f�+)Y�b )�&*��%d 50pp0�1�4�2�0q�S��T�����Q�����U5SQVW�XY]* *\ (�_]&[ )&[*]*+* &' �\**]�� �a(�][� �[b O���(\*d �\**]� �[b �a(�][� �(� +Y� +f& &*+ e&e\ �&\* )&\[+(]�* ][ �cc� fY]�� �\**]� ]* +Y� f���+Y]�*+ ��� �)&[& %� f]+Y � !"� e�( )�e]+� �+ ��� &' c�� ���r�� #i�$ &' +Y� c\(&h&[� �Z�( �_�,d XY� �)&[& ]�* ][ �\**]� �[b �a(�][� �(� )& &b]+% b(]Z�[� f]+Y (�Z�[\�* '(& +Y� &]� �[b _�* *�)+&( ][ �\**]� �))&\[+][_ '&( i�$ &' +Y� )&\[+(%l* &Z�(��� \b_�+ (�Z�[\�* �[b �(&\[b j� ji$ &' ]+* �me&(+*d �[ �a(�][�� *+��� (�e(�*�[+* �� M�$ &' ��� �me&(+*d XY� ��� (�_]&[ ]* ��** b� e�[b�[+ &[ g�*+�([ c\(&e� +Y�[ �c �[b �cc �(�s �me&(+* +& +Y� c� �k �))&\[+ '&( ��** +Y�[ i�$ ][ �\**]� �[b �(&\[b �i$ ][ �a(�][� #][+(� c� +(�b� b& ][�+�* �me&(+* ][ �c �[b �cc� f]+Y (��b][_* �+ +Y� t�$ ��Z�� ][ *����( �c �)&[& ]�*,d �&f�Z�(� +Y� (�+Y�( b]*�ee&][+][_ �)&[& ]) e�('&(�[)� e&*+�b ][ �\**]� �[b �a(�][� ][ ���� ][b])�+�* +Y�+ &+Y �)&[& ]�* '�]��b +& �]'+ +Y�]( b& �*+]) _(&f+Y e&+�[+]�� b\(][_ +Y� (�)�[+ _�&�� )& &b]+% e(])� \e+(�[bd XY� (�*&\()� e&&( O���(\*]�[ �)&[& % (�e(�*�[+* � \[]u\� *]+\�+]&[d O���(\*l* �)&[& % ]* #*+]��, *+�+� (\[ �* ][ �&Z]�+ +]�*� �[b +Y� )&\[+(% Y�* �[ ���Z�+�b b�e�[b�[)% &[ )Y��e �\* *]�[ �[�(_%� �* f��� �* �m+�([�� '\[b][_d XY� �]]+* &' +Y]* _(&f+Y &b�� �)� � &Z]&\* �[b O���(\* ]* ][ +Y� ]bb�� &' �[ �)&[& ]) (����[) ][_d5���4�����6�����630T�U566VW�XY� �cc (�_]&[ �* b�'][�b e(�Z]&\*�% (�e(�*�[+* j$ &' f&(�b !"� #�+ ���,d v&( )& e�(]*&[s +Y� c\(&h&[� (�e(�*�[+* �i$ &' f&(�b !"�d �c �[b ��� (�e(�*�[+ +Y� \�a &' �ccw* �)&[& ]) f�]_Y+� f]+Y �c �))&\[+][_ '&( �(&\[b ��$ &' +Y� �cc !"� �[b ��� (�e(�*�[+][_ )�&*� +& j�$d gY�[�Z�( +��a][_ �&\+ �cc &( +Y� �__(�_�+�* �c� �cc �[b ���� &[� ��*& Y�* +& ��( ][ ][b +Y�+ � '�f ��(_� �)&[& ]�* b& ][�+�d v&( ][*+�[)�� �&��[b �[b �& �[]� (�e(�*�[+ (&\_Y�% i�$ &' +Y�]( (�*e�)+]Z� (�_]&[�� !"� �__(�_�+�� fY]�� �\**]� �))&\[+* '&( t�$ &' !"� ][ +Y� ��� (�_]&[ �[b i�$ &' +Y� �__(�_�+�b !"� ][ �cc �* � fY&��d �$��$M�$j�$r�$���$ �� �N OR�Y�(� ][ (�_]&[�� !"� #$,x4���y���z�5SQ�{0�0p��|}>~���>�@A@789:;<=>?@AB8C@D>E89:;<EF>G@BHH<BE<C>GI7IJGKL

Page 6: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� � ����������������������������������������� !!"�#$%& �'(�&$%)��*'�+,+! +-!�$'+%.'$,� ��/'��'$���01$%#'�-�(�� ��#-$� +0!-$��2'$)-�,��3* !'�(%)'�� +�(')-�(���$'�4�*'�'(�%�!,�.'$,�4$-(0-!!,5�/'�'6#'+��278�4$%3�*� �������%�-.'$-4'�95�:� ������5�;*'�&%!!%3 �4�278�4$%3�*� ��'6#'+�'(� ���*'��*$''��0<1$'4 %��� ������=���=�95�:��>��=��5?:�-�(���>=�95?:5�2 .'���*'�'�'6#'+�-� %���&%$������� �� ��+!'-$��*-����$0+�0$-!�-(@0��)'����-$'��� !!�+-0� �4�'+%�%) +�4$%3�*� ��>����%�!-4�<'* �(��*-�� �����-�(���>5��%3'.'$������-�(� ��#-$� +0!-$��*'�>���+%0��$ '��4- �'(�-�+%�� ('$-<!'�$'#0�-� %��&%$�%.'$1+%) �4��*'� ))'( -�'� )#-+��%&��*'�4!%<-!�+$ � ��<,� )#!')'�� �4�-��'$ %0��-�(�#-$� -!!,�#- �&0!�A/-�* �4��%���%��'��0�B1��,!'�'+%�%) +�$'��$0+�0$ �4�' �*'$�3 �*��*'�*'!#�%&����'$�-� %�-!�C �-�+ -!����� �0� %�����C��"�%$��'!&1 )#%�'(5�D-+$%1& �-�+ -!�.0!�'$-< ! � '�� ������('+$'-�'(�� 4� & +-��!,�%���*'�<-+E�%&��*'�!-����!%3(%3��-�(��*'�-++%)#-�, �4�'+%�%) +�$'��$0+�0$1 �45�F%3-(-,���-!)%���-!!�����'+%�%) '��*-.'�+0$$'���-++%0���<-!1-�+'���-��)'-�0$'(� ��:�%&�278"�-���0��- �-<!'�� �4!'1( 4 ��!'.'!�5�C �+-!�('& + ���-�(�#0<! +�('<��!'.'!��-$'�-!�%� ��+*'+E� ��)%���%&��*'�$'4 %�G��'+%�%) '�5�H'&%$'��*'�4!%<-!�+$ � ���-�!-$4'��0)<'$�%&�����'+%�%) '���'�#'+ -!!,� ��>��"�*-(�<''��+*-$-+�'$ �'(�<,�* 4*�-�(�#'$� ��'���+0$$'���-++%0���('& + ����3* +*�3'$'�-�$'&!'+� %��%&�� I'-<!'� ��'$�-!� )<-!-�+'���'545�!'�( �4�<%%)���#$%1+,+! +-!�& �+-!�#%! + '���<0%,-���3-4'�4$%3�*��-�(J%$�-��'��#$ +'�<0<<!'�"5�D%$'%.'$���%��-!!�%&��*'�+-# �-!� )#%$�'(��%��*'�$'4 %��3-�� �.'��'(� ��#$%(0+� .'�-+� . � '���*-��'�-<!'��*'�&0�0$'�$'#-,)'���%&� �+0$$'(�! -< ! � '�5�;*'�+0$$'���'+%�%) +�%0�!%%E�&%$�����$')- ���+*-!!'�4 �4� ��! 4*��%&��*'�+0$$'���3'-E'� �4�%&�'+%�%) +�-+� . �,� ���*'�4!%<-!�'+%�%),�-�(� ��/'��'$���0$%#'� ��#-$� +0!-$5�/'�'6#'+�������'+%�%) +�4$%3�*��%�-.'$1-4'�-�)'-4$'��5�:� �� ('��*'��0$%I%�'��3* !'��*'�K>�'+%�%),��*%0!(�4$%3�-��-�( �-##% �� �4�$-�'�%&��5L:5�M'-( �4�-�(�'+%�%) +��'�� )'��� �( +-�%$�� ������*-.'�-!$'-(,�('�'$ %$-�'(�-+$%����*'�<%-$(�N�&$%)��� !!�!%3�!'.'!�� ���%)'����-�(�>���+%0��$ '�5�����������*'����+%0��$ '��3 !!�%�+'�-4- ��#-,��*'�#$ +'�&%$��*' $�!%#� ('(�'6#%$�1%$ '��-� %���%3-$(��/'��'$���0$%#'��-��3'!!�-���*' $���$%�4�#%� � %�� ��+,+! +-!�)'( 0)1�'+*�)-�0&-+�0$ �4� �(0��$ '�5�/'�'6#'+��-��-�4 <!'��!%3(%3��%&�'+%�%) +�-+� . �,� ������+-0� �4��*'��0<1$'4 %�G��278�4$%3�*��%��! #�&$%)�95�:� ��������%��5O:� ������5�;*'�'+%�%) +�$'+%.'$,� ��>���3 !!�<'�* ��-��-�.'$,�'-$!,���-4'���*0��+-## �4������4$%3�*�$-�'�-���*'�!'.'!�'6#'+�'(� ���������-)'!,��5?:5�;*'���>�'+%�%) '��%&�P0�� -�-�(�KE$- �'�3 !!�&''!��*'�4!%<-!��!%3(%3��. -�!%3'$�+%))%( �,�#$ +'���3* !'��*'�'+%1�%) +�$'<-!-�+ �4� ��H'!-$0�� ��! E'!,��%�+%�� �0'�3'!!� ��%�����5�Q��-�+%��'R0'�+'��3'��''��*'������-.'$-4'�278�4$%3�*�&%$��*'���>�$'4 %��-���5S:5�D%$'%.'$���*'�%.'$-!!�����$'4 %�� ��! E'!,��%�$')- ��0�('$��*'��+$0� �,�%&�& �-�+ -!�)-$E'���4% �4�&%$3-$(5�/ �*��*'�'6+'#� %��%&�P0�1� -��<%�*�'6�'$�-!�('<��!'.'!��-�(�'6�'$�-!�& �-�+ �4��''(�� ��$'!-� %���%�'6#%$���%$�CT�$'�'$.'��$')- ��$'!-� .'!,�* 4*� ������+%)#-$'(��%�%�*'$�')'$4 �4�)-$E'��5����&-+����*'�+0$$'���('�'$ %$-� %�� ��4!%<-!�'+%�%) +�-+� . �,�-�(�'6�'$�-!�& �-�+ �4�+%�( � %���* ���-�!%��%&�����+%0��$ '��-��-��'-$!,���-4'�%&�-��'+%�%) +�$'<-!-�+ �4�#$%+'����*-����-$�'(� �����UJ�S51�1����9O ���U���S��������'����&���9&1�L1��1L�L���LP'-!�278��:�,%,"��(0��$ -!�%0�#0���:�,%,��$5*5�5"V����������������WVXYZ[\]_abcYdae_fYZ[\]fg_hacii]cf]d_hjXjkhlm1?1O1���O?U ���U���S��������'����&���9&1��1�L1��1L�L��P'-!�278��:�,%,"��(0��$ -!�%0�#0���:�,%,��$5*5�5"V����������������nVVXYZ[\]_abcYdae_fYZ[\]fg_hacii]cf]d_hjXjkhlm1��1U1L19�9LU ���U���S��������'����&���9&1��1U1O�OU��P'-!�278��:�,%,"��(0��$ -!�%0�#0���:�,%,��$5*5�5"V����������������WonXYZ[\]_abcYdae_fYZ[\]fg_hacii]cf]d_hjXjkhlm ���pqr�st�u�uvwxyyz xy{y {{ {x| {}|8M �5~ 95U 95S �5? 95L�K 1?5~ �5� �5L 1�5� �5L�� 1O5� �5� �5S �59 �5�>� 1O5U O5� 959 �5� 95�>� 1U5� �5� �5� �5L �5LP� 1~5� 1�59 �5L �5U �5LH2 1L5L �5� �5� �5� O5��P 1?5� 1�5� �5� �5� �5LP> 195L �5� �5� �5� �5�H� 1�5S �5~ �5S �5� 95�QM 959 95S 95L 95� 95LPK 1~5S O5� 95L 95� O5�KQ 1�O5U O5� O5� 95L O5�H� �5� ~5? ?5� �5� 95��_iY[]\afbf_af_Yi_��_�\bY�][_����XYZ[\]_abcYdae_fYZ[\]fg_hacii]cf]d_hjXjkhlm

Page 7: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� ����������������������������������� ���������������������������� �!�"��#$���%�&� ��'$�(%!�) %�*+����, ������ -���%��"!�$���$�. )��$�����, �&�/�0��$#��$��!�, ������ -���%��"�%�$�.%�$��% )��123� ,�� �$*�$%%��%!�%�$��� -���%��"�$��453� ,�� �$*�$%%��%�678489/�: ��� ��*�%%�����%$)��"$���������$�.����, ������$�.�"��#$���%�&� �� -���%��"�&$��'�� '%��#�.��������;������� �<� ��$#��$��!�, ������ -���%��"������������ �=%�'$�(����%�&� �%�$) >��%�� �?23� ,�� �$*�$%%��%!�-��*��%�$��� -���%��"��%�'�* -�483� ,�� �$*�$%%��%�678489/�@ -�#��!�������$�����)$�($'*��& >���+A%"�&�,�&�.�#�����&�%�������$�.�;��/����B *$�.!�����)$�(���%�$��� ,�'$�(%����%�$��� -���%��"���)$��%�$��% )��783!�$%�)�$%>��.� ������'$%�%� ,�� �$*�$%%��%/����;* #���$!�����)$�(���%�$��� ,�%�$��A -��.�'$�(%���&��$%�.������&����+�$�%�.>��� �%�$�����&$"��$*�%$�� �%!�'>��)$+�.�&��$%��$�$��� ������'$&(� ,�.�#�%�)����"*$�%���#�������&�$**�������,�%&$*�" %��� �/����$**� ��������& >�����%!�����)$�(���%�$��� ,�%�$��A -��.�'$�(%�������)%� ,�� �$*�$%%��%���)$��%��������#��+�* -�%���*��.�����"��&���$����$���/�C��$�.��������"��%��&�� ,�, ������'$�(%!�����'$�(����%�&� �%�����D�&��C�">'*�&!�;* #$(�$�$�.�@>��$�+�$���. )�A�$��.�'+�, ������'$�(%!�-� %��)$�(���%�$���%�$�.%�$��% )��?8AE83� ������'$%�%� ,�� �$*�$%%��%�678489/����& ���$%�!�* &$*�'$�(%�"*$+�$�) ����)" �A�$���� *�����B *$�.�6FF3�, �����A -���%��"9�$�.�;* #���$�6513�, �����A -���%��"9/8487858G828F818?8E8488 7884 7887 7885 788G 7882 788F 7881 788? 788E 7848���)$�(���%�$��� ,�, �����A -��.�'$�(%�63� ,�� �$*�$%%��%9;���)$�(���%�$��� ,�, �����A -��.�'$�(%�63� ,�� �$*�$%%��%9��;�)$�(���%�$��� ,�, �����A -��.�'$�(%�63� ,�� �$*�$%%��%9H�����I�I����J�����K����LMNOPQRSTUVWMXUYSPQXVOUYSZUX[\]SUW__QW\QXS La bc���;��!�"��#$���%�&� ��$�.�, ������ -���%��"�%��>&�>��%��������'$�(����%�&A� �%�$���) ���� ) ���� >%/����$**�;���& >�����%�d�-���������e&�"�� �� ,�;��'�$�d�"��#$���%�&� ��, ������'$�(%�. )��$���-����?8AE23� ,�� �$*�$%%��%!�-��*��* -�%���*��.�����)$�(���%�$��%���)$�����������$�.%� ,�%�$��A -��.�'$�(%/�0�*+�����;��'�$��'$�(����%�&� ��'>&(%����%�����.!�$%�%�$��A -��.�'$�(%�������%��**�� *.�% )��783� ,�� �$*�$%%��%�$�.�, ������'$�(%�$&& >���, ��f �*+g�153� ,�� �$*�$%%��%�d�-��&���%�& )"$�$��#�*+�* -�, ������;������� �/ 83783G83F83?834883 @h ;i �j Bk ;�l �����A -���%��"�63� ,�� �$*�'$�(����%�&� ��$%%��%9 ���������������mnopSqrsrLMNOPQRSTUVWMXUYSPQXVOUYSZUX[\]SUW__QW\QXS La bc83783G83F83?834883 t@ @C uk C0 tv C;l �����A -���%��"�63� ,�� �$*�'$�(����%�&� ��$%%��%9 ���������������wnnopSqrsrLMNOPQRSTUVWMXUYSPQXVOUYSZUX[\]SUW__QW\QXS La bc

Page 8: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ������������������������������������ ������!��"������������#������!����$�%������������� �����&�� ��������'� ������� ���� ���������%��&����������������� �����&���%�(���������%��)*+��������$��������,)*-*.�����"��/� ���#��$���������#������!�����������"��0*+�,)*-*.'�1�#�"������������������� ���"�� �������%�� ������ ����(������'� ��2(����������� �����&����!���������$3����(���-4+��������$��������,)*-*.��#��$������������������� �������5�$��(��,���(���6*+.��������!����$$3�����7&������,06+.'�8���%��&����������������� �����&�����5�$��(����������������� $3�����������3������(����������9!����������,�����/�#���.�2(������$������'�:������ �����������3�����)*-*�����)*--���������$���!�����$$3���(����������7&�����������&�� �����������#�$$'�5����2(���������&��������%��$���$����&��������������� �����������!������#��$��:��������(��!�������&����%����%������(���(��#������ ��������������!��������������'�;���������<(�����������������������$���/�����(���������� ���#������!��������7&�����������&�� �������������"��������������$� ��$3�����������3����'�*=-*-=)*)=6*6=0*0==* )**- )**) )**6 )**0 )**= )**> )**? )**4 )**@ )*-*���%��&�����������������/�#�������&��,+��������$�������.����%��&�����������������/�#�������&��,+��������$�������.� ��%��&�����������������/�#�������&��,+��������$�������.A��B�CD�����ECF���G����HIJKLMNOPQRSITQUOLMTRKQUOVQTWXYOZQS[[MSXMTOZ\H\]Z_:������ ��������������#������!�����������&�� �������������� ���"�� �������9����#����������� ���� ��������#�$$������������� �������%!��������������������'�5��&������������#������!���%�������������&�� �����������2(�����,0>+��������$�����������)*-*.��������!����$$3��5�$��(��,?*+.��#��$���������#������!���%�����$�%��������7&������,-4+.'�a�"�����$����������/$�����/��!���$����������������������$����� �����"���������7&����������&�� ����������"�������������������#������!�����%���(�������!������� ���������������������������$������������%�����$�#���� $�/�� ���!������� ����� ������������������������)**4b*@'�8���0>+�����������#������!����2(�����%� ����!!������������������$$�%��������$�"�$���(��%(�����!�������������9���������������(��������������$3�������������$3������/�#�������&�'�;����������������������������#������!�#�($��������������������3���%��-*�!������� ��!�����'�a�"�����$������"����(�����$�"�$�����������#������!����2(�����#�($������!�������!!������ ����%!�����#����������%�c����%�� �� �%��&����,����%���������$��!$���������de��(����f�e���� �������������#������!����2(���������&�� �������d��!'--.'*+)*+0*+>*+4*+-**+ 7; 5g 27e���� �/�#������!�,+��������$����&�� ��������������.hF��i�j���kB�k��lmnopOqrsrHIJKLMNOPQRSITQUOLMTRKQUOVQTWXYOZQS[[MSXMTOZ\H\]Z_*+=+-*+-=+)*+)=+ tu � �v 17 �w�����/�#������!�,+��������$����&�� ��������������.hF��i�j���kB�k��lxopOqrsrHIJKLMNOPQRSITQUOLMTRKQUOVQTWXYOZQS[[MSXMTOZ\H\]Z_*+=+-*+-=+)*+)=+ 2� 2y 12 5z 51 ;u{{�����/�#������!�,+��������$����&�� ��������������.hF��i�j���kB�k��nxxopOqrsrppOTM|US|SVUMOUM}MUHIJKLMNOPQRSITQUOLMTRKQUOVQTWXYOZQS[[MSXMTOZ\H\]Z_

Page 9: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ���������������������������������������������� ������!��������"#���$�%##�����������������������������#&��'������$�����#()*+�����������������������������,�������,�� ����������-�.���$������#()*+�������������������������)������� ������!������������,�&���������,��/0)/*1-�2���������������$������,����3��3�����!�,���������3�����������������������������,��/*1����(45����'��������� ������!����6���!����������������&�$�*01������������� ������!���������������$������#()*+7��������������3�����������&��3�,�������$������������������������������������������#(�!�&����������,�"##�6$�������������!���������������� ������!������!!�&����������3�*1��������#()*+5����� ����������7-�.��!���������������(4������������������������������,����������,�8���9�������#&�������6#&��'���7�!�&�����������������������������$��������!���)�������������,��3���,��:)/01-�.���,�������,�� �����&���$��"##�����������!���������������������$�����������������-�-�/0)/;1����������������������������������������������������-�2�&�������"#���$�%##������������$���&��������,����������������������������������� ������!����-�2����������������������)�&����3��������������������������#()��$��6���&�����37����&������!����)���$������ �����������������������!������"#���$�%##-�<��������������$3�������������������������!������$�����������������������������$�����!�,,����$�9�������#&���������� �����������������&���������!&�����"##���������������&!�&��������&��� ��3����!�������&����������3����"#���$�%##-�2�������������=!������������%����������$�%���������������������!������������!������� ����$�����!����3������������ ��������������,������&�$������������$�!�,����$����������,�� ���-�%�,�����������������!�������������������������������������6��������3�9�������#&���������� ���������������������������� ����-�-����,�>&����7���,������������".%�!�&�������( ��������$�?����&�-�@����AB�A�����B�2������ ����,�� �������"#������������!��!�������$-�C���������������)������������������������� ���������!�&���3)�������$�,�� ���������6������,�����������������7��������3�������;01��!!��$�������*0/0�$���-�.��,����"#�!�&������������,�� ���!��!�������������,���&��$��3�����,�� �������������������������8�����3����$��3��������������������� �������������������������"#������������������$��3�����,�$������,�� ���!��!�������������D����$���������������������,�� ���!��!�������������&������E;1-� ����������������"#���� ������!���������!����!������$��3��������,�� ���!��!�������������&���F�G&����3�;H1��%�������F�I/1��"'�!��>��&���!F�I:1��%���� ��F�+/1-�C�����������%##����!����!������$��3����������������,�� ����������������2��);���� �����,��3���,��;J1-�2������ ����,�� �����������������%##�!�&������� ��������?��������$�G��'����������$�"����������������3�!��!�������$��������������������������� �����������!�&����������$����,�� ��������������+0)+;1����������������-�.��!���������������� ����,�� �������?&��������>�,�������$�%��������,����,��������,����$-�G���������2��);���� ��������,�������������������!!�&���������������E01�6%�����7���$�;01�����������������6?&�)�������>�,����7-�.������".%���������������������,�� �������������������������������� ��������,����������������������������3�������;01-�2��������!��������&�������>&��������,��������3����������������������������-�2���,�� ���!��!�������������( ��������,�����,�$������������������������������ ���������!!�&�������8&���E01������������� ������!����������-�.��!�������������?����&)�������� ������!��������������!��!�������$������������������������� ���������,�� ������������J01-� 01*01E01I01J01/001 ?K >( ( %����)����������61������������� ������!����������7LM��N�O���PA�P��QRSTUVWXYXZ[\]_Vabcd[ebfV_ec]bfVgbehijVkbdll_di_eVkmZmnkop0/0*0:0E0;0I0+0J0H0 q�������$ ,�� ��� "# %## ".% #,������ ,�� ���QB��rsB��s�������QttTUVc[cbfVl[]_dueVfbdviVwf[bfVfbdviVxV][iiVg[]y_]VfbdvizjV{V[lV|}~jVWXYXZ[\]_V��ZjV���jVkbdll_di_eVkmZmnkop��������������������������������������������

Page 10: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ������������������������������������������������������������ ��������������!�����!�������"����#����$��������������%����������������&''(�)������'*��+,���������-��"���%������"����������������!�����!�������"����#���������%����������../��!�������������(�0�-���������� 123+-��"���%$�'*��,�����"+"��"����������������������*���4+�����!���%�!!�������(�5���!���������������+���"����������������!�����!�������"����#������������'*��,�������#���-�67/�������"��4�%������#4���-����������������������������"���8�������'*�������#�����"��������� �("(�����5��+6�#��������������������������!�96/����1��+���4��)���4:�;./��<����:�.9/��������:�.=/>�����%��������������!���������+����$(�0�-�����������������8�������'*�������#�����"����������������������������!�����5��+6�#�������� -���$��#�����������%��"�����&''(�7?797;7.767@7=7A7B7 &' <'' &)< 2' )5 C5 '< �D <' 2E F' �) GHI���� J���KLMNO�P��� �QR�LS�L�T�� � U�V���WXYZ[\]_abc_defgYhei_\]hf[ei_jehklc_megnn]gl]h_mXomap7?797;7.767@7=7A7B7 'q+9=� 123+-��"���%$ '*��,���� 123+-��"���%$ 'q+9=� *�-��"���%$r '*��,���� *�-��"���%$r 3����% 0*�"��4 &,����D��( <������� <������� D������ F*�"���� &������ <��#�� F������(�0��,�"����� C�#���� D*���� q������ F����*�&' <'' &)<I���� J���KLMNO�P��� �QR�LS�L�T�� � U�V���Ws_tgnn][]h\]_j]fu]]h_u]gvwf]x_ehx_Zhu]gvwf]x_ey][ev]_nY[_Z[YzYh]_ehx_{|}~_el_ghxg\efgYh_Yn_wgvw][_�e[k]f_lwe[]l_gh_l�eii][_{�Z[YzYh]_\YZhf[g]lXYZ[\]_abc_defgYhei_\]hf[ei_jehklc_megnn]gl]h_mXomap��������������������������������!�����!�������"����#��������F��"�*������%�����==/+A7/(�)��<-�%�����%�G��������%�������!�������"����#��������+����������������������!�A9/+A6/(�5�*���������������������������!�����!*�������������%�����������������&'���%�<''���*�����������-����������?67?@7?=7?A7?B7977977. 977@ 977A 97?7?(?77?(977?(;77?(.77?(677?(@77&' <'' &)<� �(�(�($���P��LS�P��� XYZ[\]_defgYhei_\]hf[ei_jehklc_megnn]gl]h_mXomap7?9;. &' <'' &)<KL�T�� � �M��P����s_fYfei_ell]fl_�{m_jh�_xgygx]x_j�_hZ�j][_Yn_jehklc_}���XYZ[\]_defgYhei_\]hf[ei_jehklc_megnn]gl]h_mXomap

Page 11: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� �������������������������������������� ������!"����������#$�%����� �&� ��#���#�������'�� (������)'���� (��������*�������������� �� (�� �����������#���#�#��$������)'���� (���������������#$��� ���� ������������+��������������#������")� , ����-��� ��������.""���#�!-.�������������!"�������'�� (������������� ��� �� ��#��� ��'���)��#����� �������������������� ��� ��)'�����������! ���/)����$��� '��+ ���������++������ ���'����( ��()�&������ �� ��#��� ��������'�� (��)'���� (����������.""���#�!-.���)��� ��+�������' �������(������������������0123��1�4�01�������������15��6�7����83����9��:��������2�1;���� %������� (�( ������ %������+��������<)������������������ �����)��/)���������!""����� ��=%��������+ ��������>��+�� �� (�?����)�@��* %���������� '+���� ��� � �����'�A ���'�������'������������� %������� (�( ������ %������+��������<)������������������ ������ ��� �)��/)���;�����'��� �#����)��( ������(��+���#�� (������ %�( ������ %������+���������������$������������ (������� %������+��-�� �����'�A ���'�������'������������������ (�=#������$� ����#������$@������&� ��� ���#��������' )����� �� '��BC&DCE� (�� ������������-��(��������������=#������ ����#�����@������� %������+���������� ��� (�����(��������������'�#���� �����<)�������#����������� �����?<-!��� � '�����;�������������� (������� %������+���(����������� ��� (����������F�������������� �G�%�������������&��#��� � '���#���� +'������#���#)�������+ ���$��++� �����-�������+���(�������� (�<)�������� )�#�HIE� (�����������'��������������������#)���������#���(�����)��)��������)������$�� �#)���#�����'�A ����������������� %������+��J �� �������������������������#���� +'��������#���<)�����K���������� �����?<-!��� � '����K��)������$�������� ��)���� '�� (��������#������������� ���������� ����=������'���@��������L����� �����?<-!��� � '�����������++� �������������+�������$��)�����()���M ������������<)����N��O;?�!�+���������' �������; +&I�� ��)������( ��� �#�����"'�������")� +��J �� �����+ ���$'���������?<-!�� )�������� %�#�$��( �� %������������� ����#���� +'��������#��� ����)��������������$��)++�$���#P �������������� � '��������������.�� ���# '��������#���������� ����������������� �����������( ���)���+)�+ �����-�������� ���>�������#�������� �����%����� ''���������#�#���� +'������������� '���'������ '�����)���#������ ����+ ��������������?<-!�� )���������� ���� )�����# '������(��'��� ���������� ����$��( ��%�������� �����#���,������������������� ������������Q����� )�#�� ��( ������������������������� (������� %������+���������������������� ����� �'�#������������( ��� )������������<)����� ��!������ ��'����� ������&�$�������+ ��������������� ���>�� (�RCCDPCS��� ����(�����������������J �� ������������������ ����(���������������������(�=%��������������$��� (��'�������'����������#����� ���������'�A ��#���� +�#��� � '���@�����()��������#)��#������++����������'�������'�������� ���������,����#� +���)+�������(������������� ����-��(������������������#������� �� ������ ����(�����������������������������#��������#��� �������%������( ������ %������+�������������������� ��+������#���������#���������=�����������'�� (�/)����$� (������������������������'�����'���������@�-�������� (�����������+����� )�����#��� ����� ����'��������'�A ���'�������'�����������)������$�� ������'�A ���$�����������=� ��@������& %��#������� ��������'�#�)'����'��;����� �#����+������$���)��( ������&������'�������'�������������)������$��������� %���#���������)����������+)�����#����+ ���� ������� )+����������)#���<)������-��(����������& %��#�<)�����������������)������$�������$������������������� � �$���#�+� ���������� �#���� �� '+����%���� �����=( �����& %��#@������� ������� ����'�������J �� ���������������(� '�'�A ���'�������'������������<)��������������$�� �'������/)����� ������#���� +�#�'�������� �������������� �( ���������������#�� �+ �������������'�������������� �+)��)�������������������� � '��������������;�����/)����� �� (�O ��������-�������� �����$�.��������=�������.���������������� ����������������� �����!,����<�+)������.� �������*)����$��.� �������!� ������.��������#�? �������#�*��,�� ����@�+� ��#������ #��>�'+���* %��������������������� (�+)����� %������+�'���������������������� '�%����' ���/)���� ���������<)������������� �����'�A ���'�������'��������.����� %������+�������������������� �����'��� ������)��()��� ��( ������������� � '���#���� +'�������� )�������%����� %������ '����������* %������<)���������������������TUV�+�����+�����' ���'�A ���'��������� � '�����J �� �����<)������������)�#���������� ��� ��������������������'���������'��������� �����������������$������������� ����������'������������ +����� ����; ������������>�������������������' ������,��#�+� ���'���.$���'�����$��'+ �����������&� ��� ���#��������������������������+�()�#���������++� ����������)����������������#���$�� ���+�������������)���������=���������� %���$����������( �'��������� W@��J �� �����<)������������������+�����# %������# '������'������=��+������$�( ��� +&������������@��.)�����F������ ������ �� 'G�������'�� (�+��������������������$��'+����������/)����$�����������������#������������� ���J �� ����������&� ��� ���#�������'�������� �(�������+ ���$&' ������#���������� ����%������������ �����&�����$��'+����������/)����$��-����% ���������������� ��� ���������������������( ������� �����������''����(� '����$���'���# '���������������������=����'�������'������@�'�$�����#����� '��XC&BCE� (�TUV�L�������������������������� (������� %������+����<)���������� ��������()��$�%�����#��$��)�� ���������#��������������������������#���+��( ������� )���$N������������#)���$������������������������������� (�� ����'���� %������+�����'�������'������������<)����������� ((���� ++ ��)�������( �� �����=+ �����$�( �����& %��#@�+����������� ��������+��$�����. '��# '��������#���������� ������������'������������ ����$�#������($������������������ ��������������������������� ���%����� ��������& %��#���������#�=( �����@�+����������� ���������������#������������#������=+ �������@�#���� +'������;�)�������������������� � '��������(������� (�'�A ���'�������� )������������<)������?��,����-�#�����#�!����������� ((�����)������������ %��� ++ ��)�������( ���'������+����������� �������������#� ��������������,�� (�����'���������� ���#��J �� ����������������� � '�������� (�'�A ���'�������'�����������������+�������������������� ��� �����)'���� (�����'�A ���'�������'�������%���������� �����������( ��Y�������+����������� ��������� �'���������������)������������������� ����+����#������� ���� �$�������������������)�������������+��$����(���#�������'�� (����)���� ����#�'���������������'�������)��������'�A ���'�������'��������)������<)�������� �#���� �'����������������$�� '+����� ���' ���=( �����@�+����������� ����������#������& %��#����#����CEXCERCEZCEBCEICE[CEHCEDCE <)���� ?��,�� -�#�� !����.����& %������+�=E� (�� ���������������� ��������@M �����& %������+�=E� (�� ���������������� ��������@\5��6�7���32�3�]_a_bcdef_gbgfhah_bcfigjkl_mnonpeqfrgs_tcjeacu_rgajfcu_vcaikl_wxyl_zc{{gkga_z|p|}z~�

Page 12: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ���������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ������������ !� ""��"�#���$�%&'( )������ !� ""��"�#���$�%&'(�*)���� !� ""��"�#���$�%&'(+,�-�.������� �/,�� � 012344156789:751;:65<1=>1?41234417@5><6A=B@C5D1E:78=>:F1C5>7@:F1;:>G6H1I:8JJ5865>1IKAKLIM?� N����/��-����O�����,�P QRSQT� U�SVS�W�SQ�����S"�X�YSQ ��X�ZW��[ XS�S�Q !�Z QRSQT�#S\�\�][�VSXSQT�!� Q"� QX�U�!!�U�SQT�X�]�"S�"(\�_��" [���$�!� Q"�SQ���� !�Z QRSQT� ""��"�SQ����� Y�aQ�"�������� UU�[XSQT���������X � \�_��[�"]�U�SV��[ �S���$���� !�!� Q"������� !� ""��"�SQ�����[�������"aZ[�TS�Q"�"� QX"� ������SQ���b�����SQ�)��� QX�����SQ�����*)�[�TS�Q�#�����X � (\�c S!����[�� [�� �$�d�X�VS �S�Q"�$[�Y����[�TS�Q !� V�[ T�"��Q� �U�aQ�[W�!�V�!b����" [���$���� !�!� Q"�SQ���� !�Z QRSQT� ""��"�SQ� !!�����U�aQ�[S�"�[�Y SQ"� Z�V�����\�_[ XS�S�Q !�!�QXSQT� U�SVS�W��a"�]! W"� �Y�[��][�YSQ�Q��[�!��SQ������ Q�SQ�����a[�e�Q�b�d �[�����[ �S���$���� !�!� Q"������� !� ""��"�"� QX"� ������ QX� "�[�Y SQ�X�Y�[���[�!�""�$! ���V�[����! "������W� ["\�f�d�V�[b���� V�[ T���a[�e�Q��!� Q�� ""���[ �S��Y "R"�"aZ"� Q�S !�X�VS �S�Q"� QX�XSV�[TSQT��[�QX"�SQ�����a[�e�Q�g"�$�a[�Y h�[��U�Q�YS�"� QX�Z QRSQT�"�U��["b�Q Y�!W���"���$�%�[Y QWb�i[ QU�b�*� !W� QX�)] SQ�#��"��U�!!�U�SV�!W� UU�aQ��$�[��������$��a[�e�Q��Z QRSQT�"�U��[� ""��"(\�i�[�SQ"� QU�b����!� Q�� ""���[ �S��SQ�%�[Y QW�X�U[� "�X�$[�Y� [�aQX�����SQ���������������SQ�����j��\�*Q�i[ QU�b����!� Q�� ""���[ �S��X�U[� "�X�$[�Y�"�Y��������� �!�V�!�U!�"�[��������#$[�Y�������������j��(\�*Q�U�Q�[ "�b����!� Q�� ""���[ �S��SQ�U�aQ�[S�"�!SR��*� !Wb�)] SQ� QX�'�[�aT !�SQU[� "�X�SQ�[�U�Q��W� ["��[� ��!� "��"� W�X�U�Q"� Q�b�d�!!� Z�V���������!�V�!\�_a"b�!��RSQT� ������a[�e�Q�� V�[ T���$�����YST��!� X��Q�����d[�QT�U�QU!a"S�Q"�[�T [XSQT����]�""SZ!��Y�XSaY��[Y�!� Q�� ""����[�QX�SQ����\�_��Ua[[�Q��!� Q�� ""���[ �S���$�����SQ�����X��"�Q���!��R�V�[W�ST�U�Y] [�X����"�Y��Y�[��X�V�!�]�X�c�"��[Q��a[�]� Q�$SQ QUS !�"�U��["\�_��!� Q�� ""���[ �S��X[�]"�SQ�"�Y��ZSTT�[��a[�e�Q���U�Q�YS�"�!SR��%�[Y QW��[�i[ QU���V�[����! "��X�U X�� [��aQ!SR�!W����Z��"a"� SQ�X�TSV�Q�����QT�SQT�[�"�[aU�a[SQT�SQ�Z���U�aQ�[S�"g�Z QRSQT�"�U��["\��������������� 'k �l )m )* fno""���T[�d��#����jf������(p ���,qr��s�st���uvw01:x5@:y51:>>B:F8z5<1:66571y@={7|123431:><12344H18>1K}I~75@96A=B@C5D1E:78=>:F1C5>7@:F1;:>G6H1I:8JJ5865>1IKAKLIM?����������������������� �a[�e�Q� �� )�� �*)+,�-�-,�� ����,�-�� � ����w012343A=B@C5D1E:78=>:F1C5>7@:F1;:>G6H1I:8JJ5865>1IKAKLIM? _��!� Q�� ""����[�QX"��a�!SQ�X� Z�V�� !"��SY]!W�� �� ""��"����[�� Q���"��SQV�!V�X�SQ�����[ XS�S�Q !�!� Q�Za"SQ�""��Q Y�!Wb� ""��"�"aU� "�

Page 13: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ������������������������������ �������������!��������������""�����������#��$�������$������$���%��&�������������������$�����'((����#��%���������&��)���)����)"���)������������*�+!�����$��,���������������)��-((�����'.-�����������/��#��'��������0��%���������1#�����2��3!�����!���������&�������������������������������)�����������!���!�%!��������������456�����3�������7����������8����������!��&�3!��!��������&&�������������&�����������%��!����������&���������)��#����/�*�*��������� ����������!�������������2*� 9�:���� ���;<=��>��?�: @��#��%����)����������������"��"AB7����������!��'((���%����3����!�������"������$�����3�����������������������%����������C55D�����C5E5*�F���������������������AB7�����������&��)�E5C6�/C55D2����DG6�/C5E52����'(*�+!����������������������%���������-((����G4"GD6����C55D�����C5E5��3!��������!��'.-���%�����!�������"��"AB7����������%���������4H"446����C55D�����C5E5*�-�)�����#��%�)��#�������'((�/I��%��$��-����#����-���������0��"��������I��J�%����������3�������1#�����2�3����������!�������������$����!���#��%���������������������������)��/���!������(18"���)�����������!�(18�����@'K"���)�2*�I�3�������!����3���������'((�����������3!�������#"��%��������������������������3���!$�%��������C55D�����C5E5L�7�������'J��!�8���������-�������F��������8����������0������*�+!���������������������$���������&�����)����!��&��&��!��EM����#��%��������)��#����������������!������������!�$����������������45"4N6��&����#��%�������������������!��'((���%���*+!�������"��"AB7������������)����������IE�C5EE*�F���)��%��!���������������������������%��3�!�3������������������������������%��3�!����C5EE�)�$���)����������)��4"D6�$�$����(18"���)�����'(��C"M6�$�$�-((������������N"H6�$�$�����!��'.-���%����/ON6�$�$����8������&����3��%���CP6�$�$�������������C5E5����(18"���)�2*�Q�����!���������������������%��3�!���")�����3��������3����"���������������������'((����������*F���&�IE�C5EE���!������)���&����������#��%������������������'(��)������������)��(18�4CH�����3!��������������������-((��)����������(18�CCG��������(18�DGN��������!��'.-���%���*�F������%%��%������!�����������#��%������������������'((��)������������)��(18�E�DM5��������&�IE�C5EE��3!��!����������������������N*N6����������#��%�������������������!��(���"J���*�.�������������!����)�����AB7��&��!��'((���%����������������)��CM6��&��!��(���J���*�'���� �����$�������"��"AB7�����������'((���)����&�������3��!����������(���J���������%���&���)��PP56��&�AB7*�+!��&�������������������'((���������$�!���������������&��&�������!��%����������)�������%��3�!�)��#���&����!�����#��%��������$���������������������"��������)�*�+!��������#��$������������!��)��������������)��������������AB7�%��3�!��������'((������������������������������!�����������������������)�"R���S�������(�������������)���*�I�3�����������)��'((������������!���������&�&��������������)���������!���������$������������!����$�����������$����*�.������)�����&�'(���������������3������������)��-((�����'.-�����"������/���!����'��������0��%������1#���������0�����������3��!������"��"AB7������������!��GN"EEN6����%�2���!�����������������&�&��������������)�����������������������!�%!���)����������!�����%���&������)����������)���*�T������������������"��"AB7�������������!����)��%��%�)��#������������'((�/��)���&�3!��!�!������!�%!�������)���������!���'((�����������3��!���!�%!��������"��"AB7������2������������)��HH6"4N6��&�AB7*� 56C6M6H6G6E56 F@ 8- 0A 8U I8 0IF�����%��3�!�/C5E5�IE�C5EE2V ���;<=�WX�XY���Z[[\]_ab_ca_dde_fghai_jjakcblmknopqp_diopqqrgdstuvkabwjxlebyaz{_kgld_fyadkb_f|_d}jru_g~~agjadusxs�u��5C55M55H55G55E�555E�C55 '( -(( '.-�;���� � ��[�9����\]�qopqqxlebyaz{_kgld_fyadkb_f|_d}jru_g~~agjadusxs�u��56E56C56P56M56 0K�� 81 1FF�����%��3�!�/C5E5�IE�C5EE2V ���;<=�WX�XY�����Z\]_ab_ca_dde_fghai_jjakcblmknopqp_diopqqrgdstuvkabwj]]��gd���vkabwj����vba_igdcmlefi|adac_kga�xlebyaz{_kgld_fyadkb_f|_d}jru_g~~agjadusxs�u��

Page 14: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ����������������������������������������� !!�"��#�������#������������������������!$��%���&������$����������$��������������������$����'�"��#������������(�����������)�������!$�������������������'�$���������'�����!$���%�������������$�������$���#��*����"���$�������+�,������������-./�������'�������!$��%��������������'����0123����4556�����������*��"�7��1123����0228925+�:�����*�����������������-./��������;�����"���7�"�����������*�����!$��%����"��#����������������$���$�����������������+�<�;�7��&������$������!$��%������������������������'�����������-./�����������"�����$���"���"�������#�'������� !!�"��#�����������+�=�������������'������(�����������������>���!$��%����"��#�������������$���������������������;���"��������$��$������"���"$��������������$������������������������������"$������+�?����7��&�����"��#���������������"������!$��%������$���������#��:�����;�����������������������"*�������������������������������������������������$���#��*����"���$��������@�+�+���$����������������:���������������'���������423��'�-./�������������4552��������7���023��'�-./����0225&����������������'����023��'�-./�������������4552����������$���A23��'�-./����0225942B+�)�������!$�������"��#����7��������*�������������������*������������$����;������������������'�����������*���;������������������������������������+�C��'���&�����������"��#���������������7���������������!$��%�������������*�;������'����������������������"��#���������������+�C�������������$����&��$������CDC�����'����������$������&��(�������������������������$��'������������������������*����+� E������� FGF� �����H���������� =���'�<4�0244&���������������� !����$�����������!I��J22�"�&�;����������������:!!�������������!I��4JK�"������!I��K62�"��������� C:��������+�,��������������7��$��������������������� !!�����������$������������!I��4&402�"�&�;���������������������"�$��6+K3��'������������������������!$��%���+�C����������&�������7��$��*����������&����� !!�������L����������-./����������������0J3��'�����!$��%���+�M�������-./����������$�����������������������'���������������$������������'������� !!�"��#�����������+�<�;�7��&���������''��$������������������������������������;����$����#���� !!��������"������'��$�����������������&�;����������*���'����������7������������������#����;��������$������!$��%�����7������+�D�����*&����������������!$��%�����7������@��������*����7���"*�-�����*&�D�����&�C���*�����:����B����#����7������������������$��$����'���$���+�:������*&����;����"�����;��������;�����������������������������������7����������NM�����������������;����$����#O�@��+�0J�05B&�����!$��%��������������"������������"��������#�'������� !!���$�������@����������7���������(��������B+=���������&������������ !!����'��$�����������$��������������������������+�,�������$���������������@����$����������P���$������������B���� !!������������163��'�����������������������483��'�-./+� ���������������������������������"$�#��'��������������������$������*�������������������$���123��'�����������L��-./+�D����������'������$"�����������7�������"��#�����*��������7��*������������ !!+�<�;�7��&���������������������'�'������������������� !!��������+�C�� !&���$�����������������������������$���KA3��'�"��#�L��7���������������'����&���������123��'���������������-./����������+�C��:!!&���$�������������������$����'���J03��'��7������"��#��������&�������$���0J3��'��������������-./����������+�<�$�������������������7��*�������� C:��������������������������*��"�7��2422022122J22K22A22 ! :!! C:QR�H�HR�� �STUV�W�XYZ[\][_]]abcdef[ghijakhl[dekichl[mhknop[qhjrrejoek[qsstqu\23422302231223J223 ?���!���& v���� ='���� !! M���� =������ !������� =��� !$��%���w��#������������������@3��'�-./B:���#����#���x���"�����#����@3��'�-./By����G��H����z�����R�Y�Z[_]_abcdef[ghijakhl[dekichl[mhknop[{|}p[qhjrrejoek[qsstqu\42234K2302230K2312231K23J2234555 0224 0221 022K 0226 0225.! D� C, !: /,TFR~R������ YZ[iaihl[hooeio[��[ar[����abcdef[su�p[qhjrrejoek[qsstqu\

Page 15: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ������������������������������� �������!��"#$�������%&�'()*�+�,����-��&�.&.����!��������!.�����.����/&0�����������������&�,��!����!���!����"11�&.2/������&*�#��)����������+.�����-��!��&!�������!�.&�!����������������!����2��3����&�����&%�����������&����.4�&��&�,�����2�������������&������!�����������"1������������56�-�,!�����!��&!�������!�.&�!���������������"7��!�8�0.2���-�$����3������-����0�����.���-�$��������9�:�;���4���&�2�/��,��!��"1�����������������*�#���!��$11���.�����&�8�4����-�"�����������<�&��������+��7�������-��!��&!�������!�.&�!�������������������������/�����&��2�����������!��$11���������������������=:�-�,!����!�.&�!������������&!�,&�2���,/���������������&����<.������-�$��2�������>�2����*�#���!��"#$�������-�!�.&�!��������&��&�0�����������������������&��������/���������.����!����������������������&�4���=�����������.�����&-�,��!���&���!�����2���/�������������������?3�����* �����=��6��@�� ��� $# +? "A $B )CD���������&�9�����'();EF�G�GF�� �HIJKLMNONPQRSTUVLWXYZQ[X\LTU[YSX\L]X[_LaXZbbUZ_U[LacPcdaef�����=��6��@�� ��� +8 <' <+ 8$ 8g >CD���������&�9�����'();EF�G�GF�� �hIIJKLMNONPQRSTUVLWXYZQ[X\LTU[YSX\L]X[_LaXZbbUZ_U[LacPcdaef�� �����:��=��5��6�� ��� ���� ���: ���= ���5 ���6 ���i ���@ ���j �� ��� �k"1�����������&�9�����'(); $11�����������&�9�����'(); "#$�����������&�9�����'();EF�G�GF�� KLMNOOLU_YZlXYUL]X_UmLQ[LfOLMNOOLYSU[m_PQRSTUVLWXYZQ[X\LTU[YSX\L]X[_LaXZbbUZ_U[LacPcdaefn���4�&��"11���.�����&�9,��!��!��0�&&�2����o��0��������)����������+.�/����;-��!��&!���&����������!�.&�!�������������&�0���������������������������2���,��!����&0��������������&���&�����!��1.��7���-�,!����!�.&�!�����������0�����������������!�����.����������.���5����������������&*�D!.&-�������&��&��!���!�����00���&����2��&�4��0�������������"11��������!�.0����9�����;�!�.&�!�����������-��!�.�!�����0���&��������0�������������*�+�,����-������&������3�����!��1.��7�����������&�&!�,&��!������.���i�������!����������!�.&�!������������9��0��&�������=�������!��1.��7����'()�����:i���������������&;��&������������������!��&��4�������4���������������*�+����-���&�����!��1.��7����2��3����&�����&-��!����4�������!�.&�!�����������&.4�����������9�o��.�����4�������&;���0��&���&�p.&��&�4�� �/ 5�������������������9��� 6������!��1.��7����'();*�+�,����-�.���3������!��1.��7���-�4������������������4���&���������.����������0������"11-�,!��������4�.��&����p.&��@�����'()-��*�*����/����!�����!��&!����4����������������!���&�����!��1.��7����'()*�"��&�q.�����-����������0������������������0�������/���4�4�������������������"11���4���&*�g���!�����0�&���-��!��������!���"11%&�0�����������������4&����4�����������������&���,-�,!������������!�.&�!�������������&������������&������!�������&�0������������&�����!��1.��7���-��40���&��!�����!���!�.&�!������������9�*�*����&.4�������&;�!�������������������������!��!��40�����������"11*�#��&�4��"11�4��3��&-�

Page 16: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� �������������������������������������������������������������������������� ���!�"����#�$�������%�����&�'�������&�(�������&�)������&�*�$���������+,���������������������������������������-.%�/�#0�������$���������������1����������2�������������������������������3�������3��3-.%��������/�#0�������$��������1���������������� ���!�%����������4�5����������2������������6�������,���������$��������������$������������������-.%!�78�2���6�������0�$�����������������������/�#0�!�$��������1����-.%�����0���������������������8�)���$��,����6�������������,�$�������������!�5��������������0����2�������������'���������!�9���������&����$��,������,��%�����&�'�������&�(�������&�)������&�*�$���������+,������:�6�����������������������/�#�$��������1�������2��$���������;<3=<>��8�-.%�:��������3$�����8�������������������0�������2����,������������0����������$���������������������������2�������$��,������$�������,��0����������������!-�������������������������������������&����6��������������������0����3����������������)���$���������������������$�������2�����0��������������8�0������������������������������?���������������4�0�$��������������0,��8�0��������������������-.%&�����)�������������,��������2�����������������������������8�@<>��8�-.%!�A�0�������&�0���������88����0����#�����0���������)�������������������������!�7��)�&�0���������������������������=@>��8�-.%&�6���������00������8�����$��=B>��8�-.%����'��������������0,��8�0����������������������������)7'�0�����������������������������������������)������������8�@<>�/���-.%����$�1!�900�������2&����������������������������������������8��6��������������0��������������������)��&�6��0����$�����6��������6������$������0��0����������������������������������3 ���?���������8����0������0�����/C<3D<>��8�-.%1!�E�6����&���������������,���88����0������)�����������������0�����������������0,����������������-.%!�5���'�������0�����������0�������,�����������3�����6���������0,��8�0��������������������������������D<>��8�-.%!�7������������)���0���$���&�0�����������������$�����������6����������8�;F3=B>��8�-.%!�7��'��&�(�����������������������2������0��������������������0,�/G<>��8�-.%1&�6�����0������������������������������'����0���$������$�������������������8�=<3@<>��8�-.%!�7������)7'�������&�+,����������(����������6������������2����������$���8�0�����������������/C<3CD>��8�-.%1&�6�����0��������������������*����������������$��������@<>��8�-.%!<>=>C>F>B>;<>;=>;C>;F>;B>=<> =<<; =<<= =<<@ =<<C =<<G =<<F =<<D =<<B =<<H =<;<)��$��������������/>��8�-.%1 '���$��������������/>��8�-.%1)7'�$��������������/>��8�-.%1IJ�����KJ�� LMNOPQRSTUVWMXUYSPQXVOUYSZUX[\]SUW__QW\QXS La bc<>=<>C<>F<>B<>;<<> +9 (d *+5�����������/>��8�-.%1eJ�K�KJ�� �fghijSklmlLMNOPQRSTUVWMXUYSPQXVOUYSZUX[\]SUW__QW\QXS La bc<>=<>C<>F<>B<> )� '�� )7'fJnJ���KJ�� �op�Jq�J�KrijSklmlLMNOPQRSTUVWMXUYSPQXVOUYSZUX[\]SUW__QW\QXS La bc<>=<>C<>F<> )� '�� )7'sJt �uJK��KJ�� �op�Jq�J�KrijSklmlLMNOPQRSTUVWMXUYSPQXVOUYSZUX[\]SUW__QW\QXS La bc

Page 17: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ������������������������������� �� ��� ��� �� �� �� ������� !" #� �$%�&'(�����)(�� �*+�(,�-./0�12�23456789:;<=>?;@ABC5@AD;89@B7AD;EA@FG?;HACII9CG9@;H<4<JH=K�����������������L��&��M��N������ �� ��� ��� #� !" �$%�& ������� �� �� ��O(P(���)(�� �*+�(,�-./0�12�23456789:;<=>?;@ABC5@AD;89@B7AD;EA@FG?;HACII9CG9@;H<4<JH=K�����������������L��&��M��N�� �� ��� ��� �� �� !" ������� #� �$%�& ��Q(�)�R(S �R()��)(�� �*+�(,�-./0�12�23TU;V56G9V5DW;D5A@G;X;Y57BZAZ9;D5A@G456789:;<=>?;@ABC5@AD;89@B7AD;EA@FG?;HACII9CG9@;H<4<JH=K [\]_abcbd]ef]g\hcgfcidj]k\kecheflgfk[ej]\gfc\]_abcbd]ef]g\hcgfcdjbdj\]echeflgfkm]cngjo]cogk_]c\]_abcbd]ef]g\hcgfc_daoe_dhlcheflgfkppp

Page 18: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�� ���������� ������������������������������������������������������������������ ����������� ����������������������������������������������������������� ��������������� ���������������� �������� ����������������������������������� ��������������������!�� ������������������ ���� ����������� ����� ������������ ���������������� ������������ �"��������������� #������������������ ������������������������������ ���� �"����$%�&%'�� �()*#������ ���������� �����+����������� ��������������������� �� ����� ����������� ��,����� ������������������ ������������������" ����#��� ������������������������������� �, ������������ ���������������� � ��������� ����()*������� ����������+������������� ���������� ��� ������������������������������� � ������������������ ������������()*��������������+����������� ��!���������+��������� ���()*���������� ������ ����-$%'������������������������ ���������� ������� ������������������-%%'��!���������� ���()*� ������ ����./'�� ���������������0��1 �.2'���� �� ���������������$/'�����������!0���������������3%-%���������������������������������+������������������������ ������������������ � ���������� �� �����������+����������� ��������� ����������� � ��������!�� ��������������()*���������������+��������� ��� �����������-%%'���-44&���-$%'���3%%4������������� �������������������������� ����"������#�������� ���� ��5���� ��������5���������� ���()*������ ��� ����6.'�"-44&#���-33'�"3%%4#����!������������� �� ����&3'���-33'�������0���������������������� ����6/'���-6&'��5���� ���� ���������������������������+�����������()*����������������� �����������������!� ��������-%%'���� � ���������+���������� ��� ��������-44%1 ������������������� ���������������������� ����� ������������ ����������� ����������������� �������7�"�������������������������+���#����" ��#��� �������7��0���������������� ������������������������������������������ ����� ������������� �������������������� ���������������()*���� ������������������������������ ��������� ���� ������������� ���������0�������"4$'���3%-%#��������"6/'#��8�������"&6'#�����7������"&2'#�������������� �� ���������� ��� �%'.'-%'-.'3%'3.' �� 0�� �!0 59 !� �7�3& ����+��� )� ,� �0:;<=>?;@AB@;CD=B>EF@GBH;IJKCK>=BLMB;NBOPQRBST�TUVWXYZ[\]_ a]bcdeWbcf]Z[bdYcf]gcbhia]jcekk[ei[b]jVlj_mnnnopqrostusovwxwryzrt{xotxos{q|ws{}~o}wx~txuo�w��}no�{yruzuw|�otxo��o�o���%'-%'3%'/%'$%'.%'2%'&%'6%' 0! �7 0� �� *�������������� �"'�� �()*#�;I�;ICJ>B@;CD=B����]����VWXYZ[\]�cdeWbcf]Z[bdYcf]gcbhia]jcekk[ei[b]jVlj_m%'-%'3%'/%'$%'.%'2%' 8( 90 �9 8� ,� 9�������������� �"'�� �()*#�;I�;ICJ>B@;CD=B�����]����VWXYZ[\]�cdeWbcf]Z[bdYcf]gcbhia]jcekk[ei[b]jVlj_m%'-%'3%'/%'$%'.%' 7, 8� 97������������� �"'�� �()*#�;I�;ICJ>B@;CD=B�����]����VWXYZ[\]�cdeWbcf]Z[bdYcf]gcbhia]jcekk[ei[b]jVlj_m

Page 19: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

���������������� ����������� ��������������������������������������� ������������������������ ������������� ���������������������������������������������������� �������� ��������������������� ����������������������������������������� !�" #$%$&'"($&)*&+"),&-.*%/0��� ����������������������������1�����223�24!��������������������������� �������������������������������5��22 �����������������������6��������������������78�����������9�����78�����!���5:���:������� ��������������������������������������;��1����2<2��� ���� ����=���1�������������������>��������������������5��������������1 �?@���78������A�3@����9�����!��13�3@���78�������:���B�4@����9�����!����1����2�4@���78������<��<@����9�����!������5:�������C���6���������������������������6��1���������������6�������������� �����1��6���5���������������������������������������6����0��������2<2���<?�<@1�1���78������4� @����9�����!����������� ������������C�����1��:��6�������� ���� �����=���1������������>����������?��@���<�B@������ ��6��1!�5��2<2��������������6��1����������8������D����������D��������C��=���6������?��@���B@���?��@���78����������� ��6��1!�������������������:�� ����������������:��������E�����������������1��� �����������B�<@�<3��@���4�3@���78����������� ��6��1!�C���6�����������������������>������������������ �������������:��������2<2 ����������1�����������������FF��6������������������������� �����5�����5:�����������������2<2�� ������������1��8���������?�A@���78������<��A@����9�����!� ����������������> ����6���D�����������@���78�������<@����9�����!������ �������������������������7���������2� @����9������4�?@���78�����!�G���F��C<�2<<���� ���������������� ��F�������� ��6��1������;������������ ����1����F������� ������������� ��2<2�������������1��������C�����1�:��6�������7������!�E���������� ������������������� ��������������������������������������78�����F�����F���1����2<<���� ������������ �3@�����B@��:�����������1<?@������5:����������F���������78�����!�C���6������������������6�������� ������������6��1���������������C<�2<<�5������ ��������0�������=� �8������ ���:��6�������������� ��6��1�� ��������������������1��6����F?�3@1������������������� ��������������������C�����1���:��6���������������������������������������:��������8������D�����������������H����6���:������D��������C��=���6�������E�������>������ ������1��� �������� ��6��1�8������������5: ��������������>�������� ������������ �����6�����8������������� ����� ����� ��������7�������5���9������D������������>������ ��������������1���������>���������C<�2<<���������������6��������������������I�9�����F�����F������>������F�2<<�����6���1���D98J��������6������������ �������� 2@3@<2@<3@ 0� �K :L C7 :5������������2<2MC<�2<<!NO-&"+POQ'R"ST�TU��"VWXYZ[\][_]Z[ a[bcd]eZbf[Z_fghiZjklkZ[eZjkllmZcZnopqh]rstfau]vZw[hcf[bZu]h[bZx[ysmZp[czz]cs]Zpntn{p|}42@<22@<�2@<�2@<A2@<42@�22@< �22< �22? �223 �22B �22 G� I8 5; �: 0;W~PO�O&$"'P$&)/XYZhfh[bZbf[sZ��ZfzZ����tfau]vZn|�mZp[czz]cs]Zpntn{p|}2@3@<2@<3@ 8: E� C8 8� DC D�������������2<2MC<�2<<!NO-&"+POQ'R"ST�TU��"�WWXYZ[\][_]Z[ a[bcd]eZbf[Z_fghiZjklkZ[eZjkllmZcZnopqh]rstfau]vZw[hcf[bZu]h[bZx[ysmZp[czz]cs]Zpntn{p|}

Page 20: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� �������������������������� �� ! !� !" !# !$ !% ! " & " ' " ( " ) " � " ��*+,-./0/12.20134.5!.606.-789 :--./0/12.20134.5!.606;.-789 ,<:./0/12.20134.5!.606;.-789=>����>?@�A>�B�B>�� CDEFGHHEIJKLMNKIEONJIPEQRESHEFGHHEKTIRPJUQVTWIXEYNKLQRNZEWIRKTNZEONR[J\E]NLILJIRE]_U_]aS !%!� !�%!" !"%!# !#%!$ !$%! bc++ 87 7de013.fg0h/i.5" � jk�." ��9=>����>?@���l�mll�nopqDENrITNsIENRRVNZLtIPEZQNREsTQuKvEFGHGENRPEFGHHDDEwxELREyaxzKITMJE{|axzTINPLRsEuQVZPEOIERIsNKLrI}UQVTWIXEYNKLQRNZEWIRKTNZEONR[J\E]NLILJIRE]_U_]aS ~�g�3f./i*.�g*��g�4�4.�*g�0�." %� (;./i*.fg0h/i.g1/*.�0g.g*/1�2.2*3��3f.�2*1g26.0�/�1�*�./i1/.�0g.�0g�0g1/*.2*3��3f.�3.122.,--.g*f�034�.�3.1�*g�1f*;.i0�4*i02�.2*3��3f.�3.,-.�3�g*14*�.1/.13.133�12.g1/*.0�.# !.5�3.-78�/*g�49.�3./i*.6*1g4." %� (;.hi�2*.�0g�0g1/*.2*3��3f.fg*h.�6.�%��'!�.~�g�3f./i*.41�*.�*g�0�;.i0�4*i02�.2*3��3f.�3.:--.�3�g*14*�.1/.13.1�*g1f*.133�12.g1/*.0�.$%�% !.5�3.-78�/*g�49;.hi�2*.�0g�0g1/*.2*3��3f.fg*h.�6.# !.*1�i.6*1g.03.1�*g1f*�.<3.,<:;./i*.g*4�*�/��*.��f�g*4.h*g*.$%!.�0g.i0�4*i02�.2*3��3f.13�.#%!.�0g.�0g�0g1/*.2*3��3f�.��/i./i*.*��*�/�03.0�./i*.,<:.g*f�03;./i*.1�*g1f*.133�12.�3�g*14*4.�04/*�." %� (.�3.e,c.�0.30/.����*g.���i.�g0�./i*.�3�g*14*4.�3.-78�/*g�4.5i0�4*i02�.2*3��3f.�3.,<:.fg*h.�6.13.1�*g1f*.133�12.g1/*.0�.%(!;.hi�2*./i*.g*4�*��/��*.��f�g*.�0g.�0g�0g1/*.2*3��3f.h14.$&!.�3.e,c�/*g�49�.�i*." %� (.fg0h/i.g1/*4.�3.122.,--.4���g*f�034.�2*1g26.g*�2*�/.13.0�*gi*1/�3f�.�i*.0�*gi*1/�3f.h14.�*g6.4/g03f.�3./i*.4*f�*3/.0�.i0�4*i02�.2*3��3f;.�1g�/���21g26.�3.:--;.hi*g*.i0�4*i02�.2*3��3f.5*��2���3f.�0g/f1f*49.30h.1���0�3/4.�0g.1.g1/i*g.4��*1�2*.4i1g*.0�.�13�.2*3��3f.5��*�.�%�" !.0�.�~�9�.�0g./i�4.g*1403;.�/.4**�4.i�fi26.2��*26./i1/.i0�4*i02�.2*3��3f.�3.,--.h�22.�*.�1g�*�.�6.fg*1/*g.�0�*g1/�03.f0�3f.�0gh1g��.,0��1g�3f./i*.��4�3*44.4*f�*3/4.0�.i0�4*i02�.13�.�0g�0g1/*.2*3��3f;.��gg*3/.2*3��3f.1�/���/6.�4.�2�4/*g*�.�3./i*.4*f�*3/.0�.�0g�0g1/*.2*3���3f�.�i*.�0g�0g1/*.4*�/0g.�3.,--.4/�22.�g0��/4.�g0�./i*.�6�2��12.g*�0�*g6.�04/*�.�6./i*.-�g0�03*.13�./i*.�g01�*g.h0g2�.*�030�6.�3." � .13�.k�." ��;.hi�2*.�0�*4/��.�g��*g4.g*�1�3*�.�0g*.4����*�.�3.�04/.,--.*�030��*4�.<3.k�." ��;.�0g�0g1/*.2*3��3f.1�/���/6.�3�g*14*�.1/.1.�14/*g.�1�*./i13.g*/1�2.2*3��3f.�3.3*1g26.122.,--.g*f�034�.<3.,-;.�0g�0g1/*.2*3���3f.�3�g*14*�.�6.$�#!.6*1g�/0��1/*;.�0��1g*�./0.$��!.�0g.i0�4*i02�.2*3��3f�.<3.:--;.�0g�0g1/*.2*3��3f.�3�g*14*�.�6.%�'!;.hi�2*.i0�4*i02�.2*3��3f.�3�g*14*�.�6.��&!.6*1g�/0��1/*�.�i*.,<:.g*f�03.503.1ffg*f1/*9.��gg*3/26.4i0h4.40�*.���*gf*3/.�*�*20��*3/4;.h�/i.�0g�0g1/*.2*3��3f.5%�'!.6*1g�/0��1/*9.�3�g*14�3f.1/.1.420h*g.�1�*./i13.i0�4*i02�.2*3��3f.5(�#!.6*1g�/0��1/*9�.k0h*�*g;.i*g*./00;./i*.g*f�0312.��f�g*.�14�4.i�f*.�0�3/g6�4�*�����.���*gf*3�*4�.8�44�1.h14./i*.0326.,<:.�0�3/g6.�3.hi��i.�0g�0g1/*.2*3��3f.�3�g*14*�.1/.1.420h*g.�1�*./i13.i0�4*i02�.2*3��3f.

Page 21: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ������������������������������������������������������ !"#"#!"#$"#%"#&"# !""% !""' !""& !""( !")" !"))*+,-./0/12.3045*3026.20175.8#.909:.-;<= >--./0/12.3045*3026.20175.8#.909:.-;<=,?>./0/12.3045*3026.20175.8#.909:.-;<=@A����ABC�DCAE �CAF��F������GHIJKLLIMNOPQROMISRNMTIUVIWLIJKLLIOXMVTNYUZX[M\I]ROPUVRI[MVOXRISRV_NIaRPbbMPNMVIacYcdaeW !"#"#!"#$"#%"#&"# !""% !""' !""& !""( !")" !"))*+,-./0/12.f0gh0g1/*.20175.8#.909:.-;<= >--./0/12.f0gh0g1/*.20175.8#.909:.-;<=,?>./0/12.f0gh0g1/*.20175.8#.909:.-;<=@A����ABC�DiAjA���F������GHIJKLLIMNOPQROMISRNMTIUVIWLIJKLLIOXMVTNYUZX[M\I]ROPUVRI[MVOXRISRV_NIaRPbbMPNMVIacYcdaeWk7.l).!")).8'm$#.176.))mn#.9*1g /0 61/*:.g*5h*f/ko*29=m.?7.f07/g15/:.f0gh0g1/*.2*76k7p.pg*q.1/.1.5/g07p*g.h1f*./317.3045*3026.2*76k7p.k7.;rg1k7*.81.p1k7.0s."m%#.9*1g /0 61/*.t.f0uh1g*6./0.1.6*f2k7*.0s.&m!#.9*1g /0 61/*.k7.30453026.2*76k7p=m.?7.v*21g45:.f0gh0g1/*.176.3045*3026.2*76k7p.g*u1k7*6.1/.47545/1k71w29.3kp3.2*o*25.64gk7p.l).!")).8f0gh0 g1/*.2*76k7p.4h.$" $x#.9*1g /0 61/*:.3045*3026.2*76k7p.4h.!x n"#.9*1g /0 61/*.k7.y,z /*gu5=m{3*.f4gg*7/.u0u*7/4u.k7.f0gh0g1/*.2*76k7p.k5.2kr*29./0.s16*.1q19:.h1g /kf421g29.k7.,-.176.>--m.|3k2*.50u*.0s./3*.6*fg*15k7p.u0u*7/4u.k7.f0g h0g1/*.2*76k7p.ukp3/.w*.f0uh*751/*6.w9.k7fg*15k7p.1f/kok/9.k7.3045*3026.2*76k7p:./3k5.*ss*f/.530426.70/.w*.0o*g*5/ku1/*6.pko*7./3*.hg*o1k2k7p.q*1r.60u*5/kf.*f070ukf.w1fr6g0h.k7.7*1g29.122.,-.176.>--.*f070uk*5:.15.q*22.15./3*.04/2k7*6.2*76k7p.5/g4f/4g*5.8km*m.o*g9.5/g07p.*}h175k07.k7.g*/1k2.2*76k7p.!""x "&=m

Page 22: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�� � ���������� ����������������������������������������������� �!"#�$���%&�����&���������������$����������������'������� ��!!�$�����(����������'��)&�*��� �+���$������&���,(�'�)���-�.&���/�'�����������$�������&������'�)��������%&�������������� �������$���0�''�������)�����$����"1�� ��������������$����������&����'�2���-�(�����'�����&�����������'�)�'���)����3����������������04���&���������$�������&��'�)����'������'�����/��*���������'�����������567-�,���������������������������#�1�� �567��00�'���)�������������-�,��(��������,(���&��'���/���� �)8�'���'��#�1�����9+1��'���0��/��*-�,��0���'������������������������&����'�2���������������������1�� �567�:%&�����&������8��8�������'������������&����'�2������������������#1;-��,���'�80'��������:���#8�";��������)�)'�%�&�0���������*������0�����8�����)'�%�&�������'�*�����������'4��-�<���/�'�)������������������������0'�����$*��+8�=1�$��%�������#8�"��%&�����&���/�'�)�������)'�%�&���'��)��&����'�����������������+8�=1�:����� 8��'�;-�,��(�������������0'�����$*��98�+1�*�*�:���#8�";��%&����������������>�������$*�����/�'�)��� �!=8!?1�*�*�:���#8�";-�@�'�$��&�'�)������&���/�'�)����8�������0'������������� �'���0&������ 8��'������A�B8��'�-�,���&���,(�'�)������/�'�)������������#8�"��������)'�%�&���������!"1�*�*�%&����������������>�����������'�����9?1�*�*�:$��&� �)�'������� 8��'�;C����A�B8��'����&��'���0��/�� �)�'���'���"1� �'��&�����������0'��������!=1� �'��&����0'�����������������-.&����'����'����������0�������*�'���)�����8��8�������'����-�,�������&���/�'�)������8��8�������'�������0'����� '���"�1�������#������"1�������"-�,��(�����&������8��8�������'�������0'����� '���?�1�������#������"1�������"��%&�������'��� '���?+1�������1�����&���,(�'�)���-���������0�'������>�������&������8��8���������/����������������'� ��0�������'�����&���%������/��$����������&����'�2���-�.&��&�����'�����������&�� �0���&����&���/�'�)������8��8�������'������������&����'�2����'����������'���'���� �����/�'��&������0*0���:��#1�����&��������??�3�������#1�DEFG�FH��I�FJ� �,((�� ��7. ,. @ 6��( .#1��1�#1��1�#1!�1 9�1 #�1 +�1 =�1 "�1 ?�1 ���1 ���1 ���1 �!�1 �9�1����&����������)�:�>-���'�)�)���1�� �567; 567���'�0������:1�� ��&����8�=�����777;��'�2�����/�'�)�K�L��M�NJ�N�FJ�FH�O�PQNR�S�I�HEH��T�U�R�V�W���I�QE���EXYZ[\]_abcYdae_\]db[ae_fadghi_jkli_macnn]ch]d_mjXjomkp�������!��9��#��+��=�� �� (�� �,(q��EN�J��������Orst�uFTvw_px_yzxxXYZ[\]_abcYdae_\]db[ae_fadghi_macnn]ch]d_mjXjomkp{|}~���~���~�����}�~���������}��}��~��~}����~|�~�|����|��~�������~������~�|�}������

Page 23: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� � ������ ���������� ������������������� � ������ ������������������ ������ !�" ������ !"���� �������� ����#��$ ����"���� �!���%��%� ������������ �� �� �������&'�(�)&��������&��(�)����������! ��� �� � ���� ������������ ������ ���� ����� �� �����*���� �)&&�(%&'�(���#��!"�)&&�(%&+,(�������- ����)�.(%&&�(��/� ���� ����! �������!���!���%��%� ��������������� �� ���"���� ���%'�� �� ���� � ����������� �0���������� ����������������� ����������� � ��� ���������������������! �1�� �� ����� �� �����!����� ��� ������0�������� � ����� ������������! �� � !� � ����������������!�������� ��*��� 2�� ! ���� �!���%��%� �������������������"����� �� �����������!� ��"������! � !�������.�)&&'(�����&''(���������3�!�����4������5������4��!���%��%� % ���������������� �� ��������������6�%��(�������.������� ������&��(�������6�/� �7�������������3 !����������������� ������ ��� �� � ����� � 2�� � ����� �� ��#��7����� ���� �!���%��%� ��������������� �� �������&,�(�" ��% ������6�������(����8&����������! ��� �����������3 !��������� �� ��������������&��(����&9�(���������� ���� � �����6�(��(&��(&&�(&��(&'�( ���. ���, ���9 ���6 ���� ��&� ��&& :0��!���%��%� ���������� -���!���%��%� ���������� 0#-�!���%��%� ����������;<=>?@<?ABC<DE@FG=@E<FHIJKLMNLOPNNQRSTUVWLXYZ[R\Y]LUV\ZTY]LY\_aLbY[ccV[V\LbdQdebfM g=>hE>iF@GB>ADF jBkB>@FABC<DE@FAl>=mEkDn�����!�� ������ �� � %�������!���%��%� ������������� �����0��� ��� �������������! ���������� ����������!�� �������� �����������������&��#��0����� ��� ��� �!���%��%� �������������� ���!����!"������&��(�������6����&�6(������&��#��-������ ���������� �������&&6(�)���6�����&&&(�)��&�������! ��� �0#-�� �������������!���%��%� �������������� %���������&��(�)���6������.(�)��&���o �������!! ��������� �� ��!�������������������������&������!!�0���� ����������� ��� �o �� ������!�������������� ������ �!������!���%��%� ������������������ �������� ��*��������� ��������� �-�������0#-�������� �� 2 �� �� ����� �� �!�� ������� ���!���%��%� ������������*���������� ��!���%��%� ���������������5���%��������3�!��������� �������&�.(�������6�����������&&�%&&.(������&��#��7����� �������� ���������.(����&9.(/� ����� !"����� ������!���%��%� ���������������0������������ � � %������� ��������.%�6�� � ���� �! ����������� ! ��!���!�!�p�����"�����! ��! � qrstuvwxvryzyt{v|w}t~�w~us�wzy�vr}�ywzvytv���v�}zvrs�srzsu6�(��(&��(&&�(&��(&'�(&+�(&.�(&,�(&��� ���� ���. ���60�� *5 #/ �-;<=>?@<?ABC<DE@FG=@E<FHIJQRSTUVWLdf�aL\YZ[R\Y]LUV\ZTY]LY\_aLbY[ccV[V\LbdQdebfM��..�9.&��&�.&.� 7 -# �� -� 0�����%��%� �����������)(�:;<=>?@<?ABC<DE@FG=@E<F���KLMNLOPNN��NLOPNNQRSTUVWLXYZ[R\Y]LUV\ZTY]LY\_aLbY[ccV[V\LbdQdebfM

Page 24: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ������������������������������ �� �����!�!�����������"�������������"���#�$%%�! �������!�����%��������!��! ��������!�������!�����������! ��&�����'(()"*(#�+����,���!%&-�������!�������������!!���!�.��������������������/%���%0������������#�1�.��! �%���-��&���!����!����%��!��������%���"!�"������!���!������2�����!���2����!�.�%&� �� �%�.�%�������2��+�������"!����#�3����.��-������2�����! ��������!����-�%���"!�"������!���!�����%����&��!��!���!��������������������4*�'(**-������!��! �����!�! �!���� �!������������%���%&�!��������!�����%�#�5 ��%�����"!��2��6������������7��!������������������������!��������8�! ���! ������9���� ���� �8��! �!��.���! ����%���"!�"������!���!����8�%%����.��! ��*'("*:(;�%�.�%����� ���%&�������!�����#�$����!�����%��%���"!�"������!�! ��� �%�����+���2�� !�����.���%�8�������! ���������������!������������!�����! �!�����/�!�%%0����������������2�������2����!��/�&���.��!�������<�������%�!��&��!�������0#=�.���! �!�! ���.��%���%�!&�����6!����%���������������! ��+��������������"!������� �� %&���%���%&�!����!����!��! ��%�.�%����'((>"()-�������!��8�%%���!����! ���!!���!�.������! �&�������#�3����.��-����!�����%��%����������8! ����+���8�%%����2�����%���%&�!����!��! ��������!����8! �! ������! �����!#�4�8"�.��-����������!�����8! ����%�2�!����&�! �������2��������2��!�%�-� �� �����%������!�%�������8! ���!���/8 �� � ���������� ��.������! �����!0�8�%%�����������%!�!��/��"0��������%���%%&��������%&��%%�+��������2���#�3����.��-�����! ���%�8���������!&�!�������������!�����! �����������&�!�2����!������!���6��!������2������!����#�?��! ��������!����-�������8�%%� �.��!����������������2�����8�%%��������!���%����������!��8�! ������#�� @A��B�C�DA����AEF�AGDAA�H�!���.��%��%������4*�'(**�������!��! �!�%�������8! ����+�����2������������-��!�%���!������2��������!�����"�������!�2���/�#�#�! ��&�����'((>"()0#�$���2����! �!�! ����!�������������!����������! ����2����������'(**-�%�������8! �����! ����%%�&����2�&���2������!�I#>;����+�-�J;�����K��-�����*:;�! ��+?K��������/�%%�������������LM�������2���%�!��2�0#�?�����!���.���%�+��������2��������������!%&��6�������������2���%�%�������8! �! �!������%�8�! ������2���%�=HN����8! �O�����! ���8����-�! �&������6�������������P�����!"%���Q�����.��&#�5 �����.�%��2��!�������.����&�����2����!�����������%&�������2�������������!����!��/�2����! �2R���%�8�����������!&����������"������������������!���%�.�����-�%��2��������%�!��&��������-���"!����%������!�6��� �2������8�%%������8���������2�������.��&����������"!�����%�����!�%�������8! ������2��+��������2���0#�S��2���%�����"!��2��������!�.�-�! ��,���!������2�����8 �! ���%�������8! �! �!������! �2�����&��2����������!�����%����������6���!�������%%�+��������2���#�$!�%���!����2��������2��!�%��������!�.�-���2��+��������2����2�&�8�%%��������2�������%����������������%�8�%�������8! -������.�����2�����������������%�.��������/%�������!���!�����!���������������%���"!�"=HN���!���0#�=�����%%&���������-�%���"!�"=HN���!���������%�!����!��=HN���������!�� �.�� ��!�����%%&�� �8�����!�������!����������.�%�����2����!�-�8�! ���! �.�����%���� �8������ �� %&�����!�.�������%�!���#�?����.�%�����2��"��!�-�%���"!�"=HN���!���������������&�'"'#>�������!��������!��8�! ��.��&�*-(((��LM����=HN���������!���������.���! ��%��!��&�%�#�?�����!���!-�%���"!�"=HN���!��������2�������2����!��������!� �� %&������%�!���8�! �=HN���������!����������������%�.�%�#�T���.�����-�! ��%���"!�"=HN���"('>>(J>*((*'>*>( MK U4 MT U= 4M $VV���"!�"������!���!���/;0W@A��BAB��XA ����A�YZZ[\]_]a__bcdefgh]ijklcmjn]fgmkejn]ojmpqr]sjlttglqgm]subuvsw('>>(J>*((*'>*>(*J>'((''> Ux L$ MLV���"!�"������!���!���/;0W@A��BAB��XA ����A�yzY[\]_]a__bcdefgh]ijklcmjn]fgmkejn]ojmpqr]sjlttglqgm]subuvsw{|}~���|�������~�����������~������|����}~��������~���}�����

Page 25: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ��������������������������������������������� !�"�#����������#������$��%��&����'()�!*������������+,-�#�����#�����.����*��%��/�00����������$���������������/�/�&�1�#�/�������������������0�1��� �� +,-�������������#����11��#����2���/����%��%����������1�&�1��3���---4��5�����������*��%������1�1����&�12��������#�����������0�+,-�����/��������2�/�"6�7����%��% �������8'9,������������:����������*�2##�����//1�����������2� ������;�������������������������1��������%������2#�;�����&������%�&�����������0�<� =�7�>���0����� ��/�"�!�*��%���������1�1��� �� +,-�����������9''�����9'?�6@7*�A''?�6<7���/�9:A?�B@7��:����������1�*��%��9''���2������������2� ����1���%�$��������������1����01�����1������%�#����$�����%����+,-�#�����#������/�1��� �� +,- �������3"�!��/���4��:��0���*��������������2�������������$��%�%��%�+,-�#�����#����1�&�1��;�����9C��%�)�#2�1��*�A1�&� �������-�1��/�;��2�����1��%�&���%����������1�$���1��� �� +,-���������%���1�������2��������������2�%����D��������/�.��C���&���*�9������*�D21 �����*�(����������D�1��2���E%��������������0���A1�&�����3$%������������������������&�����#���0������������%��9''������F�4*�����&������1��� �� +,-������������%����%���!@�9''���2���������&���/�����%�����#�����2�����1���� ����������G2�����"7�#����������#������$��%��&�����//������1�'()�!*�������+,-�#�����#�����H%����2��������1������%�#����/��&��������%��%����������������#��������������9''���2�������$��%�1�$�+,-�#�����#����1�&�1�*�������2���%���/�&�1�#�/��&����%��1�������1���5�����������*����2��0�&�������������%���&������1��� �� +,-����������9''�$������11�#�����&�1�������1���/�$��%�+,-�#�����#����1�&�1��3������&�����//������1�'()�!*�������+,-�#�����#����$��������#����/�$��%��������������0�! !�6�#����������#����������%��1��� �� +,-������4�� "�7@�7B�76�7<�7I�7=�7��7 "��6 "��< "��I "��= "��� "�!�-J 9K D+ .) (>L���������� �MNN�O�PP�QRPSTUVWXWYZVZXY[\V]VX_VabcdXefghiVjYWkX[YZVgh[WfYZVlY[m\nVoYk__hk\h[Vopdpqors"�7B�7<�7=�7!��7!"�7!B�7!<�7� 6*��� !�*��� !6*��� "�*��� "6*��� @�*��� @6*��� B�*���+,-�#�����#����3'()*����---4H���1�1�����37��0�+,-4 A:.)D+(>>J)A Dt)8 )( 9KAu-J .(5�������1�/��#����������/����/�&�1�#�/�������� 5�������1�/��#����������/��������������������92������v0�������1�/��#�����v�����/����9''�3"�!��/���*��F��A1�&����4�wx�y�yx�� �z {�|}~����������fkY[�hZ\VrppVgXe[Wfkh\nV�XW\Vfh�fh\h[WVXW�hfV�h�hZX�h�VXfVh�hf�k[�V�YfmhW\dXefghiVpr�nV�XfZ�V�Y[mnV[YWkX[YZVgh[WfYZVlY[m\nVoYk__hk\h[Vopdpqors>�1������2������0���C���1��9''����������� ������)2����*�-�1��/*��%��9C��%�)�#2�1��*���/�)������� ����11�%�&��%2���#�������1����/��#����%����1��� �� +,-��������/2������%�����%���#�2/�����F#��������%��������#1��������%������������/2������%��1����1�������$�%����1���:��������0��%�������������*�1��� �� +,-���������������$�11���1�$��%��1�&�1���%���1�����2�������1��0������02�/������1�#���#����&���.�$�&��*��%����1���������� �����������������������������������������������������   

Page 26: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ��������������������������������������� ��������!�"���#���#������������!���!���������������!��$���%&&��'���!���(�)������"�������������������)��!����'�'��#��*��'�����$!)�����������������)�'��#�����+��*���'����,�-������'����'�������.)�����'�����%&&����������$���!�����������������)���$�������)��#��$��"��$**��������������#���*������������������*����'�!��/&%��'�$�������0����#����"�����12(�13(�4�)�����������&$��5����0��������&$��5�����������!�*����������������*������'�!��+����������!����*��$��������������������� �����������'���������'�!����#�������������*���$!�������%&&�'�$������,�6����������!������������������!������$��������)�����������!�������������������������"�����'�������������"(�����������.��78�"����,�/������$����������*����������#�������������*$!�����9��!��������!�!������������)��#��$��'��)���������������)���:������'������*������������)��#�����*�'�������$��#�������������%&&����+��*�!��+�����������*��"�$����)����������������!�������������������'+�������#������$���!������,�;�����"(�����%&&��'����!��������������'����'���������"���������#��"��������'+����9�''$!$�����:�)��#���������'�����������9�,�,������!������������$�'��:,�2�#������!)����'�����$������$**�������������<�����'���������!���������)�����������*�)=����%&&���������������'�!)������������������#����!����'������'����������������������������� ,�2�'����"(��������*����!�*������)������������'���)������������*����$�����������#������!��������9�!�����:�%&&�'�$����������������*����)�����'"�������*��!$�����������������)������������������9�$��":��������'����'���",�>���#��(�������!����������������$�����������(����)����'$���(�'���$!��������'�(���!��%&&�!��+��������������"�����������$������������'�!)��������!����!��$������+��*���'�����9����!�����������(�)����������'��)����<?�����*����$'�$��������������*�������=����%&&(�)),�7@�7A:,�>���#��(������������������*���������)������!����'�$���$�������9���������:�*�������$����+(���'�������)�����������*�)�������!��������+���*����#�'����������.������������������*�����%&&��'���!���,�B����#��(���'���������*��������'���!�'�'��'���*�$)�9�,�,���'������*��� �)���'�)������� ���������$������!�����������������������#���)����'���!���:��������!������+��"����*����!��'����������!����%&&�'�$������,8C78CD8CE8C@8CF8CG8CH8CA8CI8C788C8 F(888 78(888 7F(888 D8(888 DF(888�� �)���'�)����9��� :(����&1J6�����������9C������ : K?�8FK?�781K�8F ->�8F J/�8FJ2�8FJ1�8F ?�8F 23�8F>1�8F %L�8F2M�8F 2M�78>J�78-��781K�78->�78 J2�78 >1�78>J�8FJ/�78 J1�78 ?�78 23�78-��8F %L�78%$������N�����'�������)����*N����������%&&�9D878� ;����'�������)����*����������%&&�9D88F�OPQRSTUVWXYZPWX[VSTWYRX[V\XW]_VXZaaTZTWVbObcdefg�h�hg�� �i j�klm�n��o�n���p�qqrs�qtquvvvwxyzw{|w}{~|��w��}{wz����}�|�8C78CD8CE8C@8CF8CG8CH8CA8CD888 D88F D878 D87F� D8D8�K'�$���9D888�D878:&!��*��*�!��+�������'������#���)���!��+�������'������ ����fg�h�hg�� ��V�VPaV���OPQRSTUV�XYZPWX[VSTWYRX[V\XW]_VXZaaTZTWVbObcde K��������)��#��$��"(�'����������������*�����*�����'�����)�����*�)���������������$�������������*������!�������*�*���������!��������*����������*�#����$'������$����+,�6�����!����'��'������%$������"(��������������� ����������J$���������������@7C(�����������'�$���"����� �)���'�)������~�zw�~|�{�w��~�z{}w~z����w��w���

Page 27: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ������������������������������ !�"���#$%$����&���'($%�����'�������($)$*�+$(���%,$��-$�.��/'./0'�&��$�1�23�&����%"4�'���$%����!�'���5��,0'�.��$&��%�+%��+$&���-'�$���)$%��/$��$6��($&�($4���(���$�#$%$���������$���&$%��'��&��)$%.$�&$������&/�����(�%(�������*�*��������+$%&$���.$��!�73���/��*(�����(������0�89�'���$��"$�%�:��'�$�-����'�:��+%�;$&�$(�73��+$%�&�+'����������#��*(�5$��������<�������/����'�$4�� ��*'./���!�%$&$���$6+$%'$�&$�'��5��/�2�����(����$���%�=��$�&����%'$�����+$%&$���.$�+�'���(��5*'�.��!��/$�!'���&'�*�'��$%�$('��'����������*%$�("�($&$���*$)$*�-'��&��$��!�����'���!%�����*���0��073��%��'���!�>�9������9�#'�/'�����/�%��+$%'�(��!��'�$4�&��*(�+%�)$�)$%"�(���.'�.�!�%�5��/��5��,����(��/$�$&����"������#/�*$��?�#$)$%��'!�"���#$%$����&���'($%�����'����%$�*',$����$�$%.'�.���%,$��'���$%����!�'���*��.$%0�$%��!'���&'�*��$&��%����*��,��*����0��073���/��*(�5$�����%���(�880<�9�'���$��"$�%�:��'�$�-�����'�.���73��+$%�&�+'���*$)$*��!��������<��4�� ����%�$6��+*$���)$%�.$������*����'��*�*����.%�#�/��!��80@�9�#��*(�5$��$$($(����+��/�����'�A��*���0��073��%��'�������0�89��#/$%$����/$�880<�9���%.$��'���$��"$�%�:��'�$�'��!$��'5*$�#'�/��)$%�.$������*����'��*�*����.%�#�/��!���0�B9��C/�����'(���/$�����'�����%,$��$�;�"����5$�'.��.%�#�/����*��,������/$�*$)$*��!�!'���&'�*�'��$%�$('��'���%$��'���#$**�5$*�#��/$�*$)$*��/���*��,�������'�0�5*$�#/$��*��,'�.��������'�A��!'���&'�*��$&��%�!%������$�$%.'�.���%,$��+$%�+$&�')$��1!�&��%�$��!%�����($)$*�+$(���%,$���+$%�+$&�')$������'�A��!'���&'�*��$&��%�*��,���'�"���(���($%($)$*�+$(������'�A��5��,'�.��$&��%�(�$������%$+%$�$�������'D�$��'����'���'���/$�2���%$.'����1�/$%�-�'=$�5*$4�5��,'�.��$&��%��-$�.��'����*��(���/$�2=$&/��$+�5*'&���%������'�4��*���$�;�"���5$�'.��.%�#�/����*��,��C/$�*$)$*��!�!'���&'�*�'��$%�$('��'���'���/$�$�&����%'$���*���%$��'���5$*�#��/$�*$)$*��/���*��,�������'��5*$�!%������$�$%.'�.���(E�%�($)$*�+$(���%,$��+$%�+$&�')$� ��&���%�����������'�����*��(��2=$&/��$+�5*'&��%������'������$���/$%�2���$&����'$��-����*"�'��F����5����*���G$*�%�����(��,%�'�$4��%$�&/�%�&0�$%'�$(�5"�/'./�*���0��073��%��'�������/$'%�&�%%$���73��+$%�&�+'���*$)$*���H�%�'�����&$��'�������*����0��073������(�����@9�'��2%���'���B<9�'��G�*.�%'���<<9�'���,%�'�$��<�9�'��G���'����(�?$%=$.�)'�����(�8>�89�'��G$*�%����C/$�$�%$�('�.��-�(;���$(�!�%�+$%�&�+'���'�&��$4��&�%$�/'./�'��&��+�%'���������/$%�$�$%.'�.���%,$�������'($��/$�2���%$.'����I�%$�'�+�%����*"���/'�����$���$����*���/�*(���%�$�$)$��'!���$���,$����)$%"��+�'0�'��'&�)'$#��'�$��%$.�%('�.��/$������'��5*$�*$)$*��!�*����0��073��'���/$�$�F�����(�2 F�$&����'$������'�'*�%�����/$���$��'��($)$*�+$(���%,$���-�(;���$(�!�%�73��+$%�&�+'��4��C/����!%�����!��(��$���*���(�*��.$%0�$%��+$%�+$&�')$��.%�(��**"�($&%$��'�.�*���0��073��%��'����'./��5$�'���/$�+'+$*'�$�!�%����$�F�����(�2 F�$&����'$��� ���/$�&��$���!�2%���'����(�G�*.�%'���*����0��073����"�($&*'�$������*$)$*��!��%���(�<80<�9�'!��/$�$�&����%'$���%$�&���'($%$(���%$�*',$�$�$%.'�.���%,$���.�'�.�!�%0#�%(���)$��'!�2%���'����(�G�*.�%'���%$�)'$#$(����($)$*�+$(���%,$���'���$%����!��/$'%�!'���&'�*��$&��%����*��,���/$'%�*���0��073��%��'���'���$���"$�%�:��'�$���"�����(��������6'�����!�B�9�'���/$�&��$��!�G�*.�%'���%��B9�'���/$�&��$��!�2%���'��-&�%%$��*"��/$�$�%��'����%$�B<9���(��@9��%$�+$&�')$*"4���,%�'�$�+%�)'($�����$6��+*$��!���!��(��$���**"��)$%*$)0$%�.$(�$&����"��'�$����$�'��#/'&/��/$�*���0��073��%��'��/����)$%�/�����!��(��$���**"�5�&,$(�*$)$*��C/$�*���0��073��%��'��!�%��,%�'�$�'���$��"$�%�:���'�$��/��*(�5$�*�#$%�!%������$�$%.'�.��%�($)$*�+$(���%,$��+$%�+$&�')$�-'��5��/�&��$����%���(�889��!�73��)���<<9�'������4��?�#0$)$%��'��&��$��!�&����%'$��*',$��,%�'�$���$�/��������,$�'�����&&������/$��'=$�5*$��/�(�#�$&����"��C/����%��'���*',$��/$�*���0��073��%��'��/�)$��� �9�89@�9>89<�9B89J�9���� ���8 ���� ���8! ����!K&���*�-����0����4��$%.'�.���%,$��!�%$&����3$)$*�+$(���%,$��!�%$&�����LM����N�OP�M�MP�� Q��9@�9>�98�9<�9B�9��9J�9���� ���8 ���� ���8! ����!K&���*�-����0����4��$%.'�.���%,$��!�%$&����3$)$*�+$(���%,$��!�%$&����RP���N�OP�M�MP�� QSTUTVWTXYZ[V\]_TabcdVebfT_ec]bfTgbehiTjbdWW_dk_eTjl[lmjnoSTUTVWTXYZ[V\]_TabcdVebfT_ec]bfTgbehiTjbdWW_dk_eTjl[lmjno��9@�9>�98�9<�9B�9���� ���8 ���� ���8! ����!K&���*�-����0����4��$%.'�.���%,$��!�%$&����3$)$*�+$(���%,$��!�%$&����pPM���N�OP�M�MP�� QSTdeTUTVWTXYZ[V\]_TabcdVebfT_ec]bfTgbehiTjbdWW_dk_eTjl[lmjnoqrstuvwxwyz{{|tw}w~|��w���wr�w�r�tswt{{��{w|uw���w}w���t|uw��r~��w�t����{�9�89@�9>89<�9B89���� ���8 ���� ���8! ����!K&���*�-����0����4��$%.'�.���%,$��!�%$&����3$)$*�+$(���%,$��!�%$&�����P�����N�OP�M�MP�� QSTdeTUTVWTXYZ[V\]_TabcdVebfT_ec]bfTgbehiTjbdWW_dk_eTjl[lmjno

Page 28: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� �������������������������������������� ������������!�������������"���#$��#������%�#!�������%��!����������!����!����������"���&��%��!�����$���������$��$'()������*�+����"��,��!���-�%�����&� ����������������!�����!����"����������%��#������&��!������$��$'()����������������������������!����!���-���������&��!��������#�������*�.���%��#������������"���#����&��������&�/$01���������������'()�#����!��&�2*3$4*31�5�*�*�����������!�������������������#����!6,�����"���#��������������#����!����������!������������$��#�������������������������!*.���������,��!�������#����!���������&������������788������%�������%����������%���������!����%�����'()�#����!����%�-�%�%�&�����%�������������%�*�.��&�������#!�,����!���%�������������������#��������#����!����������������������������������!������&��������#�����������������*�9"����!�������3$:;������,������������788������%�����-������������5%�����������6�����������������!��������$��$'()������*�<���"��,���������������!������$��$'()����������������������!���%�����=�����������������������!��#$��������%����5������������%����%�����������%���6��&��������������&������#����������������������������������-�������,�&�������������������%������>���������#��������������*�?�����������,�@�����,�+�-���,�A���������7!�����������"����#�����-�%������&������������!��������$��$'()�����������������������������B;$2;���������#���������&�������#�����"�������$��%������>���������#�������*�+����"��,�'��%�������"��������������#��-�%�����&��!��&�����!��������$��$'()�������������������&�������%�����&�����������!��������&������!�������������%�����������,���������������������%���������%�������������#*�?��%�B;;;$;/,�'��%���C������$��$'()�����������������&��%�:431����:2;1�����!��������&����!����������%�����������%������������5&��%�B;;;$;/�'��%���,������!��&����!���������#�����#�8 ������%�6,������������������������#�5'��%������$�������!��8���D�������!�����"��"�������-�!��#������6*E����%%���,���������788�������#�%����������������������#�������������#�!�#!�������������������������%���&����������������������������'()���������%����"���*�A!���!����������������������!�����%�����#��%���������������%������788������%���������!����%��#��#�%������,����������=������%��������$$��"����!�����%�����#��!�%����'()$���$������$��F����������$��$'()�������������"�������%������*�<���"��,��������%����������������������!����"�����������#�����$��$'()������������!�����������!���&����#�����#�@88����7E@������%������������%����D������%�����#����!G�H�%�$���������#����!������F������%�����������!����������������%�����'()�#����!,��!��!�����������������!�#!����#��$��#�������"�������������$��#�����"���*�<���"��,�������%��!�#!�������������!����!������$��$'()��������&�������788������%������������������&��������#�����������&���%�*�.������&�788������%����$$��%��#��!�%,����!�%��$��D������������!��7D��!�I�����������I�%����,�����������������!��%�F�������������)����������I������$$�������!�"���!�������������������������!��������$��$'()�������&��%���&����%���������������"����������!���������&��!�������������������F������'()�����������*�E���!���������&�I�%���������I�����,��!��������!�����������!�����%�����#��!�%������!����%��#��#�%���������������!��������&��!��%����%�����������%��������!��7D��!�I�����������)�����,��!���!����������������������!�����%�����#��!�%����!�%������"�������%������*�:;;1::;1:B;1:2;1:4;1:3;1:000 B;;: B;;2 B;;3 B;;J B;;0A�����������51��&�'()6K���$��$��������������516L�M���N��O�P������NQRSTUVWXYZ[\X]_V_aVbX]YQYc]Zd;1:312;1431e;1J310;1B;;; B;;3 B;:; B;:3& B;B;&.������5B;;;$B;:;68%��#��#�%������&��������(�"�������%������&��������f�����g�hi�O�Oi�� jkXlXRXmnoQRSTUVWXp q_RbrXUVbqTrXsbt\X]_V_aVbX]YQYc]Zduvwxyvxzv{||v}~x�x��}�v�y�wwv��y�v�xy}�y��wvyxv��~�}��}vy�}��vwx���yx����v��y�x

Page 29: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� � �� ������������������������ �������������� !�"#�! $�#%�&'($�!'��)�*'+,$&��-".! �/$-0/$+!�1$0�"%!���$&����! $�/-$1�"%0�+ '/!$-�23"��4!$-(��-".! �"%!�"",25�! $�1'-�"%0�677�*'�,����0$+!"-0�'-$���,$�)�!"�*$�+ '-'+!$-�0$&�*)� �� �)�&�##$-$�!�'!$&��"'��'�&�'00$!��-".! �/-"#��$0��"����#"-.'-&8�9 $�0'($� "�&0�!-%$�-$�'-&����! $�$'-����0�/-"#��$05�. �+ �(�� !�'�0"�*$�&-�1$��*)�#'+!"-0���,$�! $��$$&�#"-�&$/"0�!�+"��$+!�"��"-�('-,$!�0!-%+!%-$08����'*0"�%!$�!$-(05�:%00�'�'�&�;"�'�&�<�!"�$! $-�-$/-$0$�!����=>?�"#�*'�,����0$+!"-�'00$!0����677�44�.����"##$-�! $�*���$0!��-".! �"//"-!%��!�$08�9 �0�-$#�$+!0�*"! �! $�'*0"�%!$�0�@$�"#�! $�!."�('-,$!05�'0�.$���'0�! $�-�$A/$+!$&�0%0!'��'*�$��"(��'��&"%*�$4&���!�'��%'���-".! �-'!$0�"1$-�! $�#"-$+'0!� "-�@"��BC>DD4DEF8��G)�)$'-4$�&�C>DD5�!"!'��*'�,����'00$!0����:%00�'�0 "%�&�'("%�!�!"�0"($�7H:�I>>�*�8�J".$1$-5����'*0"�%!$�!$-(05�! $�*'�,����0$+!"-����:%00�'5�! $�."-�&K0����! 4�'-�$0!�$+"�"()5�+%--$�!�)�L%0!�('!+ $0�! $�*'�,����'00$!0�"#�'�(�&40�@$&�$+"�"()���,$�M.$&$��B! $�."-�&K0�CC�&��'-�$0!�$+"�"()5�'++"-&����!"��NO�&'!'�#-"(�C>DDF8����;"�'�&5�!"!'��*'�,����0$+!"-�'00$!0�0 "%�&�0!'�&�'!�0"($�7H:�P>>�*��*)�)$'-�$�&�C>DD8�J".$1$-5����'*0"4�%!$�!$-(0�! $�*'�,����0$+!"-�'00$!0����;"�'�&�B! $�."-�&K0�CC�&��'-�$0!�$+"�"()F�L%0!�.����('!+ �! "0$����'�-'! $-�0('���$+"�"()���,$�O���'�&�B-'�,0�P=! �'("���! $�."-�&K0�$+"�"(�$0F8�6"�0$Q%$�!�)5�! $�:%00�'��'�&�;"��0 �*'�,����0$+!"-�-$!'���0"($�+'!+ ����%/�/"!$�!�'�8�9 �0� "�&0�!-%$�&$0/�!$�! $�#'+!�! '!�! $�/"0!4+-�0�0��-".! �"%!�"",��0�("-$�+'%!�"%0����+"(/'-�0"��!"�/-$4+-�0�08�G)�C>DE5�!"!'��'00$!0����:%00�'�'�&�;"�'�&�!"4�$! $-�(�� !�-�0$�!"�7H:�D5=>>�*�5�. �+ �."%�&�*$��$'-�)� '�#�! $�0�@$�"#�! $�O-$�+ �"-�! $��!'��'��*'�,����0$+!"-8�N"-$"1$-5����:%00�'�'�&�;"�'�&��"�0!-"����$$&�!"�0/$$&4%/�! $�&$/"0�!�+"��$+!�"��$A�0!08J".$1$-5��!�.�����"!�*$�$'0)�!"�/'-!�+�/'!$����! $��-".! �"//"-!%��!�$0�! $�;"��0 �'�&�:%00�'��*'�,����('-,$!0�"##$-5�'0�*"! �*'�,����0$+!"-0�'-$�+ '-'+!$-�0$&�*)�+ '��$������('-,$!�0!-%+!%-$08����! $�+'0$�"#�:%00�'5�! $�('-,$!�$�1�-"�($�!�-$('��0�+ '��$������&%$�!"�! $�0!-"���+"(/$!�!�"��"#�0!'!$4".�$&�*'�,0�.�! �'� �� �('-,$!�/".$-�! '!�'-$�"##$-����! $�#%���/-"&%+!�0/$+!-%(�B�8$8�-$!'��5�+"(($-+�'��'�&���1$0!($�!�*'�,���F8����#'+!5�! $�! -$$��'-�$0!�0!'!$4".�$&�*'�,0�&"(��'!$�! $�:%00�'��*'�,����0$+!"-5�. ��$�! $�-$0!�"#�! $�('-,$!�-$('��0�#-'�($�!$&8���!$-$0!����)5�! $�;"��0 �*'�,����0$+!"-�0 ".0�0"($. '!�0�(��'-�+ '-'+!$-�0!�+08����;"�'�&5�!."�"-�! -$$�%��1$-0'��*'�,0�'�0"�&"(��'!$�! $�('-,$!�44�'�! "%� �!"�'��".$-�$A!$�!�! '��:%00�'5�'0�"��)�"�$�"#�! $0$�/�')$-0�+'��*$�+"�40�&$-$&�'0�'�0!-"���-$!'��5�+"(($-+�'��'�&���1$0!($�!�*'�,8�N"-$"1$-5�! $�;"��0 �*'�,����0$+!"-�'�0"�-$('��0�#-'�($�!$&5�.�! �! $�9"/4E�*'�,0� '1����'�+"��$+!�1$�('-,$!�0 '-$�*$�".�E>?8���675�! $�6@$+ �*'�,����('-,$!�(')�"##$-�'!!-'+!�1$��-".! �"//"-!%��4!�$05���1$��0%0!'��'*�$��".�&"%*�$4&���!��"(��'���-".! �-'!$0����!$-(0�"#��"'�0�'�&�'00$!�"1$-�! $�#"-$+'0!� "-�@"��BC>DD4DEF8�M�"1',�'K0�*'�,����0$+!"-��0�'�0"���,$�)�!"�$A/$-�$�+$�'�&$+$�!�'�&� $'�! )�$A/'�0�"�5�.�! � �� �0����$4&���!��"(��'���-".! �-'!$0�"1$-�! $�#"-$+'0!� "-�@"�8�N"-$"41$-5�0!-"���&$/"0�!�+"��$+!�"���0��"!��$+$00'-)����$�! $-�"#�! $�!."�('-,$!08�9 $�-��"'�4!"4&$/"0�!�-'!�"0�(')�$1$����+ �0"($. '!� �� $-�B+%--$�!��"'�4!"4&$/"0�!�-'!�"����6@$+ �:$/%*��+��0�R=?5�SR?����M�"1',�'F8����+"�!-'0!5�! $�*'�,����0$+!"-�"%!�"",�#"-�*"! �J%��'-)�'�&�M�"1$��'��0�+"�0!-'��$&�*)�0!-%+!%-'��.$',�$00$0�'�&� "($('&$�/-"*�$(08�G"! �('-,$!0�'-$� >D>>C>>P>>T>> C>>T C>>R C>D> C>DP# =>?RE?I>?D>E?DC>?G'�,����'00$!0�B7H:�*�F9"!'���"'�0�B7H:�*�F3"'�4!"4&$/"0�!�-'!�"�B?5�-8 808FU�VW��XY����Z�Y���[\]_abcdef\gdhb_gedhbidgjkbldfmmfngblo[oplqr>C>>T>>=>>S>>D8>>>D8C>> C>>T C>>R C>D> C>DP# S>?SE?I>?IE?D>>?D>E?DD>?G'�,����'00$!0�B7H:�*�F9"!'���"'�0�B7H:�*�F3"'�4!"4&$/"0�!�-'!�"�B?5�-8 808FU�VW��XY����sX ��[\]_abcdef\gdhb_gedhbidgjkbldfmmfngblo[oplqr>E>D>>DE>C>>CE> C>>T C>>R C>D> C>DP# E>?=>?R>?S>?I>?D>>?G'�,����'00$!0�B7H:�*�F9"!'���"'�0�B7H:�*�F3"'�4!"4&$/"0�!�-'!�"�B?5�-8 808FU�VW��XY�����t��W�s�uX�Y��[\]_abcdef\gdhb_gedhbidgjkbldfmmfngblo[oplqr

Page 30: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ������������������������������������������������������������ ��������!���� ��"���#���� ���$���%&'((�()*+�,����!��-���������#����#����� ��������#��.�����/�� �/���������#�������������������#������� ������������#������0�������%� �������*�".�����+�1.��������������������������������2.����������3��!�����������������(456�%2(�&'((*+�2���!��-�� ����������/�������/�� �#�.�����������������+�7�!��� �����-�����18�/���������#�������� �� ����0#��������"�9����������# ���#��������/���� �� �� ����%:'�5'6��"�������������*� ����/��� ��;���)�/��������� �����������+�; ���/����������"���/�����������"���"����� ����#��������� ��.����������������������1$�# �<��./��#����3��!����-�� ����������� ��������""����������������������#������2.�����+�9=>�(4(?�((61@>�:)?(&6 <A>�&:5?�(B6'6)6('6()6&'6' ('' &'' 4''3.������/�����.����������� ������&'((�() %6��������������������* 80��#���# �����������������!��.��&'((�&'()�%8A<�/�*CDEF��GHH��DIJ�K��� �LM�NNFNOPQRSTUVWXYZ[\\V[]VXY_Q_Yab'&'B':'c'(''(&' &''B &''5 &'(' &'(4" :'65'6c'6d'6(''6(('6(&'6e��������������%8A<�/�*;�����������%8A<�/�*=���������������������%6-��+ +�+*fDIJ�DghDD��iDK����QRSTUVWXjZk[RZlXUVkTZlXmZnoXYZ[\\V[]VXY_Q_Yab'('&'4'B' &''B &''5 &'(' &'(4" d'6('46((:6(&d6(B&6e��������������%8A<�/�*;�����������%8A<�/�*=���������������������%6-��+ +�+*fDIJ�DghDD��p�q��QRSTUVWXjZk[RZlXUVkTZlXmZnoXYZ[\\V[]VXY_Q_Yab r�� �� �������/����0#��������"�s�/����-� �� �����������./����������������������������� �����������.����������������������/���������#��������388��!���� ��"���#���� ���$���%&'((�()*+�7�!��� �����-�� ��<��������/�������������������������/��� ������������#��!��388�������-���"��#����������������������� ����������/�����������������388������ ����#�����0��������� ����������.������/���%�+�+����������������������������� ����������� ���������"�c�((6��������8A<��������!���� ��"���#���� ���$���&'((�()*+�,�����!��-�� �������������������������"������� �����.����"���������!����������#����#��������<������-�� ����� ��#.��������������������������������������((46�%2(�&'((*+�3��/��t��/����������������� ��������""������������/�������� ��.������/��388����������+�2���!��-����#�������������<������t��/���������#���-�3��/��t�����������������.����������#����#�����%#.���������������������������>�(446*-�� �# �#�.���#���������� �����"���/�����+�u��#�������-�� ���.������"���� ��1��������/��������������v�� ����#����������������388�v������������� ��e.��������/���������#������������# ���������+�w������".����������������#��!�-���������������������������������������������� �������������������!���� ��"���#���� ���$���%&'((�()*+�7����.# � �� �������� �������������.������/������� ��/���������#�����"�e����������2��$���!���+�; ����������s�/������/���������#�������������/��� �������/���������#�������388�� ������ ���""�����./����������������������������� ��������!���� ��"���#���� ���$���%&'((�()*+�,����!��-�� �������"�����������������������#����#���������������-���!����������������������������"�:'6����s�/����+�x�������� ���!������# ����������/���������!������������388-������.����������.��� ���� ��������t��/�������������������# ���#��������/������������.#�.����� ������� �� ���#��#��������+�u������388������������ �� ��

Page 31: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ��������������� ���� ���� ���� ����� ��������������������������������������� !��"#$%�&�'()!�*�*)����"#$%�&�'+)��,!),- .)��!�/�!�)�"�0�/121�1'3456�47844��9�����:;<=>?@ABCDE;FCGA>?FD=CGAHCFIJKALCEMM?EJ?FALN:NOLPQRS�!����&* ���S�**)���/)T!2�/�! �����,�U "��V)V����)W���*�! /W�' X$Y���Z�U� %[Y���Z�����\Y�]Z���X%Y��Z��� $ Y���Z�]�R_Y���Z����RY�UZ���%RY��Z�����XY��Z���+Y��Z�����aY��Z�����U�����U����� U �� �U �� �U ��#b. c! -c2��� ���!)!�*�*)��d)*SW ����,���U�"#$%�&�'e4����456�47844��46��fgg�h��� �ijk��l�mn:;<=>?@ALCEMM?EJ?FALN:NOLPQ opqrstruvvrwxryz{|}rstrysy~�r~}}zy}r�w��r{z|~wxr~r�w��r�{s�y�r|~{�zy�U�����U�����U�����U� ���� ���� ���������������� !��"#$%�&�' ()!�*�*)����"#$%�&�'3456�47844��46��h��� ��AQ�KA:�KA��KAQLKA�QKA��:;<=>?@ABCDE;FCGA>?FD=CGAHCFIJKALCEMM?EJ?FALN:NOLPQ�)* � bc .!�)��)��R /&��0�!2 �().,U�&�����2)*-���W�/� !��2�/ �)���&)d �U���������)W �W�/� !�0�!2�!����S/ ����c*)� �!)�����"���! /W��)��!)!�*���,� !�'1�(2���W��2!�2 *.�)��� !�!2 �*)T /� �/�����./)�. c!��!2�!�/ �S*!��/)W���W)/ ��*S����2�*)�����-���� !��/)T!2�)d /�!2 ��)/ c��!�2)/��)��"����,�U'0�c)S.* -�T�!2�!2 �� -�!)��. -,S.�!2 �- .)��!�c)** c!�)�1��!2 ��R�/ ��)�0�!2 �&�������� c!)/�)S!*))���)/�&)!2�$�/��� ���-�� *�,/S��c���)!�c)W. ! �T�!2�!2 ���d)S/�&* �)S!*))���)/�%S����1�R���* ,-���!�*)�����-���� !��/)T!2�/�! ������)W���*�! /W���/ �*�� *V����$�/��� ���-�� *�/S��)d /�!2 ��)/ c��!�2)/��)��"����,�U'1�(2����/)T!2�)S!*))�����-/�d ��&V����S�-�W �!�**V�T�//��! -�- * d /���������! /W��)��&�������� c!)/���� 1��)/ )d /0� �/�����./)�. c!�����$�/��� ���-�� *�/S���/ �c)��!/��� -�&V�!2 �c)S�!/� ���&�������� c!)/��!/Sc!S/ �1�(2 �$�/�������W�/� !�/ W������/��W �! -0�T2�* �!2 �� *�/S�����W�/� !����-)W���! -�&V�!T)��!�! ,)T� -�&�����!2�!�!)� !2 /��cc)S�!��)/�����)��!2 �W�/� !1��)/ )d /0�- .)��!�c)** c!�)��2���!)��. -�S.����&)!2�c)S�!/� �����)/- /�!)�- c/ �� �!2 �/�&�������� c!)/���- . �- �cV�)�� b! /��*������c���1(2 �&�������� c!)/��/)T!2�����##�����,�U�T�**��)!�& �!2 ���W ����!2 �)� �T �T�!� �� -�-S/����!2 �.��!�- c�- 1��)/�!2���/ ��)�0�)S/�������##���������R c!)/�% .)/!�c�//� ��!2 �!�!* ����������R c!)/��)�d /,� �c ��1��1�� d /!2 * ��0�!2 �W -�SW,�!)�*)�� /,! /W�&�������� c!)/��/)T!2�)S!*))��/ W�����d /V���d)S/�&* �����!�* ��!���b��##�W�/� !�0�T2�c2���c*S- ���)W �)��!2 �/ ��)����&��� �!�)� ����-�T2�c2�c)** c!�d *V�/ ./ � �!��/)S�-�����)��!)!�*�&�������� c!)/���� !������##1�%S����0��)*��-0��� c2�% .S&*�c0�%)W����0�R*)d�������-�*&������/ �*�� *V�!)�/ W����2��2��/)T!2�W�/� !��T2 / ��)W���*�*)�����-���� !��/)T!2�c)S*-�c* �/*V�)S!.�c ��)W���*�\����/)T!2�!2/)S�2�!2 �cVc* ��)�����)/T�/-1���!2 �/ W��������##�c)S�!/� ��"�1 1�XS���/V0�R*)d ���0��S*��/��0��/)�!��0��)�������-�X /� �)d���0�R /&��0�$�/��� ���-�� *�/S�'0�* �-�����/)T!2�W��2!��)!�c)��!��!*V�)S!.�c ��)W���*�\����/)T!21�X)T d /0�����**�!2 � ��##�c)S�!/� �0��)W���*����S�*�*)����/)T!2�/�! �����!2 �/��� �)���,����"���#$%,! /W�'�!2/)S�2�!2 �cVc* �W��2!�& �.)���&* ���-�T)S*-�& ��S�!���,�&* ��/)W����S�-�W �!�*�. /�. c!�d 1�(2 � � �!�W�! ���!�**�c)W.�/ ���,d)S/�&*V�T�!2�!2 ��d /�� ��S�!����&* ����S�*�*)����/)T!2�/�! �)���)W ��,U��"����)W���*�! /W�'����!2 �#S/)�)� ���2 �*!2� /�&�������� c!)/�1

Page 32: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�� � �������������� ������������������������������������������ �!"�#�����$���%�����&''�(�!)*!"�#����%#��%�����" �(� ��%�+�#��%!�',%�-��!�!��,%�.���������%��%�������%�� ��� �!��,%�/�0����� 1 �2*!"����-��%�#��%�#�2*���������� �!"�#�%�#, �*!"��%��������,%%�!��" �(� �(��)$%�-/�3���%2�%$#���%��%�"*�!� �*##,�#��%�����) �$/�0����--�%�,!*�*�#�2* �(��#)�����$��� �2*!"�����#����#�%,��,%�/���������������������0����,%%�!�����!��*��# �2$�2!�*!���4�%�',%�-��!����!��*�#.��#�2� ��#������%�"* ���*!�!�*� ���%)��#��!5*%�!��!����, $�!�"��*5� 6�*�-��������(�!)*!"�#����%��!5*%�!��!��*!�&''�"�*!"���%2�%$/�7*%#� 6.�89:8����1!��*��"%�2���*!�&''�*#� *)� 6����%���*!�(� �2������;-�!#*�!��;-����$�*!�89::/�����!$ 6.�<+�#��%!=�',%�-��!�(�!)#��!��""%�"������5��#*>��( ��$�(�����,%*�*�#�*!�89:8.�2�* ������%��*!�!�*!"��,� ��)���%�(�!)#�*#� *)� 6����%���*!���� �!"*!"/�?�%��5�%.�&''�*#����!"��������%"*!"���%)��#�%�"*�!#�2*��������*"��#��$�-�!$�!�6��!��%�##1(�%$�%�(�!)*!"��!$��!�+�#��%!�',%�-��!�(�!)#�*!�-�%�*�, �%�<�%�,!$�@9A����� ��%�##�(�%$�%�(�!)*!"�� �*�#��!�&''��%���%���+�#��%!�',%�-��!�(�!)#=/�0�*%$ 6.��������!��*��# �2$�2!�*!�����',%�>�!����, $����- *�����������!�"���!���������-,( *��$�(���%*#*#�*!�+�#��%!�',%�-�/�B,�����*�#��*"��*!��"%��*�!�2*���+�#��%!�',%�-��!�(�!)#.�����&''�%�"*�!���, $�(��!�"��*5� 6��������$��%����$5�%#��$�5� �-��!�#�*!#*$������',%�>�!�/�3���##*5�����-%�##*�!����C,!$�6*� $#��!$��*"��%��*!�!�*!"���#����%� ��� ��!$���%�*"!1�2!�$�&''�(�!)#�<�,�#*$�����D�%��!6=.���6����-�%�����(�!)*!"�(,#*!�##�*!�&''/�3��!"������%�##1(�%$�%�(�!)*!"�� �*�#��!�&''��%�,!$�E9A��%���%���',%�>�!����,!�%*�#��������$�(��!�,!$�%�-%�##,%���%����*!�!1�*� ���%)��#�$,��������*%���� �!"*!"�-,( *��$�(��-�#*�*�!�<*/�/�C� "*,�.�D%����.�F�� 6.�G�%�,"� .�F%� �!$��!$��-�*!=/�7�,%�� 6.���#�5�%�*"!�$���, ��*!���#�����D%�������, $���5����#�5�%��*�-�����!������''�%�"*�!/�H�21�5�%.�����������#�#��, $�!���(���5�%%���$��*���%/�D%�����(�!)#���5����#*>��( ��-%�#�!���<:I189A����� �(�!)*!"�#����%��##��#=�*!�����2�#�� �%��''�(�!)*!"�#����%#�<C, "�%*�.���%(*�.�3 (�!*�.�?���$�!*�=/�0���D%��)�#��%��*!��%�##1(�%$�%�� �*�#����',%�-��!�(�!)#��!�&''�#��!$#����JA/�?�%��5�%.�*��*#��(5*�,#��������-,( *��$�(��%�#�%,��,%*!"������2�, $��������D%��)�(�!)#���#����(�������-�!*�$�(6��� �%"��#�� ���!$�*!��%!��*�!� 6��*!�!��$�(�!)*!"�#����%�#,--�%��-��)�"�/�3�#,--�%��-��)�"����%�D%��)�(�!)#���6�*!� ,$��-%�5*#*�!#����#� ��##��#��(%��$�<�/"/�*!�&''.� *)��3 1 *�$�F%*#��C�!)�<3FC=���$����#� �*�#�#��)��*!�C�!)�K����$!*=/�H�2�5�%.��5�!���-���!�*� �(,��,! *)� 6�#� �$�2!������%�*"!�#,(#*$*�%*�#�2* ���)��- ����*!��!��%$�% 6���!!�%/�0�����,�*�,#��--%�����-,%#,�$�*!�#� *!"�������%�*"!��-�%��*�!#����3FC�-%�5*$�#���"��$��;��- �/+*���%�"�%$������%�� ��� ��%�!$#�*!�&''.�*��*#�� ��%��,������� ��!��!$�$�-�#*��"%�2���2* ���5�����(���,�����%��� *"!�$����!�*!�����-�#�/�G�#�1�%*#*#� *L,*$*�6��!$��,!$*!"���!#�%�*!�#��%�� *)� 6����%���*!��(�5��-%�1�%*#*#� �5� #/�3�$��%��#*!"�$�-�!$�!�6��!��;��%!� ��*!�!�*!"�#��, $�(��-�#*�*5����%�����&''�(�!)*!"�#����%#��%������,!$���!�� �-�%#-���*5�/�H�2�5�%.�*��2* �-,��-%�##,%���!�����-%��*��(* *�6����<�%�##1(�%$�%=�(�!)*!"�*!�&''/�+*���%�"�%$�����������-��*�*5���!5*%�!��!��*!�&''�#������%��+�#��%!�',%�-��!�(�!)#���6��,%!����������%�����%���*5��&''���%)��#.��#�����"%�2����,� ��)�%���*!#�#,($,�$�*!��� ������+�#��%!�',%�-��!�M�����������9I:9:I898I B' NO N� '� F0 7PB�(��$,��*!�89::�<A�������� =B�(��$,��*!�89:8�<A�������� =Q����R�����S����T���UVWXYWZ[\W]Y_XYWa\bZcdWecfdb\gWhijkWlXmm\Xa\YWlnenolpq9A:9A89AE9Ar9A 30 B' ',%�>�!� ,!$�% -%�##,%�ss t���%u�����Mvw�x���T�������UVWnfdcy\YW]Y_akWzWcmWZcZ{kWi db[W|}~~VVW�\{Xf�kW�d\\b\kWhZ{�kW�cdZf {kWhd\{Y�kWeyXYecfdb\gW�hekWlXmm\Xa\YWlnenolpq9:989E9r9I9�9 G� �!$ H,!"�%6 P���!*� &%���*�&H7 'NP����������R���T�UVWn�lW]YkW� ZWaWcmW�\d�\Y�W|}~}ecfdb\gW� ZXcY{Wb\YZd{W]Y_akWlXmm\Xa\YWlnenolpq

Page 33: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� ������������������������������������ �������! � ����"������������ ��� #$��� � ��%� �� !&�'����� �'�())� ������� ��� ������ �����$������ $����� ���%�� ��� ��'�����*��������� !�� ��� ���� ���%� ��� ��������� �������������"������ ��� �())������ ������� � � ��� ������� �������������$����"�����+����%� ��, ��� ���� ��� ��'����%��-�����.��/%��%� ���0�� ����� !��#��� ����������$��/%��%� �� ���%��� �������������� ���������������� ��� �$������%� �������$���������())��/%��%� ��������������������"���������#1������� �����!����%��� ����������� ����� ��������� ���2���������+3,� ��#'�����4����� !�����"�� ������� �-� � ��5������%� ���������' ��4�������� �������� ������ ������������6��� �&�-� � ���� ����������7�'�$��&�'����� �������/%��%� ��'�����������������())������ ���$����!����������$������� �4��������������������� �����)8-���������"� �� !�%�������'�������������'��������"�����+3,� ��'����9:;<��:�=�><������������?<�<�:?�9>@�A���������>BB0(C��� �� !����'����������� �())�2DEF��"�������� ��� �()&�GGF�� �/))�� ��DHF�� �����(,/���!�� 5��0(C��� �� !���� ����'����������� �())���� �� �������� ��!� !� ��������!�� �&�'�����0I��� �� !�2 ��������������������'����0(C�� �� �5�� �� ������G#DHF��"���������� ������������ ��0(C���� �������'������ �� �'����())�"������� !�����������"��� ���������������!���������"�0(C� ���!�!����J����$��&��������"�0I��� �� !�� �())������ � � ������ ������ �������������� �)8-&� � ����(70��K�� �����"�����0I���� ��'�����4�� �������� ���!���%����'����2���������������5��������� ������� ���'��� ����� �())���������������� �%����'�����0(C��� �� !�� �)8-�� ��(70�� �())������ �� �������� �"������� �����L�7� !���&�6��� �&�-� � ���� ��(��������������"������� � ��������� ��"�������%�����"�()).��0I���� ��� �&�� �����������&�(70���� ���, �8���� �&�"����! ������ ����� �� !������ ���"���MG#GHF��"�������#� ��� �������� ������� �8/N��O�����0I���� �����!!���������0(C�%����'����� �6��� ��� ��7� !���������1������'������""&�P6Q���� �����""�����! �"��� �����, �7� !���&���� �1�������� �0(C����'�������� �� �Q(C&�'������ �6��� ����� �1�������� �0(C��� �� �������%����!������� �� �Q(C��, �6��� �&�0(C#�� �� !�'���'���#��!������&� ���!�!�#�� �� !�� �(70�'����� �� �����������������#� ���"����� ������� ����� #��#$�������������� �� ����������� ����$�������������� ���0� ����&�6��������������������"�����"�� � ����"�$����%���� �� ����� ������ �� �7� !�����N������%���� �� �������%��RGF�� �6��� ��DHHS#TH&��� ���������TGF�� �7� !����, ���!����"��������� �������������!��������� ����������2� ��!������5�0(C��� �� !����� ���!���%����'�����4�������%�������� ����#�� �� ������� � �����$��������������������������������� ���� ������'�������!��%��� ��������� �� �������2����������!����� �������� �0(C�� ����'�0(C���������%���5��J����$��&���!�������� �$���� �7� !����� ��(����������������������� �����%�� ��'���� � #���"�� � !�0I���� ���������������� �!���$����� ������������"���%�������"�������� �����.�%� �� !����������P������"��!������������ �� �!���$�� �'�"��'��4������())�%� ��������������� ����������U�$� ���������$���� � ��&�0(C��� �� !�� �())��� �� !������������������������7�'�$��&�����1������ ��� �� ��'�������'���#��!�������0(C��� �� !�'��������������� �������� �())��Q� !#��� ���"� � �� !�� ��"� �� !� ����������������������� �� �������'�� � ����())�"�� ����� ������&����������""����������$�������� �2��!��-� � ��&�(������&�7� !���&�/��%��&�8���� ��� ��-�����5��J����$��&����)���V� �� � %��������� �� ��������� �����������"����� ��()�� ��/))���� � ����'������������!��Q(C��������$���&����"��� !�"�� ���'����4��� ���� �������������'������ �� ���������$��"���%����'�����J����$��&��������"�"���#"����� !�())������ �������$���������� ��������������������!�� �������)8-&�'�����)���V� �� � %��������� �� ����������$��"��� ����������())���� � ����"�� ����� !#��� ����������$���P�$���������&� ���$������ ������)8-#������� ����!�����������%���� � �����������$�����$��������� ���������� ���� ��� �%����"��"�%����'�����J����$��&��"��� �����0(C��� �� !�������������'��������� ������������2��!��'������������������ ����! � ��'����� �����$��0(C�� �� �����'�������� �� ��������� � ��������! � ����������� ���!�!��5�� ��� ��������� ����!������ �2��!����'���� #��#$�����������5&������$������������"���%� ���� ��%����'������ �%���� ��� ����J����$��&�"������0(C��� �� !�������%��%������ ���%������ ����������� !��"�%����'���� ���� ����� ���������(����������%��� ���������'������!������������� �0I���$����2������!�������'���� ����0(C��� �� !��������������$�5�������!� !� �!���%��� ��"����%���"�����!������� �� �� ����7�'�$��&������ ��� � ����� ��"������"����������������� ���� ����������$�������Q(C��������� ��������K���� ����&����������W ���������� !������"������ ��X�'������!������������������%��'�� �Q(C�� ��0(C��� �� !��-�����������4����'������!��������� �� !�� �Q(C�2���������������������������� �0I��� �� !5��/����"������&�Q(C�%����'������ �������������� ������������������K���� ��������������������'��������%����'���� ������$� ��������� ���� ���%� ������ ���������"� �������4��� !�������������!��������'����� ������ ������� � ���$����������$���� ��!!�����$�� � ���������������K����������1�������"��� ��� !�Q(C��� �� !� ������������$��"���%����'����� ���� ����������� ����%�����#���� ���� ������� � ������������������������� �����������%���� "����� ����� ���4��� !���������� ���2������ �� �����(V����-���%���&�'�����0I��� �� !������ ���"���TRF��"�������� �&� �������������������5� SF YF TEF YFTDF DSF TDF TYFYF YF TTF THFTDF DTF RF TMFHFTHFDHFRHFMHFGHFSHFZHF -� � �� (������ 6��� � 7� !���Q(C�������������%� 0I�������������%�Q(C�������������%� 0I�������������%�[�\����;�:��]��_�:?�a[bcdedfdgfhifjkdlmknofpqrqshtlukvfwdexhndyfukneldyfzdn{g|f}dxiikxgknf}~s~�}��

Page 34: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ���� ���������������������� ������������� !�"#$%&"'($)*+",%�"$��-((�." &"�$/�"0��"�$-&*( ��1" �"*+�"� &'#�"2��*"#�%. &'" &. �%*$("3$("3 &%&� %#". �*(���4")+ #�"&$&56�(3$(/ &'"#$%&�",789�1"%(�"%"*:6 �%#"2:56($.-�*"$3"3 &%&� %#"���*$(". �*(���;"<�"*+�"��$&$/ ��" &"0��"(��$!�(�." &"=>?>"%&."=>??4"*+�"(�� # �&��"$3" *�"2%&@ &'"���*$(�"%#�$"�*%(*�."*$" /6($!�;"A%*%"3$("B?"=>??"�+$)"*+%*"789�"/%:"%#(�%.:"+%!�"6�%@�." &"�$/�"0��"��$&$/ ��"�-�+"%�"*+�"0C��+"D�6-2# �4"E#$!%@ %4"D-�� %"%&."F@(% &�"%&."%(�"%*"#�%�*"�#$��"*$"*+� ("6�%@" &"8$#%&."%&."E�(2 %;"G+-�4"*+�":�%("=>??"/ '+*"/%(@"*+�"6�%@"3$("789�" &"*+���"��$&$/ ��;"<��$(. &'#:4"789"(%* $�" &"�$/�"0��"��$&$/ ��"/ '+*"%#�$"6�%@"%*"�$/6%(%* !�#:"#$)"� &'#�". ' *"&-/2�(�4" ;�;"3 '-(��"�$/6%(%2#�"*$"/$(�"/%*-(�"2%&@ &'"/%(@�*�"# @�"H�(/%&:"$("FI4")+�(�"789�"6�%@�."%*"*+�"J;J5KL"#�!�#" &"=>?>M??;"N&"$*+�("0��"��$&$/ ��",) *+"*+�"6$�� 2#�"����6* $&"$3"B-&'%(:"%&."O�#%(-�14"789"'($)*+"%*"#�%�*"�#$)�.".$)&"�-2�*%&* %##:" &"B?"=>??;"N&"*+$��"��$&$/ ��4"789�"/ '+*"�* ##"�$&* &-�"*$"( ��" &*$"=>?=4"2-*"789"6�%@"#�!�#�"�+$-#."(�/% &"�#$��"*$"*+�"#�!�#�"���&" &"B?"=>??;"P&"%"6$� * !�"&$*�4"789�" &"&�%(#:"%##"0��"�$-&*( ��",) *+"*+�"6$�� 2#�"����6* $&"$3"F@(% &�1") ##"6�%@"%*"#�!�#�")�##"2�#$)"*+$��"���&" &"$*+�("�/�(' &'"/%(@�*"�( ���;"Q$("*+%*"(�%�$&4"*+�(�" �"&$"&��."R" &"�$/6%( �$&"*$"6%�*"�:�*�/ �"789"6($2#�/�" &"$*+�("�/�(' &'"/%(@�*"�( ���"R"*$"��*%2# �+"��&*(%# ��." &�* *-* $&�"*$".�%#") *+"*+�"#�'%�:"6($2#�/",6$�� 2#:" &�#-. &'"�$/�"#$����"3$("*+�"�$!�(� '&"2%#%&��"�+��*1;"G+ �" �"'$$."&�)�"3$("6-2# �"3 &%&���" &"0��;B$)�!�(4"+ '+"%&."6�(� �*�&*"789�"�%&"*-(&" &*$"%".(%'"$&"��$&$/ �"'($)*+;"N3"789�"%(�"�$&* &-$-�#:"($##�."$!�(4"�%6 *%#" �"#$�@�."-6" &"-&6($3 *%2#�"%�* ! * ��;"A-�"*$"%"#���"%''(��� !�"*%�@# &'"$3"*+� ("789"�*$�@4"�$/�"�$-&*( ��"+ *"2:"*+�"<� %&"3 &%&� %#"�( � �" &"*+�"#%*�"?SS>T�". ."&$*"(�*-(&"*$"*+� ("6(�5�( � �"��$&$/ �"'($)*+;"<�"'($)*+"�#$)�." &"=>>?4" &"��!�(%#"<� %&"��$&$/ ��"*+�".��# &�" &"789�"%#�$"�#$)�."$("�!�&"(�!�(��.;"G+�"<� %&"��6�( �&��"3($/"*+�"#%*�"?SS>T�"�+$)�."*+%*"%"3($&*5#$%.�.".�%# &'") *+"789�"6%:�"$33;"G+ �" �"%##"*+�"/$(�"*(-�"3$("*+�"0��"��$&$/ ��"%�"*+�"��$&$/ �"2%�@.($6"3$("*+�/"%#(�%.:"�*%(*�."*$".�*�( $(%*�"%'% &"$&"*+�"2%�@"$3"%"�#$) &'"'#$2%#"��$&$/:" &"B="=>??;A�6�&. &'"$&"��$&$/ �"%&."#$%&"'($)*+"*+�"0��"�*%*��"6$�*" &"=>?="%&."=>?U4"%�")�##"%�"*+�"�%'�(&���"*$"*%�@#�"789"�*$�@�4"789"(%* $�" &"*+�"(�' $&"�$-#.".��(�%��"$!�("*+�"�$-(��"$3"U5V":�%(�"*$"%($-&."?MU"$3"*+� ("�-((�&*"#�!�#" &"%&"$6* / �* �"���&%( $"$("*$"%($-&."=MU"$3"�-((�&*"#�!�#�" &"%"/$(�"6��� / �* �"���&%( $;"G+�"$6* / �* �"���&%( $" /6# ��"*+%*"*+�"(�' $&T�"%!�(%'�"=>?="%&."=>?U"HA8"'($)*+") ##"�$/�" &"(�#%* !�#:"�#$��"*$"*+�"6(�5�( � �"#�!�#", ;�;"%"/%� /-/". 33�(�&��"$3"?5?;J"6�(��&*%'�"6$ &*�"�$/6%(�."*$"6(�5�( � �"HA8"'($)*+1;"G+-�4"*+�"$6* / �* �"���&%( $"2%&@�"$&"%"(%*+�("�+$(*5# !�."��$&$/ �"�#$).$)&" &"B="=>??"%&."B?"=>?=4"3$##$)�."2:"%"*%&' 2#�"��$&$/ �"(��$!�(:" &"B="=>?="%&." &"=>?U;"D����� $&" �"%!$ .�." &"%##"0��"�$-&*( ��4") *+"*+�"6$�� 2#�"����6* $&�"$3"B-&'%(:"%&."O�#%(-�4" &"*+ �"/$(�"$6* / �* �"���&%( $;"W *+ &"�-�+"%"���&%( $4"789"6$(*3$# $"*(%&�%�* $&�") *+"#$�%#"%&." &*�(&%* $&%#" &!��*$(�", &�#-. &'"�$(6$(%*�"#�&. &'"%&."%##"��'/�&*�"$3"(�*% #"#�&. &'1"%(�"# @�#:"*$"(�/% &"����-*%2#�"%*"(�%�$&%2#�"6( ���",%#*+$-'+" &*�(&%#")$(@$-*"(�/% &�"*+�"/$�*" /6$(*%&*")%:"$3".�%# &'") *+"789�" &"0��1;"789"*(%&�%�* $&�" &"/$(�"�+%##�&' &'"2%&@ &'"/%(@�*�"# @�"F@(%5 &�"$("D-�� %"%#�$"(�/% &"%&"$6* $&" &"*+ �"���&%( $;"N&"�$&*(%�*4"*+�"/$(�"6��� / �* �"���&%( $" /6# ��"*+%*"=>?="%&."=>?U"HA8"'($)*+"(�/% &�"� '& 3 �%&*#:"2�#$)"*+�"#�!�#�"���&" &"=>??", ;�;"+%#3"$3"*+�"=>??"'($)*+"(%*�"$("%"#�%�*"=5U"6�(��&*%'�"6$ &*�"2�#$)"*+�"%!�(%'�"6(�5�( � �"HA8"'($)*+"6$�*�." &"=>>J5>X1;"G+�"/$(�"6��� / �* �"���&%( $" /6# ��"*+%*"*+�"6$� * !�"#%2$("/%(@�*"�$&. * $&�"���&" &"/$�*"0��"�$-&*( ��" &"=>??") ##"�#�%(#:"(�!�(��" &"=>?="%&."=>?U4")+ #�"��6$(*".:&%/ ��") ##"&$*"/%*�+"*+�"6�(3$(/%&��"���&" &"=>??;"W *+ &"*+ �"6��� / �* �"���&%( $4"*+�"-&��(*% &*:"(�'%(. &'")+�*+�("�$(6$(%*�"%&."6( !%*�" &. ! .-%#�"�%&"/��*"*+� ("#$%&"6%:/�&*�" &�(�5%���"$&��"%'% &;"789"6$(*3$# $"*(%&�%�* $&�",��6�� %##:" &"-&���-(�."(�*% #"#�&. &'"%&.") *+" &*�(&%* $&%#" &!��*$(�14")+ �+"+%!�"6 �@�.5-6" &"�$/�"$3"*+�"/$(�"/%*-(�"0��"/%(@�*�" &"=>?>"%&."=>??4") ##"2��$/�". 33 �-#*"*$"����-*�") *+ &"*+�"/$(�"&�'%* !�"���&%( $;>?>=>U>V>J>K>Y>X> EN",=>??1 DF",=>??1 EI",=>??1 0Z",=>??1 89",=>??1 OB",=>??1 BD",=>??1 DP",=>??1 OH",=>??1 BF",=>?U1[ <9",=>??1 DE",=>??1 F<",=>??1 H�(/%&:",=>?>1 FI",=>?>1 E)�.�&",?SS?1 \�� �$",?SSV1 8+ # 66 &��",?SSY1 <('�&* &%",=SS?1 G-(@�:",=>>>1 \%#%:� %",?SSY1 N&.$&�� %",?SSY1 E$-*+"I$(�%",?SSY1 ] �*&%/",?SSY1 %6%&",?SSY1 G+% #%&.",?SSY1 DF",?SSX1 F<",?SSX1 OH,?SSK1_ aabcdefghiejce_kk fghiejceldmbaenoapbdiqrajibi�st������� ���u�st v�w������������ xyz{|}~z���z��������z���z�������z��z����z���z���z����z�����z����z���������z��z���z����������������z���z��������z��z���z���z�����z���z����z�������z��z�}z{|}}�������z��������z�������z������z����z�� �z¡���������z¡���¢¡���st�������� �st ��������£�� ��������¤�����uwx ¥���� ��uwx s� ��� ��uwx89",=>??1 Y;S U JBF",=>?U1[ ?K;> ??5?UU5V":�%(�"%3*�("6�%@0Z",=>??1 K;U U VEI",=>??1 J;X = VEN",=>??1 U;S U UDP",=>??1 ?U;V J SOH",=>??1 ?U;J V SBD",=>??1 ??;S J ?>DE",=>??1 ?X;? Y ?VOB",=>??1 ??;X J X<9",=>??1 ?Y;> S ?VDF",=>??1 J;Y = JF<",=>??1 V>;> ?J =Xyz{|}~z���z��������z���z�������z��z����z���z���z����z�����z����z���������z��z���z����������������z���z��������z��z���z���z�����z���z����z�������z��z�}z{|}}�������z��������z�������z������z¡���������z¡���¢¡��

Page 35: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

��������������������� ������������������������������� �������������������������� ����������������������������������������������� ������������������������������������������������������������ ��������������!������������������������������"������#��������� ��������������������$� !��������������������������������������������� ���� ����#��������������������������������%����&&&������ ����#���������������'������(���%����&&&������� ����������������������������������������������������!�������������#����������(���������������������#������������������������������������������������ ��������#������������$� ��������������������������������������#��������������������������������������������� ����������������������� ������� ��������"��������������������� �� ����������������#����������������'�����������������������)�������������#��� ��������������������#���������������!������*������������� ����������$� ��������������������!�������������!���*��������!�� ��������� ����������������#��������������������%����&&&����� ��#����� ������������������������� ����������������� ����� ���������� ������������������� ��������������� �!����������� ���������������� ����� �����������������������������������������������������'����������������������������� ���������+���������������#������������������� �����������������#����� ����!�����������������������������������������������������������������!���������"��������������������������� �������������#����� ������������� ����� ���������� ������� ������ ���#��������������������!�������������!���������,--./0123034567./68996:;2<5=�����������#������������������ ���������������������� ���� �!���#�����������#���������� ������������� �����#������������������������������������ ��������#�����#�����>��!���������������!����������?�� ������+�������?�+��������� ���������@A������� ���BA������������� ��C�����+���� ��������������������������#�������!��?�+���������B�D!B�EA����������������������������� ����(����)���������#����>��������? ������ ��������������!��C��������!�������#�������C����?�� ����������#�����?�����������������������FGA����������������������������#������������������������������������������������������������������������� �����������#������������������������������������������������#����������������������������������#�����"������������� ����������������������������� ����������� �������������H��(���� ��������� ��������������#��� �������������� ��������#�������������������#����#����������������!� ����������������� ���� �����'���������������� ��#���������� ��������������������#�����(��������������������� �����������������������������������I �����������������������������!� ������#�����������#�����������������������������I��������� �!������������������������������#������������������������#������������� ������������������ ��������#�������������������������� ������� ����������������������� �����������������������������J����������������������� ����������������K>L���#�������������������'������������������ �� ������������������������������������������������� �������������� ������������������������������� �����'������ ��������������� M;2<32N60/42O5!F!DGDF @GGF @GBG @GB@� @GBD��� ��� �&� � ��C���9P.2.Q3P6.10R..<6899STUVWXYUZ[\U]U__abcVdWeUfXghiXYUjcVdWjkUlXhmmWhjWiUlnbnolpqrstuvwxyz{|s}~�zy}�s}x|s�szx�|�zs��uzs|y}|�w}��

Page 36: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�� ������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� !"���������������������#$$�%�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������&����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������'������������������#$$��������������������������������������������������������(������������������������������������������������������������������������������������)!������*+,�������������#$$��������������������������������������������������������������������������������������������#$$�������������������������������������������������������������������������-�����#$$���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������#$$���������������������������(���������������������������������������������������������������������������������������(�������������������������������������������������������������*��������������������������������������������������������#$�����.$$�%���������������������������������������������������������������������������!����������������������������������������������������������������������������������������$���'�����������)/����������������������������������-#0���������������#$$����������������������������������1���������������������2�����������������������������������#$$��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������'�����������������������������3���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������,��������������������������1�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������#$$���������&����������������������������������������������������������������#$$�����������������������������1����������������������������������������1����������#$$��������������������������������������������������������������������������������������������������������2�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������#$$�������������������������������������������#$$������������������������������������������������������������������������������������������������������(������������������������1��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������4����������������������������������������������������������������������������������������(����������������������������������������������������������#$$������������������������������������������������������������������������������������������������567897:;<=>7?@ABAACAADAAEAAFAAGAA #$$ #���� ����� H��'��IJKK;LMN;<=>7?@OPQRSTUVWQXYQZWVVRY[V\]Q_QaWXbVcdeQfgQhiggjXSWcVkQlmnop_QqXW\]QRrVedTVRdQsVaXWdAC�AAAE�AAAG�AAAt�AAABA�AAABC�AAABE�AAABG�AAA #$$ H��'�� #���� �����IJKK;uvw;<=>7?@OPQrx\SVQXYQcWXeeyUXW]VWQz{pQ]Vx\eQfgQhigg|Qlj_QTRjXSWcVkQlmnop_QqXW\]QRrVedTVRdQsVaXWd}~���������~�����~�������������~����}��~�������������������������

Page 37: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ���� ��������������������������������������� ������������������������������� ������������������������ ��!"#$%&'()*'+(,$'-%'&(./#"001)"#-$#("#(2%*(3"#$%&'1"4'$-(05)0%-%*#%$06(%0(*'(%'7$&#*,(8*#7("3(3%'*'/%*,(&,")*,%0*7%"'(*'-(79$(%'7$#'*7%"1'*,(/*8%7*,(3,"40(7"($:$#&%'&(:*#+$70;(<9$(=>>(#$&%"'(7""+(8*#7(%'(79$0$(/*8%7*,(3,"40(2$#?(*/7%2$,?(%'(79$(?$*#0(@AAB1AC;(<9$(#%0$(%'(/#"001)"#-$#()*'+%'&(%'7$&#*7%"'(.:$*05#$-(*0(7"7*,(%'7$#'*7%"'*,(/,*%:0("'(79$()*0%0("3(DEF(07*7%07%/06(%'(=>>(4*0(79$(07#"'&$07(*:"'&(*,,($:$#&%'&(:*#+$7(#$&%"'0;(G%79%'(=>>H(79$(:"07(8#"'"5'/$-($I8*'0%"'(7""+(8,*/$(%'(=>(*'-(F>>J(*//"#-%'&(7"(@AKA(-*7*H(=>(*'-(F>>(*//"5'7(3"#(CAL("3(*,,(DEF(/,*%:0("'(=>>H(*,79"5&9(79$%#(/":)%'$-(09*#$(%'(=>>M0(7"7*,()*'+%'&(*00$70(07""-(*7(NOL;(P0(*(#$05,7H(/#"001)"#-$#()*'+%'&(8,*?0(*(:5/9(:"#$(%:8"#7*'7(#",$(%'(=>>(.*'-H(%'(8*#7%/5,*#H(%'(=>(*'-(F>>6(79*'(%'("79$#($:$#&%'&(:*#+$70H(:"07(-$2$,"8$-(:*#+$70H("#(79$(=EF(#$&%"';(<9$(9%&9(#$,%*'/$("'(/#"001)"#-$#()*'+%'&(%'(=>(*'-(F>>(%0(/,$*#,?(-#%2$'()?(79$(9%&9(,$2$,(3"#$%&'("4'$#09%8(%'(79$%#()*'+%'&(0$/7"#0H(*0("57,%'$-($*#,%$#(%'(79%0(#$8"#7(.0$$(88;(Q1O6;<9$(7#*-%7%"'*,(*#&5:$'7(%0(79*7(*(9%&9(-$&#$$("3(3"#$%&'("4'$#09%8(9$,80(7"(0$/5#$(3%'*'/%*,(07*)%,%7?(%'($:$#&%'&(:*#+$70;(R"4$2$#H(-5#%'&(79$(&,")*,(3%'*'/%*,(/#%0%0(%'(@AACSAOH(G$07$#'(>5#"8$*'()*'+0("8$#*7%'&(%'(=>>(4$#$(2%$4$-(/#%7%/*,,?(*0(8"00%),$(/"'-5%70(3"#(&,")*,(:*#+$7(4")),$0H(/*8*),$("3(7#*'03$##%'&(79$0$(7"(=>>(2%*(*(/*8%7*,(3,"4(#$2$#0*,;(<9$(/"'/$#'0(3%#07(*%#$-(%'(@AAC(4$#$(%'3,5$'/$-()?(79$(%'0%&970(&*79$#$-(3#":(79$(P0%*'(/#%0%0(%'(79$(,*7$(KOOAT0H(%'(49%/9(79$(05--$'(#$2$#0*,("3(/*8%7*,(3,"40(4*0(*(+$?($,$:$'7;(U$7(/*8%7*,(%'3,"4(7"($:$#&%'&(P0%*'($/"'":%$0(07""-(*7(0":$(V;WL("3(XYZ(%'(KOOB(*'-(VL(%'(KOOVH(49%,$('$7("573,"40(%'(KOOQ(*:"5'7$-(7"(@L("3(XYZ(*'-(*#"5'-(B;@L(%'(KOOC;(E'(/"'7#*07H('$7(8#%2*7$(/*8%7*,(%'3,"40(7"(=>>(-#"88$-(3#":(0":$(KKL("3(XYZ(%'(@AAQ(7"('$*#,?([$#"()?(@AAOH()57(*(#$2$#0*,(4*0(*2"%-$-;G$,,17*#&$7$-(0588"#7(8*/+*&$0()?(E!ET0H(*0(4$,,(*0()?(79$(>5#"8$*'(D*'+(=""#-%'*7%"'(E'%7%*7%2$(.>D=EH("#(\]%$''*(E'%7%*7%2$6H(:*-$(79$(8#%'/%8*,(/"'7#%)57%"'0(7"(8#$2$'7%'&(/*8%7*,(*'-()*'+%'&(0$/7"#("573,"40(%'(=>>;(!",,"4%'&(79$(/",,*80$("3(_$9:*'(D#"79$#0H(/#"001)"#-$#(,$'-%'&(%'(=>(*'-(F>>(#$:*%'$-(07*),$(%'(/":8*#%0"'(7"()"79(79$(=EF(#$&%"'(*'-(-$2$,"8$-(:*#+$70((*'-(7950(07""-(%'(07*#+(/"'7#*07(7"(&#5:),$0(*)"57(*(8"00%),$()*'+%'&(/#%0%0(%'(=>>;(<9$(]%$''*(E'%7%*7%2$T0(05//$00(09"4$-(79*7(%'(79$(/*0$("3(=>>H(79$(7#*-%7%"'*,(*#&5:$'7(79*7(3"#$%&'()*'+0(9$,8(7"(8#"2%-$(3%'*'/%*,(07*)%,%7?(9$,-(7#5$;(<9$(]%$''*(E'%7%*7%2$(*,0"(09"4$-(79$($33$/7%2$'$00("3(3#5%735,(8#%2*7$185),%/(0$/7"#(/""8$#*7%"'H(*0(%7(9$,8$-(7"(*2"%-(/""#-%'*7%"'(-%33%/5,7%$0H(49%/9('"#:*,,?(7*+$(/$'7$#(07*&$(49$'(%7(/":$0(7"(/*8%7*,("573,"40;(<9$(]%$''*(E'%7%*7%2$(*,0"(0588"#7$-(79$(/""#-%'*7%"'("3(8",%/%$0(%'(9":$(*'-(9"07(/"5'7#%$0(.$;&;()*'+(0588"#7(8*/+*&$0(%'(9":$(/"5'7#%$0(*'-()"79(:"'$7*#?(*'-(#$&5,*7"#?(8",%/?(%'(9"07(/"5'7#%$06;(E'(*--%7%"'H(79$(]%$''*(E'%7%*7%2$(9$,8$-(7"(0$/5#$(&"2$#':$'7(3%'*'/%'&(%'(79"0$(=>>(/"5'7#%$0(%'(49%/9()*'+0(8,$-&$-(7"(+$$8(79$%#(,$'-%'&(2",5:$0(*37$#(#$&5,*7"#0(-$/#$*0$-(#$0$#2$(#$a5%#$:$'70;(<9$(8,$-&$(7"(+$$8(,%a5%-%7?(%'(=>>(/"5'7#%$0(*,0"(09%$,-$-($I/9*'&$(#*7$0(3#":(0$,,%'&(8#$005#$;(P0("57,%'$-(*)"2$H(79$(]%$''*(E'%7%*7%2$(35,3%,,$-(%70(%'%7%*,(&"*,0(*'-(4*0(7950(5'a5$07%"'*),?(*(05//$00(07"#?;(<9%0(9",-0($08$/%*,,?(7#5$(*0(0%:%,*#(*##*'&$:$'70(%'("79$#($:$#&%'&(:*#+$7(/#%0$0(8#"2$-(5'05//$0035,;(<9$(08%#%7("3(/""8$#*7%"'()$74$$'(79$(8#%2*7$(*'-(85),%/(0$/7"#H(*0(4$,,(*0(*/#"00('*7%"'*,()"#-$#0H(-5#%'&(79$($*#,?(-*?0("3(79$(]%$''*(E'%7%*7%2$(%0(4"#79(8#$0$#2%'&;(P(#$3"/50$-(]%$''*(E'%7%*7%2$(Z,50H(*0(8#"8"0$-()?(79$(>DbYH(:*+$0(8$#3$/7(0$'0$(49$'("'$(7*+$0(%'7"(*//"5'7(79$(/9*,,$'&$0()*'+0(3*/$(%'(=>>H(*0(4$,,(*0(#$/$'7(#$&5,*7"#?(8",%/?(:"2$0(%'(9":$(*'-(9"07(/"5'7#%$0;(F":$("3(5'%,*7$#*,(8",%/?(:$*05#$0(/5##$'7,?()$%'&(-%0/500$-("#(*/75*,,?()$%'&(%:8,$:$'7$-(%'(9":$(*'-(9"07(/"5'7#%$0(/,$*#,?(4"#+(*&*%'07(79$(3575#$("3(/#"001)"#-$#()*'+%'&(%'0%-$(79$(>c(*'-()$?"'-(79$(>c;OBK@AKNBKQAKOB@@A@NB@QA@OBW@AWNBY$/1AW Y$/1AW Y$/1AB Y$/1AV Y$/1AQY$2$,"8$-(:*#+$70 => F>> =EFd�������������������� efghgijfkhlmnopfqjinrsftjhqijfqjinrsfufqlhssfvhlwmlfqjinrsxyfzmqf{||}f~f�||yf�pgnjf��pf{||��h�lqm�f���yf�inkkmnsmpf��������VAQACAOAKAAKKA�5'1AC �*#1AO Y$/1AO F$81KAY$2$,"8$-(:*#+$70 => F>> =EFd�������������������� �efghgijfkhlmnopfqjinrsyf��pf{||�f~f�||yf�pgnjf�ilf{|���h�lqm�f���yf�inkkmnsmpf��������&#"580;(�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

Page 38: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������� ��� ������������� ��������������������������������������� !��� ��!��� � !��� ��!��� � !���"#$%&'(%)*&+,*%-./0%*,%$$$123,*4%43*56%-�%37%"#$18�����������9�:�;<������=�����>?@?ABCDAEFGFHADIJA@DK?LMNIAOEFGFPA?LJALCLQBKNNIJADIJA@DK?LMNIAOEFFRPA@CAKNNST@D?@IAJUL?VKWTAKLAXCN?LJYCSDWIZA[\XHAL?@KCL?NAWIL@D?NA]?LTHA_?KBBIKTILA_Ya_bc� �d�e������ ��� ���� ���d ���� ���e ���� ����' ���������������f35g&'(73(h+5i%43*56%-�%37%,3,*4%43*561/5'h&43jh'5,%(*,'%-*ki!%�1l��m���n����� ������o������������p����qA[XrAJ?@?A?TACBAsEAEFGGYCSDWIZA[\XHA_?KBBIKTILA_Ya_bct�p��=�����=�n� ���������n���=���������� uvv� uvvw uvxv uvxx� uvxun uvx�n$3&y4*,+35%-h51 z�{� z�{� z�{� z�{� z�{� z�{�f3h+5*4%"#$%-./0%|51 z�z z�� z � zd� zde ze�f3h+5*4%"#$%&'(%)*&+,*%-./01 e! �d �!� � e!�dd e!d�z e!ez� ��!�z�f3h+5*4%"#$%&'(%)*&+,*%-./0%*,%$$$1 ��!��� ��!z�� � !d�� ��!��� �d!��� �d! e 0'*4%"#$%-�%j3j1 {� �{d z{� z{e �{� z{ }356yh'(%&(+)'6%-*ki!%�%j3j1 �{� z{ �{� �{� �{� �{ /5'h&43jh'5,%(*,'%-*ki!%�1 e{� ��{� ��{� ��{� ��{� ��{�"'5'(*4%|y~i',%|*4*5)'%-�%37%"#$1 gz{d gd{� gd{e g {� g {� gz{ $y|4+)%~'|,%-�%37%"#$1 �d � z � d d}y(('5,%*))3y5,%|*4*5)'%-�%37%"#$1 g�{� gz{e g�{ gz{e gz{� gz{�"(366%73('+i5%~'|,%-�%37%"#$1 �d{� �z{� ��{e �e{� d {� d {��77+)+*4%��%('6'(k'6%-./0%|51 ��{� {� d�{� d�{� � {� e {�./0��}�%-*ki1 z{ �{z �{� �{� �{� z{e/�#��}�%-*ki1 �{� z{� z{� z{� z{� z{�YCSDWIZA[?@KCL?NATCSDWITHA�KK�HA_?KBBIKTILA_Ya_bc �5%,�'%|*)�%37%*%�'*�'(%i43|*4%|*)�~(3&!%,�'%$34+6�%')353hj%+6%*463%'�&'),'~%,3%643�%~3�5%+5%����{%�3�'k'(!%6+�'*|4'%&y|4+)%+5k'6,h'5,6%~(+k'5%|j%4*(i'%+57(*6,(y),y('%&(3�'),6%)3g7+5*5)'~%|j%,�'%./%�+44%|'%*%6,*|+4+�+5i%7*),3({%2�'%$34+6�%|*5�+5i%6'),3(%('h*+5'~%�+i�4j%&(37+,*|4'%+5%����%*5~%��%����!%5'*(4j%('*)�+5i%���%37%+,6%&('g)(+6+6%&(37+,6{%2�'%|*5�+5i%6'),3(%'�&'(+'5)'~%*463%634+~%i(3�,�%+5%����%*5~%��%����%-43*5%i(3�,�%37%�z{��%+5%����%+5%./0%,'(h6�%y&% {��%+5%��%����1{%�3�'k'(!%�+,�%')353h+)%i(3�,�%h3~'(*,+5i!%43*5%*5~%*66',%i(3�,�%+6%*463%6',%,3%h3~'(*,'{%#'&36+,%i(3�,�%+6%*463%4+�'4j%,3%643�%*h+~%~','(+3(*,+5i%4*|3(%h*(�',%)35~+,+356{%�3�'k'(!%,�+6%'77'),%h*j%|'%&*(g,+*44j%3776',%|j%*%6�+7,%37%7y5~6%7(3h%(+6�+'(%*66',6%,3%|*5�%~'&36+,6{%�3(,i*i'%i(3�,�%-y&%�d�%+5%����%+5%./0%,'(h6%*5~%d{d�%+5%��%����1%h+i�,%|'%*~~+g,+35*44j%4+h+,'~%|j%(')'5,%)�*5i'6%+5%,�'%i3k'(5h'5,%6y&&3(,%&(3i(*h6{%}y(('5,4j!%f$�6%*('%6,*|+4+�+5i%*,%*(3y5~%��%-|'43�%��%+5%,�'%�3y6'�34~%6'ih'5,!%*(3y5~%���%+5%,�'%)3(&3(*,'%6'ih'5,1{%0+6�6%+5%,�'%6'ih'5,%37%��%4'5~+5i%-*(3y5~%z��%37%,3,*4%43*561%*('%4+h+,'~%~y'%,3%&(y~'5,%*5~%'77'),+k'%&('g)(+6+6%('giy4*,+35{%�3('3k'(!%,�'%5',%3&'5%��%&36+,+35%37%,�'%|*5�+5i%6'),3(%+5%h*5*i'*|4'!%('&('6'5,+5i%63h'%�{�g�{z�%37%)*&+,*4%-+5%�y5i*(j!%,�+6%(*,+3%6,*5~6%�'44%*|3k'%���1{2�'%$34+6�%|*5�+5i%6'),3(%+6%�'44%)*&+,*4+�'~!%�+,�%*%)*&+,*4%*~'�y*)j%(*,+3%37%���%-37%(+6�%�'+i�,'~%*66',61{%�5%'*(4j%����!%,�'%�+5*5)+*4%�y&'(k+6+35%�yg,�3(+,j%-�f�1%('4'*6'~%+,6%%�0')3hh'5~*,+35%2�%+5,(3g~y)+5i%,+i�,'(%�3y6'�34~%4'5~+5i%6,*5~*(~6%-'{i{%|j%)*&&+5i%,�'%~'|,g6'(k+)'g,3g+5)3h'%(*,+31{%�5%����!%,�'%�f�%y&~*,'~%,�'%0')3hh'5~*,+35%�%+5%3(~'(%,3%,+i�,'5%h3(,i*i'%4'5~+5i%6,*5~*(~6%-|j%)*&&+5i%,�'%~'|,g6'(k+)'g,3g+5)3h'%(*,+3%73(%��%43*561{%0')'5,%4'5~+5i%,('5~6%6�3�%,�*,%,�'%�f�%h'*6y('6%*('%('g

Page 39: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ �� ���������������������� �������������� ��!"#����$�%&'�����(��)�*���+���������(������,�--����. �������������/���-�01�����#���������1��������������'�����22��3��������4� �5��3�4�6�789:;<=�79<>?@AB?CDAEFADEDGHAGII?DIJAKLAMNLLAOGDGPGQFF?QI?CARG@S?DAITG@?AOE?IACEDAQCBHUO?A>EHVGCSWAGIAGBXUQIQDQECAEFARGYE@QDZAITG@?ACEDAZ?DABHEI?OAGIA[?@AKLAMNLL\EU@B?]A_>WAPGQFF?QI?CAP\aPbKcd97de9f;�g;h��8e�i;<9j:�7;�9d9��kl9�:<m����j9;<=99:;��:� noop nooq noo� noro sr;norrtu���-��33��3������ �� v4�wx $ v( w�y vz4wx�� v$vw$(v 4y$w$zv��{��0�5������1�1 v4|x� |4� �|x� z|y� �|x���������2�'}� z�|4� zv|y� xx|y� xv|z� �|�|u���-�-���3������ �� zw( � 4$wz� �(wy ( z(w� v x(wx4 ��{��0�5������1�1 � |4� x|x� |(� 4| � �|x���������2�'}� 4z|z� 4x|�� �y| � �$|x� �|�|~���3��������������������3�3������ �� �(wx$y � wzx( ��wy4� �zwy(4 �$w$�z��{��0�5������1�1 4v|y� y|�� �|4� �|(� �| ���������2�'}� �|y� �|4� z|�� (| � �|�|~���3����5�.3�5�-�3������ �� zywzv4 xzw$(� y w4 z vyw 4v v�w$z4��{��0�5������1�1 �x| � v�|�� �|v� x|(� �|$���������2�'}� vv|z� v�|v� 4v|(� 44|$� �|�|,���{�{��-���3������ �� ��wy�� �$w 4v �vw$x4 (zw�$� zvwx v��{��0�5������1�1 �v|�� |(� z|x� vz|(� z|z���������2�'}� �| � 4|�� z|y� $| � �|�|~���3����2����{���.�����1������ �� v$w (x �xw vy �vw�z� (yw��$ (4w� v��{��0�5������1�1 vz| � (�|y� $|y� �|v� �|$���������2�'}� $|�� 4|4� (|$� z| � �|�|~���3����2����{���.�����1�����2�����-�-���3� v�|x� 4�|�� 44|(� 4�|v� 44|$�u���-�����3��3������ �� 4wz(� �wxyy 4zw$$z �(wz�x �xwzzy��{��0�5������1�1 x| � |x� $|v� 4|(� |4���������2�'}� 4(|�� 4 |$� ��|�� ��|v� �|�|}���3��3�2�� �5�.3�5�-�3������ �� z4w�y$ z$w�� $�w4v( y(wzv� yw4 z��{��0�5������1�1 �|$� x|�� x|(� 4| � 4|����������2�'}� v4|(� v |$� 4y|4� 4y| � �|�|u���-�-���3�����2�����-�����3��3� y4|�� vy|z� 4| � v|(� z|z��:7�j:�7��;e�g�7l�:e��&. #����2�#���3 (� zy (z zy ($,������35�����2�3����"�0����#���3�����2�����-��33��3� x|4� z|4� vy|x� v |�� �|�|,������35�����2�2����{�"�0����#���3�����2�����-��33��3� ((|(� (z|y� (v|$� ((|v� �|�|�7�ge:�he�e:�;���;9ggeje9�j����.�������33��3������ |x� |x� y|$� y|$� | ����.��������.��1������ vv|$� v4|(� 4|4� 4|z� 4|x�������-�����.��1�����2���3��0��{5�����33��3� v|y� y|z� 4|4� 4|z� 4|x�&��"���2�� ��{�-���3�����2�����-�-���3� �|�� �|z� z| � z|x� z|$��AOGDGAGIAEFA�UC?AMNLLWAMNLLA�@E�DTA@GD?IAGIAZ?G@�DE�OGD?AFQ�U@?IA�QCA�P�D?@RI�\EU@B?]A_>WAPGQFF?QI?CAP\aPbK�.���{��5��35�����2���� ���{�{�3������0�-�����{|�/�0����w�(y���2��5�� ���{�{��-����3������� ���3����� ������������|�u5��������.�������2���2�������-�3��#�-��1�-��1����������#.������3�#���{����3������|�u5��#�3��0�.-��#��#���3��-��#�-����3w����-.���{�u���� ���"����-�������3.��������3��3|u5�������--������������#�����{�3������������� ���� ���3��5����-�35� �����������-��{�2���,����������1�������0� ������������3|���--�0��{��5��2�� �-�����"������2������)��5�����*��#1�+���������'��.���������-�vy ������5����{���{�����������2���-#������'�#1����22��3��������%�����������-w�2.��5������"3�-���������3��������������5����-�35�#�����{�3�����|�� ��{�-��{���#���3w�����3�,�--����. ��������3����1�����������#���{��22�����2���3�-�|����������--1w��5����-�35����������3��2�})����������}���&���� �1�#���.��.��2���3�-�|�/+�������.������5�������-��3����-������5�� �������3�������2���3�{-�#�-�3���� -����{��2���.���1����������3|

Page 40: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ ������� �� ��� � �������������������� �������!"#��$�$#�%&����#'����!()*�+,+)��-,.-/,012,34�,5�36*�7898:;<=:>?@?A:=BC:9=D8EFGB:H>?@?I:8EC:E<EJ;DGGBC:=BC:9=D8EFGB:H>??KI:9<:DGGLM9=89B:CNE8ODPM:DE:QLEF8=NR<L=PBS:TUVA:E89D<E8G:PBE9=8G:W8EXMA:Y8D;;BDMBE:YZRZ[Y\Q� ����� � ] � � ��� � ]�����_#%���'#�a�%b�$#�%&����#'��#��$�$#�%&!�%�a�$#ca�%���������db���!e)�f34�g)�h6��,+)��-i,��j,��4h3+)�h4�*k:Ulm:C898:8M:<;:n>:>?@@R<L=PBS:TUVA:Y8D;;BDMBE:YZRZ[Y\Qo4�,45)�)h65,g6���4-,��j,g)�45�-*-������� p��q p��r p�s� p�ss4 p�spg p�stg�#�u$���#%��a%! �v� �vw �v� v^ v vw_#a�%�$�������� �x%! � w ^ �w �� ��_#a�%�$������������������� ! ����w �� ��� ��ww �� ���]_#a�%�$������������������� �������! � ���� ����� ���w � ���� ���] w �]� ��$��������c#c! v v] �v �v� �v �v�y#%&ua��������&���db����c#c! v� �v �v wv� �v wv �%�a�$#ca�%���������db���! ]v� v ��v ��v �v� �v���%���$�xuzb���x�$�%������#'����! wv] �v� �v] v wv� wv��ux$���z�x�����#'����! ]w ]� �� ]w ] ] yu���%�����#u%��x�$�%������#'����! ]v� vw v v v� �v��#&&�'#���b%�z�x�����#'����! wv ��v ��v v �v� �v�{''����$�|}���&��d�&���� �x%! �v wv wwv] w�v� w�v �vw�� ~�y����db! �v� �v� ]�v� ]v ��v� ]�v���~�y����db! �]v� v ]v] �]v� v� vR<L=PBS:U89D<E8G:M<L=PBMA:�DD�A:Y8D;;BDMBE:YZRZ[Y\Q���-,�6+6��,����6��,-45*)�, ��33+�,��j,j4h��j,-6j4,j6-��3*6)�-{%�����x����#'���d��c������z#a�&����x���z�#���%z�z�����#����%b������%�$��#%z���#%&�������u%b����%���#%#ac��&�&����#%��%u���#����'#�a���$$�x�$#����&��#��%���$v��#��#d�������%'u$��xu��%���&&��c��'�&��$��u&�����c�a��&u��&����&�%���%��zz���#%�$�z��b�#%�b�#���v�����������%�b���d������b�#�����%��v�"���a��%&����������b#d��%a�%����&��a�$�a�%��z��#�����$���u���%����#x$�a&���u���%b��ux$���z�x��xc�%���#%�$���%b���%&�#%�'u%z��&&��&��z�����&�%b��#u&��#$z&��|}��%z�x��z%�&&��������x�%��%b�&���#��&�����%&�!������$$z�&�b%�z��%z��%&���z�#'���&�%b�����&��u���#%��a�c����u�$$c�x���'���v"����u%b����%�x�%��%b�&���#���#%��%u�&��#�&u''���'�#a����������z#a�&������#%#ac��%z��#$��c�a��&u��&���v�v�z�a�%z��%z�&u��$c��#%&����%�&!v�|#$$#��%b�����&���#��&��##����#'���x�$��c��%���� ��u�%�#%��&&��&�v��� ��u�%�#%���u��c�vw�!��%z�a#&��$���$c��$&#��%���������#d���$$�x�%��%b��%z���#'���x�$��c�#u�$##����$$�$���$c�#%$c��a��#d��b��zu�$$cv��'�������ub��b#d��%a�%��%zu��z��u&����������%z�#'���������z�$�d���b�%b��%������#u&��#$z�&���#���&�$���$c��#��#%��%u���%�����c���&��#��#a������$���#u&��#$z&���x�$��c��#�&�d����a��%&�$�a���zv�����������_��&��#���&����#%��%u�%b�����������%��&������%����&�&������&���#��&�_�������#��#&���#���v��w���%��������u��'�#a������������%z�#'�����%�|y�����������#�&�##z��&���v���%������!v�y#��#������%z��#u&��#$z�_��&������������z��#�������%���w����� �]�v�"���x�%��%b�&���#����a��%&�du$%���x$���#�a��������&�&�zu���#���&�&����x$��%���#��%�|}��#&���#%�������#'�������$!��%z���&���$��%���#%�����&�#�����a�|}�&����a�����v�"�����%����$$c����%&��#�c!�#u�&���z�x�%��%b�$�dc�������&����b���z����b�%���$���d�%u���#$$����#%������#��a���$c�v���#%��%z��#��$��&&��&!���$$��$&#����$c��%�����%z����%z��&�u%$���$c��#�x���x#$�&��z��'������z&���$��#ub����&�&����a�c�z�����&��&#a�����v�"���'��&�����&��#'�����b#d��%a�%��&�|y��a#��b�b��$#�%���&�u�������b����v�v�'���%b�y�|~��|������������d&v�

Page 41: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

����������� ��������� ����� ������ ����� ���� !��� "��#� �#$������ %�&$'���('�� )��*�� +���� +��,���� +)� -�'..�'��$ ��$/� %�0��123456��25782�892:4;<4=��19��452>3;�4?282@;AB2�35C�@��>24562234?�3� DEEF DEEG DEEH DE�E ��4DE��IJ��K ������ ��&- L$� �M"�MMN �O)�O�O �ON�""" �O��OP" �ON��PP Q�JR�, '$ � �J� �) P �) � �M +� �O �� + M '$ � J. ST� �MP " ��" P �+N M �O+ � $ � J��K KJ�$� ��&- L$� )+�)"O M PM�"M� " )"��O" % )���PN M PM���� N Q�JR�, '$ � �J� �P � �+ ) �N N� + O M O '$ � J. ST� )+ M )% P PO N PM � $ � !J�$� �J U�'V��� �$���U�'��� ��&- L$� O"�%)O % +M��%� � O"�M+) + O%�+P� N O%�M%M O Q�JR�, '$ � �J� �� % N � �% �� �O N� �� �� '$ � J. ST� O" N O" P +M � O% " $ � !J�$� �J ,JW��,JK(� ��&- L$� O+�+NN + O��M"O " O"�%OM � +M���" � +��O+� O Q�JR�, '$ � �J� O+ � ON P �� O� % % � M '$ � J. ST� O+ � O% ) +M " +� N $ � �J��Q�Q� KJ�$� ��&- L$� �%�OON � OO�NNN N OO�O+� % ON�P�� � O)�M%) ) Q�JR�, '$ � �J� P� M +M + �M �� �� � � ) '$ � J. ST� �% M O� + O+ � O) � $ � !J�$� '$ .J��'Q$ XW���$X� ��&- L$� O"�M)� N +%�+N% ) +)�P+) + +P��PO O +)�P%" " Q�JR�, '$ � �J� NM N ++ � �N P� + % �+ )� '$ � J. ST� O% % +) N +" O +% ) $ � !J�$� '$ .J��'Q$ XW���$X� �� J. �J��K KJ�$�� )O N P� N P� + P� P )� N J��K (�UJ�'�� ��&- L$� NO�N�) ) NN���% N N+�PO� P NO�%NO + N+�"O� � Q�JR�, '$ � �J� �M O N M �� �� �O M� O ) '$ � J. ST� N� � N� " NP " N+ N $ � T�UJ�'�� .�JL ,JW��,JK(� ��&- L$� O)�M�� P O%��MO P O%�%P� N OP�)"M O O%�%MM N Q�JR�, '$ � �J� P N " N O N �N +� N O '$ � J. ST� ON % O) % O� " O% M $ � J��K KJ�$� �� J. �J��K (�UJ�'��� �OP + �+% " �++ O �NM + �+% O Y3��>3���@49�<;�B�39;�ZWL[�� J. [�$/� +" +" +) +) +)���/�� �,��� J. �����\JR$�( [�$/� �� J. �J��K ������� $ � + � N N N P N " ���/�� �,��� J. .J��'Q$\JR$�( [�$/� �� J. �J��K ������� %" N �� � �M P "� " "� % ]�;<93�=9@93�4��?42<<9>92�>�-��W�$ J$ ����� �-J� � ) � O � % M O � O -��W�$ J$ �_W'�� �-J�� OM � �) O �M � O + �O P ��U'��K �(�_W�X� �� J. �'�/ R�'Q,��( ������� �M M �� � �+ � �+ + �+ " ZJ$\U��.J�L'$Q KJ�$� �� J. �J��K KJ�$�� O + + M ) � % " �M ) abcdcaceafgahijkalmnnoalmnnapqfrdsaqcdkeaceatkcqudfubcdkagvpiqkeawvjaxyzudkq{e|}fiq~k�a���oazcvggkvekjazx}x�z��L��/�� U�'X� J. ONM W$�'K �,� �$( J. OM�N� ('( $J� �����X� L�$� U���'X'U�$�� ,� QJV��$L�$� �,���.J�� (�X'(�( �,�� �$ *�� LJ��Q�Q� .WKK\��U��L�$� �X,�L� �,JWK( [� L�(� �V�'K�[K� �� �,� ��L� ��X,�$Q� ���� �,'K� �,� $�R �X,�L��� .WKK 'LU�X� R'KK J$K� [� V'�'\[K� R,�$ '� '� /$JR$ R,�� U�JUJ��'J$ J. �,� � L'KK'J$ (�[�J�� R'KK U���'X'U��� ����'L���� ��� OM\+M��� �,� �W$Q��'�$ [�$/'$Q ��X�J� R'KK X����'$K� KJ�� � ��$\Q'[K� U��� J. '�� X�U'��K K�J� �.��� ��V���K ����� '$ R,'X, L��/�� �,���� ,�V� [��$ .�J��$� � �'Q$'.'X�$� ���KKJX��'J$ '� K'/�K� �J ��/� UK�X� �� ,� _W���'J$ '�� R,J '� R'KK'$Q �J U�JV'(� �&* LJ��Q�Q�� �J ��UK�X� �,� J$�� '$ *��� �,'K� $J$� J. �,� XJLL��X'�K [�$/� ,�V� UW[K'XK� �$\$JW$X�( UK�$� �J XKJ�� (JR$ �,�'� JU����'J$� '$ �W$\Q���� �,� �W$Q��'�$ L��/�� ,�� KJ�� �UU��K ,� X,�K\K�$Q'$Q �$V'�J$L�$� '$ '�� [�$/'$Q ��X�J� L�� X�W�� � �,'.� J. .W$('$Q �$( K�$('$Q �R�� .�JL �W$Q��� �kqa~kjdafgadfdc�aceekde�a�nalmnnabcdc}fiq~k�a���oazcvggkvekjazx}x�z��

Page 42: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ ���������������������� ������ ������ ������ ����������������� !��"#$%��!����&'(!�)�)(�*+�"��(,����&-./0���.012�324�567��8��0 /09:;:<=>?<@ABAC<?DE<;?F:GHID<J@ABAK<:GE<G>GL=FIIDE<?DE<;?F:GHID<J@AAMK<;><FIINO;?:;D<EPG:QFRO<FG<STDRU<VDWNXIFRY>N?RDZ<S[\C<G:;F>G:I<RDG;?:I<X:G]OC<V:F==DFODG<VY_VS�a���b ���� ���� ���b ���� ���c ���� ����� ��b�c��d(*e���,(�f *g�)(�*+�"��(,�!(!�)�)(�*+&$*�f�)(hf�*!���!��"�ig���&j.1k�8l.8m 1n��.012o�01p�1�m�.qm�1/r<[st<E:;:<:O<>=<u@<@ABBY>N?RDZ<S[\C<V:F==DFODG<VY_VSv�q���.1.m ��l n8�2�01p�l.8��02/2���������� � �wwx �wwy �wzw �wzz� �wz�l �wz{l�(�|)�! (*�"f*& ��}�a ��}�c ��}�� ��}�� ��}�� ��}��d(f *�)�����"#$%�~*& ��� �ab ��� ��� ��� �b�d(f *�)������������ !��"#$%& ����b� �a��ba �a���� ���b�a �����b ����aad(f *�)������������ !��"#$%��!����& ������ ���c�� �c���� �c�b�� �c�cbb ���abb%��)�����"��h(h& �}a e�}� �}� �}c �}a �}��(*+|f����� ��+�"�ig����h(h& �}a �}� �}� �}� �}� �}�$*�f�)(hf�*!���!��"�ig���& �}� �}� c}� �}� �}� b}���*���)�~|�g�!�~�)�*���"��(,����& e�}b e�}� e�}b e�}� ea}c ea}��|~) ����~!�"��(,����& a� a� ac �� �� ���|���*!����(|*!�~�)�*���"��(,����& e�}� e�}� ea}� ea}� ea}� e�}���(++�,(�� g*���~!�"��(,����& ��}� ��}� �c}� �a}b ��}b ��}��,, � �)������+��i�+�"#$%�~*& ��}� ��}c a�}� a�}� a�}� a�}�#$%�����"�ig& ��}c ��}� ��}a ��}a �a}� ��}�$�������"�ig& �b}� �c}� �c}� �b}� ��}c ��}�Y>N?RDZ<[:;F>G:I<O>N?RDOC<�FF�C<V:F==DFODG<VY_VS�.� p��01� 1n�2��/.8� �.1p�m0�8.��.1.m ���13 8.1m�1/'�����������(*(fh�+)(�����(�*� *�������|��!(�, +��)��|+!�� !h��*��������(f�+! ���(*+|f�! (*���� )����(*(f ��g�(�!�� +�(*)h��� i�*�~h����(�!+}��*�������, +��)��() �h�� ))��(*! *|��!(�~����+!� �! i���*���(f�+! ���(*+|f�! (*�"~(!���|~) ���*���� i�!�&�� ))�~������}�����(��i��������!����!� *���~(|*�� *� *i�+!f�*!���! i !h}��|��!(� !+�� g�����(�!�����*�e�*�h��!�����������(*(fh� +�) ��)h�!(�+|,,���,�(f�!���#|�(�(*���� + +��*��!����(*! *| *g�g)(~�)�+)(��(�*}'���(i���))�~�*� *g�+h+!�f���+�i��h�+!�~)���|� *g�!����� + +��~�*�, ! *g�,�(f���+() ��f���(��(*(f ��,��f�e�(���"�}g}�)(�� *,)�! (*�~�*�, !!�������)�*� *g� *�!����(|+��()��+��!(�&��*����|��*!����e�� + +�~�*� *g�+��e!(������! ��+��*����g|)�! (*�"�}g}�� g��) �| � !h��*����� !�)�~|,,��+���(*+��i�! i��)(�*e!(ei�)|����! (+&}�'���~�*� *g�+��!(���)+(���(, !���,�(f� !+�)(������*��*�h�(*���!��*�)�, *�*� *g�(*�!���~����(,���)(��)(�*e!(e���(+ !���! (�(,�+(f��bb�}�'�����!�� (��! (*� *�)(�*��|�) !h�+��f+�!(���i����!�����(|!��!���)(��)�i�)�"d�����! (�����������}a�&���� )��!�����(, !�~ ) !h�(,�!���������~�*� *g�+h+!�f���f� *+�� g�}��(��(i����,()e)(� *g�!���+!�g*�! (*� *����c��!���h�����������+��)����h�������!�� ����~h���f(��+!�g�(�!�� *�!���~�*� *g�+��!(����+��� �))h� *�!����(��(��!��+��!(�}�'(!�)�)(�*+�g����~h�b}����*��!����(��(��!��+��!(��+� f��(i *g���(*(f ��+ !|�! (*���+��)+(���,)��!��� *�!���+!�(*g���g�(�!����!�+�(,� !+����(+ !+}��*�!���(!������*����(|+��()��)�*� *g�+|,,�����,�(f�!����,,��!+�(,��(+!e+�i *g+�f��+|��+��*���(|+��()�+�����!���!�� ��, *�*� �)�~���i (��!(�!������*g���� ��|f+!�*��+}��(!���(|+��()��)�*� *g��*��f(�!g�g��)(�*�g�(�!��+)(���� *��������� )���(|+��()��)�*� *g�+�(����+(f��+ g*+�(,����(i��h� *��������}��(��i����!��������!�����(*(f ��+)(��(�*�+�(|)�������!���~�*�e *g�+��!(��+�(i���))����,(�f�*��� *�������)(+��!(�!��������, g|��+}��|���*!)h��*(���!���~�*� *g�+��!(��)�ih�

Page 43: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ �������������������������� ������ ����!"#����$�%�&''�&���(���$� )�&���*&�+�#��,!��-.���/���.0�1��2��3����!44��56(���0�7!8��(������(��(������9:;<�=�>�:;�>?@ABC@DEBFGBEFEHIBHJJ@EJKBL@HAM@DNBOPQPBNHEHRFSAC@TBUVWXBYHZGG@ZJ@DBY[R[\YU]_�;_ � �ab��:c< cd�>��=a;�e�_��af�c=>g:�:c���>���=�e:=: hiij hiik hiil himi nm�himmop!��8����������)%�4�� �$qr0+0s.� �t$r�.ts�� �+�r�+0su� �u.r0�.su� ���r��.s.���v�!w�/�&����-!- 0.s.� �qs$� $st� usq� $s+���&����!'�#xy �q�st� �q�sq� ��0sz� ��$s�� �s�sp!��8�8!������)%�4�� +ur.zqs�� uur.qus.� �qr+�us+� �+rz��sq� zqr�$0sq���v�!w�/�&����-!- .qsz� �$su� $s.� us�� $st���&����!'�#xy $�s�� t.sz� t+s0� tus+� �s�s1!�����!�{�&|���������{�&������)%�4�� 0�rqutsz� .�r+u�s�� 0zrzz+sz� .�r�+us$� ..r0.ts0���v�!w�/�&����-!- 0�s.� �0s�� �ts.� .sz� +s+���&����!'�#xy 0qs.� 00s�� 0qsz� 0qsu� �s�s1!�����!�/!}��/!8*����)%�4�� 0tr0.us.� .qr�q+s$� .$r$.zs$� .�r.z0st� $qr0ttsq���v�!w�/�&����-!- $qsq� �zs.� �$s$� ��st� $sz���&����!'�#xy ��s.� 0�sq� 0$sq� 0ts$� �s�s,!��v�v��8!������)%�4�� �0r+qqsq� �$ruzzs.� 0�r0+�s�� 0$r�uqs0� 0trzqqsq���v�!w�/�&����-!- $ts�� �ust� $.su� �.su� us0���&����!'�#xy zs�� �qs.� �$s�� �+sq� �s�s1!����&��'!��&v��"}����"-���)%�4�� �r+zqs.� �qr�+�s$� �qr��$s$� ��rz+�sq� ��rutzs+���v�!w�/�&����-!- 0$s+� 0ts�� �qst� �qs+� ��su���&����!'�#xy +s.� us+� ust� usz� �s�s1!����&��'!��&v��"}����"-����!'��!��8�8!���� �0sz� �$s�� �.s$� �.s�� �0sz�p!��8�*�{!�&�����)%�4�� �zr.z+s0� ztr+��s0� �q.r$��s�� ���r$uqs�� ��tr+tqsu���v�!w�/�&����-!- 0�s0� usq� �s0� usu� .su���&����!'�#xy +$su� ++su� u0s0� u.sz� �s�sx�{!�&���'�!4�/!}��/!8*����)%�4�� $$r��ts$� tqr�00s�� t+r�z+s�� +�r$�+sz� +$r+�$s$���v�!w�/�&����-!- �.s�� ��su� �0s�� zs.� ts0���&����!'�#xy .0st� .tsq� .zs0� $qsu� �s�sp!��8�*�{!�&������!'��!��8�"��*&��� uts$� �qs�� uusz� u�sq� u�st�~=;�=;:�� cba;f:= ac�}4(���!'�(���� .u .u .z $� $$,�������/����!'������6!w��*�(��������!'��!��8�������� 0st� 0s�� 0su� .s.� .s.,�������/����!'�'!��&v�6!w��*�(��������!'��!��8�������� z+s$� ��st� �us�� �+sz� �+s��;ab =:� � =��:ce��bb � �c��%��}���!����������%!�� �s.� �s0� �st� �s.� �st�%��}���!����}&�-��%!�� 0ts$� 0�su� 0ts�� 0�sz� 00s+���{&��8��*��}�"-����!'��&���w�&v/��*�������� ��s+� �0s.� �$s�� �tst� �+sq��!�6{��'!�4&�v�8!�������!'��!��8�8!���� 0s+� .s0� ts0� +s0� +s.��BNHEHBHJBFGB�SD@BOPQQXBOPQQB�AF�E�BAHE@JBHJBL@HAMEFMNHE@BGZ�SA@JB�ZDB[�YME@A�J�RFSAC@TBUVWXBYHZGG@ZJ@DBY[R[\YU]��svs��!�"!88�"����(}''���'!��"�&�&���&4����&��(�&�v�*&�6"}���*�&���5�"/�%�{}(8&"s��!w�|��r��/���5�"/���6�&!��8������4!�&�!����'!��&v�6!w��*��(������!����}����/���"�{&��8���*�8&�}&*&�-�(}''������4�&���{{�!{�&����(�'!����/����4����*&|&*��*�{�-4����sx}���!��/��"/�88��v&�v�'&���"&�8�4��������|&�!�4������*���������v&"��/&'����8v&}4��� ���*&*��!��8&���&����5�"/��}(�&*&��-��������!���/����!"��4�����������)6*�4��*�*���&��&����"/��v��'!���������}{{!��� ���/�����"�&|�*�s��}�����8-r� ���{��'�����!���88�&���y!8&�/��}(�&*&��-s��'�����84!���"���&�v����&��8-�&��0qqzr�,����"�&|&�-�&���/����"�!��{&"��*�}{�&��0q�q�!���/��(�"��!'��/��&4{�!|&�v��"!�!4&"��&�}��&!�s��!w�|��r�*&�������*��������*��8����*������}"�}�&�v��!}�w�&v/�*�����*��*�,���������"�&!��s��!���/����64�&�*���!'�0q��r�w����{�"��(�������*��{!��!����!�(��4!���w&88&�v��!�{���&"&{����&���!}�*�,���*��8����*������}"�}�&�v�s�

Page 44: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ��� �� ��� �� ����������������������������� !"��#�#"�$%���"&���� '�(��)���*+)�+,)-./)012)3�0�(�4565789:7;<=<>7:?@76:A5BCD?7E;<=<F75B@7B9BG8ADD?@7:?@76:A5BCD?7E;<<HF7697ADDIJ6:56?7@KB5LAMJ7AB7ND9O5PA5N9I:M?Q7RSN>7B56A9B5D7M?B6:5D7T5BPJ>7U5A88?AJ?B7UVNVWUXY�Z[Z�Z�Z�Z\Z �� �� �\ � �] �� ���� �������� "$_���&"��$a�#"�$%���"&��"��#�#"�$% �$� �#"b�$���������ca�� d�*e012f�2g�*h)���*+i)�*j)k*1g0��lg1*(m7Rno7@56575J7987p;7;<==N9I:M?Q7RSN>7U5A88?AJ?B7UVNVWUXYq1l)13�*�g�3)f�hk21+)�*j)f�213�+(+�������� rsst rssu rsvs rsvv1 rsvrf rsvwf�"�x#���"$��$ �Z�� �Z�� �Z�� �Z�[ �Z�� �Z��" �$�#����������y$ �\ �[ �� �] \� \�" �$�#�������������������� ���] ���� ���� ���\\] �[��� �[��]�" �$�#��������������������������� � �� �\�� � �� � ��]\ � � [ �]�������#�������b"b �Z _�Z �Z [Z[ �Z [Zz"$%x ��������%���ca���b"b �Z� �Z� �Z [Z �Z �Z��$� �#"b �$���������ca�� ]Z� ��Z� ��Z� �[Z� �[Z\ �[Z[��$���#�yx{a���y�#�$�����"&���� _�Z� _ Z _\Z] _�Z] _�Z� _[Z\�xy#���{�y����"&���� � [� �� �� �� ��zx���$�����"x$��y�#�$�����"&���� _�Z _[Z� _[Z� _�Z _Z� Z���"%%�&"���a$�{�y����"&���� ��Z� \�Z] \�Z� \�Z� ]Z� ]�|&&����#�}~���%��c�%������y$ �[Z� �Z �Z� �Z� �Z� �Z N9I:M?Q7R56A9B5D7J9I:M?J>7�AA�>7U5A88?AJ?B7UVNVWUXY�*1)�f)����+) g�+()+���j)��*��*h)+13(�2+!����#"c�����"$" b�a����yb�[Z��b"b��$�������Z��"��c������������"c��b���%�y��$�#�{�yb����"��_"��_�$��{��${x%����%�����#��{" �%�����"$%x ���"$�%��a_$���{Z���"%����%�&"����"���y�"�{_y�%�{�a�"���������${�$a���{�yb���������$��{�����"����"$�"&�����a#"y�#���"$" ���y���{�"�Z��%�����%#xaa�%���"x%��"#{��"$%x ���"$��#"�$%��"��"x%��"#{%��$����%�{�yb�%" ���Z��b�{��$���������&"##"��$a���%"#�{��$����%��"&���Z[��$���Z��%�����##b�����%��"$a��$����%��"&�"��a�a��#"�$%��$�����${��������%�"�%���������%�������%�a �$���%�$"��%��x����{Z����#������������{" �%����y�$�%��"�%��b�&"�x%�{�"$������#�#�${�$a��$���������&"����%���"x%��"#{��${�"��a�a��#"�$�a�"�����$������" �$a�b�����"�y��%#"�������$��$�����${�����"$���_�"x$��"&�����{�����"����$a����"��"$" ���y���{�"�Z�!�����#���c�#b� "{�%���"��"�����#"�$�a�"����%��$��$�����x��Z� ��${���������x���Z ��%���_�����{��"��"$��$x����%�"c���##��$c�%��$������c��b���_��$%�%xy{x�{Z�!���%#xaa�%�������"&��"��"�����#"�$�a�"�����#%"���&#���%�����&���������������$�{��c��%�"&�������"$" b�%����"c��b���$� �#b�#��a��x#��$���"_$�#��" ��$��%�_�����$"��c��b�{���${�$��"$�&�$�$��$a����"xa��#"��#�y�$�%Z��$�#�a���"&��������"��"$" �����%�%��${��������##�$a�$a�y�$��$a�%���"��"x�#""���$������x�"�"$�������� ��$���x��"x%��y"x�������"��"_�����#"�$�%�a �$��%�{�c�#"� �$���$������${���_�������#"��%�$a#��{�a���a�"��������Z�!���a�"����"&�����{��"%���y�%����%����{���"$�##b�#�aa�{�y���${�#"�$�a�"���Z�!"��#�{��"%��%�a����yb��Z �b"b��$���������{��c�$���$#b�yb������#�{��"_%��%��x���Z��b"b Z�����������%" ������%��"$a���{b_$� ��%��$�����{x���$��������{��$����%��"&�%�c�$a%�"$�����y����"&������$����%�$a���"$" ���x$������$�bZ��c�����#�%%������#"�$_�"_{��"%�������"���x���$�#b���� \ �%�"x#{�$"��y��" ����#����$a�&���"��a"�$a�&"����{Z��"��"c��������&�������������%���"��%�#"�$_�"_{��"%�������"��%�y�#"������a�#�a��%��#"c���y�$�%��#"��{���${�$�b�"$������$�#�&x${�$aZ�!���%��"$a�%��

Page 45: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ ���������� �������� ��������������� �� ���!"�#�����$������%��&& �� ��!'�()���*�(�"����(� +��,�-������������.�/ 0����������- ����1�����$�����$ �$����2� )#-�� -�����$������- ����!� )�3 ��!2�4�5�6789:�569;<=>?<@A>BC>ABADE>DFF<AFG>HI>JKII>LDADMBN=?<O>PQMR>SDTCC<TF<@>SUMUVSWHX�65��6Y8�Z8[�\��\]8967�58_6�6��a6\79b���\689:6678_�7� cdde cddf cddg cdhd ih8cdhhj#������� ������%�k�� 1"l1!�mn� '�ln2nm�� .2l��nm�� .1l'".m�� ..l,,"m����o��p�3������q�q !'m.� �,m�� �!.m'� 2m!� �m����������&�r/- 'nmn� ",m1� n1m!� n2m�� �m�m#������������%�k�� �1l.,!m!� 2!l'1"m.� 2!ln,'m�� 22l1.�m�� 2.l!,'m"���o��p�3������q�q �,m�� �nmn� �m,� 1m"� .m����������&�r/- 21m�� 1"m!� .�m'� .�mn� �m�ms�������������� � �� ����� �����%�k�� !�l1�,m"� !'l!.nmn� !.l'��m�� !.l'nnm�� !'l.",m.���o��p�3������q�q 1m'� 2�m�� �2m2� �m1� .mn���������&�r/- !,m2� �.m�� �1mn� �2mn� �m�ms��������3�t� 3�+�����%�k�� nl12.m'� !!ln2�m2� !2l!.nm�� !1l,,2m�� !.l'�,m!���o��p�3������q�q 2!m"� 1�m�� !!m�� !�m2� .m'���������&�r/- !!mn� !nm2� ��m"� ��m1� �m�mu���o�o ���������%�k�� .l"2�m,� nl22.m.� "l�2.m�� !�l.n!m�� !!l1�2m1���o��p�3������q�q !,�m�� 1�m.� !�mn� !1m'� ,mn���������&�r/- nm2� !�m"� !1m'� !'m!� �m�ms��������&�� �o��vt�� �vq����%�k�� .ln�,m'� 'l"�"m2� .,'m�� .�1m�� 1''m!���o��p�3������q�q 2'm'� !"m�� �"!m,� �!�m.� �,m.���������&�r/- nm!� !�m,� �m"� �mn� �m�ms��������&�� �o��vt�� �vq�����&����������� �2m'� �!mn� !mn� !m.� !m2�#����+ ����������%�k�� 2�l!.nm�� 1�l"n'm2� 2,l.1!m�� 2"l'1�m�� 1�l2".m.���o��p�3������q�q ��m!� �,m.� �nm1� .m'� !m"���������&�r/- 11mn� '2m.� ."m.� '�m!� �m�m/ �������&��k�3�t� 3�+�����%�k�� !1l1"nm'� �!l212m�� �!l�"�m�� ��l�1nm�� ��l",!m����o��p�3������q�q !"mn� 1,m�� �!m�� .m.� 2m2���������&�r/- ��m�� 22m!� 22m1� 22mn� �m�m#�������������&������+ ������� ,'m1� ,,m�� n1m"� n1m1� n,m!��75w7w5��8�\Z�5a�7��\xtk$ ���&�$���� �. �' �' �" 2!u��� ���3�� ��&����� y�p� +�$���������&��������� ��� !m�� �mn� �m"� .m2� .m!�u��� ���3�� ��&�&�� �o�y�p� +�$���������&��������� ��� ",m�� "'m2� "1m2� "2m1� nnm,�z5�Z�7�[���7{8�\_86ZZ��6\{% �t������|�� ����%�|�}} !m!� !m�� �m.� �m"� �m2�% �t�������~t��q��%���}} !'m.� !1m!� 'm.� !�m2� 1m!�(�������+ ~t�vq�����&������p �o3� +���� ���}} !�mn� !!m!� !�m'� !�m,� !�m'�x��y� �&��k��o����������&����������� �m.� 2m�� .m.� 'm!� .mn��>LDAD>DF>BC>�N@<>JKIIR>JKII>�=B�A�>=DA<F>DF>�<D=�AB�LDA<>CT�N=<F>�T@>U�S�A<=�F�G>��>DF>BC>�D=?�>JKIIMBN=?<O>PQMR>SDTCC<TF<@>SUMUVSWH�k��v������3 �� ot����q�&�������� 0� v� +�&��k��3 �$���� �q��3�������� q����$ ������+tv +�����&���!����+�p�����q�������y���t� +����k��q�+ �������p��3���� �� && v���&���k ���%�1�y.��k����k����n���&��3 ���!��� �����&����&��3 �$�����o�� v����m�)����������� ���� l��3 � �����o +�� � �t ��p������o������3 ����� �$t+o �l�$t���� ����� �+� ��k��� +�&�����$t&& ��&������ �����&t�t� �&����v���� v�������t$ �m#3 � �3�� �$ ���p��v3��o ������p� ��3������tvy�t� ����� v ���k���3���/ 0����������� �����p����v~t�� +�$q��� �+��o������������ � ~t��q�o��t���- ����l�p3� �����$������ ����l��� ���t�q���������&�����$���� �� ��������l������p�t�+ ���3 �v�������&�%t�������$ �$���m�� � 0� v���3 � �������v�����l�$��3��&�p3�v3������ ������o���� ���������$tq ��l������v� �� ��3 �v�k� ����������� ���� �+��om

Page 46: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

����������� ����������������� ������ ������ ����� ���������������������� !�������"#$��%�%$�&����$'����"(�)�*���+*�+,*-./*0�1*20�)345467896:;<;=69>?659@4ABC>6D:;<;E64A?6A8AF7@CC>?69>?659@4ABC>6D:;;GE6586@CCHI5945>6?JA4K@LI6@A6MC8N>A@4M8H9L>O6PMQ=6A45@8A4C6L>A594C6R4ASI=6T4@77>@I>A6TUMUVTWX�Y�Y�Y�ZY�ZY� Y� Y� ��� ��� ��[ ��� ��\ ��� ���� �[�\�����]$&���'$�_�&�%$�&a����$'��$��%�%$�&a" &�_�%$b_�&���������c���"d��e0�1f�1g��h*���+i*�j*k��g0��lg��)m6nop6?45464I6876q<6:;<<M8H9L>O6PMQ=6T4@77>@I>A6TUMUVTWX r'�����s�����&��&��t��u����a������aa�$&��&�v���w%$c�&����a��x���&�%b��%a$��s�����&��&���c��b�at�%%$y����$c��b��&��$_����a$&��$���a�v������a��zb�b����&u��������������t�u���a�%�c�%�$'�_�ub�������"Y��$_�a����u�_�&u��&u��&c�a�_�&�a���_��&�y��{��x&�_�%$b_�&����_��&a�t�tY#t��w%$c�&��&�z�&{�&�a���$��y�a�t���t��u�zb��t��a�c������$&$_���a%$yu$y&Y�w��$&�������a�a�%$�&��$y�t�'�&�&��u�c���at$�����_��s���&�%�z�&{�z$��$y�&���$c�u�x&axa���&�z%�Y��a�����%%b��t��%$�&��$&��&�����$&��$�t�t%b%�c����u��$��$����a���xa�u���_�aa�c��u�����$����$&��&��aa���|x�%��b��&u���$'���z�%��bY�#t��z�&{�&�aba��_����a����u���%$aa��&������_��&%b�u��c�&�zb���a�������a���&��_����_�&�a��&u���$c�a�$&�&��$a�aY�}&�������t��z�&{a�{�����t������t��%�&u�&�a��&u��ua�'�$_����c�$xa�b���a����ax%��&��&���_�����%$�&��$y�t�$'��Y[��b$b��&������%$�&��$y�t��&�~���������Y��b�u"Y��x���$��t��t�t�%�c������&��t���$��$�����a���$����$��$�����%�&u�&�t�a�&���%b�a�$���u��&�����&��b���aY���&u�&��$�t$xa�t$%ua���$c�u�_$���a��z%��ux���$���%$y���%�c������&��t��t$xa�t$%u�a���$�Y�#t��$c���%%�%$y�%$�&��$y�t��$&���zx��u��$���at������a���&�]��a��&������&u����������x���&�%b����ZY\��caY��Y����&����"Y�#t��a��$&�a���&����a���&�]��a��$${��%�������z�&{a�x&u���_��$���b�'$���&�$y&��at����]��a����a$_�� �"��&u�%����u$_�a����z�&{a��]��a�a%�t�%b��z$c�� �"��yt�%��a_�%%�u$_�a����z�&{a�at$y�u���z���������'$�_�&����y��t�]��a��a��%%"�z�%$y��t�� ���t��at$%uY�#t��� �����u�������%��u�|x��b��&��t��w%$c�&��&�z�&{�&�aba��_��a�a$_���y$������&�����$�&�a�z�%$y��t���x�$�$&���c����Y��a�����%%b��t��������%��$a���$&�$'�%����u$_�a����z�&{a���_��&a�y��{��yt�%��������%��u�|x��b��a��z$c���c������&u�t�a�����&�%b��&����a�u����a_�%%�u$_�a����z�&{a��&u�z�&{a�y��t�'$���&�$y&��at��Y��$y�c�����t��z� �a��%�&u���]$c����xz%��&a{����&{���]��"�z���%b���aa�u��t���x�$���&�z�&{�&�a���aa���a���&����Y�r%�t$xt��t��%$y�������%�����$&��a�a��%%��&�%�&��y��t���x%��$�b�_���l*�2���g�2*f�hk1�+*�j*f�1�2+)+������� ���� ���� ���� ����� ����f ����f�$�x%���$&��_&" Y� Y� Y�� Y�� Y�� Y��]$_�&�%������� !�z&" Z[ Z� Z[ Z� Z\ �]$_�&�%������������������ !" ��Y �� �[YZ�� �[Y�Z� ��Y�� ��Y[�� �\Y ��]$_�&�%������������������ !�������" Y��� �Y��� �Y�� �Y��� �Y��� Y���!��%��������b$b" ZY[ �Y� �Y �Y �Y� �Y�v$&ax_��������a���c����b$b" �Y[ �Y\ �Y� �Y� Y� Y� &�_�%$b_�&���������c���" �Y[ \Y ��Y[ ��Y� �Y� ��Y���&���%�zxu���z�%�&������$'����" �Y� �Y� �Y� �Y� �Y� �Y��xz%���u�z�����$'����" Z Z� Z\ � ��vx���&�����$x&��z�%�&������$'����" �Y[ �Y� �Y� �Y� �YZ �Y���$aa�'$���&�u�z�����$'����" ���Y �� Y� ���Y\ ���Y ��\Y� ���Y��''����%������a��c�a��� !�z&" �Y� �Y[ �Y[ �Y[ �Y[ �Y[M8H9L>O6n45@8A4C6I8H9L>I=6�@@�=6T4@77>@I>A6TUMUVTWX��g�gj�*01����g+* ���1����1h�j*2�10�1)�*+�2)�1

Page 47: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

����������� ���������������� ������������ ���!���������� ����"�!��#���$����%�&'"��(�"��()!����%� �!���$ ���� ���%�*��++��$����� ��,� -�.�!$��/,� ��011��2�(3�� ��4�"���2�5���!�)����6� ��1��/7�89:�;<=>9�=?@ABC@DEFGHIJK@LM@NILOEPJQR@SBC@TUV@WJPLXJYZ@[YQ\E??@S]_C@DEFGHIJK@LM@NILOEPJQEX@KEPY@LM@YLYQI@Q[[EY[R@ab@Scbb@dQYQNLGXKEe@UNfR@DQJMMEJ[EP@DgNghDVij��9���k<�l<m�:��n<=�o;�9<p�����qr��;=s��o�<=>��;<p; tuu� tuuv tuuw tuxu yx<tuxxz{������$$��$��|5*�}�� %/�~2� %����~ �~�%%~ ���/2� �~��%,���!���.������'�' �2��/ ~/�6 7�, �/�/ /�2��������+� �� ~//�~ ~/��, ~%��% ~,��6 ����{���������$��|5*�}�� /7��%6 ,,�,,% ,,��%/ ,%�,/2 ,%�,7����!���.������'�' �26�2 ~7�2 ~�/ ~�� ��~��������+� �� 7~�~ 72�% 2��% 2,�2 ��������$����"!����������!"!�$�$��|5*�}�� //�,,~ /6��%% /6�6,7 /6�%%~ /6�%7~���!���.������'�' �26�� ~2�7 ���%� ����� ��/���������+� �� 6%�6 �~�� ���, �/�, ��������$����.��$�.��)$��|5*�}�� ���~� 6��2� ��~�% ��777 ��727���!���.������'�' �2��� ~��, ��7 ~~�� ��~��������+� �� ~6�� ~��� /��~ /~�6 ����{�����)�"�$��$��|5*�}�� ,6�~27 ,���6/ /,��/2 /,�%2� /��~~,���!���.������'�' �2��, %�, �,���� ���~� 6�2���������+� �� ~�%�� ~�~�/ 66�� 6%�, ������"�$��$�+!�}�.��$�.��)$��|5*�}�� ~~���7 ~/�76� ~,�%6% ~,�2,2 ~,�2�����!���.������'�' �2��6 2�/ %�� ,�� ��,��������+� �� ,%�~ ,%�� ,7�~ ,7�~ ����{���������$�����+�������)�"�$��$� ���� 77�, ~%,�% ~%6�~ ~,6�2�;9�o;�9�<��l�9r;�����}3�!��+�3�� $ /~ ~2 ~2 ~2 ~20�! ���$.�!���+�$���������)�3�� $�����+��������$$��$� ~��~ ~��� /��� /��~ ����0�! ���$.�!���+�+�!���������)�3�� $�����+��������$$��$� ,��� ,7�/ ,6�6 ,��~ �����9�l�;m���;�<�p<�ll�o���o�*���!�����($$��$��*�(� ~�% ��� ��, ���/ ��%*���!�����|����'��*�|� ~6�, 7�~ ,�2 �/�, %�6��"������)�����'�����+�!�$ �����.��)��$$��$� ~~�/ ~~�� ~~�6 ~~�, ��������"�!+�!}��������$�����+�����������$� ~�7 ~�7 /�, ,�6 ,�2?@dQYQ@Q[@LM@ab@ScbbR@Scbb@�XL�Y�@XQYE[@Q[@ZEQX�YL�dQYE@MJ�GXE[@�JP@g�D�YEXW[�NLGXKEe@UNfR@DQJMMEJ[EP@DgNghDVi��}�}�!����!�}���$�������}��$��.���3����'�������)���)��.���!���.������� �+�!��.�����������������}'���)�3�� ����$����!�!�}�����.�����������0�!����!���.���!���.������� ��$���$�����$�!����)�3'��.��������)��"�$���}�! ���$���}���)�"�����������)�����������33���$��������!����������.���$����}�! ��$��{.��3�� $��)�"��)���'����3�!!������+!�}��.��|��)��!��$�)�$�}��.������/�~���3���!�}����)����~�~���+��������$�$��$���)��+�/�~��������"����$������)�����������!���.�!���$�������+�!��!)��{.�$������� ������3����)!�������!������)����!����$���.��.������3�����)�)����3��$����"������{.�����!�)��������+��$���###�������))������"������!����!�}���$�(��.���.��.������������3�� ����$����!�.�$�����$����}��.����$���)������+�!����������}���$�}��0�(���������'�}��.��3����"����)������ ��"������*���"������������$�}��.��3���$�)����3!��)�������.������$��!�3�$����.���������)���"��)�����.���+�!����������!$.�"�}�'���$��.��"�������!��}��$�}����� ��$$������!}$��+�����!��������)�!�$ �}�����}�����{.�����!�����.�����������!���.������� �}�'���$��+�$��!����$����)������3�'��)��.����$����)�)�3'�)��������"��������!��$�$�����$���)������}�'�.��"�������!��$���.��$����!�$��++������'���)���!����$���"����'��

Page 48: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ ��� �� ��� �� ����������������������������� !"��#�#"�$%���"&���� '���()(��*+),+-)./0)12�)3�1���4565789:7;<=<>7:?@76:A5BCD?7E;<=<F75B@7B9BG8ADD?@7:?@76:A5BCD?7E;<<HF7697ADDIJ6:56?7@KB5LAMJ7AB7N:956A5O9I:M?P7NQR>7B56A9B5D7M?B6:5D7S5BTJ>7U5A88?AJ?B7UVOVWUNX�Y�Y Y�Y��Y��Y��Y �� �� �Z � �[ �� ���� �\�������Z� �[]"$���&"�_�$�#"�$%���"&��"��#�#"�$% �$�_�#"a_�$���������b�� c�*d12�e��f�*g)(��*+h)�*i)j*2f1(�kf2*�l7Qmn7@56575J7987o;7;<==O9I:M?P7NQR>7U5A88?AJ?B7UVOVWUNX p�"������%�%��##�%��q #�$�r��s�����%%�"$��$������_��t�$�"$��"&��s��#"$�%��%��$���"$%��$��s�����"$Y�u"��"b�����s����"$"_a��%��s��������v�w�xa���s�s��y���$�#��$w�x��w$�%%���%�r�##��%�%qx%��$���#��y���$�#�&�$�$��$�$��w%��#q%�������##a�w��#���w��&"���$��q���$�a �xq&&��%��$��s��x�$t�$�%���"���rs��s�s�w�x��$�xq�#��q��x���q%��"&���"����b��������%�%�_���"��qw�$���#���q#���"$ Yz�"_��[�q$��#�$"r���s��p�"����$�x�$t�$�%���"��s�%�x��$��s��������v�w�xa�%��$���"$��$����_%�"&��%%����"r�s��$w�s"q%�s"#w�#�$w�$Y�{"_���"r�s�r�%����%����w��$��"��"�����#�$w�$��������##a�wq���"����w��%q��"���%�s�_�% |�s"r�b����_"%��"&��s�%�#�$w�$�r�%�q%�w�&"��r"�t�$�������#�&�$�$��$�"���"���&�$�$����y�%��$���y���$�# �#"�$%Y�]�}%��"$��$q�w��"��"r��$�~�����������s�$���YZ�"$�� ��������#"%���"����$��s���"��"�����%�_�$� Y��s�#����&q��s����"r�s��$�]�}%�%��_%�#�t�#a��b�$��s��r��t��"r�s���"%����%��]�}��"r�s�������%��"�x��������$�"q��%"_�rs����b�$��s��_"w�%���$����%���$��"_����%"$��"�a�����$w����w���Y����s���_��t���%s����"&�%"_��Z���zp��#"�$%��"&�rs��s���"q$w��������p~z#�$t�w ���_��$�%qx%��$���#Y�!s��x�$t�$�%���"��%�$���"��$�z���"%���"$��"$��$q�%��"�x�����_�$���x#��#�b�#%�wq���"��s�����s���s�s�#�b�#�"&�z��w��"%��%����"q$w�Z�"&�w��"%��% Y���"����b��������%�%���q#���"$�s�#��w��s��p�"����$�x�$t�$�%a%��_��"���_��$�%��x#���s�"qs"q���s��#"x�#�&�$�$���#����%�%��$w��s��%�b����w"_�%��������%%�"$��"$#a�"$��%����"r$�w�x�$t�r�%���������#�v�w�q%�$��qx#���&q$w%��_"q$��$��"�Y��"&���� Y�u"%��x�$t%�����s�s#a�������#�v�w��"b��#��q�w��$w�_"w�%�#a���"&���x#�Y�~�s��_����_�$�%��"$%����$�w��s��%���"��%���"&���x�#��a��$��[��$w���Y��$�������s��r"�%�$�$�"&��s��#"�$��"��&"#�"��%�&"����%��w��"�%#"r�w"r$��x��$�$��s��%���"��%����q�$�"$���q��a�x��t��"��s��w"qx#�w�����2k)23�*�f�3)e�gj�2+)�*i)e��23�+�+������� ���� ���� ���� ����2 ����e ����e�"�q#���"$��_$ �Y�\ �Y�\ �Y�� �Y�[ �Y�[ �Y�[]"_�$�#����������x$ � �� �� �Z � ��]"_�$�#�������������������� ��ZZZ ��\�� ��\Z� �� �Z ������ ��� �]"_�$�#��������������������������� ���� ���� ���� ���Z ���[ �������#�������a"a �Y� �Y �Y� �Y �Y �Y�p"$%q_��������%���b���a"a �Y� �Y� �Y� �Y\ �Y �Y[�$�_�#"a_�$���������b�� �\Y� ��Y[ �ZY� � Y� �ZY� ��Y���$���#�xqw���x�#�$�����"&���� �Y� �Y� �Y[ �Y� �Y \Y��qx#���w�x����"&���� �[ \� �� �� �Z �Zpq���$�����"q$��x�#�$�����"&���� Y �Y\ �Y� �Y� �Y Y��"%%�&"���$�w�x����"&���� �Y[ [[Y� ��Y� �\Y� ��Y� [ Y\�&&����#�z����%��b�%������x$ [Y� �Y� �YZ ��YZ ��Y ��Y\����}p����b ZY� ZY\ ZY\ ZY� ZY� ZY��{��}p����b �Y[ �Y\ �Y� �Y� �Y[ �YO9I:M?P7Q56A9B5D7J9I:M?J>7�AA�>7U5A88?AJ?B7UVOVWUNX�,2�(2,2��g2i)23�*�fk) �,2�+��2i)��*��*g)+23���

Page 49: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ ��������������������������������������� �!"�#� ������!$�%�&&�� �� ��!'�()*+�,-*��,����.�/-�+� ��!'�/*-�� �������/+�0���"� (����12��$� 3+-� ����/ �� ����� 1�4�� !'�5��67�89:��79;<=>?<@A>BC>ABADE>DFF<AFG>HIJI>K<D=><@L>LDADMBN=?<O>PQRS>TDUCC<UF<@>TVMVWTPXYZ7�Z�7[8�\8]�6�_897���8a7Z7b�cd7�9e�b� 789:77�8a��� fggh fggi fgg� fgjg kj8fgjjl2+�-� �� ��#�%�m�� �"n!'op�� q'nr!op�� q!nsq$pq� q$n'�"pr� q$no!$po����+t�4������)+) !$p�� "pq� �p�� �p$� !p"��������+&�0u� !'sp�� !'"pq� !!$p'� !!"p!� �pp2+�-�-+� ��#�%�m�� �onrqspr� $$no$!pq� $qn's$po� $"nqr$p�� $snq�!p�����+t�4������)+) !�p'� !�p�� $p�� "p!� �pr��������+&�0u� rsp$� "�p'� "rpq� s�po� �ppv+� ��+�*�����������*�� � ��#�%�m�� !'nr""p'� !�n'q�po� !�n$sop�� !$nqq!pr� !�n'srpq����+t�4������)+) !!pr� !�po� �ps� op�� $po��������+&�0u� ��pr� �qpr� �"p'� �opo� �ppv+� ��+�4+w �4+-� ��#�%�m�� !qn$"�po� !"n!o�p�� !rn"��p"� !"n!�rp$� !"n��qpo����+t�4������)+) !sp"� !!ps� ��p"� �pq� 'pq��������+&�0u� $qp�� $rpq� $rpq� $"ps� �ppx+����-+� ��#�%�m�� rnq"spq� "nq"'p$� "nr"'p"� sn�srpq� sn�!"p$����+t�4������)+) �!po� !qp!� !p$� sp'� !pr��������+&�0u� !qp!� !rp!� !rp"� !sp$� �ppv+� ����&+������w�����)��#�%�m�� !snq!"ps� ��n$sqpr� �qn�r'p�� �"n$orp!� �snqq�p'����+t�4������)+) �'ps� �'po� !$p"� "pr� �p���������+&�0u� ��pr� �"pq� qqpq� r'pq� �ppv+� ����&+������w�����)����+&��+�-�-+� � r�p�� rrp'� "�pr� "�po� "�p!�2+�-���*+ �� ��#�%�m�� $!n�q$po� $$n�!!po� $�n"�!pr� $rn�r�pq� $"n!oqpo����+t�4������)+) !qp!� rp�� �p'� qp'� �p'��������+&�0u� "�p�� "'po� "qp"� s'pq� �ppu�*+ �� �&�+m�4+w �4+-� ��#�%�m�� !rnr�qpo� !snqropq� !on$�!p'� �'nrq"p�� �'ns$!p�����+t�4������)+) !'p"� !!p"� �p'� rpo� 'ps��������+&�0u� $sp$� $op�� ��p!� �qpr� �pp2+�-�-+� ����+&��+�-���*+ �� � o�p$� !'!pr� !'!p'� !'$p'� !'$pr�y��z�z��b8�\��d����{wm ���+&� �� $$ $$ $� $� $$x����� 4���+&� ���|+t���� �� ����+&��+�-� �� � �p"� �p�� �p�� �p$� �p$�x����� 4���+&�&+����|+t���� �� ����+&��+�-� �� � o'p�� o'pr� o'po� o'p$� oqp"�}��\���]�b��~8�a87\\��7 ~%��w���+��, �� ��%+,��� !pr� !pr� !p!� !p!� !p$�%��w���+��#�w��)��%+#��� !'po� opo� rp�� rpq� "p"��*��-����w�)����+&��� ��t��4���� �� � !rp�� !qp�� !rp�� !sps� !op!�{+�|*��&+�m���-+� ����+&��+�-�-+� � �ps� �po� "ps� !!p�� !!po��>LDAD>DF>BC>XJ>HIJJS>HIJJ>�=B�A�>=DA<F>DF>K<D=�AB�LDA<>CU�N=<F>�U@>V�T�A<=�F�G>��>�DAD>DF>BC>�J>HIJJMBN=?<O>PQRS>TDUCC<UF<@>TVMVWTPX-���-p�(+t����n��4��m���wm|���m��+t�4�*+�����-�� ����)�-�m������w���+���-���)����)�4�4�-���-�+&�&�����-������m�����+�p�/+m���+t�4�*+�����-���|m�� �����4���+�*+���� �m���n�t4��������w �|m�����+�m+���m+�� ��*������m)���m+�������+m*|��� �&�+m� +��+t��� �+�p��w�����-)n���+���4 ��+�*-� ��+�����+�w���� ����� ���+��-��)n�t4��4�t+w-��-���-)� �����)��m���������4���4--����������+�m����&+���4�� ����� ���+�p�+� +-����+��t��4����4����+���� ����� ���+�� ��m ������� -�n� ��q�+w��+&�$�� �� �4����m����� 4���+&�-� ��4��'p"�p�1���4��+�4���4��n��4�� ���-�� ��w����� -� �� ��--�m�m �� �+&������|���+�-��+w* ��t�--��+m*���� �����-)�+�����-����-)� �����m����n�t4��4�� �-���-)��+��+� �����*�+&���m��� ����m�4��- +��w ��m���� p�1�4��� �� �m)�4����+� *���-���� ����4��*-)�� p

Page 50: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ ��� �� ��� �� ����������������������������� !"��#�#"�$���"%���� &�'�()(���*)+*,)-./)012)3�0�'�4565789:7;<=<>7:?@76:A5BCD?7E;<=<F75B@7B9BG8ADD?@7:?@76:A5BCD?7E;<<HF7697ADDIJ6:56?7@KB5LAMJ7AB7N9L5BA5O9I:M?P7QRN>7B56A9B5D7M?B6:5D7S5BTJ>7N5A88?AJ?B7NUOUVNWX��� ����� �YY �YY �Z � �[ �� ���� \���Z [�]"$���%"�_�$�#"�$a���"%��"��#�#"�$a Y���"�b�b�c$�_�#"d_�$���������e�� f��g012h�2���i)(���*j)��k)l�1�0(�m�1�'n7Qop7@56575J7987q;7;<==nn7rst7@56575J7B97D9M5D7@56575u5AD5SD?O9I:M?P7QRN>7rst>7N5A88?AJ?B7NUOUVNWXv1m)13�����3)h�il21*)��k)h�213�*'*������� w��x w��y w�z� w�zz1 w�zwh w�z{h�"�c#���"$��_$ ��|� ��|�Z ��|�\ ��|\[ ��|\� ��|�[]"_�$�#����������}$ �� �� ��� �\� �\� ��[]"_�$�#�������������������� ���[[ ���Z� ���[\ ���[ ��\�Z ��[[�]"_�$�#��������������������������� ���� � �� �� ���� ����\ ���[�� ���������#�������d"d Z|\ Z|� �|\ �|� �| �|�~"$ac_��������a���e���d"d Z|[ �|� �|� �|[ \| \| �$�_�#"d_�$���������e�� �| �|\ Z|� �|\ �| �|[��$���#�}cb���}�#�$�����"%���� �|Z |� �|� �| �| \|[�c}#���b�}����"%���� �\ �� \� \\ \� \Z~c���$�����"c$��}�#�$�����"%���� ��|� �|� �|� �|� �|� �|���"aa�%"���$�b�}����"%���� ��| �[|� Z�|� Z�| Z�|\ Z\|��%%����#������a��e�a������}$ ��|� � |\ \�|� \\| \�| \�|�����~����e \|Z �|� �|� �|� �|\ �|������~����e �|� \| \|� \|� \|� \|�O9I:M?P7Q56A9B5D7J9I:M?J>7�AA�>7N5A88?AJ?B7NUOUVNWX����*)i2��'�)��2�1')) �'�(()(��)(1+1()�h)h����3��()��'12�1k��'����%������"�d���a�"%�$����e���"�����$b��$��b�ca�_�$��"%����������$�#��"a���"$��"�_"���aca���$�}#��#�e�#a�������"_�$��$���"$"_d��������$��b���b���$�����"e��d��$�������|��"��e�����������"e��d���a��#���bd�#"a�$�a"_��"%���a�_"_�$�c_��$�����������%#����$�����%�����������a���$��c�"���$���"$"_��a�������""#�$�b"�$��$b������b"_�a����b�_�$b���_��$�b�ac}bc�b|��$�����#"�$��"������a�b��e�$�_��$#d�}d����"��"���$��b��"_��$��a���"��"�����#"�$��"������a�c��Z��$�������_a |��"��"e������"e��$_�$��ac��"���a���_��%"��_"�����#"�$a�����������"c$��b�%"��_"a��"%������$����a���$��"ca��"#ba�#"�$a��$��� ��bb�b��"�����#"�$��"�����"e���##�#"�$��"����c��\|���$�����_"�����#�$b�$�c���Z| � |��a�����ac#���$���#"�$a���e��}��$�"���$���b����b"_�$�$�#d��$��~�����ca�$���������"�"%��~�b�$"_�$���b�#"�$a��_"a�#d��$���� �"%��"��#�#"�$a��"���_��$��}"e���|������b"_�a����b�_�$b��"$��$c�b��"������"$��~��#�$b�$���a�����##d�%"���"$ac_���#"�$a����������_��$�b�"$���b"�$���$b|��$�����}����"%�a#c �a��#"�$��"�����]��a��"$��$c�b��"���a����c���$�#d��\|� ��}c�������a#"������������$��$���|�!���#"�$�"b��"a�������"���_��$a�"e���������#�e�#��$b��e�$��$����a�b�a#���#d��$��������bc���"�����e��d�a#c �a���"�����$�b��"a��a|��$���������"e���##�#"�$��"������_��$�b�ac}bc�b���a�����##d��$������#�#�$b�$|��������������a����$b��"��"$��$c����##��$�"����|�!����%%���a�"%�����ac��"���a���_��%"��_"����a�������bc�##d�%�b�$����d�����#������%�$�$���#��"a���"$�"%�_"a���"ca��"#ba���_��$a�%���#�|��$����"a���e��$"��������� �����b�}�$��$�a���"�����c�$�b��"���"%���}�#��d��$���������%�����"a��$�$����e����"%���}�#��d����b�$a��$���|��"����be��a��a��$���"a�������e"�b�b��$��[��$b�������$�a��"�ac}a��$���#�������#��$b�#��c�b��d�}c%%��a���|�|���"����e���$b������}�$��$�a���"����c#���"$ |��a�"%��������

Page 51: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ������������ ���������������� �� !����"�#���� $%&'(���)� �����*+�*��� '�,�� �(�-� (����� �(..�(�� �� �����/ (���0(���1�2&���3� �!%3��3� �"����4�56789:;�57:<=>?@ABCAD=EFBC=GA=HHBICEFCJA>E=C@=K@>LAM?KAH?CEABNAEBE=GAC?EA=>>?E>OA@=E=ANKBPAQ?=KR?C@ASTUTVBIKH?WAD<XLAX=FNN?F>?CAXYVYZX[\] 75�7_9�9a��6��b9:7c8�59d77e�f�7�8:g�e��c79:;7789d�8� hiij hiik hiil hi�i m�9hi��n,&���������!/ o " ��p#���� 1�p*�#�+ 1�p�#*�1 1�p�#��+ �*p#�+�*q�&r��( �s&s �1�� *1�� *�� +�� *��( �&.)$t ���� ���# ���� ���# ���,&����&� �!/ o " +*p�++�+ +�p��1�� +�p�1��� +�p�#1�* �#p11��1q�&r��( �s&s �*�� �#�� !+�1" ��+ ��+( �&.)$t ���� �1�� +#�+ +*�# ���u&� ��&��(-���� �����(���!/ o " �#p��+�� ��p1�1�+ ��p��*�� �+p����+ ��p#�#��q�&r��( �s&s �1�� *��+ !���" ��� ���( �&.)$t *��� *1�� *��� �#�� ���u&� ��&�&v���&�0�!/ o " *�p1#��* �+p����1 ��p��1�� ��p11��* �+p*�+�+q�&r��( �s&s �#�� ���* !+�1" #�� *�#( �&.)$t *��� *��� �#�� *��� ���w&��q�q��&� �!/ o " �p�+��� �p����� �p����1 �p����1 �p#1���q�&r��( �s&s ���� ���� ��� *��1 +��( �&.)$t ��+ +�* +�� ��� ���u&� �( .&��(q 'v��� 's!/ o " ��p��+�� �1p�+��� �1p�*��� �*p*�*�� ��p*���+q�&r��( �s&s �+�+ �1�� !#�1" 1�+ ���( �&.)$t *��� ���+ �+�+ ���# ���u&� �( .&��(q 'v��� 's!�&.�&����&� �" �+�� ���� �#�+ ���� ����,&���0��&�(��!/ o " ��p�1*�� +#p����� +�p1#1�+ ++p1+��� +�p##*�*q�&r��( �s&s �*�* ��� ��* +�1 #�+( �&.)$t ���+ �*�� ���� ���+ ���$��&�(��.�&o�&v���&�0�!/ o " *�p#���� �*p�#+�* ��p��+�� �+p����� ��p����*q�&r��( �s&s +��� **�+ **�# +�1 ���( �&.)$t *��� *��+ �#�# �#�� ���,&����&� �!�&.�&���0��&�(��" **#�� *���1 ***�� *#��� **��*x85yc8y5�e9���5��8���zvo3��&.3� �� +* +� +* +* +*w����������&.�����{&r �03� ��!�&.�&���������" ��+ ��� ��� ��+ ���w����������&..&��(q {&r �03� ��!�&.�&���������" 1��� 11�� 1��� 1��* 1��+|5��8�a�e�8}9��d97�c�7�c} ��v� & ������! &�" *�# *�� #�� !#��" #�* ��v� & ~v(�s! &" ��+ *��# ��� !*��" #�����(����0�~v�'s!�&.�(��r�(q���0������" *��1 *��1 *+�� *��# *+��z& {���.&�o( q�&� �!�&.�&����&� �"� *�� ��1 ��� **�� *��+�A@=E=A=>ABNA�IC?ASTUULASTUUAJKB�E�AK=E?>A=>AQ?=KREBR@=E?ANFJIK?>A�FCAY�XRE?KP>�VBIKH?WAD<XLAX=FNN?F>?CAXYVYZX[\���'��(����0�~v�'s���(&��� 0����&o�*+�pr(�����3� ���3&-�**��,������� &���(&v���� ��&( ��&0v'�����'(��3� ���-sp�����( .�v� �(��'� ����3� �&��&����v'��o&-������q� vo3��&.3� ��.�&o���v�&�& ����(����s&������( &o� (�� 0'&���'�(-��s�&�0*��&.�&�����������&r�-��p��'� �3� �( q����(��('���&r���������3� ����-��(q���'��(������(&���� ���'&v ��s�-���q�� 0���(��(~v(0(�s�&�(�(& ��o�( ��&�(0p���������� &( 0('��(& �&.�(q (.('� �3� �{���'(.('0��&�(�&v�.�&r������&vq������r�� &w���'�(-(�s( �#*#&��*�#**p��('�v�( w���'�(-(�s(��(���sq&( q.&�{r��0� &o� (��&&��&-��3� ��0( ���o�&.3� {�( q��'�&�( .�����v'�v��� 0��� vo3��&.3� ��&�����( q( ���'&v ��s�%&o��o������&'���s{&r �03� ���������'(���s�(���s�&��&r�&����( �#**� 0o�s3�'&o�����{&-��'� 0(0����!&�'� 0(0�{���.&�������{��0��'��(���(���(& ( ���.(������'�"�

Page 52: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ������� �� ��� � �������������������� �������!"#��$�$#�%&����#'����!()*��+�)�,-+.-/+012+34�+5�3�*�67879:;<9=>?>@9<AB98<C7DEFA9G=>?>H97DB9D;DI:CFFAB9<AB98<C7DEFA9G=>>JH98;9CFFKL8<78A9BMD7NCOL9CD9PKFE7<C7Q;K<OAR9PSP@9D78C;D7F9OAD8<7F9T7DUL@9V7C::ACLAD9VWQWXVYZ[�[�\[�[� [][�[�[��[�\[���[ � ] � � ��� �� ]������\��_#%���'#�a�%b�$#�%&����#'��#��$�$#�%&!�%�a�$#ca�%���������db���!e),f34�g)�h�,�+�)�,-i+�,j+�,4h3�)kh4,*l9Smn9B78797L9;:9o=9=>??Q;K<OAR9PSP@9V7C::ACLAD9VWQWXVYZp4k+45),)h�5+g����4-+�,j+g)�45�-*-�������� �qqr �qqs �qtq �qtt4 �qt�g �qtug�#�v$���#%��a%! ][ � ][� ][� ][\� ][] ][\_#a�%�$�������� �w%! \� \� \ \� � �_#a�%�$������������������� ! �� �� �� �� ���� �� ���]] ����_#a�%�$������������������� �������! �� ��� �� ���\ ���� � ����� ��$��������c#c! [ �[� [ [ [ �[x#%&va��������&���db����c#c! �[\ [� [� �[ \[� [��%�a�$#ca�%���������db���! [\ [� �[ ��[� ��[ �[]��%���$�wvyb���w�$�%������#'����! [ [� \[ [ [ �[ �vw$���y�w�����#'����! �� �� � � ��xv���%�����#v%��w�$�%������#'����! \[ �[ �[ [\ [] [��#&&�'#���b%�y�w�����#'����! ��[ ��[ ��[� \[� �[� ��[ z''����$�{|���&��d�&���� �w%! �[] �[ �\[ �[� ��[� � [��� }~x����db! [ [ [ [ [ [���}~x����db! �[\ �[� �[� �[� �[ �[ Q;K<OAR9S78C;D7F9L;K<OAL@9�CC�@9V7C::ACLAD9VWQWXVYZ(�4+,4�*+5�4j�*+5k5�4+///+ ///+����+,)*+�4+���4+*�4+��-*+),4"����v$b����%���#%#ac�&����#d��c���a��%&�&$vbb�&�[���&�������������$$�%�����#������'#�a�%����y#a�&����y�a�%y�&��b%���&�#%�����w����#'�'$����%�#a�&��%y���&�%b�v%�a�$#ca�%�[��v���#�����y�����#����#%�#'����������%�$��%d��#%a�%������&�y�d�$#�a�%����$$�a#&��$���$c��#%��%v����������#���b�#����y���$�����%b��%y��#%&va���#%��%y��%d�&�a�%���a��#d�%b�a��b�%�$$c[�%������������w�%��%b�&���#���#%��%v�y��#��y�v&���%�$�%�������������#%#ac�&���w�$�%��%b[�{#$$#��%b�#d���$$�$#�%�b�#����#'�[]���%�����#v&��#$y�$�%y�%b�y#�%�[�����#��#�����$�%y�%b�v���[��!��$#�%�b�#������a��%�y�&vwyv�y��%��������v���[\��c�y![��%yv&��c��%y����#���yc%�a��&�����a#���&v��#���d��#'��#��#�����$�%y�%b��v��[��c�y�d&[�[����%��#v&��#$y�$�%y�%b![�~#���#%&va���$#�%�����d��c���'$���&��������d��$�%b���b��v%�a�$#ca�%���%y���b��&��b%���#%[��#v&��#$y&�a��%���%�y����#a������d�$c���b����#��%&��c��#�&�d�����������&v$��y��%�����&���%�����y��#&���w�&���v���[ ��c�y!��%y���y�����&�%b�$#�%�#y��#&�������#���������������������![�"��&����%y��$&#���$��y�'#���b%#�%�y�w�%�&��#���yv���������y���%y�%�c�#%�����%��'v%y�%b[��������&�a����a���_�~�b�#�����#%��%v�y��%���������\[��!���$w���������&$#������������%��%��[����#�y�%b��#������v$b����%�_���#%�$���%���_�~�$�d�$&������������y��#�������%�����$�����������#'�����%y�a�c����%�b��yv�$$c�y��$�%�[�"�b���%�y�$�%y�%b��#%y���#%&��%y����$��c�y��#&���b�#�����$&#���$��y��#�a��%���%�����&���#��&�&#$�y�$��v�y��c��#&���#%[��#��#d��������w�%��%b�&c&��a���a��%&�#d��������$���y����������][]��#%��d���b���������$$�w�%�&��w#d����![���#'���w�$��c��%y����#�&�y��$�%�y�'v�������%�������yv���#��������'�%�%���$���&v$�&��%y��%����&�%b�$#�%�$#&&���#d�&�#%&[�"���&�����#'�{x��$#�%&���a��%&���b���wv����&�&���$���y��#�����{x��$�%y�%b������v&��#%�y�w#���wc�������b��$�d�$�#'�{x��y��#&��&���&���$$��&�wc�����

Page 53: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ ����������� �������� ��� ������������������� ����� � �!�������"�#$�%&�� ��'����(#� $ �)��"� %���'����%�$���*� +�,, � �'�����-�.�� /���!0����������(1�$)��-�2#3������(45)��66�7!�8��������9� 4�8 ����:"� .��� /����!'�����6��;��<=>?@A��=@BCDEFCGHEIJEHIHKLEKMMCHMNEOPEQRPPESKHKTIUDFCVEWXWYEZK[JJC[MCGEZ\T\]ZO_ =��=a?bc?d�e<�e�?@=f>b�?g==�bhi=e>@����ef=?@A==>?g�>� jkkl jkkm jkkn jkok po?jkooq5���!���� ���(%.+���) 9r�:6:sr� 9���t�s�� 9t�:9"s:� 9��t-�s9� 9*�99ts6���0��u�8�����v�v "rsr� 6�s�� 6s-� "sr� 6s���������,�$2 -*s:� 6rrs"� 6r9s�� 6r"st� �s�s5���!�!�����(%.+���) 6-�"r9s-� :��tt6s�� :t�*6ts*� :���9�s6� :��-r6s6���0��u�8�����v�v tts�� 9:s:� "s�� :s�� 6s9��������,�$2 t9s6� �:s"� �ts*� �ts"� �s�sw������������� � �� ���� ��(%.+���) 6:���6s:� 6t��*ts-� 6��:�"sr� 6*�r9tsr� 6*�9-9s:���0��u�8�����v�v �6s6� 96s"� :s-� "s"� :sr��������,�$2 "6s�� "�s"� "-s"� �rs6� �s�sw��������8��� 8�!/��(%.+���) t�t9:s�� *�*�"s�� -��":s*� -�"--s6� -��r�s-���0��u�8�����v�v �*s*� 99s*� �s�� (rs�) rs6��������,�$2 :6st� :�sr� :�s9� :ts"� �s�sx���0�0 �!�����(%.+���) 9�r66st� "�::6s-� "����s-� "��9-s:� "��*6sr���0��u�8�����v�v t�s"� "rs:� *s"� 9s�� rs-��������,�$2 -s*� 66s-� 69s6� 69s:� �s�sw�������,�� 0�� ��� � v�(%.+���) -�*66st� 6"�t�9s:� 6���:ts9� 6t�*�ts:� 6��99"s9���0��u�8�����v�v *�s-� "-s�� �s:� �s9� :s���������,�$2 96s-� "6s"� "�sr� "ts*� �s�sw�������,�� 0�� ��� � v�(���,�����!�!����) �rst� ��s:� �*st� t6s9� t:s6�5���!�/ ������(%.+���) 6-�*�"s-� :6�99-s6� ::�696s�� :9�--9s-� :��9:tsr���0��u�8�����v�v 96s6� �s�� 9s�� *s"� �st��������,�$2 t"s�� trs:� t9s"� ttst� �s�s2 ������,����8��� 8�!/��(%.+���) -��r�st� 66�99"s6� 6:�t--sr� 6"�99�s6� 6"�-��s"���0��u�8�����v�v �s�s 6ts*� 6:sr� 6:s-� "s���������,�$2 96s�� 9:sr� 9ts"� 9-s*� �s�s5���!�!�����(���,�����!�/ �����) -�s�� 6:rs9� 6:6s:� 66"s*� 66rs:�y>��f>����?�ecb�i�>�be1��' ���,�'���� :- 9r 9r 9r 9rx��� ���8�� ��,����� z�u� /�'�����(���,�����!���� ��) :s6� :s6� :s"� 9s:� 9st�x��� ���8�� ��,�,�� 0�z�u� /�'�����(���,�����!���� ��) *:s9� *9s-� *9s�� *rs�� �*s��{�bc�>�d���>|?�eg?=cc�f�=ef|+ ��������7�� ���(+�7) :s"� :s6� 6s6� rs*t rs*�+ ��������%}��v�(+�%) :9s*� :rs�� -s9� ts�9 ts:t�����!��/ }�� v�(���,�����u 08� /���� ��) 69s*� 6"s-� 6�sr� 6�s�� 6�s��1��z� �,����0�!�����(���,�����!�!����) :sr� :s"� ts6� 66s-� 69s��~ESKHKEKMEIJE�UGCEQRPPYEQRPPE�DI�H�EDKHCMEKME�CKD�HI�SKHCEJ[�UDCME�[GE\�Z�HCD�M�TIUDFCVEWXWYEZK[JJC[MCGEZ\T\]ZO ��� � v�'���/������'!�v���/�� �����0����� �� ��,z/ � ��������'!�vs�x�� ��/� �� �/ � !��� �������8 �'����0�� ����8�� �' �����/ /�/� �����08��� z0�!�����( s0s�� 0��/�0���������0���/� �!!�� ��!���!�����)s�#�� �� 0�!����v� ���0��8���������!� �/���0��8 � ������!� !v����' � �� ,�!!v�� � �� /s�x�z� �� ����8 ���!0�����'����0�� ����� �������!� z��'! ����� ���������8 �%������ �� ��8 �v�����'�����,�����8 � � ����� ��� �� � ���:*���,�����!���� �����/�:����,�/ �����s�#�� �x�7�� ���v�������!� ���:r66��� !�/�0��8 ���! ��,�1w�������#�,��'v����#!�� �����u� ��1����w��'!����������������5�������� �!�# �� ����s�x�� �� ����8 �'00 ���5����8������ �'����5��z�v �����������7s#s��� � /���'��� 8�����!0�����8���08����$ �������'�/��vs�5����8z'�� /�7��,�'�����������,��8 ���!��$������u�8��� ������� �'��z��0�,� ����!��������� ����'��� 8��,, s�

Page 54: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

����������� ��� �� ��� �� ����������������������������� !"��#�#"�$%���"&���� '()�*+*(�,-+.-/+012+3��+4�3�)�567689:;8<=>=?8;@A87;B6CDE@8F<=>=G86CA8C:CH9BEE@A8;@A87;B6CDE@8F<==IG87:8BEEJK7;67@8ALC6MBNK8BC8O@;PB6O:J;N@Q8RSO?8C67B:C6E8N@C7;6E8P6CTK?8U6B99@BK@C8UVOVWUXY������� �� �� �Z � �[ �� ���� ��\���[����]"$���&"�_�$�#"�$%���"&��"��#�#"�$% aa�$�_�#"b_�$���������c�� d(,e3��f(�g�,h+*(�,-i+�,j+k,�g3*(lg�,)m8Rno8A67686K8:98p6L8<=>>O:J;N@Q8RSO?8U6B99@BK@C8UVOVWUXYq�l+�4(,(g�4+f�hk��-+�,j+f(��4�-)-������ rsst rssu rsvs rsvv� rsvrf rsvwf�"�x#���"$��_$ Zy\� Zy\� Zy\� Zy\� Zy\� Zy\�]"_�$�#����������z$ \\ �[ � \\ \�y\ \�y[]"_�$�#�������������������� ����� \�[\ \� � ����� ����� ����]"_�$�#��������������������������� [� �\ [� [�� [�\ [��Z ���#�������b"b \y \y� �y �y �y �y{"$%x_��������%���c���b"b ��yZ y� �y� ��y� Zy� �y��$�_�#"b_�$���������c�� �\y� ��y� �y ��y ��y �y��$���#�zx|���z�#�$�����"&���� �y� �y\ �y �y� �y \y�xz#���|�z����"&���� �Z \� �\ �\ �� ��{x���$�����"x$��z�#�$�����"&���� ��y� Zy� Zy� y[ y� y���"%%�&"���$�|�z����"&���� ��y� ZZy[ �y� Z�y\ Zy\ ��y�}&&����#�~����%��c�%������z$ y� �y� �y �y� �y\ �y������{����c �y� [\y[ �\y ��yZ ��y ��y�����{����c ��y� �Zy� ZZy� Z\y \y� �y O:J;N@Q8R67B:C6E8K:J;N@K?8�BB�?8U6B99@BK@C8UVOVWUXY1�4�,)+h�(�)�+(k)*((�++ �(g�+4(,-(*�j�)�(,+3()�,)��*+!������"c��b�"&��������z��$���"$"_b��"$��$x�|��$���������%x��"���|�zb�%��"$����"��%��$|�"c��$_�$�%�"$%"��|�#�$|�$y��"$����b��"#��b�%��&��|��"�����%������c��%��$����$�_�|����$�"�|����"��x���$&#���"$��b����%%x�������#��%x��"���$���|�$���%���"$�%�����by�]�"�����"$%�"$��������x��"$��b���~�%x��"�����"��_������&�$�#���|��&"##"��$������c�"x%����$|�b�����$�_�$� ��$��xx%�����y��$�%���_��$�|���x��"x%�"$�$���#�$|�$��$������&"##"��$�%��"$�#"�$��"�����$�����������|�_"%�#b�z��$�"c��$_�$�%�"$%"��|��{��#�$|�$y��$������z�$�%��$����%�|��������"#|�$%�"&�!z�##%��c�$���������c���$����%������%��$|�����x$�������|�|�$�������������"$y�]�c�����#�%%��|���$��#"�$�����$%�"$��""���#�����$����������"��"�����#�$|�$�x���y��b�|�������#�x���y��b�| y�{x���$�#b��#�$|�$������~{���#�x%�%���_��$%���|�%����|����"x$|�� yZ�"&��"��#�#"�$% ���#��"x��%"_��|�����%����%�c�%�z#���$��"_����%"$��"�����Z\y����������[y�������� y�!���#"�$�"|��"%�������"�|�����"����|��"��\���$��x$������&�"_���\���b�������#�������&#����$���������"�����$��"��"�����|��"%��%y�{"$%��x�$�#b������z�$��$�%���"����_��$%���#��$��"$������$�#�&x$|�$y��&����������$���Zy ��$��\�����$"$���&"�_�$�#"�$%�|�����%�|�%#���#b��"���y[��$��������$|����$��$����%�|�"$������$��"�� y���$�������y��|c��%��%��$���"%��$�����z�$��$�%���"����c��z��$��c"�|�|�|x���"�����#����zx&&��%����������]���"$�#���$��"&����z����$&"���|��$�������%�%���_�%���yy�c����������%��c�����x���_�$�%��$|���z�"�|�$�$�"&�������z�%���"������$�#�#��z�#����%��#�_��%�"$������#�#�$|�$��$|���%�"���$�$�"&�_��x�����%�"&���%��#"�$% y��x��$��������c�"x%���~�%x��"�����"��__���z�$�%��#%"��"__����|��"���#��$��"$c����~{��#"�$%��$|��"��""������$����������$���"$�#�z�$������|�$�"x�"&�"x���#"�$���%��x��x��$y��x��$��������%�%������$���"$�#�z�$���#%"�%x��"���|�����z�$��$�%���"��zb��#�_�$���$���%��c����

Page 55: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ �� �������������������������� !�"����������� � #$��������"����� %��&�"����'(��)����'*�+�,��--����)������.�/��� ����������0�1�����2 ��1.���3��4�5678���79:��:��;6<=6��>4�>?67�@5<�6A�:�B<CD�>57E�B�>@�678��56A�5� FGGH FGGI FGGJ FGKG LK6FGKKMN�����������O'%,�/�P Q2R2S2TS� Q2R� 2TS� Q�R �2T�� Q�R0S�TU� Q�R�0�T+���V��W�������$�$ 2T � QT2� 2QT�� �T+� QT+���������-��XY + T�� ��T+� S�T�� 02T�� �T�TN�����������O'%,�/�P 2URU0+TS� 2QRQ�2TS� 2 R2 ST2� 2�R2��T2� 2�RQ�+T2���V��W�������$�$ ST+� Q2T�� +T2� 2�T�� +T2���������-��XY �T2� �T+� ��T�� � T�� �T�TZ���������(���"��O'%,�/�P RS �T�� �RQS+T2� �R+S�T�� �R +QTS� �R+Q�TU���V��W�������$�$ �0T�� 22TS� 22T�� 2QT � �T����������-��XY 2 T � 2QTS� 2�T�� 2ST0� �T�T[���V�V�������O'%,�/�P 2RQ �T�� 2RS�2TU� QR20 TU� QR�Q2T2� QR+S+T����V��W�������$�$ 2 +TS� �UT�� 2+TS� 20T�� �T ���������-��XY �T � �T�� +T�� 0TQ� �T�TZ��������-���V���(����$�O'%,�/�P �T�T\ S��TU� �SST�� + UT�� +Q+T ���V��W�������$�$ �T�T\ �T�T\ O20T�P �T2� OUT�P��������-��XY �T�T\ QT�� QT�� QT�� �T�TZ��������-���V���(����$�O���-������������P �T�T\ +TU� �TQ� �TS� �T��N�����"�������O'%,�/�P 2UR U2TU� 2URU2ST0� 22R�U+T+� 22RS0�TQ� 2QR � T ���V��W�������$�$ ��T�� OQT+P 2 T0� �T � T0���������-��XY �TS� UTU� 0T�� �2T0� �T�TX�������-��/��(���"��O'%,�/�P �RQS0TS� �R2�2T�� �R���T�� +R�2�T�� +R0�UT0���V��W�������$�$ ��T�� OQT�P Q+T2� 2�TS� �T+���������-��XY 2ST�� 2�T�� QQT+� Q�T�� �T�TN�����������O���-�������"������P 0STU� 2QQT�� 22�TQ� 2Q+T�� 2 2T���5�]@5]��B6�>=<�D�5�<>(/)���-�)���� � � � [����������-�����\�W�"�)�����O���-������������P 2�T�� 2+T�� 2STQ� QUT � 2ST��[����������-�-���V�\�W�"�)�����O���-������������P +�T�� +�T � +�T � +QT�� +�T��_�<=�5���B�56�>A6�==�@��>@,�(������������O,��P 2T+� QT2� 2TU� 2T2� 2T��,�(������'a(��$�O,�'P ST�� 0T � �T�� �T�� +TU�&��������"a(��$�O���-������W�V�"������P Q+T0� Q2T0� Q2T�� 20T0� 20T+��\��-��/��V�������O���-������������P 22T � 22T � 2�T+� 2�T0� 2ST2�bcdefecegchicjklmcnoppqcnoppcrshtfucsefmgcegcvmeswfhwdefmcixrksmgcyxlcz{|wfms}g~�hks�m�c���qc|exiimxgmlc|z�z�|��a(��/����-����W��������)����W��V���"���W���V����!��a(��/����-���*&�����)��������������/����-����������*�����������T[�������!���������"����������\�W�"�)����������!�������!��.�[�������!��&�"$��������.��\V( !��R�������Y�����������"���������"�Y��!�"���������Y���!����/���"�����/�V���W���1*&���"�'�,X�����������"�&��������)�������/��V�������������-��������!����������W��������������$\���T�������V(�����$�-����R����(������������(�\�(��V���"�����������������V$T�N�-(����������������-���/��"����$����!������(��"�������O[,,P����*\)�(��$�QU22�W��������"�W������W�"�����������������"��������OZ&��-(�"��V�����(�����Q����"�U���!��Q����"�*&��-(�"��V�� U��(�����Q����"�Q����!��Q�PT�N�����\��\!��(�������-���*&������"�/���V�V���"��V�W������V"����SU��O-��/�0U�PR�W����(���a(��/�������������������-���"�����/���V�V��O��(V��������"(����������$����-�������������!�""�)$�)����PT������"�W���$/���-�������(/��������W�����-�"���� U��O-��/�QU�PR�W�����"����������-��)�""��-����(��������������'%,T �msc�mlfchicfhfe�ceggmfg�cnopocvmeswmldcdefe�hks�m�c���qc|exiimxgmlc|z�z�|��

Page 56: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� ���������������������������� ������ ������ ������ �������������� !�"#!�$%&'�!#����()*#!+�+*!,-#�$��*.����(/�0�1�1�������2�345�6���7�6�0�89:9;<=>;?@A@B;>CD;:>E9FGHC;I?@A@J;9FD;F=FK<EHHCD;>CD;:>E9FGHC;I?@@LJ;:=;EHHMN:>9:C;DOF9PEQN;EF;R=NFE9;9FD;SC>TCG=UEF9V=M>QCW;XRRSB;F9:E=F9H;QCF:>9H;Y9FZNB;[9E<<CENCF;[\V\][XS��������� ���� ���� ��� ���� ���_ ���� ����� �������������a*,b���.*�c",d�+*!,-�$��*.�#*#!+�+*!,-(&,�c�+*ec�,#��!#��$!fd���(g��h6��i��j����1����k����l��j61�mj��0nop;D9:9;9N;=<;q?;?@AAV=M>QCW;XRRSB;[9E<<CENCF;[\V\][XSr�m��7���j�7�i��l�������i���7��0������������� ������� sttu sttv stwt stww� stwsi stwxi�*�y+!#"*,�$c,( z�� z�� z�� z�� z�� z��a*c",!+�����$%&'�{,( � �� � � �� ��a*c",!+��������� !�"#!�$%&'( ��_� ��_� ���� ���_ ���� ���a*c",!+��������� !�"#!�$%&'�!#����( ����� ����� ����� ���� ���� ���'�!+�����$��e*e( �z b�z_ �z �z_ �z� z�|*,-yc�����" �-�$!fd����e*e( z� b�z� �z� �z� �z_ �z�&,�c�+*ec�,#��!#��$!fd���( ��z� ��z� �z� ��z� ��z ��z���,��!+�{y}d�#�{!+!, ��$��*.����( b�z� b�z� b�z� bz� bz� b�z��y{+" �}�{#�$��*.����( � �� �� �� � �|y���,#�! *y,#�{!+!, ��$��*.����( b��z� b�z� b�z b�z� b�z� b�z���*--�.*��"d,�}�{#�$��*.����( �_z� ��z� ��z ��z_ �_z �_z�~.." "!+������-��f�-�$%&'�{,( z� z� z z� z� z�%&'��|��$!fd( �z� �z� �z� �z� �z� �z�&����|��$!fd( �z �z� �z� �z� �z� �z�V=M>QCW;n9:E=F9H;N=M>QCNB;�EE�B;[9E<<CENCF;[\V\][XS����i����7��1���0��j���0����� ����0�����0��6�0��0��1)���� *,*c" ��� *f��e�",��*-,"!�!,}������d*f",!� *,#",y�}�",����������c*-#+e�}�"f�,�{e��*{y-#���b�*�#-�!,}�",}y-#�e�d�*�#���!+#�*yd��#���! �+��!#",d�}e,!c" -�*.�"c�*�#-��+*!,�d�*�#��!,}�#!�� *++� #"*,��*",#�#*�!�c"+}��� *f��e�*.���"f!#�� *,-yc�#"*,�!,}�",f�-#c�,#-z��*-,"!�!,}������d*f",!�-�{!,�",d�-� #*���� *bf���}�.�*c��"##��e�#"c�-��!-�-�*�,�{e�#�����#y�,�*.��*y-��*+}�}��*-"#-�",������$���z��",�%&'b#��c-(�!,}���������$�z��(z��", �����������*f��!++�}�b�*-"#-�!���{! ��#*����b �"-"-�+�f�+-z��,�+",���"#��#���"c��*f",d�}*c�-#" �{! �}�*���+*!,�d�*�#����#y�,�}�",���������$!�*y,}�z���e#}��������(�.*++*�",d�#�*�e�!�-�*.�}� +",�z�)������*�#b*�"�,#�}� *��*b�!#��-� #*���!-�#���c!�*��}�"f���*.�#����� *f��e�",�+�,}",d�$��z���e#}(z�)��� �!++�,d",d�+!{*��c!���#� *,}"#"*,-�c!���}�{e�-+*���c�+*ec�,#�!,}��!d��d�*�#�� *,#",y�}�#*� *,-#�!",���#!"+�+�,}",d�",���������$��z���e#}(z�)�"-��*+}-�#�y��}�-�"#��!�}*�,b�!�}�#�,}�, e�",�!f��!d��+�,}",d�",#���-#��!#�-�!,}�#���!dd��--"f�� !c�!"d,",d�*.�-*c��{!,�-z�)���*f�b�!++�{!,��-� #*��-�-#!{"+"#e���c!",-�",��+! ��}y��#*�!��"d�� !�"#!+�!}��y! e��!#"*�*.���z����!�{*##*c",d�*y#�",�a���d�*�#��$�����������z������z���!#�e�!�b�,}�����(�!,}�!�-#!{"+"�",d�+*!,b#*b}��*-"#��!#"*�!#�-*c������z��*���!}f��-��- �,!�"*-������!f*"}�}�}y��#*�-#�" #���-��f�����y"��c�,#-�#�!#��������+!��}�}y�",d�#���d+*{!+� �"-"-�-#!�#",d�",�����z���*."#!{"+"#e�",}" !#*�-�#y�,�}�",#*��*-"#"f��#���"#*�e�",���������.*++*�",d�,�d!#"f����!}",d-�.*��#�����#y�,-�*,�!--�#-�!,}���y"#e�",�����z��y��#*�#���c*}��!#���� *f��e�*.�}*c�-#" �}�c!,}�!,}� *,-yc�#"*,��������� #�+*!,�d�*�#��*.�!�*y,}��b���",���������" ��"-���++�{�+*��#���}*y{+�b}"d"#�d�*�#���!#�-�{�.*���#��� �"-"-z|*c��#"#"*,���c!",-�#*yd��!-�#���)*�b��.*��"d,b*�b,�}�{!,�-� *,#�*+�c*���#�!,����*.�#���{!,�",d�-� b#*��!--�#-z�|y���,#+e��#���-�*#+"d�#�.*���*#�,#"!+�����

Page 57: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� ������������������������� ����!��� "� #�$���%&� '(�)!*+��!*,�-���� .�-/��,-�%��0�-11�-���!��� �2�3��4�5��6����789:;8<=:>?:=>=@A:@BB8=BC:D8@9E8<F:GHIH:F@=@J>K9;8L:MNNOP:Q@R??8RB8<:QSJSTQMOU������V��W�X��4������Y5������Z�[\��5���Z��Y���6��5��5� ] � ] _ ] ^ ] a a�]aabc)��+!������!de.0!f�g hih2�jk! ��il��j2! ��i�h&jl! ��ill�j%! ��i2k�j�!!!m�)n�$!-�!�!()( k%j2! lj2! d�j�g �j2! �j�!!!-�!�!)1!opq 2hj�! 2&j%! 2lj%! 2�jh! �j�jc)��+!+)���!de.0!f�g �i��hj& li""%j" li%�hjl li"&"j& lil�&j�!!m�)n�$!-�!�!()( %2j"! %�j2! dkj�g kj"! kj&!!!-�!�!)1!opq &"jh! &2jh! &2jl! ��j�! �j�j�)���!�)!��-r���!�������-���!de.0!f�g %i�h�jk! ki"""j�! ki"��j�! ki&"�j�! kil�"jh!!!m�)n�$!-�!�!()( %hj"! %ljl! d�j�g "j�! "j2!!!-�!�!)1!opq %"j%! %ljk! %lj2! %2j�! �j�j�)���!�)!$)s��$)+,�!de.0!f�g %ih�lj�! ki"%kj�! ki%%kjk! ki%%2j�! ki%l"jk!!!m�)n�$!-�!�!()( k�j�! �lj2! d&jhg �j%! �j"!!!-�!�!)1!opq %�j�! %lj�! %�jk! %�j�! �j�j�)���!-�!1)��-m�!ts����t(!de.0!f�g �%%j" l&"j� lk"jh &%hj% "l�j�!!m�)n�$!-�!�!()( �2jk %�j� d%j&g d%2j�g d��j�g!!-�!�!)1!opq %�j� %lj� %�jk %�j� �j�j�)���!-�!1)��-m�!ts����t(!d�!)1!�)��+!�)���g ��j% ��j� ��j% lj� �j�c)��+!,��)�-��!de.0!f�g �i�2lj�! �i�l%j�! �i�l2jl! �i"�kjh! �i"%�j%!!!m�)n�$!-�!�!()( klj&! d�j2g �jl! kj�! �jk!!!-�!�!)1!opq &&j�! "2j�! &�jk! &�j�! �j�jp��)�-��!1�)f!$)s��$)+,�!de.0!f�g %i�"�jk! %i���j%! %i2h&jk! kik�2j&! ki"%&j�!!!m�)n�$!-�!�!()( %�j�! �j2! 2j2! �"j�! kj%!!!-�!�!)1!opq %kjl! %�j�! %kj�! %�j2! �j�jc)��+!+)���!d�!)1!�)��+!,��)�-��g h2jl! �%%j�! ���jl! ���j"! �%�j�!u5�vY5v��Z���W��\�5����sfw��!)1!w�� � k% k� k� %h %hx�� ��!�$���!)1!�����y)n��,!w�� �!d�!)1!�)��+!������g %j�! �jh! �jh! kj"! kj"!x�� ��!�$���!)1!1)��-m�y)n��,!w�� �!d�!)1!�)��+!������g hkjl! h&j�! h&j�! h�j�! h�j�!z��W�5�X�Z�5{�����WW�Y���Y{0��s��!)�!*�����!d0)*g �jh! �j"! �j�! d�j�g �j"!0��s��!)�!e|s-�(!d0)eg 2jh! "jk! �j2! d&j&g kj&!/��-��+!�,�|s�t(!d�!)1!�-� !n�-m$��,!������g �lj�! ��jk! ��j�! ��j%! �&j&!�)�y���1)�f-�m!+)���!d�!)1!�)��+!+)���g kj�! kj�! &jh! ��j"! ��j2!}:F@=@:@B:>?:~K<8:GHIIP:GHII:�9>�=�:9@=8B:@B:D8@9E=>EF@=8:?R�K98B:�R<:S�QE=89�B�J>K9;8L:MNNOP:���P:Q@R??8RB8<:QSJSTQMO�t�-r-�-��!-�!1)ts��,!)�!f)��+(!��-r���+(y)n��,!�f�++!�)!f�,-sfy�-��,!w�� �!d�$�!��f�-�-�m!�����y)n��,!w�� �!���!f)��+(!�f�++!��,!)�+(!���������!kj"�!)1!w�� -�m!��t�)�!������gj!c$�!f��)�!���m���!1)�!�)���y�-�+!x�*!�t�-r-�-��!-�!�$�!f�� ��!���!��!��� !,j,j!���-t�i!�)r�!w�� �!�j,j!�����!�s �!��,!q)����� �!w�� �j!')n�r��i!�$���!n��!�)!x�*!�t�-r-�(!,s�-�m!'�!%���i!�+�$)sm$!f)��!)1!�$�!�w)r�yf���-)��,!w�� �!n���!+)) -�m!1)�!������m-t!��������j!')n�r��i!m-r��!�$�!ts�����!�sfw��!)1!w�� �!d%hgi!�$�!�-��!��,!�)����-�+!)1!�$�!f�� ��!m�)n�$i!f��)�!�+�(���!n-++!���smm+�!�)!m�-�!f�� ���!�$����!n-�$)s�!x�*!�t�-yr-�(j!*�!�)!o��� !w�� �!���!�������!-�!�)��-�!��,!'����m)r-��i!+���!r-m-+��t�!-�!ts�����+(!���,�,!�$��!-�!)�$��!�ee!t)s���-��j!c$�!)�m)-�m!�����st�s�-�m!)1!'(�)!o�)s�!*+��!*,�-�!d'o**g!-�!s�+- �+(!�)!�11�t�!�$�!+)t�+!dx�*g!f�� ��i!��!w)�$!'o**!�(���f-t�++(!-f�)�����!�sw�-,-��-��!-�!�)��-�!��,!'����m)r-��!���!t)��-,���,!��!'o**!t)��!ws�-����j!

Page 58: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ ��� �� ��� �� ����������������������������� !"��#�#"�$%���"&���� '()��*�(��+*,+-*./0*123*4�1�)�567689:;8<=>=?8;@A87;B6CDE@8F<=>=G86CA8C:CH9BEE@A8;@A87;B6CDE@8F<==IG87:8BEEJK7;67@8ALC6MBNK8BC8OEP6CB6Q:J;N@R8STO?8C67B:C6E8N@C7;6E8P6CUK?8V6B99@BK@C8VWQWOVXY��� �������� �� �� �Z � �[ �� ���� �����\����]"$���&"�_�$�#"�$%���"&��"��#�#"�$%a�$�_�#"b_�$���������c�� d(�e123f(3g��h*�(��+i*��j*k�2g1�(lg2�)m8Sno8A67686K8:98p<8<=>>Q:J;N@R8STO?8V6B99@BK@C8VWQWOVXYq2l*24(�(g�4*f�hk32+*��j*f(324�+)+������� rss� rsst rsus rsuu2 rsurf rsuvf�"�w#���"$��_$ \x� \x�[ \x�[ \x� \x�� \x��]"_�$�#����������y$ [ [ [ � � ��]"_�$�#�������������������� ��Z � ��Z�\ ��[� \��� \��[� \��\]"_�$�#��������������������������� ��� ��� �� Z�� Z�\ Z�Z���#�������b"b Zx \x\ \x[ \x� \x \x�z"$%w_��������%���c���b"b \x� �x� \x� \x \x� \x\�$�_�#"b_�$���������c�� ��x �\x �\x� ��x �\x �\xZ��$���#�yw{���y�#�$�����"&���� �x� Zx �xZ �x� �x� �x��wy#���{�y����"&���� �� � � �[ �[ �[zw���$�����"w$��y�#�$�����"&���� ��x ��x� �x\ ��x� �x[ �x��"%%�&"���$�{�y����"&���� �[x� ��x� �\x� ��x� ��x� ��x�|&&����#�}~���%��c�%������y$ �xZ �x� �x[ �x[ �x[ �x[�����z����c ���x �\�x� �\Zx ��x� ���x �\ x������z����c \x� [�xZ �\x[ ��x ���x\ ��x Q:J;N@R8S67B:C6E8K:J;N@K?8�BB�?8V6B99@BK@C8VWQWOVXY�)���*�(�*f����4���*��)23g2j��)�(�** �����2�h��h*d0�*�2,2��#y�$�����%�"$��"&�����&���z�����"$"_��%������{�{�$"���������$�������%%�"$��$����������"&�����#"y�#�&�$�$���#����%�%x�|$�����y����"&����%����&"�_�$����#"�$��"������_��$�{��$��"%���c��������"�b��$��[��${�����${������"w$��b�%�&�$�$���#�%���"��{�{�$"�����w�����$b��wy#���%���"��%w��"��x�]�c�����#�%%�������{"_�%����{�_�${��${���%#"��$������$�#�y���{�"�����������$�"$������"����"w�#""�x�"�$��"�����$��������%��${%�����x��b����"{�����{��c�$����_���#b�yb������"��"�����%���"���w���x���$���������${���x[��$��� ����#������"c���##�y�$��$��$c��"$_�$����_��$%����##�$�$x�!���y�$��$�%���"���%����#b���$������{�yb�&"���$�y�$�%��[��"&��"��#��%%��% x�������y�$�%��"#{�%"_���\�"&��"��#��%%��%���#��"w�������#y�$��$�%������$�������_"�����y�$�%��%%��%��%�#"�����%"_��x��x������{��"%��%��"$��$w�$��"��$����%��%��"$#b��w����x���$�����${��x��b�{ ��${�������y�$�%�$"��_�$��$��"��$����%��������_������%�������������%�%"_���c�{�$���������#y�$��$��_���$�%��$����������������{����$�%"_��"&�������{��"%��%��$���������${����$$�#�$����_��$�"�"�����&"���$"�$�{�$"$������y�$�%��$��#y�$��x��������#"�$�"{��"%�������"�"&��������y�$��$�%b%��_��%�#�%%�{���${�$��"$������$�#�&�$�$��$��"$#b���#�����y�$�%���c��#"�$�"{��"%�������"%��y"c��� x�!���%�����"&�}z��#"�$%��$��"��#�#"�$%���_��$%����������%"_��Zx��$�}z�������#"�$�"{��"%�������"���_��$%�%"_�������y"c�������c�����#"�$�"{��"%�������"�� � x�!���%���"��%�$"$���&"�_�$�#"�$%��$����%�{��"������##�$�$�#�c�#��Zx������]�������"�&"��}z��#"�$%���%�%#���#b�y�#"�����%��c���� x�!��%�_���%����������%��"$��$����%��&�"_���xZ���������${�"&����������"$%�{���$��������������"���{�%�""{������x���������${�"&���x�!���]�������"%�&"��%"_��y�$�%�����$"����##��y"c���x������x�������%���"��%�������#��{�

Page 59: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������� ���������������������������������� ��� �������!"��# ����$�%����&� ������'�()����*�+������,������-��������������,�����-� "�����&�����-� .�)�� ��/�0123456�025789:;8<=:>?:=>=@A:@BB8=BC:DE:FGEEH>I9;8J:KLLDM:N@O??8OB8<:NPHPQNKDRS20S�2T4UV4���1��W452X3U04Y2S2�UZ[2�35\����X24562234Y�3� ] _ ]^ ] � ] a ba4]aac ���� �� �!de����$ fg%hhij� fg*�*i�� fg-�-i-� *g���if� *g���i-���k��l�)�����m�m ��i%� �%ij� !-i*$ ��i�� �i-����������,n" *fi�� *fif� **i%� *fi�� �ii ������� �!de����$ �g-%�ij� �g�%-ih� �g�f�i%� �gj�*i�� �g*%�ij���k��l�)�����m�m j%i�� ��ij� �i�� �ij� -if����������,n" �%i�� �fi-� �hi�� �*i�� �iio�� ����)�# �)��& �!de����$ �j�ij� �g���i�� �g%-*i�� �g%f-i*� �g%h%i����k��l�)�����m�m f�if� ��i*� !*i-$ �i*� �i-����������,n" �%i*� ��ih� ��if� ��i-� �iip���kk����� �!de����$ j��if� ffhi�� *�jih� *j�if� **�i����k��l�)�����m�m f*i-� �hi%� *i%� ji�� �i*����������,n" fij� *if� �if� �i%� �iio�� �������k���#�����m�!de����$ �g*-�i*� �g���ij� �g�h%i*� �g-fhih� �gj--if���k��l�)�����m�m j�if� ��ih� !�i�$ *i�� �i%����������,n" j�i�� -�if� j�ij� j�i�� �iio�� �������k���#�����m�!�������������&� $ *�ij� *�i�� *%i�� fhi�� f�i*� ����&�(� � �!de����$ jg�*�i�� jg���i�� jg%��i�� jg��jij� fg%jhi����k��l�)�����m�m ��ih� %i*� !�i-$ �*i%� �i%����������,n" fji�� jhi�� f%i�� f�ih� �iin�(� � ������)�# �)��& �!de����$ -g���i�� -g�*fij� -g�hfi�� -gh�fih� jg�jfi����k��l�)�����m�m �hif� �i�� %ij� �fi�� ji-����������,n" j�i�� -�if� j�ij� j�i�� �ii ������� �!����������&�(� � $ -fi-� f�ij� f-i�� f%i�� f�i��q30rX3r0��4��VU0[�3�U�s4Z0UV�3�����3t4��Y42VV�X�2�Xt�#�u������u�� �* �f �f �f �fp����� )������ ���v�l��&�u�� �!���������� �� $ %i%� %i%� %i%� %i%� %i%�p����� )����������k�v�l��&�u�� �!���������� �� $ h-i%� h-i%� h-i%� h-i%� h-i%�w0UV�3�����3t4��Y42VV�X�2�Xt���#������' �� �!��'$ �if� %ih� %i-� %i*� %i�����#������dx#�m�!��d$ �%i*� ��i-� -if� *if� �i-��(���&�x#�m�!������ ��l�k)��&� �� $ �*i�� �*i�� �fi�� �fi�� �-if����v(�������k���� �!������������� $ �i-� fif� �%ij� �-i%� �*i%�y:z@=@:@B:>?:{I<8:FGEEM:FGEE:|9>}=~:9@=8B:@B:�8@9�=>�z@=8:?O|I98B:�O<:P�N�=89�B�H>I9;8J:�LQM:N@O??8OB8<:NPHPQNKDx#�m����� �)k)g�u#��&��������&� ���l)��������%���!�%�%���fi��$i� )��kk��k��&�����(�����������%�����#���&����de��*ih-����!�) ��k#������#&� ��)�����u��&��� ������#�&�de��������(� ��&�um�,����v�l��&�u�� $i� )��,�����u�� ��(����(����������l�k)�&�����)��u���k� ������ �kk��k��&�(����u��m�!����%�����d���i-�g���'��%i��$i�p����&��� �� ����� �l������&�&�&#�����(��������&��k)��(��v�� ���k#������&��x#&�m�u#���� �!���#&�k�(�#&�������v��v��#����� ��&��(����u�����& ��u#��k�&�&��& $i�������)��� g�k�����)����#���m� � ����k���� ����,������ �������m��&�u���k� �����g��)���� �����&�����'�u�����(#� #�������k���m�(����kg�(� u�m������(��v����l�)���)���+dd�������� i�+����(�����������p�'������ ����� g�k�����)���#�u������u�� ��(����k����)����#���m��&��)����)�����l���������������� � )���u�� ��#� &������)�� �(vj������#�����)��&g�&� (����)��&���� �k�&�����������)���l����k� ��u�� ����������m�� i

Page 60: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

��������������� ������� ����� ����� ������ ��������������������������������� !��"�"!�#$���!%�����&'(�)*)'�+�*,�-*./0*123*4�1�(�567689:;8<=>=?8;@A87;B6CDE@8F<=>=G86CA8C:CH9BEE@A8;@A87;B6CDE@8F<==IG87:8BEEJK7;67@8ALC6MBNK8BC8OJKKB6P:J;N@Q8RSO?8C67B:C6E8N@C7;6E8T6CUK?8O6B99@BK@C8OVPVWORX� �Y��Z ���� ���� ���Z ���� ���[ �� � �� � ��Z�[ � \!#]���%!��#_�"!�#$���!%��!��"�"!�#$��#� �"! �#���������a_���b'+c123d'3e�+f*)'�+�g*�+h*�+2e1)'ie2+(j8klm8A67686K8:98n<8<=>>P:J;N@Q8RSO?8O6B99@BK@C8OVPVWORXo2i*24'+'e�4*d�f�32�*�+h*d'324��(������� p��q p��r p�s� p�ss2 p�spd p�std�!�u"���!#��#� vY� �v�[ �v�[ v[� �v�� �v �\! �#�"����������w#� � Y ��Y � � ��Z[ �� ����\! �#�"��������������������� ����� ����� Z��� [�� Y ����� ���[\! �#�"���������������������������� ����� �� �[�� ����� Y��� � �����"�������!� �v� ]Zv[ v� Yv� Yv� v�x!#$u ��������$���a_���!� v v� �v[ [v� �v� Zv��#� �"! �#���������a_��� �v �v Zv� �vZ Zv� �v���#���"�wuy_���w�"�#�����!%����� v[ ]�vY ]v �v� ]�v� ] v��uw"���y�w����!%����� � [ [ � � Yxu���#�����!u#��w�"�#�����!%����� �v� v� �v v� �v� �v���!$$�%!���_#�y�w����!%����� ��v� YZv[ Y�v� YYv Y�v[ Y v[z%%����"�{|���$��a�$������w#� �[�v� ��Yv YY�v� �ZvZ ��v� Y[�v����}~x����a_� Y�v� vY �vY �v Y[v[ Y[v[���}~x����a_� �v� Y vZ Y�v �[vY Y vZ Y v[P:J;N@Q8k67B:C6E8K:J;N@K?8�BB�?8O6B99@BK@C8OVPVWORX�����*)2�h�+f*f3'�(�*e�3�2(** �+*���')�(2*�+h*32)�(�,2*(23e��u$$��#�w�#�$���a��y!#���������!$�]���$�$��! ��!�����""v� ����!u#���$�w�#�$���a��%u""���!a�$�!#�y�������"���"��#����$���#�\�~$�"��_�"�!u��!%�!������#_����#�#_$v��"��!u_����u����� ��#�y�u#�!u���y��#�!$����$�$���#��"���$��!!������u��!u$�$��#����#y�w��%�y�u��������������"�wu%%��$��u$�#_��!#���wu��!#$�%�! �$�����!"y��$��#y�����[���w#��#�$uw!�y�#���y�_!a��# �#��"!�#$v� ���$$�� ��#�!�y���$��!#_��#]%"!��!%������"�y��!$��$�yu��#_�������$�����������$�������������u$�y��!��������!"�$�"��%u#y�#_�!��������#a�$��y��#�%���y��#�! ��$��u�����$v ������y�����"��$�����y��!��u�#��#��u$$����������w�]_�##�#_�!%��� ������������$���!�����!�y�#_� �v �_�!�����#��!��!�����"�#y�#_��#y� vY��#������"��#��� �v��#�� ��� ��_�!��������$�����"�����y��!�Zv���#y� v�����$�����a�"v�x! ������!#���$��#��#$�%��y��#�����#�����$��"��_�"�y��a�#�w�����$����]!�#�y��#y�����"��_�$�����a���"]!�#�y�w�#�$v��#��!��!�����w�#]��#_�����$�"�y��!�������"�����!#�!%�u#y�������#_�$��#]y��y$���$�����""��������_��y��!����������#_�!%�"!�#$���#y�w�#�$������������#��#_�$��!#_����$$u���!#���]_�#$��$�����$u"�v�� ��$�%!����#�!��#a�$��#��w�#��#_��#y��w��w�#��$�u��! �#_����u�$���!#�!%� �!�������]"!_������"$!���$����#_������! ������a��"�#y$������#����$�$�_ �#�v��#������"���!�#�]!%]$�"����z����#y���$��"!]�#$�$�� ��!�w���a��!#��$�y��"�#_v��"��!u_��$�a���"�����y��"$�������u !u��y��#!#��!%���� ���$����]���"�$�yv��w��w�#����������$�w�"��a�y��!�w���#����$��y��#����$�$�_ �#���y���y�y��!�y�a�"!�����$�wu$�#�$$��#����!�#��a�#�u��������x���"� v��"$��������\! !$���#�����u���y���� vY�$������#���#�����#�]��#$�$�����"��y�#_��"�����#��������_�!#v�� ���u����$�y�Z��!%� ��#$���y��w�#��%�! ��u$$��#����"��$��#y���$��"���y��! �"���y������""]�ya�$�y����u�$���!#�!%������!#��!""�#_�$������#���#��!%��!$�!��w������#y�!%��Y��� v��#!�������� �"��!%�������$��#�$$�!%�w�#�������#��u$$����$���!a�y�y�w������#��_����!#����""�#_�$����

Page 61: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ ������������������������������������ ��� !�������"#�$�%&'�$���(��)�������$��*�+,�$���+-���'���"���!.�����(�����-�/"� � '������0�.1"���2��3��4����5�6�789:;�<�79�=>?@A>BC@DE@CDCFG@FHH>CHI@JK@LMKK@NFCFO@PBAGQ@RDHSFBTU@RVHEPBFBA>@FBN@W>GCFA?>NPCXDV?A>Y@Z[RU@RFPEE>PH>B@R\X\]RZJ_97_�9 ;ab;c�d8�de;�9f:a7;g9_9haij9d:�k�h�df9;�<99:;g�:� lmmn lmmo lmmp lm�m q�;lm��r&��-��������st2���u �# v w���� #w#v�xx�#� #wxv"5$��� x$xv�$w�5� xw"v�w$�x���,�1�������� $x��� " �w� �$� "$�#� �������������(y� # ��� #w�#� w��$� w#� � ����&��-�-����st2���u $��v5�"�x� $5xvx ��#� $w�v�"�� � ��5v5���#� �xwv��5�#���,�1�������� �w�w� �#�#� s#�5u "���� x�$����������(y� $w� � $5�5� ���"� � �x� ����z������)������������)������st2���u "�5v"�x�x� $ �vx#w� � "x5v �w�"� $�xv##5� � $w�v$xw�x���,�1�������� � �x� �#��� s��"u " �#� w������������(y� "x� � $ �"� $"��� $��#� ����z�������*���-4��st2���u x"v#x�� � 5#v5$w�#� x"v$#w�x� � �v"w#�#� ��"vw$��x���,�1�������� $x�5� �w�"� s��� u "$� � ���$����������(y� x�5� 5�w� 5��� 5�"� ����0��,�,��-����st2���u �wv 5�w� "�v � � � " vw##� � "#v �x� � "5v5x��w���,�1�������� #x��� ���"� s�$��u "���� ��������������(y� ��x� "��� "�$� "��� ����z�����������,��.*����. �st2���u wwvx ���� 5xvw $�5� xxv��w��� 55v#����� 5wv�#������,�1�������� $#��� "#�5� s� �wu �$� � s"��u���������(y� x��� 5�5� 5�x� 5� � ����z�����������,��.*����. �s�������-�-���u ""�x� "��w� "$�w� ""��� " � �&��-�4�)�����st2���u $� v�"x�5� $��v# 5�$� $5$v"# ��� �" v�# �5� ��"v#ww�x���,�1�������� $w��� ��"� � �5� $"�$� #�$����������(y� $#�x� $���� �$�#� �w�"� ����y�)���������*���-4��st2���u ��$v�ww��� ��"v�$5�w� �w"v����5� "�$v�""�5� "# v$5$�"���,�1�������� $ �x� s �wu "�� � ����� w� ����������(y� ����� ���$� �5��� ""��� ����&��-�-����s�������-�4�)����u � ��� ��"��� 5���� x#��� xx���{:7�f:�7�h;�dba7j�:�ad|*����������� �v�$# �v� x �v �x �v �" 55�0�������������������}1��4�������s�������-�������u $5�"� � ��� �$�5� ���x� ����0������������������,�}1��4�������s�������-�������u �w�"� �w�$� �x�$� �x� � ����~7ab�:�c�h�:�;�dg;9bb�f�9df����*�����+������s�+u "��� ��x� �w� ��w� "������*�����t�*�� �s�tu �5� � �$�$� ��5� �"��� " � �3�)���-��4��*�. �s���������1��,���4�������u ����� �#�x� " �5� �x��� �#�w�|�})������,�-����s�������-�-���u ���� "��� #�"� ��w� ����O@NFCF@FH@DE@�VB>@LMKKU@LMKK@�?D�C�@?FC>H@FH@�>F?�CD�NFC>@EP�V?>H@�PB@\�R�C>?�H�XDV?A>Y@Z[RU@���U@RFPEE>PH>B@R\X\]RZJ0y0�'���v�1��.����,�4�1����2�!+�'�����������)�����������.��-�.�������!�����-������������-������v���,�����'��.-� ����4��!'3v����*�.�4������������������.-��������-�)������������*�������������}�����������������.�4}-��,��������,��)-� ����������.*��� �������2��3��4��v��*��1�--�)����- ��-�)�����������4�)-�.�������4�1����!.(���.)-���������.�}�-�4��������--������*�������������*�����&�����������������*.�*����)���4���,�����4��-�������������������..����������.�����-��������-��*�4�� ���1����v�����.��-�4��������������,����4�������������.�������4�.�-�����4v�����- ��"�)-� ����-��������������s�������������u�������" ��v�41����������#�����������4����" � ��������������)�����v��������-�� ���������,*-�������*)�������-��,����4�.)-���������*�����.������.�--�4������*�����v������1��� �-��,�}�.�-�����*4�.�����*�.����4���������}������-���4*�����-�'������4�'������0�.1v�������1��.����-�,����*������������ �-��,����-��4����

Page 62: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ ������� �� ��� � �������������������� �������!"#��$�$#�%&����#'����!()*�+,+)��-,.-/,012,3��,4�3�*�567689:;8<=>=?8;@A87;B6CDE@8F<=>=G86CA8C:CH9BEE@A8;@A87;B6CDE@8F<==IG87:8BEEJK7;67@8ALC6MBNK8BC8OP;6BC@Q:J;N@R8STO?8C67B:C6E8N@C7;6E8U6CPK?8V6B99@BK@C8VWQWXVYZ����[[���� � \ � ] � ��� �� \�]���#%_���'#��%a�$#�%&����#'��#��$�$#�%&!�%� �$#b�%���������ca���!d)�e3��f)�g��h,+)��-i,��j,k��g3+)lg��*m8Sno8A67686K8:98p<8<=>>Q:J;N@R8STO?8qrs?8V6B99@BK@C8VWQWXVYZt�l,�4)�)g�4,f�hk��-,��j,f)��4�-*-������� �uuv �uuw �uxu �uxx� �ux�f �uxyf�#�z$���#%��%! � {�\ � {� ��{�� ��{�] ��{[� ��{]# �%�$�������� �|%! �[ � �[ ��\ ��� �\# �%�$������������������� ! � � ��\\� ��� ���� [� ] [�\ \# �%�$������������������� �������! ��] �� ��� ��� �� �� ��$��������b#b! {[ _��{� �{ �{ [{� �{}#%&z ��������&���ca����b#b! �{ ��{] ]{� �{ �{ ]{�%� �$#b �%���������ca���! {� ]{ �{� \{ {� {���%���$�|z~a���|�$�%������#'����! _�{� _�{\ _\{� _�{ _[{ _{�z|$���~�|�����#'����! [� � �[ � ��}z���%�����#z%��|�$�%������#'����! _\{ _�{ _{� _[{� _�{ _�{\��#&&�'#���a%�~�|�����#'����! �]{ ��{ ��{] �]{ \�{� \�{��''����$������&��c�&���� �|%! { �\{� �{� �{] [{� [�{\�� ��}����ca! \{\ ��{ �{� ��{ �{ �{�����}����ca! �{[ �{ \{] �{ �{ �{Q:J;N@R8S67B:C6E8K:J;N@K?8�BB�?8V6B99@BK@C8VWQWXVYZ�.��-���j,������h,-�4*)�, ��+�*�.�,*),�g��h��h,��j,j�.�+)3�j,g����*-"��������%��%���#%# b��#%��%z�&��#����#c�����#&��%a�����a�#����#'��{���b#b��%������{��������&� �����������#%a#�%a�a$#|�$�&$#�~#�%��������&�%�a���c��������#%��# #~��b������&��%~�%a��&�����#z�$##�{"���|�%��%a�&b&�� �&$#�$b�� ��a�~�#z��#'������##~&��%����%~������{����#&��&�����'$#��%a�|�����z��[����%����%~�[���%��������%��� _���&!��%~�&z���&&�~����_���&�&�$�c�$&��%��{��c���$$��$#�%�c#_$z �&��� ��%�|�$#�����_���&�&�$�c�$&��%~��#z&��#$~�$�%~�%a�~��$�%�~�#%����a��%��%�������'#$$#��%a�~�����&�&��%�]��%~��{�}#%&��z�%�$b������$#�%_�#_~��#&�������#�~�����&�~�'�# ��|#c�����]!��#�&# ��� ���%�������#%���a�#&&�|�_&�&���%�%������&�������&�����c������#&������]��'#��]��%~��[���%�������~z���#�&z|&��%���$�$#�%�$#&&���&��c�&!{���#'���|�$��b��%~����#�&��� ��%�~�%�_a���c���%��������|z��&�#��~�&# �����#c� �%�{��$��#za����&�����&��|�$���%a��������&z�����a�����$�c�$&��b������&���~��a�#%�a�#��������#z����&z��#�_��c����&��z��z��%a��%~�������#%�'�� ��#��{��#��#c��������&�#���#'��}��$#�%&��� ��%&�&����|$�������#z%~������~�&���������~�����&�~�c#$z ��#'��}��$#�%&��%�]�����%~������{�"���|�%��%a�&���#��&�%���#��%�����#&���#%��%���$���#%��#���&�������$��$&#��� ��%&��%�~#z|$�_~�a���������#�b���_�!{������c�%a�#���&z&���%�|$��$#�%�a�#�����&��#%~���#%�$�#%���������%�~�$�c���a�%a��%~�����~�c�$#� �%��#'�&z&���_%�|$���}��$#%a_����'z%~�%a{��#��#c����������#���_��#%�#'����~��#����a��&��%~�����|�%��%a�&z���c�&�#%���c���#�|��&���%a���%�~{��%'#��z%���$b������#c���$$���#a��&&������%�����'��$~&�#'�&z���c�&�#%��%~���az_$���#%��� ��%&�c��b�#~�&��&#�'����������z$��$b��������a��~��#�&z����&����&��&�&���� $�%�%a�|�%��z���b��%~�'#���$#&z�����#��~z��&���%~�~�c�$#��%a������~���|z���z��%'��&��z��z��{��������&� ��������������#%�$���%��|�%%�~��}��$�%~�%a��#�z%��~a�~�|#��#���&��%~��&�z$$�%a����cb���&������#%&�#%��#%&z ���$�%_

Page 63: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

����������� �� ��������������� �������� !� ����"�# �$$������� ���%� &��'������� ���(�)*��'����+��� ���(���,�!��*��-�%&$ �� �������.��/� 0.���-�+�������� �������� ����-��1����2345���46789:7;<9=>9<=<?@9A?;BC;D9?EE7<EF9G?<?9?E9=>9H7?8I7;G9JKLKM=N8:7O9PQRS9T?C>>7CE7;9TUMUVTWXYZ��Z��[3\]3�����_34�2\�3a�Z�b\cd��24e�b���345��23a�2� fggh fggi fggj fgkg lk3fgkkm.+� &� ������(n�#���* ���/o'p� �"�q�'p" "o�oropr ����oop� ����-�p-��s+t� ������u+u 'rpq� "p/� (��pr* �'pq� (qpq*�������+$�vw ��p/� r"p"� rop-� �op�� �p p.+� &�&+ ���(n�#���* '"���/p/ or�q�'pq o/�o��p" o"��q�po oo����p���s+t� ������u+u '"p�� �rp/� (rp�* �p�� (/p'*�������+$�vw 'rp/� ""p-� "�p"� oop/� �p px+ ����+�y�� �������y�����(n�#���* �o�"r�p- -���qop' -/�q�/p" -��o"-p� -��r-�pr��s+t� ������u+u -"pq� �"p"� (�pq* �'pr� qpo��������+$�vw �"p"� -�po� '/p�� -"p'� �p px+ ����+� +z�� +&!��(n�#���* /��q"'p/ /'�"q�po /q�'qop� �r���-p- �"�'"-p'��s+t� ������u+u "�po� //pq� (/qp/* (op"* (�p/*�������+$�vw /�po� /�p�� /'p�� ��p"� �p p{+�s s��&+ ���(n�#���* "�"o�p"� �q����po� r��//p�� ��o�'po� �p p��s+t� ������u+u rqp� �qp/ (rp�* (-p�* �p p�������+$�vw �pq ��p� ��p'� �p'� �p px+ ������$+��s��|z��|u�(n�#���* /�����p� -q�"r�p" �/�q-�p' ���'o�po /r�''op'��s+t� ������u+u '�p� -�p/ �/�p- ��p' �op-�������+$�vw /rpo -'p� -qp� �qp� �p px+ ������$+��s��|z��|u�(��+$��+� &�&+ ��* -rpr 'rp� '�p/ -opo --p".+� &�!�y+�����(n�#���* �"�r"op' ���o-op/ /��''-p" ���"o"p� �r�o�'p'��s+t� ������u+u ��p/ (��p-* (�'p�* �'p�� /p-��������+$�vw ��pr �"p"� �'pr� �"p�� �p pw�y+�����$+�� +z�� +&!��(n�#���* //�/r�pq /q�/orp' ���-//p' /'�-�qp� /o����p/��s+t� ������u+u �rpr (rp�* (rp�* ��pq� /p"��������+$�vw //p� //p"� /�p/� /-p�� �p p.+� &�&+ ���(��+$��+� &�!�y+����* �'/p-� /q'p�� /�rp�� �"-pr� �oopo�}2�~2~��b3��]\�d�2�\�)z����+$�� ��� �r�� ��-� ��/� �"o� �"��{ ����� ��+$��� ���+t��!�� ����(��+$��+� &� �����* �pq� ��p-� �"p/� �opr� ��pq�{ ����� ��+$�$+��s��+t��!�� ����(��+$��+� &� �����* �"p'� -'pq� -opo� -/po� -�pq���\]�2��b�2�3��a3�]]�����#��z��+��%������(#+%* �p'� �pq� (-p-* (�p'* (qp/*#��z��+��n�z��u�(#+n* �/p"� �p'� (�/p'* (�qp/* (�p'*, y�� &� !��z |u�(��+$�����t��s ��!� �����* ��pr� �-pq� ��p�� /qpr� �rp/�)+��y�$+���s�&+ ���(��+$��+� &�&+ ��* ��p/� �"p-� ��p�� -/pq� -�po��9G?<?9?E9=>9�N;79JKLLS9JKLL9D8=�<�98?<7E9?E9H7?8I<=IG?<79>CDN87E9�C;9URTI<78�E�M=N8:7O9PQRS9���S9T?C>>7CE7;9TUMUVTWX!��sp�. ���s� &&� �y�|������+� ||+z����&+ ��s+t� ������y�|��!��+�����&zss�� �s+��s�$+t !��t�� �� ��&+ ���+�vw� ��+�s !z &&u�&���&��s�+$$p%+z�!������ �������&&�!+��+�������| y�� &� �!�+�+� ���sz& �+u���z�������p�. ��) ! �� ������+&z��+�����y+s�����s��&+t&up�%�+� ��� ����� �����| y�� &���!�� ������ ���z�!���� ��� !������ ��+���t�� ���+&z��+��z�&���&u��+� yy����++�p��zy����s&u��� ��|�����!�!��+�����s���s�| �s������� ��� ������z|�z��� ��� ��� ����s���|�+��� ����| |������!��u� �� ����z����+$�� ����(�"�*�� ��t�&&� �� �&+t�� ����|+�|��� ��+�p�. ��� �� �&!��u��� ���+t��!�� ����!+z�&�!����� ��& ���u� �� ��!�� ��� ��+� &�� ��+��+$� �&��s��u�����|�� ���� �!���+�s�!��|��!�&��!��s� |�����up��+t��������|+�y ��+���+�� ��y ����� ���� ��� ��� �������| |�����!��u� ���u���+�s���y ���+��+$�#z��� ��� �����t �&���+���+� ������� ��+� &�� ������ ���| z��+z�p�

Page 64: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ ������� �� ��� � �������������������� �������!"#��$�$#�%&����#'����!()*��+�)�,�+-�.+/01+2��+3�24*�567689:;8<=>=?8;@A87;B6CDE@8F<=>=G86CA8C:CH9BEE@A8;@A87;B6CDE@8F<==IG87:8BEEJK7;67@8ALC6MBNK8BC8O@E6;JKP:J;N@Q8ROSO?8C67B:C6E8N@C7;6E8T6CUK?8S6B99@BK@C8SVPVWSXYZZ��Z�Z�ZZ� � [ � \ � ��� ZZ��Z�Z�ZZ�]#%���'#�_�%�$#�%&����#'��#��$�$#�%&!�%�_�$#a_�%���������b���!c),d2��e)�f4,g+�)�,�h+�,i+�,�f2�)jf�,*k8Rlm8A67686K8:98n<8<=>>P:J;N@Q8ROSO?8S6B99@BK@C8SVPVWSXYo�j+�3),)f43+e4g����+�,i+e)��3��*�������� pqqr pqqs pqtq pqtt� pqtpe pqtue�#�v$���#%��_%! \Z�\ \Z�\ \Z�[ \Z�� \Z�� \Z�]#_�%�$�������� �w%! ��Zx x�Zx ��Z x\Z� x�Zx xxZx]#_�%�$������������������� ! �Zx xZ[ �Z� �Z xZx xZ� ��$��������a#a! �Z Z [Z Z Z xZy#%&v_��������&���b����a#a! ��Z� �Z\ [Z[ �Z �Z Z��%�_�$#a_�%���������b���! Z� Z\ Z[ Z Z xZ��%���$�wvz���w�$�%������#'����! �Z� Z[ Z Z xZ Z�vw$���z�w�����#'����! �x � �x � �\yv���%�����#v%��w�$�%������#'����! �Z[ �xZ ��Z� �Z� ��Z� �xZ��#&&�'#���%�z�w�����#'����! Z� �xZ ��Z� \Z[ �Z �xZ{''����$�|}���&��b�&���� �w%! �Z\ xZ� Z Z[ xZ �Z��� ~�y����b! x��� x��\� x�\�� �x ��� �x����~�y����b! ��x �[\x �\[\ �� ��\ ���P:J;N@Q8R67B:C6E8K:J;N@K?8�BB�?8S6B99@BK@C8SVPVWSXY������,g4,g+�3),)f43+��3�i�)2++ �4��+��4g�+),+*��+��,�4,g+��3*)�"�����$��v&��%���#%#_a��#%��%v�z��#�����%z��%����%z��������z�&���������v%'#$z�%�|}�$��v�z��a��%z�w�$�%���#'���a_�%�&���#w$�_&��������v&�z�|}�&������a��%�����_v$���$�������%������&���%z���z�b�$v���#%�%'$���#%�&����$Z���&�����w��%�����v&��#'���$��v&�&�v%&v&���%�w$�������%�$��#&���#%������w��&��$#�%�����%&�#%�&��%�'�#_� ��#�\������%��y����_&!��#%��%v�z��%����%z��������$#�%�b#$v_�&��#%������z��%��� ����_&�zv���#������� �z�b�$v���#%!Z�"#������������%���$#�%��#�����&�w##&��z�wa�z������z�$�%z�%�v%z���#b��%_�%����#��_&�������#'��#��$�$�%z�%!Z�"���w�%��%�&���#����&�w��#_����b����$��'#����&����w$���v�&�'�&��$�&��_v$v&��%z�z#�&�%#��'#$$#���v��$a��#__�����$��#%&�z�����#%&Z��#�%&��#����&����#�%�z��%������&�&����#v%��'#�����$��&����#'��#��$�$#�%&Z�"���w�%��%�&���#����&���_��%�z�&��w$��v%��$�%#���wv���������b�#v&�$�%z�%�w##_�������$#�%��#��������&�&v���&&�%������#��������&�'#����%v_w���#'�a���&!��&�%#����v&�%�$��v�z��a��%z����z�����&�&Z�"���$#�%�#z��#&�������#���&��%����&�z�w�a#%z�����#�%��%��#��������z��#&���w�&�Z�"���'v%z�%������&�w��%�$���$a��#b���z�wa�����%���#%�$�w�%��&��%�����#%�#'���#v%z��� � �w%�&�%�������&�����#'��Z��%����$a�����w�%�&���z��#��#��������z��#&�������z����$&�'v�$$�z�wa�z�b�$v���#%����������#%&��%z�'���&�#'����#&&�w$��|}�z��#&���'���������#v%z����#'�����z��#&���w�&���&��%�|y�!Z�"��&�|}�����z����$���&�&$#��z�z#�%�����%�$a�����$������#v�'$#��#'��� �z��#&��&���&�&�#��$�b�z��%z���b��&�z��'������z&Z����#&��&��v���%�$a����#v%��'#��_#������%�������z�#'�����w�%�&��'v%z�%�w�&���������#v&��#$z&���_��%�%��������%����$�&v��$���Z�yv���%�$a��%#%���'#�_�%��&&��&�&��%z����&#_��x���]��&�����Z����������&������wv��w$���#�����_#z������&�����#'�|y��$#�%&��x�!��_#&�$a��%������#��#�����&���#�����w�%�#%�|}�$�%z�%��#����b�����%z�b�zv�$&���&��%��#zv��z��%�\!Z���b�%�

Page 65: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

����������� ����������� �� ��������������� ��� ������� !�� ����"��#����$�%��������&� ���� '�������()�* $� ����� +�$,,�$���"��-�.��/�01�2����345674896:;69:9<=6<>>49>?6@<9<6<>6:;6AB=C6DEFFG:B574H6IJKJL6K<M;;4M>486KNGNOKPQRS��ST�U1VW1X�Y/TYZ1��[0V�1\�S��V] �Y0�����Y[�1�2��01\�0� _ a _ b _ c _ d _ddef���������� gh+���" �i��&ij�� �)�k�-j#� �)���)j�� i���)(j�� �-��((j)���� �l��$������� �#j(� -&ji� �j�" -�ji� ��j("��$�����,�mn* (�j#� (�j�� &)j&� k�ji� �j�jf���������� gh+���" #����j-� �(�&i�j#� �-�(#�j�� ���i--j)� �&��&ij����� �l��$������� i�j-� -�j�� -j#� ((j�� �kji"��$�����,�mn* �#j�� i(j-� (&ji� -(j-� �j�jo�������� $%������ � $���� gh+���" &�&�(j)� �)�-��j(� ���&�ij-� �&�&((j&� ���i#-jk���� �l��$������� iij)� -kj(� �)j(� (iji� �-j-"��$�����,�mn* ��j&� �(j�� i(jk� ()j&� �j�jo���������'�����p�� gh+���" ��-i(j-� (���&j-� i���-ji� -�k�)ji� i��&kj-���� �l��$������� i�j)� &�j(� -j&" (kj)� i�ji"��$�����,�mn* �j�� #jk� ��j&� �ij#� �j�jo�����$��,� �$���q' ��q�� gh+���" i�(k)j)� (�-�ij�� (�-��jk� (��(kj&� (��k�j-���� �l��$������� (kj&� i)ji� �ji� -j�� )j&���$�����,�mn* ��j�� �)jk� �ijk� ��j�� �j�jo�����$��,� �$���q' ��q�� ���,����������" ikj&� i)j#� �#j&� ��jk� i)j)�f����p����$�� gh+���" &�i�#j(� ��-&#j&� k�#k�ji� �)��i)j#� ��))-j����� �l��$������� �(j)� i(j�� &j#" i-j�� �&j�"��$�����,�mn* �)jk� �)j�� �ij�� �&j(� �j�jn����$��, �����'�����p�� gh+���" i�i&�j&� (�ii&j#� (�(��j)� -�kk�j#� i��i(j-���� �l��$������� ��j-� �#j)� �j#� i)jk� iij&"��$�����,�mn* �)j#� �)j�� �ij�� �(j�� �j�jf���������� ���,�����p����$�" �((ji� �k)j�� �#(ji� �)&j(� �)ij��r0��[0����1TYWV��0TVYs'��� ��,������ �k i� i� i� i�t� ������ ���,����u�l��p������� ���,����������" k&j)� k#j�� k#j(� k�jk� &#j)�t� ������ ���,�,� �$��u�l��p������� ���,����������" �)j#� �kj)� �#j(� �kj)� i)jk�v�VWT0�XT�T0w1�Y\1�WWT[T�Y[w+�' �����x����� +�x" �jk� �j(� �j(� �jk� �j&�+�' �����gy'$�� +�g" �)jk� #j&� �j#� ��j�� ��j(�z��$����p�y'�q�� ���,� $���l�$���p������" �#ji� ��j�� �#j�� �)j-� �&j��s��u�� ,� �$��������� ���,����������" )j&� )j&� )j#� )jk� �j��{6|<9<6<>6:;6AB846DEFFL6DEFF6}5:~9�65<94>6<>6C4<5�9:�|<946;M}B54>6�M86N�K�945�>�G:B574H6IJKJL6���L6K<M;;4M>486KNGNOKPQ �q�����q���$%�������� �l�� ���� ����������p����pu$���$�p$q�� �,� �����$�����q� �� ������"�����$��$,$uq��� $���$�������q� ���s*o� �$��q�������� '��p��'j�f�$�����p������q$����� '��,� �������u�l��p������j���l�%� ����� �q��������$�������,���n�%�����������������$���$������������������ �%$p�p�'�p� ���%u� ������ �� ������$�����������s*o���'��,����q���� q$�������$�����q� js������ �q���������%������� ��$�� �p�$���������$������p�q�����l�$q��$��q�� �q� $��p�������$���q��q�� �$�����p��� ����� ������ ������p�������u�l��p������j�f���f��u-���������,�l�$q��� ���q��$�'�������$������ '�$��������l�� ��$�� ���(���� �������p� �����������+'��$���!�� ����"���qq�'��,� ��)���,������q� ������������j�f���� $%�$��$����,����$�%���������p����������,��$�� $��������$������ '��������p������ �� ���������%�������������q�����,� �� �,��q$������q�������$�����q ��q�u���$q���p�����$�����q� ���%$ �����j

Page 66: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

���������������������������� � ��� ����� �������� ���������������������������� !!"��#�$%%��&����'�$��(��&�)**�+��,%����-$.�/�������($�,��'�$���$���+$$,�#$%.���#%���-�%��+���0��'����-��'���$����%1� !2!���-�32� !22������#���������-��&��.��,��%����$��&��(���/,�$(��#$�4��'��#��.$-�5�3$(�4��1��&����#��$��'�$(�&��%�'�����'�.$���&��/��$'���$�%��.$�'����������$����+��,��'�'�$��%�$�������'����)**���-�6�%�.�������'��&��#��#�.%���#�%�$���&��+��,��'�.��,��%�/�#���+���������$���.����7�#$.���%��'�28�������/��'�$�������%��#��$���������#�����+��,��'�'�$���$���&���+������$���7���-��'��$���+$$,%�����������+�%�-�$��&�'&����$���-�.��-�9:�%%��1�;$���-1�)0�#&�:���+��#1�<�$4�,��8���-� 8���7���������#�$�%���,��#��.������'�%$4����'��-�+����$+��.%�-�4�����'��&���������$���(�����$.�(�����'��%%��$�'�$(��$�%�����'�#�#�������-�/#�%�$�%�$�1����$�&���($�-%1��&�����-��$��-�4�%�.���%���-�#$�%$��-�/��$��(&�#&�&�%��##�������-�%�'����#������%��#��$�����%��)**�=��,��'�:��$����-���$�����<����.+��� !2!�9�5'5�>���,�+��,%1�?=)1�3��$�>�$���������-����93>��81�@$�,%+��,�A��������$���85�BCDEFEGHIJDDHFIKLJMEFNIJFIOLDDEJPIQJPRDIJPSIFTCDHIUEFTITEVTIOLDDEJPIHWXCDLYHIZI[\I]HWM_IabIcde A��'������1��&����&�%�+�������$%���4������-�����$���+$$,�f��������#�$%%��&��)**�+��,��'�%�#�$��������.%�$��%��+���0��'�g;h�����$%5�i���$����&����&����4��$�.����(�%������#��f�������4$���+����$��+��,%���#��-��'�32� !221�(��&�%$.��#$�����/%��#���#��7#����$�%5��##$�-��'��$�$���$+%��4���$�%�$���&��-�������$���-�+���&��+��,%���#��-��'�32� !221��&���$�/(�������������%j��&��&�'&����&�����%��#�����:�%%�����-����)*�9�7#�5�3��'������-�<�$4/����81��&��+�������&���$���'�$(�&k�%%���f���������$����5�=�%�-�$���+$4�/�4���'���$���'�$(�&1��&��+�%������$�.��%�&�4��+����:�%%����@l=���-�<+��+��,1�+$�&�$��(&�#&�&�4��+����'��-��������-�#��'��&����g;h�����$%������-��%��#��m2km � !2!1��$��$(�-�+��:������%���=��,�A��������$����9:=A81�<$#�n�n�>n�n�����9<$#>��8���-�o��)��-��������%�����'��&��-$.�/������$���'��������%����:�%%��5��.$�'��&��+��,%�(��&���(�-���)**����%/��#����,��o��)��-��1�:=A1�A���%��<����$�$1�pl;1�?=)�$��*�%���>�$����&�����%�����--���$����&�'&�-����-��#��$���&����-�4�-����#$������%����5�3�4��'�%��-��&��1�*�%���>�$���&�%�+����%�������'�.$%������$.�:$.�������-�/���,��pl;�/���$.�3��'���5�����&�%��$����(��-�������������+��(����+$�&�'�$��%��%�#$��������$�*�%��1�pl;q%�&�'&�#$�#�������$��$����%�&$.��.��,���#$��-�!r2!r !rs!rt!ru!rv!rw!rx!r"!r2!!r pl; gh= :=A *�%�� 3>�� @=A ?=) *y>�*��$+��, o��)��-�� ���&��>�$�� <(�-+��, g=> A���%��<����$�$ <$#>�� )$..��0+5 Ag> <�����-�� @l= <+��+��,)* <** )A<z�{�� ����������|���� �}~������� ������������������������������������������������

Page 67: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� ���� ����� ���� � ��� ���� ���� ����� ���� ����� ��� � ���� ����� ���� �� � ����� ��������������������� �� ����� ����� ��� !"#$ %&' (&) *'+� ,-./� �01��#�� +#/�."�"#2"030 4#56-� 5/ 7'� ,8�9,:-0!"#$ ��� ;'6 �32<"!"#$ �!�-!"#$ 7=' 60>>�-?!"#$���� ���� ��9����@AB��CD�EF���F��ECF��G�F���HI�CD��C���C�F�JKLMNOPQRSLMTQLUVRLRWUNQRLXYWZNWOLOQTP[KKLNWL\]]_LTWaLMTQLbTcRQdWNeLfghLYWiLgTSXYWZKKKLYSLTMLj\L\] LRkdlLmTXYWZnTPQdR_LoTc[YWaLiYUY pqrstuvqwxytvz{q|s}t~��t�����t�rvx��t�|��qvxz}t{�tp��tr��vz��rx�qst~��t���#0/9!�9�:33�90��.�/9!�90/<�-9>"-$�/.�9�<53�9,-./�9!�#��5//� 9�-0>9"920.5/5��9"..�/9�:"35/�9/-�# 95#9/<�96?�1<9*�2:!3519"# 9�30�"$5"9 �.25/�9-:##5#�9/<�93"-��./9!"#$95#9*0>"#5"�980-9;'6�9�<51<90�#.9/<�9.�10# 93"-��./9!"#$95#9�:#�"-��9�5-./90�9"339/<�9"!.�#1�90�9"9*0>"#5"#930"#9!00$9"# 9.�10# 3�95/.9.5�#5�51"#/92-�.�#1�95#9/<�96?�1<9*�2:!351�9�30�"$5"9"# 9)0�3"# 9<�32� 9/09#�:/-"35?�9/<�9#��"/5��95#�3:�#1��9�2"-/9�-0>9/<�9�:#�"-�5"#91".��9"3.09/<�9!"#$.9�5/<9 0>5#"#/9�,,9��20.:-�9�"1� 9 �/�-50-"/5#�930"#9�:"35/5�.�9�<51<9�".9-��3�1/� 95#9./5339�-0�5#�97)=9-"/50.9"/9�����970�"9=�:!3�"#.$"9'"#$"9�7='�9"# 9�-��$9!"#$.�9"3392-� 0>5#"#/3�9���20.� 9/09/<0.�910:#/-5�.�9�<�-���-95/9�".9-�20-/� 90-9>" �91"31:3"!3��9��92-0�5 �9"#90��-�5��90�9/<�9"..�/9�:"35/5�.90�9/<�95#/�-#"/50#"39!"#$.902�-"/5#�95#96,,�9)03!"#$9<".9!��#9/"$�#90:/9�-0>9,8�9".90�9��9����9�<51<9#��"/5��3�95>2"1/� 9/<�9-"/50�9��9-�>5# 9/<"/9"91-0..910>2"-5.0#9!�/���#95# 5�5 :"39!"#$.95.9��-�935>5/� 9 :�9/09 5���-�#/9>�/<0 .9"2235� 9"# 95/9.<0:3 9-"/<�-9�5��9"#95>2-�..50#9"!0:/9/<�9 ���302>�#/90�9/<�95# 5�5 :"39"..�/9�:"35/5�.90��-9/<�93"./9��"-.�=00$5#�9"/930"#9�-0�/<95#9,4*9/�->.�9/<�9-�!0:# 9.��#9"/9*'+�9�01���#�94#56-� 5/�9+#/�."9�"#2"0309"# 9,-./�9 0�.9#0/9.:-2-5.�9".95/9�".92-� 0>5#"#/3�9>" �95#9*:..5"9"# 95#9.0>�92"-/.90�96,�92"-/51:3"-3�95#9)03"# �9/<�96?�1<9*�2:!3519"# 9�30�"$5"9�"91�-/"5#920-/50#90�9��-0�/<�9�".95#�3"/� 9!�9/<�9=6�9"22-�15"/50#9�.�9,4*9�5/<9*4'9����96�;9����9)=79� ���9,�13: 5#�91:--�#1�9����1/.�9�-0�/<9-"/�.90�9/<�9*:..5"#9>"�0-.9%&'9"# 9�!�-!"#$9/022� 9/<�9"��-"��9!�9"9>:3/523��9+#9" 5/50#�9�,,910:#/-5�.92�-�0->� 9�:5/�9-0!:./9<�-��9!:/9/<�9�-0�/<9�".9/09"93"-��9��/�#/9 -5��#9!�9��#�-0:.9�0��-#>�#/9.:220-/9.1<�>�.9�<51<9>"�9!��10>�9�:�./50#"!3�9 :�9/09!: ��/"-�9.<0-/�"33.9�05#�9�0-�"- �9�09�"-9/<�9�-0�/<92"/<9/<"/9./"-/� 9�-0>9����93"-��3�910#/5#:� 9/<-0:�<0:/9��9�����9" 5/50#"33�9.:220-/� 9!�9./"!3�9=6�.�9"9�"1/0-9�<51<9<".95#9�"1/9�0-.�#� 9"30#�9�5/<9"11:>:3"/5#�9��"-.9"!0:/9/<�9,:-0?0#� .9.0��-�5�#9 �!/91-5.5.95#9¡ 9�����9¢��-5.$5#�9"1/5�5/5�.90�9�-��$9!"#$.9<"��9!��#90!�50:.95#9/<�9�,,9.:!�-��50#�9,8��9�<51<9/<"#$.9/09)03"# 9-0.�90��-�2-020-/50#"33�9�.�95/.92��-.95#9�����9/:-#� 95#/09"9#��"/5��9�-0�/<9-"/�9+#/�."9�"#2"030

Page 68: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� ��������� ��������������������� ��������� �!������ "�"���#������ ������������� $���% ��&�&�'�����"�����&"��� %�"$"�"���"���������"����(����� �!��������'"���)#**�+&��,�"��� � �%��������%�� �-(,./�0'�&� ���+� �-�"%���1,��(��.� �&�2��/�'�"%��"�������� ��"���' �����&����0���� ��/����3�'����� �� �&���������455�� ��"���� ������"������������ ������� ���� "����"�%����&-6778 9:;<=;>?@ABC=DEF?FGHI=D=JE<?B;?<E@BF=G?>ABKGLM?FGHI=D=NJ=;>?OPQR9S?AHGEF?H;<?B;?IH;T?F@EU=C=U?EVE;GF -W7X-67X-Y7X7XY7X67XW7XZ7X 0'�&� �� ��� 0�%#�� [�"4��&"� 2�� 0���� �� ����� �0 �, ��� \!� ]� 5_#�5(��� �� ]�# )#** *�,� �#��(, �4 5���� 2!�6778�3�3 67Y7�3�3 )Y�67YY�a!bcd�e�fdd��g�dh�i�dj�ke���e��kde��f�e���ke�lmmnopqrstuvwxtyruz{t|x}~r�yrxw}ro�|zs��}~ux�|z�r|���usuxu�zruzr����r�����}�r����|zyr~|x|�rt��|tr�}zx�|tr�|z�s���������������%�(���"��/�����,����(������_���� ��������(�&"���� ��&�����(���(��67Y7� �&������ "��, ������)Y�67YY� ������_����$��������� �"�"��&/����,"��������� ���(�&"���� � �%����("����� ����%��, ��&������&-6778 �*����������������"�,��$������ %������������"���"��6778/�������' �����$"�"����&����"�� �"������������ �-��-&�,��"��� �"���&(�"�������� ���Y-Y ��3� �� �)�'�$��/�"�������% ����'��� $�������$�&�,��"�"$��%� �����'�"%��'������������ ���"%��(�%������ ������� ���������(������� �����%"�%(��� �%����Y.�)3,�����(,��"���"�������(���������"�&�&�-�"��"���3� �/�6.�5_#�5(��� ��� ��������� ����������������� ���������� ����������"���Y�67YY� �&�W.����� ���(�%�&�����������'����5_#�5(��� ��� �&�*�,� � ��/�'�"%��'"���$��3��"���3���"����������%� �����"�������� �-��-&�,��"��,���"������������'����"�3 �#���� ��3��,� �"��/������ ����� $����-��%(��&����&�,��"������� �"���� ������� ��'����� ����(�&"��/�'�"%��, ��"%(� ��3�"������% ������#����� �&������*(���" ��� ����' ���("���"�,��� ���"�������(�&"������(%�(����������677� �*��"�����'�����������, ��/���������-� $�(� ������ �-��-&�,��"��,���"���� ������'���3���� "��� ����'"��� �&��"� ���,�����%��"������4��%����,(��"%/���� �&�����(�-�" ��5����/��4/�0�%"����#���� ��� �&�0���� �� ���� �&"�������� ����/�����,(�%� ������2��/�'�"%����"������"������ ���� �"$��3��"����(�����"� ��3���&�� ��� ��(������, ���� ���(�&"��/����(�&������ $�� ��"��"�, %�����"����� �-��-&�,��"��� �"� �_����'"�������� �"�����������"��������&�,��"��/��(�&"���� ��"���"�,��$�&��(������&(�"���67Y7� �&�� $������������ ��������"��������� ��"��&�"$������� �� �����"�����"�"�&�%��,��"�"���"���������&-"���� ������ �&�"��������� ����"����"�������%�(���"��

Page 69: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� ��� �� ��� ��� ��� ��� �� ��� ��� ��� � � �� � � ��� ��� ����������������� ��� ��� ��� ��� ������� �������� � ! "!# �!$% &'()����� ���*���� +,(- #*-.( /0# /.*-���� 1 2 3!$ "4! 5�67*��68 $�8�9� ���(�-'- �-:#�� /*98� ;!7���� �� � + <�� =>�?@�>@A�>�B�����B>�>C�DEE���FG�?���HIJJ�@KL�IJLLMNOPQROSTOUVOWXOYZXXNNOSTOUVOWYOYZXXO[\]_OUaSbcdUef][gOhUijSbkOlSmS nopqp rs tu vw xy xz {x s| sz }~ �� t� �s �x �{ }t y� �y }� �u u� yw �� ~{ ���������������� �������������������������}����z������������ n�� n�� nn� n�� n� n�� ��� �� n�� �� �� �� �� n�� ��n n n� �����u��v����� n��� n�� �� �� �� � � � ��� ��� n�� �� n�n nn� ��� nn� n� ����x�������~������� n�� ��� �� n�� ��� n�� �n �� n� �� ��� nn �� �� n� ����{�����}��� n�� ��� ��n ��� n�� �� n�� � �n��z������x�� ���� n�� ��� �� �� ��� �� ��� �� �� �n� n� n����|r ��� �� ��� n�� n�� �� �� n�� n�� � n����y}v ��n ��� ��n n�� nn� �� �n � n�n�{¡~ ��� �n� ��� nn� �� � n������������}�������~����� ��� n�� �� n�� �� � ���z�~ ��� ���� ���� ���� ���� n�� ���� �� � ���¢����£��� �� �� �n nn n�� �� �� �� �� � ����s} n�� n �� n� nn� �� �� � ���x¤��£��������� �� �� �� � �� � �n�t¥ ��~���  n� �� �� � �� � ���v�¦¦��§£��� n�n n� � � ���� n�� � ����� ��}��� n�� n�� �� n�� �� �� � ������ ��¦£������£������� ���������¥������������������������������������������������¥�������©� �������ª«��?¬­�?��®>���>C�B?���?��B>?���?���H���>C�����@�?A�IJLJM°QRgO[\]el±b²OUaSbcO³µdUef][gOhUijSbkOlSmS&¶-�·<8)�< -(¹<6�8�*��86-��'<����9<*�����<�,<�� �<:-�9-'6��8��<�99�89º<8)�*�<��9<�-<(-9686-�<:)��·�<:-¶(�*��<8-<8)�<(*�»6-.9<,��*¼</»��<�½8�*<8)�<:'-96�·<-½<8)�<2-'����<8���-»�*<¾/53<¹¼�<��¿º<3!$<�-.'�<*�¶�6�<8)�<8)6*�*�����<����6�·<·*-.(<6�<7//<��)6��</*98�<�68)<�<·�(<-½<'�99<8)��</53<�<��¼<�-:#��<���<;!7<*�¶�6���<)���8-)���<�¶-�·<8)�< -(¹<����9º<�68)<�'¶-98<�À.�'<96Á�¼<+-��»�*º<��<�-<�-8<:-�96��*<;!7Â9< ÃÄÅÆÇÈÉÊËÌÍËÎÈÏÐÑÍÒÒÓÈÔËÕÖÊËÎ×ØÈÍËÈÑ×ÉÙÐÈÄÚÈÊÐÐ×ÑÈÐÍÛ×$�8�9�<���(�-'-

Page 70: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�� ����������� �������������������� ��������� ���� ��� ������������ ������ �������� �� ������������ ������������ � �!"� �����#$%�&'#(����))*�+ �!,���� ��!$$�- #%��!� ��������� ������� ����+�� .���)/+�� ����������������+��� ����$%�)0����$�� #1+� ��� ���������+�������� �������� �(�&/��)//23���� ���� ���� ������������������ �����,��������������������� ������4�)/&/��5��� �� � ��+��������� �#6�� ��������������� �������� ��#(���� � ������ ���+7.���������� ������� .���0�����+������$%�)(��#8'#( 9(#) (9#0 (9#' :/#8 '8#' '/#& )8#0 )&#( &9#' &9#& &:#( &:#: &'#( &&#( &&#: 9#2 9#9&&/#0/)/:/(/8/&//&)/ %��!� ��� $�� ��6 ���; �< �! 6�� � 7.�<<< 6�; !��� �-���� �� ����� ��� ������� �<< $=;$������� >;11 ?������� �!� ��� ��; 1����;����)/&/3$%���4@ABCDECFFGBFEAHEIJKLCFGMELCNOFEPNEQIIERSANFADPMCBGMTTTTUVWXYZ[Y\W]_WabYcde\WfgWhi[jWkllmWnd[dWVVWopWqorWdZWYsWkltlWuWvde[denwbWxYeZaywbWYsWwZ[iyd[wnWfgzWt{WceWVVVWw|}~�WxYb�Ybd[wW}we[wbVVVVWsa~~��}YeZY~ind[wnWwe[i[iwZvYab}w�WxYy�de�Wnd[d_W~Y}d~W}we[bd~Wcde\Z2&#/ 9:#9 (:#0 :(#& 9&#' '9#) '8#) )(#& )&#9 )&#( &8#' &9#& 8#8 &:#: &'#' 9#( &/#) 9#( 9#9/&/)/'/:/0/(/9/8/2/&// %��!� ��� $�� ��6 ���; �< �! 6�� � 7.�<<< 6�; !��� �-���� �� ����� ��� ������� �<< $=;$������� >;11 ?������� �!� ��� ��; 1����;����)/&/3$%���4@ABCDECFFGBFEAHEIJKLCFGMELCNOFEPNEQIIER��A�A�BPANCDUfbY�Yb[iYed~Wd}}Ybnie�W[YWw|d}[WZjdbwWjY~nie�Z�WyieYbi[iwZWnwna}[wnVWXYZ[Y\W]_WabYcde\WfgWhi[jWkllmWnd[dWVVWopWqorWdZWYsWkltlWuWvde[denwbWxYeZaywbWYsWwZ[iyd[wnWfgzWt{WceWVVVWw|}~�WxYb�Ybd[wW}we[wbvYab}w�WxYy�de�Wnd[d_W~Y}d~W}we[bd~Wcde\Z��������������������������������� 6�� ���������6�� ���������

Page 71: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

��������������� ����������� ��������������������� ����� ��� �!"# � ��� �����$�%���&'��(�)*) �+��� �+�,�-.�%� �,�/� ���0�1��2.�3�% � ��� � �')45�� 0,� � ���6�782 �0�0� ��� �9:;<=>?@=:ABCDE@FCGC,�,�,�,0,�,6,�, ,�,�,,�,��,�, �,,, �,,� �,,� �,,+ �,,0 �,,/ �,,6 �,,� �,, �,,H �,�,�8$ !"# $�%���&'��(�)*) -.�%� 1��2.�3�% ')45�� 782I@JKL@MDN@FCGC@CO@:P@Q>=>AM><@RSTS9:;<=>?@U:ABCDE@FCGCN@V:=CV@=>DG<CV@MCDWOX�Y�Z�[\�]��������Z��������_]�����a�]��Z_b���bcd"e��f�&%)&-g5h&'��%��3�.&��3&i8$h&%e�&")(&��j�,&k��f�%&4)l(.����m&l�3j��n�3&2--&k��f��m&m.)o(�&e��&.��e�(�3&p).&q�**&k�&.��e�(�3&)�&��j�)o�4�3&3��*�r&l)�%�&'(���s�&'��%��3�.&��&�&��q4)l�.&e�.�&�*%)m�%e�.&p�)%&��%�.��m&%e�&.�m�)�&ko%&kot��m&��%)&��m����4��%&�33�%�)��*&l�.f�%&�e�.�&��&#)*��3r&��%�.&%�f��m&)u�.&%e�&l�v).�%t&��&8w&x87&�.)l&y**��3&$.��e&8��f&��&�,�,�&��4��%*th&'��%��3�.&�*�)&(*�4�3&��)%e�.&k�3&�).&#)*��3s�&7.�3t%8��fh&qe�4e&q)o*3&4�%�(o*%&%e�&'(����e&k��f��m&m.)o(&��%)&%e�&")(j�,�&go.%e�.l).�h&%e�&�m.��3&l�.m�.&k�%q���&-g5&��3&y*j(e�k��f&q)o*3&4.��%�&�&��q&2--&k��f��m&m.)o(&)�&4��&-1�&�6�0&k�&p�z4*�&#)*k��fr&��n�&)�&�mm.�m�%�3&����%�h&qe�4e&q)o*3&(o%&�%&)��&�%�(&4*)��.&%)&%e�&")(j�,�&8t&4*)���m&%e�&3��*&�%&t��.j��3&�,��&��&�%&q��&���%��**t&��u���m�3h&i8$&q)o*3&k�4)l�&�&(�.%&)�&'k�.k��f&m.)o(&��3&��&�o4e&q�%e&%e�&.�l�����m&�)l�����&����%�&p4��&-1�&/&k�r&q)o*3&�u��&3.)(&)o%&�.)l&%e�&")(j�,&.��f��&x�&�)%�&%e�%&'k�.k��f&��&kt&��.&%e�&*�.mj��%&m.)o(&��&%e�&.�m�)�&q�%e&-1�&��/&k�h&�)q&�33��m&�&��q&l�.f�%�&��%)&�%�&�4)(�&)�&)(�.�%�)���&g���**th&��&4���&%e�&#).%omo���&82#&3�4�3��&%)&3�u��%&�.)l&�%�&#)*��e&)(�.�%�)��&��4).().�%�3&��&8��f&{�**����olh&�%&l�me%&u�.t&*�f�*t&�z�%&%e�&.�m�)�&��&�,��|��&p(.�*�l���.t&k�3�&e�u�&�*j.��3t&k���&.�4��u�3r�&&&&&&&&&&5���.�**th&%e�&�l().%��4�&).&%e�&��n�&)�&%e�&2--&)(�.�%�)��&e��&.�l����3&�*�%&�%&�*l)�%&�**&l�v).&k��f��m&m.)o(��&"e�&)�*t&3����.��4�&��&%e�%&���4�&%e�&l�.m�.&q�%e&����������&w��%.�*k��f&p�w8r&��&�,�,h&�8$&��&�)%&�&(o.�&2--&(*�t&��tl).��&!"#h&}~8h&'k�.k��f&��3&i"8&��&�(o.�&2--�&(*�t�.�&q�%e)o%&l�v).&�).��m�&�%.�%�m�4&)q��.�e�(&�e)q&���.*t&�,,�&)�&����%�&3�u�.�����3&��&%e�&2--&.�m�)��& ������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������¡¢£�¤����������������������¥����������¦����������������������

Page 72: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� ������������������������������������� ��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aUCUDCUBCUTCUVCUYCUCULCUaCU_CUDCCU 3;$&;%*2 \WR ]1 NW1 0&-.$ 51P [Z!! N1P K1/ 0SZ"0+&(;%*2 b*)/&$8). 1/R !,6?%"Z&(+6 37$8;%*2 ]1Z P*.$-%"3%*6%(,( 3(4Z$* /(::$&A;< P]Z 3%*.%*8$&cd����ef��������ef�ghh��ij�klk��k���mn�ef�o�ei�������p��qrqstuvuwuxwyzwt{|{}~{�w�����w�{��{x{�v���wy��{�x���wxv��|v��{wuxwyzw���{w����w�u��{{�w~�vw��|�yx{�w���wv�u�xu|v�y�xw��������v{���y��|{�w�y}�u��w�uvu�w�y|u�w|{�v�u�w~u��x

Page 73: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� �������������������������������������������������������������� ������ ����������������� !���" ������� ����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������ #$%E$'Z;$%5)*F$%)$ 7/? [6'53;$3+B)E')%F+536;\'.?8'6P%+4'=<'3N+'#$%&'6K'1<:;,59'E$/'.@8'=<'H#G] M_1C'$'*6%BW3+;-'3$&+6F+;'E$%4)4$3+''1H1 7/. Q$5'=++%'$'3$&+6F+;'E$%4)4$3+'K6;'<+$;59'3N+'53$3+'N$5';+W:65)3)6%+4'3N+'=$%&'$%4')%O+E3+4'E$:)3$*C';+E+%3';,-6,;5'$=6,3'K*6$3)%B'3N+'=$%&6*&5=$%&'G6-$%)$ S/0 YK3+;'a YT'4)4'%63'-$%$B+'36'5+**'36'D=+;=$%&C'3N+'K$3+'6K'3N+'=$%&'5++-5',%E+;3$)%/'Q)BN':6;3)6%'6K'_b'-6;3B$B+5c����� YM>'#$%&$ ./X T;++&'YZH'P)3N'I?8'53$&+9'%6'-$O6;'53;$3+B)E')%F+536;/'>6-+;E)O$*%$'#$%&$ I/S [6/'IC'H#G]'N6*45'I78'P)3N'$':,3'6:3)6%9'53$3+'SI89':;)F$3)5$3)6%'%63'*)&+*<'=+K6;+'I?.X/'D3;6%B';+3$)*'%+3P6;&'>#1'D+;=)$ ?/X M%'$EE6;4$%E+'P)3N'>#1d5'53;$3+B)E':*$%C'3N+'5$*+'6K'D+;=)$%'5,=5)4)$;<')5'+A:+EW3+4')%'3N+'E6-)%B':+;)64'56-+'5-$**+;':*$<+;5'P)3N'$'-$;&+3'5N$;+'e'.8' 2;)F;+4%$'=$%&$'#+6B;$4C'1$E$%5&$'=$%&$c������ [6F$'VO,=*O$%5&$'#$%&$ .S/0 ZN+'=$%&'%++45'$'HfG'S??'-%';+E$:C';,-6,;5'3N$3'H#G]'-)BN3'53+:')%Y=$%&$'' S/0 Y=6,3'7?8'6P%+4'=<')%5,;$%E+'E6-:$%)+5'D$F$'$%4'Z;)B*$F9')3')5';,-6,;+4'3N$3'Y=$%&$'%++45'36'K;+5N'E$:)3$*'T6;+%O5&$'#$%&$ I/? ($<'=+'56*4'36B+3N+;'P)3N'Y=$%&$9';+E+%3';,-6,;5'$;+'3N$3'Y:$A'-)BN3'=+')%3+;+53+4''#$%&$'1+*O+/'D$F$'6P%5'7?8'#$%&$'1+*O+' I/0 SR8'53$&+'N+*4'=<'[V#')5'6%'5$*+_$&36;'#$%&$ ./. [6'E6%E;+3+';,-6,;5'K6;'3N+'3)-+'=+)%BC'[>#('6P%5'.?8'!����� #$%&'>N$%3<'($%5)<5& S/I [6-65'=$%&'6P%5'-$O6;)3</'ZN+';+-$%)%)%B'SS/I8'53$&+'P)**'=+'3+%4+;+4'=<'3N+'>N$%3<W($%5)<5&'B6F+;%-+%3')%'I?..Y=56*,3'#$%& I/J D,=5)4)$;<'6K'>#1'T;6,:9';$%&+4'$5'XX;4'*$;B+53'$EE6;4)%B'36'$55+35Q6-+'1;+4)3'g'_)%$%E+'#$%& I/J 16%5,-+;'*+%4+;C'P$5';,-6,;+4'36'N$F+'=++%')%'3$*&5'P)3N'D=+;=$%&'$%4'Z#C'4+$*'K$)*+4'6%'N)BN':;)E+h������ (>#'#$%& R/@ D,=5)4)$;<'6K'#$<+;%'V#'PN)EN'5++-5'%63'36'E6%5)4+;'1HH'$5'$'E6;+'5+B-+%3'$K3+;'3N+':$)%K,*'+:)564+'P)3N'Q<:6'T;6,:#,4$:+53'#$%& X/X D,=5)4)$;<'6K'TH'(6%+<'#$%&'i���� Q<:6'T;6,:'Y*:+'Y4;)$''''''''''''''''j1HH'$55+35k .S/S H)3N+;')3'P)**'=+':,3'6%'5$*+'$5'$'PN6*+'=,3'-6;+'*)&+*<'$5')%4)F)4,$*':$;35C'($;EN'I?.I')5'3N+';+E$:)3$*)5$3)6%'4+$4*)%+')-:65+4'=<'3N+';+B,*$36;C'$::$;+%3*<'lHfG'./7'=%'5N6;3'6K';+B,*$36;<'E$:)3$*'T;++&'=$%&5 %/$/ ZN+;+')5'%6'+A:*)E)3'+A)3'53;$3+B<'K;6-'$%<'6K'3N+'T;++&'=$%&5'6:+;$3)%B')%'1HH9'$%<'56*,3)6%5'36'$::+$;';$3N+;'6%'3N+':$;+%3'*+F+*'*)&+';+E+%3'H_TWY*:N$'-+;B+;mnopqrstunqvwtxryzt{wny|t}vx~z)%'DHH/'M%'$44)3)6%C'3N+'6P%+;5N):'4)53;)=,3)6%'$-6%B'T;++&'5,=5)4)$;)+5'-)BN3'B+3';+5N,KK*+4'4,+'36'K,;3N+;'E6%56*)4$3)6%'P$F+5'6%'3N+':$;+%3'*+F+*'PN+;+'YZHC'($;K)%'$%4'2);+$,5'jN6P+F+;'P)3N'-$;B)%$*'-$;&+3'5N$;+5')%'1HHk'-)BN3'=+'$-6%B'3N+'=$%&5'36'K6**6P'3N+'+A$-:*+5'6K'H_T'

Page 74: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� ������������������������������������������ ��!������������"��#��$��%������������&�����$����$��'�"%��������#�"���()*�%�%��������+����� ����,-(-��!������-./*�%�%������������������������%�,--0.� ���1��!������������2��!�����%������,3*�%�%���"�2������&45��+3*����,--0 �'�����&������5���'����������%���11��6�$��'��$�"%�7���%8�93*������"2�������"����������������%�����9-*�:�.�9,* .� ����2���������#���1��:������"������������%+������'����9,3*�%�%6�!����'���"%�����&;������12"����90*�����<������9=*.� ���'��#�����1����'����>����������?��;�$�:�����+(3* 6�?2�$��%��+3* �����5��:������+,* .���������?�:��$����������6��������!�������������#����������������������":��2���!���������2���������#�������������������1����������������:������&���"��#��$�1���2��.��2������"��#����:��$�����6������������������������#����������5"��"��#�9(3-"16�@ >�9((-"1�����A�;1���"��#6�9(-"1 �'�����2+�B$���>��#���������>��#��!�C����'�D�������������������������������1�����!�@ >�D���'�'��������������(*��!��������������#��������.�&����E2����%6�?ABBF�����#������������11���!����-.0*����,--0����-.=*����,-(-.�B������������+12���%��2������1��%���������"��'����,-+G-"1����,-(-���+1�����$����������2���%��H1��2��6�"2��'�����������$����������:��������;�����#��$. <IJ�><6�,.,*�2�B$���>��#6�(.G*4KA6�(.G*&�����;"��#6�(.3* 4������6�,.-*J <6�(.0*5'��"��#6�(.(*>��#��!�C����'L6�(.(* KM>6�-.0*J����6�3N.=* 5"��"��#6�(-.=*���&�����6�G.G* @ >6�3.=*������6�3.(*�>46�).N*5��A��6�).)*I>&6�).)*A�;1���"��#6�,.)*��������O�����PQQ�RS��T���������UVWXYZ[W\]W\_\aWbY_WcddZWeY[dZW\fdgWchWijXWkZW_dfdgYlW_edm_WnogkZpWebdWq WrsttWuYeYWY_W\]WuddvcdgWrstswWgdmgd_dZekZpW\aZdg_bkmW_egoeogdWY_W\]WxoZdWrsttWyYpgddnWcoeWoZl\_dnW^z{WegYZ_Yek\Z_Wbkpblkpbedn|W W W W W}~~�W��wW}�wW��wW��wW��wW��wWX�wW��wW��wWX�wW{�wW��wW�{wWX��W�iwW�jwW~~wW~wW��wWuwW�wW���\ogd�W}\vmYZhWnYeYwWl\YlWdZegYlWcYZ[_W W W W W��������������������������������������������������  

Page 75: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� ������������������������������� ! "#�$%&�#�������%����'��$���������������(%��)*��+*���,-..�/01234567 89::;<=>?@A2345B7C9DE;@23B5B7FGH23B5B71I/3G123J5K7L<MN;23O5B7P@Q8<;RQN23O5S7IG823O5T7/NU;<23BV5B7GWG323X5J7 CY;R>?@A2365S7H@N;M?2365T7G8123X5J7ZWG23X5K7C?@N?@R;<236567 HZE2345V7��������[�����\]�_�����������abcdcecfeghebijiklimenopoqemirmifisdtsuegvsimfwtrefdmxjdxmiecfegheyxsienoppezcumii{elxdexsj|gfi{e}~�edmcsfcjdtgsfewtuw|tuwdi{����e��qe��qe��qe��qe���e��qe��qe���gxmji�e�gkrcs�e{cdcqe|gjc|ejisdmc|elcs�feH@3NU;38L3M�>�<;�Q9@23�9<3NU;3M;D9@R3NQ:;3Q@3?3<9Y3NU;319�QMU31I/3G13QM3NU;3?>M9��N;3YQ@@;<23�?Q@Q@�3��<NU;<3OV>�3Q@3:?<A;N3MU?<;3?�N;<3QN3�9MN;R3NU;3UQ�U;MN3?MM;N3�<9YNU39@3NU;3�?<�;MN3Q@RQ�QR�?�3:?<A;N23YUQDU3U;��;R3NU;3�?<�;MN319�QMU3>?@A3N93<;R�D;3NU;3�?�3N93XSV>�3N93NU;309��43>?MA;N531<;M;@D;3Q@3NU;38=;DU3F;��>�QD3U;��;R3L<MN;3?@R3C9DE;@3N93:9<;39<3�;MM3R;�;@R3NU;Q<3MU?<;M3�M53�?MN3�;?<23YUQ�;3QN3Y?M3@9N3;@9��U3N93A;;�3IG83�<9:3NU;3�9MM39�36V>�3:?<A;N3MU?<;3?@R3N93D9:�;@M?N;3�9<3NU;3Y;?A3�;<�9<:?@D;3Q@319�?@R53P@Q8<;RQN3?@R3FGH3�9MN39@��3:?<�Q@?���3�M53�?MN3�;?<23U9Y;�;<23?�N;<3D�9MQ@�3NU;3N<?@M?DNQ9@23NU;3N?A;9�;<39�319�>?@A3Y9��R3?RR3?��<9�Q:?N;��3KV>�3?RRQNQ9@?�3:?<A;N3MU?<;3N93FGH530U;<;3Y;<;3@93M�;DN?D��?<3<?@AQ@�3:9�;:;@NM3?:9@�3NU;309��<?@A;R3>?@AM3Q@3NUQM3M�>�<;�Q9@23U9Y;�;<23QN3QM3Y9<NU3:;@NQ9@Q@�3NU?N3NU;3D9@D;@N<?NQ9@3?:9@�3NU;3�?<�;MN3>?@AM3QM3�;NNQ@�3@?<<9Y;<53�UQ�;3NU;3�?�3>;NY;;@3NU;3XMN3?@R3SNU3�?<�;MN3Y?M3D?534KV>�3Q@36VVT23�?MN3�;?<3QN3R<9��;R3N934JV>�53�QNU3?@3;�;39@3�9N;@NQ?�3���3Q:�?DNM3�9<3NU;3D9:Q@�3�;?<M23?�N;<3NU;3��?@@;R3RQM�9M?�39�3QNM319�QMU3M�>MQRQ?<�23IG83YQ��3U?�;3N93�Q�;3��3QNM3�;?RQ@�3�9MQNQ9@53C?@N?@R;<3QM3NU;3@;Y3M;<Q9�M3��?�;<3N93DU?��;@�;3NU;3:?<A;N3YUQDU3�3Q@3NU;3D?M;39�3NU;3@;�N3�9N;@NQ?�3?D��QMQNQ9@3Q@319�?@R3�3:Q�UN3MU99N3��3N93?<9�@R3/01 M3MQ=;53C>;<>?@A3QM3Q@3�?DN3?�M93NU;3@;Y3@?:;3U;<;3>�N3NU;3:9R;<?N;3Q:�9<N?@D;39�3NU;3?D��Q<;R3¡GH3YQ��3?RR3�;MM3NU?@3X739�3NU;3:?<A;N3MU?<;53333

Page 76: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� ������������������������ ���!� "��"#�$�#��#%����������������������� &'()*+,-./012*'234)*5,+.'234*61*76896:;)*5,+.<3=>?@A=B)*5,C.&D8/E?6*'234)*C,F.G2HI?6JK234)*L,M.NO')*-,C.PK@?K234)*5F,-.QBR@?)*LC,S.QOT)*F,U.7V7*'234)*F,-.'O/)*+,F. T?=W2B'234)*+,C.X2H46JJ@?BHYK234)*+,L.Z20[4*'234)*+,+. '@02?D8K234)*+,+. T?6J8W[2HK234)*+,5. P69G@3)*+,M.��������\�����]_�a��b���������cdefghiejkeljmnjoepgmeqrrhesgirhejtrueqvewxfeyhemrtrugzemsr{me|}uyh~espre�le����e�gsgegmejke�rnr�qrue�����eur{urmrhsyh~ejohrumpy{emsu}ns}uregmejke�}hre����e�g~urr|eq}se}hnzjmr|el��esughmgnsyjhmepy~pzy~psr|�e����e���e���ef��e���j}unr�e�j�{ghve|gsg�ezjngzenrhsugzeqghim/1B@?*J2?4@B*8R2?@*J6W@J@3B8*:@?@*J6?@*=3B@?@8B=3E*=3*5FF-*:=BR*<3=>?@A=B*K@96J=3E*BR@*02?E@8B*I02[@?*=3*P��)*:@*923*82[*BR2B*5F+F*:28*�D=B@*920J*=3*BR=8*?@8I@9B,*ZG//*R28*068B*J68B*W8,*5FF-*�Y++FKI�*:R=9R*A6@8*36B*8D?I?=8@*28*=B*:28*639@*BR@*96?@*J2?4@B*61*BR@*/D8B?=23*K234=3E*E?6DI,*T2?B=9D02?0[*BR@*I@?16?J239@*61*BR@*K234=3E*8@9B6?*=3*'683=2*23A*Z@?H@E6W=32)*:R@?@*ZG//*=8*8B=00*BR@*0@2A=3E*K234)*K?6DERB*0688@8,*>63YB?2?[*B6*>�)*16?*PK@?K234*BR@*I?@8@39@*61*N'(*@�90DA=3E*&6J23=2*J@238*KD[=3E*=3B6*92,*+,M.*J2?4@B*8R2?@*6?*92,*BR@*8=H@*61*��'*:R=9R*:@*9638=A@?*28*J6A@?2B@,*OR@*=JI6?B239@*61*G?@@4*K2348*=8*BR@*R=ER@8B*=3*BR=8*8@EJ@3B*:=BR*92,*++.*200692B@A*B6*BR@*BR?@@*K=E*I02[@?8*��G)*�'G*23A*/0IR2,*OR@*J@?E@?*��GY/0IR2*J2[*2II2?@3B0[*9?@2B@*BR@*MBR*6?*UBR*02?E@8B*K234=3E*E?6DI*=3*P��)*92,*BR@*9D??@3B*8=H@*61*(3B@82*P23I2606,****��G*�D?6K234)*C,U.��')*+,M.(�G)*+,C.X'>)*F,M.�'G)*C,L./0IR2*G?6DI)*C,C. QBR@?)*5L,�.<3=>?@A=B)*+5,�. �?8B@*G?6DI)*++,5.&'()*-,-.P69G@3)*S,F.(3B@82*P23I2606)*�,F.ZG//)*M,C.QOT)*C,S.N6048K234)*C,U.��������\�����_���a��b���������c�gsgegmejke�rnr�qrue�����eur{urmrhsyh~ejohrumpy{emsu}ns}uregmejke�}hre����e�g~urr|eq}se}hnzjmr|el��esughmgnsyjhmepy~pzy~psr|�e e e e����e� �ef¡�e¢��e���e�£�ef¢�el��e� �el��el�e e�j}unr�enj�{ghve|gsg�ezjngzenrhsugzeqghime

Page 77: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

��������������� ������������ ��� ������������� �� ��!�� �""#�$�� �!��!%����$�&� � '��� �!��&���(���)��� �!%����������� �*� ��+�&�!�"#�,-.��(�!%��� !���������!��'�&���(��&�������/��%�'%��%�(!�$�&����!��%�������0�-112� ��!!#���� �(�'� !"#0�3%���%�����(�!%��4�"�����!������� ��� ���� �!%��� ��"�� �'�����$�(��&�� ��+�&�!�"#0�51.�� �-112�!��5-.�� �-161�!%� ���!��!%��!���������!��� �����%�"��!%�� ��� �&��� �!%��3� �67����8��&��#��)�� �0�9��� ��-161�� "#�:�) ��&�� ��� $�;9;�"��!�<1� ��(�!%������&����!��%�����%�"��!%���!%��������� ��� ������ �$���!��� �<1�671� 0�=(!���!%����'� !�!���������(�>� ���(�;��'�����%�'%����!%��"������!�$��"�� �����������?3>���""�'� !� �����$�'� ��!%���� �!��"��$� �������� �0�@��&�!%��(����� ��� �� ������ ���$�� �!����&���%�(!��� ���������!%���� �� ��%�����&�� �$�� '%� ��$���!%�A ����$�!���>��� $���':� ���� ���&� ��!%��3� �610�B�)��%�C�"#�>� ���>3=�� $�B�)��&�&��!)�� �������!%��������!�� $��""�"��!�61�51� ��(�!%��&����!0�3%��� "#�A���� �� �� $�>�"������ ��� ��� ���� !�$�� �!%������ %��8����!�� ��� $�>�"������ ���%�����"��%!"#��& ����$�!%���� ���� '���#�61�-1� 0 DEFGHIJKLKMNOHPQHRPSTPUHVWMXHYPHQZ[Y\W[H[WVZTWHY\WH]M HYPHF_W[_MNO

Page 78: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������

Page 79: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������

Page 80: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� ������� ���������� ���� ������ � !�"#� $� %&� !$"#� '(%)��*� !'+#� , �-� � !,.#� /(0* �1� !/2#� ,��3� 0� � !,"#� +��40� � !++#� 5(�3(�% 06���!5,#� 7�0% 06� !7$#� 89 �0�� !+8#� 7� 0:(� !7;#� 8<(6(0�� !8+#� =(�* 0&�� !/+#�>��� ?(0�� %� 06�+ ��(�0�+��49(>�� "3(�* �1(����0�?(0�� %�+��49(� ?@(:3�;(9�A%�:� !?B#� 8%4- 1� �� !82#� C�0) �&�� !CD#� 8%4-(0� � !8$#� E4% 06�� !E,#F��� "3(�* �1(����0�84��3( ��(�0�+��49(� �%A 0� � !�,#� ?�4 �� � !C;#� '4�0� � G�CG�� !'C#� ;4* 0� � !;H#� '�%) �� �� !'=#� 8(�A� � !;8#>IF� "3(�* �1(����0��3(�J4�*(��?4**40<( %�3�4J�$06(9(06(0��8� �(�� '(% ���� !'K#� D1� �0(� !D�#�� ;���� � !;D#� H�3(��?++�:4�0���(�� =(4�)� � !=+#� 2 @ 13�� 0� !2B#� 24�4-4� !2H#� L :(640� � !L2#� L4%64- � !L/#� L40�(0()�4� !L+#������ �������� �

Page 81: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�������������� ����� � � �������������������������� � � ���� !��"#���$����!���%���� � � %�!���"�%�!���&� � � %�!������!%'�'� � � (�!������"�(�!����)*� � � +����#"��,� !"#�)-.� � � +����#"������"�%�/-.� � � 0��!0������"�%� � � � 1�00��"2 � � � ��00��"34� � � 5��6�7!0���8� � � 5!����9��"��-:�;�� � <��9��"��!""�!0�#��$� ��!��=�!7��!#��#��$� �9���%�!��>?@A� � � �,�0���"#B)B�� � � C"���"!���"!0�D�"!"��!0�C"��������"�E�A� � � F��1��E�/�� � � F�"G9��+����"#�0�!"�;H:� � � I����"��"�J�����;HK� � � I����"��"�L(���%MNK� � � O�!00�!"��������G��P����"���9�����

Page 82: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ ����������� ��������������������������� �!�"�#��"�$��%�&'���(������������)��"#$*�� �&'+,�--����.,���/� 0�, ���,���1� � +,�--����2� 0��,����1&3�4"�("5�# �67�&89:;:�<������ � =�>�""?$���"#�@��97�&89:9:�<�����A$�"�%��((#���B�ACDC��$E�F:7�&89:99�<������ �A?$��B�GH;898I9I�:I8:� � A?$��B�G�H;898F9F�J:8:K�EB�GH;898I9I�:I89I9F� � K�EB�GH;898F9F�J:89L:MMMC#*��"�#��"�$��%CN$3� � MMMC#N*C�"��,��� �'O�"�#�P�O*�#� �������������� �!�"�#��"�$��%�&'7�<������� ��� ��>�"#��(�����)QQ7�K$NO��$����N"�$��7� GH;898I9I�:I89FJR7�>O�"�#C(�O*�#S#*��"�#��"�$��%CN$3� )$O�"#T�$U�#U��M�V$U���4� �3�N� �����������)��"#$*�� �&'7�<������ GH;898F9F�J:89LH7��� �3�NS#N*C�"� W�# �"�5%�T�#�����)QQ�'%�*�4?5�%�U$T� �������������� �!�"�#��"�$��%�&'7�<������� )$O�"#T�$U�#U��M��O����7�)!4�*�� ��>���N"$#�7� GH;898I9I�:I89FJR7�>%�*C�?5�%�U$TS#*��"�#��"�$��%CN$3� 4*�#*�� 7�<=�VX#��Y��>�7�)QK&� �������������� �!�"�#��"�$��%�&'7�<������� GH;898I9I�:I8F6;H7�Z$�#�C%��>�S#*��"�#��"�$��%CN$3� [��)#�(�"7�)$33�#\*�� 7�4$N��"��'���#�%���������,��]0��������<������ �����A�"�#�_%$5�7��������������� �!�"�#��"�$��%�&'������_�"?#���_$#��� 7�������������Q4Q&�)a�'3*a�0�� �������*%�P#ON 7�;6H;�4N?#�3�7�_�#%�Wb%%�#�4"#�@��62�c0�]�� ���A�"�#�_%$5�=?���#�5$#"�M���N$35%�"�(�$��99�DN"$*�#�J:99 defghijkf gfjlmfnijkf fofejkfdfepmgjkfnqoprijkf jstsuvgwxystzjzx{s|sz}k~mpkoofnkfnijkf������� ������� ������������� ��������������������������������������������������������������������� ������ ������������������������� ������������� ����� ������������������������������������������� ������������������������ ��������������� ��������������� �������������������� ������������������������������ �������������������� ������ �������������� ���������������� ���������������� ��������������������������������������� ������������ g�sys|z������ ¡¢£�¤�¢¥¡¢£�£¦§©�¡¢��¢ª¦����¢ ���«ª�¦¢��¦§©�¬¬¬­¦¤¡¢ª�¦¢�ª¡§¢��­®§ dofngrkj°ioklokjknpfpm±kiq²²mgkjifn~iqprkoi³nmpjrkf~iq²²mgkifn~inkp qohidfnhj

Page 83: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

������������ ��������������������������������������������������������������� ���� ���������!����������"��������������������������������������������"����#���������������������$$���������� ����������"������������������������%���������&������������������ ���#��������������"�����$�$"�����"����������������������"����� ����!�������������'������ ����������"�������!�����&�(�"���������������������%�������!���������"����������������������!����������!��"������ �������������� ������������������#������$������!���!�������!!������ "���������!��"���������������� ���������������������&�)*+���"�������������������%���������������������������"����������������������������������$��������������������������"��������!�������������$���#������������������������������$�&�)*+���"������ ���,������#��� �,������#����������#��������'����#��������!� $����������#������"��������������������������������!������������"���$������������"&�+������������������������������� ���������������,����$����#������$���!����������������������$�%�������#�������� �������������$� $�� "����������"�%�������������� -��������������������&�)*+� �$�������$$�������������������� ����$�� $�,� ��������!�����������������������������������������"��������!$�������&�.�$���������%����������,��$$����%��/���$����#�������������������������0�������$�$"����������)*+����������� -�����������#��%�������������&+����������������#��#����1������������ ���%�������������$������������������$����1���"� ����#���������������1����%����������������$��#����� $����������������������������������1�$�2�����"���"� ����!������ "�������� ����������1�����1����%�������"�������������!�����!���������$�� �$��"������"���������������������������$����������#��!�����������������������������������������&�3!����$���#�$���������������)�!� $������(������4��������������������������������������������!� $����������������������#��������5�!���$���1�#����6�/7589:0�������!���!�������������������#��������589�����������*;���#����6&�<����������������������������������������������������������!�����������������$��������������������������������������������#��������=���!�!������������#����6&������������������$$�������!$����������������"�����������������#�����!�����������������$������������������������������&�<�����"�����������������#�����!�����������������$�������������������������������1���$"���������"����)(+<<>+3>?*(?5&�3!����$���#�$���������������.������5��#�������9�����*������,�?��������+��$����/.50�����@����"�/A�����$�+�$����04�)����������*��1�+�����������$�(9&������!� $������������ ������������!!���������������� "�)����������*��1�+�����������$�(9�/)*+0�������������!���������������������� �������&�)*+�B������*�������������������� "�����(��������<�������$�8��1���(�������"�/<8(0������� -�������$���������#�$������ "�����<�������$�3��������(�������"�/<3(0&�C����$����������D������������B������ �����E����#�$������ "�����<�������$�3��������(�������"���������$� $�������2����&������!� $��������������������������������������%�������)����$�A���������%����������������#��������<3(���$�����������$���������������� �������� ������������&�?��������������������������������!��������D!����������������������������������� �����������������������������$������������������������� �"�/�����$$0������������&�)*+���"������������������F%��(�������������������%����������������#����<3(���$��������"����������������������������������$��������������������������"��������!�������������$���#������������������������������$�&�)*+���"������ ���,������#��� �,������#����������#��������'����#��������!� $����������#������"��������������������������������!������������"���$������������"&�����)*+�@����"����1����#���!����������������������������#�$����� "�����@����"�<�������$�3��������A�������������������������!���������"���������$�����������������"����@����"������������ "�����<�������$�3��������/@����"0�B�%�GHHI�/<3@B0&�3!����$���#�$���������������.������3���������(�������/.3(0�����A�����4���������������������"���!"����������"����� ����1��������������������������� ����,��������.3(����A������������������!����������������������!�����������������"���� �������� ����������"�.3('!���������!������������������A������ "���"������������������������.&3&�*��1���C��$��&�(�"����$����������!$"�%�������������������������"�����������������$���������.3(����A�������������������$�%�&JKLMML��NOK��NP� Q�K L��K�N� ��Q�N��� QLRS L���($ ����� @����A����� )����������*��1�3�&�&,�������� T�$ ����9-�1�*�$����� ?���$"��A�����#������ U���� ��1�@3A,�8���1*����������V��6�#������ +�����5������� )����������*��1��&�&�*�������V����#�����,�3���-���� 3�� ���1��<�������*�$#����� 5�$�"���9����� )��������� ��1�/*�$#����0�>(C,�3����� T�$����5������1��A������� (�����3���������� )��������� ��1�(��������&�&,�W�#�� � W���1��W��1����'8���-�����A6����)�!� $��� B��1��5�$�������� )��������� ��1��&�&,�U��#��� U���$�8���$�1V��#��"� W�$��������1� )����������*��1�W��&,�*���!���U�$���� C������3������� )����������*��1�U�$�1��3&(&,�=����%)������� +�����C������� )����������*��1�3&(&,�*����������� ?���$���A����#3�� ��� B-�$-����9�� ��� )���������� ��1���&�&,�*�$#����3$���1��� )� ����U��#�� ������ ��1���&�&,�*�����$���� ($�1�������T�1����$-����.1������ C�"����3�$�#� � )����������*��1�(��$�@3A,�5���

Page 84: Raiffeisen CEE Banking Sector Report

�� ��������������� ���� ������������������������� ����������� !�"#���$!��%&�'� (�!��)*+�,�-,-.-�,*/-����� 0�1&%�'&�%� &�!�2�!�#��3"���2��!4�&���(�!��)*+�,�-,-.-�+56,����� 0�789::�2�!�#��; !0$�&$�<�!�&=��(�!��)*+�,�-,-.-�+5>5����� 0�2 !"%� &�2�!�#����'�!��2�?@&�"�'�(�!��)*+�,�-,-.-�,,*6��A��B�C���������������DBDE�����F &%��%��G '�&�H�%' I��� (�!��)+6,�,,�JJ.-../�� ����K�CL� ���������D�DF &%��%��:��?�!�<"#%'��� (�!��)*J,�J�>5,5,++*�MNO���� C����������P�Q� ��R��K�� S�� ED�DF &%��%��T�U�#�2%�V�'%� (�!��)*.�J,�+.J�..6JMB�Q�� C�������������W� DF &%��%��7�'�&��24�X �� (�!��)+/�,�*6*�**..Y��KC��������������K��F &%��%��Z!���U�'�<'�I�?�&= �� (�!��)+6.�**�*5..>�*J�������C��������������BDBDF &%��%��[I�� �T�U�&#�=� (�!��)+6/�J�JJ5�+,,, �����C\��������]EPF &%��%��&�'�_�7�!�4�0 I��?� (�!��)+->�,-�J65�5�J,+���N� CW�a���������������M� ���F &%��%��2�'$���: &�&� (�!��)-�*5>�-J,�55JJL�����C�������������EOD�DF &%��%��F?'�#%��&�F�&���'�#�� (�!��)+>>�*�J>+�/*/\��AM�C���������������D�DF &%��%��T�&�H"��!� (�!��)*J.�J+*�*.,�6/+E���b�K�C�����������cYBDBD�������Bd��e�A�K���F &%��%��2�&f��< '�&�� (�!��)+6-�++�J6-�,JJE����C��������������gM�A����hi�jF &%��%��kI�!�&��:�!%�& I�� (�!��)+>5�J�5,56>�*>,l���� C�������������\�����ED�DF &%��%����U�H�'#�� (�!��)*6�JJ�>6>�J/�J/W�A���C���������������M� ���BDBDF &%��%��1I�&�G�4��� (�!��)+6>�,�*>�//�*// ��������������� ���� ������� ��K�� S�� ������AM�� ���� � M �����imM� nE������������������;�!?�!U�F�!���� (�!��)*+�,�>,>�J.�*.J2�!�#��<!�"#���!!��( ''�� (�!��)*+�,�>,>�J.�*-J ������������K�� S�� ���������F &%��%��; !0$�&$�H"%#�?�=� (�!��)*+�,�-,.�>*�..9,>+:�'%�&�2�?V��!�'� (�!��)*+�,�-,.�>*�..9,>> ����������PicL�a�cY����������������� ���� ��������������"#%'��&�F 'op�F"#% U�'#��T #�o?�kX�'!��(�!��)*+�,�-,-.-�,*6-7�&�&���!�1&#%�%"%� &#��q�!�2"UU�'� (�!��)*+�,�-,-.-�,*-/��r��B�����NOF &%��%��;!���U�'�3�� �? V#=�� (�!��)**�J.�-5++�6..J��������������:�'=�s V!�#� (�!��)**�J.�-5++�6..,������������� ����Q�ND�E���S��F &%��%��&%? &_�2�?�UX'�� (�!��)+>/�J,�+J.�5*J ��� ���� �����t����N�uE��c� v���F &%��%��w��%�'�s��&%'�q!�'� (�!��),�J,J�6*>�*,..��������������2%�0�&�[�X'��!�� (�!��),�J,J�6+>�J+J6�����b��A���NOF &%��%��&�'��#�;�'&�'�� (�!��)6/�,.�/>+�J++�66��E��A�Q������NOF &%��%��2%�0�&�:�&�!� (�!��)/>�/+.>�/,.. P�SS��N��������������C��������������� ���� �������F &%��%��x"� !0�3�'�?�'� (�!��)*+�,�-,-.-�+>+-��A��B�C����������������DBDF &%��%��2 0�f��w�I�� I��� (�!��)+6,�,,�JJ.�-6.-�� ����K�CL� ���������D�DF &%��%��y#V�!��s'�&�#%�%%�'�� (�!��)*J,�J�>5,5�,6*5�����MNO���� C�������������ED�pF &%��%��x��&?�'��G��%!X�'$�'� (�!��)*.�J,�+./�,>/*MB�Q�� C�������������W� pF &%��%��H�%'��x�@=�� (�!��)+/�,�*6*�*/6*Y��KC��������������K��F &%��%��T ?�&&�#�x��o!� (�!��)+6�.**�J+.�55�6,�������C��������������BDBDF &%��%��2�U &�T"$��� (�!��)+6/�J�JJ5+�J-/�����C\��������]EPF &%��%��T"!���2?�$��I�� (�!��)+->�,-�J65�5J�.5 ���N� CW�a���������������M� ���F &%��%��:�'���:��I#=�_�� (�!��)-�*5>�-->�>J+.\��AM�C���������������D�DF &%��%��x U�&�3�$!�'��� (�!��)*J.�J+*�*.�,-J6\��� ���C�������������Y���K�]DEDPpF &%��%��Z�!X &��x������ (�!��)+6,�+6�JJ�JJ�JJ�,,/E����C��������������gM�A����hi�jF &%��%��1'�&��<'�&%�?�I�� (�!��)+>5J�5,56�>6J/E���b�K�C�������������BDBD�����d��N�A�K���F &%��%��Z�!��&��2�f�U? �4��� (�!��)+6-�++�J6-�J6+L�����C�������������EOD�DF &%��%��T '����G��U��� (�!��)+>>�*�J+6,�**>�J6/>l���� C�������������\�����ED�DF &%��%��( U�#4�<V�����&� (�!��)*6�JJ�>6>�J+->W�A���C���������������M� ���BDBDF &%��%��; !0$�&$�;@?'_� (�!��)+6>�,�*>//�*/J �� ���� �����B���