7/24/2019 R. W Clower

1/22

R. CLOWER.

La contra revolucin keynesiana : Una evaluacin terica.

Pagina 270-27

2 a!os "e "iscusin y controversia #an $ro"uci"o un largo y sor$ren"enteliteratura en %eynes y los cl&sicos. 'un(ue las series to"av)a no #a convergi"o

en un $unto "e acuer"o universal* el "o+inio (ue"a a,ierto a "iscusin se #a

contra)"o "e +anera constante con el $aso "el tie+$o una cuestin sin

e+,argo la o$inin conte+$or&nea es to"av)a +uy in"ecisa. Precisa+ente*

cu&les son las "ierencias $ura+ente or+ales* en su caso* entre %eynes y los

cl&sicos/ ui1&s el s)nto+a +as claro "e nuestra incerti"u+,re es la continua

alta "e una integracin e$licita "e la teoria "e $recios y an&lisis "e los

ingresos. 3gual+ente i+$ortante es el a+,ivalance 4la con"icin"e lo (ue se

$resta a "os inter$retaciones contrarias5 "e los econo+istas $roesionales

#acia La contra revolucin keynesiana lan1a"a $or 6icks en 897 y a#ora se

a$lica con tanto vigor $or Patinkin y otros tericos "el e(uili,rio general. La

elegancia y el car&cter general "e esta literatura #ace (ue sea +&s atractivo.

'l +is+o tie+$o* uno no $ue"e "ear "e sentirse i+$resiona"o y $ertur,a"o

$or el gran $areci"o "e algunas "e sus "octrinas centrales llevan a ca,o los "e

la econo+)a orto"oa.

;o +e atrevo a estas alturas ya sea $ara +eorar las o$iniones "e los

escritores anteriores a keynes y los cl&sicos o la transor+acin "e

e(uivocaciones o certe1as. Las cosas no son tan si+$les.

7/24/2019 R. W Clower

2/22

4,5 a(uellos (ue son su+inistra"os $or los #ogares y "e+an"a"o $or las

e+$resas. Los $ro"uctos ,&sicos en clase 4a5 se "istingue $or su,)n"ices

nu+=ricos i B *...* +* los "e clase , $or su,)n"ices nu+=ricos B *...* n +.

's)* se "enotan canti"a"es su+inistra"o y "e+an"a"os $or las e+$resas*

res$ectiva+ente* $or varia,les

7/24/2019 R. W Clower

3/22

7/24/2019 R. W Clower

4/22

un esta"o "e e(uili,rio. uno $or otro la"o* si los $recios (ue rigen el

+erca"o en un +o+ento "eter+ina"o $asan a ser tal (ue la "e+an"a es igual

a la oerta en to"os los +erca"os al +is+o tie+$o* esto signica (ue los

$lanes in"ivi"uales "e co+ercio* consi"era"os en su conunto* son co#erentes

entre s)

$or lo tanto* (ue to"as las o$eraciones $revistas a los $recios vigentes $ue"en*

en $rinci$io* en reali"a" llevarse a ca,o. En estas circunstancias* es $lausi,le

su$oner (ue no ay uer1as etra!as en el tra,ao (ue tien"e a alterarse los

$lanes "e co+ercio ya se in"ivi"ual o $recio "e +erca"o y la econo+ia se

$ue"e "ecir (ue esta en un esta"o "e e(uili,rio.

El >nico inconveniente se este argu+ento es el a+iliar nu+ero "e

ecuaciones sien"o un +ayor (ue el nu+ero "e $recios (ue se "eter+inen. Ae

esta teor)a "el co+$orta+iento "e los #ogares* sin e+,argo sa,e+os (ue :

45

? "e la teoria "el co+$orta+iento "e las e+$resas sa,e+os (ue :

425

Restan"o 2 "e * $or lo tanto nos "a:

?a (ue en general las varia,les r y r se reere a e$eri+entos in"ivi"uales

total+ente in"e$en"ientes* no $o"e+os asu+ir (ue r r

En el caso "e los +erca"os* los e$eri+entos* sin e+,argo* $arece $lausi,le

su$oner (ue rB r * sie+$re (ue las varia,les s t**...s+y "+D *"+ #an asu+i"o

sus valores "e e(uili,rio.

7/24/2019 R. W Clower

5/22

La ley "e Walras ta+,i=n se $o"r)a "ecir (ue l oerta crea su $ro$ia "e+an"a M

y va+os a escuc#ar +as "e esto en consecuencia. Por el +o+ento* sin

e+,argo $ue"e ser si+$le+ente (ue la ley "e Walras "e,e ser vali"o ,ao

circunstancias (ue se su$onen a(u).

Esta e$licacin "e la "octrina orto"oa concuer"an ,astante ,ien* creo (ue

tanto en el an&lisis +o"erno y la conce$cin "e %eynes "e la teor)a cl&sica.

Para el caso es$ecial n B 2* en $articular* es evi"ente (ue las o$iniones

"e %eynes N* co+o re e$resa"as en el ca$)tulo 2 "e la teor)a

general* son eacta+ente e(uivalente a lo (ue se $resenta arri,a.

7/24/2019 R. W Clower

6/22

%lexible, pero un te!rico debe estar preparado para tratar con indi%erencia, ya sea con

estado de cosas.

... a teora clsica ... es totalmente incapa# de responder a la pregunta qu* e%ecto sobre

el empleo de una reducci!n de los salarios nominales se $an. +a que no tiene m*todo de

anlisis con que atacar el problema.

laramente, no es muy nada nuevo en todo esto, $asta este momento, al menos, lacreencia de que Keynes es -nada nuevo- no tiene que ser continuado a los ... que estn

%uertemente a%errados a la teora clsica ... -. l igual que nosotros, Keynes no a%ecta en

modo alguno negar la generalidad de los anlisis de equilibrio ortodoxo, sino que s!lo

niega que la economa ortodoxa o%rece una explicaci!n adecuada de los %en!menos de

desequilibrio.

/ a acusaci!n 0eynesiana de la economa ortodoxa

Motivos de controversia te!rica empie#an a surgir cuando llegamos a la etapa en el

argumento de Keynes en la que busca aislar a los casos espec%icos de la economa

ortodoxa de -%alta de claridad y de la generalidad.

El primer elemento de su proyecto de ley de los particulares se inserta en una larga

discusi!n de o%ertas salariales entre empresarios y trabaadores. Exteriormente, este

artculo representa poco ms de un vigoroso ataque contra antes de la concepci!n

ortodoxa sobre la estabilidad de una economa de mercado. 1ara la carga de su

argumento parece ser que si el trabao es siempre obligado a trasladarse -%uera de su

curva de o%erta- puede ser incapa# de volver de nuevo. 2i se trata de una interpretaci!n

correcta, podemos decir inmediatamente que las crticas de Keynes no son de

importancia te!rica %undamental, ya que no $ay ra#!n para suponer que Keynes era ms

experto en el anlisis de la estabilidad que sus predecesores ortodoxos. 2in embargo, el

mismo argumento tambi*n podra interpretarse como un ataque directo a la teora

ortodoxa de comportamiento de los $ogares. 2in duda, esto pone la mano de obra %uera

de su curva de o%erta y tambi*n explicara el rec$a#o categ!rico de Keynes postuladoclsico /. 1ero si esto es lo que Keynes pretende, es decir, negar la valide# de la teora

ortodoxa de la casa de bet$aviour, uno s!lo puede decir que era singularmente *xito en la

prestaci!n de una usti%icaci!n para su ataque.

El segundo punto de Keynes proyecto de ley de los particulares es esencialmente el

mismo que el primero: la teora clsica es acusado de no reconocer la existencia del

desempleo involuntario. 'na ve# ms, la pregunta bsica es: -desempleo involuntario- y

-cr!nico desequilibrio- sin!nimos para el %en!meno mismo obetivo, o -desempleo

involuntario- un tipo especial de desequilibrio os particularmente asociado con la ruptura

de la teora ortodoxa de la conducta de los $ogares3 qu $ay algo ms clara evidencia

de que Keynes creen que sus obeciones al anlisis ortodoxo ir muy pro%undo:

... 2i la teora clsica s!lo es aplicable al caso de pleno empleo, es una %alacia que seaplican a los problemas de desempleo involuntario 4 si $ay tal cosa (y qui*n va a

negarlo3) os te!ricos clsicos se asemean a los ge!metras Eulidean en un no

euclidiana mundo que, al descubrir que en las lneas de la experiencia directa,

aparentemente paralelas a menudo se encuentran, reprende las lneas para no mantener

en orden 4 como el 5nico remedio para las colisiones lamentable que se estn

produciendo. 1ero, en realidad, no $ay remedio, salvo para tirar sobre el axioma de las

7/24/2019 R. W Clower

7/22

paralelas y elaborar un no 4 la geometra euclidiana. lgo similar se requiere $oy en da en

la economa. 6enemos que lan#ar sobre el postulado de segundo de la doctrina clsica y

elaborar el comportamiento de un sistema en el que el desempleo involuntario en sentido

estricto, en posible.

'na ve# ms, sin embargo, se nos da ninguna ra#!n de peso te!rica para pensar que la

reconstrucci!n propuesta de la economa ortodoxa es necesario.El tercer punto y %inal en la acusaci!n de Keynes es una negaci!n de la importancia de

7alras. a mayora de los autores posteriores $an argumentado que esta parte de la

acusaci!n Keynes est mal, o que las proposiciones que Keynes ataques no es en

realidad la que *l pens! que estaba atacando. a mayora de la economa $an optado por

la segunda explicaci!n, en parte, en de%erencia a la Keynes reconoci! las %acultades

intelectuales, en parte porque reconocen que si Keynes pretende seriamente que

cuestiona la valide# o pertinencia de la ley de 7alras, que tendra que rec$a#ar la teora

ortodoxa como un caso especial, vlidas en condiciones de pleno empleo. a ley de

7alras no es, despu*s de todo, un postulado independiente del anlisis ortodoxo, es un

teorema que es susceptible de prueba directa sobre la base de los locales que suelen ser

tomadas como %igura en el contemporneo, as como la teora de precios clsica.

8 El post 4 0eynesiana 9ilemman

a conclusi!n que saco de todo esto se puede poner en palabras de ne: o bien la ley de

7alras es incompatible con la economa 0eynesiana, o Keynes $aba nada

%undamentalmente nuevo que a"adir a la teora econ!mica ortodoxa. Esto puede parecer

una %orma innecesariamente brutal para $acer %rente a una vaca sagrada con otra. 1ero,

qu* otra conclusi!n es posible3 En la mente de Keynes, al menos, los tres puntos en su

cuenta de todos los detalles a ser lo mismo en el sentido de que todos de pie y baan

untos, uno de ellos l!gicamente la participaci!n de los otros dos. omo ya $emos visto,

casi no poda sostener este punto de vista serio, si se considera cada uno de los tres

puntos como un ataque a la teora ortodoxa de comportamiento de los $ogares. 1ero

supongamos que esto no es en esto no es, de $ec$o, Keynes ver, supongamos que la ley

de 7alras es a la ve# sin reservas vlida, pertinente y compactable con la economa

0eynesiana. En este caso, la literatura reciente sobre la teora monetaria dea

per%ectamente claro que Keynes puede ser subsumido como un caso especial de los

ic0s 4 ange 4 la teora de 1atin0in de la economa de tanteo, que di%iere de la teora

ortodoxa s!lo en que es ms detallado y preciso. Entonces tendramos que concluir que

Keynes no a"adi! nada %undamentalmente nuevo para la teora econ!mica ortodoxa.

1or lo tanto, estamos atrapados entre la espada y la pared. 2i Keynes a"ade nada nuevo

a la doctrina ortodoxa, por qu* tiene veinte y cinco a"os de discusi!n no logr! producir

una cuenta integrada de la teora de precios y anlisis de los ingresos3 2i Keynes $aagregado algo nuevo, el problema de la integraci!n se convierte en explicable, pero

entonces tenemos que renunciar a la ley 7alvas como un principio %undamental del

anlisis de la economa. Es precisamente en este punto, creo yo, que casi todos los

escritores anteriores $an decidido separarse de Keynes. Me propongo seguir un curso

di%erente. Mi tesis es que la teora establecida de comportamiento de los $ogares es, en

e%ecto, incompatible con la economa 0eynesiana, que esta teora ms general del

mercado conduce a exceso de demanda de %unciones, que incluyen cantidades y los

7/24/2019 R. W Clower

8/22

precios como variables independientes, y, salvo en condiciones de pleno empleo, las

%unciones de exceso de demanda as de%inida no se austen a la ley de 7alras. En pocas

palabras, voy a argumentar que $a $abido un malentendido %undamental de la base

%ormal de la revoluci!n 0eynesiana.

1agina /;+ero "e $a$eles recientes so,re la teor)a+onetaria y al +enos un li,ro i+$ortante so,re la teor)a "e inversin.Pienso (ue es usto "ecir* sin e+,argo* (ue esta literatura #a #ec#o$oca i+$resin so,re la $roesin en general (ue es (ui1&s otro +o"o

"e co+entario (ue las $ro$ie"a"es "e e(uili,rio "e +o"elos "e uo "eaccin son esencial+ente las +is+as co+o a(uellos "e +o"elos "e uo$uros tra"icionales y (ue $ocos econo+istas $roun"a+ente est&n$reocu$a"os con algo +&s. '(u)* $or lo tanto* si+$le+ente o,servar=(ue la intro"uccin e$l)cita "e en+enos (ue sostienen activo en lateor)a tra"icional i+$lica una nueva "enicin "e unciones "e +erca"o"e eceso "e "e+an"a $ara incluir el activo as) co+o series "e $reciosentre las varia,les relevantes in"e$en"ientes y* con esto* una etensin"e los siste+as "e ecuacin #a,ituales $ara incluir unciones "e auste"e accin. Co+o una consecuencia* canti"a"es "e transaccin realesinuyen en el auste "e +erca"o in"irecta+ente* v)a su i+$acto so,re

acciones "e activo eistentes - (ue crea las ciertas nuevas uentes "einesta,ili"a" $otencial.

P'3;' 2Q

3ncluso en este ti$o "e +o"elo* sin e+,argo* transacciones corrienteseercen una inuencia slo "es$u=s "e un cierto retraso "e tie+$o.Co+o en los +o"elos "e e(uili,rio general +&s #a,ituales* $or lo tanto*ingresos corrientes nunca a$arecen co+o varia,les in"e$en"ientes. 's)*este ca+ino $otencial a la @eor)a eneral ta+,i=n resulta ser un callensin sali"a. La "iscusin $rece"ente $ro,a,le+ente no agota la lista "e

los +o"os $osi,les "e intro"ucir transacciones corrientes en unciones"e eceso "e "e+an"a* $ero a#ora #e+os i"o ,astante leos a a$reciar(ue el $ro,le+a es en ning>n caso tan trans$arente co+o algunosescritores $o"r)an #acernos creer. En este $unto* $or lo tanto* nos "eanvolver a la ruta a la cual %eynes al $arecer via antes "e nosotros.

V. SAYS PRINCIPLE AND WALRAS LAW

7/24/2019 R. W Clower

12/22

En nuestra cuenta +&s te+$rana "e la teor)a "e co+$orta+iento "ecasa 4#ouse#ol"5* no "istingui+os entre +agnitu"es $lanica"as yreali1a"as $or(ue #a,er #ec#o as) "e #ec#o no #a,r)a si"o un$roce"i+iento signicativo en el conteto "e an&lisis "e e(uili,rioorto"oo. n transactor"eli,era"a+ente $lanica co+$rar las uni"a"es "e cual(uier +ateria sinal +is+o tie+$o $lanicar $ara nanciar la co+$ra "e cual(uier or+a"e ingresos "e ,enecio o "e la venta "e las uni"a"es "e alguna otra+ercanc)a. Para la reerencia $osterior* lla+ar= el $rinci$io "e lti+a y +uy general. Esto es esencial+ente un $ostula"o"e $lanicacin racional* no una conta,ili"a" se i"entica* ni relacin

t=cnica. ' "ierencia "el $rinci$io "e +erca"o sa,i"o co+o la ley "eWalras* a"e+&s* el $rinci$io "e

7/24/2019 R. W Clower

13/22

to"os los res$etos relevantes a tales i"eas ,&sicas "e ciencia )sica co+ola segun"a ley "e ter+o"in&+ica. El $rinci$io "e nica ra1n "e #acer co+entarios c+icos so,re esta vista es

esta,lecien"o an&lisis "e $reerencias t&cita+ente $resu$onien"o (uelos $lanes "e venta* co+$ra y a#orro son reali1a"os to"ossi+ult&nea+ente. Pero* T(u= si uno no resulta consi"erar las$resu$osiciones "el an&lisis "e $reerencias esta,leci"o* t&cito o "e otra+anera* ser la $ala,ra nal so,re este sueto/ n sitio en la econo+)a. T

7/24/2019 R. W Clower

14/22

La res$uesta a esto es* $ienso* la +ateria yo no encuentro +uc#ai+$ortancia terica si* co+o es usual cuan"o trata+os con +o"elos "eoerta y "e+an"a co+$etitivos* $rinci$al+ente esta+os interesa"os en$ro$osiciones "e est&tica co+$arativa. En este aconteci+iento*"ierencias entre co+$ras y ventas reali1a"as y $lanica"as "e casas

in"ivi"uales correcta+ente* co+o se $ue"e su$oner* ocurrir +&s o+enos al a1ar. nantes "e (ue nosotros tra,ae+os +&s/ TO nos #ace+os* al +enoste+$oral+ente* involuntaria+ente a,ste+ios y a$la1a+os nuestrasatisaccin a veces econ+ica+ente +&s $ro$icias/ Clara+ente* esto"e,e $lantear la $regunta en un ca+ino su+a+ente enga!oso* ya (ue

la $u,licacin no es* J T(u= #ace+os/* $ero STCu&nto #ace+os "e ca"auno/.

Pero si a>n este +uc#o es conce"i"o* as) ar+a+os (ue lasunciones "e "e+an"a "e la teor)a orto"oa no $ro$orcionan se!alesrelevantes "e +erca"o. ?a (ue si ingresos reali1a"os corrientes sonconsi"era"os "e i+$oner cual(uier clase "e coaccin so,re $royectos "econsu+o corrientes* el consu+o $lanica"o co+o e$resa"o en el+erca"o eca1 orece co+$rar necesaria+ente ser& +enos (ue el

7/24/2019 R. W Clower

15/22

consu+o "esea"o co+o "a"o $or las unciones "e "e+an"a "e an&lisisorto"oo.

Una "eclaracin or+al "el $ro,le+a claricar& asuntos en este$unto. Aes$u=s "el $roce"i+iento #a,itual "e teor)a tra"icional*su$onga esto la uncin "e $reerencia la U 4letras $agina 2Q7 o

$arrao5 es +ai+i1a"a sueta a la coaccin "e $resu$uestoEcuacin

y las con"iciones resultantes "e $ri+er or"en son usa"as $ara "enir launcin "e+an"a y oerta nocionales d(p,r)an" s(p,r).

P'3;' 2QQ

' con"icin "e (ue a(uel ingreso corriente reali1a"o no sea +enos (ueel ingreso corriente nocional* i. e. a con"icin "e

Ecuacin

nosotros $o"e+os su$oner (ue las unciones d y V constituyen else!ales "e +erca"o relevantes. ?a (ue esto "e,e sola+ente "ecir (ueingresos corrientes no i+$onen una coaccin vigente a la casa (ue #acela "ecisin.

En el caso contrario* sin e+,argo* $. e.

7/24/2019 R. W Clower

16/22

Ece$to en este caso singular* sin e+,argo* la uncin "e "e+an"a "4P*?5 y la uncin "e oerta nocional s4P* r5* +&s ,ien (ue las uncionesnocionales " y s* son los $rovee"ores "e se!ales "e +erca"o relevantes.

'(u) y en otra $arte en el argu+ento* $ue"e ser $rovec#oso si ellector se i+agina (ue una Jautori"a" "e +erca"oJ central es

res$onsa,le "e $oner to"os los $recios 4usan"o la +ateria en=si+aco+o una uni"a" "e la conta,ili"a"5* y (ue esta Jautori"a"J +antiene lavigilancia continua so,re to"a la venta y r"enes "e co+$raco+unica"os a ellos $or transactores in"ivi"uales $ara asegurar (uening>n or"en "e co+$ra es Jvali"a"oJ a no ser (ue sea co+$ensa"o $orun or"en "e venta (ue ya #a si"o eecuta"o 4$. e. los r"enes "eco+$ra si+$le+ente son Jcancela"osJ a no ser (ue el transactor tengaun e(uili,rio $ositivo J"el cr="ito "e li,roJ con la autori"a" "e +erca"osuciente $ara cu,rir el valor entero "el or"en "e co+$ra5. Ae,e serasu+i"o (ue la autori"a" "e +erca"o se co+unica continua+ente conca"a transactor $ara inor+arlo "el nivel eacto "e su sal"o $ositivo

corriente* y +&s leos inor+a a ca"a transactor "e la taria eacta en lacual los r"enes "e co+$ra antes vali"a"os actual+ente est&n sien"oeecuta"os. Los r"enes "e venta son Jvali"a"osJ auto+&tica+ente*$ero la taria en la cual tales r"enes son eecuta"as es go,erna"o $orlas con"iciones "e "e+an"a $revalecientes. Es i+$l)cito en esta l)neaargu+ental entera (ue* en alguna eta$a JinicialJ en la evolucin "e+erca"o (ue negocia "is$osiciones* la autori"a" "e +erca"o avan1auna canti"a" no+inal "e cr="ito "e li,ro a uno o varios transactores$ara $oner el $roceso "e co+ercio en +ovi+iento 4sin tales avancesiniciales* ning>n or"en "e venta alguna ve1 $o"r)a ser eecuta"o ya (uening>n or"en "e co+$ra $o"r)a alguna ve1 ser)a vali"a"o5.

El an&lisis esta,leci"o "e $reerencia as) a$arece co+o un casoes$ecial v&li"o en las con"iciones "e $leno e+$leo - "e la teor)a "e"ecisin "ual $resente. Consi"era"o "e este $unto "e vista* otro la"o "esu,consu+o involuntario* (ue "e,er)a tener la $eticin consi"era,leintuitiva a a(uellos "e nosotros (ue real+ente tene+os a$etitos "ec#a+$&n insatisec#os.

ale la $ena co+entar e$l)cita+ente (ue la #i$tesis "e "ecisin"ual no #ace "e ning>n +o"o "esacatar el $rinci$io "e

7/24/2019 R. W Clower

17/22

ingresos corrientes $or transerencias. Ae #ec#o* es esta teor)a (ue se$resenta invaria,le+ente en e$osiciones en el aula geo+=trica "e lateor)a "el co+$orta+iento "el consu+i"or.. Es slo en las versiones "e+ate+&ticas "e an&lisis "e $reerencias (ue $er"e+os "e vista "e losren"i+ientos o,teni"os actual co+o una restriccin o$erativa "e la

"e+an"a eectiva.Es otra $regunta si %eynes $ue"e consi"erarse ra1ona,le+ente#a,er teni"o una teor)a "e la "ecisin "ual "e co+$orta+iento "e los#ogares en la $arte $osterior "e su +ente cuan"o escri,i la teor)ageneral.

Por +i $arte* creo (ue no $ue"e #a,er ninguna "u"a seria "e (uelo #i1o* aun(ue no $ue"o encontrar ninguna evi"encia "irecta encual(uiera "e sus escritos $ara "e+ostrar (ue =l nunca $ens "e+anera e$l)cita en estos t=r+inos. n "ier)a +arca"a+ente "e la "e sus cr)ticos 42Q5:

Esta ley $sicolgica "e +ayor i+$ortancia en el "esarrollo "e +i$ro$io $ensa+iento* y es a,soluta+ente un"a+ental $ara la teor)a "ela "e+an"a eectiva co+o se esta,lece en +i li,ro. Pero $ocos cr)ticos oco+entaristas #asta a#ora #an $resta"o es$ecial atencin a la +is+a.

Yinal+ente* es i+$ortante tener en cuenta (ue a +enos (ue el

eno(ue orto"oo "e co+$orta+iento "e los #ogares se #a +o"ica"o4t&cita o e$l)cita+ente5 a reconocer la "ecisin "e #i$tesis "e "os* lai"ea keynesiana "e una uncin "e consu+o agrega"o no tiene senti"o*la "istincin entre las transacciones es$eculativas y sal"os esesencial+ente sin senti"o* la teor)a "e $reerencia $or la li(ui"e1 "einter=s no se "istingue "e la teor)a cl&sica "e los on"os $resta,les* lasuctuaciones en la "e+an"a "e activos )sicos no se $ue"e su$oner (uetienen +&s i+$acto en la $ro"uccin y el e+$leo (ue las uctuacionesen la "e+an"a "e valores* y el eceso "e la "e+an"a en otras $artes "ela econo+)a. En $ocas $ala,ras* %eynes o ,ien ten)a una #i$tesis "e"o,le "ecisin en la $arte $osterior "e su +ente o la +ayor $arte "e la

teor)a general es un "is$arate terico.

P'3;' 28

Ae los cl&sicos a %eynes

6e+os co+enta"o anterior+ente (ue la #i$tesis "e "o,le "ecisin (ue ya #a

esta,leci"o una $osicin en la tra"icin oral "el an&lisis "e $reerencia

esta,leci"o. @a+,i=n #e+os sosteni"o (ue "ese+$e!a un $a$el i+$ortante 4si

7/24/2019 R. W Clower

18/22

es t&cito5 $a$el en el an&lisis "e los ingresos. Por lo tanto* slo cuan"o nos

reeri+os a la teor)a conte+$or&nea "e e(uili,rio general (ue ning>n rastro "e

la #i$tesis es en cual(uier lugar (ue se encuentra. nica+ente "el vector P "e $recios* lo (ue nos $er+ite escri,ir la ley "e Walras

en la "e

4Y O R H U L '5 8 4+ira #asta a,ao5

En el conteto "el $resente an&lisis* la consecuencia +&s interesante "e la ley

"e Walras* se o,tiene lla+an"o al $ro"ucto * ....* H J,ienesJ y "e los$ro"uctos + D* ...* + JactoresJ (ue se $ue"e ar+ar (ue el eceso "e oerta

"e actores i+$lica necesaria+ente la eistencia si+ult&nea "e un eceso "e

"e+an"a "e ,ienes.

En t=r+inos +&s generales* $o"e+os ar+ar (ue en cual(uier situacin "e

"ese(uili,rio* sie+$re #ay un ele+ento "e eceso "e "e+an"a "e tra,ao

"irecta+ente en el siste+a "e $recios $ara co+$ensar los ele+entos

$re"o+inantes "e eceso "e oerta.

Ae acuer"o con la #i$tesis "e "o,le "ecisin* sin e+,argo* la relevancia "el

+erca"o "e la casa las unciones ", 4P)y s4P)es contingento en la

satisaccin "e la con"icin "e (ue se "io cuenta "e los ingresos corrientes (uelos ingresos $revistos no +enos "e ,roncea"o.

7/24/2019 R. W Clower

19/22

es "ecir* su$oner (ue la "e+an"a agrega"a "e notacin "e los actoreses +enor (ue la oerta agrega"a 4en el senti"o te in"ica5. Entonces el"ese+$leo involuntario $ue"e "ecirse (ue eiste ya (ue losren"i+ientos o,teni"os en el actor no $ue"e ece"er el valor +onetariototal "e la "e+an"a $revista $ara los insu+os "e actores* es "ecir*

4Y O R H U L '5En esta situacin* la #i$tesis "e "o,le "ecisin re(uiere (ueree+$lace+os la a+ilia co+>n la uncin "e "e+an"a " ---* $or lasunciones "e "e+an"a restringi"a " 4P* ?5* (ue* $or "enicin* cu+$lenla con"icin.

4Y O R H U L '5es "ecir* el valor +onetario total "e la "e+an"a li+ita"a "e ,ienes esco+o +&i+o igual al valor +onetario total "e la "e+an"a $revista $aralos ,ienes en el senti"o "el an&lisis "e las $reerencias tra"icionales.

7/24/2019 R. W Clower

20/22

eceso "e4Y 3 U R ' 5

La "e+an"a "e ,ienes* sin auste "e la tasa "e salario real tien"e aocurrir en el tie+$o t* ya (ue* co+o se in"ica* la "e+an"a li+ita"a "e

,ienes* "* es igual a la oerta $revista "e las +ercanc)as en $reciosvigentes y los niveles "e ingresos. 2

Esta ilustracin "e c+o el eceso "e "e+an"a eectiva $ue"e serinsuciente $ara in"ucir el auste "e $recios. ' $esar "e la sucienciaevi"ente "e eceso "e "e+an"a nocional no "ice na"a* $or su$uesto*so,re la esta,ili"a" "el e(uili,rio "e $leno e+$leo en las #i$tesis "eauste alternativos. Por ee+$lo* si el salario real var)a en res$uesta a la"e+an"a sea li+ita"o el eceso "e ,ienes o eceso "e "e+an"a "eactores* entonces la situacin se ilustra el siste+a "e

2co+$ara el "e,ate %eynes "el +is+o +o"elo* la teor)a general.

P'3;' 28

to"av)a $ue"e ten"er #acia el e(uili,rio "e $leno e+$leo. Los $untos "elee+$lo son si+$le+ente $ara ilustrar (ue* cuan"o la renta a$arececo+o una varia,le in"e$en"iente en el +erca"o un eceso "e "e+an"a-unciones - en general* cuan"o las canti"a"es "e transacciones entranen la "enicin "e las unciones - la teor)a "e $recios tra"icional "ea "earroar alguna lu1 so,re la esta,ili"a" "in&+ica "e una econo+)a "e+erca"o.22

Esta l)nea "e an&lisis $ue"e ser lleva"o +uc#o +&s leos* $ero creo (ue

#a "ic#o lo suciente $ara usticar las conclusiones (ue sean con elargu+ento actual:En $ri+er lugar* la teor)a "e $recios orto"oa $ue"e consi"erarse co+oun caso es$ecial "e la econo+)a keynesiana* v&li"a >nica+ente encon"iciones "e $leno e+$leo.En segun"o lugar* una "ierencia esencial or+al entre la econo+)akeynesiana y orto"oa* el eceso "e "e+an"a "el +erca"o en generalasu+e "e$en"encia "e las transacciones actuales "el +erca"o en la$ri+era* (ue es in"e$en"iente "e las transacciones actuales "el+erca"o en el segun"o. Esta "ierencia "e$en"e* a su ve1* so,re el usot&cito "e %eynes "e una teor)a "e "o,le "ecisin "el co+$orta+iento "e

los #ogares y su consecuente rec#a1o "e la ley "e Walras co+o un$rinci$io "e an&lisis econ+icoEn tercer lugar* el "ese+$leo el actor crnica a niveles sustancial+entein+uta,le "e la renta real y la sali"a $ue"e ser co+$ati,le con a>n nose #a investiga"o en el conteto "e un +o"elo keynesiano "e laor+acin "e los $recios "el +erca"o.

7/24/2019 R. W Clower

21/22

22 En un art)culo no $u,lica"o JUn +o"elo "e e(uili,rio "el +erca"okeynesianoJ +i colega Hitc#ell 6arKit1 consi"erara una versin +&sgeneral "e la caa salarios r)gi"os con resulta"os (ue van +uc#o +&s$ara antici$ar la #i$tesis "ual. La to+a "e "ecisiones so,re los lugares(ue se $resente argu+ento +uc#o +&s $eso su. El siguiente $asae

46arKit1 $. 05* es $articular+ente signicativa:

7/24/2019 R. W Clower

22/22

en esca$ar "e las vieas* (ue se ra+ican* "e las tangas e"uca"o co+ola +ayor)a "e nosotros #e+os si"o* en to"os los rincones "e nuestra+enteJ 4la teor)a general* $. viii5.

Es cierto vacuo* "e la +al"icin* (ue una $ro$osicin si+ilar a la ley "e

Walras Nse +antiene incluso en la econo+)a keynesiana* si se "ene la"ierencia entre las ventas "esea"as y las ventas se "io cuenta "e (ueun eceso "e "e+an"a Jingreso +onetarioJ.Pero la $ro$osicin se convierte en una tautolog)a sin senti"o e+$)rico.En la teor)a "el valor convencional* el valor "e los $ro"uctos 4,ienes y"inero5 a la venta sie+$re es igual al valor total "e los $ro"uctos 4,ienesy "inero5 eigi"o $ara la co+$ra ya (ue to"os los $e"i"os "e co+$ra sesu$one (ue son ecaces* in"e$en"iente+ente "e $revalecer la"e+an"a y la oerta con"iciones. Pero en el "e,ate actual* las r"enes"e co+$ra no se vali"an "e or+a auto+&tica* r"enes "e venta $or lo(ue no necesaria+ente genera una "e+an"a eectiva "e otros ,ienes

4"e+an"a eectiva se ven li+ita"os $or las r"enes "e co+$raeecuta"a* no r"enes "e co+$ra coloca"as5

P'3;' 28

investigacin terica y e+$)rica. Lo +&s i+$ortante* sin e+,argo* estoyi+$resiona"o $or el valor "e la econo+)a keynesiana co+o una gu)a$ara la accin $r&ctica* (ue es tan en contraste con la situacin "e lateor)a general "e $recios. Co+o $#ysicits "e,e y (ue #an rec#a1a"o lateor)a "e Einstein "e la relativi"a"* "e no #a,er inclui"o la +ec&nica "e

;eKton co+o un caso es$ecial $or lo (ue #ar)an ,ien en $ensar "osveces antes "e ace$tar co+oJ >til JoJ general J"octrinas (ue no sonca$aces "e aco+o"ar la econo+)a keynesiana .