quẢn trỊ vỐn lƯu ĐỘng...hàng giá rẻ và nhận được chiết khấu thanh ... nếu...

16-1Instructor: VinhVoDinh

1

1. Các chính sách vốn lưu động

2. Quản trị tiền mặt

3. Quản trị hàng tồn kho và khoản phải thu

4. Tín dụng thương mại

5. Nợ vay ngân hàng

QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG

16-2

Các thuật ngữ vốn lưu động

Gross working capital:Tổng Vốn lưu động,tổng Vốn Hoạt động,Tổng tài sản lưu động.

Net working capital:Vốn lưu động (hoạt động) thuần = Tài sản lưu động trừ nợ ngắn hạn không trả lãi (là các khoản phải trả)

Working capital policy: chính sách Vốn lưu động : Quyết định mức độ nắm giữ mỗi loại tài sản lưu động, và tài trợ cho những tài sản này như thế nào.

Working capital management: Quản trị Vốn Hoạt động– kiểm soát tiền mặt, hàng tồn kho, khoản phải thu, và quản lý nợ ngắn hạn.

Instructor: VinhVoDinh

2

16-3

Một số tỷ số của công ty SKI Inc.

SKI TB

ngành

Tỷ số thanh toán hiện hành 1.75x 2.25x

Tỷ số nợ/tài sản 58.76% 50.00%

Vòng quay tiền mặt 16.67x 22.22x

Kỳ thu tiền bình quân 45.63 32.00

Vòng quay hàng tồn kho 4.82x 7.00x

Vòng quay tài sản cố định 11.35x 12.00x

Vòng quay tổng tài sản 2.08x 3.00x

Tỷ lệ lãi ròng 2.07% 3.50%

Suất lợi nhuận trên vốn CP 10.45% 21.00%Instructor:

VinhVoDinh3

16-4

Chính sách vốn lưu động của

SKI như thế nào so với trung

bình ngành?

Chính sách vốn lưu động được phản ảnh trong tỷ số thanh toán hiện hành, vòng quay tiền mặt, vòng quay hàng tồn kho và kỳ thu tiền bình quân.

Những tỷ số này cho thấy SKI có một lượng lớn vốn lưu động tương ứng với mức doanh thu hiện tại.

SKI rất cẩn trọng hoặc là hiệu suất thấp


4

16-5

SKI hiệu suất thấp hay cẩn trọng?

Một chính sách cẩn trọng (rộng rãi) có thể phù hợp nếu nó dẫn đến mức lợi nhuận lớn hơn.

Tuy nhiên, SKI không có nhiều lợi nhuận bằng các công ty trong ngành.

Điều này cho thấy công ty có quá nhiều vốn lưu động.


5

16-6

Các chính sách tài trợ cho vốn lưu

động

1. Trung dung – Phù hợp thời gian chuyển

thành tiền của tài sản với thời hạn trả của

nguồn tài trợ.

2. Năng nổ – Sử dụng nguồn ngắn hạn để tài

trợ cho tài sản thường xuyên.

3. Cẩn trọng – Sử dụng nguồn vốn thường

xuyên để tài trợ cho tài sản thường xuyên

và tài sản tạm thời.


6

16-7

Chính sách tài trợ trung dung


7

Năm

Đường đứt quảng thấp hơn chính sách năng nổ hơn (mạo hiểm hơn).

$

TSLĐ thường xuyên

TS cố định

TSLĐ tạm thời.

NỢ vay ngắn hạn

Tài trợ dài hạn:Cổ phần,Trái phiếu,Nợ ngắn hạn tự phát.

16-8

Chính sách tài trợ cẩn trọng


8

$

Năm

TSLĐ thường xuyên

TS cố định

Chứng khoán ngắn hạn

Không có nợ vay ngắn hạn

Tài trợ dài hạn:Cổ phần,Trái phiếu,Nợ ngắn hạn tự phát

16-9

Chu kỳ luân chuyển tiền

(cash conversion cycle –

CCC) là khoảng thời gian từ khi công ty chi trả tiền

cho nhà cung cấp cho đến khi công ty nhận

được tiền bán hàng từ khách hàng.


9

CCC = + – .Kỳ luân

chyển hàng tồn kho

Kỳ thu tiền bình quân

Kỳ trả tiền bình quân

16-10

Chu kỳ luân chuyển tiền mặt (CCC)

days. 92 30 - 46 76 CCC

30 - 46 4.82

365 CCC


10

CCC = Kỳ luân chuyển HTK + Kỳ thu tiền bq – Kỳ

trả tiền bq

16-11

Tiền mặt không mang lại lợi

nhuận, vậy thì tại sao công

ty nên giữ tiền?

1. Giao dịch – Phải có tiền để hoạt động

2. Dự phòng – “safety stock”. Được giảm đi

nhờ vay hạn mức tín dụng và chứng khoán

thanh khoản cao.

3. Số dư bù trừ - cho các khoản vay và/hoặc

các dịch vụ được cung cấp.

4. Đầu cơ – tận dụng được những khoản mua

hàng giá rẻ và nhận được chiết khấu thanh

toán. Đựơc giảm đi nhờ vay theo hạn mức

tín dụng và chứng khoán thanh khoản cao.


11

16-12

Mục tiêu của quản trị tiền mặt

Để đáp ứng được các nhu cầu trên, đặt biệt là cho nhu cầu giao dịch, nhưng không có tiền dư thừa.

Để giảm thiểu số dư tiền mặt cho giao dịch và đáp ứng các mục tiêu khác.


12

16-13

Để giảm lượng tiền mặt nắm giữ

Sử dụng một hộp thư bưu điện Đòi hỏi khách hàng chuyển tiền bằng điện tín

(wire transfer)

Đồng thời hóa dòng tiền vào và ra Sử dụng một tài khoản chi tách biệt

Giảm nhu cầu tiền mặt cho dự phòng: Tăng tính chính xác của dự báo

Nắm giữ chứng khoán thanh khoản cao

Thoả thuận hạn mức tín dụng


13

16-14

Ngân sách tiền mặt

Dự toán tiền thu vào, tiền chi ra và số dư tiền mặt cuối kỳ.

Được sử dụng để lên kế hoạch vay mượn tiền thiếu hay đầu tư tiền thừa.

Có thể lập cho hàng ngày, hàng tuần, hàng tháng.

Hàng tháng cho nhu cầu hoạch định hàng năm và hàng ngày cho nhu cầu quản trị tiền mặt thực tế.


14

16-15

Ngân sách tiền mặt của SKI:

Cho tháng Giêng và tháng

Hai

Tiền thu vào thuần

T 1 T 2

Tiền thu vào $67,651.95 $62,755.40

Mua hàng 44,603.75 36,472.65

Lương 6,690.56 5,470.90

Thuê 2,500.00 2,500.00

Tổng chi ra $53,794.31 $44,443.55

Net CF $13,857.64 $18,311.85


15

16-16

Ngân sách TM của SKI (tt)

Tiền vào thuần

T 1 T 2

Tiền mặt đầu kỳ

nếu không vay $ 3,000.00 $16,857.64

Net CF 13,857.64 18,311.85

Tổng tiền mặt có 16,857.64 35,169.49

Trừ:tồn quỹ mục tiêu 1,500.00 1,500.00

Tiền dư $15,357.64 $33,669.49


16

16-17

Nợ khó đòi sẽ được đưa

vào ngân sách như thế

nào? Tiền thu vào sẽ bị giảm bỡi vì khoản thất thoát

nợ xấu.

Ví dụ, nếu công ty có 3% tổn thất nợ xấu, tiền

thu vào chỉ còn 97% doanh thu.

Thu vào thấp hơn dẫn đến nhu cầu vay mượn

nhiều hơn.


17

16-18

Phân tích ngân sách tiền

mặt của SKI

Tiền mặt nắm giữ sẽ nhiều hơn mức tồn

quỹ mục tiêu cho mỗi tháng, ngoại trừ

tháng 10 và tháng 11.

Ngân sách tiền mặt cho thấy công ty nắm

giữ quá nhiều tiền.

SKI có thể tăng EVA bằng cách hoặc đầu

tư tiền vào tài sản sinh lợi hơn, hoặc trả lại

tiền cho cổ đông.


18

16-19

Tại sao SKI muốn nắm giữ

một lượng tiền mặt tương

đối cao? Nếu doanh thu trở nên ít hơn đáng kể so với

dự báo, SKI sẽ bị thiếu tiền.

Một công ty có thể nắm giữ một lượng lớn

tiền mặt nếu nó không tin tưởng lắm vào dự

báo doanh thu, hoặc là công ty quá cẩn trọng.

Tiền mặt có thể được sử dụng để tài trợ một

phần cho các đầu tư tương lai.


19

16-20

Các chi phí tồn kho

Các loại chi phí tồn kho

Chi phí lưu kho – Chi phí lưu trữ, bảo quản, bảo hiểm, thuế tài sản, khấu hao, và hư hỏng lỗi thời.

Chi phí đặt hàng – Chi phí lập đơn hàng, vận chuyển , và chi phí quản lý.

Chi phí thiếu hụt hàng – Mất doanh thu, mất tín nhiệm với khách hàng, gián đoạn lịch trình sản xuất.

Việc giảm mức tồn kho thông thường làm giảm chi phí lưu kho, tăng chi phí đặt hàng, và có thể tăng chi phí thiếu hụt hàng. Instructor:

VinhVoDinh20

16-21

SKI có nắm giữ quá nhiều

hàng tồn kho không?

Vòng quay hàng tồn kho của SKI (4.82x) thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành (7.00x). Công ty đang nắm giữ quá nhiều hàng tồn kho trên

một đồng doanh thu.

Do nắm giữ hàng tồn kho dư thừa, công ty tăng chi phí, và giảm ROE.

Hơn nữa, Vốn dư thừa này phải được tài trợ, do đó EVA cũng thấp hơn.


21

16-22

Nếu SKI có thể giảm hàng tồn kho mà không ảnh hưởng đến doanh thu, điều này có ảnh hưởng như thế nào đến tiền mặt của công ty?

Trong ngắn hạn: Tiền mặt tăng lên vì mua

hàng giảm.

Dài hạn: Công ty sẽ từng bước giảm lượng

tiền mặt nắm giữ và tăng EVA.


22

16-23

Khách hàng của SKI trả tiền

nhanh hay chậm hơn so với

khách hàng của các đối thủ

cạnh tranh? Kỳ thu tiền bình quân của SKI (45.6 ngày) cao

hơn nhiều so với trung bình ngành (32 ngày).

Khách hàng của SKI trả tiền chậm hơn.

SKI nên xem xét thắt chính sách tín dụng để

giảm kỳ thu tiền bình quân.


23

16-24

Các thành phần của chính

sách tín dụng

1. Thời hạn tín dụng– K/h được trả chậm trong thời gian nào? Thời hạn tín dụng ngắn hơn giảm kỳ thu tiền bq và khoản phải thu bq, nhưng có thể làm giảm doanh thu.

2. Chiết khấu tiền mặt– Giá thấp hơn nếu k/h trả sớm. Thu hút khách hàng mới và giảm kỳ thu tiền bq

3. Tiêu chuẩn tín dụng– các điều kiện được trả chậm. Tiêu chuẩn chặt hơn sẽ làm giảm doanh thu, nhưng giảm chi phí nợ xấu. Nợ xấu thấp hơn sẽ giảm kỳ thu tiền bình quân.

4. Chính sách thu tiền – cứng rắn mức độ nào? Chính sách cứng răn hơn giảm kỳ thu tiền bq nhưng có thể làm tổn thương quan hệ với khách hàng.


24

16-25

Liệu SKI có gặp phải rủi

ro nếu thắt chặt chính

sách tín dụng? Có, một chính sách tín dụng thắt chặt hơn sẽ

làm giảm doanh thu

Một số khách hàng sẽ chọn mua hàng ở nơi

khách nếu họ bị áp lực phải thanh toán sớm hơn.

SKI phải cân bằng lợi ích của nợ xấu ít hơn với

chi phí của việc doanh thu có thể mất đi.


25

16-26

Nếu SKI có thể giảm kỳ thu tiền bq

mà không ảnh hưởng đến doanh

thu, điều này có ảnh hưởng như thế

nào đến tiền mặt của công ty?

Ngắn hạn: Nếu khách hàng trả tiến sớm

hơn, điều này làm tăng tiền mặt nắm giữ.

Dài hạn: qua thời gian, công ty sẽ đầu tư

tiền vào các tài sản sinh lợi hơn, hay chi trả

cho cổ đông. Cả hai hành động này đều làm

tăng EVA của công ty.


26

16-27

Case Study

Coâng ty XYZ baùn saûn vôùi giaù 100 ngaøn ñoàng, bieán phí

cho moät saûn phaåm laø 80 ngaøn. Coâng ty ñang hoaït ñoäng

döôùi möùc coâng suaát toái ña, vaø coù theå taêng saûn löôïng

maø khoâng taêng chi phí coá ñònh.

Hieän taïi doanh thu haøng naêm laø 24.000 trieäu ñoàng,

ñieàu khoaûn tín duïng laø net 30 vaø khaùch haøng traû tieàn

ñuùng haïn.


27

16-28

Coâng ty haï thaáp tieâu chuaån tín duïng, chaáp nhaän

baùn chòu cho nhöõng khaùch haøng coù tieàm löïc taøi

chính yeáu hôn, vôùi vieäc haï thaáp tieâu chuaån tín

duïng doanh thu cuûa coâng ty seõ taêng 25%, kyø thu

tieàn bình quaân cuûa caùc khaùch haøng môùi laø 60

ngaøy. Caùc khaùch haøng cuõ seõ khoâng thay ñoåi thôøi

gian traû nôï. Thueá thu nhaäp cuûa coâng ty laø 25%,

chi phí taøi trôï sau thueá laø 14%.


28

16-29

Chuùng ta thöû ñaùnh giaù lôïi ích vaø chi phí cuûa vieäc

haï thaáp tieâu chuaån tín duïng:

- Lôïi ích: doanh thu taêng, lôïi nhuaän seõ taêng. Vì

ñònh phí khoâng thay ñoåi neân lôïi nhuaän taêng theâm

laø:

„ Soá löôïng saûn phaàm taêng theâm: 6.000.000/ 100 = 60.000 saûn

phaåm

„ Lôïi nhuaän taêng theâm: (100 ‟ 80)x 60.000 = 1.200.000 ngaøn

ñoàng

„ Lôïi nhuaän sau thueá taêng: 75% x 1.200.000 = 900.000 ngaøn

ñoàng


29

16-30

- Chi phí: chi phí taøi trôï cho khoaûn phaûi thu taêng

theâm

Khoaûn phaûi thu cuûa coâng ty taêng theâm laø:

Phaûi thu taêng = Doanh thu bq môùi x kyø thu tieàn bq

môùi

= 6.000.000/360 x 60 = 1.000.000 ngaøn ñoàng

Baùn theâm moät saûn phaåm, coâng ty phaûi chi theâm chi

phí laø 80% giaù baùn, khoaûn chi phí naøy coâng ty

khoâng thu ñöôïc ngay maø naèm trong khoaûn phaûi

thu.


30

16-31

Do ñoù, vôùi khoaûn phaûi thu taêng theâm naøy coâng ty

phaûi ñaàu tö theâm moät khoaûn voán baèng vôùi phaàn

bieán phí gaén vôùi saûn phaàm naèm trong khoaûn phaûi

thu. Do ñoù:

Khoaûn ñaàu tö taêng theâm vaøo khoaûn phaûi thu laøø:

= 80% x 1.000.000 = 800.000 ngaøn ñoàng

Chi phí taøi trôï taêng theâm: 14% x 800.000 =

112.000 ngaøn ñoàng

Giaù trò kinh teá taêng theâm EVA = 900.000‟112.000

= 788.000 ngaøn ñoàng.

Coâng ty neân haï thaáp tieâu chuaån tín duïng. Instructor: VinhVoDinh

31

16-32

Thay ñoåi thôøi haïn baùn chòu

Giaû söû coâng ty XYZ ôû treân quyeát ñònh thay ñoåi

thôøi haïn baùn chòu töø net 30 leân net 60, döï tính

khaùch haøng traû nôï ñuùng kyø haïn. Vieäc keùo daøi thôøi

haïn tín duïng naøy laøm cho doanh thu taêng theâm

3.600 trieäu ñoàng.

Ta thöû phaân tích chi phí vaø lôïi ích cuûa vieäc

thay ñoåi ñieàu khoaûn tín duïng:


32

16-33

- Lôïi ích: lôïi nhuaän taêng theâm

Soá löôïng saûn phaåm taêng theâm: 3.600.000/ 100 = 36.000 saûn phaåm

Lôïi nhuaän taêng theâm: (100 ‟ 80)x 36.000 = 720.000 ngaøn ñoàng

Lôïi nhuaän sau thueá taêng: 75% x 720.000 = 540.000 ngaøn ñoàng

- Chi phí taêng theâm: Chính laø chi phí taøi trôï cho

khoaûn phaûi thu taêng theâm.

Khoaûn phaûi thu taêng theâm goàm hai phaàn: Phaàn taêng

do keùo daøi thôøi haïn nôï cuûa caùc khaùch haøng cuõ vaø phaàn

taêng do doanh thu taêng theâm.


33

16-34

Taêng do keùo daøi thôøi haïn nôï cuûa khaùch haøng cuõ:

= Doanh thu cuõ bq x kyø thu tieàn taêng theâm

= 24.000.000/360 x 30 = 2.000.000 ngaøn ñoàng.

Taêng do caùc khaùch haøng môùi:

= Doanh thu môùi bq x kyø thu tieàn bq môùi

= 3.600.000/360 x 60 = 600.000 ngaøn ñoàng

Baùn theâm moät saûn phaåm, coâng ty phaûi chi theâm chi phí laø

80% giaù baùn, khoaûn chi phí naøy coâng ty khoâng thu ñöôïc

ngay maø naèm ôù khoaûn phaûi thu. Do ñoù, vôùi khoaûn phaûi thu

taêng theâm naøy coâng ty phaûi ñaàu tö theâm moät khoaûn voán

baèng vôùi phaàn bieán phí gaén vôùi saûn phaàm naèm trong khoaûn

phaûi thu. Do ñoù: Instructor: VinhVoDinh

34

16-35

Khoaûn ñaàu tö taêng theâm vaøo khoaûn phaûi thu taêng

theâm do doanh thu môùi laøø:

= 80% x 600.000 = 480.000 ngaøn ñoàng

Toång ñaàu tö taêng theâm vaøo khoaûn phaûi thu:

= 2.000.000 + 480.000 = 2.480.000 ngaøn ñoàng

Chi phí taøi trôï taêng theâm:

= 14% x 2.480.000 = 347.200 ngaøn ñoàng

Giaù trò kinh teá taêng theâm:

EVA = 540.000‟(347.200) = 192.800 ngaøn ñoàng.


35

16-36

Coâng ty coù doanh thu haøng naêm laø 3.000 trieäu

ñoàng, vaø kyø thu tieàn bình quaân laø 60 ngaøy. Ñieàu

khoaûn tín duïng hieän taïi cuûa coâng ty laø net 45 vaø

khoâng coù chieát khaáu. Neáu coâng ty thay ñoåi ñieàu

khoaûn tín duïng thaønh “2/10 net 45”, kyø thu tieàn

bình quaân coù theå giaûm 30 ngaøy, 60% khaùch haøng seõ

thanh toaùn sôùm ñeå höôûng chieát khaáu. Chi phí söû

duïng voán tröôùc thueá cuûa coâng ty laø 20%. Coâng ty

neân thay ñoåi ñieàu khoaûn tín duïng khoâng?


36

16-37

- Lôïi ích: Khi coâng ty ñöa ra chieát khaáu thanh

toaùn, nhaèm muïc ñích laø khuyeán khích khaùch

haøng thanh toaùn sôùm, coâng ty coù theå thu hoài tieàn

ñöôïc nhanh, giaûm ñaàu tö vaøo khoaûn phaûi thu. Do

ñoù, coâng ty seõ tieát kieäm ñöôïc chi phí taøi trôï. Lôïi

ích ôû ñaây chính laø chi phí tieát kieäm ñöôïc töø giaûm

ñaàu tö vaøo khoaûn phaûi thu.

Khoaûn phaûi thu cuõ: 3.000/360 x60 = 500 trieäu.

Khoaûn phaûi thu môùi: 3000/360 x 30 = 250 trieäu

Chi phí taøi trôï tieát kieäm: 20% x 250 = 50

trieäu Instructor: VinhVoDinh

37

16-38

Tín dụng ngắn hạn

Các khoản nợ phải thanh toán trong vòng 1 năm.

Các nguồn tín dụng ngắn hạn chính Phải trả người bán (Tín dụng thương mại)

Vay ngân hàng

Thương phiếu

Các khoản phải trả khác

Từ góc nhìn của công ty, tín dụng ngắn hạn rủi ro hơn nợ dài hạn. Luôn luôn có một khoản phải chi trả.

Có thể có rắc rối khi vay khoản mới.


38

16-39

Thuận lợi và bất lợi của nguồn tài

trợ ngắn hạn

Thuận lợi

Tốc độ

Linh hoạt

Chi phí thấp hơn nguồn dài hạn

Bất lợi

Chi phí lãi thay đổi

Công ty có thể có rủi ro vỡ nợ do các điều kiện kinh tế tạm thời.


39

16-40

Tín dụng thương mại là gì?

Tín dụng thương mại là tín dụng được cấp

bỡi nhà cung cấp của doanh nghiệp.

Tín dụng thương mại thông thường là

nguồn tín dụng ngắn hạn lớn nhất, đặc

biệt là đối với các doanh nghiệp nhỏ.

Tự động phát sinh, dễ có, nhưng chi phí

có thể cao.


40

16-41

Điều khoản tín dụng thương mại

Một công ty mua $3,000,000 net ($3,030,303

gross) theo điều khoản 1/10, net 30.

Công ty có thể bỏ qua chiết khấu và thanh

toán vào ngày 40, không bị phạt.

Mua hàng thuần hàng ngày = $3,000,000 / 365

= $8,219.18


41

16-42

Phân tích tín dụng thương mại

Khoản phải trả người bán, nếu công ty nhận

chiết khấu

Phải trả người bán = $8,219.18 (10) = $82,192

Khoản phải trả người bán, nếu công ty không

nhận chiết khấu

Phải trả người bán = $8,219.18 (40) = $328,767

Phân tích tín dụng thương mại

Tổng tín dụng thương mại $328,767

Tín dụng TM miễn phí - 82,192

Tín dụng TM tốn phí $246,575


42

16-43

Chi phí danh nghĩa củatín

dụng thương mại

(nominal cost)

Công ty mất 0.01($3,030,303)

= $30,303 chiết khấu để nhận thêm

$246,575 tín dụng thương mại tăng thêm:

rNOM = $30,303 / $246,575

= 0.1229 = 12.29%

$30,303 được trả trong suốt năm, do đó

chi phí hiệu lực của tín dụng thương mại

tốn phí cao hơn.


43

16-44

Công thức tín chi phí danh

nghĩa của tín dụng thương

mại

12.29%

0.1229

10 - 40

365

99

1

khaáu chieát haïn thôøi - nôï ngaøy Soá

ngaøy 365

% khaáu Chieát - 1

% khaáu Chieát r

NOM

=

=

×=

×=

Instructor: VinhVoDinh44

16-45

Chi phí tín hiệu lực của

tín dụng thương mại

(effective cost) Tỷ suất của kỳ tín dụng = 0.01 / 0.99 = 1.01%

Số kỳ/năm = 365 / (40-10) = 12.1667

Chi phí hiệu lực của tín dụng thương mại

EAR = (1 + periodic rate)N – 1

= (1.0101)12.1667 – 1 = 13.01%


45

16-46

Nợ vay ngân hàng

Công ty có thể vay $100,000 cho 1 năm tại

mức lãi suất danh nghĩa 8%.

Tiền lãi có thể được tính theo một trong các

kịch bản sau:

Lãi đơn hàng năm

Trả từng phần, cộng vào, 12 tháng


46

16-47

Lãi đơn hàng năm

“Lãi đơn” nghĩa là không chiết khấu hay cộng thêm.

Tiền lãi = 0.08($100,000) = $8,000

rNOM = EAR = $8,000 / $100,000 = 8.0%

Đối với khoản nợ tính lãi đơn thời hạn 1 năm, rNOM = EAR


47

16-48

Tiền lãi cộng vào (lãi gộp)

Tiền lãi = 0.08 ($100,000) = $8,000

Giá trị theo mệnh giá = $100,000 + $8,000 =

$108,000

Khoản chi trả hàng tháng = $108,000/12 = $9,000

Dư nợ bình quân = $100,000/2 = $50,000

Chi phí tương đương = $8,000/$50,000 = 16.0%

Để tìm tỷ suất hiệu lực tương đương, nhận thấy

rằng công ty nhận $100,000 và phải chi trả hàng

tháng $,000 (giống như một chuỗi tiền đều)


48

16-49

Tiền lãi cộng vào

Từ kết quả của máy tính bên dưới, chú ta có:

rNOM = 12 (0.012043)

= 0.1445 = 14.45%

EAR = (1.012043)12 – 1 = 15.45%


49

Nhập vào

Kết quả

N I/YR PMTPV FV

12

1.2043

-9 0100

quẢn trỊ vỐn lƯu ĐỘng...hàng giá rẻ và nhận được chiết khấu thanh ... nếu...

Documents