LOGO

THAO LUÂN

QUAN TRI DANH MUC ĐÂU TƯGiang viên: Th.S Trân Thi Xuân Anh

Lơp: Thư 4_Ca 1,2

LOGO Nôi dung chinh

Chinh sach đâu tư1.

Phân tich triên vong thi trương2.

Phương phap phân tich3.

Đanh gia hiêu qua quan ly DMĐT4.

LOGO 1. Chinh sach đâu tư

Mô ta khach hang

Muc tiêu sinh lơi

Rui ro đâu tư

Han chê đâu tư

Phương phap xây

dưng DMĐT

LOGO 1.1 Mô ta khach hang

- Nhom khach hang 25 – 27 tuôi

- Chưa lâp gia đinh

- Kha năng châp nhân rui ro cao

- Yêu câu mưc sinh lơi cao tương

ưng vơi mưc rui ro

- Thơi gian đâu tư: 5 năm (co thê gia

han thêm)

CHIÊN LƯƠC ĐÂU TƯ CHU ĐÔNG

LOGO

STT Lai suât (năm)

Lai suât (ngay)

1 Trai phiêu CP ky han 10 năm 9.2% 0.025%

2 Lam phat dư tinh 7% 0.02%

3 Muc tiêu đanh bai thi trương 7.3% 0.02%

4 Mưc sinh lơi thi trương 0.16%

5 = 3+4

Muc tiêu mưc sinh lơi 0.18%

1.2 Muc tiêu sinh lơi

Mưc sinh lơi 0.18%/ngay.

Keke!

LOGO 1.3 Rui ro đâu tư

Rui ro hê thông Rui ro phi hê thông

Rui ro thi trương

Rui ro lam phat

Rui ro kinh doanh

Rui ro tin dung

Rui ro thanh khoan

LOGO Rui ro hê thôngRui ro thi trương

Rui ro lam phat

Quý III, thi trương trở nên kém hâp dẫn hơn,VN-Index mât 2,4% sau khi tăng 15% trong nửa năm đâu.

Gia tri giao dich binh quân mỗi ngay trên HOSE giam so vơi hai quý đâu, đat mưc 810 tỷ đồng so vơi 998 tỷ (Quý II) va 1.043 tỷ (Quý I).

Nha đâu tư nươc ngoai tiêp tuc rút vôn trong thang 7 va thang 8 sau khi rút manh vao thang 6.

Năm 2013, ap lưc lam phat được cai thiên do thưc hiên muc tiêu kiềm chê lam phat theo Nghi quyêt 01/NQ-CP va 02/NQ-CP

cua Chinh phu; xu hương giam gia một sô hang hoa ; giam thuê nhâp khẩu, mở cửa thi trương theo cam kêt trong ASEAN, WTO; giam thuê thu nhâp doanh nghiêp va lãi suât ngân hang nỗ lưc giam gia khac cua doanh nghiêp.

LOGO Rui ro phi hê thông

Rui ro kinh doanh

Rui ro tin dung

Rui ro thanh khoan

sư không chắc chắn về thu nhâp cua doanh nghiêp do ban chât cua hoat động kinh doanh

sư thay đôi trong câu trúc cô đông, về phương thưc giao dich, cac chinh sach hoặc sư thay đôi cua thi trương.

sư không chắc chắn đôi vơi kha năng thanh toan cua công ty.

LOGO

Thuê4

Chưng khoan đâu tư1

Nhu câu thanh khoan2

Ky han đâu tư3

Quy đinh cua Chinh phu va UBCKNN5

Han chê khac6

1.4 Han chê đâu tư

LOGO 1.4.1 Chưng khoan đâu tư

Chỉ đâu tư vao cô phiêu, không đâu tư vao cac

tai san khac.

DMĐT được lây từ 40 cô phiêu bât ki nhưng

được niêm yêt trên san HOSE => co thê đa dang

hoa trong tât ca cac nganh đê kha năng co được

cac cô phiêu co môi tương quan âm (hoặc nhỏ)

cao.

Nhom khach hang đều la những ngươi trẻ: sẵn

sang châp nhân rui ro va đòi hỏi mưc sinh lơi

cao => tỉ trọng sẽ phân bô vao những cổ phiêu

tăng trưởng cao.

LOGO 1.4.2 Nhu câu thanh khoan

Khach hang không yêu câu nắm giữ cac cô phiêu co tinh thanh

khoan cao vi không co nhu câu về vôn trong thơi gian đâu tư.

1.4.3 Ky han đâu tư

Nhom khach hang cua quỹ đâu tư trong

khoang 5 năm => không yêu câu cac tai san

đâu tư co tinh thanh khoan cao va mưc châp

nhân rui ro cũng cao hơn.

LOGO 1.4.4 Thuê

Theo thông tư 84/2008/ TT- BTC thi nha đâu tư ca nhân co

chưng khoan chuyên nhượng ap dung thuê suât TNCN 20% trên

thu nhâp tinh thuê cua ca năm hoặc ap dung thuê suât 0.1% trên

gia chuyên nhượng chưng khoan từng lân.

Cơ chê tinh thuê thu nhâp lam anh hưởng tơi lợi nhuân cua nha

đâu tư va lam tăng tinh phưc tap trong viêc quan lý danh muc cua

quỹ ( quỹ cân co sư trợ giúp cua cac nha quan lý thuê đê tim ra

han chê va xac đinh chiên lược giúp nha đâu tư giam thuê).

LOGO 1.4.5 Quy đinh cua CP va UBCKNN

Theo Điều 92 luât chưng khoan 2006 quy đinh:

Không được đâu tư vao chưng chỉ quỹ cua chinh quỹ

hoặc cua một quỹ đâu tư khac.

Không đâu tư qua 15% tông gia tri chưng khoan đang

lưu hanh cua một tô chưc phat hanh.

Không đâu tư qua 20% tông gia tri tai san cua quỹ

vao một tô chưc phat hanh.

Không được phép vay đê tai trợ cho cac hoat động cua

quỹ trừ trương hợp vay ngắn han đê trang trai chi phi

cân thiêt. Tông gia tri cua cac khoan vay ngắn han cua

quỹ không qua 5% tông gia tri tai san ròng cua quỹ tai

mọi thơi điêm va thơi han vay tôi đa la 30 ngay.

LOGO 1.4.6 Han chê khac

Khach hang yêu câu chỉ đâu tư vao cô

phiêu, không đâu tư va trai phiêu. Đê đề

phòng những tinh huông bât thương cho

từng khach hang, nên duy tri một lượng

tiền mặt nhât đinh trong quỹ.

Þ Đê lai 5% tiền mặt (500 triêu)

Tâm lý đâu tư Viêt Nam thương không

vững ma chay theo thi trương theo xu

hương đam đông, dễ rơi vao tinh trang

mua lúc gia co xu hương tăng, ban lúc gia

co xu hương giam gây nên sư mât ôn

đinh cho thi trương.

LOGO 1.5 Phương phap xây dưng DMĐT

Chiên lược đâu tư

Quyêt đinh phân bô tai san

Danh muc đâu tư xây dưng

LOGO 1.5.1 Chiên lươc đâu tư

Đâu tư chu đông

5% (2,5 tỷ)

95% (47,5 tỷ)

Quyêt đinh phân bổ tai san

Tiền va tương đương tiềnCô phiêu

1.5.2 Quyêt đinh phân bổ tai san

LOGO 1.5.3 Danh muc đâu tư xây dưng

Nhóm nganh Tỉ trong Sô cổ phiêu

trong nganh

Ma cổ phiêu

Dươc phẩm- Y tê 10% 1 DHG

Thưc phẩm- Nước giai khat 20% 2 VNM, KDC

Thiêt bi- Điên tử-Viễn thông 20% 2 FPT, RAL

Dâu khi 20% 2 PVD, PET

San xuât- Xây dưng 30% 3 HSG, DRC, REE

Căn cư vao mưc độ chiu đưng rui ro va ki vọng lợi nhuân cua khach hang, quỹ phân bô tỷ trọng như sau:

LOGO 2. Phân tich triên vong thi trương

2.1. Về chính trị:

- Ôn đinh an tâm đâu tư

- Hệ thống pháp luật ngày càng phù hợp với thông lệ quốc tế, mặc dù

còn chưa chặt chẽ nhưng chúng ta đã va đang dân hoan thiên về

quan lý, bao vê nha đâu tư, hương tơi sư phat triên bền vững.

- Đẩy manh viêc đơn giản hóa thủ tục hành chính.

LOGO

2.2 Kinh tê: Dư bao tinh hinh năm 2014- 2015 cua UBGSTCQG

Ôn đinh kinh tê vi mô

Đâu tư nươc ngoai gia tăng do kinh tê thê giơi tăng trưởng tôt hơn trong năm

tơi va vơi triên vọng trong Hiêp đinh đôi tac kinh tê chiên lược xuyên Thai

Binh Dương (TPP) được ký kêt trong năm 2015.

Đâu tư tư nhân trong nươc cũng sẽ cai thiên nhơ những giai phap chinh

sach hỗ trợ san xuât kinh doanh đã triên khai trong thơi gian qua sẽ phat huy

tac dung trong năm tơi

Biên phap tai cơ câu hê thông ngân hang va xử lý nợ xâu giúp hê thông tai

chinh cai thiên va nâng cao kha năng câp tin dung

Xuât khẩu tiêp tuc tăng trưởng kha từ những dư an co vôn đâu tư trưc tiêp

nươc ngoai va sẽ tiêp tuc la động lưc quan trọng cho tăng trưởng kinh tê.

2. Phân tich triên vong thi trương

LOGO Thi trương chưng khoan VN

+ Về số lượng cổ phiếu và chứng chỉ quỹ: Số CP niêm yết đã tăng khá trong vài năm qua

(từ 41 cuối năm 2005 lên 825 cuối tháng 9/2013: bao gồm 304 trên HOSE, 383 trên HNX

và 138 trên UPCOM).

Nhiều chuyên gia đã dự đoán, chỉ số VN-Index có thể vượt qua mốc 500 điểm, thậm chí

còn có dự đoán vượt 550 điểm và chỉ số HNX sẽ vượt qua mốc 70 điểm vào cuối năm

2013. lợi nhuận trên thị trường chứng khoán sẽ có sự hấp dẫn trở lại trong những tháng

tới; đó là chưa kể việc chia cổ tức.

+ Về chính sách và điều hành: trên thị trường chứng khoán đã có sự cải thiện trong thời

gian qua và được tiếp tục cải tiến trong thời gian tới. Đề án tái cơ cấu tương đối toàn diện

thị trường này được thực hiện sẽ tạo điều kiện cho thị trường chứng khoán phát triển tốt

hơn. Thị trường chứng khoán bước đầu có dấu hiệu khởi sắc và là kênh đầu tư có tỷ lệ lợi

nhuận cao.

LOGO 3. Phương phap phân tich

Phân tich chưng khoan

Cach tinh mưc sinh lơi

Cach tinh độ lêch chuẩn

Cach tinh beta va hê sô tương quan

Xây dưng danh muc đâu tư

Đương cong Markowitz

Đương thi trương vôn CAL

Lưa chọn danh muc đâu tư tôt nhât

Phân tich chưng khoan được lưa chọn

Chiên lược quan lý danh muc đâu tư

LOGO

0.0000% 0.2000% 0.4000% 0.6000% 0.8000% 1.0000% 1.2000%0.0000

0.0005

0.0010

0.0015

0.0020

0.0025

0.0030

0.0035

0.0000

0.0005

0.0010

0.0015

0.0020

0.0025

0.0030

0.0035

Series1 Series3

3.2 Xây dưng danh muc đâu tư

Đương cong MarkowitzCML

LOGO Lưa chon danh muc đâu tư tôt nhât

Tên công ty Ma CP

MSL

qua khư

Tỷ trong

DM1 DM2 DM3

Tông CTCP khoan va dich vu

khoan dâu khi PVD 0.503% 0.03% 2.29% 3.39%

CTCP bong đen phich nươc

Rang Đông RAL 0.017% 9.43% 8.85% 8.59%

CTCP cao su Đa Nẵng DRC 0.304% 13.57% 14.15% 14.47%

CTCP Kinh Đô KDC 0.106% 34.36% 32.73% 31.88%

CTCP sữa Viêt Nam VNM 0.224% 27.79% 27.49% 27.58%

CTCP Dược Hâu Giang DHG 0.191% 14.82% 14.50% 14.09%

LOGO

Mã CP

 

Tỷ trọng

 

Số lượng CP

 

Ngày 15/10/2013

 

Số tiền

(1000VNĐ)

Giá

(1000VNĐ/CP)

PVD 2.29% 16112 67.5 1087533.23

RAL 8.85% 77131 54.5 4203653.77

DRC 14.15% 164316 40.9 6720518.1

KDC 32.73% 304797 51.0 15544640.3

VNM 27.49% 91947 142.0 13056475.2

DHG 14.50% 59889 115.0 6887179.32

Tổng       47500000000

Lưa chon danh muc đâu tư tôt nhât

LOGO Lưa chon danh muc đâu tư tôt nhât

DM 1 DM 2 DM 3 Vn-Index

MSL kì vọng 0,17% 0,18% 0,19% 0,16%

Độ lệch

chuẩn dự tính

0,005927 0,005973 0,00608 0,0069

Be-ta 0,4850 0,5273 0,53386 1

Lãi suất phi

rủi ro 0,025% 0,025% 0,025% 0,025%

Hệ số Sharpe 0,2446 0,2595 0,2714 0,1957

Hệ số

Treynor 0,00299 0,00294 0,0031 0,00135

LOGO 1. PVD

Lĩnh vực kinh doanh chủ yếu là khoan, sữa chữa các giếng khoan dầu khí,

cung ứng giàn khoan, cung ứng dịch vụ khoan và khai thác dầu khí, …

Hiện tại công ty chiếm 80% thị phần tại VN cho các nhà thầu dầu khí và

các công ty khoan.

Lợi nhuận sau thuế 3 quý năm 2013 của PVD đạt 1392,61 tỷ đồng Theo

cafef.vn) tăng 20,6% so với cùng kì năm 2012.

Trong điều kiện thị trường khoan đang thiếu nguồn cung, diễn biến thị

trường dịch vụ khoan đã có chiều hướng tiền triển hơn, lãnh đạo PVD dự

tính mức lợi nhuận sau thuế cuối năm đạt 1700 tỷ đồng tăng 28% so với

2012.

LOGO 2. RAL

Công ty cô phân bong đen phich nươc Rang Đông ( chuyên đôi thanh CTCP từ

7/2004)

Nganh nghề san xuât kinh doanh chinh la san xuât cac san phẩm bong đen,

vât tư thiêt bi điên, san phẩm thuỷ tinh va cac loai phich nươc.

Công ty co hê thông hơn 300 đâu môi tiêu thu vơi 5000 cua hang trai khắp

63 tỉnh thanh trong ca nươc; trong hâu hêt cac danh muc san phẩm, Rang

Đông luôn la doanh nghiêp dẫn đâu thi trương.

Doanh thu 9T/2013 đat 1575,69 tỷ đồng tăng 2,6% so vơi cùng ki năm 2012 ,

LNST 9T/2013 đat 70.02 tỷ đồng tăng 46,5 % so vơi cùng ki năm 2012. RAL

được đanh gia la một cô phiêu co tinh ôn đinh.

LOGO 3. VNM

Công ty cô phân sữa Viêt Nam tiền thân la công ty Sữa – Ca phê miền Nam

được thanh lâp năm 1976 va chuyên đôi thanh công ty cô phân 1/10/2003.

Nganh nghề kinh doanh san xuât chinh la sữa hộp, sữa bột, bột dinh dưỡng,

sữa tươi, sữa đâu nanh, nươc giai khat, banh.

Nha may cua VNM hiên co công suât 400 triêu lit sữa lỏng, vơi viêc đâu tư

2400 tỷ đồng, nha may sẽ nâng công suât lên 800 triêu lit sữa vao giai đoan.

LNST 3 quý 2013 đat 5.064 tỷ VNĐ tăng trưởng khoang 21,2 % so vơi cùng ki

năm 2012, doanh thu quý 3 đat 8.197 tỷ đồng; ROA la 32%, ROE la 40%.

Dư bao VNM hoan toan co thê đat mưc tăng trưởng doanh thu 24% so vơi

cùng ky va lợi nhuân ròng 20% so vơi cùng ky (7.002 tỷ đồng) cho ca năm

2013.

LOGO 4. KDC

CTCP Kinh Đô được thanh lâp từ 1993 vơi nganh nghề kinh doanh chinh la

chê biên nông san thưc phẩm, san xuât banh kẹo, đồ uông, nươc ép trai cây.

Lợi nhuân sau thuê 3 quý 2013 đat 405.651tỷ đồng; Theo BCTC quý 3/2013

thi chỉ sô thanh toan nợ ngắn han la 110%, NPT/ TVN = 10%, ROE = 10%,

ROA =7%, EPS dư bao ở mưc 2,824đ, tỷ lê vôn hoa 8,822 tỷ đồng. Công ty

Kinh Đô đang được đanh gia la đang bươc vao giai đoan tăng trương ca về

doanh thu va lợi nhuân.

Trong dai han, nganh banh kẹo được dư bao tăng khoang 10% /năm. Song,

KDC nhiều kha năng sẽ tăng trưởng tôt hơn trung binh nganh nhơ đinh

hương mở rộng nganh hang đang thưc hiên.

Lượng tiền nhan rỗi lơn giúp KDC chu động trong viêc thưc hiên những dư

an tăng gia tri cô phiêu.

LOGO 5. DRC

Công ty cao su Đa Nẵng vơi linh vưc kinh doanh chinh la san xuât, kinh

doanh, xuât khẩu cac san phẩm cao su va vât tư thiêt bi, chê tao lắp đặt

cho nganh công nghiêp cao su.

dẫn đâu về thi phân san xuât săm lôp ô tô, may kéo chiêm 35% thi phân.

LNST 3 quý 2013 đat 279,279 tỷ đồng tăng 28,16% so vơi cùng ki năm

2012; ROA la 16%, EPS la 4,339.

sở hữu hê thông phân phôi rât hiêu qua

Dư kiên trong vòng 5 năm tơi doanh thu cua DRC sẽ cao gâp đôi năm

2012, trong đo doanh thu từ Radial chiêm 50%. Hiên nay quy mô thi

trương săm lôp VN chỉ khoang 1% quy mô thi trương săm lôp thê giơi

(tri gia 235 tỷ USD năm 2012).

LOGO 6. DHG Công ty cô phân dược phẩm Hâu Giang la doanh nghiêp san xuât dược phẩm

nội đia lơn nhât VN hiên nay ca về thi phân lẫn doanh thu, lợi nhuân ( thuộc top

10 doanh nghiêp dược phẩm lơn nhât VN; chiêm 5% tông gia tri sử dung

thuôc)

Doanh thu thuân 9T/2013 đat 2.388 tỷ đồng hoan thanh 74,6% kê hoach năm

(DTT ca năm ươc đat 3422 tỷ đồng tăng 12% so vơi năm 2012). LNST 9T/2013

đat 450.8 tỷ đồng.

LNST ca năm 2013 ươc đat 610 tỷ đồng tăng 25,7% so vơi 2012 nhơ khoan

lợi nhuân đột biên 127,5 tỷ đồng từ chuyên nhượng nhãn hang Eugica.

DHG tiêp tuc giữ vững vi thê đưng đâu nganh dược nội đia tai VN vơi lợi thê

tuyêt đôi về hê thông phân phôi rộng khắp 63 tỉnh thanh, 24 chi nhanh, 68 quây

thuôc tai cac bênh viên va trên 20000 khach hang.

LOGOChiên lươc quan ly danh muc đâu tư

Tai san Tỉ lê Thanh tiền (tỷ)

Tiền va tương đương tiền 5% 2,5

Cô Phiêu 95% 47.5

+ Mưc độ đa dang hoa được kêt hợp vơi chinh sach đâu tư đê phù hợp vơi

mưc độ rui ro, đặc biêt không đâu tư qua 30% vao một nganh.

+ Muc tiêu mưc sinh lơi cua danh muc la 0.18% lơn hơn mưc sinh lơi cua

thi trương la 0.16%, vơi mưc rui ro nhỏ nhât.

+ Sử dung excel nhom đã đưa ra chiên lược va xây dưng được 3 danh muc

đâu tư tôi ưu trong đo danh muc 2 được nhom đanh gia la danh muc tôi ưu

nhât do đap ưng được yêu câu cua nha đâu tư về mưc lợi nhuân va rui ro

Phân bô tai san:

LOGO4. Đanh gia hiêu qua danh muc đâu tư

Ma CPTỷ

trongSô lương CP

Gia ngay

15/10/2013

(1000 VND)

Sô tiền 

(1000 VND)

Gia ngay

26/11/2013

(1000 VND)

Sô tiền

(1000 VND) 

PVD 2.29% 16112 67.5 1087533.23 69.5 1119756.44

RAL 8.85% 77131 54.5 4203653.77 55.5 4280785.03

DRC 14.15% 164316 40.9 6720518.1 40.2 6605497.01

KDC 32.73% 304797 51.0 15544640.3 49.0 14935046.59

VNM 27.49% 91947 142.0 13056475.2 144.0 13240369.25

DHG 14.50% 59889 115.00 6887179.32 107.0 6408071.19

Tổng   714192   47500000   46589525.51

MSL

(6 tuân)          -0.019

MSL theo

phiên          -0.00062

Bang 1: Khi DMĐT co TSSL yêu câu =0.18%/ngay

LOGO

Ma CP Tỷ trong

Sô lương

CP

Ngay 15/10/2013 Ngay 26/11/2013

Gia

(1000VNĐ)

Sô tiền

(1000VNĐ)

Gia

(1000VNĐ)

Sô tiền

(1000VNĐ)

PVD 0.03% 182 67.5 12304.9047 69.5 12669.49

RAL 9.43% 82147 54.5 4477007.64 55.5 4559154.57

DRC 13.57% 157636 40.9 6447317.57 40.2 6336972.29

KDC 34.36% 320009 51.0 16320464.1 49.0 15680445.88

VNM 27.79% 92975 142.0 13202445.1 144.0 13388395.04

DHG 14.82% 61221 115.00 7040460.69 107.0 6550689.51

Tổng    714171   47500000   46528326.78

MSL

(6 tuân)           -0.020

MSL

theo phiên           -0.00066

4. Đanh gia hiêu qua danh muc đâu tưBang 2: Khi DMĐT có TSSL yêu câu =0.19%/ngay

LOGO4. Đanh gia hiêu qua danh muc đâu tưBang 2: Khi DMĐT có TSSL yêu câu =0.17%/ngay

Ma CPTỷ

trong

Sô lương

CP

Ngay 15/10/2013 Ngay 26/11/2013

Gia

(1000VNĐ)

Sô tiền

(1000VNĐ)

Gia

(1000VNĐ)

Sô tiền

(1000VNĐ)

PVD 3.39% 23860 67.5 1610551.71 69.5 1658271.76

RAL 8.59% 74855 54.5 4079573.37 55.5 4154427.93

DRC 14.47% 168015 40.9 6871825.50 40.2 6754214.79

KDC 31.88% 296926 51.0 15143214.33 49.0 14549362.79

VNM 27.58% 92273 142.0 13102828.79 144.0 13287375.67

DHG 14.09% 58191 115.00 6692006.41 107.0 6226475.53

Tổng    714120   47500000   46630128.47

MSL

(6 tuân)          -0.018

MSL

theo phiên          -0.00059

LOGO4. Đanh gia hiêu qua danh muc đâu tư

  DM1 DM2 DM3 VN-Index

MSL thưc tê -0.059% -0.062% -0.066% 0.09%

Đô lêch chuẩn dư tinh 0.00593 0.00597 0.0061 0.0069

Beta 0.485 0.5273 0.5339 1

Lai suât phi rui ro 0.025% 0.025% 0.025% 0.025%

Chỉ sô sharpe -0.1539 -0.1457 -0.1386 0.0944

Chỉ sô Treynor -0.0019 -0.0017 -0.0016 0.0007

Xêp hang 3 2 1  

Bang: Đanh gia mưc độ tôi ưu cua danh muc

LOGO Nguyên nhân

Quỹ chỉ lây 10 CP vơi 5 nhom nganh đâu tư chinh vi vây không thê

đai diên được cho những cô phiêu tôt nhât trên thi trương, va kha

năng đa dang hoa bi giam.

Do lây dữ liêu đâu vao đê đanh gia danh muc trong thơi gian ngắn

nên không thê đưa ra được chiên lược đâu tư hiêu qua.

Lãi suât phi rui ro nhom lây dưa trên nguồn tin cây nhưng trên thưc

tê thi mỗi tô chưc đưa ra những sô liêu khac nhau mặc dù những

con sô nay không chênh lêch qua lơn nhưng no cũng lam cho danh

muc đâu tư co sư chênh lêch.

LOGO Giai phap

Nhom cân bam sat thi trương hơn

đê đưa ra cac chiên lược mua ban

đúng thơi điêm đê co thêm lợi

nhuân va giam thiêu lỗ.

Cân nghiên cưu, đanh gia kỹ hơn

nữa đê đưa ra đưa ra cac chưng

khoan co tỉ suât sinh lơi cao

LOGO