projektni zadatak ku

Ekonomski fakultet u SarajevuPredmet: Korporativno upravljanje

Nastavnik: Prof. dr. Aziz ŠunjeGodina studija: EFSA Master

Analiza principa korporativnog upravljanja i korporativne strukture korporacije

Naziv korporacije:

Ime i prezime: Lejla Lihić

Broj indexa: 2601-69509

Školska godina: 2014/15

Zavisno preduzeće ,,Rudnik i Termoelektrana Gacko''

-Analiza principa korporativnog upravljanja i korporativne strukture korporacije-

1. Opšti podaci Odgovor / izvor informacija / komentari

Naziv korporacijeZavisno preduzeće ,,Rudnik i Termoelektrana Gacko''

Sjediste / web stranica

Berza na kojem se trguje vrijednosnim papirima korporacije?Banjalučka berza www.blberza.com

Broj, nominalna vrijednost i tip dionica korporacije?Broj dionica: 379.959.879, nominalna vrijednost 1,00 KM, redovne dionice klase,,A''

Broj dioničara korporacije na današnji dan i/ili na dan 31.12.2013?

Broj dioničara na dan 11.12.2014. je 2223 prema podacima sa banjalučke berze

Broj zaposlenih u korporaciji na dan 31.12.2011., 31.12.2012. i 31.12.2013. godine?

dioničar %1. MH ERS MP AD TREBINJE 65.00%2. PREF AD BANJA LUKA 10.05%3. ZIF EUROINVESTMENT FOND AD BANJA LUKA 7.22%4. FOND ZA RESTITUCIJU RS AD BANJA LUKA 5.00%5. ZIF BLB-PROFIT AD BANJA LUKA 2.91%6. ZEPTER FOND AD BANJA LUKA 1.29%7. ZIF BORS INVEST FOND AD BANJA LUKA 0.97%8. RAIFFEISEN BANK DD BIH SARAJEVO-KASTODI 0.51%9. ZIF VIB FOND AD BANJA LUKA 0.38%

Gacko, Gračanica bb, 89240. www.ritegacko-rs.ba

Broj zaposlenih na dan 31.12.2011. godine je 1.546; na dan 31.12.2012. godine je 1.553; na dan 31.12.2013. godine je 1.601

Trenutna vrijednost dionice na Berzi i cijena dionice na dan 31.12.2011, 31.12.2012. i 31.12.2013. godine?

Na dan 16.12.2014. cijena dionice na Berzi iznosi 0,094 KM; na dan 31.12.2011. godine 0,2390 KM; na dan 31.12.2012. godine 0,1940 KM; na dan 31.12.2013.

godine 0,1260 KM

Da li je korporacija u većinskom ili dominantnom (više od 30%) vlasništvu od jednog ili grupe vlasnika? Ako da, navedite? Korporacija je u većinskom vlasništvu Mješoviti holding Elektroprivreda Republike

Srpske (MH ERS)

Vlasnička struktura korporacije: glavni dionicari i procentualno učešće (max. 10 dioničara)?

http://www.ritegacko-rs.ba/


10. RAIFFEISEN BANK DD BOSNA I HERCEGOVINA 0.30%

Vlasnička struktura korporacije: glavni dionicari i procentualno učešće (max. 10 dioničara)?


2. Posvećenost principima korporativnog upravljanja i društvena odgovornost Odgovor / izvor informacija / komentari

Da li je izvještaj o društvenoj odgovornosti sastavni dio godišnjeg izvještaja društva?

Ocjena 3 60%1 - minimalna ocjena, 5 - maximalna ocjena

Da li korporacija ima objavljene vlastite principe (kodeks) korporativnog upravljanja ili izjavu o prihvatanju nekog drugog kodeksa korporativnog upravljanja?

Da, u okviru Izvještaja o poslovanju za 2013. godinu, kao i na web stranici kompanije, objavljena je Izjava o usklađenosti koja se odnosi na

usklađenost organizacije i djelovanja sa kodeksom ponašanja ( standardima korporativnog upravljanja)

Da li korporacija u svojim godišnjim izvještajima objavljuje usklađenost svog djelovanja sa principima korporativnog upravljanja ?

Da, korporacija je prvi put u okviru Izvještaja o poslovanju za 2013. godinu objavila Izjavu o usklađenosti organizacije sa principima korporativnog

upravljanja

Da li korporacijau u svoje poslovne aktivnosti i odnose sa stakeholderima* integriše brigu o društvenim pitanjima i zaštiti okoline?

Na zvaničnoj web stranici kompanije, postoji odjeljak ,,Ekologija'' sa određenim stupcima za odabir, poput ekoloških dozvola, plan mjera aktivnost za smanjene emisije

zagađenja, projekti u toku itd, Međutim, kao i skoro sve ostalo na nemoguće je odabrati neki od ovih naslova za čitanje, jer nisu integrisani na web stranicu. Od

pomenutih naslova jedino su dostupne ekološke dozvole za površinske kopove. U suštini kompanija vodi brigu o društvenim pitanjima vjerovatno onoliko koliko to zakon

zahtijeva, no takve informacije nisu dostupne na web stranici.

NE, Izvještaj o društvenoj odgovornosti nije sastavni dio godišnjeg izvještaja.

*vlasnicima, dioničarima, zaposlenicima, potrošačima, dobavljačima, vladom, medijima i širom javnošću


3. Transparentnost poslovanja Odgovor / izvor informacija / komentari

Da li je izvještaj o poslovanju korporacije dostupan putem weba?

Da li korporacija na svojoj web stranici objavljuje vlasničku strukturu? NE, na web stranici kompanije ne možemo pronaći vlasničku strukturu.

Da li korporacija ima web stranicu i na engleskom jeziku?

Ocjena 2 40%

DA, na web stranici Banjalučke berze ( ne i na stranici kompanije) je dostupan izvještaj o poslovanju za 2013. godinu

Objavljuje li korporacija podatke o vlasništvu u drugim kompanijama i vlasnički povezanim kompanijama ?

Ne, kompanija ne objavljuje ovakve podatke. ( Izvor: Izvještaj o poslovanju 2013., Izjava o usklađenosti )

Da li korporacija utvrđuje i javno objavljuje podatke koji mogu uticati na cijenu vrijednosnih papira korporacije kao i faktore rizika?

U prospektu preduzeća koje možemo pronaći na stranici Berze kao i na web stranici kompanije, možemo pronaći podatke o faktorima rizika. Kompanija objavljuje podatke odnosno izvještaje o poslovanju kao i finansijske izvještaje na stranici Banjalučke berze, gdje su oni javni i

dostupni svim zainteresiranim.

Na web stranici korporacije mogće je odabrati opciju pregleda stranice na enleskom jeziku, no niti jedan podatak nije dostupan, odnosno ne može se

pregledati na Engleskom jeziku, već isključivo na Ćirilici.

Da li korporacija objavljuje finansijske izvještaje? Gdje ih je moguće naći? Za koje godine je moguće naći ove izvještaje?

Kompanija objavljuje finansijske izvještaje na stranici Banjalučke berze. Dostupni su finansijski izvještaji od 2006. godine do 2014. godine.


1 - minimalna ocjena, 5 - maximalna ocjena


4. Skupština korporacije i dioničari Odgovor / izvor informacija / komentari

Da, sve odluke Skupštine mogu se javno pročitati na web stranici Berze

NE.

Da li je korporacija isplaćivala dividendu? Ako da u u ojem iznosu i kada?

Ocjena 4 80%


Da li je dnevni red skupštine, kao i svi relevantni podaci i objašnjenja koje se odnose na dnevni red i materijale za skupštinu, način učešća i glasanja na skupštini objavljeni na web stranici korporacije ili berze?

Da, na web stranici Berze se uglavnom nalaze svi raspoloživi i dostupni materijali, podaci i objašnjenja koja se odnose na Skupštinu. Na web

stranici kompanije u odjeljku ,,Izvještaji'' se nalazi svega 5 dokumenata, od čega su većina Zapisnici sa sjednica Skupštine.

Da li su odluke Skupštine dostupne svim dioničarima putem interneta poslije održavanja skupštine (internet stranica društva ili berze)?

Da li se na web stranici korporacije nalazi poseban dio koji se odnosi na odnose s investitorma?

U Izvještaju o poslovanju za 2013 godinu , u okviru Izjave o usklađenosti stoji da kompanija ne islpaćuje dividendu jer ima

gubitak iz ranijih godina.


5. Nadzorni (upravni) odbor Odgovor / izvor informacija / komentari

Koliko članova broji Nadzorni (upravni) odbor korporacije? Nadzorni odbor broji 4 člana.

Da li kompanija objavljuje CV članova nadzornog (upravnog) odbora? NE,kompanija ne objavljuje CV članova nadzornog odbora

Nema podataka o održanim sastancima nadzornog(upravnog) odbora.

*pojam nezavisnosti istraziti u kodeksu korporativnog upravljanja tržišta u okviru kojeg društvo djeluje

Ocjena 3 60%

Članovi nadzornog (upravnog) odbora korporacije su (ime i prezime, struča sprema, godište):

1. Branko Grk; dipl.inž.el. (predsjednik) 2. Zoran Ignjatić; dipl.pravnik 3. Aleksandar Vujić;dipl.inž.el 4.

Milan Kovačević; dipl.ek

Koliko je sastanaka nadzornog (upravnog) odbora održano u 2009/2008/2007 pojedinačno?

Da li korporacija objavljuje podatke o nezavisnim* članovima nadzornog (upravnog) odbora? Ako da koliko nezavisnih članovaima u nadzornom odboru?

Kompanije ne objavljuje podatke o nezavisnim članovima. U statutu preduzeća piše da se članovi nadzornog odbora biraju iz reda akcioniara ili

drugih lica izvan preduzeća, te da akcionari koji imaju manjinski udio u predueću imaju pravo na jednog člana nadzornog odbora.

Da li su podaci o procentu vlasništva/broju dioniica članove nadzornog (upravnog) odbora korporacije objavljeni u izvještajima i/ili na web stranici korporacije?

Ne, ovakvi podaci nisu objavljeni niti na web stranici preduzeća niti na web stranici Berze.

Jesu li detaljni podaci o svim naknadama i drugim primanjima od strane korporacije ili sa kompanijom povezanih lica svakog pojedinog člana nadzornog odbora društva, uključujući i strukturu te naknade, javno objavljeni?

U okviru prospekta preduzeća, moguće je pronaći odjeljak ,,Lična primanja i pogodnosti''. U okviru ovog odjeljka navedena su lična primanja svakog pojedinog člana nadzornog odbora, upravnog

odbora, odbora za reviziju kao i članova direkcije interne revizije na godišnjem nivou za 2011,2012 i 2013. godinu.


6. Uprava Odgovor / izvor informacija / komentari

Koliko članova broji uprava korporacije (menadžment)? Uprava korporacije broji 4 člana.

Članovi uprave (menadžmenta) korporacije su (ime i prezime, struča sprema, godište):

Da li kompanija objavljuje CV članova (uprave) menadžmenta? Ne, kompanija ne objavljuje CV čalnova menadžmenta.

Ocjena 2 40%


Napomena* Članovi upravnog odbora objavljeni na stranici Berze i na web stranici kompanije se ne poklapaju. Navedeni članovi preuzeti su iz prospekta preduzeća . Članovi su: 1. Milinko Milidrag; dipl.ing.maš.

(direktor) 2. Borivoje Vujičić; dipl.ing.maš 3. Srđan Milović;dipl.ing.rud 4.Milivoje Boljanović;dipl.ek.

Da li su podaci o procentu vlasništva/broju dioniica članove menadžmenta korporacije objavljeni u izvještajima i na web stranici korporacije?

Ne , ovakvi podaci nisu dostupni niti u izvještajima niti na web stranici korporacije.

Da li korporacija objavljuje način nagrađivanja članova uprave u svojim izvještajima i na web stranici korporacije?

U Statutu preduzeća se utvrđuje način nagrađivanja članova Uprave i to: Članovi Uprave Preduzeća imaju pravo na platu, a u periodima ostvarenih planiranih i većih od planom predviđenih poslovnih rezultata Preduzća, i na bnouse i druge nagrade i pogodnosti definisane u Pravilniku o nagrađivanju

menadžera-profesionalaca i članova Nadzornog odbora Preduzeća. Početne plate članova Uprave odredit će NO preduzeća.


7. Revizija Odgovor / izvor informacija / komentari

Da li korporacija javno objavljuje naziv vanjskog revizora?

Ocjena 4 80%


Da li korporacija ima odbor za reviziju i/ili drugi organ interne revizije? Ako da navedite koje organe ili odbore?

Kompanija ima odbor za reviziju kojeg čine predsjednik i 2 člana, kao i direkciju interne revizije.

Da li korporacija objavljuje izještaje vanjske reviziju u cjelosti ili djelomično? Gdje ih je moguće naći? Za koje godine je moguće naći ove izvještaje?

Kompanja obavljuje Izvještaje vanjske revizije u cjelosti, na web stranici banjalučke berze. Moguće je pronaći izvještaje za

'04,'05,'06,'07,'08,'09,'10,'11,'12 i '13 godinu.

U okviru prospekta preduzeća moguće je naći odjeljak ,,Lica odgovorna za reviziju finansijskih izvještaja''. U okviru tog odjeljka navedeno je ime

kompanije koja je zadužena za reviziju.

Da li korporacija nadgleda nezavisnost i objektivnost vanjskog revizora u pogledu rotacije revizorskih kuća kao i ovlaštenih revizora unutar kuća?

Nije bilo promjene ili otkaza kompanije koja je odgovorna za reviziju , tako da možemo reći da kompanija ne nadgleda nezavisnot i objektivnost

vanjskog revizora.

Navesti nazive revizorskoh kuća i period u kojem su radile revizuju finansijskih izvještaja u korporaciji?

Deloitte d.o.o. Banja Luka je kompanija koja je izvršila kompletnu reviziju finansijskih izvještaja od 2004 godine do danas.


8.Finansijski podaci

2011. 2012. 2013

Ukupan kapital 456,921,092.00 452,912,278.00 457,505,269.00

Osnovni kapital 379,959,879.00 379,959,879 379,959,879.00

1.0750 1.1920 1.2041

Aktiva 512,062,238.00 539,018,698.00 536,679,194.00

Prihodi od prodaje 115,242,237.00 102,333,013 132,308,745.00

Neto dobit/gubitak 1,619,284.00 -4,941,683 4,479,418

Profitabilnost:

ROA 1.55% -0.94% 0.83%ROE 1.74% -1.09% 0.98%

Neto knjigovodstvena vrijednost dionice

StandardTežinski faktor: 10%Pojedinačna ocjena: 60.00% 6.00%

Transparentnost poslovanja Konačna ocjena

Standard Standard Pojedinačna ocjenaTežinski faktor: 20%Pojedinačna ocjena: 40.00% 8.00% 100% 60.00%

Skupština društva


Posvećenost principima korporativnog upravljanja i

društvena odgovornost

Nadzorni odbor


Uprava


Revizija



9.Zaključci

Napišite komenar korporativne strukture korporacije? Jednoslojni ili dvoslojni model upravljanja? Broj članova odbora? Vaša zapažanja i komentari?

Kompanija posjeduje dvoslojni model upravljanja. Uprava preduzeća odvojena je od nadzornog odbora. Nadzorni i upravni odbor kompanije broje po 4 člana. Svi članovi nadzornog i upravnog odbora imaju VSS

obrazovanje. Pretpostavlja se da imaju vještine i komepetencije pomoću kojih bi mogli redizajnirati postojeće odnose, a svoje poslovanje učiniti

transparentnijim. Veliki hendikep je nekompletna i šturo postavljena web stranica korporacije.To je prvo mjesto na kojem će ,,neko'' tražiti informacije o kompaniji, a naići će na određeni broj naslova bez

mogućnosti njihova odabra i čitanja informacija.

Napišite ocjenu primjene praksi korporativnog upravljanja u korporaciji s pozicije potencijalnog investitora? Da li su dostupni podaci dovoljni da bi investirali u ovu korporaciju? Kako komentarišete ukupnu ocjenu korporativnog upravljanja (total score) za ovu korporaciju?

Prije svega , prema kodeksu korporativnog upravljanja , kompanije bi trebale da vode računa o transparentnosti poslovanja. To svakako podrazumijeva blagovremenu objavu svih relevantnih finansijskih pokazatelja, kako na web stranici berze tako i na sopstvenoj web stranici. Kompanija RiTE Gacko, redovno objavljuje finansijske izvještaje kao i revizorske izvještaje na banjalučkoj berzi, no ove informacije apsolutno nisu dostupne na web stranici preduzeća. Također kompanija nema stranicu dostupnu na engleskom jeziku, čak šta

više niti na Latinici. Ovo je svakako negativna strana kada je riječ o investiranju . Kompanija je tek u 2013 godini počela primjenjivati Izjavu o organizovanju u skladu sa kodeksom ponašanja ( standardima korporativnog upravljanja). Ova informacija može se pronaći ,,sakrivena'' u okviru Izvještaja o poslovanju, što je greška jer smatram da bi trebala biti

direktno istaknuta na web stranici kompanije, u cilju privlačenja investitora. No iako se kompanija pozvala na Kodeks ponašanja, ne primjenjuje standarde korporativnog upravljanja u mjeri u kojoj bi trebala; ne objavljuje udio uprave u vlasničkoj strukturi, godišnji Izvještaji ne sadrže Izvještaj o društvenoj odgovornosti,loša transparentnost poslovanja, itd. U

svakom slučaju , ukupna ocjena 60, negdje otprilike u realnoj mjeri oslikava primjenu praksi korporativnog upravljanja. Smatram da dostupni podaci nisu dovoljni, da bi se odlučila za investiranje u kompaniju. Obzirom da se nalazi u većinskom vlasništvu jedne kompanije, vrata ostalim potencijalnim investitorima su zatvorena, jer na taj način nisu u

mogućnosti da utiču na način upravljanja niti da imaju pravo glasa. No s druge strane, ukoliko malo detaljnije potražimo informacije možemo vidjeti da je kompanija počela primjenjivati standarde korporativnog upravljanja, što znači da se može očekivati da u budućnosti situacija bude bolja nego sada.

Kada bi vas angažovali kao konsultanta za unaprijeđenje principa korporativnog upravljanja u ovoj korporaciji koje bi bile vase preporuke?

Ukoliko bih bila angažovana kao konsultant izvršila bih istraživanje i analizu kompanije da ustanovim u kojoj mjeri i oblastima kompanija (ne) primjenjuje principe korporativnog upravljanja, U skladu sa izvršenom analizom, predložila bih poboljšanje transparentnosti u smislu da se

objavi vlasnička struktura, udio uprave u vlasničkoj strukturi. Angažovala bih IT stručnjaka za dizajn interaktivne i privlačne web stranice koja će u skladu sa primjenom Principa KU sadržavati sve potrebne informacije,

kako na Latinici tako i na engleskom jeziku. Kreirala bih poseban odjeljak za odnose sa investitorima, kao i dio koji se odnosi na ekološko i društveno-odgovorno poslovanje. Tu bih redovno ažurirala sve ekološke

projekte u kojima kompanija učestvuje.


Prije svega , prema kodeksu korporativnog upravljanja , kompanije bi trebale da vode računa o transparentnosti poslovanja. To svakako podrazumijeva blagovremenu objavu svih relevantnih finansijskih pokazatelja, kako na web stranici berze tako i na sopstvenoj web stranici. Kompanija RiTE Gacko, redovno objavljuje finansijske izvještaje kao i revizorske izvještaje na banjalučkoj berzi, no ove informacije apsolutno nisu dostupne na web stranici preduzeća. Također kompanija nema stranicu dostupnu na engleskom jeziku, čak šta

više niti na Latinici. Ovo je svakako negativna strana kada je riječ o investiranju . Kompanija je tek u 2013 godini počela primjenjivati Izjavu o organizovanju u skladu sa kodeksom ponašanja ( standardima korporativnog upravljanja). Ova informacija može se pronaći ,,sakrivena'' u okviru Izvještaja o poslovanju, što je greška jer smatram da bi trebala biti

direktno istaknuta na web stranici kompanije, u cilju privlačenja investitora. No iako se kompanija pozvala na Kodeks ponašanja, ne primjenjuje standarde korporativnog upravljanja u mjeri u kojoj bi trebala; ne objavljuje udio uprave u vlasničkoj strukturi, godišnji Izvještaji ne sadrže Izvještaj o društvenoj odgovornosti,loša transparentnost poslovanja, itd. U

svakom slučaju , ukupna ocjena 60, negdje otprilike u realnoj mjeri oslikava primjenu praksi korporativnog upravljanja. Smatram da dostupni podaci nisu dovoljni, da bi se odlučila za investiranje u kompaniju. Obzirom da se nalazi u većinskom vlasništvu jedne kompanije, vrata ostalim potencijalnim investitorima su zatvorena, jer na taj način nisu u

mogućnosti da utiču na način upravljanja niti da imaju pravo glasa. No s druge strane, ukoliko malo detaljnije potražimo informacije možemo vidjeti da je kompanija počela primjenjivati standarde korporativnog upravljanja, što znači da se može očekivati da u budućnosti situacija bude bolja nego sada.


10.Izvori

Napišite izvore koje ste koristili pri sakupljanju podataka o korporaciji? www.ritegacko-rs.ba; www.blberza.com; www.ers.ba; Statut društva;

http://www.rite/

projektni zadatak ku

Documents