programma dag 3 - spryg...• beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers...
TRANSCRIPT
![Page 1: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/1.jpg)
Integraal Vastgoedrekenen
DAG 121 september 2016
![Page 2: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/2.jpg)
2
Uw docenten
Docent: André Deleroi MSc MRICS RT REVRICS registered valuer, CIS HypZert (MLV) valuer
Functie: Senior taxateur en adviseur
Docent: Léon van der Wal MScFunctie: Consultant
![Page 3: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/3.jpg)
3
Programma dag 1
7.30 Ontvangst
8:00 Algemene introductie en actualiteiten
9:00 Theorie en rekenbegrippen inclusief casussen
12:30 Lunch
13:00 Vervolg
15.00 Netwerkborrel
![Page 4: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/4.jpg)
4
Aandachtspunten
• Mobiele telefoons stil
• Laptops gesloten, behalve tijdens oefeningen
• Niet bellen, mailen, appen, sms-en, behalve tijdens de pauze
![Page 5: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/5.jpg)
5
LeerdoelenWaar liggen onze ambities
![Page 6: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/6.jpg)
6
Leerdoelen basiskennis vastgoed
• Bekendheid krijgen met de vastgoedmarkt• Weten welke partijen actief zijn en wat zijn de diverse belangen• Weten hoe een waarde tot stand komt• Het zelfstandig maken van een eenvoudige waardering• Het kunnen interpreteren van waarderingen en de kritische vragen
kunnen stellen• Bekend raken met actuele ontwikkelingen• Beknopte kennis opdoen over huurcontracten• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt
immers veelal in grote mate (mede) de waarde• Weten waar je informatie kunt vinden om iets van een pand te
kunnen vinden
![Page 7: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/7.jpg)
7
Introductie vastgoedmarktSpelers
![Page 8: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/8.jpg)
8
Spelers en belangen
Spelers Focus
• Grondeigenaren Sluitende exploitatie
• Ontwikkelaars Marge maken
• Beleggers Rendement maken
• Gebruikers Genot van de zaak
Daarnaast
• Gemeenten
• Provincies
• Adviseurs/taxateurs
• Financiers / Banken
![Page 9: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/9.jpg)
9
Activamarkt vs ruimtemarkt
Lokale en nationale
economie
Toekomst
verwachting
Kapitaal
markt
Cash flow
Marktwaarde
vastgoed
Geëiste
rendement
Aanbod
(eigenaren die
verkopen)
Vraag
(investeerders
die kopen)
Vraag
(huurders)
Aanbod
(verhuurders)
Huur &
bezetting
Ontwikkelmarkt
Indien ja
Toevoeging
aan
voorraad
Is ontwikkeling
winstgevend?
Stichtingskosten
incl grond
Activamarkt
Ruimtemarkt
![Page 10: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/10.jpg)
10
Introductie vastgoedmarktSectoren
![Page 11: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/11.jpg)
11
Sectoren
• Residentieel vastgoed• Koop• Huur• Regulier wonen, senioren, wonen/zorg combi’s• Woonconcepten (studenthotel, Friends-concept etc.)
• Commercieel kantoren• Commercieel retail• Commercieel bedrijfspanden• Commercieel logistiek• Commercieel recreatief• Commercieel parkeren• Commercieel specials (hotels, (lucht)havens ed.)
![Page 12: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/12.jpg)
12
De cyclus van vastgoed
![Page 13: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/13.jpg)
13
Algemene introductie en actualiteiten
![Page 14: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/14.jpg)
14
De nieuwskoppen in onze ‘eigen’ media
![Page 15: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/15.jpg)
15
Maar ook in de landelijke media
![Page 16: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/16.jpg)
16
Nog even de crisis
![Page 17: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/17.jpg)
17
Vastgoedmarkt na de crisis
• Warner Bros. economics: Road Runner
Bron: ROZ/IPD (eigen bewerking)
![Page 18: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/18.jpg)
18
Van winst uit vastgoedontwikkeling naar een bredere legitimatie
Grondopbrengsten
Verkoopopbrengsten
Huuropbrengsten
Tijdelijke verhuuropbrengsten
Erfpacht-, haven- kadegelden
Direct Indirect
financieel of maatschappelijk
Kosten
Opbrengsten
Verwerving/inbreng
Bouw- en woonrijpmaakkosten
Plankosten
Kosten (tijdelijk) beheer
Werkgelegenheid
Energie, water en afval
Parkeerinkomsten
Detailhandelsomzet
Woningwaarde (OZB)
Veiligheid
Sociale cohesie
Uitkeringen
Zorgkosten
Infrastructuur/mobiliteit
Politie-inzet
Fysieke en sociale beheerkosten
![Page 19: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/19.jpg)
19
Innovatie en nieuwe spelers in de vastgoedsector…
![Page 20: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/20.jpg)
20
Vastgoed rekenen en waarderenDe basis principes
![Page 21: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/21.jpg)
21
Vastgoed rekenen
• Alles heeft waarde
• Value, worth or price
• Waarde bepaald door: Netto opbrengsten Toekomstpotentie Emotie
• Opbrengst bepaald door: Marktvraag Situatie van de verkoper Financieringsmarkt Alles wat verder nog de ‘waarde’ bepaalt
![Page 22: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/22.jpg)
22
De vastgoedketen en rekenmethodieken
![Page 23: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/23.jpg)
23
Waarderingsmethodieken
• Comparatief
• Direct
• Regressie (hedonisch)
• Kapitalistiemethode (inkomstenbenadering)
• Bruto aanvangsrendement (BAR)
• Netto aanvangsrendement (NAR)
• Discounted Cash Flow methode (DCF)
• Residuele methode
![Page 24: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/24.jpg)
24
Comparatieve methode
![Page 25: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/25.jpg)
25
WaarderingsmethodiekenComparatief
![Page 26: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/26.jpg)
26
WaarderingsmethodiekenComparatief
![Page 27: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/27.jpg)
27
Kapitalisatie methode
![Page 28: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/28.jpg)
28
WaarderingsmethodiekenKapitalisatie methode
• Bij regulier commercieel vastgoed meest gebruikt
• Ook bij beleggershuurwoningen veel gebruikt
• Niet transparant
• Veel correcties nodig op afwijkingen van standaard
• Banken zijn er gek op, net als buitenlandse partijen.
![Page 29: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/29.jpg)
29
DefinitiesBAR
Het Bruto Aanvangsrendement is een ratio's om op basis van de bruto markthuur (de theoretische huur) de marktwaarde van een object te bepalen.
Totale investering:
• koopsom +
• kosten koper +
• achterstallig onderhoud +
• CW (markthuur – contracthuur) +
• CW leegstand +
• CW erfpacht +
![Page 30: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/30.jpg)
30
Waardemethodiek:Bruto Aanvangsrendement (BAR)
B e l e g g i n g s w a a r d e
?
H u u r
E x p l o i t a t i e k o s t e n
G r o o t
o n d e r h o u d
R e s t w a a r d e
Tijd
Kasstroom eerste jaar
B e l e g g i n g s w a a r d e ( t = 0 ) = k a s s t r o o m ( t = 1 ) / B A R
![Page 31: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/31.jpg)
31
DefinitiesNAR
Het Netto Aanvangs Rendement is een ratio's om op basis van de netto markthuur (de theoretische netto huur) de marktwaarde van een object te bepalen.
Eerste jaar markthuur – marktconforme exploitatiekosten• NAR =
Totale investering
Typische vraagstelling:
• Wat is de prijs die in de markt voor een object wordt betaald?
![Page 32: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/32.jpg)
32
BAR 8% BAR ?%
100% verhuurd0% aanvangsleegstandcontracthuur = markthuur
geen achterstallig onderhoudkosten koper 7%
100% verhuurd m.u.v. jaar 110% aanvangsleegstandcontracthuur = 80% markthuurna 1e jaar: markthuur = contracthuurachterstallig onderhoud = 10.000kosten koper 7%
koopsom + k.k. = 107.000 koopsom + k.k. + CW leegstand + CW (markthuur – contracthuur) + achterstallig onderhoud = 107.000
![Page 33: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/33.jpg)
33
Waardoor wordt het BAR bepaald?
• Lage BAR kan betekenen:― Laag risicoprofiel
― Strategische locatie met groeipotentieel
― Sterke huurder, langjarig contract
― Verwachte waardegroei
― Eindwaarde overtreft de investering
― Hoge inflatieverwachting en derhalve huurgroei (inflation hedge)
― Gunstige financierbaarheid
• Een hoge BAR kan betekenen:― Hoge risicoverwachting
― Twijfels over de locatie
― Twijfels over de huurder en verhuurbaarheid
― Weinig tot geen waardegroei
― Lage eindwaarde (grondwaarde blijft over, vastgoed is incourant)
― Slechte financierbaarheid
![Page 34: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/34.jpg)
34
Waardemethodiek:BAR uitdagingen
• Gebruik begrip BAR is niet eenduidig
• Onvoldoende transparantie in de markt om de BAR te gebruiken
• Vraag altijd naar de definitie van de gehanteerde BAR (wat zit er in, wat niet)
• Meest voorkomend: BAR = contracthuur/transactieprijs VON
• BAR zegt niets over leegstand op termijn• Wat als huurovereenkomst verloopt?• Huurder heeft contract van 20 jaar?
• BAR zegt niets over huurprijsontwikkeling
• BAR zegt niets over onderhoud & beheer
• BAR zegt niets over restwaarde ontwikkeling
Conclusie: BAR is weinig bruikbaar bij Financial Engineering
![Page 35: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/35.jpg)
35
Discounted Cashflow methode
![Page 36: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/36.jpg)
36
WaardemethodiekDCF methode
B e l e g g i n g s w a a r d e
?
H u u r
E x p l o i t a t i e k o s t e n
G r o o t
o n d e r h o u d
R e s t w a a r d e
Tijd
B e l e g g i n g s w a a r d e ( t = 0 ) = N C W k a s s t r o o m
![Page 37: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/37.jpg)
37
WaarderingsmethodiekenDCF methode
Gebaseerd kasstroominschattingen:
• Kasstroomparameters
• Inschatting exploitatiescenario• Verhuurscenario • (Huur)prijsontwikkelingen
• Inschatting discontovoet
• Controle op: m²-prijs, res. BAR en res. NAR
• Voordelen van een DCF
• Inzicht in kasstroomontwikkeling
• Transparantie aannames
• Te gebruiken bij sterk wisselende kasstromen en uitpondscenario’s
• Goed te gebruiken bij incourant vastgoed
• Goed te gebruiken voor Financial Engineering
![Page 38: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/38.jpg)
38
Financiële rekenkunde
Centraal staat geld & tijd
Oftewel: de waardeontwikkeling van geld in de tijd
![Page 39: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/39.jpg)
39
Indexeren
Indexeren is het aanpassen van een bepaalde periodiek terugkomend bedrag aan de inflatie
• Soms berust dat op een afspraak:
• Prijsindexatie van de lonen
• Indexatie van pensioenen
• Huurverhoging
• Soms houd je er zelf rekening mee:
• Indexatie van budget onderhoudskosten in de tijd
![Page 40: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/40.jpg)
40
Indexeren
Indexeren = cashflow * (1 + index)^t
![Page 41: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/41.jpg)
41
Oefening: Wereldreis
Stel:
• Je krijgt nu een bonus van € 10.500 (na belasting);
• Je wilt graag over 5 jaar een wereldreis maken;
• Een mooie wereldreis kost nu € 11.163,-;
• De inflatie bedraagt structureel naar 1,5% per jaar;
• Je verwacht 2,5% theoretisch rendement per jaar te halen (deposito);
• Je kunt kosteloos inleggen en opnemen.
Heb je straks voldoende geld voor de wereldreis?
![Page 42: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/42.jpg)
42
Wereldreis
2021
![Page 43: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/43.jpg)
43
DCF methodiek
• In feite wordt bepaald wat ‘iemand’ nu over heeft voor toekomstige kasstromen gegeven een bepaalde rendementseis.
• Naast de DCF is het aan te bevelen ook een BAR- en NAR-waardering te maken
• DCF methodiek geeft inzicht in kasstromen en kan risico’s kwantificeren en zichtbaar maken. Vaststellen van de discontovoet is bijzonder lastig en discutabel. Het hangt immers altijd samen met wat het risico is dat in de kasstromen is opgenomen versus wat in de discontovoet zit. Hier zit veel discussie en ruis op de lijn.
• Vandaar altijd toetsen met BAR en NAR
![Page 44: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/44.jpg)
44
Financiële rekenkunde (eindwaardeberekening)
jaar storting rente saldo
0 1.000 - 1.000
1 - 60 1.060
2 - 64 1.124
3 - 67 1.191
4 - 71 1.262
5 - 76 1.338
saldot = storting x (1 + rente)^t
Voorbeeld: Planeconomie eindwaardeberekening
![Page 45: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/45.jpg)
45
Financiële rekenkunde (contante waarde berekening)
jaar cashflow cw
0 - -
1 - -
2 - -
3 - -
4 - -
5 1.338 1.000
contante waarde = cashflow / (1 + rente)^t
![Page 46: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/46.jpg)
46
Toekomst en heden
To e ko m st i g ka p i t a a l = >
C o n t a n t e w a a rd e = >
E W t = c a s h f l o w * ( 1 + R ) ^ t
C W t = c a s h f l o w / ( 1 + R ) ^ t
€100,- €104,- €108,16 €112,50 etc
€112.50 €108,16 €104,- €100,-
![Page 47: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/47.jpg)
47
RekencasusKantoorbelegging
![Page 48: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/48.jpg)
48
RekencasusKantoorbelegging
Vragen:
(1) Wat is de beleggingswaarde van deze woning?
(2) Wat is het BAR van deze woning?
BELEGGINGSBEREKENING (dcf-methode, IRR, BAR, NAR)
Uitgangspunten
BVO 160 m2
GBO 125 m2
Huurprijs 1.125€ per maand
Onderhoud 1.200€ per jaar
OZB 0,096% van de WOZ waarde
Waterschap 173€ per jaar
Verzekering 300€ per jaar
Beheer 300€ per jaar
Inflatie 2,00%
Huurstijging tov inflatie 0,00%
WACC (=IRR-eis) 6,75%
Waarde als koopwoning 280.000 von
Kosten koper 3,00%
Exploitatieperiode 25 jaar
![Page 49: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/49.jpg)
49
DCF-berekening Internal Rate of Return (IRR)
Typische vraagstelling bij discontovoet als input:
• Wat is de waarde van een toekomstige kasstroom gegeven mijn discontovoet?
• Welke kostprijsdekkende huur moet ik vragen om aan mijn rendementseis te voldoen?
Typische vraagstelling bij discontovoet als output:
• Is de IRR van een beleggingsvoorstel hoger dan mijn gewenste rendement?
• Effecten van ‘hold and sell’
• Financial Engineering vraagstukken
![Page 50: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/50.jpg)
50
Rendementseis (discontovoet)
• Definitie: de rendementseis is een disconteringsvoet die de waarde van tijd vertegenwoordigt voor de belegger. Het bestaat uit inflatiecompensatie, een risicopremie, de kosten van financiering en opportunity costs.
• De rendementseis (= rentepercentage) is ‘input’ in de berekening van de contante waarden van kasstromen
• De uitkomst van de berekening is de Netto Contante Waarde: de optelsom van alle contante toekomstige kasstromen. Deze kan zowel negatief als positief zijn, en is afhankelijk van de hoogte rendementseis.
![Page 51: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/51.jpg)
51
DCF-berekening (IRR)
• Definitie: De Internal Rate of Return is de disconteringsvoet waarbij de contante waarde van de toekomstige kasstromen gelijk is aan de investering.
• Oftewel, de NCW is bij de rentevoet van de IRR gelijk aan 0
• De IRR is een resultante (‘output’) van de bekende of geraamde kasstromen!
![Page 52: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/52.jpg)
52
Residuele methode
![Page 53: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/53.jpg)
53
WaarderingsmethodiekenResiduele methode
Waarde te realiseren vastgoed (100)
Kosten inclusief bouwrente, winst en risico (70)
Grond (30)
Waarde te realiseren vastgoed (100)
Kosten inclusief bouwrente, winst en risico (100)
Waarde te realiseren vastgoed (100)
Kosten inclusief bouwrente, winst en risico (130)
Grond (-30)
Grond (0)
0
Grondquote (30%)
Grondquote (0%)
Grondquote (-30%)
![Page 54: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/54.jpg)
54
WaarderingsmethodiekenResiduele methode
De residuele rekensom
Opbrengst 200.000
Bouwkosten 120.000
Overige kosten 30.000
Resteert 50.000
![Page 55: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/55.jpg)
55
Stichtingskostenopzet
Bij projectontwikkeling wordt voor de opbouw van de stichtingskosten vaak de volgende onderverdeling gebruikt:
• Bouwkosten
• Bijkomende kosten
• Algemene kosten
• Winst & risico
• Rentekosten
• BTW
• Hoe omgaan met grondkosten
![Page 56: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/56.jpg)
56
Merk op: Marge (winst) op het einde van het project
Cash flow projectontwikkelaarBeleggingsgvastgoed
marge
oplevering
nu start bouw
grondkosten
![Page 57: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/57.jpg)
57
Cash flow projectontwikkelaar Koopwoningen
Nu Start bouw
Oplevering
Afname grond
1ste termijn koper
2de termijn aannemer
2de termijn koper
3de termijn aannemer
3de termijn koper
4de termijn aannemer
4de termijn koper
5de termijn aannemer
5de termijn koper
Conclusie:
- Nauwelijks financieringsbehoefte (en dus ook geen rentelasten) gedurende de bouw
- Grondwaarde bij start bouw = verkoopopbrengst bij start bouw - realisatiekosten
![Page 58: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/58.jpg)
58
WaarderingsmethodiekenResidueel (m.n. grond / overtollig vastgoed)
![Page 59: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/59.jpg)
59
Casus Residuele grondwaardeberekening
(1) Wat is de residuele grondwaarde van deze woning als huurwoning?
(2) Wat is de residuele grondwaarde van deze woning als koopwoning?
Beleggers huurwoning Koopwoning
Beleggingswaarde 235.547€ VON-prijs 280.000€
Bouwkosten 700€ excl. BTW per m² BVO Bouwkosten 700€ excl. BTW per m² BVO
Bijkomende kosten 18,00% over bouwkosten Bijkomende kosten 18,00% over bouwkosten
Algemene kosten 5,00% over bouwkosten + bijkomende kosten Algemene kosten 5,00% over bouwkosten + bijkomende kosten
Winst & Risico 3,00% over ontwikkelomzet excl. BTW Winst & Risico 6,00% over ontwikkelomzet excl. BTW
Rente tijdens de bouw 5,25% Rente tijdens de bouw 5,25%
Bouwperiode 8 maanden Bouwperiode 8 maanden
![Page 60: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/60.jpg)
60
Samenvatting
![Page 61: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/61.jpg)
61
Het vastgoed proces en de rekenmethodieken
![Page 62: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/62.jpg)
62
Het vastgoed proces en de rekenmethodieken
(residuele) grondwaarde berekeningen
(bouwrijp)
DCF-berekeningen
BAR / NAR berekeningen
Tijd
ProjectontwikkelingGrondexploitatie Beleggingsfase
(residuele) grondwaarde berekeningen (huidige staat)
![Page 63: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/63.jpg)
63
Verdieping
![Page 64: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/64.jpg)
64
Rendement
![Page 65: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/65.jpg)
65
Rendement
• R = Rendement
• O = Opbrengst
• K = Kapitaal
Rt =
Formule Rendement
O t
K t -1
![Page 66: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/66.jpg)
66
Rendement
• R = Rendement in jaar t
• K = Kapitaal in jaar t
• I = Inkomsten eind jaar t
• U = Uitgaven begin jaar t
Formule Rendement
Rendement Kasstroom Kapitaalsontwikkeling
Rt = It - Ut + Kt - Kt-1
Kt-1
![Page 67: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/67.jpg)
67
Indirecte kasstroom 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Investering -15.200.000
Marktwaarde 15.200.000 15.504.000 15.339.658 16.106.640 16.428.773 16.422.202 16.757.349
Verkoop 16.757.349
Gerealiseerde waardemutaties 335.147
Ongerealiseerde waardemutatie 304.000 -164.342 766.982 322.133 -6.571 INDIRECT
Directe kasstroom
Bruto huuropbrengsten 1.064.000 712.000 1.100.483 1.119.192 1.138.218 1.157.568
Exploitatiekosten -127.680 -129.851 -132.058 -134.303 -136.586 -138.908
Opbrengsten uit vastgoedbelegging 936.320 582.149 968.425 984.889 1.001.632 1.018.660 DIRECT
Direct rendement 6,16% 3,75% 6,31% 6,11% 6,10% 6,20%
Indirect rendement 2,00% -1,06% 5,00% 2,00% -0,04% 2,04%
Geconsolideerd beleggingsresultaat 1.240.320 417.807 1.735.407 1.307.022 995.061 1.353.807
TRR 8,16% 2,69% 11,31% 8,11% 6,06% 8,24%
Netto kasstroom -15.200.000 936.320 582.149 968.425 984.889 1.001.632 17.776.009
IRR 7,38%
Total Rate of Return (TRR)
Directe opbrengsten
Indirecte opbrengsten
Hoe bereken je IRR, TRR?
![Page 68: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/68.jpg)
68
Financiering
![Page 69: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/69.jpg)
69
Motieven voor financieringLiquiditeitsbehoefte
• Vastgoed aankopen
• Grond aankopen
• Locatie met tijdelijke exploitatie
• Investeringen in groot onderhoud
• Renovatie
• Subsidie volgt later
• Planontwikkeling
![Page 70: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/70.jpg)
70
Redenen om vreemd te financieren
1. Hefbomen
2. Meer omzet met hetzelfde eigen vermogen
3. Participatiegraad verlagen
4. Risicobeperking / risicospreiding
5. Verhandelbaarheid verhogen
6. Disciplinerende werking
![Page 71: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/71.jpg)
71
Casus Financiering
Indirecte kasstroom 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Investering -15.200.000
Marktwaarde 15.200.000 15.504.000 15.339.658 16.106.640 16.428.773 16.422.202 16.757.349
Verkoop 16.757.349
Gerealiseerde waardemutaties 335.147
Ongerealiseerde waardemutatie 304.000 -164.342 766.982 322.133 -6.571 INDIRECT
Directe kasstroom
Bruto huuropbrengsten 1.064.000 712.000 1.100.483 1.119.192 1.138.218 1.157.568
Exploitatiekosten -127.680 -129.851 -132.058 -134.303 -136.586 -138.908
Opbrengsten uit vastgoedbelegging 936.320 582.149 968.425 984.889 1.001.632 1.018.660 DIRECT
Direct rendement 6,16% 3,75% 6,31% 6,11% 6,10% 6,20%
Indirect rendement 2,00% -1,06% 5,00% 2,00% -0,04% 2,04%
Geconsolideerd beleggingsresultaat 1.240.320 417.807 1.735.407 1.307.022 995.061 1.353.807
TRR 8,16% 2,69% 11,31% 8,11% 6,06% 8,24%
Netto kasstroom -15.200.000 936.320 582.149 968.425 984.889 1.001.632 17.776.009
IRR 7,38%
![Page 72: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/72.jpg)
72
Hefbomen
• De kosten van vreemd vermogen zijn lager dan de kosten van eigen vermogen (uitzonderingen?)
• Waarom activa met een laag risico met eigen vermogen financieren?
• Door vreemd vermogen toe te voegen aan je kapitaalsstructuur verlaag je de gemiddelde kostenvoet van vermogen
• En verhoog je het rendement op eigen vermogen
• Verandert de rendementsopbouw van het eigen vermogen van hoofdzakelijk direct rendement (netto huur) naar hoofdzakelijk indirect rendement (restwaarde)
• Maakt de vastgoedbelegging spannend en zorgt ervoor dat investeerders hun werk efficiënter en effectiever gaan doen.
![Page 73: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/73.jpg)
73
HefbomenPrincipe op basis van kasstromen
Investering
Netto kasstroom
Lening
Storting EV
Rente en aflossing
Dividend
Kasstroom project
Kasstroom Financiering (VV)
Kasstroom eigen vermogen (EV)
![Page 74: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/74.jpg)
74
Hefboom 60% VV
LTV 1-LTV
rEVrVV
rproject
LTV = Loan to Value = verhouding VV / totale vermogen
![Page 75: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/75.jpg)
75
Hefboom 80%
LTV 1-LTV
rEVrVV
rproject
LTV = Loan to Value = verhouding VV / totale vermogen
![Page 76: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/76.jpg)
76
Cash flow waterfall
Kasstroom project
Senior Debt Service
1e achtergestelde lening
2e achtergestelde lening
Kasstroom EV
![Page 77: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/77.jpg)
77
Senior lening
Achtergestelde lening
Participatie lening
Preferente aandelen
Eigen vermogen
Mezzanine
FinancieringslegoVoorbeeld mezzanine kapitaalstructuur
![Page 78: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/78.jpg)
78
Vragen?
![Page 79: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/79.jpg)
79
Docent
André Deleroi MSc MRICS RT REV, senior taxateur en consultant
E-mail: [email protected]
M: +31(0)6 270 660 47
Beurs-WTC - Beursplein 37
P.O. Box 30188 - 3001 DD Rotterdam
T: +31(0)10 300 6000 - www.fakton.nl/valuation
2003 – heden : Fakton
• financieel structureren van vastgoed- en gebiedsontwikkelingsvraagstukken
• Taxateur van commercieel vastgoed, staatssteuntoets
• Expert van parkeervraagstukken
1998 – 2003 : Ballast Nedam Engineering, civieltechnisch constructeur
![Page 80: Programma dag 3 - SPRYG...• Beknopte kennis opdoen over ruimtelijke ordening, dit bepaalt immers veelal in grote mate (mede) de waarde • Weten waar je informatie kunt vinden om](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022051916/6007994f8d83b72131287550/html5/thumbnails/80.jpg)
80
Docent
Léon van der Wal MSc, consultant
E-mail: [email protected]
M: +31(0)6 256 393 56
Beurs-WTC - Beursplein 37
P.O. Box 30188 - 3001 DD Rotterdam
T: +31(0)10 300 6000 - www.fakton.nl/valuation
2015 – heden : Fakton, consultant
• financieel structureren van vastgoed- en gebiedsontwikkelingsvraagstukken
• taxaties ontwikkelingslocaties
2014 – 2015: SENS Real Estate, Assistant Project Manager