program studi akuntansi fakultas ekonomi … · skripsi ini disusun sebagai syarat akademis dalam...

MANAJEMEN LABA, KINERJA KEUANGAN, DAN KINERJA

PASAR PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN

SESUDAH MERGER DAN AKUISISI

(Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun

2009-2014)

Diajukan Oleh :

KHOIRIN NIDA

NIM. 2012-12-053

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MURIA KUDUS

TAHUN 2017

i

MANAJEMEN LABA, KINERJA KEUANGAN, DAN KINERJA

PASAR PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN

SESUDAH MERGER DAN AKUISISI


2009-2014)

Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat

Untuk menyelesaikan jenjang pendidikan

Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi

Universitas Muria Kudus

Diajukan Oleh :

KHOIRIN NIDA

NIM. 2012-12-053

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MURIA KUDUS

TAHUN 2017

ii

HALAMAN PENGESAHAN

MANAJEMEN LABA, KINERJA KEUANGAN, DAN KINERJA PASAR

PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN SESUDAH MERGER

DAN AKUISISI


2009-2014)

Skripsi ini diajukan dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji

Ujian Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus

Kudus, 3 Januari 2017

Mengetahui

Ketua Program Studi

Sri Mulyani, SEI. M.Si

NIDN. 0611018202

Pembimbing I

Dr. Dra. Hj. Ponny Harsanti, M.Si,Akt

NIDN. 0622026301

Mengetahui

Dekan

Dr. H. Mochammad Edris, Drs. MM

NIDN. 0618066201

Pembimbing II

Dwi Soegiarto SE, MM

NIDN. 0620117103

iii

HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI

MANAJEMEN LABA, KINERJA KEUANGAN DAN KINERJA PASAR

PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN SESUDAH MERGER

DAN AKUISISI

(Studi pada Perusahaan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun

2009-2014)

Yang dipersiapkan dan disusun oleh:

Khoirin Nida

NIM. 2012-12-053

Telah dipertahankan di Depan Dewan Penguji pada hari sabtu, tanggal

31 Desember 2016 dan telah dinyatakan memenuhi syarat untuk diterima.

SUSUNAN DEWAN PENGUJI

Dosen pembimbing

(Penguji I)

Dr. Dra. Hj. Ponny Harsanti, M.Si, Ak

NIDN. 0622026301

Penguji II

Nafi’ Inayati Zahro, SE. M.Si

NIDN. 0603088501

Penguji III

Aprilia Whetyningtyas, SE. M.Si

NIDN. 0607048403

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ekonomi

Dr. H. Mochamad Edris, Drs. MM

NIDN. 0618066201

iv

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI

Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi dengan judul : “MANAJEMEN

LABA, KINERJA KEUANGAN, DAN KINERJA PASAR PERUSAHAAN

PENGAKUISISI SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN AKUISISI


2009-2014)” adalah hasil tulisan saya sendiri, tidak terdapat karya yang pernah

diajukan untuk memperoleh gelar kesarjanaan disuatu Perguruan Tinggi, dan

sepanjang sepengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau pendapat yang

pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang tertulis diacu dalam

naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka.

Kudus, 3 Januari 2017

Penyusun

KHOIRIN NIDA

NIM : 2012-12-053

v

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

“Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah selesai (dari

sesuatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh untuk (urusan) yang lain” (QS. Al-

Insyirah: 6-7)

“Barangsiapa yang menginginkan kehidupan dunia maka carilah ilmu, dan barangsiapa yang

menginginkan kehidupan akhirat maka carilah dengan ilmu, dan barang siapa yang

menginginkan keduanya (dunia dan akhirat) maka carilah dengan ilmu” (HR. Bukhori)

Kupersembahkan buah karyaku ini : - Untuk Bapak, Ibu, Kakak dan Adik tercinta

Terima kasih atas doa, dukungan, serta kasih sayang yang diberikan Semoga suatu saat nanti Allah memberikan kesempatan

Untuk membuat beliau bangga dan bahagia.

- Untuk sahabat kelas A (Rosidah, Ida Khoirunnisa, Diah

Ayu Lestari, Atika Nayla Suaida, Selvia Neny Wulandari,

Tuti Nuryani, dan Ulfa wahyuni) yang saya sayangi,

terimakasih atas perhatian, semangat, motivasi, bantuan, dan doa

yang selalu diberikan kepada penulis.

- Untuk seseorang (M. Eko Bahrudin) yang sudah 5 tahun ini

selalu mendampingi dan memberikan semangat kepada penulis.

- Untuk sahabat Akuntansi kelas A angkatan 2012.

vi

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr.Wb

Alhamdulillahirrabbil’alamiin, puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan

rahmat, hidayat, serta ridho-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan

judul “MANAJEMEN LABA, KINERJA KEUANGAN, DAN KINERJA

PASAR PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN SESUDAH

MERGER DAN AKUISISI (Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia Tahun 2009-2014)” ini dengan baik. Skripsi ini disusun sebagai syarat

akademis dalam menyelesaikan studi program Sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi

Jurusan Akuntansi Universitas Muria Kudus.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak mungkin terselesaikan dengan

baik tanpa dukungan, bantuan, serta doa dari berbagai pihak selama penyusunan

skripsi ini berlangsung. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini penulis ingin

mengucapkan terima kasih kepada:

1. Bapak Dr. H. Mochammad Edris, Drs. MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Muria Kudus.

2. Ibu Dr. Dra. Hj. Ponny Harsanti, M.Si.,Akt selaku Dosen Pembimbing

pertamayang telah meluangkan banyak waktu, memberikan saran,

pengetahuan, sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.

3. Bapak Dwi Soegiarto SE, MM selaku Dosen Pembimbing kedua yang telah

meluangkan banyak waktu, memberikan saran, pengetahuan, sehingga skripsi

ini dapat terselesaikan dengan baik.

vii

4. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi Akuntansi Universitas Muria Kudus yang

telah memberikan ilmu yang bermanfaat bagi penulis.

5. Kepada Bapak (Abdul Malik), Ibu (Noor Chasanah), Kakak (Luluk N.W),

Kakak Ipar (Aryo Wibowo) dan Adik (M. Zainul Muttaqin) saya yang sangat

saya cintai, sayangi, kagumi, dan sebagai panutan dalam hidup saya. Terima

kasih atas kasih sayang, perhatian, semangat, dan do’anya yang tiada henti

untuk mendoakan penulis agar selalu berada di jalan Allah SWT.

6. Sahabat-sahabat Akuntansi kelas A Universitas Muria Kudus angkatan 2012.

7. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah membantu

penulis. Terima kasih atas doa yang telah kalian berikan.

Penulis memohon maaf sekiranya dalam penyajian maupun pembahasan

skripsi ini masih jauh dari kata sempurna. Penulis berharap semoga penulisan

skripsi ini dapat bermanfaat bagi berbagai pihak.

Wassalamu’alaikum Wr.Wb.

Penulis,

Khoirin Nida

viii

ABSTRAKSI

Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris manajemen laba,

current ratio, return on equity, debt to equity ratio, dan kinerja pasar pada

perusahaan pengakuisisi sebelum dan sesudah merger dan akuisisi. Populasi

dalam penelitian ini yaitu perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) pada periode 2009 sampai 2014. Sampel dalam penelitian ini sebanyak 20

perusahaan. Data dianalisis menggunakan uji one sample t-test, uji paired sample

t-test dengan SPSS 22. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat manajemen

laba pada perusahaan pengakuisisi sebelum dan sesudah merger dan akuisisi.

Terdapat perbedaan current ratio (CR), return on equity (ROE), debt to equity

ratio (DER) dan kinerja pasar perusahaan pengakuisisi sebelum dan sesudah

merger dan akuisisi.

Kata Kunci : Manajemen Laba, Kinerja Keuangan, Kinerja Pasar, Merger dan

Akuisisi.

ix

ABSTRACT

This study aims to obtain empirical evidence the earnings management,

current ratio, return on equity, debt to equity ratio, and market performance in

the acquirer before and after mergers and acquisitions. The population in this

research is listed companies on the Indonesian Stock Exchange (BEI) in the

period 2009 to 2014. The sample in this study as much as 20 companies. Data

were analyzed using the test one sample t-test, paired samples t-test with SPSS 22.

The results showed that there are earnings management in the company which

acquire before and after mergers and acquisitions. There are differences in

current ratio (CR), return on equity (ROE), debt to equity ratio (DER) and market

performance acquirer before and after mergers and acquisitions.

Keywords: earnings management, financial performance, market performance,

mergers and acquisitions.

.

x

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ................................................................................ i

HALAMAN PENGESAHAN .................................................................. ii

HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI ............................................... iii

HALAMAN PERNYATAAN ................................................................. iv

MOTTO DAN PERSEMBAHAN ........................................................... v

KATA PENGANTAR .............................................................................. vi

ABSTRAKSI ............................................................................................. viii

ABSTRACT .............................................................................................. ix

DAFTAR ISI ............................................................................................. x

DAFTAR TABEL .................................................................................... xiv

DAFTAR GAMBAR ................................................................................ xv

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................ xvi

BAB I PENDAHULUAN .................................................................... 1

1.1. Latar Belakang ................................................................... 1

1.2. Ruang Lingkup .................................................................. 6

1.3. Perumusan Masalah ........................................................... 7

1.4. Tujuan Penelitian ................................................................ 8

1.5. Manfaat Penelitian ............................................................. 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA .......................................................... 10

2.1. Landasan Teori .................................................................. 10

2.1.1. Teori Keagenan (Agency Theory) ............................ 10

2.1.2. Teori Sinyal (Signalling Theory) ............................ 13

2.1.3. Manajemen Laba .................................................... 15

2.1.4. Kinerja Keuangan ................................................... 17

2.1.5. Kinerja Pasar ........................................................... 19

2.1.6. Penggabungan Usaha .............................................. 22

xi

2.1.7. Merger .................................................................... 22

2.1.7.1. Motif Merger ............................................ 23

2.1.7.2. Jenis Merger ............................................. 25

2.1.8. Akuisisi ................................................................... 26

2.1.8.1. Jenis Akuisisi ............................................ 26

2.1.8.2. Tahapan Akuisisi ...................................... 28

2.2. Penelitian Terdahulu ........................................................... 29

2.3. Kerangka Pemikiran ............................................................ 33

2.4. Pengembangan Hipotesis .................................................... 36

2.4.1. Manajemen Laba pada Perusahaan Sebelum dan Sesudah

Merger dan Akuisisi ............................................... 37

2.4.2. Perbedaan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan

Sesudah Merger dan Akuisisi ................................. 38

2.4.2.1. Perbedaan Current Ratio (CR) Sebelum dan

Sesudah Merger dan Akuisisi ................... 39

2.4.2.2. Perbedaan Return On Equity (ROE) Sebelum

dan Sesudah Merger dan Akuisisi ............ 40

2.4.2.3. Perbedaan Debt to Equity Ratio (DER) Sebelum

dan Sesudah Merger dan Akuisisi ............ 42

2.4.3. Perbedaan Kinerja Pasar Perusahaan Sebelum dan


BAB III METODE PENELITIAN ....................................................... 45

3.1. Rancangan Penelitian ......................................................... 45

3.2. Variabel Penelitian ............................................................. 45

3.2.1. Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya .. 45

3.2.1.1. Manajemen Laba ...................................... 46

3.2.1.2. Kinerja Keuangan ..................................... 47

3.2.1.3. Kinerja Pasar ............................................ 49

3.3. Jenis dan Sumber Data ....................................................... 49

3.4. Populasi dan Sampel ........................................................... 50

xii

3.4.1. Populasi .................................................................. 50

3.4.2. Sampel .................................................................... 50

3.5. Pengumpulan Data .............................................................. 52

3.6. Pengolahan Data ................................................................. 52

3.7. Analisis Data ...................................................................... 53

3.7.1. Statistik Deskriptif .................................................. 53

3.7.2. Uji Normalitas ........................................................ 53

3.7.3. Uji Beda .................................................................. 54

3.7.3.1. One Sample t-test ...................................... 54

3.7.3.2. Paired Samples t-test ................................ 55

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...................... 56

4.1. Gambaran Umum Obyek Penelitian ................................... 56

4.2. Statistik Deskriptif .............................................................. 58

4.2.1. Sebelum Merger dan Akuisisi ................................ 58

4.2.2. Sesudah Merger dan Akuisisi ................................. 62

4.3. Uji Normalitas ..................................................................... 65

4.4. Uji Beda .............................................................................. 67

4.4.1. One Sample t-test .................................................... 67

4.4.2. Paired Samples t-test .............................................. 67

4.5. Pembahasan ........................................................................ 70

4.5.1. Manajemen Laba Perusahaan Sebelum dan Sesudah


4.5.2. Perbedaan Current Ratio (CR) Sebelum dan Sesudah


4.5.3. Perbedaan Return On Equity (ROE) Sebelum dan


4.5.4. Perbedaan Debt to Equity Ratio (DER) Sebelum dan


4.5.5. Perbedaan Kinerja Pasar Perusahaan Sebelum dan


xiii

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................................................ 78

5.1. Kesimpulan ........................................................................ 78

5.2. Keterbatasan Penelitian ..................................................... 80

5.3. Saran ................................................................................... 80

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xiv

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.2. Hasil Penelitian Terdahulu .................................................... 29

3.1. Proses Pemilihan Sampel ...................................................... 51

4.1. Tahapan Penentuan Sampel .................................................. 56

4.2. Perusahaan Sampel Penelitian .............................................. 57

4.3. Statistik Deskriptif Sebelum Merger dan Akuisisi ............... 58

4.4. Statistik Deskritif Sesudah Merger dan Akuisisi .................. 61

4.5. Hasil Uji Normalitas ............................................................. 65

4.6. Hasil Uji One Sample t-test .................................................. 67

4.7. Hasil Uji Paired Samples t-test ............................................. 68

xv

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.3. Kerangka Pemikiran ............................................................ 28

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 SAMPEL PENELTIAN

Lampiran 2 PERHITUNGAN

Lampiran 3 TABULASI

Lampiran 4 OUTPUT SPSS

program studi akuntansi fakultas ekonomi … · skripsi ini disusun sebagai syarat akademis dalam...

Documents