program - dag 2 billede nr. axel’s 0.0 indledning …...2 7 ©axel steuch. ama. 2015 axel’s...

1

© Axel Steuch. AMA. 20151AXEL’s Millionærkursus – DAG nr. 2 AMA

Driv din AktieButiksom en seriøs forretning

DAG nr. 2

AXEL’s

Millionærkursus


Program - DAG 2

0.0 Indledning med Quiz

1.0 Min Portefølje

2.0 Sektorer & Brancher

3.0 Min AktieButik

4.0 Forretningsregler

5.0 Øvelse – NOVO & WD

Bilag – Dagens vigtigste emner

Billede nr.

2

49

61

79

91

103

121S&P 500www.StandardandPoors.com

Lehman Brothers krak

Bund Marts ’09

20092008


0.0 Indledning – 4 punkter

0.1 Materialer 4

0.3 QUIZ Dag 1 6

0.4 Ordliste & Refleksion 44

0.0 Indledning

Billede nr.

0.2 VIKING - Børsbriefing 5


0.1 Kursusbog: ”Vinderstrategier”

0.2 Kursusmappe

0.3 Vikingen

0.0 Indledning

Hvilke hjælpemidler bruger vi?

0.4 DAFs Aktieanalyse

0.4 Ordliste & R-

0.5 Artikler skrevet af AS

0.1 Materialer 0.3 QUIZ Dag 1


0.0 Indledning

0.2 VIKING Børsbriefing

0.21 AxMio-14. Råvarer, Valuta, Renter & Aktier

Tag en kop kaffe, slap af og lad VIKINGEN briefe dig!

0.22 Am-GlobX. Vikingens aktieindeks & XACT

1. Råvarer - 4

2. Valuta - 3

3. Rente - 3

4. Aktier - 4


1.0 Fem fagområder 1.1-1.6 Side 3

2.0 Mester-ordsprog 2.1 Side 7

3.0 Min AktieButik 3.1-3.3 Side 7

0.0 Indledning

0.1 Indledning 0.1 Side 3

4.0 Konjunkturanalyse 4.1-4.7 Side 9

0.1 Materialer 0.2 QUIZ Dag1 0.3 Ordliste & R-

5.0 Øvelse – APM 5.1-5.2 Side 17

6.0 DOW Theory 6.1-6.2 Side 18

Kapitel DAG 1 Afsnit QUIZ DAG 1

2


0.2 Indledning - QUIZ

0.1 Definitioner Side 3

Vejledning: Forbind punkt 1 og 2 med de rigtige udsagn.

1. Grafisk analyse (GA)

2. Teknisk analyse (TA)

0.1 Hvad er GA & TA?

a) Analyse af korte kursbølger

b) Analyse af konjunkturbølgerog væksttrende

c) Analyse af markedsdeltagernes reaktionsmønstre

d) Analyse af ”Business Cycles” og økonomiens langsigtede vækst-trende

Spørg! Hvis du ikke er sikker!

På dette kursus er det en dødssynd ikke at være dum!



1.0 De fem fagområder Side 3

Vejledning: Indskriv navnene nedenfor.

1.0 ________________

2.1 ____________ 2.2 _______________ 2.3 ______________

3.0 ________________

1.1 Hvad er navnet på de fem fagområder?

Din AktieButik

Økonomien Aktiemarkedet Din portefølje

Analyse

The five pillars of wisdom!




Vejledning: Lad os diskuterer de tre nedenstående punkter.

1. __________________

2. __________________

3. __________________

1.21 Handelssystemer? – Banker & Børsmæglere

Hvad bruger du?Bank?Internetmægler?

Hvad betaler du?

Hvad modtager du?

Hvem betaler mest?Hvem betaler mindst?

Service?Gode rapporter?Analyser?




Bank/mægler Min. Sats Omk. Statistikkurtage % Kr. i alt

(1) (2) (3) (4) (5)

1.SAXO2.Nordnet3.E*Trade4.Danske Bank5.Jyske bank6.Nordea7.-8.-

1.22 Handelssystemer? Banker & Børsmæglere

Hvad er de aktuelle satser?




Vejledning: Besvar nedenstående vigtige spørgsmål.

1. ______________________________________________

2. ______________________________________________

3. ___________________________________

1.30 2) Økonomi 3) Aktiemarked 4) Din portefølje

Hvad er konditallene for de tre fagområder?1. Konjunkturcykler2. Som danner langsigtede væksttrende

Hvad fællesnævneren for de tre fagområder?

Hvad er det teoretiske grundlag?

1. Der er Vækst / Stigningstakt /Afkast - altsåhastighed!

1. Mandelbrots ”kaos-teori”. Se ”Vind-Strat” s.232Se www.wikipedia.com >Beniot Mandelbrot © Axel Steuch. AMA. 201512

AXEL’s Millionærkursus – DAG nr. 2 AMA



Vejledning:

1.40 Dit finansielle søkort. Tegn dit eget kort!

1) Tegn tidsskalaen & kursskala2) Marker lav- & højkonjunktur3) Tegn de tre konjunkturcykler og middelværdien

År

5 10 15

Mio. kr. - Fordobling

100

200

400

3




Vejledning:

1.50-1 Bue- & Punktmomentum

Besvar nedenstående spørgsmål!

1) Hvad skal du kende for at beregne potentiale og risiko?A) Buemomentum ___

År

5 10 15


100

200

400

B) Punktmomentum ___

2) Hvorfor svinger kursen?A) R/G-ændring? ___

B) P/E-ændring? ___

3) Bue- & punktmomentum?

Udsving i %Afkast i %

Punkt-momen-tum

Bue-momen-tum




Vejledning:

1.50-2 Strategi: Buy&Hold. Buy&Sell. Buy&Biasse.

Besvar nedenstående spørgsmål!

1) Hvilken strategi vælger den ”gode aktiekøbmand”?

A) Buy&Hold ___

År

5 10 15


100

200

400

B) Buy&Sell ___

2) ”Din AktieButik”?

C) Buy&Baisse ___

A) Buy&Hold ___

B) Buy&Sell ___

C) Buy&Baisse ___




Vejledning:

1.50-31 Afkast og Buemomentum.

2) Den Excel-kyndige laver et lille program!




Vejledning:


Hvad bliver afkastet over tre konjunkturcykler?




Vejledning:


Signalgrafen giver først signal ca. 10 % fra bund & top!



2.0 Mestrenes ordsprog Side 7

2.10 Hvilke fagområder hører ordsprogene til?

Vejledning: Placer de 10 ordsprog i de fem fagområder.

1.”Cut your losses …” 2.”Buy cheap and sell dear!”3.”Without the past …” 4.”Chaos does not reverse in time!”5.”Go for the long run!” 6.”Always keep an eye on the …!”7.”Base you decision on facts!” 8.”No diagnosis, no prognosis. …”9.”Vækstaktier går mod …! 10.”Think ahead, travel light, …!”

1.0 _______________

2.1 ______________ 2.2 _______________ 2.3 ______________

3.0 _______________

Din Aktiebutik

AktiemarkedetØkonomien Din Portefølje

Analyse

1 2 5 7 10

3 34 4

6 7 8

9

4



3.0 Din AktieButik – Strategi Side 8

3.1 Hvornår køber og sælger du?

Vejledning: Udfylde skemaet med de nævnte begreber!

4. Den gode Ak-tiekøbmand

3. WB’s vækst / value strategi

2. DAF’s vækst-aktiestrategi

1. Pensionskasse

(3)(2)(1)

Drypvis

Drypvis

Ved bunden / ”Value”

Ved bunden / ”Value”

Markedsportefølje – ”Index”

Vækstaktier – ”Growth”

Vækstaktier – ”Growth”

Cykliske aktier – ”Cyclical”

1. Hvornår køber du? 2. Hvad køber du?Strategi




Vejledning: Marker din situation i nedenstående skema!

Dit svar Statistik

1. Tre timer per måned? . . . . . . . .

2. Tre timer per uge? . . . . . . . .

3. Tre timer per dag? . . . . . . . .

3.2 Hvor meget tid bruger du på porteføljepleje?

AS: Lad os lave statistikken!Hvem bruger ”1.” ? Hvem bruger ”2.” ? Hvem bruger ”3.” ?




Vejledning: Marker din situation i nedenstående skema!”We are wrong, when we are loosing money”

Dit svar Statistik

1. 5 % eller 50 tkr./mille . . . . . . . .

2. 10 % eller 100 tkr./mille . . . . . . . .

3. 15 % eller 150 tkr./mille . . . . . . . .

4. 20 % eller 200 tkr./mille . . . . . . . .

5. 25 % eller 250 tkr./mille . . . . . . . .

3.3 Hvordan måler du din risikovillighed?

eller ”Is i maven!”

AS: Lad os igen lave statistikken!



4.0 Konjunkturanalyse & Strategi Side 9

Vejledning: Angiv måneder for ”lede” / ”samtidig” / ”forsinket”.

(Måneder) Leder Samt. Forsinkede

1. Obligationsrenter .... .... ….2. Aktieindeks .... .... ….3. Nye ordre til industrien .... .... ….

4. Industriproduktionen .... .... ….

5. Virksomhedsregnskaber .... .... ….6. Makroøkonomisk data .... .... ….

4.1 Konjunkturindikatorer

+12/+24

+6/+9

+1/+3

0/0

-3/-6

-3/-6

AS: Hvad kan 5 & 6 bruges til? ”Kun til at forklare, hvad der er sket!”




Vejledning:

1.40 OECD’s Konjunkturmodel: ”Den bedste model!”

År

5 10 15

Mio. kr. – Fordob. KURSGRAF(MD)

100

200

400

% p.a. – MOMENTUM02 (MD)+60

+30

-30

0

”Momentum bunder og topper en halv bølgeinden kursgrafen!”

1) Tegn kursgrafen,som i Q 1.40.

2) Tegn mom-skala.

3) Tegn mom-bunde.

4) Tegn mom-toppe.

5) Tegn mom-kurve.




4.31 OECD’s konjunkturkalender – Noter dine observationer!

28 mdr

95:04

98:03

94:02

+48%

-16%

15 mdr

-25%

+37%

92:11

99:03

01:02

+38% =+41%

=-21%

14 mdr

29 mdr

35 mdr

12 mdr

47 mdr

23 mdr

=24 mdr

=13 mdr

=38 mdr

Gns.

% p.a.

5





+37%

92:11

94:02

95:04

98:03 +48%

-16%

15 mdr

35 mdr

14 mdr 29 mdr

-25%





15 mdr

99:03

01:02+38%

-? %

+41 %

-21 %

23 mdr

? mdr ? mdr

24 mdr

13 mdr 38 mdr

Tommelfingerregel: I +40 % I -20 % I 24 mdr + 16 mdr = 40 mdr




4.4 Værdizone og aktienøgletal

Vejledning: Skriv de tal der mangler i kolonne 6, 7 og 8 i skemaet!

8

16 6,3%

12,5%

8 %

4 %

Bund

Top

Middel

Potentiale +100% = 2,0

Risiko –50% = 0,5

(100/PE) (NetR/Oms)(Oms/NetR)



Vejledning: Skriv de seks kursbølger i tabellen nedenfor!

Kursbølge & Trend Aktivitet

1). . . . . . . . . . 2) . . . . . . . . . .

3) . . . . . . . . . . 4) . . . . . . . . . . = . . . . . . . .

5) . . . . . . . . . . 6) . . . . . . . . . . = . . . . . . . .


4.51 AMA Aktiemarkedsmodel

Intradag Uge

Måned Kvartal Trading

Konjunktur Væksttrend Investering

BULL & BEAR

”Hvor meget svinger de korte bølger?”

”Hvor meget svinger de lange bølger?”




4.52 AMA Aktiemarkedsmodel

Vejledning: Forbind person med det rigtige udsagn!

Person Udsagn

1) Investors

2) Traders

”Are looking for a quick buck”

”Are looking for a good returnon their investment!”

AS: ”Har du læst artiklerne om Warren Buffet?”

”Er på udkik efter en hurtig gevinst!”

”Er på udkik efter et godt afkast!”




4.53 AMA Aktiemarkedsmodel – Bolden & Markedet

Vejledning: Skriv variabler for en Bold og for Aktiemarked!

Bolden Aktiemarkedet

1) ”Middelværdi”

2) ”Buemomentum/Udsving”

1) Centrum

2) Radius

6




Vejledning:

4.54 Kvartalsbølger danner BULL & BEAR markeder

1) Tegn den stigende værdikanal. 2) Marker konjunkturcyklens bund, top og bund3) Tegn konjunkturcyklen (blå)

År

0 1 2


100

140

200

3

4.1) Tegn potentialet (grøn)4.2) Tegn risikoen (rød)4.1) Skriv de fire faser

1.Konjunkturbund

2.BULL potentiale

3.Konjunkturtop

4.BEAR risiko

5.) Tegn kvartalsbølgen

6.) Skriv: ”Væksttrend, Middelværdi & Vækstkanal” Væksttrend

Middelværdi

Vækstkanal

AS: ”Kan du nu tegne cyklen?”

280

AS: ”Hvor meget stiger den?”




Vejledning:

4.55 OECD’s Analysemodel! –

1) Tegn værdikanalen.(Vækst+40%)

2) Marker konjunkturcyk-lens bund, top og bund3) Tegn konjunkturcyklen

0 1 2

Mio. kr. – Kursgraf (Dag)

100

140

200

3

År

År

5) Tegn MOM-02-diagrammet

4) Tegn kvartalscyklen

% - Momentum02 (Dag)

6) Tegn MOM-02-grafen

+10

-10

OBS! Rødt & Grønt lys!!!

+5 %

-2 % pr. md.

AS: ”OBS! % per. måned!”

”Verdens bedste!”




4.60 AMA’s Analysepanel til Vikingen

10 11 12

Mio. kr. – Kursgraf (Dag)

100

140

200

13

År

År

% - Momentum02 (Dag)+10

-10

15105

År

100

200

280

Mio. kr. KURSGRAF(MD)

% p.a. MOMENTUM02 (MD)

-20

+20 År




4.701 AMA Aktiekraften: ”Does not reverse in time!”

100.000 kr. spørgsmålet: ”Hvorfor fordoblede NOVO to gange i 90-erne?”

(1) MV = NetRes * P/E (2) NetRes = Oms * RG

(3) MV = Oms * RG * P/E

(4) MV-ændring = Oms-ændring* RG-ændring * P/E-ændring

NYHED!

Formlen for AktieKraften © Axel Steuch, AMA




4.702 AMA Aktiekraften – Aktionærens Regnskab

Aktionærens Regnskab: ”Hvorfor fordoblede NOVO to gange i 90-erne?”

(5) MV-ændring (AktieKraften) =

Fra virksomheden

1) Oms-ændring

2) RG-ændring

Fra aktiemarkedet – Aktionærernes afkastkrav (E/P)

3) P/E-ændring

Konklusion: A) Oms-ændring & RG giver niveauet for vækstkanalen.B) RG-ændring og P/E-ændring giver svingningen rundt om Middel-/Normal-værdien!

NYHED!




4.703 AMA Aktiekraften – Eksempel NOVO Nordisk

NOVO i 90-erne – Fiktive tal: MV-1990=22 mia. kr. MV-1999=90 mia. kr. Forklar det, hvis du kan!

MV-ændring (AktieKraften): 90/22=4,10 eller 310 %

Fra virksomheden

1) Oms-ændring: 21,0/7,0 mia. kr.=3,00 eller 200 %

2) RG-ændring: 14,0/10,2 % =1,37 eller 37 %

Fra aktiemarkedet – Aktionærernes afkastkrav

3) P/E-ændring: 22,0 / 22,0 =1,00 eller 0 %

Konklusion: NOVO’s MV-ændr. på 4,1 gange i ’90erne kan forklares ved1) Oms-vækst på 3,00 gange og 2) RG-stigning på 1,37 og3) uforandret P/E = 22. *Check: 3,00*1,37*1,00=4,11

7




4.704 AMA Aktiekraften & Konjunkturcyklen

Vejledning: Udfyld skemaet med aktiekraftens konjunkturfaser!

NYHED!



5.0 Øvelse A.P. Møller - www.cse.dk Side 17

5.11 Hvad er der sket siden 27. august 2006?

Ordrebog / Ordredybde

5 dage / Intradag/ Realtid – 15 min.

DOW’s trendanalyse

6/9-06 7/9-06 8/9-06

139

11/9-06 12/9-06

628

2) Spørgsmål: ”Ville du købe nu?”

Handelsinterval (HI)

1) Hvem er stærkest: ”Køberne eller sælgerne?”

Købernes Bud Sælgernes Udbud

Modstand / Støtte





Interaktiv graf

”Mulig bund””K1” 6. sept.

2006

3.Top

1.Bund

2.Bull

4.Bear

Gns.2: 120 børsdage





Interaktiv graf

4.Bear ”K1”6/9 ’06

”Mulig bund”

AS: ”Hvor ligger Stop Loss?”

Gns.1: 20 dage

Gns.2: 120 børsdage

Aritmetisk skala

29.8.2006: Halvårsrapport

Spørgsmål: ”Ville du købe nu?”



6.0 DOW’s Trendanalyse - www.cse.dk Side 19

6.21 OMXC20 – ”Fuld historik”

1.Bund

2.Bull

3.Top



6.0 DOW’s Trendanalyse - www.cse.dk Side 19

6.22 OMXC20 – Støtte/Modstand. Hvor står køber- & sælgerbanden?

1.Bund

2.Bull

”S1;juni’06”

Faldende Toppe & Bunde = Bear marked

Stigende Bunde & Toppe = Bull marked

3.Top

”Look back” metoden.

Øvelse nr. 0.1DOW Theory

8


Konklusioner: 0.2 QUIZ

Var det lærerigt?

0.0 Indledning

0.3 Ordliste & R-0.1 Materialer 0.2 QUIZ Dag 1

Kan det laves bedre?

Name: Aristotéles Life: 384 BC to 322 SchoolSchool: Ethics, Politics, Me-taphysics, Science, Logic. Golden Mean, Reason, Passion. Teacher: Plato Influenced: All of western philosophy and science


0.31 Sæt buk ved kendte ord

0.32 Sæt streg under usikre

0.33 Lær at tage fejl!

0.34 Ret dine fejl hurtigt!

0.35 Spørg, hvis du er usikker!

0.0 Indledning

0.3 Ordliste & R-0.1 Materialer 0.2 QUIZ Dag 1

”You are wrong,when you are loosing money”! Jesse Livermore - 1923


0.0 Indledning

0.3 Ordliste & R-

Portefølje Sektorer Brancher

Din AktieButik Forretningsregler NOVO Nordisk

William Demant Fem fagområder Ordsprog

Konjunkturanalyse DOW Theory Aristotéles

www.Wikipedia.org

Gennemgå Tommelfingerreglerne:Kapitel 1 – Se oversigt på side 67 i ”Vinderstrategier”

Kapitel 2 – Se oversigt på side 109 i ”Vinderstrategier”

0.1 Materialer 0.2 QUIZ Dag 1


0.0 Indledning

0.1 Definitioner – Kapitel 1

Kapitel 1 - Konjunkturanalyse. Side 63 til 66.

Aktiekraften Bull & Bear markeder Økonomiske konjunkturer

GA & TA Køb- & Sælgsignaler The Final Blow out

Investeringsunivers Investeringsstrategi Cykliske brancher

Cykliske aktier Vækstbrancher Vækstaktier

Langsigtet væksttrend Logaritmisk kursskala Aritmetisk kursskala

Hastighed Handlingskæder Bund og top-metoden

OECD Ledende indikatorer

Gennemgå de ovenstående definitionerne til kapital 1 i ”Vinderstrategier”.

Studér dem nærmere, som du ikke er helt sikker på!


0.0 Indledning

0.1 Definitioner – Kapitel 1

Kapitel 2 - Trendanalyse. Side 104-108 i ”Vinderstrategier:7 ud af 10 gange OMXC20 Indekset Indekserede invest-beviser

Value-investering Stock picking Handelsinterval (HI)

Køber- og sælgerbander Primære Køb & Sælgsignaler Formuevækst

Modstandsniveauer Støttelinier Trendlinier

Rentes Rente Trendhastighed Trendkanaler

”Go for the long run!” Volatilitet Fasekalender

Fasetabel Indtjeningsestimat Handlingskæder

Price/Earning (P/E) Kaosteori Overvågning

Look Back metoden Finansiel bjergbestigning

Gennemgå ovenstående definitionerne på side 104 til 108 i ”Vinderstrategier”,

og studér dem nærmere, som du ikke er helt sikker på!© Axel Steuch. AMA. 201548


Nogle spørgsmål eller kommentarer?

0.0 Indledning

0.3 Refleksion0.1 Materialer 0.2 QUIZ Dag 1

9


Program - DAG 2

0.0 Indledning & QIUZ

1.0 Min Portefølje


3.0 Min egen AktieButik




2

49

Billede nr.

61

79

91

103

121

Min Portefølje

1. Markedsrisiko

2. Aktierisiko

3. Diversifikation


Hvorfor skal jeg nu lære om porteføljesammensætning?

1.0 Min Portefølje

Vi kommer tilbage til diskussionen vi havde DAG 1 om spil!

Spiller du spil ”under sikkerhed”, så kan du regne den bedste løs-ning ud, og derpå kan du satse på den!

Spiller du derimod spil ”under usikkerhed”, så skal du kunne klare, at 3 ud af 10 beslutninger er forkerte. Endvidere skal du være for-beredt på en finansielle ”tsunamier”, når penge strømmer ind og ud af aktiemarkederne!

Det betyder, at du må lave nogle enkle regler for, hvordan du satser pengene, og hvordan du kontrollerer risikoen!

Er vi enige?

Der er også en række psykologiske faldgruber, som du må garde-re dig imod!


1.1 Markedsrisiko

1.0 Din Portefølje

1.2 Aktierisiko 1.3 Diversifikation

Kilde: Avanza Vikingen Note: Se ”Vinderstrategier” side 222

2 år

42% p.a.

Fordobling: 5 år

15% p.a.

Halvering:

-30% -20%

Konklusion:

”Du kan aflæse markedsrisikoen i grafen!”


1.1 Markedsrisiko

1.0 Din Portefølje


Note: Se ”Vinderstrategier” side 223

Gns. per cykel!


1.1 Markedsrisiko

1.0 Din Portefølje


Kilde: EXEL mappe til Millionærkurset. Fane 3.1 Finansmarkedet

*Inflation + BNP-vækst


1.1 Markedsrisiko

1.0 Din Portefølje


Obligat-præmie

Aktie-præmie

Vækst-præmie

Styrerenten

Kilde: EXEL mappe til Millionærkurset. Fane 3.1 Finansmarkedet

10


1.1 Markedsrisiko

1.0 Din Portefølje


Invers rentekurve!

For lav rente i DK! Obl-renten topper?

Kilde: EXEL mappe til Millionærkurset. Fane 3.2 Centralbankspolitik

AMA BrancheAnalyse (BA) – August 2006

Øvelse nr. 1.1Aktuel situation?


1.1 Markedsrisiko

1.0 Din Portefølje


Din Portefølje

1. Markedsrisiko

2. Aktierisiko

3. Diversifikation

Markowitz: ”Med kun 7 til 10 aktier opnår du markedsafkastet”!

AXEL: ”Styr din grådighed! Max 10 % i hver aktie!”

AXEL: ”Styr din frygt! Min. 5 % i hver aktie!”

AXEL: ”Er din portefølje på 2 mio.kr, så en 1/1 ”brik”=200.000 kr. og ½ brik=100.000 kr.”


1.1 Markedsrisiko

1.0 Din Portefølje


+0,0 %00 - 100%

00 - 100%

00 - 100%

2015 maj / AS

+1,0 %

+5,0 %

Realer & erhvervs-obl. Bund?

Aktier er bedst. Bull markedets 9. kv-bølge startede jan.’15 i DZ.

Historisk lav bankrente!

Øvelse nr. 1.2Strategi p.t.?


1.1 Markedsrisiko

1.0 Din Portefølje


Din Portefølje

KISS: ”Keep it simple, stupid!”

2) Konjunkturtilpasset strategi

3) ”Grådighedsgrænse” = 10 %

4) ”Kyllingegrænse” = 5 %

1) Investeringsrammer

Konklusion: Din Portefølje


Ordliste & Refleksion

Markedsrisiko Aktierisiko Diversifikation

EGNS-INVEST Norden Fordobling Halvering

Aktiestradaen Potentiale Risiko

Strategi & afkast Duration Konjunkturcykel

Buy & Hold Buy & Sell Buy & Baisse

Finansmarkedet Obligationer Rentepolitik

Styrerente 4% Stat 2015 Invers rentekurve

Grådighed Frygt En investeringsbrik = 10 %

En ½ ”brik” = 5 % Markowitz Investeringsramme

AMA Strategiskema Afkast i 90erne KISS-Keep it simple stupid!

Grådighedsgrænse; 10 % Kyllingegrænse; 5 %

1.0 Din Portefølje



1.0 Din Portefølje

Markedsrisiko Aktierisiko Diversifikation

11


Program - DAG 2


1.0 Min Portefølje






2

49

Billede nr.

61

79

91

103

121CX20 INDUSTRI

INDUSTRIINDEKS

IT-Boblen

FINANS-Boblen

1.Bund”Marts ’03”



Hvad er idéen med at lære om sektorer og brancher?

1.0 Min Portefølje

Jeg vil meget hellere finde en ”Thrane & Thrane”, eller en anden ”højdespringer”, som stiger 30 % på en formiddag!

Satser du på at finde stjerneskuddene, så vil du fare forvirret rundt, og alle de sikre kurstrend med lav risiko vil passere din næse forbi!

60 – 30 – 10! Er vi enige?

Du ved, at 60 % af kursbevægelsen kan henføres til den økonomis-ke konjunktur og 30 % til branchekonjunkturen. Så det er på marked og brancheanalysen, som du skal fyre krudtet af! Det er mindre risi-kabelt end at prøve at finde de globale stjerneskud. Du har endvide-re en risiko for at betaler for meget for stjerneskuddene!

Årsagen er meget enkel!



2.1 Norden 2.2 Sektorer 2.3 Brancher

Dagligt: Swedish Match; Bakkafrost; Raiso.

Varigt: Autoliv; Schibsted; Electrolux B; Unibet Group; Amer Sport A; Fiskars A; Kambi Group B; XXL.

3000 Forbrug

Volvo B; G4S; Trelleborg B; Cramo; Valmet; SAAB B; Kone B; Wilh. Wilhelmsen; A.P. Møller B; Atlas Copco B; Cargotec B; Alfa Laval; Metso; Uponor A; Tomra Systems; Vestas Wind Systems.

2000 Industri

NOVO Nordisk; Sectra AB.4000 Sundhed

Hutamaki; Yara Int.; BillerudKorsnäs; Kemira; SSAB B.1000 Materialer

Lundin Petroleum; Hoegh LNG; TGS-Nopec Geophysical; Avance Gas Holding.

0001 Energi

Selskaber - NordiskeBranche

Kilde: www.NordeaInvest.dk / Nordea Invest Norden / Beholdning – Alle.




Nokia9000 IT

Investeringsselskaber: Investment Kinnevik B.

Forsikring: Sampo A; Gjensidige Forsikring; Storebrand.

Bank: Jyske Bank; Danske Bank; SSE Bank A; Nordea Bank.

8000 Finans

Telekommunikation: Millicom International Cellular; Tele 2 B; Telenor.

6000 Forbrug

Selskaber – Nordiske - FortsatBranche

Kilde: www.NordeaInvest.dk / Nordea Invest Norden / Beholdning – Alle.

Note: Se www.Wikipedia.org / Industry Classification Benchmark.

Brancheopdelingen viser Nordens økonomiske motor: *Råvarer -> *Industri -> *Forbrug -> *Service: Finans, Tele, IT




Norden – OMX VINX: ”Dit nordiske hjemmemarked”

www.cse.dk/Kurser og Selskaber/Aktier/Indeksoversigt/GICS & OMXCB/VINX-Indeks © Axel Steuch. AMA. 201566AXEL’s Millionærkursus – DAG nr. 2 AMA



Se P/E i Vikingen & www.n24.se/Börskurserna/Aktier/Nyckeltal

12




Kilde: www.icbenchmark.com. FINANS-sektoren. © Axel Steuch. AMA. 201568AXEL’s Millionærkursus – DAG nr. 2 AMA



Kilde: ”Vinderstrategier”. Figur 92. S.319. AMA AktieDiagnose

Markeds-indeks

OMX CPN B-Mark

OMX CPN 20

Sektor-indeks

OMX Chemicals

OMX Industrials

Øvelse nr. 2.1Brancheanalyse




Kilde: ”Vinderstrategier”. Figur 92. Side 319

Sektor-indeks

OMX Household

OMX Health Care

OMX Beverages

OMX Financials

OMX Banks

OMX Insurance

OMX Electricity

Gå til VIKINGEN! © Axel Steuch. AMA. 201570AXEL’s Millionærkursus – DAG nr. 2 AMA


2.1 Norden 2.2 Sektorer 2.3 BrancherDen aritmetiske skala overdriver kursudviklingen!

I må bede Fondsbørsen om at give mulighed for log-skala!

å bruge VIKINGEN i ste-det for!

Forsikring!

Kilde: www.nasdaqomxnordic.com. *Index / Cpn Sector Index / Cpn Insurance GI




Forsikring

Kilde: www.nasdaqomxnordic.com. *Index / Cpn Sector Index / Cpn Insurance GI © Axel Steuch. AMA. 201572AXEL’s Millionærkursus – DAG nr. 2 AMA



Vi bruger AMA’s tretrins Top Down analyse,når vi skal find de gode OMXC20 aktier!

Brug AMio-MOM!

Tre trin!

AMA AktieDiagnose

Analyseblanket

13




Konklusion: 2.0 Sektorer & Brancher

OMX udvider vort hjemmemarked!Hvor får du de nødvendige fakta?

A) AktieDiagnose ©

B) AktieKraft ©

Du må begrænse dit investerings-univers, så du kan overskue det!

Du skal lave to navigationsværktøj:A) AMA Top Down Analyse©

B) AnalysePanel i Vikingen© Axel Steuch. AMA. 201574


Sektorer Materialer: Skov

Stål Industri: Industrivarer

Kommerciel Service Transport Forbrug:

Varigt forbrug Detailsalg Fødevarer

Medico Finans: Bank

Forsikring Investering Ejendomme

IT & Telemedia: IT Hardware IT Software

Telekommunikation Media OMX

”Et større hjemmemarked” GICS - Global Industri Classification System

www.cse.dk AMA AktieDiagnose© AMA Tre Trins Analyse©

Tre spørgsmål: 1) Er det BULL eller BEAR 2) Hvilke brancher er bedst?

3) Hvilke er de bedste virksomheder i de gode brancher?

AktieKraft

2.4 Ordliste




1. Norden2. Sektorer3. Brancher



(Dette billede er tomt. Du kan bruge den til egne notater.)








14


Program - DAG 2


1.0 Min Portefølje






2

49

Billede nr.

61

79

91

103

121© Axel Steuch. AMA. 201580


Hvorfor skal der være regler for min AktieButik?

1.0 Min Portefølje

Gælder det ikke bare om at finde nogle gode brancher/aktier?

Som jeg har fortalt, så er min kapitalpension steget 3 gang i værdi siden IT-Boblen top i 2000. Min ven, som hellere ville spille golf og løbe maraton. Han har i dag mindre i depotet end i 2000. Hvad er forskellen? Ja, bortset fra nogle millioner, så er forskellen det, at have orden i AktieButiken! Dvs. : 1) Mål. 2) Strategi. 3) Regler.

Hvis fire beslutninger på ni år ikke er ”megen tid”, så er svar NEJ!AMAs Grafiske Analytikere rådgav i princip 4 gange ved bund & top!

-1) Sælg i oktober kvartal 2000. 2) Køb i marts 2003 -3) Sælg i oktober kvartals 2007 og 4) Køb i marts 2009

Tror du, at du har tid til at få ”orden i butikken”?

Har det krævet megen tid?


Bliv kaptajn i min egen AktieButik!


3.1 Målsætning

3.2 Strategi

3.3 Data/analyse

3.4 K/S-regler

3.5 Handel

3.6 Regnskab


Bliv kaptajn i min egen AktieButik! – Vælg fordoblingsvej!


3.1 Målsætning

3.2 Strategi

3.3 Data/analyse

3.4 K/S-regler

3.5 Handel

3.6 Regnskab25 år

0,22/36. BNP-vækst

16 år

0,44/55. Bankindskud

12 år

0,56/74. Obligationer

7 år1,010/123. Aktiemarkedet

5 år1,3152. Vækstaktier

2 år3,3401. Bull marked

(5)(4)(3)(2)(1)

Dit valg

For-dobl.

% p.m.

% p.a.

Objekt

Hvilken fordoblingsvej vælger du?



3.0 min egen AktieButik

3.1 Målsætning

3.2 Strategi

3.3 Data/analyse

3.4 K/S-regler

3.5 Handel

3.6 Regnskab

Investeringsunivers:a)b)Nordic 40

Danske Aktier & Investeringsbeviser

Hvad er dine ’15-rammer? Og aktuelle strategi?

Se AF - AktieFokus, side X




3.1 Målsætning

3.2 Strategi

3.3 Data/analyse

3.4 K/S-regler

3.5 Handel

3.6 Regnskab

AMA AktieDiagnose©

AMA’s Tretrinsanalyse©

Vikingen Analysepanel ”FU-akvæ”

15




3.1 Målsætning

3.2 Strategi

3.3 Data/analyse

3.4 K/S-regler

3.5 Handel

3.6 Regnskab

ATT’s porteføljestyringsregler:a) Enkle (No black boxes)b) Nedskrevne (Det gælder også dig!)c) Generelle (Du & jeg ens afkast)

Værktøj:1) AMA Strategiskema 2) Vikingen3) AMA AktieDiagnose & AMA TretrinsAnalyse

En god aktie:1) BULL trend med ksl & SL2) Relativ stærk branche & aktie: ”+”3) RM+ positiv kv-regnskab eller Opkøb (Opk)

1) Konjunkturtilpasset strategi2) ”Grådighedsgrænse” maks10 %3) ”Kyllingegrænse” min 5 %




3.1 Målsætning

3.2 Strategi

3.3 Data/analyse

3.4 K/S-regler

3.5 Handel

3.6 Regnskab

Hvem leverer bedste depotudskrift?

Danske Bank:1.1 Kursværdi i alt xx kr. 1.2 Samlet G/TPer objekt2.1 Værdipapir 2.2 Beholdning 2.3 Uafviklet3.1 Kurs 3.2 Dato 3.3 Valuta4.1 Kursværdi 4.2 Andel i % 4.3 Ureal G/T4.4 G/T i % valgfri periode.

Andre gode rapporter?1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

A) Jeg laver en årlig check!B) Samler dine depoter ét sted!C) Undersøger. Hvad koster det?




3.1 Målsætning

3.2 Strategi

3.3 Data/analyse

3.4 K/S-regler

3.5 Handel

3.6 Regnskab a)Din bank/mægler bør levere et færdigt input!

b) VIKINGEN har Porteføljemodul© Axel Steuch. AMA. 201588




3.1 Målsætning

3.2 Strategi

3.3 Data/analyse

3.4 K/S-regler

3.5 Handel

3.6 Regnskab

Udfyld skemaet!


Konklusion: 3.0 Min AktieButik

Målsætning, strategi mv. nedskrives hver år i januar kvartal

Analysen baseres på fakta fra a) markedet og b) virksomhederne

Der må kun være prima varer i Din Ak-tieButik! AktieDiagnosens© regler for Køb og salg følges uden tøven!


Handels- & regnskabssystemerne gen-nemgå kritisk hvert år i januar kvartal.

Bliv kaptajn i din egen AktieButik!



Din egen Aktiebutik – Ordliste

Målsætning Strategi Data/Analyse

Køb & Sælg -regler Handelssystem Regnskab

Vækst Fordoblingsvej BNP-vækst

Investeringsunivers VINX AMA Strategiblanket©

Investeringsrammer Afkast i 90erne Aktuelt afkast

AMA AktieDiagnose© AMA Tretrinsanalyse© Viking Analysepanel

ATT Porteføljestyring Black Box En God Aktie:

1) Bull Trend 2) Relativ stærk branche & aktier i f.t. OMXC20

3) Næste RM - kvartalsregnskabsmeddelelse positiv eller opkøb (Opk)

AMA Konjunkturtilpasset Strategi Kyllingegrænse

Grådighedsgrænse Gode depotrapporter Depotudskrift

”Din Aktiebutik” - PlanlægningsskemaNogle spørgsmål eller kommentarer til,

hvordan du organisere din AktieButik?

16


Program - DAG 2


1.0 Din Portefølje






2

49

Billede nr.

65

79

91

103

121© Axel Steuch. AMA. 201592


Hvad er idéen med forretningsregler?

3) For det tredje, er der en masse psykologiske faldgruber, som let kan komme til at påvirke dine beslutninger!

Er vi enige?

Løsningen på disse problemer er enkle nedskrevneregler!

Jo, der er tre årsager til at reglerne er værdifulde, nemlig

1) For det første, at vi har to spille situationer i aktiemarkederne, nemlig BULL & BEAR markeder, som har hver deres sæt regler.

2) For det andet, så er der mange år mellem BULL og BEAR mar-kederne og investorerne tendere til at glemme, hvad de lærte sidste gang der var et reelt BEAR marked!



1. AktieKraften

2. BULL markeder

3. BEAR markeder


4. Checklister

”Der skabes værdi i BULL markeder og langsigtede væksttrende!” - AS


”Der skabes værdi i BULL markeder og langsigtede væksttrende!” - AS

1. AktieKraften

2. BULL markeder

3. BEAR markeder

4. Checklister

MV = Oms * RG * P/E

AMA Estimatservice

Finanskalender



”Base your decisions on facts and facts only” Jesse Livermore - 1923

1. AktieKraften

2. BULL markeder

3. BEAR markeder

4. Checklister

2. BULLMarked

1. Konj. Bund

Køb ”Gode aktier”

1) Bull trend

2) Relativ styrke

3) Næste RM ”+”

alt. opkøb (Opk)

Positive overras-kelser dominerer!

Aktierne stiger ”+”

Aktierne stiger ”=”

Aktierne falder ”-”

”Penge & Kunsten at pleje dem.” Kostolany

BORGEN 2001 - Udgået



”Loosing money hurts my pocket as well as my pride!” – J.L. 1923

1. AktieKraften

2. BULL markeder

3. BEAR markeder

4. Checklister

3. Konj. Top

Sælg / Høst gevinster

1) Bear trend

2) Relativt svage

Negative overras-kelser dominerer!

4. BEAR Marked

Aktierne stiger lidt

Aktierne falder medmarkedet!

Aktierne falder kraf-tigt!

Reglerne for BULL & BEAR markeder erforskellige!!!


17


”It is easy to open a shop, but hard to keep it open!” Asiatisk ordsprog

1. AktieKraften

2. Bull markeder

3. Bear markeder

4. Checklister


Pilotens Short Guide


1. AktieKraften 2&3. BULL & BEAR markeder


4. Checklister

Konklusioner:

Aktiekraften fortæller, hvad du skal fokusere på!

Start med OECD’s grafisk analyse.Det er den mest pålidelige!

Suppler med AMA’s Estimatservice.Viser pos. og neg. overraskelser!

Stop Loss (SL) & Start Profit (SP)tager sig af risikostyringen!


Ordliste

AktieKraft Konjunkturbund BULL marked

Konjunkturtop BEAR marked Checklister

Cykliske aktier Vækstaktier Overraskelser

Opvurdering (Ov) Nedvurdering (Nv) Estimat

MV = Oms * RG * P/E AMA Estimatservice Finanskalender

”Penge & Kunsten at pleje dem” Kostolany BORGEN 2001

”Regler for BULL & BEAR markeder er forskellige”




AktieKraften, BULL & BEAR markeder & Checklister

Refleksion – Forretningsregler til Min AktieButik



(Dette billede er tomt, og du kan bruge det til dine egne notater!)





18


Program - DAG 2


1.0 Din Portefølje






2

49

Billede nr.

61

79

91

103

121Sundhedspleje

IT-Boblen


FINANS-Boblen



”Øvelse gør dig til mester!”Derfor skal vi i dette kapitel se på to gode vækstaktier, nemlig NOVO Nordisk & William Demant

Vækstaktiestrategien er passende for erhvervsaktive aktieinves-torer, som ikke har tid til at tilse deres aktieportefølje mere end et par gange per år.

Er vi enige?


”+15 % per år fordobler værdien på fem år og firdobler den på 10 - år. Dvs., +100 % på 5 år og +300 % på 10 år!”


NOVO 1990 til 2006 – Kan du forklare udviklingen?

1. Historik - NOVO

2. Prognose - NOVO

3. Grafiske analyse

Du kender AktieKraften:MV = Oms * RG * P/E

Du har lært at se og analy-sere det i kursgrafen

Kan du også lave et regn-skab, som kan forklarer udviklingen?



1.1 Historik - NOVO 2. Prognose 3.Grafiske analyse


(2) (8)(7)(6)(5)(4)(3)(1)

2005Ændr2000Ændr1991Aktionæren Regnskab

1.0 Markedsværdi (MV) Mio. kr.

1.0 MV-ændr = AktieKraft (AK)

%

1. Aktiemarkedet

2. Virksomhedens drift

2.1 Omsætningen (Oms)

Oms/NetR

2.1 Oms-ændr = AK Nr. 1

%

2.2 Resultatgrad (RG)

%

2.3 Nettoresultat (NetRes) Oms*RG

3. Aktionærernes afkastkrav

3.1 Price/Sales (P/S)

3.2 Price/Earning (P/E)

3.2 P/E - Højkonjunktur

3.2 P/E - Lavkonjunktur

3.2 P/E-ændr = AK Nr. 3 %

MV/Oms

MV/NetR

2.2 RG-ændr = AK Nr. 2

Mio. kr.

Check: AK1*AK2*AK3=AK

Enhed

AS: ”Skal vi lave en reg-nemaskine i Excel?”

AS: ”Har du spørgsmål eller kommentarer?

Real. Real. Prog.NYHED


1. Historik - NOVO 2. Prognose 3.Grafiske analyse



1. Historik - NOVO 2. Prognose 2005 3.Grafiske analyse


19


1.2 Historik - NOVO 2. Tre prognoser 3.Grafiske analyse


Realiseret Prognose

100 % Overvurderet!

AS: ”Hvor lang tid ta’r det at indhente 100%?”

Tegn vækstkanalen i kursgrafen!

Fordoblingstid?


Konklusion – NOVO Nordisk

1. Historik - NOVO

2. Prognose - NOVO

3. Grafiske analyse

FU-Realiseret 1990 til 2000:MV-ænd = Oms-ænd * RG-ænd * P/E-ændFaktor 7,72 = 2,95 * 1,34 * 1,9523 % p.a. = 7 % p.a.* 3 % p.a.* 7 % p.a.

GA-Prognose 2001 til 2005:Den grafiske analyse fortalte, at NOVO var 100 % overvurderet i 2000. Det tog fem år at indhente overvurderingen! 15 %fordobler jo på fem år!


FU-Prognose 2001 til 2005:MV-ænd = Oms-ænd * RG-ænd * P/E-ændFaktor 1,28 = 1,81 * 1,03 * 0,774,3 % p.a. = 10%p.a.*0,5%p.a.*-5%p.a.

NYHED

Nogle spørgsmål ellerkommentarer?


William Demant – En formidabel vækstaktie!

1. Historik - WD

2. Prognose - WD

3. Grafiske analyse



1. Historik - WD 2. Prognose - WD 3.Grafiske analyse


AS: Hvor meget svinger WD’s P/E? AS: Er WD billig/normal/dyr?




William Demant

Est. Prognose




William Demant

Est. Prognose

20




Est. Prognose

William Demant




AS: Hvor overvurderet var WD i 2000?

AS: Hvordan var det muligt?

AS: Hvad sker der fra 1995 til 2006?



Konklusioner:

”The commonality factor” be-kræfter overvurdering i 2000!

MV-ændring/AktieKraften=1)Oms-æ * 2)RG-æ * 3)P/E-æ

AktieKraften og de tre faktorergiver en god model til analyse og prognose af vækstaktier!

Grafiske analyse giver samme resultat, som regnskabsanalyse!



Ordliste

Novo Nordisk William Demant Medicin & Biotek branchen

Historisk analyse Prognose Grafisk analyse

AktieKraft (AK) = MV-ændring MV = Oms * RG * P/E

Aktionærens Regnskab Markedsværdi (MV) Omsætning

Oms-ændring = AK nr. 1 Resultatgrad (RG) RG = NetRes / Oms i %

RG-ændring = AK nr. 2 Nettoresultat (NetRes) NetRes = Oms * RG

Price/Sales (P/S) P/S = MV / Oms Price / Earning (P/E)

P/E = MV / NetRes P/E – Lavkonjunktur P/E – Højkonjunktur

P/E – Middel Fordobling The commonality factor




Novo Nordisk; William Demant; Historisk analyse; Prognose;Grafisk analyse og prognose

Refleksion





21


Program - DAG 2


1.0 Din Portefølje






3

49

Billede nr.

61

79

91

103

121”Cut your losses, and let you profits run!”


Bilag

Bilag. Oversigt

Analysemetoder:1. Din AktieButik – Fem Fagområder 2. Din AktieButik – Strategi

3. Økonomisk Indikatorer 4. Konjunkturkalender

5. Vurdering af cykliske aktier 6. Vurdering af vækstaktier

7. Aktiemarkedets kursbølger 8. OECD’s konjunkturanalyse

9. AMA Analysepanel AN-VIND6 10. AktieKraften & Konjunkturen

Arbejdsskemaer & Tommelfingerregler:11. Charles Dow 12. Viking analysepanel FU-AKvæ

12. Arbejdsskemaer til Din AktieButik

Materialet er beskyttet af loven om ophavsret. Det er kun til personligt brug!


Bilag

Bilag 1. Din AktieButik – Fem fagområder


1.1 Pensionskasser

1.2 DAFs Vækstaktiestrategi

1.3 Warren Buffets vækstaktiestrategi

1.4 Den gode aktiekøbmand Cyklisk aktiestrategi

År

Markedsværdi (MV)

5 10100

200

400

Tommelfingerregel nr. 1Aktiemarkederne afspejler økonomien. Det giver

1) Konjunkturcykler på 3,3 år i gns., som dannerb) Langsigtede væksttrende på 5 til 10 år.

Dette fører til forskellige investeringsstrategier. Vi skal her se på fire eksempler.

Langsigtet væksttrend

Tre konjunktur-cykler hvert 10. år.

Fire faser:

1) Bund

2) Bull

3) Top4) Bear

Bilag 2. Bliv kaptajn i din egen AktieButik! - Strategi

2.5 Den AktieButik

Bilag


Kilde: Vinderstrategier, side 66

Bilag 3. Økonomiske indikatorer

Bilag


Bilag 4. Konjunkturkalender Danmarks Totalindeks

Kilde: Vinderstrategier, side 52

Bilag

22


Rente P/E K/I RG Værdizone

Værdikanal:

6,25 % 16 1,33 8 % 3.Dyr

8,33 % 12 1,00 6 % 2.Normal

12,50 % 8 0,66 4 % 1.Billig

Kilde: DAF Investeringsgrundbog (IG) side 63/64

Vurdering af cykliske aktier

Bilag 5. Vurdering af cykliske aktier

Bilag


Rente P/E12+15=27

6,26 % 16 12+10=22

8,33 % 12 12+5=17

12,50 % 8

0% vækst 10% 20% 30% vækst

Tommelfingerregel: Vækst P/E = Nulvækst P/E + Vækst*0,5

Kilde: DAF Investeringsgrundbog (IG) side 63/64

Vurdering af cykliske aktier

Bilag 6. Vurdering af vækstaktier

Bilag


1.1 De mindre bølger skaber de større1) Dag- 2) Uge- 3) Måneds 4) Kvartalsbølger = Trading5) Konjunkturbølger og 6) Langsigtet væksttrend = Investering

Væksttrend

Middelværdi

Vækstkanal

Konjunktur-svingning

2. Bull-potentiale

4. Bear-risiko

3. Konjunktur-top

1. Konjunkturbund

Kilde: ”Vinderstrategier”

Kapitel 5 – Trendfortsættelse. Figur 62, side 221.

1.10

Bilag 7. Aktiemarkedets kursbølger

Bilag


1.2 Kursbølgerne er ”self similar”OECD’s konjunkturanalyse - Grafisk analyse (GA)

Kursgraf

AfkastgrafAdvarsel

Advarsel

KøbKøb

Advarsel

Sælg

OECD: ”Momentumgrafen er den bedste konjunkturindikator. Den bunder og topper ¼ bølgelængde før konjunkturen ”

AMA Strategigraf: viser aktier, investerings-beviser, aktieindeks m.v. med OECDs kon-junkturanalysemodel.

Momentumgrafen: Viser a) 12 måneders afkast / hastighed / vækst og b) den langsigtede vækst

Langsigtet vækst

Konjunkturcykel

Kursgrafen: Viser a) KØB ved konjunkturbunden og b) SÆLG ved konjunkturtoppen

Bilag 8. OECD’s Konjunkturanalyse

Nyhed!

Bilag


1.2 Kursbølgerne er ”self similar”OECD’s konjunkturanalyse - Grafisk analyse (GA)

AMA Analysepanel - Grafisk analyse (GA) & Fundamental analyse (FU)

Graf-mdGraf-dag

Mom-dag Mom-md

AMA: ”Analysepanelet AN-VIND6 viser kvar-talsbølgerne til venstre og konjunkturcyklen til højre. På den måde kan jeg analysere og over-våge a) kvartalsbølgernes opbygning af Bull & Bear-markeder, b) konjunkturcyklen og c) den langsigtede væksttrend!”

AMA Strategigraf: viser aktier, investerings-beviser, aktieindeks m.v. med OECDs kon-junkturanalysemodel.

+5%

-2%

Vækst %

Kvartalsbølger Konjunkturcykel

Kvartal & konjunkturcykel analyseres med samme model! Kursbølgerne er jo ens!

Bilag 9. AMA Analysepanel – AN-VIND6

Nyhed!

Bilag


1.3 Aktiekraften – ”Does not reverse in time”MV-vækst = 1) Oms-vækst * 2) RG-ændring * 3) P/E-ændring

AS: ”Aktiekraften = MV ændring. Den kan forklares med to faktorer fra virksomheden, nem-

lig 1) Oms-vækst og 2) RG-ændring samt en faktor fra aktiemarkedet, nemlig 3) P/E-ændring.”

MV-ændring

Oms-ændring

RG-ændring

PE-ændring

Eksempel:

Konjunktur-cyklen 1. Bund 2. Bear 3. Top 4. Bear

1,3*1,0*1,0 1,0*1,0*1,2 1,2*1,2*1,5

MV = 1,3 +30 %

MV = 1,2 +20 %

MV = 2,2 +120 %

1,0*1,0*0,8

MV = 0,8 -20 %

0,9*0,9*0,8

MV = 0,8 -35 %

Læse mere om aktiekraften i DAF-bogen ”Den Intelligent Investor”

Bilag 10. AktieKraften & Konjunkurcyklen

Nyhed!

Bilag

23


Bilag 11. Charles H. Dow

Bilag


Bilag 12. Viking analysepanel FU-AKVÆ

Kilde: Avanza Vikingen

Bilag


Bilag 13. Din Aktiebutik - Arbejdsskemaer

Bilag

Skema DAG 2 - Billede nr.

1.0 Min AktieButik

- Strategi: 1) Hvad køber du? 2) Hvornår køber du? 19 - Hvor mange timer bruger du? 20 - Hvor meget vil du tabe? 21 - AMA Din AktieButik – Planlægningsskema© 88

2.0 Økonomien, Aktiemarkedet og Min Portefølje

- AMA Udsving & Strategi 15-17

3.0 Analyse

- AMA Analysepanel – Vikingen FU-AKvæ 84 - Aktiekraften og Konjunkturcyklen 37 - AMA Strategiskema© 57 & 83 - AMA Sektoranalyse - AktieDiagnose© 69 - AMA Tretrinsanalyse – Top Down© 72

program - dag 2 billede nr. axel’s 0.0 indledning …...2 7 ©axel steuch. ama. 2015 axel’s...

Documents