presentación "situación extremadura. primer semestre 2015"

Situación Extremadura Febrero15

Situación Extremadura

18 de febrero

2015


La recuperación se consolida, y Extremadura podría crear 14.000 puestos de trabajo entre 2015 y 2016, pero es necesario continuar con las reformas y el proceso de modernización de la economía


Global y España


EAGLES: China India Indonesia Rusia Brasil Turquía México

Crecimiento mundial: aceleración moderada pero desigual

EE.UU.

México

Brasil

España Eurozona

Eagles China

Asia emergente Latam 7 Latam 7: Argentina Brasil Chile Colombia México Perú

2016

2,8 2,2

2,7

5,2 6,6

6,0

1,8

3,4

2,4

2015

2,9 1,3 5,0 7,0

6,2 1,5

3,5

0,6

2,7

Fuente: BBVA Research

Global

3,6 3,8

Asia Emergente: China Hong Kong India Indonesia Corea Malasia Filipinas Singapur Taiwán Tailandia Vietnam


La caída del precio del petróleo es positiva para el crecimiento mundial


Precio del petróleo (USD/barril)

Impacto heterogéneo según las geografías

Incidencia directa en la caída generalizada de la inflación 40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Previsión


Políticas monetarias divergentes

Liquidez inyectada por cada banco central y expectativas de medio plazo (% PIB)


Aumenta la incertidumbre en los mercados financieros

La normalización de la FED, un reto para los emergentes

10%

15%

20%

25%

30%

35%

BCE Reserva Federal

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Expectativa


El consumo crece pese a la caída de precios Eurozona: inflación y consumo de los hogares (% de cambio interanual)


Aunque la caída del petróleo aumenta el riesgo de deflación, el consumo privado crece

Con el QE el BCE busca elevar la inflación e impulsar el crecimiento, a lo que ayuda la depreciación del euro


Emergentes Respuesta a la subida de tipos

de la FED

¿Cuáles son los riesgos?


China Corrección

brusca

Europa •  Estancamiento •  Falta de consenso

político para hacer reformas

•  Grecia •  Rusia-Ucrania

Global Desestabilización

de algunos países ante los

bajos precios del petróleo



Escenario de menor

crecimiento en la UEM

Medidas del BCE

Exportaciones, depreciación del euro y petróleo

Política fiscal

Menores desequilibrios

2,7%

España: recuperación con viento a favor


Extremadura


Revisión al alza del crecimiento de Extremadura

Fuente: BBVA Research, Base 2010

1,7% en 2014

en 2016 2,8%

en 2015 2,9%


Aceleración del crecimiento


Extremadura, España y UEM: crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVA para 1T2015

Desacoplamiento con Europa

Tras una crisis más profunda, la salida es algo más rápida

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

mar

-11

sep-

11

mar

-12

sep-

12

mar

-13

sep-

13

mar

-14

sep-

14

mar

-15

Extremadura España UEM


Aceleración del crecimiento


Extremadura, Encuesta de Actividad Económica BBVA (saldos de respuestas)

Encuesta BBVA: 6 trimestres de crecimiento

1T15: las perspectivas superan al 4T14 (Recuadro 1) 1T12

2T12

3T12

4T12

1T13

2T133T13 4T13

1T14

2T14

3T14

4T14

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

-80 -60 -40 -20 0 20 40 60

Expectativas al AlzaActividad a la Baja

Actividad

Expectativas a la Baja

Actividad al Alza

Expectativas al AlzaActividad al Alza

Expectativas a la Baja

Actividad a la Baja

Per

spec

tivas


A favor política monetaria expansiva del BCE

0,5% PIB de Extremadura (Recuadro 2)

20%

USD/EUR

respecto a 2014 Euro frente al USD

1,1 Promedio 2015


A favor Disminución del precio del crudo

Fuente: BBVA Research, método de las medias podadas

Inflación tendencial (%)

La inflación subyacente es cero

Esta caída del precio del petróleo impulsa el PIB en un 0,5% (Recuadro 2)

La inflación negativa se produce por la caída del precio del crudo


A favor aumento del crédito en España

Fuente: BBVA Research con datos del Banco de España

+ 7,9%

En 2014 aumenta el flujo de nuevo crédito

Empresas

+8,6%

Familias

+18,7%

Minorista

+11,4%

(< 1 millón de euros)


A favor Aceleración de la inversión pública

Fuente: BBVA Research a partir de Ministerio de Fomento

La recuperación de la inversión pública impulsa el crecimiento

En 2015 la aceleración continúa, respaldada por los fondos europeos

0

200

400

600

800

1.000

1.200

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

ene-

nov

13

ene-

nov

14

Estado Entes Territoriales

Extremadura: presupuesto de licitación por agentes (millones de euros)


-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

dic-

05

jun-

06

dic-

06

jun-

07

dic-

07

jun-

08

dic-

08

jun-

09

dic-

09

jun-

10

dic-

10

jun-

11

dic-

11

jun-

12

dic-

12

jun-

13

dic-

13

jun-

14

dic-

14

PIB de Extremadura, t/t, % ITF UEM, Dcha.

PIB ITF

Riesgos: tensiones financieras e incertidumbre política


Índice de tensiones financieras de BBVA Research y PIB de Extremadura

Grecia: ejemplo de incertidumbre en una UEM incompleta

Debe evitarse que la incertidumbre política frene la recuperación


Riesgos 2015 un año electoral


Gobierno de Extremadura: ejecución presupuestaria (% del PIB) Tras los esfuerzos de 2012 y

2013, en 2014 y 2015 se reduce la consolidación fiscal

Se necesita un plan de reducción del déficit creíble y seguirla sin condicionantes

-3,0

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

ene

feb

mar abr

may jun jul

ago

sep

oct

nov

dic

2013 2014

Obje%vo 2016: -‐0,3% Obje%vo 2015: -‐0,7% Obje%vo 2014: -‐1%


Fuente: BBVA Research a partir de Ángel de la Fuente (2014)

Extremadura: ingresos, gastos y saldo presupuestario per cápita (euros constantes de 2013) El esfuerzo de ajuste del gasto

entre 2009 y 2012 ha corregir el déficit pese a la caída de los ingresos

En 2013 el gasto por habitante (sin intereses) se situó por encima del observado en 2005

Consolidación fiscal en Extremadura

-800

-600

-400

-200

0

200

400

2.000

2.400

2.800

3.200

3.600

4.000

4.400

2003 2005 2007 2009 2011 2013

Gasto no financiero

Gasto sin intereses

Ingresos totales

Saldo presupuestario (dcha.)


40

50

60

70

80

90

100

110

120

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2009

,02

2010

2011

2012

Capacidad fiscal Financiación recibida


Extremadura: evolución de los índices de capacidad fiscal y de financiación por habitante ajustado (España=100) Con una capacidad fiscal del

72% de la media, la financiación regional asciende al 112% de la media nacional

La recuperación, clave para incrementar la capacidad fiscal

Financiación por habitante en Extremadura


90

100

110

120

130

140

150

mar-10

sep-10

mar-11

sep-11

mar-12

sep-12

mar-13

sep-13

mar-14

sep-14

Extremadura España


Extremadura y España: exportaciones reales (1T10=100, cvec)

Hasta noviembre las exportaciones crecieron un 5,8% a/a en términos reales

Siguen siendo muy dependientes de la UE-28 y de los alimentos

Las exportaciones mejoran, pero los retos se mantienen



Desviación de Extremadura respecto a la UE-8 (2013)

Avanzar en el proceso de convergencia

El reto es incrementar el empleo y la productividad

Empleo y productividad, retos del mercado laboral

PIB per cápita

Tasa de ocupación

Tasa de actividad

PIB por hora trabajada

-47%

-29%

-11%

-26%



Ocupados en Extremadura (EPA, miles)

Hasta el fin de 2016 se crearán 14.000 puestos de trabajo

En 2016 el nivel de empleo podría acercarse al de 2004

El mercado laboral mejora, pero los retos se mantienen

300

320

340

360

380

400

420

440

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015(p)

2016(p)


Conclusiones


La recuperación de la economía extremeña se acelera, apoyada en factores internos y externos Entre 2015 y 2016 se crearan 14.000 nuevos empleos, pero los desequilibrios del mercado laboral aún son relevantes Una reforma que fomente la contratación indefinida tendría efectos positivos sobre la actividad, el empleo, la tasa de paro y la equidad Para impulsar la productividad se necesitan mejoras en la regulación, la competencia y el capital humano La internacionalización de la economía regional, un esfuerzo necesario para poder aprovechar el crecimiento mundial


La recuperación se consolida, y Extremadura podría crear 14.000 puestos de trabajo entre 2015 y 2016, pero es necesario continuar con las reformas y el proceso de modernización de la economía


Situación Extremadura

18 de febrero

2015

presentación "situación extremadura. primer semestre 2015"

Economy & Finance