III Emisión de Obligaciones

Industria Ecuatoriana de Cables Incable S.A.

Nuevo Proyecto

• Sustituir importaciones• Fabricación de alambrón de cobre localmente.• Reducir costos de fabricación.• Integrar a la compañía de manera vertical.

Certificaciones

• ISO 9001:2008• CIDET• INEN• UL• BASC• ROHS• FUNDACAO VANZOLINI

Empleados

• Incable cuenta con un total de 298 trabajadores.

• 204 en el área de operaciones.

Mercado

• Incable tiene actualmente 2 mercados para atender:– Local– Exterior• Brasil• Estados Unidos• Perú• Colombia• Chile

Perspectivas Futuras

• Posicionarse a la vanguardia del mercado local.

• Incrementar las exportaciones.• Incursionar en nuevos mercados.• Prepararse para cuando la minería local sea la

proveedora de los insumos necesarios para la producción.

Estados financierosBALANCE GENERAL 2009 2010 2011 2012 Jun-13

Efectivo y equivalentes 1,123,486 1,830,599 1,541,860 1,660,130 867,829 Documentos y Cuentas por cobrar 4,276,181 5,060,268 7,366,457 6,666,003 8,490,339 Otras cuentas por cobrar 225,608 144,605 321,811 301,060 Inventarios 5,907,790 10,390,641 7,287,938 9,488,437 12,683,484 Servicios y otros pagos por anticipado 41,632 43,575 42,822 45,662 15,221 Activos por impuestos corrientes 1,587,663 3,003,000 TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 11,574,697 17,325,083 16,383,682 19,769,706 25,360,931 Propiedad, planta y equipos 6,792,875 8,231,492 7,725,939 9,315,875 10,204,091 Activos intangibles 42,558 42,559 Otros activos no corrientes 79,337 217,707 55,454 34,289 411,612 Inversiones en acciones 201,841 131,861 160,926 190,926 - TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 7,074,053 8,581,060 7,942,319 9,583,648 10,658,261 TOTAL ACTIVOS 18,648,750 25,906,143 24,326,001 29,353,354 36,019,193 Obligaciones Financieras 6,927,188 9,952,897 3,537,222 8,663,925 12,786,940 Cuentas y Documentos por pagar 1,721,603 4,141,619 2,833,983 4,426,518 6,197,348 Porción corriente del pasivo de L/P 1,054,641 1,664,754 4,604,686 1,683,147 - Otras obligaciones corrientes 200,562 328,843 259,120 401,480 1,278,948 Impuesto a la renta 34,806 222,069 641,857 329,625 930,902 TOTAL PASIVOS CORRIENTES 9,938,800 16,310,182 11,876,868 15,504,695 21,194,137 Pasivo a largo plazo 1,539,317 2,123,639 3,951,456 3,603,713 4,287,034 Provisiones por beneficios empleados 284,461 529,370 603,945 668,391 524,167 Otros pasivos no corrientes 82,567 205,246 Pasivos por impuestos diferidos 280,061 280,061 TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 1,823,778 2,653,009 4,555,401 4,634,732 5,296,508 TOTAL PASIVOS 11,762,578 18,963,191 16,432,269 20,139,427 26,490,646 Capital social 4,879,286 6,000,000 6,000,000 7,056,600 7,056,600 Aporte para futuras capitalizaciones 230,655 110,000 Reserva legal 1,350,528 113,986 156,863 274,257 274,258 Superavit por revaluación 230,655 1,676,734 1,396,673 Resultados acumulados 425,703 598,311 1,736,869 206,336 691,016 TOTAL PATRIMONIO 6,886,172 6,942,952 7,893,732 9,213,927 9,528,547

Estados financieros

ESTADO DE RESULTADOS 2009 2010 2011 2012 Jun-13

Ingresos por ventas locales y exterior 27,592,115 29,831,323 41,677,394 43,134,388 23,939,868

Costo de ventas 23,242,650 24,974,632 34,047,467 35,122,552 18,030,338

Utilidad bruta 4,349,465 4,856,691 7,629,927 8,011,836 5,909,530 Gastos de administración 1,862,897 1,570,341 1,847,330 2,597,840 1,246,905

Gastos de ventas 1,207,049 1,744,555 2,216,609 2,000,867 785,673

Utilidad operacional 1,279,519 1,541,795 3,565,988 3,413,129 3,876,952

Gastos financieros 969,090 926,787 1,678,917 2,684,923 644,149 Otros ingresos (egresos) netos - 6,085 87,029 - 71,278 23,553 - 3,028,183

Utilidad antes de PT e IR 304,344 702,037 1,815,793 751,759 204,619 Participación a trabajadores 45,652 105,306 272,369 112,764 -

Utilidad antes de IR 258,692 596,731 1,543,424 638,995 204,619 Impuesto a la renta 194,937 167,946 369,489 329,625 -

Utilidad del ejercicio 63,755 428,785 1,173,935 309,370 204,619

Evolución de los Activos

2009 2010 2011 20120.00

5,000,000.00

10,000,000.00

15,000,000.00

20,000,000.00

25,000,000.00

30,000,000.00

35,000,000.00

Evolución y composición del Activo

Inversiones permanentes y otros activosEfectivo y equivalentesGastos pagados por anticipadoInventariosCuentas por cobrarPropiedades, maquinarias y equipos

Ventas Históricas

2009 2010 2011 2012 $-

$5,000.00 $10,000.00 $15,000.00 $20,000.00 $25,000.00 $30,000.00 $35,000.00 $40,000.00 $45,000.00 $50,000.00

Ventas en USD

USD (Miles)

(en miles)

2009 2010 2011 20123,200,0003,400,0003,600,0003,800,0004,000,0004,200,0004,400,0004,600,000

Ventas en Kilos

Kilos

Indicadores financierosLiquidez

Actividad

LIQUIDEZ 2009 2010 2011 2012 Jun-13Razón corriente 1.16x 1.06x 1.38x 1.28x 1.20xPrueba ácida 0.57x 0.43x 0.77x 0.66x 0.60xCapital de trabajo neto $1,635,897 $1,014,901 $4,506,814 $4,265,011 $4,166,794

ACTIVIDAD 2009 2010 2011 2012 Jun-13Rotación de activos 1.48x 1.15x 1.71x 1.47x 0.66xRotación de cuentas por cobrar clientes 6.45x 5.90x 5.66x 6.47x 2.82xPeríodo promedio de cobro a clientes (días) 57 d. 62 d. 65 d. 56 d. 129 d.Rotación de inventario 3.93x 2.40x 4.67x 3.70x 1.42xEdad promedio del inventario (días) 93 d. 152 d. 78 d. 99 d. 257 d.Rotación de cuentas por pagar 12.14x 7.11x 10.92x 8.43x 3.42xPeríodo promedio de pago (días) 30 d. 51 d. 33 d. 43 d. 107 d.

Indicadores financierosEndeudamiento

Rentabilidad

ENDEUDAMIENTO 2009 2010 2011 2012 Jun-13Razón de deuda 63.07% 73.20% 67.55% 68.61% 73.55%Apalancamiento 1.71x 2.73x 2.08x 2.19x 2.78xConcentración de deuda 84.50% 86.01% 72.28% 76.99% 80.01%Cobertura de intereses 1.31x 1.76x 2.08x 1.28x 1.32x

RENTABILIDAD 2009 2010 2011 2012 Jun-13Margen de utilidad bruta 15.76% 16.28% 18.31% 18.57% 24.68%Margen de utilidad neta 0.23% 1.44% 2.82% 0.72% 0.85%Rendimiento sobre Activos (ROA) 0.34% 1.66% 4.83% 1.05% 0.57%Rendimiento sobre Patrimonio (ROE) 0.93% 6.18% 14.87% 3.36% 2.15%Relación sobre activos

2009 2010 2011 2012 Jun-13Patrimonio/Activos 36.93% 26.80% 32.45% 31.39% 26.45%Capital/Activo 26.16% 23.16% 24.66% 24.04% 19.59%

Activos libres de gravamen

Características de la emisiónCARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓNVALOR: Obligaciones.TIPO PAPEL: Desmaterializada.MONTO: Hasta USD5'000.000,00.TASA: 8.25% anual y fija.PLAZO: 1.800 días.AMORTIZACIÓN K: SemestralPAGO INTERES: Trimestral.

DESTINO DE LOS RECURSOS:

80% Sustitución de pasivos con instituciones financieras y 20% Capital de trabajo.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AA.

CALIFICADORA DE RIESGO: Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana SCRL S.A.

GARANTÍA: General