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PresentaciónInforme de Política MonetariaJuan José EchavarríaGerente General, Banco de la República
12 de febrero de 2020
TEMAS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CUENTA CORRIENTE, EXPORTACIONES E IMPORTACIONES
CONCLUSIONES
TEMAS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CUENTA CORRIENTE, EXPORTACIONES E IMPORTACIONES
CONCLUSIONES
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República. Sin alimentos excluye alimentos y comidas fuera del hogar.
Inflación anual al consumidor e inflación sin alimentos(porcentaje)
8,97
3,62
6,31
3,35
0
2
4
6
8
10
12
ene.‐10
ene.‐11
ene.‐12
ene.‐13
ene.‐14
ene.‐15
ene.‐16
ene.‐17
ene.‐18
ene.‐19
ene.‐20
Total Sin alimentos Meta4
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
Indicadores de inflación básica(porcentaje)
3,303,36
3,60
0123456789
ene.‐05
ene.‐06
ene.‐07
ene.‐08
ene.‐09
ene.‐10
ene.‐11
ene.‐12
ene.‐13
ene.‐14
ene.‐15
ene.‐16
ene.‐17
ene.‐18
ene.‐19
ene.‐20
Sin alimentos Núcleo 20 Sin alimentos primarios, combustibles y servicios públicos Meta
5
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
Inflación de transables total y sin alimentos ni regulados(porcentaje)
3,51
7,90
2,49
‐2
0
2
4
6
8
10
ene.‐10
ene.‐11
ene.‐12
ene.‐13
ene.‐14
ene.‐15
ene.‐16
ene.‐17
ene.‐18
ene.‐19
ene.‐20
Transables Transables sin alimentos ni regulados Meta
6
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
Inflación de no transables total y sin alimentos ni regulados(porcentaje)
9,38
3,67
3,33
0
2
4
6
8
10
12
ene.‐10
ene.‐11
ene.‐12
ene.‐13
ene.‐14
ene.‐15
ene.‐16
ene.‐17
ene.‐18
ene.‐19
ene.‐20
No transables No transables sin alimentos ni regulados Meta
7
Expectativas de Inflación: Encuestas(porcentaje)
2020 2021
Fuente: Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de Fedesarrollo, Citibank, Banco de la República (BR) y Focus Economics. 8
3,6
3,43,4
3,3
3,5
3,43,4
3,3
EOF‐Fedesarrollo Citibank BR Focus Economics
Diciembre Enero
3,23,3
3,2
3,3
3,2
3,3
3,3
EOF‐Fedesarrollo Citibank BR Focus Economics
Diciembre Enero
Fuente: DANE. Cálculos y proyecciones del Banco de la República.
Inflación total (porcentaje)
3,9
3,5
3,0 2,9 2,8
3,23,2
3,4
3,8
3,5
3,1 3,13,0
2,52,72,93,13,33,53,73,94,14,3
18.2
18.3
18.4
19.1
19.2
19.3
19.4
20.1
20.2
20.3
20.4
21.1
21.2
21.3
21.4
Informe de octubre Informe de enero
Fuente: DANE. Cálculos y proyecciones del Banco de la República.
Inflación sin Alimentos ni Regulados (porcentaje)
3,12,9 3,0 2,9
3,2
2,6 2,5
3,13,2
3,1 3,1 3,0
2
3
3
4
4
5
18.2
18.3
18.4
19.1
19.2
19.3
19.4
20.1
20.2
20.3
20.4
21.1
21.2
21.3
21.4
Informe de octubre Informe de enero
INFLAC
IÓN
INFLACIÓN
CHOQUES A LA INFLACIÓN
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
Inflación anual de regulados(porcentaje)
5,58
0,45
6,40
4,25
0
1
2
3
4
5
6
7
8
ene.‐10
ene.‐11
ene.‐12
ene.‐13
ene.‐14
ene.‐15
ene.‐16
ene.‐17
ene.‐18
ene.‐19
ene.‐20
Fuente: DANE. Cálculos y proyecciones del Banco de la República.
Inflación de Regulados (porcentaje)
4,6
4,4
3,83,6 3,6
5,8
6,4
5,3
4,54,4 4,3
3,93,7
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
18.2
18.3
18.4
19.1
19.2
19.3
19.4
20.1
20.2
20.3
20.4
21.1
21.2
21.3
21.4
Informe de octubre Informe de enero
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.(*) Incluye comidas fuera del hogar.
Inflación anual de Alimentos (*)(porcentaje)
15,71
4,66
‐2024681012141618
ene.‐14
jul.‐14
ene.‐15
jul.‐15
ene.‐16
jul.‐16
ene.‐17
jul.‐17
ene.‐18
jul.‐18
ene.‐19
jul.‐19
ene.‐20
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.(*) Incluye comidas fuera del hogar.
Inflación de Alimentos (*)(porcentaje)
5,6
4,0
2,6 2,3 2,21,7
2,4
4,55,2
3,6 2,8 2,8 2,5
0
1
2
3
4
5
6
7
18.2
18.3
18.4
19.1
19.2
19.3
19.4
20.1
20.2
20.3
20.4
21.1
21.2
21.3
21.4
Informe de octubre Informe de enero
Fuente: Banco de la República.
Tasa de cambio nominal(pesos por dólar)
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
feb.‐13 feb.‐14 feb.‐15 feb.‐16 feb.‐17 feb.‐18 feb.‐19 feb.‐20
1. Ene. 1, 2018 2.9842. Abr. 14, 2018 2.7053. Dic. 27, 2018 3.2904. Dic. 31, 2018 3.2505. Feb. 07, 2020 3.378
dev %Ene. 1, 2018 a Dic. 31, 2018 8,9Abr. 14, 2018 a Dic. 27, 2018 21,6Ene. 1, 2018 a Feb. 07, 2020 13,22
+90%
Fuente: Bloomberg.
Tasa de cambio nominal(Base 100 = 14 de Septiembre de 2010)
125
135
145
155
165
175
185
195
feb.‐17 may.‐17 ago.‐17 nov.‐17 feb.‐18 may.‐18 ago.‐18 nov.‐18 feb.‐19 may.‐19 ago.‐19 nov.‐19 feb.‐20
Colombia Promedio LATAM
Fuente: Bloomberg.
Tasa de cambio y precio internacional del petróleo(promedios mensuales)
170019002100230025002700290031003300350020
40
60
80
100
120
140
ene.‐07
ene.‐08
ene.‐09
ene.‐10
ene.‐11
ene.‐12
ene.‐13
ene.‐14
ene.‐15
ene.‐16
ene.‐17
ene.‐18
ene.‐19
ene.‐20
Dólares por barril
WTI Brent TRM (Eje derecho y escala inversa)
Fuente: Bloomberg.
Credit Default Swaps a cinco años para algunas economías de América Latina(Puntos básicos)
2070
120170220270320370420470520
feb.‐13 feb.‐14 feb.‐15 feb.‐16 feb.‐17 feb.‐18 feb.‐19 feb.‐20
Colombia Brasil México Perú Chile
a/ Corresponde a los Credit Default Swaps a cinco años. Fuente: Bloomberg; cálculos del Banco de la República.
Supuesto trimestral de la prima de riesgo de Colombia(CDS, puntos porcentuales)
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
14.4
15.1
15.2
15.3
15.4
16.1
16.2
16.3
16.4
17.1
17.2
17.3
17.4
18.1
18.2
18.3
18.4
19.1
19.2
19.3
19.4
20.1
20.2
20.3
20.4
21.1
21.2
21.3
21.4
Informe de Octubre de 2019 Informe de Enero de 2020
TEMAS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CUENTA CORRIENTE, EXPORTACIONES E IMPORTACIONES
CONCLUSIONES
.
PIB en diferentes regiones(variación porcentual anual)
(*) Proyección. Fuente: IMF, World Economic Outlook (WEO) – Actualización enero 2020. 22
4,8
5,6
6,1
3,7
2,9
2,3
1,7
0,1
1,2
1,0
5,8
5,8
6,0
4,4
3,3
2,0
1,6
1,6
1,3
0,7
6,5
5,9
5,8
4,6
3,4
1,7
1,6
2,3
1,4
0,5
India
Asia ‐ en desarrollo
China
Emergentes
Total Mundo
Estados Unidos
Economías Industrializadas
América Latina y el Caribe
Zona Euro
Japón
2019
2020
2021
Encuestas a empresarios(mundo)
Comercio internacional(crecimiento %)
Fuente: BIS.
Servicios Manufacturas
Fuente: Bloomberg.
Expectativas del mercado y la FOMCSenda esperada tasa de fondos federales(porcentaje)
1,00
1,25
1,50
1,75
2,00
2,25
2,50
jun.19 dic.19 jun.20 dic.20 jun.21 dic.21 jun.22 dic.22
20dic19
20ene20
FOMCSep 19FOMCDic 19Encuesta PrimaryDealers ‐ Dic 19
Fuente: Reserva Federal; cálculos del Banco de la República.
Supuesto trimestral de la tasa de interés de la Fed(porcentaje)
1,71 1,63 1,63 1,63 1,631,74
2,22
2,40
1,64 1,63 1,63 1,63 1,63
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
2,2
2,4
2,6
18.2
18.3
18.4
19.1
19.2
19.3
19.4
20.1
20.2
20.3
20.4
21.1
21.2
21.3
21.4
Informe de Octubre de 2019 Informe de Enero de 2020
Fuente: Bloomberg, SEN y MEC. Cálculos: Banco de la República. Las pendientes se calcularon como la diferencia entre la tasa cero cupón a 10 años y la tasa cero cupón a 2 años.
Pendientes curva de rendimientos Latam y EE.UU(p.b.)
‐20
80
180
280
380
feb. 17 ago. 17 feb. 18 ago. 18 feb. 19 ago. 19 feb. 20Chile Brasil Perú México EEUU Colombia
Fuente: Latin American Consensus Forecast – enero de 2020.
Colombia: pronósticos de crecimiento para 2020(porcentaje del PIB)
2,32,3
2,72,8
2,92,9
3,03,03,03,03,03,03,03,13,13,23,23,23,23,23,23,23,33,33,33,33,33,3
3,43,43,4
3,53,53,53,5
3,63,63,7
1,8 2,0 2,2 2,4 2,6 2,8 3,0 3,2 3,4 3,6 3,8
Société GénéraleCapital EconomicsPezco EconomicsCABICredit SuisseUBSHSBCBTG PactualDekaBankDuckerFrontierEIUJPMorganEuromonitor Int.CorficolombianaItaú UnibancoFitch SolutionsCredicorp CapitalKiel InstituteBBVA ResearchPolinomicsStandard CharteredS&P GlobalBanco DaviviendaBancolombiaBanco de BogotáAGPVANIFMoody's AnalyticsGoldman SachsPositiva Compañía de SegurosEcoanalíticaCitigroup Global MktsFedesarrolloJulius BaerUltraserfincoScotiabankOxford EconomicsBarclays Capital
Fuente: DANE. Cálculos y proyecciones del Banco de la República.
Producto Interno Bruto (variación porcentual anual acumulada de 4 trimestres)
3,2
3,4 3,3
3,3 3,3
1,9
2,62,9
3,23,2 3,3
3,4 3,3
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
18.2
18.3
18.4
19.1
19.2
19.3
19.4
20.1
20.2
20.3
20.4
21.1
21.2
21.3
21.4
Informe de octubre Informe de enero
*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario.Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
Crecimiento real anual, DAEC* (Porcentaje)
3,3
4,8
‐2
0
2
4
6
8
10
12
sep.‐08
sep.‐09
sep.‐10
sep.‐11
sep.‐12
sep.‐13
sep.‐14
sep.‐15
sep.‐16
sep.‐17
sep.‐18
sep.‐19
Producto internobrutoDemanda interna
*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario.Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
Crecimientos trimestrales anualizados PIB total, DAEC*(porcentaje)
2,0
3,55,3
2,3
‐10
‐5
0
5
10
15
sep.‐08
sep.‐09
sep.‐10
sep.‐11
sep.‐12
sep.‐13
sep.‐14
sep.‐15
sep.‐16
sep.‐17
sep.‐18
sep.‐19
*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario.Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
Crecimiento real anual del consumo, DAEC*(porcentaje)
5,03,3
‐6‐4‐2024681012
sep.‐08
sep.‐09
sep.‐10
sep.‐11
sep.‐12
sep.‐13
sep.‐14
sep.‐15
sep.‐16
sep.‐17
sep.‐18
sep.‐19
Consumo de los Hogares Consumo final del Gobierno
Fuente: Fedesarrollo y cálculos del Banco de la República.
Índices de confianza industrial, comercial y del consumidor
‐40
‐30
‐20
‐10
0
10
20
30
40
50
dic.‐07
dic.‐08
dic.‐09
dic.‐10
dic.‐11
dic.‐12
dic.‐13
dic.‐14
dic.‐15
dic.‐16
dic.‐17
dic.‐18
dic.‐19
Comercial (ICCo) Consumidor (ICC) Industrial (ICI)
*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario.Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
Formación bruta de capital, DAEC*(crecimiento real anual, porcentaje)
22,8
18,8
‐4,6
8,6
‐10
‐6
‐2
2
6
10
14
18
22
26
sep.‐08
sep.‐09
sep.‐10
sep.‐11
sep.‐12
sep.‐13
sep.‐14
sep.‐15
sep.‐16
sep.‐17
sep.‐18
sep.‐19
¿Cuál es actualmente el factor más relevante a la hora de tomar sus decisiones de inversión? (por favor, escoja una sola opción):
51,4%
8,6%
8,6%20,0%
8,6%
La Encuesta se envía a unas 170 entidades financieras (bancos comerciales, comisionistas de bolsa, fiduciarias y fondos de inversión).
¿Cuál es actualmente el factor más relevante a la hora de tomar sus decisiones de inversión? (por favor, escoja una sola opción)
*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario.Fuente: DANE; cálculos Banco de la República.
Demanda y sus componentes, DAEC*(variación porcentual anual)
Consumo Hogares
Consumo TotalFBK
Exportaciones
Consumo Gobierno
0
2
4
6
8
‐2 0 2 4 6 8 10
III Trim 2018
III Trim 2019
PIB demanda (variación porcentual anual)
EmpeoróMejoró
*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario.Fuente: DANE; cálculos Banco de la República.
PIB por ramas de actividad, DAEC*(variación porcentual anual)
Comercio, Hoteles y transporte
Administración pública y defensa
IndustriaInmobiliarias
Servicios profesionales
Agricultura
Construcción
Financieras y seguros
Minería
EGAInformación y comunicaciones
Arte y recreación
‐2
‐1
0
1
2
3
4
5
6
‐4 ‐2 0 2 4 6 8
I trim ‐ III trim 2018
I trim ‐ III trim 2019
PIB por ramas de actividad (variación porcentual anual)
EmpeoróMejoró
Fuente: GEIH – DANE.
Tasa de Desempleo(octubre – noviembre ‐ diciembre)
9,2
4,7
10,4 10,39,5
5,3
10,6 10,4
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
Nacional Area Rural Cabeceras 13 Ciudades
20152016201720182019
Fuente: GEIH – DANE.
Tasa de Desempleo(Trimestre móvil desestacionalizado)
10,5
11,4
8
9
10
11
12
13
14
15
dic.‐08
jun.‐09
dic.‐09
jun.‐10
dic.‐10
jun.‐11
dic.‐11
jun.‐12
dic.‐12
jun.‐13
dic.‐13
jun.‐14
dic.‐14
jun.‐15
dic.‐15
jun.‐16
dic.‐16
jun.‐17
dic.‐17
jun.‐18
dic.‐18
jun.‐19
dic.‐19
Total 13 regiones
Fuente: Latin American Consensus Forecast – enero de 2020.
Desempleo(porcentaje)
20,5
11,9 11,5 10,6 10,5 9,0 8,5 8,2 7,1 6,6 6,1 4,8 3,6
29,8
11,3 11,1 10,3 11,1
8,9 8,3 8,1 7,9 6,6 5,8 4,9 3,8
Vene
zuela
Brasil
Mercosur
Colombia
Argentina
Uruguay
América Latin
a
Grupo
And
ino
Chile
Perú
Paraguay
Ecuado
r
México
20192020
Análisis con series desestacionalizadas: Ocupados
Ocupados en el Total Nacional(trimestre móvil desestacionalizado)
Ocupados en las 13 Áreas Metropolitanas(trimestre móvil desestacionalizado)
Fuente: GEIH – DANE.
‐2%
‐1%
0%
1%
2%
3%
4%
21.00021.20021.40021.60021.80022.00022.20022.40022.60022.80023.000
dic.‐15
mar.‐1
6
jun.‐16
sep.‐16
dic.‐16
mar.‐1
7
jun.‐17
sep.‐17
dic.‐17
mar.‐1
8
jun.‐18
sep.‐18
dic.‐18
mar.‐1
9
jun.‐19
sep.‐19
dic.‐19
Ocupados Variación anual
‐2%
‐1%
0%
1%
2%
3%
4%
10.20010.30010.40010.50010.60010.70010.80010.90011.000
dic.‐15
mar.‐1
6
jun.‐16
sep.‐16
dic.‐16
mar.‐1
7
jun.‐17
sep.‐17
dic.‐17
mar.‐1
8
jun.‐18
sep.‐18
dic.‐18
mar.‐1
9
jun.‐19
sep.‐19
dic.‐19
Ocupados Variación anual
‐ En el trimestre móvil terminado en junio, las series desestacionalizadas muestran un cambio negativo, en el margen, enel número de ocupados para el total nacional y estabilidad en las 13 áreas.
‐ Respecto al mismo mes del año anterior, las variaciones fueron de ‐1,6% en el total nacional y ‐0,3% en las 13áreas.
Nota: El componente tendencial se obtiene mediante el filtro Hodrick‐Prescott. "λ"=1600. Las siete ciudades son: Bogotá, Cali, Medellín, Barranquilla, Bucaramanga, Manizales y Pasto.Fuente: GEIH – DANE; cálculos Banco de la República.
Tasa de Ocupación(siete ciudades)
58,6
00,10,20,30,40,50,60,70,80,91
40
45
50
55
60
65
sep.‐86
mar.‐8
8
sep.‐89
mar.‐9
1
sep.‐92
mar.‐9
4
sep.‐95
mar.‐9
7
sep.‐98
mar.‐0
0
sep.‐01
mar.‐0
3
sep.‐04
mar.‐0
6
sep.‐07
mar.‐0
9
sep.‐10
mar.‐1
2
sep.‐13
mar.‐1
5
sep.‐16
mar.‐1
8
sep.‐19
Componente tendencial Nivel
Tasa de ocupación: población ocupada/PET
Nota: El componente tendencial se obtiene mediante el filtro Hodrick‐Prescott. "λ"=1600. Las siete ciudades son: Bogotá, Cali, Medellín, Barranquilla, Bucaramanga, Manizales y Pasto.Fuente: GEIH – DANE; cálculos Banco de la República.
Tasa de Contrataciones(siete ciudades)
37,1%
00,10,20,30,40,50,60,70,80,91
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
sep.‐86
mar.‐8
8
sep.‐89
mar.‐9
1
sep.‐92
mar.‐9
4
sep.‐95
mar.‐9
7
sep.‐98
mar.‐0
0
sep.‐01
mar.‐0
3
sep.‐04
mar.‐0
6
sep.‐07
mar.‐0
9
sep.‐10
mar.‐1
2
sep.‐13
mar.‐1
5
sep.‐16
mar.‐1
8
sep.‐19
Componente tendencial Nivel
Tasa de contrataciones: trabajadores que encuentran empleo en cada período en relación al empleo total
Nota: El componente tendencial se obtiene mediante el filtro Hodrick‐Prescott. "λ"=1600. Las siete ciudades son: Bogotá, Cali, Medellín, Barranquilla, Bucaramanga, Manizales y Pasto.Fuente: GEIH – DANE; cálculos Banco de la República.
Tasa de Separaciones(siete ciudades)
4,8%
00,10,20,30,40,50,60,70,80,91
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
sep.‐86
mar.‐8
8
sep.‐89
mar.‐9
1
sep.‐92
mar.‐9
4
sep.‐95
mar.‐9
7
sep.‐98
mar.‐0
0
sep.‐01
mar.‐0
3
sep.‐04
mar.‐0
6
sep.‐07
mar.‐0
9
sep.‐10
mar.‐1
2
sep.‐13
mar.‐1
5
sep.‐16
mar.‐1
8
sep.‐19
Componente tendencial Nivel
Tasa de separaciones: trabajadores que pierden su empleo en cada período en relación al empleo total
INFLAC
IÓN
INFLACIÓN
CHOQUES A LA INFLACIÓN
Fuente: Datastream y Banco de la República.
Choques: Términos de intercambio(Índice 2012=100)
111,1
55,1
78,6
405060708090
100110120130
sep.‐07 sep.‐09 sep.‐11 sep.‐13 sep.‐15 sep.‐17 sep.‐19
Brasil Colombia Chile México Perú
Fuente: Bloomberg.
Precios de bienes exportados(nov 2010=100)
46,0
63,9
114,2
63,2
30405060708090100110120130140
feb.‐14 ago.‐14 feb.‐15 ago.‐15 feb.‐16 ago.‐16 feb.‐17 ago.‐17 feb.‐18 ago.‐18 feb.‐19 ago.‐19 feb.‐20
Carbón CaféOro Petróleo (BRENT)
Fuente: Bloomberg; cálculos y proyecciones del Banco de la República.
Supuesto trimestral del precio del petróleo con base en las proyecciones anuales
59,0 59,0 59,0 59,0
75
68 69
6264
63 62 62
55
60
65
70
75
80
18.2
18.3
18.4
19.1
19.2
19.3
19.4
20.1
20.2
20.3
20.4
21.1
21.2
21.3
21.4
Informe de Octubre de 2019 Informe de Enero de 2020
* Estas cifras corresponden a los socios comerciales sin Venezuela. Para el cálculo de las ponderaciones se hace uso del valor en dólares del comercio no tradicional. Fuentes: Bloomberg, Focus Economics, oficinas de estadística y bancos centrales (datos observados); Banco de la República (cálculos y proyecciones).
Crecimiento Socios Comerciales*(variación trimestral anualizada)
2,11,8
1,7
1,71,8 1,9
2,22,7
1,3
2,2
0,3
1,8
0,1
2,8
1,6
2,0 2,02,2 2,4 2,4
‐0,50,00,51,01,52,02,53,03,54,0
18.1
18.2
18.3
18.4
19.1
19.2
19.3
19.4
20.1
20.2
20.3
20.4
21.1
21.2
21.3
21.4
Informe de Octubre de 2019 Informe de Enero de 2020
TEMAS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CUENTA CORRIENTE, EXPORTACIONES E IMPORTACIONES
CONCLUSIONES
Fuente: Banco de la República.
Tasa de intervención y TIB(porcentaje)
3,00
5,004,50
7,75
4,25
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
ene.‐11
jul.‐11
ene.‐12
jul.‐12
ene.‐13
jul.‐13
ene.‐14
jul.‐14
ene.‐15
jul.‐15
ene.‐16
jul.‐16
ene.‐17
jul.‐17
ene.‐18
jul.‐18
ene.‐19
jul.‐19
ene.‐20
TIB Intervención
Fuente: Banco de la República.
Tasa de interés de política promedio trimestral observada y tasa de interés de política esperada por los analistas(porcentaje)
4,25 4,504,75
3,03,54,04,55,05,56,06,57,07,58,0
14.3
14.4
15.1
15.2
15.3
15.4
16.1
16.2
16.3
16.4
17.1
17.2
17.3
17.4
18.1
18.2
18.3
18.4
19.1
19.2
19.3
19.4
20.1
20.2
20.3
20.4
21.1
21.2
21.3
21.4
Senda esperada por los analistas de mercado a/ Promedio observado
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia , cálculos Banco de la República.
Crecimiento real anual de la cartera por modalidad(porcentaje)
4,4
0,1 1,1
6,4 11,7
‐10
0
10
20
30
40
50
60
dic.‐09
dic.‐10
dic.‐11
dic.‐12
dic.‐13
dic.‐14
dic.‐15
dic.‐16
dic.‐17
dic.‐18
dic.‐19
Total Comercial Microcrédito Vivienda Consumo
Indicador de Riesgo de Liquidez (IRL) de los Establecimientos de Crédito
Relación de solvencia de los Establecimientos de Crédito
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia; cálculos del Banco de la República.
IRL = Activos líquidos / Requerimientos netos de liquidez a treinta días Relación de solvencia = Patrimonio Técnico / Activos ponderados + (11,11)*Riesgo de Mercado
229,9
50
100
150
200
250
300
350
400
dic.‐13 dic.‐15 dic.‐17 dic.‐19
IRL Límite Regulatorio
IRL = Activos líquidos / Requerimientos netos de liquidez a treinta días
16,7 15,3
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
nov.‐11 nov.‐13 nov.‐15 nov.‐17 nov.‐19Solvencia Total Mínimo Regulatorio
Relación de solvencia = Patrimonio Técnico / Activos ponderados + (11,11)*Riesgo de Mercado
TEMAS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CUENTA CORRIENTE, EXPORTACIONES E IMPORTACIONES
CONCLUSIONES
Fuente: Banco de la República
Cuenta corriente(porcentaje del PIB)
Fuentes: Banco Central de México: Informe Trimestral, Julio ‐ Septiembre 2019. Banco Central del Chile: Informe de Política Monetaria, Diciembre de 2019. Banco Central de Reserva del Perú: Reporte de Inflación, Diciembre de 2019. Banco de la República de Colombia.
‐6,3
‐3,3‐3,9
‐4,3 ‐4,4
‐7,0
‐6,0
‐5,0
‐4,0
‐3,0
‐2,0
‐1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 pr 2019 py 2020 py
México Chile Perú Colombia
56
*Incluye : Petróleo crudo y sus derivados, carbón, ferroníquiel oro, café, banano y flores.
Crecimiento anual de las exportaciones en dólares(Acumulado 12 Meses ‐ Porcentaje)
‐8,97
‐34,49
‐0,71
‐80
‐60
‐40
‐20
0
20
40
60
nov.‐12
mar.‐1
3
jul.‐13
nov.‐13
mar.‐1
4
jul.‐14
nov.‐14
mar.‐1
5
jul.‐15
nov.‐15
mar.‐1
6
jul.‐16
nov.‐16
mar.‐1
7
jul.‐17
nov.‐17
mar.‐1
8
jul.‐18
nov.‐18
mar.‐1
9
jul.‐19
nov.‐19
Productos básicos*Venezuela sin productos básicosSin Venezuela ni productos básicos
6,4
‐40
‐30
‐20
‐10
0
10
20
30
1400
1600
1800
2000
2200
nov.‐15
feb.‐16
may.‐1
6
ago.‐16
nov.‐16
feb.‐17
may.‐1
7
ago.‐17
nov.‐17
feb.‐18
may.‐1
8
ago.‐18
nov.‐18
feb.‐19
may.‐1
9
ago.‐19
nov.‐19
(Porcentaje)(Mill de USD FOB)
Importaciones de Bienes Intermedios Variación anual
13,0
‐50
‐30
‐10
10
30
50
710
960
1210
1460
1710
nov.‐15
feb.‐16
may.‐1
6
ago.‐16
nov.‐16
feb.‐17
may.‐1
7
ago.‐17
nov.‐17
feb.‐18
may.‐1
8
ago.‐18
nov.‐18
feb.‐19
may.‐1
9
ago.‐19
nov.‐19
(Porcentaje)(Mill de USD
FOB)
Importaciones de Bienes de Capital Variación anual
‐1,2
‐30
‐20
‐10
0
10
20
30
700
900
1100
1300
nov.‐15
feb.‐16
may.‐1
6
ago.‐16
nov.‐16
feb.‐17
may.‐1
7
ago.‐17
nov.‐17
feb.‐18
may.‐1
8
ago.‐18
nov.‐18
feb.‐19
may.‐1
9
ago.‐19
nov.‐19
(Porcentaje)(Mill de USD
FOB)
Importaciones Bienes de Consumo Variación anual
Importaciones de bienes de consumo
Importaciones de bienes intermedios
Importaciones de bienes de capital
Fuente: Banco de la República.
Flujo de inversión extranjera hacia Colombia(millones de dólares)
‐1.500
‐1.000
‐500
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
dic.‐14
mar.‐1
5
jun.‐15
sep.‐15
dic.‐15
mar.‐1
6
jun.‐16
sep.‐16
dic.‐16
mar.‐1
7
jun.‐17
sep.‐17
dic.‐17
mar.‐1
8
jun.‐18
sep.‐18
dic.‐18
mar.‐1
9
jun.‐19
sep.‐19
dic.‐19
Inversión Directa Inversión de portafolio
IED sept/dic 2019 vs 2018: 33.5%
Fuente: BBV, IPEXT, DCV y BR. Otros corporativos incluye bonos convertibles, bonos pensionales, bonos públicos, certificados cooperativos, titularizaciones, y títulos de participación. Bonos privados incluye papeles comerciales y bonos privados.
Flujo de inversión de portafolio en Colombia (miles de millones COP)
‐6.000
‐4.000
‐2.000
0
2.000
4.000
6.000
dic.‐16
mar.‐1
7
jun.‐17
sep.‐17
dic.‐17
mar.‐1
8
jun.‐18
sep.‐18
dic.‐18
mar.‐1
9
jun.‐19
sep.‐19
dic.‐19
Acciones TES Liquidez CDTs TIDIS Otros corporativos Bonos privados Ajustes
TEMAS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CUENTA CORRIENTE, EXPORTACIONES E IMPORTACIONES
CONCLUSIONES