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Indicadores e eventos da última semana
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Internacional 5
Atenções voltadas ao plebiscito no Reino Unido, que decidiu sobre a saída do conglomerado da União Europeia.
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Internacional + Mercados 6
Reflexos nos preços dos ativos, principalmente depois da decisão.
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BRL/USD
Fonte: Bloomberg
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Taxas de câmbio
GBP EUR
Índice Variação Diária
IBOV (Brasil) -2.82%
IBEX35 (Madri) -12.35%
FTSE 100 (Londres) -3.15%
Euro Stoxx (Z.Euro) -8.62%
Dow Jones (EUA) -3.39%
Nikkei (Japão) -7.92%
7
Economia Brasileira 7
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Efetivo Santander Consenso Anterior
IPCA-15 (jun) 0,40% m/m;
8,98% a/a
0,50% m/m;
9,09% a/a
0,51% m/m;
9,10% a/a
0,86% m/m;
9,62% a/a
Sondagem da Indústria – prévia (jun) 83,1 - - 79,2
Nota S. Externo: Transações Correntes (mai) US$ 1,20 bi US$ 2,10 bi US$ 1,70 bi US$ 0,41 bi
Nota S. Externo: IDP (mai) US$ 6,14 bi US$ 6,00 bi US$ 5,87 bi US$ 6,82 bi
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Índice de Confiança da IndústriaSérie com Ajuste Sazonal
Fonte: FGV
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Inflação de Serviços(% 12 meses)
Fonte: IBGE
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Tema: Food for Thought 8
• A surpresa inflacionária registrada nos primeiros meses de 2016 foi, em grande medida, devido à aceleração de preços de alimentos.
• Uma vez que os preços internacionais pouco flutuaram no período, atribuímos o movimento da inflação de alimentos à depreciação do câmbio observada no final de 2015.
• Alimentos importados e até exportados mostraram forte aceleração de preços no começo do ano.
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Inflação de alimentos e CRB Food (em R$)
Alimentação no Domicílio
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Projeções para IPCA Alimentação (%12 meses)
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Tema: Food for Thought 9
Model output – coefficients of inflation components
Santander Estimates
Variables Industrial Goods Food at Home Services
Lagged Inflation 0.9479 0.9306 0.9735
Inflation Expectations 0.0327 0.0307 0.0265
CRB Foodstuff (BRL) - 0.0387 -
CRB Raw Industrials (BRL) 0.0194 - -
• Estimamos um pass-through de alimentos maior que o de bens industriais.
• Choque cambial se dissipa mais rapidamente para os preços desses bens primários.
• Contração econômica e relativa estabilidade cambial reforçam nossa expectativa de importante desinflação de alimentos nos próximos meses, a despeito da recente alta da inflação ao produtor:
• 2016: 9,5% a/a
• 2017: 6,2% a/a
• Pacote fiscal robusto e crível pode auxiliar a desinflação reduzindo as expectativas de inflação.
Indicadores e eventos agendados para esta semana
11
Internacional: Estados Unidos 11
Indicadores e eventos agendados para esta semana
Indicador Consenso Anterior
Balança Comercial (mai) -US$ 59,5 bi -US$ 57,5 bi
PIB – anualizado (1T) 1,0% t/t a.s. 0,8% t/t a.s.
Confiança do Consumidor (jun) 93,3 92,6
Chicago PMI (jun) 51,0 49,3
ISM Industrial (jun) 51,5 51,3
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2016
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Crescimento do PIB - Contribuição (em pontos percentuais)
Consumo do governo
Exportações líquidas
Investimento
Consumo das famílias
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Fonte: Bureau of Economic Analysis
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Balança Comercial (US$ bilhões)
mensal
acum. 12 meses
Fonte: U.S. Census Bureau
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Internacional: Europa 12
Indicadores e eventos agendados para esta semana
Indicador Consenso Anterior
Alemanha: CPI Harmonizado – prévia (jun) 0,2% a/a 0,0% a/a
Alemanha: Taxa de Desemprego (jun) 6,1% 6,1%
Alemanha: Vendas no Varejo (mai) 0,6% m/m a.s. -0,3% m/m a.s.
Z. Euro: CPI – prévia (jun) 0,0% a/a -0,1% a/a
Z. Euro: Taxa de Desemprego (mai) 10,1% 10,2%
Reino Unido: PIB (1T) 0,4% t/t a.s. 0,4% t/t a.s.
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Z.Euro: Taxa de Desemprego (%)
Taxa de Desemprego
Média Histórica
Fonte: Eurostat
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Reino Unido: PIB (% t/t a.s.)
Fonte: UK Office for National Statistics
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Internacional: China 13
Indicadores e eventos agendados para esta semana
Indicador Consenso Anterior
Sondagem Industrial PMI (jun) 50,0 50,1
PMI Industrial (jun) 49,1 49,2
PMI Serviços (jun) - 53,1
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China: Sondagem x PMI Industrial
Governo Privado
Fonte: NBS e Caixin
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Economia Brasileira 14
Indicadores e eventos agendados para esta semana
Indicador Santander Consenso Anterior
Relatório Trimestral de Inflação (2T) - - -
IGP-M (jun) 1,47% m/m;
11,97% a/a
1,52% a/a;
12,03% a/a
0,82% m/m;
11,09% a/a
PNAD Contínua - Taxa de Desemprego (mai) 11,4% 11,4% 11,2%
Política Fiscal - Resultado Primário (mai) -R$ 13,0 bi -R$ 17,1 bi R$ 10,2 bi
CMN: Anúncio da TJLP (3T) 7,5% 7,5% 7,5%
PIM: Produção Industrial (mai) -0,3% m/m a.s. 0,0% m/m a.s. 0,1% m/m a.s.
Balança Comercial Mensal (jun) US$ 4,50 bi US$ 4,00 bi US$ 6,44 bi
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Taxa de Desemprego(com ajuste sazonal)
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IGP-M (% acum. 12 meses)
Fonte: FGV
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Economia Brasileira 15
O que esperar dos eventos de Política Monetária?
Reunião CMN
• Decisão TJLP, atualmente em 7,5% p.a.;
• Ratificação da meta de inflação de 2017 em 4,5% com bandas de 1,5 p.p. e indicação da meta de 2018.
Relatório Trimestral de Inflação
• Primeiro documento do BCB sob o comando de Ilan Goldfajn;
• Pistas para os próximos passos de política monetária;
• Projeções do BCB para a inflação de 2016 e 2017:
Relatório de
Inflação IPCA 2016 IPCA 2017 IPCA 2016 IPCA 2017R$/US$ para cenário
de referência
Inflação de
Administrados 2016
RTI do 3T15 5,30% 4,00% (3T) 5,40% 4,60% (3T) 3,90 5,70%
RTI do 4T15 6,20% 4,80% 6,30% 4,90% 3,90 5,90%
RTI do 1T16 6,60% 4,90% 6,90% 5,40% 3,70 6,10%
RTI do 2T16 7,10% 4,60% 7,10% 5,10% 3,40 6,80%
Fonte: BCB
Cenário de Referência Cenário de Mercado
16
Agenda de divulgações 16
Segunda-feira Brasil FGV Sondagem da Construção jun-16 - - - -
27/06/16 FGV Sondagem do Consumidor jun-16 - - - 67,9
FGV INCC-M jun-16 m/m 1,12% 0,71% 0,19%
BCB Boletim Focus 24-jun - - - -
BCB Nota de Pol. Monetária e Op. De Crédito mai-16 - - - -
EUA Balança Comercial mai-16 US$ Bilhões - -$59,5 -$57,5
Terça-feira Brasil FGV Sondagem da Indústria jun-16 - - - -
28/06/16 BCB Relatório Trimestral de Inflação 2T - - - -
Internacional Tesouro Resultado Primário do Governo Central mai-16 R$ Bilhões -13,7 - 9,8
EUA PIB (anualizado) 1T t/t - 1,0% 0,8%
EUA Confiança do Consumidor jun-16 - - 93,3 92,6
Quarta-feira Brasil FGV IGP-M jun-16 m/m 1,47% 1,52% 0,82%
29/06/16 IBGE PNAD Contínua (Taxa de Desemprego) mai-16 - 11,4% 11,4% 11,2%
BCB Nota de Política Fiscal (Resultado Primário) mai-16 R$ Bilhões -13,0 -19,0 10,2
Internacional BCB Fluxo Cambial Semanal 24-jun - - - -
Alemanha CPI Harmonizado (prévia) jun-16 a/a - 0,2% 0,0%
Z. do Euro Confiança do Consumidor jun-16 - - -7,3 -7,3
Z. do Euro Indicador de Confiança na Economia jun-16 - - 104,7 104,7
EUA Renda Pessoal mai-16 m/m a.s. - 0,3% 0,4%
EUA Gasto Pessoal mai-16 m/m a.s. - 0,4% 1,0%
Quinta-feira Brasil FGV Sondagem do Comércio jun-16 - - - -
30/06/16 FGV Sondagem de Serviços jun-16 - - - -
CMN Anúncio da TJLP - - 7,5% 7,5% 7,5%
Internacional Alemanha Taxa de Desemprego jun-16 - - 6,1% 6,1%
R. Unido PIB 1T t/t a.s. - 0,4% 0,4%
Z. do Euro CPI (prévia) jun-16 a/a - 0,0% -0,1%
EUA Pedidos de auxílio desemprego jun-16 milhares - 267 259
EUA Chicago PMI jun-16 - - 51,0 49,3
China Sondagem Industrial PMI jun-16 - - 50,0 50,1
China PMI Serviços jun-16 - - - 53,1
China PMI Industrial jun-16 - - 49,1 49,2
Sexta-feira Brasil FGV IPC-S (4ª quadri) jun-16 m/m - - 0,33%
01/07/16 IBGE PIM: Produção Industrial mai-16 m/m a.s. -0,3% 0,0% 0,1%
Markit PMI Industrial jun-16 - - - 41,6
MDIC Balança Comercial Mensal jun-16 US$ Bilhões $4.400 $4.000 $6.437
Fenabrave Vendas de Veículos jun-16 unidades - - 167.509
Internacional Alemanha PMI Industrial jun-16 - - 54,4 54,4
R. Unido PMI Industrial jun-16 - - 50,1 50,1
Z. do Euro PMI Industrial jun-16 - - 52,6 52,6
Z. do Euro Taxa de Desemprego mai-16 - - 10,1% 10,2%
EUA PMI Industrial jun-16 - - 51,3 51,4
EUA ISM Industrial jun-16 - - 51,5 51,3
Na semana Internacional Alemanha Vendas no Varejo mai-16 m/m a.s. - 0,6% -0,3%
AnteriorEventos Referência Unidade Santander Consenso
Boa Semana!
Matheus Rosignoli
+55-11-3012-7768
Nosso propósito é contribuir para que as
pessoas e os negócios prosperem.
E acreditamos que tudo deve ser feito de
um jeito: