polowczyk 23 04_10
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
Wartość firmy.
Aspekty behawioralne
Jan Polowczyk
www.janpolowczyk.pl
Poznań, 23 kwietnia 2010 r.
Plan wystąpienia
• Wstęp: perspektywa ewolucyjna
• Czynnik psychologiczny w ekonomii
• VBM a teoria Adama Smitha
• Wpływ czynników behawioralnych na kreowanie
wartości firmy
Perspektywa ewolucyjna
• Człowiek jako część ziemskiej przyrody
• Gospodarka jako ekonosfera
• Biznes jako działalność gospodarcza:
– zapewnia środki do życia
– daje pozycję w hierarchii społecznej
– pomaga w samorealizacji
• Biznes jako główna siła napędowa rozwoju
Eksplozja bogactwa na Ziemi
Ewolucja jako algorytm
• Ten sam proces, który kieruje wzrostem
złożoności biosfery, kieruje wzrostem złożoności
każdego innego systemu ewolucyjnego, w tym
ekonosfery.
• Współczesna teoria ewolucji traktuje ją jako
3-etapowy algorytm:
– kreacja (mutacja, różnicowanie),
– selekcja,
– rozpowszechnianie (wzmocnienie, wdrożenie)
Ekonomia ewolucyjna
• Ewolucja gospodarcza jest rezultatem trzech
powiązanych równoległych procesów:
– ewolucji technologicznej
– ewolucji społecznej
– ewolucji procesów biznesowych
Czynnik psychologiczny w
ekonomii
• Kognitywne (poznawcze) skłonności jako
podstawowe pojęcie ekonomii behawioralnej
• Nowoczesne techniki skanowania mózgu i ich
wpływ na poznanie procesów decyzyjnych
Przykłady kognitywnych skłonności
• Awersja do straty
• Lęk przed nieznanym
• Efekt status quo
• Pułapka zaangażowania/przywiązania
• Błąd zakotwiczenia
• Przekonanie o ponadprzeciętnych własnych umiejętnościach
• Myślenie życzeniowe
• Błąd dostępności
• Instynkt stadny
• Skłonność do odwzajemnienia
Trzy poziomy zaprogramowania
mentalnego człowiekaG.Hofstede, G.J.Hofstede, „Kultury i organizacje” 2007
OSOBOWOŚĆ
Specyficzna dla jednostki – dziedziczona i nabyta
KULTURA
specyficzna dla grupy - nabyta
NATURA LUDZKA
uniwersalna - dziedziczona
VBM a teoria A.Smitha
• Firmy, kreując wartości dla akcjonariuszy,
działają na korzyść wszystkich pozostałych
interesariuszy.
• Maksymalizacja własnych korzyści prowadzi
ludzi do takiego angażowania ich kapitału, które
jest ze społecznego punktu widzenia
najkorzystniejsze.
Maksymalizacja wartości jako
strategia
• Dążenie do osiągnięcia trwałej przewagi
konkurencyjnej jest jednoznaczne z
dążeniem do budowania wartości dla
właścicieli. » A.Rappaport
Wpływ czynników
behawioralnych na kreowanie
wartości firmy
• „Gra w zyski”
• System wynagrodzeń menedżerów
zarządzających
• Przywództwo strategiczne
• Kognitywne skłonności dotyczące finansów
„Gra w zyski”
• Giełda jako miejsce powstawania wartości
• Kwartalne raporty finansowe
• Fetyszyzacja EPS (earnings per share) – zysk
netto na 1 akcję
• Siła „1 centa”
• Poświęcanie celów długookresowych dla
realizacji celów kwartalnych
• Zarządzanie emocjami akcjonariuszy
Upadek Enronu
System wynagrodzeń
• Konieczność zapewnienia zgodności interesów
zarządzających z interesami akcjonariuszy
• Niedoskonałość systemu opcji
• Kierunki doskonalenia relacji pryncypał-agent i
redukcji kosztów systemu agencji
Poziom płac dyrektorów zarządzających w
stosunku do płacy przeciętnej w USA,lata 1936-2003
Przywództwo strategiczne
• Cechy przywódcze a kompas moralny
• Znaczenie doświadczenia i intuicji
• Pasja i optymizm a zdolność do osiągania celów
• Kreowanie cech przywódczych
• Wpływ na morale pracowników
Kognitywne skłonności
dotyczące finansów
• Iluzja pieniędzy
• Księgowanie umysłowe
• Koszty poniesione
• Koszty utraconych korzyści
• Awersja do strat
Wartość firm z branży
komputerowej
0
25
50
75
100
125
150
175
200
225
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Wa
rto
ść
ka
pit
ali
za
cji
w m
ld $
IBM HP Apple Dell