polletno porocilo 2014

Sk

po

PO……………

kupina Lašk

ollet

ROČ……………………

ko in Pivova

2014

no

ČILO…………………

arna Laško,

4

d. d.

Polletno poročilo 2014 / Kazalo

Skupina Laško in Pivovarna Laško, d. d. 3

UVOD 5

NAGOVOR PREDSEDNIKA UPRAVE 5

PREDSTAVITEV SKUPINE LAŠKO 7

PREDSTAVITEV OBVLADUJOČE DRUŽBE PIVOVARNE LAŠKO, d. d. 10

Osebna izkaznica 10 Lastniška sestava kapitala 11 POSLOVNO POROČILO 13

POVZETEK POLLETNEGA POSLOVANJA 13

Finančni kazalniki 13 Poslovni dogodki v času obračunskega obdobja 16 Poslovni dogodki po koncu obračunskega obdobja 26 FINANČNI POLOŽAJ SKUPINE LAŠKO 27

Financiranje v Skupini Laško 27 Odprodaja naložb Skupine Laško 28

UPRAVLJANE FINANČNIH TVEGANJ 30

PRODAJA 32

INVESTICIJSKA VLAGANJA 39

ZAPOSLENI 42 RAČUNOVODSKO POROČILO 45

IZJAVA O ODGOVORNOSTI UPRAVE 45

NEREVIDIRANI KONSOLIDIRANI RAČUNOVODSKI IZKAZI SKUPINE LAŠKO za obdobje, končano 30. 6. 2014 46

Konsolidirani izkaz finančnega položaja 46 Konsolidirani izkaz poslovnega izida 48 Konsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala za polletje 2014 49 Konsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala za polletje 2013 50 Konsolidirani izkaz denarnih tokov 51 Konsolidirano poročanje po odsekih 52 Pojasnila k nerevidiranim konsolidiranim polletnim računovodskim izkazom 53

KAZALO

Polletno poročilo 2014 / Kazalo


NEREVIDIRANI NEKONSOLIDIRANI RAČUNOVODSKI IZKAZI PIVOVARNE LAŠKO, d. d., za obdobje, končano 30. 6. 2014 59

Nekonsolidirani izkaz finančnega položaja 59 Nekonsolidirani izkaz poslovnega izida 60 Nekonsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala za polletje 2014 61 Nekonsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala za polletje 2013 62 Nekonsolidirani izkaz denarnih tokov 63 Pojasnila k nerevidiranim nekonsolidiranim polletnim računovodskim izkazom 64

Polletno poročilo 2014 / Uvod


NAGOVOR PREDSEDNIKA UPRAVE

Spoštovani delničarji, cenjeni poslovni partnerji in sodelavci!

Eno najpomembnejših obdobij

Prvo polletje leta 2014 je bilo za Skupino Laško eno najpomembnejših obdobij v zadnjih nekaj letih. Pivovarna Laško, d. d., Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., so konec aprila 2014 z vsemi 18 bankami upnicami podpisale Sporazum o prestrukturiranju in mirovanju, zaključili smo pomembne procese odprodaje premoženja, ki bodo ključno vplivali na razdolževanje družb Skupine Laško, in ob tem uspeli ohranjati dobre tekoče poslovne rezultate ter dosegati rast prihodkov iz prodaje na najpomembnejših trgih.

Podpis sporazuma in znatna razdolžitev

Sporazum o prestrukturiranju in mirovanju definira pomembne mejnike finančnega restrukturiranja, končna zapadlost večine kreditov družb pa je reprogramirana do konca leta 2016. Sporazum družbam zagotavlja dolgoročno solventnost in daje kakovosten temelj za dolgoročno stabilizacijo poslovanja ter ustvarjanje dodane vrednosti za delničarje.

V prvi polovici leta smo zaključili tudi dva izjemno pomembna procesa prodaje premoženja. Konec junija 2014 je bil zaključen postopek prodaje 53-odstotnega lastniškega deleža konzorcija prodajalcev v družbi Mercator. Kupnina v višini 75,5 mio. EUR, ki so jo za 23,3% delež prejele družbe Pivovarna Laško, d. d., Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., bo pomembno prispevala k razdolževanju Skupine Laško in pomeni uresničitev prvega pomembnega mejnika Sporazuma o prestrukturiranju in mirovanju.

Sklenjena in realizirana je bila pogodba o prodaji kosovske Birre Peje, ki Skupini Laško omogoča razdolževanje v višini 14,75 mio. EUR, 13 mio. EUR v juliju 2014 in 1,75 mio. EUR do sredine maja 2015. Ne glede na prodajo kosovske pivovarne pa bodo družbe Skupine Laško ohranile poslovno sodelovanje s to družbo ter ohranjale svojo prisotnost na kosovskem in bližnjih trgih.

Pot za naprej

Konec junija se je skupščina delničarjev Pivovarne Laško, d. d., seznanila tudi s pomembnim procesom, ki ga bomo začeli v drugi polovici leta 2014, zaključen pa bo predvidoma v letu 2015. Gre za iskanje ustreznega vlagatelja za dokapitalizacijo Pivovarne Laško. Kljub uspešnemu dezinvestiranju in uspešni razdolžitvi Skupine Laško ostaja stopnja zadolženosti nad ciljno ravnijo, ki je primerljiva s podjetji v branži in omogoča razvoj osnovne dejavnosti. Zato je ne glede na izid prodajnih procesov, ki še tečejo, potrebna dokapitalizacija matične družbe Pivovarna Laško, d. d. Uprava namerava prodajo izvesti kot konkurenčni postopek dvostopenjskega javnega razpisa.

UVOD

Pollet

Skupi

Ko bponudelni

Ob tLaškdomzmanSkupdoseprejeocenprejemedGornmed

Za ndogoPreplet.

magpred Laško

tno poročilo 2

ina Laško in P

bo postopekudnik, bo ičarji odloč

teh pomemko dosegale

mače tržišče njševanje ppine Laškoegamo le s ele številna

njevanju kaele deset

dnarodnem nji Radgon

dalj, med ka

nami je torodki v drupričan sem,

. Dušan Zodsednik upr

o, 30. julij 2

2014 / Uvod

Pivovarna Laš

k iskanja vlsklicana s

čali o dokap

mbnih poslodobre poslv letih hud

prodajnih ko na tuje tr

kakovostjoa prestižnaakovosti Mmedalj – ocenjevan

i pa so blaaterimi so b

ej uspešnaugi polovic, da bo leto

orko, rave Pivovar

014

ško, d. d.

lagatelja zaskupščina

pitalizaciji.

ovnih dogolovne rezulde krize zelkoličin na rge prodajo naših blaga priznanjaonde Selecmed njim

nju kakovosgovne znam

bile štiri vel

a prva polovci leta in 2014 poslo

arne Laško,

a dokapitalidelničarjev

odkih pa je ltate iz tekolo skrčilo, nslovenskemo več kot govnih znaa za kakoction so b

mi dve Grsti v okvirumke družblike zlate in

vica leta 20seveda na

ovno uspeš

d. d.

izacijo zaklv Pivovarn

treba poudočega poslonam je uspem trgu s po34 % vseh

amk, ki so tvost. Na n

blagovne znrand Goldu kmetijsk Skupine L

n sedem zla

014. Pred najpomembnšno in bistv

ljučen in bne Laško,

dariti, da soovanja. Kljuelo v veliki ovečevanjemh količin ptudi v prvi najprestižnnamke Sku in kar s

ko-živilskegLaško prejeatih medalj.

nami so ponejši del

veno boljše

bo izbran nd. d., kje

o družbe Sub dejstvu, meri nadomm izvoza.

pijač. To papolovici le

nejšem sveupine Lašksedem zla

ga sejma Aele kar sede.

omembni pprodajne kot zadnji

6

najboljši er bodo

Skupine da se je meščati Družbe a lahko

eta 2014 tovnem

ko letos atih, na AGRA v emnajst

poslovni sezone. h nekaj



PREDSTAVITEV SKUPINE LAŠKO

Skupina Laško združuje proizvajalce piva ter mineralnih, izvirskih in naravnih vod, brezalkoholnih, žganih in drugih alkoholnih pijač, sirupov za proizvodnjo pijač, časopisno in založniško dejavnost, opravlja pa tudi storitve trgovine na drobno in veliko.

Lastništvo ter poslovni deleži na dan 30. 6. 2014:

PIVOVARNA LAŠKO, d. d., Slovenija

RADENSKA, d. d., Radenci, Slovenija 82,131% lastništvo (82,131 % + 11,853 % = 93,984 %) V KDD – Centralna klirinško depotna družba, d. d., je poleg 82,131-odstotnega lastništva Pivovarne Laško, d. d., vpisano tudi lastništvo družbe DBS, d. d., nad delnicami Radenske v deležu 11,853 % (600.000 delnic). Po vsebini gre za reodkupno pravico Pivovarne Laško, d. d., pri čemer glasovalne in upravljalske pravice iz naslova lastništva po pogodbi pripadajo začasnemu prodajalcu, to je Pivovarni Laško, d. d., ki ima na dan 30. 6. 2014 skupaj 93,984 % glasovalnih pravic. PIVOVARNA UNION, d. d., Ljubljana, Slovenija

(98,066% lastništvo)

JADRANSKA PIVOVARA – Split, d. d., Hrvaška (99,460% lastništvo)

VITAL MESTINJE, d. o. o., Slovenija (96,92% poslovni delež)

DELO, d. d., Ljubljana, Slovenija (100% lastništvo - od tega Pivovarna Laško 80,834% in Radenska 19,166%)

LAŠKO GRUPA, d. o. o., Sarajevo, Bosna in Hercegovina (100,00% poslovni delež - od tega Pivovarna Laško 69,22%, Radenska 15,39%,

Pivovarna Union 15,39%)

FIRMA DEL, d. o. o., Laško, Slovenija (100,00% poslovni delež)

LAŠKO GRUPA, d. o. o., Zagreb, Hrvaška (100,00% poslovni delež) Pivovarna Laško, d. d., Trubarjeva 28, Laško, sestavlja nerevidirano konsolidirano polletno poročilo za obvladujočo družbo in odvisne družbe v Skupini Laško. Pri sestavi

OBVLADUJOČA DRUŽBA

ODVISNE DRUŽBE



konsolidiranih računovodskih izkazov je uporabljena metoda popolnega konsolidiranja.

Skupinski računovodski izkazi vključujejo računovodske izkaze obvladujoče družbe Pivovarna Laško, d. d., in od nje odvisnih družb, v katerih ima obvladujoča družba prevladujoč vpliv.

Ker je Pivovarna Union, d. d., odprodala svoj večinski delež v Skupini Birra Peja, na dan 30. 6. 2014 Skupina Birra Peja prek SKUPINE UNION tako ni več del Skupine Laško.

V konsolidacijo je vključena tudi SKUPINA DELO, ki vključuje matično družbo Delo, d. d., in od Dela, d. d., odvisno družbo Izberi, d. o. o., Ljubljana.

Zaradi nepomembnosti v konsolidacijo niso vključene družbe: Firma Del, d. o. o., Laško, Laško Grupa, d. o. o., Sarajevo, Radenska Miral, d. o. o., Radenci, Radenska, d. o. o., Zagreb in Radenska, d. o. o., Beograd.

THERMANA, d. d., Laško, Slovenija

(20,63% lastništvo)

SLOPAK, d. o. o., Ljubljana, Slovenija (29,22% lastništvo)

PRIDRUŽENE DRUŽBE


Skupina Pivovarna Laško in Pivovarna Laško, d. d. 9

Organigram Skupine Laško na dan 30. 6. 2014

V zvezi z lastništvom ter glasovalnimi in upravljalskimi pravicami družbe Radenska, d. d., več v pojasnilu na strani 7.

PIVOVARNA JADRANSKA LAŠKO FIRMA LAŠKO RADENSKA, d. d. UNION, d. d. PIVOVARA, d. d. VITAL, d. o. o. DELO, d. d. GRUPA, d. o. o. DEL, d. o. o. GRUPA, d. o. o. Radenci Ljubljana Split Mestinje Ljubljana Sarajevo Laško Zagreb Lastništvo: 82,131 % Lastništvo: 98,066 % Lastništvo: 99,460 % Posl. delež: 96,92 % Lastništvo: 100 % Posl. delež: 100 % Posl. delež: 100 % Posl. delež: 100 % Št. delnic: 4.157.327 Št. delnic: 442.388 Št. delnic: 5.396.932 Št. delnic: 667.464

RADENSKA Pivovarna Laško Pivovarna Laško MIRAL, d. o. o. Lastništvo Posl. delež v Laško

Radenci v Delu Grupi Sarajevo Posl. delež: 100 % I80,834 % I69,22 %

Št. delnic: 539.536

Radenska Radenska Lastništvo Posl. delež v Laško v Delu Grupi SarajevoI19,166 % I15,39 % Št. delnic: 127.928

Odvisna družba od Dela: Pivovarna Union IZBERI, d.o.o. Posl. delež v Laško

Ljubljana Grupi Sarajevo Posl. delež: 100 % I15,39 %

Odvisna družba Odvisna družba

SKUPINA LAŠKOna dan 30. 6. 2014

Obvladujoča družba

PIVOVARNA LAŠKO, d. d.

Odvisna družba Odvisna družba Odvisna družba Odvisna družbaOdvisna družba Odvisna družba



PREDSTAVITEV OBVLADUJOČE DRUŽBE PIVOVARNA LAŠKO, d. d.

Osebna izkaznica

PIVOVARNA LAŠKO, d. d., Trubarjeva 28, 3270 Laško, je vpisana v sodni register pod št. registrskega vložka 1/00171/00, pri Okrožnem sodišču v Celju, pod št. sklepa SRG 95/00673, z datumom september 1995.

Skrajšano ime družbe: PIVOVARNA LAŠKO, d. d.

Organizacijska oblika: delniška družba

Osnovni kapital: 36.503.305 EUR Število izdanih delnic: 8.747.652 kosovnih delnic Kotacija delnice: Ljubljanska borza, d. d., borzna kotacija rednih delnic Oznaka delnice: PILR Matična šifra: 5049318 Davčna številka: SI90355580 Šifra dejavnosti: 11.050 Narava poslovanja in najpomembnejše dejavnosti: P R O I Z V O D N J A P I V A

Petčlanska uprava: mag. Dušan Zorko, predsednik Marjeta Zevnik Mirjam Hočevar Gorazd Lukman Matej Oset

Nadzorni svet: Goran Brankovič, predsednik Bojan Cizej, namestnik predsednika mag. Dragica Čepin Janez Škrubej Jože Bajuk dr. Peter Groznik

Telefon: +386 3 734 80 00 Telefaks: +386 3 573 18 17 Elektronski naslov: [email protected] Spletna stran: http://www.pivo-lasko.si



Lastniška sestava kapitala

Osnovni kapital Pivovarne Laško, d. d., na dan 30. 6. 2014 znaša 36.503.305 EUR in je razdeljen na 8.747.652 kosovnih delnic brez nominalne vrednosti, od katerih so vse v celoti plačane. Vse delnice so navadne, imenske in so izdane v nematerializirani obliki z oznakama PILR in PILH.

Na dan 30. 6. 2014 je družba štela 6.922 delničarjev, kar je za 1,61 % manj kot na isti dan leta 2013. Deset največjih delničarjev je imelo na dan 30. 6. 2014 skupaj 6.154.031 delnic ali 70,35 % celotnega osnovnega kapitala. Posamezni delničarji so imeli: Lastniška sestava kapitala na dan 30. 6. 2014

Na dan 30. 6. 2013 je imelo deset največjih delničarjev skupaj 6.154.377 delnic, kar je predstavljalo 70,36 % celotnega osnovnega kapitala oz. 346 delnic več kot na dan 30. 6. 2014. Delnice

Delnice Pivovarne Laško, d. d., z oznako PILR kotirajo na organiziranem trgu vrednostnih papirjev Ljubljanske borze, d. d., Ljubljana od 1. 2. 2000 dalje kot redne delnice. Osnovni kapital družbe na dan 30. 6. 2014 znaša 36.503.305 EUR in je razdeljen na 8.747.652 kosovnih delnic brez nominalne vrednosti. Na dan 30. 6. 2014 je bilo v centralnem registru KDD (Centralna klirinško depotna družba, d. d., Ljubljana) vpisanih 8.611.481 delnic z oznako PILR in 136.171 delnic z oznako PILH.

Še iz postopka lastninskega preoblikovanja ima družba delnice z oznako PILH, te so rezervirane za denacionalizacijske upravičence. Če je izdana odločba v korist denacionalizacijskega upravičenca, se delnica spremeni iz oznake PILH v PILR in začne kotirati na organiziranem trgu vrednostnih papirjev.

(30. 6. 2014) št. delnic v % mesto

DUTB, d. d. 2.056.738 23,512 1.Kapitalska družba, d. d. 617.488 7,059 2.

Hypo Alpe-Adria-Bank, AG - fiducirani rač. 615.515 7,036 3.Probanka, d. d. 614.565 7,025 4.GB, d. d. Kranj 542.448 6,201 5.

Skagen Kon-tiki Verdipapirfond 499.286 5,708 6.NFD1, mešani fleksibilni podsklad - jug 439.557 5,025 7.Abanka, d. d. 285.463 3,263 8.

Banka Celje, d. d. 252.500 2,886 9.Banka Koper, d. d. 230.471 2,635 10.Skupaj - 10 največjih delničarjev 6.154.031 70,351

Ostali mali delničarji 2.593.621 29,649Skupaj - vsi delničarji 8.747.652 100,000



Knjigovodska vrednost delnice PILR na dan 30. 6. 2014, izračunana kot knjigovodska vrednost kapitala v odnosu do skupnega števila delnic, znaša 7,71 EUR, kar je 0,9 % manj kot na zadnji dan preteklega leta, ko je znašala 7,78 EUR.

Tržna vrednost delnice PILR je na dan 30. 6. 2014 znašala 11,78 EUR, kar je za 193,8 % več kot na dan 31. 12. 2013, ko je znašala 4,01 EUR. Stanje delnic ter delež članov uprave in članov nadzornega sveta Pivovarne Laško, d. d., v osnovnem kapitalu družbe na dan 30. 6. 2014

Ostali člani nadzornega sveta na dan 30. 6. 2013 niso bili imetniki delnic Pivovarne Laško, d. d. Povečanje osnovnega kapitala ter odobreni in pogojni kapital

Skupščina Pivovarne Laško, d. d., dne 30. 6. 2014 ni odločala o povečanju osnovnega kapitala z denarnimi vložki in prav tako ni odločala o pogojnem ali odobrenem povečanju osnovnega kapitala.

(delničar) Članstvo Št. delnic Udeležba v %

mag. Dušan Zorko Predsednik uprave 3.019 0,0345Marjeta Zevnik Članica uprave 2.247 0,0257Mirjam Hočevar Članica uprave 2.244 0,0257Gorazd Lukman Član uprave 1.696 0,0194Matej Oset Član uprave 2.275 0,0260Bojan Cizej Član NS 3.180 0,0364mag. Dragica Čepin Članica NS 3.413 0,0390Skupaj 18.074 0,2067

Polletno poročilo 2013 / Poslovno poročilo


POVZETEK POLLETNEGA POSLOVANJA

Finančni kazalniki

Pomembnejši podatki o poslovanju Skupine Laško

POSLOVNO POROČILO

(v EUR) I. - VI. / 2014 I. - VI. / 2013

Čisti prihodki od prodaje 130.515.275 129.597.964EBIT 16.057.945 14.747.353

EBIT - normalizirani 16.832.540 15.628.519EBITDA 24.085.561 23.624.386

EBITDA - normalizirani 24.860.156 24.505.552Neto odhodki za obresti1 -8.362.395 -9.029.270

Čisti dobiček oz. izguba 7.339.025 -2.283.080Čisti dobiček oz. izguba - normalizir. 6.761.455 5.691.351

1 Finančni prihodki za obresti - finančni odhodki za obresti

(v EUR) 30. 6. 2014 31. 12. 2013

Dolgoročna sredstva 268.892.906 284.057.058

Opredmetena osnovna sredstva 155.093.775 170.065.814Kratkoročna sredstva + AČR 144.222.896 170.434.237Kapital 66.080.141 58.213.883

Dolgoročne obveznosti + dolg. PČR 134.707.500 31.155.169Kratkoročne obveznosti + krat. PČR 212.328.161 365.122.243Neto kratkoročna sredstva oz.

obveznosti2 -68.105.265 -194.688.006

Neto finančni dolg3 225.723.294 235.885.133

2 Kratkoročna sredstva z aktivnimi časovnimi razmejitvami - kratkoročne obveznosti s pasivnimi2 časovnimi razmejitvami3 (Dolgoročne in kratkoročne finančne obveznosti) - (dolgoročne in kratkoročne finančne naložbe + denar)

(v EUR) I. - VI. / 2014 I. - VI. / 2013

Denarni tok iz poslovanja 21.213.400 17.908.551

Denarni tok iz naložbenja 62.406.733 2.996.456

Denarni tok iz financiranja -78.460.417 -21.488.590Neto denarni tok 5.159.716 -583.583



Kazalniki

Pomembnejši podatki o poslovanju Pivovarne Laško, d. d.

I. - VI. / 2014 I. - VI. / 2013

Delež normaliziranega EBIT v čistih prihodkih od prodaje 12,9 % 12,1 %

Delež normaliziranega EBITDA v čistih prihodkih od prodaje 19,0 % 18,9 %

Pokritje obresti4 2,013 1,731

Normalizirani čisti dobiček oz. izguba v čistih prihodkih od prodaje 5,2 % 4,4 %

Donosnost kapitala (ROE)5 12,6 % 6,8 %Donosnost sredstev (ROA)6 1,5 % 1,1 %

Obveznosti / kapital 5,252 4,819

4 Normalizirani EBIT/neto odhodki za obresti5 Normalizirani čisti dobiček oz. izguba / povprečno stanje lastniškega kapitala v obdobju6 Normalizirani čisti dobiček oz. izguba / povprečno stanje sredstev v obdobju

(v EUR) I. - VI. / 2014 I. -VI. / 2013

Čisti prihodki od prodaje 45.821.150 43.497.126EBIT 5.515.328 5.806.377EBIT - normalizirani 5.837.765 6.652.120EBITDA 7.735.778 8.131.233EBITDA - normalizirani 8.058.215 8.976.976Neto odhodki za obresti1 -5.329.600 -5.354.336Čisti dobiček oz. izguba -641.993 -3.742.840Čisti dobiček oz. izguba - normalizir. -523.064 201.715

1 Finančni prihodki za obresti - finančni odhodki za obresti

(v EUR) 30. 6. 2014 31. 12. 2013

Dolgoročna sredstva 302.906.614 301.383.218

Opredmetena osnovna sredstva 44.919.624 43.937.583

Kratkoročna sredstva + AČR 37.322.496 55.677.706

Kapital 67.436.220 68.078.212Dolgoročne obveznosti + dolg. PČR 89.704.078 9.013.665

Kratkoročne obveznosti + krat. PČR 183.088.812 279.969.047Neto kratkoročna sredstva oz.

obveznosti2 -145.766.316 -224.291.341

Neto finančni dolg3 2.745.239 3.662.777Neto finančni dolg brez naložb v

odvisne družbe4 227.604.081 228.189.002



Kazalniki

2 Kratkoročna sredstva z aktivnimi časovnimi razmejitvami - kratkoročne obveznosti s pasivnimi2 časovnimi razmejitvami3 (Dolgoročne in kratkoročne finančne obveznosti) - (dolgoročne in kratkoročne finančne naložbe + denar)4 (Dolgoročne in kratkoročne finančne obveznosti) - (dolgoročne finančne naložbe brez naložb v odvisne 4 družbe + kratkoročne finančne naložbe + denar)

(v EUR) I. - VI. / 2014 I. - VI. / 2013

Denarni tok iz poslovanja 10.518.015 6.373.619

Denarni tok iz naložbenja 24.923.874 1.553.978

Denarni tok iz financiranja -35.585.496 -7.001.737Neto denarni tok -143.607 925.860

I. - VI. / 2014 I. -VI. / 2013

Delež normaliziranega EBIT v čistih prihodkih od prodaje 12,7 % 15,3 %

Delež normaliziranega EBITDA v čistih prihodkih od prodaje 17,6 % 20,6 %

Pokritje obresti5 1,095 1,242

Normalizirani čisti dobiček oz. izguba v čistih prihodkih od prodaje -1,1 % 0,5 %Donosnost kapitala (ROE)6 -0,8 % 0,2 %

Donosnost sredstev (ROA)7 -0,1 % 0,1 %

Obveznosti / kapital 4,045 4,203

5 Normalizirani EBIT/neto odhodki za obresti6 Normalizirani čisti dobiček oz. izguba / povprečno stanje lastniškega kapitala v obdobju7 Normalizirani čisti dobiček oz. izguba / povprečno stanje sredstev v obdobju



Poslovni dogodki v času obračunskega obdobja

1. Podpis Sporazuma o prestrukturiranju in mirovanju

Pivovarna Laško, d. d., Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., so konec aprila 2014 z vsemi 18 bankami upnicami podpisale Sporazum o prestrukturiranju in mirovanju. Sporazum definira pomembne mejnike finančnega prestrukturiranja, končna zapadlost večine kreditov družb pa je reprogramirana do konca leta 2016.

Projekt definiranja koncepta operativnega in finančnega prestrukturiranja družb je z aktivnim sodelovanjem družb, upnic in svetovalcev tekel celo leto 2013. Njegov cilj je bil definirati sporazum, ki na eni strani družbam Skupine Laško zagotavlja finančno stabilnost z dolgoročnim reprogramom kreditov in razdolžitvijo Skupine na vzdržno raven dolga. Na drugi strani pa upnikom zagotavlja izpolnitev pričakovanj po čim hitrejši razdolžitvi ob hkratnem maksimiziranju vrednosti tudi za lastnike. Na ta način družbam Skupine Laško omogoča dolgoročen razvoj kakovostnih blagovnih znamk in ohranitev delovnih mest.

Definiranih je bilo 17 različnih scenarijev prestrukturiranja Skupine in na podlagi analiz s finančnega, davčnega ter pravnega stališča je bil skrbno izbran koncept, iz katerega izhaja podpisani Sporazum.

Sporazum za obdobje do konca leta 2016 regulira zaveze do upnikov. Poleg razdolževanja z odplačili upnikom iz denarnega toka osnovne dejavnosti postavlja pomembne mejnike razdolžitve iz konzorcijskega prodajnega procesa družbe Mercator in prodajnih procesov družb Radenska, Birra Peja in Delo, ki so bili začeti v letu 2013.

Eden izmed ključnih mejnikov za vse deležnike, tako za upnike in družbo kot za lastnike, je dokapitalizacija Pivovarne Laško, d. d., o kateri bodo po transparentno izpeljanem procesu iskanja vlagatelja v Pivovarno Laško na skupščini družbe Pivovarna Laško, d. d., odločali lastniki.

Prvi pomemben mejnik, ki je že izpolnjen, je odplačilo kreditov iz kupnine prodaje naložbe Mercator do konca julija 2014. Konec leta 2014 je drugi mejnik, ko so načrtovana odplačila kreditov iz kupnine za naložbe neosnovne dejavnosti. Tretji, ključni mejnik, je razdolžitev iz dokapitalizacije v sredini leta 2015.

2. Zaključek postopka prodaje delnic družbe Mercator, d. d.

Konzorcij prodajalcev Poslovnega sistema Mercator, d. d. (v nadaljevanju: Mercator), v katerem so bili Pivovarna Laško, d. d., Pivovarna Union, d. d., Radenska, d. d., NLB, d. d., Nova KBM, d. d., Gorenjska banka, d. d., Prvi faktor – Faktoring, d. o. o., Banka Koper, d. d., Hypo Alpe-Adria Bank, d. d., NFD, d. o. o., Banka Celje, d. d., in NFD holding, d. d. (v nadaljevanju: Konzorcij prodajalcev), je dne 14. 6. 2013 z družbo Agrokor, d. d. (v nadaljevanju: Agrokor), podpisal pogodbo o prodaji in nakupu skupaj 53-odstotnega deleža v družbi Mercator (v nadaljevanju: SPA) ter dne 28. 2. 2014 aneks k SPA.



Podpis SPA je bil rezultat obsežnega postopka, ki ga je vodila londonska skupina mednarodne investicijske banke ING Bank N. V. Postopek je bil voden v skladu z mednarodno dobro prakso in s ciljem vključiti vse potencialno zainteresirane investitorje. Ob tem je bila zagotovljena preglednost postopka in maksimiranje koristi za vse deležnike Mercatorja.

Zaključek transakcije, kar vključuje nakazilo kupnine, je bil vezan tudi na izpolnitev več pogojev, med drugim izdajo relevantnih regulatornih dovoljenj, reprogramiranje dolgov družbe Mercator in podpis Escrow Agreementa družb Skupine Laško z zastavnimi upnicami na delnicah MELR.

Dne 27. 6. 2014 je bil postopek prodaje 53-odstotnega lastniškega deleža konzorcija prodajalcev v družbi Mercator zaključen.

Kupec Agrokor je za 53-odstotni delež v družbi Mercator konzorciju prodajalcev plačal kupnino v višini 172 mio. EUR.

Kupnina v višini 75,5 mio. EUR, ki so jo za 23,3% delež prejele družbe Pivovarna Laško, Pivovarna Union in Radenska, bo pomembno prispevala k razdolževanju Skupine Laško in pomeni uresničitev prvega pomembnega mejnika Sporazuma o prestrukturiranju in mirovanju, ki so ga konec aprila 2014 družbe Pivovarna Laško, Pivovarna Union in Radenska podpisale z bankami upnicami.

3. Zaključek postopka prodaje naložbe v družbi Birra Peja, Sh. a.

Prodaja družbe Birra Peja, Sh. a., Peć se je pričela na podlagi projekta operativnega in finančnega prestrukturiranja Skupine Laško v oktobru 2013. Pogajanja s potencialnim kupcem so bila junija 2014 zaključena. Nadzorni svet Pivovarne Union, d. d., je dne 11. 6. 2014 dal soglasje upravi družbe, da začne postopek realizacije kupoprodajne pogodbe za prodajo 14.620 delnic družbe Birra Peja, Sh. a., Peć, Kosovo, kar predstavlja 57,63-odstotni delež v tej družbi in terjatev Pivovarne Union, d. d., do družbe Birra Peja, Sh. a., Peć, Kosovo. Pogodbeno dogovorjeni priliv iz transakcije je bil 14,75 mio. EUR. Dne 16. 7. 2014 je bila transakcija z izpolnitvijo odložnih pogojev kupoprodajne pogodbe in nakazilom glavnine kupnine za delež in terjatve v višini 13 mio. EUR uspešno zaključena. Zavarovano in obrestovano plačilo preostanka terjatev v višini 1,75 mio. EUR je predvideno v roku enega leta. V skladu s Sporazumom o prestrukturiranju in mirovanju je bila kupnina namenjena za poplačilo dolgov bankam upnicam Pivovarne Union, d. d., v sorazmernem deležu.

Ta prodaja pomeni uspešno izpolnitev enega izmed mejnikov finančnega prestrukturiranja Skupine Laško, ki jih definira z bankami upnicami podpisan Sporazum o prestrukturiranju in mirovanju.

4. Zaključek postopka prodaje delnic družbe Večer, d. d.

Postopki pri prodaji 79,25% deleža v družbi Večer, d. d., ki so se začeli že v letu 2010, so se v letih 2013 in 2014 nadaljevali. V januarju 2013 je UVK rok za prodajo družbe podaljšal do 31. 3. 2013 in v marcu še do 31. 7. 2013. Že drugič je bila s potencialnim kupcem podpisana prodajna pogodba z več odložnimi pogoji, ki pa jih kupec do



dogovorjenega datuma ni izpolnil, zato je bil postopek prodaje s tem kupcem v začetku aprila 2013 neuspešno končan. Družba Delo, d. d., je z ostalimi potencialnimi kupci nadaljevala razgovore za prodajo družbe ČZP Večer, d. d. V juniju je bila podpisana dvomesečna pogodba o ekskluzivnosti s kupcem, ki se je v preteklosti že zanimal za Večer. Kupec je opravil skrbni pregled poslovanja, a se za nadaljevanje postopka ni odločil. Dne 26. 7. 2013 je družba Delo na Javno agencijo Republike Slovenije za varstvo konkurence (AVK) naslovila prošnjo za vnovično podaljšanje roka za prodajo 79,24% deleža Večera, a je AVK prošnjo zavrnila.

Dne 28. 2. 2014 ob 12. uri je bila v prostorih družbe Delo, d. d., javna dražba za prodajo delnic družbe ČZP Večer. Na dražbi je komisija ugotovila, da v predvidenem roku ni bilo vplačanih varščin za udeležbo na dražbi. Dražba ni uspela.

Družba Delo, d. d., je nadaljevala aktivnosti za čimprejšnjo prodajo delnic družbe ČZP Večer, d. d. V maju 2014 je bil mandat za prodajo na novo podeljen družbi KF Finance, d. o. o., Ljubljana, ki je začela aktivno iskati potencialne kupce. Med prejetimi zavezujočimi ponudbami je bila po dolgotrajnih pogajanjih izbrana najustreznejša in 10. 7. 2014 tudi podpisana prodajna pogodba o prodaji deleža družbe ČZP Večer, Maribor. Pogodba je sklenjena pod odložnim pogojem pridobitve ustreznega soglasja Agencije za varstvo konkurence. Predhodno soglasje Ministrstva za kulturo je kupec že pridobil.

5. Postopki odprodaje naložb odvisnih družb Pivovarne Laško, d. d.

Postopki odprodaje naložb odvisnih družb Pivovarne Laško, d. d., Dela, d. d., Radenske, d. d., in Jadranske pivovare – Split, d. d., so opisani v poglavju FINANČNI POLOŽAJ SKUPINE LAŠKO, pod naslovom Odprodaja naložb Skupine Laško.

6. Začetek procesa dokapitalizacije Pivovarne Laško, d. d.

Uprava družbe Pivovarna Laško, d. d., je julija 2013 skupaj z bankami upnicami določila splošen okvir za restrukturiranje dolgov, ki je bil nato vključen v Sporazum o prestrukturiranju in mirovanju, podpisan 30. 4. 2014. Sporazum o prestrukturiranju in mirovanju postavlja pomembne mejnike razdolžitve iz konzorcijskega prodajnega procesa družbe Mercator, ki je bil uspešno zaključen 27. 6. 2014, in prodajnih procesov družb Radenska, Birra Peja in Delo. Zadnji, eden ključnih, je mejnik iskanja vlagatelja, ki bo izvedel dokapitalizacijo Pivovarne Laško, d. d.

Za zagotovitev, da bi prodaja deležev v družbah Birra Peja, Radenska in Delo ter iskanje ustreznega vlagatelja in vsi postopki v zvezi s temi posli potekali strokovno in transparentno v skladu z mednarodno prakso, je Skupina Laško kot svetovalca najela banko UniCredit.

V skladu s Sporazumom o prestrukturiranju in mirovanju se v Skupini Laško s pomočjo UniCredita začenjajo priprave na proces iskanja ustreznega vlagatelja za pridobitev pomembnega deleža v lastništvu družbe Pivovarna Laško, d. d. (z zagotavljanjem sredstev za dokapitalizacijo v zameno za novoizdane delnice družbe Pivovarna Laško, d. d.). Točen obseg dokapitalizacije in deleža, ki ga pričakuje ali ga bo pridobil vlagatelj, še ni določen. Domneva se, da bo vlagatelje zanimal nakup



kontrolnega deleža v Pivovarni Laško, d. d., z nakupom novoizdanih delnic iz dokapitalizacije ter s prevzemno ponudbo za nakup obstoječih delnic.

Pivovarna Laško, d. d., je skupaj s svetovalci začela postopek iskanja ustreznega vlagatelja za dokapitalizacijo julija 2014 z izdajo Teaserja.

Ko se bo postopek iskanja vlagatelja za dokapitalizacijo zaključil in bo izbran najboljši ponudnik, bo sklicana skupščina delničarjev Pivovarne Laško, d. d., na kateri bodo delničarji odločali o dokapitalizaciji.

Delničarji bodo o poteku postopka dokapitalizacije seznanjeni v skladu z zakonom in borznimi pravili.

7. Izravnalna zahtevka družb Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., v skladu s 542. členom ZGD-1

Družba Pivovarna Laško, d. d., je 23. 4. 2014 prejela dopisa Izravnalni zahtevek po 1. odst. 542. člena Zakona o gospodarskih družbah, oba datirana z 22. 4. 2014, s strani družb Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., s katerima sta jo navedeni družbi obvestili o nerevidiranih višinah njunih izravnalnih zahtevkov za pokritje čistih izgub obeh družb za čas trajanja pogodbenega koncerna z obvladujočo družbo Pivovarna Laško, d. d. Nerevidirana višina zahtevka družbe Pivovarna Union, d. d., za obdobje od 11. 4. do 26. 4. 2012 znaša 0 (nič) EUR. Nerevidirana višina zahtevka družbe Radenska, d. d., za obdobje od 6. 2. do 26. 4. 2012 pa znaša 1.044.183,99 EUR. Dopisoma sta bila priložena tudi prikaza njunih izračunov.

Dne 23. 4. 2014 je družba Pivovarna Laško, d. d., družbama Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., poslala odgovora na njuna prejeta dopisa, v katerih ju je obvestila, da se je seznanila z njunima izravnalnima zahtevkoma, in ju hkrati pozvala k dopolnitvama s potrditvama njunih višin s strani revizorjev.

V računovodskih izkazih družbe Pivovarna Laško, d. d., za obdobje, končano dne 31. 12. 2013, je bila iz gornjega naslova pripoznana rezervacija v višini 1.044.183,99 EUR.

8. Odškodninske tožbe zoper Atka-Prima, d. o. o. / Boško Šrot

V začetku leta 2011 so bile pred pristojnimi sodišči vložene odškodninske tožbe zoper toženi stranki Atka-Prima, d. o. o., in Boško Šrot, s katerimi tožeče stranke od toženih strank zahtevajo plačilo odškodnine iz naslova oškodovanja tožečih strank zaradi poslov v letih 2008 in 2009. Tožbe so vložile: dne 12. 1. 2011 Pivovarna Laško, d. d., zaradi plačila 13.336.488,76 EUR s pp ter dne 15. 2. 2011 Pivovarna Union, d. d., zaradi plačila 51.662.307,74 EUR s pp, Radenska, d. d., Radenci zaradi plačila 46.238.893,69 EUR s pp, Delo, d. d., zaradi plačila 8.003.311,06 EUR s pp in Fructal, d. d., zaradi plačila 10.784.720,85 EUR s pp. Postopki so v teku.

Pivovarna Laško, d. d., je dne 14. julija 2014 prejela vmesno sodbo Okrožnega sodišča v Celju v gospodarskem sporu tožeče stranke Pivovarne Laško, d. d., zoper toženo stranko Atka Prima, d. o. o., Celje in Boška Šrota, zaradi plačila 13.336.488,76 EUR s pripadki, s katero je odločilo, da je glede podlage utemeljen tožbeni zahtevek tožeče



stranke za plačilo škode zaradi pravnih poslov oz. posojilnih pogodb, sklenjenih v letu 2009 med tožečo stranko in družbo Infond Holding, d. d., ter med tožečo stranko in družbo Center naložbe, d. d., ter prodajne pogodbe za nakup delnic Thermana, d. d., v letu 2008 med prodajalcem družbo Infond Holding, d. d., in kupcem tožečo stranko Pivovarna Laško, d. d. Sodišče je hkrati s sklepom ustavilo postopek v delu za dne 24. 9. 2013 plačanih 89.382,56 EUR iz stečajne mase družbe Infond Holding, d. d. – v stečaju in za dne 30. 12. 2013 plačanih 410.236,03 EUR iz stečajne mase družbe Center naložbe, d. d. – v stečaju. Vmesna sodba in sklep še nista pravnomočna.

9. Odškodninske tožbe zoper Republiko Slovenijo, UVK in takratnega direktorja UVK – zdaj AVK

Družbe Pivovarna Laško, d. d., Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., Radenci (v nadaljevanju: družbe Skupine Laško) so dne 14. 9. 2012 vložile odškodninske tožbe zoper Republiko Slovenijo oz. Urad za varstvo konkurence RS (v nadaljevanju: UVK) in direktorja UVK. Razlog za vložitev tožb je po mnenju družb Skupine Laško protipravna preprečitev prodaje delnic družbe Mercator, d. d., v lasti družb Skupine Laško s strani UVK v letu 2011. Družbe Skupine Laško namreč zaradi odločbe UVK z dne 26. 4. 2011, ki je družbam Skupine Laško v zaključni fazi prodajnega procesa delnic družbe Mercator, d. d., v letu 2011 onemogočila razpolaganje z delnicami družbe Mercator, d. d., zavezujoče ponudbe družbe Agrokor, d. d., za nakup delnic družbe Mercator, d. d., v lasti družb Skupine Laško, niso mogle sprejeti. UVK je po mnenju družb Skupine Laško družbam Skupine Laško protipravno preprečil sklenitev prej omenjenega posla z družbo Agrokor, d. d., zaradi česar je družbam Skupine Laško do dneva vložitve tožbe posledično nastala škoda v skupni višini 59,2 mio. EUR (Pivovarni Laško 21.877.385,84 EUR s pp, Pivovarni Union 31.322.586,77 EUR s pp, Radenski, d. d., Radenci 6.157.355,78 EUR s pp).

Dne 14. 10. 2013 smo prejeli sodbo Vrhovnega sodišča RS, s katero je Vrhovno sodišče ugotovilo, da je zgoraj navedena odločba UVK z dne 26. 4. 2011 nezakonita. Sodba Vrhovnega sodišča je bila posredovana sodišču, ki obravnava odškodninske zahtevke tožečih strank.

10. Dolžnik Infond Holding, d. d.

Zoper dolžnika Infond Holding, d. d., je bil konec leta 2009 začet stečajni postopek. V stečajnem postopku družbe Skupine Laško uveljavljajo terjatve, kot sledi: Pivovarna Laško, d. d., v višini 1.892.319,26 EUR, Pivovarna Union, d. d., v višini 28.107.482,28 EUR, Radenska, d. d., Radenci v višini 17.062.078,14 EUR in Delo, d. d., v višini 6.771.147,94 EUR, skupaj 53.833.027,62 EUR. Stečajni postopek še ni zaključen.

Dne 24. 9. 2013 je bila izvedena prva vmesna delitev stečajne mase. Pivovarna Laško, d. d., je prejela znesek 89.382,56 EUR, Pivovarna Union, d. d., znesek 1.485.332,23 EUR, Radenska, d. d., Radenci znesek 805.916,99 EUR in Delo, d. d., znesek 319.831,10 EUR. Stečajni postopek še ni zaključen.



11. Dolžnik Center naložbe, d. d.

Zoper dolžnika Center naložbe, d. d., je bil konec leta 2009 začet stečajni postopek nad dolžnikom. V stečajnem postopku družbe Skupine Laško uveljavljajo terjatve, kot sledi: Pivovarna Laško, d. d., v višini 6.487.493,35 EUR, Pivovarna Union, d. d., v višini 19.991.859,46 EUR, Radenska, d. d., Radenci v višini 26.414.066,45 EUR in Delo, d. d., v višini 547.784,42 EUR, skupaj 53.441.203,68 EUR.

Dne 30. 12. 2013 je bila izvedena prva vmesna delitev stečajne mase. Pivovarna Laško, d. d., je prejela znesek 410.236,03 EUR, Pivovarna Union, d. d., znesek 1.695.898,66 EUR, Radenska, d. d., Radenci znesek 1.670.291,01 in Delo, d. d., znesek 34.639,10 EUR. Stečajni postopek še ni zaključen.

12. Tožba manjšinskih delničarjev Jadranske pivovare – Split, d. d.

Dne 4. 4. 2012 je Jadranska pivovara – Split, d. d., prejela tožbo, s katero 28 malih delničarjev izpodbija odločitev oz. sklep skupščine Jadranske pivovare, ki je bila dne 24. 2. 2012, o iztisnitvi malih delničarjev oz. uveljavlja ničnost tega sklepa. Dne 13. 2. 2013 je Jadranska pivovara prejela sodbo, s katero je prvostopno sodišče ugodilo tožbi dveh delničarjev in ugotovilo, da je sklep skupščine o iztisnitvi malih delničarjev ničen. Zoper sodbo je Jadranska pivovara vložila pritožbo. Jadranska pivovara je dne 10. 7. 2013 prejela sodbo višjega sodišča v Zagrebu, s katero je višje sodišče razveljavilo sodbo prvostopenjskega sodišča in vrnilo zadevo prvostopenjskemu sodišču v ponovno odločanje.

Dne 3. 12. 2013 je Jadranska pivovara prejela sodbo, s katero je prvostopenjsko sodišče ponovno ugodilo tožbi dveh delničarjev in ugotovilo, da je sklep skupščine o iztisnitvi malih delničarjev ničen. Zoper sodbo je Jadranska pivovara vložila pritožbo.

13. Denacionalizacijski zahtevki v Radenski, d. d., Radenci

Postopek poteka pred Upravno enoto Gornja Radgona po ZDen in v sodnem nepravdnem postopku pred Okrajnim sodiščem v Novem mestu po ZIKS. Upravičenci zahtevajo vrnitev lastninskega deleža na stvareh, podjetju, blagovnih znamkah in vrelcih v času podržavljenja in plačilo odškodnine.

Upravna enota Gornja Radgona je z odločbo z dne 27. 6. 2012 odločila, da se zavrne zahtevek za denacionalizacijo podržavljenega podjetja Zdravilišče Slatina Radenci, Höhn in Comp., javna trgovinska družba v Radencih (s popravnim sklepom z dne 31. 8. 2012 pravilno Kuranstalt Sauerbrun Radein AG), v deležu 48 %, last Wilhelmine Höhn Šarič, ki jo je dne 4. 5. 1993 vložil pravni naslednik dr. Rudolf Höhn Šarič. V pritožbenem postopku je Ministrstvo za gospodarski razvoj in tehnologijo dne 25. 2. 2013 pritožbo zoper odločbo Upravne enote Gornja Radgona kot neutemeljeno zavrnilo. S strani upravičenca je vložena tožba in se postopek nadaljuje pred Upravnim sodiščem Republike Slovenije.

V nepravdnem sodnem postopku pred Okrajnim sodiščem v Novem mestu se vodi postopek za vrnitev premoženja po Zakonu o izvrševanju kazenskih sankcij, ki je bil vložen 20. 12. 2010. Upravičenci so vnuki dr. Antona Šariča. Okrajno sodišče v Novem



mestu je izdalo sklep, ki ga je Radenska prejela dne 19. 6. 2013, s katerim je predlog za vrnitev podržavljenega premoženja zavrnilo. Vložena je pritožba na Višje sodišče v Ljubljani, ki je pritožbo upravičencev zavrnilo in potrdilo sklep Okrajnega sodišča v Novem mestu, ki je prav tako zavrnilo vrnitev zaplenjenega premoženja. Zadeva je s tem pravnomočno končana, kar se nanaša na redna pravna sredstva.

14. Tožba Perutnine Ptuj, d. d., zoper Pivovarno Laško, d. d.

Tožeča stranka je pri Okrožnem sodišču v Celju dne 31. 12. 2010 zoper Pivovarno Laško, d. d., vložila tožbo zaradi plačila 10.116.488,71 EUR s pp. Tožbo tožeča stranka utemeljuje s tem, da je zakoniti zastopnik Pivovarne Laško, d. d., podpisal patronatsko izjavo z dne 10. 1. 2009, s katero naj bi se Pivovarna Laško, d. d., zavezala, da bo izpolnila obveznost, ki jo ima Perutnina Ptuj, d. d., nasproti družbi Poslovni sistem Mercator, d. d., iz naslova posojilnih pogodb. Postopek je v teku.

15. Izvršba NKBM, d. d., zoper Pivovarno Laško, d. d.

Pivovarna Laško, d. d., je s pogodbo o zastavi nematerializiranih vrednostnih papirjev, ki je bila sklenjena dne 5. 6. 2009 med družbami Nova Kreditna banka Maribor, d. d., (NKBM) kot upnikom, Center naložbe, d. d., kot dolžnikom in Pivovarno Laško, d. d., kot zastaviteljem, družbi NKBM zastavila 345.304 delnic družbe Radenska, d. d., Radenci z oznako RARG, za zavarovanje kredita, ki ga je družba Center naložbe, d. d., pridobila pri NKBM. Navedeno pogodbo o zastavi nematerializiranih vrednostnih papirjev je v imenu Pivovarne Laško, d. d., podpisal prejšnji direktor Boško Šrot.

Pivovarna Laško, d. d., je dne 22. 11. 2011 prejela sodbo Okrožnega sodišča v Mariboru, s katero je sodišče v gospodarskem sporu tožeče stranke NKBM zoper toženo stranko Pivovarna Laško, d. d., zaradi dopustitve poplačila terjatve v znesku 7.349.552.52 EUR s pp iz vrednosti zastavljenih vrednostnih papirjev odločilo, da se dovoli izvršba na zastavljenih 345.304 delnic RARG, za poplačilo terjatve v znesku 7.349.552,25 EUR z zakonskimi zamudnimi obrestmi od 29. 7. 2011, ter da je tožena stranka Pivovarna Laško, d. d., dolžna dopustiti prodajo navedenih vrednostnih papirjev in poplačilo terjatve iz kupnine, dosežene z njihovo prodajo. Sodba je postala pravnomočna in izvršljiva dne 8. 12. 2011.

Na podlagi navedene sodbe oz. predloga za izvršbo NKBM je sodišče v izvršilnem postopku dne 22. 12. 2011 izdalo sklep o izvršbi, s katerim je sodišče dovolilo izvršbo na zastavljene delnice RARG, s prodajo teh delnic in poplačilom upnika iz zneska, dobljenega s prodajo. Delnice RARG v izvršilnem postopku še niso bile prodane. S strani upnika NKBM je bil predlagan odlog izvršbe, na podlagi katerega je sodišče s sklepom z dne 28. 10. 2013 odločilo, da se izvršba odloži do 1. 10. 2014.

Pivovarna Laško, d. d., je dne 17. 6. 2014 prejela sklep Okrajnega sodišča v Celju, s katerim je sodišče dovolilo vstop novega upnika v izvršilni postopek. Namesto prvotnega upnika Nova KBM, d. d., Maribor je novi upnik postala Družba za upravljanje terjatev bank, d. d., Ljubljana (DUTB), saj je z odstopom osnovne terjatve s cesijo prišlo tudi do zakonskega prehoda zastavne pravice od prvotnega upnika na novega upnika.



16. Tožba MIP, d. o. o., zoper Pivovarno Laško, d. d.

Dne 21. 3. 2013 smo od Okrožnega sodišča v Celju prejeli tožbo družbe MIP, d. o. o., Gornji Vakuf – Uskoplje, zaradi plačila 1.135.481,43 EUR. V tožbi tožeča stranka zahteva plačilo odškodnine za izgubljeni dobiček v višini 1.085.481,43 EUR, ki naj bi ji nastal zaradi neupravičenega odstopa Pivovarne Laško, d. d., od prodajne pogodbe, in odškodnine zaradi okrnjenega ugleda in dobrega imena tožeče stranke v višini 50.000,00 EUR. Dne 22. 4. 2013 smo podali odgovor na tožbo, v katerem zatrjujemo, da zahtevek tožeče stranke ni utemeljen. Prvostopenjsko sodišče v tej zadevi še ni odločilo.

17. Tožba Pivovarne Laško, d. d., zoper MIP, d. o. o.

Pivovarna Laško, d. d., je dne 25. 9. 2012 zoper družbo MIP, d. o. o., vložila tožbo, s katero od tožene stranke zahteva plačilo 200.975,51 EUR s pp zaradi neplačila proizvodov, ki jih je Pivovarna Laško, d. d., prodala in izdobavila toženi stranki, ter plačilo 245.316,75 EUR s pp iz naslova nevrnjene embalaže, skupaj torej 446.292,26 EUR s pp. Dne 23. 4. 2013 smo prejeli odgovor na tožbo, v katerem tožena stranka zatrjuje, da zahtevek Pivovarne Laško, d. d., ni utemeljen. Prvostopenjsko sodišče v tej zadevi še ni odločilo.

18. CEN ADRIA, d. o. o. – v stečaju, Matulji (R. Hrvaška)

Pivovarna Laško, d. d., je zoper Cen Adrio, d. o. o., Matulji v letu 2006 vložila predlog za izvršbo, s katerim je zahtevala plačilo neplačanih računov v skupnem znesku 857.292,53 kn (114.764,73 EUR) s pp. Zoper sklep o izvršbi je Cen Adria, d. o. o., vložila ugovor in zadeva se zdaj nadaljuje kot pri ugovoru zoper plačilni nalog v pravdnem postopku. Med postopkom je Cen Adria, d. o. o., zoper Pivovarno Laško, d. d., in Jadransko pivovaro – Split, d. d., Vranjic, v letu 2006 vložila nasprotno tožbo, zaradi povračila škode v znesku 25.000.000,00 kn (3.346.720,21 EUR), ki naj bi Cen Adrii, d. o. o., nastala zaradi predčasne odpovedi Pogodbe o poslovnem sodelovanju (Ugovor o poslovnoj suradnji).

Zoper Cen Adrio je bil v letu 2012 uveden stečajni postopek.

V zadevi Pivovarna Laško zoper Cen Adria je Pivovarna Laško dne 8. 11. 2013 prejela sodbo prvostopenjskega sodišča, s katero je sodišče Pivovarni Laško prisodilo znesek v skupnem znesku 1.688.990,71 kn (221.361,82 EUR). Cen Adria je zoper sodbo vložila pritožbo.

19. Nepravdni postopki zaradi sodnega preizkusa denarne odpravnine

Predlagatelji Skandij, d. o. o. (384 delnic PULG; pcto: 211.084,80 EUR), Enlux, d. d. (22 delnic PULG; pcto: 12.093,40 EUR), Marko Potočnik (118 delnic PULG; pcto: 64.864,60 EUR in 1451 delnic RARG; pcto: 30.819,24 EUR), BPH, d. o. o. (169 delnic RARG; pcto: 3.589,56 EUR), Sonja Slatnar (2.063 delnic RARG; pcto: 39.197,00 EUR in 50 delnic PULG; pcto: 24.344,00 EUR), Javna razsvetljava, d. d. (22 delnic PULG; pcto: 12.093,40 EUR), Mif Invest, d. d., (50 delnic PULG; pcto: 24.344,00 EUR) in Nina Pintar (100 delnic PULG; pcto: 44.700,00 EUR) so zoper nasprotnega



udeleženca Pivovarno Laško, d. d., vložili zahteve za sodni preizkus denarne odpravnine za odkup delnic družbe Pivovarna Union, d. d., oziroma delnic družbe Radenska, d. d., Radenci. Posamezni predlagatelji zahtevajo, da sodišče ugotovi primerno denarno odpravnino za odkup vseh delnic PULG oz. RARG predlagateljev, nekateri od predlagateljev pa tudi, da je glavni delničar Pivovarna Laško dolžan od predlagatelja odkupiti njegove delnice PULG oz. RARG in z njim skleniti ustrezno kupoprodajno pogodbo. V odgovorih na predloge predlagateljev smo zahtevkom predlagateljev v celoti nasprotovali.

Zadeve predlagateljev Enlux, d. d., Skandij, d. o. o., Marko Potočnik, BPH, d. o. o., Mif Invest, d. d., in Sonja Slatnar so pravnomočno zaključene. Od navedenih predlagateljev smo odkupili njihove delnice.

20. Kazenska preiskava opr. št. II KP 53791/2010

Pivovarna Laško, d. d., je dne 9. 3. 2012 prejela sklep Višjega sodišča v Ljubljani, s katerim je le-to po pritožbi okrožnega državnega tožilca dopustilo kazensko preiskavo, ki jo je Okrožno sodišče v Ljubljani dne 3. 6. 2011 že ustavilo. Gre za kazensko zadevo zoper osumljene Marka Pogačnika, Tomaža Toplaka, Boška Šrota, Igorja Bavčarja, Pivovarno Laško, d. d., in Istrabenz, d. d. Osumljenima Marku Pogačniku in Tomažu Toplaku se očita zloraba uradnega položaja po 244. členu KZ, osumljenima Igorju Bavčarju in Bošku Šrotu se očita kaznivo dejanje goljufije po 217. členu KZ v zvezi s 25. členom KZ, osumljenima pravnima osebama pa se očita kaznivo dejanje goljufije po 217. členu v zvezi s 25. členom KZ za dejanje, ki naj bi ga storila Boško Šrot in Igor Bavčar. Predmet kazenskega postopka v primeru Pivovarne Laško, d. d., je nakup delnic Mercatorja od SOD-a dne 30. 8. 2005. Preiskava še ni zaključena.

21. Kazenska zadeva opr. št. X K 59294/2010

Kazenska zadeva se nanaša na dva sklopa kaznivih dejanj, in sicer na eni strani na dejanja, povezana s sklepanjem posojilnih pogodb z Infond Holdingom in Centrom naložbe, na drugi strani pa na dejanja, povezana s prodajo delnic Istrabenz, d. d., z oznako ITBG. Prvotno je bil postopek združen, zdaj pa je postopek s sklepom sodišča razdružen na dva postopka, in sicer zoper obd. Boška Šrota in soobd. Igorja Bavčarja, zaradi kaznivega dejanja po 240/I Kazenskega zakonika-1 (KZ-1).

Dne 7. 3. 2013 je Pivovarna Laško, d. d., zoper obdolžene Boška Šrota, Igorja Bavčarja in druge zaradi kaznivih dejanj, povezanih s prodajo svežnja delnic ITBG v letu 2007, vložila premoženjskopravni zahtevek. S premoženjskopravnim zahtevkom družba uveljavlja povrnitev škode (izgubljenega dobička) v višini 25.490.616,16 EUR skupaj z zakonskimi zamudnimi obrestmi zaradi podcenjene prodaje svežnja delnic ITBG. Prvostopenjsko sodišče je dne 19. 7. 2013 v tej zadevi izdalo obsodilno sodbo, Pivovarno Laško, d. d., pa s premoženjskopravnim zahtevkom napotilo na pravdo. Kazenska zadeva je dne 14. 7. 2014 postala pravnomočna.

22. Kazenska zadeva opr. št. X K 6155/2013

Dne 29. 11. 2013 smo z Okrožnega sodišča v Ljubljani prejeli obvestilo oškodovancu o predobravnavnem naroku v kazenski zadevi zoper obd. Boška Šrota, Matjaža Rutarja,



Vesno Rosenfeld in pravno osebo Atka-Prima, d. o. o., zaradi kaznivega dejanja po II. odst. 244. čl. KZ-1 in drugih.

Dne 17. 1. 2014 smo sodišče seznanili s potekom odškodninskih tožb zoper obd. Boška Šrota in pravno osebo Atka-Prima, d. o. o., ter z dejstvom, da zaradi vloženih odškodninskih tožb premoženjskopravnega zahtevka zoper obd. Boška Šrota in pravno osebo Atka-Prima, d. o. o., v tem kazenskem postopku ne bomo uveljavljali. Dne 24. 2. 2014 smo zoper obd. Vesno Rosenfeld (Pivovarna Union 23,2 mio. EUR) in obd. Matjaža Rutarja (Pivovarna Laško 2,3 mio. EUR, Pivovarna Union 36,8 mio. EUR, Delo 8,9 mio. EUR, Radenska, 2,4 mio. EUR) vložili premoženjskopravne zahtevke.

23. Vložitev kazenske ovadbe

Pivovarna Laško, d. d., je dne 25. 10. 2013 zoper nekdanjega direktorja Pivovarne Laško, d. d., Boška Šrota vložila kazensko ovadbo. Pivovarna Laško, d. d., meni, da obstaja sum, da so v ravnanju nekdanjega direktorja Boška Šrota pri zastavi 345.304 delnic RARG, ki so bile zastavljene družbi NKBM na podlagi pogodbe o zastavi nematerializiranih vrednostnih papirjev z dne 5. 6. 2009, podani znaki kaznivega dejanja zlorabe položaja ali zaupanja pri gospodarski dejavnosti iz 240. člena Kazenskega zakonika (KZ-1). Višine škode, nastale Pivovarni Laško, d. d., zaradi zgoraj navedenega škodljivega posla, v tem trenutku še ni mogoče oceniti (dejanska škoda bo znana na dan prodaje delnic v izvršilnem postopku NKBM zoper Pivovarno Laško, d. d. – glej dogodek: Izvršba NKBM, d. d., zoper Pivovarno Laško, d. d.), zato bo oškodovana pravna oseba Pivovarna Laško, d. d., premoženjskopravni zahtevek za povrnitev premoženjske škode vložila naknadno.

24. Skupščina delničarjev Pivovarne Laško, d. d.

Dne 30. 6. 2014 je bila izvedena 22. skupščina delničarjev Pivovarne Laško, d. d. Skupščina se je seznanila z revidiranim Letnim poročilom za leto 2013, s poročilom nadzornega sveta o preveritvi letnega poročila, s pokrivanjem čiste izgube, s prejemki članov uprave in nadzornega sveta ter podelila razrešnico upravi in nadzornemu svetu. Skupščina je za novega člana nadzornega sveta – predstavnika kapitala – izvolila g. Janeza Škrubeja za mandatno dobo od 30. 6. 2014 do 31. 8. 2017. Skupščina je imenovala družbo Ernest & Young, d. o. o., za revizorja družbe za revidiranje poslovnih izkazov za leto 2014.

Skupščina se je seznanila tudi s podpisanim Sporazumom o prestrukturiranju in mirovanju ter začetkom postopka iskanja investitorja.

Obvestilo o sklepih skupščine je bilo objavljeno dne 30. 6. 2014 na portalu SEOnet in na spletni strani družbe www.pivo-lasko.si. Zapisnik skupščine s prilogami je dostopen na spletnih straneh AJPES (Poslovni register Slovenije).



Poslovni dogodki po koncu obračunskega obdobja

1. Sklic skupščine Pivovarne Union, d. d.

Sklic skupščine Pivovarne Union, d. d., je bil objavljen dne 25. 7. 2014 v časniku Delo in je sklicana za dne 27. 8. 2014. Skupščina se bo seznanila z revidiranim Letnim poročilom Skupine Union in družbe Pivovarna Union, d. d., za leto 2013, s Poročilom nadzornega sveta o preveritvi Letnega poročila in s Poročilom nadzornega sveta o preveritvi Poročila poslovodstva o odnosih s povezanimi družbami. Skupščina bo odločala o tem, da se bilančni dobiček družbe, ki na dan 31. 12. 2013 znaša 2.255.570,00 EUR, uporabi za izplačilo dividende delničarjem v višini 5 EUR na delnico. Skupščina bo odločala tudi o podelitvi razrešnice upravi in nadzoremu svetu za leto 2013. Skupščina bo izvolila novega člana nadzornega sveta. Nadzorni svet je predlagal, da skupščina izvoli za člana nadzornega sveta Gorana Brankoviča za mandatno dobo od dne 27. 8. 2014 do vključno dne 22. 6. 2015. Za imenovanje revizorja družbe za revidiranje poslovnih izkazov za leto 2014 je predlagana revizijska družba Ernst & Young, d. o. o., Ljubljana.

2. Sklic skupščine Radenske, d. d.

Sklic skupščine Radenske, d. d., Radenci je bil objavljen dne 28. 7. 2014 v časniku Delo, in sicer je sklicana za 28. 8. 2014. Skupščina se bo seznanila z revidiranim Letnim poročilom družbe Radenska, d. d., za leto 2013, s Poročilom nadzornega sveta o preveritvi letnega poročila družbe za leto 2013 in s Poročilom nadzornega sveta o preveritvi Poročila poslovodstva o odnosih s povezanimi družbami. Skupščina se bo seznanila s pokrivanjem čiste izgube, ki za poslovno leto 2013 znaša 3.685.485,71 EUR in ki jo je uprava že ob sestavi letnega poročila v celoti pokrila. Prav tako se bo skupščina seznanila z dejstvom, da so bili izvedeni popravki računovodskih izkazov za pretekla obdobja, in sicer na dan 1. 1. 2012 in na dan 31. 12. 2012. Zaradi izvedenih popravkov je bila ugotovljena za pretekla obdobja čista izguba v višini 5.066.206,86 EUR, ki jo je uprava že ob sestavi letnega poročila v celoti pokrila. Skupščina bo odločala tudi o podelitvi razrešnice upravi in nadzornemu svetu za leto 2013. Za imenovanje pooblaščenega revizorja za leto 2014 je predlagana revizijska družba Ernst & Young, d. o. o., Ljubljana. Skupščina se bo seznanila tudi s tem, da je svet delavcev v nadzorni svet družbe kot predstavnika delavcev imenoval Franka Lipičarja in Dominika Omarja za mandatno obdobje 4 let, ki je začelo teči dne 9. 11. 2013.



FINANČNI POLOŽAJ SKUPINE LAŠKO

Financiranje v Skupini Laško

Kot običajno se v prvem polletju zaradi nesezonskega obdobja, značilnega za pivovarsko dejavnost, srečujemo s težavami pri uravnavanju tekoče likvidnosti, pri čemer so likvidnostno najslabši predvsem prvi štirje meseci leta, ko je naša prodaja praviloma zaradi nesezone nižja. V tem obdobju je navadno slabša tudi plačilna disciplina nekaterih največjih kupcev, ki predstavljajo preko 70 % naše skupne realizacije. Terjatve so plačane v povprečju v 75 dneh.

Do 30. 4. 2014 je Skupina še imela zaveze do bank po kreditnih pogodbah v skladu z dne 29. 7. 2013 dogovorjenim reprogramom kreditnih obveznosti do 30. 4. 2014.

Pivovarna Laško, d. d., Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., so 30. 4. 2014 z vsemi 18 bankami upnicami podpisale Sporazum o prestrukturiranju in mirovanju. Sporazum definira pomembne mejnike finančnega prestrukturiranja, končna zapadlost večine kreditov družb pa je reprogramirana do konca leta 2016.

Sporazum za obdobje do konca leta 2016 regulira zaveze do upnikov. Poleg razdolževanja z odplačili upnikom iz denarnega toka osnovne dejavnosti postavlja pomembne mejnike razdolžitve iz konzorcijskega prodajnega procesa družbe Mercator in prodajnih procesov družb Radenska, Birra Peja in Delo, ki so bili začeti v letu 2013.

Eden izmed ključnih mejnikov za vse deležnike, tako za upnike in družbo kot za lastnike, je dokapitalizacija Pivovarne Laško, d. d., o kateri bodo po transparentno izpeljanem procesu iskanja vlagatelja v Pivovarno Laško na skupščini družbe Pivovarna Laško, d. d., odločali lastniki.

Prvi pomemben mejnik je bil odplačilo kreditov iz kupnine prodaje naložbe Mercator do konca julija 2014, ki je bil finančno realiziran 27. 6. 2014. Kupnina v višini 75,5 mio. EUR, ki so jo za 23,3% delež prejele družbe Pivovarna Laško, d. d., Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., je pomembno prispevala k razdolževanju Skupine Laško in pomeni uresničitev prvega pomembnega mejnika Sporazuma o prestrukturiranju in mirovanju.

Konec leta 2014 je drugi mejnik, ko so načrtovana odplačila kreditov iz kupnine za naložbe neosnovne dejavnosti, od katerih je bila 16. 7. 2014 že dokončno realizirana tudi prodaja naložbe Birra Peja v lasti Pivovarne Union. Pogodbeno dogovorjeni priliv iz transakcije je 14,75 mio. EUR. Skladno s kupoprodajno pogodbo smo prejeli glavnino kupnine v višini 13 mio. EUR, ki je bila v juliju sorazmerno razdeljena med banke upnice Pivovarne Union v skladu s Sporazumom o prestrukturiranju in mirovanju.

Tretji, ključni mejnik pa je razdolžitev iz naslova dokapitalizacije v sredini leta 2015.

Skupina Laško je tako v prvem polletju letošnjega leta izpostavljenost do bank iz naslova glavnic kreditov znižala za 64,4 mio. EUR neto, od tega Pivovarna Laško 28,1



mio. EUR, Pivovarna Union 29,1 mio. EUR in Radenska 5,8 mio. EUR neto, kar pomeni vključno s spremembami koriščenja odobrenega revolving kredita. Razlika odpade na preostale družbe v Skupini Laško. Zadolženost znotraj Skupine ostaja na enaki ravni kot konec leta 2013.

V prvem polletju letos je imela Skupina Laško do bank za 8,4 mio. EUR finančnih odhodkov iz finančnih obveznosti in ustvarila EBITDA v višini 21,5 mio. EUR. Največji delež finančnih odhodkov iz finančnih obveznosti do bank je odpadel na Pivovarno Laško, d. d., in sicer 5,3 mio. EUR ob ustvarjenem EBITDA v višini 7,7 mio. EUR, kar pomeni, da je v drugem kvartalu letošnjega leta ustvarjeni EBITDA zadostoval za pokritje vseh finančnih odhodkov iz finančnih obveznosti do bank. Odprodaja naložb Skupine Laško

Skupina Laško tudi v letu 2014 nadaljuje aktivnosti v okviru dezinvestiranja finančnih naložb in drugega, za poslovanje nepotrebnega premoženja. Na podlagi projekta operativnega in finančnega prestrukturiranja Skupine Laško sta se za doseganje cilja razdolžitve Skupine na vzdržno raven in zagotovitve ohranitve uveljavljenih blagovnih znamk in delovnih mest, poleg nadaljevanja že začetih procesov dezinvestiranja, septembra 2013 začela tudi procesa prodaje naložb osnovne dejavnosti, to je družb Radenska in Birra Peja. Projekt prodaje vodi M & A svetovalec UniCredit Banka Slovenija.

Prodaja družbe Mercator, d. d.

Transakcija je bila zaključena 27. 6. 2014. Več v poglavju Poslovni dogodki v času obračunskega obdobja.

Prodaja družbe Večer, d. d.

Dne 10. 7. 2014 je bila podpisana prodajna pogodba o prodaji deleža družbe ČZP Večer, Maribor. Več v poglavju Poslovni dogodki v času obračunskega obdobja.

Prodaja družbe Birra Peja, Sh. a., Peć

Transakcija je bila zaključena 16. 7. 2014. Več v poglavju Poslovni dogodki v času obračunskega obdobja.

Prodaja Dela, d. d.,

je bila v letu 2012 začasno ustavljena, saj nismo prejeli nobene zavezujoče ponudbe, ki bi bila skladna z razpisom. Glede na potek prodajnega postopka za družbo Večer so se tudi postopki prodaje Dela, d. d., nadaljevali. Projekt prodaje Dela, d. d., v okviru projekta prestrukturiranja Skupine Laško vodi M & A svetovalec UniCredit Banka Slovenija, ki je postopke prodaje začel s 1. 9. 2013. Poslan je bil teaser potencialnim kupcem. Tistim, ki so podpisali NDA, smo v decembru posredovali tudi informacijski memorandum. V marcu 2014 smo prejeli nezavezujoče ponudbe. Glede na to, da je bila podpisana prodajna pogodba za družbo Večer, se pospešeno nadaljujejo tudi aktivnosti v prodajnem postopku družbe Delo, d. d.



Prodaja družbe Radenska, d. d., Radenci se je pričela na podlagi projekta operativnega in finančnega prestrukturiranja Skupine Laško, in sicer s 1. 9. 2013. V septembru je bil za Radensko poslan teaser potencialnim investitorjem, nato pa še informacijski memorandum. V decembru so na sedežu Radenske že potekale predstavitve vodstva potencialnim investitorjem, v januarju in februarju 2014 pa skrbni pregled in razgovori z investitorji, ki so posredovali zavezujoče ponudbe. V juniju 2014 je bila prejeta ena skupna zavezujoča ponudba dveh ponudnikov in pogajanja so v teku.

Prodaja Jadranske pivovare – Split, d. d.,

je bila v decembru 2012 neuspešno zaključena, saj ni bilo resnih interesentov za nakup. V januarju 2013 smo začeli postopke prodaje proizvajalne opreme in drugega premoženja Jadranske pivovare. S posrednikom pri prodaji smo sklenili sporazum za prodajo proizvajalne opreme, ki se je v delu proizvajalne opreme tudi realiziral in se finančno zaključil do konca meseca maja 2014.

Tudi v letu 2014 nadaljujemo prodajo za poslovanje nepotrebnega premoženja, in sicer:

za Pivovarno Laško: hotela Hum v Laškem, športne dvorane Tri lilije v Laškem in skladišča na Letališki 32 v Ljubljani. Skladišče je bilo tudi prodano in transakcija finančno zaključena konec decembra 2013,

za Pivovarno Union: zemljišče in projekt Center Bellevue ter skladišče v Mariboru,

za Radensko: poslovna stavba v Radencih,

obe pivovarni pa sta začeli tudi postopke za prodajo nekaterih počitniških kapacitet.

Skupina bo še naprej intenzivno izvajala vse prodajne postopke, zato se vse aktivnosti dezinvestiranja pospešeno nadaljujejo tudi v letu 2014.



UPRAVLJANJE FINANČNIH TVEGANJ

Celotno upravljanje finančnih tveganj v Skupini Laško se osredotoča na nepredvidljivost in nelikvidnost finančnih trgov, ki sta v razmerah finančne krize še toliko bolj potencirani, ter poskuša minimizirati potencialne negativne učinke na finančno stabilnost in uspešnost poslovanja Skupine. Z upravljanjem finančnih tveganj se ukvarja predvsem finančna služba, pri kreditnih tveganjih tudi prodajna služba.

Za zagotavljanje dolgoročnega stabilnega poslovanja Skupine je potrebno sprotno in temeljito spremljanje ter ocenjevanje finančnih tveganj. Tudi v letu 2014 sledimo zastavljenemu cilju doseganja stabilnosti poslovanja in zmanjševanja izpostavljenosti posameznim tveganjem na vzdržno raven. Pred vsemi tveganji se družbe ne morejo zavarovati v celoti, lahko pa jih s pravočasnimi ukrepi zmanjšajo oz. se jim izognejo. V ta namen družbe izvajajo sprotno prepoznavanje in ocenjevanje tveganj ter glede na želeno izpostavljenost tveganjem sprejemajo ustrezne ukrepe. Ukrepi za obvladovanje tveganj so vgrajeni v vsakodnevno poslovanje, vsa prepoznana tveganja pa imamo evidentirana v registru tveganj, ki se glede na nastalo situacijo po potrebi dopolnjuje. Med finančnimi tveganji so za Skupino in tudi za vsako družbo posebej zlasti pomembna likvidnostno tveganje, tveganje znižanja poštene vrednosti finančnih naložb, kreditno tveganje in do neke mere tudi obrestno tveganje. Izpostavljenost posameznim vrstam finančnih tveganj ter ukrepe za varovanje pred njimi izvajamo in presojamo na podlagi učinkov na denarne tokove.

Skupina, predvsem pa Pivovarna Laško, d. d., je do konca aprila še izkazovala znaten presežek kratkoročnih obveznosti nad kratkoročnimi sredstvi, kar pomeni obstoj precejšnjega likvidnostnega tveganja, zlasti v okviru matične družbe. Po več kot leto dni trajajočih aktivnostih smo z bankami dosegli dogovor o dolgoročnem finančnem prestrukturiranju družb Pivovarne Laško, Pivovarne Union in Radenske do konca leta 2016, ki vsebuje tudi pomembne mejnike odprodaje finančnih naložb kot del procesa prestrukturiranja družb. Dne 30. 4. 2014 podpisani Sporazum o prestrukturiranju in mirovanju do 31. 12. 2016 pomeni bistveno znižanje tveganja insolvenčnosti in znatno izboljšanje strukture virov financiranja.

S prodajo naložbe v Mercator, ki je bila finančno realizirana 27. 6. 2014, je Skupina uresničila pomemben mejnik v postopku prestrukturiranja in znatno znižala zadolžitev do bank.

Da bi se izognili plačilni nesposobnosti, družbe Skupine upravljajo likvidnostno tveganje ter oblikujejo in izvajajo politiko rednega upravljanja likvidnosti, ki vključuje načrtovanje pričakovanih denarnih odlivov ter zadostnih denarnih prilivov zanje na letni in mesečni ravni.

Likvidnostno tveganje

Pri obvladovanju likvidnostnega tveganja je zlasti pomembno in nujno potrebno spremljanje temeljnih kazalnikov stanja financiranja in plačilne sposobnosti po ZFPPIPP (Zakon o finančnem poslovanju, postopkih zaradi insolventnosti in



prisilnem prenehanju), ki v svojem 14. členu določa kriterije, po katerih se šteje, da je podjetje insolventno. Tekoče spremljanje likvidnostnega položaja družbe je zlasti pomembno zaradi pravočasnega ukrepanja, da se izognemo neugodnim posledicam nastanka likvidnostne krize.

Ocenjujemo, da je izpostavljenost likvidnostnemu tveganju zaradi podpisanega Sporazuma o prestrukturiranju in mirovanju ter uspešnega dezinvestiranja izboljšana, a glede na položaj na finančnem trgu ter tudi na celotnem gospodarskem prostoru izredno visoka in potrebna posebne pozornosti.

Tveganje spremembe poštene vrednosti

Med finančnimi tveganji je nedvomno pomembno tudi tveganje spremembe poštene vrednosti finančnih naložb, opredmetenih osnovnih sredstev in naložbenih nepremičnin. Tveganje je razvidno iz segmenta finančnih odhodkov, kjer so prikazani finančni odhodki iz oslabitve in odpisov.

Kreditna tveganja

zajemajo vsa tveganja, ki vplivajo na zmanjšanje gospodarske koristi podjetja zaradi plačilne nesposobnosti naših poslovnih partnerjev (kupcev) in neizpolnjevanja njihovih pogodbenih obveznosti. V ta namen redno nadziramo in spremljamo finančne terjatve do naših kupcev, tako grosistov kot tudi kupcev detajlistične prodaje, in aktivno izvajamo postopke upravljanja terjatev, pospešeno izterjujemo dolžnike tako s pisnim opominjanjem in telefonsko izterjavo kot izterjavo na terenu in izterjavo preko zunanje izterjevalne družbe ter tudi po sodni poti. Terjatve imamo delno zavarovane pri zavarovalnici SID, delno pa z bančnimi garancijami, hipotekami in menicami. S kupci, ki imajo slabšo boniteto poslovanja, poslujemo le na avansno in na takojšnje plačilo ter se tako do neke mere izognemo tveganju neplačila za prodano blago.

Terjatve do naših največjih grosistov na slovenskem trgu imamo le delno zavarovane, zato na tem segmentu obstaja velika izpostavljenost kreditnemu tveganju. Ocenjujemo, da obstaja precejšnje tveganje povečanja plačilne nediscipline tudi v letu 2014, kar je posledica finančne krize na vseh segmentih gospodarstva. Zaradi zaostrenih gospodarskih razmer ocenjujemo, da se izpostavljenost kreditnemu tveganju povečuje.

Obrestno tveganje

predstavlja možnost spremembe višine referenčne obrestne mere na finančnem trgu predvsem zaradi že najetih kreditov v EUR, vezanih na spremenljivo obrestno mero (EURIBOR). Ščitenje obrestne mere je nedvomno smiselno uporabiti v primeru dolgoročne zadolžitve po variabilni obrestni meri in naši krediti so s 30. 4. 2014 reprogramirani do 31. 12. 2016, zato bomo dogajanja na finančnem trgu spremljali in v primernem trenutku tudi ustrezno ukrepali. Ocenjujemo, da je izpostavljenost podjetja do obrestnih tveganj še vedno visoka, vendar obvladljiva.



PRODAJA

Prodaja, trženje in razvoj v Skupini Laško

Prodaja

V prvem polletju letošnjega leta presegamo visoko zastavljene cilje tako v Sloveniji kot na tujih trgih, čeprav se še vedno soočamo z zelo slabo ekonomsko situacijo v regiji. Padec kupne moči se odraža v večji nagnjenosti k varčevanju, spremenjenih nakupnih navadah v smeri preudarne in manjše potrošnje ter cenovno občutljivem kupcu. Sprememba strukture potrošnje se nadaljuje in se kaže v nadaljnji rasti diskontnih trgovcev ter vse večji naklonjenosti trgovskim blagovnim znamkam.

Povečuje se plačilna nedisciplina, trgovci zaradi slabe likvidnosti krčijo število artiklov in predvsem zmanjšujejo zaloge, delež proizvodov, prodanih v cenovnih akcijah, pa se povečuje.

Skupina Laško (Pivovarna Laško, Pivovarna Union, Radenska, Vital, Birra Peja) je v prvih šestih mesecih 2014 prodala 1.958.238 hl vseh pijač, kar je za 5,2 % več kot v primerljivem obdobju leta 2013 oziroma 0,9 % nad zastavljenim načrtom. V vseh segmentih pijač je zaznati rast trgovskih znamk. Količinska prodaja pijač Skupine Laško

Trženje in razvoj

BLAGOVNA SKUPINA PIVO

Laško

Razvoj – prvo polletje leta 2014 zaznamuje preoblikovanje (redesign) celotne blagovne linije Laško na primarni in sekundarni embalaži. Redesign se izvaja z namenom ponovne uskladitve (poenotenja) in osvežitve celotne blagovne linije. Spremembe na nosilni blagovni znamki Laško Zlatorog so manjše, večje spremembe pa sta bili deležni blagovni znamki Laško Club in Laško Malt. Prenovljena embalaža prihaja na trg sukcesivno od aprila dalje.

Od maja poteka imidž kampanja Poln ponosa na nosilni blagovni znamki Laško, ki vključuje celovit splet medijev. V juniju sta se začeli tudi mini komunikacijski kampanji za blagovni znamki Laško Malt, ki je doživela spremembo celostne podobe

Indeks Indeks Indeks (v hl) I.-VI./2014 2014/2013 2014/din.pl. 2014/l.plan

Pivo 1.157.171 108,6 103,3 49,9 Voda 523.354 100,4 96,9 47,4 Brezalkoholne pijače 277.713 101,5 98,5 47,1

S K U P A J 1.958.238 105,2 100,9 48,8



in razširitev z novim okusom – jagodo. Za obe blagovni znamki smo komunikacijo v medijih nadgradili z nagradno igro na socialnih omrežjih. Za svetovno prvenstvo v nogometu v Braziliji smo pripravili aktivacijo blagovne znamke Laško Zlatorog pod sloganom »Viva Brazil«, posebno pločevinko, nagradno igro na spletu in akcije pospeševanja prodaje v trgovini in gostinstvu. Aktivacija je potekala na trgih Slovenije, Hrvaške, Bosne, Srbije in Madžarske. Pivo in cvetje je naša osrednja prireditev, ki letos slavi 50. izvedbo, v Laško v tem času privabimo preko 100.000 ljudi. V hribih nadaljujemo z največjim pohodniškim projektom v Sloveniji »Gremo v hribe«.

Na izvoznih trgih so potekale ustaljene prodajne aktivnosti pospeševanja prodaje. Na trgih Hrvaške in v Bosni smo v maju in juniju izvedli imidž kampanjo na TV, v tisku, na velikih plakatih in na spletu. V Italiji smo junija začeli z billboard in radijsko kampanjo. Na Hrvaškem smo izvedli tudi nacionalno nagradno igro.

Union

V prvi polovici letošnjega leta smo vse dejavnosti Pivovarne Union podredili zaznamovanju 150-letnice obstoja, s tem da smo na trgu predstavili retro izdajo piva Union Triglav in Union Amber, v drugi polovici leta bosta predstavljena še Union Ležak in Union Bok. Za 150-letnico smo naše klasično svetlo pivo Union v pločevinki preoblekli v 4 različne retro motive. Aprila smo na trgu predstavili prenovljeno podobo Unionovih piv (svetlo, temno, brezalkoholno) in pripravili predlog nove steklenice.

Hkrati z uvedbo prenovljene linije Unionovih piv smo pripravili tudi nov korporativni televizijski in radijski oglas Pivovarne Union s poudarkom na 150-letnici ter serijo tiskanih in osvetljenih (citylight) oglasov.

Glavni dogodek letošnjega leta je bil Unionfest, ki se je dogajal 6. in 7. junija v Parku Tivoli. Dvodnevni dogodek, ki nam je postregel z veliko glasbe in zabave, je vsak dan privabil okoli 10.000 ljudi, prav tako smo poskrbeli tudi za gledalce pred televizijskim zaslonom, ki so v živo spremljali finalno oddajo Raketa s Parka Tivoli, kjer smo izbrali Zlato točajko, ki bo sodelovala pri promociji Pivovarne Union.

Marca smo v segmentu Radlerjev pripravili redesign brezalkoholnega Radlerja ter dodali nov okus marelice v steklenici in pločevinki.

BLAGOVNA SKUPINA BREZALKOHOLNE PIJAČE

Sola

Z blagovno znamko Sola (Multisola) smo se v preteklih letih uspešno povezovali s stand up komiki, zato smo na začetku 2014 pripravili promocije Sole v horeci z znanim slovenskim stand up komikom. Na krovni blagovni znamki Sola smo februarja skupaj z Rdečimi noski pripravili družbeno odgovoren projekt Mala pozornost za male junake. V sredini aprila smo na slovenski trg lansirali nov proizvod sadne pijače z imenom Sola Hey z okusom pomaranče in limone, ki predstavlja razširitev asortimenta sadnih pijač Sola. Konec maja smo za ledene čaje Sola pripravili aktivnost Sola Beats, ki smo jo podprli z manjšo oglaševalsko kampanjo na plakatih in FB ter z nagradno igro.



Ora

Blagovna znamka Ora je v letošnjem letu doživela redesign blagovne znamke in etiket. Vsa komunikacija (TV-oglaševanje, tiskani oglasi, outdoor – Supreme, avtobus) je temeljila na novem okusu in uvedbi nove pločevinke TO GO pod sloganom »Preoblekla se je« in »Vse za novo Oro«. Izvedena je bila FB nagradna igra z novo pločevinko. Vse leto potekajo aktivnosti pospeševanja prodaje novega okusa na prodajnem mestu (degustacije z nagrajevanjem nakupa, paletne izpostavitve s kotniki).

Pepsi

Pripravljen je bil nov design etiket Pepsi v okviru svetovnega nogometnega prvenstva in nove pločevinke z nogometaši. Poleg tega tudi zunanje (outdoor) oglaševanje v Ljubljani, spletno oglaševanje in izvedba FB nagradne igre.

BLAGOVNA SKUPINA VODE

Radenska Classic

TV-oglaševanje (med zimskimi športi in v oglasnih blokih med OI, med oddajo Skriti šef na POP TV, med svetovnim prvenstvom v nogometu na TV SLO, oglaševanje v tiskanih medijih (nov sklop oglaševanj – Kapljica, Pljusk). Izvedene so bile tudi redne in izredne aktivnosti pospeševanja prodaje na prodajnem mestu.

Radenska Naturelle

Oglaševanje na TV (»lepota prihaja iz globin«), co-branding z Ilirijo, oglaševanje na BB, tiskani oglasi (»lepota prihaja iz globin«), spletno in oglaševanje na družabnih omrežjih, promocija na prireditvah (promocija junior size, BB).

Oda

V okviru Olimpijskih iger v Sočiju smo na TV SLO oglaševali vodo Odo (uradna voda Olimpijske reprezentance) in Pivovarno Laško kot sponzorja OKS. Za vodo Odo smo v okviru OI pripravili tudi nagradno igro. V juniju se je začela mini komunikacijska kampanja za blagovno znamko izvirske vode Oda, nadgrajena z nagradno igro na socialnih omrežjih.

Zala

Za blagovno znamko Zala so potekale pospeševalno prodajne aktivnosti na prodajnih mestih tako v okviru celotne blagovne skupine kot samostojno. Sponzorska aktivacija Zale na izbranih športnih dogodkih. Redna komunikacija na spletnih kanalih, oglaševanje na giga panojih ob avtocesti, ki poteka vso poletno sezono, in kratka udarna oglaševalska akcija na BB-plakatih »Žejni?«



Vode z okusom

Za

Za blagovno znamko Za poteka velika poletna nagradna igra in poletne aktivnosti »ZA POLETJE«; povezovanje spletnega in prodajnega mesta ter komunikacija na socialnih omrežjih.

Oaza

Manjši zakup tiskanih oglasov za nov okus poletja ter promocija na prireditvah in na prodajnem mestu (nagrajevanje nakupa in degustacije). SPONZORSTVA

Pivovarna Laško, d. d., je bila tudi v prvi polovici leta 2014 eden večjih pokroviteljev slovenskega športa in na ta način prispevala svoj kamenček v mozaiku športnih uspehov slovenskih olimpijcev ter športnih ekip in posameznikov tudi na drugih tekmovanjih. V omenjenem letu je bila tako družba Pivovarna Laško, d. d., aktivno vključena v uspehe Nogometnega kluba Maribor, ki je prvič v zgodovini prezimil v Evropskem pokalu, Olimpijske igre v Sočiju, uspeh rokometašev Rokometnega kluba Celje Pivovarna Laško, ki so v Celje vrnili obe kroni, in še v mnoge druge projekte.

NAGRADE IN PRIZNANJA

Blagovne znamke Skupine Laško so na letošnjem najprestižnejšem neodvisnem svetovnem ocenjevanju kakovosti Monde Selection ponovno dosegle izjemen uspeh. Prestižna priznanja za kakovost je namreč dobilo kar deset blagovnih znamk Pivovarne Laško in Pivovarne Union. Prodaja izdelkov Skupine Laško na slovenskem trgu

Prodaja

Slovenski potrošnik postaja vse bolj racionalen ter čedalje manj zvest blagovnim znamkam in posameznim trgovcem oziroma gostincem. Pritisk na zniževanje cen proizvajalcev se stopnjuje, med trgovci in gostinci se dogaja prava cenovna vojna, popusti, ki jih v različnih oblikah ponujajo potrošniku, so dolgoročno nevzdržni.

V letošnjem letu nadaljujemo projekte optimizacije prodajnega mesta v sodelovanju z izbranimi trgovci. Posebna pozornost je namenjena planogramom, optimizaciji asortimenta, komunikaciji s potrošniki, promocijskim aktivnostim, označevanju, merjenju in upoštevanju vedenja kupcev v prodajnem prostoru. Projekte upravljanja blagovnih skupin povezujemo tudi z nadgradnjo aktivnosti za razvoj kategorije pijač, kot so: rešitve za povratno embalažo, razvoj kombiniranih obrokov (pivo – pizza, brezalkoholne pijače – sendvič), osveževanje in dodelava standardov za promocije (cenovke, navodila za potnike, označevanje dodatnih pozicij ...), tematske aktivnosti (Union 150 let, svetovno prvenstvo v nogometu, projekt vode, piknik paketi: pivo in meso ...), upravljanje impulzivnih hladilnikov itd.



Standarde pozicioniranja prilagajamo posameznim prodajnim kanalom in kupcem s ciljem celovite ureditve skupine piva, vod in brezalkoholnih pijač.

Usmerjeni smo v izvajanje aktivnosti na prodajnem mestu s ciljem trajne in dobičkonosne rasti naših blagovnih znamk/izdelkov.

Tržni deleži v trgovini na drobno

V letošnjem letu je bila v skupini pivo (Nielsen, Panel trgovine, januar–maj 2014) rast količinske prodaje 1,8 odstotne točke (v nadaljevanju o. t.) na račun trgovskih znamk in cenovno ugodnejših znamk tujih piv. Znotraj kategorije piva imajo rast klasična, svetla piva, nadaljuje pa se padec trga mešanic piva (Radlerjev) za 18,7 o. t. Po podatkih Nielsen imajo največji tržni delež na slovenskem trgu: Laško Zlatorog 25,1 %, Union pivo 23,6 %, Laško Export Pils 6,2 %, Union Radler 5,8 % (Panel trgovine, maj 2014).

V skupini vod je v trgovini na drobno rast prodaje za 1,2 o. t. Rast se kaže med gaziranimi in negaziranimi vodami, medtem ko se nadaljuje padec vod z okusi (Nielsen, Panel trgovine, januar–maj 2014). Kumulativni tržni delež vod (količinski, maj 2014) Skupine Laško (Radenska, Pivovarna Union in Pivovarna Laško) je znašal 48,3 %.

V kategoriji brezalkoholnih pijač je v prvi polovici letošnjega leta še vedno zaznati padec potrošnje. Padec absolutne prodaje v trgovini na drobno v skupini sadnih pijač je bil 16,2 o. t. in ledenih čajev 14,8 o. t. (Nielsen, Panel trgovine na drobno, januar–maj 2014). V skupini ledenih čajev ima blagovna znamka Sola še vedno vodilni tržni delež 44,2 % (Panel trgovine, maj 2014). Količinska prodaja pijač Skupine Laško v Sloveniji

Pivovarna Laško, d. d.

Prodaja Pivovarne Laško na domačem trgu je za 4,5 % večja od prodaje v prvih šestih mesecih lanskega leta ter za 5,7 % večja od načrtovane. Najpomembnejši segment je pivo, ki smo ga prodali 3,5 % več kot v primerljivem obdobju leta 2013 oziroma 6,2 % več od zastavljenega načrta. Rast beležimo predvsem na račun rasti trgovskih blagovnih znamk.

Indeks Indeks Indeks (v hl) I.-VI./2014 2014/2013 2014/din.pl. 2014/l.plan

Pivo 633.419 102,1 101,9 49,6 Voda 421.720 101,5 100,0 49,2 Brezalkoholne pijače 180.767 96,0 96,3 48,7

S K U P A J 1.235.907 101,0 100,4 49,3



Pivovarna Union, d. d.

Prodaja Pivovarne Union na domačem trgu je za 0,9 % manjša od prodaje v prvih šestih mesecih lanskega leta ter za 1,6 % manjša od načrtovane. Prodaja piva je znašala 1 % več kot v primerljivem obdobju leta 2013 oziroma 1,4 % manj od načrtovanega. Rast beležimo pri izvirskih vodah za 14,3 % in trgovskih blagovnih znamkah piva za 9,7 %.

Radenska, d. d.

Prodaja Radenske na domačem trgu je za 0,1 % manjša od prodaje v prvih šestih mesecih lanskega leta ter za 0,1 % manjša od načrtovane. Najpomembnejši segment prodaje so mineralne vode, pri katerih beležimo rast za 0,2 % glede na lansko leto in 1,2 % manj od načrtovanega. Največjo rast beležimo v segmentu izvirskih vod, in sicer smo 8,6 % nad načrtom.

Vital, d. o. o.

Prodaja Vitala na domačem trgu je za 5,7 % večja od prodaje v prvih šestih mesecih lanskega leta ter za 4,6 % manjša od načrtovane.

Prodaja izdelkov Skupine Laško na trgih zunaj Slovenije

Prodaja Skupine Laško na tujih trgih je bila letos za 13,4 % večja od prodaje v prvem polletju lanskega leta ter za 1,6 % večja od načrtovane, kar je dober rezultat, saj je načrt prodaje na tujih trgih zastavljen zelo ambiciozno tudi za leto 2014. Na tujih trgih smo prodali največ piva, in sicer 17,6 % več kot lani ter 5,1 % več od načrtovanega. Vode smo prodali 3,9 % manj kot lani in 14,0 % manj, kot smo načrtovali. Prodaja brezalkoholnih pijač prav tako beleži rast, in sicer 13,5 % več kot lani ter 2,9 % več od načrtovanega.

Struktura prodaje Skupine Laško po članicah je naslednja: 36 % Pivovarna Union (259.333 hl), 32 % Pivovarna Laško (233.343 hl), 12 % Radenska (88.841 hl), 0,3 % Vital (2.262 hl) ter 19 % Birra Peja (lastni izdelki in licenčni izdelki 138.554 hl). Birra Peja na Kosovu proizvaja po licenci pivo Laško Zlatorog za trge Kosova, Makedonije, Albanije in Črne gore ter Sola ledeni čaj breskev za trge Kosova in Makedonije. Struktura prodaje Skupine Laško po tujih trgih je naslednja: 28 % Italija, 23 % Kosovo, 20 % Hrvaška, 11 % Bosna in Hercegovina, 5 % Madžarska, 3 % Avstrija, 2 % Albanija, 1 % Makedonija, 0,2 % Črna gora in drugi trgi 6,7 %.

Izvozna komerciala je organizirana na ravni Skupine Laško, tako da vodje trgov iz posameznih članic pokrivajo posamezne trge za vse članice Skupine, kar je prispevalo k racionalizaciji organizacije. V sodelovanju z marketing službo Skupine je organizirano pospeševanje prodaje in lansiranje novih izdelkov na tujih trgih.

Na trgu Hrvaške je Skupina ustanovila svoje podjetje Laško Grupa, d. o. o., v Zagrebu, ki s svojo prodajno ekipo skrbi za pospeševanje prodaje izdelkov Skupine na Hrvaškem. Prek tega podjetja vršimo prodajo proizvodov v PET-embalaži za trg



Hrvaške ter Bosne in Hercegovine, ki ga uslužnostno polnimo na hrvaškem trgu. V Bosni in Hercegovini ima Skupina svoje podjetje Laško Grupa, d. o. o., v Sarajevu za koordinacijo z uvozniki in principali.

Pivovarna Laško, d. d.

Prodaja Pivovarne Laško na tujih trgih je za 18,4 % večja od prodaje v prvem polletju lanskega leta ter za 3,7 % večja od načrtovane. Najpomembnejši je segment prodaje piva, manjši delež pa predstavljajo tudi maltozne pijače. Prodaja na ključnih trgih Bosne in Hercegovine, Kosova in Madžarske je večja od lanskega leta in tudi večja od načrtovane. Na ključnem trgu Italije in Hrvaške je Pivovarna Laško presegla lanske rezultate, vendar še ne dosega zastavljenih načrtov. Prodaja v Makedoniji je bila manjša od lanskega leta, a večja od načrtovane. Na ključnih trgih Avstrije in Črne gore pa prodaja ne dosega lanskih rezultatov in zastavljenih načrtov.

Struktura prodaje Pivovarne Laško, d. d., po tujih trgih je naslednja: 41,5 % Hrvaška, 28,8 % Italija, 16,2 % Bosna in Hercegovina, 3,0 % Madžarska, 2,7 % Kosovo, 1,8 % Avstrija, 0,4 % Makedonija, 0,1 % Črna gora in drugi trgi 5,5 %.

Pivovarna Union, d. d.

Prodaja Pivovarne Union na tujih trgih je za 27,6 % večja od prodaje v prvem polletju lanskega leta ter za 10,9 % večja od načrtovane. Prodaja piva je od lanskega leta večja za 32,8 % in za 10,4 % večja od načrta, prodaja brezalkoholnih pijač je za 15,8 % večja od prodaje v prvem polletju lanskega leta ter za 12,6 % večja od načrtovane. Prodaja vod je od lanske prodaje večja za 10,0 % in za 14,1 % manjša od načrta. Prodaja na ključnih trgih Italije, Hrvaške, Kosova, Makedonije in Madžarske je večja od lanskega leta ter večja od načrtovane, na ključnih trgih Bosne in Hercegovine ter Avstrije pa prodaja ne dosega lanskih rezultatov in zastavljenih načrtov.

Radenska, d. d.

Prodaja Radenske na tujih trgih je za 6,4 % manjša od prodaje v prvem polletju lanskega leta ter za 16,6 % manjša od načrtovane. Najpomembnejši segment prodaje so mineralne vode, manjši segment pa predstavljajo izvirske vode, brezalkoholne pijače ter vode z okusi in mineralne vode z okusi. Prodaja na ključnih trgih Kosova, Makedonije in Madžarske je večja od lanskega leta ter večja od načrta. Na ključnem trgu Italije je Radenska presegla lanske rezultate, vendar še ne dosega zastavljenih načrtov, ključni trgi Hrvaška, Bosna in Hercegovina ter Avstrija pa še ne dosegajo lanskih količin in načrta.

Vital, d. o. o.

Vital na tuje trge prodaja manjše količine sirupov, pri čemer je dosežena za 13 % večja prodaja glede na lansko obdobje in za 11,3 % manjša prodaja glede na načrt.

Birra Peja, Sh. a.

Prodaja lastnih blagovnih znamk Birre Peje in licenčnih blagovnih znamk na Kosovu in tujih trgih je za 0,7 % manjša od prodaje v prvem polletju lanskega leta ter za 3 %



manjša od načrtovanih. Prodaja piva je bila za 4,2 % manjša kot v istem obdobju lanskega leta in manjša od načrtovanih količin za 0,7 %. Prodaja vode je bila za 12,7 % večja od prodaje v istem obdobju lanskega leta in za 9,2 % večja od načrtovanih količin. V sredini leta 2012 je Birra Peja začela tudi proizvodnjo in distribucijo licenčno proizvedenega ledenega čaja Sola breskev, prodaja brezalkoholnih pijač v prvem polletju leta 2014 je bila za 9,7 % večja glede na leto 2013 ter za 15,8 % manjša od načrtovane. INVESTICIJSKA VLAGANJA

V prvi polovici leta 2014 smo nadaljevali nekatere ključne projekte, kot so spodbujanje povratne embalaže, energetska prenova in postopna prenova proizvodnih linij. Pretežni del investiranja v proizvodna sredstva se je v družbah Skupine Laško zaključil s koncem 90. let prejšnjega stoletja, tako so v zadnjih desetih letih družbe opremo le vzdrževale.

Glede na finančno težo investicij v proizvodno opremo, ki s sabo lahko prinaša tudi prihranke pri vzdrževanju, energetiki in ekologiji, je dolgoročen vpliv na stroške še toliko večji. Tako so lahko prihranki s pomočjo skrbnega načrtovanja investicij in pravilnega vrednotenja na osnovi stroška lastništva v celotni življenjski dobi proizvajalne opreme, v desetletnem obdobju, tudi več kot podvojeni.

Z zniževanjem stroškov rezervnih delov in storitev vzdrževanja, kar je glede na starost proizvajalne opreme pravzaprav velik dosežek, smo prišli v Skupini Laško do točke, ko je treba za stabilizacijo razmer in varnost proizvodnje začeti z vlaganji v novo proizvodno opremo.

V današnjem poslovnem svetu, kjer je razvoj izdelkov in storitev ekstremno hiter, je lahko ena izmed bistvenih konkurenčnih prednosti resnično usmerjanje k našim končnim potrošnikom, kjer lahko vrhunska tehnologija in razvoj omogočita, da poleg tradicionalno lojalnih kupcev pridobimo povsem nove potrošnike, ki jim optimalno razmerje med ceno in kakovostjo pomeni največ. Postavljanje najvišjih meril v vseh poslovnih procesih pa je zagotovo najboljša popotnica k ustvarjanju dodane vrednosti za kupce, lastnike in zaposlene.

Investicijska vlaganja v Pivovarni Laško, d. d.

V prvi polovici leta 2014 smo izvajali in tudi uspešno zaključevali naslednje investicijske projekte:

V prvem četrtletju je bil pri investicijskih projektih glavni poudarek na že konec leta 2013 začetem projektu prenove suhega dela linije ST2, ki smo ga uspešno zaključili marca 2014, s polno zmogljivostjo pa bo ta linija obratovala prihodnje leto, ko bo dopolnjena še z novimi stroji v mokrem delu linije ST2.

Z začetkom obratovanja novega dela linije ST2 je omogočena tudi oskrba tržišča s steklenicami v prijaznejši embalaži, za kar smo v tem obdobju nabavili 116.000



zabojev 10 x 0,5 l. Od World Packaging Organisation smo v mesecu maju za ta zaboj prejeli najvišje priznanje za odličnost World Star of Packaging.

Aprila 2014 je bila zaključena prenova pakirnega stroja Kisters, ki od tedaj omogoča oskrbo tržišča z novimi formati pakiranj skladno z marketinškimi izsledki.

Za namene pospeševanja prodaje sta bili v prvem polletju nabavljeni tudi računalniška in periferna oprema (hladilniki, točilni aparati) skladno z letnimi načrti nabave.

Junija 2014 smo pridobili uporabno dovoljenje za objekt SPTE 400 + 500 kWel. Z obratovanjem in izkazanimi prihranki energije 400 kWel smo začeli že februarja 2014, za napravo 500 kWel pa je predviden začetek obratovanja v jeseni, ko bo instalirana še potrebna oprema za prevzem energije iz te enote na tunelskem pasterizatorju TP-PL2.

Na pilotni napravi, instalirani na čistilni napravi, preskusi razgradnje pivskih tropin kontinuirano potekajo že od predhodnega leta. Pilotni projekt je zaključen, rezultati pa so zelo spodbudni, saj potrjujejo doseganje stopnje razgradnje našega substrata do 90 % oz. možnost pridobivanja cca 110 m3 bioplina iz tone tropin v industrijskem reaktorju.

Vse od začetka 2014 sta intenzivno potekala zbiranje in priprava tehnične ter komercialne dokumentacije za obnovo polnilne linije ST2 – mokri del. Izdelani so načrti, pridobljene so ponudbe, opravljeni so bili ogledi referenčnih objektov in izvršen optimalni izbor ponudnikov za predajo naročil. Dobava opreme je načrtovana v januarju 2015, zaključek montažnih del s spuščanjem opreme v pogon in redno obratovanje pa je predviden aprila 2015.

Za izvajanje investicijskih projektov je bilo v prvem polletju 2014 porabljeno 2.019.200 EUR, za vlaganja v osnovna sredstva proizvodno-tehničnega sektorja, komerciale in IT pa 1.294.587 EUR, kar predstavlja 70 % celotnih za leto 2014 načrtovanih sredstev za investicijska vlaganja.

Investicije v Pivovarni Union, d. d.

V prvem polletju 2014 smo v Pivovarni Union, d. d., za investicije in nabavo osnovnih sredstev porabili 3,2 mio. EUR, kar predstavlja 54,8 % letnega načrta investicij.

V prvem četrtletju smo začeli realizacijo ključnih investicijskih projektov, ki se nanašajo na prenovo najpomembnejših polnilnih linij. Konec junija smo končali prvo fazo prenove polnilne linije S4 suhi del, ki omogoča polnjenje in pakiranje v nov zaboj 10. Projekt je zaključen in opravljen prevzem. Za prenovo polnilnega dela linije pa smo v fazi zbiranja ponudb in projektiranja.

Izvedli smo predelavo tehnoloških poti za pivo v fermentaciji, s katero smo pridobili dodatno fleksibilnost pivskih poti in tankov ter možnost pranja cistern. To nam bo olajšalo in pocenilo transportiranje piva in pivskih mešanic na služnostno polnjenje v plastenke.



Dokončan je sistem MEPIS za spremljanje proizvodnje. Sistem že deluje in na voljo so že prvi podatki. Projekt bomo prevzeli po zaključnem sestanku skupine in izvajalca. Pri projektu se še odpravljajo manjše pomanjkljivosti in optimizira delovanje.

Nabavili smo večje število polovičnih zabojev in steklenic, zaradi česar smo prerazporedili sredstva, namenjena za prenovo polnilne linije. Vrednost teh osnovnih sredstev znaša 774.000 EUR.

Del sredstev za investicije smo porabili tudi za nakup vračljive embalaže, opreme za pospeševanje prodaje (sodi, hladilniki, točilni aparati …).

Dokončali smo projekt Filter za pivo Pall. Filter zdaj deluje in zagotavlja vse potrebne tehnološke parametre. Na začetku leta 2014 smo opravili zaključni sestanek z izvajalcem in opravili prevzem opreme.

V varilnici smo zamenjali oba para valjev za mletje slada.

Začeli smo z investicijo Pivnica. Pridobili smo gradbeno dovoljenje in podpisali pogodbe z dobavitelji opreme in izvajalci gradbenih, elektrotehničnih in strojnih del. Do zdaj smo preselili restavracijo za zaposlene na novo lokacijo. Hrano nam do začetka obratovanja kuhinje dobavlja pogodbeni dobavitelj.

Polletno poročilo o izvedbi načrtovanih investicij v Radenski, d. d.

V polovici leta 2014 smo v Radenski za investicije porabili 370.543 EUR, kar predstavlja 25,8 % letnega načrta za investicije. Del tega zneska se nanaša tudi na nedokončane investicije iz preteklega leta.

V enakem obdobju smo za nabavo osnovnih sredstev porabili 182.888 EUR oz. 26,2 % načrtovanega proračuna.

V glavnem smo sredstva porabili za izvedbo pripravljalnih, gradbenih in instalaterskih del za projekt menjave pihalno-polnilnega bloka na liniji Sidel-2, in sicer v vrednosti 279.605 EUR. Projekt je operativno v glavnem zaključen, pričakujemo pa še precejšen del faktur iz tega naslova.

Sanirali smo dotrajana tla v skladiščnih ter proizvodnih prostorih, prav tako smo sanirali poškodbe na proizvodnih objektih, in sicer v znesku 28.578 EUR.

Med večjimi nabavami velja omeniti še nabavo električnega viličarja nosilnosti 4,5 t (sicer v načrtu že lansko leto), in sicer 51.845 EUR.

Za nabavo hladilnikov za potrebe trga smo porabili 76.497 EUR oz. 73,8 % načrtovanih sredstev.

Implementacija sistema MEPIS za spremljanje proizvodnje je v zaključni fazi. Sistem sicer že deluje. V tem obdobju smo za ta projekt namenili 12.079 EUR. Projekt bomo prevzeli po uskladitvah v Skupini Laško ter z izvajalcem.

Preostali manjši del sredstev smo porabili za večletna projekta racionalizacije stroškov v energetiki in za Projekt izvedbe lastnega vodovoda v Turjancih. Manjši del je bil



porabljen za nabavo raznih manjših osnovnih sredstev (iz naslova dotrajanosti starih ali iz naslova nepredvidenih okvar).

Skupaj smo tako za investicije in nabavo osnovnih sredstev v Radenski v prvi polovici leta 2014 namenili 553.432 EUR oz. 25,9 % planiranih sredstev.

Pri nabavi povratne embalaže smo za leto 2014 načrtovali 195.565 EUR. Glede na potrebe na trgu smo bili prisiljeni porabiti nekaj več sredstev, in sicer 246.825 EUR, kar je 26,2 % nad letnim planom. Prekoračitev je predvsem na račun potreb po nabavi 0,5 l steklenic.

V drugi polovici leta 2014 načrtujemo nekoliko intenzivnejši potek izvedb investicij in nabav osnovnih sredstev, skladno z letnim načrtom. ZAPOSLENI

V Skupini Laško je bilo na dan 30. 6. 2014 zaposlenih 1.645 delavcev, kar je za 7 več kot lani. Od tega je v osnovni dejavnosti proizvodnje pijač v Sloveniji zaposlenih 996 ljudi. Stanje zaposlenih v Skupini Laško na dan 30. 6. 2014

Opomba: s 1. 1. 2014 je 24 zaposlenih vodilnih delavcev (12 iz Pivovarne Laško, d. d., in 12 iz Pivovarne Union, d. d.), prešlo na polovične zaposlitve med obema družbama.

Skupina Birra Peja je bila konec junija 2014 prodana, vendar je zajeta v podatkih o zaposlenih za prvo polletje 2014.

Med novimi zaposlitvami so zajete tudi zaposlitve za določen čas zaradi povečanega obsega del v proizvodnji v času sezone. Razlogi za prenehanja zaposlitev so bili upokojitev, sporazumno prenehanje delovnega razmerja in odpoved iz poslovnih razlogov.

Na osnovi polovične zaposlitve uprave med družbama Pivovarna Laško, d. d., in Pivovarna Union, d. d., se je s 1. 1. 2014 implementiral isti sistem zaposlitev tudi za vodilne delavce s posebnimi pooblastili in odgovornostmi Pivovarne Union, d. d., in

(družba) 30. 6. 2014 30. 6. 2013 Razlika

Pivovarna Laško, d. d. 359 347 12Pivovarna Union, d. d., Ljubljana 397 388 9Radenska, d. d., Radenci 205 210 -5Vital Mestinje, d. o. o. 35 34 1

Jadranska pivovara-Split, d. d. 11 11 -Laško Grupa, d. o. o., Hrvatska 35 32 3Birra Peja, Sh. a., Peć, Kosovo 207 207 -Birra Peja, Sh. p. k., Albanija 1 1 -

Skupina Delo 395 408 -13Skupaj 1.645 1.638 7



Pivovarne Laško, d. d., z izjemo tehničnih direktorjev, ki delujejo na lokacijah primarnih družb. S tem so vodilni zaposleni prevzeli odgovornosti in pristojnosti za področja, ki jih pokrivajo v obeh družbah. Izobrazbena struktura zaposlenih v Skupini Laško na dan 30. 6. 2014

V Skupini Laško se je število zaposlenih z osnovnošolsko in nižjo poklicno izobrazbo zmanjšalo, povečalo pa se je število s srednjo in višjo izobrazbo, v glavnem zaradi pridobljene izobrazbe z izobraževanjem zaposlenih ob delu in višjo izobrazbeno strukturo novozaposlenih delavcev.

Skrb za zadovoljstvo zaposlenih in razvoj kadrov

V Skupini Laško se zavedamo, da je zadovoljstvo zaposlenih pomemben dejavnik za uspeh Skupine. S tem namenom svoje kadre načrtno izobražujemo in skrbimo za njihovo varnost ter zadovoljstvo pri delu.

V sklopu Kompetenčnega centra proizvodnja pijač, ki so ga družbe Pivovarna Laško, d. d., Pivovarna Union, d. d., Radenska, d. d., in Vital, d. o. o., v letu 2012 ustanovile

Pivovarna Pivovarna L. Grupa Jadranska(stopnja/izobrazba) Laško Union Radenska Vital Hrvatska pivovara

II. osnovnošolska izobrazba 44 49 38 10 - -III. nižje poklicno izobraževanje 22 9 - - - -

IV. srednje poklicno izobraževanje 80 92 53 10 30 2V. gimnazijsko, srednje tehniško,

splošno in drugo izobraževanje93 136 68 8 - 4

VI./1. višješolska izobrazba 42 32 17 2 1 5VI./2. visokošolska strokovna izobrazba 22 22 6 5 - -

VII. univerzitetni program, specializacija po visokošolskem programu

46 48 21 - 4 -

VIII./1. magisterij znanosti, specializacija po univerzitetnem programu

9 8 2 - - -

VIII./2. doktorat znanosti 1 1 - - - -Skupaj 359 397 205 35 35 11

Birra peja Skupina Birra peja Skupina Skupina(stopnja/izobrazba) Skupaj Kosovo Delo Albanija Laško (v %)

II. osnovnošolska izobrazba 141 - 17 - 158 9,6III. nižje poklicno izobraževanje 31 33 1 - 65 4,0

IV. srednje poklicno izobraževanje 267 53 36 1 357 21,7V. gimnazijsko, srednje tehniško,

splošno in drugo izobraževanje309 87 130 - 526 32,0

VI./1. višješolska izobrazba 99 7 27 - 133 8,1VI./2. visokošolska strokovna izobrazba 55 22 60 - 137 8,3

VII. univerzitetni program, specializacija po visokošolskem programu

119 - 101 - 220 13,4

VIII./1. magisterij znanosti, specializacija po univerzitetnem programu

19 2 17 - 38 2,3

VIII./2. doktorat znanosti 2 3 6 - 11 0,7Skupaj 1.042 207 395 1 1.645 100,0



skupaj z drugimi partnerji v panogi, je bilo v Skupini Laško do sedaj izvedenih 109 izobraževanj, prek katerih smo zagotovili 1.011 vključitev zaposlenih. Namen tovrstnih izobraževanj je povečati kompetenčnost zaposlenih na posameznih področjih, povečati konkurenčne prednosti podjetij v proizvodnji pijač, uvesti nove postopke razvoja zaposlenih ter izmenjati interne izkušnje in dobre poslovne prakse.

Zaposleni v Skupini Laško so deležni tudi dodatnih ugodnosti, kot so plačevanja premije za dodatno pokojninsko zavarovanje ter možnost nastanitve po ugodnih cenah v počitniških kapacitetah, ki se nahajajo na morju, v hribih in v termalnih zdraviliščih.

Sistem nagrajevanja zaposlenih

S 1. 1. 2014 smo prešli na nov sistem variabilnega nagrajevanja zaposlenih, ki ga predvideva Podjetniška kolektivna pogodba Pivovarne Laško, d. d., Pivovarne Union, d. d., ter Radenske, d. d. V Poslovnem načrtu za leto 2014 so bila definirana merila za določitev višine sredstev, namenjenih za variabilni del plač.

Varstvo in zdravje pri delu

Vse svoje zaposlene redno obveščamo o pomenu varnih in zdravih delovnih pogojev ter jim takšne pogoje tudi zagotavljamo. Vsi novozaposleni predhodno opravijo praktično preverjanje znanja iz varstva in zdravja pri delu ter požarne varnosti. Zaposleni so redno oskrbovani z varovalno opremo in zaščitnimi sredstvi, kot to predvideva ocena tveganja posameznega delovnega mesta.

Pomembno vlogo pri omejevanju delovnih nezgod imajo tudi redni pregledi delovne opreme, nadzor nad uporabo delovnih in zaščitnih oblačil ter opozarjanje na nevarnosti na delovnem mestu. Zaposleni redno opravljajo obdobne zdravniške preglede. Za primere poškodb pri delu so v posameznih oddelkih zaposleni, ki so usposobljeni za nudenje prve pomoči.

Pollet

Skupi

IZJA

UpraPivovki sepremLaškračunPivov MedMRSračun2013 Uprapremodkr Lašk

RA

tno poročilo 2

ina Pivovarna

AVA O O

ava družbevarna Lašk

e je končalomoženjskegko. Pri pripnovodske varna Laško

dletni izkaziS 34 – medlnovodskim.

ava je odgomoženja drurivanje prev

ko, 30. julij

AČUNOV

2014 / Računo

a Laško in Pivo

ODGOVO

e Pivovarnao, d. d., in ko 30. junijaga stanja inpravi izkazo

usmeritve o, d. d., in S

i za obdobjletno račun

mi izkazi, pr

ovorna za izužbe Pivovvar ter drug

2014

VODSKO

ovodsko poro

ovarna Laško

ORNOST

a Laško, dkonsolidiraa 2014, pripn poslovnihov za obdo

kot pri Skupine La

je, ki se je knovodsko poripravljenim

zvajanje ukvarna Laškogih nepravil

O PORO

očilo – Skupin

o, d. d.

TI UPRA

d. d., izjavlani računovpravljeni ta

h izidov druobje januarpripravi l

aško za leto

končalo 30oročanje –

mi za poslo

krepov, s ko, d. d., in lnosti.

OČILO

na Laško

AVE

lja, da so vodski izkazko, da daje

užbe Pivovar–junij 201etnih raču

o 2013.

0. junija 20in jih je tre

ovno leto, k

aterimi zagSkupine La

m p

M č

M č

G č

M č

računovodzi Skupine ejo resničenarna Laško,14 so bile uunovodskih

14, so pripreba brati v pki se je kon

gotavlja ohraško, ter za

mag. Dušanpredsednik

Marjeta Zevčlanica upra

Mirjam Hočlanica upra

Gorazd Lukčlan uprave

Matej Oset član uprave

dski izkazi Laško za o

n in pošten, d. d., in Supoštevane

h izkazov

ravljeni v spovezavi z

nčalo 31. de

ranjanje vra preprečev

n Zorko k uprave

vnik rave

očevar rave

kman e

e

45

družbe obdobje, n prikaz Skupine e enake družbe

skladu z letnimi cembra

rednosti vanje in

Polletno poročilo 2014 / Računovodsko poročilo – Skupina Laško


NEREVIDIRANI KONSOLIDIRANI RAČUNOVODSKI IZKAZI SKUPINE LAŠKO za obdobje, končano 30. 6. 2014

Konsolidirani izkaz finančnega položaja

IZKAZ FINANČNEGA POLOŽAJA (v EUR)

na dan 30. 6. 2014 Skupina Skupinana dan na dan

30. 6. 2014 31. 12. 2013

SREDSTVADOLGOROČNA SREDSTVA 268.892.906 284.057.058Neopredmetena sredstva 71.480.610 72.409.028Opredmetena osnovna sredstva 155.093.775 170.065.814Naložbene nepremičnine 5.846.981 5.847.085Dolgoročne finančne naložbe v odvisne družbe 427.413 427.413Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva 1.232.967 1.207.647Dolgoročna posojila 2.361.869 283.544Dolgoročne terjatve iz naslova finančnega najema 518.013 287.276Dolgoročne poslovne terjatve 2.195.416 2.196.510Dolgoročne terjatve za odloženi davek 29.735.862 31.332.741KRATKOROČNA SREDSTVA BREZ KRATKOROČNIH AKTIVNIH ČASOVNIH RAZMEJITEV 142.684.472 169.578.146Nekratkoročna sredstva za prodajo 8.341.306 9.208.603Zaloge 24.011.624 21.918.999Kratkoročne terjatve iz poslovanja 73.205.594 52.960.981Kratkoročne terjatve za preveč plačan davek od dohodka - 351.495Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva 3.593.358 75.658.238Kratkoročna posojila 25.368.150 6.475.107Denarna sredstva in denarni ustrezniki 8.164.440 3.004.723KRATKOROČNE AKTIVNE ČASOVNE RAZMEJITVE 1.538.424 856.090SKUPAJ KRATKOROČNA SREDSTVA 144.222.896 170.434.236SKUPAJ SREDSTVA 413.115.802 454.491.294

KAPITALKAPITAL LASTNIKOV OBVLADUJOČEGA DELEŽA 55.489.821 48.409.602Osnovni kapital 36.503.305 36.503.305Kapitalske rezerve 2.566.995 30.993.977Rezerve iz dobička 3.650.331 3.650.331Presežek iz prevrednotenja 5.486.530 5.701.570Čisti poslovni izid preteklih let (21.002) (72.940)Čisti poslovni izid 7.283.522 (28.354.042)Prevredbena rezerva 20.140 (12.599)KAPITAL LASTNIKOV NEOBVLADUJOČEGA DELEŽA 10.590.320 9.804.281SKUPAJ KAPITAL 66.080.141 58.213.883

OBVEZNOSTIREZERVACIJE IN DOLGOROČNE PASIVNE ČASOVNE RAZMEJITVE 13.710.341 13.929.628Rezervacije za odpravnine in jubilejne nagrade 5.226.372 5.293.279Druge rezervacije 8.419.039 8.587.422Dolgoročne pasivne časovne razmejitve 64.930 48.927



Konsolidirani izkaz finančnega položaja ( n a d a l j e v a n j e )


na dan 30. 6. 2014 Skupina Skupinana dan na dan

30. 6. 2014 31. 12. 2013

DOLGOROČNE OBVEZNOSTI 120.997.159 17.225.540Dolgoročne finančne obveznosti 120.997.159 17.225.540KRATKOROČNE OBVEZNOSTI 205.232.745 358.968.014Obveznosti za nekratkoročna sredstva za prodajo 463.907 1.090.807Kratkoročne poslovne obveznosti 58.894.506 40.130.797Kratkoročne finančne obveznosti 145.874.332 317.746.410KRATKOROČNE PASIVNE ČASOVNE RAZMEJITVE 7.095.416 6.154.229SKUPAJ KRATKOROČNE OBVEZNOSTI 212.328.161 365.122.243

SKUPAJ OBVEZNOSTI DO VIROV SREDSTEV 413.115.802 454.491.294



Konsolidirani izkaz poslovnega izida

IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA (v EUR)

za obdobje od 1. 1. do 30. 6.2014 Skupina Skupina1. 1. do 30. 6. 1. 1. do 30. 6.

2014 2013

Čisti prihodki od prodaje 130.515.275 129.597.964Sprememba vrednosti zalog proizvodov in nedokončane proizvodnje 2.385.783 3.069.336Drugi poslovni prihodki 1.089.743 2.120.386Poslovni prihodki iz prodaje naložbe 804.407 -Stroški blaga, materiala in storitev (82.948.662) (83.765.955)Stroški dela (24.002.227) (24.079.797)Amortizacija neopredmetenih dolgoročnih in opredmetenih osnovnih sredstev (8.027.616) (8.877.033)Prevrednotovalni poslovni odhodki (739.536) (667.153)Drugi poslovni odhodki (3.019.222) (2.650.395)POSLOVNI IZID IZ POSLOVANJA 16.057.945 14.747.353

Finančni prihodki 3.078.963 608.911Finančni odhodki (10.201.002) (17.831.684)NETO FINANČNI ODHODKI (7.122.039) (17.222.773)

POSLOVNI IZID PRED OBDAVČITVIJO 8.935.906 (2.475.420)

Davki (1.596.881) 192.340ČISTI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJA 7.339.025 (2.283.080)

Delež lastnikov neobvladujočega deleža v čistem dobičku / izgubi 60.116 (97.964)Delež lastnikov obvladujočega deleža v čistem dobičku / izgubi 7.278.909 (2.185.116)

Celotni čisti dobiček / izguba na delnico lastnikov obvladujočega deležaČisti dobiček / izguba na delnico 0,8340 (0,2504)Popravljen čisti dobiček / izguba na delnico 0,8340 (0,2504)

Celotni čisti dobiček / izguba na delnico lastnikov neobvladujočega deležaČisti dobiček / izguba na delnico 0,0069 (0,0112)Popravljen čisti dobiček / izguba na delnico 0,0069 (0,0112)



Konsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala

IZKAZ SPREMEMB LASTNIŠKEGA KAPITALA - Skupina povezanih družb (v EUR)

za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2014

Čisti Skupaj kapital Kapital

Osnovni Kapitalske Zakonske Rezerve za Lastne Druge rezerve poslovni izid Čisti Presežek iz Prevredbena lastnikov obvla- lastnikov neob- SKUPAJ

kapital rezerve rezerve lastne deleže delnice iz dobička preteklih let poslovni izid prevrednotenja rezerva dujočega deleža vladujoč. deleža KAPITAL

ZAČETNO STANJE na dan 1. januar 2014 po MSRP 36.503.305 30.993.977 3.650.331 281.895 (281.895) - (72.940) (28.354.042) 5.701.570 (12.599) 48.409.602 9.804.281 58.213.883

Transakcije z lastniki:Povečanje / zmanjšanje kapitala - - - - - - (166.689) - - - (166.689) (158.956) (325.645)Druge spremembe - - - - (154.553) - - - - - (154.553) - (154.553)

Skupaj transakcije z lastniki - - - - (154.553) - (166.689) - - - (321.242) (158.956) (480.198)

Spremembe v vseobsegajočem donosuČisti poslovni izid poslovnega leta - - - - - - - 7.283.522 - - 7.283.522 55.503 7.339.025Presežek prevrednotenja opredmetenih osnovnih sredstev - - - - - - 215.040 - (215.040) - - - -

Skupaj spremembe v vseobsegajočem donosu v obdobju od 1. januar do 30. junij 2014

- - - - - - 215.040 7.283.522 (215.040) - 7.283.522 55.503 7.339.025

Spremembe v kapitaluPokrivanje izgube - (28.426.982) - - - - 72.940 28.354.042 - - - - -Oblikovanje rezerv za lastne delnice (deleže) - - - 154.553 - - - - - - 154.553 - 154.553Drugo - - - - - - (69.353) - - 32.739 (36.614) 889.491 852.877

Skupaj spremembe v kapitalu - (28.426.982) - 154.553 - - 3.587 28.354.042 - 32.739 117.939 889.491 1.007.430

KONČNO STANJEna dan 30. junij 2014 36.503.305 2.566.995 3.650.331 436.448 (436.448) - (21.002) 7.283.522 5.486.530 20.140 55.489.820 10.590.320 66.080.140



Konsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala

IZKAZ SPREMEMB LASTNIŠKEGA KAPITALA - Skupina povezanih družb (v EUR)

za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2013

Čisti Skupaj kapital Kapital

Osnovni Kapitalske Zakonske Rezerve za Lastne Druge rezerve poslovni izid Čisti Presežek iz Prevredbena lastnikov obvla- lastnikov neob- SKUPAJ

kapital rezerve rezerve lastne deleže delnice iz dobička preteklih let poslovni izid prevrednotenja rezerva dujočega deleža vladujoč. deleža KAPITAL

ZAČETNO STANJE na dan 1. januar 2013 po MSRP 36.503.305 66.744.172 3.650.331 341.170 (341.170) - 875.016 (32.346.133) 9.655.319 11.637 85.093.647 7.571.555 92.665.202

Transakcije z lastniki:Druge spremembe - - - - 45.550 - - - - - 45.550 - 45.550

Skupaj transakcije z lastniki - - - - 45.550 - - - - - 45.550 - 45.550

Spremembe v vseobsegajočem donosuČisti poslovni izid poslovnega leta - - - - - - - 4.458.785 - - 4.458.785 (97.827) 4.360.958Presežek prevrednotenja opredmetenih osnovnih sredstev - - - - - - (5.973) - 5.973 - - - -

Skupaj spremembe v vseobsegajočem donosu v obdobju od 1. januar do 30. junij 2013

- - - - - - (5.973) 4.458.785 5.973 - 4.458.785 (97.827) 4.360.958

Spremembe v kapitaluPokrivanje izgube - (31.471.117) - - - - (875.016) 32.346.133 - - - - -Črpanje rezerv za lastne delnice (deleže) - - - (45.550) - - - - - - (45.550) - (45.550)Drugo - - - - - - 191.319 - (143.496) - 47.823 - 47.823

Skupaj spremembe v kapitalu - (31.471.117) - (45.550) - - (683.697) 32.346.133 (143.496) - 2.273 - 2.273

KONČNO STANJEna dan 30. junij 2013 36.503.305 35.273.055 3.650.331 295.620 (295.620) - 185.346 4.458.785 9.517.796 11.637 89.600.255 7.473.728 97.073.983



Konsolidirani izkaz denarnih tokov

IZKAZ DENARNIH TOKOV (v EUR)

za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2014 Skupina Skupina

1. 1. do 30. 6. 1. 1. do 30. 6.

2014 2013

DOBIČEK IZ POSLOVANJA OBDOBJA 16.057.945 14.747.353

Prilagoditve za:Izločitev prevrednotovalnih poslovnih odhodkov 480.664 -Amortizacijo opredmetenih osnovnih sredstev in naložbenih nepremičnin 7.530.278 8.392.637Amortizacijo neopredmetenih sredstev 497.338 484.396Odpise dolgoročnih sredstev - 196.883Odpise kratkoročnih sredstev 258.872 470.270Neto gibanje v rezervacijah (219.288) (109.955)

Skupaj prilagoditve 8.547.864 9.434.231

SPREMEMBE OBRATNEGA KAPITALA

Zaloge in nekratkoročna sredstva za prodajo (2.092.625) (4.183.828)Poslovne terjatve in druge terjatve (21.063.969) (27.385.165)Poslovne obveznosti in druge obveznosti 19.764.185 26.376.683

Skupaj spremembe obratnega kapitala (3.392.409) (5.192.310)

NETO DENARNI TOK IZ POSLOVANJA 21.213.400 18.989.274

DENARNI TOKOVI PRI POSLOVANJUDenar ustvarjen pri poslovanju 21.213.400 18.989.274Izdatki za davke - (1.080.723)

POBOTAN DENAR USTVARJEN IZ POSLOVANJA 21.213.400 17.908.551

DENARNI TOKOVI PRI NALOŽBENJUNakupi opredmetenih osnovnih sredstev 6.961.201 (3.468.607)Nakupi / prodaje neopredmetenih dolgoročnih sredstev 431.080 (119.118)Nakupi / prodaje finančnih sredstev 54.884.535 5.975.270- od tega neto denarni tok iz naslova prodaje Birre Peje 2.033.431 -Prejete obresti 129.917 607.061Prejete dividende in kapitalski dobički - 1.850NETO DENARNI TOK IZ NALOŽBENJA 62.406.733 2.996.456

DENARNI TOKOVI PRI FINANCIRANJUPlačane obresti (10.201.002) (9.922.115)Zmanjšanje kapitala (158.956) (93.979)Povečanje / zmanjšanje finančnih dolgov (68.100.459) (11.472.496)NETO DENARNI TOK IZ FINANCIRANJA (78.460.417) (21.488.590)

NETO POVEČANJE / ZMANJŠANJE DENARJA IN DENARNIH USTREZNIKOV 5.159.716 (583.583)Denar in denarni ustrezniki na začetku leta 3.004.724 2.188.615Denar in denarni ustrezniki na koncu leta 8.164.440 1.605.032



Konsolidirano poročanje po odsekih

POROČANJE PO ODSEKIH - Skupina povezanih družb (v EUR)

za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2014Časopisno

Ostale založniškaPivo pijače dejavnost Ostalo Skupaj

Čisti prihodki od prodaje po odsekih 79.401.127 27.750.216 22.347.718 1.016.214 130.515.275ČISTI PRIHODKI OD PRODAJE 79.401.127 27.750.216 22.347.718 1.016.214 130.515.275

Poslovni izid iz poslovanja 16.057.945

Sredstva po odsekih 173.240.640 80.919.001 16.785.307 74.181.583 345.126.531Blagovne znamke 46.461.058 - 4.330.832 - 50.791.890Dobro ime 17.197.380 - - - 17.197.380

Obveznosti po odsekih 191.653.971 42.317.593 47.692.672 65.371.425 347.035.661

Amortizacija 4.901.502 2.046.250 935.874 143.990 8.027.616

POROČANJE PO ODSEKIH - Skupina povezanih družb (v EUR)

za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2013Časopisno

Ostale založniškaPivo pijače dejavnost Ostalo Skupaj

Čisti prihodki od prodaje po odsekih 77.479.276 28.833.047 22.132.167 1.153.474 129.597.964ČISTI PRIHODKI OD PRODAJE 77.479.276 28.833.047 22.132.167 1.153.474 129.597.964

Poslovni izid iz poslovanja 14.747.353

Sredstva po odsekih 197.655.514 78.255.605 35.601.766 148.428.970 459.941.855Blagovne znamke 46.460.507 - 10.226.010 - 56.686.517Dobro ime 17.197.380 - - - 17.197.380

Obveznosti po odsekih 213.226.314 41.031.863 52.300.004 137.382.336 443.940.517

Amortizacija 5.760.747 2.082.659 948.440 85.187 8.877.033



Pojasnila k nerevidiranim konsolidiranim polletnim računovodskim izkazom

1. Računovodske usmeritve

V letu 2014 so bile uporabljene iste računovodske usmeritve kot v preteklih letih. Računovodske usmeritve so podrobno predstavljene v Letnem poročilu Skupine Laško za poslovno leto 2013, ki je bilo obljavljeno na spletnem portalu Ljubljanske borze, d. d., Ljubljana, SEOnet-u, dne 30. 4. 2014.

Konsolidirani računovodski izkazi, pripravljeni za polletno obdobje, končano 30. 6. 2014, niso revidirani in so pripravljeni v skladu z MRS 34 – medletno računovodsko poročanje ter jih je treba brati v povezavi z letnimi računovodskimi izkazi, pripravljenimi za poslovno leto, ki se je končalo 31. 12. 2013.

Primerjalni podatki za obdobje januar–junij 2013, objavljeni v tem poročilu, se v določenih postavkah razlikujejo od objavljenih v lanskem polletnem poročilu. Spremembe se nanašajo na slabitev delnic MELR, ki je bila v prvem polletju leta 2013 izkazana neposredno v kapitalu kot zmanjšanje presežka iz prevrednotenja, v letošnjem poročilu pa v primerjalnih podatkih bremeni tekoči poslovni izid prek finančnih odhodkov. Enako velja tudi za odloženi davek iz istega naslova.

V letnem poročilu za leto 2013 so bili izvedeni popravki računovodskih izkazov za pretekla leta, kar je prikazano v posebnem razkritju letnega poročila. Iz tega naslova so spremenjeni tudi polletni računovodski izkazi za leto 2013 v tem poročilu. 2. Razkritja posameznih postavk izkaza poslovnega izida

a) Poslovni izid iz poslovanja

Čisti prihodki od prodaje v prvem polletju leta 2014 znašajo 130,5 mio. EUR, kar je za 0,9 mio. EUR oz. 0,7 % več kot v primerljivem obdobju preteklega leta. Na domačem trgu je Skupina ustvarila 111,3 mio. EUR čistih prihodkov od prodaje, kar je 1,2 mio. EUR oz. 1,1 % manj kot v preteklem primerljivem obdobju. Na tujem trgu so čisti prihodki od prodaje v primerjavi z enakim obdobjem preteklega leta večji za 12,3 % oz. za 2,1 mio. EUR in znašajo 19,2 mio. EUR. V strukturi znašajo prihodki na tujem trgu 17,7 %, medtem ko so v primerljivem obdobju preteklega leta znašali 13,2 %. V tem obdobju je Skupina Laško realizirala 48,3 % letno načrtovanih čistih prihodkov od prodaje.

Celotni poslovni prihodki prvega polletja so približno enaki kot v primerljivem obdobju leta 2013 in znašajo 134,8 mio. EUR ter predstavljajo 49,7 % letno načrtovanih. Poslovne prihodke leta 2014 povečuje pozitivni učinek iz naslova prodaje naložbe v delnice družbe Birre Peje v višini 0,8 mio. EUR.

Poslovni odhodki prvega polletja leta 2014 znašajo 118,7 mio. EUR in so v primerjavi s prvim polletjem leta 2013 manjši za 1,3 mio. EUR oz. 1,1 %. Struktura poslovnih odhodkov je enaka kot v primerljivem obdobju leta 2013. Največji delež poslovnih odhodkov predstavljajo stroški materiala (40,8 %), sledijo stroški storitev (27,2 %), stroški dela (20,2 %), strošek amortizacije (6,8 %), ostali poslovni odhodki (3,1 %) ter



nabavna vrednost prodanega blaga in materiala 1,8 %. V primerjavi s prvim polletjem leta 2013 so se zmanjšali stroški storitev, stroški amortizacije in stroški dela, medtem ko so se ostali poslovni odhodki nekoliko povečali. Skupina je v tem obdobju realizirala 48 % letno načrtovanih poslovnih odhodkov.

V prvem polletju leta 2014 je Skupina Laško ustvarila 16,1 mio. EUR dobička iz poslovanja (EBIT), kar je 1,3 mio. EUR več kot v prvem polletju leta 2013. Dobiček iz poslovanja, povečan oz. zmanjšan za vpliv enkratnih poslovnih dogodkov (normalizirani EBIT), znaša 16,8 mio. EUR in je v primerjavi s prvim polletjem leta 2013 večji za 1,2 mio. EUR.

Skupina Laško je v prvem polletju leta 2014 realizirala 24,1 mio. EUR poenostavljenega denarnega toka iz poslovanja (EBITDA), kar je 0,5 mio. EUR več kot v primerljivem obdobju preteklega leta. Normalizirani EBITDA znaša 24,9 mio. EUR, kar je 0,4 mio. EUR več kot v primerljivem obdobju preteklega leta.

b) Poslovni izid iz financiranja

Poslovni izid iz financiranja je v prvem polletju leta 2014 negativen v višini 7,1 mio. EUR, kar je predvsem posledica finančnih odhodkov za obresti iz naslova bančnih posojil. V tem obdobju znašajo neto finančni odhodki za obresti 8,4 mio. EUR, kar je 0,4 mio. EUR manj kot v prvem polletju leta 2013. Med finančnimi odhodki so v prvem polletju leta 2014 izkazani stroški pravnih in finančnih svetovalcev v zvezi s prodajnimi postopki finančnih naložb in prestrukturiranjem dolgov v višini 1,8 mio. EUR. Tovrstni stroški so bili v prvem polletju leta 2013 izkazani med poslovnimi odhodki.

V prvem polletju leta 2014 je Skupina iz naslova prodaje delnic Poslovnega sistema Mercator (MELR) pripoznala finančne prihodke, ki predstavljajo razliko med prodajno vrednostjo na dan transakcije in borzno vrednostjo na dan 31. 12. 2013 v višini 2,9 mio. EUR.

c) Čisti poslovni izid

Skupina je v prvem polletju leta 2014 ustvarila 7,3 mio. EUR čistega dobička. Normaliziran čisti dobiček tega obdobja znaša 6,5 mio. EUR, kar je 0,8 mio. EUR več kot v primerljivem obdobju leta 2013. 3. Razkritja posameznih postavk izkaza finančnega položaja

Konsolidiran izkaz finančnega položaja na dan 30. 6. 2014 zaradi prodaje družbe Birra Peja ne vključuje več njenih neto sredstev.

a) Neopredmetena sredstva

Neopredmetena sredstva na dan 30. 6. 2014 znašajo 71,5 mio. EUR in vključujejo vrednost blagovnih znamk Pivovarne Union v višini 46,5 mio. EUR, dobro ime iz naslova naložbe v Pivovarno Union v višini 17,2 mio. EUR ter vrednost blagovnih znak Skupine Delo v višini 4,3 mio. EUR. Preostanek vrednosti v višini 3,5 mio. EUR predstavljajo materialne pravice, računalniški programi, licence ipd. V prvem polletju



letošnjega leta se je vrednost neopredmetenih sredstev zmanjšala za obračunano amortizacijo v višini 0,5 mio. EUR ter povečala za nove nabave v višini 0,1 mio. EUR. Na dan 30. 6. 2014 cenitev blagovnih znamk in dobrega imena iz naslova naložbe v Pivovarno Union, d. d., in Delo, d. d., ni bila opravljena, ker niso obstajali nikakršni indikatorji za slabitev.

b) Opredmetena osnovna sredstva

Opredmetena osnovna sredstva, ki na dan 30. 6. 2014 znašajo 155,1 mio. EUR, so se v prvih šestih mesecih letošnjega leta zmanjšala za 15 mio. EUR, kar je predvsem posledica izločitve Skupine Birra Peja iz konsolidacije. V prvem polletju se je vrednost opredmetenih osnovnih zmanjšala za obračunano amortizacijo v višini 7,5 mio. EUR ter povečala za nove nabave v višini 7,4 mio. EUR. Nove nabave se pretežno nanašajo na nabavo osnovne proizvajalne opreme, embalaže in opreme v trg.

c) Za prodajo razpoložljiva dolgoročna finančna sredstva

Za prodajo razpoložljiva dolgoročna finančna sredstva na dan 30. 6. 2014 znašajo 1,2 mio. EUR in se v primerjavi z 31. 12. 2013 niso bistveno spremenila.

d) Dolgoročne finančne naložbe v odvisne družbe

Med dolgoročnimi finančnimi naložbami v odvisne družbe so izkazane naložbe v odvisne družbe, ki niso vključene v konsolidacijo. Vrednost teh naložb se glede na zadnji dan leta 2013 ni spremenila.

e) Dolgoročne finančne naložbe v pridružene družbe

Med naložbami v pridružene družbe Skupina izkazuje naložbo v družbo Thermana, d. d., Laško in družbo Slopak, d. o. o., Ljubljana. Obe naložbi sta bili v preteklih letih v celoti oslabljeni, zato je njuna vrednost na dan 30. 6. 2014 enaka nič. Na dan 30. 6. 2014 cenitev omenjenih naložb ni bila opravljena.

f) Dolgoročno dana posojila

Dolgoročno dana posojila na dan 30. 6. 2014 znašajo 2,4 mio. EUR. Vrednost posojil se je v prvem polletju leta 2014 povečala za 2,1 mio. EUR zaradi prenosa določenih kratkoročnih depozitov na dolgoročne v skladu s Sporazumom o prestrukturiranju in mirovanju. g) Dolgoročne terjatve za odloženi davek

Na dan 30. 6. 2014 znašajo neto terjatve za odloženi davek 29,7 mio. EUR. Dolgoročne terjatve za odloženi davek se nanašajo predvsem na slabitve finančnih sredstev in davčno izgubo ter v manjši meri na oblikovane popravke vrednosti terjatev, rezervacije in obveznosti do zaposlencev. Dolgoročne obveznosti za odloženi davek pa se nanašajo na prevrednotenje nepremičnin in blagovnih znamk. Dolgoročne terjatve za odloženi davek so se v prvem polletju leta 2014 zmanjšale za odpravo terjatev iz naslova slabitev delnic MELR in naložbe v delnice družbe Birra Peja, povečale pa za novooblikovane terjatve iz naslova davčne izgube. Celotno zmanjšanje neto terjatev za odloženi davek znaša 1,6 mio. EUR.



h) Nekratkoročna sredstva za prodajo

Med nekratkoročnimi sredstvi za prodajo je izkazana vrednost finančne naložbe v družbo Večer, d. d., v višini 3,1 mio. EUR ter vrednost vseh sredstev družbe Jadranska pivovara – Split, d. d., v višini 5,2 mio. EUR. Vrednost nekratkoročnih sredstev za prodajo se je v primerjavi z zadnjim dnem leta 2013 zmanjšala za 0,9 mio. EUR, kar je posledica prodaje določene proizvodne opreme Jadranske pivovare.

i) Zaloge

Vrednost zalog na dan 30. 6. 2014 znaša 24 mio. EUR. V primerjavi z zadnjim dnem leta 2013 se je njihova vrednost povečala za 2,1 mio. EUR. Zaradi izločitve Birre Peje iz konsolidacije se je vrednost zalog zmanjšala za 2,7 mio. EUR. Povečanje v višini 4,8 mio. EUR je predvsem posledica sezonskega vpliva.

Zaloge surovin in materiala so večje za 1 mio. EUR, zaloge nedokončane proizvodnje za 0,2 mio. EUR, zaloge gotovih proizvodov za 0,7 mio. EUR, medtem ko so zaloge trgovskega blaga približno na ravni preteklega leta.

j) Kratkoročne terjatve iz poslovanja

Kratkoročne terjatve na dan 30. 6. 2014 znašajo 73,2 mio. EUR in so v primerjavi z 31. 12. 2013 večje za 26 mio. EUR. Povečanje je predvsem posledica vpliva sezone, delno pa podaljšanja plačilnih rokov in zamud pri plačilih.

k) Za prodajo razpoložljiva kratkoročna finančna sredstva

Vrednost za prodajo razpoložljivih kratkoročnih finančnih sredstev se je v prvem polletju leta 2014 zmanjšala za 72 mio. EUR, kar je predvsem posledica prodaje delnic Poslovnega sistema Mercator (MELR). Iz naslova prodaje omenjenih delnic je Skupina v juniju od kupca Agrokor prejela kupnino v višini 75,6 mio. EUR, kar je 3,5 mio. EUR več, kot je znašala vrednost omenjenih delnic na zadnji dan leta 2013.

l) Kratkoročno dana posojila

Kratkoročno dana posojila vključno z danimi depoziti na dan 30. 6. 2014 znašajo 25,4 mio. EUR, kar 18,9 mio. EUR več, kot so znašala konec leta 2013. Njihova vrednost se je v prvem polletju leta 2014 povečala za prejeto kupnino iz naslova prodaje naložbe v družbo Birro Pejo ter delno iz naslova prodaje delnic MELR, ki je bila začasno dana kot depozit bankam.

m) Kapital lastnikov obvladujočega deleža

Vrednost kapitala lastnikov obvladujočega deleža Skupine na dan 30. 6. 2014 znaša 55,5 mio. EUR. V strukturi celotnih obveznosti do virov sredstev predstavlja kapital lastnikov obvladujočega deleža 13,4 %. V primerjavi z zadnjim dnem leta 2013 se je njegova vrednost povečala za čisti dobiček tekočega leta v višini 7,3 mio. EUR ter zmanjšala za negativni učinek iz naslova dodatnih nakupov delnic PULG in RARG od lastnikov neobvladujočega deleža v višini 0,2 mio. EUR.



n) Kapital lastnikov neobvladujočega deleža

Kapital lastnikov neobvladujočega deleža na dan 30. 6. 2014 znaša 10,6 mio. EUR in predstavlja 16 % celotnega kapitala. V primerjavi z 31. 12. 2014 se je njegova vrednost povečala za 0,8 mio. EUR. Povečanje se nanaša predvsem na učinke končne konsolidacije ob prodaji družbe Birra Peja, sh. a. Peć, Kosovo.

o) Obveznosti

Celotne obveznosti Skupine na dan 30. 6. 2014 znašajo 347 mio. EUR, kar predstavlja 84 % celotnih obveznosti do virov sredstev. Finančne obveznosti v vrednosti 266,9 mio. EUR predstavljajo 64,6 % celotnih obveznosti do virov sredstev. V primerjavi z zadnjim dnem leta 2013 se je vrednost finančnih obveznosti zmanjšala za 68,1 mio. EUR, vrednost celotnih obveznosti pa za 49,2 mio. EUR.

p) Rezervacije in dolgoročne pasivne časovne razmejitve

Vrednost rezervacij na dan 30. 6. 2014 znaša 13,7 mio. EUR in se v primerjavi z zadnjim dnem leta 2013 ni bistveno spremenila. Rezervacije za odpravnine in jubilejne nagrade znašajo 5,2 mio. EUR, druge rezervacije, ki se nanašajo na premalo plačano koncesijsko dajatev v preteklih letih ter na tožbe in obveznosti iz naslova pogodb, znašajo 8,4 mio. EUR, dolgoročne pasivne časovne razmejitve pa 0,1 mio. EUR.

r) Dolgoročne finančne obveznosti

V letu 2014 so bila v skladu s podpisanim Sporazumom o prestrukturiranju in mirovanju med bankami upnicami in posameznimi družbami Skupine Laško določena kratkoročna posojila reprogramirana, zato se je vrednost dolgoročnih finančnih obveznosti znatno povečala. Povečanje znaša 103,8 mio. EUR.

Dolgoročna posojila do bank so v celoti zavarovana z zastavo delnic, zastavo nepremičnin, premičnin, terjatev in danimi poroštvi.

s) Kratkoročne poslovne obveznosti

Kratkoročne poslovne obveznosti na dan 30. 6. 2014 znašajo 58,9 mio. EUR. Njihova vrednost se je v primerjavi z zadnjim dnem preteklega leta povečala za 18,8 mio. EUR, kar je predvsem posledica vpliva sezone, delno pa podaljšanih plačilnih rokov in zamikov plačil.

t) Kratkoročne finančne obveznosti

Kratkoročne finančne obveznosti so se v prvem polletju leta 2014 zmanjšale za 171,9 mio. EUR, kar je delno posledica reprogramiranja posojil, delno pa je rezultat poplačila bank predvsem iz naslova kupnine za delnice MELR. Na dan 30. 6. 2014 znašajo kratkoročne finančne obveznosti Skupine 145,9 mio. EUR.

Kratkoročne finančne obveznosti do bank so v celoti zavarovane z zastavo delnic, nepremičnin, premičnin, terjatev in danih poroštev.



u) Kratkoročne pasivne časovne razmejitve

Kratkoročne pasivne časovne razmejitve na dan 30. 6. 2014 znašajo 7,1 mio. EUR in so se glede na zadnji dan leta 2014 povečale za 0,9 mio. EUR.

v) Zavarovanje finančnih obveznosti

Posojila pri bankah, ki na dan 30. 6. 2014 znašajo 264,8 mio. EUR, so v celoti zavarovana z zastavo vrednostnih papirjev, hipotekami, zastavo premičnin in terjatev.

Za zavarovanje dolgoročnih in kratkoročnih posojil pri bankah je Skupina uporabila 4.399.803 delnic Radenske (RARG), 440.295 delnic Pivovarne Union (PULG), 667.444 delnic Dela (DELR), 270.648 delnic Elektra Gorenjska (EGKG), 1.922.321 delnic Elektra Maribor (EMAG) in 645.003 delnic Thermane (ZDLR), katerih vrednost na dan 30. 6. 2014 znaša 228,3 mio. EUR. Vrednost zastavljenih nepremičnin in opreme znaša 110,6 mio. EUR, zastavljenih terjatev 20,9 mio. EUR, zalog 2 mio. EUR ter blagovnih znamk Pivovarne Laško, d. d., 50 mio. EUR.

z) Presežek kratkoročnih obveznosti

Celotne kratkoročne obveznosti Skupine na dan 30. 6. 2014 znašajo 212,3 mio. EUR, kratkoročna sredstva pa 144,2 mio. EUR. Presežek kratkoročnih obveznosti znaša 68 mio. EUR in bo v prihodnosti poravnan iz prodaje presežnega premoženja oz. s povečanjem trajnih virov.

Polletno poročilo 2014 / Računovodsko poročilo – Pivovarna Laško, d. d.


NEREVIDIRANI NEKONSOLIDIRANI RAČUNOVODSKI IZKAZI PIVOVARNE LAŠKO, d. d., za obdobje, končano 30. 6. 2014

Nekonsolidirani izkaz finančnega položaja


na dan 30. 6. 2014 Obvladujoča Obvladujočadružba družba

30. 6. 2014 31. 12. 2013

SREDSTVADOLGOROČNA SREDSTVA 302.906.614 301.383.218Neopredmetena sredstva 820.682 938.015Opredmetena osnovna sredstva 44.919.624 43.937.583Naložbene nepremičnine 4.315.710 4.315.710Dolgoročne finančne naložbe v odvisne družbe 224.858.842 224.526.224Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva 241.655 241.655Dolgoročna posojila 376 376Dolgoročne terjatve iz naslova finančnega najema 518.014 533.230Dolgoročne terjatve za odloženi davek 27.231.711 26.890.425KRATKOROČNA SREDSTVA BREZ KRATKOROČNIH AKTIVNIH ČASOVNIH RAZMEJITEV 37.266.524 55.643.989Zaloge 8.096.262 6.937.658Kratkoročne terjatve iz poslovanja 27.950.286 20.154.988Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva 270.648 26.305.484Kratkoročna posojila 735.717 1.888.641Denarna sredstva in denarni ustrezniki 213.611 357.218KRATKOROČNE AKTIVNE ČASOVNE RAZMEJITVE 55.972 33.717SKUPAJ KRATKOROČNA SREDSTVA 37.322.496 55.677.706SKUPAJ SREDSTVA 340.229.110 357.060.924

KAPITALVEČINSKI KAPITAL 67.436.220 68.078.212Osnovni kapital 36.503.305 36.503.305Kapitalske rezerve 24.760.570 24.760.570Rezerve iz dobička 3.730.094 3.730.094Presežek iz prevrednotenja 2.976.843 3.084.243Čisti poslovni izid preteklih let 107.400 -Čisti poslovni izid / izguba poslovnega leta (641.992) -SKUPAJ KAPITAL 67.436.220 68.078.212

OBVEZNOSTIREZERVACIJE IN DOLGOROČNE PASIVNE ČASOVNE RAZMEJITVE 6.636.076 6.636.075Rezervacije za odpravnine in jubilejne nagrade 1.333.160 1.333.160Druge rezervacije 5.253.989 5.253.988Dolgoročne pasivne časovne razmejitve 48.927 48.927DOLGOROČNE OBVEZNOSTI 83.068.002 2.377.590Dolgoročne finančne obveznosti 83.068.002 2.377.590KRATKOROČNE OBVEZNOSTI BREZ KRATKOROČNIH PASIVNIH ČASOVNIH RAZMEJITEV 181.532.354 279.239.347Kratkoročne poslovne obveznosti 35.016.254 24.101.331Kratkoročne finančne obveznosti 146.516.100 255.138.016



Nekonsolidirani izkaz finančnega položaja ( n a d a l j e v a n j e )

Nekonsolidirani izkaz poslovnega izida


na dan 30. 6. 2014 Obvladujoča Obvladujočadružba družba

30. 6. 2014 31. 12. 2013

KRATKOROČNE PASIVNE ČASOVNE RAZMEJITVE 1.556.458 729.700SKUPAJ KRATKOROČNE OBVEZNOSTI 183.088.812 279.969.047SKUPAJ OBVEZNOSTI DO VIROV SREDSTEV 340.229.110 357.060.924

IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA (v EUR)

za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2014 Obvladujoča Obvladujočadružba družba

1. 1. do 30. 6. 1. 1. do 30. 6.2014 2013

Čisti prihodki od prodaje 45.821.150 43.497.126Sprememba vrednosti zalog proizvodov in nedokončane proizvodnje 18.877 786.246Drugi poslovni prihodki 309.973 453.618Stroški blaga, materiala in storitev (31.920.902) (30.894.966)Stroški dela (5.312.079) (5.054.462)Amortizacija neopredmetenih in opredmetenih osnovnih sredstev (2.220.450) (2.324.856)Odpisi vrednosti (12.841) (118.314)Drugi poslovni odhodki (1.168.400) (538.015)POSLOVNI IZID IZ POSLOVANJA 5.515.328 5.806.377

Finančni prihodki 1.155.386 55.828Finančni odhodki (7.653.992) (10.250.916)NETO FINANČNI ODHODKI (6.498.606) (10.195.088)

POSLOVNI IZID PRED OBDAVČITVIJO (983.278) (4.388.711)

Davki 341.285 645.871ČISTI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJA (641.993) (3.742.840)

Delež lastnikov obvladujočega deleža v čistem dobičku / izgubi (641.993) (3.742.840)

Celotni čisti dobiček / izguba na delnico lastnikov obvladujočega deleža:Čisti dobiček / izguba na delnico (0,0734) (0,4279)Popravljen čisti dobiček / izguba na delnico (0,0734) (0,4279)



Nekonsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala

IZKAZ SPREMEMB LASTNIŠKEGA KAPITALA - Obvladujoča družba (v EUR)

za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2014

Skupaj Čisti

Osnovni Kapitalske Zakonske Rezerve za Lastne Druge rezerve rezerve iz poslovni izid Čisti Presežek iz SKUPAJ

kapital rezerve rezerve lastne deleže delnice iz dobička dobička preteklih let poslovni izid prevrednotenja KAPITAL

ZAČETNO STANJEna dan 1. januar 2014 po MSRP 36.503.305 24.760.570 3.650.331 79.763 - - 3.730.094 - - 3.084.243 68.078.212

Transakcije z lastniki:

Skupaj transkakcije z lastniki - - - - - - - - - - -

Spremembe v vseobsegajočem donosuČisti poslovni izid poslovnega leta - - - - - - - - (641.992) - (641.992)Presežek prevrednotenja opredmetenih osnovnih sredstev - - - - - - - 107.400 - (107.400) -

Skupaj spremembe v obdobju od 1. januar do 30. junij 2014 - - - - - - - 107.400 (641.992) (107.400) (641.992)

Spremembe v kapitalu

Skupaj spremembe v kapitlu - - - - - - - - - - -

KONČNO STANJEna dan 30. junij 2014 36.503.305 24.760.570 3.650.331 79.763 - - 3.730.094 107.400 (641.992) 2.976.843 67.436.220



Nekonsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala

IZKAZ SPREMEMB LASTNIŠKEGA KAPITALA - Obvladujoča družba (v EUR)

za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2013

Skupaj Čisti

Osnovni Kapitalske Zakonske Rezerve za Lastne Druge rezerve rezerve iz poslovni izid Čisti Presežek iz SKUPAJ

kapital rezerve rezerve lastne deleže delnice iz dobička dobička preteklih let poslovni izid prevrednotenja KAPITAL

ZAČETNO STANJEna dan 1. januar 2013 po MSRP 36.503.305 52.087.131 3.650.331 139.038 - - 3.789.369 - - 3.985.156 96.364.961

Transakcije z lastniki:

Skupaj transkakcije z lastniki - - - - - - - - - - -

Spremembe v vseobsegajočem donosuČisti poslovni izid poslovnega leta - - - - - - - - (3.742.840) - (3.742.840)Presežek prevrednotenja opredmetenih osnovnih sredstev - - - - - - - 116.369 - (116.369) -

Skupaj spremembe v obdobju od 1. januar do 30. junij 2013 - - - - - - - 116.369 (3.742.840) (116.369) (3.742.840)

Spremembe v kapitalu

Skupaj spremembe v kapitlu - - - - - - - - - - -

KONČNO STANJEna dan 30. junij 2013 36.503.305 52.087.131 3.650.331 139.038 - - 3.789.369 116.369 (3.742.840) 3.868.787 92.622.121



Nekonsolidirani izkaz denarnih tokov

IZKAZ DENARNIH TOKOV (v EUR)

za obdobje od 1. 1. do 30. 6 .2014 Obvladujoča Obvladujoča

družba družba

1. 1. do 30. 6. 1. 1. do 30. 6.

2014 2013

DOBIČEK IZ POSLOVANJA OBDOBJA 5.515.328 5.806.377Prilagoditve za:Amortizacijo opredmetenih osnovnih sredstev in naložbenih nepremičnin 2.103.117 2.208.204Amortizacijo neopredmetenih dolgoročnih sredstev 117.333 116.652Odpise dolgoročnih sredstev 1.498 67Odpise kratkoročnih sredstev 11.344 118.247Skupaj prilagoditeve 2.233.292 2.443.170

SPREMEMBE OBRATNEGA KAPITALAZaloge in nekratkoročna sredstva za prodajo (1.158.604) (423.938)Poslovne terjatve in druge terjatve (7.813.682) (10.593.473)Poslovne obveznosti in druge obveznosti 11.741.681 11.002.097Skupaj spremembe obratnega kapitala 2.769.395 (15.314)

NETO DENARNI TOK IZ POSLOVANJA 10.518.015 8.234.233

DENARNI TOKOVI PRI NALOŽBENJUNakupi opredmetenih osnovnih sredstev (3.086.656) (1.280.864)Nakupi / prodaje finančnih sredstev 27.984.486 2.685.785Prejete obresti 26.044 55.828NETO DENARNI TOK IZ NALOŽBENJA 24.923.874 1.460.749

DENARNI TOKOVI PRI FINANCIRANJUPlačane obresti (7.653.992) (6.506.234)Povečanje / zmanjšanje finančnih dolgov (27.931.504) (3.215.949)NETO DENARNI TOK IZ FINANCIRANJA (35.585.496) (9.722.183)

NETO POVEČANJE / ZMANJŠANJE DENARJA IN DENARNIH USTREZNIKOV (143.607) (27.201)Denar in denarni ustrezniki na začetku leta 357.218 295.464Denar in denarni ustrezniki na koncu leta 213.611 268.263



Pojasnila k nerevidiranim nekonsolidiranim polletnim računovodskim izkazom

1. Računovodske usmeritve

V letu 2014 so bile uporabljene iste računovodske usmeritve kot v preteklih letih. Računovodske usmeritve so podrobno predstavljene v Letnem poročilu Skupine Laško za poslovno leto 2013, ki je bilo obljavljeno na spletnem portalu Ljubljanske borze, d. d., Ljubljana, SEOnet-u, dne 30. 4. 2014.

Nekonsolidirani računovodski izkazi, pripravljeni za polletno obdobje, končano 30. 6. 2014, niso revidirani in so pripravljeni v skladu z MRS 34 – medletno računovodsko poročanje ter jih je treba brati v povezavi z letnimi računovodskimi izkazi, pripravljenimi za poslovno leto, ki se je končalo 31. 12. 2013.

Primerjalni podatki za obdobje januar–junij 2013, objavljeni v tem poročilu, se v določenih postavkah razlikujejo od objavljenih v lanskem polletnem poročilu. Spremembe se nanašajo na slabitev delnic MELR, ki je bila v prvem polletju leta 2013 izkazana neposredno v kapitalu kot zmanjšanje presežka iz prevrednotenja, v letošnjem poročilu pa v primerjalnih podatkih bremeni tekoči poslovni izid prek finančnih odhodkov. Enako velja tudi za odloženi davek iz istega naslova.

V letnem poročilu za leto 2013 so bili izvedeni popravki računovodskih izkazov za pretekla leta, kar je prikazano v posebnem razkritju letnega poročila. Iz tega naslova so spremenjeni tudi polletni računovodski izkazi za leto 2013 v tem poročilu. 2. Količinska prodaja in doseganje načrtovanih ciljev

Pivovarna Laško, d. d., je v prvem polletju prodala 545.167 hl vseh pijač, kar je za 49.572 hl oz. 10,0 % več kot v primerjalnem obdobju leta 2013.

Glede na planske cilje za analizirano obdobje je družba Pivovarna Laško, d. d., na segmentu prodaje piva presegla plan za 5,0 %, na področju prodaje naravne pitne vode dosegla 97,8 % načrtovane prodaje, medtem ko je na področju brezalkoholnih pijač načrtovane količine presegla za 14,4 %. 3. Razkritja posameznih postavk izkaza poslovnega izida

a) Čisti prihodki iz prodaje

Pivovarna Laško, d. d., je v prvem polletju leta 2014 ob 10 % boljši količinski prodaji ustvarila 45,8 mio. EUR čistih prihodkov iz prodaje, kar je za 2,3 mio. EUR oz. za 5,3 % več kot v enakem obdobju preteklega leta. V primerjavi z načrtovanimi prihodki za to obdobje so le-ti višji za 4,7 %. Na ravni letnih načrtovanih prihodkov dosežena realizacija predstavlja 50,8 %. Čisti prihodki iz prodaje proizvodov in storitev na domačem trgu kljub 4,5 % večji prodaji znašajo 27,1 mio. EUR in so primerljivi z enakim obdobjem lanskega leta, čisti prihodki iz prodaje na tujem trgu pa so ob 18,4 % boljši prodaji večji za 1,8 mio. EUR oz. za 22,4 % in znašajo 9,6 mio. EUR. Delež čistih prihodkov iz prodaje na tujem trgu v prvem polletju leta 2014 znaša 26,2 % in se je v primerjavi z enakim obdobjem preteklega leta povečal za 3,7 %.



Dinamični plan prihodkov za obdobje januar–junij je na domačem trgu presežen za 3,9 %, na tujem pa za 5,8 %. V primerjavi z letnimi načrtovanimi prihodki dosežena realizacija na domačem trgu predstavlja 49,4 %, na tujem trgu je dosežena letna realizacija v višini 53,1 %. Čisti prihodki iz prodaje trgovskega blaga in materiala znašajo 9,1 mio. EUR in so za 6,5 % večji kot v primerljivem obdobju lanskega leta. V primerjavi z načrtovanimi prihodki za prvo polletje so višji za 5,3 %, v primerjavi z letnimi načrtovanimi prihodki pa dosežena realizacija prodaje trgovskega blaga predstavlja 52,1 %.

Pivovarna Laško, d. d., je v analiziranem obdobju skupno ustvarila 46,2 mio. EUR poslovnih prihodkov, kar je za 3,2 % več kot v enakem obdobju preteklega leta. Načrtovane prihodke za to obdobje je družba presegla za 5 % ter realizirala 50,9 % planskih prihodkov leta 2014.

b) Stroški in drugi poslovni odhodki

Stroški in drugi poslovni odhodki Pivovarne Laško, d. d., v obdobju januar–junij 2014 znašajo 40,6 mio. EUR, kar je za 4,4 % oz. 1,7 mio. EUR več kot v enakem obdobju leta 2013. Doseženi odhodki v tem obdobju predstavljajo 50,4 % letno načrtovanih odhodkov. Dobro tretjino poslovnih odhodkov predstavljajo stroški materiala, in sicer 13,9 mio. EUR, kar je 4,3 % več kot v enakem obdobju preteklega leta. V primerjavi z letnimi načrtovanimi stroški stroški materiala dosegajo 52,1 %. Povečanje stroškov surovin in materiala znaša 0,8 mio. EUR oz. 6,7 % in je večje, kot je povečanje prihodkov, kar je predvsem posledica povečane proizvodnje. Stroški energije so zaradi nižjih cen kljub večjemu obsegu proizvodnje v primerjavi s preteklim letom manjši za 19,6 % oz. za 0,3 mio. EUR in znašajo 1,1 mio. EUR. Stroški storitev znašajo 9 mio. EUR in so večji za 0,1 mio. EUR oz. za 1,3 % ter dosegajo 46,4 % letno načrtovanih stroškov storitev. Največje povečanje beležijo stroški marketinga. Stroški dela, ki so 5,3 mio. EUR, so večji za 0,3 mio. EUR oz. za 5 % predvsem zaradi izplačanih odpravnin tehnološkim viškom, ki jih v primerljivem obdobju leta 2013 ni bilo. Za 8,6 % oz. 0,2 mio. EUR je v primerjavi z enakim obdobjem preteklega leta manjši strošek amortizacije zaradi nizke ravni investiranja v zadnjih letih in posledično že odpisanih osnovnih sredstev.

c) Poslovni izid iz poslovanja

Poslovni izid iz poslovanja v prvem polletju leta 2014 znaša 5,5 mio. EUR in je v primerjavi z enakim obdobjem preteklega leta manjši za 0,3 mio. EUR oz. 5 %. V prvem polletju leta 2014 je družba pripoznala določene enkratne dogodke, katerih učinek je bil negativen. Normaliziran EBIT je prilagojen za vpliv teh poslovnih dogodkov v skupni višini 0,3 mio. EUR in znaša 5,8 mio. EUR, kar je za 0,8 mio. EUR manj, kot je znašal v letu 2013.

d) Poslovni izid iz financiranja

Družba je v prvem polletju leta 2014 ustvarila negativni izid iz financiranja v vrednosti 6,5 mio. EUR, ki za 1 mio. EUR presega dobiček iz poslovanja.

Finančni prihodki so v primerjavi z enakim obdobjem preteklega leta večji za 1 mio. EUR. Večji finančni prihodki so posledica razveljavitve preteklih slabitev delnic MELR.



Finančni odhodki v tem obdobju znašajo 7,7 mio. EUR. V prvem polletju 2014 je družba za obresti od prejetih posojil bankam namenila 5,3 mio. EUR, kar je primerljivo enakemu obdobju preteklega leta, za obresti od prejetih posojil povezanim osebam 1,1 mio. EUR in 1,2 mio. EUR za stroške v zvezi s prestrukturiranjem.

e) Čisti poslovni izid

V prvem polletju leta 2014 je družba ustvarila negativen celotni poslovni izid v višini 1 mio. EUR, medtem ko je v enakem obdobju preteklega leta ustvarila negativen celotni poslovni izid v višini 4,4 mio. EUR. Družba je tako v prvem polletju leta 2014 ustvarila čisto izgubo v višini 0,6 mio. EUR. V prvem polletju leta 2014 je družba pripoznala določene enkratne dogodke, med njimi pozitivni računovodski učinek ob prodaji delnice MELR kot razliko med prodajno in knjigovodsko vrednostjo na dan 31. 12. 2013, v višini 1,1 mio. EUR. Normalizirani čisti poslovni izid je prilagojen za vpliv teh poslovnih dogodkov v skupni višini 0,1 mio. EUR in je negativen ter znaša 0,5 mio. EUR.

f) Poenostavljeni denarni tok iz poslovanja (EBITDA)

Družba je v prvem polletju letošnjega leta ustvarila 7,7 mio. EUR poenostavljenega denarnega toka iz poslovanja (EBITDA), kar je za 0,4 mio. EUR oz. 4,9 % manj kot v enakem obdobju preteklega leta.

Normaliziran EBITDA znaša 8,1 mio. EUR in je za 0,9 mio. EUR nižji kot v preteklem letu. 4. Razkritja posameznih postavk izkaza finančnega položaja

a) Sredstva

Sredstva Družbe na dan 30. 6. 2014 znašajo 340,2 mio. EUR, kar je za 16,8 mio. EUR manj kot konec leta 2013.

b) Opredmetena osnovna sredstva

Opredmetena osnovna sredstva, ki na dan 30. 6. 2014 znašajo 44,9 mio. EUR, so se v primerjavi z zadnjim dnem leta 2013 zmanjšala za obračunano amortizacijo v višini 2,2 mio. EUR in odtujitve v višini 0,2 mio. EUR ter povečala za nove nabave v višini 3,4 mio. EUR.

c) Dolgoročne finančne naložbe

Dolgoročne finančne naložbe na dan 30. 6. 2014 znašajo skupaj 225,6 mio. EUR. Njihova vrednost se glede na zadnji dan preteklega leta ni bistveno spremenila. Naložbe v odvisne družbe na dan 30. 6. 2014 niso bile cenjene za ugotavljanje morebitnih slabitev.



d) Dolgoročne terjatve za odloženi davek

Na dan 30. 6. 2014 Družba izkazuje neto dolgoročno terjatev za odloženi davek v vrednosti 27,2 mio. EUR. Vrednost dolgoročnih terjatev za odloženi davek se glede na stanje konec leta 2013 ni bistveno povečala.

e) Zaloge

Vrednost zalog se je glede na stanje konec leta povečala za 1,2 mio. EUR. Povečale so se predvsem zaloge surovin.

f) Kratkoročne poslovne terjatve

Kratkoročne poslovne terjatve, ki na dan 30. 6. 2014 znašajo 27,9 mio. EUR, so se v primerjavi z 31. 12. 2013 povečale za 7,8 mio. EUR, kar je posledica sezonskega vpliva in zamud določenih kupcev pri plačilu terjatev.

g) Kratkoročno dana posojila

Kratkoročno dana posojila so v prvem polletju leta 2014 znašala 0,7 mio. EUR in so se v primerjavi z 31. 12. 2013 zmanjšala za 1,2 mio. EUR. Zmanjšanje se nanaša na odpravo depozitov pri bankah.

h) Kapital

Kapital družbe na dan 30. 6. 2014 znaša 67,4 mio. EUR in se je glede na zadnji dan leta 2013 zmanjšal za izkazano izgubo prvega polletja v višini 0,6 mio. EUR.

i) Dolgoročne finančne obveznosti

Dolgoročne finančne obveznosti družbe na dan 30. 6. 2014 znašajo 83,1 mio. EUR, od tega obveznosti iz naslova dolgoročnih kreditov do bank 73,7 mio. EUR in obveznosti iz naslova dolgoročnih kreditov, najetih pri odvisnih družbah, 9,3 mio. EUR. Vrednost dolgoročnih finančnih obveznosti se je v primerjavi z zadnjim dnem leta 2013 povečala za 80,7 mio. EUR zaradi spremembe kratkoročnih kreditov v dolgoročne.

j) Kratkoročne poslovne obveznosti

Kratkoročne poslovne obveznosti na dan 30. 6. 2014 znašajo 35 mio. EUR in so se v primerjavi z zadnjim dnem leta 2013 povečale za 10,9 mio. EUR zaradi vpliva sezone ter podaljšanih plačilnih rokov in zamikov plačil ter povečanih obveznosti do države iz naslova trošarin.

k) Kratkoročne finančne obveznosti

Kratkoročne finančne obveznosti na dan 30. 6. 2014 znašajo 146,5 mio. EUR, od tega obveznosti iz naslova kratkoročnih kreditov do bank 112,1 mio. EUR, obveznosti iz naslova kratkoročnih kreditov, najetih pri odvisnih družbah, 33,1 mio. EUR, razlika pa se nanaša na obresti in druge kratkoročne finančne obveznosti.



l) Zavarovanje finančnih obveznosti

Finančne obveznosti Družbe iz naslova prejetih posojil pri bankah na dan 30. 6. 2014 znašajo 185,8 mio. EUR in so v celoti zavarovane z zastavo vrednostnih papirjev, hipotekami, zastavo premičnin in zastavo terjatev. Za zavarovanje finančnih obveznosti je Družba uporabila 4.745.107 delnic Radenske (RARG), 440.295 delnic Pivovarne Union (PULG), 539.516 delnic Dela (DELR), 270.648 delnic Elektra Gorenjska (EGKG) in 645.003 delnic Thermane, d. d. (ZDRL). Posojila, najeta pri odvisnih družbah v vrednosti 42,4 mio. EUR, so zavarovana z menicami.

m) Presežek kratkoročnih obveznosti

Celotne kratkoročne obveznosti Družbe na dan 30. 6. 2014 znašajo 183,1 mio. EUR, kratkoročna sredstva pa 37,2 mio. EUR. Presežek kratkoročnih obveznosti znaša 145,9 mio. EUR in se je v primerjavi z zadnjim dnem leta 2013 zmanjšal za 78,5 mio. EUR. Družba je zaradi velikega presežka kratkoročnih obveznosti nad kratkoročnimi sredstvi izpostavljena velikemu likvidnostnemu tveganju. Dne 30. 4. 2014 je Družba z vsemi 18 bankami upnicami podpisala Sporazum o prestrukturiranju in mirovanju, ki definira pomembne mejnike finančnega prestrukturiranja, končna zapadlost kreditov pa je reprogramirana do konca leta 2016. Sporazum do konca leta 2016 regulira zaveze do upnikov. Eden izmed ključnih mejnikov za vse deležnike je dokapitalizacija Pivovarne Laško, d. d., o kateri bodo po transparentno izpeljanem procesu iskanja vlagatelja v Pivovarno Laško na skupščini družbe Pivovarna Laško, d. d., odločali lastniki.

Prvi pomemben mejnik je bil odplačilo kreditov iz kupnine prodaje naložbe v Mercator, ki smo ga uspešno izpeljali, drugi mejnik so konec leta načrtovana odplačila kreditov iz kupnine za naložbe v neosnovne dejavnosti, tretji pa je razdolžitev in dokapitalizacija v sredini leta 2015.

n) Potencialne obveznosti

Izravnalna zahtevka družb Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., v skladu s 542. členom ZGD-1

V obdobju od 6. 2. 2012 do 26. 4. 2012 je Pivovarna Laško, d. d., kot obvladujoča družba s svojima odvisnima družbama Radensko, d. d., in Pivovarno Union, d. d., na podlagi sklenjene pogodbe o koncernskem obvladovanju tvorila t. i. pogodbeni koncern. Pivovarna Laško, d. d., je v skladu s 1. odstavkom 539. člena ZGD-1 dne 26. 4. 2012 podala pisno odpoved Pogodbe o obvladovanju, ker je bil to temeljni pogoj, ki ga je ena od bank upnic postavila družbam Pivovarna Laško, d. d., Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., Radenci za reprogram njihovih finančnih obveznosti. Iz tega naslova bo morala Pivovarna Laško, d. d., omenjenima odvisnima družbama v skladu s 542. členom ZGD-1 kriti morebitno računovodsko izgubo za to obdobje.

Družba Pivovarna Laško, d. d., je 23. 4. 2014 prejela dopisa Izravnalni zahtevek po 1. odst. 542. člena Zakona o gospodarskih družbah, oba datirana z 22. 4. 2014, s strani družb Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., s katerima sta jo navedeni družbi obvestili o nerevidiranih višinah njunih izravnalnih zahtevkov za pokritje čistih izgub



obeh družb za čas trajanja pogodbenega koncerna z obvladujočo družbo Pivovarna Laško, d. d. Nerevidirana višina zahtevka družbe Pivovarna Union, d. d., za obdobje od 11. 4. do 26. 4. 2012 znaša 0 (nič) EUR. Nerevidirana višina zahtevka družbe Radenska, d. d., za obdobje od 6. 2. do 26. 4. 2012 pa znaša 1.044.183,99 EUR. Dopisoma sta bila priložena tudi prikaza njunih izračunov.

Dne 23. 4. 2014 je družba Pivovarna Laško, d. d., poslala družbama Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., odgovora na njuna prejeta dopisa, v katerih ju je obvestila, da se je seznanila z njunima izravnalnima zahtevkoma, in ju hkrati pozvala k dopolnitvama s potrditvama njunih višin s strani revizorjev.

V računovodskih izkazih družbe Pivovarna Laško, d. d., za obdobje, končano dne 31. 12. 2013, je iz gornjega naslova izkazana rezervacija v višini 1.044.183,99 EUR.

Pivovarna Laško, d. d., Trubarjeva 28, 3270 Laško, 26. avgust 2014

polletno porocilo 2014

Documents