polÍticas macroeconÓmicas y descentralizaciÓn

POLÍTICAS POLÍTICAS MACROECONÓMICAS Y MACROECONÓMICAS Y DESCENTRALIZACIÓNDESCENTRALIZACIÓN

Juan Pablo JiménezDivisión de Desarrollo Económico CEPAL

I CURSO INTERNACIONAL “Políticas Macroeconómicas y Finanzas Públicas”

ILPES – CEPAL. Santiago de Chile, Noviembre de 2005

CONTENIDOCONTENIDO

Introducción Política fiscal en AL Elementos de las relaciones

intergubernamentales Asignación de funciones entre niveles de

gobierno Transferencias intergubernamentales Coordinación macro Síntesis y líneas de trabajo

PROBLEMAS RECURRENTES DE LA POLÍTICA FISCAL EN RELACIÓN CON LA FUNCIÓN ESTABILIZACIÓN

Solvencia Volatilidad Prociclicidad

EVOLUCIÓN FISCAL EN LOS ÚLTIMOS 15 AÑOS

América Latina: Resultado primario ( Como porcentaje del PIB)

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Promedio Simple Promedio ponderado

INGRESOS Y GASTOS DEL GOBIERNO CENTRAL COMO % DEL PIB(promedio ponderado)

14

16

18

20

22

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

(p)

ingreso total gasto total gasto primario

CONTRASTE CON OTROS CICLOS ECONÓMICOS

Variación de los principales indicadores fiscales a/

Promedio simpleIngreso total 3.5 4.1 1.6 3.4 5.5Gasto primario 5.2 7.5 6.0 4.6 -2.7Intereses -14.0 6.0 5.9 -0.7 -10.2

a/ indicadores en porcentaje del PIB

Var 2004/02Var 92/90 Var 95/93 Var 98/96 Var 01/99

Rasgos de la política de ingresos públicos:

- Aumento en el nivel de actividad

- Mejoras en la administración tributaria

- Alto nivel de los precios de algunos productos básicos.

- Mantenimiento en períodos de crecimiento de impuestos de

emergencia (ej. impuesto a las transacciones financieras:

Argentina, Bolivia, Brasil, Colombia, Perú y Venezuela)

CARGA Y COMPOSICIÓN DE INGRESOS TRIBUTARIOS EN AMÉRICA LATINA, 1990-2004 Promedio simple, en % del total y % del PIB

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

18.0%

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Renta y ganancias de capital P ropiedad

Generales sobre Bs. Y Ss. Específicos sobre Bs. Y Ss.

Comercio y transacciones internacionales Contrib. Seguridad Social

Otros directos Otros indirectos

Rasgos de la política de gasto público:

- Reducción de la relación Gasto/PIB

- Desagregado en sus componentes, dos grupos de

factores pueden explicar esta evolución:

- caída del gasto como producto de caída en

personal y pensiones en muchos casos vinculado

con precios relativos

- caída del gasto en capital

Gasto en personal por subregiones.Promedio simple en porcentaje del PIB

Promedio simple

2.5

3.5

4.5

5.5

6.5

7.5

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

MERCOSUR

2.5

3.5

4.5

5.5

6.5

7.5

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

CAN

2.5

3.5

4.5

5.5

6.5

7.5

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

MCC

2.5

3.5

4.5

5.5

6.5

7.5

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Prestaciones de seguridad social (7 países)Promedio simple, en porcentajes del PIB

3.8

4.2

4.6

5.0

1999 2000 2001 2002 2003 2004 (p)

Gastos de capital por subregionesPromedio simple, en porcentajes del PIB

Promedio simple

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

MERCOSUR

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

CAN

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

MCC

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Pago de intereses por subregionesPromedio simple, en porcentajes del PIB

Promedio simple

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

MERCOSUR

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

CAN

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

MCC

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

EVOLUCIÓN DEL SALDO DE LA DEUDA PÚBLICAPorcentaje del PIB

30

40

50

60

70

80

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Países industrializados América Latina Países emergentes

FACTORES QUE CONTRIBUYEN AL CAMBIO DE LA DEUDA PÚBLICA , 2002-2005

-15

-10

-5

0

5

10

15

Mercadosemergentes

Asia emergente América Latina Afríca y MedioOriente

Europa Central yOccidental

Cambio total de la deuda Resultado primario Crecimiento

Tasa de interés Tipo de cambio real Otros

DIFERENCIAL ENTRE TASA DE CRECIMIENTO DEL PIB Y LA TASA DE INTERÉS REAL PAGADA POR LA DEUDA PÚBLICA(promedio simple y ponderado)

-16

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

promedio ponderado promedio simple

PAISES CON MEJORAS SIGNIFICATIVAS EN EL RATIO DEUDA/PIB

ARGENTINA BRASIL

URUGUAY PARAGUAY

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

2003 2004

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

2003 2004

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

2003 2004

-22

-17

-12

-7

-2

3

8

2003 2004

Cambio en el saldo de la deuda

Efecto diferencial PIB vs tasa de interés

Contribución balance primario

Ajuste "stock-flow"Otros

Otros factores que ayudaron a reducir la

vulnerabilidad en la región:

- diversos instrumentos de financiación con

denominación en moneda local

- emisiones a tasa de interés fija

- plazos de emisión más largos

- bonos ligados al PIB

EVOLUCIÓN DEL SALDO DE LA DEUDA PÚBLICAPromedios simples 1990-2004

0

10

20

30

40

50

60

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

Deuda pública interna Deuda pública externa

0

10

20

30

40

50

60

70

80

-3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0

Resultado primario

Deu

da p

úblic

a

HAITIPERÚ

URUGUAY

PARAGUAY

REP. DOMINCANAEL SALVADOR

GUATEMALA

COLOMBIA

BOLIVIAHONDURAS

COSTA RICA

VENEZUELA

ECUADORPANAMÁ

ARGENTINA

MÉXICO

CHILE

BRASIL

DIVERSIDAD DE SITUACIONES NACIONALESSaldo de la deuda pública y resultado primario del Gobierno Central, promedios simples 1990-2004

VOLATILIDAD DE LOS INGRESOS FISCALES DEL GOBIERNO CENTRAL. 1990-2004

Desviación Estándar Media

Desviación Estándar/

Media

Argentina 1.49 14.3 0.10

Bolivia 1.65 19.9 0.08

Brasil 1.51 18.0 0.08

Chile 1.25 22.3 0.06

Colombia 1.94 12.3 0.16

Costa Rica 0.74 12.6 0.06

Ecuador 1.94 16.2 0.12

El Salvador 0.78 12.7 0.06

Guatemala 1.17 10.0 0.12

Haití 1.98 7.8 0.26

Honduras 1.37 18.3 0.07

México 1.32 18.3 0.07

Nicaragua 1.34 18.0 0.07

Panamá 1.08 16.8 0.06

Paraguay 1.91 16.6 0.12

Perú 1.44 14.6 0.10

R. Dominicana 1.04 15.7 0.07

Uruguay 1.97 18.9 0.10

Venezuela 2.84 20.3 0.14

América Latina (promedio simple) 1.51 15.98 0.10

LLAMATIVAMENTE ES MAS VOLÁTIL EL GASTO PRIMARIO QUE LOS RECURSO

Desviación Estándar Media

Desviación Estándar/

Media

Argentina 1.88 15.3 0.12

Bolivia 3.80 23.5 0.16

Brasil 2.29 21.8 0.11

Chile 0.99 21.3 0.05

Colombia 3.94 15.4 0.26

Costa Rica 1.27 15.7 0.08

Ecuador 2.31 16.8 0.14

El Salvador 1.23 14.7 0.08

Guatemala 1.63 11.3 0.14

Haití 1.75 10.2 0.17

Honduras 2.11 22.9 0.09

México 0.97 18.6 0.05

Nicaragua 2.57 20.1 0.13

Panamá 1.27 18.9 0.07

Paraguay 3.33 17.4 0.19

Perú 1.11 17.4 0.06

R. Dominicana 1.68 14.7 0.11

Uruguay 3.59 21.1 0.17

Venezuela 2.79 23.2 0.12

América Latina (promedio simple) 2.13 17.91 0.12

VOLATILIDAD DEL GASTO PRIMARIO DEL GOBIERNO CENTRAL. 1990-2004

AMPLIANDO LA COBERTURA, LA MEJORA FISCAL SE CONFIRMA

Balance primario del SPNF (Como porcentaje del PIB)

0

1

2

3

4

5

6

Argentina Brasil Colombia México Promedio simple4 países

2002 2003 2004 2005

INGRESO, GASTO Y RESULTADO PRIMARIO DE LOS GOBIERNOS SUBNACIONALESEn porcentajes del PIB

ARGENTINA

-3

0

3

6

9

12

15

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 (p)

Ingreso total Gasto total Resultado primario

BRASIL

-3

0

3

6

9

12

15

18

21

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 (p)


COLOMBIA

-2

0

2

4

6

8

10

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 (p)


MÉXICO

-2

0

2

4

6

8

10

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 (p)


DEUDA DE LOS GOBIERNOS SUBNACIONALESEn porcentajes del PIB

0

5

10

15

20

25

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 (p)

Argentina Brasil Colombia México

PAÍSES Y NIVEL DE DESCENTRALIZACIÓN

Foco de descentralización

Nivel de Descentralización(Gastos Públicos Subnacionales como porcentaje del total)

Más de 20% Entre 10 y 20% Menos de 10%

Nivel intermedio (estados y provincias)

Argentina Brasil México Venezuela

Perú

Nivel local (municipalidades)

ColombiaBolivia

Uruguay Chile Honduras Guatemala

Ecuador Trinidad y Tabago Paraguay El SalvadorNicaraguaPanamá Rep. Dominicana Costa Rica BarbadosBahamas

Fuente: Banco Interamericano de Desarrollo 1997.

1990s

De

velo

pin

g C

oun

trie

s

OE

CD

Co

untr

ies

De

velo

pin

g C

oun

trie

s

OE

CD

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ies

De

velo

pin

g C

oun

trie

s

OE

CD

Co

untr

ies

Tra

nsiti

on

Co

untr

ies

Sub-national Government Tax as a share of Total Government Tax 10.44 18.71 7.70 18.75 9.27 19.13 16.59

(43) (22) (35) (22) (28) (20) (14)

Sub-national Government Expenditure as a share of Total Government Expenditure 13.01 33.78 13.24 32.27 13.78 32.41 26.12

(48) (22) (43) (23) (54) (23) (23)

1970s 1980s

Source: Bahl (2004). Note: Sample sizes are in parenthesis

7

Table 1. Indicators of fiscal decentralisation

Sub-national government spending and employment Sub-national government revenues

Share in general government

spending1Employment as a share of total public

employment

Share in general government

revenues2

Attribution of tax revenues as

percentage of total tax revenue3

19854 20015 19906 20017 19854 20015 1985 2001Federal countriesAustralia .. .. 76.7 83.3 .. .. 18.6 17.2

Austria828.4 28.5 62.6 62.3 24.6 21.4 23.8 18.9

Belgium 31.8 34.0 .. .. 11.4 11.3 4.8 28.6

Canada954.5 56.5 84.7 86.0 50.4 49.9 45.4 44.1

Germany 37.6 36.1 87.6 88.5 31.9 32.4 30.8 29.2

Mexico .. .. .. .. .. .. 1.0 3.1

Switzerland .. .. .. .. .. .. 44.1 40.4

United States 32.6 40.0 81.8 85.5 37.6 40.4 32.7 31.7

Unitary countriesCzech Republic .. .. 32.3 34.0 .. .. .. 10.6

Denmark 53.7 57.8 .. .. 32.3 34.6 28.4 33.8

Finland 30.6 35.5 74.7 77.8 24.8 24.7 22.4 22.4

France 16.1 18.6 .. 45.8 11.6 13.1 8.7 9.3

Greece 4.0 5.0 .. 87.8 3.7 3.7 1.3 1.0

Hungary .. .. 65.5 65.1 .. .. .. 5.5

Iceland .. .. .. .. .. .. 18.6 24.3

Ireland930.2 29.5 13.2 11.3 32.3 34.6 2.3 1.9

Italy 25.6 29.7 .. 20.6 10.7 17.6 2.3 12.2

Japan 46.0 40.7 .. .. 26.8 26.0 26.0 25.9

Korea8.. .. 32.3 34.8 .. .. .. 17.8

Luxembourg 14.2 12.8 94.8 92.5 8.0 7.4 6.6 5.6

Netherlands 32.6 34.2 27.5 25.6 11.4 11.1 2.4 3.5

New Zealand .. .. 12.2 9.5 .. .. 6.5 5.6

Norway1034.6 38.8 .. .. 22.5 20.3 17.7 16.3

Poland8.. .. 6.5 6.2 .. .. .. 18.3

Portugal 10.3 12.8 .. .. 7.6 8.3 3.5 6.5

Slovak Republic .. .. .. .. .. .. .. 3.8

Spain 25.0 32.2 47.1 63.6 17.0 20.3 11.2 16.5

Sweden 36.7 43.4 .. .. 34.3 32.0 30.4 30.8

Turkey .. .. 84.2 85.5 .. .. 10.2 13.1

United Kingdom 22.2 25.9 .. .. 10.5 7.6 10.2 4.1

Average1129.8 32.2 55.2 57.0 21.5 21.9 16.4 17.8

1. Excluding the transfers paid to other levels of government. National Accounts data.2. Excluding transfers received from other levels of government and including tax sharing arrangements. National Accounts data.3. Including tax sharing arrangements. Revenue Statistics data.4. Or earliest year available: 1986 for Ireland; 1987 for the Netherlands and the United Kingdom; 1990 for Japan, Luxembourg and Norway; 1991 for Germany; 1993 for Sweden; 1995 for Austria, Belgium, Denmark, Finland, Greece, Portugal and Spain. 5. Or latest year available: 1996 for Ireland; 1997 for Canada; 1999 for Portugal; 2000 for Japan, Luxembourg and the United Kingdom. 6. Or earliest year available: 1991 for Germany and New Zealand; 1994 for Poland; 1996 for the Netherlands; 1997 for Czech Republic, Hungary and Turkey.7. Or latest year available: 1998 for Greece and Italy; 1999 for France; 2000 for Austria, Germany, the Netherlands, Poland, Turkey and the United States.8. Public sector employment data are registered in full time equivalent.9. Data based on SNA68 methodology.10. The share in general government revenues is expressed in per cent of mainland government revenues. 11. Simple average of federal and unitary countries. Under each heading, the average takes into account only countries for which data are available for both years .Source: OECD National Accounts database; OECD Public Sector Pay and Employment database; OECD Revenue Statistics ; Statistics Norway.

ELEMENTOS DE LAS RELACIONES FISCALES INTERGUBERNAMENTALES

LocalGovernment 1

LocalGovernment 3

LocalGovernment 2

ExpenditureAssignment

RevenueAssignment

Equalizing Transfers

Central government

Revenue sharing& transfers

Access to Financing

ASIGNACION DE FUNCIONES ENTRE NIVELES DE GOBIERNO

Diferentes tipos de funciones• Legislativas y ejecutivas• Exclusivas, compartidas y concurrentes• De gasto y de ingresos


Definiciones constitucionales:- lista de poderes exclusivos del gobierno federal, las otras

responsabilidades como residuo para los restantes niveles de gobierno

- Identificación de tres listas de poderes: federal, estatal-provincial y poderes concurrentes

- Dos listas (federal y concurrente), con todo aquel poder residual no especificado yendo a las provincias.

Argentina: provincias conservan competencias no delegadas.

Brasil los estados se reservan “competencia residual”

Colombia: la Const. establece las funciones generales para los tres niveles de gobierno.


América Latina replica el patrón general de asignación de responsabilidades:

- Defensa y RREE potestades nacionales exclusivas- Alumbrado público, parques y espacios verdes

potestades exclusivas de los GSN- Salud y educación mayoritariamente compartida o

concurrida. Proceso de descentralización reciente.


- Un nuevo caso: los programas de asistencia social: - programas de empleo de emergencia: los objetivos,

población meta, beneficios y financiamiento: GC; implementación: GSN.

- programas de transferencias condicionadas: nacieron centralizados y luego crecieron en descentralización

Los más centralizados: PATH Jamaica, RPS Nicaragua, PRAF Honduras.

Menos centralizados: Familias en Acción (Colombia), Puente (Chile), Familias por la Inclusión Social (Argentina), Oportunidades (México)

ASIGNACION DEL GASTO ENTRE NIVELES DE GOBIERNO

Recomendaciones Delimitar competencias de gasto antes de transferir

las fuentes de financiamiento. Asignar a cada nivel de gobierno aquellas funciones

que pueda realizar de manera más eficiente. Que sea clara y las funciones de gasto se

superpongan lo menos posible. Tener en cuenta los tamaños y capacidades

institucionales de los GSN para ejercer eficazmente sus funciones.

ASIGNACIÓN DE LOS RECURSOS TRIBUTARIOS

• Impuestos subnacionales: que impuestos se pueden descentralizar?

• Evitar bases tributarias con alta movilidad y sujetas a variaciones cíclicas.

• Impuestos que inciden en la distribución del ingreso: mejor en el nivel central.

• Impuestos sobre la tierra y la propiedad: buenos candidatos.

• Descentralizar mejora la rendición de cuentas, pero en la práctica pocos impuestos pueden ser descentralizados sin importante pérdida de equidad y eficiencia

• Potestades tributarias: Discreción para fijar bases y alícuotas

Principales recursos propios de los gobiernos subnacionales

PAISES CON TRES NIVELES

GOBIERNO PROVINCIAL GOBIERNO MUNICIPAL

Argentina Impuestos sobre ingresos brutos, propiedades, automóviles, sellos.

Tasas y contribuciones por servicios

Brasil IVA cargado en el origen, porcentaje fijo del impuesto sobre la renta e impuestos sobre el consumo del gobierno central

Impuestos sobre la propiedad y servicios

ColomBia

Impuestos a la cerveza, el tabaco, los licores y la gasolina

Impuesto sobre las propiedades, el impuesto de industria y comercio, sobretasa a la gasolina

México Impuestos menores sobre la nómina y vehículos Impuesto sobre las propiedades, patentes de giro

Perú Impuestos sobre la compra de vehículos y patentes de giro

Impuesto sobre las propiedades

Venezuela Impuestos sobre la propiedad, impuestos sobre los vehículos

PAISES CON DOS NIVELES

GOBIERNO MUNICIPAL

Chile Impuesto sobre las propiedades

Ecuador Impuestos sobre la propiedad, activos comerciales, vehículos, registros comerciales

Guatemala Impuestos locales varios

Bolivia Impuestos sobre vehículos y propiedades

TRANSFERENCIAS INTERGUBERNAMENTALES

Diferentes tipos de transferencias Justificaciones para su existencia:

Financiar brecha fiscal Corregir iniquidades Compensar externalidades Establecer estándares nacionales mínimos Influenciar las prioridades locales en areas de

alta prioridad para el gobierno nacional pero no para el local.


Alrededor de la mitad de los ingresos de los GSN de la región proviene de transferencias del GC. En los países de la OCDE 40%.

Gran heterogeneidad: Trinidad y Tobago, El Salvador, Venezuela

más del 80% de los ingresos de los GSB. Uruguay, Paraguay, Brasil, Colombia menos

del 40%.


Que se distribuye? Coparticipación de impuestos nacionales:

Argentina, Bolivia, Colombia y Venezuela Algunos impuestos nacionales: Brasil, México

COORDINACIÓN MACROECONÓMICA

En los últimos años, replanteo: consecuencias de la descentralización? Impacto en la función redistribución? Impacto en la función de estabilización

macro?


La región

La mayor descentralización de gasto (no siempre acompañada de un aumento de recursos), significó un fuerte aumento del endeudamiento subnacional a mediados de la década pasada (Argentina y Brasil, principalmente)

En Argentina, el stock de deuda provincial aumentó en forma explosiva entre 1996 y el 2002. 1996: 43% de los ingresos totales 2002: 212% de los ingresos totales

Los problemas subnacionales pasaron a tener un fuerte impacto macro.


A partir de mediados de la década anterior se empezó a discutir en la región como coordinar o controlar el endeudamiento o gasto subnacional.

Mecanismos de control: Disciplina de mercado Cooperación Reglas fiscales Controles administrativos

MECANISMOS DE CONTROL DE ENDEUDAMIENTO SUBNACIONAL

Approach Market Discipline

Cooperative approach

Rules-based controls

Administrative controls

Advantages -emphasis on self-control-monitoring by credit rating agencies

-promotes dialogue

-enhances awareness of s/n policymakers

-transparent

-avoid bargaining

-potential central government (CG) control

-better terms and conditions

-useful for foreing borrowing

Preconditions -complete information

-developed financial market

-culture of relative fiscal discipline

-strong central government

-sound and credible rules (e.g. well defined, transparent and felxible)

- Ability of CG to effectively monitor and implement


Programas de reestructuración fiscal y financiera

Mecanismo de financiamiento de déficits provinciales: Antes de los noventa Durante los noventa Rescate y restricción financiera

Se implementaron diversos mecanismos de coordinación fiscal

Regla de saldo

PaísFecha de

implementación

Cobertura Tipo Reglas Adicionales Estatuto Sanciones

Argentina 2004 Federal y subnacional

Crecimiento nominal del gasto primario no podrá superar la tasa de

aumento nominal del PIB

Legal Financieras

Brasil 2001 Federal y Subnacional

Equilibrio corriente (subnacional); superávit primario (federal)

límites de gasto salarial (porcentaje del total )

Legal Judicial

Chile 2000 Central Superávit global estructural (1% del PIB)

Fondo de Compensación del Cobre (FCC)

Política Reputacionales

Colombia 2001 Gobiernos Subnacionales

Equilibrio corriente Fondo Nacional del Café (FNC); Fondo de Ahorro y Estabilización Petrolera

(FAEP)

Legal Judicial

México 1917 Gobiernos Subnacionales

Equilibrio corriente Fondo de Estabilización de los Ingresos Petroleros (FEP)

Legal Reputacionales

Perú 2003 Nacional Déficit inferior a 1% del PIB; crecimiento real del gasto primario no

superior a 3% por año

Fondo de Estabilización Fiscal Legal Judicial

Venezuela 2000 Nacional Equilibrio Corriente Fondo de Estabilización Macroeconómica (FEM)

Legal Judicial

Regla de deuda

Argentina 2004 Gobiernos Subnacionales

Límites anuales de endeudamiento, de manera tal que los servicios no

superen el 15% de los recursos corrientes

Legal Financieras

Brasil 2001 Gobiernos Subnacionales

Límites anuales de endeudamiento Legal Judicial

Colombia 1997 Gobiernos Subnacionales

Límite al endeudamiento, de acuerdo con indicadores de solvencia y

liquidez

Legal Financieras

DESAFÍOS FUTUROS

1. Problemas estructurales:

Debilidad institucional Inestabilidad macroeconómica Crisis previsional Falta de solvencia del sistema tributario

DESAFÍOS FUTUROS

2. Problemas estructurales no debidamente discutidos:

Financiamiento de políticas sociales compensadoras Atención de desequilibrios fiscales regionales

POLÍTICAS POLÍTICAS MACROECONÓMICAS Y MACROECONÓMICAS Y DESCENTRALIZACIÓNDESCENTRALIZACIÓN

Juan Pablo JiménezDivisión de Desarrollo Económico CEPAL

I CURSO INTERNACIONAL “Políticas Macroeconómicas y Finanzas Públicas”

ILPES – CEPAL. Santiago de Chile, Noviembre de 2005

polÍticas macroeconÓmicas y descentralizaciÓn

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