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Políticas de Investimentos
Uma Visão Holística
Políticas de Investimentos
Uma Visão Holística
Hilmar de MoraesSecretaria de Previdência Complementar
Departamento de Análise de Investimentos
Hilmar de MoraesSecretaria de Previdência Complementar
Departamento de Análise de Investimentos
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O Meio é a MensagemO Meio é a Mensagem
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Aldeia GlobalAldeia Global
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Padronizações
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VolatilidadeVolatilidade
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Concentração
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Custos adicionaisCustos adicionais
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ÉticaVisão – Missão – Valores Corporativos
ÉticaVisão – Missão – Valores Corporativos
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Fome Desemprego PobrezaFome Desemprego Pobreza
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Visão de Curto PrazoVisão de Curto Prazo
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ExecutivoDificuldade em Fazer
ExecutivoDificuldade em Fazer
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Ganância Avareza Egoísmo VaidadeGanância Avareza Egoísmo Vaidade
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Transferência de renda da classe média para as Elites
Transferência de renda da classe média para as Elites
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Subjugação dos sentidos e panacéia
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“Uma civilização democrática só se salvará se fizer da linguagem da
imagem uma provocação à reflexão crítica, não um convite à hipnose”.
Umberto Eco
“Uma civilização democrática só se salvará se fizer da linguagem da
imagem uma provocação à reflexão crítica, não um convite à hipnose”.
Umberto Eco
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FUNDOS DE PENSÃO INVESTIMENTOS
RESPONSÁVEIS FUNDOS DE PENSÃO INVESTIMENTOS
RESPONSÁVEIS
1. Horizonte Temporal – Longo Prazo
2. Irreversibilidade do Investimento
3. Direitos de Propriedade
4. Liquidez = Mercado Secundário
Transferência de Direitos Proprietários
5. Riscos Estruturais e Conjunturais
1. Horizonte Temporal – Longo Prazo
2. Irreversibilidade do Investimento
3. Direitos de Propriedade
4. Liquidez = Mercado Secundário
Transferência de Direitos Proprietários
5. Riscos Estruturais e Conjunturais
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COMPROMISSO ATUARIALCOMPROMISSO ATUARIAL
1. Taxa Mínima Atuarial
2. Nível de Tolerância ao Risco
1. Taxa Mínima Atuarial
2. Nível de Tolerância ao Risco
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-
100.000.000
200.000.000
300.000.000
400.000.000
500.000.000
600.000.000
700.000.000
1
52
10
3
15
4
20
5
25
6
30
7
35
8
40
9
46
0
51
1
56
2
61
3
66
4
71
5
76
6
81
7
86
8
91
9
97
0
10
21
10
72
[Meses]
[R$]
COMPROMISSO ATUARIALCOMPROMISSO ATUARIAL
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COMPROMISSO ATUARIALCOMPROMISSO ATUARIAL
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ALOCAÇÃO DE ATIVOSALOCAÇÃO DE ATIVOS
1. Cenário Macro-econômico
2. Seleção de Setores e suas
Condições Competitivas
1. Cenário Macro-econômico
2. Seleção de Setores e suas
Condições Competitivas
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GESTÃO DE RISCOSGESTÃO DE RISCOS
• Ponto ótimo na curva de Risco/Retorno
• Estratégia de Formação de Preço ótimo nos
Investimentos e nos Desinvestimentos.
• Metodologia Quantitativa de Gestão de Riscos =
Desvio Padrão da Curva de Compromissos com a
Curva de Retornos dos Investimentos
• Ponto ótimo na curva de Risco/Retorno
• Estratégia de Formação de Preço ótimo nos
Investimentos e nos Desinvestimentos.
• Metodologia Quantitativa de Gestão de Riscos =
Desvio Padrão da Curva de Compromissos com a
Curva de Retornos dos Investimentos
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GESTÃO DE RISCOSGESTÃO DE RISCOS
• Riscos: Sistêmico / De Crédito / De Mercado / Do
Negócio / Operacional / Concentração Operacional /
A Segregação de Funções / Conflito de Interesses e
os Riscos Administrativos – Forma de Participação
da EFPC no Investimento
• Falta de Liquidez = Risco de Crédito é
preponderante Risco de Inadimplência:
1) Fluxo de Caixa
2) Obrigações Financeiras
• Riscos: Sistêmico / De Crédito / De Mercado / Do
Negócio / Operacional / Concentração Operacional /
A Segregação de Funções / Conflito de Interesses e
os Riscos Administrativos – Forma de Participação
da EFPC no Investimento
• Falta de Liquidez = Risco de Crédito é
preponderante Risco de Inadimplência:
1) Fluxo de Caixa
2) Obrigações Financeiras
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• A Cadeia de Valor
• Os Recursos da Organização e a Capacidade Competitiva
• A Estratégia e as Vantagens Competitivas
• Avaliar o Fluxo de Caixa / Alavancagem Financeira / Nível de Endividamento / Riscos do Projeto e da Indústria: Tecnológico, Legal e Insumos.
• A Cadeia de Valor
• Os Recursos da Organização e a Capacidade Competitiva
• A Estratégia e as Vantagens Competitivas
• Avaliar o Fluxo de Caixa / Alavancagem Financeira / Nível de Endividamento / Riscos do Projeto e da Indústria: Tecnológico, Legal e Insumos.
OS EMPREENDIMENTOSOS EMPREENDIMENTOS
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VALORES CORPORATIVOSE OS FATORES EXTERNOSVALORES CORPORATIVOSE OS FATORES EXTERNOS
• Ambição Pessoal, Filosofia de Negócio,
Princípios Éticos dos Executivos e a Cultura
Corporativa.
• As Relações Sociais, Políticas, Legais e com
a Comunidade.
• Ambição Pessoal, Filosofia de Negócio,
Princípios Éticos dos Executivos e a Cultura
Corporativa.
• As Relações Sociais, Políticas, Legais e com
a Comunidade.
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VALORES CORPORATIVOSE OS FATORES EXTERNOSVALORES CORPORATIVOSE OS FATORES EXTERNOS
•Ameaças do Mercado, os Desafios da
Concorrência, a Atratividade do setor e as
Oportunidades.
• A Ética entre os Proprietários, Empregados,
Clientes, Fornecedores, a Comunidade e o
Público em Geral e sua Integração com o
Meio Ambiente.
•Ameaças do Mercado, os Desafios da
Concorrência, a Atratividade do setor e as
Oportunidades.
• A Ética entre os Proprietários, Empregados,
Clientes, Fornecedores, a Comunidade e o
Público em Geral e sua Integração com o
Meio Ambiente.
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AVALIAÇÃO HISTÓRICA DOS AGENTES ENVOLVIDOS
AVALIAÇÃO HISTÓRICA DOS AGENTES ENVOLVIDOS
• Lisura dos Relatórios e Análises em Confronto com os resultados apresentados, tanto do ponto de vista de Negócio quanto da Qualidade dos procedimentos administrativos constantes de Estatuto ou Contrato que disciplinam a forma de participação e controle pelo investidor.
• Lisura dos Relatórios e Análises em Confronto com os resultados apresentados, tanto do ponto de vista de Negócio quanto da Qualidade dos procedimentos administrativos constantes de Estatuto ou Contrato que disciplinam a forma de participação e controle pelo investidor.
•COORDENADOR DO LANÇAMENTO
•RESPONSÁVEIS PELO PROSPECTO
•ANALISTAS DE INVESTIMENTO
•CONSULTORES
•ASSESSORES JURÍDICOS
•INCORPORADORES / CONSTRUTORES
•GESTORES DE ATIVOS
•COORDENADOR DO LANÇAMENTO
•RESPONSÁVEIS PELO PROSPECTO
•ANALISTAS DE INVESTIMENTO
•CONSULTORES
•ASSESSORES JURÍDICOS
•INCORPORADORES / CONSTRUTORES
•GESTORES DE ATIVOS
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• Os investimentos onde os valores corporativos e a ética empresarial forem consistentes, podem ser classificados como “Investimentos Socialmente Responsáveis“
• Minimizar as chances de perdas advindas da quebra da ética empresarial, evitando surpresas desagradáveis com futuras demandas e perda de rentabilidade
• Os investimentos onde os valores corporativos e a ética empresarial forem consistentes, podem ser classificados como “Investimentos Socialmente Responsáveis“
• Minimizar as chances de perdas advindas da quebra da ética empresarial, evitando surpresas desagradáveis com futuras demandas e perda de rentabilidade
INVESTIMENTO SOCIALMENTE RESPONSÁVEL
INVESTIMENTO SOCIALMENTE RESPONSÁVEL
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Políticas de Investimentos
Uma Visão Holística
Políticas de Investimentos
Uma Visão Holística
Hilmar de MoraesSecretaria de Previdência Complementar
Departamento de Análise de Investimentos
Hilmar de MoraesSecretaria de Previdência Complementar
Departamento de Análise de Investimentos