PODSTAWYINWESTOWANIAw kontrakty terminowe i opcje
PRZEWODNIK
INWESTORÓW
Krzysztof Mejszutowicz
Krzysztof Mejszutowicz
P R Z E W O D N I K
Wydawca:
www.gpw.pl
ISBN 978-83-60510-95-4
1. KONTRAKTY TERMINOWE................................................................. 7
..........................................
2. OPCJE
77
6
...............................................................................................
................................................................................................
.......................................................................................................
7
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
terminie
).
9
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Wariant 1.
Wariant 2.
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
zysk strata
strata
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
-
+ 67% - 33%
- 67% + 33%
-
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Wariant 1.
Wariant 2.
Wariant 3.
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
30
Ostateczny kurs rozliczeniowy
1.8.2. Standard kontraktów terminowych na akcje
Instrumenty bazowe
Nazwa skrócona FXYZkrr
- M – czerwiec
Krok notowania
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
32
Jednostka transakcyjna 1.000 USD1.000 EUR 1.000 CHF1.000 GBP
Jednostka notowania oraz krok notowania
styczen
styczen
luty
luty
marzec
marzec
kwiecien
maj
czerwiec
lipiec
sierpien
wrzesien
pazdziernik
listopad
grudzien
rozliczeniowy
1.8.4. Standard kontraktów terminowych na stawki referencyjne WIBOR
Nazwa skrócona FXYZkrr
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
styczen
styczen
luty
luty
marzec
marzec
kwiecien
maj
czerwiec
lipiec
sierpien
wrzesien
pazdziernik
listopad
grudzien
styczen
styczen
luty
luty
marzec
marzec
kwiecien
kwiecien
maj
maj
czerwiec
czerwiec
lipiec
lipiec
sierpien
sierpien
wrzesien
wrzesien
pazdziernik
pazdziernik
listopad
listopad
grudzien
grudzien
styczen
styczen
luty
luty
marzec
marzec
kwiecien
kwiecien
maj
maj
czerwiec
czerwiec
lipiec
lipiec
sierpien
sierpien
wrzesien
wrzesien
pazdziernik
pazdziernik
listopad
listopad
grudzien
grudzien
styczen
styczen
luty
luty
marzec
marzec
kwiecien
kwiecien
maj
maj
czerwiec
czerwiec
lipiec
lipiec
sierpien
sierpien
wrzesien
wrzesien
pazdziernik
pazdziernik
listopad
listopad
grudzien
grudzien
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
CF = r PV - AI(1+ ) x /100-dy
PV =
C x
C x
, dzień wygaśnięcia kontraktu jest przed/w dniu D
, dzień wygaśnięcia kontraktu jest po dniu D
n
n
i=0
i=1
+
+
1(1+r)i
1(1+r)i
100(1+r)n
100(1+r)n
AI =
C x
-C x
, dzień wygaśnięcia kontraktu jest przed/w dniu D
, dzień wygaśnięcia kontraktu jest po dniu D
y - dy
dy
CF = r(1+ )d*y*-n*-
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
parametrów
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
F = S x1 + x /365ST%WK N1 + ST%WB x /365N
F = S x = 302,75 x = 304,591 + x n/365ST% (PLN) 1 + 0,0270 x 90/3651 + ST% (USD) x n/365 1 + 0,002389 x 90/365
-RES ).
Rynek contangoBaza ujemna
Futures
Spot
Rynek backwardationBaza dodatnia
Futures
Spot
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
7
-
7
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
CTCTD = (S + A1) R x – A1x 1 + t365T
-
CT
Ostateczny Kurs Rozliczeniowy = Min CFi
Pi
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
-
-
-
--
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
2. OPCJE
67
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
69
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
.
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
77
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
79
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
� � �
� � �
� � �
� � �
� � �
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
= 220 pkt
= 120 pkt
= 20 pkt
= 80 pkt
= 180 pkt
87
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
89
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
108 152
108 227
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
B N
C
Q
F R
G
T
W
X
cccc
96
styczeńluty
marzeckwiecień
majczerwiec
lipiecsierpień
wrzesieńpaździernik
listopadgrudzień
styczeńluty
marzeckwiecień
majczerwiec
lipiecsierpień
wrzesieńpaździernik
listopadgrudzieństyczeńlutymarzec
czerwiec
wrzesień
grudzień
97
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
99
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
... ... ... ... ... ... ...
x x x x x x
x
x x x
x
x x x x x x
x
x x x
x
x x x x x x
x
x x x
x
x x x x x x
... ... ... ... ... ... ...
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
:
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
100
50
0
PRO
FIT/
LOSS
-50
-100
-150
2 05
02
060
2 07
02
080
2 09
02
100
2 11
02
120
2 13
02
140
2 15
02
160
2 17
02
180
2 19
02
200
2 21
02
220
2 23
02
240
2 25
02
260
2 27
02
280
2 29
02
300
2 31
0
– 20 – 30
– 20 – 30
– 10 – 20
0 – 10
10 0
20 10
30 20
30 30
30 40
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
) )
) )
PR
OFI
T/LO
SS
-50
0
50
100
150
200
250Zysk/Strata
(pkt)
WartośćindeksuWIG20(pkt)
-150
1 94
01
960
1 98
02
000
2 02
02
040
2 06
02
080
2 10
02
120
2 14
02
160
2 18
02
200
2 24
02
260
2 28
02
300
2 32
02
340
2 36
02
380
2 40
02
420
2 44
0 2
460
Kupno opcji kupna
Kupno opcji sprzedaż
Długo stelaż
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
)
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
)
).
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
--
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje