Planovi reorganizacije – dve godine primene novog Zakona o stečaju (dobra iskustva, greške u primeni i praktični saveti)

Regionalna privredna komora Novi Sad

16. i 23. jun 2010. godine

Branko Radulović

PRE NEGO ŠTO POČNEM

Ipak, tek dve godine nove prakse!

Veći deo prezentacije baziran na osnovu analize većeg broja planova reorganizacije

ILUSTRACIJA BAZE PODATAKA O PLANOVIMA REORGANIZACIJE

PRIVREDNI

SUD

BROJ

POSTUPKA UPPR

NAZIV PRIVREDNOG

DRUSTVA STEČAJNI SUDIJA

STEČAJNI

UPRAVNIK

PRIVATIZO

VANO

DELATN

OST DELATNOST 2

UŽICE ST. 15/2011 0 Štamparija Dimitrije Tucović AD ДРАГАНА ЈОКИЋ

ПАВЛОВИЋ

БОЖИДАР

МИРКО

1 1813 Услуге припреме за штампу

ZRENJANIN ST. 305/2010 0 Jedinstvo АЛЕКСАНДАР СТОИЉКОВСКИ / ГОРДАНА КОЦИЋ ЛАЗИЋ МИЛАН

ДУШАН 1 1629

Производња осталих производа од дрвета, плуте,

сламе и прућа

SOMBOR 68/2010 0 Home ambijenta АЛЕКСАНДРА ПОЗДЕЉ

ВЕЉОВИЋ

МИЛУН

МИЛОРАД

0 4759

Трговина на мало намештајем, опремом за

осветљење и осталим предметима за

домаћинство у специјализованим продавницама

ZAJEČAR 35/2010 0 Grand D Inženjering grupa fabrika lak žice d.o.o. БОЖИДАР ГОЛУБОВИЋ ИВАШКОВИЋ

СИНИША ДЕЈАН

POSTUPAK POKRENUT

OD STRANE

PLAN PODNET OD

STRANE

KURS EVRA

KORIŠĆEN U

PLANU

UKUPNA AKTIVA

UMANJENA ZA

GUBITAK IZNAD

VREDNOSTI

KAPITALA

UČEŠĆE

STALNE

IMOVINE LV

LIKVIDACIO

NA

VREDNOST

PLAN

LIKVIDACIO

NA

VREDNOST

EFI

LIKVIDACIO

NA

VREDNOST

EFI

UKUPNE

OBAVEZE

UČEŠĆE

BANAKA

UČEŠĆE

RAZLUČNIH

POVERILACA

NBS D

391,709,727.45

432,746,485.90

432,746,485.90

320,000,148.18

235,409,485.44

94,992,383.14 40.70%

NBS P/D 35,781,920.47

30,784,920.47

35,781,920.47

39,001,778.00

39,001,778.00

40,803,101.31 - 31.62%

NBS D 20,233,000.00

20,089,920.00

NIJE

DOSTUPAN

103,880,000.00

103,880,000.00

17,264,521.00 - 0.00%

932171264 932171264

• Oko 50 podataka za svaku reorganizaciju – učešće različitih grupa poverilaca, broj klasa, trajanje, mere, predviđeno namirenje, ...

• ALSU ne prati UPPR-ove!!!

Očekuje se da će baza bude dostupna javnosti od sredine iduće godine

Struktura razrešavanja dužničko poverilačkih odnosa u Srbiji

Dužnik u finansijskim i/ili ekonomskim

problemima

Izvršni postupak

Likvidacija

Stečajni postupak

Bankrot

Prodaja delova ili celine

Prodaja pravnog lica

„Tradicionalna“ reorganizacija

UPPR

Sporazumno finansijsko

restrukturiranje (workout)

Ugovor o sporazumnom restruktriranju

Poređenje opcija

Kriterijumi: Sporazumno finansijsko

restrukturiranje

Unapred pripremljen plan

reorganizacije "Obična" reorganizacija

Učesnici

Samo poverioci koji dobrovoljno

pristupaju (minimum dve poslovne

banke)

Svi poverioci srazmerno visini

njihovih potraživanja u okviru

odgovarajućih klasa

Svi poverioci srazmerno visini

njihovih potraživanja u okviru

odgovarajućih klasa

Moratorijum Samo poverioci koji zaključe

ugovor o mirovanju dugova

Moguće (uz odobrenje sudije)

odnosi se na sve poverioce Zabrana izvršenja i namirenja

Uloga stečajnog upravnika Nema

Moguća, uglavnom ograničena

samo na proveru tačnosti

podataka

Stečajni upravnik vodi poslove

i zastupa stečajnog dužnika

Raspolaganje potraživanjem Slobodno raspolaganje ako

ugovorom nije drugačije određeno Slobodno Slobodno

Administrativni zahtevi / Direktni

troškovi Niski Srednji Visoki

Indirektni troškovi (prekid poslovne

saradnje) Bez (nema reputacionog efekta) Mogući Mogući

Podsticaji za poverioce Postoje (specifični) Postoje (manji) Ne postoje ili mali

Posledice neusvajanja plana

/zaključenja ugovora o restrukturiranju Nema Nema Bankrot

Šta da savetujete klijentima kada vam se obrate za preliminarno mišljenje?

Načelno, ako je pretpostavka održivosti poslovanja zadovoljena i kao poverioci

dominiraju banke – SFKR

dominiraju banke, ali značajno još nekoliko dobavljača i drugih poverilaca – SFKR, pretnja stečaja validna za nesaglasne poverioce

banke ne dominiraju, već ima dosta većih dobavljača - UPPR

veliki broj disperzovanih poverilaca – obična reorganizacija, eventualno UPPR

Analiza planova reorganizacije prema novom Zakonu o stečaju

232 podneta plana od početka primene novog zakona do kraja aprila 2012

plan u svakom desetom otvorenom stečajnom postupku

232

PLANA

REORGANIZACIJE

171

OBIČAN PLAN

54

UPPR

7

NOVI (NIJE UTVRĐENO)

Sudbina običnih planova

Svaki drugi biva odbačen, svaki četvrti ožalben

171 OBIČAN

86 usvojeno

24 ožalbeno

45 odbačeno 40 u toku

Desetak odbačenih takođe ožalbeno

Sudbina UPPR Planova

Šta se dogodilo sa predloženim UPPR-ovima?

više od ¾ predloga bude usvojeno, ali skoro polovina ožalbena 54 UPPR

33 usvojena

14 ožalbeno

10 odbačeno

7 još nema odluke

4 konvertovana u običnu reorganizaciju

Manji broj ukinut, od kojih neki broj ožalben

Očekivanja u vezi UPPR-a

Očekuje se dalji rast učešća UPPR-ova

trenutno nešto manje od 25%

„Kvalitet“ preduzeća koje ulaze u stečaj raste

Do sada dominirali automatski stečajevi, trend „neautomatskih“ stečajeva u porastu

Tržište imovine veoma plitko

poverioci spremniji na kompromis

Prednosti UPPR

odsustvo stečajnog upravnika!!!!! • ostanak uprave i zaposlenih, smanjen efekat stigme stečaja

relativno manji troškovi u odnosu na “običnu” reorganizaciju u stečaju • odsustvo formalnog stečaja i redovan nastavak poslovanja

• ne tako povoljan za dužnike male veličine i one koji nisu obveznici revizije

minimizuje negativne efekte po poslovanje • normalan nastavak saradnje sa dobavljačima i kupcima

• mogućnost sprečavanja blokade računa

Prednosti UPPR

kraći period od pokretanja do usvajanja

zakonski ograničeno trajanje - između 30 i 45 dana, sa produženjem do 65 dana • u praksi nešto duže mada oko trećine UPPR-ova biva usvojeno ili

odbačeno u roku od tri meseca

stepen namirenja poverilaca potencijalno veći

namirenje visoko za razlučne i nešto više za stečajne

Razlike ispoljene u praksi

UPPR TRAJE DUPLO KRAĆE PROSEK 5,3 MESECI Rekord 53 dana, maksimalno oko 11 meseci

Ali, i prosečno trajanje reorganizacija ispod

UPPR IMA ZNATNO VEĆU VEROVATNOĆU USVAJANJA

UPPR JE RELATIVNO JEFTIN U POREĐENJU SA OBIČNOM REORGANIZACIJOM – ZA SREDNJA I VEĆA PREDUZEĆA Nekoliko desetina hiljada evra

Znatno niže nego prosečni troškovi u slučaju konvencionalnog postupka

Razlike ispoljene u praksi

OČEKUJTE DA ĆE SVAKI DRUGI UPPR BITI OŽALBEN

Žalbe pre svega od strane banaka

KVALITET PLANOVA ZNATNO U KORIST UPPR-a U ODNOSU NA OBIČNU REORGANIZACIJU

Razlike ispoljene u praksi

OBIČNI PLANOVI IMAJU MALU ŠANSU AKO SU BANKE KLJUČNI POVERIOCI

Izuzetak ako banke stoje iza podnešenog plana

Zanimljivo da veća imovina nema puno veze sa odlukom o reorganizaciji

U tim slučajevima ili UPPR ili SFKR poslednja šansa

Šta utiče na usvajanje običnog plana - Rezultati empirijske analize

U načelu veličina i poslovanje su bitni preduslov za podnošenje plana

Zašto banke glasaju protiv

Kolateral i banke? • Ako postoji kolateral banka će ga iskoristiti

• Ako ne postoji kolateral banka je već otpisala takvo potraživanje, pa kao poverilac ima agresivniji nastup

Neki skorašnji primeri stečaja u farmaceutskoj industriji i veletrgovini su veoma ilutrativan primer

Planovi su odbačeni

Preliminarni nalazi i uočene greške

Rezultati detaljne analize tridesetak planova NAPOMENA – OČIGLEDNO ODREDBE ZAKONA O DOSTAVLJANJU PLANOVA APR-U NISU DOSLEDNO PRIMENJIVANE, PA ZA ZNAČAJAN BROJ POSTUPAKA PLANOVI NISU DOSTUPNI

značajan pad „konverzionih “ i likvidacionih planova u odnosu na stari zakon

mere uglavnom 3 do 5 godina

• znatno manje nerealnih mera

Preliminarni nalazi i uočene greške

Pogrešno formiranje klasa

najmanji broj klasa identičan isplatnim redovima plus klasa različnih, ako je to potrebno

Usvojen plan u kojem su klase pogrešno formirane, nedosledan tretman poverilaca, poverioci po istom osnovu u različitim klasama sa različitim procentom i načinom namirenja

Po pravilu planovi sadrže nedostatke visok procenat planova sa nedostacim je očekivan

Preliminarni nalazi i uočene greške

Ko podnosi planove? Naravno UPPR planove podnosi dužnik Obične reorganizacije najčešće podnosi takođe dužnik

• (na uzorku od 40 reogranizacija 25 puta dužnik 9 puta SU, a prostalo poverioci)

• Moguće da su neki poverioci povezana lica pa je broj „dužničkih“ planova veći

Podsticaj dužniku da sam predloži plan su značajni • Kontrola postupka • Smanjenje nagrade SU (30% od sredstava predviđenih planom za namirenje

poverilaca)

Tretman povezanih lica Uočeni neadekvatni prikazi povezanih lica Problem prilikom formiranja klasa

Veoma bitno jer ima puno stečajeve grupacija

Gde se planovi podnose?

BG – 43, ČA - 29, NS – 28,

KV – 19, SU -18

KG – 12, NIŠ – 12, SO -12, VA -10

LE – 5, PA – 9, PO – 5, SM – 4, UE-9, ZA -7, ZR -9

Veći broj planova ne znači da su stečajne sudije već bile izložene planovima

Zavisi od organizacije rada suda – specijalizovane stečajne sudije (Čačak) ili „svi rade sve“ (Beograd)

Čačak kao „srpski Delaware“

Konflikt interesa SU i dužnika

Interes dužnika (pod uslovom da pokreće stečaj na vreme) je UPPR vs tradicionalna reorganizacija i

Trad. reorg vs. bankrot

Interes stečajnog upravnika ide u prilog tradicionalne reorganizacije ili bankrotstva nagrada SU

uloga SU

UPPR rokovi – kritične tačke dosadašnja iskustva

Rešenje o pokretanju prethodnog postupka

(t=3)

Rešenje o pokretanju prethodnog postupka

(t=3)

Rok od 8 dana za ispravke

nedostataka i tehničke greške

Rok od 8 dana za ispravke

nedostataka i tehničke greške

Mogućnost produženja do 15

dana u kompl. slučajevima

Mogućnost produženja do 15

dana u kompl. slučajevima

Usvajanje plana

Sudija otvara stečajni postupak,

potvrđuje plan i zaključuje postupak

Podnošenje predloga i UPPR (t=0)

Prethodni postupak – minimalno trajanje

30 dana

Prethodni postupak – minimalno trajanje

30 dana

Prethodni postupak – maksimalno trajanje

45 dana

Prethodni postupak – maksimalno trajanje

45 dana

Najranije moguće trajanje (glasanje)

30 dana

Najranije moguće trajanje (glasanje)

30 dana

Očekivano trajanje - glasanje

oko 50 dana

Očekivano trajanje - glasanje

oko 50 dana

Najduže mogući trajanje

3+45+15=63 dana

Najduže mogući trajanje

3+45+15=63 dana

Zabrana izvršenja

na imovini (t=5)

Zabrana izvršenja

na imovini (t=5)

Specifični zahtevi u pogledu UPPR zadovoljeni

Po pravilu većina UPPR-ova formalno zadovoljava zahteve Odredba o namirenju poverilaca koji nisu obuhvaćeni planom

Potpisana izjava većinskih poverilaca svake planom predviđene klase da su saglasni sa sadržinom plana i spremni da glasaju za njegovo usvajanje

Izjava dužnika o verodostojnosti podataka

Podaci o postupku pripreme plana

Vanredni izveštaj revizora sa stanjem poslovnih knjiga do 60 dana pre podnošenja UPPR-a, sa pregledom svih potraživanja po klasama

Izjava revizora ili stečajnog upravnika o izvodljivosti plana;

Kratak izveštaj o očekivanim bitnim događajima u poslovanju

Dosadašnja iskustva u vezi odbacivanja i izmene podnetog plana

Stečajni sudija odbacuju plan ako

ne obuhvata poverioce koji mogu da utiču na odluku o usvajanju plana

nepotpun ili neuredan plan

• drugi razlozi manje prisutni

Rok od 8 dana za otklonjive nedostatke ili tehničke greške ?

U principu, bez (značajnih) izmena u planu nakon podnošenja

date izjave većinskih poverilaca – problem ?

naknadna “usaglašavanja” sa poveriocima

Oglašavanje

Dva otvorena pitanja

Pristup putem interneta ?

Pitanje poverljivosti plana tokom prethodnog postupka ?

Problemi sa APR-om

Službeni glasnik delom iznuđeno rešenje

Ročište za glasanje

Bez većih problema u vezi glasanja

smatra se da su sve obaveze stečajnog dužnika pre podnošenja UPPR dospele na dan održavanja ročišta

sudija na zahtev zainteresovanog lica može izvršiti procenu visine potraživanja

Istovremeno ostvaranje, potvrđivanje usvajanja i obustavljanje – bez većih problema u praksi?

Case study 1

SADRŽAJ PLANA PRIMER JE DAT NA CD-U

KOMENTAR

KVALITET EFI-JA JE DOSTA DOBAR

PREPORUKA DA ALSU UVEDE FORMULAR OD 10-15 STRANA KOJI BI BIO PRATEĆI DOKUMENT PLANA ČIME BI SE SPREČILO IZOSTAVLJANJE BITNIH ELEMENATA ILI OBJAŠNJENJA U PLANU STEPEN NAMIRENJA PO GRUPAMA / NAČIN OBRAČUNA

Case study 2

FORMIRANJE KLASA – PRAVILAN PRISTUP

PRIMERI SA VEĆIM BROJEM KLASA 7 I 9

PRIMER JE DAT NA CD-U

Case study 3

VODITE RAČUNA O REALNOSTI MERA

PRIMER JE DAT NA CD-U

Case study 4

ULOGA STEČAJNOG UPRAVNIKA U UPPR-U

PRIMER JE DAT NA CD-U

Kontakt

Prezentacija će biti dostupna i na www.slideshare.net/bradulovic

bradulovic@ius.bg.ac.rs

Napomena: Ako ne kontaktirate, vi mene možda ću kontaktirati ja Vas sa pitanjima u pogledu pojedinih

stečajnih postupaka.

Unapred hvala!