PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

La detencin de Bernard Madof, La detencin de Bernard Madof, como presunto autor de la mayor como presunto autor de la mayor estafa piramidal fnanciera estafa piramidal fnanciera de la de la historia, ha revolucionado Wall Street.historia, ha revolucionado Wall Street.El caso agrava ms an la crisis El caso agrava ms an la crisis nanciera en EE !!, y el mundo.nanciera en EE !!, y el mundo.L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

El responsa(le de la mayor esta)a de la El responsa(le de la mayor esta)a de la historia de Wall Street, del mayor )raude historia de Wall Street, del mayor )raude cometido por una sola persona en el mundo, cometido por una sola persona en el mundo, era no slo alguien de la casa, sino tam(i*n era no slo alguien de la casa, sino tam(i*n uno de sus principales gurs. uno de sus principales gurs. Bernard MadofBernard Madof, e+ presidente del , e+ presidente del NasdaqNasdaq, , multimillonario,multimillonario, de educacin e+,uisita, de educacin e+,uisita, hom(re de )amilia conhom(re de )amilia con fama de flntropo,fama de flntropo, el gestor )avorito de los ricos de 'lorida y el gestor )avorito de los ricos de 'lorida y Manhattan, era toda una institucin en el Manhattan, era toda una institucin en el par,u* neoyor,uino. "hora espera -uicio con par,u* neoyor,uino. "hora espera -uicio con una una pulsera electrnicapulsera electrnica en el (ra.o para en el (ra.o para ,ue no se escape.,ue no se escape.L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

Su legado/ un )raude de Su legado/ un )raude de 50.000 millones de 50.000 millones de dlaresdlares 0cinco veces el de Enron, por 0cinco veces el de Enron, por e-emplo1, grandes instituciones nancieras y e-emplo1, grandes instituciones nancieras y grandes )ortunas a)ectadas en todo el mundo grandes )ortunas a)ectadas en todo el mundo 0tam(i*n en Espa2a, con cientos de millones 0tam(i*n en Espa2a, con cientos de millones de euros invertidos1, to,ues de atencin a los de euros invertidos1, to,ues de atencin a los ,ue nadie hi.o caso durante a2os... 3 un ,ue nadie hi.o caso durante a2os... 3 un golpe ms a la ya de por s4 (astante golpe ms a la ya de por s4 (astante per-udicada moral de Wall Street, per-udicada moral de Wall Street, en plena crisis nancieraen plena crisis nanciera desde el colapso, en desde el colapso, en el verano del a2o pasado, de las primeras el verano del a2o pasado, de las primeras v4ctimas de las hipotecas (asura v4ctimas de las hipotecas (asura L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

" 56%&7%!"576% LES 8$ESE%&6 " 56%&7%!"576% LES 8$ESE%&6 "L#!%6S 9E&"LLES 9E L6S "L#!%6S 9E&"LLES 9E L6S "56%&E57M7E%&6S 56%65796S "56%&E57M7E%&6S 56%65796S :"S&" ":6$":"S&" ":6$" L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

1. Q! "# $%&&'($)1. Q! "# $%&&'($)Miles de inversores, entre ellos Miles de inversores, entre ellos grandes instituciones nancieras y grandes instituciones nancieras y )ondos de inversin de todo el mundo, )ondos de inversin de todo el mundo, millonarios y hasta organi.aciones de millonarios y hasta organi.aciones de caridad, han sido esta)ados por la caridad, han sido esta)ados por la empresa deempresa de Bernard MadofBernard Madof, uno de , uno de los principales y aparentemente ms los principales y aparentemente ms e+itosos e+itosos *estores de +all ,treet.*estores de +all ,treet. L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

Madof llev a ca(o su )raude Madof llev a ca(o su )raude mediante la gestin del dinero de mediante la gestin del dinero de *randes fortunas*randes fortunas y grandes y grandes compa24as nancieras como 'aireld compa24as nancieras como 'aireld Sentry, ;ingate o 6ptimal 0del grupo Sentry, ;ingate o 6ptimal 0del grupo Santander1 en los llamados Santander1 en los llamados hedge hedge fundsfunds L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

-. Q! ,$N .$, -. Q! ,$N .$, HEDGE FUNDS?HEDGE FUNDS?El principal veh4culo de inversin de Madof El principal veh4culo de inversin de Madof eran los llamados eran los llamados hedge funds, hedge funds, o o fondos de fondos de in/ersin li0re,in/ersin li0re, una modalidad de inversin una modalidad de inversin colectiva en (olsa ,ue se organi.a de )orma colectiva en (olsa ,ue se organi.a de )orma privada. Estn gestionados por sociedades privada. Estn gestionados por sociedades pro)esionales como la empresa de Madof, ,ue pro)esionales como la empresa de Madof, ,ue co(ran comisiones so(re los resultados co(ran comisiones so(re los resultados o(tenidos. %o estn disponi(les para el o(tenidos. %o estn disponi(les para el p(lico general, ya ,ue re,uierenp(lico general, ya ,ue re,uieren cantidades cantidades m1nimas de in/ersin mu2 *randes.m1nimas de in/ersin mu2 *randes.L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

3. Q! 4, N# 4,5#6# 7'M'(#.) 3. Q! 4, N# 4,5#6# 7'M'(#.)Bsicamente, el sistema de )raude empleado porBsicamente, el sistema de )raude empleado por Madof, laMadof, la estafa piramidal estafa piramidal, consiste en, consiste en pa*ar apa*ar a los 8ltimos in/ersores con el dinero de loslos 8ltimos in/ersores con el dinero de los nue/os nue/os accionistas ,ue van entrando, enga2adosaccionistas ,ue van entrando, enga2ados por las promesas de o(tener grandes renta(ilidades.por las promesas de o(tener grandes renta(ilidades. El sistema, ,ue se conoce desde hace al menosEl sistema, ,ue se conoce desde hace al menos ciencien a9os, a9os, slo )unciona si va creciendo la cantidad deslo )unciona si va creciendo la cantidad de nuevas victimas. Es como una pirmide/ En la puntanuevas victimas. Es como una pirmide/ En la punta se encuentran los nuevos accionistas, y sus plusval4asse encuentran los nuevos accionistas, y sus plusval4as van yendo a parar, progresivamente, a los inversoresvan yendo a parar, progresivamente, a los inversores antiguos, hasta llegar al primero, ,ue se encuentraantiguos, hasta llegar al primero, ,ue se encuentra en la (ase1. La pirmide, como en este caso, se vieneen la (ase1. La pirmide, como en este caso, se viene a(a-o si de-an de entrar nuevos clientes.a(a-o si de-an de entrar nuevos clientes. L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

:. Q! 4, 4. 4,Q4M# 7$N;'):. Q! 4, 4. 4,Q4M# 7$N;')En Estados !nidos la esta)a piramidal En Estados !nidos la esta)a piramidal en una de sus versiones ms en una de sus versiones ms sosticadas es conocida como sosticadas es conocida como Es,uema Es,uema 7on?? millones de dlares para"2adi ,ue slo dispon4a de unos >?? millones de dlares para pagar a los tra(a-adores ypagar a los tra(a-adores y anunci que i0a a entre*arse anunci que i0a a entre*arse L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

10. %BN($ D %@M$ 64 (454N'($ M#($66) 10. %BN($ D %@M$ 64 (454N'($ M#($66)Bernard Madof )ue detenido por dos agentes del 'B7Bernard Madof )ue detenido por dos agentes del 'B7 elFue/es11 de diciem0re de -00A elFue/es11 de diciem0re de -00A en suen su apartamento. Segn el documento de uno de losapartamento. Segn el documento de uno de los agentes, pu(licado enagentes, pu(licado en El Economista.es, El Economista.es, loslos )ederales di-eron ,ue esta(an all4 Cpara ver si)ederales di-eron ,ue esta(an all4 Cpara ver si (uscamos una e+plicacin inocenteC, a lo ,ue Madof(uscamos una e+plicacin inocenteC, a lo ,ue Madof respondi ,uerespondi ,ue Eno Ha2 nin*una eIplicacinEno Ha2 nin*una eIplicacin inocenteE. inocenteE.&ras su detencin, el e+ gestor de )ondos )ue puesto&ras su detencin, el e+ gestor de )ondos )ue puesto en li(ertad despu*s de presentaren li(ertad despu*s de presentar como fanA personas, incluidos analistas y especialistas incluidos analistas y especialistas L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

1A. 7$& Q! ,4 %#D@ .# 7'&BM'(4) 1A. 7$& Q! ,4 %#D@ .# 7'&BM'(4)9e algn modo, Bernard Madof puede considerarse9e algn modo, Bernard Madof puede considerarse una v4ctima ms de la crisis econmica y nancierauna v4ctima ms de la crisis econmica y nanciera ,ue a.ota Estados !nidos.,ue a.ota Estados !nidos. 8or un lado, muchos inversores empe.aron a8or un lado, muchos inversores empe.aron a reclamar su dinero reclamar su dinero al llegar la *poca de vacasal llegar la *poca de vacas Eacas. 8or otro, la crisis hi.o ,ue cada ve. )ueseEacas. 8or otro, la crisis hi.o ,ue cada ve. )uese msms dif1cil con/encer a nue/os clientes paradif1cil con/encer a nue/os clientes para que in/irtiesen que in/irtiesen en el mercado nanciero, ya )ueseen el mercado nanciero, ya )uese a trav*s de Madof o de cual,uier otro gestor.a trav*s de Madof o de cual,uier otro gestor. Empe. a )allar as4 la condicin )undamental paraEmpe. a )allar as4 la condicin )undamental para ,ue la pirmide se mantenga. Si no entran clientes,ue la pirmide se mantenga. Si no entran clientes nuevos, no hay con ,u* pagar a los vie-os. nuevos, no hay con ,u* pagar a los vie-os.L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

1C. 7$& Q! N$ ,4 (4,%B&'@ .# 4,5#6# "#,5#1C. 7$& Q! N$ ,4 (4,%B&'@ .# 4,5#6# "#,5# 4N5$N%4,) 4N5$N%4,)La SE5 no lo descu(ri por,ueLa SE5 no lo descu(ri por,ue ofcialmente su patrimonioofcialmente su patrimonio era de 1?.000 millones era de 1?.000 millones de dlares. Los otros FF.???de dlares. Los otros FF.??? millones de dlares 0hasta los G?.??? millones ,ue esta)1millones de dlares 0hasta los G?.??? millones ,ue esta)1 los divid4a como )ondos y como pagos de renta(ilidad a loslos divid4a como )ondos y como pagos de renta(ilidad a los primeros accionistas. primeros accionistas.La SE5 ha e+plicado, adems, ,ue MadofLa SE5 ha e+plicado, adems, ,ue Madof apenas deFa0aapenas deFa0a Huellas Huellas de sus operaciones y ,ue era muy inteligente a lade sus operaciones y ,ue era muy inteligente a la hora de esconder prue(as. %o se arriesga(a en 7nternet, porhora de esconder prue(as. %o se arriesga(a en 7nternet, por e-emplo. %o permit4a a sus clientes tener accesoe-emplo. %o permit4a a sus clientes tener acceso online online a susa sus cuentas y, segncuentas y, segn The Washington Post, The Washington Post, manda(a losmanda(a los e+tractos por correo tradicional, y nunca por correoe+tractos por correo tradicional, y nunca por correo electrnico.electrnico. 5ampoco ten1a cmplices 5ampoco ten1a cmplices ,ue pudieran,ue pudieran traicionarle ni involucr a su )amilia en el )raude. traicionarle ni involucr a su )amilia en el )raude.L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

El presidente electo de Estados !nidos, Barac@ 6(ama, haEl presidente electo de Estados !nidos, Barac@ 6(ama, ha se2alado, no o(stante, ,ue las agencias reguladoras tienense2alado, no o(stante, ,ue las agencias reguladoras tienen culpa en la esta)a/ CEste )raude gigante ocurri en parteculpa en la esta)a/ CEste )raude gigante ocurri en parte por,uepor,ue los re*uladores no cumplieron su tareaE. los re*uladores no cumplieron su tareaE.8ero una de las ra.ones ms importantes de ,ue el )raude8ero una de las ra.ones ms importantes de ,ue el )raude no )uese detectado, a pesar del escepticismo ,ue reina(ano )uese detectado, a pesar del escepticismo ,ue reina(a entre los pro)esionales del sector, es ,ue sus clientesentre los pro)esionales del sector, es ,ue sus clientes nono esta0an interesados en in/esti*ar. esta0an interesados en in/esti*ar. Se aran o no de *l,Se aran o no de *l, la renta(ilidad ,ue les o)rec4a por su dinero era demasiadola renta(ilidad ,ue les o)rec4a por su dinero era demasiado tentadora, y el hecho de ,ue Madof gestionara sustentadora, y el hecho de ,ue Madof gestionara sus inversiones era un s4m(olo deinversiones era un s4m(olo de presti*io. presti*io. Su negocio sloSu negocio slo su)ri cinco meses de ca4das, entre ??B, y el retornosu)ri cinco meses de ca4das, entre ??B, y el retorno medio durante todos esos a2os )ue del AD. medio durante todos esos a2os )ue del AD. L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

-0. Q'!N 4, B4&N#&( M#($66)-0. Q'!N 4, B4&N#&( M#($66)Bernard Leon Madof naci el >= de a(ril de Bernard Leon Madof naci el >= de a(ril de .5onocedor al dedillo del mercado (urstil, cre 5onocedor al dedillo del mercado (urstil, cre su empresa en .A?? millones de dlares.millones de dlares. L" #$"% ES&"'"

PIRAMIDES FINANCIERASPIRAMIDES FINANCIERAS

La lista se e+tiende La lista se e+tiende ms all de 4stados ms all de 4stados nidosnidos y no para de crecer/ los )ranceses y no para de crecer/ los )ranceses 5r*dit "gricole 0