1

CUPRINSCapitolul I. CARACTERIZARE GENERAL A PIEEI MONETARE I.1. CE ESTE PIAA MONETAR I CUM A EVOLUAT EA ? I.2. PIAA MONETAR I PIEELE PARALELE Capitolul II . ACTORII PIEEI MONETARE II.1. BNCILE. CONCEPT, APARIIE I DEZVOLARE II.2. BNCILE COMERCIALE (DE DEPOZIT) I ROLUL LOR N SISTEMUL BANCAR II.3. BNCILE DE AFACERI . CARACTERIZARE I TIPURI II.4. SOCIETILE DE INVESTIII II.5. CASELE DE ECONOMII I COOPERAIA DE CREDIT Capitolul III . OPERAIUNI ALE PIEEI MONETARE III.1. CONCEPTUL DE COMPENSAIE III.2. ETAPELE COMPENSRII III.3. ROLUL COMPENSAIEI PE PIAA MONETAR III.4. OPERAIUNILE PIEEI I NOILE INSTRUMENTE ALE PIEEI MONETARE DESCHISE Capitolul IV. ROLUL BNCII DE EMISIUNE PE PIAA MONETAR IV.1. CARACTERIZAREA BNCII DE EMISIUNE IV.2. INTERVENIA BNCII DE EMISIUNE PE PIAA INTERBANCAR IV.3. INTERVENIA BNCII FRANEI PE PIAA INTERBANCAR Capitolul V. PIAA MONETAR N ROMNIA V.1. TRSTURI ALE PIEEI MONETARE V.2. TRANZIIA DE LA PIAA INTERBANCAR LA PIAA MONETAR DESCHIS N ROMNIAReferat.clopotel.ro

3 3 5 13 13 18 29 32 37 45 45 50 56 59

63 63 66 68 70 70 73

2

V.3. CREDITUL BANCAR SUPORT AL FINANRII ECONOMIEI NAIONALE . STUDIU DE CAZ PRIVIND ACORDAREA CREDITULUI PENTRU CAPITAL DE LUCRU Bibliografie Anexe

75

83

Capitolul I. CARACTERIZARE GENERAL A PIEEI MONETAREI.1. CE ESTE PIAA MONETAR I CUM A EVOLUAT EA ? Piaa monetar este o pia a capitalurilor pe termen scurt i foarte scurt . Existena acestei bnci este legat de faptul c unele bnci sunt beneficiare ale unui surplus de ncasri , iar altele au de efectuat un surplus de pli .Referat.clopotel.ro

3

Piaa monetar nu este o pia localizat , tranzaciile acestei piee se ncheie prin telefon , telex , fax . Piaa monetar se deruleaz n principal la bncile care creaz moned , de la care se pot procura disponibilitile necesare pentru a face fa fluxurilor de pli . De aceea se poate spune c piaa monetar este o pia a monedei centrale , adic a biletelor de bnci , a numerarului n general i a disponibilitilor n cont create la banca de emisiune . Piaa monetar este o pia de lichiditi pe termen scurt pentru toate organismele de credit bancare . Participanii la aceast pia sunt bnci , case de economii , societi financiare , banca de emisiune , trezoreria statului , casele de titluri , etc. Unele dintre aceste organisme apar cu predilecie excedentare creditoare , cum sunt de regul casele de economii , casele de pensii , n timp ce altele , printre care bncile comerciale , instituiile de credit specializate sunt predominant debitoare . Piaa monetar redefinete funcia de compensare a excedentului i deficitului de lichiditi . Operaia pe piaa monetar cu termenul cel mai scurt este acordarea unui titlu de mprumut a unei sume de bani pn la ora 12 a zilei urmtoare . Termenele pentru care se acord creditele s-au prelungit de la 24 de ore pn la 18 luni , cum rezult dintr-o practic mai veche italian pn la perioade cuprinse ntre o zi i 7 ani sau chiar 10 ani , cum atest practica i literatura francez mai recent . Piaa monetar a devenit n Frana , dup 1986 , o pia deschis agenilor nefinanciari care doresc fie s acorde credite , fie s se mprumute cu lichiditi . Piaa monetar este un mecanism important n sistemul monetar i financiar al unei ri . Ea este locul interveniilor bncii de emisiune asupra lichiditilor bancare . Piaa monetar este n prezent n plin schimbare , transformare . Pn acum circa un sfert de secol ea a fost o pia specializat , cunoscut doarReferat.clopotel.ro

4

unor specialiti , iar noiunea corespundea n fapt cu ceea ce reprezint piaa interbancar . Pe aceast pia restrns bncile i regularizeaz zilnic excedentele i deficitele de trezorerie . Puteau interveni i atunci instituii financiare specializate cu excedentele lor de lichiditate . Banca Franei , ca banc de emisiune , avea posibilitatea s intervin i ea , dar o fcea foarte puin , ntruct ea refinana bncile prin intermediul reescontului efectelor comerciale. Ea mai acorda avansuri pe efecte publice , efectua operaiuni de open-market , dar de proporii reduse i la o rat mai ridicat dect taxa de scont. Din 1967 alimentarea pieei monetare a fost mbuntit prin posibilitatea ce s-a creat societilor de asigurri , caselor de pensii de a plasa lichiditile colectate de ele. Casele de economii , care pn atunci plasau totalitatea fondurilor mobilizate pe temen lung , au trecut la utilizarea unei fraciuni de 20 % din acestea pe piaa monetar . Refinanarea pe calea reescontului a fost descurajat prin faptul c rata dobnzii la creditele acordate pe piaa monetar a devenit mai mic dect taxa oficial a scontului , iar plafoanele de scont , care asigurau un automatism n refinanarea bncilor la banca central , au fost suprimate . Sub influena inovaiei financiare i a conjucturii , proporia datoriei publice crete . Noile instrumente financiare de genul SICAV pe termen scurt i fondurile comune de plasament (FCP) capteaz lichiditile populaiei i intreprinztorilor . Reforma din noiembrie 1986 a constat n deschiderea pieei monetare pentru a permite accesul la operaiunile ei i a intreprinderilor i trezoreriei publice . Piaa monetar a devenit , n aceast concepie , o pia a capitalurilor pe termen scurt i pe termen mijlociu , unde toi ofertanii i solicitanii de capitaluri pot interveni . n noile condiii , piaa monetar poate fi privit , deci , n sens restrns ca pia interbancar , o pia a monedei centrale i , n sens larg , ca piaReferat.clopotel.ro

5

deschis , o pia a capitalurilor pe termen scurt , care din raiunea prezenei intreprinderilor n circuit este simultan att o pia a monedei centrale , ct i a monedei bancare . Sensul principal al lrgirii participanilor la piaa monetar prin asigurarea accesului intreprinderilor , trezoreriei statului i al instituiilor financiare este promovarea concurenei , activizarea participanilor pentru gsirea de noi produse financiare , noi forme i titluri de crean care s amplifice , s amelioreze resursele i s ieftineasc creditele 1. I.2. PIAA MONETAR I PIEELE PARALELE n procesele economice apar numeroi factori interesai n vnzarea sau cumprarea capitalurilor disponibile pe o perioad mai scurt sau mai ndelungat i c n realizarea dezideratelor lor privind fructificarea capitalurilor ei negociaz , se confrunt i se pun de acord n cadrul unor relaii specifice de pia . Totalitatea relaiilor dintre diferitele subiecte economice , intreprinderi i persoane , ntre acestea i intermediarii bancari , precum i a raporturilor dintre bnci i alte instituii de credit privind transferul de disponibiliti monetare ca form specific de creane i fructificare a capitalului , formeaz pieele de capital sau pieele creditului . Aceste piee sunt segmentate n funcie de natura participanilor i scopurile urmrite de acetia . Astfel , potrivit celei mai acceptate considerri ale structurii pieelor distingem : - piaa capitalurilor sau piaa financiar ; - piaa monetar ;1

Turliuc V. , Cocri V. : Moned i credit , Editura Ankarom , Iai , 1998 , p. 190 Referat.clopotel.ro

6

- piaa valutar . Piaa monetar sau piaa creditului are drept obiect capitalurile disponibile pe termen scurt i piaa valutar este un compartiment obligatoriu pentru fluxurile de capital din i ctre exterior . Aa cum s-a subliniat , aceste piee se individualizeaz prin instituiile funcionale i modul de desfurare a tranzaciilor pe aceste piee . Dar se apreciaz , pe bun dreptate , c pe de o parte graniele dintre aceste piee nu pot fi precis delimitate , iar pe de alt parte , legturile dintre aceste piee sunt foarte strnse . Astfel , evenimentele i tendinele dintr-o pia pot influena desfurarea evenimentelor i tendinelor de pe alte piee , cu att mai mult cu ct muli participani opereaz pe mai multe piee i implicit pot transfera, n cazul n care consider favorabil , participarea lor pe alte piee . ntre cele dou extreme posibile : angajarea permanent a capitalului prin achiziii de aciuni i obligaiuni i mprumuturile de la zi la zi , exist o gam difereniat de modaliti de plasare a capitalurilor pe pieele de capital i ale creditului , deosebite , dar apropiate gradual una de alta . Piaa monetar sau piaa creditului funcioneaz cu participarea ampl a populaiei , a firmelor i ndeosebi a intermediarilor bancari , instituii cu larg funcionalitate pe aceast pia . Complexitatea relaiilor din cadrul pieei monetare conduce la segmentarea ei specific , funcie de diversitatea fireasc a unor laturi ale procesului de modernizare i angajare a capitalurilor disponibile . Astfel , funcionalitatea general a pieei creditului este asigurat prin activitatea unor piee componente , avnd fiecare n parte participani i operaiuni specifice . Astfel , n cadrul pieei monetare distingem : - piaa monetar (clasic) ; - pieele paralele . Piaa monetar , aa-zis clasic , are n fapt mai multe ipostaze :Referat.clopotel.ro

7

- piaa monetar sau piaa scontului ; - piaa monetar propriu zis , considerate ca dou pri componente complementare ale pieii monetare clasice . Ansamblul relaiilor din piaa monetar sunt reprezentate n figura 1.1. care poart amprenta specific a sistemului bancar englez prin prezena bncilor de compensare sau de decontare (clearing banks) i a caselor de scont i de garanie , n fapt instituii bancare participante la procesul de creditare .

Societi Financiare

Autoriti locale

Companii

Depozite intercompanii

Depozite ale societilor financiare

Depozite ale autoritilor locale

Certificate de depozit

Depozite eurovalute

BNCI DEReferat.clopotel.ro

Depozite Interbnci

COMPENSARE

8

Credite la cerere Case de acceptare Efecte comerciale

pe termen scurt

Credite la cerere

Case de scont Bonuri de tezaur Obligaii pe termen scurtvnzri pe contul guvernului

Comerciani

BANCA ANGLIEI

Micarea instrumentelor negociabile Fluxul monetar Fig. 1.1. Relaia ntre piaa monetar clasic i pieele paralele

n prima ipostaz piaa monetar sau piaa scontului pe termen scurt cuprinde un cadru larg de relaii privind , pe de o parte mobilizarea disponibilitilor monetare de la intreprinderi i persoane la instituiile de credit , iar pe de alt parte , acordarea de credite , de ctre bnci , firmelor sau persoanelor . Termenele de creditare specifice pe aceast pia sunt la vedere sau pentru un maxim de un an (SUA) sau 18 24 luni n sistemele bancare europene .

Referat.clopotel.ro

9

Resursele ce se mobilizeaz pe aceast pia sunt , de regul , disponibiliti curente ale firmelor i persoanelor , respectiv soldurile conturilor de depozit la vedere sau ale conturilor curente . Distribuirea acestor resurse se efectueaz prin creditele acordate firmelor pentru satisfacerea necesitilor curente legate , n principiu , de avansarea cheltuielilor de producie , sau a celor legate de circulaia mrfurilor de la productor la reeaua de distribuie . De asemeni , beneficiare de credite sunt familiile , n principal pentru achiziia de locuine i de bunuri de consum . Mobilizarea disponibilitilor i distribuirea creditelor se face n condiii de pia , participanii la tranzacii manifestndu-i preferinele , n mod liber , orientat de interesul , respectiv nivelul de dobnzi optim , care i pot favoriza . n a doua sa ipostaz , piaa monetar propriu zis , n care n principal bncile i mprumut una alteia sumele necesare n scopul echilibrrii raporturilor interbancare , zilnic , n legtur cu lichidarea soldurilor provenind din operaiuni reciproce pe termen de 24 de ore i mai mari , funcie de necesiti . Acest circuit special al capitalurilor disponibile are un rol deosebit n reglarea i stabilirea circulaiei monetare scriptice i n funcionarea echilibrat a sistemului bancar . Buna fucionare a pieei monetare este strns legat de piaa economiilor care poate fi considerat pia auxiliar pentru piaa economiilor care poate fi considerat pia auxiliar pentru piaa monetar . Bncile de orice fel i atrag , pe baza unor relaii de permanent colaborare i n condiii de competiie , importante resurse din sfera caselor de economii , cooperativelor de credit , societilor de asigurri , fondurilor de pensii , fondurilor de plasament etc. ; instituii consacrate n mobilizarea i fructificarea specific a unei importante pri a economiilor populaiei .Referat.clopotel.ro

10

Pieele paralele s-au format treptat n perioada de dup cel de-al doilea rzboi mondial , n mprejurri istorice i de dezvoltare economic specifice , care au determinat structura unor noi piee ale creditului independente n funcionarea lor i cu restrnse canale de comunicare direct cu celelalte piee aparinnd pieei tradiionale a creditului . De aici i denumirea lor de piee paralele . Prima pia paralel prezent n rile dezvoltate este piaa eurodevizelor . Eurodevizele reprezint creanele exprimate n valut unei ri , care se utilizeaz n afara granielor naionale de ctre nerezideni . Prefixul de euro relevnd iniial localizarea acestei piee n Europa pentru resursele exprimate n dolari (de unde eurodolari) se utilizeaz astzi n mod curent n caracterizarea tuturor operaiunilor de acest gen efectuate n lume , avnd ca obiect , n mare majoritate dolari , dar i yeni , mrci germane , lire sterline i franci francezi . Piaa eurodevizelor este o pia a creditului , menirea sa funcional fiind mobilizarea i redistribuirea prin credite , n scopul fructificrii optime a disponibilitilor ciclate pe acest pia . Participanii direci pe aceast pia sunt bncile autorizate n operaiuni valutare , potrivit legislaiei fiecrei ri . Contractarea i negocierile au loc ntre bnci independent de naionalitate i granie convenindu-se mprumuturile pe termene i sume diferite i la nivelul de dobnzi proprii acestei piee . Evident , bncile fac oferte i exprim cereri n raport cu posibilitile i nevoile propriei sale clientele . Resursele de eurodevize ce aflueaz pe acest pia au diferite proveniene : exportatorii , marile societi transnaionale , bncile comerciale i cele de emisiune din diverse ri , funcie de rezervele lor valutare . La rndul lor beneficiarii de credit principali se recruteaz din importatori precum i din categoriile enumerate mai sus .Referat.clopotel.ro

11

Piaa eurodevizelor joac un rol major n economiile rilor dezvoltate ; asigur lichiditi suplimentare , precum i resurse aferente expansiunii firmelor i nfptuirii exportului de capital . Ca pia paralel aceasta conduce la creterea semnificativ a resurselor de creditare , contracarnd politicile naionale i constituind adesea stimuli inflaioniti . O alt pia paralel este piaa creditului ntre firme (intercompany market) . Acest pia s-a dezvoltat sub semnul restriciilor de credite care a obstrucionat relaiile de credit n rile dezvoltate n anii 70 i n continuare i const n avansarea de sume importante de ctre unele firme altora , pe termen scurt . Aceasta reprezint o form de emancipare de sub tutela intermediarilor , denumit i dezintermediere , care asigur participanilor un plus de randament pe seama profiturilor cuvenite intermediarilor bancari . n Anglia , aceste credite sunt intermediate de brokeri specializai ntre principalele firme (aproximativ 500) , iar sumele minime vehiculate sunt de 50.000 , mprumuturile fiind de fapt negociabile . n SUA s-a creat un instrument specific acestei piee comerciale papers care sunt negociabile i reprezint valori ntre 10.000 i 5.000.000 dolari cu termenele de la 25 la 270 de zile . Aceste instrumente au crescut n ritmuri relevante , ceea ce arat preferinele sporite pentru aceast form ca expresie a opiunii pentru procesele de dezintermediere . n raport cu caracteristicile economice respective i a sistemelor bancare naionale , mai apar sub forma pieelor paralele : - piaa societilor financiare n legtur cu formarea i redistribuirea resurselor pentru operaiile specializate ca leasing , factoring i altele ; - piaa ipotecar , n legtur cu constituirea resurselor , ndeosebi prin credite pe termen scurt , necesare desfurrii activitii autoritilor locale .Referat.clopotel.ro

12

n ncheiere trebuie s subliniem c noiunea de pia n general , i de pia a creditului , n special , este o categorie abstract care se refer la relaii ntre anumii participani care se desfoar prin forme specifice i prin instituii caracteristice , n cazul nostru , intermediarii bancari . Deci , n principal , natura , specificul i coninutul operaiunilor pe aceste piee vor fi determinate de instituiile de credit , care acioneaz pe aceste piee . Este deasemeni util de reinut c sfera de funcionare a pieelor este elastic , n unele cazuri dificil de delimitat , n timp ce funcionalitatea intermediarilor bancari are delimitri i reguli de derulare precise care sunt primordiale n cunoaterea i nelegerea mecanismului de creditare . Accepia procesului de creditare prin prisma funcionalitii pieelor ne d o orientare general care s permit poziionarea i receptarea cunotinelor concrete despre intermediarii bancari , n conexiunile lor fireti , n adevrata lor relevan 2.

Capitolul II . ACTORII PIEEI MONETARE

Funcia pieei monetare privit n sensul de pia interbancar este de finanare . Bncile i organismele de creditare se pot afla n orice moment n situaia de a avea nevoie de lichiditi pentru a putea face fa plilor exigibile .2

Basno C. , Dardac N. , Floricele C. : Moned , credit , bnci , Editura Didactic i pedagogic A. Bucureti , 1995 Referat.clopotel.ro

13

Piaa interbancar rmne o pia care funcioneaz ntre organisme ce pot schimba ntre ele , cu operativitate excedentele i deficitele lor de trezorerie . Actorii pieei interbancare sunt : bncile de depozit , bncile de afaceri , societile financiare , casele de economii , etc . n principal , participanii la operaiunile pieei monetare sunt bncile. II.1. BNCILE. CONCEPT, APARIIE I DEZVOLARE n principal , activitatea bancar se concretizeaz n comerul cu bani . Banca este aceea care , pe de o parte cumpr bani , suportnd un cost sub forma dobnzii bonificate , iar pe de alt parte vinde banii acumulai , ctigurile obinute regsindu-se n dobnda perceput . Prin urmare , banca se identific , n primul rnd i n cea mai mare banca se identific n primul rnd i n cea mai mare msur cu activitatea de creditare . Se poate spune c acumularea resurselor de creditare i plasarea lor este cheia de bolt a activitii unei bnci. De aici deriv i funciile economice ale bncii . n viaa economic contemporan , activitatea bancar , rolul bncilor ocup un loc central . Banca favorizeaz tranzaciile comerciale n interiorul i n exteriorul unei ri , asigur efectuarea plilor i schimbul valutar . Pe un alt plan , banca permite realizarea investiiilor , fie participnd direct la finanarea acestora , fie prin plasamentul i gestiunea economiilor bneti . Banca este actorul principal pe piaa capitalurilor . Totodat , dac avem n vedere progresul tehnico-tiinific i rolul bncii n economia contemporan , trebuie menionat rolul informaticii i telecomunicaiilor care confer noi faete ale relaiilor banc client i metodelor de gestiune folosite . ntr-un sens figurat , se poate aprecia c banca este templul banilor . Activitatea sa este n mare msur ocult i misterioas . Deci este implicatReferat.clopotel.ro

14

secretul bancar , dar mai ales fora pe care o reprezint banii , capitalul n complexitatea sa . Referire la acest aspect face i Claude Simon n lucrarea sa intitulat Bncile , unde descrie conturile publice ale unei bnci ca fiind aproape nedescifrabile chiar i pentru specialiti : n acestea se adun franci , dolari , yeni i cte alte monede . Bilanurile sunt deghizate . Pentru depuntorul titular al unui cont , cel mai adesea o persoan particular , banca este suveran , putere dat de bogia ei. Pentru cel care dorete s contracteze un mprumut , banca este autoritatea absolut care dispune de un fel de drept de veto : dac refuz acordarea creditului , cel n cauz trebuie s renune la main, cas , investiii sau pur i simplu la posibilitatea de a supravieui mai ales n cazul unei intreprinderi aflate n dificultate financiar . Referitor la apariia bncilor , se ridic ntrebarea dac acestea au putut exista sau nu nainte de apariia banilor . Unii autori , bazndu-se pe dovezi istorice , atest faptul c operaiunile bancare au aprut i s-au dezvoltat nc cu mii de ani naintea erei noastre , concomitent cu apariia i dezvoltarea vieii sociale . Aceti autori afirm c n decursul timpului , bncile asigurau pstrarea unor obiecte de valoare , cum ar fi cele din metale preioase . Astfel se considera c templele , care primeau n depozit asemenea valori , desfurau o activitate de tip bancar . Vechii babilonieni , cu douzeci de secole nainte de Hristos , cunoteau practica de a ncredina templelor depozite de valori . n Forumul Roman se efectuau operaiuni de acelai fel nc din secolul al IV-lea nainte de Hristos . n antichitate , egiptenii , asirienii , grecii i fenicienii , ca popoare civilizate care efectuau comer , se ocupau i cu schimbul de monede i metale preioase . Trapeziii greci i argentarii romani nlesneau schimbul de monede , primeau n pstrare depuneri de valori i acordau credite .Referat.clopotel.ro

15

O alt ntrebare care se pune este dac operaiunile de preschimbare a monedei de ctre zarafi , ca i cele de acordare de credite de ctre cmtari sunt o ilustrare a prezenei bancare . Ori banca nu este emanaia Antichitii i nici a Evului Mediu , creaia ei este legat de puterea de circulaie a unui tip de bani diferit de cel al monedei din metal preios sau al monedelor de valoare intrinsec , crearea monedei financiare . Dei n decursul Evului Mediu au aprut , n legtur cu intensele schimburi comerciale n bazinul mediteranean , o suit ntreag de bnci care s mijloceasc plile , despre bnci n plenitudinea termenului , nu se poate vorbi dect odat cu apariia bncilor care i-au propus emisiunea de bilete de banc . n secolele XII XVI au aprut mai multe organizaii bancare ca : Banca de Veneia (1171) , Banca de Barcelona (1341) Banca de San Giorgio (1407) , Banca de Milano (1593) . Dar bncile autentice , moderne , pot fi considerate cele aprute ncepnd cu Banca de Amsterdam (1608) , Banca de Hamburg (1619) , Banca de Stockholm (1650) i cu deosebire Banca Angliei , a crei nfiinare n 1694 marcheaz adevrata piatr de hotar a apariiei bncilor moderne . Astfel c asemnrile , mai mult sau mai puin exterioare ale activitilor templelor , zarafilor i cmtarilor cu activitatea bancar nu sunt suficiente pentru a le considera , cu toat rigoarea , activiti bancare propriu zise . Revenind la condiiile actuale , pentru studierea structurii i activitii bncilor , este necesar cu deosebire s se aib n vedere trei procese de profund semnificaie : 1. Bncile apar , tot mai mult , ca intermediari financiari cu caracter specific ;

Referat.clopotel.ro

16

2. Se accentueaz procesul de concuren n sistemele bancare occidentale i , totodat , evoluiile n direcia integrrii economice i monetare ; 3. Tranziia de la economia planificat central la economia de pia implic restructurarea de ansamblu a activitii bancare , n rile n care ea se realizeaz . n primul rnd , n literatura de specialitate se disting trei categorii de intermediari financiari : a) sistemul bancar , care este format din organisme financiare cu funcie principal de creare de moned ; b) organisme financiare specializate i societi de asigurare , ce cuprind instituiile financiare care nu au ca funcie principal crearea de moned ; c) trezoreria , adic statul implicat n aciunile sale monetare i financiare , n tripla calitate de creditor , debitor i intermediar financiar . Dei intermedierea financiar este de importan real pentru constituirea , creterea volumului i ameliorarea calitativ a resurselor de finanare , ea scumpete aceste resurse , multiplic intermediarii i poate ntrzia finanarea . Ca urmare , finanarea direct a agenilor economici prin mecanismul obligaiunilor i al certificatelor de depozit ocup ponderi destul de ridicate n rile dezvoltate . Cu toate acestea, aportul bncilor i al altor intermediari financiari n finanarea agenilor economici , n pofida unor tendine de dezintermediere , se menine destul de ridicat , reprezentnd 60 70 % din total . Un al doilea aspect , procesul de concuren n sistemele bancare occidentale se accentueaz prin tendina universalizrii operaiunilor bancare , a dispariiei multora dintre compartimentele legate de mai vechea specializareReferat.clopotel.ro

17

a bncilor . Astfel , Legea Bancar din 24 ianuarie 1984 a fcut s dispar multe compartimentri care au caracterizat sistemul financiar francez , permind armonizarea concurenei ntre instituiile de credit .Guvernatorul Bncii Franei , Jaques Larosiere apreciaz c sectorul bancar n condiiile actuale este deosebit de mobil . Realizarea Europei Financiare care implic liberalizarea complet a micrii capitalurilor i a prestrilor de servicii ntre rile UE , reprezint o provocare i o ans pentru bncile franceze . Acesta reprezint un factor de accentuare a concurenei i totodat a nevoii coordonrii n activitatea bancar internaional . n Italia , naterea i dezvoltarea intermediarilor financiari nebancari, se apreciaz n raportul Sarcinelli & Spavente , publicat n 1989, a instaurat un proces de concuren ntre toi intermediarii financiari , dar pieele monetare i financiare moderne au aprut aici recent i sunt la primii lor pai . n al treilea rnd , societatea contemporan cunoate dou tipuri de sisteme bancare , dup pia sau economia planificat central . Dei ambele sisteme au , sub aspect formal , acelai rol (mai ales ereditare i emisiune) deosebite privind contextul n care le aplic i rezultatele pe care le obin sunt esenial diferite . Pe baza acestor considerente se poate afirma c tranziia la economia de pia implic restructurarea de ansamblu a activitii bancare .

II.2. BNCILE COMERCIALE (DE DEPOZIT) I ROLUL LOR N SISTEMUL BANCAR

Referat.clopotel.ro

18

Apariia bncilor moderne este strns legat de dezvoltarea comerului cu cetile ndeprtate i acumularea capitalului monetar n special pe aceast baz , expresie a dezvoltrii produciei manufacturiere i a expansiunii generale a economiei . Legate de nevoile comerului i desfurnd principalele operaiuni prin intermediul efectelor comerciale , n mod firesc bncile au primit atributul de comerciale . n epoca contemporan , locul i rolul bncilor n economie este strns legat de calitatea lor de intermediar principal n relaia economii investiii , relaie hotrtoare n creterea economic . Conceptele moderne privind dezvoltarea ecomonic consider ca un rezultat necesar al evoluiei societii obinerea de economii ale agenilor economici sau persoanelor , reprezentnd venituri neconsumate n perioada curent i destinat utilizrii viitoare . n cadrul acelorai concepte , investiiile reprezentnd achiziia de instalaii i echipament , structuri , maini i inventar , destinate dezvoltrii produciei , reprezint o alt realitate a economiei i expansiunii ei ce afecteaz pe agenii economici . Agenii economici i gsesc resursele necesare realizrii investiiilor pe dou ci : fie prin utilizarea propriilor economii , fie prin recurgerea la creditele ce le sunt acordate prin bnci , n procesul de reciclare i valorificare a capitalurilor monetare n economie . n acest fel se creaz condiiile unei ample redistribuiri a capitalurilor , tot mai mari odat cu evoluia istoric , vehiculate de o larg reea de intermediari care au fost exclusiv , la nceput , i preponderent apoi , n structura sistemului bancar n formare , bncile comerciale sau de depozit . Creaia monetar , ca factor specific al funionalitii bncilor , a stat la rndul su la baza definirii locului i rolului bncilor n economie .

Referat.clopotel.ro

19

Bncile s-au afirmat esenial ca instituii monetare , a cror caracteristic principal este posibilitatea de a pune n circulaia creane asupra lor nsei , care sporesc masa mijloacelor de plat , volumul circulaiei monetare . Caracteristica semnificativ a acestor intermediari este transformarea activelor monetare n moned . Forma principal a creaiei monetare este emisiunea de bancnote . La nceput aceast funcie era deschis tuturor bncilor pentru ca ulterior s fie una specific bncii de emisiune . Totui , bncile comerciale tipice i aduc aportul lor la creaia monetar prin transformarea activelor nemonetare (conturi , obligaii) fr putere liberatorie n instrumente de plat . nscrierea n conturile de la banc a creditelor acordate (fundamentale sau garantate pe activele pe care le monetizeaz) constituie momentul creaiei unei monede adiionale specifice , moneda scriptural . Un timp , n Anglia , Frana , SUA i alte ri , o mare parte a bncilor de depozit efectuau i operaiuni de emisiune . Multiplicarea acestor centre de emisiune a condus la crearea condiiilor de nclcare a normelor de emisiune i ncrcarea canalelor circulaiei cu bancnote emise cu sau fr justificare economic . La momentul reglementrii acestei chestiuni , n 1913 , n SUA , numrul bncilor mputernicite s emit bancnote depea 7500 . Aa nct , la momente istorice diferite i n funcie de condiiile proprii , toate rile dezvoltate au fost nevoite s delimiteze foarte clar funciile bncii de emisiune , acestea concentrndu-se de regul la o singur banc , banca central . n SUA , spre exemplu , dei exist 12 bnci federale de emisiune , acestea acioneaz ca un tot unitar sub egida unei autoriti monetare unice . O alt tendin care s-a manifestat n snul bncilor o ntreag epoc, este specializarea bncilor , care dei n descretere , nu nceteaz s caracterizeze lumea bncilor . Separarea i independena bncilor specializate este nReferat.clopotel.ro

20

momentul delimitrii sferei de competen i de activitate a bncilor de depozit . Un moment important n evoluia bncilor l-a reprezentat criza economic din anii 1929 1933 , care s-a manifestat n toate rile dezvoltate , dar a avut efecte devastatoare n SUA prin crahul bancar de proporii (36 % din bnci fiind declarate n stare de faliment) . Acest eveniment a impus o reglementare sever n regimul bncilor , care s acioneze n direcia protejrii deponenilor . n mod necesar , statutul bncii de depozit a trebuit s fie bine conturat , impunndu-se un regim limitativ de control asupra instituiilor de credit ce primesc depuneri i asupra modului de folosire a acestor resurse n procesul creditrii . n acest cadru s-a delimitat , mai exact , accepiunea de banc de depozit , spre deosebire de celelalte bnci . S-a ajuns astfel la o delimitare clar n bnci de depozit i bnci specializate , generalizat n toate structurile naionale ale sistemelor bancare n ciuda diferenelor de la ar la ar , diferene care sunt rezultatul fie al evoluiilor anterioare , fie al elementelor tradiionale ce se perpetueaz , fie al suflului nnoirilor la care sunt supuse . O caracteristic a bncilor comerciale sau de depozit (acceptate de regul fr o asemenea calificare expres) este aceea c efectueaz toate tipurile de operaiuni bancare . Activitatea lor este divers i se poate modifica liber n funcie de cerine , posibiliti i propria orientare . Totui , operaiunile de baz sunt reprezentate de constituirea de depozite i utilizarea lor n scopul acordrii de credite agentilor economici . Ele sunt organizate ca societi comerciale i urmresc obinerea de profit . Schematic , operaiunile bncilor ca intermediari bancari pot fi reprezentate n felul urmtor .Referat.clopotel.ro

21

STATUL Relaii directe AGENI ECONOMICI Intermediarul bancar POPULAIA

STATUL

AGENI ECONOMICI

POPULAIA

ACTIVE

PASIVE

Fig. 2.1. Relaii de credit ; directe i prin intermediari Bncile specializate include o sfer larg de instituii de credit , cu o gam larg de diferenieri i implicit cu statute diferite de la ar la ar. Bncile specializate efectueaz , n ansamblul lor , totalitatea operaiunilor bancare . Fiecare dintre ele sunt supuse unor limitri privind funcionalitatea lor , fie c i asum n exclusivitate anumite operaiuni . Limitrile se refer la raza de implantare (teritoriale sau de ramur) sau de statulul lor social particular (acionnd ca bnci cu caracter cooperativ sau mutual) .

Referat.clopotel.ro

22

Principalii intermediari n SUA Active (mld dolari) sfritul Tipul principalilor intermediari 1970 Instituii (bnci) de depozit Bnci comerciale Asociaii de economii i mprumut Bnci mutuale de economii Uniuni de credit Instituii de economii Companii de asigurri de via Companii de asigurare de bunuri Fonduri de pensii (private) Fonduri de pensii (de stat) Intermediari de plasament Companii financiare Fonduri comune de creane Fonduri comune de creane (pe piaa monetar) Sursa : F. Mishkin : The Economics of Money , Banking and Financial Markets Harper Collinns - 1992 517 171 79 18 201 50 112 60 64 47 anului 1980 1357 614 170 67 464 174 470 198 202 62 76 1990 3356 1098 264 215 1409 528 1169 806 574 609 499

Sistemul bancar n Frana (structur i dimensiuni 1989) Numr de bnciReferat.clopotel.ro

Numr de

Depozite %

Creane %

23

I. Bnci - Naionale (Nationale de Paris, Credit Lyonnaris , Societe Generale) II. Bnci cooperative - de credit agricol mutual , populare mutual , cooperative etc. - case de economii i prevedere III. Societi financiare afiliate la casele naionale de credit sau organisme profesionale de comun leasing , mobiliar , echipament etc. IV. Instituii financiare specializate (de dezvoltare , regional , pentru micile intreprinderi , funciar , de locuine , de cooperare etc. V. Casele de titluri sau bncile de afaceri TOTAL

404

ghiee 10.143

41

35

421

15.500

29

24

1062

-

1,7

13,1

32

-

0,8

13,6

144 2063

-

100

100

Sursa : XXX Lorganisation de systeme bancaire francais , Problemes economique , nr. 2206/1991

Sistemul bancar n rile dezvoltate Structur i implementare (1989)

A. Structuri i ponderi (determinate n total active) %Referat.clopotel.ro

24

Tabel 2.3.ara Bnci comerciale Alte restituiri de depozit Instituii de specialitate Societi financiare Societi de asigurare Fonduri de pensii Fonduri de plasament

SUA Japonia Germania Olanda Canada Suedia Australia Italia Spania Belgia Austria

33 37 25 38 44 34 31 64 61 64 74

21 22 47 20 19 11 28 20 28 7 21

5 25 7 8 9 23 1 16 9 21 -

4 2 4 11 -

15 7 16 8 10 12 17 2 7 4

16 2 24 15 14 11 -

6 9 3 2 1 1 1 1

B. Oficii bancare ; numr i destinaie Tabel 2.4. ara Numrul oficiilor bancare Propriu zise incluznd oficiile SUA Japonia Germania FranaReferat.clopotel.ro

Densitate : uniti la 100.000 loc Propriu zise Se adaug potale 24 37 73 46 56 102 77

56.866 44.078 44.698 23.385

potale 67.050 62.625 42.573

25

Anglia Olanda Canada Suedia Australia Italia Spania Belgia Austria

20.541 6.529 7.331 3.557 10.538 12.965 31.117 3.741 5.331

42.204 9.220 -

37 45 29 43 68 23 81 38 71

75 64 -

Sursa : G. Broker : Competition on Banking , OELD Paris 1989

n acelai sens unele i afirm caracterul nelucrativ (unele case de economii i prevederi) sau caracterul public. ntre bncile specializate un loc deosebit l ocup instituiile de credit specializate crora le-a fost evideniat o misiune de interes public ; creditarea pe termen mijlociu i lung a unor ramuri (frecvent agricultura) , sprijinirea aciunilor de credit ipotecar imobiliar ; creditarea colectivitilor locale , etc. Societile financiare , n fapt societi de credit , sunt prezene importante n activitatea economic n toate rile dezvoltate : sunt instituii de credit care pe de-o parte nu sunt autorizate s primeasc depozite , iar pe de alt parte nu pot efectua dect operaiunile pentru care au fost abilitate prin lege sau convenia . Principalele lor orientri sunt : leasing-ul , factoring-ul , acordarea i garantarea de credite pe termen mijlociu i lung pentru intreprinderi , creditarea mrfurilor cu plata n rate , creditarea locuinelor cu garanii ipotecare , gestiunea mijloacelor de plat , n special prin cri de credit .Referat.clopotel.ro

26

n considerarea structurii sistemului bancar trebuie avut n vedere c n componentele naionale se afirm i trsturi generale , dar i particulariti ale alctuirii verigilor componente . Astfel SUA (tabelul 2.1.) , n mod firesc se consider n componena sistemului de instituii aflate n postura de furnizori importani de resurse , cum ar fi companiile de asigurri , instituiile ce constituie i administreaz fondurile de pensii , fondurile comune de creane etc. Dimpotriv , n alte ri , Frana , de exemplu (tabel 2.2.) , instituii de credit importante : Casa de Depuneri i Consemnaiuni , Pota , deintoare a conturilor de depuneri potale , sunt ataate Tezaurului i nu sunt cuprinse n sistemul bancar . Cum ns Tezaurul este el nsui considerat partener n sistemul de credit al economiei , putem aprecia c nu este de fapt dect o interpretare formal ce ine de subordonarea ierarhic a participanilor . Unele din bncile specializate acioneaz ca intermediari n anumite ramuri sau domenii de activitate desfurnd activiti de mobilizare a resuselor , ct i de distribuire a creditelor n sfera lor specific , n cadrul unui echilibru relativ ntre operaiunile pasive i active proprii . O mare parte din bncile specializate sunt ns uniti profilate unilateral , fie primordial pentru mobilizarea de resurse , fie preponderent pentru acordarea creditelor din resurse ce-I sunt puse la dispoziie . n acest cadru , alte instituii , de regul bncile comerciale n special , joac rolul de intermediar . Astfel bncile comerciale i exercit rolul lor de intermediar nu numai ntre agenii din afara sistemului bancar , ci au un rol major n reciclarea i valorificarea capitalului , n mobilizarea de resurse i distribuirea de credite n nsui sistemul bancar , deci intermediaz ntre verigile sistemului bancar . n acest proces se afirm i se detaeaz ca principale funcii ale bncilor comerciale cele dou laturi ale intermedierii :Referat.clopotel.ro

27

- mobilizarea resurselor ; - distribuirea creditelor . Legtura direct cu mii i milioane de ageni economici , titulari de cont , n legtur cu constituirea i utilizarea depozitelor , confer bncilor , n general , bncilor comerciale n special , o alt principal funcie n economia modern , aceea de centru de efectuare a plilor ntre titularii de cont i prin aceasta bncile determin i cadreaz fluxurile circulaiei monetare scripturale. n ndeplinirea funciilor lor bncile comerciale ndeplinesc anumite operaiuni specifice considerate i reunite , dup sensul lor n active i pasive .

Bilanul tuturor bncilor comerciale SUA la sfritul anului 1990 (expresii procentuale) Tabel 2.5. ACTIVE Rezerve Numerar Disponibiliti la bnci Titluri de stat i ale agenilor guvernamentali Titluri administraie local i alte titluri Credite - pentru comer i industrie - ipotec - de consumReferat.clopotel.ro

2 Depozite la vedere 3 Depozite stabile 2 Depozite din economii Depozite mici (sub 100.000)

PASIVE 18 17 19 15 24

13 la termen Depozite mari (peste 100.000) 6 la termen mprumuturi 19 24 11

28

- interbancare - alte credite Alte active Total

6 7 7 Capital 100 7

II.3. BNCILE DE AFACERI . CARACTERIZARE I TIPURI Diferena dintre bncile de afaceri i bncile de depozit decurge mai puin din specializarea riguroas dect din orientarea activitii lor . Evoluia economiei moderne n care patroneaz marile intreprinderi industriale i comerciale a contribuit la apariia acestui compartiment n activitatea bancar afaceri de banc . n cea mai mare parte , crearea sau extinderea afacerilor este nsoit , n mod necesar de apelul la capitaluri , iar n acestea , n general , bncile servesc ca intermediari . ntruct noile intreprinderi , mai puin cunoscute , presupun risc i nencredere din partea deintorilor de capital , n asemenea activiti , bncile au trebuit s se implice direct , ca participani prin propriile resurse . Pe aceast baz , bncile pot s mobilizeze i alte capitaluri n aceste scopuri . Astfel , bncile de afaceri s-au desprins , cu timpul definitiv de bncile de depozit , afirmndu-se ca o spe specific de bnci , de mare nsemntate n viaa economic .Referat.clopotel.ro

29

Modelul bncilor de afaceri de astzi a fost creat prin Glass-Stegall Act din 1933 , care face o delimitare net n cadru instituiilor de credit americane ntre bncile depozit (Deposit Banks) colectoare de depozite i distribuitoare de credite i bncile de investiii (Investment Banks) crora le-au revenit operaiile de intermediere n domeniul atragerii capitalurilor i plasrii lor optime , inclusiv prin administrarea pe cont propriu sau prin sindicalizare a emisiunilor de valori mobiliare . Un rol deosebit a revenit acestor bnci intermedierii, achiziiilor , cesiunilor , fuziunilor , majorante de capital . Modelul american instituie pentru bnci n special rolul de consilieri, serviciile lor fiind remunerate prin comisioane ridicate , funcie de natura acestor servicii . Cu timpul , bncile de investiii au nceput s ofere clienilor sprijin financiar , fie direct prin participani la capital , fie indirect prin preluarea ferm a datoriilor sub forma obligatar (respectiv prin obligaiile emise n acest sens) . Totui , o caracteristic a bncilor de investiii americane a rmas , pentru mult timp i pentru multe din acestea , faptul c ele nu dein i nu exercit controlul portofoliilor intreprinderilor industriale spre deosebire , bncile de afaceri franceze se caracterizeaz prin deineri importante ale portofoliilor intreprinderilor industriale frecvent considerate drept clieni captivi . De asemenea , bncile de afaceri franceze se bucur de deinerea n gestiune a unor fonduri considerabile , care pot fi folosite adesea n scopul desfurrii operaiilor financiare ale bncilor nsei . Bncile de afaceri franceze sunt favorizate de monopolul emisiunii asupra pieei obligatare , situaie profitabil n special pentru bncile mari . O form derivat n activitatea bncilor de afaceri o reprezint societile de portofoliu . Societile de portofoliu joac un rol important n operaiile financiare franceze . Prin numrul i diversitatea lor , prin ponderea lor n economia francez , ele se afirm ca superioare , n comparaie cu alte pieeReferat.clopotel.ro

30

financiare naionale , dei acolo acioneaz unele societi de portofoliu mai mari . Astfel , primele patruzeci de societi de portofoliu reprezint prin deinerile lor , o capitalizare bursier de 110 mld. Franci , adic aproape 10 % a capitalizrii totale a aciunilor franceze , i ca expresie a concentrrii existente , i n acest domeniu apte grupri acoper o jumtate din deineri . Societile de portofoliu au o dubl funcionalitate . Pe de-o parte , ntruct deinerile lor asigur o valorificare ridicat a capitalurilor prin veniturile obinute din dividende . Pe de alt parte scopul principal al acestora este asigurarea controlului asupra anumitor intreprinderi . Deinerea unui numr de aciuni identificat ca pachet de control permite asigurarea unei majoriti n adunarea general a acionarilor i de aici poziii privilegiate n conducerea societii pe aciuni respective : alegerea i desemnarea cadrelor de conducere superioare (preedinte , director general i alii) , orientarea politicii economice de investiii , de producie , comerciale i financiare , corelarea colaborrii n influenarea furnizrii de materii prime , cooperarea de producie , formarea i dezvoltarea pieei de desfacere cu alte societi aflate n acelai cadru de control . Societile de portofoliu franceze sunt , de pild , grupate n trei categorii principale . Principalul grup este reprezentat de societi holding , cotate la burs , a cror aciuni sunt deinute sau controlate de bncile franceze a cror capitalizare reprezenta circa 32 miliarde franci n 1988 : Lazard Freres (10 mld) grupul Worms (8,4 mld) , grupul Suez (6,5 mld) , grupul Paribas (2,5 mld) , etc. O alt categorie este reprezentat de societile de portofoliu ale marilor bnci comerciale uneori filializate , dar necotate la burs : BNP, Societe Generale , Credit Lyonnaris .Referat.clopotel.ro

31

n sfrit , o ultim grup de creaie recent mbin n caracteristicile ei caliti duble activnd att ca investitori , ct i ca intermediari . Astfel , n calitate de acionari industriali sau instituionali , fie prin participaiile directe sau indirecte pe care le dein fiecare din marile bnci franceze este parte component a unui grup sau chiar a unui clan , cu care ntreine relaii privilegiate . Relaia banc industrie este de fapt de dublu sens : marile intreprinderi avnd , n special dup privatizarea ampl a bncilor franceze , mari participaii de capital la marile bnci franceze . Iat deci c bncile de afaceri franceze , n activitile lor specifice , pornesc de la o reea strns i complex de legturi cu intepriderile i investitorii instituionali ; axat ndeosebi pe participaii nencruciate , directe sau indirecte . II.4. SOCIETILE DE INVESTIII Societile de investiii au luat o amploare deosebit prin faptul c satisfac cererile micului investitor de a asigura un venit optim capitalului sau economiilor sale disponibile . Micul investitor a fost din totdeauna victima variaiilor cursurilor bursiere , fiind neavizat i incompetent n a aprecia prognoza dezvoltrii economice i a pieei . Societile de investiii dispunnd de personal specializat , analiti i economiti cu experien , sunt n msur s desfoare a selecie eficient a hrtiilor de valoare i s asigure astfel venituri optime . Asemenea societi exist n toate rile dezvoltate . O expresie tipic a existenei lor o gsim sub forma Societii de Investiii cu Capital Variabil (SICAV) , care funcioneaz n Frana . Aceste societi sunt considerate ca deschise ntruct posibilitatea de participare este liber pentru toi prin achiziia de aciuni la ghieele societii la pre de emisie . PeReferat.clopotel.ro

32

de alt parte , deintorii de aciuni pot renuna la ele prin returnarea la ghieele societii la preul de rscumprare . Aa se face c , de la zi la zi , numrul aciunilor se modific , i implicit , capitalul este diferit , deci este variabil , de unde i denumirea specific a acestei societi . Aciunile SICAV nu sunt cotate la burs . Cursul acestora se determin zilnic avnd n vedere activul net (respectiv suma hrtiilor de valoare deinute ponderate cu cursul fiecreia) i numrul de aciuni SICAV existente . Cursul unei aciuni SICAV se determin dup formula :[(nrA cA) + (nrB cB ) +...+( nrZ cZ )] nr _ actiuni _ SICAV

Curs _ actiune _ SICAV =

n care

nrA nrB nrZ - numrul hrtiilor de valoare deinute de tipul A , B , , Z

i

cA cB cZ - cursul hrtiilor de valoare deinute de tipul A , B , , Z

Cursul aciunilor SICAV reprezint i preul de rscumprare pltit acionarilor care se retrag din SICAV n ziua respectiv . Preul de emisie al aciunilor SICAV se stabilete prin adugarea la cursul SICAV a unui supliment de 4,75 % reprezentnd cheltuielile de emisie i partea ce se constituie ca fond indivizibil . Deci :

Referat.clopotel.ro

33

Pr et _ actiune _ SICAV = curs _ SICAV + curs_ SICAV

4,75 100

Societile de investiie cu capital variabil , numeroase n fiecare ar , pot s se specializeze n cteva tipuri de plasament . Astfel , unele SICAV urmnd rezultate immediate , se vor orienta spre achiziia de hrtii de valoare de un randament ridicat pentru a asigura obinerea unor venituri ct mai ridicate din dobnzi sau dividente care se distribuie n totalitatea membrilor la sfritul exerciiului (trimestru , semestru , etc.) . Alte societi se orienteaz spre achiziia de aciuni ale intreprinderilor noi , n dezvoltare , urmnd un ctig de capital . Prin creterea n civa ani a valorii la burs a acestor aciuni , vor crete i dimensiunile cursului aciunii SICAV i astfel preul de rscumprare a acestuia , cuvenit deintorului se va majora . n sfrit , alte SICAV se orienteaz ctre hrtii de valoare emise n valut sau mai recent n ECU , urmnd astfel stabilitatea investiiilor efectuate i obinerea de ctiguri din diferenele eventuale ce decurg din evoluia discrepant a cursurilor valutare ntre ara respectiv i alte ri sau media rilor europene exprimate n ECU . Aa cum s-a subliniat , activitatea SICAV se bazeaz pe meninerea plasamentelor pe timp ndelungat , pentru c numai deinerea aciunilor sau obligaiunilor timp de un exerciiu (trimestru , semestru sau an) permite ncasarea venitului respectiv (dobnzi sau dividende) . Bineneles c SICAVurile sunt libere s-i modifice plasamentele , s vnd unele , s cumpere altele , n aplicarea politicii proprii de optimizare a plasamentelor . n conformaia general a plasamentelor , SICAV-ul trebiue s respecte anumite proporii minime stabilite prin lege n scopul asigurrii lichiditii , protejrii sau pentru a evita deturnarea scopului funcional .Referat.clopotel.ro

34

Astfel , capitalul mobilizat de SICAV trebuie plasat n proporie de cel puin 30 % n obligaii ale statului , respectiv , bonuri de tezaur pentru ca astfel SICAV-ul s-i asigure lichiditatea . Eventualele solicitri ale membrilor privind rscumprarea vor fi astfel uor satisfcute i fr efecte negative pentru societate , ntruct obigaiile de stat , bonurile de tezaur au cursuri deosebit de stabile , astfel c de regul nu apar pierderi mari din diferene de curs pentru societate . De asemenea , bonurile de tezaur sunt imediat vandabile , deci au lichiditate imediat . Remarcm cu aceast ocazie c se statueaz prin lege obligativitatea acestui plasament i prin aceasta se creaz debuee garantate pentru obligaiile sau bonurile de tezaur ce reprezint datoria public , canalizndu-se astfel n acest sens , o bun parte din plasamentele de capital din economie . Pentru restul plasamentelor , legea urmrete o dispersare a participanilor n scopul de a evita pierderile importante pentru investitorii angajai n SICAV (atunci cnd vreo intreprindere a crei aciuni sunt deinute de ctre SICAV ar da faliment sau ar avea timp ndelungat rezultate nefavorabile) . Astfel , se prevede ca SICAV s nu angajeze mai mult de 10 % din titlurile emise de o singur intreprindere. Aceste prevederi au i o alt utilitate . Ele acioneaz pentru pstrarea propriei funcionaliti a SICAV i mpiedic transformarea ei ntr-o societate holding de control asupra pachetului de aciuni majoritar i prin acesta de influenare a conducerii activitii intreprinderii respective . Un asemenea procedeu ar nsemna de fapt folosirea de ctre un grup din conducerea SICAV a capitalului comun aparinnd numeroilor membri ai societii , n scopuri personale , fapt care nu intr n atribuiile SICAV i care , prin rezultate , nu se pot rsfrnge asupra tuturor membrilor . Se poate spune , n concluzie , c aceste reglementri de amnunt dau mecanismului SICAV o funcionalitate concentrat asupra atribuiilorReferat.clopotel.ro

35

statutare i contribuie n atragerea n continuare a micilor sau marilor deintori de capital disponibil , pe calea unei asemenea valorificri . Fondurile comune de plasament sunt instituii care acioneaz , de asemenea n domeniul deinerii de hrtii de valoare i obinerii de venituri din acestea . n fondurile comune de plasament se reunesc deopotriv , trsturile fondului comun de creane i ale SICAV . Astfel , fondurile comune de plasament preiau de la fondurile comune de creane urmtoarele caracteristici : - fondurile reprezint o form de coproprietate asupra deinerii unei valori mobiliare ; - efectiv fondurile sunt ncredinate unui depozitar (societate financiar) sub supravegherea unui girant , care trebuie s fie i el interesat n rezultatele fondului deinnd parte din acesta); - n scopul asigurrii obiectului plasamentului ce implic mobilizarea capitalului pe un timp dat , retragerea , respectiv rscumprarea prilor , este interzis un numr de ani (de la 3 la 10 ani) . De la SICAV fondul comun de plasament preia prescripiile privind regulile de plasament care trebuie s acioneze i aici pentru protejarea asociailor . De precizat c , suplimentar , se accept angajarea acestui fond i n hrtii de valoare necotate la banc , deci aferente unor sociti de importan mai redus , sau recent nfiinate , n dezvoltare . Asemenea deineri mai pot fi reduse (20%) n form clasic a fondului comun sau mai ample (40%) n form de risc , declarat ca atare . n sfrit , cluburile de investiii au drept scop iniierea n tehnica bursier i atragerea de economii , cu regularitate , n vederea fructificrii , pe baza achiziiei de valori mobiliare .Referat.clopotel.ro

36

Pornind de la aportul iniia relativ modest , membrii cluburilor se oblig a cotiza lunar n vederea dezvoltrii activitii de acest gen a micului colectiv format ca atare (maxim 20 de mambri) . Un element comun tuturor acestor forme de atragere la fructificarea capitalului , prin achiziia de valori mobiliare , este transparena final . Veniturile obinute de aceste forme de plasament nu sunt supuse impozitrii la surs . Persoanele beneficiare le include ns n veniturile lor , dar aici , n cadrul sistemului de impozitare , aceste segmente de venit sunt de regul favorizate .

II.5. CASELE DE ECONOMII I COOPERAIA DE CREDIT Economia modern , prin reeaua sa ramificat de agenii bancare i prin sprijinul de prevedere , uneori impus de experiena social , efectueaz o operativ i eficient valorificare a celor mai modeste disponibiliti bneti care prin colectare i concentrare , devin componente puternice ale capitalului financiar . Experiena trilor dezvoltate arat clar c volumul capitalurilor anuale mobilizate din economiile familiilor se ridic la sume importante rivaliznd acumulrile intreprinderilor . Economiile populaiei i ale intrepriderilor (n procente din PIB) Tabel 2.6. araReferat.clopotel.ro

Populaia 1974 1988

Companiile 1974 1988

37

SUA Germania Japonia Frana Anglia

6,56 9,23 16,18 14,10 8,45

2,96 7,85 10,15 8,47 2,89

1,36 4,75 0,62 8,62 14,13

1,65 4,36 2,18 10,07 13,82

Sursa : Computers nationaux trimestriels , no 4/1989 n aceste condiii , n care economiile populaiei reprezint o redutabil for financiar , cnd sursele unor ri se fundamenteaz pe procesul de economisire , devin mai pregnante cutrile privind determinantele i motivaiile acestui proces , preocuprile pentru a influena raportul dintre consum i economisire , n scopul creterii capacitii financiare a statelor respective , poziia care se confrunt adesea , n unele ri , cu preferin pentru angajarea n comun a unei mari pri a venitului disponibil . De vastul proces de economisire ce caracterizeaz economiile tuturor statelor se leag i existena caselor de economii i a cooperativelor de credit . Casele de economii reprezint o verig important a sistemului bancar . Ele sunt fie instituii care au ca principale atribuii funcionale mobilizarea economiilor , dar i bnci ale autoritilor locale i ale instituiilor de prevederi (deintorilor fondurilor constituite pentru pensii i de asigurri sociale) . Resursele considerabile mobilizate de casele de economii sunt n principal depozite pe termen lung , astfel c aceste instituii ndeplinesc ndeosebi un rol unilateral de a constitui resurse i a le transfera n sistemul bancar i pe piaa capitalurilor pentru redistribuire. Utilizarea resurselor constituite determin sensul acestor redistribuiri :

Referat.clopotel.ro

38

- o parte important a resurselor sunt folosite pentru achiziia bonurilor de tezaur . Se asigur astfel o marj de lichiditate pentru a satisface cererile de retragere a drepturilor ; - o parte a resurselor sunt utilizate pentru mobilizarea unor efecte privind creditul pe termen mijlociu i lung (echipamente , construcii) prin instituii de credit specializate) ; - o parte a resurselor se utilizeaz pentru achiziia de obligaiuni de stat , aciuni i participaii la capital . Structura specific a activelor i pasivelor bncilor de economii este edificatoare dac ne referim la instituiile principale din acest domeniu ce funcioneaz n SUA (tabel 2.7.) .

Instituiile de economii din SUA (iunie 1987) Active i pasive semnificative mld. Dolari Tabel 2.7. Posturi bilaniere Total bilan Active Titluri guvernamentale Credite ipotecare Alte mprumuturi Pasive Depozite din economii Saving and Loan Association 949 138 (14,5%) 525 (55,3%) 286 (30,2%) 716 (75,4%) Mutual Saving Banks 509 347 (68,2%) 67 (13,2%) 378 (74,2%)

Sursa : Federal Rezerve Bulletin Dimensiunile economisirii n SUA pot fi apreciate prin reeaua instituiilor principale : Savings and Loan Association n numr de circa 2900 i MutualReferat.clopotel.ro

39

Savings Banks n numr de circa 400 i uniunile de credit n numr de aproximativ 12.000 i cu un total de 16 mld. dolari , completeaz tabloul unitilor colectoare de economii din SUA (1987) . Pe ansamblu , n Statele Unite ale Americii , casele de economii i cooperativele de credit ocup un loc important n sistemul bancar , activele lor reunite reprezentnd pe din activele bncilor comerciale i circa din activele ntregului sistem bancar . Asemntoare prin menirea lor iniial , ct i prin transformrile ce le caracterizeaz , n rile dezvoltate mai funcioneaz o serie de reele de case de economii cum sunt cooperativele de credit larg extins n Germania , Frana i alte ri . Casele de economii i cooperativele de credit ocup n cadrul sistemului bancar un loc important n toate rile europene . Un caz deosebit l reprezint RFG unde casele de economii , mpreun cu cooperativele de credit ocup un loc preponderent n sistemul bancar n toate dimensiunile sale : depozite , active , credite , numr de uniti. Acest situaia este reflectat n tabelul urmtor : Rolul caselor de economii i bncilor cooperatiste n sistemul bancar al RFG (1988) Tabel 2.8. Active Depozite Case de economii Bnci cooperatiste AmbeleReferat.clopotel.ro

Credite n sector bancar 37,3 13,9 51,2 Numr bnci 585 3.497 4.064 Numr agenii 17.834 19.411 37.345

valori mobiliare

40,3 20,5 60,8

50,3 24,2 74,5

40

TOTAL

100,0

100,0

100,0

4.438

30.853

Casele de economii se afirm ca cea mai mare grup de instituii de credit n RFG cu un bilan total de 1500 mld. mrci , 500 mld. depozite din economii ; 527 mld. credite ; 26,2 milioane conturi de economii (mai mult de unu pentru fiecare familie) . Cu un potenial att de marcant i cu o organizare proprie ramificat , casele de economii se angajeaz n operaii ample i dificile , participnd la operaii de investiii , de burs i internaionale prin reele proprii . Astfel , insei rezultatele finale sau o rentabilitate de 0,8 % fa de 0,057 (rentabilitate stabilit la bnci , funcie de ansamblul activelor) pentru ansamblul sectorului bancar n 1988 , devin elocvente . O ramur important a caselor de economii funcioneaz sub egida organizaiilor potale . n Japonia , spre exemplu , pota a devenit una din cele mai mari bnci din lume n primul rnd prin volumul depozitelor care n iulie 1988 atingeau 118.000 miliarde de yeni , reprezentnd circa 20 % din toate depozitele de economii , din totalul de 638.000 mld. yeni . De asemenea , reeaua potal este deosebit de ramificat i asigur o bun servire , ntruct circa 19.000 din cele 23.673 birouri de pot efectueaz operaii cu caracter bancar . i dimensiunile uriae ale acestui potenial financiar a determinat hotrrea de a privatiza sistemul de economii potale , girate n prezent de stat , prin Ministerul Potelor i Telecomunicaiilor . i n Anglia pota a reprezentat , mai mult de un secol , trunchiul pe care s-a sprijinit un prestigios sistem de case de economii devenit (din 1969) The National Savings Bank .

Referat.clopotel.ro

41

Aa cum s-a desprins din cele de mai sus , sistemul bncilor de economii s-a dezvoltat pretutindeni , n principal prin : - investiii de stat nfiinate i sprijinite de ctre acesta ; - instituii de credit cu caracter de ajutorare reciproc (mutualiste) sau cooperatiste . n majoritatea rilor , statul reglementeaz i supravegheaz activitatea de economii de regul prin garantarea depozitelor de economii formate la aceste instituii i aplicarea unor norme de lucru care sp protejeze pe cei ce economisesc i s dezvolte preferina de a economisi . n toate rile , prin lege , se promoveaz instrumente de economisire i ndeosebi scheme de economisire care s rspund celor mai diverse opiuni i care s-I atrag n special pe cei ce economisesc n sisteme regulate i permanente . Un exemplu l ofer Micarea Naional de economii din Anglia (National Savings Movement) care mobilizeaz n medie economii echivalente cu din economiile anuale ale ntregii populaii (1986) . Aceasta ofer o larg sfer de posibiliti de economisire sprijinite de faptul c depozitele formate n acest sistem sunt considerate parte a datoriei publice i prezint astfel garanie major . Desfurarea operaiunilor este facil , de mare accesibilitate , la nivelul oficiilor potale , de regul fr comisioane i mai ales scutite de impozite . Acest din urm aspect nu este de neglijat n condiiile n care dobnda neimpozabil de 7 % este echivalent unui venit din dobnzi supus impozitelor de 9,58 % . Schemele de economisire oferite de Micarea Naional de economii cuprind n principal : cerificatele de economii , obligaiunile cu premii , scheme economisete pe msura veniturilor i conturi NSB .

Referat.clopotel.ro

42

Creditele de economii ca instrumente privilegiate de economii au o limit pe deintor i emisiune (1000 lire) , termen de valabilitate de 5 ani i o dobnd neimpozabil de 7 % . O alt reea , certificatele de economii indexate , asigur o dobnd mai mic , de 4 % , dar , la rambursare ,dup 5 ani , valoarea lor normal va fi indexat funcie de indicele preurilor de consum . Iniial , aceste emisiuni au fost destinate n exclusivitate persoanelor vrsnice pentru a asigura meninerea puterii de cumprare a economiilor . Deinerea peste 5 ani este ncurajat prin faptul c n continuare se bonific o dobnd variabil , funcie de pia , n condiiile n care indexarea rmne variabil . Obligaiunile cu premii emise n cupiuri diferite , de la 5 lire la 10.000 lire , prezint avantajul c se atribuie un numr distinct de tragere pentru fiecare lir , astfel c se asigur multiple anse deintorilor , funcie de volumul efectiv al sumei angajate n sistem . Dup o deinere de 5 luni , cumprrtorul obligaiilor particip la tragerile lunare , la care se acord premii atrgtoare (unul de 250.000 lire i alte loturi , ntre care cele mai populare sunt cele de 45.000 de premii a cte 50 lire) . Obligaiunile de depozit emise n multipli de 50 lire se caracterizeaz prin faptul c ntregul ctig din dobnzi este pltibil la rambursare , la termenul final . La polul opus , obligaiunile de venit emise n multipli de 1000 de lire se pun la dispoziia celor care doresc s aib venituri lunare din dobnzi , care li se bonific ca atare . Contractele economisete pe msura veniturilor sunt convenite de regul n opiunea aciunii pe termene de 3 sau 5 ani , timp n care titularul se oblig s fac depuneri lunare din salariu n sumele stabilite. La expirarea termenului , sumele economisite i ctigul din dobnzi urmeaz s fie folosite pentruReferat.clopotel.ro

43

achiziia de aciuni , de regul la intrepriderea unde lucreaz titularul , n condiii avantajoase . Este de menionat c n alte ri , n Frana de pild , schemele de economii contractuale sub forma livretelor de economii , presupun depuneri regulate pe durate de 3 5 ani , la sfritul crora sumele economisite constituie premise de a facilita titularului credite suficiente pentru a-I asigura achiziia unei locuine sau nfiinarea unei mici intreprinderi (magazine sau ateliere meteugreti) . n sfrit o alt variant n sistemul Bncilor Naionale de Economii (NSB) este aliniat sistemului fondurilor de plasament i investiii . Conturile de investiii , deschise deintorilor de capital de talie mai mare , permit bonificarea unor dobnzi i mai mari , diferite de pia . ntruct acestea provin din beneficiile rezultate din investirea optim a depozitelor respective .

Referat.clopotel.ro

44

Capitolul III . OPERAIUNI ALE PIEEI MONETAREIII.1. CONCEPTUL DE COMPENSAIE Piaa monetar reprezint cadrul necesar n care se desfoar zilnic raporturile dintre bnci n legtur cu lichidarea soldurilor provenite din operaiuni reciproce3 . Pe de o parte bncile i acord mprumuturi sau i ramburseaz credite acordate anterior . Pe de alt parte , din ordinul clienilor lor , titularii de depozite , bncile , efectueaz pli prin unele bnci i sunt beneficiare de ncasri de la aceleai sau de la alte bnci . Astfel , din fiecare operaiune efectuat , o banc devine creditoare sau debitoare fa de alt banc .3

Cezar Basno , Nicolae Dardac , Constantin Floricel : Moned , credit , bnci , Editura Didactic i pedagogic RA , Bucureti , pag. 305 Referat.clopotel.ro

45

La finele unei zile , fiecare banc n parte are n raport cu celelalte bnci o serie de poziii i sume debitoare i o serie de poziii i sume creditoare i n consecin este beneficiara a unui sold creditor , fie titulara unui sold debitor . Evoluia practicii bancare a determinat cu necesitate stingerea comun a plilor reciproce ntr-un cadru organizat , de regul sub egida bncii de emisiune . Procesul de stingere a soldurilor reciproce prin efectuarea de pli de ctre titularii soldurilor debitoare ctre beneficiarii soldurilor creditoare , poart numele de compensare interbancar . Plecnd de la conceptul general , compensaia angajeaz dou caracteristici ale unui fenomen , de regul diametral opuse i notate pozitiv i negativ (n cazul nostru debit i credit) . Primordial , compensaia nseamn compararea celor dou caracteristici pentru a le stabili dimensiunile respective , caracteristica cae mai mic d de fapt dimensiunile compensrii n sensul c d msura n care cele dou caracteristici se completeaz reciproc . n continuare , pentru fenomenul respectiv , rmna valabil acea caracteristic care dimensional este mai mare , n care , dup diminuarea echivalent cu parte ce se compenseaz (aferent prii contrare anihilate) rmne valabil . Compensarea n sistemul de pli nseamn , pentru fiecare banc , compararea n cadrul unei perioade date , a drepturilor de ncasri (sume creditoare) cu obligaiile de plat (sume debitoare) fa de alt banc sau fa de toate celelalte bnci cuprinse ntr-un sistem dat , n scopul de a stabili msura n care acestea se amihileaz reciproc (se compenseaz) i suma rmas de ncasat sau de pltit .

Referat.clopotel.ro

46

Aceast sum de nacast sau de pltit reprezint valoarea sedimentar ca efect al stingerii definitive a tuturor plilor cuprinse n compensare pentru banca respectiv . Compensrile pot fi bilaterale , cnd se supun compensrii plile reciproce dintre dou bnci . Aici , n mod direct , se stabilete poziia fiecrei bnci rezultat din operaiunile de pli reciproce . Compensrile multilaterale sunt cele care includ toate bncile cuprinse ntr-un sistem dat . Aici fiecare banc se prezint i delimiteaz fa de toate celelalte bnci . Evident , cu ct este mai cupriztor , adic include un numr mai mare de bnci , cu att compensarea devine mai eficient , nregistrnd un grad ridicat de compensare i asigurnd operativitate n derularea plilor n economie . n cadrul compensrilor interbancare se creaz relaii speciale ntre comunitatea unitilor bancare membre luat ca atare i fiecare banc membr a comunitii . Fiecare participant , deci fiecare banc , se opune ntregii comuniti de participani pe care o personalizeaz prin compensator , respectiv prin casa de compensaie . Fiecare participant solicit plata creanelor creditoare (n fapt datorii anulate de numeroase bnci componente ale sistemului) unui singur debitor : casa de compensaie . Astfel , compensaia se dovedete a fi n sine un sistem de lichidare de creane prin concentrarea tuturor debitelor pentru toi debitorii i tuturor creanelor pentru toi creditorii , ctre un singur debitor i creditor , unde fcndu-se apoi evidena se obine , pentru fiecare participant , un simplu i sigur sold debitor sau creditor , dup natura soldului operaiunilor compensate 4 .4

tefan Dumitrescu : Plile fr numerar , Editura Cartea Romneasc , Bucureti , 1931 Referat.clopotel.ro

47

Compensarea interbacar poate diferi funcie de substana operaiunilor ce se supun compensrii . Se utilizeaz astfel compensarea n sistem brut , situaie n care se supune compensrii totalitatea operaiunilor dispuse de clienii bncilor sau decontate n favoarea lor . n aceast situaie , informaiile cu privire la aceste pli (sau chiar documentele privind plile respective) se concentreaz la un centru de compensare , unde se desfoar efectiv i integral operaiunile de compensare . n acest sistem , n vederea compensrii pentru perioada ce se supune compensrii (de regul o zi) , fiecare din bncile participante inventariaz relaiile de pli reciproce cu fiecare din bncile participante i prin nsumare i compensare ad-hoc stabilete soldul operaiilor reciproce cu fiecare din bncile participante la compensare . Astfel , fluxul informaiilor ctre centrul de compensare se diminueaz . ntr-un sistem de compensare cu 123 de sedii participante , centrul de compensare va primi 123 de raportri coninnd fiecare 122 de poziii , n total 15.006 poziii fa de cteva sute de mii de poziii posibile n cazul n care informaiile trimise centrului de compensare ar implica o poziie pentru fiecare operaiune , respectiv document . Centrul de compensare are astfel o activitate operaional mai restrns , nfptuind compensarea pe baza soldurilor nete comunicate de fiecare din bnci . n unele cazuri , soldurile comunicate sunt nscrise direct n conturile bncilor participante (n special atunci cnd compensarea se efectueaz de Banca Central , unde bncile i au deschise conturi n mod obligatoriu) i compensarea se desvrete firesc pentru fiecare participant i deci pentru ansamblul bncilor participante .Referat.clopotel.ro

48

O alt difereniere a compensrilor se face din punct de vedere al raporturilor dintre momentul compensrii interbancare i momentul decontrii n favoarea beneficiarului plii . O modalitate caracteristic unor tehnologii de lucru mai vechi , care implic de pild transportul efectiv al documentelor suport hrtie la centrul de compensare i apoi la banca unde i are contul titularul beneficiar al plii , are loc decontarea post-compensatorie . Acesta nseamn c se face mai nti regularizarea (respectiv compensarea) plilor dintre bnci ca operaiuni de baz . Banca , de fapt , prin aceast operaiune i primete implicit suma ce se cuvine beneficiarului destinatar al plii , sum pe care i-o poate pune la dispoziie acum n cont . Cu aceast ocazie putem observa c decontarea ntre dou firme se deruleaz pe dou paliere : - de la firm la firm ; - de la banc la banc . Cum circuitul de pli nu se poate desfura dect prin intermediul bancar , nseamn c plata efectuat de o firm n favoarea altei firme implic cu necesitate efectuarea unei pli echivalente , de ctre banca pltitorului n favoarea bncii beneficiarului plii . n cazul examinat , plata ntre bnci ce se efectueaz anterior , creeaz condiii pentru desvrirea plii ntre titularii de cont , prin nscrierea sumei n contul beneficiarului de sum . O soluie alternativ o reprezint decontarea n timp real . Decontarea n timp real nsemn de fapt o decontare ante-compensaie . Acest modalitate de operare devine posibil datorit progreselor tehnologice n transmiterea informaiilor , n general , i n special n domeniul bancar .Referat.clopotel.ro

49

Pe de alt parte , extinderea pe scar larg a acestor procedee a fost promovat de interesele motivate ale clenilor beneficiari de sume mari , dornici s intre ct mai repede n posesia sumelor ce le sunt transferate , a cror deinere imediat i uitlizare operativ poate fi vital i oricum profitabil pentru acetia . Dnd curs acestor preferine , bncile utilizeaz cele mai rapide mijloace de transmitere a mesajelor de pli ctre bncile partenere . Mesajul ajuns la destinaie , suma cuprins n mesaj este nregistrat imediat n contul clientului dndu-I acestuia posibilitatea s o utilizeze . Astfel , suma poate fi folosit de firma destinatar n scurt timp de la transmiterea de ctre banca pltitoare a mesajului plii i se poate spune c derularea se face n timp real , s zicem de la 10 am la 10.45 am . Relaiile efective de pli ntre dou bnci rmn pe planul secund i se reglementeaz ulterior respectiv la sfritul aceleiai zile , n cadrul compensrii obinuite , dup ora 17.00 spre exemplu . Utilizarea sistemului de pli n timp real asigur o accelerare semnificativ a circuitelor de pli i , practicat pentru sume mari , are un rol deosebit n intensificarea proceselor economice . Aa se i explic de ce se nteesc eforturile cercurilor bancare de a crea condiii pentru implementarea i extinderea acestor sisteme n toate rile dezvoltate . III.2. ETAPELE COMPENSRII Concentrndu-ne asupra procesului de compensare n sine , vom ncepe a observa c acesta , prin natura lui , are o desfurare episodic , pe etape . Etapele procesului de compensare sunt : 1. inventariere structurare ;Referat.clopotel.ro

50

2. soldare compensare ; 3. stingerea datoriilor reciproce ntre bnci . Oricare ar fi sistemul de compensare i oricare perioada de referin , procesul de compensare implic existena unui flux de informaii ntr-un oarecare cadru organizatoric prin care s se poat inventaria toate operaiunile reciproce ale bncilor participante care s se structureze ntr-un cadru normat . Astfel fiecare banc vine n relaie cu fiecare din celelalte bnci : - pe de-o parte , pe linie debitoare (adic are s dea celoralte bnci) ; - pe de alt parte pe linie creditoare (respectiv are de primit) . Astfel prin inventarierea i structurare n cadrul unei situaii sah , operaiunile pot fi poziionate astfel : Situaia bncilor cuprinse n compensare Tabel 3.1.Operaiuni creditoare Operaiuni debitoare

Banca A 75 40 5 100 220

Banca B 40 15 20 50 125

Banca C 10 15 30 35 90

Banca D 30 40 20 25 115

Banca E 100 20 10 40 170

Total operaiuni debitoare

Banca A Banca B Banca C Banca D Banca ETotal operaiuni creditoare

180 150 85 95 210 720

n aceast situaie se reprezint poziia fiecrei bnci n raport de fiecare din bncile participante , fapt ce asigur de la nceput o baz precis i corelat privind modul de angajare n operaiuni reciproce pentru fiecare dintre bncile angajate n sistemul de compensare .

Referat.clopotel.ro

51

n acest cadru se pot indentifica erorile ntr-un moment n care acestea se pot preveni i implicit , aa cum se va vedea , bncile puternic expuse , respectiv prea mult ndatorate , i pot evalua din timp posibilitatea de a satisface cerinele compensrii . n a doua etap , operaiunile de soldare compensare se desfoar pe baza situaiilor rezultate din operaiunile de inventariere structurare i reprezint de fapt esena procesului de compensare . Operaiunile nregistrate pentru fiecare banc sunt dup nsumare soldate . Astfel , pe aceast baz se pot stabili : - sumele brute de primit sau de pltit pentru fiecare banc ; - soldurile nete rezultate din compensare ; - gradul de compensare . Relum situaia sa anterioar care acum se majoreaz cu operaiunile de soldare compensare (tabelul 3.2.) . Din tabel se desprind anumite msuri semnificative pentru calitatea procesului de compensare : - sumele ce intr n compensare ca sume ale operaiunilor debitoare , respectiv ale operaiunilor creditoare intervenite ntre bnci expresie a totalului plilor reciproce n perioada dat (n cazul nostru 720) ; - soldurile rmase neacoperite prin aranjamente reciproce , sume care reprezint solduri nete de ncasat sau de plat , care odat efectuate , asigur stingerea integral a operaiunilor ntre bnci privind operaiunile de pli intrate n compensare (n cazul de fa 65) ; - prin diferen se vor determina sumele compensate : total sume intrate n compensare solduri necompensate (720 65 = 655) ; - gradul de compensare va rezulta din raportul :sume _ compensate 655 = = 90,97% Sume _ int rate _ n _ compensare 720Referat.clopotel.ro

52

Situaia bncilor cuprinse n compensare Rezultatul compensrii Tabelul 3.2.Operaiuni creditoare Operaiuni debitoare

Banca A 75 40 5 100 220 40

Banca B 40 15 20 50 125 -

Banca C 10 15 30 35 90 5

Banca D 30 40 20 25 115 20

Banca E 100 20 10 40 170 -

Total operaiuni debitoare

Solduri debitoare

Banca A Banca B Banca C Banca D Banca ETotal operaiuni creditoare Total solduri creditoare

180 150 85 95 210 720 -

25 . 40 65

Stabilitatea soldurilor datorate (debitoare) din compensare are o deosebit importan pentru bncile devenite acum debitoare . Ele urmeaz acum , de fapt n cteva ore , s se preocupe pentru a procura resursele necesare pentru aReferat.clopotel.ro

53

plti sumele datorate , nu unei anumite bnci , ci ansamblului de bnci cuprinse n sistemul de compensare . La rndul lor , bncile cu solduri excedentare se vor preocupa pentru plasarea resurselor prisositoare de care dispun . Stingerea datoriilor reciproce ntre bnci se delimiteaz expres ca etap a compensrii desfurat ntr-un moment ulterior , distanat cu cel puin 2 3 ore fa de etapa anterioar , etap n care participanii au aflat care sunt rezultatele i care sunt pentru ele efectele compensrii . Funcie de modul de organizare i de dispersia reelei , participanii sunt anunai cu privire la rezultatele provizorii ale compensrii . Sunt vizate n primul rnd bncile deficitate , care sunt obligate s procure resurse pentru ncheierea n fapt a compensrii i pentru a asigura astfel stingerea obligaiunilor pentru toi pltitorii aflai n compensare . O singur absen a unei bnci pltitoare , imposibilitatea ca aceasta s-i acopere datoriile fa de sistemul de compensare este suficient pentru a distruge de fapt eafodajul compensrii n cadrul structurat dat . n asemenea mprejurri , este necesar s se reconstituie o nou structur a compensrii prin eliminarea bncii sau bncilor care nu au capacitatea de a plti . n cazurile normale , bncile deficitare au posibilitatea de a-i procura resursele trebuitoare pentru ca desfurarea procesului de compensare s aib de suferit . Pentru a surprinde etapele de derulare a procesului de stingere a plilor intrate n compensare , vom lua n considerare un exemplu , n fapt continuarea celui anterior . n derularea acestui exemplu , ca expresie a aspectelor reale , intervin elemente noi :Referat.clopotel.ro

54

- considerarea disponibilitilor pe care bncile le au n conturile de la banca de emisiune sau la sistemele de compensaie ce funcioneaz sub auspiciile Bncii de Emisiune i care reprezint rezerva de moned central a bncilor , care poate fi utilizat pentru tergerea oricror datorii ; - presupunerea ipotetica faptului c sumele necesare pentru stingerea plilor sunt procurate exclusiv de ctre bncile deficitare prin credite abinute de la alte bnci participante la compensare i care au solduri excedentare . Aceste operaiuni se desfoar ntre bnci i sunt specifice pieei interbancare : - cu semnul minus soldurile deficitare ; - cu semnul plus (respectiv lipsite de semn) soldurile excedentare . n ansamblu su procesul de stingere rezult din operaiile succesive nfiate n urmtorul tabel : Stingerea operaiunilor de pli prin compensare Tabelul 3.3.Bncile Sold iniial la contul curent I Sold din compensare II Sold provizoriu la Casa de Compensare III Operaiuni la piaa interbancar IV Sold final la Casa de Compensare V

A B C D E Total

6 2 15 8 13 44

40 -25 5 20 -40 0

46 -23 20 28 -27 44

-23 + 23 -27 + 27 0

23 20 1 44

n cadrul acestui tabel devin distince cele dou etape conclusive ale compensaiei : soldul provizoriu la Casa de Compensaie i soldul final la Casa de Compensaie .

Referat.clopotel.ro

55

Soldul provizoriu la Casa de Compensaie (III) se determin pentru fiecare banc prin nsumare algebric : Sold iniial (I) la Casa de Compensaie + Sold din compensare (II) Astfel , n cadrul acestei etape intermediare se pun n tem bncile deficitare (n cazul nostru B + E) de necesitatea de a acoperi i respectiv de a gsi resursele acoperitoare ale soldului provizoriu din compensare . n timpul afectat , n medie 3 ore , cum rezult din practica rilor dezvoltate , bncile solicitate vor contracta bncile partenere , intermediarii sau Banca de Emisiune , pentru a gsi resursele necesare . De regul aceste resurse se obin prin credite acordate pe diferite termene (24 ore ; 3 zile ; 7 zile ; etc.) . n exemplul de mai sus am considerat c bncile solicitante vor avea drept furnizori de resurse , obinute prin credite , partenerii situai n vecintatea lor . Astfel , banca B va solicita mprumutul de 23 bncii A. Operaia este exprimat de coloana IV unde banca A a fost notat cu + 23 , respectiv cu plusul de resurse ce i-a revenit , iar banca B cu 23 , respectiv cu suma cu care i-a fost diminuat disponibilul . Acelai regim l-au avut bncile D i E , banca E a mprumutat de la banca D suma de 27 , fapt ce a fost reprezentat cu + 27 n poziia sa , ca expresie a plusului de resurse ce le-a obinut . Pe de alt parte banca D a dat ca mprumut resurse i deci I s-au diminuat disponibilitile , fapt notat cu 27 . Putem determina acum pentru oricare din participanii la compensare , soldul final la Casa de Compensare (IV) care reprezint etapa final dup stingerea total a plilor intrate n compensare i care rezult tot ca o sum algebric : Soldul provizoriu la Casa de Compensaie (IV)Referat.clopotel.ro

Operaiunile la + piaa interbancar (V)

56

III.3. ROLUL COMPENSAIEI PE PIAA MONETAR Efectuarea plilor n economie implic un amplu numr de participani angajai n cadrul unor circuite monetare tipice . Efectuarea plilor nseamn , n unele cazuri ruperea circuitelor sau subcircuitelor respective , necesitnd acte de transfer sau conversiune . n condiiile extinderii generalizate a bancarizrii , a cuprinderii agenilor economici i persoanelor n sistemul bancar ca titulari de cont , efectuarea plilor ntre subiectele economice nu poate fi desfurat dect prin cooperare ntre bnci prin sistemul de compensare a plilor . Astfel , sistemele de compensare centralizeaz zilnic ntregul circuit de pli iniiate de titulari dispersai n ntreaga economie naional i asigur strngerea acestora primordial prin procedeul de compensare. Compensarea reprezint , astfel , pe de-o parte singura modalitate de a satisface relaiile de pli ntre parteneri aflai n diferite pri ale rii i inclui n unul sau altul din circuitele sau subcircuitele monetare. Compensarea tuturor sau majoritii plilor monetare printr-un singur proces centralizat este forma cea mai economic de a asigura derularea plilor la modul operativ . Compensarea desfurat n sisteme centralizate organizate , ofer condiii optime pentru ncheierea circuitelor de pli declanate n mod spontan de titularii de cont rspndii n ntreaga ar . ncheierea normal a compensrii nseamn implicit stingerea tuturor plilor intrate n compensare . Se ncheie astfel un circuit al circulaiei monetare scripturale care a fost declanat n etapa dat a plilor . Viitoarea compensare va include i va rezolva , va ncheia de asemenea , prin stingere , un alt circuit al monedei scripturale .Referat.clopotel.ro

57

Compensarea implic cu necesitate , utilizarea creditului i desfurarea unor operaiuni tipice pe piaa interbancar . Pentru a nelege procesul , trebuie analizate unele din momentele deja parcurse . S examinm condiiile n care bncile participante la compensare sunt puse n situaia de a-i procura resurse pentru a satisface cerinele rezultate din compensare . n primul rnd soldul din compensare nu decurge dintr-un act de voin al bncii , ci este o rezultant a operaiunilor dispuse de clienii bncii n corelare cu deciziile de pli operate de partenerii clienilor bncii , care i au conturi deschise la alte bnci . O banc cu acelai nivel al depozitelor , funcie de dimensiunile monetare ale ncasrilor i plilor clienilor si poate fi excedentar sau deficitar , n ziua respectiv , vis--vis de celelate bnci . Dac notm cu I i P ncasrile i plile unei bnci putem avea : - fie o situaie excedentar , cnd I > P ; - fie o situaie deficitar , cnd I > P . Pentru fiecare zi , situaia poate fi alta , n funcie de fluxurile de ncasri i pli ale bncii respective . Deci deficitul sau excedentul este un fenomen monetar ce decurge din actele normale , dar necorelate cu banca , ale clienilor bncii i actele partenerilor clienilor bncii , pe care de asemenea banca nu le poate prevede. n concluzie , banca trebuie s fac fa n cazul unei situaii deficitare , unui fenomen conjunctural trector . i situaiile inverse au , de fapt , acelai caracter . Astfel , n mod firesc , izvorul resurselor necesare bncilor deficitare pot fi chiar bncile participante la compensare , care au devenit i ele , pe neateptate , excedentare , n aceleai condiii conjuncturale .Referat.clopotel.ro

58

Este firesc s se constituie aici o pia a creditului cu o funcionare tipic . Principalele caracteristici ale pieei monetare sunt trasate de profesor Cezar Basno n manualul su Moned , credit , bnci : - participanii la piaa monetar sunt bncile ; - obiectul tranzaciilor sunt disponibilitile n moned central , respectiv n depozite la banca de emisiune ; - operaiunile se desfoar zilnic ; - termenele de acordare a mprumuturilor sunt foarte scurte , cele mai multe avnd scadena n ziua urmtoare ; - creditele acordate pe piaa monetar sunt credite personale de la banc la banc , implicnd de regul riscuri reduse ; - dobnda practicat pe piaa monetar se stabilete zilnic prin jocul cererii i ofertei . Relaiile de la banc la banc reflect relaiile dintre bnci i intreprinderi , att relaiile de credit (de acordare i rambursare de mprumuturi) , ct i relaiile de decontri , adic circulaia monedei n toat amploarea ei . Piaa monetar joac , deci , un rol esenial n redistribuirea disponibilitilor n economia naional . III.4. OPERAIUNILE PIEEI I NOILE INSTRUMENTE ALE PIEEI MONETARE DESCHISE Agenii care sunt n cutare de lichiditi ofer active celor care sunt n cutare de utilizri pentru disponibilitile lor . Unele operaiuni se fac fr suport expres . Se ntlnesc operaiuni n alb (eu blanc) , operaiuni de remiteri de lichiditi ce se fac fr contrapartid , fr garanie . Unica lor baz este ncrederea n debitor .Referat.clopotel.ro

59

Totui , operaiunile cele mai fregvente se ntemeiaz pe titluri de crean . Aceste titluri fac obiectul unor cesiuni ferma , caz n care ele sunt vndute definitiv , sau obiectul unor presiuni . Cea mai cunoscut tehnic a creditrii creanelor comerciale o reprezint operaiunea de scontare . Scontarea reprezint cesiunea cambiei ctre un alt beneficiar n schimbul valorii actuale a cambiei 5. Necesitatea acestei operaiuni apare cnd beneficiarul cambiei (care urmeaz ca la scaden s ncaseze valoarea integral a creanei) avnd nevoie urgent de lichiditi , cedeaz acest drept de crean , de regul bncii . n urma scontrii , el este ndreptit s primeasc valoarea actual a cambiei care se calculeaz : Va = Vn - S , n care : Va valoarea actual a cambiei ; Vn valoarea nominal a cambiei ; S scontul , respectiv dobnzile pentru perioada de la scontare pn la scaden . Scontarea prezint urmtoarele trsturi : - cedarea cambiei prin scontare are caracterul de act de vnzare cumprare n sensul c se cedeaz i se preia dreptul de a beneficia de suma prevzut n cambie ; - scontarea cambiei este o operaiune special , n sensul c fiecare din beneficiarii care au recurs la scontare i deci a cedat prioritatea cambiei , rmne obligat la plata sumei din cambie , n condiiile n care trasul sau ali participani la procesul cambiei n-au putut plti . Se manifest astfel o caracteristic specific , rspundere solidar a tuturor semnatarilor cambiei la plata sumei respective ;5

C. Basna, N. Dardac, C-tin Floricel : Moned, credit, bnci Editura Didactic i Pedagogic , Bucureti, 1993,,pag. 205 Referat.clopotel.ro

60

- scontarea cambiei reprezint o operaiune de creditare prin faptul c se refer la transferul unui instrument de credit , dar i c determin plasarea resurselor de creditare a unei bnci pe un anumit termen , cu asigurarea ncasrii dobnzii aferente . Prin scontare creditul comercial se transform n credit bancar . n urma scontrii beneficiarul iese din raportul de credit anterior , obligaia trasului de a plti fiind nlocuit prin bani efectivi , pe care bancherul i avanseaz . Pe de alt parte , trasul angajat iniial ntr-o operaiune comercial devine n urma scontrii debitor al bncii comerciale . Bncile efectueaz i alte operaiuni cambiale pentru a se proteja mpotriva unor riscuri . O astfel de operaiune este pensiunea . Pensiunea este operaiunea prin care banca presa cambiile pe care le vinde beneficiarul , cu condiia rscumprrii lor de ctre acesta la termenele convenite . Operaiunile de pensiuni pot fi de 24 de ore , rennoibile sau pentru o durat fix , de exemplu de 7 zile . Aceste operaiuni se desfoar , n mod frecvent , n relaiile bncilor cu firmele mari i ndeosebi ntre bnci . Efectele ce fac obiectul unei pensiuni rmn de regul la beneficiar , iar banca cumprtoare primete angajamentul de rscumprare , emis de beneficiar , i borderoul efectelor respective . Caracteritic i celorlate piee , mecanismul pieei monetare vizeaz profitul . Intermediarii urmresc acumularea de lichiditi la costuri ct mai reduse ncercnd s le plaseze sub form de credite remunerate ct mai bine . Un rol esenial n derularea operaiunilor pe aceast pia l joac nivelul actual al ratei dobnzii i mai ales anticipaiile privind evoluiile viitoare ale acesteia . Operatori pieei arbitreaz ntre diferitele scadene ale titlurilor i diferitele rate ale dobnzii la instrumentele utilizate .Referat.clopotel.ro

61

n ultimii 10 ani , piaa monetar a cunoscut un proces de transformare prin deschiderea acesteia . Acest fenomen se caracterizeaz prin posibilitatea ce se ofer tuturor agenilor care dispun de capitaluri pe termen scurt de a le oferi celorlali ageni care au nevoie de lichiditi pe termen scurt . Deschiderea pieei monetare este o invenie francez i s-a manifestat ca o reacie mpotriva excesivei compartimentri a pieei banilor . Piaa monetar a devenit n Frana i n alte ri accesibil intrepinderilor , trezoreriei statului i tuturor instituiilor financiare . Unii dintre aceti ageni au primit dreptul de a emite instrumente financiare pe termen scurt negociabile . Noile instrumente ale pieei financiare se concretizeaz n : - certificate de depozit emise de bnc