phillipsovy křivky, protekcionizmus, integrace

Phillipsovy křivky, protekcionizmus, integracePhillipsovy křivky, protekcionizmus, integrace

Makroekonomie bakalářský kurz - VŠFSMakroekonomie bakalářský kurz - VŠFS

Jiří Mihola, [email protected] , 2011Jiří Mihola, [email protected] , 2011www.median-os.cz, www.ak-ol.czwww.median-os.cz, www.ak-ol.cz

Téma 16; 17; 18Téma 16; 17; 18

Obsah.Obsah.

16) Phillipsova křivka16) Phillipsova křivka1. Původní Phillipsova křivka1. Původní Phillipsova křivka2. PC v krátkém období2. PC v krátkém období3. PC v dlouhém období3. PC v dlouhém období4. PC a adaptivní očekávání4. PC a adaptivní očekávání5. PC a racionální očekávání5. PC a racionální očekávání

16) 16) Phillipsovy křivkyPhillipsovy křivky

Phillipsova křivka vyjadřuje logiku vztahu Phillipsova křivka vyjadřuje logiku vztahu mezi inflací a nezaměstnaností.mezi inflací a nezaměstnaností.

Platí zejména v ekonomice produkující téměř Platí zejména v ekonomice produkující téměř potenciální produkt.potenciální produkt.

Snaha o snížení nezaměstnanosti obvykle Snaha o snížení nezaměstnanosti obvykle vede přes zvýšení mezd, které má přilákat vede přes zvýšení mezd, které má přilákat dosud nezaměstnané. Růst mezd zvyšuje dosud nezaměstnané. Růst mezd zvyšuje náklady firem a vede k růstu cenové náklady firem a vede k růstu cenové hladiny. To odpovídá klesajícímu tvaru hladiny. To odpovídá klesajícímu tvaru Phillipsovy křivky PC.Phillipsovy křivky PC.

Vztah inflace a nezaměstnanosti.Vztah inflace a nezaměstnanosti.

Vztah mezi inflací a nezaměstnaností je Vztah mezi inflací a nezaměstnaností je jednou z ústředních relací makroekonomie.jednou z ústředních relací makroekonomie.

Již v roce 1926 se tímto vztahem zabýval Již v roce 1926 se tímto vztahem zabýval americký ekonom Irving Fisher. Ze americký ekonom Irving Fisher. Ze statistických dat odvodil, že tato vazba má statistických dat odvodil, že tato vazba má významnou korelaci. Je autorem teze:významnou korelaci. Je autorem teze:

„„Klíčem k problému nezaměstnanosti je Klíčem k problému nezaměstnanosti je zabezpečení stabilní kupní síly měny zabezpečení stabilní kupní síly měny resp. stabilní míry inflace.“resp. stabilní míry inflace.“

Vztah inflace a nezaměstnanosti.Vztah inflace a nezaměstnanosti.

Phillipsova křivka byla objevena v roce 1958 Phillipsova křivka byla objevena v roce 1958 novozélandským ekonomem představitelem novozélandským ekonomem představitelem keynesiánského směru Albamem Williamem keynesiánského směru Albamem Williamem Phillipsem Phillipsem (1914 -1975)(1914 -1975), který zkoumal vztah , který zkoumal vztah mezi mezi mírou nezaměstnanosti a tempem mírou nezaměstnanosti a tempem růstu nominálních mezd růstu nominálních mezd ve Velké Británii na ve Velké Británii na údajích z let 1861-1957. Zjistil, že tento vztah údajích z let 1861-1957. Zjistil, že tento vztah má povahu nepřímé úměrnosti, tj., že snížení má povahu nepřímé úměrnosti, tj., že snížení nezaměstnanosti způsobuje růst nominálních nezaměstnanosti způsobuje růst nominálních mezd a naopak. mezd a naopak.

Původní mzdová Phillipsova křivka.Původní mzdová Phillipsova křivka.

Vztah mezi inflací a nezaměstnaností ČRVztah mezi inflací a nezaměstnaností ČRnezaměstnanost inflace

2000 8,8 3,9

2001 8,1 4,7

2002 7,3 1,8

2003 7,8 0,1

2004 8,3 2,8

2005 7,9 1,9

2006 7,1 2,5

2007 5,3 2,8

2008 4,4 6,3

2009 6,7 3,4

2010 7,4 1,5

2011 7,2 2,2


Phillipsova křivka byla později Phillipsova křivka byla později upravenaupravena jako jako vztah mezi poklesem nezaměstnanosti a růstem vztah mezi poklesem nezaměstnanosti a růstem cenové hladiny. Jde stále o nepřímo úměrný cenové hladiny. Jde stále o nepřímo úměrný vztah: pokles nezaměstnanosti vede k růstu vztah: pokles nezaměstnanosti vede k růstu cenové hladiny (inflace). Záměna nominálních cenové hladiny (inflace). Záměna nominálních mezd za růst cenové hladiny vycházela z faktu, mezd za růst cenové hladiny vycházela z faktu, že mzdové náklady jsou nejvýznamnější část že mzdové náklady jsou nejvýznamnější část nákladů firem, a pokud rostou, musí firmy nákladů firem, a pokud rostou, musí firmy zvyšovat ceny, což v případě, kdy rostou mzdové zvyšovat ceny, což v případě, kdy rostou mzdové náklady většiny firem, vede k růstu cenové náklady většiny firem, vede k růstu cenové hladiny.hladiny.

16) 16) Phillipsovy křivky - odvozeníPhillipsovy křivky - odvození

na základě růstu cenové hladiny, mezd a na základě růstu cenové hladiny, mezd a produktivity práce. produktivity práce.

Tempo růstu mezd …. Tempo růstu mezd …. ggww = = ΔΔW/WW/W, ,

Inflace tj. tempo růstu cenové hladiny ... Inflace tj. tempo růstu cenové hladiny ... = = Δ Δ P/PP/P

Tempo růstu produktivity práce … Tempo růstu produktivity práce … Za předpokladu ceteris paribus ostatních VF platí: Za předpokladu ceteris paribus ostatních VF platí:

= g = gww - - , ,

míra inflace je dána rozdílem tempa míra inflace je dána rozdílem tempa růstu mezd a tempa produktivity práce.růstu mezd a tempa produktivity práce.


Pro intenzivní vývoj platíPro intenzivní vývoj platí

= g= gww - - , ,

míra inflace je dána rozdílem tempa míra inflace je dána rozdílem tempa růstu mezd a tempa růstu produktivity růstu mezd a tempa růstu produktivity

práce.práce.Pro extenzivní vývoj platíPro extenzivní vývoj platí

= g= gww = 0= 0, ,

míra inflace je rovna tempu růstu mezd.míra inflace je rovna tempu růstu mezd.

16) 16) Phillipsovy křivky - příkladPhillipsovy křivky - příklad

Produktivita práce roste o 3 %, mzdy o 5 %. Produktivita práce roste o 3 %, mzdy o 5 %. V takovém případě jsou náklady/vstupy firem V takovém případě jsou náklady/vstupy firem vyšší než příjmy/výstupy, firmy budou tedy vyšší než příjmy/výstupy, firmy budou tedy zvyšovat ceny, což se odrazí v růsti cenové zvyšovat ceny, což se odrazí v růsti cenové hladiny. hladiny.

Inflace přitom bude činit ? %.Inflace přitom bude činit ? %.


Produktivita práce roste o 3 %, mzdy o 5 %. Produktivita práce roste o 3 %, mzdy o 5 %. V takovém případě jsou náklady/vstupy firem V takovém případě jsou náklady/vstupy firem vyšší než příjmy/výstupy, firmy budou tedy vyšší než příjmy/výstupy, firmy budou tedy zvyšovat ceny, což se odrazí v růsti cenové zvyšovat ceny, což se odrazí v růsti cenové hladiny. hladiny.

Inflace přitom bude činit Inflace přitom bude činit

= g= gww - - = = 5 – 3 = 2 %5 – 3 = 2 %


η (%) gw (%) π (%)

8 0

0 1

3 5

9 3

8 -1

5 9

7 0

4 2

2 5

5 6


η (%) gw (%) π (%)

8 8 0

0 1

3 5

9 3

8 -1

5 9

7 0

4 2

2 5

5 6


η (%) gw (%) π (%)

8 8 0

0 1 1

3 5

9 3

8 -1

5 9

7 0

4 2

2 5

5 6


η (%) gw (%) π (%)

8 8 0

0 1 1

3 5 2

9 3

8 -1

5 9

7 0

4 2

2 5

5 6


η (%) gw (%) π (%)

8 8 0

0 1 1

3 5 2

6 9 3

8 -1

5 9

7 0

4 2

2 5

5 6


η (%) gw (%) π (%)

8 8 0

0 1 1

3 5 2

6 9 3

8 7 -1

5 9

7 0

4 2

2 5

5 6


η (%) gw (%) π (%)

8 8 0

0 1 1

3 5 2

6 9 3

8 7 -1

5 9 4

7 0

4 2

2 5

5 6


η (%) gw (%) π (%)

8 8 0

0 1 1

3 5 2

6 9 3

8 7 -1

5 9 4

7 7 0

4 2

2 5

5 6


η (%) gw (%) π (%)

8 8 0

0 1 1

3 5 2

6 9 3

8 7 -1

5 9 4

7 7 0

4 6 2

2 5

5 6


η (%) gw (%) π (%)

8 8 0

0 1 1

3 5 2

6 9 3

8 7 -1

5 9 4

7 7 0

4 6 2

2 5 3

5 6


η (%) gw (%) π (%)

8 8 0

0 1 1

3 5 2

6 9 3

8 7 -1

5 9 4

7 7 0

4 6 2

2 5 3

-1 5 6

16) 16) Přirozená míra nezaměstnanostiPřirozená míra nezaměstnanosti

odpovídá dlouhodobé rovnováze na agregátním odpovídá dlouhodobé rovnováze na agregátním trhu práce při trhu práce při plném využití zdrojůplném využití zdrojů..

Je stabilní z hlediska očekávání ekonomických Je stabilní z hlediska očekávání ekonomických subjektů. Očekávaná inflace = skutečná subjektů. Očekávaná inflace = skutečná inflace.inflace.

Frikční a strukturální nezaměstnanost je součástí Frikční a strukturální nezaměstnanost je součástí přirozené míry nezaměstnanostipřirozené míry nezaměstnanosti. Cyklická . Cyklická nikoliv.nikoliv.

Přirozená míra nezaměstnanosti zahrnuje jen Přirozená míra nezaměstnanosti zahrnuje jen nezaměstnanost dobrovolnou.nezaměstnanost dobrovolnou.


Ukázali jsme si, že inflace je vždy peněžním jevem. Ukázali jsme si, že inflace je vždy peněžním jevem. K tomu, aby firmy mohly např. při 3% tempu K tomu, aby firmy mohly např. při 3% tempu produktivity práce zvyšovat mzdy např. o 5 %, musí produktivity práce zvyšovat mzdy např. o 5 %, musí CB zvyšovat množství peněz v oběhu, tj. nabídku CB zvyšovat množství peněz v oběhu, tj. nabídku peněz o 5 % peněz o 5 % (při stálé rychlosti obratu peněz). (při stálé rychlosti obratu peněz).

Nebude-li tak CB činit, nebudou mít firmy peněžní Nebude-li tak CB činit, nebudou mít firmy peněžní prostředky na zvýšené mzdy. Firmy by musely prostředky na zvýšené mzdy. Firmy by musely zvýšené mzdy, pokrýt penězi z prodeje jiných aktiv, zvýšené mzdy, pokrýt penězi z prodeje jiných aktiv, které vlastní, což by vedlo k poklesu cen těchto které vlastní, což by vedlo k poklesu cen těchto aktiv. Nedocházelo by k růstu všech cen a nemohli aktiv. Nedocházelo by k růstu všech cen a nemohli bychom hovořit o inflaci.bychom hovořit o inflaci.

16) 16) Odvození Odvození Phillipsovy křivky Phillipsovy křivky na základě posunu na základě posunu křivky agregátní poptávky a nabídky. křivky agregátní poptávky a nabídky.

Posun křivky agregátní poptávkyPosun křivky agregátní poptávkyuu11 a u a u22 … míry nezaměstnanosti při produktu Y … míry nezaměstnanosti při produktu Y11, respektive Y, respektive Y22

Posun křivky agregátní poptávky vede k růstu výstupu a tím poklesu

nezaměstnanosti, zároveň však vede k

růstu cenové hladiny, a tedy i k vyšší inflaci

1616) ) Krátkodobá klesající PKKrátkodobá klesající PK

YY uu

PP ππ


YY uu

PP ππ

YY11 uu11

ππ11PP11


YY uu

PP ππ

YY11 uu11

ππ11

ASAS

ADAD11

PP11


YY uu

PP ππ

YY11 uu11

ππ11

ASAS

PP11

ADAD22

ADAD11


YY uu

PP ππ

YY11 uu11

ππ11

PP11

PP22

uu22

ππ22

YY22

ASAS

ADAD22

ADAD11


YY uu

PP ππ

YY11 uu11

ππ11

PP11

PP22

uu22

ππ22

YY22

ASAS

ADAD22

ADAD11 PKPK

16) 16) Vztahy mezi cenovou hladinou a inflací Vztahy mezi cenovou hladinou a inflací

řetězový index bazický indexřetězový index bazický index1 2 100%3 50%4 33%5 25%6 20%7 17%8 14%9 13%

10 11%11 10%12 9%

1 2 100%3 200%4 300%5 400%6 500%7 600%8 700%9 800%

10 900%11 1000%12 1100%


Phillipsova křivka byla přijata s nadšením – Phillipsova křivka byla přijata s nadšením – vypadalo to, že v ekonomice si lze vybrat mezi vypadalo to, že v ekonomice si lze vybrat mezi dvěma zly, buď nezaměstnanost nebo inflace.dvěma zly, buď nezaměstnanost nebo inflace.

Ukázalo se, že Phillipsova křivka může nabývat Ukázalo se, že Phillipsova křivka může nabývat různých tvarů – může být různých tvarů – může být klesající, rostoucí i klesající, rostoucí i svislásvislá. .

Ekonomická teorie se shoduje v tom, že v dlouhém Ekonomická teorie se shoduje v tom, že v dlouhém období je Philipsova křivka svislá, klesající tvar období je Philipsova křivka svislá, klesající tvar křivky je možný jen v krátkém období - tzv. křivky je možný jen v krátkém období - tzv. krátkodobá Phillipsova křivka SPC.krátkodobá Phillipsova křivka SPC.

1616) ) Krátkodobá rostoucí PKKrátkodobá rostoucí PKNegativní nabídkový šok posune křivku agregátní nabídky, Negativní nabídkový šok posune křivku agregátní nabídky,

čímž dojde k růstu cenové hladiny a poklesu HDP. Míra čímž dojde k růstu cenové hladiny a poklesu HDP. Míra inflace pak roste spolu s mírou nezaměstnanosti. inflace pak roste spolu s mírou nezaměstnanosti.

1616) ) Krátkodobá rostoucí PKKrátkodobá rostoucí PK

YY uu

PP ππ


YY uu

PP ππ

YY11 uu11

ππ11PP11


YY uu

PP ππ

YY11 uu11

ππ11

ASAS11

ADAD

PP11


YY uu

PP ππ

YY11 uu11

ππ11

ASAS11

ADAD

PP11

ASAS22


YY uu

PP ππ

YY11 uu11

ππ11

ASAS11

ADAD

PP11

ASAS22

PP22

uu22

ππ22

YY22


YY uu

PP ππ

YY11 uu11

ππ11

ASAS11

ADAD

PP11

ASAS22

PP22

uu22

PKPK

ππ22

YY22

Menší produkt YMenší produkt Y22vyvolá větší nezaměstnanost uvyvolá větší nezaměstnanost u22..

1616) ) Krátkodobá svislá PKKrátkodobá svislá PK Pozitivní poptávkový šok posune křivku agregátní poptávky. Pokud je Pozitivní poptávkový šok posune křivku agregátní poptávky. Pokud je

krátkodobá křivka agregátní nabídky svislá na úrovni Y*, potom dochází krátkodobá křivka agregátní nabídky svislá na úrovni Y*, potom dochází pouze k růstu cenové hladiny a tím k růstu inflace. Y* ani u* se nemění. pouze k růstu cenové hladiny a tím k růstu inflace. Y* ani u* se nemění.


Konkrétní tvar Phillipsovy Konkrétní tvar Phillipsovy křivky je dán řadou okolností: křivky je dán řadou okolností: např. tvarem křivky agregátní např. tvarem křivky agregátní

nabídky, inflačními nabídky, inflačními očekáváními, výší inflace očekáváními, výší inflace

(mírná, pádivá, hyperinflace) (mírná, pádivá, hyperinflace) atd.atd.

16) 16) Podstata inflačního očekáváníPodstata inflačního očekávání

Vývoj inflace ovlivňují inflační Vývoj inflace ovlivňují inflační očekáváníočekávání..Pokud lidé očekávají inflaci např. 10 %, přizpůsobí Pokud lidé očekávají inflaci např. 10 %, přizpůsobí

tomu odpovídající růst mezd a cen dalších vstupů i tomu odpovídající růst mezd a cen dalších vstupů i výstupů. Aby cenová hladina vzrostla o 10 %, musí výstupů. Aby cenová hladina vzrostla o 10 %, musí množství peněz v oběhu vzrůst také o 10 % - pokud množství peněz v oběhu vzrůst také o 10 % - pokud

množství peněz v oběhu neroste a dojde k růstu množství peněz v oběhu neroste a dojde k růstu všech cen o 10 %, nemají lidé dostatek peněz na všech cen o 10 %, nemají lidé dostatek peněz na

nákup všech statků, které dosud kupovali. Poptávka nákup všech statků, které dosud kupovali. Poptávka po některých statcích se posune doleva dolů, což po některých statcích se posune doleva dolů, což způsobí pokles jejich cen. Nedochází tedy k růstu způsobí pokles jejich cen. Nedochází tedy k růstu

všech cen, tj. cenové hladiny. všech cen, tj. cenové hladiny.

16) 16) Adaptivní očekáváníAdaptivní očekávání

Adaptivní očekávání obecně vychází Adaptivní očekávání obecně vychází z minulého vývoje – pokud byla z minulého vývoje – pokud byla v minulosti v minulosti (obvykle po delší dobu) (obvykle po delší dobu) inflace např. 10 %, lidé si na tuto inflace např. 10 %, lidé si na tuto inflaci zvyknou a zahrnou ji do růstu inflaci zvyknou a zahrnou ji do růstu stávajících cen vstupů (včetně mezd) i stávajících cen vstupů (včetně mezd) i výstupů. Očekávaná míra inflace tak výstupů. Očekávaná míra inflace tak bude 10 %.bude 10 %.


Pokud však množství peněz roste ve Pokud však množství peněz roste ve stejném poměru jako inflační očekávání, stejném poměru jako inflační očekávání, tak v důsledku inflačního očekávání dojde tak v důsledku inflačního očekávání dojde hned k růstu všech cen (cenové hladiny). hned k růstu všech cen (cenové hladiny). Jinými slovy teorie inflačního očekávání Jinými slovy teorie inflačního očekávání zdůvodňuje, proč bude růst cenové zdůvodňuje, proč bude růst cenové hladiny rychlý, a proč růst cenové hladiny hladiny rychlý, a proč růst cenové hladiny nepovede k růstu produkce tj. HDPnepovede k růstu produkce tj. HDP


Pokud hned se zvýšením množství peněz Pokud hned se zvýšením množství peněz v oběhu dojde k růstu cenové hladiny, protože v oběhu dojde k růstu cenové hladiny, protože tento růst cenové hladiny všechny subjekty tento růst cenové hladiny všechny subjekty očekávají a učiní ho, nemají firmy ani vlastníci očekávají a učiní ho, nemají firmy ani vlastníci VF důvod zvyšovat svou nabídku – jak už VF důvod zvyšovat svou nabídku – jak už jsme uvedli, obdrží sice více za své výstupy, jsme uvedli, obdrží sice více za své výstupy, ale rovněž více zaplatí za vstupy.ale rovněž více zaplatí za vstupy.

Křivka agregátní nabídky tak bude Křivka agregátní nabídky tak bude svislá i v krátkém období.svislá i v krátkém období.


Teorie inflačního očekávání rovněž vysvětlují, Teorie inflačního očekávání rovněž vysvětlují, proč k inflaci (růstu cenové hladiny) dochází, proč k inflaci (růstu cenové hladiny) dochází, i když je míra nezaměstnanosti na své i když je míra nezaměstnanosti na své přirozené míře přirozené míře uu** (a HDP na úrovni (a HDP na úrovni potenciálního produktu potenciálního produktu YY**). ). Pokud lidé i za Pokud lidé i za této situace předpokládají, že cenová hladina této situace předpokládají, že cenová hladina poroste tj. že poroste míra inflace, a pokud poroste tj. že poroste míra inflace, a pokud skutečně dojde k tomu, že bude docházet skutečně dojde k tomu, že bude docházet k růstu peněžní zásoby, bude inflace růst.k růstu peněžní zásoby, bude inflace růst.


Inflační očekávání lze Inflační očekávání lze rozdělit na: rozdělit na: • adaptivní inflační očekávání a adaptivní inflační očekávání a • racionální inflační očekávání. racionální inflační očekávání.

současnostsoučasnost

1616) ) Adaptivní očekáváníAdaptivní očekávání Předpokládejme, že ekonomika je na Phillipsově křivce SPCPředpokládejme, že ekonomika je na Phillipsově křivce SPC11 v bodě A. Vláda v bodě A. Vláda

zvýší vládní výdaje, což vede k růstu produktu, ke snížení nezaměstnanosti a zvýší vládní výdaje, což vede k růstu produktu, ke snížení nezaměstnanosti a růstu inflace v bodu B. Na vyšší inflaci si lidé časem zvyknou, zahrnou ji do růstu inflace v bodu B. Na vyšší inflaci si lidé časem zvyknou, zahrnou ji do svých očekávání a cen. To vede k posunu křivky agregátní nabídky doprava svých očekávání a cen. To vede k posunu křivky agregátní nabídky doprava

nahoru, takže se při novém produktu vrátí nezaměstnanost na původní úroveň, nahoru, takže se při novém produktu vrátí nezaměstnanost na původní úroveň, ale při vyšší cenové hladině. Phillipsova křivka se posouvá do polohy SPCale při vyšší cenové hladině. Phillipsova křivka se posouvá do polohy SPC22..

1616) ) Phillipsova křivkaPhillipsova křivkaTeorie adaptativních očekávání rovněž dále vysvětluje, Teorie adaptativních očekávání rovněž dále vysvětluje,

k čemu může docházet, pokud je inflace vysoká a CB se k čemu může docházet, pokud je inflace vysoká a CB se ji rozhodne snížit. ji rozhodne snížit.

16) 16) Racionální očekáváníRacionální očekávání

Vycházíme z bodu A, kde je vysoká inflace Vycházíme z bodu A, kde je vysoká inflace 11. CB . CB

se ji rozhodne snížit a omezí množství peněz se ji rozhodne snížit a omezí množství peněz v oběhu. Dojde k poklesu cenové hladiny. v oběhu. Dojde k poklesu cenové hladiny.

Nominální mzdy ale na Nominální mzdy ale na tento pokles cen hned tento pokles cen hned nezareagují (jsou strnulé), nezareagují (jsou strnulé), respektive v případě jejich respektive v případě jejich poklesu se zaměstnanci poklesu se zaměstnanci domnívají, že klesají jen domnívají, že klesají jen jejich mzdy a nikoliv jejich mzdy a nikoliv všechny ceny.všechny ceny.


Oba faktory vedou Oba faktory vedou k tomu, že se snižuje k tomu, že se snižuje množství zaměstnaných množství zaměstnaných osob (a klesá HDP), osob (a klesá HDP), takže roste míra takže roste míra nezaměstnanosti, na nezaměstnanosti, na Phillipsově křivce se Phillipsově křivce se posouváme do bodu B. posouváme do bodu B. Časem však nominální Časem však nominální mzdy klesnou, mzdy klesnou, respektive zaměstnanci respektive zaměstnanci zjistí, že klesly všechny zjistí, že klesly všechny ceny. ceny.

16) 16) Racionální očekáváníRacionální očekáváníTo vede k růstu množství To vede k růstu množství

zaměstnaných osob, zaměstnaných osob, poklesu nezaměstnanosti, poklesu nezaměstnanosti, růstu produktu při nižší růstu produktu při nižší cenové hladině, takže cenové hladině, takže krátkodobá Phillipsova krátkodobá Phillipsova křivka se posouvá do leva křivka se posouvá do leva dolů z polohy SPCdolů z polohy SPC11 do do

polohy SPCpolohy SPC22. Hodnoty . Hodnoty

nezaměstnanosti a inflace nezaměstnanosti a inflace

se přesunou do se přesunou do bodu C. bodu C. Celý proces lze dále opakovat. Celý proces lze dále opakovat. Dlouhodobá Phillipsova Dlouhodobá Phillipsova

křivka je i zde svislá.křivka je i zde svislá.


Racionální očekávání vycházejí nejen z Racionální očekávání vycházejí nejen z minuléhominulého vývoje, vývoje, ale i z informací o pravděpodobném ale i z informací o pravděpodobném budoucímbudoucím vývoji. vývoji. Důvodem je zamezení případným budoucím ztrátám. Důvodem je zamezení případným budoucím ztrátám. Teorie racionálních očekávání je jednou Teorie racionálních očekávání je jednou z z nejvýznamnějšíchnejvýznamnějších makroekonomických teorií makroekonomických teorií posledních cca 25 let. Uplatňuje se nejen při posledních cca 25 let. Uplatňuje se nejen při vysvětlování tvaru Phillipsovy křivky, nýbrž také vysvětlování tvaru Phillipsovy křivky, nýbrž také chování akciových (či efektivních) trhů.chování akciových (či efektivních) trhů.

Teorie racionálních očekávání připouští, že se lidé mohou Teorie racionálních očekávání připouští, že se lidé mohou ve svých očekáváních mýlit. Pokud by se mýlila většina ve svých očekáváních mýlit. Pokud by se mýlila většina lidí, tak dojde k přizpůsobení jejich očekávání, tak aby lidí, tak dojde k přizpůsobení jejich očekávání, tak aby jim budoucí vývoj odpovídal. jim budoucí vývoj odpovídal.


Teorie racionálních očekávání zdůrazňuje, že lidé se Teorie racionálních očekávání zdůrazňuje, že lidé se ze svých chyb, které udělali, učí. Jinými slovy: lidé ze svých chyb, které udělali, učí. Jinými slovy: lidé neopakují stejné chyby, nedělají systematické neopakují stejné chyby, nedělají systematické chyby. chyby.

Pokud skutečný vývoj HDP, množství peněz v oběhu Pokud skutečný vývoj HDP, množství peněz v oběhu bude odpovídat lidmi očekávané hodnotě inflace, bude odpovídat lidmi očekávané hodnotě inflace, tak se vývoj cenové hladiny nebude lišit, pak se tak se vývoj cenové hladiny nebude lišit, pak se nebude měnit rozsah jejich nabídky, úrovně HDP a nebude měnit rozsah jejich nabídky, úrovně HDP a nezaměstnanosti. nezaměstnanosti. Phillipsova křivka tak bude Phillipsova křivka tak bude svislá.svislá. Protože pak dané jevy budou nastávat hned, Protože pak dané jevy budou nastávat hned, bude svislá i v krátkém období.bude svislá i v krátkém období.


Teorie racionálních očekávání nepracuje Teorie racionálních očekávání nepracuje s cenovými strnulostmi, které, jak byl s cenovými strnulostmi, které, jak byl řečeno, mohou vést k rostoucí křivce řečeno, mohou vést k rostoucí křivce agregátní nabídky a k nepřímo úměrnému agregátní nabídky a k nepřímo úměrnému tvaru Phillipsovy křivky. Teorie tvaru Phillipsovy křivky. Teorie racionálního očekávání předpokládá, že racionálního očekávání předpokládá, že ceny jsou převážně pružné a že jsou ceny jsou převážně pružné a že jsou schopny reagovat na změnu inflačního schopny reagovat na změnu inflačního očekávání.očekávání.


Tyto předpoklady jsou poněkud Tyto předpoklady jsou poněkud diskutabilní. Cenové strnulosti, se kterými diskutabilní. Cenové strnulosti, se kterými se můžeme prakticky setkat, totiž vedou, se můžeme prakticky setkat, totiž vedou, jak jsme si výše ukázali a řekli, jak jsme si výše ukázali a řekli, k rostoucímu tvaru křivky agregátní k rostoucímu tvaru křivky agregátní nabídky a mohou tedy způsobovat nabídky a mohou tedy způsobovat nepřímo úměrný tvar (krátkodobé) nepřímo úměrný tvar (krátkodobé) Phillipsovy křivky.Phillipsovy křivky.


Teorie racionálních očekávání říká, že na změnu Teorie racionálních očekávání říká, že na změnu inflace ihned zareaguji a přizpůsobí této inflaci své inflace ihned zareaguji a přizpůsobí této inflaci své ceny výstupů a výstupů. Toto přizpůsobení povede ceny výstupů a výstupů. Toto přizpůsobení povede k tomu, že reálná cena vstupů ani výstupů se k tomu, že reálná cena vstupů ani výstupů se nezmění, takže není žádný důvod ke změně nezmění, takže není žádný důvod ke změně produktu/výstupu HDP a tím ani míry produktu/výstupu HDP a tím ani míry nezaměstnanosti. Čili nezaměstnanosti. Čili teorie racionálních teorie racionálních očekávání říká, že Phillipsova křivka je očekávání říká, že Phillipsova křivka je v krátkém období rovněž svisláv krátkém období rovněž svislá, protože se míra , protože se míra nezaměstnanosti nemění, dochází nezaměstnanosti nemění, dochází jenjen ke změně ke změně cenové hladiny (inflace). cenové hladiny (inflace).

16) 16) Posuďte pravdivost výrokůPosuďte pravdivost výroků

Phillipsova křivka neříká, že růst inflace Phillipsova křivka neříká, že růst inflace bude doprovázen poklesem míry bude doprovázen poklesem míry nezaměstnanosti .nezaměstnanosti .

Deflace znamená pokles míry inflace .Deflace znamená pokles míry inflace .

Přirozená míra nezaměstnanosti je Přirozená míra nezaměstnanosti je neslučitelná s mírou inflace vyšší, než je neslučitelná s mírou inflace vyšší, než je očekávaná míra inflace.očekávaná míra inflace.

Dobrovolná nezaměstnanost je součástí Dobrovolná nezaměstnanost je součástí přirozené nezaměstnanostipřirozené nezaměstnanosti. .

16) 16) Posuďte pravdivost výrokůPosuďte pravdivost výroků

Nutnou podmínkou pro ztotožnění mzdové Nutnou podmínkou pro ztotožnění mzdové inflace inflace (původní Phillipsova křivka) (původní Phillipsova křivka) a a cenové inflace cenové inflace (modifikovaná Phillipsova (modifikovaná Phillipsova křivka) křivka) je nulové tempo růstu produktivity je nulové tempo růstu produktivity práce. práce.

Dlouhodobá Phillipsova křivka udává, že Dlouhodobá Phillipsova křivka udává, že přirozená míra nezaměstnanosti je přirozená míra nezaměstnanosti je slučitelná s jakoukoliv mírou inflace.slučitelná s jakoukoliv mírou inflace.

16) 16) Phillipsova křivka - anketaPhillipsova křivka - anketa

Je-li inflace nulová, potom v ekonomice nastala:Je-li inflace nulová, potom v ekonomice nastala:

a)a)deflace ,deflace ,

b)b)desinflace , desinflace ,

c)c)cenová stabilita,cenová stabilita,

d)d)recese ,recese ,

e)e)boom ,boom ,

f)f) cenová mobilita .cenová mobilita .


Je-li inflace nulová, potom v ekonomice nastala:Je-li inflace nulová, potom v ekonomice nastala:

a)a)deflace,deflace,

b)b)desinflace, desinflace,

c)c)cenová stabilita,cenová stabilita,d)d)recese,recese,

e)e)boom,boom,

f)f) cenová mobilita.cenová mobilita.


Za předpokladu, že se nominální HDP mezi roky Za předpokladu, že se nominální HDP mezi roky 1. a 2. zdvojnásobil a cenová hladina také:1. a 2. zdvojnásobil a cenová hladina také:

a)a)reálný HDP se nezměnil,reálný HDP se nezměnil,

b)b)reálný HDP poklesne ,reálný HDP poklesne ,

c)c)reálný HDP vzroste ,reálný HDP vzroste ,

d)d)hodnota zboží a služeb se nezmění ,hodnota zboží a služeb se nezmění ,

e)e)reálný HDP bude kolísat .reálný HDP bude kolísat .


Za předpokladu, že se nominální HDP mezi roky Za předpokladu, že se nominální HDP mezi roky 1. a 2. zdvojnásobil a cenová hladina také:1. a 2. zdvojnásobil a cenová hladina také:

a)a)reálný HDP se nezměnilreálný HDP se nezměnilb)b)reálný HDP poklesnereálný HDP poklesne

c)c)reálný HDP vzrostereálný HDP vzroste

d)d)hodnota zboží a služeb se nezměníhodnota zboží a služeb se nezmění

e)e)reálný HDP bude kolísatreálný HDP bude kolísat


Jestliže je míra inflace vyšší než očekávaná::Jestliže je míra inflace vyšší než očekávaná::

a)a)Věřitelé získávají na vrub dlužníků a pracující Věřitelé získávají na vrub dlužníků a pracující získávají na vrub zaměstnavatelů .získávají na vrub zaměstnavatelů .

b)b)Dlužníci získávají na vrub věřitelů a pracující Dlužníci získávají na vrub věřitelů a pracující získávají na vrub zaměstnavatelů .získávají na vrub zaměstnavatelů .

c)c)Věřitelé získávají na vrub dlužníků a Věřitelé získávají na vrub dlužníků a zaměstnavatelé na vrub pracujících .zaměstnavatelé na vrub pracujících .

d)d)Dlužníci získávají na vrub věřitelů a Dlužníci získávají na vrub věřitelů a zaměstnavatelé na vrub pracujících.zaměstnavatelé na vrub pracujících.


Krátkodobá Phillipsova křivka předpokládá, že Krátkodobá Phillipsova křivka předpokládá, že se nemění:se nemění:

a)a)očekávaná míra inflace ,očekávaná míra inflace ,

b)b)setrvačná míra inflace ,setrvačná míra inflace ,

c)c)anticipovaná míra inflace ,anticipovaná míra inflace ,

d)d)platí všechny výše uvedené možnostiplatí všechny výše uvedené možnosti


Snaha vlády udržovat nezaměstnanost pod její Snaha vlády udržovat nezaměstnanost pod její přirozenou mírou vyvolává:přirozenou mírou vyvolává:

a)a)nulovou inflaci ,nulovou inflaci ,

b)b)decelerující inflaci ,decelerující inflaci ,

c)c)akcelerující inflaci,akcelerující inflaci,

d)d)neplatí žádná z výše uvedené možnosti .neplatí žádná z výše uvedené možnosti .


Snaha vlády udržovat nezaměstnanost pod její Snaha vlády udržovat nezaměstnanost pod její přirozenou mírou vyvolává:přirozenou mírou vyvolává:

a)a)nulovou inflaci ,nulovou inflaci ,

b)b)decelerující inflaci ,decelerující inflaci ,

c)c)akcelerující inflaci,akcelerující inflaci,d)d)neplatí žádná z výše uvedené možnosti .neplatí žádná z výše uvedené možnosti .


Frikční nezaměstnanost souvisí zejména s:Frikční nezaměstnanost souvisí zejména s:

a)a)nesouladem nabídky práce a poptávky po práci nesouladem nabídky práce a poptávky po práci z hlediska jejich struktury ,z hlediska jejich struktury ,

b)b)nízkými sociálními dávkami ,nízkými sociálními dávkami ,

c)c)nízkou mobilitou pracovní síly ,nízkou mobilitou pracovní síly ,

d)d)hospodářským cyklem ,hospodářským cyklem ,

e)e)ani jedna dosavadní odpověď není správná.ani jedna dosavadní odpověď není správná.


Frikční nezaměstnanost souvisí zejména s:Frikční nezaměstnanost souvisí zejména s:

a)a)nesouladem nabídky práce a poptávky po práci nesouladem nabídky práce a poptávky po práci z hlediska jejich struktury ,z hlediska jejich struktury ,

b)b)nízkými sociálními dávkami ,nízkými sociálními dávkami ,

c)c)nízkou mobilitou pracovní síly ,nízkou mobilitou pracovní síly ,

d)d)hospodářským cyklem ,hospodářským cyklem ,

e)e)ani jedna dosavadní odpověď není ani jedna dosavadní odpověď není správnásprávná..


Setrvačná inflace souvisí s:Setrvačná inflace souvisí s:

a)a) pádivou inflací ,pádivou inflací ,

b)b) plíživou inflací ,plíživou inflací ,

c)c) hyperinflací ,hyperinflací ,

d)d) inflačními očekáváními,inflačními očekáváními,

e)e) ani jedna dosavadní odpověď není správná.ani jedna dosavadní odpověď není správná.


Setrvačná inflace souvisí s:Setrvačná inflace souvisí s:

a)a)pálivou inflací ,pálivou inflací ,

b)b)plíživou inflací ,plíživou inflací ,

c)c)hyperinflací ,hyperinflací ,

d)d)inflačními očekáváními,inflačními očekáváními,e)e)ani jedna dosavadní odpověď není správná.ani jedna dosavadní odpověď není správná.


Přirozená míra nezaměstnanosti je tvořena:Přirozená míra nezaměstnanosti je tvořena:

a)a)frikční, strukturální a cyklickou frikční, strukturální a cyklickou nezaměstnaností ,nezaměstnaností ,

b)b)dobrovolnou a nedobrovolnou dobrovolnou a nedobrovolnou nezaměstnaností ,nezaměstnaností ,

c)c)frikční a dobrovolnou nezaměstnaností ,frikční a dobrovolnou nezaměstnaností ,

d)d)cyklickou a nedobrovolnou nezaměstnaností ,cyklickou a nedobrovolnou nezaměstnaností ,

e)e)ani jedna dosavadní odpověď není správná.ani jedna dosavadní odpověď není správná.


Přirozená míra nezaměstnanosti je tvořena:Přirozená míra nezaměstnanosti je tvořena:

a)a)frikční, strukturální a cyklickou frikční, strukturální a cyklickou nezaměstnaností ,nezaměstnaností ,

b)b)dobrovolnou a nedobrovolnou dobrovolnou a nedobrovolnou nezaměstnaností ,nezaměstnaností ,

c)c)frikční a dobrovolnou nezaměstnaností ,frikční a dobrovolnou nezaměstnaností ,

d)d)cyklickou a nedobrovolnou nezaměstnaností ,cyklickou a nedobrovolnou nezaměstnaností ,

e)e)ani jedna dosavadní odpověď není ani jedna dosavadní odpověď není správná.správná.

Obsah.Obsah.17) Protekcionismus nebo volný obchod17) Protekcionismus nebo volný obchod

1. Nástroje a cíle protekcionizmu1. Nástroje a cíle protekcionizmu2. Důsledky protekcionizmu a tzv. 2. Důsledky protekcionizmu a tzv. oprávněný protekcionizmusoprávněný protekcionizmus3. Společná obchodní politika a 3. Společná obchodní politika a proexportní politikaproexportní politika4. Ovlivňování mezinárodního pohybu 4. Ovlivňování mezinárodního pohybu kapitálu kapitálu

4. Regulace měnových kurzů 4. Regulace měnových kurzů (pro B (pro B bez faktorů)bez faktorů)

ProtekcionizmusProtekcionizmus

Protekcionismus (ochranářství) představuje Protekcionismus (ochranářství) představuje taková opatření vlády, která znamenají taková opatření vlády, která znamenají omezení zahraniční konkurence vůči omezení zahraniční konkurence vůči

domácím výrobcům. Nástroji jsou cla a domácím výrobcům. Nástroji jsou cla a mimocelní bariéry. Clo je specifickou mimocelní bariéry. Clo je specifickou daní uvalenou na dovážené (případně i daní uvalenou na dovážené (případně i vyvážené) statky. Mimocelní bariéry se vyvážené) statky. Mimocelní bariéry se

snaží omezit množství dovážených snaží omezit množství dovážených (případně vyvážených) statků.(případně vyvážených) statků.

Protekcionizmus v mezinárodním obchoděProtekcionizmus v mezinárodním obchodě

Nástroje protekcionismu:Nástroje protekcionismu:

- - nástroje umožňující nebo omezující dovoz zboží a nástroje umožňující nebo omezující dovoz zboží a služeb v podobě služeb v podobě celcel, dovozních , dovozních kvótkvót, technických, , technických, hygienických a dalších požadavků na statky hygienických a dalších požadavků na statky ((mimocelní bariéry, mimocelní bariéry, neviditelné překážkyneviditelné překážky))

- - nástroje omezující volný pohyb kapitálu, nástroje omezující volný pohyb kapitálu,

- nástroje omezující volný pohyb osob přes hranice, - nástroje omezující volný pohyb osob přes hranice,

- pevný nebo pružný devizových kurs,- pevný nebo pružný devizových kurs,

- nástroje koordinující ekonomickou/hospodářskou - nástroje koordinující ekonomickou/hospodářskou politiku.politiku.

Protekcionizmus v mezinárodním obchoděProtekcionizmus v mezinárodním obchodě

Ekonomické cíle protekcionismu:Ekonomické cíle protekcionismu:

- vysoká zaměstnanost –- vysoká zaměstnanost – analýza tržní analýza tržní rovnováhy po zavedení cla,rovnováhy po zavedení cla,

- strukturální problémy –- strukturální problémy – rozvoj či útlum rozvoj či útlum určitých odvětví,určitých odvětví,

- - zvýšení konkurenceschopnostizvýšení konkurenceschopnosti

Neekonomické cíle protekcionismu Neekonomické cíle protekcionismu - ekologické, - ekologické,

- strategické …. aj.- strategické …. aj.

Protekcionizmus v mezinárodním obchoděProtekcionizmus v mezinárodním obchodě vysoká zaměstnanost – vysoká zaměstnanost – analýza tržní rovnováhy po zavedení cla,analýza tržní rovnováhy po zavedení cla,

Protekcionizmus v mezinárodním obchoděProtekcionizmus v mezinárodním obchoděCloClo - odvetné - odvetné (retorzní clo) (retorzní clo)

clo používané na dovoz zboží z určité země jako odveta clo používané na dovoz zboží z určité země jako odveta (retorze) za opatření namířená proti zemi dovozce.(retorze) za opatření namířená proti zemi dovozce.

- antidumpingové - antidumpingové [antydampink-, z angl. dumping][antydampink-, z angl. dumping]

ochranné clo před zahraničním dumpingem (cenovým ochranné clo před zahraničním dumpingem (cenovým podbízením). Účinek antidampingového cla je sporný. podbízením). Účinek antidampingového cla je sporný. Aby se zabránilo zneužití, je jeho zavedení ztíženo Aby se zabránilo zneužití, je jeho zavedení ztíženo ustanoveními WTO a povoluje se pouze ve výjimečných ustanoveními WTO a povoluje se pouze ve výjimečných zdůvodněných případech.zdůvodněných případech.

- prohibitivní- prohibitivní

prakticky znemožňující dovozprakticky znemožňující dovoz

Regulace mezinárodního pohybu kapitáluRegulace mezinárodního pohybu kapitálu

Stabilizace mezinárodního pohybu kapitálu Stabilizace mezinárodního pohybu kapitálu se dosahuje pomocí devizové restrikce, se dosahuje pomocí devizové restrikce, jejímž cílem je zabránit:jejímž cílem je zabránit:

- rozkolísanosti měnových kurzů,- rozkolísanosti měnových kurzů,

- odlivu měnových rezerv.- odlivu měnových rezerv.

Doplnění nedostatečných národních úspor - Doplnění nedostatečných národních úspor - investiční pobídky ke stimulaci přílivu investiční pobídky ke stimulaci přílivu přímých zahraničních investic.přímých zahraničních investic.

Regulace měnových kurzůRegulace měnových kurzůKurzové systémy:Kurzové systémy: - kurzy neregulované - kurzy neregulované (volný floating),(volný floating),

- kurzy regulované kurzovými intervencemi z měnových rezerv - kurzy regulované kurzovými intervencemi z měnových rezerv CB.CB.

Formy intervenovaných kurzů:Formy intervenovaných kurzů: - kurzy fixní,- kurzy fixní,

- kurzy s pásmem oscilace - kurzy s pásmem oscilace (okolo centrálního kurzu),(okolo centrálního kurzu),

- řízený floating - řízený floating (občasné intervence).(občasné intervence).

Cíle kurzové regulace:Cíle kurzové regulace: vliv kurzu na čistý export. vliv kurzu na čistý export.

- citlivost reakcí z hlediska času - citlivost reakcí z hlediska času (znehodnocení kurzu domácí měny (znehodnocení kurzu domácí měny krátkodobě zhoršuje čistý export, až po ukončení smluv NX roste),krátkodobě zhoršuje čistý export, až po ukončení smluv NX roste),

- existence substitutů,- existence substitutů,

- vývoj cen doma a v zahraničí,- vývoj cen doma a v zahraničí,

- odvetná opatření ze zahraničí.- odvetná opatření ze zahraničí.

Obsah.Obsah.

18) Ekonomická integrace a Evropská unie18) Ekonomická integrace a Evropská unie

1. Spolupráce v oblasti volného obchodu1. Spolupráce v oblasti volného obchodu

2. Mezinárodní ekonomická integrace2. Mezinárodní ekonomická integrace

3. Jednotná měna3. Jednotná měna

4. EU – historie, cíle společné politiky, 4. EU – historie, cíle společné politiky, hospodářská a měnová unie, nominální a hospodářská a měnová unie, nominální a reálná konvergenční kritéria zavedení eurareálná konvergenční kritéria zavedení eura

Formy integraceFormy integraceVyšší formu mezinárodní ekonomické spolupráce Vyšší formu mezinárodní ekonomické spolupráce

představuje mezinárodní ekonomická integrace. představuje mezinárodní ekonomická integrace. Namísto státních národohospodářských celků Namísto státních národohospodářských celků vzniká jednotná ekonomika. Toto sjednocování má vzniká jednotná ekonomika. Toto sjednocování má své formy, mechanismy a přínosy. Integraci lze své formy, mechanismy a přínosy. Integraci lze členit do řady stupňů, od nejnižšího, tj. nejméně členit do řady stupňů, od nejnižšího, tj. nejméně napomáhajícího mezinárodním vztahům po vyšší:napomáhajícího mezinárodním vztahům po vyšší:

Stupeň integrace Obsah daného stupně Pásmo volného obchodu Odbourání vzájemných obchodních překážek Celní unie Navíc: jednotná obchodní politika vůči nečlenům Společný trh Navíc: volný pohyb kapitálu a osob Hospodářská a měnová unie Navíc: jednotná měnová a fiskální politika

Mezinárodní ekonomická integraceMezinárodní ekonomická integracePřínosy sjednocování národních ekonomik:Přínosy sjednocování národních ekonomik: - koordinace obchodních politik usnadňuje prosazování - koordinace obchodních politik usnadňuje prosazování

komparativních výhod,komparativních výhod,

- úspora nákladů zjednodušením obchodování a unifikací norem,- úspora nákladů zjednodušením obchodování a unifikací norem,

- úspora nákladů při jednotné měně,- úspora nákladů při jednotné měně,

- větší stabilita jednotné měny,- větší stabilita jednotné měny,

- výhody velké diverzifikované ekonomiky,- výhody velké diverzifikované ekonomiky,

- výhody velkého vnitřního trhu.- výhody velkého vnitřního trhu.

Charakteristika Evropské unie a eurozóny.Charakteristika Evropské unie a eurozóny.

Předpoklady zavedení eura:Předpoklady zavedení eura:

- Maastrichtská konvergenční (- Maastrichtská konvergenční (nominálnínominální) kritéria) kritéria

- reálná konvergence - reálná konvergence (ekonomická úroveň, cenové hladiny, (ekonomická úroveň, cenové hladiny, synchronizace hospodářských cyklů).synchronizace hospodářských cyklů).

Jednotná měnaJednotná měnaDílčím završením integračních procesů je nahrazení Dílčím završením integračních procesů je nahrazení

národních měn jednotnou měnou. Bezprostředními národních měn jednotnou měnou. Bezprostředními přínosy:přínosy:

• stimulační efekt na zahraniční obchod: stimulační efekt na zahraniční obchod:

• stimulace přílivu přímých zahraničních investicstimulace přílivu přímých zahraničních investic

• pokles úrokových sazeb a následný růst investičních pokles úrokových sazeb a následný růst investičních výdajůvýdajů: K poklesu úrokových sazeb bude docházet v : K poklesu úrokových sazeb bude docházet v důsledku zániku kurzového rizika a také vyššího ratingu. důsledku zániku kurzového rizika a také vyššího ratingu.

• zánik některých transakčních nákladů zánik některých transakčních nákladů nákladů nákladů spojených s převodem z jedné měny na druhou spojených s převodem z jedné měny na druhou

• zánik nákladů spojených s kurzovými rizikyzánik nákladů spojených s kurzovými riziky..

Jednotná měnaJednotná měnaKdy má smysl zavádět společnou měnu – Kdy má smysl zavádět společnou měnu –

optimální měnová oblast: optimální měnová oblast:

1.1. Vysoká míra integrace všech trhů mezi Vysoká míra integrace všech trhů mezi danými zeměmi. danými zeměmi.

2.2. Podobná ekonomická úroveň v daných Podobná ekonomická úroveň v daných zemích. zemích.

3.3. Vysoká míra podobnosti struktury Vysoká míra podobnosti struktury hospodářství.hospodářství.

4.4. Diversifikace výroby.Diversifikace výroby.

5.5. Mobilita pracovních sil.Mobilita pracovních sil.

EUEUSpolečné politiky:Společné politiky:• společná obchodní politika, společná obchodní politika, vyznačující se zejména vyznačující se zejména

společným celním tarifem nebo různýmspolečným celním tarifem nebo různým

• jednostranným zvýhodněním pro rozvojové země, jednostranným zvýhodněním pro rozvojové země,

• společná zemědělská politika společná zemědělská politika s cílem udržení vysokého s cílem udržení vysokého příjmu zemědělcůpříjmu zemědělců,,

• politika hospodářské a sociální soudržnosti, politika hospodářské a sociální soudržnosti, směřující k směřující k vyrovnávání ekonomických rozdílů mezi jednotlivými vyrovnávání ekonomických rozdílů mezi jednotlivými regiony EU,regiony EU,

• politika na ochranu hospodářské soutěže, politika na ochranu hospodářské soutěže, zejména zejména zákazu státní pomoci, která narušuje konkurenci, a zákazu státní pomoci, která narušuje konkurenci, a kontrolou fúzí. kontrolou fúzí.

EUEU 1. stádium: 1. 7. 1990 – 31. 12. 1993

Formální zakotvení HMU podpisem Maastrichtské smlouvy (nabyla účinnosti 1. 11. 1993).Rozšíření fluktuačního pásma kurzového mechanismu ERM z 2,25 % na 15 %. Zrušena veškerá omezení v pohybu kapitálu mezi členskými státy. Monitorování národních hospodářských politik, koordinace fiskálních politik.

2. stádium: 1. 1. 1994 – 31. 12. 1998Příprava vytvoření Evropského systému centrálních bank (ECB a národních centrálních bank EU). Stabilizace fluktuací měnových kurzů v rámci ERM. Evropská rada rozhodla o názvu měny „euro,“ o dvoufázovém přechodu k euru („Madridský scénář“).1. 6. 1998: zahájila činnost Evropská centrální banka31. 12. 1998: neodvolatelně zafixovány přepočítací koeficienty (fixní „kurzy“ mezi eurem a národní měnou).

3. stádium: od 1. 1. 1999Zavedení eura (nejprve v bezhotovostní podobě), ECU nahrazena eurem v poměru 1 : 1. ECB provádí jednotnou měnovou politiku Eurosystému (ECB a národní centrální banky zemí eurozóny). ERM se přeměňuje v ERM II. Pakt stability a růstu nabývá účinnosti.

Maastrichtská konvergenční kritériaMaastrichtská konvergenční kritéria 1.1. Kritérium cenové stabilityKritérium cenové stability: : je určeno průměrnou výší míry inflace ve třech je určeno průměrnou výší míry inflace ve třech

zemích EU s nejlepšími výsledky v oblasti cenové stability plus 1,5 p.b. Tento zemích EU s nejlepšími výsledky v oblasti cenové stability plus 1,5 p.b. Tento požadavek nízké inflace vyplývá z jednotné měnové politiky pro celou eurozónu.požadavek nízké inflace vyplývá z jednotné měnové politiky pro celou eurozónu.

2.2. Kritérium udržitelnosti veřejných financí: Kritérium udržitelnosti veřejných financí: má vytvořit dostatečný má vytvořit dostatečný prostor pro fiskální expanzi v případě, kdy dané zemi nebude vyhovovat prostor pro fiskální expanzi v případě, kdy dané zemi nebude vyhovovat univerzální měnová politika ECB, zejména tedy při dopadech asymetrických šoků. univerzální měnová politika ECB, zejména tedy při dopadech asymetrických šoků. Kritérium je stanoveno maximálně 3 % deficitu veřejných financí v poměru k HDP Kritérium je stanoveno maximálně 3 % deficitu veřejných financí v poměru k HDP a maximálně 60 % veřejného dluhu v poměru k HDP.a maximálně 60 % veřejného dluhu v poměru k HDP.

3.3. Kritérium stability měnového kurzu:Kritérium stability měnového kurzu: vyžaduje alespoň dvouleté setrvání vyžaduje alespoň dvouleté setrvání dané měny v mechanismu směnných kurzů ERM II s udržováním tzv. normálního dané měny v mechanismu směnných kurzů ERM II s udržováním tzv. normálního fluktuačního rozpětí (zhruba řečeno 15 % oběma směry), aniž by došlo k devalvaci fluktuačního rozpětí (zhruba řečeno 15 % oběma směry), aniž by došlo k devalvaci centrální parity k euru. Smyslem tohoto kritéria je projít „zkušebním obdobím“ centrální parity k euru. Smyslem tohoto kritéria je projít „zkušebním obdobím“ fixního kurzu a dlouhodobě zakotvit kurzová očekávání.fixního kurzu a dlouhodobě zakotvit kurzová očekávání.

4.4. Kritérium dlouhodobých úrokových sazeb:Kritérium dlouhodobých úrokových sazeb: znamená požadavek znamená požadavek dlouhodobě očekávané nízké míry inflace, kterou očekávání trhů promítají do dlouhodobě očekávané nízké míry inflace, kterou očekávání trhů promítají do nízké nominální úrokové sazby. Tato sazba by neměla o více jak 2 procentní body nízké nominální úrokové sazby. Tato sazba by neměla o více jak 2 procentní body překročit průměr úrokových sazeb tří zemí s nejlepšími výsledky v oblasti cenové překročit průměr úrokových sazeb tří zemí s nejlepšími výsledky v oblasti cenové stability.stability.

Reálná konvergenceReálná konvergencePodobnosti hospodářského vývoje je dosahováno nejen Podobnosti hospodářského vývoje je dosahováno nejen

nominální, ale i reálnounominální, ale i reálnou konvergencí. Ta je vyjadřována konvergencí. Ta je vyjadřována zejména :zejména :

Sbližování ekonomické úrovně (HDP na 1 obyvatele), které Sbližování ekonomické úrovně (HDP na 1 obyvatele), které vede ke sbližování výdajové i nákladové stránky ekonomiky.vede ke sbližování výdajové i nákladové stránky ekonomiky.

Sbližování cenových hladin, které je důležité z hlediska vývoje Sbližování cenových hladin, které je důležité z hlediska vývoje inflace. V případě vysokého rozdílu cenových hladin hrozí inflace. V případě vysokého rozdílu cenových hladin hrozí nebezpečí skokového dohánění nízké cenové hladiny nebezpečí skokového dohánění nízké cenové hladiny přistupujícího člena cenové hladině eurozóny. přistupujícího člena cenové hladině eurozóny.

Sladěnost hospodářských cyklů, které jsou v souladu s jednotnou Sladěnost hospodářských cyklů, které jsou v souladu s jednotnou měnovou politikou společné centrální banky měnové unie. měnovou politikou společné centrální banky měnové unie.

Kritéria reálné konvergence do značné míry odpovídají Kritéria reálné konvergence do značné míry odpovídají charakteristikám, jež by měla splňovat optimální měnová oblast.charakteristikám, jež by měla splňovat optimální měnová oblast.

Děkuji za pozornost.Děkuji za pozornost.

Teoretický seminář VŠFSTeoretický seminář VŠFS

Jiří MiholaJiří Mihola

[email protected] [email protected] www.median-os.cz

phillipsovy křivky, protekcionizmus, integrace

Documents