phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán
DESCRIPTION
Những hiểu biếtcơ bản để học môn thị trường chứng khoánTRANSCRIPT
![Page 1: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/1.jpg)
1
STOCK MARKET
Part IXSTOCK SELECTION
![Page 2: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/2.jpg)
2
N i dungộ
1. Phân tích c b n (Fundamental Analysis)ơ ả2. Phân tích k thu t (Technical Analysis)ỹ ậ3. Mua đ c quy n kinh doanhặ ề4. Thông tin (Information)5. Th i đi m (Time)ờ ể6. Th tr ng hi u qu (Efficient Marketị ườ ệ ả Theory)7. Lý thuy t Dow (Dow Theory)ế
![Page 3: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/3.jpg)
3
1. Phân tích c b nơ ả(Fundamental Analysis)
Là phương pháp phân tích trong đó nhà phân tích sẽ phân tích các yếu tố như: nền kinh tế, ngành và điều kiện cụ thể của công ty để từ đó xác định giá trị nội tại (intrinsic value) của cổ phiếu.
Giá trị nội tại này sẽ được so sánh với giá thị trường hiện tại để đưa ra quyết định mua bán hay nắm giữ.
![Page 4: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/4.jpg)
4
Quy trình Top - Down
PHÂN TÍCH N N KINH TỀ ẾEconomic Analysis
PHÂN TÍCH NGÀNHIndustry Analysis
PHÂN TÍCH CÔNG TYCompany Analysis
![Page 5: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/5.jpg)
5
Phân tích kinh tế
Phân tích kinh tế được sử dụng để đánh giá tổng quát tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô đối với triển vọng phát triển của các ngành và doanh nghiệp trong nền kinh tế.
Các biến số kinh tế vĩ mô: GDP Cung tiền (Money Supply) Lạm phát (Inflation) Lãi suất (Interest Rate) Tỷ lệ thất nghiệp (Unemployment Rate) Cán cân thanh toán (Balance of Payment) Thâm hụt ngân sách (Budget Deficit)
![Page 6: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/6.jpg)
6
Phân tích kinh tế
Ngoài các yếu tố kinh tế vĩ mô chúng ta cần quan tâm đến các yếu tố khác thuộc môi trường vĩ mô như:
Môi trường chính trị, xã hội, luật pháp Dân số và cơ cấu dân số Tập quán, văn hoá Văn hoá kinh doanh Chính sách đối ngoại Khuynh hướng tiêu dùng
![Page 7: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/7.jpg)
7
Phân tích kinh tế
Hai yếu tố đặc biệt quan tâm là GDP & tỷ lệ lạm phát:
Thông thường khả năng sinh lời của cổ phiếu phụ thuộc nhiều vào tốc độ tăng trưởng GDP
Khả năng sinh lời của trái phiếu phụ thuộc nhiều vào tỷ lệ lạm phát dự kiến
Nhà quản lý danh mục đầu tư (Porfolio Manager) có thể dự đoán các tình huống kinh tế để có chính sách phân bổ tài sản thích hợp.
![Page 8: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/8.jpg)
8
Economics Analysis Foundation
Tác độngQua lại giữa
AD&AS
Tổng cung(AS)
Tổng cầu(AD)
SẢN LƯỢNG(GDP
THỰC TẾ)
ViỆC LÀM(TỈ LỆ THẤT
NGHIỆP)
LẠM PHÁT(GIÁ CẢ)
TIÊU DÙNGĐẦU TƯCHI TIÊUCỦA CPXK RÒNG
SL TiỀMNĂNG:Đầu vào Công nghệCHI PHÍ:Tiền lươngGiá NKCP khác MÔ HÌNH AD AS
![Page 9: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/9.jpg)
9
Business Cycles
TROUGH
TROUGH
CONTRACTION
EXPANSION
PEAKPEAKPEAK
RECESSION
![Page 10: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/10.jpg)
10
AD – AS ANALYSIS
P
QQ1 Q2
P2
P1
AS
AD2
AD1
QP: Sản lượng tiềm năng
![Page 11: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/11.jpg)
11
AD – AS ANALYSIS
P
QQ* Q
P2
P1
AS1AS2
AD2
AD1
QP: Sản lượng tiềm năng
![Page 12: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/12.jpg)
12
Phân tích ngànhIndustry Analysis
Tại sao phải phân tích ngành? Bạn muốn đầu tư vào đâu? Một công ty trung bình trong một ngành tốt? Hay một công ty tốt trong một ngành trung
bình?
![Page 13: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/13.jpg)
13
Phân tích ngànhIndustry Analysis
Mỗi ngành có một triển vọng phát triển khác nhau và triển vọng phát triển của ngành ảnh hưởng đến triển vọng của các công ty trong ngành đó.
Các ngành có phản ứng không giống nhau trước sự thay đổi mở rộng hay suy thoái của nền kinh tế.
Mỗi quốc gia có những nguồn lực, điều kiện, lợi thế so sánh khác nhau, theo đuổi chính sách phát triển các ngành khác nhau
Các ngành khác nhau có đặc thù về cơ cấu chi phí, rủi ro, lợi nhuận khác nhau.
![Page 14: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/14.jpg)
14
Phân tích ngành
Đánh giá các yếu tố: Rất hấp dẫn (Very attractive) Hấp dẫn (Attractive) Không hấp dẫn (Unattractive) Rất không hấp dẫn (Very Unattractive)
![Page 15: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/15.jpg)
15
StrategyIdeas of Michael Porter
Economics professor from the Harvard Business School.
“Five Forces” model illustrates the factors that affect the profitability of a firm.
![Page 16: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/16.jpg)
16
StrategyIdeas of Michael Porter
![Page 17: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/17.jpg)
17
Porter Model
Các nhân tố khác Mức độ nhạy cảm của ngành đối với nền
kinh tế (Economic sensitivity) Lợi thế về công nghệ (Technological
advantage) Chu kỳ sống của ngành (Industrial Life
Cycle) Các chính sách và quy định về ngành
(Political & regulatory)
![Page 18: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/18.jpg)
18
Porter Model
Các nhân tố khác Mức độ nhạy cảm của ngành đối với nền
kinh tế (Economic sensitivity) Lợi thế về công nghệ (Technological
advantage) Chu kỳ sống của ngành (Industrial Life
Cycle) Các chính sách và quy định về ngành
(Political & regulatory)
![Page 19: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/19.jpg)
19
Các nhóm ngành
Nhóm ổn định (Stable Industries) Nhóm chu kỳ (Cylical Industries) Nhóm năng lượng (Energy Industry) Nhóm nhạy cảm với lãi suất (Interest
Sensitive Industries)
![Page 20: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/20.jpg)
20
Industry Life Cycle
Stage 1Pioneering Stage 3
Stabilization
Stage 2Expansion
Stage 4Decline
Life Time
IndustrySale
![Page 21: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/21.jpg)
21
Phân tích các công ty(Company Analysis)
Các yếu tố tài chính (Financial Factors) Các báo cáo tài chính (Financial Reports) Các hệ số tài chính (Financial Ratios) Các yếu tố phi tài chính (Nonfinancial Factors) Sản phẩm và dịch vụ (Products & Services) Hệ thống phân phối (Distribution system) Thương hiệu và khả năng cạnh tranh (Brand name &
competitive competence) Cơ sở vật chất (Facilities) Nguồn nhân lực (Human Resource) Nhà quản trị (Management) Công nghệ (Technology)
![Page 22: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/22.jpg)
22
Data Information
ACCOUNTING
BUSINESSACTIVITIES
DECISIONMAKERS
MEASUREMENT
Accomplishedby recording ofdata
PROCESSING
Accomplishedby storage andpreparation ofdata
COMMUNICATION
Accomplishedby reporting
Accounting as an Information SystemAccounting as an Information System
![Page 23: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/23.jpg)
23
The Users of Accounting Information
THOSE WITH INDIRECT FINANCIAL INTEREST
Tax Authorities Regulators Labor Unions Customers Economic Planners
Investors Creditors
THOSE WITH DIRECT FINANCIAL INTEREST
Finance Operations and
Production Marketing Human Resources Information Systems Accounting
MANAGEMENT
DECISION MAKERS
![Page 24: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/24.jpg)
24
The Accountant’sFour Basic Questions
1. What is measured?2. When should the measurement be
made?3. What value should be placed on
what is measured?4. How should what is measured be
classified?
![Page 25: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/25.jpg)
25
Financial Position
Economic Resources = Equities. Economic Resources =
Creditors’ Equities + Owner’s Equity. Assets = Liabilities + Owner’s Equity.
Accounting Equation. Assets. Liabilities. Owner’s Equity.
![Page 26: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/26.jpg)
26
Four Types of Transactions That Affect Owner’s Equity
INCREASES DECREASES
Owner’s Investments Owner’s
Equity
Owner’sWithdrawals
ExpensesRevenues
![Page 27: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/27.jpg)
27
The Importance ofFinancial Statements
Financial statements are the primary means of communicating important accounting information to users.
Financial statements represent models of the business enterprise because they show the business in financial terms.
Financial statements are not perfect pictures of the real thing.
![Page 28: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/28.jpg)
28
Focus on understandability of financial statements.
“Encompass the conventions, rules, and procedures necessary to define accepted accounting practice at a particular time.”
Generally Accepted Accounting Principles (GAAP)
![Page 29: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/29.jpg)
29
Financial statements are the representations by management and may be biased.
Financial statements are audited by independent CPAs.
An audit ascertains that the financial statements have been prepared in accordance with GAAP.
Financial Statements, GAAP, and the Independent CPA’s Report
![Page 30: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/30.jpg)
30
FASB.AICPA.GASB. IASC. IRS.
Organizations that InfluenceCurrent Practice
![Page 31: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/31.jpg)
31
Các báo cáo tài chínhFinancial Reports
Bảng cân đối kế toán (Balance Sheet) Báo cáo thu nhập (Income Statement) Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Cash flow
statement) Thuyết minh báo cáo tài chính=>Kiểm toán (Auditing)
![Page 32: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/32.jpg)
32
Các h s tài chínhệ ốFinancial Ratios
1. Các hệ số thanh khoản (Liquidity Ratios)2. Các hệ số đòn bẩy tài chính (Financial
Leverage Ratios)3. Các hệ số hoạt động (Activity Ratios)4. Các hệ số khả năng sinh lời (Profitability
Ratios)
![Page 33: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/33.jpg)
33
Các h s thanh kho n (Liquidity Ratios)ệ ố ả
Hệ số thanh toán hiện hành = Tài sản lưu động/Nợ ngắn hạn
Hệ số thanh toán nhanh = (Tài sản lưu động – Hàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn
![Page 34: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/34.jpg)
34
Các h s đòn b y tài chính (Financial Leverage ệ ố ẩRatios)
Hệ số nợ = Tổng nợ/Tổng tài sản Hệ số nợ trên vốn cổ phần = Tổng nợ/Vốn
chủ sở hữu Đòn cân nợ= Tổng tài sản/VCSH
![Page 35: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/35.jpg)
35
Các h s ho t đ ng (Activity Ratios)ệ ố ạ ộ
Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán/hàng tồn kho bình quân
Vòng quay tổng tài sản = Doanh thu/Tổng tài sản bình quân
Vòng quay khoản phải thu = Doanh thu/khoản phải thu bình quân
Vòng quay vốn lưu động = Doanh thu/Vốn lưu động bình quân
![Page 36: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/36.jpg)
36
Các h s kh năng sinh l i (Profitability Ratios)ệ ố ả ờ
ROE = Lợi nhuận ròng/VCSH ROA = Lợi nhuận ròng/Tổng tài sản Lãi ròng so với doanh thu (Net Profit Margin)
= Thu nhập ròng/Doanh thu Lãi gộp so với doanh thu (Gross Profit
Margin) = Lợi nhuận gộp/Doanh thu EPS = Thu nhập ròng/Tổng số cổ phiếu lưu
hành
![Page 37: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/37.jpg)
37
2. Phân tích k thu tỹ ậ(Technical Analysis)
Khái niệm PTKT là khoa học ghi chép biểu đồ
dưới dạng đồ thị các giao dịch cổ phiếu hoặc các nhóm cổ phiếu trong quá khứ và từ đó vẽ ra được bức tranh về xu thế trong tương lai.
Các dữ liệu trong PTKT: price (open, close, high, low); periodicity (hour, day, week); volume
![Page 38: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/38.jpg)
38
2. Phân tích k thu tỹ ậ(Technical Analysis)
Nguyên tắc Thị trường chứa đựng tất cả các yếu tố. Hầu hết
các thông tin được phản ánh qua giá. Không còn tồn tại các chứng khoán bị định giá sai.
Sự tham gia của yếu tố con người, giá cả thị trường của cổ phiếu là kết quả của các cuộc thương lượng giữa người mua và người bán.Người mua và người bán tham gia hay rút lui khỏi thị trường dựa khá nhiều vào yếu tố tâm lý (lòng tham và sự sợ hãi)
Sự tồn tại của các mô hình Tương lai có thể tìm thấy từ quá khứ
![Page 39: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/39.jpg)
39
2. Phân tích k thu tỹ ậ(Technical Analysis)
Các dạng đồ thị Line chart Bar chart Candlestick chart
![Page 40: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/40.jpg)
40
Line chart – D ng đ ng th ngạ ườ ẳ
![Page 41: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/41.jpg)
41
Bar chart – D ng thanh ch nạ ắ
![Page 42: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/42.jpg)
42
Candlestick chart – D ng hình ngạ ố
![Page 43: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/43.jpg)
43
Daïng ñænh ñaàu vai – Head &Shoulder Top/ Daïng ñaàu vai ngöôïc
![Page 44: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/44.jpg)
44
2. Phân tích k thu tỹ ậ(Technical Analysis)
Một số khái niệm Đường xu thế (Trend) Hỗ trợ và kháng cự (Support vs Resistance) Các công cụ trong PTKT Đường trung bình trượt (Moving Average – MA) Đường RSI (Relative Strength Index) Đường độ lệch chuẩn (Standard Deviation) Dãi Envelope (Envelope Band) Dãi Bolliger (Bolliger Band)
![Page 45: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/45.jpg)
45
Caùc xu höôùng bieán ñoäng giaù -Trend
![Page 46: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/46.jpg)
46
Keânh: laø ñieåm qua ñænh, ñaùy vaø song song vôùi ñöôøng xu höôùng chính.Keânh höôùng xuoáng vaø keânh höôùng leân
![Page 47: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/47.jpg)
47
H tr và kháng c ỗ ợ ự(Support vs Resistance)
![Page 48: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/48.jpg)
48
Đ ng trung bình tr t ườ ượ(Moving Average – MA)
Figure 23 shows a 25day simple moving average of the closing price of Caterpillar
![Page 49: Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022013105/55720649497959fc0b8b8cab/html5/thumbnails/49.jpg)
49
Dãi Bolliger (Bolliger Band)
The following chart shows Bollinger Bands on Exxon's prices.