PERSPECTIVAS MERCADO DE

CEREALES Y OLEAGINOSAS

Agustín Tejeda Rodriguez

Economista Jefe

Bolsa de Cereales

RECUPERACIÓN DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Mundo PD PED

Tasas de crecimiento anual (%)

Fuente: FMI World Economic Outlook

VALOR DEL DÓLAR Y PRECIO DE COMMODITIES

ALIMENTOS Y ENERGÍA: EL PAPEL DE LOS BIOCOMBUSTIBLES

Índice de precios – 2005=100

Fuente: FMI World Economic Outlook

0

50

100

150

200

250

Petróleo Alimentos y Bebidas Cereales Aceites Vegetales

UTILIZACIÓN EN BIOCOMBUSTIBLES

Fuente: OECD-FAO Agricultural Outlook

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

-

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

200.000

Maíz

Mundo - Uso Maíz USA - Uso Maíz

Mundo % Uso Maíz USA - % Uso Maíz

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

Aceites Vegetales

Mundo - Uso Ac. Veg. UE - Uso Ac. Veg. Mundo % Uso

Miles Ton

CAMPAÑA 18/19: MENORES STOCKS MUNDIALES

Fuente: PSD - USDA

5%

10%

15%

20%

25%

50

100

150

200

MAIZ

Ending Stocks Stock/Consumo

10%

15%

20%

25%

30%

35%

20

40

60

80

100SOJA

Stocks Stock/Consumo

20%

25%

30%

35%

100

150

200

250

300

TRIGO

Stocks Stock/Consumo

MERCADOS FINANCIEROS: EL ROL DE LOS FONDOS

-

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

-150.000

-100.000

-50.000

-

50.000

100.000

150.000

200.000

250.0001

8/0

4/2

01

7

02

/05

/20

17

16

/05

/20

17

30

/05

/20

17

13

/06

/20

17

27

/06

/20

17

11

/07

/20

17

25

/07

/20

17

08

/08

/20

17

22

/08

/20

17

05

/09

/20

17

19

/09

/20

17

03

/10

/20

17

17

/10

/20

17

31

/10

/20

17

14

/11

/20

17

28

/11

/20

17

12

/12

/20

17

26

/12

/20

17

09

/01

/20

18

23

/01

/20

18

06

/02

/20

18

20

/02

/20

18

06

/03

/20

18

20

/03

/20

18

03

/04

/20

18

17

/04

/20

18

01

/05

/20

18

15

/05

/20

18

29

/05

/20

18

OIPosición Neta

SOJA - CBOT

Posición Neta Comprada

Posición Neta Vendida

Open Interest Fuente: IEE en base a CFTC (Commodity Futures Trading Commission)

En número de Contratos

RECUPERACIÓN DESPUÉS DE PRECIOS MÁS BAJOS DE LA DÉCADA

Fuente: IGC

CRECE LA DEMANDA MUNDIAL, PERO A MENOR RITMO

Fuente: OCDE-FAO Agricultural Outlook

4,1%4,9% 4,9%

7,5%

3,3%

4,2%

2,6% 2,8%3,1%

3,7%

1,7%

3,7%

6,7%

2,9%

1,5%

-0,3%

1,3% 1,2%2,0% 2,1%

1,6% 1,7% 2,1% 1,6%

0,1%

1,7%

2,7%1,9% 1,9%

1,4%1,2% 0,9%

2006-16 2016-26

Consumo – Tasa de Crecimiento Anual

CHINA CONTINUARÁ LIDERANDO LA DEMANDA DE GRANOS

Fuente: WASDE & USDA Baseline Projections

y = 4.552x + 3.745R² = 0,99

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

20

00

20

02

20

04

20

06

20

08

20

10

20

12

20

14

20

16

20

18

20

20

20

22

20

24

20

26

SOJAy = 244x + 1.388

R² = 0,63

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

20

19

20

20

20

21

20

22

20

23

20

24

20

25

20

26

MAIZ

80% del crecimiento mundial

20% del crecimiento mundial

ARGENTINA: NUEVO ESQUEMA DE INCENTIVOS

Apoyo estimado al productor (OECD) – en % de Ingresos Brutos

61%

53% 51%

23%18% 18%

15% 15% 15% 12% 11% 10% 8% 6% 3% 3%

-32%

RESPUESTA A LAS SEÑALES DE PRECIOS

Evolución Área SembradaEn millones de hectáreas

Adopción de Tecnología (%)

+5% Superficie Sembrada +20% Nivel Tecnológico Alto +14% Producción

31,9 31,5

31,3 31,8 31,6

33,1

32,5

11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18

0

10

20

30

40

50

60

NT Alto NT Medio NT Bajo

10/11 12/13 14/15 16/17

Fuente: PAS y ReTAA - BdC

CRECIMIENTO IMPULSADO POR GRAMÍNEAS

Soja55%

Girasol5%

Maíz17%

Sorgo3%

Trigo17%

Cebada3%

17/18

Soja64%

Girasol5%

Maíz12%

Sorgo3%

Trigo12%

Cebada4%

13/14

Gramíneas31 %

Gramíneas40 %

Part

icip

ació

n e

n S

up

erf

icie

Agr

íco

la p

or

Cu

ltiv

os

(%)

Trigo

• +39% Área

• +100% NTA

• +53% Producción

Maíz

• +40% Área

• +31% NTA

• Producción Efecto Sequía

Vs Campaña 2015/16

Fuente: PAS y ReTAA - BdC

EXPORTACIONES: MAÍZ

18%

15%

20%

13% 13%

18%

16%14%

0%

5%

10%

15%

20%

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30

Volumen Participación

Grano N° Destinos S2 HHI

Maíz 119 18% 926

Trigo 48 54% 1939

Soja 19 96% 8011

Evolución ExportacionesEn millones de toneladas

Distribución por destinos campaña 16/17

3er Exportador MundialFuente: INDEC y IEE - BdC

EXPORTACIONES: TRIGO

Brasil

Brasil Brasil

Bangladesh

Argelia

ChileIndonesia

KenyaTailandiaTailandia

Vietnam Vietnam

RestoResto Resto

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2014/15 2015/16 2016/17

Distribución por Destinos

2,3%

1,0%

2,9%

5,3%

7,4%

7,0%

7,2%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

-

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

Exportaciones Participación

Evolución Exportaciones y Participación Argentina

en miles de toneladas

Fuente: INDEC y IEE - BdC

EXPANSIÓN Y NUEVOS USOS

0,4%

2,0%

3,9%

4,6%4,4%

3,8%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

-

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17

Uso en etanol Participación

Destino para Etanol – Participación en Producción de MaízEn miles de toneladas

Cultivo con mayor diversificación entre regiones PAS

CAMPAÑA SOJA 2017/18: CLIMA PROTAGONISTA

Fuente: Depto. Estimaciones Agrícolas – Bolsa de Cereales

Condición de Cultivo:Humedad:

0

20

40

60

80

100

44 45 46 47 48 49 50 51 52 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo J

%

EFECTO DE LA SEQUÍA EN LA PRODUCCIÓN 2017/18

SOJA

54 MTn(27-09-17)

MAÍZ

41

MTn(27-09-17)

8-feb

- 2 MTn

22-feb

- 2 MTn

32

MTn(06-06-18)

36 MTn(06-06-18)

1-feb

- 3 MTn8-feb

- 1 MTn22-feb

- 3 MTn

1-mar

- 3 MTn

8-mar

- 2 MTn

8-mar

- 3 MTn

22-mar

- 2,5 MTn

23-mar

- 2 MTn

5-abr

- 1,5 MTn

17-may

- 2 MTn

Fuente: Depto. Estimaciones Agrícolas – Bolsa de Cereales

IMPACTO EN VALOR AGREGADO COSECHA GRUESA

7.933

9.5819.778

9.023

15/16 16/17 17/18 Base 17/18 Sequía

15.962 16.557 16.440

12.066

15/16 16/17 17/18 Base 17/18 Sequía

SOJA MAIZEn millones USD

-27%

-8%

Precios: Poroto (+8%), Harina (+20%), Aceite (+0%) Precio Maíz Grano (+15%)Fuente: IEE - BdC

EFECTO DE LA SEQUÍA EN LA ECONOMÍA ARGENTINA 2018

Valor Agregado - 5.130 mill. USD

- 0,8% PBI Argentina

Exportaciones Netas

- 5.500 mill. USD

Recaudación- 1.600 mill. USD

Fuente: IEE - BdC

CAMPAÑA FINA18/19: MEJORA LA RELACIÓN INSUMO/PRODUCTO

0,8

0,9

1,0

1,1

1,2

1,3

DAP +13%Glifosato +8%

Trigo +34%

24D +5%

Urea +2%Combustible +6%

Evolución Índice de Precios Disponibles

Relación Insumo – Producto

2018/19

+ 25%

Fuente: IEE - BdC

CAMPAÑA 18/19: NUEVO AUMENTO DE ÁREA Y PRODUCCIÓN

5,0

4,1

5,45,7

6,1

0,91,3

0,9 0,9 1,0

14/15 15/16 16/17 17/18 18/19

Trigo Cebada

13,711,6

17,6 17,819,1

2,94,7

3,2 3,3 3,6

-

5

10

15

20

14/15 15/16 16/17 17/18 18/19

Trigo Cebada

Área Sembrada – en millones de hectáreas Producción – en millones de toneladas

+8% semilla +14% fertilizantes +10% herbicidas

Fuente: PAS - BdC

CAMPAÑA FINA 18/19: CONTRIBUCIÓN A LA ECONOMÍA

1.545

2.683 2.704

3.591

2015/2016 2016/2017 2017/2018 2018/2019

Crecimiento

+ 33% vs campaña anterior

+ 132% vs campaña 2015/16

En millones de USD

Duplica participación en PBI

+20% recaudación fiscal

+28% valor expo

5.000 millones USD Valor Bruto

Fuente: IEE - BdC

LARGO PLAZO Y DESAFÍOS DE POLÍTICAS

Perspectivas prometedoras

Mercado Mundial

BioeconomíaRecursos y Modelo

Productivo

Logística e Infraestructura

Inserción Internacional y Negociaciones

Marco regulatorio y presión impositiva

Gestión Integral del Riesgo

Investigación y Desarrollo

Innovación y Adopción de Tecnología

Buenas Prácticas Agrícolas

Recursos Humanos