PERÚ:

Microfinanzas y

crecimiento económicoMichel Canta Terreros

Vice Ministro de Economía y Finanzas

Setiembre de 2019

Perspectivas económicasB

Importancia de las microfinanzas

en el crecimiento económicoA

2

Importancia de las microfinanzas

en el crecimiento económicoA

3

Adultos que tienen una cuenta bancaria(% del total de la población)

Fuente: Global Findex Database (Banco Mundial).

El acceso al crédito en general y el desarrollo de las microfinanzas en particular

son relevantes para el crecimiento económico

55

42

30 29

18

7074

45

3340

2011

2017

Acceso al sistema financiero y PBI per

cápita en Latinoamérica, 2017

5

10

15

20

25

30

35

20 40 60 80 100

Adultos que tienen una cuenta bancaria

(% de la población)

PB

I p

er

cá

pita

(Mile

s d

e d

óla

res, a

justa

do

po

r P

PP

)

5,2

19,1

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

51/ No considera Lima 2/ Información de Produce (2015)

Fuente: SBS

El sector microfinanciero ha registrado un avance importante en la última década

Créditos de microfinancieras a nivel regional1

(Miles de millones de soles)

Los créditos de empresas microfinancieras excluyendo Lima, representaron el 24% de los créditos totales en 2018 y se cuadruplicó entre el 2007 y 2018.

Las empresas microfinancieras otorgan financiamiento principalmente a las micro, pequeña y medianas empresas (Mipyme), que representan el 99,5% del

total de empresas2.

X 4

Crédito de instituciones microfinancieras

por regiones1

(Miles de millones de soles)

2007 2018

2007 2018

2007 2018

x3

2,1

6,0

x4

1,2

4,4

x5

1,9

8,7

Zona Norte

(31% del total)

Zona

Centro(23% del

total)

Zona

Sur(45% del

total)

1/ Incluye oficinas, cajeros automáticos y cajeros corresponsables de las Cajas Municipales, Cajas Rurales y EDPYMES.

Fuente: SBS 6

Este avance ha sido generalizado a lo largo de todo el territorio nacional

20182008

Número de puntos de atención de empresas microfinacieras1

<=200

201-1000

1001-5000

>5000

0

2

4

6

8

10

12

-10

0

10

20

30

40

2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

Crédito del sistema financiero (ej. izq.)

PBI (ej. der.)

7Fuente: SBS, BCRP

En Perú, existe una fuerte interrelación entre la actividad económica y el crédito

Créditos del sistema financiero y PBI(var.% anual, var.% real anual)

Coef. de corr.: 0,7

1/ No se incluye a Lima

Fuente: SBS, BCRP, estimaciones MEF.

Lo que pase en el entorno económico jugará un rol central en la evolución del sistema financiero y de las microfinanzas

8

Menor

PBI

Crédito micro financieros y PBI regional1

(Miles de millones de soles, 2018)

Menor

Crédito

Mayor

Crédito

Mayor

PBI

Amazonas

Ancash

Apurímac

Arequipa

Ayacucho

Cajamarca

Cusco

Huancavelica

Huánuco

Ica

Junín

La Libertad

Lambayeque

Loreto

Madre de Dios

Moquegua

Pasco

Piura

Puno

San Martín

Tacna

Tumbes

Ucayali

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0

PB

I re

al (M

iles d

e m

illones d

e s

ole

s,

2018)

Crédito de microfinancieras (Miles de millones de soles, 2018)

Perspectivas económicasB

9

75

80

85

90

95

100

105

110

Ene-18 Jul-18 Feb-19 Set-19

MSCI global

Metales industriales

5

10

15

20

25

30

35

40

Ene-17 Jun-17 Nov-17 May-18 Oct-18 Mar-19 Set-19

EE. UU.

Eurozona

Emergentes

10

La nueva tregua comercial ha generado una situación de tensa calma en los mercados financieros, pero los riesgos persisten y no son únicos

Índices del mercado bursátil global y de metales industriales¹(Puntos, Ene-18=100)

Volatilidad implícita de las bolsas1

(%)

Principales riesgos externos

Se han retomado las negociaciones

comerciales entre EE. UU. y China

Guerra comercial y de

monedas

Incertidumbre política

(ejem. Brexit)

Desaceleración abrupta

de China

Deterioro de las

condiciones financieras

globales

1/ Al 12 de setiembre de 2019.

Fuente: Bloomberg.

82

124

168

222

196

80

130

180

230

280

330

Ene-19 Feb-19 Mar-19 Abr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Set-19

Perú Chile Colombia Brasil México

A pesar de este entorno internacional complejo, el Perú se ha mantenido como la economía con el menor riesgo en la región y es la cuarta economía

más resiliente del mundo

11

Índice de resiliencia 2019

-1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0

Argentina

Latvia

Turquía

Brasil

Sudáfrica

India

Malasia

Hungría

Estonia

Colombia

Rumania

Chile

Polonia

China

Lituania

México

Bulgaria

Filipinas

Indonesia

Perú

República Checa

Tailandia

Coral del Sur

América Latina

Asia

Europa Oriental

África

Posición 4°

1/ Actualizado al 12 de setiembre.

Fuente: Bloomberg, Rojas-Suarez (2019), “Liquidez global y local: los grandes desafíos para países emergentes”.

Riesgo país en la región1

(Pbs.)

1,7

4,2

-3,1

3,33,3

4,4

-4

-2

0

2

4

6

1S17 2S17 1S18 2S18 1S19 2S19

PBI PBI primario PBI no primario

(*) Estimado.

Fuente: BCRP, estimaciones MEF.

PBI(Var. % anual)

A pesar del contexto internacional desfavorable y choques de oferta en sectores primarios, la economía peruana se recuperaría

en el segundo semestre y continuará como una de las economías de mayor crecimiento en la región en 2019.

Mensajes principales

1S2019

Choques adversos

• Choques

transitorios en los

sectores primarios(minería, manufactura

primaria y pesca) en los

primeros meses del año.

• Resiliencia de la

demanda interna y

del sector no

primario.

En el plano local: el PBI crecería 3,0% en 2019, luego de la disipación de choques de oferta transitorios en los sectores primarios

12

2 Sem2S2019

Recuperación de la

actividad económica

• Disipación de choques

transitorios en los

sectores primarios.

• Aceleración de la

inversión privada por mayor

inversión minera y no minera.

• Recuperación de la

inversión pública por medidas

para fortalecer la ejecución de los

gobiernos subnacionales.

• Recuperación de

expectativas de inversión

y consumo.*

2019

PBI

(3,0%)

Primario

(0,1%)

No

primario

(3,9%)

9,7

0

2

4

6

8

10

12

14

I-18 III-18 I-19 May-19 Jul-Ago 19

4,7

6,1

-4

-2

0

2

4

6

8

10

I-18 III-18 I-19 May-19 Jul-Ago 19

Electricidad total

Electricidad No primarios

464,7

-300

0

300

600

900

I-18 III-18 I-19 May-19 Jul-Ago 19

En el 3T2019 ya se observan señales de una aceleración del ritmo de crecimiento económico

Producción de electricidad(Var % real anual)

Desembarque de anchoveta(Var % real anual)

Consumo interno de cemento(Var % real anual)

Importaciones de bienes de capital(Var. % real anual)

131/ El dato de agosto corresponde a estimaciones MEF.

Fuente: COES, Imarpe, Asocem, INEI, BCRP, Sunat.

11

8,3

-8

-4

0

4

8

12

I-18 III-18 I-19 May-19 Jul-Ago 19

14

Inversión privada(Var. % real anual)

(*) La tasa estimada es en base a los indicadores adelantados de inversión de julio y agosto.

Fuente: Proyecciones MEF.

Inversión

no minera(88% del total)

Inversión

minera(12% del total)

Mayor ejecución en la construcción de

centros comerciales, proyectos en

transporte, e inversión en hidrocarburos.

Crecimiento sostenido por la construcción

de proyectos mineros que iniciaron en

2018: Quellaveco, Mina Justa, la Ampliación

de Toromocho y Quecher Main.

Hay una importante recuperación de la inversión privada impulsada tanto por la inversión minera como no minera…

7,0

0

2

4

6

8

10

III-17 IV-17 I-18 II-18 III-18 IV-18 I-19 II-19 Jul-Ago2019*

…Acompañada por la recuperación gradual de la inversión pública

Inversión pública presupuestal1

(Acumulado enero-agosto var. % anual)

15Nota: Cifras preliminares. 1/ Comprende solo proyectos de la consulta amigable de gasto. 2/ Sedes principales: S/ 684 millones y Obras viales complementarias: S/ 339 millones.

Fuente: MEF.

Ejecución de proyectos a gran escala: se

ejecutaron montos significativos de las obras

relacionadas a la reconstrucción (S/ 1 463

millones), Juegos Panamericanos (S/ 1 023

millones2), y Talara (S/ 1 500 millones).

Medidas para fortalecer la inversión pública de

los gobiernos subnacionales: i) aumento de

presupuesto, ii) adelanto de canon (de junio a

febrero) y iii) asistencias técnicas.

Impulso a la inversión pública

En agosto la inversión creció 19,7%

22,8

-12,5

21,4

25,9

5,0

-12,6

1,6

-1,6

13,4

0,0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: BCRP, estimaciones MEF.

La inversión privada y pública serán motores fundamentales para impulsar el crecimiento económico en los próximos años

16

Inversión privada y pública(Var. % real anual)

Producto Bruto Interno(Var. % real anual)

7,1

4,2

4,0 5,2

11,1

6,8

2,5

6,6

-9

-6

-3

0

3

6

9

12

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2020-23*

Inversión Privada Inversión Pública5,8

2,4

3,3

4,0

2,5

4,0

3,0

4,4

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2020-23*

Existe espacio para una mayor aceleración de la inversión en los próximos años

17

Proyectos

minerosInversión

Corani

2 200

5 300

2 100

Quellaveco

Pampa de Pongo

Mina Justa

Ampliación de Toromocho

Yanacocha Sulfuros

Fuente: Minem, Ositran, Proinversión, APN, proyecciones MEF.

Terminal Portuario San Martín

3 000

5 346

1 500

Línea 2 Metro Lima-Callao

Terminal Portuario Chancay

Inversiones en el sector retail

Terminal Portuario Salaverry

Amp. Aeropuerto Jorge Chávez

InversiónProyectos

no mineros

Principales proyectos de inversión privada entre 2020 y 2022(US$ millones)

51 proyectos APP por más de

US$ 9 mil millones que serán

adjudicados en los próximos años.

41 proyectos mineros por aproximadamente

US$ 49 mil millones que empezarán

construcción en los próximos años.

1 600

1 300

585

444

270

249

La disciplina fiscal será el soporte para garantizar un crecimiento sostenible

Resultado Económico del SPNF(% del PBI)

Deuda Pública del SPNF(% del PBI)

1/ Mediana de países emergentes de ingresos medios según el FMI. 2/ Mediana de los países de la Alianza del Pacífico excluyendo a Perú. 3/ Mediana de países con calificación crediticia BBB+ según S&P y Fitch, y A3 según Moody’s.

Fuente: FMI, S&P, Moody’s, Fitch, BCRP, Proyecciones MEF.

0

10

20

30

40

50

60

2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022

PaísesEmergentes

Alianza delPacífico

SimilarCalificaciónCrediticia

Perú

Límite de la regla fiscal: 30% del PBI

1 2

3

-2,3 -2,2-2,0

-1,0 -1,0 -1,0

2018 2019 2020 2021 2022 2023

18

Fuente: Bloomberg, S&P, Moody’s, Fitch Ratings.

Actualmente, la confianza de los inversionistas en el país continúa reflejándose en menores tasas de interés de instrumentos

soberanos que las de sus pares de la región, permitiendo que los sectores público y privado accedan a mejores condiciones de

financiamiento.

Asimismo, Perú se mantiene como el único país de la región que ha mantenido estables tanto su calificación y su perspectiva

crediticia con las tres principales calificadoras de riesgo del mundo..

Rendimiento del bono soberano a 10 años en US$(%)

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

Jul-18 Ago-18 Oct-18 Dic-18 Feb-19 Abr-19 Jun-19 Ago-19

México Colombia Chile Perú

América Latina: calificaciones y perspectivas

crediticias

Perspectiva estable Perspectiva negativa

S&P

Perú

Chile

Colombia

México

Brasil

BBB+ A3 BBB+

A+ A1 A

BBB- Baa2 BBB

BBB+ A3 BBB

BB- Ba2 BB-

Moody’s Fitch

Perspectiva estable con rebaja de calificación en los últimos 18 meses

La solidez macrofiscal de Perú se ha reflejado en nuestra reciente ratificación de la calificación crediticia y el menor riesgo país de la región

19

Aunque la economía ha mostrado significativos avances es fundamental continuar trabajando en la agenda de mediano y largo plazo

Proyección del PBI per cápita de Perú (Dólares constantes de 2011,PPC)

PBI per cápita 2018(US$ de 2011, PPC)

Canadá(US$ 44 135)

Japón(US$ 39 313)

Corea(US$ 36 756)

Malasia(US$ 27 431)

PBI real per cápita1

(Índice, año 2000=100)

1/ Paridad de poder de compra (PPC); en dólares constantes de 2011

Fuente: Fondo Monetario Internacional (World Economic Outlook, Abril 2019), estimaciones MEF.

Perú

Economías avanzadas

Asia emergente

Europa emergente

América Latina y el Caribe

75

100

125

150

175

200

225

250

275

300

325

2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017201812 000

22 000

32 000

42 000

52 000

2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038

Crec. PBI = 4,0%

Crec. PBI= 5,5%

Crec. PBI = 6,0%

Crec. PBI = 6,5%

20

24 499

12 644

1 000

6 000

11 000

16 000

21 000

26 000

1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010

PBI per cápita alternativo (+1 p.p de crecimiento del PBI real)

PBI per cápita efectivo

2018

PBI per cápita de Perú (Dólares constantes de 2011,PPC)

PBI per cápita 2018(US$ de 2011, PPC)

Chile(US$ 23 092)

Uruguay(US$ 20 688)

México(US$ 18 313)

1/ Paridad de poder de compra (PPC); en dólares constantes de 2011.

Fuente: Fondo Monetario Internacional (World Economic Outlook, Abril 2019), estimaciones MEF. 21

Si Perú hubiera crecido en 1 p.p. adicional desde 1950, hoy seríamos el país de mayores ingresos de América Latina

Pequeñas diferencias en la tasa de

crecimiento pueden generar un impacto

muy significativo en el largo plazo

Para no repetir la historia, ya está en marcha la implementación del PNCP y el PNIC

22Fuente: MEF.

El PNCP contempla 84 medidas ejecutadas con diferentes hitos (2019-2030)

Fuente: MEF. 23

Infraestructura Capital Humano

Innovación

Financiamiento

InstitucionalidadSostenibilidad Ambiental

Mercado Laboral

Ambiente de

Negocios

Comercio Exterior

6 medidas

9 medidas

6 medidas

10 medidas

14 medidas

12 medidas

8 medidas

12 medidas7 medidas

Fuente: MEF. 24

El Plan Nacional de Infraestructura para la competitividad (PNIC) sentará las bases para una infraestructura de calidad con alto impacto económico y social

Zona Norte

• Norte 1: 10 proyectos

• Norte 2: 11 proyectos

Zona Centro

• Centro 1: 8 proyectos

• Centro 2: 10 proyectos

Zona Sur

• Sur 1: 7 proyectos

• Sur 2: 6 proyectos

PNIC: Proyectos priorizados

52 proyectos – S/ 99 196 millones

Energía

11 proyectos

S/ 5 425 millones

Transporte

31 proyectos

S/ 82 677 millones

o Amp. Aeropuerto Jorge Chávez

o Línea 2 del Metro de Lima y Callao

Agricultura

4 proyectos

S/ 5 648 millones

Saneamiento

6 proyectos

S/ 5 447 millones

o PTAR Titicaca y La Chira

o Obras de cabecera

o Majes Siguas II

o Chavimochic III

o Masificación de gas natural

o Sistema integrado gas natural

Distribución sectorialDistribución territorial

PNIC: Distribución de cartera priorizada

Se implementarán una serie de medidas para mejorar la eficiencia de la inversión pública y privada

25Fuente: MEF.

Metodología BIM

Oficinas de Gestión de Proyectos

(PMO)

Contratos Estándar para APP

Contratos NEC

Facilitación de la inversión en

infraestructura

1

2

3

4

5

Fuente: MEF.

• Resolver los cuellos de botella que limitan las inversiones y afectan desarrollo.

• Reunir actores públicos y privados para discutir las trabas y oportunidades.

Sector

público

Sector

privado

Sector

público

• Mejora la coordinación

intergubernamental

• Optimiza la regulación

• Interoperabilidad

Alinea intervenciones y marco

normativo a la realidad del sector

Promueve transparencia

Acompañamiento continuo

Entre

público - público:

Entre

público - privado:

MESAS EJECUTIVAS

26

Acuícola

Forestal

Turismo

Mejora de la conectividad aérea (apertura de rutas nacionales e

internacionales).

Estrategia Turismo Seguro (2019-2021): busca garantizar una

experiencia de viaje y estadía segura en los destinos nacionales. Es

un complemento a la capacidad operativo de turismo.

Ingreso a nuevos mercados(China, Australia y Brasil).

Fortalecer el SANIPES, su gestión, capacidad y operatividad.

Se realizarán inversiones por US$ 300 millones.

Fortalecer y apoyar a los gobiernos regionales e instituciones

(Organismo de Supervisión de los Recursos Forestales (Osinfor),

Servicio Nacional Forestal y de Fauna Silvestre (Serfor) y el CITE.

Mejora de la normativa y logística del sector.

Asimismo, estamos impulsando la mejora en la eficiencia y la diversificación productiva

Los objetivos son promover el crecimiento económico e incrementar el bienestar de la población

Alcanzar tasas de crecimiento por

encima de 5% en los próximos años

Promover el

crecimiento potencial

Reducir la

pobreza

Mejorar el

bienestar del país

1

4

2

3

27

PERÚ:

Microfinanzas y

crecimiento económicoMichel Canta Terreros

Vice Ministro de Economía y Finanzas

Setiembre de 2019

29

Información complementaria

30

Avance de la Inclusión Financiera en el Perú

Evolución del PBI y Créditos de las Instituciones Especializadas en Microfinanzas

31

Fuente: BCRP y SBS Fuente: BCRP y SBS

Var. (%) Anual de Créditos de Empresas Especializadas (CMACs, CRACs, EDPYME) en Créditos a Mypes por Departamento Jul-2019

32

11,9

4,5

2,7

14,13,6

15,6

9,6

9,3

5,0

5,0 10,220,5

24,7

52,0

10,2

3,8

11,9

10,9

19,0

14,5 15,3

8,9

11,5

14,1

14,4

Perú 13,8%

Fuente: SBS