1

PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE, DAN STRUKTUR

MODAL TERHADAP EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT (ERC)

PADA PERUSAHAAN BUMN YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian

Program Pendidikan Sarjana

Program Studi Akuntansi

Oleh :

CITRA YUNISARI

2014310429

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

SURABAYA

2018

i

ii

iii

iv

v

MOTTO & PERSEMBAHAN

Diantara semua hal yang paling penting

Timing selalu tidak pernah tepat

Apakah kamu menunggu waktu yang tepat untuk berhenti dari

pekerjaanmu

Bintang dilangit tidak akan pernah sejajar

Dan lampu lalu lintas kehidupan tidak akan pernah hijau pada

waktu yang bersamaan

Alam semesta tidak akan berkomplotan menjegalmu

Tapi mereka juga tidak akan pernah mau berbaris rapi sesuai

keinginanmu

Nanti adalah penyakit yang akan membawa impianmu

kekuburan bersamamu

Tidak ada gunanya juga kamu membuat list tentang apa yang baik

dan buruk terhadap hal-hal yang kamu inginkan

Kalau memang hal itu penting dan kamu ingin melakukannya

lakukanlah

dan perbaiki rutemu disepanjang perjalanan

- Timothy Ferris -

vi

ALHAMDULILLAH

GIVE THANKS TO ALLAH SWT

Thanks to mami and ayah

Terimakasih atas perjuangan kalian yang tidak dapat dihitung. Gelar sarjana ini

adalah salah satu perjuanganku yang aku persembahkan untuk kalian,

meskipun tidak sebanding dengan apa yang telah kalian berikan

kepadaku. Semoga Allah SWT selalu memberi kalian

kesehatan agar aku bisa membahagiakan

kalian nanti 0:) Aamiin

Thanks for my two sister

Umur kalian yang jauh dibawahku membuat kalian selalu aku suruh-suruh dan

menjadi korban pembully an didalam rumah HAHA I’m sorry for my two

sister but I really love you. Maafkan kakakmu ini yang selalu marah-

marah dirumah dengan pertengkaran-pertengkaran kecil kita

dan aku baru tau akhir-akhir ini bahwa kalian juga love me

too, karena ketika aku begadang diluar rumah untuk

mengerjakan skripsi kalian selalu menanyakanku

meskipun hanya lewat chat. Doaku semoga

kalian bisa mendapat pendidikan yang

lebih tinggi dariku. Aamiin

Thanks to all member of Bimbingan Yuk !

Terimakasih telah menjadi grup yang solid selama bimbingan skripsweet ini.

Mungkin kita tidak akan bisa sematching ini jika kita tidak satu

bimbingan dan sudah banyak ujian yang telah kita lewati

selama pengerjaan skripsweet ini semoga kita bisa

sukses bareng dan kita bisa lebih bermanfaat bagi

orang-orang disekitar kita. Aamiin

vii

Thanks to my BPH (Vio, Atun, Fee, dekNik, and dekTir)

Terima kasih kalian untuk satu tahun jabatan dalam UKM Paduan Suara:*

mungkin jika kita tidak menjadi tim inti kita tidak akan bisa sedekat

ini antara satu sama lain, mensupport satu sama lain, bekerja

sama satu sama lain, and all time we are together meskipun

ada drama-drama kecil dan pertengkaran yang tidak

penting. Semoga kita masih bisa terus

berkomunikasi dan keluar bareng

dengan kesibukan kita

masing-masing setelah

ini. Aamiin

Thanks to all member of UKM Paduan Suara

Terimakasih UKM Padusku dan all of the member 3 tahun sudah ku disana

untuk mencari sesuap nasi, berorganisasi, belajar banyak hal yang gak akan

bisa aku dapatkan ditempat lain. Banyak yang berubah dariku

sejak aku mulai mengenal orang-oarang disana,

mengajarkanku bagaimana untuk berubah

menjadi orang yang lebih baik lagi.

Mungkin kalian tidak ada yang tau bahwa perubahannya sampai

sealay ini wkwkwk. Semoga UKM Padus bisa

go international, one dayyyy. Aamiin

Thanks to Bagas

Terimakasih sudah menjadi sandaran atas kegalauanku dengan skripsweet ini

dan juga kamu yang telah menjadi pendengar terbaikku (aku

bukan pembicara yang baik dan aku bukan penulis yang baik)

jadi lavyu dari jauh. Terimakasih juga kamu selalu berusaha

ngertiin aku dan bisa buat aku bahagia dengan hal-hal kecil

yang kamu lakukan buat aku :’) meski terlalu banyak

drama-drama tidak penting yang terkadang menjadi

pertengkaran tidak berarti. Semoga ……

Allah SWT selalu melindungi

kita 0:) Aamiin

viii

Thanks to trio from maba (Unyun and Plo)

Terimakasih buat kalian yang masih terus sahabatan dari kita maba. Pertemuan

yang tidak disengaja membuat kita menjadi teman dekat yang hingga

saat ini masih mempertahankan persahabatan meskipun banyak

dari kita yang sibuk dengan pacar masing-masing wkwk dan

juga terkadang adanya selisih paham yang hebatnya kita

tidak pernah memperbesar-besarkan masalah yang

ada. Semoga kita masih bisa menyempatkan

waktu untuk qtime. Aamiin

Thanks to my semakdown squad (tika, hendrikukus, and unyun)

Terimakasih buat kalian pejuang SA mati-matian wkwk yang anak mcd

banget karena tuntutan tugas mungkin perjuangan kita semasa

kuliah ini bisa menjadi pembelajaran dan pengalaman indah

yang tak akan dilupakan dan akan terus terkenang ehh ciee

wkwk congratulation buat kita semua yang bisa menerima

perbedaan karakter yang kita miliki dan kita bisa

menjadi semakdown squad terbaik yang

mengejar nilai 80 aje susah bet wkwk

semoga kita bisa tetap ke mcd

bareng untuk qtime

bukan untuk SA.

Aamiin

Surabaya, 05 Maret 2018

Penulis

ix

KATA PENGANTAR

Puji syukur saya panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa karena dengan

rahmat dan hidayah-Nya saya dapat menyelesaikan Skripsi ini dengan kemampuan

dan pengetahuan yang saya miliki. Skripsi ini disusun dan diajukan untuk memenuhi

sebagian persyaratan mencapai gelar Sarjana Akuntansi di STIE Perbanas Surabaya.

Adapun judul dari Skripsi ini adalah “ Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage

dan Struktur Modal terhadap Earnings Response Coefficient (ERC) pada

perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Dalam penyusunan

skripsi ini tidak lepas dari bantuan dari berbagai pihak, baik secara langsung ataupun

tidak, moril ataupun materiil. Oleh karena itu pada kesempatan ini penulis

menyampaikan rasa hormat dan terima kasih yang sebesar-besarnya dan tulus ikhlas

kepada :

1. Bapak Lutfi, S.E., M.Fin selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas

Surabaya.

2. Ibu Dr. Luciana Spica Almilia, SE., MSi.,QIA., CPSAK selaku Ketua Program

Studi Sarjana Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.

3. Ibu Nurul Hasanah Uswati Dewi, S.E., M.Si., CTA selaku Dosen Pembimbing

yang telah tegas, sabar, dan ikhlas dalam membimbing dan memberikan petunjuk

serta dukungan kepada penulis dalam menyusun skripsi ini.

4. Ibu Dewi Murdiawati, SE., MM selaku Co. Dosen Pembimbing yang telah

membimbing kami dan mendampingi penulis dalam penyusunan skripsi ini.

x

5. Bapak Nanang Shonhadji, S.E.,Ak.,M.Si., CA., CIBA., CMA dan Ibu Nur’aini

Rokhmania, SE.,Ak., M.Ak selaku Dosen Penguji Proposal Skripsi yang telah

memberikan saran-saran untuk perbaikan proposal skripsi pada saat ujian

proposal.

6. Ibu Dr. Nurmala Ahmar, S.E., Ak., M.Si dan Ibu Indah Hapsari, S.Ak., M.A., Ak

selaku Dosen Penguji Skripsi yang telah memberikan saran-saran dalam

perbaikan skripsi ini.

7. Bapak dan Ibu Dosen serta seluruh Staff dan Karyawan Sekolah Tinggi Ilmu

Ekonomi Perbanas Surabaya yang telah memberika bekal ilmu pengetahuan dan

juga memberikan banyak bantuan untuk kemudahan penulis selama menjalankan

studi sehingga dapat menyelesaikan skripsi.

Semoga segala bantuan dan jasa yang telah diberikan dengan tulus ikhlas mendapat

imbalan dari Allah SWT. Saya juga berharap Skripsi ini dapat berguna untuk

menambah wawasan dan pengetahuan bagi pembaca serta dapat bermanfaat bagi para

pembaca. Terakhir, Saya mohon maaf apabila terdapat kesalahan kata-kata yang

kurang berkenan.

Surabaya, 30 Januari 2018

Penulis

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ............................................................................................. i

HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ......................................................... ii

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ................................................................ iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ............................................................... iv

HALAMAN MOTTO & PERSEMBAHAN ........................................................ v

KATA PENGANTAR .......................................................................................... ix

DAFTAR ISI ......................................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ................................................................................................. xiii

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ xiv

DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xv

ABSTRAK/RINGKASAN ................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN .................................................................................. 1

1.1 Latar Belakang ................................................................................. 1

1.2 Perumusan Masalah ......................................................................... 8

1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................. 9

1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................... 9

1.5 Sistematika Penulisan Skripsi .......................................................... 10

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ......................................................................... 12

2.1 Penelitian Terdahulu ........................................................................ 12

2.2 Landasan Teori ................................................................................ 23

2.3 Kerangka Pemikiran ........................................................................ 35

2.4 Hipotesis Penelitian ......................................................................... 37

BAB III METODE PENELITIAN........................................................................ 38

3.1 Rancangan Penelitian ....................................................................... 38

3.2 Batasan Penelitian ............................................................................ 38

3.3 Identifikasi Variabel ........................................................................ 39

3.4 Definisi Operasi dan Pengukuran Variabel ..................................... 39

3.5 Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ........................ 42

3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data .............................................. 43

3.7 Teknik Analisis Data ....................................................................... 43

BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA ....... 49

4.1 Gambaran Subyek Penelitian ........................................................... 49

4.2 Analisis Data .................................................................................... 51

4.3 Pembahasan ..................................................................................... 80

BAB V PENUTUP............................................................................................... 92

xii

5.1 Kesimpulan ...................................................................................... 92

5.2 Keterbatasan Penelitian .................................................................... 93

5.3 Saran ................................................................................................ 93

DAFTAR RUJUKAN

LAMPIRAN

xiii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 : Persamaan dan Perbedaan Penelitian Terdahulu 22

Tabel 3.1 : Pengambilan Keputusan Autokorelasi 46

Tabel 4.1 : Pengambilan Sampel Penelitian Perusahaan BUMN 49

Tabel 4.2 : Analisis Statistik Deskriptif ERC 52

Tabel 4.3 : Analisis Statistik Deskriptif Ukuran Perusahaan 56

Tabel 4.4 : Analisis Statistik Deskriptif Leverage 61

Tabel 4.5 : Analisis Statistik Deskriptif Struktur Modal 65

Tabel 4.6 : Hasil Uji Normalitas 70

Tabel 4.7 : Hasil Signifikansi Outlier Data 70

Tabel 4.8 : Hasil Uji Multikolinieritas 72

Tabel 4.9 : Hasil Uji Heteroskedastisitas 73

Tabel 4.10 : Hasil Uji Autokorelasi 74

Tabel 4.11 : Hasil Uji Regresi 75

Tabel 4.12 : Hasil Statistik F 77

Tabel 4.13 : Hasil Koefisien Determinasi 78

Tabel 4.14 : Hasil Uji Statistik t 79

Tabel 4.15 : Nilai Rata-rata Ukuran Perusahaan dan ERC 82

Tabel 4.16 : Nilai Rata-rata Leverage dan ERC 85

Tabel 4.17 : Nilai Rata-rata Struktur Modal dan ERC 89

xiv

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 1.1 : Perubahan Kapitalisasi Pasar Perusahaan BUMN di BEI tahun

2014-2017 6

Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran 36

Gambar 4.1 : Perubahan Nilai Rata-rata ERC Tahun 2012-2016 54

Gambar 4.2 : Perubahan Nilai Rata-rata Ukuran Perusahaan Tahun 2012-2016 59

Gambar 4.3 : Perubahan Nilai Rata-rata Leverage Tahun 2012-2016 63

Gambar 4.4 : Perubahan Nilai Rata-rata Struktur Modal Tahun 2012-2016 68

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Data Sampel Sebelum Outlier Perusahaan BUMN terdaftar di

BEI Tahun 2012-2016

Lampiran 2 : Data Sampel Terdeteksi Outlier Perusahaan BUMN

Lampiran 3 : Data Tanggal Publikasi Laporan Keuangan

Lampiran 4 : Harga Penutupan Saham Perusahaan BUMN

Lampiran 5 : Perhitungan Return Saham Perusahaan BUMN

Lampiran 6 : IHSG Perusahaan BUMN

Lampiran 7 : Perhitungan Return Pasar Perusahaan BUMN

Lampiran 8 : Perhitungan Abnormal Return Perusahaan BUMN

Lampiran 9 : Perhitungan Cumulative Abnormal Return (CAR) Perusahaan

BUMN

Lampiran 10 : Perhitungan Unexpected Earnings (UE) Perusahaan BUMN

Lampiran 11 : Hasil Beta Earnings Response Coefficient (ERC) Perusahaan

BUMN

Lampiran 12 : Hasil Perhitungan Ukuran Perusahaan BUMN

Lampiran 13 : Hasil Perhitungan Leverage Perusahaan BUMN

Lampiran 14 : Hasil Perhitungan Struktur Modal Perusahaan BUMN

Lampiran 15 : Hasil Olah SPSS

xvi

THE EFFECT OF FIRM SIZE, LEVERAGE AND CAPITAL STRUCTURE TO

EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT (ERC) ON BUMN COMPANIES

LISTED ON THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE

CITRA YUNISARI

STIE Perbanas Surabaya

E-mail: citrayunisari@gmail.com

ABSTRACT

Earnings information which owned by the BUMN company will be

beneficial for the users of financial statement to decision making. Reaction shown by

the investors for the information which provided by the market can be different. Based

on this difference investor reaction, this research intended to verify if there is an

affect occurred from firm size, leverage and capital structure to the earnings response

coefficient (ERC) BUMN companies listed on the Indonesian Stock Exchange (IDX)

2012-2016. Samples were obtained as many as 71 companies through sensus

sampling method. Analysis of the data in this study using multiple linear regression

analysis. Based on the result of this research analysis is indicated that leverage have

a effect to earnings response coefficient (ERC), while firm size and capital structure

does not have a effect to earnings response coefficient (ERC).

Key words : earnings response coefficient, firm size, leverage, capital structure.

xvii

PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE DAN STRUKTUR

MODAL TERHADAP EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT (ERC)

PADA PERUSAHAAN BUMN YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA

CITRA YUNISARI

STIE Perbanas Surabaya

E-mail: citrayunisari@gmail.com

ABSTRACT

Informasi laba yang dimiliki oleh perusahaan BUMN yang bermanfaat

bagi para pengguna laporan keuangan dalam pengambilan keputusan. Reaksi yang

ditunjukkan oleh investor terhadap informasi yang disedikana oleh pasar dapat

berbeda antara satu dengan yang lainnya. Berdasarkan reaksi investor inilah maka

penelitian ini bertujuan untuk membuktikan apakah terdapat pengaruh ukuran

perusahaan, leverage dan struktur modal terhadap earnings response coefficient

(ERC) pada perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun

2012-2016. Sampel penelitian diperoleh sebanyak 71 perusahaan melalui metode

sensus sampling. Analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi

linear berganda. Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan penelitian ini

berhasil menemukan bahwa leverage berpengaruh terhadap earnings response

coefficient (ERC). Sementara ukuran perusahaan dan struktur modal tidak

berpengaruh terhadap earnings response coefficient (ERC).

Kata Kunci : earnings response coefficient, ukuran perusahaan, leverage, struktur

modal.