pengaruh perubahan laba per lembar saham …repository.usd.ac.id/13255/2/002114022_full.pdfsaham...

i

PENGARUH PERUBAHAN LABA PER LEMBAR SAHAM TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM

Studi Empiris pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta tahun 2002 dan 2003

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi

Oleh: Dian Anggraini. S Nim: 002114022

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA

2007

v

HALAMAN PERSEMBAHAN

Cinta kuat seperti maut, kegairahan gigih seperti dunia orang mati,

nyalanya adalah nyala api seperti nyala api Tuhan. Air yang

banyak tak dapat memadamkan cinta, sungai-sungai tak dapat

menghanyutkannya.

Cinta menutupi segala sesuatu, percaya segala sesuatu,

mengharapkan segala sesuatu, sabar menanggung segala sesuatu.

Hasil karya dan jerih payahku ini kupersembahkan untuk cinta

dalam hidupku:

Papa dan Mamaku

Kakak dan Adikku

Orang yang mencintaiku lebih dari dirinya dan dengan apa

adanya aku.

vi

HALAMAN MOTO

“Ia membuat segala sesuatu indah pada waktunya, bahkan ia

memberikan kekekalan dalam hati mereka. Tetapi manusia tidak

dapat menyelami pekerjaan yang dilakukan Allah dari awal sampai

akhir. (Pengkhotbah 3 : 11)”

“Sesungguhnya, mata Tuhan tertuju kepada mereka yang takut

akan Dia, kepada mereka yang berharap akan kasih setia-Nya,

untuk melepaskan jiwa mereka dari pada maut dan memelihara hidup

mereka pada masa kelaparan (Mazmur 33 : 18-19)”

“Tuhan itu dekat kepada orang yang patah hati dan Ia

menyelamatkan orang yang remuk jiwanya. (Mazmur 34 : 19)”

vii

ABSTRAK

PENGARUH PERUBAHAN LABA PER LEMBAR SAHAM TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM

Studi Empiris perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta tahun 2002 dan 2003

Dian Anggraini Subroto Universitas Sanata Dharma

Yogyakarta 2007

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah perubahan laba per lembar saham mempengaruhi perubahan harga saham. Jenis penelitian yang digunakan oleh peneliti adalah studi empiris.

Data yang dibutuhkan dalam penelitian ini adalah laba per lembar saham tahun 2002 dan tahun 2003 dan harga saham harian tahun 2002 dan 2003 serta tanggal penutupan akhir tahun tahun 2002 dan tahun 2003. Penelitian ini dilakukan terhadap 17 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Dalam mengolah data yang telah diperoleh digunakan teknik analisis regresi sederhana.

Kesimpulan yang diperoleh dari analisis data adalah Perubahan Laba per Lembar Saham mempunyai pengaruh terhadap Perubahan Harga Saham.

viii

ABSTRACT

THE INFLUENCE OF EARNING PER SHARE CHANGE ON SHARE’S PRICE CHANGE

An Empirical Study of Food and Beverage Companies listed in Jakarta Stock Exchange for the years 2002 and 2003

Dian Anggraini Subroto Sanata Dharma University

Yogyakarta 2007

This research aimed to know whether the change of earning per share influenced the change of share’s price. The type of research used by the researcher was empirical study. The data needed in this research were earning per share in 2002 and 2003 and the daily share’s price in 2002 and 2003 and also the closing year date of 2002 and 2003. This research was conducted toward 17 companies listed in Jakarta Stock Exchange. In processing the data obtained it was used the technique of simple regression analysis. The conclusion which was obtained from the data analysis was that the change of earning per share influenced the Changes of Share’s price.

ix

KATA PENGANTAR

Pertama-tama saya memanjatkan puji syukur kepada Tuhan Yesus

Kristus atas kasih dan karunia-Nya sehingga dengan segala keterbatasan yang ada

penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

Skripsi ini berjudul “Pengaruh Perubahan Laba Per Lembar

Saham Terhadap Perubahan Harga Saham”. Studi empiris pada Bursa Efek

Jakarta ini dibuat untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar Sarjana

Ekonomi Program Strata Satu pada program studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi,

Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

Penulis sangat menyadari sepenuhnya akan keterbatasan yang dimiliki,

sehingga dalam menyusun skripsi ini masih banyak kekurangan dan masih jauh

dari sempurna. Penulis menyadari pula bahwa selesainya penulisan skripsi ini

karena bantuan dan dukungan dari berbagai pihak, oleh karena itu dengan segala

kerendahan hati penulis menyampaikan ucapan terimakasih kepada :

1. Drs. Alex Kahu Lantum, M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

2. Ir. Drs. Hansiadi Yuli Hartanto, M.Si., Akt. selaku Ketua Program

Studi Akuntansi.

3. Drs. Y.P Supardiyono, M.Si., Akt. selaku pembimbing I yang disela-

sela kesibukannya masih bersedia membimbing pembuatan skripsi ini

sehingga dapat selesai.

x

4. Eduardus Maryarsanto Padmosulistyo, S.E., Akt., terima kasih karena

disela-sela kesibukannya masih bersedia membantu pembuatan skripsi

ini sehingga dapat selesai.

5. Drs. Yusef Widya Karsana, M.Si., Akt, terima kasih atas koreksi dan

masukan yang telah diberikan.

6. Drs. P. Rubiyatno, M.M, terima kasih, karena disela kesibukannya

masih mau bersedia membantu dalam pembuatan skripsi ini.

7. Papa, Mama, Kakak dan Adik tercinta, yang telah memberikan banyak

perhatian dan dukungan baik moral maupun materiil kepada penulis

dalam menyelesaikan skripsi ini. Terima kasih atas kehidupan yang

sangat membahagiakan dan penuh warna. Terima kasih buat semua

doa yang tidak pernah terhenti terucap dari bibir kalian.

8. Mynnorku, terima kasih buat segala perhatian, sayang, cinta,

dukungan dan doa yang kamu beri untukku.

9. Upik, Isti, Kirun, Vino, Pitaya, terima kasih sudah menjadi teman,

sahabat dan saudara dalam hidupku.

10. Nopek, Jampes, Kriting, Wagiyo, Omme, tak ada kata-kata yang bisa

menggambarkan kalian, terima kasih sudah menjadi teman ceritaku.

11. Mas Fanny yang mengerti keadaanku, terima kasih ya, cerita hidupku

tidak akan berarti kalau aku tidak ketemu kamu.

xi

12. Wisma Widya: Monic, Novi, M’Cimot, M’Nanda, M’Intan, Dhek

Mayland, Nietha, Gheena, Erna, Dyaz, Anna, Yulli dan Adji beserta

Putri yang lucu, Dewi, M’Fany, Nilla, Tatto, Udin, Hakim, M’Iwan

terima kasih sudah menghiburku dan selalu ada dihari-hariku.

13. Teman-teman Sanata Dharma : Rica, Ririen dan Anton, Tunjung,

Emma, Nana, Yoyo, M’Ade, M’Arek, Wahyu, Rasmi, Dedi dan Ria,

Bina, Fanny, Achonk, Beller, Anak-anak Akt A, dan semua yang tak

dapat ku sebutkan satu per satu, terima kasih sudah menambah

ceritaku.

Semoga segala ketulusan yang telah diberikan kepada penulis

mendapatkan balasan yang melimpah dari Tuhan Yesus Kristus.

Akhir kata penulis berharap skripsi ini bermanfaat bagi semua

pembaca dan pihak-pihak yang membutuhkannya.

Yogyakarta, Agustus 2007

Penulis

xii

D A F T A R I S I

Hal.

HALAMAN JUDUL……………………………………………….. i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING……………………. ii

HALAMAN PENGESAHAN …………………………………….. iii

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA……………………………. iv

HALAMAN PERSEMBAHAN……………………………………. v

MOTTO…………………………………………………………….. vi

ABSTRAK………………………………………………………….. vii

ABSTRACT………………………………………………………… viii

KATA PENGANTAR…………………………………………….. . ix

DAFTAR ISI …………………………………………………….... xii

DAFTAR TABEL ………………………………………………... .. xv

BAB I : PENDAHULUAN ………………………………………. .. 1

A. Latar Belakang Masalah ……………………………….. 1

B. Rumusan Masalah …………………………………… .. 4

C. Batasan Masalah …………………………………….. .. 4

D. Tujuan Penelitian ……………………………………. .. 4

E. Manfaat Penelitian …………………………………….. 4

F. Sistematika Penulisan ………………………………….. 5

xiii

BAB II : LANDASAN TEORI ……………………………………… 7

A. Saham …………………………………………………... 7

B. Harga Saham ……………………………………………. 9

C. Laba Per Lembar Saham ………………………………... 14

D. Perubahan Laba Per Lembar Saham ……………………. 16

E. Hubungan antara Laba Per Lembar Saham terhadap Harga

Saham …………………………………………………… 18

BAB III : METODE PENELITIAN ……………………………......... 21

A. Jenis Penelitian …………………………………………. 21

B. Populasi dan Sampel …………………………………… 21

C. Tempat dan Waktu Penelitian ………………………….. 22

D. Subjek dan Objek Penelitian ……………………………. 23

E. Teknik Pengumpulan Data ……………………………… 23

F. Data Yang Dibutuhkan ………………………………….. 23

G. Teknik Analisis Data ……………………………………. 24

BAB IV : GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN …………………. 28

A. Bursa Efek Jakarta ………………………………………… 28

B. Data Perusahaan …………………………………………… 29

BAB V : DESKRIPSI, ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ..…. 49

A. Deskripsi Data ……………………………………………… 49

Tabulasi Data ………………………………………….. 53

xiv

B. Analisis Data ……………………………………………… 58

Perhitungan perubahan laba per lembar saham dan

perubahan harga saham ……………………………….. 59

C. Pembahasan ………………………………………………. 65

BAB VI : PENUTUP …………………………………………………. 71

A. Kesimpulan ………………………………………………… 71

B. Keterbatasan Penelitian ……………………………………... 71

C. Saran ……………………..………………………………….. 72

DAFTAR PUSTAKA ………………………………………………….. 73

LAMPIRAN ……………………………………………………………. 75

xv

D A F T A R T A B E L

Hal.

Tabel 5.1 Daftar Emiten ………………………………………... 51

Tabel 5.2 Laba Per Lembar Saham Tahun 2002 dan 2003 …….. 52

Tabel 5.3 Harga Saham 2002 …………………………………... 53

Tabel 5.4 Harga Saham 2003 …………………………………... 54

Tabel 5.5 Perubahan Harga Saham ……………………………... 56

Tabel 5.6 Perubahan Laba Per Lembar Saham …………………. 59

1

BAB 1

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Setiap perusahaan selalu dihadapkan pada dua masalah kegiatan yang penting

dan saling berkaitan, yaitu kegiatan investasi dan konsumsi. Penundaan

konsumsi saat ini dapat diartikan sebagai investasi untuk konsumsi di masa

datang. Pemain saham atau investor perlu memiliki sejumlah informasi yang

berkaitan dengan dinamika harga saham agar bisa mengambil keputusan

tentang saham perusahaan yang layak untuk dipilih.

Pasar modal dalam arti populernya adalah tempat bertemunya antara

pihak yang memiliki dana menganggur, dengan pihak yang membutuhkan

dana (Jogiyanto, 2000:11). Pada dasarnya pasar modal mirip dengan pasar-

pasar lain, jika jumlah orang yang ingin membeli lebih banyak dibanding yang

ingin menjual, maka harga akan menjadi tinggi. Demikian sebaliknya, bila

tidak ada seorangpun yang membeli, tetapi banyak yang mau menjual maka

harga akan jatuh.

Pasar modal memiliki peran penting dalam kegiatan ekonomi. Di

banyak negara, terutama negara-negara yang menganut sistem ekonomi pasar,

pasar modal telah menjadi salah satu sumber kemajuan ekonomi, sebab pasar

modal dapat menjadi sumber dana alternatif bagi perusahaan-perusahaan.

Salah satu keunggulan yang dimiliki pasar modal adalah perusahaan tidak

perlu menyediakan agunan. Hanya dengan menunjukkan prospek yang baik,

2

surat berharga perusahaan akan laku dijual di pasar modal. Selain itu, dengan

memanfaatkan dana dari pasar modal, perusahaan tidak perlu menyediakan

dana setiap bulan atau setiap tahun untuk membayar bunga. Sebagai gantinya,

perusahaan harus membayar dividen kepada investor. Tetapi dividen tidak

harus dibayarkan apabila perusahaan sedang menderita kerugian

(Widoatmodjo, 1996).

Prospek keuntungan yang diharapkan dapat diperkirakan dengan

melihat harga saham yang naik turun di bursa dan dari informasi akuntansi

yang dikeluarkan oleh perusahaan go public. Informasi akuntansi tersebut

berupa laporan keuangan seperti laporan posisi keuangan dan laporan arus kas

yang berisi kinerja perusahaan go public. Kinerja perusahaan dapat dilihat dari

laporan laba rugi perusahaan tersebut, karena laporan laba rugi adalah laporan

yang mengukur keberhasilan operasi perusahaan untuk suatu periode tertentu.

Informasi tentang laba rugi perusahaan ini berguna untuk mengestimasi

keuntungan, serta untuk menaksir risiko dalam investasi.

Ada berbagai informasi yang dipublikasikan di pasar modal baik

informasi yang mempengaruhi sebagian perusahaan maupun memiliki

pengaruh terhadap seluruh perusahaan yang ada di pasar modal. Beberapa

informasi atau fakta material yang terdapat di pasar modal misalnya

penggabungan perusahaan, laba per lembar saham, pembagian dividen, dan

pemecahan saham.

3

Harga saham bisa berubah-ubah, banyak faktor yang mempengaruhi

harga saham. Salah satu faktor yang mempengaruhi perubahan harga saham

adalah pengaruh pertumbuhan, dimana perusahaan tersebut dapat diartikan

sebagai perkembangan laba. Perkembangan laba umumnya digunakan sebagai

pertimbangan dalam pengambilan keputusan oleh lembaga-lembaga keuangan

dan para pemegang saham. Pertumbuhan laba atau keuntungan secara normal

diukur melalui kenaikan pendapatan per lembar saham (Halim dan Sarwoko,

1995:10).

Laba per lembar saham menunjukkan lebih jelas prestasi yang telah

dicapai oleh manajemen dalam menaikkan kemakmuran pemegang saham.

Pemegang saham berkepentingan pada informasi laba per lembar saham

karena laba per saham merupakan jumlah yang sebenarnya menjadi hak

pemegang saham terhadap laba yang dicapai manajemen. Informasi laba per

lembar saham memiliki bobot lebih besar bila dibandingkan dengan laporan

laba total.

Laba per lembar saham mencerminkan pendapatan di masa depan. Di

dalam perdagangan saham, laba per lembar saham sangat berpengaruh pada

harga saham. Makin tinggi laba per lembar saham, makin mahal harga suatu

saham begitu juga sebaliknya (Widoatmodjo, 1996).

Pendapatan adalah faktor yang dapat mempengaruhi perubahan harga

saham karena pendapatan akan berpengaruh terhadap laba perusahaan.

Kenaikan laba per lembar saham akan terus meningkat apabila laba

perusahaan meningkat. Apabila laba per lembar saham meningkat dari waktu

4

ke waktu, maka harga saham yang bersangkutan di pasar sekunder akan

mengalami kenaikan.

B. Rumusan Masalah

Peneliti merumuskan permasalahan yang akan diteliti sebagai berikut:

“Apakah perubahan laba per lembar saham mempengaruhi perubahan harga

saham.”

C. Batasan Masalah

Harga saham dipengaruhi oleh beberapa faktor. Faktor-faktor yang

mempengaruhi harga saham antara lain : suku bunga, kondisi politik,

peraturan pemerintah, deviden dan pendapatan atau laba per lembar saham.

Penelitian ini membatasi masalah pada laba per lembar saham.

D. Tujuan Penelitian

Sesuai dengan permasalahan yang dikemukakan di atas, maka tujuan dari

penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah perubahan laba per saham

mempengaruhi perubahan harga saham.

E. Manfaat Penelitian

Hasil penelitian diharapkan berguna bagi :

1. Para pemegang saham / investor

Hasil penelitian ini dapat memberikan informasi yang tepat dan dapat

5

digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam pembuatan keputusan untuk

melakukan investasi.

2. Penulis

Hasil penelitian ini dapat bermanfaat untuk menerapkan teori yang telah

diperoleh selama kuliah dengan objek yang sesungguhnya terjadi di pasar

modal.

3. Universitas

Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi tambahan referensi pada

perpustakaan Universitas Sanata Dharma dan dapat dijadikan sebagai

bahan pertimbangan dan perbandingan bagi penelitian selanjutnya.

F. Sistematika Penulisan

BAB I : Pendahuluan.

Bab ini berisikan latar belakang masalah, batasan masalah,

perumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian dan

sistematika penulisan.

BAB II : Landasan Teori.

Bab ini menguraikan teori-teori yang melandasi penelitian,

meliputi : saham, harga saham, laba per lembar saham,

perubahan laba per lembar saham, hubungan antara laba per

lembar saham dengan harga saham.

6

BAB III : Metode Penelitian.

Bab ini menguraikan tentang jenis penelitian, tempat dan waktu

penelitian, populasi dan sampel, data yang dibutuhkan, teknik

pengumpulan data dan teknik analisa data.

BAB IV : Gambaran umum perusahaan.

Bab ini berisikan sejarah singkat Bursa Efek Jakarta, jumlah

emiten yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta sampai dengan 2003,

gambaran umum 17 perusahaan yang menjadi sampel penelitian,

kode dan nama perusahaan.

BAB V : Deskripsi, Analisa data dan pembahasan.

Bab ini akan menguraikan mengenai deskripsi data, analisis data

dan pembahasannya.

BAB VI : Penutup.

Bab ini berisikan kesimpulan dari analisis data, keterbatasan

dalam penelitian, serta saran-saran yang diberikan oleh penulis.

7

BAB II

LANDASAN TEORI

A. Saham

1. Pengertian Saham

Saham adalah surat berharga yang menunjukkan bahwa seseorang ikut

memiliki sebuah perseroan terbatas. Suatu perusahaan dapat menjual hak

kepemilikannya dalam bentuk saham, kepemilikan tersebut menyebabkan

timbulnya hak-hak tertentu bagi pemegang saham, yaitu hak untuk

menghadiri RUPS, hak suara, hak untuk menerima dividen dan hak untuk

membeli saham dari sebuah emisi serta hak lain yang ditentukan dalam

akta pendirian perusahaan (Jogiyanto, 2000:67).

2. Jenis-jenis saham

Menurut jenisnya, saham dapat digolongkan sebagai berikut (Sudarsono,

1993:265-267):

a. Ditinjau dari segi nilai nominalnya terdiri dari:

1) Saham yang ada nilai nominalnya

Saham yang ada nilai nominalnya adalah jenis saham yang nilai

nominalnya dicantumkan pada tiap-tiap lembar saham. Besarnya

nilai nominal ini tergantung dari jumlah seluruh modal dan jumlah

lembar sertifikat sahamnya.

8

2) Saham yang tidak ada nilai nominalnya

Saham yang tidak ada nilai nominalnya adalah jenis saham yang

nilai nominalnya tidak dicantumkan pada tiap-tiap lembar saham.

Pada saat akan dijual, pengurus atau para pemimpin perusahaan

menetapkan harga jualnya.

b. Ditinjau dari segi haknya, saham terdiri dari:

1) Saham biasa (common stock)

Saham biasa adalah jenis saham yang tidak mempunyai hak-hak

khusus (istimewa).

2) Saham Preferen (preferred stock)

Saham preferen adalah suatu jenis saham yang memperoleh hak-

hak khusus (istimewa). Hak-hak khusus itu misalnya dalam

pembagian dividen memperoleh pembayaran terlebih dahulu, dan

apabila perusahaan dibubarkan, saham preferen dilunasi terlebih

dahulu.

3) Saham Treasuri (treasury stock)

Saham treasuri adalah saham hak milik perusahaan yang sudah

pernah dikeluarkan dan beredar yang kemudian dibeli kembali oleh

perusahaan untuk disimpan sebagai treasuri yang nantinya dapat

dijual kembali.

9

B. Harga Saham

Harga saham adalah harga saham yang terjadi di bursa pada saat

penutupan (closing price) yang terbentuk pada setiap akhir perdagangan

saham. Konsep penentuan saham menjadi sangat penting bagi manajer

keuangan dengan memaksimumkan nilai perusahaan terutama bagi

pemegang saham, investor dan pialang. Dalam konsep dasar penentuan

harga saham ada beberapa variabel ekonomi yang sangat mempengaruhi

penentuan harga saham, misalnya laba perusahaan, deviden yang

dibagikan, laba per lembar saham (Husnan, 1994:269).

Harga saham bisa dipengaruhi oleh faktor-faktor eksternal dan faktor

internal. Faktor eksternal berkaitan dengan kejadian di luar lingkungan

perusahaan, seperti pertumbuhan ekonomi, tingkat suku bunga, kondisi

politik dan peraturan pemerintah, sedangkan faktor internal yang

mempengaruhi harga saham seperti (Halim dan Sarwoko, 1995:7-10):

1 Pengaruh pendapatan

Para pemegang saham sangat memperhatikan pendapatan karena

pendapatan yang dilaporkan maupun ramalan pendapatan membantu

para investor dalam memperkirakan atau meramalkan dividen dimasa

yang akan datang.

2 Pengaruh dividen

Banyak studi telah memperlihatkan pengaruh perubahan dividen

terhadap penghasilan saham yang menyatakan bahwa terdapat

hubungan yang positif antara pengumuman-pengumuman yang

10

dihubungkan dengan kenaikan dividen terhadap harga saham.

3 Pengaruh pertumbuhan

Pertumbuhan dapat diartikan sebagai perkembangan penjualan,

perkembangan laba atau perkembangan aktiva. Perkembangan laba

umumnya digunakan sebagai ukuran oleh lembaga-lembaga keuangan

dan para pemegang saham. Mereka melihat sejauh mana perusahaan

mampu mengubah pertumbuhan penjualan dan kegiatan operasinya ke

dalam kenaikan penghasilan bagi pemegang saham, pertumbuhan

keuntungan secara normal diukur melalui kenaikan pendapatan per

lembar saham.

Menurut Eugene F. Brigham dan Louis C. Gapenski, fluktuasi harga

saham sangat dipengaruhi oleh beberapa faktor yaitu (dikutip oleh

Anastasia, 2000:15):

1. Laba Per Lembar Saham yang Diharapkan

Investor tentunya mengharapkan saham yang dimiliki memberikan

keuntungan yang layak baginya. Keuntungan yang layak ini dapat

dilihat dari laba per lembar saham yaitu laba bersih pada periode

tersebut. Apabila laba per lembar saham meningkat dari waktu ke

waktu, maka harga saham yang bersangkutan di pasar sekunder akan

mengalami kenaikan.

2. Arus Waktu Penerimaan Laba

Waktu penerimaan laba bagi investor sangat mempengaruhi naik

turunnya harga saham di pasar modal. Modal yang ditanamkan oleh

11

investor dari memperoleh laba sekarang dengan modal yang

ditanamkan investor yang menerima laba di masa yang akan datang

berbeda nilainya jika dihitung dengan nilai sekarang, penerimaan laba

sekarang lebih besar jika dibanding dengan laba yang diterima dimasa

yang akan datang.

3. Risiko dari Laba yang Direncanakan

Harga saham juga dipengaruhi oleh risiko dari keuntungan yang telah

direncanakan atau diharapkan sebelumnya. Dengan adanya jaminan

kepastian kenaikan laba, pemodal akan memberikan nilai yang tinggi

terhadap saham yang ditawarkan.

4. Penggunaan Hutang

Bagi investor khususnya pemegang saham biasa adanya hutang

merupakan risiko tersendiri terhadap kemungkinan rugi yang dihadapi

dari penanaman modalnya. Meskipun risiko tersebut diimbangi dengan

adanya harapan untuk mendapatkan tingkat keuntungan yang lebih

tinggi sebagai akibat dari penggunaan hutang, namun penggunaan

hutang yang berlebihan akan berakibat inisiatif dan fleksibilitas

manajemen untuk beralih pada aktivitas yang provitable akan tertutup

dan menghadapi banyak hambatan. Hal ini sama saja dengan

menurunkan nilai perusahaan dan akibat yang lebih jauh akan

menurunkan harga saham.

12

5. Kebijakan Dividen

Kebijakan dalam pembayaran dividen juga mempengaruhi harga

saham di pasar sekunder. Kebanyakan investor tidak hanya

menginginkan dividen dalam bentuk uang kas melainkan juga

peningkatan aliran laba dimasa yang akan datang.

Harga saham dapat dikatakan sebagai indikator keberhasilan

pengelolaan perusahaan, dimana kekuatan pasar ditunjukkan dengan

terjadinya transaksi perdagangan saham perusahaan di pasar modal.

Transaksi yang terjadi didasarkan pada hasil pengamatan para investor

terhadap prestasi perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Semakin

baik prestasi perusahaan dalam menghasilkan keuntungan maka semakin

meningkat permintaan akan saham yang selanjutnya meningkatkan harga

saham.

Nilai pasar adalah harga saham yang terjadi di pasar bursa pada saat

tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar. Nilai pasar ini ditentukan oleh

permintaan dan penawaran saham bersangkutan di pasar bursa. Beberapa

harga yang ada di pasar modal (Jogiyanto 2000:88), yaitu :

1. Harga pembukaan

Nilai harga pembukaan adalah nilai yang diminta oleh penjual atau

pembeli pada saat dimulainya hari bursa (di Indonesia setiap hari, dari

senin sampai jumat dan dua sesi setiap hari). Nilai ini dapat menjadi

nilai pasar yang baru jika langsung ada transaksi.

13

2. Harga penutupan

Sama halnya dengan harga pembukaan, harga penutupan juga harga

yang diminta penjual atau pembeli, namun jika harga pembukaan

dimulai pada saat dimulainya hari bursa, maka harga penutupan terjadi

pada akhir hari bursa. Harga penutupan dapat juga menjadi harga pasar

jika terjadi transaksi pada akhir penutupan bursa.

3. Harga tertinggi

Harga tertinggi dapat terjadi beberapa kali transaksi pada suatu saham

di pasar modal dan harga tertinggi yang dimaksud adalah harga yang

paling tinggi dari semua transaksi atas saham tersebut. Istilah harga

tertinggi sering dipakai pada kurun waktu tertentu, misalnya sehari,

sebulan, setahun, atau tergantung keperluan.

4. Harga terendah

Harga ini merupakan kebalikan dari harga tertinggi, penggunaannya

sama dengan harga tertinggi yaitu untuk dapat mendeteksi transaksi

harian, bulanan atau tahunan.

5. Harga rata-rata

Harga rata-rata merupakan peratarataan dari semua harga transaksi

suatu saham atau dari harga tertinggi dan terendah. Ketiga harga ini

(harga tertinggi, harga terendah dan harga rata-rata) cukup penting,

sebab dari sini dapat diketahui seberapa jauh kekuatan dan kelemahan

suatu saham dalam satu hari bursa, satu bulan, atau satu tahun bursa.

14

C. Laba Per Lembar Saham

Laba per lembar saham adalah jumlah laba yang diperoleh dalam satu

periode untuk tiap lembar saham yang beredar (Baridwan,

2000:346). Jumlah laba per lembar saham seringkali digunakan oleh

investor dan kreditor untuk mengevaluasi profitabilitas perusahaan.

Informasi laba per lembar saham dibutuhkan oleh pihak manajemen untuk

menentukan besarnya perubahan dividen. Bagi investor dan calon investor,

informasi laba per lembar saham digunakan untuk menilai kinerja

perusahaan dan meramalkan prestasi perusahaan di masa depan.

Laba per lembar saham merupakan angka yang paling sering

digunakan dalam publikasi mengenai kondisi perusahaan yang menjual

sahamnya kepada umum. Earning per share sering dipandang sebagai

angka yang memberikan ringkasan dari berbagai data akuntansi. Salah satu

penyebab EPS sangat populer adalah karena mengandung informasi yang

penting untuk melakukan prediksi mengenai besarnya dividen per share di

kemudian hari. EPS juga relevan dalam menilai efektivitas manajemen dan

kebijakan pembagian dividen.

Perusahaan yang saham-sahamnya diperdagangkan pada bursa

saham harus melaporkan laba per lembar saham dalam laporan rugi

labanya. Laba per lembar saham menunjukkan laba yang dihasilkan oleh

setiap lembar saham biasa. Jadi laba per lembar saham dilaporkan hanya

untuk saham biasa.

15

Jika saham preferen tidak ada yang beredar, EPS dapat dihitung

sebagai berikut (Niswonger dkk, 1999:532, dikutip oleh Lisa, 2001:22):

Jika perusahaan memiliki saham preferen yang beredar, maka laba

bersih harus dikurangi dengan jumlah dividen saham preferen, dapat

dihitung dengan rumus:

Perhitungan laba per lembar saham tergantung dari struktur modal

perusahaan. Menurut Dyckman, Dukes, dan Davis struktur modal

perusahaan dapat dibedakan menjadi dua yaitu struktur modal sederhana

dan struktur modal rumit.

1. Struktur modal yang sederhana

Perusahaan akan memiliki struktur modal sederhana jika ekuitas

pemegang saham hanya terdiri dari saham biasa atau jika tidak ada

sekuritas dilutif yang potensial atas konversi atau penggunaan akan

mendilusi (menurunkan) laba per lembar saham. Perhitungan laba per

lembar saham dapat dilakukan dengan rumus (Dyckman dkk,

1996:498):

Rata-rata Tertimbang Saham yang BeredarBersih Setelah PajakLaba

EPS =

BeredaryangBiasaSahamJumlahPreferenSahamDeviden-BersihLabaEPS =

BeredaryangBiasaSahamJumlahBersihLabaEPS =

16

2. Struktur modal yang rumit

Semua struktur modal selain yang dijelaskan sebagai sederhana adalah

struktur modal rumit. Perusahaan akan memiliki struktur modal rumit

jika memiliki sekuritas dilutif potensial yang beredar termasuk saham

preferen konvertibel, obligasi konvertibel, penerbitan saham biasa

kontinjen, hak saham, opsi saham, dan sekuritas lainnya yang

memberikan konversi atau pembelian saham biasa.

D. Perubahan Laba Per Lembar Saham

Perubahan laba per lembar saham merupakan selisih dari jumlah laba yang

diperoleh dalam satu periode untuk tiap lembar saham yang beredar pada

tahun sekarang dengan jumlah laba yang diperoleh dalam satu periode

untuk tiap lembar saham yang beredar pada tahun sebelumnya atau

periode yang lalu. Para pemegang saham sangat memperhatikan

pendapatan perusahaan, karena baik pendapatan-pendapatan yang

dilaporkan maupun ramalan pendapatan membantu investor dalam

memperkirakan atau meramalkan penghasilan dimasa yang akan datang.

Keuntungan perusahaan dipengaruhi oleh penjualan yang cukup tinggi.

Dengan berubah-ubahnya tingkat penjualan, laba per lembar saham juga

mengalami perubahan. Perkembangan penjualan memberikan arti bahwa

perusahaan mampu mengatasi persaingan. Produk atau jasa-jasa

perusahaan mengalami kenaikan penjualan di pasar-pasar utama

perusahaan.

17

Perkembangan laba umumnya digunakan sebagai ukuran untuk

lembaga-lembaga keuangan dan para pemegang saham. Pertumbuhan

keuntungan ini dapat dilihat melalui kenaikan laba.

Perubahan laba per lembar saham dapat dihitung dengan cara

(Jogiyanto, 2000:108):

1t

1tt

EPSEPSEPS∆EPS

−

−−=

Keterangan:

∆EPS = Perubahan laba per lembar saham i

EPSt = Perubahan laba per lembar saham i pada tahun t

EPSt-1 = Perubahan laba per lembar saham i pada tahun t-1

Sebagai contoh, misalnya laba per lembar saham pada perusahaan

ADES pada tahun 1999 adalah Rp. 3000,00 dan pada tahun 2000 sebesar

Rp. 1.313.000,00 maka perubahan laba per lembar saham (EPS) adalah

sebesar :

∆ EPS = 1.313.000 – 3000

3000

= 436.6667

18

E. Hubungan Antara Perubahan Laba Per Lembar Saham dan Harga

Saham

Investor tentunya mengharapkan saham yang dimilikinya memberikan

keuntungan yang layak baginya. Keuntungan yang diharapkan dapat

dilihat dari laba per lembar saham yaitu laba bersih pada periode tersebut.

Apabila laba per lembar saham meningkat dari waktu ke waktu, maka

harga saham yang bersangkutan di pasar sekunder akan mengalami

kenaikan. Kenaikan laba per lembar saham akan terus meningkat apabila

laba perusahaan juga terus meningkat.

Pengamatan di pasar modal mengindikasikan bahwa laba

merupakan indikator yang dapat mempengaruhi harga saham. Kadang-

kadang suatu penurunan harga saham yang drastis, suatu perusahaan akan

melaporkan secara mendadak bahwa labanya buruk, ini memberikan bukti

bahwa laba mempunyai pengaruh terhadap harga saham.

Penelitian yang berkaitan antara hubungan laba akuntansi dengan

harga saham telah dilakukan oleh Ball dan Brown (1968). Hasil penelitian

Ball dan Brown (1968) kemudian menjadi dasar replika dan perluasan

dalam berbagai studi yang berkaitan dengan laba. (Halim dan Sarwoko,

1995:8, dikutip oleh Jati,1998:37).

Beaver (1968), melakukan studi yang sama dengan meneliti reaksi

pasar terhadap pengumuman laba tahunan pada 143 perusahaan yang

terdaftar di NYSE pada periode 1961-1965. Hasilnya menunjukan bahwa

pengumuman laba memberikan informasi baru bagi pasar, sehingga

19

menyebabkan terjadinya perubahan harga saham (dikutip oleh Purwantoro

J, 1998:37).

Christina (2001) juga melakukan penelitian yang sama mengenai

perubahan laba per lembar saham terhadap perubahan harga saham.

Berdasarkan hasil analisa terbukti ada pengaruh yang signifikan perubahan

laba per lembar saham terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur

yang go public di BES. Kondisi demikian menunjukan bahwa investor di

bursa mempertimbangkan EPS dalam menentukan harga saham. (dikutip

oleh Valentinus, 2003:21).

Haryanto (1998) menguji hubungan perubahan laba per lembar

saham dengan perkembangan harga saham. Sampel penelitian yang

dilakukan haryanto adalah 50 perusahaan yang listing di BEJ. Dari analisis

data mengenai hubungan perubahan laba per lembar saham dengan

perkembangan harga saham di pasar modal dengan menggunakan metode

regresi linier sederhana diperoleh konstanta yang berhubungan positif

dengan perkembangan harga saham yang berarti bahwa perubahan laba per

lembar saham berpengaruh secara signifikan terhadap perkembangan

harga saham. Hal ini membuktikan hipotesis yang menyatakan bahwa

perubahan laba per lembar saham berpengaruh secara signifikan terhadap

perkembangan harga saham.

20

Mengacu kepada materi dan penelitian diatas, maka hipotesis yang

diajukan dalam penelitian ini adalah :

Ho : Perubahan laba per lembar saham tidak mempengaruhi perubahan

harga saham.

Ha : Perubahan laba per lembar saham mempengaruhi perubahan harga

saham.

21

BAB III

METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian

Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian empiris yang merupakan

penelitian terhadap fakta empiris yang diperoleh berdasarkan observasi

atau pengalaman.

B. Populasi dan Sampel

Populasi adalah keseluruhan unsur-unsur yang memiliki satu atau

beberapa ciri atau karakteristik yang sama. Sampel adalah sebagian dari

populasi yang dipilih dan dianggap dapat mewakili keseluruhan dari

populasi. Dalam penelitian ini yang dimaksud dengan populasi adalah

keseluruhan data laba per lembar saham dan harga saham pada perusahaan

makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Sedangkan

pengambilan sampel dalam penelitian ini dilakukan dengan cara purposive

sampling, yaitu pemilihan sampel yang diambil berdasarkan kriteria yang

telah ditentukan.

22

Sampel yang diambil adalah 17 perusahaan go public yang terdaftar di

BEJ yang bergerak pada industri makanan dan minuman dengan kriteria

sebagai berikut:

1. Perusahaan yang mengumumkan laba per lembar saham, dua tahun

berturut-turut yaitu tahun 2002 dan 2003.

2. Harga pasar saham perusahaan secara harian yang tercatat di BEJ.

3. Secara periodik mempublikasikan laporan keuangan.

Sampel yang akan diambil adalah sebagian perusahaan dari

keseluruhan perusahaan yang terdaftar di BEJ. Dan sampel tersebut

bergerak pada perusahaan makanan dan minuman yang telah memenuhi

kriteria dalam pengambilan sampel. Sehingga dapat diartikan sampel yang

diambil sama dengan populasi yang ada.

C. Tempat dan Waktu Penelitian

1. Tempat penelitian silakukan di Pojok Bursa Efek Jakarta di

Yogyakarta, yaitu di Pojok Bursa Efek Jakarta Universitas Sanata

Dharma, dan Pojok Bursa Efek Jakarta Universitas Islam Indonesia.

2. Waktu penelitian dimulai pada bulan April 2006 sampai dengan bulan

Oktober 2006.

23

D. Subjek dan Objek Penelitian

1. Subjek Penelitian

Subjek dari penelitian ini adalah orang-orang yang terlibat di dalam

penelitian ini, mereka adalah pemberi informasi yang berhubungan

dengan penelitian yang dilakukan.

2. Objek Penelitian

Objek penelitian ini adalah data realisasi laba per lembar saham dan

harga saham yang bergerak pada perusahaan makanan dan minuman

yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta tahun 2002 dan tahun 2003.

E. Teknik Pengumpulan Data

Teknik pengumpulan data ini diperoleh melalui pencatatan langsung dari

data sekunder. Data sekunder adalah data yang diperoleh dalam bentuk

yang sudah jadi atau dalam publikasi dan dikumpulkan serta diperoleh

oleh suatu orang atau pihak lain.

F. Data yang Dibutuhkan

1. Data laba per saham tahun 2002 dan tahun 2003 yang telah memenuhi

kriteria dalam pengambilan sampel.

2. Data harga saham harian pada saat penutupan dengan periode

pengamatan t - 3, saat publikasi laporan keuangan t = 0, dan t + 3.

3. Data tanggal publikasi laba per lembar saham dan harga saham.

24

G. Teknik Analisis Data

Adapun langkah-langkah yang diambil dalam menganalisis data adalah

sebagai berikut:

1. Tabulasi data

Data yang diperoleh berdasarkan kriteria pengambilan sampel akan

ditabulasikan berdasarkan jenis data dan tahunnya. Data yang akan

ditabulasikan, yaitu:

a. Tabel data laba per lembar saham dari masing-masing emiten tahun

2002 dan 2003.

b. Tabel data harga saham dari masing-masing emiten tahun 2002.

c. Tabel data harga saham dari masing-masing emiten tahun 2003.

2. Perhitungan perubahan laba per lembar saham dan Perubahan harga

saham

a. Menghitung perubahan laba per lembar saham (Jogiyanto,

2000:108).

1t

1tt

EPSEPSEPS∆EPS

−

−−=

Keterangan:




25

b. Menghitung perubahan harga saham (Jogiyanto, 2000:108).

Keterangan:

= Perubahan harga saham pada tahun ke t

Pt = Harga saham pada tahun ke t

Pt-1 = Harga saham pada tahun ke t-1

Persamaan regresi linier untuk menduga nilai variabel dependen Y

(Perubahan Harga Saham) berdasar nilai variabel independen (X)

(Perubahan EPS) tertentu, dinyatakan dengan :

Y = a + bX

Keterangan :

Y = Perubahan harga Saham

a = konstanta

b = koefisien regresi

X = perubahan laba per lembar saham

Peneliti dalam mengolah data penelitian menggunakan alat bantu

berupa program olah data statistik SPSS. Hasil lengkap dari regresi dua

variabel yang diuji disajikan oleh SPSS dalam satu file output dengan

tersusun rapi sesuai dengan langkah yang dilakukan, yaitu:

( )1t

1tt

PPP

∆Pt−

−−=

∆Pt

26

1. Descriptive Statistics

Pada bagian ini diperlihatkan deskripsi dari kedua variabel yang

diregresikan. Yakni variabel Y (Harga Saham) dengan X (Laba Per

Lembar Saham). Isi deskripsi tersebut adalah: rata-rata (means),

standard deviasi dan jumlah kasus (N).

2. Correlation

Pada bagian dua ini, ditunjukkan hasil koefisien korelasi. Sebab pada

dasarnya dalam melakukan uji regresi perlu dicek lebih dahulu tingkat

korelasinya.

3. Model Summary

Prosentase sumbangan yang diberikan oleh X (Laba Per Lembar

Saham) terhadap Y (Harga Saham) ditampilkan dalam output ini.

4. Coefficient

Didalam uji ini dikemukakan nilai koefisien a dan b serta harga t-

hitung serta tingkat signifikansi. Nilai t merupakan nilai yang berguna

untuk pengujian, apakah pengaruh X terhadap Y benar-benar

signifikan atau tidak.

Proses pengujiannya adalah:

a. Hipotesis:

Ho : Perubahan laba per lembar saham tidak mempengaruhi

perubahan harga saham.

Ha : Perubahan laba per lembar saham mempengaruhi

perubahan harga saham.

27

b. Ketentuan: (berdasarkan probabilitas)

Ho : Ditolak, jika probabilitas < α (0,05).

Ha : Diterima, jika probabilitas > α (0,05).

c. Kesimpulan:

Dalam kesimpulan ini peneliti melakukan perbandingan antara

probabilitas (signifikansi) dengan α = 0,05. Jika hasil

perbandingan menunjukkan probabilitas kurang dari 0,05,

maka Ho : ditolak, dan kesimpulannya adalah Perubahan Laba

Per Lembar Saham mempunyai pengaruh yang signifikan

terhadap Perubahan Harga Saham. Dan jika hasil perbandingan

menunjukkan bahwa probabilitas lebih dari 0,05, maka Ho :

diterima, dan kesimpulannya adalah Perubahan Laba Per

Lembar Saham tidak mempunyai pengaruh yang signifikan

terhadap Perubahan Harga Saham.

28

BAB IV

GAMBAR UMUM PERUSAHAAN

A. Bursa Efek Jakarta

Di Indonesia dewasa ini ada tiga bursa efek yaitu Bursa Efek Jakarta, Bursa

Efek Surabaya, dan Bursa Paralel. Bursa efek yang terbesar adalah Bursa Efek

Jakarta atau Jakarta Stock Exchange (JSX). PT. Bursa Efek Jakarta berdiri

pada tanggal 1 Desember 1991, dengan 221 perusahaan efek sebagai

pemegang sahamnya.

Perkembangan jumlah emiten yang terdaftar (listed) di PT. Bursa

Efek Jakarta sampai dengan tahun 2003 telah mencapai 346 emiten.

Perusahaan yang listed di Bursa Efek Jakarta tersebut di berbagai sektor usaha

yang terdiri dari 9 sektor usaha dengan 3 sektor usaha pokok.

Sektor-sektor tersebut adalah:

1. Sektor-sektor primer (ekstraktif).

a. Sektor 1, yaitu pertanian.

b. Sektor 2, yaitu pertambangan.

2. Sektor-sektor (industri pengolahan dan manufaktur).

a. Sektor 3, yaitu industri dasar dan kimia.

b. Sektor 4, yaitu aneka industri.

c. Sektor 5, yaitu industri barang konsumsi.

29

3. Sektor Tersier (jasa).

a. Sektor 6, yaitu properti dan real estate.

b. Sektor 7, yaitu transportasi dan infrastuktur.

c. Sektor 8, yaitu keuangan.

d. Sektor 9, yaitu perdagangan, jasa dan investasi.

B. Data Perusahaan

Berikut ini data perusahaan makanan dan minuman mengenai nama

perusahaan, bidang bisnis, susunan komisaris, susunan direktur dan susunan

pemegang saham. (www.Danamas.com):

1. Ades Alfindo Putra Setia

Bisnis : Bottled Mineral Water

Alamat : Jl. K.H. Moh. Mansyur No. 34

Jakarta 11210

Nomor Telepon : (021) 631 7446

SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Alfi Gunawan

Komisaris : Saleh Husin

Aaf Haidarsyah

Darmawan Setiawanto

Janto Jahja

30

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Sufendi

Direktur : Indrawan

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM

Susunan Pemengang Saham : Int’l Finance Corp., USA 14.73%

PT. Gunawanputra Sepakat 13.43%

Refreshment Product Services, Inc.10.00%

United Bank of Switzerland, AG 7.90%

Public 53.94%

2. Aqua Golden Mississippi

Bisnis : Bottled Mineral Water

Alamat : Jl. Pulo Lentut No. 3

Kawasan Industri Pulo Gadung

Jakarta 13920

Nomor Telepon : (021) 460 3070, 4710 2989

SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Lisa Tirto Utomo

Komisaris : R. Soekardi

Janto Utomo

31

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Willy Sidharta

Direktur : John Abdi

Tanty Irawati


Susunan Pemegang Saham : PT. Tirta Investama 90.99%

Public 9.01%

3. Cahaya Kalbar

Bisnis : Edible Oil Producer

Alamat : Jl. Raya Pluit Selatan Blok S/6

Jakarta 14440

Nomor Telepon : (021) 669 1746, 660 3871, 660 3872

SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Joseph Tjahjadi

Komisaris : Helena Wahjuni Soegih

Soedjiman

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Hardy Sunarcia

Direktur : Darius Na

Marina Odilia Susanty

Gunawan Limas

32


Susunan Pemegang Saham : PT. Cahaya Kalbar Perkasa 50.08%

Joseph Tjahjadi 5.34%

Tresnatan 5.21%

Public 39.37%

4. Davomas Abadi

Bisnis : Cocoa Bean Processing

Alamat : Jl. Pangeran Jayakarta No. 117

Blok B/35-39. Jakarta 10730


SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Berliana Sukamadidjaja

Komisaris : Achmad Setiawan

Husin Ramelan

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Anthonius Azer Unawekla

Direktur : Suhanih

Ariyanto Wibowo


Susuann Pemegang Saham : Hassock Enterprises Ltd 23.17%

PT. Multiprima Perkasa 19.59%

Caterpillar Associates Ltd 11.46%

33

PT. Citi Pasific Securuties 9.51%

Krigler Holding Ltd 7.75%

Polar Cap Investment Ltd 6.08%

PT. Sheriutama Raya 6.03%

Catnera International Ltd 5.53%

Templeton Assets Ltd 3.40%

Public 7.48%

5. Delta Djakarta

Bisnis : Beverages Industry

Alamat : Jl. Inspeksi Tarum Barat

Desa Setia Darma Kecamatan Tambun

Bekasi 17510


SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Tubagus Muhammad Rais

Komisaris : Faustino F. Galang

Manuel M. Conjuangco

Mario M. Aguas

Jaendar Sagala

34

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Manuel Mariano Moreno

Direktur : Willy Agung Adipradhana

Eddie Priyono

Monico Cruz Regala


Susunan Pemegang Saham : San Miguel Malaysia (L) 58.30%

Municipal Government of Jakarta 26.30%

Public 15.40%

6. Asia Inteselera

Bisnis : Noodles Industry

Alamat : Wisma AIS

Jl. Danau Sunter Utara Blok N2, No 2-3

Jakarta Utara 14350


SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Priyo Hadisusanto

Wakil Presiden Komisaris : Herry Beng Koestanto

Komisaris : Kang Hongkie Wijaya

Hans Moniaga

Haryadi

William Sugiarso

35

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Stefanus Joko Mogoginta

Direktur : Budhi Istanto Suwito

Marsono


Susunan Pemegang Saham : PT. Sapta Kencana Asiaprima 18.30%

Public 81.70%

7. Indofood Sukses Makmur

Bisnis : Food Processing Company

Alamat : Gedung Ariobimo Central, 12th Floor

Jl. H.R. Rasuna Said X-2 Kav. 5

Jakarta 12950


SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Manuel V. Pangilinan

Komisaris : Benny Setiawan Santoso

Ibrahim Risjad

Torstein Stephansen

Edward A. Tortorici

Albert Del Rosario

Robert C. Nicholson

Utomo Josodirdjo

36

Wahjudi Prakarsa

Juan B. Santos

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Anthoni Salim

Wakil Presiden Direktur : Cesar M. Dela Cruz

Franciscus Welirang

Darmawan Sarsito (Kevin Sietho)

Direktur : Aswan Tukiaty

Tjhie The Fie (Thomas Thjie)

Taufik Wiraatmadja

Philip Suwardi Purnama

Djoko Wibowo

Maringan Purba Sibarani


Susunan Pemegang Saham : CAB Holding Ltd 51.53%

Public 48.47%

37

8. Mayora Indah

Bisnis : Confectionery

Alamat : Gedung Mayora

Jl. Tomang Raya 21-23

Jakarta Barat

Nomor Telepon : (021) 565 5311, 565 531

SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Jogi Hendra Atmadja

Komisaris : Hendrawan Atmadja

Agustian Widjanarko

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Gunawan Atmadja

Direktur : Hermawan Lesmana

Ongkie Tedjasurja

Andre Sukendra Atmadja


Susunan Pemegang Saham : PT. Unitra Branindo 32.93%

BBH Boston S/A GMO Emerging

Market Funds 7.48%

Koperasi PT. Mayora Indah Group 0.11%

Public 59.48%

38

9. Multi Bintang Indonesia

Bisnis : Beverages

Alamat : Jl. Daan Mogot Km.19 PO Bag 3264

Tangerang Jakarta 10032

Nomor Telepon : (021) 619 0108, 545 0750

SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Cosmas Batubara

Komisaris : Subato Zaini

Sri Hartina Urip Simeon

Theodore Petrus Paulus Maria

Hofhuis

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Michiel Egeler

Direktur : Lodewijk Herman Bastiaan

Lockefeer

Bambang Britono

Bobby Henry Noya

Pramudita Munandar

Herman Van De Bergh

Indah Soelistyawati

39


Susunan Pemegang Saham : Heineken International Beheer

B.V 75.94%

Hollandsch Administratiekantoor

B.V 7.43%

Public 16.63%

10. Prasidha Aneka Niaga

Bisnis : Manufacturer of coffee, rubber, chocolate

and Vanilla.

Alamat : Jl. Ki Kemas Rindho, Kertapati

Palembang 30258

Nomor Telepon : (0711) 513 358, 511 168

SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Mansjur Tandiono

Wakil Presiden Komisaris : Widyono Lianto

Komisaris : Made Sudharta

Ferry Yennoto

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Jeffry Sanusi Sodargo

Wakil Presiden Direktur : Didik Tandiono

Direktur : H. Sjamsul Bachri Uding

Lie SukiantonoBudinarta

40

Budi Pringgosusanto

Moenardji Soedargo

SUSUNAN PEMEGANG SAHAN

Susunan Pemegang Saham : PT. Aneka Bumi Prasidha 37.92%

PT. Aneka Agroprasidha 31.67%

Itochu Corporation, Japan 5.94%

H. Sjamsul Bachry Uding 0.60%

Moenardji Soedargo 0.18%

Didik Tandiono 0.17%

Jeffry Sanusi Soedargo 0.12%

Widyono Lianto 0.02%

Public 23.38%

11. Sari Husada

Bisnis : Food and Beverages

Alamat : Jl. Kusumanegara No. 173, PO Box 37

Yogyakarta 55002

Nomor Telepon : (0274) 512 990, 510 957, 514 396,

510 956

SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Johnny Widjaja

Wakil Presiden Komisaris : Peter Kroes

Komisaris : Chris Britton

41

Suad Husnan

Ajay Puri

Gerrit Keyaerts

Marzuki Usman

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Soeloeng H Nasoetion

Wakil Presiden Direktur : Falix Purwadi Mulia

Direktur : Rachmat Suhappy

Setyanto

Jenny Go


Susunan Pemegang Saham : Nutricia International BV. 80.85%

Public:

Foreign 3.67%

Domestic 15.48%

12. Sekar Laut

Bisnis : Confectionery

Alamat : Jl. Jenggolo II/17, Sidoarjo 61219

Jawa Timur

Nomor Telepon : (031) 892 1605, 896 1918, 892 1036

42

SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Loddy Gunadi

Komisaris : Renatus Asnadi

Catharine Ong Soen Bie

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Harry Sunogo

Direktur : Tjahjono Haryono

John Canfi Gozal


Susunan Pemegang Saham : PT. Alamiah Sari 64.30%

Harry Susilo 5.30%

Harry Sunogo 0.60%

Loddy Gunadi 0.60%

Harry Lukmito 0.30%

Harry Fong Jaya 0.30%

Public 28.60%

13. Sinar Mas Agro Resources and Technology (SMART)

Bisnis : Cook Oil and Margarine, Estates

Alamat : Plaza BII Menara 28th-30 th Floor

Jl. MH. Thamrin Kav. 22 No. 51

Jakarta 10350


43

SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Franky Oesman Widjaja

Wakil Presiden Komisaris : Gandi Sulistiyanto Soeherman

Komisaris : Ilchaidi Elias

Teddy Pawitra

HJ. Ryani Soedirman

Athur Tahya

Soetejo

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Muktar Widjaja

Wakil Presiden Direktur : Jo Daud Dharsono

Simon Lim

Tan Siauw Liang

Direktur : H. Raden Soetadi

H. Oeminto

Budi Wijana

Johanes Hardianto

SUSUNAN PEMAGANG SAHAM

Susunan Penegang Saham : PT. Purimas Sasmita 51.00%

Public 49.00%

44

14. Siantar Top

Bisnis : Snack

Alamat : Jl. Tambak Sawah No. 21-23

Waru, Sidoarjo 61256

Surabaya, Jawa Timur


SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Adi Harsono

Komisaris : Budiman

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Shindo Sumidomo

Direktur : Pitoyo

Armin


Susunan Pemegang Saham : PT. Shindo Tiara Tunggal 60.39%

Shindo Sumidomo 6.28%

HSBC Private Equity (Asia) Limite 5.11%

Adi Harsono 1.00%

Budiman 0.90%

Public 26.32%

45

15. Suba Indah

Bisnis : Manufacturer and Distributor of Food,

Beverages and Corn Industry

Alamat : Gedung Total 5th Floor

Jl. Letjend. S. Parman Kav. 106A

Jakarta 11440


SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Benny Tjokrosaputro

Komisaris : Benny Soetrisno

Lita Anggriani

Soepeno Sumardjo

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Teddy Tjokrosaputro

Direktur : Ibnu Sutowo

Andrianto Kasigit


Susunan Pemegang Saham : PT. Kridajaya Upaya Perdana 19.52%

PT. Surya Inti Kharisma 18.71%

PT. Jagad Karya Muda 7.41%

Public 54.36%

46

16. Tunas Baru Lampung

Bisnis : Fully Integrated of Vegetables Cooking

Oil

And Other Vegetables Oil Derivatives

Alamat : Wisma Budi 8th -9 th Floor

Jl. H. R. Rasuna Said Kav. C-6,

Jakarta 12940


SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Santoso Winata

Komisaris : Richtter Pane

Oey Albert

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Widarto

Wakil Presiden Direktur : Sudarmo Tasmin

Direktur : Oey Alfred

Djunaidi Nur

Winoto Prajitno

47


Susunan Pemegang Saham : PT. Sungai Budi 50.09%

Somers Nominees (Far East) Limited

17.53%

Gov. of Singapore Inv. Corp. Pte., Ltd.

8.98%

PT. Budi Acid Jaya Tbk 1.82%

Widarto 0.04%

Santoso Winata 0.04%

Oey Albert 0.01%

Oey Alfred 0.01%

Public 21.70%

17. Ultra Jaya Milk

Bisnis : Milk and Juice

Alamat : Jl. Raya Cimareme No. 131

Padalarang 40552

Kabupaten Bandung, Jawa Barat

Nomor Telepon : (022) 665 4610, 665 4611

SUSUNAN KOMISARIS

Presiden Komisaris : Supiandi Prawirawidjaja

Komisaris : Soeharsono Sagir

Endang Suharya

48

SUSUNAN DIREKTUR

Presiden Direktur : Subana Prawira Widjaja

Direktur : Samudera Prawirawidjaja

Yutianto Isnandar


Susunan Pemegang Saham : PT. Prawirawidjaja Prakarsa 26.11%

PT. Kresna Graha Sekurindo Tbk 10.00%

Public 63.89%

49

BAB V

DESKRIPSI, ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN

A. Deskripsi Data

Data yang sudah terkumpul yang diperoleh dari data sekunder Bursa Efek

Jakarta, akan diolah dengan menggunakan koefisien korelasi untuk

mengetahui hubungan antara variabel independen dan variabel dependen,

dalam penelitian ini variabel independennya adalah laba per lembar saham,

sedangkan variabel dependennya adalah harga saham. Jika terdapat hubungan

antara laba per lembar saham dengan harga saham, maka selanjutnya akan

dilakukan uji signifikansi korelasi. Karena dengan menguji signifikansi

korelasi maka akan diketahui terdapat hubungan yang signifikan antara laba

per lembar saham dengan harga saham.

Jika terdapat hubungan yang erat antara laba per lembar saham maka

selanjutnya akan digunakan koefisien regresi untuk mengetahui pengaruh

variabel independen terhadap variabel dependen. Dalam penelitian ini laba per

lembar saham disebut sebagai variabel independen (X) dan harga saham

disebut sebagai variabel dependen (Y).

50

Analisis data dilakukan berdasarkan langkah-langkah yang telah

disusun terlebih dahulu, yaitu:

Tabulasi Data

Sampel yang telah diperoleh berdasarkan kriteria pengambilan sampel akan

ditabulasikan berdasarkan jenis dan tahunnya. Data yang akan ditabulasikan

adalah:

a. Tabel data laba per lembar saham dari masing-masing emiten tahun 2002

dan 2003

b. Tabel data harga saham dari masing-masing emiten tahun 2002

c. Tabel data harga saham dari masing-masing emiten tahun 2003

Daftar emiten yang diambil sebagai sampel disajikan sebagai berikut :

51

Tabel 5.1 Daftar Emiten

No EMITEN KODE

1 PT. Ades Alfindo Putrasetia Tbk ADES

2 PT. Aqua Golden Mississippi Tbk AQUA

3 PT. Davomas Abadi Tbk DAVO

4 PT. Delta Djakarta Tbk DLTA

5 PT. Indofood Sukses Makmur Tbk INDF

6 PT. Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI

7 PT. Mayora Indah Tbk MYOR

8 PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk PSDN

9 PT. Sari Husada Tbk SHDA

10 PT. Sekar Laut Tbk SKLT

11 PT. Sinar Mas Agro Resources and Technology Tbk SMAR

12 PT. Suba Indah Tbk SUBA

13 PT.Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk ULTJ

14 PT. Cahaya Kalbar Tbk CEKA

15 PT. Siantar Top Tbk STTP

16 PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk AISA

17 PT. Tunas Baru Lampung Tbk TBLA

Sumber :Indonesian Capital Market Directory 2004

a. Laba Per Lembar Saham Tahun 2002-2003

Dalam penelitian ini data laba per lembar saham yang digunakan

adalah laba per lembar saham tahun 2002-2003. Data tersebut dapat

dilihat pada tabel di bawah ini.

52

Tabel 5.2 Laba Per Lembar Saham Tahun 2002-2003

(dalam rupiah)

No KODE Laba Per Lembar Saham

2002 2003

1 ADES 97 46

2 AQUA 5023 4716

3 DAVO 18 74

4 DLTA 2800 2382

5 INDF 86 64

6 MLBI 4037 4282

7 MYOR 156 110

8 PSDN -1076 2277

9 SHDA 941 1171

10 SKLT 557 141

11 SMAR 946 234

12 SUBA -83 -508

13 ULTJ 10 4

14 CEKA 33 11

15 STTP 23 24

16 AISA 201 -8

17 TBLA 27 16

Sumber :Indonesian Capital Market Directory 2004

53

b. Harga Saham Tahun 2002-2003

Data harga saham yang digunakan dalam penelitian ini adalah harga

penutupan saham akhir tahun pada tahun 2002 dan tahun 2003.

Tabel 5.3 Harga Saham Tahun 2002

(dalam rupiah) No KODE H-3 H-2 H-1 H H+1 H+2 H+3

1 ADES 725 725 725 725 725 675 625

2 AQUA 37000 37000 37500 37500 37500 37500 37500

3 DAVO 90 85 90 90 85 85 90

4 DLTA 8400 8400 8200 8200 8200 8200 8200

5 INDF 625 625 600 600 575 575 575

6 MLBI 27500 27500 27500 27500 27500 27500 27500

7 MYOR 370 385 380 380 360 340 330

8 PSDN 125 125 125 125 125 125 125

9 SHDA 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000

10 SKLT 400 400 400 400 400 400 400

11 SMAR 700 700 700 700 700 700 650

12 SUBA 35 35 35 30 35 35 35

13 ULTJ 575 575 575 600 575 575 575

14 CEKA 230 240 240 235 235 230 230

15 STTP 260 260 260 260 255 250 245

16 AISA 300 300 325 330 305 295 285

17 TBLA 155 155 155 150 150 135 125

Sumber : BEJ UII

54

Tabel 5.4 Harga Saham Tahun 2003

(dalam rupiah)

No KODE H-3 H-2 H-1 H H+1 H+2 H+3

1 ADES 1000 1025 1025 1025 1000 1025 1025

2 AQUA 47800 47800 47800 47800 47800 47800 47800

3 DAVO 415 405 410 410 410 400 395

4 DLTA 8700 8700 8700 8700 8700 8700 8700

5 INDF 820 800 825 800 825 825 825

6 MLBI 32000 32000 32000 32000 32000 32000 32000

7 MYOR 925 925 875 875 925 900 900

8 PSDN 110 110 110 110 110 110 110

9 SHDA 14500 14300 14300 14500 14500 14700 14950

10 SKLT 350 350 350 350 350 350 350

11 SMAR 3075 3075 3075 3075 3000 3000 3050

12 SUBA 120 120 125 125 120 120 115

13 ULTJ 450 450 450 450 450 450 450

14 CEKA 210 215 225 225 220 225 225

15 STTP 180 180 180 180 185 185 185

16 AISA 195 205 215 225 225 220 220

17 TBLA 155 155 150 160 160 160 165

Sumber : BEJ UII

55

B. Analisis Data

Perhitungan perubahan laba per lembar saham dan perubahan harga saham

a. Menghitung perubahan laba per lembar saham

1t

1tt

EPSEPSEPS∆EPS

−

−−=

Keterangan:




Contoh perhitungannya :

ADES = 46 - 97

97

= -0,5258

Setelah dilakukan perhitungan dengan bantuan program microsoft

excel diperoleh data perubahan laba per lembar saham secara keseluruhan

seperti di bawah ini :

56

Tabel 5.6 Perubahan Laba Per Lembar Saham

(dalam rupiah)

No Kode Perubahan EPS

1 ADES -0.5258

2 AQUA -0.0611

3 DAVO 3.1111

4 DLTA -0.1493

5 INDF -0.2558

6 MLBI 0.0607

7 MYOR -0.2949

8 PSDN -3.1162

9 SHDA 0.2444

10 SKLT -0.7468

11 SMAR -0.7526

12 SUBA 5.1205

13 ULTJ -0.6

14 CEKA -0.6666

15 STTP 0.04348

16 AISA -1.0398

17 TBLA -0.4074

Sumber : Data diolah dari data sekunder.

57

b. Menghitung perubahan harga saham

Keterangan:

= Perubahan harga saham pada tahun ke t

Pt = Harga saham pada tahun ke t

Pt-1 = Harga saham pada tahun ke t-1

Contoh salah satu perhitungan harga saham.

ADES H – 3 = 1000-725

725

= 0,379

ADES H – 2 = 1025-725

725

= 0,414

ADES H – 1 = 1025-725

725

= 0,414

ADES H = 1025-725

725

= 0,414

∆Pt

( )1t

1tt

PPP

∆Pt−

−−=

58

ADES H + 1 = 1000-725

725

= 0,379

ADES H + 2 = 1025-675

675

= 0,519

ADES H + 3 = 1025-625

625

= 0,64

Data perubahan harga saham secara keseluruhan ada di bawah ini :

59

Tabel 5.5 Perubahan Harga Saham

(dalam rupiah)

No Kode H-3 H-2 H-1 H H+1 H+2 H+3

1 ADES 0.379 0.414 0.414 0.414 0.379 0.519 0.64

2 AQUA 0.292 0.292 0.275 0.275 0.275 0.275 0.275

3 DAVO 3.611 3.765 3.556 3.556 3.824 3.706 3.389

4 DLTA 0.036 0.036 0.061 0.061 0.061 0.061 0.061

5 INDF 0.280 0.280 0.375 0.333 0.435 0.435 0.435

6 MLBI 0.164 0.164 0.164 0.164 0.164 0.164 0.164

7 MYOR 1.5 1.403 1.434 1.303 1.569 1.647 1.727

8 PSDN -0.12 -0.12 -0.12 -0.12 -0.12 -0.12 -0.12

9 SHDA 0.45 0.43 0.43 0.45 0.45 0.47 0.495

10 SKLT -0.125 -0.125 -0.143 -0.125 -0.125 -0.125 -0.125

11 SMAR 3.393 3.393 3.393 3.393 3.286 3.286 3.692

12 SUBA 2.429 2.429 2.571 3.167 2.429 2.429 2.286

13 ULTJ -0.217 -0.217 -0.217 -0.25 -0.217 -0.217 -0.182

14 CEKA -0.087 -0.104 -0.063 -0.043 -0.064 -0.022 -0.022

15 STTP -0.308 -0.308 -0.308 -0.308 -0.275 -0.26 -0.245

16 AISA -0.35 -0.317 -0.338 -0.318 -0.262 -0.254 -0.228

17 TBLA 0 0 -0.032 0.067 0.067 0.185 0.32

Sumber : Data diolah dari data sekunder.

60

Analisis data yang peneliti lakukan adalah untuk mengetahui apakah ada

pengaruh yang signifikan dari Perubahan EPS terhadap Perubahan Harga

Saham. Ada beberapa output yang dihasilkan dalam analisis ini, dimana

output tersebut digunakan sebagai alat baca untuk mendapatkan kesimpulan.

Output-output tersebut antara lain:


Tabel 5.6

Descriptive Statistics

Keterangan Mean Std. Deviation N

PHS (-3) 0,64247 1.282681 17

PHS (-2) 0,67147 1,292351 17

PHS (-1) 0,67365 1,274965 17

PHS (0) 0,70700 1,329326 17

PHS (1) 0,69859 1,283494 17

PHS (2) 0,71641 1,261184 17

PHS (3) 0,73894 1,256733 17

Perubahan EPS 0,966852 1,4378576 17

61

2. Correlation

Tabel 5.7

3. Model Summary

Tabel 5.8

Model Summary pada H-3

Model R R Square Adjusted R Square

Std Error of the Estimate

1 .527a .278 .230 1.125751

a. Predictors: (Constant), Perubahan EPS

Correlations

1 .997** .997** .988** .996** .996** .991** .527* . .000 .000 .000 .000 .000 .000 .030

17 17 17 17 17 17 17 17.997** 1 .999** .990** .999** .998** .991** .527* .000 . .000 .000 .000 .000 .000 .030

17 17 17 17 17 17 17 17.997** .999** 1 .994** .997** .997** .992** .536* .000 .000 . .000 .000 .000 .000 .027

17 17 17 17 17 17 17 17.988** .990** .994** 1 .988** .988** .979** .598* .000 .000 .000 . .000 .000 .000 .011

17 17 17 17 17 17 17 17 .996** .999** .997** .988** 1 .999** .990 ** .525* .000 .000 .000 .000 . .000 .000 .030

17 17 17 17 17 17 17 17 .996** .998** .997** .988** .999** 1 .994 ** .518* .000 .000 .000 .000 .000 . .000 .033

17 17 17 17 17 17 17 17 .991** .991** .992** .979** .990** .994** 1 .464.000 .000 .000 .000 .000 .000 . .060

17 17 17 17 17 17 17 17 .527* .527* .536* .598* .525* .518* .464 1 .030 .030 .027 .011 .030 .033 .060 .

17 17 17 17 17 17 17 17

Pearson CorrelationSig. (2-tailed)N Pearson CorrelationSig. (2-tailed)N Pearson CorrelationSig. (2-tailed)N Pearson CorrelationSig. (2-tailed)N Pearson CorrelationSig. (2-tailed)N Pearson CorrelationSig. (2-tailed)N Pearson CorrelationSig. (2-tailed)N Pearson CorrelationSig. (2-tailed)N

PHS (-3)

PHS (-2)

PHS (-1)

PHS (0)

PHS (+1)

PHS (+2)

PHS (+3)

Perubahan EPS

PHS(-3)

PHS(-2)

PHS(-1)

PHS(0)

PHS(+1)

PHS(+2)

PHS(+3)

Perubahan EPS

Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).**.

Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).*.

62




1 .527a .278 .229 1.134459





1 .536a .287 .240 1.111678


Model Summary pada H 0



1 .598a .357 .314 1.100900


Model Summary pada H+1



1 .525a .276 .228 1.127934





1 .518a .269 .220 1.113927


63




1 .464a .216 .163 1.149521


4. Coeficients

Tabel 5.9

Coeficients

Model

Unstandardized Coefisients

Standardized Coefisients

t

Sig. B Std Error Beta 1 (Constant) .188 .332

.527 .565

2.402 .580 .030 Perubahan EPS .470 .196

a. Dependent Variable: PHS (-3)

Coeficients

Model



t


.527 .638

2.402 .533 .030 Perubahan EPS .474 .197


Coeficients

Model



t


.536 .653

2.459 .524 .027 Perubahan EPS .475 .193


64

Coeficients

Model



t


.598 .532

2.886 .602 .011 Perubahan EPS .552 .191

a. Dependent Variable: PHS (0)

Coeficients

Model



t


.525 .737

2.391 .473 .030 Perubahan EPS .469 .196

a. Dependent Variable: PHS (+1)

Coeficients

Model



t


.518 .842

2.347 .413 .033 Perubahan EPS .455 .194

a. Dependent Variable: PHS (+2)

Coeficients

Model



t


.464 1.022 2.031

.323

.060 Perubahan EPS .406 .200 a. Dependent Variable: PHS (+3)

65

C. Pembahasan


Diskripsi dari kedua variabel yang diregresikan ditampilkan disini. Isi

diskripsi dapat kita lihat dalam lampiran 1 yaitu : Rata-rata (mean) dari

Perubahan Harga Saham pada tahun 2002 dan 2003. Rata-rata pada H-3

adalah 0,64247 dengan standar deviasi 1,282681, pada H-2 0,67147

dengan standar deviasi 1,292351, pada H-1 0,67365 dengan standar

deviasi 1,274965, pada H 0,70700 dengan standar deviasi 1,329326, pada

H+1 0,69859 dengan standar deviasi 1,283494, pada H+2 0,71641 dengan

standar deviasi 1,261184 dan H+3 0,73894 dengan standar deviasi

1,256733. Rata-rata Perubahan EPS pada tahun 2002 dan 2003 adalah

0,966852 dengan standar deviasi 1,4378576. Jumlah sampel dari

Perubahan Harga Saham dan Perubahan EPS yang diuji masing-masing

adalah 17.

2. Correlation

Sebelum peneliti melakukan uji regresi maka perlu melihat dahulu

korelasinya. Output korelasi yang dapat kita lihat di lampiran 2 koefisien

korelasi dari. Perubahan Harga Saham dan Perubahan EPS pada H-3

adalah 0,527 dengan tingkat signifikansi 0,030, pada H-2 adalah 0,527

dengan tingkat signifikansi 0,030, pada H-1 adalah 0,536 dengan tingkat

signifikansi 0,027, pada H adalah 0,598 dengan tingkat signifikansi 0,011,

pada H+1 adalah 0,525 dengan tingkat signifikansi 0,030, pada H+2

adalah 0,518 dengan tingkat signifikansi 0,033, dan pada H+3 adalah

66

0,464 dengan tingkat signifikansi 0,060. Koefisien korelasi semakin

mendekati angka satu maka menunjukkan adanya hubungan yang semakin

kuat antara X (Laba Per Lembar Saham) dan Y (Harga Saham). Tanda

positif dalam koefisien korelasi menunjukkan bahwa kedua variabel

berubah dalam arah yang sama, artinya apabila Laba Per Lembar Saham

bertambah maka Harga Saham juga akan bertambah.

3. Model Summary

Pada bagian ini ditampilkan nilai R, R2, Adjusted R2 dan Standar Eror. R2

ini merupakan indek determinasi, yaitu prosentase yang menunjukkan

besarnya pengaruh X (Laba Per Lembar Saham) dan Y (Harga Saham). R2

pada H-3 adalah sebesar 0,278 yang menunjukkan pengertian bahwa

pengaruh X (Laba Per Lembar Saham) dan Y (Harga Saham) sebesar

27,8%. R2 pada H-2 adalah sebesar 0,278 yang menunjukkan pengertian

bahwa pengaruh X (Laba Per Lembar Saham) dan Y (Harga Saham)

sebesar 27,8%. R2 pada H-1 adalah sebesar 0,287 yang menunjukkan

pengertian bahwa pengaruh X (Laba Per Lembar Saham) dan Y (Harga

Saham) sebesar 28,7%. R2 pada H adalah sebesar 0,357 yang

menunjukkan pengertian bahwa pengaruh X (Laba Per Lembar Saham)

dan Y (Harga Saham) sebesar 35,7 %. R2 pada H+1 adalah sebesar 0,276

yang menunjukkan pengertian bahwa pengaruh X (Laba Per Lembar

Saham) dan Y (Harga Saham) sebesar 27,6%. R2 pada H+2 adalah sebesar

0,269 yang menunjukkan pengertian bahwa pengaruh X (Laba Per Lembar

Saham) dan Y (Harga Saham) sebesar 26,9%. Dan R2 pada H+3 adalah

67

sebesar 0,216 yang menunjukkan pengertian bahwa pengaruh X (Laba Per

Lembar Saham) dan Y (Harga Saham) sebesar 21,6%. Hal ini

menunjukkan bahwa Laba Per Lembar Saham memberikan pengaruh pada

Harga Saham.

4. Coeficients

Pada bagian output coeffisien dikemukakan niali koefisien a dan b, t-

hitung, serta tingkat signifikasi. Dari lampiran 3-9 didapat persamaan

perhitungan sebagai berikut :

1. Pada H-3 : Y = 0,188 + 0,470X

Angka 0,188 merupakan nilai konstanta (a) yang menunjukkan bahwa

jika tidak ada perubahan laba per lembar saham maka harga saham

akan bertambah sebesar 0,188. Sedangkan angka 0,470 X merupakan

koefisien regresi, yang menunjukkan bahwa setiap adanya perubahan

sebesar Rp. 1,00 untuk laba per lembar saham, maka akan ada

kenaikan harga saham sebesar 0,470.

2. Pada H-2 : Y = 0,214 + 0,474X







68

3. Pada H-1 : Y = 0,214 + 0,475X







4. Pada H : Y = 0,173 + 0,552X







5. Pada H+1: Y = 0,245 + 0,469X







69

6. Pada H+2: Y = 0,277 + 0,455X







7. Pada H+3: Y = 0,347 + 0,406X







Dari hasil penelitian yang dilakukan dan dari pengujian hipotesis

menunjukkan bahwa perubahan laba per lembar saham mempunyai pengaruh

terhadap perubahan harga saham. Hal ini sangat mendukung landasan teori

bahwa salah satu faktor yang mempengaruhi harga saham adalah laba per

lembar saham.

Hasil penelitian ini mendukung penelitian sebelumnya yang dilakukan

oleh Haryanto (1998) yang meneliti hubungan perubahan laba per lembar

saham dengan perkembangan harga saham, yang menemukan adanya

hubungan yang positif. Hasil penelitian ini juga mendukung penelitian yang

70

dilakukan oleh Valentinus (2003) yang mengatakan ada hubungan positif

antara perubahan laba per lembar saham terhadap perubahan harga saham.

Hasil penelitian ini tidak mendukung penelitian yang dilakukan oleh

Ewijaya dan Indriantoro (1999) yang menunjukkan bahwa perubahan laba per

lembar saham tidak memberikan pengaruh yang signifikan terhadap

perubahan harga saham. Hasil penelitian ini juga tidak mendukung penelitian

yang dilakukan oleh Rasmi (2004) yang mengatakan bahwa perubahan laba

per lembar saham tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham.

71

BAB VI

PENUTUP

B. Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan mengenai pengaruh

perubahan laba per lembar saham terhadap perubahan harga saham, dapat

diambil kesimpulan bahwa perubahan laba per lembar saham berpengaruh

terhadap perubahan harga saham. Hal ini dibuktikan dengan melihat hasil

perbandingan menunjukkan probabilitas kurang dari 0,05, yang menunjukkan

bahwa perubahan laba per lembar saham mempunyai pengaruh yang

signifikan terhadap perubahan harga saham.

C. Keterbatasan Penelitian

Di dalam penelitian ini terdapat keterbatasan-keterbatasan. Adapun

keterbatasan tersebut adalah sebagai berikut:

1. Penelitian ini hanya menggunakan satu variabel bebas yaitu perubahan

laba per lembar saham, sedangkan harga saham dipengaruhi oleh beberapa

faktor yang lain seperti suku bunga, kondisi politik, peraturan pemerintah,

deviden, penerimaan laba dan penggunaan hutang.

2. Penelitian ini hanya meneliti 17 perusahaan makanan dan minuman dan

tahun penelitiannya juga singkat, yaitu dari tahun 2002-2003.

3. Dalam perhitungan perubahan harga saham penelitian ini menggunakan

harga saham penutupan akhir tahun 2002 dan 2003.

72

D. Saran

Berdasarkan hasil analisis dan kesimpulan di atas, saran yang dapat diajukan

oleh penulis adalah :

1. Bagi Investor

Pada saat mengambil keputusan, investor diharapkan lebih memperhatikan

Laba Per Lembar Saham yang diperoleh oleh emiten.

2. Bagi Peneliti selanjutnya

Untuk penelitian selanjutnya diharapkan dapat menggunakan periode

penelitian yang lebih lama serta menambah jumlah sampel yang diteliti

sehingga diharapkan akan memperoleh hasil penelitian yang lebih baik.

73

DAFTAR PUSTAKA Adhi S, Valentinus (2003). Hubungan Perubahan Laba Per Lembar Saham

Dengan Perubahan Harga Saham. Skripsi. Universitas Sanata Dharma. Aji Haryanto, Bayu (1998). Hubungan Perubahan Laba Per lembar Saham

Dengan Perkembangan harga Saham di Pasar Modal. Skripsi. Universitas Sanata Dharma.

Ball, R., dan P. Brown (1968). An Empirical Evaluation of Accounting Income

Numbers. Journal of Accounting Research. No. 6 : 159-177. Baridwan, Zaki (2000). Intermediate Accounting, Edisi ke-7. Yogyakarta: BPFE. Beaver, W. (1968). The Information Content of Annual earnings Announcesments

: Empirical Research in Accounting. Journal of Accounting Research. No. 6 (Supplement): 67-92.

Brigham, Eugene F., Gapenski, Louis C. (1984). Intermediate Financial

Management. New York : The Dryden Press. Budiyuwono, Nugroho (1993). Pengantar Statistik Ekonomi dan Perusahaan.

Yogyakarta : UPP, AMP YKPN. Christina, Jeane (2001). Pengaruh Perubahan Laba Bersih Per Lembar Saham

terhadap Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur di BES Skripsi. Universitas Atmajaya.

Diyan S U, Agustina (2002). Analisis Reaksi Investor Terhadap Pengumuman

Laba. Skripsi. Universitas Sanata Dharma. Dyckman. R, Thomas, Dukes. E, Roland dan Davis. J, Charles (1996).

Accounting Intermediate. Jilid 2. Jakarta : Erlangga. Diterjemahkan oleh Herman Wibowo.

Ewijaya & Indriantoro, N. (1999). Analisis Pengaruh Pemecahan Saham terhadap

Perubahan Harga Saham. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol. 2 (1), 53-65.

Gurajati, Damodar (1997). Ekonometrika Dasar. Jakarta : Erlangga.

Diterjemahkan oleh Sumarno. Halim, Abdul dan Sarwoko (1995). Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan.

Yayasan: AMP YKPN. 5

74

Husnan, Suad, 1994. Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi kedua, Yogyakarta UPP AMP YKPN.

Jogiyanto (2000). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE. Lisa, 2001. Hubungan Perubahan Laba Per Lembar Saham Terhadap Perubahan

Harga Saham Pada Industri Keuangan di BEJ. Skripsi. Universitas Atmajaya.

Mulyono, S. (2000, Desember). Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Tingkat

Bunga Terhadap Harga Saham. Jurnal Ekonomi dan Manajemen. Vol. 1, No. 2, Hal 99-116.

Niswonger, Rollin C. Warren, Carl S. Reeve, James M. Fess, Philip (1999).

Prinsip-prinsip Akuntansi. Jakarta : Erlangga. Diterjemahkan oleh Alfonsus Sirait dan Helda Gunawan.

Nugrohowati. T, Susana (2005, November). Pengaruh Perubahan Earning Per

Share (EPS) dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Perubahan Harga Saham. Seminar Mahasiswa

Purwantoro. J, Budhi (1998, Agustus). Pengaruh Perubahan Laba Akuntansi

Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Bursa Efek Jakarta. Wahana. Vol, 1, No. 1, Hal 33-50.

Parangin angin, Rasmi (2004). Pengaruh Perubahan Laba Per Lembar Saham

Terhadap Perubahan Harga Saham. Skripsi. Universitas Sanata Dharma. Sudarsono, Fx, 1993, Pengantar Akuntansi II Buku Panduan Mahasiswa. Jakarta

PT. Gramedia Pustaka Utama. Triyono dan Jogiyanto (2000). Hubungan Kandungan Informasi Arus Kas,

Komponen Arus Kas dan Laba Akuntansi dengan Harga atau return Saham. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vo. 3, No. 1. Januari 2000.

Widoatmodjo, Sawidji (1996). Cara Sehat Investasi di Pasar Modal. Jakarta PT.

Junalindo Aksara Grafika. Yulianti, Anastasia (2000). Hubungan Perubahan Laba Per Lembar Saham dan

DER terhadap Harga Saham. Skripsi. Universitas Atmajaya.

75

Lampiran 1 Descriptives

Descriptive Statistics

17 -.350 3.611 .64247 1.28268117 -.317 3.765 .67147 1.29235117 -.338 3.556 .67365 1.27496517 -.318 3.556 .70700 1.32932617 -.275 3.824 .69859 1.28349417 -.260 3.706 .71641 1.26118417 -.245 3.692 .73894 1.25673317 -.1600 5.1205 .966852 1.437857617

PHS (-3)PHS (-2)PHS (-1)PHS (0)PHS (+1)PHS (+2)PHS (+3)Perubahan EPSValid N (listwise)

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

76

Lampiran 2 Correlations

Correlations

1 .997** .997** .988** .996** .996** .991** .527*. .000 .000 .000 .000 .000 .000 .030

17 17 17 17 17 17 17 17.997** 1 .999** .990** .999** .998** .991** .527*.000 . .000 .000 .000 .000 .000 .030

17 17 17 17 17 17 17 17.997** .999** 1 .994** .997** .997** .992** .536*.000 .000 . .000 .000 .000 .000 .027

17 17 17 17 17 17 17 17.988** .990** .994** 1 .988** .988** .979** .598*.000 .000 .000 . .000 .000 .000 .011

17 17 17 17 17 17 17 17.996** .999** .997** .988** 1 .999** .990** .525*.000 .000 .000 .000 . .000 .000 .030

17 17 17 17 17 17 17 17.996** .998** .997** .988** .999** 1 .994** .518*.000 .000 .000 .000 .000 . .000 .033

17 17 17 17 17 17 17 17.991** .991** .992** .979** .990** .994** 1 .464.000 .000 .000 .000 .000 .000 . .060

17 17 17 17 17 17 17 17.527* .527* .536* .598* .525* .518* .464 1.030 .030 .027 .011 .030 .033 .060 .

17 17 17 17 17 17 17 17

Pearson CorrelationSig. (2-tailed)NPearson CorrelationSig. (2-tailed)NPearson CorrelationSig. (2-tailed)NPearson CorrelationSig. (2-tailed)NPearson CorrelationSig. (2-tailed)NPearson CorrelationSig. (2-tailed)NPearson CorrelationSig. (2-tailed)NPearson CorrelationSig. (2-tailed)N

PHS (-3)

PHS (-2)

PHS (-1)

PHS (0)

PHS (+1)

PHS (+2)

PHS (+3)

Perubahan EPS

PHS(-3)

PHS(-2)

PHS(-1)

PHS(0)

PHS(+1)

PHS(+2)

PHS(+3)

PerubahanEPS

Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).**.

Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).*.

77

Lampiran 3 Regression

Variables Entered/Removedb

PerubahanEPSa . Enter

Model1

VariablesEntered

VariablesRemoved Method

All requested variables entered.a. Dependent Variable: PHS (-3)b.

Model Summary

.527a .278 .230 1.125751Model1

R R SquareAdjustedR Square

Std. Error ofthe Estimate

Predictors: (Constant), Perubahan EPSa.

ANOVAb

7.315 1 7.315 5.772 .030a

19.010 15 1.26726.324 16

RegressionResidualTotal

Model1

Sum ofSquares df Mean Square F Sig.

Predictors: (Constant), Perubahan EPSa. Dependent Variable: PHS (-3)b.

Coefficientsa

.188 .332 .565 .580

.470 .196 .527 2.402 .030(Constant)Perubahan EPS

Model1

B Std. Error

UnstandardizedCoefficients

Beta

StandardizedCoefficients

t Sig.

Dependent Variable: PHS (-3)a.

78




Model1

VariablesEntered



Model Summary

.527a .278 .229 1.134459Model1




ANOVAb

7.418 1 7.418 5.764 .030a

19.305 15 1.28726.723 16


Model1



Coefficientsa

.214 .335 .638 .533


Model1

B Std. Error


Beta


t Sig.


79




Model1

VariablesEntered



Model Summary

.536a .287 .240 1.111678Model1




ANOVAb

7.471 1 7.471 6.045 .027a

18.537 15 1.23626.009 16


Model1



Coefficientsa

.214 .328 .653 .524


Model1

B Std. Error


Beta


t Sig.


80




Model1

VariablesEntered


All requested variables entered.a. Dependent Variable: PHS (0)b.

Model Summary

.598a .357 .314 1.100900Model1




ANOVAb

10.094 1 10.094 8.329 .011a

18.180 15 1.21228.274 16


Model1


Predictors: (Constant), Perubahan EPSa. Dependent Variable: PHS (0)b.

Coefficientsa

.173 .325 .532 .602


Model1

B Std. Error


Beta


t Sig.

Dependent Variable: PHS (0)a.

81




Model1

VariablesEntered


All requested variables entered.a. Dependent Variable: PHS (+1)b.

Model Summary

.525a .276 .228 1.127934Model1




ANOVAb

7.274 1 7.274 5.718 .030a

19.084 15 1.27226.358 16


Model1


Predictors: (Constant), Perubahan EPSa. Dependent Variable: PHS (+1)b.

Coefficientsa

.245 .333 .737 .473


Model1

B Std. Error


Beta


t Sig.

Dependent Variable: PHS (+1)a.

82




Model1

VariablesEntered



Model Summary

.518a .269 .220 1.113927Model1




ANOVAb

6.837 1 6.837 5.510 .033a

18.613 15 1.24125.449 16


Model1



Coefficientsa

.277 .329 .842 .413


Model1

B Std. Error


Beta


t Sig.


83




Model1

VariablesEntered



Model Summary

.464a .216 .163 1.149521Model1




ANOVAb

5.449 1 5.449 4.124 .060a

19.821 15 1.32125.270 16


Model1



Coefficientsa

.347 .339 1.022 .323


Model1

B Std. Error


Beta


t Sig.


pengaruh perubahan laba per lembar saham …repository.usd.ac.id/13255/2/002114022_full.pdfsaham...

Documents