PENGARUH PENGUMUMAN PEMBELIAN KEMBALI SAHAM

(BUY BACK) TERHADAP ABNORMAL RETURN SAHAM

(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Tahun 2013 – 2015)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh:

TRI PRAPITRA AYU

NIM: 201310170311135

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2017

2

3

ii

KATA PENGANTAR

Segala puji hanyalah bagi Allah SWT pencipta alam sesta yang telah

menciptakan manusia dengan sebaik-baiknya, dibekali sebuah akal untuk

menjalankan amanah-Nya sebagai khalifah di muka bumi. Atas limpahan rahmat

beserta maunah-Nya penulis dapat menyelesakan Skripsi dengan judul “Pengaruh

Pengumuman Pembelian Kembali Saham (Buy Back) Terhadap Abnormal

Return Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek

Indonesia)”.

Shalawat beriring salam semoga tetap tercurahkan kepada penerang hati

umat, Nabi Besar Muhammad SAW, sang kekasih yang selalu menebarkan senyum,

berkat perjungan dan pengorbanan beliaulah kita dapat hidup dengan cahaya Ilahi.

Segala bentuk pernghargaan dan terima kasih kami sampaikan kepada merek yang

membimbing, membantu dan mendoakan dengan penuh keikhlasan, secara khusus

kami sampaikan kepada:

1. Bapak Drs. Fauzan, M.Pd. selaku Rektor Universitas Muhammadiyah

Malang

2. Ibu Dr. Idah Zuhroh, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang.

3. Ibu Dra. Siti Zubaidah, M.M., Ak., CA. selaku Ketua Jurusan Akuntansi

Universitas Muhammadiyah Malang.

4. Ibu Dr. Masiyah Kholmi, M.M., Ak., CA. selaku Pembimbing I dalam

pengerjaan Skripsi ini.

5. Bapak Drs. Setu Setawan, M.M. selaku Pembimbing II dalam pengerjaan

Skripsi ini.

6. Bapak Drs. Ahmad Waluya Jati, M.M. selaku Dosen Wali penulis selama

menempuh Kuliah di Universitas Muhammadiyah Malang.

7. Bapak/Ibu Dosen Jurusan Akuntansi yang dengan sabar telah membimbing

saya selama menempuh Kuliah di Universitas Muhammadiyah Malang.

8. Kedua Orang Tua (Tri Hardjoko & Sri Hartatik), terima kasih atas support,

motivasi dan pelajaran hidup yang telah diberikan selama ini.

iii

9. Kedua Kakakku (Ribut Amrih Raharjo & Dwi Irawan), terima kasih

support, motivasi yang diberikan dan doa yang selalu menyertaiku.

10. Teman-teman yang selalu mendukung, memberi masukan, dan memberikan

semangat (Yona, Ulfa, Alda, Tyas, Kiky, Mala, Gian, Dhira, Anggit, Niken,

Icha, Riyan, Ilham, dan Fiqri).

11. Teman-teman Kos Rumah Sahabat.

12. Teman-teman Akuntansi Kelas C Angkatan 2013.

13. Teman-teman HMI Komisariat Ekonomi Universitas Muhammadiyah

Malang.

14. Teman-teman Asisten Laboratorium Komputasi Ekonomika dan Bisnis

Periode 2015-2016 (.

15. Teman-teman KKN 102 Tahun 2016. Serta semua pihak yang tidak

tersebutkan satu-persatu.

Saya sangat menyadari bahwa dalam penulisan karya ini masih terdapat banyak

kekurang yang perlu untuk diperbaiki. Segala bentuk komentar, kritik dan saran

mengenai Skripsi ini yang selalu penulis harapkan demi menjadi lebih baik di

masa yang akan dating.

Malang, 24 Januari 2017

Penulis

iv

DAFTAR ISI

ABSTRAK ...................................................................................... i

KATA PENGANTAR .................................................................... ii

DAFTAR ISI ................................................................................... iv

DAFTAR GRAFIK ......................................................................... vi

DAFTAR TABEL ........................................................................... vii

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................... viii

BAB I. PENDAHULUAN

A. Latar Belakang .......................................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ..................................................................................... 4

C. Tujuan dan Manfaat ....................................................................... 4

BAB II. KAJIAN PUSTAKA

A. Tinjauan Penelitian Terdahulu .................................................................. 6

B. Teori dan Kajian Pustaka .......................................................................... 8

1. Signaling Theory ............................................................................ 8

2. Pembelian Kembali Saham (Buy Back Stock) ................................ 8

3. Return Saham (Imbal Hasil) .......................................................... 11

C. Rerangka Konseptual ................................................................................ 18

D. Rumusan Hipotesis .................................................................................. 18

BAB III. METODOLOGI PENELITIAN

A. Objek Penelitian ........................................................................................ 19

B. Jenis Penelitian .......................................................................................... 19

C. Populasi dan Sampel ................................................................................. 19

D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ........................................ 20

E. Jenis dan Sumber Data ............................................................................. 22

F. Teknik Pengumpulan Data ........................................................................ 22

G. Teknik Analisis Data ................................................................................. 23

BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum Objek Penelitian .......................................................... 27

B. Data Penelitian .......................................................................................... 30

v

C. Hasil Analisis Data.................................................................................... 31

D. Pembahasan ............................................................................................... 36

BAB V. PENUTUP

A. Simpulan .................................................................................................... 42

B. Keterbatasan .............................................................................................. 42

C. Saran ........................................................................................................... 43

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................... 45

vi

DAFTAR GRAFIK

Grafik 4.1. Pergerakan Rata-rata Abnormal Return selama periode penelitian .... 31

vii

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1. Jumlah Sampel Perusahaan yang Terdaftar di BEI dan Melakukan Buy

Back Periode 2013-2015 ................................................................................. 28

Tabel 4.2. Daftar Perusahaan Sebagai Sampel Penelitian ............................... 29

Tabel 4.3. Abnormal Return Perusahaan Sebelum, Saat dan Setelah Pengumuman

Buy Back Periode 2013-2015 .......................................................................... 30

Tabel 4.4. Statistik Deskriptif ......................................................................... 32

Tabel 4.5. Hasil Uji Normalitas ...................................................................... 33

Tabel 4.6. Hasil Uji One Sample t-Test Terhadap Abnormal Return .............. 35

Tabel 4.7. Hasil Uji Paired Sample t-Test Terhadap Abnormal Return ......... 36

viii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Hasil Tabulasi Data Penelitian .................................................... 47

Lampiran 2 Hasil Analisis Menngunakan IBM SPSS ver. 21 for Windows .... 56

45

DAFTAR PUSTAKA

Alwi, Z. Iskandar. 2003. “Pasar Modal dan Aplikasi”, Edisi Pertama. Jakarta:

Penerbit Yayasan Pancur Siwah.

Asri, Marwan. 2013. “Keuangan Keperilakuan”, Edisi Pertama, Cetakan Pertama.

Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.

Bhattacharya, U., A. Dittmar. 2003. “Costless Versus Costly Signalling: Theory

and Evidence from Share Repurchases”. Bloomington: Indiana University.

Delphinea, N., Suhadak, Sulasmiyati, S. 2016. “Pengaruh Pengumuman Pembelian

Kembali Saham (Buy Back) Terhadap Reaksi Pasar (Studi Pada Perusahaan

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2013-2015)”. Jurnal

Administrasi Bisnis (JAB), Vol. 38, No. 1.

Esomar, Maria J. F. 2010. “Reaksi Investor Terhadap Pengumuman Kenaikan dan

Penurunan Dividen di Bursa Efek Indonesia”. Soso-Q, Vol. 2, No. 2.

Ghozali, Imam.2016. “Aplikasi Analisis Multivariete dengan Program IBM SPSS 23,

Edisi 8. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Jagannathan, M., Stephens. C., & Weisbach. M. 2000, “Financial Flexibility, and

the Choice between Dividends and Stock Repurchase”. Journal of Financial

Economics, Vol. 57.

Junizar, M. L., A. Septiani. 2013. “Pengaruh Pengumuman Pembelian Kembali

Saham (Buy Back) Terhadap Respon Pasar: Studi pada Perusahaan yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)”. Jurnal Akuntansi Diponegoro, Vol.

2, No. 3.

Jogiyanto, Hartono. 2008. “Teori Portofolio dan Analisis Investasi”, Edisi Kelima.

Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.

Kim, Jaemin. 2007. “Buyback Trading of Open Market Share Repurchase Firm and

The Return Volatility Decline”, International Journal of Managerial

Finance, Vol. 3, No. 4.

Maxwell, W. F., Stephens C. P. 2003. “The Wealth Effect of Repurchases on

Bondholders”, The Journal of Finance, Vol. LVIII, No.2.

Oktafiani, Isti. 2016. “Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Pembelian Kembali

(Buy Back) Saham Pada Seluruh Perusahaan Di Seluruh Sektor Yang

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2014”. Skripsi.

Universitas Lampung.

46

Oktaviani, R. H., Topowijono, & S. Sulasmiyati. 2016. “Analisis Perbedaan

Trading Volume Activity dan Abnormal Return Sebelum dan Sesudah

Pengumuman Buy Back Saham”, Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), Vol. 33,

No.1.

Raharjo, Sahid. 2014. “Cara Melakukan Uji Statistik Deskriptif dengan Software

SPSS”.http://www.spssindonesia.com/2014/01/uji-statistik-deskriptif-

spss.html (diakses pada 25 Oktober 2016)

Rahma, Carissa. 2014. “Analisis Kinerja Perusahaan & Karakteristik Perusahaan

Disekitar Pengumuman Stock Repurchase”. Skripsi. Universitas Bengkulu.

Rasbrant, Jonas. 2011. ”The Price Impact of Open Market Share Repurchase”,

Departement of Industrial Economic and Management, KTH Royal Institute

of Technology, Sweden.

Sekaran, U. 2003. ”Research Method for Business, 4th ed”. New York: John Wiley

& Sons Inc.

Simatupang, Mangasa. 2010. “Investasi Saham dan Reksadana”. Jakarta: Mitra

Wacana Media

___________. 2009. “Pengolahan Data Statistik dengan SPSS 16.0”. Jakarta:

Penerbit Salemba Infotek.

http://www.idx.co.id/

https://finance.yahoo.com/

http://www.idnfinancials.com/