pengaruh pbv dan likuiditas saham terhadap stock split...

13
PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA TERHADAP KINERJA PASAR Oleh : RIKY SETIAWAN NIM : 232007136 KERTAS KERJA Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Guna Memenuhi Sebagian dari Persyaratan-persyaratan Untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS PROGRAM STUDI : AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA SALATIGA 2012

Upload: truongdat

Post on 24-Mar-2019

234 views

Category:

Documents


4 download

TRANSCRIPT

Page 1: PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT …repository.uksw.edu/bitstream/123456789/595/1/T1_232007136...TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA ... Skripsi ini membahas mengenai

PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA

TERHADAP KINERJA PASAR

Oleh : RIKY SETIAWAN NIM : 232007136

KERTAS KERJA

Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis

Guna Memenuhi Sebagian dari Persyaratan-persyaratan Untuk Mencapai

Gelar Sarjana Ekonomi

FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS PROGRAM STUDI : AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA

SALATIGA 2012

Page 2: PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT …repository.uksw.edu/bitstream/123456789/595/1/T1_232007136...TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA ... Skripsi ini membahas mengenai

ii

FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA

Jalan Diponegoro 52 -60 ����:(0298) 321212, 311881

Telex 322364 ukswsa ia Salatiga 50711 - Indonesia

Fax. (0298) -3 21433

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI

Yang bertanda tangan dibawah ini :

N a m a : Riky Setiawan N I M : 232007136 Program Studi : Akuntansi Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga. Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi, Judul : PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM

TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA TERHADAP KINERJA PASAR

Pembimbing : 1. YETERINA WIDI NUGRAHANTI, SE., M. Acc.

Tanggal di uji : 25 JANUARI 2012 adalah benar-benar hasil karya saya.

Didalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan atau gagasan

orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangakaian

kalimat atau simbol yang saya aku seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri tanpa memberikan

pengakuan pada penulis aslinya.

Apabila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau

meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, saya bersedia menerima

sanksi sesuai peraturan yang berlaku di Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen

Satya Wacana Salatiga, termasuk pencabutan gelar kesarjanaan yang telah saya peroleh.

Salatiga, 25 JANUARI 2012

Yang memberi pernyataan

RIKY SETIAWAN

Page 3: PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT …repository.uksw.edu/bitstream/123456789/595/1/T1_232007136...TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA ... Skripsi ini membahas mengenai

iii

PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA

TERHADAP KINERJA PASAR

Oleh : RIKY SETIAWAN NIM : 232007136

KERTAS KERJA

Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Guna Memenuhi Sebagian dari

Persyaratan-persyaratan Untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi

FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS PROGRAM STUDI : AKUNTANSI

Disetujui oleh:

Yeterina Widi Nugrahanti, SE., M.Acc. Pembimbing

FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS

UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA SALATIGA

2012

Page 4: PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT …repository.uksw.edu/bitstream/123456789/595/1/T1_232007136...TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA ... Skripsi ini membahas mengenai

iv

ABSTRACT

This studies examines whether overpriced and stock’s liquidity have influence

toward firms to perform stock split and the effect of stock split towards market’s

value. Research variables are Price to Book Value for overprice, Trading Volume for

stock’s liquidity, Tobin’s q for market’s value and also variable control used Earning

per Share for financial perform. This study used 31 splitting firms and 31 non

splitting, during period 2005-2009. The analysis tools that used in this study are

logistic regression and paired t-test. The result shows that trading volume influence

negatively significant toward firms to perform stock split and then shows that there

are difference in market’s value after and before they perform stock split based on

Tobin’s q.

Keyword : Stock Split, Price to Book Value, Trading Volume, Earning per Share and

Tobin’s q.

Page 5: PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT …repository.uksw.edu/bitstream/123456789/595/1/T1_232007136...TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA ... Skripsi ini membahas mengenai

v

SARI PATI

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah kemahalan harga saham dan

likuiditas saham berpengaruh terhadap keputusan perusahaan melakukan stock split

dan dampaknya terhadap kinerja pasar. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini

adalah Price to Book Value (PBV) sebagai tingkat kemahalahan harga saham,

Volume Perdagangan Saham sebagai likuiditas saham, Tobin’s q sebagai kinerja

pasar dan juga menggunakan varibel kontrol yaitu Earning per Share (EPS) sebagai

Kinerja Keuangan perusahaan. Penelitian ini menggunakan 31 sampel perusahaan

yang melakukan stock split dan 31 perusahaan yang tidak melakukan stock split. Alat

uji yang digunakan dalam penelitian ini adalah Regresi Logistik dan Paired T-Test.

Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa Volume Perdagangan Saham

berpengaruh negatif signifikan terhadap keputusan perusahaan melakukan stock split

dan kemudian terdapat perbedaan kinerja pasar setelah dan sebelum perusahaan

melakukan stock split.

Kata Kunci : Stock Split, Price to Book Value (PBV), Volume Perdagangan Saham,

Tobin’s q dan Earning per Share (EPS)

Page 6: PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT …repository.uksw.edu/bitstream/123456789/595/1/T1_232007136...TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA ... Skripsi ini membahas mengenai

vi

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan atas kehadirat Tuhan Yesus Kristus, karena atas

limpahan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi

dengan judul “ Pengaruh PBV dan Likuiditas Saham Terhadap Stock Split dan

Dampaknya Terhadap Kinerja Pasar “, sebagai persyaratan dalam mencapai gelar

Sarjana Ekonomi di Universitas Kristen Satya Wacana.

Skripsi ini membahas mengenai pengaruh kemahalan harga saham dan

likuiditas saham terhadap keputusan perusahaan melakukan stock split, dan dampak

stock split terhadap kinerja pasar.

Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dan keterbatasan dalam

penelitian ini. Oleh karena itu, penulis mengharapkan bagi pembaca untuk dapat

melengkapi penelitian ini dengan melakukan pengembangan dan penelitian lebih

lanjut.

Semoga skripsi ini berguna bagi pembaca, terutama untuk para investor dalam

pengambilan keputusan berinvestasi dan kepada manajemen perusahaan dalam

membuat pertimbangan melakukan keputusan stock split.

Salatiga, 25 Januari 2012

Penulis

Page 7: PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT …repository.uksw.edu/bitstream/123456789/595/1/T1_232007136...TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA ... Skripsi ini membahas mengenai

vii

UCAPAN TERIMA KASIH

Penulis sangat menyadari bahwa banyak sekali pihak yang membantu penulis

dalam menyelesaikan skripsi ini dari awal hingga akhir. Untuk itu penulis

mengucapan terima kasih kepada:

1. Tuhan Yesus Kristus yang telah memberikan limpahan rahmat dan karunia-

Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.

2. Papa dan mama tercinta dan tersayang yang dengan sabar selalu memberikan

dukungan dan doa sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.

3. Ibu Yeterina Widi Nugrahanti., SE., M.Acc selaku pembimbing utama yang

telah sabar dalam membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini dari

awal penyusunan hingga akhir.

4. Bapak Ronny Prabowo, SE., M. Com., Akt selaku wali studi yang telah

memberikan pengarahan dan tuntunan dari awal hingga akhir perkuliahan.

5. Seluruh staf TU dan laboratorium, Ibu Wahyu Budihastuti, Ibu Hermin

Widianti, Bapak Wardoyo, Bapak Anton Hermawan, Bapak Benedictus Labre

Dwi Naryatmo, yang telah membantu penulis dalam administrasi akademik

maupun non-akademik.

6. Seluruh pihak dari PIPM Jogyakarta yang telah membantu penulis dalam

perolehan data serta informasi yang berguna bagi penulisan skripsi ini.

7. Natalia Sinta, SS., Tria Pertiwi, dan Rinaldi Wigena, SE yang selama ini telah

membantu memberikan semangat dan doa dalam penulisan ini.

Page 8: PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT …repository.uksw.edu/bitstream/123456789/595/1/T1_232007136...TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA ... Skripsi ini membahas mengenai

viii

8. Silvani Syndi, yang sudah mau meluangkan waktunya untuk berbagi suka dan

duka dan memberikan semangat dalam penulisan skripsi ini.

9. Punggawa Ory, Guruh Septian Jaya, Selvie, Ignatius Aji, Rendy, Estu

Widiatmo, dan Kevin Henadi dan juga anak-anak Ecoustic, Susanto dan

Anindito terima kasih untuk kebersamaannya dalam bermusik dan pelayanan.

10. Nancep, Cuncun, Jitendrio, Ucok, Mike, Mas Eko, Mas Okky, Madridista

Salatiga, Madridista Indonesia, Mas Sigit dan Mas Kiki (Parafien), Rebin Mas

Bowo, Bang Jembo, Iwan, Prass, Pak Kiman dan Ibu, Udin, terima kasih buat

kebersamaan, pengarahan dan nasehatnya selama di Salatiga.

11. Teman-temanku Gojeg Babu 2007, Budi, Teguh, Dedi, Dikur, Feri, Oong,

Ganden, Rendy, Gudhel, Ijong, Gibon, Boneng, Galih, Mbah Oso, Mas Ubay,

Mas Sukma, Sabdo, Jokil, Bendot, temen-temen panitia MoSA dan Attex, dan

masih banyak lagi yang tidak bisa disebutkan satu persatu terima kasih atas

suka dukanya semasa kuliah.

Akhir kata, penulis berdoa semoga Tuhan Yesus Kristus senantiasa

memberikan rahmat dan karunia-Nya kepada mereka semua. Dengan segala

kerendahan hati semoga skripsi ini berguna bagi semua pihak.

Salatiga, 25 Januari 2012

Penulis

Page 9: PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT …repository.uksw.edu/bitstream/123456789/595/1/T1_232007136...TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA ... Skripsi ini membahas mengenai

ix

DAFTAR ISI

Halaman Judul ................................................................................................. i

Surat Pernyataan Keaslian Skripsi .................................................................. ii

Halaman Persetujuan ....................................................................................... iii

ABSTRACT ...................................................................................................... iv

SARI PATI ...................................................................................................... v

Kata Pengantar ................................................................................................ vi

Ucapan Terima Kasih ...................................................................................... vii

Daftar Isi .......................................................................................................... ix

Daftar Tabel .................................................................................................... xii

Lampiran ......................................................................................................... xiii

1. PENDAHULUAN ........................................................................ 1

2. LANDASAN TEORI .................................................................... 6

2.1 Stock Split ................................................................................ 6

2.2 Pengaruh PBV Terhadap Keputusan Perusahaan Melakukan

Stock Split ................................................................................ 9

2.3 Pengaruh Likuiditas Saham Terhadap Keputusan Perusahaan

Melakukan Stock Split ............................................................. 11

2.4 Pengaruh Stock Split Terhadap Kinerja Pasar ......................... 13

3. METODE PENELITIAN .............................................................. 14

3.1 Populasi Dan Sampel .............................................................. 14

3.2 Jenis Dan Sumber Data ........................................................... 16

Page 10: PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT …repository.uksw.edu/bitstream/123456789/595/1/T1_232007136...TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA ... Skripsi ini membahas mengenai

x

3.3 Operasional Variabel ............................................................... 16

3.3.1 Variabel Dependen ...................................................... 16

3.3.2 Variabel Independen ................................................... 17

3.3.3 Variabel Kontrol .......................................................... 18

3.4 Model Penelitian ..................................................................... 18

4. ANALISIS DATA DAN HASIL PENELITIAN .......................... 20

4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................ 20

4.2 Pengujian Hipotesis ................................................................. 25

4.3 Pembahasan ............................................................................. 29

4.3.1Pembahasan hipotesis pertama dan kedua ....................... 29

4.3.2 Pembahasan Hipotesis Ketiga ........................................ 31

5. PENUTUP .................................................................................... 31

5.1 Kesimpulan ............................................................................. 31

5.2 Implikasi .................................................................................. 32

5.3 Keterbatasan Penelitian dan Saran .......................................... 33

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 35

LAMPIRAN

Page 11: PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT …repository.uksw.edu/bitstream/123456789/595/1/T1_232007136...TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA ... Skripsi ini membahas mengenai

xi

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Jumlah Sampel yang Digunakan ..................................................... 21

Tabel 4.2 Statistik Deskriptif .......................................................................... 21

Tabel 4.3 Hasil Uji Godness Fit ...................................................................... 25

Tabel 4.4 Hasil Uji Regresi Logistik ............................................................... 25

Tabel 4.5 Hasil Uji Beda Paired T-Test .......................................................... 26

Tabel 4.6 Tabel Metode Matriks ..................................................................... 27

Table 4.7 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov Test ................................................ 28

Tabel 4.8 Hasil Uji Parametrik Paired T-Test ................................................ 28

Page 12: PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT …repository.uksw.edu/bitstream/123456789/595/1/T1_232007136...TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA ... Skripsi ini membahas mengenai

xii

LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Perusahaan yang Melakukan Stock Split

Lampiran 2 Daftar Perusahaan yang Tidak Melakukan Stock Split

Lampiran 3 Daftar Tobin Q Sebelum Perusahaan yang Melakukan Stock Split

Lampiran 4 Daftar Tobin Q Sesudah Perusahaan yang Melakukan Stock Split

Lampiran 5 Hasil Statistik Deskriptif Keseluruhan Data

Lampiran 6 Hasil Uji Regresi Logistik

Lampiran 7 Hasil Uji Normalitas Data

Lampiran 8 Hasil Uji Paired T-Test

Page 13: PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT …repository.uksw.edu/bitstream/123456789/595/1/T1_232007136...TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA ... Skripsi ini membahas mengenai

1

PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA TERHADAP KINERJA PASAR

Riky Setiawan

232007136

Universitas Kristen Satya Wacana

ABSTRACT

This studies examines whether overpriced and stock’s liquidity have influence

toward firms to perform stock split and the effect of stock split towards market’s

value. Research variables are Price to Book Value for overprice, Trading Volume for

stock’s liquidity, Tobin’s q for market’s value and also variable control used Earning

per Share for financial perform. This study used 31 splitting firms and 31 non

splitting, during period 2005-2009. The analysis tools that used in this study are

logistic regression and paired t-test. The result shows that trading volume influence

negatively significant toward firms to perform stock split and then shows that there

are difference in market’s value after and before they perform stock split based on

Tobin’s q.

Keyword : Stock Split, Price to Book Value, Trading Volume, Earning per Share and

Tobin’s q.