pb.pl 19 maja 2008

14.15

P U L S D N I A

R E P O R T A Ż

Kruk ma nikłeszanse pójśćdrogą GrycanaJeśli V&W przejmie W. Kruka,jego założyciel chce stworzyćkonkurencyjną firmę. 8-9

P U L S D N I A

130 mln sprzedanych książek Życiorysem Cliva Cusslera,autora bestsellerów, możnaobdzielić kilka osób. 16-17

P U L S D N I A

I N W E S T O R

Walcownienie dlaAlchemii Ministerstwo skarbuzdecydowało, że walcownietrafią na przetarg. 11

Nie każdy giełdowyrekin potrafi pływać. 6-7

Sprawdź, jak szybko rosły w kwietniu wynagrodzenia i zatrudnienie w przesiębiorstwach. Dziś

PONIEDZIAŁEK 19 MAJA 2008 r. NR 97 [2604] INDEKS 349 127 WYD. A+B CENA 3,95 zł [w tym 7% VAT]

Brawa dla Leszka Czarneckiego, a właściwie dla jego spółek, którew pierwszym kwartale zachwyciły inwestorów. Roman Karkosik? Możepowinien zapomnieć o giełdzie na jakiś czas. A co z Jakubasem i Sołowowem?

Michael Dell (z lewej)montuje komputery nie naswoim gruncie, KatsuhikoMachida (u góry), prezesSharpa, ciągle nie dostajegrantu, a plany HisashiFukuji, prezesa Orion Electric(Poland), pokrzyżował kursjena. Winnego kłopotówznaleźć trudno, ofiarę łatwiej— inwestycyjny wizerunekPolski mocno cierpi.

Na rynki wschodzące nareszcie wraca międzynarodowykapitał. Niestety, warszawską giełdę omija z daleka. 22-23

Zachód nie chcepolskich akcji

Dell, Sharp, Orion nabici w butelkęGiganci czują się oszukani przez rząd. Może sami są sobie winni. 4-5

127,8USD Tyle kosztowała w piątek w NowymJorku baryłka ropy. To kolejny rekord.

R E K L A M A PB-16342


poniedziałek 19 V 2008

Prezydent Ukrainy przegrał bitwęo orędzie, którego nie mógł wygłosićw parlamencie z powodu blokady

mównicy, ale wygrał o kompetencje. Rada Najwyższa przyjęła ustawę, która rozszerza uprawnienia prezydenta w stosunku do rządu. W rywalizacji z premier Julią Tymoszenko prezydent zaliczył punkt, ale mecz trwa.

W G Ó R Ę Wiktor Juszczenko W D Ó Ł Dariusz Nowak

K O M E N T A R Z E I O P I N I E

F O R U M

opinie internautów

Hmm, czyżby właściciele kasyn

obawiali się o swoje zyski? Mafia przejmiebiznes, a teraz kto jest jego właścicielem? [EKA]

Wzruszyłem się, to ta ustawa, która

teraz obowiązuje, to dla mojego dobra,cobym się nie uzależnił? Wzruszające. [TOM]

Może wreszcie skończy się

„troska” państwa o to,bym nie był uzależniony— czytaj: będę mógłwrzucić pieniądze w automat prywatny,a nie kolegi dawnegobonza SLD. Wolę takiukład. [GRZEGORZ]

Specjalnością POzdaje się są

„prawdziwe” zmiany gospodarcze — zniesie-nie abonamentu RTVna korzyść TVN, uwolnienie hazardu na korzyść TS, a niedługopewnie wprowadzenielektury obowiązkowej„Gazety Wyborczej”do szkół. „Prawdziwe”perełki… [MARCIN]

Teraz właścicielamikasyn są porządni

ludzie, a większość zysków przekazywanychjest na cele charyta-tywne. [INTERWENIUJ.PL]

Brawo PO. Cudza cudem — nie

dość, że staliśmy się drugą Japonią, to w najbliższym czasie staniemy się drugą Ame-ryką. Serdecznie dzięku-jemy, Panie Premierze!!!

[SZCZĘŚLIWI OBYWATELE]

„PB” W TV BiznesOd poniedziałku do piątku o godz. 22.10 po programie Biznes Dzisiaj

Bonnier Business (Polska) sp. z o.o.Tel. 022-333-99-99, fax 022-333-99-98 ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa, e-mail: [email protected]:Arkadiusz Dawid, [email protected], tel. 022-333-99-50 Dyrektor handlowy (biuro reklamy i konferencje):Krzysztof Zarzeczny, [email protected] tel. 022-333-98-98Dyrektor marketingu:Robert Orłowski, [email protected] tel. 022-333-97-02Dyrektor sprzedaży nakładu:Anna Kuczyńska, [email protected] tel. 022-333-98-22

Menedżer ds. public relations:Anna Stachurska, [email protected] tel. 022-333-98-25 Design Director Bonnier Business Press: Jacek Utko, [email protected]

Dziennik „Puls Biznesu”Redaktor naczelny:Jacek Ziarno, [email protected] Zastępcy red. naczelnego:Tomasz Siemieniec, [email protected], Ryszard Holzer, [email protected] Redaktor naczelny portalu pb.pl:Przemysław Barankiewicz, [email protected]

Dyrektor artystyczny: Kasper Skirgajłło-Krajewski, [email protected] Dział informacji:Tadeusz Markiewicz, [email protected]ł Inwestor: Cezary Koprowicz, [email protected]ł dodatków i sekcji tematycznych, redaktor prowadzący gazele.pl: Wojciech Kowalczuk, [email protected] Dział graficzny, z-ca dyr. artystycznego: Tomasz Młynarski, [email protected] Dział foto: Grzegorz Kawecki, [email protected] BIURO REKLAMY:022-333-98-88, [email protected]

OBSŁUGA PRENUMERATY0-801-801-771, 081-462-09-38 (pn.-pt. w godz. 9-17)

[email protected], fax 081-462-09-99

Zamówienia na prenumeratę przyjmują też jednostki kolportażowe Ruch, prywatni kolporterzy (Kolporter, GarmondPress, GLM, AS Press) oraz urzędy pocztowe. ISSN 1427-6852.Za treść ogłoszeń nie odpowiadamy. Druk: MULTICO Sp. z o.o. Copyright: Bonnier Business (Polska) sp. z o.o. Ostrzeżenie: Kopiowanie, powielanie, przedruk lub reprodukcja gazety w całości lub w części jest możliwawyłącznie po uzyskaniu pisemnej zgody wydawcy.

Prezes Polskich Linii Lotniczych LOT musi firmować dość niepopularną decyzję — narodowy przewoźnik rezygnuje

od 6 czerwca z połączeń z Pekinem. Z jednej strony, skoro trzeba by do nich dopłacać, to słuszna decyzja, z drugiej — likwidacja połączeń z Państwem Środka tuż przedigrzyskami olimpijskimi nie jest najlepszą reklamą. [ASS]

„Puls Biznesu” w PiN 102FMw każdą środę od 7.40 w programie„Gość Radia PiN”

L I M A 2 0 0 8

[02]

Czy przygotowanyprzez Platformę Obywatelską projektnowelizacji ustawy hazardowej może byćszkodliwy dla budżetu?

P rezydent uczcił półro-cze funkcjonowaniarządu Donalda Tuska

wetem. Odmówił podpisaniaustawy medialnej, jednegoze sztandarowych projektówPlatformy Obywatelskiej. Za-skoczenia nie ma, bo weto —by zacytować klasyka — było„oczywistą oczywistością”.Nie tylko dlatego, że noweli-zacja była nieudana, aleprzede wszystkim dlatego żeumożliwiłoby rządzącej ko-alicji zmianę składu KrajowejRady Radiofonii i Telewizji,a co za tym idzie władz TVPi Polskiego Radia. A obecnyskład prezydentowi i jego po-litycznemu zapleczu bardzoodpowiada.

Platforma Obywatelska cięż-ko zapracowała na tę poraż-kę, można było nawet czasa-mi odnieść wrażenie, że z nie-cierpliwością jej oczekuje.Chociażby po to, by powie-dzieć: my próbujemy refor-mować, ale prezydent namnie pozwala. To skądinąd mo-że być niezłym pretekstemw dyskusjach o osiągnięciachrządu w innych dziedzinach.

Teoretycznie Sejm może od-rzucić prezydenckie weto,ale tylko teoretycznie. PiSna pewno nie zagłosuje prze-ciw prezydenckiemu wetu,a SLD… Cóż, SLD chociaż za-powiada własny projekt no-welizacji, czeka na politycznei personalne oferty. I nie trze-ba szczególnej przenikliwo-ści, by stwierdzić, kto złożylepszą ofertę — czy PiS, którejuż może wpływać na obsadęmediów publicznych (niebrzydząc się nawet odsądza-nym wcześniej od czci i wiaryPiotrem Gadzinowskim), czyPlatforma, która może takiwpływ uzyska, ale na pewnonie szybko. Lepszy wróbelw garści. Decyzja prezydentaoznacza utrzymanie jeszczeprzez pewien czas status quow tzw. mediach publicznych.I wszyscy są z tego powoduzadowoleni — nawet Platfor-ma, bo to przecież taka pięk-na i szlachetna porażka.

MED IA

P o takich imprezach, jak zakoń-czony w sobotę w Limie V szczytUnii Europejskiej z Ameryką

Łacińską i Karaibami każdorazowo pojawia się pytanie, jaki w ogóle jest ich sens — poza ustawieniem się główpaństw i szefów rządów do familijnegozdjęcia. Zwłaszcza, że koszty są ogrom-ne, ponoszone i przez kraj organizują-cy, i przez podróżujących dalekouczestników. Najbardziej uczciwe jest postawienie sprawy biznesowo— czy owe koszty wytworzą kiedykol-wiek przychód, czy całkowicie pójdąw gwizdek. W odniesieniu do Limyprzychodem — ale bardzo odłożonymw czasie — byłoby jeśli nie nadrabianiedystansu, to przynajmniej niezwięk-szanie przez Amerykę Łacińską zapóźnienia w globalnym wyścigu.

Deklaracja końcowa V szczytu,odbywającego się pod hasłem „Wspól-nie rozwiązując problemy naszychspołeczeństw” mogła sobie pozwolićna bogactwo słowne, ponieważ realnienikomu niczego nie nakazała. Uczest-nicy m.in. zobowiązali się do nie-zwłocznej pomocy dla krajów najbar-dziej dotkniętych rosnącymi cenamiżywności, tyle że nie wiadomo, kto majej udzielić. Unia zadeklarowała rów-nież wsparcie walki z biedą i nierówno-ściami społecznymi, ale bez jakichkol-

wiek deklaracji kwotowych. Z koleiprzywódcy Ameryki Łacińskiej zobo-wiązali się do zapewnienia do 2020 r.swoim obywatelom powszechnegodostępu do wody pitnej oraz elimino-wania głodu, bezdomności i analfabety-zmu. Super, tylko czy do tego potrzebaaż zbiorowych deklaracji? W Limiesłusznie wyrażono także wolę zastąpie-nia wygasającego w 2012 r. protokołuz Kioto nowym porozumieniem na temat faktycznego ograniczeniaprzez świat emisji gazów cieplarnia-nych. W tym postulacie oba kontynen-ty zachowują pełną zgodność, jako żelodowce zastraszająco szybko znikająi w Alpach, i w Andach.

Główną receptą strony unijnej na pro-blemy cywilizacji okazuje się stowarzy-szanie się. Do końca przyszłego rokuUE powinna zawrzeć umowy stowa-

rzyszeniowe z latynoską drobnicą— czyli Wspólnotą Andyjską oraz krajami Ameryki Środkowej. Od kilkulat w impasie znajdują się za to rozmo-wy z dużo ważniejszym wspólnym rynkiem Południa, czyli grupąMERCOSUR, skupiającą regionalnychpotentatów, m.in. Brazylię i Argentynę.Ten obszar wolnego handlu zawiązanyzostał z planem pójścia jego sygnata-riuszy śladami Europejskiej WspólnotyGospodarczej, a potem Unii Europej-skiej. Jednak sprzeczności interesówudziałowców MERCOSURprzekreślają szansę jego realizacji.

Zwłaszcza, że kontynent południowo-amerykański wciąż jest bardzo podatnyna ekstremizmy. Przez dziesiątki latrządziły tam prawicowe dyktaturywojskowe, teraz zaś do głosu dochodząlewicowe populizmy. Stojący na czelepolskiej delegacji do Limy premier Donald Tusk stwierdził, że absolutnienie popiera koncepcji rozwojowej, lan-sowanej przez przywódców niektórychpaństw, oraz przestrzegł Amerykę Łacińską przed pokusami socjalizmu.Głównym orędownikiem takich ideijest wykorzystujący naftową broń pre-zydent Wenezueli, Hugo Chávez. Taksię złożyło, że podczas głównej sesji ple-narnej szczytu otrzymał miejsce obokTuska. No to sobie mogli pogadać…

Ich wysokości: Donald Tusk z żoną Małgorzatą otrzymali takie czapeczki w szkole imienia Ernesta Malinowskiego w Andachna wysokości około 4500 metrów. [FOT. FORUM]

W impasie są rozmowy UEz obszarem latynoskiego

wolnego handlu, czyli grupąMERCOSUR.

[email protected] ☎ 022-333-98-02

JacekZalewski

KOMENTARZ

Koncert życzeń

Rząd przegrałna własneżyczenie


AdamSofuł

KOMENTARZ

Przybyli, zainwestowali,ale nie dostaliwszystkiego, na co liczyli.Kilku zagranicznychinwestorów pluje sobiew brodę.

Polska walczy o dwie gigan-tyczne inwestycje motoryza-cyjne: fabrykę Mercedesówi montownię PSA Peugeot Ci-troen. Tymczasem w przypad-ku kilku projektów, których fi-nał rząd odtrąbił już dawno,wciąż pozostało do rozwiąza-nia kilka problemów albo ich fi-nał był zgoła odmienny

od oczekiwań inwestorów.A wystarczyło podjąć męskądecyzję.

Ziemia dla DellaJednym z przykładów jestDell. Z informacji „PB” wyni-ka, że w liście intencyjnympodpisanym między rządema Dellem przyjęto wstępnąwartość nieruchomości Pol-skich Kolei Państwowych(PKP), na której powstała(i już działa) fabryka lapto-pów. PKP miały ten gruntw użytkowaniu wieczystym,ale Amerykanie chcieli terenkupić. Dlatego skarb państwauwłaszczył PKP. Dokonanoponownej wyceny gruntu, że-by sprzedać go Dellowi. Oka-zało się, że przez ten czas ce-na wzrosła kilkakrotnie.Przedstawiciele Della nie

chcą zapłacić więcej, a zarządPKP nie może sprzedać grun-tu poniżej wartości. RafałBranowski, dyrektor marke-tingu Dell Polska, odmawiakomentarza.

— Są naciski politycznena wszystkich szczeblach— opowiada osoba zaangażo-wana w sprawę.

— Wina leży po obu stro-nach. Rząd nie powinienobiecywać, że inwestor kupitanio grunt PKP, bo państwo-we koleje nie były stronąumowy. Kancelaria prawnanatomiast, która obsługiwa-ła inwestora, nie powinnawmawiać inwestorowi, żemusi dostać grunt za półdar-mo — uważa kolejny roz-mówca „Pulsu Biznesu”.

Ten problem da się roz-wiązać.

— Tu nie pomoże decyzjapremiera, by koleje sprzedałygrunt taniej, bo prezesowi PKPmogłyby zostać postawionezarzuty niegospodarności. Wi-dzę trzy rozwiązania: AgencjaRozwoju Przemysłu kupujeziemię odPKP pocenie rynko-wej i ze stratą sprzedaje Dello-wi (tak jak było w przypadkuLG Philips) lub rząd podejmu-je uchwałę o dodatkowymgrancie dla Della, który wy-równa wyższą cenę ziemi, albopowstaje spółka celowa, któ-ra kupuje ziemię od PKPi sprzedaje ją Dellowi — wy-mienia Adam Żołnowski z Pri-cewaterhouseCoopers.

— Najlepszym rozwiąza-niem byłby kompromis mię-dzy PKP a Dellem — uważaz kolei Wojciech Szelągowski,wiceprezes Polskiej Agencji

Informacji i Inwestycji Zagra-nicznych.

Pieniądze dla SharpaInna spółka z problemami toSharp. Firma nadal jeszcze niedostała grantu, chociaż Mini-sterstwo Gospodarki programwieloletni dla japońskiego inwe-stora wymienia jako aktywny.

— Nad dokumentami donotyfikacji pracowało kilkakancelarii. To nie kwestia błę-du doradzającej kancelarii,tylko zaniedbania inwestora,który nie dostarczał potrzeb-nych informacji — mówi oso-ba związana ze środowiskiemprawniczym.

— Najpierw kancelaria źleprzygotowała dokumenty. Gdyjuż wszystko było w porządku,jesienią 2007 r. Sharp zdecy-dował, że będzie produkował

nie tylko paneleLCD, ale całe te-lewizory i wniosek trzeba byłopisać od początku — opowiadainna osoba.

W przypadku Sharpa spra-wa wygląda jednak optymi-stycznie.

— Dzięki ogromnemu wy-siłkowi Ministerstwa Gospo-darki jest szansa, że programdla Sharpa zostanie notyfiko-wany przez Komisję Europej-ską 17 czerwca — mówi Tere-sa Kamińska, prezes Pomor-skiej Specjalnej Strefy Ekono-micznej.

Jeny OrionaJeszcze większe kłopoty maOrion Electric, kooperantSharpa. W kwietniu 2006 r.rząd obiecał firmie grant.W marcu 2007 r. „PB” infor-mował, że spółka ma problem,


P U L S D N I AUKE DZIELI CZĘSTOTLIWOŚCIWielka piątka czyha na mobilnyinternet. Najbardziej Play.

[04] 1512-13

WARS MARZY O HOTELACHWspółpraca z właścicielemOrbisu niewykluczona.


MałgorzataGrzegorczyk

Redaktor prowadzącyKrzysztof Adam Kowalczyk

Polska to nie raj

I NW E S T Y C J E Sharp, Dell, Cadbury i Orion Electric mają z polskim

Dell na obcym gruncie Sharp nadal czeka na pieniądzeInwestor miał kupić

ziemię od PKP. Kwotazostała ustalona, ale gdy PKP chciały terensprzedać, okazało się, że cena jest kilkakrotniewyższa.

Źle przygotowanedokumenty dotycząceprogramu wieloletniegowsparcia spowodowały, że Komisja Europejskazawiesiła notyfikacjępomocy dla inwestora.

Wartośćinwestycji(mln zł)

Nowe miejsca pracyGrantod rządu(mln zł) - 100 osób

3000133,5794,0Wartośćinwestycji(mln zł)

Nowe miejsca pracyGrantod rządu(mln zł)

300089,7595,5

- 100 osób

Michael Dell — prezes koncernu Dell Katsuhiko Machida — prezes firmy Sharp


[05]

WYWIAD

Dziś nie przegapna stronie:

od 11.00 11.30

KONFERENCJADokądzmierza EMPiKPrezes Maciej Dyjasopowie o strategii i planach na 2008 r.

www.pb.pl

11.00

RAPORTBlaski i cieniewspólnej walutyNaukowcy z kierowanegoprzez Sławomira Skrzypka NBPo skutkach integracji walutowej .

www.pb.pl

KONFERENCJAHefal w drodze na giełdęProducent lodowiskpoda nowy harmonogramoferty publicznej.

www.pb.pl

dla inwestorów

rządem na pieńkum.in. dlatego, że inwestorgłównie eksportuje i nie dajepolskiemu rządowi wysokichwpływów z VAT, a to ważnyargument przy podejmowa-niu decyzji o grancie. Niewie-le się w tej kwestii zmieniło,a doszły kolejne problemy.

— Orion zadeklarował in-westycję rzędu 40 mln EUR.To minimalna wymagana kwo-ta, by otrzymać grant od rzą-du. Japończycy chcą mieć moż-liwość zainwestowania10 proc.mniej. Orion twierdzi, że wydałna fabrykę w Łysomicach tyle,ile obiecał, jednak ze względuna kurs jena w złotych niezmieścił się wwymaganym pu-łapie. Odpółtora roku kancela-ria premiera (awłaściwie kolej-nych premierów) nie podej-muje w tej sprawie decyzji— mówi nasze źródło.

I proponuje rozwiązanie.— Rząd mógłby zrobić wy-

jątek i pójść inwestorowina rękę. Rozumiem obawy, boprzecież Najwyższa Izba Kon-troli kontroluje resorty za źlewydane kilkadziesiąt tysięcyzłotych, ale nie możemy kiero-wać się strachem, lecz powin-niśmy mieć biznesowe podej-ście — uważa rozmówca „PB”.

Okrawki dla CadburyZ kolei Cadbury Wedel, któryinwestuje ponad miliard zło-tych wnową fabrykę, rozbudo-wę obecnej oraz utworzeniecentrum badawczo-rozwojo-wego, teoretycznie nie ma po-wodu do narzekań: firma maobiecany grant. Tyle że jest takniski (15 mln zł), że koncernnieoficjalnie przyznał, że więcejwPolsce inwestował nie będzie.

Orion Electric cierpi przez złotegoFirma zainwestowała

mniej niż 40 mln EUR, a to jest wymaganaminimalna kwotakwalifikująca do grantu.Tłumaczy, że — liczącw jenach — zainwestowałatyle, ile obiecała, alezmienił się kurs złotego.

*takie były parametry,

gdy rząd obiecał firmie wsparcie

Przedstawicielefirmy byli zawiedzeni niską kwotą wsparcia.

Źródło: „PB”

Wartośćinwestycji(mln zł)


1713

- 100 osób

bd.242,0*Wartośćinwestycji(mln zł)


100015,0847,5

- 100 osób

O problemachinwestorów nie mówi sięgłośno, ale wiceministergospodarki jestna bieżąco. I twierdzi, że nauka nie idzie w las.

„Puls Biznesu”: Panie mini-strze, na jakim etapie jestproces zakupu ziemi przezDella?Rafał Baniak, wiceministergospodarki: To trudny temat.Szukamy możliwości, by poro-zumieć się z inwestorem. Byłyspotkania wMinisterstwie Go-spodarki, były spotkania wMi-nisterstwie Infrastruktury.Mamy kilka pomysłów i wie-rzę, że sprawę uda się doprowa-dzić do szczęśliwego końca.

A co z programem wielolet-nim dla Sharpa?Program przyjął rząd, czeka-my na zgodę Komisji Euro-pejskiej. Spodziewamy się jejdo końca czerwca.

Czy Orion Electric ma szan-sę na grant?Poprzedni rząd wydał zgodęnaprogram wieloletni dla firmy.Orion poprosił oobniżenie pro-gu40 mln EUR inwestycji. Za-daliśmy inwestorowi dodatko-we pytania i dotąd nie otrzy-maliśmy odpowiedzi. Ale ża-den z inwestorów nie pozosta-je zostawiony samemu sobie.Nawet jeśli Orion nie będziew stanie wydać koniecznejkwoty, może otrzymać pomoc

publiczną winnej formie —np.w zwolnieniach podatkowychw strefie.

Czy słyszał pan, że koncernCadbury nie jest zadowolo-ny z wysokości dotacji?Nie, nie słyszałem. Pamiętajmy,że specjalnie dla tej firmy zmie-niliśmy zasady przyznawaniaprogramów wieloletnich. Daw-niej nie było możliwości, byprzyznać grant gotówkowy fir-mie z branży spożywczej.

Czy rząd wyciąga wnioskiz wcześniejszych błędów?Staramy się nadrobić zaległo-ści. Teraz też precyzyjniejuzgadniamy warunki wsparciainwestycji. [MAG]

Nikogo nie zostawiamy

Hisashi Fukuji — prezes Orion Electric (Poland) Todd Stitzer — prezes koncernu Cadbury

Cadbury dostało ochłapy

Rafał Baniakwiceminister gospodarki

PULS DNIAPULS DNIA

[06]

Pol-Aqua na plusie,ale fuzja nie wypaliGIEŁDA Fuzja Pol-Aquy z Polnordem zapewne nie wypali ze względu na róż-nice zdań w sprawie parytetuwymiany akcji. Marek Stefań-ski, prezes Pol-Aquy, powie-dział, że do niej nie dojdzie, boProkom Investments — naj-większy akcjonariusz Polnor-du — nie zgadza się na zmianęwarunków połączenia. Zmianydomagali się akcjonariusze fi-


nansowi Pol-Aquy, która chcekupić 20 proc. Polnordu.W I kw. 2008 r. Pol-Aqua mia-ła 207,91 mln zł skonsolido-wanych przychodów (+ 203 proc.) i 7,35 mln zł zysku netto (+ 87 proc.). — Po wynikach trudno jestjednoznacznie stwierdzić, czyprognoza zarządu na ten rokjest bezpieczna — uważa Ad-rian Kyrcz z DM IDMSA. Pro-gnozę (1,42 mln zł przycho-dów i 100,12 mln zł zysku net-to) zarząd podtrzymał. [ANP]

Czempionem jest LeszekCzarnecki. Wszystkie jegogiełdowe spółki poprawiłyzysk netto. Wszystkiespółki Romana Karkosika— pogorszyły.

Po pierwszym kwartale widać,że wielkie giełdowe nazwiska,które emocjonują inwestorów,nie zawsze przekładają sięna wielkie zyski kontrolowa-nych przez nich spółek. Mi-strzowsko wypada jednakpod tym względem LeszekCzarnecki. Wszystkie jego fir-my poprawiły czysty zarobek.Nie udało się to żadnemu in-

nemu gorącemu nazwisku.Najgorzej wypada stajnia Ro-mana Karkosika. Żadna jegofirma nie zarobiła więcej niżrok temu. Z kolei w spółkachZbigniewa Jakubasa, MichałaSołowowa i Ryszarda Krauze-go działo się różnie.

Czarnecki góruje 58-procentowy wzrost zyskow-ności i dwucyfrowe wzrostywkażdej linii biznesowej —takprezentują się wyniki finanso-wej grupy Leszka Czarneckie-go. W rodzinie Getin Holdingchyba najbardziej wyróżniła sięwIkwartale TU Europa. Ubez-pieczyciel ma coraz większyudział wzyskach holdingu, któ-ry wzrósł z12 proc. nakoniec ro-ku do 15 proc. W Noble Bankudynamika zysków wyniosłaprawie 50 proc. (r/r).


Magdalena Graniszewska

W A Ż N E D A N E

Źródło: GUS

Mieszkania oddane do użytku (wzrost r/r, w proc.)

IVIIIIII'08XIIXIXIXVIIIVIIVI'07

11,95,1

63,8

24,5

36,7

DEWELOPERZY POMPUJĄ RYNEK

Mieszkaniówka utrzymujezawrotne tempo — w kwietniuprzybyło na rynku 11 976 nowychmieszkań. To o ponad jednątrzecią więcej niż w tym samymmiesiącu 2007 r. Rosnąca podażto dobry znak dla osóbprzymierzających się do zakupuwłasnego lokum — możeoznaczać, że wkrótce cenymieszkań pójdą w dół. [JKW]

W Y N I K IS P Ó Ł E KGiełdowerekiny niegwarantująprofitów,ale sąwyjątki

MICHAŁ SOŁOWOWSpółka Zysk netto w I kwartale*

2007 2008Cersanit 28 899 20 726Opoczno 594 10 025Barlinek 14 142 11 263Echo Investment 60 694 26 232Synthos 24 647 32 969

Leszek Czarnecki, czyli

LESZEK CZARNECKI Spółka Zysk netto w I kwartale*

2007 2008LC Corp -1 263 10 069Getin Holding 80 059 126 846Noble Bank 25 001 37 143TU Europa 15 414 22 478

ZBIGNIEW JAKUBASSpółka Zysk netto w I kwartale*

2007 2008Mennica 13 979 17 598Polna 1 321 727Optimus -3 278 204WSiP -17 153 -11 047Energopol Płd. 87 536

ROMAN KARKOSIKSpółka Zysk netto w I kwartale*

2007 2008Boryszew 12 679 -11 221Impexmetal 33 515 10 279Hutmen -19 862 -9 741Suwary 1 281 689Skotan 45 604 -10 405Alchemia 27 089 26 692Krezus 31 173 -41 856Midas 16 098 -23 240

RYSZARD KRAUZESpółka Zysk netto w I kwartale*

2007 2008Bioton 14 016 4 744Petrolinvest -9 558 2 248Polnord 79 647 31 204

*w tys. zł przypadający jednostce dominującej

Wzrost zysku pokazały wszystkie spółki Leszka Czarneckiego. Dwucyfrowe wzrostyw każdej linii biznesowej — tak prezentują sięwyniki jego finansowej grupy. W tyle nie pozostaje deweloperski biznes inwestora.LC Corp zanotował w I kwartale pierwsze zyski.

Z ośmiu giełdowychfirm kontrolowanychprzez Romana Karkosi-ka żadna nie poprawiłazarobku. Można się byłotego spodziewać. Zawa-żyły wysokie ceny mie-dzi i energii, a takżemocny złoty. Odczuły jeprzede wszystkim Hut-men, Impexmetal i Boryszew.

W minionym kwartalepozytywnie zaskoczyłPetrolinvest, a bladowypadł Bioton. Najwię-cej emocji dostarczaz kolei deweloperskaczęść grupy. Prawdopo-dobnie nie dojdzie do za-powiadanej głośnej fuzjiPol-Aquy z Polnordem.

Perełką w portfeluZbigniewa Jakubasajest Mennica. W związkuz dekoniunkturą na ryn-ku akcji jej produkty cie-szyły się dużym popy-tem. Zysk udało się wy-pracować nawet Opti-musowi, który w ze-szłym roku był na kra-wędzi bankructwa.

Zdecydowaną popra-wę pokazało Opoczno,pośrednio kontrolowaneprzez Michała Sołowo-wa. Dobrymi wynikamipochwalił się chemicznySynthos — efekty przy-nosi integracja czeskichKralup. Nie popisał sięBarlinek i Cersanit.


[07]

VI Krajowe ForumVenture Capital

& Private Equity.Zapraszamy

na konferencję, więcej na pb.pl

Elmo przesunęłoofertę na wrzesień ELMO, spółka z branży bu-downictwa infrastrukturalne-go w obszarze elektroenerge-tyki, telekomunikacji orazdróg i mostów, przeniosłana wrzesień ofertę publiczną.Księga popytu ma być budo-wana 3-4 września. 4 wrze-śnia opublikowana zostaniecena akcji. Inwestorzy będąmogli składać zapisy na akcjew dniach 8-11 września. [DI]

Ceny żywcapójdą w góręMocno spadła podaż trzodychlewnej. W marcu pogłowiebyło o 13 proc. niższe niż przedrokiem — poinformował GUS. — Spadek to w części zjawiskonaturalne, wynikające z cykluprodukcyjnego. Jednak tymrazem dołek jest wyjątkowogłęboki, ponieważ zbiegł sięw czasie z niekorzystnymiczynnikami ekonomicznymi:ceny pasz poszły w górę, co

zmniejszyło opłacalność pro-dukcji trzody chlewnej. Rolni-cy likwidowali więc stada, cze-go skutki właśnie widzimy — tłumaczy Izabela Dąbrow-ska, ekonomistka BGŻ.Jej zdaniem, pogłowie będziespadało w całym 2008 r.A malejąca podaż żywca przy-czyni się do wzrostu jego cen.Sprawdza się więc scena-riusz, na który liczyły spółkiz branży — wyższe ceny żyw-ca oznaczają dla nich większedochody. [JKW]

Prosper twierdzi, że jest na prostejGIEŁDA Prosper, czwarta codo wielkości krajowa hurtowniafarmaceutyczna, niechętnie ze-stawia wyniki I kw. 2008 r.z ubiegłorocznymi. Powód?Spółka wypadła kiepsko — mi-mo wzrostu rynku, spadły za-równo jej przychody, jak i zyski.Obroty wyniosły w I kw. 492,7mln zł (530,2 mln zł rok wcze-śniej), a zysk netto 0,88 mln zł(4,3 mln zł). Zarząd hurtowni

tłumaczy wszystko zamiesza-niem, jakie pod koniec 2007 r.wywołała zmiana przepisówdotycząca relacji między kon-trahentami w hurtowym han-dlu lekami refundowanymi. Że-by uniknąć ryzyka, spółka ujed-noliciła te zasady dla odbior-ców, czego efektem była utrataczęści klientów. Według szefówProspera, najgorsze ma onza sobą i już odrabia straty,czego dowodem ma być fakt,że poprawił wyniki w stosunkudo IV kw. 2007 r. [AMB]

W tyle nie pozostaje jednakdeweloperski biznes inwesto-ra. DlaLC Corp miniony kwar-tał zaowocował pierwszymi zy-skami ze sprzedaży mieszkańosiedla Przy Promenadzie.

Karkosik dołujeZ ośmiu giełdowych firm Ro-mana Karkosika żadna nie po-prawiła czystego zarobku.W przypadku pionu chemicz-no-metalurgicznego, składa-jącego się z Hutmenu, Impe-xmetalu i Boryszewa, nie byłoto jednak zaskoczeniem. Wewszystkie firmy z tej branżyuderzyły wysokie ceny miedzii energii, a także mocny złoty.Trudno też się dziwić stratomMidasa i Krezusa. Pierwszyz funduszy inwestuje w pro-jekt komórkowy, a drugi mawiększość aktywów ulokowa-

nych w akcjach spółek z grupyKarkosika, które od wielu mie-sięcy tanieją. Zaskoczył jed-nak słabszy zysk Alchemii, któ-ra powiększyła przecież gru-pę o dużą i rentowną HutęBankową.

Jakubas reanimuje Perełką w portfelu ZbigniewaJakubasa już tradycyjnie jestMennica, która sprzedaje m.in.numizmaty izłoto inwestycyj-ne. Przy trudnym rynku akcjijej produkty cieszyły się du-żym popytem. Zysk udało sięwypracować nawet Optimuso-wi. Producent komputerów,który w zeszłym roku byłna krawędzi bankructwa terazwyszedł na plus zarównona poziomie netto, jak i opera-cyjnym. Poprawił równieżmarżę na sprzedaży. Wyniki

pogorszyła tylko Polna, którejzysk spadł o 45 proc.

Sołowow integrujeZdecydowaną poprawę wyni-ków pokazało pośrednio kon-trolowane przez Michała So-łowowa Opoczno. Ubiegło-roczna baza była jednak ni-ska. Dobrymi rezultatami po-chwalił się też chemicznySynthos — rezultaty zaczęłaprzynosić integracja czeskichKralup. Gorsze zyski niżprzed rokiem pokazał nato-miast Barlinek i Cersanit.Producentowi deski tradycyj-nie już szkodzi głównie moc-ny złoty. Z osłabieniem euroi dolara boryka się też Cersa-nit. Producent płytek opera-cyjnie miał bardzo dobrykwartał, ale wyniku netto nieudało się obronić m.in. z po-

wodu znacznego wzrostukosztów finansowych.

Krauze zaskakujeRóżnie się działo wgrupie spół-ek Ryszarda Krauzego. Pozy-tywnie zaskoczył Petrolinvest.Poprawił przychody i zyski.Blado pod względem zyskunetto wypadł z kolei Bioton,biotechnologiczna grupa Krau-zego. Słaby dolar kosztował jąponad 26,5 mln zł.

Dobry kwartał ma za sobądeweloperski biznes inwestora.Ale przyszłość jest zagadkowa.Do zapowiadanej głośnej fuzjiPol-Aquy zPolnordem zapew-ne nie dojdzie. Nazmianę pary-tetu przy fuzji (czego domaga-li się finansowi akcjonariuszePol-Aquy) nie zgodził się Pro-kom Investments.

Współpraca: KSA, KL, ANP, ET, AB, PJ

zysk jak w bankuTrudno porównaćCzarneckiego z Karkosikiem

Wielkie nazwiska właścicieli to dla ich firmważny czynnik, ale niejedyny.Pamiętajmy, że grupy np. Leszka Czarneckiegoi Romana Karkosika działająw różnych branżach. Branża bankowa, w którejdziała Czarnecki, zawsze była mniej podatna na wahania koniunktury. Tymczasem takie firmy jak Impexmetal z grupy Karkosika w ogrom-nym stopniu zależą

od czynników makroekono-micznych, na które zarządnie ma wpływu.Na dodatek nie można zapo-minać, że wyciąganie osta-tecznych wniosków na podstawie jednego kwar-tału byłoby nierozsądne. Przecież to dla przedsięwzię-cia gospodarczego bardzo krótki okres. Wyniki kwartalne mogą być jednak pierwszym sygnałem ostrzegawczym.

OKIEM EKSPERTA Adam Rucińskidoradca inwestycyjny z kancelarii Ruciński&Wspólnicy


PULS DNIAPULS DNIA

[08]

Strata netto Mewycoraz większaGIEŁDA Biłgorajski dystry-butor damskiej bieliznyi ubrań w pierwszym kwarta-le miał 4,3 mln zł przycho-dów ze sprzedaży i 2,2 mln złstraty netto. Rok wcześniejbyło to odpowiednio: 4,9 mlnzł i 387 tys. zł. Zarząd niejest zadowolony z wynikówi wyjaśnia, że istotny wpływna to miała umacniająca sięwartość złotego i spadek


opłacalności eksportu. Zarząd Mewy od końca 2007 r.wprowadza zmiany mającena celu zmniejszenie kosztówi poprawę osiąganego wyniku.Planuje sprzedaż części bu-dynku będącego siedzibąprzedsiębiorstwa, zreduko-wanie zatrudnienia oraz wpro-wadzenie ścisłego monitoringuzakupów i wydatków. Zarządzapowiada, że odzwierciedle-nie wprowadzanych zmian po-winno być widoczne w wyni-kach z IV kw. tego roku. [ML]

SAF złożył prospekt w KNFSAF, spółka z branży finanso-wej, złożyła prospekt emisyj-ny do Komisji Nadzoru Finan-sowego (KNF). Debiut na war-szawskim parkiecie planowa-ny jest w III kw. 2008 r. SAF zamierza uzyskać z ryn-ku 20-30 mln zł. Prioryteto-wym celem dla SAF jest roz-winięcie oferty rynkowej w za-kresie usług faktoringowychi pożyczek biznesowych. [DI]

Wojciech Kruk straszy, że jeśli V&W przejmie jego firmę, odejdziei założy konkurencyjnąspółkę jubilerską.

Wezwanie Vistuli & Wólczan-ki (V&W) na 66 proc. akcji W. Kruka wywołało burzę.

—Jeśli wezwanie dojdzie doskutku, w co szczerze nie wie-rzę, nie wykluczam, że założękonkurencyjną firmę jubiler-ską. Moja rodzina zna branżęod podszewki, mamy kontaktz wieloma osobami z rynku,z którymi moglibyśmy otwo-rzyć alternatywną do Krukadziałalność. Decyzję podejmępo zakończeniu wezwania —powiedział nam WojciechKruk, założyciel spółki.

Prezes V&W krytykuje go. — Dziwi mnie, że pan Kruk

nie reprezentuje interesówwszystkich akcjonariuszy, aletylko swojej rodziny. Takie zapo-wiedzi można traktować jakszantaż — mówi Rafał Bauer,prezes V&W.

Trudno zacząć od nowaCo na to analitycy?

— Przedstawiony przezWojciecha Kruka scenariuszteoretycznie jest możliwy, alebardzo trudny. Mimo że napol-

skim rynku dóbr luksusowychjest jeszcze sporo dozrobienia,to rodzinie Kruków ciężko by-łoby zbudować wartość nowejfirmy. W biznesie jubilerskimważny jest nie tylko know-how,który bez wątpienia spółka W.Kruk posiada, ale też marka,aprzede wszystkim atrakcyjnelokalizacje — mówi Piotr Ło-paciuk, analityk Erste Bank.

Także Rafał Salwa, niezależ-ny analityk, sceptycznie patrzyna pomysł Wojciecha Kruka.

— Budowa firmy i wykre-owanie odpodstaw nowej mar-ki jubilerskiej będzie bardzotrudne ze względu na działa-jącą już na rynku konkurencjęitrudności ze zdobyciem atrak-cyjnych lokalizacji pod salonysprzedaży. Poza tym firma W.Kruk działa narynku od1840 r.,czego nie będzie można powie-dzieć o ewentualnej nowejspółce — mówi Rafał Salwa.

Uważa, że lepszym pomy-słem jest połączenie sił z V&W.

— Operacja przejęcia spółkiW. Kruk tuż przed walnym zo-stała zaplanowana profesjo-nalnie. Niestety, konflikt niesłuży wizerunkowi obu spół-ek, więc nawet jeśli W. Krukzostanie podmiotem zależnymV&W, to harmonijne połącze-nie firm i ich kultur organiza-cyjnych może być trudne— kończy niezależny analityk.

Historia się powtarzaPodobne historie do tej, któramogłaby wydarzyć się wKruku,

GIEŁDA Toruńskahurtownia leków urosłana rynku aptecznym.Teraz musi mocnopopracować nad poprawąrentowności.

Torfarm, najbardziej dyna-micznie rosnący hurtownikfarmaceutyczny, miał w I kw.rekordowe przychody1,04 mldzł. To skutek przejęć. Grupaz Torunia chwali się, że jejudział w sprzedaży lekównarynku aptecznym zwiększyłsię aż do 21,4 proc., co czyni jąkrajowym liderem w tym seg-mencie — z niewielką przewa-gą nad PGF i Farmacolem.

Jednak na dobre wynikispółka będzie jeszcze musiała

solidnie zapracować. Tak jaksygnalizował na łamach „PB”Piotr Sucharski, wiceprezesi dyrektor generalny Torfar-mu, zyski grupy nie powalająnakolana. Netto hurtownia za-robiła tylko 4,2 mln zł (pra-wie17 proc. mniej niż przedro-kiem), a jej rentowność nettoobniżyła się z 0,58 do 0,4 proc.To cena przejęć spółek, któ-rych finanse wymagają napra-wy, i koszt obsługi zadłużeniazaciągniętego na zakupy.Pod znakiem działań napraw-czych iwewnętrznej konsolida-cji upłynie Torfarmowi najbliż-szy rok. Celem jest poprawarentowności. Jak zapowiadazarząd, ma się to odbywać m.in.poprzez negocjowanie lep-

szych warunków zproducenta-mi, co umożliwia duża skaladziałalności, oraz promowaniesprzedaży wysokomarżowychproduktów we współpracują-cych z Torfarmem aptekach.

Grupa zapowiada, że w 2008 r. odpocznie od prze-jęć. Nie planuje aktywnościw tej dziedzinie, choć zapew-nia, że będzie korzystać z oka-zji, jeśli się nadarzy. Nie jestjednak zainteresowana żad-nym z dwóch ostatnich pań-stwowych Cefarmów (Biały-stok i warszawska centralafarmaceutyczna), którychprywatyzację resort skarbuplanuje na ten rok.

Agnieszka [email protected] ☎ 022-333-98-46

Jeśli wezwanie Vistuli & Wólczanki dojdzie do skutku, w co szczerze nie wierzę, nie wykluczam, że założę razem ze swojąrodziną konkurencyjną firmę jubilerską.

Wojciech Kruk, założyciel i jeden z akcjonariuszy W. Kruka [FOT. WM]

Torfarm nie szuka okazji


Magdalena Laskowska

Kruk nie powtórzy cudu G I E Ł D A Eksperci niewierzą w powodzenieawaryjnego planu jubilera

L I C Z B A D N I A

zł Taką dywidendę na akcję zaproponuje wal-nemu nowy zarząd KGHM. Na wypłatę mapójść 1,8 mld zł. Poprzedni zarząd proponował5,5 zł na akcję. Spółka wyjaśnia, że zmiana toskutek przewidywanego przesunięcia planowa-nych na 2008 r. inwestycji, głównie opóźniające-go się nabycia akcji Polkomtela od TDC. [DI, MD]

9



[09]

Napisz swójkomentarz i pracuj

w redakcji. Więcej na pb.pl

wynik wyższych marż (zyskbrutto ze sprzedaży obniżył sięz 19,1 do 18,5 mln zł), ale tego,że przed rokiem zaksięgowanowysokie pozostałe koszty ope-racyjne, co jednorazowo obni-żyło EBIT. Nawet jednak wyższy tego-roczny zysk operacyjny nieprzełożył się na wzrost zyskunetto. Na wyniku zaciążyływyższe koszty, związane zestratami na różnicach kurso-wych. Zysk netto grupy spadło 32 proc., do 2,3 mln zł. [KZ]

Gawlikowska--Hueckel w EBOiROd 1 lipca funkcję dyrektoraw Europejskim Banku Odbudo-wy i Rozwoju (EBOiR) będziepełnić Krystyna Gawlikowska--Hueckel — ogłosił w niedzielęSławomir Skrzypek, prezesNBP. Gawlikowska-Hueckelzostała już przedstawiona wła-dzom EBOiR. Jest wykładow-cą Uniwersytetu Gdańskiego,w banku zastąpi KazimierzaMarcinkiewicza. [JKW]

TUP chce przejąćfirmę kurierskąGIEŁDA Inwestycyjna spółkapodpisała list intencyjny w spra-wie przejęcia za 3,4 mln zł68 proc. udziałów w warszaw-skiej firmie kurierskiej X-pressCouriers. Dzięki przejęciuTUP planuje rozwinąć nowyprojekt Forpoczta, w ramach którego buduje sieć punktówoferujących kompleksową organizację usług pocztowych, kurierskich i biurowych. [DI]

Po bitwie o Wielką Brytanięi Irlandię przewoźnicylotniczy przystąpili do łączenia Polski z fiordami.

Do tej pory większość linii lot-niczych operujących na pol-skim rynku była skoncentro-wana na uruchamianiu połą-czeń do Wielkiej Brytanii i Ir-landii. Po nasyceniu tego kie-runku przewoźnicy zaczęliciąć najmniej opłacalne trasyi rozwijać inne.

W tym czasie na czarnegokonia wyrósł rynek norweski,wypromowany przez taniegoprzewoźnika Norwegian.W ciągu trzech lat linie uru-chomiły 15 połączeń tygodnio-wo z Warszawy do Oslo, Ber-gen i Stavanger oraz do Osloz Krakowa (codziennie),

Gdańska (pięć razy w tygo-dniu), Szczecina (trzy) i ostat-nio z Wrocławia (dwa). Ręka-wicę podniósł SAS — Norge,który od marca 2008 r. połą-czył Oslo z Krakowem (trzyrazy w tygodniu), Gdańskiem(trzy) i Warszawą (codziennieoprócz soboty). Linie biją sięnie tylko o 130 tys. pracują-cych w Norwegii Polaków, lecztakże o norweskich turystów.

— Norwegowie są zamożniilubią podróżować. Statystycz-nie najednego obywatela przy-pada 8,5 podróży zagranicz-nych wciągu roku. Polskie mia-sta zaczynają się coraz lepiejpromować, aKraków czy Wro-cław już widzą tego rezultaty.Norwegowie są także mniejkłopotliwi niż Brytyjczycy czyIrlandczycy — mówi Marek

Sławatyniec, prezes Aviareps,przedstawiciela kilkunastuprzewoźników lotniczych,w tym Norwegian.

Dodaje, że przewaga Norwe-gianpolega natym, że ma woj-czystym kraju potężną bazęi bardzo gęstą siatkę połączeń.

W ostatnim czasie do walkiwłączył się Centralwings, spół-ka LOT. Oferta dotyczy połą-czeń z Warszawy i GdańskadoHangesund wformule char-ter-mix. Rejsy od20 maja będąsię odbywać raz w tygodniu.

— Samolot realizuje zamó-wienie złożone przez firmę za-trudniającą pracowników plat-form wiertniczych. Wypełniaono ponad50 proc. miejsc. Po-zostałe dostępne są w wolnejsprzedaży — mówi KamilWnuk z Centralwings. [MIR]

Zaczyna się podniebnestarcie o Norwegię

zdarzyły się już wcześniej. Zbi-gniew Grycan w 2000 r. sprze-dał handlującą lodami firmęZielonaBudka inwestorowi, bypotem powrócić narynek zno-wą marką lodów. Jana Ko-ściuszko od1995 r. rozwijał siećrestauracji Chłopskie Jadło.Pojej sprzedaży powrócił nary-nek z siecią Polskie Jadło.

—Wbranży jubilerskiej dużotrudniej byłoby odbudowaćwartość firmy niż wspożywczej— mówi Piotr Łopaciuk.

Wyższy zysk InterCars GIEŁDA InterCars, dystrybu-tor części zamiennych do sa-mochodów, osiągnął w I kw.394 mln zł przychodów, wo-bec 283,3 mln zł przed rokiem.Spółka wypracowała w oma-wianym okresie 22,7 mln zł zy-sku netto przypadającegona akcjonariuszy jednostki do-minującej. W takim samymokresie ubiegłego roku zyskten wyniósł 12,6 mln zł. [PJ]

C I E K A W E D A N E

TURYSTA XXI WIEKU WEDŁUG GOOGLE

Polscy internauci planują wakacje na podstawie informacji z internetu,wynika z raportu Google. Coraz więcej osób kupuje w sieci usługi turystyczne,co jest coraz łatwiejsze. 13 maja pierwszy klient kupił przez internet, bezpośrednictwa człowieka, wycieczkę w Travelplanet.pl. Najczęściej poszukiwanew sieci produkty to hotele i zakwaterowanie (63 proc. badanych), domywypoczynkowe (55 proc.) i usługi kolejowe (73 proc.). [MAG]

Rafako pracujedla BełchatowaGIEŁDA Elwo, firma zależ-na Rafako, zmodernizuje elek-trofiltry w kotle ElektrowniBełchatów. Jej wynagrodze-nie wyniesie 37,8 mln zł. Tym-czasem wyniki Rafako z I kw.,zgodnie z oczekiwaniami, byłysłabe. Przychody grupy wzrosły o 54 proc., do 274,4 mln zł,zysk operacyjny o 33 proc.,do 6,6 mln zł, ale nie był to

Źródło: Google

Co robią turyści internauci w sieci?

Nabywanie usług turystycznych

Dokonanie wstępnej rezerwacji

Porównywanie cen

Czytanie opinii na tematusług turystycznych

Poszukiwanie miejscturystycznych 86

78

71

40

29

Grycana

W 1996 r. Jan Kościuszkozaczął rozwijać sieć restau-racji pod szyldem ChłopskieJadło. W kwietniu 2006 r.właściciel sieci zawarł ze

spółką Sfinks Polskakontrakt i sprzedałwszystkie posiadanewówczas restauracje orazniektóre znaki towarowe,w tym prawa do znakuChłopskie Jadło. Zmianieuległa także nazwa spółki.Od tej pory Jan Kościuszkobuduje sieć z logo PolskieJadło.

CHŁOPSKIE POLSKIE JADŁO

Od Zielonej Budki do Grycana: W 1980 r. Zbigniew Grycan kupił Zieloną Budkę handlują-cą lodami. W 2000 r. sprzedał udziały i spółka pozyskała nowego inwestora Enterprise Inve-stors. W 2004 r. powrócił na rynek pod szyldem „Grycan — lody od pokoleń”. Wojciech Kruk niewyklucza, że obierze podobną strategię. [FOT. WM]


Kancelaria prawnaCMS Cameron McKenna Dariusz Greszta Spó∏ka komandytowama przyjemnoÊç poinformowaç, ˝e do grona jej wspó∏pracowników do∏àczy∏

Of Counsel

Takura Kawai, LL.M.specjalizujàcy si´ w transakcjach fuzji i przej´ç

i projektach inwestycyjnych, w szczególnoÊci typu greenfield.

Takura Kawai koordynuje zespó∏ CMS Cameron McKenna w Europie Ârodkowo-Wschodniej

zajmujàcy si´ obs∏ugà klientów z krajów azjatyckich.

Takura Kawai jest jedynym japoƒskim prawnikiemwspó∏pracujàcym z mi´dzynarodowà kancelarià prawniczà

w krajach Europy Ârodkowo-Wschodniej. Posiada uprawnienia brytyjskiego radcy prawnego,

jest tak˝e cz∏onkiem czeskiej rady adwokackiej.Od ponad czterech lat doradza dalekowschodnim inwestorom

prowadzàcym dzia∏alnoÊç w naszym regionie.

CMS Cameron McKenna Dariusz Greszta Spó∏ka Komandytowaul. Emilii Plater 53, 00-113 Warszawa

+48 22 520 [email protected]

www.law-now.com

PULS DNIAPULS DNIA


[10]

Wyniki EM&F skoczyły w górę GIEŁDA Grupa Empik Media& Fashion (EM&F), zarządza-jąca 506 salonami blisko40 międzynarodowych marek(między innymi odzieżowychi kosmetycznych), w pierw-szym kwartale miała 6,8 mlnzł zysku netto, wobec 2,9 mlnzł straty przed rokiem. Skon-solidowane przychody wynio-sły 428,2 mln zł, wobec 295,9mln zł rok wcześniej. [ML]

MCI przygotowuje duże transakcjeSkipietrow krokbliżej mariażu

W A Ż N E L I C Z B Y

SPRZEDAŻ AUT ROŚNIE, ALE DYNAMIKA SPADA

Dynamika wzrostu sprzedaży w Polscejednak spada. W salonach jest mniej

klientów indywidualnych, a firmytradycyjnie wstrzymują zakupy flotowedo drugiej połowy roku.

115 tys. Tyle nowych autosobowych od styczniado kwietnia — wedługszacunków Europejskie-go Stowarzyszenia Pro-ducentów Motoryzacyj-nych ACEA — kupili Po-lacy. To o 17,3 proc. wię-cej niż w tym samymokresie 2007 r.

28,1 tys. Tyle aut sprzedanow kwietniu w Polsce. To o 11,1 proc. więcej niż w kwietniu 2007 r.

5,6 mln Tyle aut zarejestro-wano w Europie w ciągupierwszych czterechmiesięcy tego roku. To o 1 proc. więcej niż przed rokiem — podało ACEA.

Wojciech Drzewiecki, szef firmy analitycznej Samar

Hiszpanie wydadzą 34 mln złZa hiszpańskimi firmamibudowlanymi do Polskiwchodzą poddostawcy.Clear Aluminium Opolebuduje fabrykę profiliw starachowickiej strefie.

10 mln EUR (34 mln zł) inwe-stycji i 50 nowych miejsc pra-cy obiecuje Clear AluminiumOpole, hiszpańska firma, któ-ra zbuduje na 3,8 ha zakładw Tułowicach. Firma będzie tuprodukować profile aluminio-we dla budownictwa orazprzemysłu motoryzacyjnegoi maszynowego.

Tułowice to Opolszczyzna,ale podstrefę ma tu Specjalna

Strefa Ekonomiczna Stara-chowice. Wszystko dlatego żena inwestycję w Tułowicachzdecydowała się dwa lata temuCeramika Tułowice, firmaz polskim kapitałem, która by-ła w starachowickiej strefiejuż wcześniej (fabryka w Koń-skich w województwie świę-tokrzyskim). Oprócz produ-centa ceramiki zakłady majątu także Epo (surowce wtórne)i Palco (przetwórstwo metalii tworzyw sztucznych).

— Mamy tu jeszcze dział-ki. Zostało nam miejsce dlakolejnych inwestorów — mó-wi Cezary Tkaczyk, wicepre-zes SSE Starachowice.

Clear Aluminium to niepierwszy hiszpański inwestorw strefie, bo jest tu już obec-na grupa UrmaUlma, ale teżnie ostatni.

— Właśnie dziś rozmawia-liśmy z kolejną hiszpańskąfirmą, naprawdę jest ich terazsporo — przyznaje CezaryTkaczyk.

Clear Aluminium Opole to dziesiąta firma, którawchodzi do starachowickiejstrefy w tym roku. W ca-łym 2007 r. strefa wydała12 zezwoleń, w których firmyobiecały 488,1 mln zł inwe-stycji i 570 nowych miejscpracy. [MAG]

Photon Energyna New ConnectCzeska spółka energetycznaPhoton Energy chce w czerw-cu wejść na New Connect. Li-czy na 600 tys. EUR z emisji,które przeznaczy na projektysolarne — poinformowalina spotkaniu z inwestoramiprzedstawiciele spółki. GeorgHotar, dyrektor ds. finanso-wych, powiedział, że w IV kw.spółka może przeprowadzićkolejną emisję. [DI, PAP]

Jutrzence spadłarentowność GIEŁDA Producent słodyczy,wafli i ciastek utrzymałw I kw. sprzedaż na poziomiesprzed roku, notując 119 mlnzł przychodów. Jednak mimoto zysk grupy obniżył się, i toznacznie — z 9,6 mln zł do 1,7mln zł. Winą za to należyobarczyć koszty sprzedaży,które wyniosły 26,8 mln zł,o 10 mln zł więcej niż przed rokiem. [ZK]

Hoop sprzedaje, ale zarabia mniejGIEŁDA Warszawski produ-cent wód oraz napojów gazo-wanych i niegazowanych po-prawił w I kw. sprzedaż o 11,1proc., do blisko 183 mln zł, alezysk grupy spadł o ponad 17proc., do 2,99 mln zł. „To efekt m.in. wyższych na-kładów marketingowych,kosztów restrukturyzacji i po-łączenia z Kofola Holding” —tłumaczy zarząd firmy. [ZK]

TP uwalnia pętle lokalneGIEŁDA TelekomunikacjaPolska (TP) jest już gotowado uwolnienia 10 proc. liniiw ramach pętli lokalnej, takjak w strategii na lata2008-10 zakłada UKE.Do końca września liczba dostępnych łączy wzrośniedo 20 proc. TP wydała już 25mln zł na dostosowanie infra-struktury i do końca roku wy-da łącznie 37 mln zł. [DI, PAP]

GIEŁDA Fundusz chcewyjść z inwestycji za 190mln zł. Bankiera sprzedaw czwartym kwartale.Planuje też kilka dużychzakupów.

FunduszMCI, kierowany przezTomasza Czechowicza, zain-westował w tym roku w trzyspółki iprzymierza się dokolej-nych przedsięwzięć. Mają tobyć dwie lub trzy inwestycje ty-pu mega ticket (czyli powy-żej 50 mln zł) oraz dwie typubig ticket (10-50 mln zł). Będąrealizowane przez różne fun-dusze: MCI.EuroVenturesi MCI.TechVentures. Planujeteż dwie średnie lub mniejszeinwestycje w funduszu MCI.BioVentures.

Bankier za 20 mln złMCI przygotowuje siędo wyjścia z kilku swoich spółek portfelowych.

— W ciągu następnychczterech kwartałów wartośćsprzedaży ma wynieść oko-ło 190 mln zł — zapowiedziałRoman Cisek, dyrektor ope-racyjny MCI Management.

Sprzedaż udziałów w Ban-kierze zaplanowano naczwarty

kwartał. Firma szacuje, że mo-że za nie dostać 20-30 mln zł.

— 30 mln to kwota, którazawiera premię w stosunkudo naszej wyceny — mówi Ro-man Cisek.

Na przełomie trzeciegoi czwartego kwartału plano-wana jest oferta publicznaABC Daty — dystrybutora IT.Zostanie ona poprzedzonapre-IPO.

W planach jest także prze-niesienie notowanej na NewConnect firmy S4E na głównyrynek giełdy.

— Spółka ma znaczniezwiększyć swoje możliwościdzięki przygotowywanymakwizycjom — wyjaśnia Ro-man Cisek.

W ciągu roku na giełdę tra-fi również turystyczna Invia— jedna z ostatnich inwesty-cji MCI. Domzdrowia. pl za-debiutuje wkrótce na NewConnect — być może jeszcze

w tym kwartale, a najpóźniejw następnym.

Pomógł wzrost kursuGrupa MCI wypracowała w I kw. 28,8 mln zł zysku nettow porównaniu z 21,5 mln złw 2007 r. Wycena aktywówfunduszu na koniec kwartałuwynosiła294,9 mln zł, co ozna-cza wzrost o62 proc. wporów-naniu zpierwszym kwartałemi o ponad 14 proc. w porówna-niu zkońcem2007 r. Nawzrostwartości aktywów wpłynęły:aktualizacja wyceny ABC Dataw związku z uzyskiwanymiofertami kupna oraz planowa-nym upublicznieniem spółki,stabilizacja wartości aktywówgiełdowych funduszy MCIi wzrost kursu Bankiera.

Wartość wyjść z inwestycjiw pierwszym kwartale wynio-sła 17,5 mln zł.

Katarzyna [email protected] ☎ 022-333-98-05

GIEŁDA NegocjacjeMostostalu-Exportz przyszłym inwestoremposuwają się do przodu.Na razie firmy rozmawiająo współpracy operacyjnej.

Do połowy tego tygodnia za-graniczna spółka, najpoważ-niejszy z dwójki kandydatów,z którymi Mostostal-Exportnegocjuje budowlany mariaż,ma przygotować na piśmieswoją wizję współpracy.

— Uzgodniliśmy, że w inte-resie obu stron leży uzgodnie-nie współpracy operacyjnej.Z tego może wyniknąć celo-wość powiązań kapitałowych— mówi Michał Skipietrow,prezes Mostostalu-Export.

Prezes Skipietrow przyznałniedawno na łamach „PB”, żebyłby zadowolony, gdyby uda-

ło mu się uzgodnić zasady ipro-cedury postępowania.

Przypomnijmy. Giełdowaspółka negocjuje z dwoma za-granicznymi publicznymi pod-miotami. Roczne obroty każ-dego przekraczają 2 mld EUR(6,77 mld zł). Narazie tajemni-cą jest, o które firmy chodzi.

Wiadomo tylko, że jedna zespółek chce pozyskiwać kon-trakty zarówno w Rosji, jakiwPolsce, a druga jest zaintere-sowana utworzeniem jointventure w Rosji. Ta firma chceteż wziąć udział wprzetargachnaautostrady wPolsce. Mosto-stal-Export ma nadzieję, żeprzyjej pomocy mógłby staraćsię o projekty w Rosji.

Po zakończeniu negocjacjisprawą zajmie się walne zgro-madzenie, które zostanie zwo-łane do końca czerwca. [ANP]

Kolejka chętnych: Sporezainteresowanie ABC Datąpodniosło wycenę aktywówMCI, kierowanego przez To-masza Czechowicza. [FOT. GK]

Zaproszenie do rokowaƒ w przedmiocie nabycia wszystkich udzia∏ów w kapitale zak∏adowymPZL-Wroc∏aw Spó∏ka z o.o.

PZL-Wroc∏aw sp. z o.o. jest producentem podzespo∏ów i uk∏adów systemów hydraulicz-nych i paliwowych do samolotów i Êmig∏owców ogólnego oraz specjalnego przeznacze-nia, wykonawcà cz´Êci i specjalistycznych procesów obróbki mechanicznej, cieplneji galwanicznej dla globalnych firm lotniczych, prowadzàcà tak˝e dzia∏ania serwisowe orazprace badawczo — projektowe wyrobów lotniczych.

Info: www.pzl-wroclaw.com.pl

Agencja Rozwoju Przemys∏u S.A. i Kombinat PZL-Hydral Spó∏ka Akcyjna zapraszajà Zainteresowanych do rokowaƒ

w sprawie zakupu pakietu 100 % udzia∏ów w Spó∏ce:PZL-Wroc∏aw spó∏ka z ograniczonà odpowiedzialnoÊcià z siedzibà we Wroc∏awiu przy ul. Bie-

rutowskiej 57/59, KRS 0000222405 („Spó∏ka”).

Przedmiotem rokowaƒ b´dzie w szczególnoÊci cena za nabywane udzia∏y w Spó∏ce oraz propo-nowany program rozwoju Spó∏ki.

Wst´pnym warunkiem przystàpienia do rokowaƒ w sprawie zakupu udzia∏ów w spó∏ce jest do-starczenie przez zainteresowane osoby (dalej Oferent) do siedziby ARP S.A. ul. Wo∏oska 7, 02-675 Warszawa w terminie do 6 czerwca 2008r.:– listu potwierdzajàcego zainteresowanie udzia∏em w nabyciu okreÊlonego pakietu udzia∏ów

w Spó∏ce,– dokumentów wskazujàcych na prawid∏owoÊç umocowania osób upowa˝nionych do reprezen-

tacji Oferenta,– podstawowych informacji o Oferencie (wypis z odpowiedniego rejestru, jawne sprawozdania

finansowe za dwa ostatnie lata sprawozdawcze — dotyczy spó∏ek),– informacji o êród∏ach finansowania zakupu, potwierdzonych przez instytucje finansowe,– zobowiàzania do zachowania w poufnoÊci przez Oferenta wszelkich informacji pozyskanych

w procesie negocjacji dot. Spó∏ki.

Zg∏oszenia oraz wszelkie dokumenty zawierajàce informacje, oÊwiadczenia, sprawozdania po-winny byç sporzàdzone w j´zyku polskim (do orygina∏ów w j´zyku obcym prosimy do∏àczyç t∏u-maczenie). Odpisy dokumentów winny byç potwierdzone za zgodnoÊç z orygina∏em przez nota-riusza lub osoby uprawnione do reprezentacji.

Wszystkim Oferentom, którzy wype∏nili wymogi okreÊlone niniejszym og∏oszeniem w dniu 10czerwca 2008r zostanie wys∏ane Memorandum Informacyjne, w oparciu o które osoby tedo dnia 10 lipca 2008r b´dà mog∏y z∏o˝yç wià˝àcà ofert´ nabycia udzia∏ów Spó∏ce (Oferta).

SpoÊród wszystkich Ofert og∏aszajàcy wy∏onià jednego lub kilku Oferentów, którym zaproponu-jà udzia∏ w dalszym post´powaniu zwiàzanym z przeprowadzeniem badania Spó∏ki (due diligen-ce), a nast´pnie w negocjacjach.

Og∏aszajàcy zastrzegajà sobie prawo do dokonania swobodnego wyboru Ofert i Oferentów, nie-podj´cia rokowaƒ bez podania przyczyny, przed∏u˝enia terminów przewidzianych w niniejszymog∏oszeniu oraz odstàpienia od zamiaru zbycia udzia∏ów w Spó∏ce bez podania przyczyn.

Post´powanie przetargowe nie jest prowadzone w trybie ustawy o zamówieniach publicznych.

Oferenci ponoszà wszelkie koszty zwiàzane z przygotowaniem, z∏o˝eniem Oferty i uczestnic-twem w rokowaniach.

Dodatkowe informacje i wyjaÊnienia dotyczàce niniejszego og∏oszenia mo˝na uzyskaç w Agen-cji Rozwoju Przemys∏u S.A. (osoby do kontaktu: Jolanta ÂwieÊciak tel. +22 46 03 756, PiotrS∏upski tel.+22 46 03 709).


[11]poniedziałek 19 V 2008

wzrostu rynku. Blisko 29 mlnzł spółka zainkasowała zasprzedane magazyny i biuraw Poznaniu. Zysk EBITDA wy-niósł w I kw. prawie 34,6 mlnzł (29,9 mln zł przed rokiem),co oznacza, że marża EBITDAspadła kwartał do kwartałuo 0,11 pkt proc. Według zarzą-du grupy, to krótkotrwały efektprzejęć. Po restrukturyzacjirentowność, która na poziomienetto spadła do 1,43 proc.(z 1,71 proc. przed rokiem), ma się poprawić. [AMB]

Rekordoweprzychody PGFGIEŁDA Polska Grupa Farma-ceutyczna (PGF), największykrajowy hurtownik lekówi właściciel sieci aptek, chwalisię rekordowymi przychodamiw I kw. 2008 r. Sprzedaż wy-niosła ponad 1,35 mld zł,o 20,7 proc. więcej niż rokwcześniej. To skutek włącze-nia do konsolidacji litewskichspółek grupy i przejętegow Polsce Aptekarza, ale też

Osłabł zysk Vistuli&WólczankiGIEŁDA Odzieżowa spółkaVistula&Wólczanka miaław pierwszym kwartale 92,9mln zł przychodów ze sprze-daży wobec 88,4 mln zł rokwcześniej. Zysk netto w tymokresie zmalał do 5,9 mln złz 10,4 mln zł. W ubiegłymroku znacznie go podwyższyłojednorazowe zdarzenie, jakimbyło przejęcie w 2006 r. Galerii Centrum. [ML]

Wydłuża się droga Alchemiido budowy rurowego koncernu

Tym żyją rynki.Sprawdź.

L I C Z B A D N I A

mld EUR Taki deficyt, bez uwzględnianiaczynników sezonowych, odnotowano w handlu w strefie euro w marcu — podał Eurostat.Analitycy spodziewali się 2,5 mld EUR nadwyżki.Po uwzględnieniu czynników sezonowych deficytwyniósł 2,4 mld EUR, wobec 1,6 mld EURnadwyżki w lutym. [RB, PAP]

2,3

Walcownie trafią na przetarg — zdecydowało ministerstwo skarbu

Graal zarabia lepiej

GIEŁDA Resort skarbu niezgodził się na sprzedażWalcowni Rur Andrzeji WRJ Serwis jednemu inwestorowi — Alchemii.Szansa nr 2 — przetarg.

Plany Towarzystwa Finanso-wego Silesia (TFS), spółkiskarbu państwa, legły w gru-zach. Pod koniec ubiegłegotygodnia kierowane przezAleksandra Grada minister-stwo skarbu zablokowałosprzedaż przez tę spółkęm.in. 70 proc. udziałów Wal-cowni Rur Andrzej (WRA).To także porażka Alchemii,kontrolowanej przez RomanaKarkosika giełdowej spółki,która miała nabyć aktywa.

— Resort skarbu nie zgo-dził się na sprzedaż walcowniAlchemii — mówi JadwigaDyktus, prezes TFS.

Szefowa TFS na znak prote-stu zamierza podać się do dy-misji. Według naszych infor-macji, skarb państwa nie podałkonkretnych powodów swo-jej decyzji.

Rada pozytywnie…8 maja rada nadzorcza TFS,w której zasiadają przedsta-wiciele skarbu państwa,pozytywnie zaopiniowałasprzedaż WRA giełdowej Al-chemii oraz zbycie udziałóww spółkach w 100 proc. za-leżnych od TFS: WalcowniRur Silesia (WRS), Ferrexoraz WRJ Serwis. Dwiepierwsze firmy skupiły wie-rzytelności Walcowni Rur

Jedność (WRJ) od banków,które kredytowały trwającąprawie 30 lat budowę zakła-du. Natomiast WRJ Serwisposiada ciągarnię do produk-cji rur oraz pozostaje głów-nym właścicielem gruntówna którym wybudowano wal-cownię.

— Przeprowadziliśmy ana-lizy, z których wynikało, żenajkorzystniejsze dla WRAi WRJ będzie pozyskanie jed-nego strategicznego inwesto-ra, takiego jak Alchemia, któ-ra w grupie posiada m.in. Hu-tę Batory — wyjaśnia JadwigaDyktus.

Wcześniej powstała kon-cepcja skonsolidowania pod-miotów i utworzenia przezAlchemię polskiego koncernururowego. TFS podpisało 29stycznia wstępną umowęz Alchemią. Porozumienieobowiązywało do 16 maja.Do jego realizacji koniecznabyła jednak zgoda akcjona-riuszy, czyli resortu skarbu.Teraz podmioty mają być wy-stawione na sprzedaż w pu-blicznym przetargu (to po-mysł przedstawiony przezministerstwo skarbu).

…i doradca pozytywniePropozycja sprzedaży Alche-mii aktywów hutniczych zna-lazła także uznanie u eksper-tów firmy doradczej KPMG.To ona na zlecenie rady nad-zorczej agencji przeprowa-dziła analizy. Na początkumaja dokumenty trafiły doresortu skarbu.

— Oferta Alchemii byłanajlepsza z możliwych, po-nieważ zapowiadała takżeprzejęcie ryzyka związanegoz pomocą publiczną dla WRJ.TFS wynegocjowało bardzodobre warunki wyjścia kapi-tałowego z podmiotów hut-niczych — uważa JadwigaDyktus.

Krzysztof Jeznach, prowa-dzący projekt przejęcia m.in.WRA w Alchemii, odmówiłkomentarza.

— Czekamy naoficjalne sta-nowisko idopiero wówczas po-dejmiemy stosowne kroki — mówi Krzysztof Jeznach.

Maria Trepiń[email protected] ☎ 022-333-99-99

JUŻ PISALIŚMY„PB” z 7 maja 2008 r.

Na początku maja wszystko wskazywało na to, że Alchemiaodkupi walcownię od rządowej agencji. Tak rekomendowałyogniwa transakcji . Na końcu stał jednak skarb państwa, któryzdecydował, że aktywa lepiej sprzedać w drodze przetargu.

Tylko plany: Karina Wściubak, prezes Alchemii, od kilku lat zapowiadała utworzenie polskiego koncernu rurowego. Teraz, kiedy sprawy były już prawie zapięte na ostatni guzik, ministerstwo Aleksandra Grada plany zablokowało. [FOT. BS, TP]

GIEŁDA. Optymalizacjaprocesów biznesowychwewnątrz grupy pozwalaznacznie szybciejzwiększać zysk niżprzychody ze sprzedaży.

Przetwórca ryb i producentkonserw zwiększył w pierw-szym kwartale sprzedaż o 5,3proc., do 91,1 mln zł, ale zyskudało się poprawić aż o 29proc., do 3,06 mln zł. To ozna-cza utrzymanie tendencjiz poprzednich kwartałów.

„Poprawa to efekt konsu-mowania w ostatnim okresieefektów restrukturyzacji gru-py” — wyjaśnia zarząd Graala.

Grupa składa się z ośmiupodmiotów, dla których stwo-

rzono jedną platformę dystry-bucyjną. Dzięki temu udałosię obniżyć koszty produkcjii sprzedaży. Jednym słowemGraal optymalizuje procesyprodukcji.

Zarząd wskazuje, że teraznadszedł czas na konsolida-cję wewnętrzna grupy, co po-winno przynieść rezultaty fi-nansowe w kolejnych kwar-tałach.

Graal nie rezygnuje jednakrównolegle z kolejnych akwi-zycji. Interesują go główniemniejsze podmioty zajmującesię produkcją i dystrybucją.

Mimo niezłych wynikówkurs Graala spadał przez więk-szość piątkowej sesji, choćprzy skromnych obrotach. [ZK]


PULS DNIAPULS DNIA


[12]

Wyniki BApowyżej prognozBritish Airways (BA), brytyjskielinie lotnicze, zanotowały w ro-ku obrachunkowym, który za-kończył się 31 marca, dwu-krotne zwiększenie zysków. Towynik większego popytu na po-dróże przez Atlantyk. Na czy-sto linie zarobiły rekordo-we 1,32 mld USD, wobec 564mln USD przed rokiem. Anali-tycy spodziewali się 1,27 mldUSD. Sprzedaż urosła o 3,1

proc., do 17 mld USD. Notowa-nia BA na giełdzie w Londynieskoczyły o 7,8 proc., najbar-dziej od dwóch lat. — Przewóz pasażerów zwięk-szył się o 4,9 proc., a zyskoperacyjny o 10 proc. — mówiWillie Walsh, szef brytyjskichlinii.Jego zdaniem, w I kw. zyskibędą mniejsze niż przed ro-kiem z powodu rekordowychcen paliwa oraz zakłóceńna nowym terminalu lotniskaHeathrow. [RB, BLOOMBERG]

Goldman Sachs: ropa po 141 USDGoldman Sachs, bank inwe-stycyjny z USA, podwyższyłprognozę średniej ceny ropyw drugiej połowie roku do 141USD za baryłkę. Wcześniejprognozował 107 USD. Wzro-stom cen będą sprzyjać ogra-niczenia w dostawach i braksubstytutów. W piątek za ba-ryłkę ropy na giełdzie w No-wym Jorku płacono rekordo-we 127,82 USD. [RB, PAP]

Zamożny (fundusz) pozna sympatyczną (firmę)...

Sesja I (sala A) 11.10–11.40 Finansowanie nowego segmentu rynku VC. Krajowy Fundusz Kapitałowy – pierwszy polski fundusz funduszy, cele i sposoby działania – Piotr Gębala, prezes zarządu KFK, Piotr Ćwik, dyrektor finansowy KFK 11.40–12.10 BBI Seed Fund. Charakterystyka działania – kierunki inwestowania – Marcin Majewski, członek zarządu oraz Piotr Sławski, członek zarządu12.10–12.40 Helix Ventures Partners. Charakterystyka działania – kierunki inwestowania – Dariusz Wiatr, prezes zarządu oraz Małgorzata Walczak, wiceprezes zarządu12.40–13.10 Inwestycje seed i venture capital. Doświadczenia IIF SA w inwestycjach w spółki technologiczne. Procedury i etapy inwestycji w spółkę – Rafał Styczeń, prezes IIF SA, Łukasz Juśkiewicz, dyrektor inwestycyjny, IIF SA 13.10–14.10 Przerwa14.10–14.40 Jak pozyskać kapitał od anioła biznesu – działalność i doświadczenia Polskiej Sieci Aniołów Biznesu (PolBAN) Wojciech Dołkowski (prezes zarządu) 14.40–15.10 Jak pozyskać kapitał od anioła biznesu – Lewiatan Business Angels (LBA), Jacek Błoński 15.10–15.30 Najlepsze praktyki brytyjskie w finansowaniu seed/start-up – dr Kamil Kulesza (CambridgePython)

28 maja, hotel Victoria, ul. Królewska 1, Warszawa

Rejestracja na: http://bbp.pb.pl/Konferencje.aspxKontakt: Katarzyna Wesołowicz tel.: 22 333 99 79, [email protected]

http://prenumerata.pb.pl/infolinia 0 801 801 771

Sesja II (sala B)11.10–12.50 Warsztaty: Wartość spółki w transakcjach z funduszami Private Equity i Venture Capital – wycena firmy w procesie inwestycyjnym, ryzyka podatkowe będące przedmiotem badania w trakcie procesu due diligence – Ernst &Young: Zbigniew Jusis, dyrektor działu doradztwa transakcyjnego, Anna Zervakos menedżer działu doradztwa transakcyjnego oraz Łukasz Jeśkiewicz, menedżer działu doradztwa podatkowego 12.50–13.10 Warunki prawne funkcjonowanie VC/PE w Polsce – postulaty de lege ferenda na przykładach krajów UE – Artur Kopijkowski-Gożuch, koordynator Zespołu Prawa Finansowego Ministerstwa Gospodarki13.10–14.10 Przerwa14.10–14.50 Wspólna droga do rynkowego sukcesu: jak inwestuje fundusz PE – Kluczowe kryteria wyboru spółek; Struktura inwestycji; Współpraca ze spółką, realizacja programu inwestycyjnego; Wycofanie z inwestycji; Case study – Piotr Oskroba, wiceprezes zarządu Krokus PE14.50–15.20 Term sheet i umowa inwestycyjna – Marcin Macieszczak, wspólnik, Kancelaria Gessel

10.00–10.30 Rejestracja uczestników10.30–10.40 Otwarcie Forum: Arkadiusz Dawid, prezes zarządu Bonnier Business (Polska), wydawca Pulsu Biznesu i pb.pl 10.40–11.00 Stan i perspektywy rynku VC/PE: Jacek Pogonowski, prezes PSIK11.00–11.05 Wprowadzenie – Brendan O’Mahony, partner zarządzający działem doradztwa transakcyjnego Ernst & Young

PARTNER STRATEGICZNY:WSPÓŁORGANIZATORZY: PARTNER MERYTORYCZNY: PARTNERZY:ORGANIZATOR: PATRON MEDIALNY:

Trzeci biznes: Dwie trzecie przychodów Warsa, którym kieruje Zbigniew Terek pochodzi toz obsługi kuszetek, a jedna trzecia to zarobek z utargu w wagonach restauracyjnych i barowych.Czy trzecią nogą biznesową będzie hotelarstwo? [FOT. GK]

Kolejowa spółka rozmawia o biznesiez Accorem, właścicielem Orbisu

Rośnie PKB Japonii… Gospodarka Kraju KwitnącejWiśni rosła w I kw. w tem-pie 0,8 proc. kwartał do kwartału. W ujęciu rokdo roku było to 3,3 proc. — podało wstępne wyliczeniabiuro rządowe. Analitycy spodziewali się wzrostu o 0,6 proc. i 2,5 proc. W IV kw.PKB wzrósł o 0,6 proc. w uję-ciu kwartalnym, a w ujęciurocznym o 2,6 proc. [RB, PAP]

…ale spada produkcjaProdukcja przemysłowa Japonii spadła w marcu w ujęciu miesiąc do miesiącao 3,4 proc., po wzroście o 1,6 proc. w lutym — podałoministerstwo handlu. Analitycyspodziewali się spadku o 3,1proc. Rok do roku produkcjaspadła o 0,7 proc., wobecwzrostu w lutym o 5,1 proc.Analitycy prognozowalispadek o 0,4 proc. [RB, PAP]

GIEŁDA Dzisiaj spóźnionypasażer może przedrzemaćnoc na dworcowej ławce.Kolej chce mu dać noclegw trzygwiazdkowymhotelu.

Większość pasażerów kojarzyWars z kolejową jadłodajnią.Tymczasem dochody z pro-wadzenia kuchni w pociągo-wej kuchni to mniejsza częśćbudżetowych wpływów spół-ki. Wars zarabia przedewszystkim na obsłudze wago-nów sypialnych w nocnychpociągach na liniach krajo-wych i zagranicznych. Terazdoświadczenia w usypianiupasażerów chce wykorzystaćw zupełnie nowym biznesie,

do jakiego się przymierza — w branży hotelarskiej.

Hotel WarsW Niemczech pasażer możezatrzymać się na noc w przy-dworcowym hotelu lub w bli-skiej jego okolicy, żeby ranomóc kontynuować podróż.Jak wynika z naszych infor-macji, to samo w Polscechciałby zrobić Wars. Pomysłpowstał juź jakiś czas temu,jednak dopiero teraz zaczynanabierać realnych kształtów.Projekt jest jeszcze we wstęp-nej fazie, jednak, jak się do-wiedzieliśmy, Wars chce przy-gotować biznesplan w tymroku. Wstępne założenia są ta-kie, że w drugiej połowie 2009

r. zostaną otwarte pierwszehotele.

Na początek powstałybyw dużych miastach, najlepiejw budynkach dworcowych.Potem sieć mogłaby objąćwiększą liczbę lokalizacji.Z noclegu mogliby korzystaćnie tylko pasażerowie PKP,niemniej to głównie z myśląo nich miałyby powstać trzy-gwiazdkowe hotele klasy tu-rystycznej.

Nie zostało jeszcze posta-nowione, czy Wars samodziel-nie zajmie się inwestycją, czyznajdzie sobie partnerado spółki.

Niewykluczone, że zapro-si do współpracy np. potenta-ta branży hotelowej, francu-

Wars wita was w


USA produkują więcej dieslaAmerykańskie rafinerie zwięk-szają produkcję oleju napędo-wego oraz tną produkcję ben-zyny. Dzięki temu chcą zaro-bić na eksporcie drogiego die-sla — podał dziennik „WallStreet Journal”. Zdaniem ga-zety, popyt na olej w krajachrozwijających się rośnieznacznie szybciej niż na ben-zynę. Amerykanie z kolei zu-żywają coraz mniej energii.

Unibep na fali wzrostówHawe obiecuje, że wykona prognozę

Ponad 200 newsówdziennie na pb.pl

C Y T A T D N I A

Inflacja w strefie euro wyniosła w kwietniu 3,3 proc. Cel banku wynosi poniżej2 proc., a główna stopa procentowa — 4 proc. [RB]

Klaus Liebscher: Politykamonetarna EBC jest właściwa dla

zachowania stabilności cen i uniknięciawzrostu inflacji. W tym roku bank możeutrzymać stopy procentowe bez zmian.

członek rady Europejskiego Banku Centralnego, 16 maja 2008 r.

Połowa Warsa: Czesław Warsewicz, prezes PKP Intercity,które są właścicielem 50,1 proc. udziałów w Warsie, chce doku-pić resztę od mniejszościowego udziałowca, czyli skarbu pań-stwa. [FOT. BS]

Indykpol ledwo na plusie FAM poprawił marżeGIEŁDA Słabe euro, ptasiagrypa, kurczący się popyt— to zabija sektordrobiarski. A może byćjeszcze gorzej.

Olsztyński przetwórca mię-sa drobiowego zwiększyłw I kw. sprzedaż o ponad 10proc., do 184 mln zł, alerezultat tego niewielki. In-dykpol ledwo wyszedł na plus— zarobił 262 tys. zł, o 95,2proc. mniej niż przed rokiem.Zarząd ma całą listę negatyw-nych czynników.

„Ten rok branża drobiarskarozpoczęła w trudnych wa-runkach. Z powodu ptasiejgrypy spadł popyt na rynkukrajowym, a słabe euro

zmniejsza atrakcyjność eks-portu. To sprawia, że corazwięcej wyrobów trafia na ry-nek krajowy, co zaburza rela-cje popytowo-podażowe” — tłumaczą przedstawicieleIndykpolu.

Ponadto jest jeszczeza wcześnie, żeby sektor od-czuł pozytywne skutki znie-sienia embarga na sprzedażdo Rosji i na Ukrainę, a wyso-kie ceny pasz uniemożliwiająredukcję kosztów.

„Jeśli taki stan się utrzymadłużej, to najgorzej przygoto-wanym firmom grozi ban-kructwo” — uważa zarządolsztyńskiej grupy.

I przyznaje, że Indykpol jużnie zarabia na sprzedaży mię-

sa. Sytuację spółki ratują prze-twory i mocna marka.

A może być jeszcze gorzej.Polska jako jedyna w Unii Eu-ropejskiej chce od 12 sierpniawprowadzić zakaz stosowa-nia pasz z udziałem produk-tów modyfikowanych gene-tycznie. Jest to szczególnieuciążliwe w przypadku soi,której nie da się praktycznieniczym zastąpić. Tymczasemsoja niemodyfikowana to le-dwie 15 proc. jej produkcjii jest ona o 30 proc. droższaod soi modyfikowanej.

„Jeśli ten przepis nie zosta-nie uchylony, uderzy to w całysektor drobiarski, znaczniewzrosną ceny i tak już drogichpasz” —ostrzega Indykpol. [ZK]

— Cena diesla skoczyła w cią-gu roku o 50 proc., a benzynyo 20 proc. To działa na produ-centów, którzy chcą zarobićjak najwięcej — tłumaczyLynn Westfall, główny ekono-mista amerykańskiej firmynaftowej Tesoro Corp, opera-tora trzech rafinerii. Jego zdaniem, konsumenciw USA nie muszą się jednakobawiać, że większa produk-cja oleju napędowego spowoduje dalszy wzrost cenbenzyny. [RB, BLOOMBERG]

GIEŁDA Prezes Hawezapewnia, że w drugiejpołowie roku firma będziemiała wyższe przychodyz działalnościoperatorskiej. Na raziejest kiepsko.

Hawe poprawiło przychody,ale strata netto jest znaczniewiększa niż przed rokiem. Te-lekomunikacyjnej firmie uda-ło się jednak zmniejszyć stra-tę EBITDA i operacyjną.

Przychody Hawe w pierw-szym kwartale wzrosły do3,57 mln zł z 3,02 mln zł. Stra-ta netto pogłębiła się z 977 tys.zł — do 4,55 mln zł.

— W branży telekomuni-kacyjnej liczy się przedewszystkim EBITDA i konse-kwentnie pracujemy nad tym,żeby ten wynik poprawiać.Staramy się także zwiększaćprzychody — mówi Marek Ru-dziński, prezes Hawe.

Strata na poziomie EBITDA spółki wyniosła

w I kwartale -1,82 mln zł w po-równaniu z 3,02 mln zł rokwcześniej. Strata na poziomieoperacyjnym zmniejszyła siędo 2,64 mln zł z 3,87 mln zł.

— Wyniki są zgodne z zało-żeniami. Podtrzymujemy re-alizację prognoz — zapewniaMarek Rudziński.

Jeśli wziąć poduwagę wyni-ki z pierwszego kwartału, planwygląda na bardzo ambitny.

W prospekcie zapisano, żespółka osiągnie w tym rokuprzychody ze sprzedaży 85,5mln zł i zysk brutto 5,7 mln zł.

Marek Rudziński mówi, żejeszcze w tym roku spółka jestobciążona dużym kontraktem

inwestycyjnym, który powi-nien zostać zakończonyw czwartym kwartale 2008 r.(chodzi o rozbudowę ogólno-polskiej sieci szkieletowej).

Firma zaczęła też w 2007 r.działalność jako operator te-lekomunikacyjny dla operato-rów. Pod marką Fone udostęp-nia usługę dosyłu sygnału cy-frowego do niezależnych tele-wizji kablowych (od urucho-mienia usługi podpisano 20umów dotyczących internetui zakończono testy dostarcza-nia sygnału telewizyjnego).W drugiej połowie roku ma tozacząć przynosić większeprzychody. [KL]

skiego Accora, właściciela ko-lejarskiej firmy kateringowejCompagnie des Wagon-Lits,z którą niedawno Wars pod-pisał porozumienie o współ-pracy przy obsłudze kuszetek

w pociągach międzynarodo-wych.

Dobry pomysłOtwarta jest kwestia nazwydla kolejowej sieci hoteli. Nie

wiadomo, czy będzie przyjmo-wać podróżnych pod szyldemWars, chociaż tak byłoby naj-lepiej. Wiele zależy od tego,jakie rezultaty przyniesie ope-racja rewitalizacji tej marki,rozpoczęta jesienią ubiegłegoroku. Jeśli postrzeganie War-sa poprawi się, wtedy być mo-że będzie on firmował przy-dworcowe hotele.

Czesław Warsewicz, prezesPKP Intercity, właściciela po-łowy udziałów w Warsie (resz-ta jest w rękach skarbu pań-stwa), nie chce komentowaćnaszych infiormacji. Spółka,którą kieruje, przygotowujeprospekt emisyjny (debiutplaowany jest na przyszły rok)i wstrzymuje się w związkuz tym z podawaniem swoichplanów biznesowych.

Pomysł wejścia wbiznes ho-telarski popiera natomiast Ad-rian Furgalski, ekspert z ZDG

„Tor”. Wyjaśnia, że Wars musimyśleć o zdywersyfikowaniudziałalności. Catering wpocią-gach nie ma przedsobą wielkiejprzyszłości, będą się też kur-czyć dochody z obsługi kusze-tek z powodu malejącej liczbypociągów nocnych.

— PKP mają plany przebu-dowy dworców w dużych mia-stach i przekształcenia ichw centra handlowo-usługowe.Intercity mogłoby podnająćczęść powierzchni z przezna-czeniem nadziałalność hotelar-ską — mówi Adrian Furgalski.

To niepierwszy pomysłna wyprowadzenia Warsuz pociągów. Poprzedni zarządPKP Intercity planował utwo-rzenie przydworcowych kafe-jek i restauracji, które działały-by pod tym szyldem. Projektnie został zrealizowany.

Eugeniusz Twaró[email protected] ☎ 022-333-97-01

Kolejowe hotele: Sieć hoteli kolejowych działa w Niem-czech. Stoją w pobliżu dworców. W Polsce mogłyby powstaćw budynkach dworcowych. [FOT. FORUM]

HAWE Kurs akcji (w zł)

Źródło: GPW

2

6

10

16.05.081.04.08

2,55

GIEŁDA Grupa pokazaładobre wyniki kwartalne.Motorem był tradycyjniesegment cynkowniczy.

FAM zarządza holdingiem,wktórego skład wchodzą m.in.:odlewnia, cynkownie, produ-cent tkanin polipropylenowychiurządzeń chłodniczych. Wtakróżnorodnych biznesach za-wsze znajdzie się czarny koń,ale też czarna owca. W I kwar-tale tradycyjnie najlepiej pora-dził sobie segment cynkowni-czy. Jego udział wprzychodachgrupy wzrósł do 35 proc. z 13proc. w tym samym okresieprzed rokiem. Natomiast wy-niki holdingu pogorszył seg-ment odlewniczy. Zanotował1,1

mln zł straty przy 12,5 mln złprzychodów, choć pocieszającejest to, że negatywny wpływ od-lewni na wyniki był mniejszyniż w I kwartale 2007.

— Podjęliśmy wiele działańrestrukturyzacyjnych i zakła-dam, że sytuacja w segmencieodlewniczym w dalszym ciągubędzie się poprawiać — mówiPiotr Janczewski, prezesFAM.

Nie wyjaśnia jednak, kiedybędzie rentowny.

Pomimo straty w odlewnigiełdowej spółce udało sięw I kwartale poprawić skon-solidowane przychody o 12proc., do56,8 mln zł. Zysk ope-racyjny wyniósł 6,4 mln zła zysk netto 3,2 mln zł. Marża

operacyjna FAM wzrosłado 11,2 proc. z 3,7 proc.przed rokiem, a marża nettoz 2,9 proc., do 5,7 proc.

— Jesteśmy zadowoleniz wyników — mówi Piotr Jan-czewski.

Zarząd FAM nadal pracujenad rozbudową grupy kapita-łowej. Rozmawia z kilkomafirmami w sprawie przejęć, aleprzewidywanego terminu fi-nalizacji na razie nie ujawnia.

— Nie zamierzamy przepła-cać, a mamy wrażenie, żenadzieje właścicieli spółekniepublicznych nie dostoso-wały się jeszcze do obec-nych realiów na rynku giełdo-wym — tłumaczy Piotr Jan-czewski. [KSA]

GIEŁDA Budowlana spółkapo pierwszym kwartalemoże pochwalić siędużymi wzrostami. Jej akcje drożały.

Unibep z Bielska Podlaskiego,specjalizujący się w general-nym wykonawstwie, miałpo pierwszych trzech miesią-cach roku 215-procentowywzrost skonsolidowanychprzychodów — do 119,75 mlnzł, i 623-procentowy wzrostzysku netto — do 6,3 mln zł.EBITDA wzrosła z 2,1 mln złdo 7,4 mln zł.

— Wyniki kwartalne po-twierdzają, że nasza strate-gia organicznego rozwoju

sprawdza się i jest skutecz-na. Wyniki potwierdzają prezentowaną wcześniejprognozę. Umożliwia to rów-nież nasz portfel zleceń prze-kraczający 2 mld zł — mówiJan Mikołuszko, prezes Unibep.

Zarząd spółki podtrzymałprognozy (zamieszczonew prospekcie emisyjnym)na rok 2008. Zakładają oneosiągnięcie 670 mln zł skonso-lidowanych przychodów i 24mln zł zysku netto.

Na piątkowej sesji akcjeUnibepu drożały. Na za-mknięciu za jeden walor pła-cono 10,25 zł, o 2,5 proc. wię-cej niż w czwartek. [ANP]

dworcowym hotelu

PULS DNIAPULS DNIA


GIEŁDA Sygnity i Comarchnie zachwyciły wynikami.Źródło kłopotów jestbardzo podobne, choćskala różna.

W końcu ubiegłego tygodniaspółki informatyczne ComarchiSygnity pochwaliły się wynika-mi za I kwartał 2008 r. Nieste-ty, w obu przypadkach inwe-storzy giełdowi nie przyjęli ichz zadowoleniem. Kurs Comar-chu spadł na piątkowej sesjio 1,7 proc., a Sygnity aż o 5,3proc. Rozczarowanie wynikamitej drugiej spółki było zrozu-miałe, bo zanotowała po raz kolejny znaczące straty —aż 24,8 mln zł straty operacyj-nej i 26,3 mln zł straty netto.

Piotr Kardach, prezes Sy-gnity, zapewnia jednak, że toostatni kwartał straty opera-cyjnej, a na koniec roku inwe-storzy nie będą już mieli takkwaśnych min.

— Zamierzamy uzyskaćzysk nie tylko napoziomie ope-racyjnym, ale teżnetto. Spółkapodtrzymuje wszystkie pro-gnozy — mówi Piotr Kardach.

Tłumaczył, że słabsze wy-niki I kwartału wynikająz przesunięcia kilku zaplano-wanych umów (nałączną kwo-

tę100 mln zł), które jednak wy-darzą się wIIkwartale. Dodat-kowo przeciągnęły się nego-cjacje wsprawie sprzedaży po-bocznych części działalności(Sygnity chce z nich uzy-skać50-60 mln zł). Spółce zna-cząco wzrosły też koszty zwią-zane z wynagrodzeniami.

Ten ostatni czynnik obniżyłteż rentowność Comarchu.Spółka co prawda zanotowałarekordowy pod względem zy-sku netto kwartał —aż165 mlnzł, wynikało to jednak zzaksię-gowania części wpływów zesprzedaży notowanego naGPW portalu Interia (sprze-daż podniosła zysk oblisko160mln zł). Skorygowane o to jed-norazowe wydarzenie wynikinie są już tak dobre. Zysk net-to Comarchu spadł z niespeł-na 10 mln zł (w I kw. 2007 r.)do7,8 mln zł, azysk operacyjnyz 8,8 mln zł do 5,6 mln zł.

Spółce napocieszenie wzro-sły przychody (z nieco po-nad98 mln zł doponad110 mlnzł). W przypadku Sygnity ta-kiej optymistycznej wieści jużnie było —dokasy spółki zkon-traktów wpłynęło jedynie 211mln zł, podczas gdy wIkwarta-le2007 r. przychody spółki wy-niosły 266 mln zł. [MZL]

Carlsberg sprzedaakcje za6,3 mld USDDuński producent piwa chcewyemitować akcje, aby zdo-być 6,3 mld USD. Pieniądzeprzeznaczy na opłacenie kredy-tów zaciągniętych na zakupbrowaru Scottish & Newcastle.Obecnym akcjonariuszom za-oferuje 76,3 mln akcji. — Zastanawiamy się też nadsprzedażą części aktywów —mówi Joergen Buhl Rasmussen,szef Carlsberga. [RB, BLOOMBERG]

Rośnie sprzedażaut w EuropieSprzedaż nowych aut w Euro-pie wzrosła w kwietniu o 9,6proc. To zasługa rosnącegopopytu na niemieckim rynku.Do klientów trafiło 1,42 mlnaut — podało ACEA, europej-skie stowarzyszenie produ-centów. Największą sprzedażzanotowały Volkswagen(wzrost o 11 proc., do 293,6tys. sztuk) oraz BMW (o 25proc., do 80,3 tys.). [RB]

Bridgestone łączysiły z ToyoNajwiększy na świecie produ-cent opon oraz Toyo, mniej-szy rywal z Japonii, wymie-nią się akcjami. Współpracama ograniczyć koszty zwią-zane z rosnącymi cenamimateriałów. Bridgestoneprzejmie 8,7 proc. akcji kon-kurenta. Toyo z kolei otrzy-ma 0,5 proc. udziałów. Zakoń-czenie transakcji nastąpi 16października. [RB, BLOOMBERG]

ONZ tnie prognozydla gospodarkiGlobalny wzrost gospodarczyw tym roku wyniesie 1,8 proc.,wobec szacowanych w stycz-niu 3,4 proc. — podał Depar-tament Spraw Gospodarczychi Społecznych ONZ. To skutek dalszego pogarsza-nia się w I kw. sytuacji na ryn-ku nieruchomości w USA.Eksperci ONZ są zdania, że je-śli postępującemu spadkowicen nieruchomości i akcji to-

warzyszyć będzie poważnezmniejszenie liczby udziela-nych kredytów, to w świato-wej gospodarce może dojśćdo rzeczywistego zastoju, któ-ry przedłuży się nawetdo 2009 r. Zdaniem ekonomistów spozaorganizacji, globalna gospo-darka będzie w 2008 r. rozwi-jać się w tempie 0,8-2,8 proc.Eksperci ONZ prognozują, żew przyszłym roku światowagospodarka może rozwijać sięw tempie 1,4-2,9 proc. [RB, PAP]

NTT sprzeda200 tys. pecetówGIEŁDA Producentpoprawił wyniki. W tymroku ma być jeszcze lepiej— m.in. dzięki przetargompublicznym.

NTT System, jeden z najwięk-szych w Polsce producentówkomputerów, znacznie popra-wił w pierwszym kwartalezysk netto. Nie zamierza sięnim dzielić z akcjonariusza-mi, ale przeznaczy go na in-westycje.

Przychody NTT w pierw-szym kwartale zwiększyły sięo 30 proc., do 140 mln zł, ro-snąc o 30 proc. Zysk netto się-gnął 1,3 mln zł (wzrost o 127proc.).

Informatyczna spółka po-dała, że na wzrost wynikówspółki w kolejnych kwartałachwpływać będą m.in. umowy

wynikające z rozstrzygnięćprzetargów publicznych nadostawy sprzętu komputero-wego.

— Bardzo dobrze wygląda-ją prognozy naszych wyni-ków w przetargach publicz-nych: liczba sprzedanych tądrogą komputerów możew 2008 r. wynieść 60-80 tys.— mówi cytowany w komu-nikacie Tadeusz Kurek, pre-zes NTT System.

Prezes poinformował także,że spółka zamierza podwoićw tym roku liczbę sprzeda-wanych laptopów. W rokuubiegłym sprzedała ich około20 tys.

W całym 2008 r. NTT Sys-tem chce sprzedać także po-nad 200 tys. komputerów sta-cjonarnych (wliczając w toprzetargi). [KL]

Źródło: raporty spółek

ROZCZAROWANIE ROŚNIE Wyniki spółek (I kw. r/r, w mln zł)Comarch Sygnity

2007 2008 2007

2007 2008 2007 2008

200810,0

-24,7 -26,3 -21,1 -24,8

5,68,87,8

165,0 Razemz transakcjąsprzedażyInterii

Wynik operacyjnyWynik netto

Wynik operacyjnyWynik netto

Płace w IT rosną, wyniki — nie

Wiedza i umiejętności na światowym poziomie oraz polska przedsiębiorczość i fantazja – klucz do sukcesu w globalizującym się biznesie.

23–24 października, Centrum EXPO XXI, Warszawa

Najlepsze praktyki w logistyce i zarządzaniu łańcuchem dostaw

Poruszymy zagadnienia:u Konfiguracja i rekonfiguracja systemów logistycznych i łańcuchów dostaw jako źródło sukcesu w biznesie u Nowe produkty, technologie i rozwiązania jako źródło innowacyjności w logistyce i zarządzaniu łańcuchemdostaw u Sterowanie popytem konsumentów jako warunek sine qua non sukcesu współczesnej logistyki i zarządzania łańcuchem dostaw u Infrastruktura transportowa, składowa i informatyczna – determinanty realizacji wizji Polski jako „logistycznego tygrysa” Europy?

u Outsourcing i logistyka kontraktowa – partnerstwo i współpraca w burzliwych czasach

u Sztuka łączenia realizacji celów biznesowych z wyzwaniami ekologii i potrzebą zachowania ludzkiej twarzy biznesu

Po pierwszym dniu forum odbędzie się wieczorna impreza połączona z „Balem Logistyka", podczas której wręczymy nagrody laureatom naszych konkursów, w tym m.in. Menedżera Logistyki 2008.

Gościem honorowym Forum będzie prof. Martin Christopher (University of Cranfield).

Zapraszamy do współpracy!Szczegóły na: http://bbp.pb.pl/Konferencje.aspxKontakt: Katarzyna Wesołowicz, tel.: 22 333 99 79, [email protected]

ORGANIZATORZY FORUM:



[15]

Lokale i GruntyWarszawski spór o to,jak zabudować terenstadionu Skry. Czytaj

we wtorek w PB2.

Rośnie liczba budów w USALiczba rozpoczętych inwesty-cji budowy domów mieszkal-nych w Stanach Zjednoczo-nych wzrosła w kwietniuw ujęciu rocznym o 8,2 proc.,do 1,032 mln — podał Depar-tament Handlu. Analitycy spo-dziewali się 0,94 mln. Liczbawydanych pozwoleń na budo-wę wzrosła o 4,9 proc.,do 0,98 mln. Analitycy spo-dziewali się 0,925 mln. [RB, PAP]

P R O G N O Z A D N I A

* prognoza EBOiR

Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (EBOiR) obniżył prognozę rozwojugospodarczego w Polsce w 2008 r. W listopadzie spodziewał się wzrostu PKBo 5,5 proc., teraz szacuje go na 5,1 proc.— Gospodarka w całym regionie Europy Środowej spowalnia. Obniżenie prognozto skutek przede wszystkim mocniejszego od założeń zacieśniania politykimonetarnej oraz słabszych perspektyw dla eksportu do strefy euro — wyjaśniaErik Berglof, główny ekonomista EBOiR. [JKW]

PERSPEKTYWY SŁABNĄ

PKB W 2007

6,65,1*4,7*PKB W 2008 PKB W 2009

GM wprowadziChevroleta doKoreiGeneral Motors (GM), naj-większy na świecie koncernmotoryzacyjny, chce wprowa-dzić na południowokoreańskirynek markę Chevrolet.— Sprzedaż aut importowa-nych rośnie tam bardzo szyb-ko, to normalne, że chcemyskorzystać z okazji — mówi Ja-mes Raymond, szef GM w Azji.Koncern sprzedaje tam saaby,cadillaki i daewoo. [RB, BLOOMBERG]

Wielka piątka czyhana mobilny internet

Krosno zwalniai kusi inwestorówGIEŁDA Huta, wzoremVistuli czy Wólczanki,przekształci się z firmyprodukcyjnejw menedżerazarządzającego marką.

Ruszyły zwolnienia w HutachSzkła Krosno. W pierwszymetapie pracę straci 700 osób.

— Większość już wmaju do-stanie wypowiedzenia. Potemzobaczymy, czy drugą turęzwolnimy od razu, czy też po-czekamy do końca roku — mó-wi Jacek Sołtys, prezes firmy.

W sumie zwolnienia mająobjąć 1200 pracowników.Wszystko poto, aby część firmyzajmująca się ręczną produk-cją szkła odzyskała rentowność.Tak jak to jest w segmencieszkła produkowanego mecha-nicznie. To element restruktu-ryzacji całej grupy. Prezes ma ja-sny plan: oddzielić od siebieczęść produkcyjną i częśćsprzedażowo-marketingową.Chodzi o podobny proces, jakiniedawno przeszły firmy odzie-żowe, np. Vistula i Wólczanka,które z podmiotów produkcyj-ny przeistoczyły się w mene-dżerów zarządzających marką.Podobnie będzie w Krośnie.

— Część sprzedażowa bę-dzie zdobywać zamówieniana terenie kraju i za granicą,a potem zlecać wykonaniepod konkretne umowy. Jeślinasza huta zaoferuje atrakcyj-ne warunki, to ona wykonazle-cenie, jeśli nie, zrobi to pod-miot zewnętrzny. Wkraju bądźza granicą — tłumaczy prezes.

Prowadzone są już rozmowyna Ukrainie, w Rumuniii na Dalekim Wschodzie (atu-tem jest tania siłą robocza) czy w Słowenii (dobre techno-logie).

Grupa Krosna pozytywniezaskoczyła raportem zapierw-szy kwartał. Sprzedaż co praw-da spadła o blisko 5 proc. — do 90,4 mln zł, ale zyskzwiększył się o 79 proc. do 3,2mln zł. Wystarczyło, żebyuspokoić inwestorów, którzypozapowiedziach zwolnień ba-li się opołożenie firmy. Skutek?Kurs Krosna rósł w piątek na-wet oponad17 proc. Ajak zapo-wiadają się kolejne kwartały?

— Wdrugim itrzecim kwar-tale będziemy ponosić kosztyzwolnień. Postaramy się je zła-godzić transakcjami jednora-zowymi — zapowiada JacekSołtys.

Inie chodzi osprzedaż akcjiwybierającego się na giełdęKrosglassu, który wgrupie spe-cjalizuje się w produkcji włók-na szklanego.

—Poczwartym kwartale in-westorzy mogą liczyć na miłąniespodziankę przy publikacjiraportu — mówi Jacek Sołtys.

Zbigniew Kazimierczak [email protected] ☎ 022-333-98-15

C Y T A T D N I A

szef Totala, francuskiego koncernu naftowego, na spotkaniu akcjonariuszy,16 maja 2008 r.

Christophe de Margerie: Nawet kiedy będziemyobserwowali spowolnieniegospodarcze na świecie,

popyt na ropę będzie rósł. Koncerny,które nie będą zwiększały produkcji,będą odpowiedzialne za kolejne rekordy cenowe.

Play najbardziej zainteresowany przetargiem Do końca maja ma ruszyćprzetarg na częstotliwoścido rozwoju mobilnegointernetu. W szranki stanąwszyscy najwięksi.

Przetarg naczęstotliwości tele-fonii komórkowej GSM900utknął w miejscu. Urząd Ko-munikacji Elektronicznej(UKE) chciałby, by pracewkrótce ruszyły z miejsca.

—Czekamy narozporządze-nie Rady Ministrów wsprawienowej tablicy przeznaczeń czę-stotliwości, która umożliwi ko-mercyjne wykorzystanie pa-sma. Mam nadzieję, że prze-targ ruszy do końca maja —mówi Jacek Strzałkowski,rzecznik UKE.

Częstotliwości są dośćatrakcyjne —mogą one być wy-korzystane do świadczeniausług bezprzewodowego do-stępu dointernetu idobudowysieci na mniej zamieszkałychterenach.

Duże oszczędności— Przypuszczam, że zaintere-sowanie operatorów będzieduże. Przyszłością rynku jesttransmisja danych, możliwana tych częstotliwościach. Po-zatym operatorzy będą zainte-resowani ich otrzymaniem, byuniemożliwić wejście konku-rencji na rynek — mówi PawełPuchalski, analityk domu ma-klerskiego BZ WBK.

— Jesteśmy zainteresowa-ni tymi częstotliwościami, takjak cały rynek. Ułatwią onewdrażanie szybkiego dostępu

dointernetu, szczególnie nate-renach wiejskich — mówi Pa-weł Błaszczyk, ekspertdospraw regulacyjnych wPol-skiej Telefonii Cyfrowej (PTC),operatorze sieci Era.

Co ważne, koszt budowysieci opartej na częstotliwościGSM900 jest dość niski. Moż-na z grubsza szacować, że wy-starczy 1 tys. stacji bazowychna pokrycie powierzchni całe-go kraju, co daje kwotę ogólnejinwestycji wsieć ogólnopolskąnapoziomie100 mln EUR. Dlaporównania, inwestycja w siećUMTS lub częstotliwościGSM1800 to koszt 2-3 razywyższy. Centernet, firma kon-trolowanapośrednio przez Ro-

mana Karkosika, szacuje, żekoszty budowy sieci GSM900są o 40 proc. niższe niż w in-nych pasmach.

Centernet podtrzymuje za-interesowanie przetargiem,podobnie jak PTC, Polkomteli Centertel.

Siła potrzebyNajbardziej zdeterminowanymoże być jednak P4, operatorsieci Play, który dzięki nowymczęstotliwościom mógłby zna-cząco obniżyć wydatki na in-westycje. A to ważna pozycjakosztowa u operatora, którydopiero rozwija własną sieć.

— Ta częstotliwość umożli-wią nam na zdecydowanie

bardziej skuteczne konkuro-wanie na rynku, mon. dziękiuatrakcyjnieniu oferty. Noweczęstotliwości pomogą namteż zbudować sieć dużo taniejw małych miastach i na tere-nach wiejskich — mówi PiotrJegier, dyrektor strategii P4.

Teoretycznie, do gry możewejść nowy gracz, nieobecnynarynku. Rozstrzygnięcie prze-targu powinno stymulowaćwzrost konkurencji. UKE chcepremiować firmę, która stworzy„operatora operatorów” i bę-dzie udostępniała na swojej in-frastrukturze częstotliwościGSM900 innym graczom.

Magdalena [email protected] ☎ 022 333-99-99

Siódmy operator?: Anna Streżyńska, prezes UKE, rozpisze kolejny przetarg. W rezultacie możepojawić się nowy gracz na rynku. Teoretycznie, bo to, jak trudny jest rynek, pokazuje opóźnieniew starcie piątego i szóstego operatora, czyli Centernetu i Mobylandu. [FOT. TP]

Niespodzianka: GrupaKrosna, kierowana przez Jac-ka Sołtysa, pozytywnie zasko-czyła rynek, głównie dziękidobrym wynikom Krosglassu,ale i spółka matka ma się co-raz lepiej. [FOT. BS]

GPW chce wzmocnić swojąpozycję na Ukrainie. Akcja promocyjna polskiego rynkukapitałowego rozpoczęta.

Giełda Papierów Wartościo-wych (GPW) che przyciągnąćkapitał z Ukrainy. Jak podałportal wprost. pl, w czerwcuw Kijowie GPW uruchomipunkt informacyjny dla ukraiń-skich inwestorów i przedsię-biorców. Akcja promocyjnawłaśnie się rozpoczęła. Nawczorajszej konferencji w sto-licy Ukrainy, zorganizowanejprzez Europejski Bank Odbu-dowy iRozwoju, Ludwik Sobo-lewski, prezes GPW, przekony-

wał, że warszawski parkiet maznakomite perspektywy.

— Konkurencja ze stronygiełdy angielskiej czy niemiec-kiej jest silna, jednak GPW teżma dużo dozaoferowania. Naszkapitalizm jest młody, ale mamyjuż dobrze rozwinięty sektorprywatny —powiedział LudwikSobolewski.

Przedstawiciele Polski za-pewniali Ukraińców, że naszagospodarka ma mocne funda-menty makroekonomiczne.

—Inflacja jest znacznie niż-sza niż w większości krajówregionu. To zasługa przedewszystkim stosunkowo re-strykcyjnej polityki monetar-

nej. Ostabilności gospodarczejświadczy też niski deficyt nara-chunku obrotów bieżących—mówił Jan Krzysztof Bielec-ki, prezes banku Pekao.

Wyników polskich firm— zdaniem Jacka Dominika,wiceministra finansów — nieosłabił nawet szybko umacnia-jący się złoty, osłabiający konku-rencyjność eksporterów.

— Złoty w ostatnim czasiebardzo zyskał wobeceuro ido-lara. Mimo to wszelkie najnow-sze dane pokazują, że sprzedażzagraniczna ciągle rozwija sięwbardzo szybkim tempie, afir-my mają się świetnie —twierdziJacek Dominik. [JKW]

Warszawska giełda rozpoczęłaekspansję na Wschód

Ż yciorysem CliveCussler mógłby ob-dzielić kilka osób:żołnierz, nurek,poszukiwacz wra-

ków, uznany ekspert w bran-ży reklamy, znany kolekcjo-ner starych samochodów, aleprzede wszystkim autor best-sellerów o Dirku Pitcie, którena całym świecie sprzedałysię w 130 mln egzemplarzy,przetłumaczono je na 30 języ-ków i opublikowano w105 krajach.

— Wciąż trudno mi uwie-rzyć, że osiągnąłem taki suk-ces. Najbardziej mi się podo-ba to, że moja praca zmieniłażycie wielu ludzi. Pisządo mnie narkomani, więźnio-wie, którzy wyszli z dołka, dla-tego że postanowili naślado-wać bohaterów moich ksią-żek. Wielu studentów zdecy-

dowało się studiować oceano-grafię i pokrewne kierunkipo przeczytaniu przygód Dir-ka Pitta. Nie przestaje mnieto zadziwiać — mówi CliveCussler.

Pan od reklamyPoczątkowo nic nie zapowia-dało tego, że Cussler stanie sięautorem bestsellerów. Podczaswojny w Korei w latach pięć-dziesiątych zaciągnął siędo amerykańskich sił po-wietrznych. StacjonowałnaHawajach, gdzie zaintereso-wał się nurkowaniem. Po woj-nie otworzył własny biznes.Kupił stację benzynową i wy-

promował ją tak skutecznie,że zwrócił na siebie uwagęagencji reklamowych. Pomagałm.in. w przygotowaniu jednejz najsłynniejszej kampanii latsześćdziesiątych. Reklamy de-tergentu Ajax z hasłem „Sil-niejszy od brudu” możnado dziś zobaczyć m.in.na youtube.com. Z copywrite-ra awansował na dyrektorakreatywnego. I wtedy w jegożyciu pojawił się Dirk Pitt — agent NUMA (National Un-derwater and Marine Agency— Narodowa Agencja BadańMorskich i Podwodnych), po-łączenie Indiany Jonesa, Mac-Gyvera i Jamesa Bonda.

— Żona dostała pracę w no-cy na policji. Kiedy wracałemdo domu, kładłem dzieci spaći zostawałem sam. Nie mia-łem z kim porozmawiać.Stwierdziłem więc, że fajnie

byłoby napisać książkę. Za-cząłem od przestudiowaniawszystkich popularnych bo-haterów literackich. Stwier-dziłem, że żaden z nich nie jestzwiązany z morzem, wo-dą. I tak powstał Dirk Pitt orazNUMA — opowiada Cussler.

Rzucił pracę w reklamie.Zatrudnił się jako sprzedaw-ca w sklepie ze sprzętem pod-wodnym. Jego właściciel niepotrafił uwierzyć, że ktoś z ta-kim CV jak Cussler chce pra-cować przy kasie. A on w tensposób zbierał potrzebne mumateriały. Pierwsze kartkipowieści zapisał w 1965 ro-ku. Pierwszą książkę, „Aferaśródziemnomorska”, wydałw 1973 roku, ale prawdziwysukces przyniosła mu po-wieść „Wydobyć Titanica!”z 1976 roku, która stała siębestsellerem.

— Ludzie podchodzilido mnie i gratulowali mi bły-skawicznego sukcesu. A japracowałem na niego 11 lat — śmieje się Clive Cussler.

Znaki firmoweO sukcesie Cusslera zadecy-dowało kilka czynników: lek-kie pióro, szybka akcja, intere-sujące fabuły, ale także powta-rzanie pewnych schematów,scen, trików, rozwijanie histo-rii bohaterów. Pisarz działatrochę w myśl zasady inżynie-ra Mamonia z „Rejsu”, którylubił tylko te piosenki, którejuż słyszał. W prawie każdejpowieści z Dirkiem Pittem po-jawia się m.in. prolog odno-szący się do jakichś historycz-nych wydarzeń, stary samo-chód, które zwykle jest nisz-czony, a potem odbudowywa-ny i wykorzystywany do uwie-

dzenia głównej żeńskiej bo-haterki, ujawniany jest diabo-liczny plan mniejszego lubwiększego geniusza zła, a ak-cja w jakichś sposób wiąże sięz wodą. Dzięki temu, żewszystkie te elementy się po-wtarzają, powstała markaDirk Pitt i Clive Cussler — obiekojarzone z przygodą, mo-rzem, nurkowaniem i z litera-turą rozrywkową. Wśród pol-skich autorów podobny efektudało się osiągnąć chyba tylkodwóm autorom — MarkowiKrajewskiemu z jego cyklemkryminałów o EberhardzieMocku oraz Andrzejowi Sap-kowskiemu, który stworzyłpostać Wiedźmina. Cusslero-wi niewątpliwie w osiągnię-ciu sukcesu pomogło do-świadczenie zawodowe.

— Jako agent reklamowymusiałem wymyślać hasła,


[16]

Wymarzony wrakNUMA (Narodowa AgencjaBadań Morskich i Podwod-nych) istnieje naprawdę. Jest fundacją (a nie agencjąrządową jak w książkach), założoną przez Clive Cussle-ra. Bada historię katastrofmorskich i poszukuje zaginio-nych wraków. Odnalazła65 jednostek, w tym wrak ło-dzi podwodnej konfederacjiz okresu wojny secesyjnej.

Smak MeksykuTequila to jeden z symboli Mek-syku. Nazwa trunku zostałaprzyjęta od nazwy miasteczkaTequila w stanie Jalisco, głów-nego ośrodka produkcji tej wód-ki z soku agawy (Agava tequ-ilana). Tequila znana jest w Mek-syku od czasów Azteków, we-dług niektórych archeologów pi-to ją 9 tys. lat temu. Jednakpierwsza oficjalna destylarniapowstała dopiero w 1795 roku.

Cussler chciałby odnaleźćjeszcze szczątki amerykań-skiej fregaty Bon Homme Richard. Okręt zasłynął poko-naniem o wiele silniejszej jed-nostki brytyjskiej podczaswojny o niepodległość. W czasie walki został takzniszczony, że zatonął. Jego kapitan John PaulJones na wezwanie do pod-dania odpowiedział: „Ja jesz-cze nie zacząłem walczyć!”.Słowa te stały się mottemamerykańskiej marynarki.

bestsellerówProducent


WojciechChmielarz

R E P O R T A Ż Clive Cussler jest jednym z niewieluwspółczesnych pisarzy, którzyswoje nazwisko zmieniliw odnoszącą sukcesy markę.

[17]

które musiały być krótkie i za-padające w pamięć. Wpłynęłoto na mój styl. Staram się pisaćnie za długie, łatwe do zrozu-mienia zdania — mówi CliveCussler.

Sukces Cusslera pomógłnie tylko jemu. Zyskała tak-że firma DOXA, producentzegarków do nurkowaniaz charakterystyczną poma-rańczową tarczą. Cussler do-stał taki model, kiedy koń-czył pracę w sklepie zesprzętem do nurkowania.Tak mu się spodobał, że wy-posażył w niego Dirka Pitta.Skutek?

— Zaczęli go produkowaćw 1966 roku i robili to tylkoprzez dwa lata. Ale dzięki Pit-towi model stał się tak popular-ny, że ludzie zaczęli poszuki-wać go na aukcjach, wysyłaćlisty do producenta. W końcu

DOXA postanowiła wznowićprodukcję. Tysiąc sztuk sprze-dali w dwa tygodnie — opowia-da Clive Cussler.

Producent odwdzięczył się,przysyłając jeden egzemplarzgratis. Podobnie postępująproducenci tequili — ulubio-nego alkoholu Dirka Pitta, noi Cusslera.

— Przysyłają nam jej tyle,że nie nadążam z piciem — opowiada ze śmiechem.

Cussler zastosował podob-ny chwyt jak twórcy filmowe-go Jamesa Bonda, wyposaża-jąc swojego bohatera w stałeatrybuty. O ile jednak JamesBond ma się kojarzyć z ele-gancją i luksusem (stąd rulet-ka, wódka z martini wstrzą-śnięta nie zmieszana, drogiesamochody), to Dirk Pittz przygodą i z egzotyką. Do ta-kiego zestawu znakomicie pa-

suje zegarek do nurkowaniai meksykańska tequila.

Niechęć do HollywoodMarka Dirk Pitt musiała zwró-cić uwagę producentów z Hollywood. Przygody agenta NUMA próbowano przenieśćna ekran dwa razy. Pierwszyraz w 1980 roku. Niestety, film„Podnieść Titanica” poniósłspektakularną klapę. Zawiodłoniemalże wszystko — od akto-rów do efektów specjalnych.Podobała się tylko muzyka.Rok później w kinach pojawiłsię „Indiana Jones i poszuki-wacze zaginionej Arki”.

— Prawie płakałem na tymfilmie. Tak właśnie wyobraża-łem sobie ekranizację przygódPitta — mówi Clive Cussler.

Dobrze zapamiętał tamtąlekcję i przez 25 lat odmawiałsprzedania praw do kolejnych

powieści. Przyszłym produ-centom stawiał twarde wa-runki: chciał mieć decydującywpływ na obsadę i scenariusz.Złamał się dopiero w 2005 ro-ku, kiedy zekranizowano „Sa-harę” w gwiazdorskiej obsa-dzie z Matthew McConau-gheyem i Penelopą Cruz. Sku-tek? Kolejna klapa.

— Wydaje mi się, że mojeproblemy wynikają z wielkie-go ego producentów i scena-rzystów. Kupują prawado książki i chcą wszystkozmieniać. Nie mam proble-mów, jeśli zmieniają na lep-sze, ale oni wszystko zepsuli — mówi Clive Cussler.

Sprawa skończyła się w są-dzie. Cussler oskarżał produ-centów o to, że nie pozwolilimu napisać scenariusza, pro-ducenci autora o to, że okłamałich, zawyżając liczbę sprzeda-

nych książek. Filmowcy do te-go zarzucali pisarzowi, żezniechęcał fanów do pójściana film, publicznie wypowia-dając się o nim negatywnie.Wyrok sądu był salomonowy— Cussler musiał zapłacić wy-twórni 5 mln dolarów za „spo-wodowane straty”, wytwór-nia Cusslerowi 8,5 mln dola-rów za prawa do drugiego fil-mu o Dirku Pitcie, któregopo klęsce „Sahary” wcale niechciała nakręcić.

— Niektórzy pisarzepo prostu mają szczęście.Na przykład Tom Clancyz „Polowaniem na CzerwonyPaździernik”. Może i mnie siękiedyś uda — stwierdza CliveCussler.

Rodzinny interesJeśli nie Clive, to może jegosyn Dirk doczeka udanej ada-

ptacji, bo pisanie książek sta-ło się rodzinnym biznesem.

— Mój wydawca podcho-dził do tego pomysłu sceptycz-nie, ale kiedy dostał gotowąpowieść, był zachwycony. Niewiedział, gdzie się kończy mo-ja praca, a zaczyna Dirka — opowiada Cussler.

Dirk Cussler jest współau-torem kilku książek ojca. Od-młodzenie nastąpiło takżew fabule. Pałeczkę od DirkaPitta przejmują jego dzieci.Do pomocy zostało także za-trudnionych kilku innych au-torów, m.in. Paul Kemprecosczy Jack du Brul. Na tym eta-pie literackiej produkcjii przy tej popularności Clive,podobnie jak Tom Clancy czynieżyjący już Robert Ludlum,może sobie na to pozwolić.Także dzięki dobrze wypro-mowanej marce. ■

Stare samochodyClive Cussler, obok NicolasaCage i Jaya Leno, należydo najbardziej znanych kolek-cjonerów starych samocho-dów w USA. W swojej posia-dłości zgromadził 105 modelieuropejskich i amerykańskichaut. Wśród nich jest cord L-29z 1932, allard J2X z 1952,jaguar 4XK 120 z 1954, avionsvoisin z 1936. Kilka lat temu, za namową córki, po-


stanowił udostępnić kolekcjęszerokiej publiczności i otwo-rzył muzeum automobili. Marzeniem Clive’a Cusslerajest zakup bugatti typ41 royale z przełomu lat dwudziestych i trzydziestychubiegłego wieku. Jest to jedenz najbardziej luksusowych samochodów, jakie kiedykol-wiek zbudowano.— Wyprodukowano tylkosześć egzemplarzy. Na au-kcjach osiągają cenę do20 milionów dolarów — mówi.

130mln egzemplarzy

Tyle swoichksiążek sprzedałClive Cussler.

30 105Na tyle języków

zostały przetłuma-czone.

krajów W tylupaństwach je opublikowano.

Globalny biznes

Człowiek orkiestra: Życiorysem Clive Cussler mógłby obdzielić kilka osób: Żołnierz, nurek, poszukiwacz wraków, ekspert w branży reklamy, kolekcjoner starych samochodów. A ponadtoautor bestsellerów o Dirku Pittcie, które na świecie sprzedały się w 130 mln egzemplarzy. [FOT. WM]

Szefowie agencji PRbardziej ceniąu kandydatów do pracypraktykę niż kierunkowewykształcenie.

Na początku maja od piątejrano przed Szkołą GłównąHandlową (SGH) ustawiali siękandydaci na październikowąedycję studiów podyplomo-wych z public relations. Miejsc40, zainteresowanych dużowięcej.

— Boom na PR trwa od kil-ku lat. Wpływa nato szybki roz-wój rynku. Wpoprzedniej edy-cji na 40 miejsc mieliśmy 150chętnych. Zastanawiamy się

nad wprowadzeniem testówalbo przyjęć na podstawie do-świadczenia zawodowego, coby mogło pomóc wyłonić naj-lepszych —mówi dr hab. JacekMiroński, kierownik studiówpodyplomowych PR w SGH.

Ewa Hope, kierownik stu-dium podyplomowego zpublicrelations na Wydziale Zarzą-dzania i Ekonomii Politechni-ki Gdańskiej, podkreśla, żenaprowadzony przez nią kieru-nek odlat jest dużo więcej chęt-nych niż miejsc.

Fryzjerstwo i medycynaZdaniem Patryka Suchardy, se-nior specjalisty z agencji EuroRSCG Sensors i absolwentastudiów podyplomowychna Uniwersytecie Warszaw-skim, dają one teoretycznąpodstawę.

—Uczą, czym jest public re-lations, a to bardzo wartościo-we dla początkujących PR--owców. Poza tym w trakciestudiów jest szansa spotkaniaprofesjonalistów — tłumaczyPatryk Sucharda.

Inni absolwenci zwracająuwagę na możliwość nawiązy-wania i rozwijania kontaktóww branży, które kiedyś mogąprzełożyć się na zatrudnienie.Za to anonimowo część narze-ka, że zajęcia są czasem pro-wadzone przez osoby niezwią-zane z branżą i studia są zbytkrótkie.

— Nie można nauczyć sięfryzjerstwa wszkole, ponieważopiera się ono w głównej mie-rze na doświadczeniu. Tak sa-mo PR jest zawodem praktycz-nym. Dobre studia, co i tak jestrzadkie, bo najczęściej wykła-

dy są prowadzone przez oso-by bez większego doświadcze-nia, dają jedynie teoretycznąpodstawę, która potem częstonie pasuje do rzeczywistości — uważa Piotr Czarnowski,prezes First PR.

Innego zdania jest dr EwaHope zPolitechniki Gdańskiej.

—PR coraz bardziej się pro-fesjonalizuje i dlatego potrze-buje dobrze wykształconychfachowców. Nie chcemy prze-cież, żeby nas leczył lekarz, któ-ry nie ma teoretycznychpodstaw wiedzy praktycznej — stwierdza Ewa Hope.

Po pierwsze: praktykaZ sondy przeprowadzonejprzez „Puls Biznesu” (patrz

tekst poniżej) wśród ponad200PR-owców zarówno z agencji,jak i z innych firm wynika, żemniej niż jedna trzecia z nichskończyła studia lub kursy zza-kresu PR. Prezesi agencjiprzy przyjmowaniu ludzi dopracy na ogół mniej zwracająuwagę na wykształcenie.

— Dyplom nie jest dla mnieszczególnym argumentem.Świadczy o zainteresowaniuPR-em, ale w naszej branży li-czy się przede wszystkim prak-tyka, na przykład w agencji al-bo dziale PR firmy — wyjaśniaJulia Kozak, dyrektor zarzą-dzająca agencji Fleishman-Hil-lard.

Janusz Berger, partnerzagencji Perspektywa PR, pod-

kreśla, że znacznie bardziej wo-li zainwestować czas ipieniądzew kogoś, w kim widzi poten-cjał niż w człowieka z dyplo-mem, ale zprzerostem ambicji.

Innego zdania jest BogdanBiniszewski, prezes agencjiComPress.

— Dla mnie jest ważne, czyktoś skończył studia PR,zwłaszcza jeśli ma małe do-świadczenie w branży. Oczy-wiście, jeśli ktoś ma wielolet-nie doświadczenie w PR, torodzaj ukończonych studiównie ma wielkiego znaczenia,ale kierunkowe nigdy nie za-szkodzą, nawet jeśli teoria niezawsze się pokrywa z rzeczy-wistością — wyznaje BogdanBiniszewski.

Szkołanie uczyzawoduPaweł Sierpiński

P R A C A W P U B L I C R E L A T I O N SNajważniejsza jest praktyka


R E K L A M A IL U D Z I EByli dziennikarze, którzy przeszli do pracy w PR, twierdzą, że nabyte w mediach doświadczenie bardzo im się teraz przydaje.

Redaktor prowadzącyWojciech Staruchowicz[18] 20

Każdy by chciał: Boom na studia PR trwa od kilku lat. Wpływa na to szybki rozwój rynku — mówi dr hab. Jacek Miroński, kierownik studiów podyplomowych PR w SGH. [FOT. GK]

CO OFERUJEMY:Investor Relations:• Kompleksowa pomoc w drodze na gie∏-

d´ (rynek g∏ówny i rynek NewConnect)• Szkolenia z zakresu obowiàzków infor-

macyjnych• Komunikacja z inwestorami instytucjo-

nalnymi • Komunikacja z inwestorami indywidu-

alnymiPublic Relations:• PR korporacyjny i PR produktowy• Strategie komunikacji • Komunikacja z mediami (w tym szkole-

nia medialne)• Monitoring mediów• Doradztwo kryzysowe

Event Management:• Kompleksowa orga-

nizacja imprez i wy-darzeƒ firmowych: - Przyj´cia, bankie-

ty i uroczyste gale- Imprezy integra-

cyjne i lojalno-Êciowe

- Spotkania handlowe i szkoleniowe- Pokazy promocyjne- Pikniki i imprezy plenerowe- Inne nietypowe wydarzenia

Produkcja Filmowa:• Realizacja projektów filmowych budu-

jàcych wizerunek firmy, instytucji, pro-

duktu lub dotyczà-cych danego za-gadnienia czy pro-blemu (kreacja,scenariusz, reali-zacja zdj´ç, mon-ta˝, kopiowanieitp.)

• Tworzenie dyna-micznych filmów: - Wizerunkowych- Korporacyjnych- Reklamowych i promocyjnych- Szkoleniowych- Dokumentalnych

• Udêwi´kawianie filmów w ró˝nych wer-sjach j´zykowych

DLACZEGO WAR-TO NAM ZAUFAå:• Znamy bardzo do-

brze rynek kapita-∏owy

• ByliÊmy Êwiadkamiwszystkich debiu-tów gie∏dowychw ciàgu ostatnichlat

• Znamy analitykówi komentatorów gie∏dowych

• Wsparcia udziela Adam Ruciƒski, szefkancelarii Audytorów i Doradców Ru-ciƒski i Wspólnicy, cz∏onek RadyGie∏dy Papierów WartoÊciowychw Warszawie oraz Prezes Zwiàzku Ma-

klerów i Doradców• Konsultanci NewsPR posiadajà wielo-

letnie doÊwiadczenie w PR, event ma-nagement oraz produkcji TV

ZAUFALI NAM:

KIM JESTEÂMY: NewsPR to grupa doradcza Êwiadczàca kompleksowe us∏ugi w zakresie public relations, investor relations, event management oraz produkcji filmowej. Twórcami NewsPR sà MarekSokó∏ i Damian KuraÊ – byli dziennikarze red. ekonomicznej i studia gie∏dowego TVN24. Wspó∏twórcà NewsPR jest Adam Ruciƒski, w∏aÊciciel Kancelarii Audytorów i Doradców Ruciƒski i Wspólnicy.Zespó∏ tworzà te˝ m.in.: Katarzyna ¸astowiecka – by∏a dziennikarka TVN24 i TVN CNBC Biznes, Zbigniew Michalski – autor wielu strategii PR (doradza∏ klientom Burson-Marsteller i Impress Art PR &Lobbying), Donata Adamczyk – posiada wieloletnie doÊwiadczenie w zakresie PR i event marketingu, ostatnio prezes MM Communications.

NewsPR sp. z o.o. ul. Nowy Âwiat 55/3, 00-042 Warszawa, tel. +48 500-112-402, tel./fax: (22) 827 73 35, e-mail: [email protected], www.newspr.pl

• VOBIS• EKO HOLDING• TELEFONIA PLAY • TELEFONIA DIALOG• TELEFONIA NETIA • NEO MEDIA

SYSTEMS• EPIGON• PERFECT LINE• EXPANDER • EUROMARK

• FUNDUSZINWESTYCYJNY IIF GROUP

• NETMEDIA • PLATFORMA

MEDIOWA POINTGRUP

• PZU ASSETMANAGEMENT

• RUCH

Marek Sokó∏,Prezes

Damian KuraÊ,Wiceprezes

Katarzyna¸astowiecka,Dyrektor Generalny


Tylko Rosja jest w PR gorsza niż PolskaPolski PR jestkrótkowzroczny, małointelektualny i wchodziw buty marketingu.Wartość rynku rośnie, ale ceny usług spadają.

Z każdym rokiem przybywafirm, które w zakres usługwpisują: obsługa PR. Szacujesię, że jest ich w sumie kilkatysięcy, ale tylko 27 należydo Związku Firm Public Re-lations. Wartość rynku też jestdosyć niska. Podaje się różnesumy: od 250 do 600 mln zł.

— Zdaniem specjalistów,w 2008 r. wartość rynku prze-kroczy 400 mln zł. Średniroczny wzrost wynosi 30 proc.Tendencja ta utrzyma sięprzez najbliższe lata. Dla po-równania: rynek amerykań-ski rośnie w tempie 17 proc.rocznie, a zachodnioeuropej-ski 10 proc. — zauważa Da-riusz Zieliński, wiceprezesPrimum Public Relations.

Wminionym roku mieliśmydoczynienia zkilkoma istotny-mi dla struktury i postrzeganiapolskiego rynku PR wydarze-niami. Po pierwsze — przepro-wadzone (Liberty Group) i pla-nowane (ComPress, CiszewskiPR) giełdowe debiuty na ryn-ku New Connect. Po drugie,posiedmiu latach przerwy wró-ciła do Polski agencja Burson--Marsteller (umowa z SolskiPR). Powstała też nowa agen-cja: Eskadra Publica. Szumw branży wywołało odejściedziewięciu osób z Edelmana.

Polski rynek public rela-tions stabilizuje się. Nadal do-minuje w nim PR produkto-wy, ale na znaczeniu zyskujewykorzystanie internetu. Po-jawiła się też moda na społecz-ną odpowiedzialność biznesu.

— Ciągle największy popytna usługi PR widać w branżyfinansowej, ochrony zdrowiai dóbr szybko zbywalnych — dodaje Dariusz Zieliński.

Z kolei — ponieważ giełdawyhamowała — spadło zapo-trzebowanie na komunikacjęgiełdową.

— Wiele firm, nie znająckorzyści, jakie PR może imdać, niechętnie korzystaz usług wyspecjalizowanychagencji. Przez to agencje cier-pią na deficyt klientów, a ry-nek nie może się prężnie roz-wijać — przyznaje Bogdan Bi-niszewski, prezes agencjiComPress.

To niejedyna bolączka.— Polski PR nie jest, a powi-

nien być, intelektualny. Toprosty marketing. Tylko ro-syjski PR jest gorszy od na-szego, bo brutalniejszy, po-zbawiony wszelkich regułi nieprofesjonalny — uważaPiotr Czarnowski, prezesFirst PR.

Nadal niska jest świado-mość znaczenia komunika-cji wśród klientów bizneso-wych.

— O tę świadomość trzebawalczyć, anam zaczynabrako-wać prawdziwych zapaleńców.Mimo że co roku z różnychuczelni wychodzi około3,5 tys.specjalistów od PR, większośćjest słabo wyedukowana —ko-mentuje Szymon Sikorski, wi-ceprezes Polskiego Stowarzy-szenia Public Relations.

Najpopularniejszym mier-nikiem skuteczności PRwciąż pozostaje w Polsce licz-ba wycinków prasowych i ichanaliza. Tymczasem na Za-chodzie jest to ocena długofa-lowego budowania wizerun-ku firm.

— Mamy też do czynieniaz postępującym dumpingiem

cenowym. Zaniża się honora-ria. Są agencje, które oferują„pełną obsługę PR” za 8 tys. złi twierdzą, że mogą za to za-pewnić jednego pracownikakey executive i dodatkowo ca-ły zespół do pomocy. Tymcza-sem takie pieniądze nie wy-starczą nawet na pensje dlatych ludzi —żali się Piotr Czar-nowski.

Obraz finansów branży za-mazuje także powszechnewpisywanie w honoraria in-nych pozycji nie należącychdo PR — marż, prowizji, wy-datków na zakup mediów.

— Polski biznes prawienie komunikuje się teżw Europie. BP robi u nasw tym zakresie nieporów-

nanie więcej niż PKN Orlenw Czechach, Niemczech czyna Litwie — konkluduje PiotrCzarnowski.

Wniosek? Zarówno bran-ża PR, jak i jej klienci musząjeszcze bardzo dużo pracowaćnad poprawą wizerunku.

Marcin Zawiśliń[email protected] ☎ 022-333-98-60


M A R K E T I N G

[19]

P R A K T Y K AUbiegłoroczna kampania produktowa samochodu Volvo C30 została nominowana do nagrody SABRE Awards 2008. Jak przebiegała ta akcja?

21

Na końcu: Tylko rosyjski PR jest gorszy od naszego, bo bru-talniejszy, pozbawiony wszelkich reguł i nieprofesjonalny — uważa Piotr Czarnowski, prezes First PR. [FOT. BS]


[20]

REKLAMAI MARKETING


Grey wchłonie Testardo?Według „Pressserwisu”, mię-dzynarodowa sieć reklamowaGrey Worldwide Warszawama przejąć agencję reklamo-wą Testardo Red Cell. RafałBaran i Paweł Niezgoda, zało-życiele i główni udziałowcyTestardo, podobno zdecydo-wali się sprzedać swoje udzia-ły sieci Grey Worldwide i dołą-czyć do kierownictwa GreyWorldwide w Polsce. Nato-

Kaktus Roku dla KurskiegoPodczas VII Kongresu PublicRelations w Rzeszowie, przed-stawiciele branży przyznaliKaktusa Roku 2008 za najbar-dziej nieudane działanie czyprojekt PR-owy minionychdwunastu miesięcy. Nagrodęotrzymał poseł PiS JacekKurski, za nieudolnąrealizację marcowego orędziaprezydenta RP Lecha Kaczyń-skiego. [MAZ]

Eurosport w jakości HD Od 25 maja, czyli od początkuwielkoszlemowego turniejutenisowego na kortach Rolan-da Garrosa, stacja sportowaEurosport będzie nadawałarównież w wysokiej rozdziel-czości HD. W tym celu GrupaEurosport, dla której jest tonajważniejszy tegoroczny pro-jekt biznesowy, zawarła jużumowy z platformami Cyfra+oraz n. [MAZ]

Jeszcze wczoraj PR-owiec, a dzisiaj dziennikarzPaweł Biedziak w policjiodpowiadał za politykęinformacyjną. Dziś jakozastępca naczelnego„Super Expressu”nadzoruje dział śledczy.

Transfery z PR do dziennikar-stwa są rzadsze niż w drugąstronę, ale też się zdarzają.

— Na Zachodzie to normal-na sprawa. Wielu byłychrzeczników policji zostajedziennikarzami i wielu dzien-nikarzom piszącym o policjiproponuje się stanowisko jejrzecznika. Czuję się przedewszystkim ekspertem w dzie-dzinie spraw związanych z po-licją, stąd moje wystąpieniaw różnych mediach — mówiPaweł Biedziak.

Podkreśla, że jako rzeczniknie mógł otwarcie oceniać, wy-powiadać własnej opinii, aterazmoże to robić swobodnie.

— Nie ma to nic wspólnegoz ujawnianiem jakichkolwiektajemnic mojej byłej firmy.Mój dostęp do pewnych infor-macji był ograniczony —twier-dzi wicenaczelny „SuperExpressu”.

Jego zdaniem, PR i dzienni-karstwo to powiązane dzie-dziny.

— Praca rzecznika była po-dobnadodziennikarskiej. Zdo-bywałem materiały wśród ko-legów i przygotowywałem in-formacje dla mediów — opo-wiada Paweł Biedziak.

Po latach pracy w agen-cjach PR dziennikarzem, a na-

wet redaktorem naczelnymstworzonego przez siebie pi-sma „Mobile Computing”, zo-stał także Artur Król.

— Jestem z wykształceniainżynierem, a warsztat dzien-nikarski poznałem, pracującw PR. Wolę jednak pracowaćz mediami niż w mediach —twierdzi Artur Król, dziś nie-zależny konsultant PR, bo zno-wu wrócił dodawnego zawodu.

Jego zdaniem, dziennika-rzy, którzy przechodzą do PR,kuszą stabilne godziny pracyi większe pieniądze. Ale we-dług niego to oczekiwania bar-dzo złudne.

—Wpracy PR-owca też liczysię dyspozycyjność, a wśródagencji, których powstaje co-raz więcej, jest szalona konku-

rencja — przestrzega ArturKról.

Twierdzi, że dziennikarze,zaczynający pracę w PR, mogąsię szybko rozczarować.

— Myślą, że będą lepsi niżPR-owcy, bo mają wyczucienewsa. Ale agencje wynajmujesię tylko do pewnych działańi mają ograniczony dostępdoinformacji otym, co się dzie-je w firmie. Większe poledo popisu ma pracujący w niejPR-owiec — mówi Artur Król.

Dodaje też, że rolą dzienni-karza jest widzieć wszystkow szerokiej perspektywie,a kiedy zostaje PR-owcem, si-łą rzeczy ogranicza się doobsłu-giwanej firmy. No i musi wie-dzieć, że PR nie polega tylkona pisaniu tekstów. [DCZ]

miast Testardo Red Cell obokGrey stałaby się drugą nieza-leżną agencją reklamowąw grupie. Rafał Baran, dyrek-tor zarządzający Testardo RedCell nie chciał potwierdzić tejinformacji. Z kolei Pietro Le-one, regional managing direc-tor Central & Estern EuropeGrey Global Group, już dwatygodnie temu zapowiadał, żeszefostwo Grupy Grey zamie-rza przebudować swoją struk-turę i przejąć inną agencję re-klamową. [MAZ]

Dziennikarze i PR-owcyczęsto się krytykująi zarzucają sobie brakprofesjonalizmu. Ale teżcoraz częściej obieprofesje się przenikają.

Aleksandra Myczkowska przez10 lat w dziale ekonomicznym„Rzeczpospolitej” pisała oban-kach, instytucjach finanso-wych i o samorządach. Terazjest rzecznikiem BGŻ. Twier-dzi, że nie zastanawiała się, czysobie poradzi.

— Przez pierwsze tygodniemusiałam poznać nowe miej-sce pracy, ustalić przepływ in-formacji między działamiamną,zadbać okontakty zme-diami. Ocenę mojej pracy po-znam wkrótce z badania ARCRynek i Opinie, które pokażewizerunek banku w oczachdziennikarzy —mówi Aleksan-dra Myczkowska.

Na druga stronę przeszedłteż dziennikarz radiowy Prze-mysław Witkowski, współautorreportażu „Łowcy skór” (do-stał za niego amerykańską na-grodę im. Kurta Schorka i pol-ski Grand Press). Odponadro-ku prowadzi agencję 3PR.

— Dziennikarstwo śledczewymaga dobrej kondycji. Za-częło mi jej brakować. Odkilkulat prowadziłem zajęcia zpisa-nia i redagowania tekstówna podyplomowym studiumPR naUniwersytecie Łódzkimi pójście tą drogą do PR wyda-wało mi się naturalne — wyja-śnia Przemysław Witkowski.

PR ma zły PRTakże Marek Sokół i DamianKuraś odeszli zredakcji gospo-darczej TVN i stworzyli agen-cję NewsPR. Portal Protouznał, że to najciekawszytransfer ze świata mediów doPR. Po roku dołączyła do nichredakcyjnakoleżanka Katarzy-na Łastowiecka. Każde z nichz innego powodu odeszło z za-wodu, ale pomysł na dalsządrogę mieli wspólny. Pierwszekroki w nowym fachu zaczęliod relacji inwestorskich.

— Naszym pierwszymklientem był Play, potem Vobisi Netia. Teraz lista z miesiącana miesiąc się wydłuża — mó-wi Marek Sokół.

Każde z nich uważa, że wie-dza i doświadczenie dzienni-karskie bardzo przydają sięw nowej branży. Dlatego, jaktwierdzą, wnowej roli czują sięświetnie. Przez lata mieli prze-cież doczynienia zPR-owcamii mogli się przyjrzeć, na czympolega ta praca.

— Czasem nawet zastana-wiam się, jak sobie radzą PR--owcy bez takiego doświadcze-nia — śmieje się Marek Sokół.

No, właśnie — zdaniem by-łych dziennikarzy — różnie.

— PR ma zły PR wśróddziennikarzy, zmęczonych set-kami telefonów ie-maili dzien-nie od namolnych PR-owców,którzy próbują ich zaintereso-wać mało ciekawymi informa-cjami — uważa PrzemysławWitkowski.

Damian Kuraś wspomina,że PR-owcy przywozili do stu-dia prezesów firm zprośbą, abyprzeprowadzić z nimi rozmo-wę. Kiedy padało pytanie,o czym, nie potrafili odpowie-dzieć. Jego zdaniem, PR-owcyzbytnio ulegają naciskom firm,które za wszelką cenę chcą siępojawić w mediach.

—Staramy się być blisko niedziałów marketingu, ale zarzą-dów spółek, by mieć informa-cje z pierwszej ręki i sami oce-nić ich wagę — twierdzi Da-mian Kuraś.

Nowa rola i wyzwaniaSą jednak krytyczni także wo-bec siebie. Dlatego poszukaliwsparcia doświadczonychPR-owców: Donaty Adam-czyk (ostatnio prezes MMCommunications) i Zbignie-wa Michalskiego (BurstonMasteller).

Przemysławowi Witkow-skiemu najbardziej brakowa-ło wiedzy o organizacji even-tów, więc zatrudnił specjali-stę. Ale bardzo pomocne jestteż doświadczenie z mediów.

— Mamy zmysł dziennikar-ski: co jest newsem, jak sprze-dać informację ikomu —mówiKatarzyna Łastowiecka.

Byli dziennikarze TVNm.in. szkolą zarządy firm

z wystąpień publicznych, pro-wadzą konferencje i spotkaniazwiązane z rynkiem kapita-łowym.

— Nie ukrywam, że znajo-mość naszych twarzy pomaganam w pracy, jednak trzebapodkreślić, że zarządy spółekdla których pracujemy, ocenia-ją nas zapracę narzecz pozycjirynkowej i wizerunku firm — pokreśla Łastowiecka .

Uważają, że takich transfe-rów będzie więcej, bo PR sięrozwija.

— Firmy cenią doświadcze-nie dziennikarskie połączoneze specjalistyczną wiedzą z ja-kiejś branży. Bo kto, jak nie by-ły dziennikarz, najlepiej pora-dzi sobie z pytaniami swoichkolegów i umiejętnie przycią-gnie uwagę mediów —komen-tuje Aleksandra Myczkowska.

Taka trójka: Damian Kuraś, Marek Sokół i Katarzyna Łastowiecka, jak wielu ich kolegów pofachu, zdecydowali się po doświadczeniach dziennikarskich w TVN zarabiać na chleb poprzeciwnej stronie lustra: w PR. [FOT. TP]


DorotaCzerwińska

CZY TO AWANS, CZY DEGRADACJA

Dlaczego niektórzydziennikarze mają złezdanie o PR-owcach?

48,84 proc. przeznieprofesjonalne działaniaPR-owców

8,14 proc. źle im się to słowokojarzy

43,02 proc. nie wiedzą, czymzajmuje się PR-owiec

Przechodzeniedziennikarzy do PR to:

20,57 proc. degradacja dladziennikarza

12,06 proc. awans w porównaniuz pozycją w redakcji

67,38 proc. normalna kolejrzeczy.

Źródło: www.proto.pl.

Przeskok na drugąstronę barykadyK W A L I F I K A C J E Dziennikarskie doświadczenie przydaje się w public relations

Komentarze nie tylkona poważnie.

Sprawdź. blog.pb.pl


Polsat Sport i Canal+ Sport Z badania internetowegoPentagon Research i portaluWirtualnej Polski, zrealizo-wanego wśród 4370 inter-nautów, wynika, że PolsatSport i Canal+ Sport są naj-lepszymi polskimi kanałamisportowymi. Każdą z wymie-nionych stacji ceni co naj-mniej 30 proc. respondentów.Prawie co czwarty ankieto-wany (24 proc.) jest zdania,

że rozgrywki sportowe najle-piej pokazuje Eurosport. Je-dynie 6,5 proc. badanychwskazało na nSport. Kobietywolą oglądać Polsat Sport(32,4 proc.) oraz Eurosport(31,1 proc.), a w szczególno-ści tenis, łyżwiarstwo figuro-we, pływanie czy jeździec-two. Z kolei mężczyźni wska-zali na Canal+ Sport (32,1proc.), z uwagi na mecze piłkinożnej, koszykówki i GrandPrix na żużlu, oraz PolsatSport (30,6 proc.). [MAZ]

Kampania parkingowaRowland Communicationsdostała CertyfikatDoskonałości w konkursieIPRA Golden WorldAwards 2008.

Kampanię pod hasłem „Czynaprawdę chciałbyś być nanaszym miejscu?” zrealizo-wała agencja Rowland Com-munications w 2007 r. na zle-cenie Stowarzyszenia Przyja-ciół Integracji.

CelWalka z zajmowaniem przezpełnosprawnych kierowcówmiejsc przeznaczonych dlaniepełnosprawnych. Cho-dziło o zwrócenie uwagiużytkownikom dróg, pie-szym, władzom samorządo-wym i służbom porządko-wym na ten problem. Z dru-giej strony — o skłonienie

niepełnosprawnych do wal-ki o swoje prawa.

PrzygotowanieW projekt zaangażowanow 160 miejscowościach 43urzędy miast, 15 organizacjipozarządowych, 10 ośrodkówpomocy społecznej, 46 jedno-stek straży miejskiej, 20 cen-trów handlowo-rozrywkowychi trzy sieci handlowe. Wyko-rzystano media papierowe(„Newsweek”, „Gazeta Wybor-cza”, „Autoświat”), interneto-we (gazeta.pl, moto.pl) i radio(Antyradio, Trójka). Patronatnad akcją objęli: ministrowietransportu i edukacji, marsza-łek województwa mazowiec-kiego i prezydent Warszawy.

RealizacjaPodczas kampanii wykorzysta-no działania ATL i BTL.W Warszawie odbyła się deba-

ta z udziałem przedstawicieliwładz. Na inaugurację kampa-nii strażnicy z 45 jednostekstraży miejskiej zamiast man-datu zazajęcie miejsca parkin-gowego dla niepełnospraw-nych wręczali kierowcom ulot-kę o akcji. Zorganizowano kil-ka happeningów i pokazy par-kowania przez niepełnospraw-nych. Prowadzono działaniamedia relations: opracowaniestrategii komunikacji, spotka-nia z dziennikarzami, przygo-towanie idystrybucję materia-łów prasowych dla mediówogólnopolskich iregionalnych.

RezultatyWe wrześniu2007 r., czyli pod-czas kampanii, ukazało sięw mediach ponad 200 publi-kacji poświęconych bezpraw-nemu zajmowaniu miejsc par-kingowych przeznaczonych dlaosób niepełnosprawnych. [MAZ]

Kampania produktowasamochodu Volvo C30została nominowanado tegorocznej nagrodySABRE Awards 2008.

Celem kampanii, którą pro-wadziła agencja Euro RSCGSensors, miało być przekona-nie przyszłych klientów, żeoprócz potocznego postrze-gania aut marki Volvo (bez-pieczne, eleganckie), najnow-szemu modelowi C30 moż-na przypisać także cechy: eks-trawagancki, modny, miejski,wręcz szpanerski, ale bez utra-ty dotychczasowych klientów.

PrzygotowaniePrace rozpoczęły się półto-ra roku przed tzw. relaun-chem. Pracownicy agencjiprzeprowadzili audyt me-

diów, aby poznać charakterkomunikacji z grupą docelo-wą. Przeanalizowali najbar-dziej spektakularne i udanezmiany wizerunku produk-tów, skierowane do podob-nej lub tej samej grupy do-celowej, co Volvo C30. Anali-zowali badania Volvo na te-mat wizerunku firmy orazstylu życia i oczekiwań grupydocelowej modelu, a takżebadania wizerunku markiw Polsce. Ambasadoremmarki została aktorka Mał-gorzata Kożuchowska.

RealizacjaNajpierw prezentowano sa-mochód koncepcyjny, na któ-rego podstawie powstawałmodel C30. Towarzyszyła te-mu sesja zdjęciowa w maga-zynie lifestylowym, event

z udziałem tzw. celebrities,dziennikarzy i projektantówsamochodów. Następnie po-wstała akademia projektowaVolvo Design dla dziennika-rzy. Potem — wystawa pracszwedzkiego designera Tho-masa Bernstranda, którą na-głośniono w mediach. Auto-rzy kampanii zdecydowali sięna komunikację pod dość wy-ważonym hasłem „Volvo C30jest trendy”.

RezultatyPodczas kampanii ukazało sięponad 400 publikacji o VolvoDesign w czołowych mediachlifestylowych, designerskichi opiniotwórczych. Do tegookoło 600 materiałów praso-wych poświeconych VolvoC30 (wrzesień 2006 — kwie-cień 2007). [MAZ]

Nie zajmuj cudzych kopert

Co to mogło być to na „P”

Szwedzki znaczyekstrawagancki

Infolinia UE-UEFAna EURO 2008 Ruszyła kampania informacyj-na Unii Europejskiej i UEFA(Europejska Unia Piłkarska)związana z Euro 2008. Od1 czerwca zostanie też urucho-miona infolinia (00-800-67--89-10-11), pod którą kibicewybierający się na mecze uzy-skają informacje o swoich pra-wach konsumenckich i pomocw razie jakichkolwiek proble-mów. [MAZ]

Zmiany kadrowew San MarkosW związku z pozyskaniemnowego klienta i rozbudowąbiura obsługi klienta do ze-społu agencji reklamowejSan Markos. Republika Do-brej Marki dołączyła MonikaSzadkowska na stanowiskogroup account directorai Przemysław Bojanowski,który zajmie się budową stra-tegii komunikacji i marekklientów agencji. [MAZ]

Tomasz Lis najpopularniejszyZ danych wortalu PRoto wyni-ka, że w kwietniu br. ukazałosię aż 340 publikacji związa-nych z PR-em. To jest o 62 proc. więcej niż w tymsamym miesiącu ubiegłegoroku i o 116 więcej niż w re-kordowym marcu tego roku.Najczęściej cytowanymi przezmedia tekstami odnoszącymisię do PR-u były artykuły Tomasza Lisa. [MAZ]

Podobno pewna agencjazerwała współpracęz pewną gazetą. Kto?Z kim? Czy na pewno?

„Just po trzech latach podzię-kował zawspółpracę sieci skle-pów z dywanami, wykładzina-mi i panelami. Jak poinformo-wał, jest »rozdarty pomiędzywięzią z marką a odpowie-dzialnością za efektywnośćbiznesową prowadzonychprzez nią projektów«, czylikrótko mówiąc, Komfort jestbliski jego sercu, ale nie kie-szeni. »Pulsowi Biznesu« z po-dobnych powodów, co JustKomfortowi podziękowałaostatnio Grandes Kochonos” — podał tygodnik „Media & Marketing” (14-20 maja).

Jak było zKomfortem iJust—nie wiemy, ale wiemy, jak by-ło z „PB” i Grandes Kochonos.

— Nie rozstaliśmy sięz Grandes Kochonos. I nie by-ło między nami żadnych nie-porozumień finansowych. Po-zostajemy stale wdobrych sto-sunkach — zapewnia RobertOrłowski, dyrektor marketin-gu Bonnier Business (Polska).

Skąd wzięła takie informacjedziennikarka „M&M”? Joan-naNowakowska, autorka arty-kułu „Kto poniżej ceny”, wroz-mowie z „PB” powiedziała, żeod redakcyjnej koleżanki Aga-ty Małkowskiej (ta zaś powo-łała się narozmowy zagencją).Dodała, że jeśli „PB” i agencjasprostują informację o zakoń-czeniu współpracy nażyczenie

agencji, to jej pismo opubliku-je ich stanowisko.

To może Grandes Kocho-nos jest niezadowolone?

— Nikt z dziennikarzy „Me-dia&Marketing” nie rozma-wiał znami naten temat. Przy-gotowaliśmy dla „PB” projektstrategiczny, pracowaliśmynad kreatywnym, ale gazetapostanowiła sama go zrealizo-wać. Nie podjęliśmy decyzjio rozstaniu z „PB”. Natomiastrzeczywiście rozstaliśmy się,ale z Cyfrowym Polsatem — wyjaśnia Jacek Wlazło, dy-rektor strategiczny agencjiGrandes Kochonos.

No cóż, nie moskwicze,leczrowery, nie dają, lecz krad-ną inie wMoskwie, tylko wBa-ku. Reszta się zgadza. [MAZ]

Podwójna elegancja: Podczas kampanii Volvo C30 ambasadorem marki w Polsce zostałaaktorka Małgorzata Kożuchowska. [FOT. GUDEJKO]

N a świecie zmienia sięsposób komunikacji.Walory produktu są

dla konsumenta równie istot-ne jak marka producenta. Ba-dania Euro RSCG 2007 Futu-re of the Corporate Brandpokazują, że dla 80 proc. kon-sumentów na Zachodzie ce-lem firmy powinno być coświęcej niż tylko zysk. Oczeku-ją m.in. zaangażowania spo-łecznego, a wśród dobrychpraktyk najczęściej wskazująwspółpracę firm z rządami ipromocję idei tzw. fair trade.

Konsumenci potrafią weryfi-kować spójność wartościi kulturę pracy w korporacjiz jej produktami. Stają się

„policjantami” dobrych za-chowań, co wymusza na fir-mach uczciwą i rzetelną ko-munikację zewnętrzną.

Zachodni przedsiębiorcy co-raz chętniej komunikują siębezpośrednio z konsumenta-mi poprzez internet (np. blo-gi). Starają się łączyć mediatradycyjne i interaktywne.Przyszłość spójnej, zintegro-wanej komunikacji należy dodużych, świadczących kom-pleksową obsługę agencji. [MAZ]

dyrektor zarządzający Euro RSCG Sensors

KatarzynaPrzewuska

KOMENTARZ

Kierunkowe studia nie są konieczneGdzie studiowalispecjaliści public relationspracujący w tej branży?Zapytaliśmy o topracowników agencjii działów PR w firmach.

Z przeprowadzonego przez„Puls Biznesu” sondażuwśród 202 specjalistów PRwynika, że zdecydowana więk-szość z nich, bo aż 141 osób, niema żadnego wykształceniakierunkowego.

Ajakie przygotowanie teore-tyczne mają inni?14 osób odpo-wiedziało, że ukończyło PR--owe studia podyplomowe or-ganizowane przez Instytut Sto-sowanych Nauk SpołecznychUniwersytetu Warszawskiego

iPolską Akademię Nauk. Pew-ną popularnością (11 osób)cieszy się kurs London Scho-ol of Public Relations, organi-zowany przez Związek FirmPublic Relations, a także stu-dia podyplomowe z PR pro-wadzone w warszawskiejSzkole Głównej Handlowej.Pozostałe osoby wskazywałyróżne miejsca edukacji.

Część odpowiedzi (oko-ło 35) w naszej sondzie uzy-skaliśmy w trakcie rozmówz pracownikami agencji, po-zostałe w odesłanych nam an-kietach. Badanie ograniczyli-śmy do Warszawy, bo to tutajmieści się najwięcej agencjiPR i działów public relationsdużych korporacji.

Wbadaniu wzięli udział pra-cownicy 20 firm, w tym13 losowo wybranych agencji(Ciszewski PR, Euro RSCGSensors, Genesis PR, Sigma In-ternational Poland, First PR,Perspektywa PR, Fleishman--Hillard, Weber Shandwick, Li-ghthouse Consultants, AlertMedia Communication, Twen-ty Four Seven PR, NeuronAgencja PR, ComPress) orazsiedem działów PR przedsię-biorstw (wspólne biuro publicrelations Kredyt Banku i War-ty, Bank Pekao, Grupa Arcadis,BRE Bank, Grupa AXA, Wy-dawnictwo Murator).

Dziękujemy wszystkim,którzy wzięli udział w tymprzedsięwzięciu. [PAS]

WYKSZTAŁCENIE SPECJALISTÓW OD PR

141 — bez wykształceniakierunkowego.

14 — studia podyplomo-we prowadzone przez In-stytut Stosowanych NaukSpołecznych UW i PolskąAkademię Nauk.

11 — kurs London Schoolof Public Relations organi-zowany przez Związek FirmPublic Relations.

10 — studia podyplomowez PR prowadzone w SzkoleGłównej Handlowej.

8 — specjalizacja PR naWydziale Dziennikarstwa UW.

19 — różne szkoły PR-u (wy-mienione mniej niż pięć razy).

Trendy globalne

W iemy, skąd kwiet-niowy marazmna warszawskiej

giełdzie. I nie chodzi o kra-jowe fundusze inwestycyj-ne, z których Polacy kolejnymiesiąc z rzędu wypłacalioszczędności. Odpowiedźprzynosi najnowszy raport UniCredit Global Research o przepływach ka-pitałowych międzynarodo-wych funduszy inwestycyj-nych. Wynika z niego, żew kwietniu globalne fundu-sze w euforii wracałyna rynki wschodzące.

Pierwszy raz od wielumiesięcy. Na akcje wydałyłącznie aż 8 mld USD (dlaporównania miesiąc wcze-śniej wycofały 5,2 mldUSD). Fala optymizmuprzetoczyła się przez prawiewszystkie rynki rozwijającesię. Niestety, do Polski jed-nak nie dotarła. Według wy-liczeń UniCredit Global Re-

search z warszawskiej giełdyzagraniczne fundusze wyco-fały w kwietniu 31 mln USD.Pojawiło się jednak świateł-ko w tunelu. Kwietniowy

odpływ był dwukrotniemniejszy niż w marcu.Po drugie — dobrze zapo-wiada się maj. Od początkumiesiąca na GPW napłynę-ło 25 mln USD.

Dlaczego zagranica szero-kim łukiem omija GPW?Z szybkim wyjaśnieniemtego zagadnienia problemmają nawet najlepsi anali-tycy. Polska to przecież jed-na z najszybciej rozwijają-cych się gospodarek w re-gionie. Poradziła sobiez amerykańską grypą. Nie

ma też większego problemuz inflacją, a Unia Europej-ska wciąż chętnie współfi-nansuje nasz rozwój. Do-datkowo akcje polskichspółek przeceniono odczerwca ubiegłego roku ażo 29 proc. W tym czasie wy-niki przedsiębiorstw zna-cząco się poprawiły(w przypadku blue chipównawet o połowę). To powin-no zwiększyć atrakcyjnośćpapierów krajowych emi-tentów. Zupełną zagadką sąteż kwietniowe rekomenda-cje międzynarodowych

banków. Citi Bank i MorganStanley zalecili wtedy klien-tom akumulowaniepapierów polskich firm.

Winowajcą braku zaintere-sowania GPW ze strony zagranicy jest m.in. złoty — jedna z najmocniejszychwalut na świecie w ostatnichmiesiącach. Ryzyko choćchwilowej słabości złotegozapewne odstrasza niejed-nego zagranicznego inwe-stora. Od czerwca ubiegłegoroku krajowa waluta umoc-niła się wobec euro o 9,7


I N W E S T O R

06-07

INNE SPÓŁKIMCI 10

ALCHEMIA 11

HAWE 13

KROSNO 15

08-09Redaktor prowadzącyAndrzej Stec

O firmach giełdowychpiszemy we wcześniejszejczęści dzisiejszego wydania:

[22]

W.KRUK Głównyakcjonariusz rozważazałożenie konkurencyjnejfirmy, jeśli W. Kruk zostanieprzejęty przez V&W.

RANKINGINWESTORÓW W sezonie wyników najlepiejwypadły spółki ze stajniLeszka Czarneckiego.

Zachód nie chce [email protected] ☎ 022-333-97-96

Anna Borys

ANALIZA Polska ma pecha.Globalne instytu-

cje finansowe zalicza-ją nas do regionu europejskich rynkówwschodzących. Teostatnio nie najlepiejsobie radzą. Rośnieinflacja, spada PKB.

G I E Ł D A Międzynarodowy kapitał wraca na rynki wschodzące.

0,34

0,37

0,40

0,43

0,46

44000

49800

55600

61400

67200

Zagraniczni inwestorzy nadal omijają nasz rynek szerokim łukiem Kwietniowe przepływy międzynarodowych funduszy

MIMO, ŻE AKCJE NA GPW MOCNO POTANIAŁY... Wykres WIG (w pkt.)

...ZAGRANICZNI GRACZE NIE ODCZULI TEGO TAK BARDZO Wykres kursu złotego do dolara (w USD)

Źródło: GPW, „PB”

*Global Emerging Markets — fundusze inwestujące na wszystkich rynkach wschodzących w zależności od bieżącej sytuacji rynkowej Źródło: Bloomberg, Emerging Portfolio Fund Research, UniCredit Global Research

-31mln USDPolska

+27 mln USDWschodzące rynki europejskie

+4758 mln USDWschodzące rynki azjatyckie

+1155 mln USDAmeryka Łacińska

+1582 mln USDGEM*

+671 mln USDBRIC (Brazylia, Rosja, Indie Chiny)

Razem w kwietniu 2008 r.

8394 mln USD

W połowie ubiegłego roku krajowe indeksy, w ślad za zagranicznymi, zaczęły spadać. Od lipcowego szczytu straciły prawie jedną trzecią wartości.

Spadki na GPW w mniejszym stopniu odczuli inwestorzy zagraniczni. Straty na akcjach zmniejszył im coraz mocniejszy złoty. Krajowa waluta umocniła się zarówno wobec euro, jak i słabnącego dolara.

15.05.086.07.07 15.05.086.07.07

47 760,75

67 568,51

0,4546

0,3625

R aport o przepływachkapitałowych global-nych funduszy

inwestycyjnych niepokoii zaskakuje. Kwietniowy od-pływ z rynku akcji jestmniejszy o połowę niż mie-siąc wcześniej, ale Polska by-ła negatywnym wyjątkiemw gronie emerging markets.

Decyzje inwestorów stojąw jaskrawej sprzecznościz tym, co w środku kwietniamówiono na temat polskichakcji. Wtedy Citigroup i Mor-gan Stanley podwyższyły dla

polskich spółek rekomenda-cję do „przeważaj”. Funduszeczęsto reagują stadnie, więcte oceny powinny się byłyprzełożyć na popyt. Okazałosię, że (prawdopodobnie) taksię nie stało.

Optymistycznym wyjaśnie-niem byłoby założenie, żebezwładność funduszy prze-

suwa napływ kapitału na maj.Pesymista powie jednak, żezagranica obawia się spowol-nienia gospodarczego w Pol-sce i tego, że złoty, po faligwałtownego umocnienia,zacznie tracić. Ja obstawiamscenariusz optymistyczny.

28 27 [23]

Komentarze nie tylko na poważnie

— sprawdź:blog.pb.pl.


Od czerwca ubiegłego roku kurs Sfinksaspadł o 75 proc. Dla akcjonariuszypojawiło się w końcu światełko

w tunelu. Zapalił je zmieniony w marcu prezes spółki Leszek Rodak.

naszych akcji

S P Ó Ł K A T Y G O D N I A S F I N K S

GIEŁDA Rosja i Brazyliarosną, polskie indeksy stoją w miejscu. W Warszawiebrakuje kapitału, a arbitrażstłamsił próby odbicia.

W maju będzie lepiej

Impuls do zakupów nawarszawskiej giełdziepowinien przyjść z zagra-

nicy. Na razie wygląda na to,że międzynarodowi graczenadal nie są gotowi zaakcep-tować ryzyka związanegoz rynkami wschodzącymi.

Trzeba sobie zdawać spra-wę, jak kryzys w StanachZjednoczonych negatywniewpłynął na inwestorów.Po tym, jak na jaw wyszedłproblem obligacji opartychna ryzykownych kredytachhipotecznych, banki miałyduży problem z płynnością.

Wielu inwestorów chciało na-tychmiast odzyskać kapitał,a banki nie miały przecież go-

tówki. Dlatego upłynniały ak-tywa, najczęściej na rynkachwschodzących. Dzięki działa-niom banków centralnychpłynność sektora finansowe-go bardzo się poprawiała.

Wyceny spółek skorygowa-no o informacje związane zestratami poniesionymi z po-wodu kryzysu. Pozostała tyl-ko niechęć do podejmowaniaryzyka. Faktycznie, silny zło-ty może być argumentemprzeciwko naszej giełdzie, aleto wysokie regionalne ryzykoprzesądza o tym, że zagranicajeszcze do nas nie wróciła.

Złoty nie jest winny

T o, że fundusze zagra-niczne sprzedają akcjepolskich firm, nie zna-

czy, że cała zagranica ucieka. Trzeba pamiętać, że są jeszcze banki i fundu-sze emerytalne.

Ujemne saldo przepływówfunduszy nie jest bardzo za-skakujące. Mało jest kupują-cych. Widać to po bardzo ni-skich obrotach na parkiecie.Warto zauważyć, że fundu-sze zagraniczne również sąuzależnione od decyzji swo-ich klientów. A ci podlegająmodom. Teraz na topie sąsurowce. My ich nie mamy.Kapitał wartkim strumie-niem płynie więc na przy-kład do Brazylii czy Rosji.Warszawskiej giełdzie trud-no konkurować z tamtejszy-mi parkietami.

Moda ma to do siebie, że się zmienia. Kiedy przyj-dzie impuls do inwestowa-nia w Polsce, mamy szansena duże inwestycje i ocie-plenie na warszawskim parkiecie. Zazwyczaj modne parkiety dostają duży zastrzyk gotówki, bo inwestorzy funduszydziałają stadnie. Na razietrzeba czekać.

Silny złoty ma stosunkowoniewielki wpływ na decyzjezagranicznych zarządzają-cych. Wynika to z tego, żeprognozy długoterminowemówią o stabilizacji lub o dalszym delikatnymumocnieniu naszej waluty.

Przyjdzie moda na GPW

proc., a dolara — o 20 proc.Z punktu widzenia zagra-nicznego inwestora, zwłasz-cza z USA, przecenana GPW wcale nie była więctak dotkliwa, jak ją widząkrajowi inwestorzy. Stratyindeksów goście z zagranicyczęściowo zrekompensowa-li sobie zyskami z rynku wa-lutowego. W przeliczeniuna euro indeks WIG spadłzaledwie o 19 proc., a dolara— zaledwie 8,8 proc.

Silny złoty to nie wszystko.Polska ma pecha, bo global-

ne instytucje finansowe zaliczają ją do regionu europejskich rynkówwschodzących. Z reguły nieinwestują na wybranychparkietach — na pewno nietak małych jak GPW. Mię-dzynarodowi zarządzającyoceniają więc Polskę przezpryzmat mało atrakcyjnegonaszego regionu. Nie przy-ciąga on takiej uwagi, jakna przykład bijąca rekordypopularności Brazylia czyRosja (wabikiem są wciążdrożejące surowce). Na nienajlepsze postrzeganie pol-

skich firm wpływ mają tak-że nasi sąsiedzi. Ostatnioborykają się oni z proble-mem galopującej wręcz inflacji. W Rumunii cenywzrosły przez rok aż 8,6 proc., a w Czechach — 6,8 proc. Niechlubnymrekordzistą regionu jestBułgaria, gdzie inflacja wystrzeliła do 14,6 proc.w skali roku. Ponadto go-spodarki naszych południo-wych czy wschodnich sąsia-dów mocno przyhamowały.Miejmy nadzieję, że tylkona chwilę.

Wszystkie, ale nie do Polski

prezes Skarbiec TFI

Bogusław Grabowski

KOMENTARZ

prezes Noble Bank TFI

Mariusz Staniszewski

KOMENTARZ

analityk Xelion

Piotr Kuczyński

KOMENTARZ

Wysokie regionalne

ryzyko przesądzao tym, że zagranicajeszcze do nas nie wróciła.

Silny złoty mastosunkowo

niewielki wpływ na decyzje zagranicznychzarządzających.

Zagranica możesię obawiać

spowolnienia gospodarczegow Polsce i spadkuwartości złotego.

13,7 proc. Tyle w tym rokuwzrósł indeks giełdy w SaoPaulo. To najlepsze ostatniomiejsce na zakupy akcji.

387 mln USD Tyle globalnefundusze zainwestowały w Ameryce Łacińskiej. To jedyny region o dodatnimsaldzie przepływów.



PPOLSKA 1 złoty PLN - - 0,4837 7,3801 2,2022 4,6168 47,8377 0,4575 2,3218 0,4814 2,7563 0,2951 0,4574 73,4053 0,2347 0,2822 10,8814

AAUSTRALIA 1 dolar AUD 2,0332 2,0672 - 15,2561 4,5523 9,5439 98,8902 0,9457 4,7996 0,9952 5,6979 0,6101 0,9456 151,7434 0,4851 0,5833 22,4940

CCZECHY 1 korona CZK 0,1359 0,1355 0,0655 - 0,2984 0,6256 6,4820 0,0620 0,3146 0,0652 0,3735 0,0400 0,0620 9,9464 0,0318 0,0382 1,4744

DDANIA 1 korona DKK 0,4567 0,4541 0,2197 3,3513 - 2,0965 21,7231 0,2077 1,0543 0,2186 1,2517 0,1340 0,2077 33,3333 0,1066 0,1281 4,9412

EESTONIA 1 korona EEK 0,2178 0,2166 0,1048 1,5985 0,4770 - 10,3617 0,0991 0,5029 0,1043 0,5970 0,0639 0,0991 15,8996 0,0508 0,0611 2,3569

JJAPONIA 100 jenów JPY 2,0671 2,0904 1,0112 15,4273 4,6034 9,6510 - 0,9563 4,8535 1,0064 5,7619 0,6169 0,9562 153,4464 0,4906 0,5898 22,7465

KKANADA 1 dolar CAD 2,1157 2,1859 1,0574 16,1321 4,8137 10,0919 104,5685 - 5,0752 1,0523 6,0251 0,6451 0,9999 160,4566 0,5130 0,6168 23,7856

NNORWEGIA 1 korona NOK 0,4304 0,4307 0,2083 3,1786 0,9485 1,9885 20,6037 0,1970 - 0,2073 1,1872 0,1271 0,1970 31,6157 0,1011 0,1215 4,6866

SSZWAJCARIA 1 frank CHF 2,1198 2,0772 1,0048 15,3299 4,5743 9,5900 99,3685 0,9503 4,8228 - 5,7255 0,6130 0,9502 152,4774 0,4875 0,5861 22,6028

SSZWECJA 1 korona SEK 0,3662 0,3628 0,1755 2,6775 0,7989 1,6750 17,3555 0,1660 0,8423 0,1747 - 0,1071 0,1660 26,6314 0,0851 0,1024 3,9478

EEUGiW 1 EUR 3,4074 3,3884 1,6391 25,0066 7,4618 15,6436 162,0934 1,5501 7,8672 1,6312 9,3396 - 1,5500 248,7264 0,7952 0,9561 36,8705

UUSA 1 dolar USD 2,1340 2,1861 1,0575 16,1336 4,8141 10,0928 104,5781 1,0001 5,0757 1,0524 6,0256 0,6452 - 160,4713 0,5130 0,6168 23,7878

WWĘGRY 100 forintów HUF 1,3579 1,3623 0,6590 10,0539 3,0000 6,2895 65,1693 0,6232 3,1630 0,6558 3,7550 0,4020 0,6232 - 0,3197 0,3844 14,8237

WW.BRYTANIA 1 funt GBP 4,2545 4,2611 2,0613 31,4472 9,3836 19,6727 203,8414 1,9494 9,8934 2,0514 11,7450 1,2576 1,9492 312,7872 - 1,2023 46,3667

MMFW(SDR) 1 XDR 3,5137 3,5440 1,7144 26,1550 7,8044 16,3620 169,5369 1,6213 8,2285 1,7061 9,7685 1,0459 1,6212 260,1483 0,8317 - 38,5637

RROSJA 1 RUB 0,0914 0,0919 0,0445 0,6782 0,2024 0,4243 4,3963 0,0420 0,2134 0,0442 0,2533 0,0271 0,0420 6,7459 0,0216 0,0259 -

* Kursy celne obowiązujące od 01.05.2008 godz. 0:00 do 31.05.2008 godz. 24:00

Tabela NBP i krzyżowe notowania walutKraj 16.05.2008 Kurs

celny*CZKPLN

średniAUD DKK EEK CAD NOK CHF SEK EUR USD HUF GBP XDR RUBJPY

OON 5,70 5,93TTN 5,71 5,94SSW 5,78 5,9711M 5,99 6,1933M 6,21 6,4166M 6,35 6,5599M 6,39 6,5911Y 6,46 6,66

OON 2,1750 4,0062 2,00022W 2,4463 4,2700 2,20011M 2,4788 4,3706 2,34033M 2,6950 4,8550 2,77866M 2,8863 4,8963 2,88599M 2,9875 4,9363 3,00511Y 3,0812 4,9825 3,108

27,20 11,05 AAQUA 13,95 --3,8 61 1,41 0,48 19,337,00 6,10 HHOLDKOM - -- - - 0,37 22,00,12 0,02 LLEASCO 0,03 00,0 153066 9,18 168,27 -100,00 51,00 OOZC - -- - - 1,62 71,3

25,00 4,20 WWODKAN 10,10 00,0 56 1,14 0,23 33,0RRazem: 153183 11,73

82752,5 38736,4 IITO 39307,9 --1,7źródło: MTS CeTO SA

AAKCYJNE20.06.2008 FFAGOM8 38,00 --0,7 38,00 38,05 38,00 38,25 4 30 4 28 0,1119.09.2008 FFAGOU8 38,47 00,0 38,47 0 0 0 3 0,0119.12.2008 FFAGOZ8 0,0 38,71 0 0 0 0 020.06.2008 FFBZWM8 0,0 264,30 0 0 0 0 020.06.2008 FFKGHM8 109,55 11,1 109,55 108,50 108,40 110,00 332 7260 288 701 7,6819.09.2008 FFKGHU8 101,80 11,0 101,80 102,00 101,80 103,00 13 267 13 297 3,0219.12.2008 FFKGHZ8 101,25 11,1 100,15 0 0 0 14 0,1420.06.2008 FFPEOM8 191,85 00,3 191,85 193,10 191,85 193,50 9 347 9 140 2,6919.09.2008 FFPEOU8 194,80 00,0 194,80 0 0 0 64 1,2519.12.2008 FFPEOZ8 192,05 00,0 192,05 0 0 0 10 0,1920.06.2008 FFPKNM8 42,60 00,5 42,60 42,70 42,51 43,10 150 1284 111 833 3,5519.09.2008 FFPKNU8 42,70 00,5 42,70 42,70 42,70 42,70 1 9 1 61 0,2619.12.2008 FFPKNZ8 43,00 00,0 43,00 0 0 0 15 0,0620.06.2008 FFPKOM8 48,55 00,6 48,55 48,46 48,29 48,74 41 398 38 326 1,5819.09.2008 FFPKOU8 48,60 00,0 48,60 0 0 0 52 0,2519.12.2008 FFPKOZ8 47,51 00,0 47,51 0 0 0 7 0,0320.06.2008 FFTPSM8 21,75 --0,1 21,75 21,75 21,64 21,86 235 1022 109 1626 3,5419.09.2008 FFTPSU8 21,76 00,6 21,75 21,99 21,75 22,05 3 13 3 64 0,1419.12.2008 FFTPSZ8 21,94 --0,1 21,94 21,75 21,75 21,94 2 9 2 23 0,05

RRazem: 790 10639

INDEKSOWEKontrakt terminowy na WIG2020.03.2009 FFW20H9 3050,00 00,0 3050,00 3075,00 3050,00 3084,00 75 4609 33 660 20,1320.06.2008 FFW20M8 3027,00 00,4 3027,00 3038,00 3018,00 3055,00 37598 2284633 11063 81416 2464,4619.09.2008 FFW20U8 3026,00 00,1 3026,00 3042,00 3026,00 3059,00 240 14601 153 2549 77,1319.12.2008 FFW20Z8 3049,00 00,3 3049,00 3069,00 3049,00 3080,00 61 3739 23 658 20,06

RRazem: 37974 2307582

Kontrakt terminowy na TECHWIG20.06.2008 FFTECM8 912,00 00,0 912,00 0 0 0 30 0,2719.06.2008 FFTECU8 0,0 1089,00 0 0 0 0 0

RRazem: 0 0

Kontrakt terminowy na mWIG4020.06.2008 FFW40M8 3235,00 00,3 3235,00 3229,00 3228,00 3243,00 30 1941 29 169 5,4719.09.2008 FFW40U8 3258,00 00,0 3258,00 0 0 0 28 0,9119.12.2008 FFW40Z8 3260,00 00,0 3260,00 0 0 0 0 0

RRazem: 30 1941

WALUTOWEKontrakt terminowy na kurs EURO20.03.2009 FFEURH9 342,20 00,1 342,02 0 0 0 2 0,0720.06.2008 FFEURM8 339,20 --0,1 339,21 339,20 339,20 339,71 23 1561 9 315 10,6819.09.2008 FFEURU8 340,05 --0,5 340,05 340,05 340,05 340,05 1 68 1 13 0,4419.12.2008 FFEURZ8 341,05 00,0 340,90 0 0 0 10 0,34

RRazem: 24 1629

Kontrakt terminowy na kurs USD20.03.2009 FFUSDH9 224,80 00,2 225,62 224,47 224,45 225,62 9 405 4 86 1,9320.06.2008 FFUSDM8 219,24 --0,5 219,24 219,97 219,24 220,37 102 4483 82 1175 25,7619.09.2008 FFUSDU8 221,30 --0,3 221,45 221,80 221,45 221,80 3 133 3 93 2,0619.12.2008 FFUSDZ8 223,15 --0,2 223,50 0 0 0 35 0,78

RRazem: 114 5021

Rynek pozagiełdowy CTO – akcje

Giełdowy rynek kontraktów terminowych

Kurs 52 tyg.Maks min[zł] [zł]

NazwaC/WK C/Z

Zmianakursu

zam. [%]

Kurs [zł]zamknięcia16.05.2008

Datawygaśnięcia

Nazwa Kurs [zł]rozliczeniowy

16.05.2008

Zmiana

[%]

Kursotwarcia

[%]

Kursostatni

[zł]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]

Wolumenobrotu [szt.]


Wartośćobrotu

[tys. zł]

Liczbaotwartych poz.

[szt.]

Wartośćotwartych poz.

[mln zł]

Wartośćobrotu

[tys. zł]

Kurs 52 tyg.Maks min[zł] [zł]

NazwaC/WK C/Z

Zmianakursu

zam. [%]

Kurs [zł]zamknięcia16.05.2008


Wartośćobrotu

[tys. zł]

Liczbatransakcji

[szt.]

Datawygaśnięcia

Nazwa Kurs [zł]rozliczeniowy

16.05.2008

Zmiana

[%]

Kursotwarcia

[%]

Kursostatni

[zł]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]


Wartośćobrotu

[tys. zł]


[szt.]


[mln zł]

Liczbatransakcji

[szt.]

Wyniki sesji na rynku futures WGT EurodepozytyMiesiąc Transakcje dzienne 16.05.2008 Transakcje dzienne 15.05.2008 16.05.2008

16.05.2008

Rozl. Otw. Maks. Min. Wolumen Zamkn. WolumenTermin WIBID WIBOR

TerminLIBOR

USDLIBOR

EURLIBOR

CHF

Maks. Min.Zmiana

MMW20 303,91 00,3 301,99 1,0 299,50 299,50 303,00 50 30 6 6864 2,07

Jednostki indeksoweNazwa Zmiana [%]

kursu rozlicz.Kurs [zł]

zamknięcia16.05.2008

Zmiana [%]kursu

zamknięcia

Kursotwarcia

[zł]

Wartośćobrotu

[tys. zł]

Kursmin.[zł]

Wol.obrotu[szt.]

Kursmaks.

[zł]


[mln zł]


[szt.]

Liczbatransakcji

[szt.]

UUSD21.05.2008 2,1825 -0,015 2,1920 2,194B 2,184A 2 2,4400 2,1380 2,1830 0118.06.2008 2,1885 -0,014 2,1950 2,199B 2,191A 0 2,8760 2,1440 2,1890 0116.07.2008 2,1945 -0,013 2,2010 2,204B 2,197A 0 2,3910 2,1480 2,1950 0117.09.2008 2,2075 -0,013 2,2130 2,217B 2,210A 0 2,7330 2,1600 2,2080 0117.12.2008 2,2255 -0,013 2,2320 2,236B 2,228A 0 2,5970 2,1770 2,2260 0118.03.2009 2,2425 -0,012 2,2480 2,252B 2,245A 0 2,4380 2,1920 2,2430 0

EEUR21.05.2008 3,3855 -0,013 3,3890 3,395B 3,387A 0 3,5950 3,3840 3,3860 1118.06.2008 3,3895 -0,013 3,3930 3,398B 3,392A 0 3,8710 3,3900 3,3900 0116.07.2008 3,3945 -0,012 3,3970 3,402B 3,397A 0 3,4700 3,3930 3,3950 0117.09.2008 3,4025 -0,012 3,4060 3,411B 3,405A 0 3,8010 3,4010 3,4030 0117.12.2008 3,4155 -0,011 3,4180 3,423B 3,418A 0 3,7200 3,4140 3,4160 0118.03.2009 3,4275 -0,012 3,4300 3,436B 3,430A 0 3,6080 3,4260 3,4280 0

CCHF21.05.2008 2,0725 -0,012 2,0790 2,077B 2,074A 0 2,3100 2,074A 2,0730 0118.06.2008 2,0785 -0,012 2,0850 2,082B 2,081A 0 2,4210 2,081A 2,0790 0116.07.2008 2,0845 -0,012 2,0900 2,087B 2,087A 0 2,1700 2,087A 2,0850 0117.09.2008 2,0975 -0,011 2,1030 2,100B 2,100A 0 2,3430 2,100A 2,0980 0117.12.2008 2,1155 -0,010 2,1200 2,117B 2,118A 0 2,3590 2,118A 2,1160 0118.03.2009 2,1315 -0,010 2,1360 2,133B 2,134A 0 2,3420 2,134A 2,1320 0

EEUR/USD21.05.2008 1,5519 -0,001 1,5476 1,5517B 1,5477A 2 1,5956 1,4698 1,5519 0118.06.2008 1,5497 -0,001 1,5456 1,5495B 1,5457A 0 1,5933 1,3445 1,5497 0116.07.2008 1,5475 -0,001 1,5433 1,5473B 1,5434A 0 1,5909 1,5277 1,5475 0117.09.2008 1,5423 -0,001 1,5384 1,5421B 1,5385A 0 1,5848 1,4061 1,5423 0117.12.2008 1,5354 -0,001 1,5316 1,5352B 1,5317A 0 1,5785 1,4296 1,5354 0118.03.2009 1,5296 -0,002 1,5260 1,5294B 1,5261A 0 1,5726 1,5104 1,5296 0

11W 4,184 4,24222W 4,268 4,32733W 4,315 4,37511M 4,375 4,43633M 4,859 4,92666M 4,900 4,96899M 4,944 5,01311Y 4,988 5,057

16.05.2008

TerminEURIBOR

360EURIBOR

365

Kursrozlicz.

[zł]

AADV.PL ADV 3,20 --3,03 3,40 3,15 3,40 9320 61,82 3,47 22,40 0,21 107,18 213,33AALUMAST ALU 7,84 11,69 7,70 7,60 7,84 1982 30,44 8,03 17,09 5,72 2,99 16,78AATONHT ATO 3,23 44,19 3,10 3,10 3,47 58491 388,71 21,32 0,42 51,00AAUXILIUM AUX 4,60 11,10 4,40 4,40 4,65 7497 67,59 5,27 7,01 4,31 1,63 13,95BBLUETAX BTG 0,24 44,35 0,23 0,22 0,24 313592 141,73 0,26 16,90 0,32 52,80 331,30BBLUPREIPO BLU 6,78 --0,15 7,00 6,78 7,20 646 9,06 12,22 32,54 3,20 10,16DDFP DFP 3,40 00,00 18,70 5,16 3,62 5,30DDIGITAL DGL 16,78 --2,16 17,14 15,80 17,58 2840 95,75 15,37 14,29 0,58 24,67DDIVICOM DVC 11,60 44,41 11,40 10,81 11,65 8520 192,93 9,25 62,64 0,98 63,92EECMSA ECM 3,67 00,00 3,67 3,67 3,67 11 0,09 4,08 31,76 1,42 22,32 10,50EEFICOM EFI 4,11 --0,72 3,78 3,78 4,11 827 6,40 3,92 16,44 0,98 16,79 27,40EEMUZYKA EMU 2,70 --0,37 2,70 2,60 2,71 7168 38,51 2,85 14,72 0,94 15,65 37,86EEPIGON EPI 0,60 00,00 0,58 0,57 0,60 32801 38,20 0,74 52,20 0,82 63,58EEUIMPLANT EUI 0,45 --6,25 0,48 0,45 0,48 137228 126,57 44,19 0,05 883,77FFASTFIN FFI 0,70 11,45 0,70 0,70 0,71 2120 2,97 70,00 1,83 38,27 81,67GGPPI GPP 1,43 --2,72 1,20 1,20 1,43 400 0,99 1,95 8,26 0,87 9,45 9,63IINDEXCOP ICI 1,40 22,94 1,32 1,28 1,46 9504 24,93 8,98 3,94 2,28IINFOSYS IFS 5,00 --0,79 4,50 4,04 5,39 170 1,50 5,47 15,54 0,20 76,15 23,91IINTELIWIS-PDA ITLA 6,50 --1,52 6,50 6,50 6,50 5 0,07IINWESTCNN ICN 1,85 00,54 1,87 1,78 1,90 6731 24,89 1,94 14,80 11,75 1,26IIQP IQP 1,81 --5,24 1,92 1,81 1,92 6995 25,47 2,40 39,55 0,56 70,89 4944,24KKREC KRC 4,00 22,83 3,67 3,67 4,00 12956 98,33 4,18 25,42 0,99 25,76 116,09LLIBERTY LTG 1,39 88,59 1,32 1,28 1,39 12606 34,16 1,33 6,95 0,58 12,09LLUG LUG 1,29 --0,77 1,29 1,26 1,31 38899 99,16 1,84 46,43 7,44 6,24 19,75MMAKOLAB MLB 5,92 --11,64 6,61 5,91 6,61 17109 209,13 9,01 41,88 0,45 92,87 95,60MMARSOFT MAR 5,29 --5,54 5,30 5,21 5,57 5599 59,84 28,71 3,48 8,24 455,79MMAXIPIZZA MXP 1,16 22,65 1,16 1,16 1,16 6 0,02 4,81 1,50 3,21MMAXIPIZZA-PDA MXPA 1,05 --5,41 1,07 1,03 1,07 3430 7,21MMERA MER 3,30 --3,51 3,18 3,14 3,32 8403 53,32 2,99 33,31 7,80 4,27 27,79MMWTRADE MWT 5,90 --1,67 5,92 5,90 6,00 2250 26,83 6,50 48,31 24,71 1,96 17,50NNICOGAMES NGS 8,49 --0,12 8,49 8,49 8,49 5201 88,32 8,58 1,36 6,31 21,37OORGANIC ORG 22,00 00,00 22,00 22,00 22,00 240 10,57 28,79 42,72 -0,06OORZLOPONY-PDA ORLA 2,12 11,44 2,15 1,97 2,15 21441 86,22PPERFECT PER 4,05 00,00 4,05 4,05 4,05 100 0,82 46,21 0,96 48,34PPOLMAN PLM 2,24 --0,88 2,24 2,24 2,24 380 1,71 2,38 7,78 2,21 3,53 23,69PPOLNOCNR PNR 3,30 00,00 4,17 10,53 9,81 1,07 23,30PPRAGMAINK-PDA PRIA 7,30 --2,01 7,21 7,11 7,30 3600 51,69RRODAN ROD 3,49 33,25 3,30 3,30 3,50 8136 55,71 3,54 15,58 8,90 1,75 74,55SS4E S4E 9,78 --1,71 9,94 9,50 9,95 1281 25,01 9,10 16,50 2,17 7,61 34,21SSAKANA SKN 9,50 55,56 9,39 9,39 9,50 2744 51,81 63,96 0,73 87,98 61,01SSSI SSI 0,47 --2,08 0,47 0,45 0,47 164078 149,77 0,53 34,55 5,39 6,41 49,06SSTARKDEV STR 0,32 --3,03 0,32 0,31 0,32 166020 106,16 0,38 36,00 0,05 800,00TTECHPARK2 TP2 8,39 --10,27 9,50 7,60 9,50 4191 70,53 11,61 51,60 20,13 2,56 3,14TTELESTR TLS 7,90 00,00 7,92 16,35 0,93 17,51 90,30VVEDIA VED 1,25 --26,04 1,36 1,12 1,37 10315 26,60 16,25 1,71 9,52 211,02VVENO VEN 0,44 22,33 0,43 0,41 0,45 195628 166,36 0,61 30,87 0,32 97,09VVERBICOM-PDA VRBA 1,72 11,18 1,70 1,66 1,88 82960 291,32VVIAGUARA VGR 0,87 --15,53 1,03 0,83 1,03 137594 245,47 1,43 18,17 0,12 153,97VVIAGUARA-PP VGRP 0,51 --42,05 0,61 0,48 0,61 147277 152,38VVICTORIA-PDA VICA 0,50 00,00 0,47 0,47 0,50 1905 1,86VVISION VIV 0,83 22,47 0,81 0,75 0,83 6707 10,39 0,88 42,33 0,13 330,70WWDMSA WDM 1,36 00,00 1,38 1,33 1,38 29666 80,83 1,62 112,20 0,84 133,57

RRazem: 1697570 3540,15 1335,33

Nazwa Skrót Kurs ost.16.05.2008

[zł]

Kursotwarcia

[zł]

Zm. [proc.]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]

Wol.obrotu[szt.]

Wartość obrotu

[tys. zł]

Wartośćrynkowa[mln zł]

Kursśredni

3 mies.

C/ZC/WKWartośćksięgowa[mln zł]

NewConnect — akcje, notowania ciągłe

API 2-MONTH FUT May08 153,00API 2-MONTH FUT Jun08 157,50API 2-MONTH FUT Jul08 157,78API 2-MONTH FUT Aug08 158,03API 2-QTR FUTURE Jul08 158,00API 2-QTR FUTURE Oct08 158,50API 2-QTR FUTURE Jan09 157,25API 2-QTR FUTURE Apr09 153,25API 2 YEAR FUT Jan09 152,42API 2 YEAR FUT Jan10 145,00API 2 YEAR FUT Jan11 139,00

źródło: Bloomberg

Arsen 99% 0,6750 USD/lbsBizmut 14,63 USD/lbsChrom 99% 11100,0 USD/tGerman Diox 99,99% 1000,00 USD/kgInd 99,97% 695,00 USD/kgIryd 99,9% 425,00 USD/ozsKadm 99,95% 325,00 cent/lbsKadm 99,99% 350,00 cent/lbsKobalt 99,3% 47,13 USD/lbsKobalt 99,8% 48,50 USD/lbsKrzem 2450,0 EUR/tKrzem żelazowy 75% 1375,00 EUR/tMagnez 99,8% 5675,0 USD/tMangan 99,7% 4375,0 USD/tMolibden żelazowy 60% 77,50 USD/kgMolibden żelazowy 66-70% 79,10 USD/kgRod 99,9% 9460,0 USD/ozsRtęć 99,99% 550,00 USD/76 lbsRuten 99,9% 345,00 USD/ozsSelen 99,5% 32,50 USD/lbsTantal - ruda 30% 35,00 USD/lbsTungsren 252,50Tungsren żelazowy 75% 36,45 USD/kgTytan żelazowy 70% 8,73Wanad FeV 70-80% 79,00Wanad Pentox 16,27 USD/lbs


Brent Crude Oil Spot Px 123,48Dated BFO Crude Oil Spot Px 123,98BRENT CRUDE FUTR Jul08 125,38BRENT CRUDE FUTR Aug08 125,64BRENT CRUDE FUTR Sep08 125,78BRENT CRUDE FUTR Oct08 125,84BRENT CRUDE FUTR Nov08 125,87

Cena w USD za baryłkę; 1 baryłka = 159 l.źródło: Bloomberg

1 1170,44 319 1161,72 1152 1147,12 208 1164,44 3003 1139,19 101 1162,95 3904 1125,70 90 1163,28 4645 1121,71 161 1158,35 3736 1100,92 210 1157,96 4687 1136,80 220 1180,39 3118 1163,63 431 1187,07 2989 2200,23 306 2204,69 509

10 2208,80 383 2214,84 80311 2212,24 314 2220,10 85012 2212,40 343 2234,33 81013 2210,22 301 2248,00 70314 2210,30 325 2241,35 69915 2206,12 284 2203,01 66516 1197,75 246 1194,69 59817 1180,90 253 1188,62 53018 1171,97 420 1185,85 52019 1178,64 243 1184,81 40920 1181,74 250 1187,95 29021 1191,90 361 1193,01 46722 2213,92 345 2201,71 51523 1185,16 238 1196,45 31724 1174,03 301 1187,30 395Razem 66653 11799

źródło: Towarowa Giełda Energii SA(not. w systemie ciągłym i fix), PSE SA

BBenzyna bezołowiowa 98 1071-1075BBenzyna bezołowiowa 95 1067-1071PPaliwo do odrzutowców 1314-1318OOlej napędowy 1189-1191OOlej reduk. 1% S 596-600OOlej reduk. 3,5% S 535-539


BBUTAN Large CIF NWE 860 870BBUTAN Small CIF NWE 786 790BBUTAN Small FOB NWE 835 847PPROPAN Large CIF NWE 883 885PPROPAN Small CIF NWE 879 889PPROPAN Small FOB NWE 929 938NWE - północno-zachodnia EuropaCIF- wartość towaru plus koszt załad. przewozu i ubezp.FOB - wartość towaru plus koszt dostawy do burtystatku


ZZłoto 903,70 904,40SSrebro 16,97 17,02PPlatyna 2132,50 2152,50PPallad 450,00 452,50

Cena w USD za uncję jubilerskąźródło: Bloomberg

MMiedź Natychmiast 8467,503 mies. 8341,50

OOłów Natychmiast 2300,253 mies. 2314,50

AAluminium Natychmiast 2989,003 mies. 3028,50

SStopy aluminium Natychmiast 2690,253 mies. 2715,00

NNikiel Natychmiast 26292,503 mies. 26402,50

CCyna Natychmiast 25235,003 mies. 25215,00

CCynk Natychmiast 2322,503 mies. 2350,25

źródło: PAP/Bloomberg

Towary na świecieCeny węgla [CIF ARA w USD/t]

Kontrakt Cena 16.05.2008

Ceny ropy Cena 16.05.2008 Metal Transakcja Cena rozl.

[USD/t]

Ceny metali w Londynie 16.05.2008

Ceny produktów naftowych w Europie Zachodniej[FOB ARA w USD/t]Artykuł Cena 16.05.2008

Ceny metali strategicznych - SPOT

Metal 16.05.2008Cena

ostatniaJednostka

Ceny gazu ciekłego w [USD/t]

ArtykułWarunkidostawy

Rynek 15.05.2008kupno sprzedaż

Giełda energii17.05.2008

Rynek bilansujący15.05.2008

Godz.

Wolumen[ MWh]

Cena śred.[zł/MWh]

Cena[zł/MWh]

Wolumen[MWh]

Ceny metali szlachetnych SPOT 16.05.2008

MetalLondyn

kupno sprzedaż

AALBANIA lek 78,04 78,77 78,41 0,45

BBIAŁORUŚ rubel 2137,0 2140,0 2138,5 0,02

BBUŁGARIA lev 1,2585 1,2588 1,2588 -0,13

CCHORAWCJA kuna 4,6480 4,6500 4,6490 1,05

CCZECHY koruna 16,0352 16,0500 16,0425 1,16

EESTONIA kroon 10,0324 10,0373 10,0349 1,02

KKAZACHSTAN tange 120,67 120,71 120,69 0,02

LLITWA lit 2,2131 2,2161 2,2144 1,03

ŁŁOTWA lat 0,4473 0,4483 0,4477 1,06

MMACEDONIA denar 39,60 40,00 39,80 -0,15

MMOŁDAWIA leu 10,3400 10,3700 10,3550 0,17

RROSJA rubel 23,6960 23,6975 23,6968 0,88

RRUMUNIA leu 2,336 2,339 2,338 1,45

SSERBIA dinar 52,4354 52,8354 52,6565 1,19

SSŁOWACJA koruna 20,160 20,276 20,218 1,41

UUKRAINA hrywna 4,731 4,750 4,741 1,31

WWĘGRY forint 158,3600 158,4600 158,3950 2,07


Kraj Waluta16.05.2008

K

Zm.

[%]SŚrednia

Dolar na Wschodzie

[24] poniedziałek 19 V 2008

jakość i liczba informacji dla inwestorów największa w polskiej siecizajrzyj na Stronę Inwestorów: www.pb.pl


Co stabilne, co w dół?

AAKCYJNE KRAJOWEAIG FIO Akcji 15.05.2008 22,26 --1,02 -16,32 -19,46 -29,47AIG FIO Małych i Średnich Spółek 15.05.2008 9,77 --1,01 -17,97 -21,40 -32,71AIG SFIO Parasol Pod. AIG Subfundusz Akcji 15.05.2008 8,01 --0,87 -17,08 -21,32 -31,77Allianz Akcji FIO 15.05.2008 188,69 --0,56 -8,68 -8,22 -10,27Allianz Akcji Plus 15.05.2008 109,26 --1,10 -0,44 - -Allianz Budownictwo 2012 15.05.2008 107,23 --0,86 -4,20 - -Allianz FIO Subfundusz Allianz Akcji MiŚS 14.05.2008 108,92 00,12 -4,16 - -Allianz FIO Subfundusz Allianz Akcji Plus 14.05.2008 110,48 00,71 0,67 - -Allianz FIO Subfundusz Budownictwo 2012 14.05.2008 108,16 00,30 -3,37 - -Allianz Małych i Średnich Spółek 15.05.2008 108,52 --0,37 -4,51 - -Arka BZ WBK Akcji FIO 14.05.2008 43,41 11,24 -15,25 -16,23 -16,57BPH FIO Akcji 14.05.2008 339,32 00,52 -16,68 -19,34 -23,89BPH FIO Akcji Dynamicznych Spółek 14.05.2008 59,63 --0,47 -24,52 -27,18 -37,89CU Akcji Europy Wschodzącej 14.05.2008 103,26 00,49 - - -CU Małych Spółek 14.05.2008 103,47 00,36 - - -CU Nowoczesnych Technologii 14.05.2008 99,07 00,33 - - -CU Nowych Spółek 14.05.2008 100,88 00,47 - - -CU Polskich Akcji 14.05.2008 410,62 00,59 -14,89 -17,71 -23,80DWS FIO Akcji Plus 14.05.2008 241,10 00,58 -13,34 -15,83 -20,60DWS FIO Top 25 Małych Spółek 14.05.2008 333,14 00,60 -21,39 -25,50 -36,25DWS Parasol SFIO Subfundusz DWS S I i I 14.05.2008 103,92 --0,09 - - -DWS Polska FIO Akcji 14.05.2008 433,25 00,99 -13,34 -16,62 -15,91DWS Polska FIO Akcji Spółek Eksportowych 14.05.2008 90,32 00,13 -12,94 - -Fortis Akcji 14.05.2008 158,08 00,33 -17,04 -24,38 -39,18Idea Akcji FIO 14.05.2008 200,03 00,42 -10,91 -14,67 -22,88ING FIO Akcji typu A i B 15.05.2008 308,62 --0,98 -14,08 -17,18 -25,05ING FIO Średnich i Małych Spółek 15.05.2008 233,68 --0,95 -16,19 -20,08 -27,89ING FIZ Akcji 15.05.2008 225,60 --1,12 -12,32 -15,11 -16,51ING SFIO Akcji 2 15.05.2008 310,71 --0,92 -9,27 -11,72 -19,97ING Subfundusz Akcji Plus 15.05.2008 123,60 --0,95 -14,11 -17,40 -24,56KBC Akcji Małych i Średnich Spółek FIO 15.05.2008 71,19 --1,30 -18,74 -21,50 -KBC Akcji Małych Spółek SFIO 14.05.2008 91,59 --0,49 - - -KBC Akcyjny FIO 15.05.2008 89,58 --1,32 -16,96 -20,69 -25,72KBC Extra Profit FIZ 14.05.2008 102,93 -- - - -KBC Portfel Akcji Średnich Spółek 15.05.2008 79,54 --1,55 -23,07 - -KBC Portfel Akcyjny 15.05.2008 95,66 --1,34 -15,24 -18,95 -22,37KBC Portfel VIP Subf. KBC Akcji Śr. Sp. SFIO 14.05.2008 80,79 --0,30 -21,86 - -Legg Mason Akcji FIO 14.05.2008 368,27 00,74 -10,92 -12,65 -14,02Lukas FIO Akcyjny 14.05.2008 103,77 00,81 -15,71 -15,99 -15,26Millennium FIO Akcji 14.05.2008 231,33 00,51 -14,42 -18,10 -26,02Millennium FIO Małych i Średnich Spółek 14.05.2008 84,17 --0,08 -15,30 -18,71 -30,59Noble Fund Akcji 15.05.2008 115,48 --1,10 -14,72 -17,50 -15,63Noble Funds FIO Subf. Małych i Śr. Spółek 15.05.2008 82,88 --1,23 -10,91 -14,48 -Opera FIO subfundusz Opera Universa.pl 14.05.2008 14,05 00,50 0,86 1,81 -0,71Pioneer Akcji Polskich FIO 15.05.2008 44,10 --1,14 -19,17 -21,56 -28,13Pioneer MISS RP FIO 15.05.2008 15,43 --1,28 -21,87 -24,21 -37,17Pioneer Średnich Sp. RP FIO 15.05.2008 8,51 --1,28 -22,99 -25,29 -37,29PKO/CS Akcji FIO 14.05.2008 460,49 11,03 -15,86 -17,65 -18,62PKO/CS Akcji Małych i Średnich Sp. 14.05.2008 183,24 00,36 -17,20 -18,08 -22,03PZU Akcji KRAKOWIAK 14.05.2008 133,62 00,72 -13,82 -15,53 -21,03PZU FIO Małych i Średnich Spółek 14.05.2008 52,42 00,25 -18,75 -21,50 -31,78Quercus Parasolowy SFIO - Subf. Agresywny 14.05.2008 100,71 00,46 - - -SEB3 Akcji FIO 14.05.2008 276,18 00,97 -12,13 -15,47 -21,39Skarbiec Akcja 14.05.2008 314,95 00,77 -11,89 -13,74 -15,73Skarbiec Małych i Średnich Spółek FIO 14.05.2008 65,58 -- -19,79 -22,71 -Skarbiec TOP Funduszy Akcji 14.05.2008 152,07 00,17 -14,90 -16,47 -18,99SKOK FIO Akcji 15.05.2008 81,86 --1,22 -10,55 -11,98 -UniAkcje Małych i Śr. Spółek (subfundusz) 14.05.2008 92,81 00,23 -6,28 -8,27 -UniAkcje ME 2012 (subfundusz) 14.05.2008 99,30 00,18 -6,12 -5,94 -UniKorona Akcje (subfundusz) 14.05.2008 177,85 11,05 -13,31 -16,83 -19,42UniMaxAkcje (subfundusz) 14.05.2008 81,25 00,15 -15,93 -17,51 -

MMIESZANEAllianz Aktywnej Alokacji FIO 15.05.2008 128,32 --0,50 -2,48 -2,07 -5,10Arka BZ WBK Zrównoważony FIO 14.05.2008 30,72 00,89 -8,87 -9,11 -9,38BPH FIO Aktywnego Zarządzania 14.05.2008 1,9980 00,26 -8,93 -10,68 -13,66CU Zrównoważony 14.05.2008 98,39 00,23 -7,28 -9,23 -12,85DWS Parasol SFIO Subfund. DWS Zr. SFiK 14.05.2008 98,93 00,17 - - -DWS Polska FIO Zrównoważony 14.05.2008 350,20 00,37 -8,67 -10,58 -12,08ING FIO Zrównoważony 15.05.2008 253,07 --0,70 -9,95 -11,64 -16,22ING Subfundusz Bud. i Nier. Plus 15.05.2008 86,81 --1,11 -10,89 -12,77 -26,21ING Subfundusz Zrównoważony Plus 15.05.2008 109,43 --0,70 -10,87 -12,45 -16,15KBC Aktywny FIO 15.05.2008 178,64 --0,68 -8,44 -10,61 -14,69KBC Beta SFIO 15.05.2008 218,70 --0,96 -10,14 -12,95 -15,19Lukas Dynamiczny Polski FIO 14.05.2008 149,02 00,61 -9,96 -10,07 -10,37Millennium FIO Zrównoważony 14.05.2008 170,23 00,22 -8,10 -10,57 -16,42Noble Fund Mieszany 15.05.2008 110,13 --0,76 -8,44 -10,26 -9,04Opera NGO SFIO 14.05.2008 14,04 -- -99,03 -99,03 -99,09Pioneer Aktywnej Alokacji FIO 15.05.2008 9,01 --0,66 -7,49 -7,78 -Pioneer WiD Mix 40 FIO 15.05.2008 10,85 --0,37 -8,05 -8,90 -10,40Pioneer Wzrostu Mix 60 FIO 15.05.2008 10,95 --0,64 -11,84 -12,89 -15,12Pioneer Zrównoważony FIO 15.05.2008 172,18 --0,63 -11,14 -12,73 -15,29PKO/CS Zrównoważony 14.05.2008 131,71 00,34 -8,57 -10,24 -11,61PZU FIO Zrównoważony 14.05.2008 66,00 00,15 -8,95 -10,67 -9,20PZU SFIO Ochrony Majątku 14.05.2008 52,65 00,15 -1,26 -1,92 -1,20SEB1 Zrównoważonego Wzrostu FIO 14.05.2008 247,44 00,55 -6,98 -9,19 -14,39Skarbiec - Sektora Nieruchomości FIO 14.05.2008 76,55 00,49 -9,77 -13,52 -Skarbiec Waga FIO 14.05.2008 278,89 00,42 -5,68 -6,95 -7,33SKOK FIO Aktywny Zmiennej Alokacji 15.05.2008 135,58 --0,57 -6,79 -9,29 -8,25UniAktywna Alokacja (95%) (subfundusz) 14.05.2008 111,43 00,08 -3,62 -5,09 -6,52UniKorona Zrównoważony (subfundusz) 14.05.2008 244,48 00,49 -9,76 -11,41 -13,26UniMaxZrównoważony (subfundusz) 14.05.2008 89,15 00,10 -8,67 -9,74 -

SSTABILNEGO WZROSTUAIG FIO Stabilnego Wzrostu 15.05.2008 14,62 --0,34 -6,46 -8,45 -12,40AIG SFIO Parasol Pod. AIG Subfun. Stab. Wz. 15.05.2008 9,36 --0,32 -7,33 -9,04 -12,11Allianz Stabilnego Wzrostu FIO 15.05.2008 140,97 --0,35 -4,70 -5,72 -8,93Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu FIO 14.05.2008 25,10 00,36 -5,78 -5,35 -3,72BPH FIO Stabilnego Wzrostu 14.05.2008 13,26 00,15 -5,22 -6,36 -8,24BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 1 14.05.2008 145,23 -- -2,43 -6,15 -2,67BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 2 14.05.2008 130,86 -- -3,77 -7,99 -3,73BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 3 14.05.2008 107,43 -- -4,42 -9,10 -4,84BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 4 14.05.2008 99,15 -- -2,08 -6,25 -3,99BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 5 14.05.2008 104,21 -- -2,60 -7,18 -3,02BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 6 14.05.2008 103,18 -- -3,43 -8,04 -4,26BPH FIZ Pro Lokata 30.04.2008 126,43 00,58 1,22 0,51 1,38CU Ochrony Kapitału Plus 14.05.2008 140,71 00,01 -1,89 -2,78 -4,98CU Stabilnego Inwestowania 14.05.2008 215,36 00,13 -4,40 -5,54 -7,45

Tabela funduszy inwestycyjnychNazwa Data WAN

[zł]Zmiana

[%]Zmianaod pocz.

b.r. [%]

Zmiana6 mies.

[%]

Zmiana12 mies.

[%]

Nazwa Data WAN[zł]

Zmiana[%]

Zmianaod pocz.

b.r. [%]

Zmiana6 mies.

[%]

Zmiana12 mies.

[%]


LU0173768028 EUR Nordea 1 - European Value Fund E 15.05.2008 33,33 33,23LU0173769935 EUR Nordea 1 - Global Value Fund E 15.05.2008 10,17 10,21LU0173769851 EUR Nordea 1 - North American Value Fund E 15.05.2008 22,02 22,14

ISIN CCY COMPARTMENT CLASS DATE NAV NAV-1

ISIN CLASSCOMPARTMENT CCY DATE NAV NAV-1

Aktualne prospekty informacyjne Superfund SFIO i ich skróty są dostępne na www.superfund.pl

LU0266634400 PLN Robeco Capital Growth Funds P 16.05.2008 121,46 119,51- Robeco Emerging Markets Equities (PLN)

LU0085136512 EUR Robeco Capital Growth Funds D 16.05.2008 67,43 67,19- Robeco Global Bonds (EUR)

LU0266633931 PLN Robeco Capital Growth Funds P 16.05.2008 105,14 104,78- Robeco Global Bonds (PLN)

LU0264111146 EUR Robeco Capital Growth Funds M 16.05.2008 87,28 86,58- Robeco Global Value Equities (EUR)

LU0266634319 PLN Robeco Capital Growth Funds PH 16.05.2008 92,07 91,43- Robeco Global Value Equities (PLN)

LU0266634749 PLN Robeco Capital Growth Funds P 16.05.2008 105,63 105,47- Robeco High Yield Bonds (PLN)

ISIN CCY COMPARTMENT CLASS NAVDATE NAV-I

www.robeco.pl

Superfund SFIO A 14.05.2008 1151,48 1,37% 10,60% 5,84%Superfund SFIO B 14.05.2008 1356,84 2,21% 17,98% 11,50%Superfund SFIO C 14.05.2008 1340,02 3,18% 27,50% 18,81%Superfund Trend Plus Pow. Kategoria a 08.05.2008 111,60 1,84% 24,01% 15,76%Superfund Trend Plus Pow. Kategoria c 08.05.2008 111,70 1,81% 24,01% 15,76%

Fundusz Data VAN Zmianaod ostatniej

wyceny

Zmianaod początku

roku

Zmianaod

3-miesięcy

SUPERFUND TFI S.A.Pl. Trzech Krzyży 18, 00-499 Warszawa

www.superfund.pl, e-mail: [email protected]: 0801 588 188

LU0128353298 Fortis L Europejskich Obligacji Zamiennych CD EUR 15.05.2008 102,05 101,96LU0194604798 Fortis L Światowych Obligacji Zamiennych CD EUR 15.05.2008 120,73 120,20LU0293287909 Fortis L Światowych Obligacji Zamiennych HP PLN 15.05.2008 359,09 357,54LU0194605258 Fortis L Obligacji Korporacyjnych Euro P EUR 15.05.2008 127,13 126,56LU0083949973 Fortis L Obligacji Europejskich Rynków Wsch. CD EUR 15.05.2008 225,65 226,21LU0088340673 Fortis L Fund Bond Europe Emerging CD EUR 15.05.2008 252,20 252,65LU0095490057 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór Azja CD USD 15.05.2008 504,09 500,14LU0191755882 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór Europa CD EUR 15.05.2008 128,39 127,99LU0194602404 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór Japonia CD JPY 15.05.2008 9049,00 9027,00LU0194603048 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór Japonia P JPY 15.05.2008 10572,00 10547,00LU0092590230 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór USA CD USD 15.05.2008 287,08 283,85LU0088340160 Fortis L Akcji Europejskich Rynków Wsch. CD EUR 15.05.2008 1440,92 1443,04LU0076717502 Fortis L Akcji Greater China CD USD 15.05.2008 309,22 307,17LU0158989508 Fortis L Akcji Greater China P USD 15.05.2008 390,33 387,75LU0159005122 Fortis L Akcji Resources World P EUR 15.05.2008 815,39 803,01LU0080608788 Fortis L Akcji Resources World CD EUR 15.05.2008 654,88 644,87LU0158839281 Fortis L Akcji Małych Spółek Europa P EUR 15.05.2008 633,54 634,22LU0076590321 Fortis L Akcji Małych Spółek Europa CD EUR 15.05.2008 525,41 525,96LU0212963689 Fortis L Akcji Turcja C EUR 15.05.2008 177,49 175,85LU0212964570 Fortis L Akcji Turcja P EUR 15.05.2008 187,43 185,70LU0072778227 Fortis L Akcji Swiat CD EUR 15.05.2008 149,97 148,55LU0081706904 Fortis L Akcji Światowych Rynków Wsch. CD USD 15.05.2008 667,01 658,45LU0087046198 Fortis L Rynku Pieniężnego Euro CD EUR 15.05.2008 1268,60 1268,41LU0058791087 Fortis L Rynku Pieniężnego USD CD USD 15.05.2008 1333,07 1333,15LU0153642201 Fortis L Nieruchomości Europa P EUR 15.05.2008 200,61 198,86LU0153636146 Fortis L Nieruchomości Europa CD EUR 15.05.2008 168,16 166,69LU0161747182 Fortis L Zrównoważony USD CD USD 15.05.2008 121,67 120,86LU0132151464 Fortis L Zrównoważony Świat CD EUR 15.05.2008 141,12 140,58LU0161748669 Fortis L Aktywny Wzrost USD CD USD 15.05.2008 134,42 133,34LU0132152785 Fortis L Aktywny Wzrost Świat CD EUR 15.05.2008 147,39 146,56LU0161749477 Fortis L Stabilnego Wzrostu USD CD USD 15.05.2008 108,19 107,62LU0132152199 Fortis L Stabilnego Wzrostu Świat CD EUR 15.05.2008 130,30 130,09LU0291292075 Fortis L Fund Real Estate Securities Asia CD EUR 15.05.2008 80,46 80,26LU0229438048 Fortis L Fund Commodity World CD USD 15.05.2008 140,75 141,18LU0185157764 Fortis L Fund OBAM Equity World CD EUR 15.05.2008 179,39 176,19LU0185157921 Fortis L Fund OBAM Equity World P EUR 15.05.2008 191,36 187,95LU0266614477 Fortis L FIX Best Sectors 1 PLN 30.04.2008 462,43 461,01LU0244630280 Fortis L FIX Equity 6 USD 30.04.2008 99,00 98,60LU0316530533 Fortis L Fix Hossa Plus PLN 30.04.2008 461,10 452,44LU0273056365 Fortis L FIX Wielkie Marki PLN 30.04.2008 460,74 459,35LU0305917394 Fortis L Fix Zielony Bonus 1 EUR 30.04.2008 95,90 95,47LU0338815847 Fortis L Fix Zielony Bonus 2 PLN 30.04.2008 503,03 490,97

DWS Polska FIO Bezpiecznego Wzrostu Plus 14.05.2008 102,37 --0,06 0,48 0,75 -DWS Polska Zabezpieczenia Emerytalnego 14.05.2008 21,70 00,14 -3,85 -4,78 -5,45Fortis Stabilnego Wzrostu 14.05.2008 122,56 00,11 -4,46 -6,74 -12,92Idea Protect FIO 14.05.2008 160,93 00,04 0,54 0,15 0,85Idea Stabilnego Wzrostu FIO 14.05.2008 147,14 00,20 -2,81 -3,39 -5,96ING FIO Stabilnego Wzrostu 15.05.2008 202,53 --0,46 -5,59 -6,62 -9,41ING FIZ Stabilnego Wzrostu 15.05.2008 132,48 --0,20 -1,21 -1,82 -1,87ING Stabilnego Wzrostu Plus 15.05.2008 109,58 --0,44 -5,77 -6,65 -8,50KBC Stabilny FIO 15.05.2008 172,19 --0,47 -4,19 -5,52 -7,09Legg Mason Senior SFIO 14.05.2008 233,97 --0,04 -1,75 -2,39 -2,63Lukas Fundusz Stabilnego Wzrostu FIO 14.05.2008 173,81 00,18 -4,25 -4,09 -3,74MIllennium FIO Stabilnego Wzrostu 14.05.2008 124,40 00,08 -4,74 -6,35 -10,22Pioneer Dochodu Mix 20 FIO 15.05.2008 10,74 --0,19 -4,36 -4,79 -4,96Pioneer SFIO Telekomunikacji Polskiej 15.05.2008 19,87 --0,35 -4,43 -5,25 -5,61Pioneer Stabilnego Wzrostu FIO 15.05.2008 215,27 --0,28 -7,75 -8,76 -10,90Pioneer Zabezpieczony Rynku Polskiego SFIO 15.05.2008 9,91 --0,30 -2,27 -3,60 -3,88PKO/CS Bezpieczna Lokata I FIZ 14.05.2008 96,89 -- -3,22 -6,34 -5,82PKO/CS Stabilnego Wzrostu 14.05.2008 132,44 00,31 -4,69 -5,24 -5,51PZU FIO Mazurek 14.05.2008 115,04 00,24 -3,80 -4,56 -6,71SEB4 Stabilnego Wzrostu FIO 14.05.2008 213,38 00,10 -2,31 -2,91 -5,15Skarbiec III Filar 14.05.2008 125,76 00,37 -2,13 -3,51 -3,50Skarbiec Ochrony Kapitału FIO 14.05.2008 117,90 00,15 0,05 -0,11 4,57Skarbiec TOP Funduszy Stabilnych 14.05.2008 128,25 00,09 -5,22 -5,77 -6,46SKOK FIO Stabilny Zmiennej Alokacji 15.05.2008 122,27 --0,26 -2,54 -3,65 -2,74UniStabilny Wzrost (subfundusz) 14.05.2008 106,71 00,14 4,55 4,87 -UniStoProcentBis (subfundusz) 14.05.2008 114,88 00,01 0,53 0,17 2,54UniStoProcentPlus (subfundusz) 14.05.2008 124,95 --0,02 -0,54 -1,78 -0,84

DDŁUŻNE KRAJOWEAIG FIO Obligacji 15.05.2008 12,93 -- 1,09 1,17 4,11AIG SFIO Parasol Pod. AIG Subfundusz Oblig. 15.05.2008 10,46 -- 0,97 1,16 4,29Allianz Obligacji FIO 15.05.2008 126,49 --0,18 2,46 2,65 6,02Arka BZ WBK Obligacji FIO 14.05.2008 13,94 -- 2,05 2,65 4,65BPH FIO Obligacji 1 14.05.2008 185,09 --0,12 2,48 2,54 2,91BPH FIO Obligacji 2 14.05.2008 2048,34 --0,16 3,25 2,80 2,44CU Obligacji 14.05.2008 140,90 --0,11 1,18 1,38 2,36DWS Polska Dłużnych Pap. Wartościowych 14.05.2008 226,48 --0,06 1,23 0,78 0,44Idea Obligacji Skarbowych FIO 14.05.2008 178,44 --0,04 0,26 -0,23 0,46ING FIO Obligacji 15.05.2008 188,58 --0,04 1,24 1,08 1,41ING SFIO Obligacji 2 15.05.2008 164,24 --0,02 1,40 1,20 1,57ING Subfundusz Obligacji Plus 15.05.2008 105,47 --0,03 1,16 0,96 1,42KBC Papierów Dłużnych FIO 15.05.2008 146,78 --0,08 1,06 1,05 1,97KBC Portfel Obligacyjny 15.05.2008 105,41 --0,06 1,24 1,29 2,49Legg Mason Obligacji 14.05.2008 195,33 --0,15 0,75 0,36 0,56Lukas FIO Lokacyjny 14.05.2008 103,91 00,01 1,29 1,62 2,79MIllennium FIO Papierów Dłużnych 14.05.2008 136,66 --0,15 1,15 1,10 1,70Noble Fund Skarbowy 15.05.2008 103,17 --0,03 0,85 1,05 2,19Opera FIO subfundusz Opera Avista.pl 14.05.2008 10,58 --0,09 2,22 2,92 5,27Pioneer Lokacyjny FIO 15.05.2008 11,09 -- 1,09 1,37 2,69Pioneer Obligacji FIO 15.05.2008 270,34 00,11 0,13 0,00 2,06Pioneer Obligacji Plus FIO 15.05.2008 38,31 00,10 0,58 0,52 3,54PKO/CS Obligacji 14.05.2008 189,97 --0,14 1,14 1,00 1,08PKO/CS Obligacji Extra 14.05.2008 114,38 --0,37 6,05 5,98 7,61PZU FIO Polonez 14.05.2008 97,90 --0,08 1,17 1,17 1,51SEB2 Obligacji i Bonów FIO 14.05.2008 229,44 00,11 2,41 2,86 3,32SEB5 Obligacji Skarbowych SFIO 14.05.2008 148,28 --0,38 0,73 0,16 0,11Skarbiec Depozytowy 14.05.2008 22,07 --0,18 1,05 0,87 1,80Skarbiec Obligacja 14.05.2008 196,92 --0,09 0,49 0,16 0,71SKOK FIO Obligacji 15.05.2008 104,84 --0,01 3,88 3,96 -UniKorona Obligacje (subfundusz) 14.05.2008 204,54 --0,10 0,49 0,52 0,92UniMaxDłużne (subfundusz) 14.05.2008 100,78 -- 0,49 0,21 -

PPIENIĘŻNEAIG FIO Pieniężny 15.05.2008 11,22 -- 1,72 2,28 4,18AIG SFIO Parasol Pod. AIG Subfund. Pienięż. 15.05.2008 10,48 -- 1,65 2,14 4,17Allianz Pieniężny FIO 15.05.2008 111,18 00,03 1,85 2,44 4,57Arka BZ WBK OK FIO (typ A) 14.05.2008 22,36 -- 1,96 2,47 4,58BPH FIO Skarbowy 14.05.2008 26,4359 00,01 2,02 2,47 4,23CitiPłynnościowy SFIO 14.05.2008 132483,46 -- 2,02 2,32 4,62CU Depozyt Plus 14.05.2008 134,84 00,01 1,82 2,31 4,12DWS Parasol SFIO Subfund. DWS Gotówk. 14.05.2008 101,73 --0,01 - - -DWS Polska FIO Płynna Lokata 14.05.2008 188,68 00,01 1,87 2,11 3,58DWS Polska FIO Płynna Lokata Plus 14.05.2008 172,80 -- 1,85 2,16 4,20Idea Premium SFIO 14.05.2008 174,95 00,02 2,07 2,69 5,07ING FIO Gotówkowy 15.05.2008 198,89 00,03 1,70 2,00 3,56ING Subfundusz Gotówkowy Plus 15.05.2008 106,66 00,05 1,67 2,02 3,50KBC Gamma SFIO 15.05.2008 164,54 00,01 2,10 2,69 5,00KBC Pieniężny FIO 15.05.2008 130,36 00,02 1,64 1,98 3,61KBC Portfel Pieniężny 15.05.2008 108,66 00,01 1,78 2,27 4,21Legg Mason Pieniężny 14.05.2008 202,99 -- 1,79 2,23 4,07MIllennium FIO Pieniężny 14.05.2008 134,53 --0,04 1,72 2,10 3,89Pioneer Pieniężny FIO 15.05.2008 144,20 00,02 1,83 2,31 4,24PKO/CS Rynku Pieniężnego 14.05.2008 1112,42 00,06 1,27 1,70 3,54PKO/CS Skarbowy 14.05.2008 1507,64 00,01 1,25 1,70 3,27PZU FIO Gotówkowy 14.05.2008 55,67 00,02 1,68 2,15 3,94Skarbiec Gotówkowy FIO 14.05.2008 119,33 00,02 1,65 2,12 3,65Skarbiec Kasa FIO Rynku Pieniężnego 14.05.2008 254,68 00,02 1,77 2,25 4,16SKOK FIO Rynku Pieniężnego 15.05.2008 116,28 00,03 1,81 2,32 4,26Superfund SFIO Subfundusz Płynnościowy 14.05.2008 1024,64 -- 1,69 2,13 -UniKorona Pieniężny (subfundusz) 14.05.2008 140,36 --0,01 1,74 2,30 4,19UniWIBID SFIO 14.05.2008 1280,50 00,02 2,09 2,72 5,06

R E K L A M A

R E K L A M A

R E K L A M A

R E K L A M A

Aegon 15.05.2008 26,40 --0,34 -4,42 -5,07 -6,05AIG 15.05.2008 26,02 --0,31 -3,41 -4,06 -4,51Allianz 15.05.2008 25,15 --0,28 -3,71 -4,84 -5,34AXA 15.05.2008 26,63 --0,34 -3,72 -4,41 -5,60Bankowy 15.05.2008 25,85 --0,35 -4,05 -4,93 -7,38Commercial Union 15.05.2008 27,20 --0,33 -4,56 -5,49 -5,42Generali 15.05.2008 27,89 --0,21 -4,22 -4,78 -5,46ING 15.05.2008 28,97 --0,34 -4,04 -5,11 -6,15Nordea 15.05.2008 27,56 --0,25 -3,57 -4,37 -5,87Pekao 15.05.2008 25,95 --0,31 -4,42 -5,64 -8,08Pocztylion 15.05.2008 25,21 --0,32 -3,08 -3,85 -5,51Polsat 15.05.2008 29,25 --0,31 -4,57 -7,11 -11,01PZU Złota Jesień 15.05.2008 27,22 --0,44 -4,92 -4,96 -6,78Skarbiec Emerytura 15.05.2008 25,49 --0,35 -4,17 -4,46 -4,64Warta 15.05.2008 27,61 --0,36 -4,00 -5,15 -7,35

OOTWARTE FUNDUSZE EMERYTALNE


Tym żyją rynki od 7 do 22 newsy

non stop, sprawdź.

Źródło: pb.pl

miejsce. Gwiazdą wśród funduszy działających za gra-nicą, oferowanych przez krajowe TFI, zarządza HubertKmiecik. Portfel funduszu składa się tytułów

uczestnictwa emitowanych przez fundusz Pioneer FundsEmerging Merkets Equity oraz Pioneer Funds FCP EasternEuropean Equity. Zarządzający może także inwestowaćna rynku długu, jeśli chce zachować wyższą płynność.

Pioneer subfundusz Akcji RynkówWschodzących

Opera Universa.pl UniFundusze subfundusz UniAkcje Nowa Europa

P O D I U M F U N D U S Z Y Z A G R A N I C Z N Y C H

1 miejsce. Fundusz zarządzany przez zespół Paweł Jackowskii Tomasz Korab dzielnie bronił

wartości aktywów portfela. Na koniec kwietnia wynosiły one119 mln zł.

miejsce. Przypadło funduszowi zarządzanemu przez Ryszarda Rysaka.

Produkt inwestuje w takich krajach, jak: Rosja, Polska, Czechy i Węgry. [ADM]

Stopa zwrotu od 16 maja 2007 r. Stopa zwrotu od 16 maja 2007 r. Stopa zwrotu od 16 maja 2007 r.

2 3

R E K L A M A

-1,71%+17,75% -4,11%

Pamiętaj o przedłużeniuprenumeraty Pulsu BiznesuMasz już prenumeratę? Zamów dodatkowe egzemplarze dla swoich pracowników.

0801 801 771



Kancelaria Krupa Srokosz Patryas Sp. k. informuje, że od 1 maja 2008 r.

do kancelarii dołączyła

adwokat

Ewa Draga-Buchta.Mec. Ewa Draga-Buchta

specjalizuje się w prawie procesowym,prawie pracy a także w sprawach związanych

z obrotem nieruchomościami.

Krupa Srokosz Patryas Sp. k.ul. Chorzowska 50 40-121 Katowicetel. 032 731 68 50 fax 032 731 68 61

www.ksplegal.pl

3,26 1,72 001NFI 2,45 11,2 2,42 2,40 2,45 6058 29 2,56 2,36 19,44 2,4615,20 4,65 004PRO 4,96 --0,8 5,05 4,90 5,05 637 6 5,36 8,64 235,27 0,86 2,103,33 1,75 005VICT 2,45 --1,2 2,42 2,40 2,48 8628 42 2,52 2,22 21,00 2,99

12,75 1,83 006MAGNA 2,90 11,8 2,80 2,80 3,12 136581 823 2,65 6,71 37,24 4,336,41 2,81 008OCTAVA 3,11 --0,3 3,06 2,94 3,11 21935 133 3,35 4,16 391,37 0,97 1,605,30 1,85 113FORTUNA 2,60 22,8 2,57 2,46 2,60 51257 260 3,55 2,65 20,62 2,47 20,906,32 1,97 114ZACH 2,05 --2,4 2,10 2,05 2,11 98537 409 2,25 3,60 195,03 0,80 4,708,90 5,30 AABG 7,00 --0,3 6,99 6,99 7,05 26735 375 6,94 6,91 662,13 1,45 17,10

36,90 13,06 AABMSOLID 22,50 --2,6 22,50 22,50 22,60 654 29 20,01 178,53 2,13 20,0028,70 18,91 AABPL 21,00 22,4 20,52 20,52 21,00 2295 95 21,68 23,40 334,95 1,72 23,7024,98 8,08 AACE 9,00 00,1 9,00 8,70 9,00 2154 38 9,93 199,04 1,47 6,4035,00 19,50 AACTION 24,94 --0,2 24,75 24,74 25,00 1031 51 23,69 25,86 409,27 2,60 12,802,05 0,49 AADVADIS 0,54 00,0 0,53 0,53 0,55 342281 369 0,61 1,03 108,79 0,68

58,00 35,55 AAGORA 37,98 11,4 37,90 37,46 38,15 343829 25947 42,20 47,37 2088,05 1,68 20,0015,45 7,60 AALCHEMIA 8,88 --0,7 8,97 8,41 8,97 84749 1471 10,12 11,30 1997,86 2,90 13,70

160,00 67,50 AALMA 72,00 00,7 72,00 70,30 72,80 12047 1721 82,93 121,05 305,54 2,08 9,9017,64 7,05 AAMBRA 7,37 11,0 7,30 7,05 7,37 1390 20 9,06 12,56 185,77 1,05 30,2029,41 15,23 AAMICA 16,40 --0,2 16,45 16,00 16,50 4541 148 17,44 21,15 143,30 0,43 15,1021,18 3,03 AAMPLI 3,41 --11,9 3,75 3,40 3,83 40384 287 4,36 8,60 11,19 1,07 18,60

158,90 82,00 AAMREST 88,80 44,5 85,00 85,00 88,80 57942 10047 100,64 119,27 1258,35 4,38 26,0027,35 13,85 AAPATOR 14,40 33,8 14,01 14,01 15,40 6057 173 16,54 21,06 508,23 3,20 15,3014,77 8,00 AARCUS-PDA 12,19 --0,1 12,19 12,19 12,19 1 0 12,652,90 1,60 AARMATURA 1,86 --0,5 1,87 1,82 1,87 48533 179 2,15 143,22 1,51 23,90

41,99 14,50 AARTERIA 16,00 --0,6 14,50 14,50 16,05 1212 39 17,10 24,21 54,70 2,55 15,1093,00 38,49 AARTMAN 89,50 00,0 89,50 89,50 89,50 150 27 73,50 68,82 381,37 6,89 32,509,15 5,01 AASBIS 8,80 11,3 8,80 8,80 8,80 1000 18 8,10 488,40 2,15 11,20

14,00 11,00 AASSECOBS 13,25 00,0 0 0 12,77 442,79 2,48 22,3092,00 60,00 AASSECOPOL 70,50 --0,8 71,50 70,50 71,85 113530 16115 69,70 76,32 5026,16 2,61 31,2049,80 31,29 AASSECOSLO 38,99 00,0 39,88 38,25 39,88 1566 122 39,69 43,69 694,02 3,99 25,4050,70 12,50 AASTARTA 48,10 --3,2 49,70 47,50 50,00 21348 2072 42,37 26,76 1202,50 3,43 15,7017,30 5,25 AATLANTAPL 5,50 --3,5 5,80 5,50 5,80 106 1 5,71 9,45 33,51 0,66 35,204,45 1,10 AATLANTIS 2,56 00,0 2,59 2,50 2,59 33584 170 3,07 2,60 31,74 44,58

109,00 9,43 AATLASEST 9,80 33,2 9,80 9,50 9,80 1095 21 11,17 474,79 0,59 16,2020,20 5,25 AATM 8,29 --0,6 8,13 8,13 8,30 380 6 7,66 12,94 298,44 1,20 13,4014,98 5,92 AATMGRUPA 6,45 --11,5 6,99 6,30 6,99 405994 5317 7,25 10,37 554,70 2,31 22,909,60 2,80 BB3SYSTEM 3,33 --2,9 3,31 3,20 3,34 8878 58 3,44 5,27 31,17 2,07 20,20

550,00 461,30 BBACA 465,00 00,0 0 0 477,85 506,78 93944,76 1,71 11,608,45 5,50 BBAKALLAND 6,10 11,0 6,05 6,05 6,18 18750 231 6,12 7,02 128,10 2,40 11,60

1020,00 78,40 BBANKBPH 87,00 --0,8 86,90 85,40 87,90 12275 2139 89,68 573,38 2498,31 1,61 2,2015,50 8,00 BBANKIER.PL 13,00 00,1 13,29 12,70 13,58 7437 191 12,77 11,83 93,92 6,00 34,8026,40 10,00 BBARLINEK 11,05 --3,1 11,16 10,98 11,16 41698 922 12,87 16,71 1069,42 2,83 18,9011,13 4,63 BBBICAPNFI 5,57 00,2 5,60 5,56 5,81 14575 164 5,74 7,39 260,33 1,41 19,902,80 0,89 BBBIDEVNFI 0,92 --1,1 0,91 0,90 0,93 443679 812 1,11 1,61 226,08 1,69

12,40 1,65 BBBIZENNFI 1,79 --0,6 1,77 1,70 1,79 23300 81 3,75 6,84 45,40 0,6437,50 29,00 BBEDZIN 29,99 00,0 0 0 29,77 32,38 94,44 1,22 11,204,31 1,40 BBEEFSAN 1,54 --2,5 1,50 1,43 1,54 48989 147 1,76 2,93 80,48 0,87 21,80

59,00 41,03 BBEST 50,50 33,1 49,00 49,00 50,50 1399 137 51,56 51,39 328,25 18,04 174,8024,50 11,40 BBETACOM 13,89 11,8 13,61 13,50 13,90 26652 736 12,97 18,01 28,06 1,26 18,202,02 0,60 BBIOTON 0,61 --3,2 0,64 0,61 0,65 13694074 17090 0,80 1,19 1866,47 2,09 42,90

24,08 11,60 BBIPROMET 12,94 11,3 12,80 12,40 12,94 1351 34 13,96 80,23 1,38 6,3013,64 4,90 BBMPAG 5,10 --4,1 5,21 5,10 5,25 1560 16 5,71 8,70 89,25 0,90 5,4030,19 18,10 BBOMI 23,42 11,9 23,39 22,75 23,42 3246 151 25,48 421,14 5,46 31,6032,90 6,52 BBORYSZEW 6,60 --8,1 6,90 6,52 6,90 84965 1132 7,91 16,19 413,73 0,73 12,8090,40 75,85 BBOS 82,05 --3,4 82,05 82,05 82,05 50 8 81,67 84,06 1235,10 1,30 14,10

614,50 326,10 BBRE 391,00 33,4 380,10 380,10 394,00 132310 102838 376,65 470,79 11598,54 3,29 13,80133,50 63,15 BBUDIMEX 82,00 00,6 80,65 80,65 82,00 19793 3223 82,35 90,69 2093,47 3,80 65,80

9,20 3,12 BBUDOPOL 3,50 --1,4 3,51 3,46 3,54 13512 94 3,78 5,40 91,00 5,44 16,6029,90 8,61 BBUDVARCEN 9,00 00,0 9,00 9,00 9,00 203 4 10,41 89,06 1,85 14,307,24 2,44 BBYTOM 2,95 --1,3 2,95 2,70 2,99 117972 687 2,81 3,79 133,72 2,51 16,20

315,00 151,10 BBZWBK 173,50 00,0 172,50 172,00 175,00 39338 13631 171,83 235,40 12658,61 2,76 13,5011,05 10,22 CCAMMEDIA-PDA 11,05 00,0 10,70 10,70 11,05 2847 6318,90 4,02 CCAPITAL 4,34 --1,4 4,21 4,21 4,39 50338 430 5,25 9,20 104,33 0,85 4,4022,45 4,22 CCASHFLOW 4,43 11,4 4,48 4,35 4,48 5696 50 5,97 10,83 33,23 1,12 9,8086,70 36,40 CCCC 45,00 00,0 45,90 45,00 45,90 248 22 43,24 57,64 1728,00 8,08 29,0040,00 23,50 CCCIINT 26,25 00,2 26,92 26,25 26,92 96 5 27,70 32,32 1334,39 2,34 22,50

152,00 86,10 CCEDC 142,00 --0,7 145,00 142,00 145,00 860 246 130,69 121,15 5687,03 2,58 25,3022,47 4,48 CCENSTALGD 5,35 11,7 5,32 5,26 5,44 61662 660 5,71 9,62 188,25 0,69 20,8049,40 20,85 CCERSANIT 22,90 00,3 22,85 22,74 23,20 30543 1394 25,36 36,01 3044,47 3,55 24,90

200,00 136,00 CCEZ 180,10 33,6 178,90 178,00 181,50 22124 7960 170,61 164,78 106657,17 4,47 19,80178,40 73,10 CCIECH 82,50 --1,8 84,00 82,50 84,00 18106 2993 83,46 116,66 2310,00 1,62 11,2017,05 7,83 CCITYINTER 10,00 --0,5 10,08 10,00 10,08 115 2 9,30 125,40 3,99 26,30

244,00 101,10 CCOMARCH 103,20 --1,7 105,00 103,00 105,10 10498 2205 112,77 165,18 821,53 2,87 19,20133,80 57,50 CCOMP 70,00 --4,1 71,40 68,85 71,40 1146 161 82,86 95,83 332,35 1,22 16,30

4,90 2,99 CCOMPLEX 3,26 33,8 3,14 3,04 3,26 42184 269 3,23 83,13 1,18 10,7011,50 5,11 CCPENERGIA 6,38 00,5 6,35 6,19 6,38 8447 106 6,61 126,07 2,3813,49 12,76 CCYFRPLSAT 13,35 --0,1 13,38 13,32 13,40 362074 9672 3582,14 28,62 24,60

135,00 65,30 DDEBICA 91,00 --1,1 94,00 90,55 94,00 1208 220 98,55 103,35 1256,05 1,91 22,7071,00 18,36 DDECORA 19,30 --1,0 19,40 18,36 19,40 630 24 26,80 42,13 218,04 1,62 9,8032,50 2,78 DDGA 2,86 --0,3 2,85 2,78 2,89 25763 145 3,88 11,16 29,09 0,85

179,00 58,00 DDOMDEV 63,80 --4,3 65,50 63,80 66,80 72215 9392 73,21 119,30 1566,94 2,11 7,505,24 4,90 DDREWEX-PDA 5,17 33,4 4,90 4,90 5,17 7146 72

36,00 18,96 DDROP 21,62 00,0 21,62 21,62 21,62 330 14 23,00 115,33 3,74 13,0016,80 4,01 DDROZAPOL 5,47 00,9 5,42 5,36 5,48 41853 455 5,82 8,90 165,71 1,26 28,0014,79 4,06 DDUDA 4,60 44,5 4,44 4,34 4,62 710474 6402 5,06 8,76 443,44 0,99 14,5061,00 36,00 DDZPOLSKA 50,00 00,0 0 0 49,02 49,11 2050,00 8,48 143,003,76 0,71 EECARD 0,76 00,0 0,77 0,76 0,77 4000 6 0,92 1,70 36,48 2,00

11,29 5,33 EECHO 6,48 00,6 6,47 6,35 6,50 21034 271 6,60 8,26 2721,60 1,78 9,6047,50 21,20 EEFEKT 28,00 33,7 26,50 26,50 28,00 1109 61 26,92 31,82 46,62 1,28 22,508,20 3,60 EEFH 4,27 22,4 4,17 4,17 4,27 550 5 4,07 107,72 1,12 8,30

304,50 159,00 EELBUDOWA 199,00 11,0 194,20 194,00 199,00 122 47 199,28 208,79 944,77 4,47 23,7056,90 16,00 EELEKTROTI 19,80 --1,5 19,40 19,40 19,80 1115 44 21,91 32,70 192,06 2,12 20,800,24 0,03 EELKOP 0,03 00,0 0,03 0,03 0,04 1206499 73 0,05 0,12 9,66 0,00

14,05 4,76 EELSTAROIL 7,97 --0,4 8,25 7,94 8,25 55665 894 8,59 9,29 384,25 2,776,44 4,20 EELZAB 4,82 00,4 4,82 4,82 4,82 6000 58 5,01 5,27 77,78 1,94 10,60

42,00 14,70 EEMCINSMED 16,69 --3,9 16,80 15,96 16,80 945 30 17,36 23,65 98,47 2,93 93,30180,90 120,00 EEMPERIA 138,70 --0,2 137,10 137,00 139,00 189 52 150,05 152,65 2079,49 2,95 23,20

6,44 1,57 EENAP 1,70 11,2 1,66 1,66 1,75 39898 135 1,95 2,79 34,34 5,7020,40 9,50 EENERGOINS 9,50 --12,0 10,59 9,50 10,59 1855 36 15,24 171,00 1,49 19,909,25 2,05 EENERGOPLD 3,36 --4,0 3,53 3,32 3,57 177441 1204 3,56 4,45 147,84 1,38 11,90

28,49 8,63 EENERGOPN 13,76 00,0 0 0 13,04 17,65 327,86 2,36 59,0038,35 7,40 EENERGOPOL 8,10 --1,8 8,13 8,00 8,14 3485 56 9,17 17,17 89,91 1,45 108,50

105,00 68,00 EERBUD 84,00 11,0 83,55 83,50 84,80 10744 1795 87,22 89,42 1055,97 5,27 29,7011,04 3,05 EERGIS 3,31 33,1 3,37 3,13 3,37 1199 8 3,64 6,03 130,53 0,82 10,3013,70 6,01 EESSYSTEM 8,70 --0,9 8,60 8,60 8,70 600 10 8,40 9,31 372,91 3,28 29,7013,50 8,76 EEUROCASH 12,86 --1,1 13,00 12,80 13,00 5281 137 12,67 11,08 1662,18 7,12 28,2018,29 4,80 EEUROFAKTR 8,09 33,9 7,90 7,90 8,33 30981 498 7,11 8,80 40,13 0,5918,20 4,39 EEUROMARK 4,84 00,0 0 0 5,81 10,29 59,14 1,0325,12 16,70 EEUROTEL 18,92 22,3 18,85 18,00 18,92 1169 42 19,61 20,42 73,91 2,59 14,7014,30 4,30 FFAM 5,15 --0,6 5,30 4,92 5,30 57024 582 5,70 8,58 164,20 1,29 23,407,01 2,71 FFAMUR 4,15 33,2 4,02 4,02 4,20 126288 1044 3,82 4,60 1998,23 3,24 15,30

57,00 26,50 FFARMACOL 36,50 00,6 36,30 36,30 36,50 149 11 36,85 43,02 854,10 1,52 11,3046,30 16,03 FFASING 17,10 00,2 16,61 16,61 17,10 2044 69 18,99 25,78 53,13 0,92 4,4037,49 6,76 FFERRUM 8,85 --0,6 8,90 8,80 9,05 27632 495 8,98 13,42 217,21 1,41 18,300,10 0,03 FFON 0,03 00,0 0,04 0,03 0,04 1528847 95 0,04 0,05 44,79 9,54

13,34 4,35 FFORTE 9,07 44,5 8,75 8,71 9,07 58903 1049 7,64 8,67 215,42 0,86 34,20297,00 168,10 FFORTISPL 201,90 11,2 195,10 195,00 201,90 393 153 213,17 220,10 3386,10 2,93 19,1053,80 17,00 FFOTA 18,60 --2,1 18,60 18,60 18,60 600 22 21,09 32,29 175,14 0,96 28,6025,30 17,40 GGADUGADU 23,20 00,0 23,30 23,20 23,30 551 26 23,20 22,25 407,96 4,29 41,60

121,20 31,16 GGANT 35,10 00,3 34,96 34,95 35,60 13352 935 42,14 69,07 498,42 1,00 5,4017,85 10,65 GGETIN 12,65 --0,4 12,77 12,30 12,79 635322 15997 12,38 13,79 8978,81 2,89 14,3026,96 14,01 GGFPREMIUM 19,35 66,3 18,30 18,30 20,50 208105 8497 17,86 77,40 1,19 16,5027,00 7,23 GGINOROSSI 8,21 33,9 8,00 8,00 8,30 6646 108 8,17 15,92 111,82 1,44 12,6046,00 22,72 GGRAAL 23,65 --0,2 23,90 22,95 23,90 3534 164 26,11 32,98 190,53 1,01 12,0085,20 21,36 GGRAJEWO 22,00 00,9 22,55 21,60 22,55 5177 228 30,11 53,00 1091,73 1,66 10,1062,00 14,27 GGROCLIN 14,40 --8,9 15,66 14,27 15,66 17629 518 19,05 36,99 79,20 0,35 62,1057,20 31,35 GGTC 39,70 00,0 40,50 39,70 40,75 178443 14404 36,28 43,17 8709,11 2,51 9,40

138,00 74,00 HHANDLOWY 85,00 11,9 83,40 83,00 85,00 416109 69081 86,28 104,12 11106,07 1,91 13,80102,50 90,00 HHARDEX-PDA 100,70 00,0 100,70 93,45 100,70 322 61119,00 2,31 HHAWE 2,55 --1,2 2,55 2,31 2,79 72084 370 3,46 24,55 12,17 0,14 0,90

3,24 2,01 HHAWE-PDA 2,20 --3,5 2,18 2,12 2,35 459819 202713,10 6,28 HHBPOLSKA 9,18 22,0 9,14 9,00 9,18 3028 55 9,01 1273,02 8,77 31,109,19 8,80 HHBPOLSKA-PDA 9,04 --0,1 9,05 8,99 9,05 7525 135

14,00 4,38 HHELIO 8,29 --0,1 8,29 8,29 8,29 100 2 8,08 9,22 41,45 2,12 11,102,40 1,08 HHERMAN 1,25 55,0 1,19 1,11 1,25 25231 61 18,77 1,37 135,00

51,00 25,25 HHOOP 28,00 00,0 28,00 27,00 28,00 29474 1594 32,40 37,99 366,48 2,62 12,5021,60 4,55 HHTLSTREFA 6,35 --1,6 6,35 6,35 6,43 156037 1993 5,31 10,35 406,29 3,30 62,0027,80 5,02 HHUTMEN 5,28 00,6 5,20 5,02 5,50 16117 171 6,87 13,97 135,15 0,3992,90 36,00 HHYDROTOR 43,00 22,4 42,20 41,90 43,00 1497 127 42,84 61,61 103,13 1,62 9,508,59 1,90 HHYGIENIKA 2,69 --0,7 2,72 2,60 2,73 70614 378 2,93 4,72 57,11 1,97

11,85 5,65 HHYPERION 7,02 00,0 7,05 6,90 7,05 15906 223 6,63 8,80 81,78 1,54 11,402,80 0,53 IIBSYSTEM 0,53 --1,9 0,54 0,53 0,54 103749 110 0,63 1,25 33,93 0,42 41,40

25,98 3,31 IIDMSA 3,46 11,8 3,40 3,38 3,49 31563 217 7,04 14,58 377,45 0,59 2,9011,00 5,55 IIGROUP 6,63 --0,9 6,60 6,38 6,70 14530 190 7,14 8,05 217,17 1,27 26,5044,44 19,72 IIMMOEAST 22,20 --0,4 22,30 21,93 22,30 6041 268 21,45 18510,90 0,65 8,0043,00 11,60 IIMPEL 12,90 --1,9 13,00 12,90 13,00 372 10 14,45 23,63 195,45 0,83 27,1016,76 3,68 IIMPEXMET 3,68 --12,4 4,17 3,68 4,18 274984 2121 5,35 9,31 785,72 0,84 6,80

166,00 79,00 IINDYKPOL 82,00 --8,9 85,00 80,00 85,50 1661 279 93,93 118,77 256,21 1,48 11,001075,00 488,00 IINGBSK 522,00 00,0 522,00 505,00 530,00 19712 20728 529,75 777,09 6791,22 1,77 10,80

12,00 4,62 IINSTAL 5,49 44,0 5,17 5,17 5,49 7457 80 5,96 6,63 33,35 3,26 9,3046,20 14,70 IINSTALKRK 26,46 --0,1 26,50 25,80 26,50 10479 548 23,07 26,90 192,77 2,38 10,1015,50 11,80 IINTEGERPL 14,29 00,0 14,29 14,29 14,29 1605 46 14,13 84,85 2,07 22,80

173,00 81,00 IINTERCARS 118,70 11,7 117,90 117,90 119,00 10816 2557 114,86 122,15 1625,73 9,72 27,5013,53 4,66 IINTERFERI 5,42 33,8 5,37 5,37 5,42 25530 275 5,44 7,25 78,94 0,87 230,8017,70 8,65 IINTERSPPL 8,77 00,0 0 0 10,09 13,12 122,20 2,89 23,7011,60 7,22 IINTROL 8,00 00,0 0 0 8,14 213,11 2,08 13,4012,98 1,60 IINWESTCON 1,74 --1,1 1,76 1,67 1,77 16269 56 3,12 6,52 26,27 0,65 5,2023,89 9,26 IIRENA 10,25 --1,4 10,25 9,85 10,25 614 12 11,01 14,00 60,38 1,0544,00 26,18 IIVMX 29,50 --1,3 29,50 29,50 29,50 25 1 31,76 33,98 349,13 1,97 20,8077,00 28,81 IIZOLACJA 28,85 --7,9 32,00 28,81 32,00 379 23 37,62 10,96 1,63 17,807,60 2,58 JJAGO 2,75 --1,1 2,75 2,67 2,87 232245 1282 3,88 4,04 83,27 1,10 41,907,49 2,20 JJUPITER 2,35 00,4 2,30 2,28 2,36 63946 297 2,75 4,50 122,54 0,73

250,00 107,00 JJUTRZENKA 108,00 --4,6 110,00 107,90 110,00 1405 306 123,94 176,36 282,17 1,18 3,70111,00 95,10 JJUTRZENKA-PDA 105,00 --5,4 95,10 95,10 105,00 50 1092,80 25,83 JJWCONSTR 25,90 00,0 26,38 25,83 26,38 4573 238 33,04 1416,69 2,49 9,1025,00 22,55 KK2INTERNT-PDA 23,75 00,0 23,00 23,00 23,75 181 8

107,00 39,00 KKABLE 57,00 00,9 56,25 55,90 57,20 438 49 58,68 68,14 171,00 1,82 6,0018,80 1,81 KKAREN 1,81 --7,2 1,90 1,81 1,93 16385 61 2,18 24,16 1,20 22,0040,70 23,77 KKERNEL 36,00 00,4 36,40 35,00 36,65 185235 13393 35,08 2474,68 4,29 28,40

245,00 108,20 KKETY 115,00 --0,9 115,80 114,00 115,80 2854 654 119,69 168,20 1060,95 1,46 11,30145,00 81,40 KKGHM 111,00 11,8 109,40 109,40 111,30 696593 154072 104,59 112,05 22200,00 2,15 5,5077,95 19,99 KKOELNER 24,77 --2,3 25,14 24,50 25,14 8183 405 24,50 43,72 806,51 3,04 90,5075,00 48,50 KKOGENERA 57,00 44,2 55,00 55,00 59,90 1265 146 54,36 59,20 849,30 1,11 13,007,17 1,94 KKOLASTYNA 2,56 00,4 2,59 2,55 2,61 160308 827 2,40 3,73 115,80 1,08 19,30

23,15 6,41 KKOMPAP 7,49 33,3 7,43 7,30 7,49 5958 89 8,45 12,59 17,53 1,95 3,107,60 6,90 KKOMPAP-PDA 7,45 00,7 7,07 7,07 7,45 6513 96

61,00 32,00 KKOMPUTRON 37,95 00,0 37,11 36,75 37,95 596 45 37,18 282,73 3,52 27,7085,00 50,00 KKONSSTALI 62,50 22,5 61,90 61,90 62,50 51 6 61,57 201,88 3,68 19,4074,90 25,25 KKOPEX 31,00 33,2 30,00 29,89 31,95 125646 7726 32,12 46,19 2096,61 1,05 4,30

121,00 60,00 KKPPD 63,40 --0,2 61,10 60,00 63,45 474 59 70,05 102,86 1,66 6,807,68 3,10 KKRAKCHEM 3,82 00,5 3,72 3,72 3,82 11740 89 3,89 38,20 0,83 13,40

28,20 17,43 KKREDYTB 20,00 11,5 19,40 19,30 20,00 4920 192 21,16 22,97 5433,18 2,39 13,9018,00 10,60 KKREDYTIN 13,40 22,4 13,37 12,92 13,40 985 26 12,94 73,62 1,04 17,9011,40 1,60 KKREZUS 1,65 --1,8 1,66 1,60 1,69 138683 456 2,55 5,12 90,26 1,3010,80 1,90 KKROSNO 2,10 99,4 1,90 1,90 2,25 336140 1412 2,62 5,70 53,09 0,35 29,0040,45 18,00 KKRUK 23,60 --0,3 23,64 23,50 23,68 6145 291 21,23 27,39 435,56 6,00 23,9064,95 37,50 KKRUSZWICA 45,00 44,6 47,00 45,00 47,00 4253 389 45,65 49,55 1005,25 2,27 30,606,78 2,16 LLCCORP 3,27 00,6 3,25 3,19 3,30 472834 3067 2,86 1463,52 1,61 12,402,50 0,40 LLDASA 0,70 22,9 0,70 0,70 0,70 2000 3 0,78 1,05 1,95 0,00 7,30

13,00 2,83 LLENA 3,00 00,0 3,11 3,00 3,11 12752 77 3,77 7,76 74,63 1,05 11,3086,10 17,00 LLENTEX 19,96 --0,2 20,00 19,60 20,16 8358 333 23,07 40,63 217,41 1,17 23,2059,80 31,03 LLOTOS 33,80 00,9 33,85 33,60 34,20 71801 4858 34,20 43,38 3843,06 0,63 3,90

2708,00 1730,50 LLPP 2129,50 22,8 2072,00 2072,00 2129,50 827 3443 2279,40 2266,18 3627,60 8,59 25,6016,30 7,70 LLSISOFT 9,46 --2,0 9,65 9,21 9,65 4148 78 9,69 11,07 29,01 1,81 29,302,71 0,79 LLUBAWA 0,84 00,0 0,85 0,84 0,86 311019 526 0,97 1,59 73,08 1,18 10,10

15,80 6,50 LLZPS 7,24 00,6 7,22 7,09 7,24 4444 63 7,96 10,76 137,72 3,35 27,4048,00 25,70 MMAGELLAN 26,00 --1,9 26,00 26,00 26,00 101 5 27,99 169,37 1,78 12,3011,00 3,76 MMAKARONPL 3,82 00,0 3,78 3,78 3,94 8957 68 4,38 6,85 35,34 0,59 41,109,50 4,35 MMAKRUM 5,25 33,5 5,10 4,95 5,27 4947 50 5,43 218,88 2,37 9,300,75 0,11 MMASTERS 0,12 00,0 0,12 0,11 0,12 198496 46 0,14 0,28 61,30 1,37 141,90

38,00 10,13 MMCI 12,14 --0,1 12,34 12,11 12,35 41517 1014 13,36 21,86 503,29 3,35 6,5059,00 46,50 MMCLOGIC 48,57 --0,2 48,56 48,56 48,57 20 2 51,27 52,13 91,74 4,45 14,3017,45 6,51 MMEDIATEL 10,26 00,0 0 0 10,63 11,55 48,44 8,46

149,00 104,00 MMENNICA 134,40 --0,3 134,90 128,60 134,90 21 6 135,86 129,40 883,02 2,26 16,0059,50 31,30 MMERCOR 48,00 00,0 48,00 48,00 48,00 300 29 45,46 683,28 4,36 20,800,43 0,02 MMEWA 0,03 00,0 0,03 0,03 0,04 8866138 535 0,05 0,16 6,46 0,36

40,90 4,04 MMIDAS 4,19 --4,8 4,30 4,04 4,35 27141 229 7,49 18,46 247,99 2,034,19 1,72 MMIESZKO 1,80 --5,3 1,84 1,76 1,86 106007 383 2,03 2,82 73,56 0,94 22,00

15,30 6,75 MMILLENNIUM 8,68 00,9 8,60 8,54 8,68 955223 16415 7,96 10,99 7370,90 2,97 14,6026,29 5,60 MMISPOL 6,00 --1,6 6,09 5,60 6,09 5808 69 7,71 16,71 87,23 0,93 13,9014,05 7,31 MMMPPL 8,60 11,2 8,50 8,50 8,61 124294 2134 8,88 10,57 1356,22 2,31 18,906,97 2,92 MMNI 3,20 22,6 3,14 3,09 3,22 133142 842 3,56 4,35 288,92 1,52 15,909,87 2,82 MMOJ 2,96 --4,2 2,97 2,96 3,08 103 1 3,40 25,33 0,80 12,50

465,00 271,00 MMOL 313,00 --2,8 318,00 313,00 318,00 118 75 305,64 360,75 34328,43 3,07 9,5040,49 24,21 MMONNARI 28,50 11,4 28,20 28,20 28,50 366 21 28,32 32,28 380,40 4,07 23,5011,84 2,87 MMOSTALEXP 4,90 00,2 4,87 4,77 4,93 129210 1256 4,77 6,55 218,34 2,29

133,20 66,50 MMOSTALPLC 89,70 --0,3 89,20 88,00 89,70 1385 246 92,93 95,49 179,40 3,07 11,3065,50 29,00 MMOSTALWAR 57,90 55,3 55,00 55,00 57,90 11287 1282 59,53 50,06 1158,00 5,94 19,2017,18 5,51 MMOSTALZAB 8,34 --0,4 8,46 8,34 8,70 1402309 23524 8,93 10,57 1243,75 6,87 23,6012,25 5,21 MMUZA 6,14 --2,1 5,96 5,90 6,17 7326 88 6,27 7,69 17,51 0,86 13,4085,90 33,00 NNAFTA 37,15 --1,7 37,00 37,00 37,95 650 48 40,24 56,92 219,30 3,53 16,2029,20 17,01 NNEPENTES 28,15 33,1 27,47 27,43 29,20 7921 448 24,84 441,96 7,28 28,804,85 3,25 NNETIA 3,30 00,0 3,33 3,28 3,35 30070 198 3,71 3,96 1284,62 0,76

13,52 6,64 NNETMEDIA 12,08 --1,7 12,12 11,44 12,18 11020 264 9,58 8,72 117,42 8,55 67,2068,10 59,55 NNEWWORLDR 68,10 66,4 65,10 65,10 68,10 43391 5815 17961,38 13,28 25,5027,80 14,60 NNFIEMF 19,80 --0,3 19,80 19,80 19,80 278 11 20,03 21,60 2036,66 5,01 24,2019,99 8,90 NNOBLEBANK 10,30 00,0 10,20 10,20 10,39 22999 472 10,02 2216,34 3,90 16,8042,53 21,15 NNORDEABP 25,39 44,5 25,39 25,39 25,39 1 0 25,26 28,73 1155,72 1,22 13,308,10 2,30 NNORTCOAST 2,69 --0,7 2,71 2,65 2,75 46677 252 2,76 4,32 86,08 1,74 9,00

90,00 22,53 NNOVITA 34,98 00,3 34,22 33,88 35,00 1070 74 35,44 42,03 87,45 1,43 14,9031,49 15,00 NNOVITUS 17,00 00,0 17,10 17,00 17,10 2700 92 17,59 23,17 95,58 1,53 11,708,70 3,75 NNOWAGALA 4,39 --0,2 4,40 4,33 4,40 223200 1963 4,42 5,92 250,40 1,27 13,905,47 1,70 NNTTSYSTEM 2,05 00,0 2,05 2,02 2,07 17177 71 2,13 3,45 113,57 0,94 18,60

13,40 4,43 OODLEWNIE 4,62 --1,7 4,63 4,62 4,71 13852 130 5,21 7,39 58,74 1,29 10,6022,80 7,75 OOLYMPIC 7,75 --3,1 7,94 7,75 7,94 206 3 9,77 1170,25 2,23 15,2016,50 3,90 OONE2ONE 4,60 --3,2 4,68 4,40 4,68 19194 172 5,20 8,53 30,42 1,87 14,1057,85 28,00 OOPOCZNO 33,90 00,0 0 0 35,01 44,59 557,66 1,80 12,3019,30 7,01 OOPONEO 14,92 00,5 14,60 14,60 15,00 7348 218 14,91 189,13 4,14 36,109,59 1,85 OOPTIMUS 2,13 11,9 2,10 2,04 2,24 318302 1368 2,36 3,81 59,96 0,00

29,80 21,60 OOPTOPOL 22,98 --6,6 23,85 22,52 23,85 32486 1494 326,41 18,58 36,3086,00 48,00 OORBIS 57,85 00,3 57,40 57,40 58,40 27475 3167 58,73 67,74 2665,55 1,49 17,90

489,90 170,00 OORCOGROUP 189,20 00,9 189,00 189,00 190,00 31197 11794 207,58 2050,32 0,78 6,5028,50 19,15 OORZBIALY 20,42 33,2 20,15 20,15 20,98 13524 558 21,18 339,83 2,14 7,500,71 0,10 OORZEL 0,10 --16,7 0,11 0,10 0,12 149665 33 0,14 0,29 16,03 0,56

77,60 17,90 PPAGED 20,95 11,5 20,64 19,70 20,95 8192 338 22,96 35,77 188,55 1,33 10,8035,60 9,70 PPAMAPOL 10,00 --4,6 9,95 9,70 10,00 23732 473 12,48 21,85 231,67 1,43 5,9052,95 35,30 PPANOVA 38,30 00,5 38,30 38,30 38,30 300 23 39,53 306,40 2,37 18,80

437,00 242,00 PPBG 311,00 --1,3 310,20 310,20 317,30 11687 7333 313,62 340,69 4176,73 5,44 39,202,16 0,04 PPCGUARD 0,05 00,0 0,04 0,04 0,05 386165 33 0,06 0,33 55,00 2,87 1057,70

118,00 62,80 PPEGAS 66,00 --2,6 67,80 65,90 67,90 5163 682 78,64 97,04 609,14 1,95 9,0023,45 10,40 PPEKAES 11,89 22,5 11,20 11,20 11,89 370171 8662 11,34 14,34 395,34 1,02

276,00 163,00 PPEKAO 192,00 00,3 192,10 191,10 194,00 413556 159595 191,27 230,47 50344,82 3,18 18,004,60 2,40 PPEMUG 2,54 --2,3 2,57 2,54 2,57 13850 71 2,79 3,10 77,17 12,38 26,10

43,20 25,10 PPEP 27,15 --0,2 27,00 27,00 27,35 5836 316 28,80 33,80 506,48 3,29 15,302,49 0,70 PPEPEES 0,70 --5,4 0,73 0,70 0,75 186246 270 0,91 1,43 81,90 0,98 1,30

170,00 23,85 PPERMEDIA 23,85 --1,9 25,40 23,85 25,40 1447 69 32,69 76,45 46,63 1,49 8,60842,00 145,50 PPETROLINV 251,30 --2,2 250,10 244,00 257,00 10633 5322 261,72 1548,88 3,63125,40 68,00 PPGF 74,80 22,9 74,80 73,15 74,80 57 8 77,97 93,63 941,84 2,08 11,10

6,10 4,00 PPGNIG 4,42 00,0 4,44 4,39 4,47 3077727 27205 4,49 4,98 26078,00 1,20 28,7061,20 35,20 PPKNORLEN 42,60 00,7 42,90 42,51 43,10 744451 63523 40,60 49,73 18220,41 0,90 6,1059,25 38,62 PPKOBP 49,50 00,4 49,69 49,10 49,85 1053853 104411 44,83 50,50 49500,00 3,85 15,6062,20 7,21 PPLASTBOX 7,21 --7,6 7,75 7,21 7,75 9744 145 8,70 27,62 31,77 0,89 47,0013,50 7,90 PPLAZACNTR 8,02 --1,1 7,91 7,91 8,05 2816 45 9,26 2345,30 1,08 2,904,83 1,55 PPOINTGROUP 2,08 --6,7 2,18 2,08 2,22 53292 227 2,37 2,78 190,46 17,34 25,40

90,00 60,00 PPOLAQUA 71,50 44,4 69,45 69,30 72,50 1970 278 75,22 1966,26 3,24 35,303,25 0,55 PPOLCOLORIT 0,61 --3,2 0,62 0,61 0,63 69927 87 0,66 1,64 46,33 0,37

26,25 10,55 PPOLICE 24,38 --3,8 25,50 24,23 25,50 119123 5979 20,53 17,17 1828,50 1,73 6,1011,91 5,85 PPOLIMEXMS 6,93 --1,1 7,05 6,76 7,05 477628 6543 7,55 9,00 3217,98 3,17 30,4039,00 15,40 PPOLLENAE 17,70 --0,6 17,13 17,13 17,70 130 4 17,32 22,36 50,08 3,26 32,00

145,00 18,05 PPOLNA 19,50 00,0 19,00 18,99 19,50 543 21 22,13 47,23 16,23 1,04 3,30324,00 89,10 PPOLNORD 91,20 --6,0 96,00 89,10 97,10 134079 24942 110,09 167,30 1624,58 2,01 16,4038,80 9,56 PPOLREST 9,80 --2,9 9,99 9,80 9,99 30 1 12,00 61,25 1,64 13,90

140,00 3,04 PPONARFEH 3,40 88,6 3,30 3,30 3,61 1199982 8300 4,34 32,29 123,74 0,60 14,8010,50 2,11 PPPWK 2,38 --0,4 2,41 2,35 2,42 158570 760 2,63 4,55 109,46 0,97 14,7065,30 40,30 PPRATERM 50,20 00,0 0 0 50,36 50,83 518,79 2,24 26,3011,00 4,42 PPRIMAMODA 4,47 00,9 4,58 4,42 4,58 2071 18 7,04 14,30 0,86 14,708,99 2,12 PPROCAD 2,39 11,7 2,40 2,31 2,40 2800 13 2,56 4,11 21,56 1,30 19,30

107,00 32,75 PPROCHEM 60,35 --0,1 57,55 57,55 60,35 130 16 59,54 71,67 235,55 2,43 18,102,09 0,64 PPROCHNIK 0,75 11,4 0,75 0,73 0,75 169880 250 0,76 1,15 68,18 3,09

64,80 27,33 PPROJPRZEM 34,09 --3,6 35,00 34,09 35,00 358 24 37,54 42,82 205,36 1,87 16,2022,40 13,10 PPRONOX 16,00 00,0 16,00 15,90 16,60 12003 384 15,37 18,02 148,96 1,75 17,3028,50 9,52 PPROSPER 9,60 --10,3 10,00 9,52 10,00 18220 354 12,62 18,95 65,90 0,66

151,00 74,05 PPULAWY 142,00 11,0 141,00 141,00 143,70 11237 3213 128,87 116,15 2714,33 1,85 9,704,88 3,10 PPWRMEDIA 3,70 --11,9 3,81 3,70 3,95 12843 97 23,68 15,04 33,40

23,00 12,21 QQUANTUM 12,21 --7,8 12,21 12,21 12,21 21 1 16,06 17,95 1,14 11,7016,49 10,21 QQUMAKSEK 15,05 00,2 14,95 14,95 15,05 5631 169 14,53 14,05 152,38 2,61 14,2013,95 5,17 RRADPOL 7,00 00,0 7,14 6,92 7,14 5877 82 7,36 9,75 167,66 2,94 24,6016,40 7,00 RRAFAKO 9,57 --0,4 9,30 9,30 9,57 49110 926 8,04 11,43 666,07 1,91 60,1063,00 15,90 RRAFAMET 17,34 --0,1 17,38 16,73 17,38 83 3 18,84 74,89 1,01 39,509,50 6,10 RRAINBOW 9,00 --0,7 8,73 8,73 9,00 861 15 8,60 108,00 4,18 39,106,94 2,50 RREDAN 3,04 --3,5 3,10 2,97 3,14 24574 149 3,04 4,59 63,65 0,98

53,00 12,70 RREINHOLD 15,70 88,3 14,85 14,20 15,79 880 26 17,70 109,90 0,96260,00 4,62 RRELPOL 5,18 99,8 4,84 4,78 5,28 115412 1177 6,19 88,19 49,78 0,6449,90 15,65 RREMAK 17,08 99,1 16,31 16,20 17,10 939 31 20,37 28,48 51,24 1,8659,90 25,00 RRESBUD 28,70 --0,7 28,80 28,70 28,80 1006 58 28,64 24,11 1,60 4,705,77 2,37 RRONSON 2,44 --1,2 2,50 2,37 2,50 6826 33 3,17 553,07 2,01 14,10

83,00 37,00 RROPCZYCE 41,00 00,0 41,63 40,50 41,63 11656 955 45,30 54,12 188,85 1,3239,00 14,59 RRUCH 17,00 00,5 16,58 16,56 17,50 12052 408 18,33 23,74 960,33 1,84 39,2030,00 13,20 SSANOK 13,49 00,0 0 0 14,60 20,02 386,80 1,67 9,603,17 0,10 SSANWIL 0,11 00,0 0,11 0,10 0,11 226642 48 0,14 0,80 11,03 0,18 4,800,11 0,08 SSANWIL-PDA 0,09 00,0 0,09 0,08 0,09 819578 132

48,50 37,00 SSECOGROUP 37,00 00,0 37,00 37,00 37,00 10 1 41,35 354,16 2,52 16,6021,80 10,00 SSEKO 10,10 --8,2 10,16 10,10 10,80 280 6 12,11 16,05 67,17 1,54 14,5032,30 26,10 SSELENAFM-PDA 27,15 --15,5 30,02 26,10 30,02 12584 69478,50 16,80 SSFINKS 18,49 00,5 18,49 18,49 18,75 8035 298 18,39 37,31 171,60 2,62 37,0080,00 9,35 SSILVANO 10,39 00,0 0 0 12,29 415,60 2,47 9,7017,30 7,71 SSIMPLE 11,15 11,6 10,98 10,80 11,15 2547 56 12,57 11,31 22,34 3,05 29,802,60 2,21 SSKOK-PDA 2,36 00,8 2,38 2,36 2,39 3240 15

14,29 1,62 SSKOTAN 1,69 11,2 1,65 1,62 1,75 743025 2525 2,95 7,26 91,26 0,7314,90 3,40 SSKYEUROPE 4,41 --0,5 4,35 4,21 4,41 2968 26 4,06 8,47 188,73 0,009,10 7,03 SSKYLINE 7,79 00,0 7,78 7,06 7,79 10878 161 77,90 4,66 9,30

65,00 36,11 SSNIEZKA 37,31 --1,9 38,38 37,10 38,38 580 43 38,93 50,45 516,74 3,25 14,70484,90 275,00 SSOBIESKI 299,00 22,4 294,80 294,00 299,00 71 42 750,49 1,66 9,1038,60 19,08 SSPRAY 23,99 33,4 22,04 22,04 25,52 765 36 26,96 29,91 77,40 2,46 46,2052,00 35,60 SSRUBEX 49,00 00,0 0 0 48,98 46,84 88,11 1,198,20 2,12 SSTALEXP 2,76 --0,7 2,81 2,75 2,84 203417 1132 3,02 4,08 682,44 2,11 28,50

1488,00 566,00 SSTALPROD 684,00 22,1 673,00 670,00 685,50 107 146 744,47 942,03 4599,90 4,99 13,0050,90 13,30 SSTALPROFI 18,00 --1,6 18,29 17,80 18,29 416 15 19,13 26,59 315,00 1,93 16,4052,00 29,16 SSTAPORKOW 31,80 00,0 0 0 37,77 143,22 4,47 22,3018,65 2,80 SSTORMM 2,89 --0,3 2,90 2,80 2,90 15094 86 4,28 8,37 72,95 0,9596,00 29,10 SSUWARY 29,70 --5,7 31,01 29,10 31,01 1520 91 43,63 57,95 24,92 1,00 10,201,42 0,43 SSWARZEDZ 0,58 --3,3 0,60 0,58 0,60 337221 394 0,67 0,85 101,37 2,11

105,50 41,10 SSWIECIE 51,95 00,0 52,30 51,75 52,40 2641 275 47,17 73,00 2597,50 2,49 11,504,54 1,61 SSWISSMED 1,70 --2,9 1,75 1,70 1,80 61473 212 1,84 2,74 80,91 3,28

91,50 25,50 SSYGNITY 26,90 --5,3 28,66 26,85 28,66 52709 2869 34,68 50,37 319,73 0,932,95 0,88 SSYNTHOS 1,04 00,0 1,05 1,04 1,07 373361 784 1,08 1,92 1376,18 1,02 2,80

18,80 12,30 TTALEX 16,20 00,4 16,90 16,10 16,90 700 23 17,73 16,22 48,60 1,07 11,0044,89 30,55 TTECHMEX 39,00 --2,5 40,00 39,00 40,00 4676 366 39,65 39,38 326,38 1,86 8,20

138,70 68,00 TTELL 69,10 --0,6 70,05 68,40 70,65 434 60 86,11 111,09 87,41 1,84 11,5039,99 19,24 TTERESA 20,60 00,1 19,62 19,62 20,60 234 9 23,16 49,61 3,32 12,1027,50 14,59 TTETA 18,55 11,5 18,64 18,55 18,64 2112 78 18,43 21,99 166,95 3,15 17,5035,00 4,41 TTFONE 4,60 44,3 4,50 4,49 4,98 511745 4888 14,90 22,73 34,84 0,44 5,5064,90 18,02 TTIM 20,45 44,9 19,01 19,00 20,45 2862 113 22,48 35,10 479,29 2,51 14,1027,10 0,70 TTOORA 1,24 --3,1 1,24 1,21 1,27 209490 517 1,60 7,39 25,94 0,0099,90 48,00 TTORFARM 49,40 --5,5 50,00 48,00 50,50 3228 317 51,07 73,00 194,93 1,21 11,9025,26 19,99 TTPSA 22,99 00,7 22,82 22,80 23,18 2232188 102499 22,24 22,32 31468,10 1,70 12,905,39 4,42 TTRAKCJA 5,16 66,6 4,97 4,94 5,16 624154 6328 671,34 4,62 23,605,29 4,41 TTRAKCJA-PDA 5,15 55,3 4,94 4,86 5,15 419359 4201

85,00 18,50 TTRAVELPL 39,00 --1,0 39,00 38,20 39,00 194 15 38,98 45,38 84,53 14,81 226,605,58 1,46 TTRION 1,59 00,0 1,50 1,46 1,59 86280 269 1,79 2,84 57,16 0,59 40,70

19,00 4,58 TTRITON 5,95 44,8 5,79 5,78 6,19 55294 658 5,72 10,54 151,48 1,23 88,30140,00 101,20 TTUEUROPA 132,20 00,0 0 0 134,69 126,62 1041,08 4,03 13,0045,69 11,00 TTUP 13,70 00,8 13,82 13,30 13,82 4837 131 13,94 21,99 208,41 1,08 5,2026,75 19,50 TTVN 22,00 00,9 21,90 21,70 22,25 546765 24145 22,91 23,19 7678,94 5,07 31,20

387,00 201,00 UULMA 230,00 --1,3 231,00 230,00 231,00 25 12 241,83 288,46 1208,80 4,77 23,6010,61 9,30 UUNIBEP 10,25 22,5 10,09 10,09 10,61 119773 2453 347,75 26,25 35,5030,80 14,50 UUNICREDIT 16,02 --1,1 16,03 16,02 16,10 52465 1681 16,43 214099,12 1,04 10,0018,40 5,51 UUNIMA 5,86 00,2 5,97 5,86 5,98 297 4 6,04 11,04 15,74 0,9031,40 5,25 VVARIANT 5,25 --15,5 6,12 5,25 6,13 63389 689 8,66 16,87 30,20 0,69 4,1017,10 7,72 VVISTULA 8,22 --6,1 8,40 8,22 8,47 192221 3192 9,56 13,01 659,43 2,54 13,2014,20 4,50 WWANDALEX 4,99 --0,2 5,00 4,65 5,00 511 5 5,50 7,77 46,16 1,60 13,304,18 2,90 WWARFAMA 4,04 33,6 3,73 3,73 4,04 5229 41 3,81 89,61 1,37 15,20

44,38 21,65 WWARIMPEX 22,77 --0,5 22,80 22,30 22,80 712 32 24,14 31,06 819,72 1,29 6,806,15 3,30 WWASKO 4,85 11,0 4,69 4,60 4,95 196980 1911 4,70 4,89 442,26 2,91 14,80

404,00 198,10 WWAWEL 205,50 --3,0 211,50 205,50 211,50 690 288 237,58 284,78 308,20 1,88 14,0012,60 6,82 WWIELTON 9,84 --0,2 9,85 9,70 9,87 4417 87 9,95 594,09 3,67 11,306,04 2,20 WWILBO 2,65 00,8 2,69 2,64 2,73 11800 64 2,75 3,76 42,93 0,57 5,20

266,00 90,00 WWISTIL 93,00 00,0 0 0 97,16 147,27 93,00 0,319,55 5,65 WWOJAS-PDA 6,29 22,3 6,12 6,10 6,29 1340 16

22,00 9,11 WWOLAINFO 9,65 00,5 9,11 9,11 9,70 85 2 11,84 54,16 1,49 9,9016,78 12,50 WWSIP 16,00 11,3 16,00 15,90 16,00 3577 114 15,46 15,07 422,50 3,80 7,7075,45 34,60 YYAWAL 40,00 22,6 39,99 39,99 40,00 117 9 42,80 46,01 243,75 1,73 11,304,70 1,60 ZZASTAL 2,72 --2,9 2,80 2,70 2,80 17236 94 2,27 55,76 0,70 51,90

71,90 32,10 ZZEG 36,00 22,9 35,80 35,80 36,00 186 13 40,98 47,46 40,86 1,27 17,8068,80 47,80 ZZELMER 52,50 --1,6 52,70 52,50 53,35 1428 150 54,55 58,91 798,00 2,79 21,1027,50 15,50 ZZETKAMA 15,61 --2,4 16,45 15,60 16,49 13202 425 17,12 19,57 76,55 2,12 16,00

147,90 27,00 ZZNTKLAPY 48,40 --2,1 50,75 48,40 50,75 3049 302 71,66 59,39 3,45 20,70605,00 222,10 ZZPUE 237,00 00,8 235,00 235,00 237,00 11 5 311,37 437,20 241,30 3,30 21,50128,90 78,50 ZZREMB-PDA 97,90 00,0 0 027,50 3,85 ZZTSERG 4,31 --2,7 4,49 4,21 4,59 14797 130 5,21 9,97 33,94 1,2410,50 2,92 ZZURAWIE 4,00 00,0 4,03 3,97 4,04 105733 846 3,93 5,18 194,54 2,32 21,20

743,00 486,20 ZZYWIEC 615,50 --0,2 609,00 600,00 615,50 294 356 628,02 596,27 6612,28 7,87 15,80RRazem: 57698214 1281436 950601,09

PRAWA POBORUKAREN-PP 2,25 --5,5 2,39 2,25 2,39 6263 29KKROSNO-PP 0,75 221,0 0,62 0,62 0,80 1500405 2116

RRazem: 1506668 2145

Rynek akcji – notowania ciągłeKurs 52 tygodn.Maks min[zł] [zł]

Nazwa Kurs [zł]zamknięcia16.05.2008

Zm.

[%]

Kursotwarcia

[%]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]


Wartośćobrotu

[tys. zł]C/WK C/Z

Kurs średni [zł]

3 mies. 52 tyg.

Wartośćrynkowa [mln zł]

Kurs 52 tygodn.Maks min[zł] [zł]


Zm.

[%]

Kursotwarcia

[%]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]


Wartośćobrotu

[tys. zł]C/WK C/Z

Kurs średni [zł]

3 mies. 52 tyg.




Zm.

[%]

Kursotwarcia

[%]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]


Wartośćobrotu

[tys. zł]C/WK C/Z

Kurs średni [zł]

3 mies. 52 tyg.




Zm.

[%]

Kursotwarcia

[%]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]


Wartośćobrotu

[tys. zł]C/WK C/Z

Kurs średni [zł]

3 mies. 52 tyg.


[26] poniedziałek 19 V 2008

Źródło: GPW

WIG20 Kurs (w pkt)

2660

2970

3280

3590

3900

16.05.0814.11.07

Kurs dziennyz 16.05.08 (w pkt)

3024

3030

3036

3042

3048

16:309:30

3032,89

M iniony tydzień nieprzyniósł rozstrzy-gnięcia na rynku

eurodolara. KursEUR/USD utrzymał sięw przedziale 1,5360-1,5570,jednak technika sugerujecoraz bliższe wybiciez konsolidacji.

Lepsze dane z Eurolandu niedoprowadziły do trwałegoumocnienia euro. Najwyż-sza dynamika PKB gospo-darki niemieckiej od 1996 r.również nie przyniosła roz-strzygnięcia, podobnie jakwiększy od spodziewanegospadek produkcji przemy-słowej w USA.

Trend boczny widoczny jestrównież na rynku krajowym.Złoty pozostaje blisko rekor-dów, mimo większego defi-cytu na rachunku obrotów

bieżących. Utrzymała sięjednak wysoka dynamikaeksportu, co powstrzymałospadek naszej waluty. Tentydzień przyniesie publika-cje danych, które mogąwpłynąć na wycenę złotego.Po marcowych słabych da-nych o produkcji przemysło-wej znów oczekuje się wzro-stu o kilkanaście procent.

W ielu inwestorówmogło w zeszłym ty-godniu mocno się

zdziwić. Bardziej wytrawnigracze zrozumieli, co się dzie-je, ale z reguły już po fakcie.Nadzieje na powrót zwyżekindeksów i obrotów rozpaliłamocno wzrostowa środowasesja. Wyniki PGNiG zdecy-dowanie powyżej prognozanalityków umożliwiły zwyż-kę kursu o ponad 5 proc. Po-ciągnęła ona za sobą i innespółki paliwowe. Orlen i Lo-tos miały podać wynikiw czwartek, więc widać byłogrę pod rezultaty I kwartału.Te okazały się dobre. Jednakzamiast dalszych wzrostówlub przynajmniej stabilizacjikursów paliwowi giganciod początku sesji mocnozniżkowali, oddając z nawiąz-ką środową zwyżkę.

Na forach internetowych za-wrzało, bo gracze zastana-wiali się, co się działo. Tymbardziej że główne zachodnieparkiety zyskiwały nawet po-nad 1 proc., a dane z USAi Niemiec napawały optymi-zmem. Obserwując jednaktransakcje akcjami blue chi-pów i na kontraktach na WIG20, było widać, że na-sza giełda grała pod dyktan-do arbitrażystów. Zamykająctłumnie pozycje na rynkuterminowym, sprzedawalirównież zabezpieczające jeakcje. Drobni inwestorzy niemieli tu nic do powiedzenia.

Ubiegły tydzień obnażył sła-bość naszego rynku. Zagra-niczni inwestorzy nie spiesząsię z rekomendowanymprzez duże banki inwestycyj-ne przeważaniem polskichakcji w portfelach. Podczasgdy inne rynki wschodzącemocno zyskały, czasem na-wet wracając do poziomówz jesieni, Warszawa wciąż niemiała na tyle sił, by wybić sięz trendu bocznego.

WWIG20 -12,24 -13,59 3032,89 00,53mWIG40 -20,65 -37,42 3196,42 00,72sWIG80 -17,26 -29,22 13170,28 --0,40WIG -13,82 -19,51 47960,40 00,42TechWIG -14,49 -29,82 899,70 --0,85WIG-PL -13,73 -20,50 47458,15 00,37WIG-banki -13,03 -15,14 6914,14 00,51WIG-budownictwo -6,43 -27,44 8115,99 00,09WIG-deweloperzy -19,19 - 3869,77 --0,27WIG-informatyka -10,94 -27,64 1571,56 --1,10WIG-media -20,31 -9,56 3913,58 00,30WIG-paliwa -17,55 -11,31 2925,66 00,48WIG-spożywczy -19,92 -37,54 2657,18 --0,53WIG-telekomunikacja -0,21 3,10 1267,48 00,64NCIndex -46,78 - 76,73 --1,59

POZOSTAŁE INDEKSY GPWNazwa Zmiana

w 2008 r.Zmiana roczna

Wartośćw pkt

Zmianaprocentowa

G I E Ł D A W A R S Z A W S K A

W A L U T Y D L A P R Z E D S I Ę B I O R C Ó W

Arbitrażyścistłamsili

wzrostowe odbiciena polskiej giełdzie.

[27]

STRATEGIA TMS EUR/USD USD/PLN EUR/PLN

Zalecenie

Poziom

Cel

Sprzedaj PrzedziałwahańKupuj

1,5570

1,5310

2,1700

2,2150

3,3700-

3,4000

I ndeks klimatu gospodar-czego niemieckiego in-stytutu Ifo, protokół

z posiedzenia FOMC orazdane o sprzedaży domówna rynku wtórnym w USA, to główne wydarzenia tegotygodnia na rynku waluto-wym. Inwestorów szczegól-nie będzie interesować ry-nek nieruchomości. Odnoto-wany w kwietniu silnywzrost liczby wydanych ze-zwoleń oraz rozpoczętychbudów może być jaskółkąwieszczącą odbicie na ame-rykańskim rynku nierucho-

mości. Gdyby to znalazło po-twierdzenie w kolejnych ra-portach, byłby to istotny im-puls wzmacniający dolara.

Cały miniony tydzień kursEUR/USD pozostawałw trendzie bocznym, któryna wykresie dziennym moż-na zamknąć przedzia-łem 1,5395-1,5439 dolara.W piątek o 16.00 para ta te-stowała poziom 1,55 dolara.Wybicie z konsolidacjiotworzy drogę do 1,50 bądźdo 1,57-1,58 dolara. Anali-za techniczna preferuje jed-nak ten drugi scenariusz.Wskazuje też na umocnie-nie funta i szwajcarskiegofranka wobec dolara w tymtygodniu.

W A L U T Y D L A I N W E S T O R Ó W

Technikasugeruje

raczej spadekamerykańskiejwaluty.

DM TMS Brokers

Mariusz Potaczała

KOMENTARZ

[email protected]

AdrianBoczkowski

KOMENTARZ

O K O N A D A T Y

19.05 Polska — Przeciętne wyna-grodzenie, przeciętne zatrud-nienie (14.00)Skonsolidowany raport roczny— NFI MidasBPSC — Początek procesubook buildingu 8 tys. akcji se-rii A2 oraz 1,88 mln akcji seriiA1 spółki Bank Zachodni WBK — Dzieńwypłaty dywidendy 3,00 złna akcjęComes — Początek procesubook buildingu 1,2mln akcjiserii E spółki w transzy inwe-storów instytucjonalnych.Przedział cenowy wynosi18-24 złElmo — Koniec przyjmowaniazapisów na akcje serii A i Bspółki w transzy inwestorówinstytucjonalnychGrupa Kościuszko PolskieJadło — Początek przyjmo-wania w BM Banku BGŻ zapi-sów na 2.200.000 akcji serii Dspółki w transzy inwestorówinstytucjonalnych

20.05Niemcy — Indeks zaufania in-westorów instytutu ZEW(11.00)USA — Inflacja w cenach pro-ducenta PPI (14.30)Wyniki kwartalne przed sesjąw USA podają Home Depoti Target

-

CEZ 3,57%BRE 3,44%KGHM 1,83%AGORA 1,42%TVN 0,92%

RELPOL 9,75%KROSNO 9,38%REMAK 9,14%PONARFEH 8,63%REINHOLD 8,28%

WIG20

CAŁY RYNEK

ASSECOPOL -0,84%POLIMEXMS -1,14%PBG -1,27%BIOTON -3,17%POLNORD -5,98%

ENERGOINS -11,96%IMPEXMET -12,38%VARIANT -15,46%SELENAFM-PDA -15,47%ORZEL -16,67%

WIG20

CAŁY RYNEK

N A J W I Ę K S Z EZ M I A N YK U R S Ó W

+

Inwestorzy czekająna rozstrzygnięcia

M A R U D E R Z Y L O K O M O T Y W Y

+AGORA

–4,7%Kurs spółki mocno spadłmimo dobrych wynikówz pierwszego kwartału. Powód: negatywnaocena kwoty, jaką spółkazapłaci za przejęcie firmy Trader.com, właści-ciela kilku serwisów in-ternetowych.

POLIMEX

–4,5%Po pozytywnym zaskocze-niu rezultatami spółkiw ubiegłym tygodniu emo-cje opadły, a gracze reali-zowali zyski.

PGNIG

+6,5%Mimo hiobowych wieści,prezentowanych kilkana-ście tygodni temu przezzarząd gazowej spółki,pierwszy kwartał udało sięzakończyć imponującymzyskiem operacyjnymi netto. Gracze zabrali siędo odrabiania wcześniejponiesionych strat.

KGHM

+5,4%Cena miedzi wciąż utrzy-muje się w pobliżu rekor-dowych poziomów, cosprzyja wycenie spółki za-rządzanej przez Mirosła-wa Krutina. W piątek kursakcji wzrósł najwyższejod 11 tygodni.

-

To, że GPW pozostałana szarym końcu, nie świad-czy o większej atrakcyjnościzagranicznych spółek. U naswygrywa po prostu strach,a w Rosji czy Brazylii — chci-wość. Można nazwać toowczym pędem, ale pierwszeskrzypce grają tu przecież du-zi inwestorzy. Większośćz nich postępuje racjonalniei przemyślanie. Nie ma jed-nak co się dziwić, że inwestu-ją tam, gdzie indeksy szybkoodbijają się od dna. Natural-ne, że chcą zarobić, ignorującprzy tym sporo niższe wskaź-niki polskich spółek. Wciążpowszechna niepewność za-chęca raczej do gry niż do in-westowania. Choć od jakie-goś czasu nasz rynek jestmocno wyprzedany, gospo-darka wciąż ma się dobrze,a firmy notują ogólnie corazlepsze wyniki, nad Wisłą na-dal panuje marazm. Dopókinie zacznie się ucieczka kapi-tału z innych rynków wscho-dzących do „niegranej” jesz-cze Polski, nie możemy liczyćna silne wzrosty. Jeśli w koń-cu przyjdą, to z kolei nie nale-ży liczyć na ich trwałość. Wi-dać, że jest jeszcze za wcze-śnie, by duzi globalni graczeinwestowali fundamentalnie.

CO DALEJ? NIEDOSYT, NIEDOSYT

Wciąż brakuje rąk, któremogłyby wyciągać kursydo góry tak, jak to się dziejena innych rynkach. Jeśli niebędzie na GPW wyraźnej falizakupów z zagranicy, niedo-syt z zeszłego tygodnia po-głębi się i teraz. Nie pomogątu raczej nawet dobre danemakroekonomiczne z Polskiczy USA, jakich można spo-dziewać się w najbliższychdniach. Na razie GPW jestna takie impulsy głucha.A może to tylko ciszaprzed burzą?


Strach zablokowałdecyzje inwestorów

Ludwik Sobolewskiodpowiada

internautom pb.plPrzeczytaj.

X-Trade Brokers

Marcin R. Kiepas

KOMENTARZ

Źródło: Bloomberg, „PB”

Dolar w tym tygodniumoże tracić na wartości

W Y J A Ś N I E N I E

W „PB” z 15 maja, w tabelido artykułu „Koniunktura tonie wszystko”, podaliśmyzmianę jednostkowego zyskunetto w I kwartale i rentow-ność netto Gino Rossinieuwzględniającą korektydo wyników, jaką spółka po-dała 13 maja. Po skorygowa-niu tych danych dynamika zy-sku powinna wynieść 13,2proc., a rentowność 9,65 proc.

Redakcja

P rzez ostatni rok akcjo-nariusze Sfinksa, posiadającego sieć

126 restauracji Sphinx,Chłopskie Jadło i Wook,z zazdrością patrzyli na ro-snące zyski konkurującegoAmRestu, operatora 259 lo-kali KFC, Pizza Hut, BurgerKing, Freshpoint, RodeoDrive i Starbucks. Mało tego.Patrzyli też na pikujący kursswoich akcji. Pomimo do-tkliwej przeceny Sfinkswciąż wyceniany jestna giełdzie zdecydowaniewyżej niż AmRest. Jegowskaźnik cena do zysku wy-nosi aż 36,8, podczas gdy dlaAmRestu — 24,9. Dla akcjo-nariuszy Sfinksa pojawiłosię w końcu światełko w tu-nelu.

Od czerwcowego szczytukurs Sfinksa spadł jużo trzy czwarte. Dla porów-nania, wycena AmRestustopniała „tylko” o 40 proc.Łagodniejsze potraktowa-nie przez rynek drugiej fir-my to z pewnością wynikszybko rosnącego zyskunetto (o 25,8 proc. w 2007r.). Wynik netto Sfinksa po-gorszył się o 72 proc.(do 3,35 mln zł). Zysk nettonie mówi jednak wszystkie-go. Wynik łódzkiej spółkimocno obciążyły koszty za-granicznej ekspansji, któremogą zaowocować w przy-szłości.

W tym roku wskaźniki ce-na/zysk obu spółek mogą sięwyrównać i osiągnąć poziom17. Według ING Securities,AmRest powinien zarobićna czysto 65 mln zł (wzrostr/r o 34 proc.), a Sfinks za-mierza wypracować przy-najmniej 10 mln zł zyskunetto. Leszek Rodak,od marca nowy prezes spół-ki, liczy na przekroczenieprognoz. Są na to duże szan-se. Nowy szef Sfinksa prze-pracował bowiem kilkana-ście lat w międzynarodo-wych korporacjach o profiluspożywczym. Specjalizowałsię w projektach restruktu-ryzacyjnych. Powinien więcporadzić sobie z wykorzy-staniem rezerw kosztowychspółki i ze zdynamizowa-niem przychodów.

W mnożeniu zysków Sfink-sowi ma pomóc rozwijanieportfolio marek. JednakChłopskiemu Jadłu (obec-nie 10 lokali), odkupionemuod Jana Kościuszki, możezagrozić wchodzące właśniena warszawski parkiet Pol-skie Jadło Kościuszki (pla-nuje otwarcie 4 restaura-cji). O tym, jak mocno, za-decyduje wynik wyściguo najlepsze lokalizacje.

Sfinks ma jednak w zana-drzu nową markę, pod któ-rą pierwszy lokal zamierzaotworzyć we wrześniu. No-wy projekt, którego szcze-góły pozostają na razie ta-jemnicą, ma stać się rynko-wym hitem. Podobnie jakrestauracje Wook, gdzieniedrogo, ale w ekskluzyw-nym otoczeniu można zjeśćdalekowschodnie potrawyprzygotowywane na oczach

klientów przez chińskichkucharzy.

W ciągu kilku lat realne wy-daje się osiągnięcie przezSfinksa poziomu obecnychzysków AmRestu. Gdybykupić akcje łódzkiej spółkipo obecnym kursie, C/Z wy-niosłoby wtedy mniej niż 3.Dużo większemu AmRestowitrudniej byłoby osiągnąć takdużą dynamikę wzrostu. Kry-

zys na rynku restauratorówPolsce raczej nie grozi. Rynekjest jeszcze mało spenetrowa-ny, a Polacy wciąż znacznieodstają od mieszkańców sta-rej Unii pod względem wy-datków na jedzenie poza do-mem. Dodatkowo kosztemfast foodów szybko rośnieudział w rynku restauracji ty-pu casual dining. A właśnieten segment reprezentujeSfinks.

1,07%0,84%FTSE

6304,30

0,41%CAC5078,04

DAX7156,55

0,12%NASDAQ2528,85

0,24%

2,43%ROPA123,18

1,35%MIEDŹ8467,5

DOLAR2,1861

0,37%EURO3,38840,05%DJ

12986,80

[28]

I N W E S T O Rponiedziałek 19 V 2008

kurs w pkt

12700

12800

12900

13000

15.05.089.05.08

- --+

-

+

+++

14.00Dziś

G I E Ł DA Międzynarodowe fundusze wracają na rynki rozwijające się. Chętnie kupują akcje w Brazylii (na zdjęciu), Rosji czy w Chinach. Niestety, GPW poszław odstawkę. 22-23

Ważne dane: GUS o przeciętnym zatrudnieniu i wynagrodzeniu w kwietniu.

komentarz 27

Rosja i Brazylia rosną,polskie indeksy stojąw miejscu. W Warszawiebrakuje kapitału, a arbitraż

stłamsił próby odbicia.

G I E Ł D A

ALCHEMIA 06-07, 11

BARLINEK 06-07

BIOTON 06-07

BORYSZEW 06-07

CERSANIT 06-07

ECHO 06-07

ENERGOPOL 06-07

GETIN 06-07

HUTMEN 06-07

IMPEXMETAL 06-07

KREZUS 06-07

LC CORP 06-07

MENNICA 06-07

MIDAS 06-07

NOBLE BANK 06-07

OPOCZNO 06-07

OPTIMUS 06-07

PETROLINVEST 06-07

POL-AQUA 06

POLNA 06-07

POLNORD 06-07

SUWARY 06-07

SKOTAN 06-07

SYNTHOS 06-07

TU EUROPA 06-07

WSIP 06-07

MEWA 08

TORFARM 08

INTERCARS 09

RAFAKO 09

EM&F 10

HOOP 10

JUTRZENKA 10

MCI 10

MOSTOSTAL EXPORT 10

GRAAL 11

FAM 13

HAWE 13

INDYKPOL 13

UNIBEP 13

COMARCH 14

NTT 14

SYGNITY 14

KROSNO 15

AGORA 27

KGHM 27

PGNIG 27

POLIMEX 27

kurs w pkt kurs dzienny w pkt ranking spółek

bezzmian

awans

spadek

63

44290

45960

47630

49300

16.05.085.03.0847820

47910

48000

48090

16:309:30

WIG47 960,40 +1,16%

166

142

kurs w pkt

6

11

32700

2830

2960

3090

16.05.085.03.08

WIG203032,89 +0,53%

G P W I N D E K S Y I N D E K S S P Ó Ł E K G I E Ł D O W Y C H

Dzięki determina-cji nowego

prezesa Sfinksado cięcia kosztówi zwiększania efektywnościakcje łódzkiej spółki wydają się atrakcyj-niejsze niż AmRestu.


ANALIZAAdrianBoczkowski

Sfinks się reaktywujeSPÓŁKA TYGODNIA Dla akcjonariuszy pojawiło się w końcu światełko w tunelu.Zapalił je zmieniony w marcu prezes spółki

SFINKS Kurs akcji (w zł)

Źródło: GPW

14

29

44

59

74

16.05.088.06.06

18,49

76,00

28,10

Nadzieja Sfinksa: Leszek Rodak, szefujący firmie od marca, zamierza zwiększyć efektywnośćrestauratora i skalę działania. W tym celu chce wykorzystać doświadczenia zdobyte w Coca-Coli,PepsiCo czy Danone. [FOT. GK]

75proc. Tyle spadł kursSfinksa od historycznegoszczytu zanotowanegow czerwcu 2007 r.

pb.pl 19 maja 2008

Documents