passivo não-circulante - empréstimos s longo prazo

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PASSIVO NÃO CIRCULANTE(EMPRÉSTIMO LONGO PRAZO) AULA 06 1

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Page 1: Passivo Não-Circulante - Empréstimos s Longo Prazo

PASSIVO NÃO CIRCULANTE(EMPRÉSTIMO

LONGO PRAZO)AULA 06

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NOÇÕES

Uma vez que a empresa que solicitou empréstimo, depois de ter recebido a entrada relativa ao empréstimo, poderá aumentar o seu risco, sem que lhe seja exigido pagar ao credor um retorno adicional (juros), existe um problema potencial de agency entre proprietários e credores. Se você fosse credor, como se protegeria do problema de agency?

 

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NOÇÕES

Problema de Agency:

- Possibilidade de os administradores colocarem seus objetivos pessoais à frente dos objetivos da empresa.

 

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INTRODUÇÃO

Empréstimo a Longo Prazo é uma importante forma de financiamento a longo prazo, tendo um vencimento inicial superior a um ano.

Pode ser obtido com um empréstimo a prazo o qual é negociado com uma instituição financeira.

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INTRODUÇÃO

Empréstimos a longo prazo propiciam alavancagem financeira, sendo um componente desejável na estrutura de capital (capital próprio e capital de terceiros).

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CLÁUSULAS PADRONIZADAS DE EMPRÉSTIMOS

Inúmeras cláusulas padronizadas de empréstimos são incluídas nos contratos de empréstimos a longo prazo.

Essas cláusulas especificam certos critérios a respeito de registros e relatórios contábeis satisfatórios, do pagamento de impostos e de manutenção geral do negócio por parte da empresa tomadora.

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CLÁUSULAS PADRONIZADAS DE EMPRÉSTIMOS

As cláusulas padronizadas de empréstimos normalmente não trazem problemas para empresas em boa situação financeira e aquelas mais comuns são as seguintes:

- Exige-se que o tomador mantenha registros contábeis satisfatórios, de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos.

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CLÁUSULAS PADRONIZADAS DE EMPRÉSTIMOS

- Exige-se que o tomador apresente periodicamente demonstrações financeiras auditadas, as quais são usadas pelo credor para monitorar a empresa e forçar o cumprimento do contrato de empréstimo.

- O tomador deve pagar os impostos e outras obrigações no vencimento.

- O credor exige que o tomador mantenha todas as suas instalações em bom estado, garantindo a continuidade de seu funcionamento.

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CLÁUSULAS RESTRITIVAS DE EMPRÉSTIMOS

Contratos de empréstimos a longo prazo , normalmente incluem certas cláusulas restritivas, que impõem certas restrições operacionais e financeiras ao tomador.

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CLÁUSULAS RESTRITIVAS DE EMPRÉSTIMOS

Já que o credor está comprometendo seus fundos por um longo período, obviamente ele procura se proteger. As cláusulas restritivas, juntamente com as cláusulas padronizadas de empréstimos, permitem ao credor monitorar e controlar as atividades do tomador para se proteger .

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CLÁUSULAS RESTRITIVAS DE EMPRÉSTIMOS

Sem essas cláusulas, o tomador poderia levar vantagem sobre o credor agindo no sentido de elevar o risco da empresa.

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CLÁUSULAS RESTRITIVAS DE EMPRÉSTIMOS

As cláusulas restritivas mantêm-se em vigor durante a vida do contrato de financiamento. As mais comuns são as seguintes:

- Exige-se do tomador a manutenção de um nível mínimo de capital circulante líquido. Capital circulante líquido abaixo do mínimo é considerado indicativo de liquidez inadequada, um precursor da falta de pagamento e, em última instância, da falência.

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CLÁUSULAS RESTRITIVAS DE EMPRÉSTIMOS

- Os tomadores são proibidos de vender contas a receber para gerar caixa, pois tal operação poderia causar problema de caixa a longo prazo, se essas entradas fossem usadas para quitar obrigações a curto prazo.

- Credores a longo prazo normalmente impõem restrições quanto ao ativo permanente da empresa. Essas restrições para empresa são relativas à liquidação, aquisição e hipoteca dos ativos permanentes, frente ao fato que essas ações podem deteriorar a capacidade da empresa para pagar seu débito.

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CLÁUSULAS RESTRITIVAS DE EMPRÉSTIMOS

- Muitos contratos de financiamento inibem empréstimos subseqüentes, pela proibição de empréstimos a longo prazo, ou pela exigência de que a dívida adicional seja subordinada ao empréstimo original. Subordinação significa que todos os credores subseqüentes ou menos importantes concordem em esperar até que todas as reivindicações do atual credor sejam satisfeitas, antes de serem atendidas as suas.

- Os tomadores podem ser proibidos de entrar em certos tipos de leasing para limitar obrigações adicionais com pagamentos fixos.

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CLÁUSULAS RESTRITIVAS DE EMPRÉSTIMOS

- Ocasionalmente, o credor proíbe combinações, exigindo que o tomador concorde em não consolidar, fundir ou combinar-se com qualquer outra empresa. Tais ações poderiam produzir mudanças significativas no negócio e no risco financeiro do tomador.

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CLÁUSULAS RESTRITIVAS DE EMPRÉSTIMOS

- Ocasionalmente, uma cláusula específica exige que o tomador aplique os fundos obtidos em itens de comprovada necessidade financeira.

- Uma cláusula relativamente comum limita a distribuição de dividendos em dinheiro a um máximo de 50% a 70% de seu lucro líquido, ou a uma determinada importância.

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CLÁUSULAS RESTRITIVAS DE EMPRÉSTIMOS

No processo de negociação dos termos do contrato de empréstimo a longo prazo, tomador e credor devem concordar em definitivo sobre as cláusulas restritivas aceitáveis.

Um bom administrador financeiro saberá antecipadamente o impacto relativo das restrições propostas e ficará atento àquelas que podem ter um efeito negativo severo ou destrutivo.

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CLÁUSULAS RESTRITIVAS DE EMPRÉSTIMOS

A violação de quaisquer cláusulas padronizadas ou restritivas pelo tomador dá ao credor o direito de exigir o reembolso imediato dos juros acumulados e do principal do empréstimo.

Geralmente, o credor avaliará qualquer violação a fim de determinar se esta é seria demais para comprometer o empréstimo.

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CLÁUSULAS RESTRITIVAS DE EMPRÉSTIMOS

Com base nessa avaliação, poderá exigir o reembolso imediato dos juros acumulados e do principal do empréstimo, não levar em conta a violação e continuar o empréstimo, ou perdoar a violação, mas alterar os termos do contrato original.

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CUSTOS DO FINANCIAMENTO A LONGO PRAZO

O custo do financiamento a longo prazo é geralmente maior do que o custo do financiamento a curto prazo. O contrato de financiamento a longo prazo, além de conter cláusulas padronizadas e cláusulas restritivas, especifica a taxa de juros, os prazos dos pagamentos e as importâncias a serem pagas. Os fatores básicos que afetam o custo ou a taxa de juros de um financiamento a longo prazo são o vencimento do empréstimo, o montante tomado e, mais importante, o risco do tomador e o custo básico do dinheiro.

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CUSTOS DO FINANCIAMENTO A LONGO PRAZO

Vencimento do empréstimo: Geralmente, os empréstimos a longo prazo têm maiores taxas de juros do que aqueles a curto prazo.

Há maior demanda por empréstimos a longo prazo do que a curto prazo, em relação à oferta desses empréstimos.

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CUSTOS DO FINANCIAMENTO A LONGO PRAZO

Em sentido mais prático, quanto maior o prazo do empréstimo, menos exatidão se obterá na previsão das taxas de juros futuras e, portanto, maior o risco de o credor perder uma oportunidade de emprestar dinheiro a uma taxa de juros mais alta. Além disso, quanto maior o prazo, maior o risco de incobráveis associado ao empréstimo. Para compensar todos esses fatores, o credor costuma cobrar maiores taxas de juros em empréstimos a longo prazo.

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CUSTOS DO FINANCIAMENTO A LONGO PRAZO

A preocupação do credor é com a capacidade do tomador para reembolsar o empréstimo solicitado. Essa avaliação global do risco operacional e financeiro do tomador, bem como informações sobre os padrões históricos de pagamentos, são usadas pelo credor, ao determinar a taxa de juros sobre qualquer empréstimo.

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EMPRÉSTIMOS A PRAZO

Empréstimos a Longo Prazo é um empréstimo feito por uma instituição financeira para uma empresa e com um vencimento inicial superior a um ano. Eles são concedidos muitas vezes para financiar necessidades fixas de capital de giro, compras de maquinaria e equipamentos ou para liquidar outros empréstimos.

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CARACETERÍSTICAS DOS EMPRÉSTIMOS A PRAZO

O verdadeiro contrato de empréstimo a prazo é um contrato formal, que pode ter poucas ou centenas de páginas. Normalmente, os seguintes itens são especificados no documento: o montante e o vencimento do empréstimo, datas de pagamento, a taxa de juros, cláusulas padronizadas, cláusulas restritivas, garantias colaterais (se houver), finalidade do empréstimo, ação a ser tomada caso o acordo não seja cumprido .

Desses fatores básicos, apenas as datas de pagamento, as exigências de garantias laterais requerem mais discussão.

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CARACETERÍSTICAS DOS EMPRÉSTIMOS A PRAZO

Data de Pagamento: Os contratos de empréstimos a prazo geralmente especificam pagamentos mensais, trimestrais, semestrais ou anuais. Em geral, esses pagamentos iguais amortizam integralmente o principal e os juros durante a vida do empréstimo.

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CARACETERÍSTICAS DOS EMPRÉSTIMOS A PRAZO

Alguns empréstimos a prazo exigem pagamentos periódicos durante a sua vida, sendo efetuado o pagamento de uma grande soma no vencimento. Este, chamado de pagamento do principal, representa integralmente o principal do empréstimo, se os pagamentos periódicos representam apenas ou juros.

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CARACETERÍSTICAS DOS EMPRÉSTIMOS A PRAZO

Os acordos de empréstimos a longo prazo podem ser garantidos ou não, da mesma forma que os empréstimos a curto prazo. Os empréstimos garantidos tem ativos como garantia . Os tipos mais comuns são ativos tais como maquinaria e equipamentos, edificações, cauções de duplicatas e cauções de títulos.

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CREDORES DOS EMPRÉSTIMOS A PRAZO

As principais instituições financeira que concedem empréstimos a prazo às empresas são bancos comerciais, companhias de seguro, fundos de pensão, banco de desenvolvimento regionais, entidades governamentais de apoio à pequena empresa, companhias de investimentos para pequenas empresas, financeiras e subsidiárias financeiras de fabricantes de equipamentos, sendo que cada tipo de instituição tem características e cláusulas contratuais específicas para a concessão de empréstimos.

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