pagarÉ y el warrant original.docx

8/17/2019 PAGARÉ Y EL WARRANT ORIGINAL.docx

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Universidad Peruana “Simón Bolívar”

CAPÍTULO I

PAGARÉ

1.1 ANTECEDENTESEl pagaré nace en la Edad Media, antes que la letra de cambio,

comenzando a utilizarse en las ciudades del norte de Italia para evitar

el riesgo de llevar efectivo en largos desplazamientos por caminos

plagados de bandoleros. Así, se entregaba el dinero en efectivo a un

banquero y éste firmaba un documento prometiendo devolverlo en

otro lugar a quien se lo había entregado o a quien éste designase.En Espaa, el pagaré se regula por primera vez en el !"digo de

!omercio de #$%&, pasando luego a ser regulado por el !"digo de

!omercio de #$$', en cuya regulaci"n (nicamente se reconocía

fuerza e)ecutiva a la letra de cambio, pero no al pagaré. *e esta

forma, el pagaré cay" en desuso a favor de la letra de cambio, que

pas" a convertirse en el documento de crédito por antonomasia, ya

que, por su fuerza e)ecutiva, gozaba de importantes venta)as frente alpagaré a la hora de reclamarlo en caso de impago. +a +ey !ambiaria y del !heque de # de )ulio de #&$', actualmente

en vigor y norma b-sica reguladora del pagaré, equipar" letra de

cambio y pagaré en casi todos los aspectos, incluido el referente a la

fuerza e)ecutiva. Ello supuso una revitalizaci"n del pagaré que, poco a

poco, ha ido ganando terreno a la letra de cambio en su uso como

efecto de comercio hasta convertirse actualmente en el documento de

crédito predominante en el tr-fico mercantil por su simplicidad, menor

coste y me)or adaptaci"n a las venta)as derivadas de avances

inform-ticos.

Contabilización del Libado o bene!iciaio "El de#c$ento del

%a&a'(

Pagaré y El Warrant Página 6


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El uso del pagaré tiene varias venta)as, entre ellas permite al

beneficiario anticipar el cobro de la venta o servicio prestado mediante

el descuento del pagaré en una entidad financiera.En este caso deberemos considerar el tipo de contrato que se haya

realizado con la entidad. i es un contrato sin recurso, implica que

todos los riesgos y derechos se transfieren al comprador de la

obligaci"n /entidad financiera0. En cambio, si el contrato es con

recurso, la empresa que efect(a el descuento /+ibrador0 se desprende

del derecho de cobro, pero no del riesgo de impago por parte del

emisor del pagaré. Es por ello que adquiere una obligaci"n con la

entidad financiera que le anticipa el importe del pagaré.

1ero debemos recordar, que en un artículo anterior se consideraba siel pagaré estaba emitido a largo plazo o a corto plazo. En este caso,

igualmente, e2isten diferencias en el registro contable.

1.) CONCEPTOEl pagaré es un título valor utilizado frecuentemente en las

operaciones de crédito, en virtud del cual una persona /denominada

emitente o librador0, se obliga a pasar a oir- persona /tomador o

beneficiario0 una cantidad de dinero en una o unas fechas

determinadas. A diferencia de la letra de cambio, en este título valor

siempre es el emitente del pagaré quien asume la condici"n de

obligado principal, es decir quién debe pagar el impone al tomador.1or ello, en el pagaré intervienen necesariamente dos su)etos3El emitente, librador o girador, quien asume la calidad de obligado

principal.El beneficiario o tenedor, que es la persona que podr- e2igir la

prestaci"n contenida en el título valor.

A#i*i#*o+ %$eden inte,eni+ de #e el ca#o-4n endosante, que es iodo beneficiario que transfiere el pagaré vía

endoso.4n endosatario, que es la persona que ha recibido el pagaré por

endoso, constituyéndose de esta manera en el nuevo beneficiario del

título.4n garante, que es cualquier persona, menos el girador, que garantiza

en todo o parte el pago del pagaré.

1. CARACTERÍSTICAS



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1..1 E# $n t/t$lo con cate&o/a de c'dito+ integrante de la trilogía

famosa de estos efectos /)unto con la letra de cambio y el cheque05

y constituye, por tanto, la especie fundamental de los títulos

valores. El derecho que incorpora es un derecho de crédito /no

real, ni mi2to, ni de participaci"n, etc.01..) E# $n t/t$lo !o*al+ porque la ley determina los requisitos que

debe llenar a ob)eto de su vigencia y consiguiente validez. 6 lo

hace de forma imperativa3 7El pagaré debe contener8 7 las

menciones que seala la norma, característica que suple una

declaraci"n e2presa de nulidad para el caso de infracci"n. *e

modo que si tales requisitos no est-n presentes, el título carece deefectos cambiarios.

1.. Cic$la %o endo#o- 9orma característica de transmitir los títulos

7a la orden7. 1or su parte, la letra de cambio puede contener la

cl-usula no a la orden, en cuyo caso no es transmisible sino en la

forma y con los efectos de una cesi"n ordinaria /Art. :#&, ap, #;05

transform-ndose, por tanto, el título en nominativo. 6 el cheque, a

su vez, posibilita las tres formas de circulaci"n previstas en el Art.

#'


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como elemento formal, el +egislador haya conferido al pagaré el

car-cter causal.1..3 E# $n t/t$lo a$tóno*o+ como consecuencia de lo anterior, las

relaciones cambiarias que dimanan del pagaré adquieren

fisonomía propia y categoría independiente. En efecto, la remisi"n

e2presa que hace al art. :$> al endoso de la letra de cambio,

autoriza la aplicaci"n al pagaré del Art. :%', seg(n el cual3 el

demandado en virtud de la letra de cambio no puede oponer al

portador e2cepciones fundadas en sus relaciones personales con

el librador o con los tenedores anteriores.1..4 E# liteal+ en el sentido de que el alcance y las características del

derecho incorporado van a determinarse por las cl-usulase2presamente contenidas en el título. +a obligaci"n resulta

determinada (nicamente por el tenor de su declaraci"n.1..5 No #ie*%e el %a&a' e# *ecantil. 1ara que lo sea debe ser 7a

la orden7, entre comerciantes o por acto de comercio por parte del

obligado. !ircunstancias que, en opini"n de Goldschmidt , deber-

comprobar quien sostenga el car-cter mercantil del pagaré.

1.0 RE6UISITOS 7OR8ALES96$' in!o*ación debe contene el %a&a' %aa :$e #ea ,;lido<El %a&a' debe contene la #i&$iente in!o*ación- La deno*inación de =%a&a'.=> por lo que no se aceptar-n

denominaciones equivalentes. La indicación del l$&a ? !ec2a de e*i#ión. +a indicaci"n de la

fecha de emisi"n es necesaria y esencial, es decir no puede faltar

en el título valor, pues evita cualquier duda o confusi"n respecto a

la oportunidad del pago, sobre todo trat-ndose de pagarés cuyo

vencimiento es a la vista o a cierto plazo desde su emisi"n?. Asimismo, la indicaci"n del lugar de emisi"n es importante porque

precisa la plaza o localidad en donde comienza a circular el título

valor, sin embarco no es un requisito esencial. En consecuencia. *e

no haberse sealado el lugar de emisi"n, se presumir- que éste

corresponde al domicilio del girador. La %o*e#a incondicional de %a&a $na cantidad de dineo o

$na cantidad dete*inable de '#te. !onforme a los sistemas de

actualizaci"n o rea)uste de capital legalmente admitidos. Asimismo,



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deber- sealarse si el pago de la cantidad sealada en el pagaré

consta de un pago (nico o de pagos fraccionados, o sea, por

amadas. El no*be de la %e#ona a :$ien o a la oden de :$ien debe

2ace#e el %a&o. Es decir, debe sealarse a favor de quien se

emite el título valor. @eneficiario que podr- transferir el documento

mediante el endoso o mantenerlo en su poder y reclamar el pago

en la oportunidad debida. La indicación de #$ ,enci*iento @nico o de lo# ,enci*iento#

%aciale#. !on este requisito se busca determinar la clase de

vencimiento aplicado al pagaré, es decir, si es a la vista. a fecha/s0

fi)a/s0 o a cierto plazo/s0 desde su emisi"n, seg(n se trate de pago(nico o en armadas.

La indicación del l$&a de %a&o ? en el ca#o de %a&o con

ca&o en $na c$enta de $na e*%e#a del #i#te*a !inancieo

nacional la !o*a co*o 2a de e!ect$a#e '#te. Este requisito, al

igual de lo que sucede en la letra de cambio, no es esencial, por lo

que en caso de faltar dicha indicaci"n se tendr- como lugar de

pago la sealada )unio al nombre del emíteme o, en su defecto, el

domicilio real de éste. El no*be+ el n(mero del documento oficial de identidad y la firma

del emitente, quien tiene la calidad de obligado principal. Estos

requisitos permitir-n al beneficiario original o, sobre todo. a un

eventual endosatario identificar quién debe asumir la

responsabilidad del pago del título valor.

96$' %$ede 2ace el tenedo #i #e 2a deado de %a&a $na c$ota%acial del %a&ae<

!omo ya hemos sealado, el importe del pagaré puede estar

sealado mediante cuotas o aradas las mismas que pueden ser

mensuales, semanales o por cualquier periodo que el emisor haya

consignado en el titulo valor. Ahora bien si ocurriese que el obligado

de)ara de pagar una de estas cuotas o armadas. El tenedor podr-

optar por3



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i0 *ar por vendidas todas las cuotas y e2igir el pago total de título

valor.

ii0 E2igir el pago de la cuota vencida en cualquiera de las siguientes

que se devenguen, inclusive esperando hasta la (ltima armada.

i el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y e2igir el

pago íntegro del título valor, deber- solicitar al fedatario la diligencia

del protesto u obtener la formalidad sustitutoria pese a que en el titulo

valor se haya consignado la cl-usula de liberaci"n de protesto, si por

el contrario opta por e2igir el pago de la armada vencida en las

siguientes cuotas que se devengan no ser- necesario que proteste el

titulo valor por cada cuota incumplida.

9inalmente cabe sealar que la cl-usula de liberaci"n de protesto de

un pagaré que debe pagarse por cuotas solamente tendr- efectos a

partir de la (ltima armada.

1. ABALEn virtud del aval se garantiza en todo o en parte el pago del pagaré.

+a persona que se obliga a garantizar el pago se llama avalista5

aquella por quien se presta el aval recibir- el nombre de avalado

/suscriptor0.

El avalista se convierte en deudor solidario )unto con el avalado

/suscriptor0 y su obligaci"n es v-lida, aun cuando la obligaci"n

garantizada sea nula.

1.3 EL PAGOEl pago debe hacerse contra la entrega del pagaré. El pagaré es

independiente del acto de comercio de que deriva, basta su

presentaci"n para e2igir su pago, incluso en el caso de que se haya

efectuado ya el pago correspondiente pero no se hubiera recogido el



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pagaré5 En este caso, la persona que tratara de hacer el cobro del

pagaré dos veces estaría incurriendo en delito penal, pero habría que

poder demostrarlo ante las autoridades )udiciales de lo penal que

tuvieran competencia, independientemente de lo cual el tenedor del

pagaré podr- procurar su cobro por la vía mercantil.

i el pagaré vence a la vista, deber- presentarse para su pago dentro

de un término de seis meses a contar de la fecha de suscripci"n.

1.3.1 Pa&o %acialEl tomador est- obligado a recibir un pago parcial del pagaré5 pero

retendr- el documento en su poder mientras no se le cubra

íntegramente, anotar- en el cuerpo del mismo los pagos parcialesque reciba, y e2tender- recibo por separado en cada caso.

!onservando los derechos contra los dem-s obligados, como

puede ser el portador.

1.4 PROTESTO

El protesto es un acto de naturaleza formal, que demuestra de maneraauténtica, que el pagaré fue presentado oportunamente para su cobro.

e practica el protesto por medio de un funcionario que tenga fe

p(blica y se levantar- la correspondiente acta de protesto contra el

suscriptor o sus avalistas.

+a sanci"n por la falta de protesto es la pérdida de la acci"n cambiaria

de regreso. El protesto tiene que cumplir obligatoriamente con las

acciones para que no vuelvan a cambiar de regreso.

1.5 LA ACCIN CA8IARIAEs la acci"n e)ecutiva derivada del pagaré. +a acci"n cambiaria es

directa o de regreso. er- directa cuando su fundamento sea una

obligaci"n cambiaria directa y de regreso cuando sirva para e2igir una

obligaci"n cambiaria de regreso. !onsecuentemente ser- directa



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contra el suscriptor y sus avalistas y de regreso, contra todos los

dem-s obligados del documento.1.5.1 Pe#ci%ción

+a acci"n cambiaria directa prescribe en !olombia y en Espaa a

los tres aos contados desde la fecha de vencimiento. +a acci"ncambiaria de regreso prescribe en tres meses de la fecha de

protesto. Aunque e2isten otras causas que ocasionan la caducidad

de la acci"n cambiaria de regreso, como la falta de protesto.1.5.) Contenido de la acción ca*biaia

El tomador puede reclamar3 El importe del pagaré5 los intereses

moratorios al tipo legal, desde el día del vencimiento5 los gastos de

protesto y de los dem-s gastos legítimos y5 el premio de cambio

entre la plaza en que debería haberse pagado el documento y laplaza en que se lo haga efectivo, m-s los gastos de situaci"n.

1.5. Eecicio de la acción ca*biaiaEl tomador del pagaré puede e2igir el pago de cualquiera de los

obligados o de todos a la vez.

1. BENCI8IENTO

9C$;ndo e# eFi&ible el %a&a'<

El importe sealado en el pagare es e2igible en la fecha e su

vencimiento ahora bien, el emitente podr- optar por alguna de las

siguientes alternativas como modalidad de vencimiento i0 a fecha fi)a

ii0 a la vista y iii0 a cierto plazo desde su emisi"n. El pagaré vencer- a

fecha si el importe deber- cancelarse mediante un pago (nico. B a

fechas fi)as, si el importe ha sido pactado en armadas o cuotas.

El pagaré vencer- a la vista si su pago deber- realizarse en el

momento que el tenedor presente el título valor al emitente. En este

caso a igual de lo que sucede en la letra de cambio el tenedor deber-

presentar el pagaré dentro del plazo previsto por el emitente o en

defecto de dicha indicaci"n, en un plazo no mayor al ao desde es

emitido el pagaré. 1or (ltimo el pagaré vencer- a cierto plazo desde

su emisi"n, si es que el emitente ha sealado que ser- e2igible una



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vez transcurrido un plazo determinado, contando desde la emisi"n del

título valor.

1.1 OLIGACIONES DEL E8ITENTE96$' obli&acione# a#$*e el e*itente<

+as obligaciones que asume el emitente son e2actamente iguales a

las que asume el aceptante de una letra de cambio. En tal sentido, la

obligaci"n principal que deber- cumplir es la de pagar el importe del

título valor a su vencimiento. i incumpliera dicha obligaci"n, el

tenedor tendr- contra el emitente y sus garantes acci"n cambiaría

directa por los siguientes importes3

El monto yCo los derechos patrimoniales representados por el título

valor a la fecha de su vencimiento.

+os intereses compensatorios y monitorios que se hubieren pactado, o

en su defecto, los intereses legales

+os gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria y otros

originados por la cobranza frustrada, así como los costos y costas )udiciales o arbitrales.

1.11 PAGO9Deben anota#e en el t/t$lo ,alo lo# %a&o# %aciale#<

!omo en el pagaré puede haberse sealado que el paso se realice

por armadas o cuotas, cada vez que el emitente efect(e un paso

parcial, deber- anotarse dicha circunstancia en el título valor. +o

mismo deber- hacerse en caso de que sea una empresa del sistema

financiero la que verifique la realizaci"n de los pagos por armadas.

Asimismo, el emitente estar- facultado para e2igir el recibo

correspondiente por los pagos parciales efectuados.

9Có*o debe; acedita#e el %a&o total del %a&ae<



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El enr(lenle que efect(a el pago total del pagaré puede optar por3 i0

e2igir al tenedor la devoluci"n del título valor con la constancia puesta

por eD tenedor de que ha sido debidamente cancelado, estando

obligado el tenedor a proceder conforme a lo solicitado por el

emitente3 o, ii0 puede acordar con el tenedor la destrucci"n del título

valor, que para toda seguridad deber- realizarse en presencia de

ambas panes.

1.1) CLHUSULA DE INTERESES9P$ede %acta#e intee#e# en el %a&a'<

En cualquier título valor que contenga una obligaci"n de paso

dinerario como es el pagaré, puede acordarse el pago de intereses, ya

sean compensatorios o moratorios. Así como rea)ustes y comisiones.

1ara ello deber- consignarse en el título valor una cl-usula especial

de pago de intereses y rea)ustes, en la cual se convenga la de interéscompensatorio que devengar- hasta la fecha de vencimiento del título

valor5 así como las tasas de interés compensatorio y moratorio que se

generar-n durante el periodo de mora.

1.1 PARTE LEGAL

1.1.1 Le? de T/t$lo# Baloe#At/c$lo 14. De,ol$ción del t/t$lo ,alo %a&ado#>.# E+ tenedor de un título valor queda obligado a devolverlo a

quien cumpla totalmente la prestaci"n contenida en él. En su caso,

entregar- también la cuenta de gastos y ser- de su cargo obtener

la constancia del incumplimiento del título valor.#>.% +as partes interesadas podr-n acordar la destrucci"n del título

valor pagado totalmente, prescindiendo de su devoluci"n física. +a

carga de la prueba de tal acuerdo, así como la responsabilidad por

la falta de destrucci"n, corresponde al obligado a la devoluci"n.



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#>. En el caso de los títulos valores cuyo (ltimo tenedor sea una

empresa del sistema financiero nacional, una vez que éste sea

pagado totalmente, podr- ser sustituido por microformas u otros

medios que permita la ley de la materia, destruyéndose el título

valor cancelado. En este caso, la referida empresa deber- entregar

al obligado la respectiva constancia de pago total y mantener dicha

reproducci"n a su disposici"n por el plazo que seala la ley, que en

ning(n caso podr- ser menor a ' /cinco0 aos desde la fecha de

vencimiento del título valor, con obligaci"n de e2pedir las

respectivas constancias o reproducciones con validez legal, a

simple requerimiento del interesado. Esta misma regla ser- de

aplicaci"n a tenedores de títulos valores que cuenten con

autorizaci"n para mantener archivos en microformas o medios

similares que permita la ley de la materia. +a responsabilidad por

falta de destrucci"n o sustituci"n del título valor cancelado

corresponde a la empresa del sistema financiero nacional o

persona autorizada que acuerde este proceso de sustituci"n y

destrucci"n previsto en el presente p-rrafo.

#>.: i el cumplimiento es parcial, se observar-n las disposicionesque contiene el Artículo '.At/c$lo 30. 7ec2a de %a&o:.# +as prestaciones contenidas en un título valor deben ser

cumplidas el día sealado para ese efecto. El tenedor no puede ser

compelido a recibir en fecha anterior.:.% Fuien cumple la prestaci"n que le corresponde antes de la

fecha establecida en el título, lo hace por su cuenta y riesgo, y

responde por la validez del pago.:. Fuien paga a su vencimiento o en la fecha prevista para ese

efecto, queda liberado v-lidamente, a menos que haya procedido

con dolo o culpa ine2cusable.:.: El obligado contra el cual se e)ercite o pueda e)ercitarse las

acciones derivadas del título valor est- facultado para e2igir, contra

el pago que realice, la entrega del título valor cancelado5 y, de ser

el caso, la constancia del protesto o de la formalidad sustitutoria,

m-s la cuenta de gastos cancelada, sin per)uicio de lo dispuesto enel segundo p-rrafo del Artículo #>.



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At/c$lo ). Pa&o# :$e %$eden ecla*a#e&%.# El tenedor puede reclamar del obligado contra quien e)ercita la

acci"n cambiaria3a( El importe yCo los derechos patrimoniales representados por el

título valor a la fecha de su vencimiento5b( +os intereses compensatorios m-s moratorios que se hubieren

pactado seg(n el te2to del título valor o del respectivo registro5

o, en su defecto, los intereses legales a partir de su

vencimiento5c( +os gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria en su caso

y otros originados por la cobranza frustrada, incluidos los costos

y costas )udiciales o arbitrales, debidamente sustentados, de

haberlos.

&%.% Fuien reclama en vía de ulterior regreso, e2igir- el reembolso

del total de la suma pagada, m-s los intereses correspondientes a

dicha suma desde el día en que verific" el pago y los gastos a que

se refiere el inciso c0 del p-rrafo anterior, en su caso.

At/c$lo 15. Contenido del Pa&a'-

15.1 El Pa&a' debe contene-

a( +a denominaci"n de 1agaré5b( +a indicaci"n del lugar y fecha de su emisi"n5c( +a promesa incondicional de pagar una cantidad determinada

de dinero o una cantidad determinable de éste, conforme a los

sistemas de actualizaci"n o rea)uste de capital legalmente

admitidos5d( El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe

hacerse el pago5e( +a indicaci"n de su vencimiento (nico o de los vencimientos

parciales en los casos sealados en el siguiente p-rrafo5!( +a indicaci"n del lugar de pago yCo, en los casos previstos por

el Artículo ', la forma como ha de efectuarse éste5&( El nombre, el n(mero del documento oficial de identidad y la

firma del emitente, quien tiene la calidad de obligado principal.

15.) El pago de la cantidad indicada en el inciso c0 anterior podr-sealarse ya sea como pago (nico, o en armadas o cuotas. En



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este (ltimo caso, la falta de pago de una o m-s de ellas faculta al

tenedor a dar por vencidos todos los plazos y a e2igir el pago del

monto total del título5 o, alternativamente, e2igir las prestaciones

pendientes en las fechas de vencimiento de cualquiera de las

siguientes armadas o cuotas o, inclusive, en la fecha de la (ltima

armada o cuota, seg(n decida libremente el tenedor. 1ara ese

efecto, ser- necesario que se logre el correspondiente protesto o

formalidad sustitutoria en oportunidad del incumplimiento de una

cualquiera de dichas armadas o cuotas, sin que el hecho de no

haber obtenido tal protesto o formalidad sustitutoria

correspondiente a las anteriores o a cada una de las armadas o

cuotas afecte su derecho cambiario ni el e)ercicio de las acciones

derivadas del título. +a cl-usula a que se refiere el Artículo '% que

se hubiere incorporado en estos pagarés surtir- efecto s"lo

respecto a la (ltima armada o cuota.

#'$. En el caso a que se refiere el p-rrafo anterior, de los pagos

de las armadas o cuotas deber- de)arse constancia en el mismo

título, ba)o responsabilidad del obligado principal o de la empresadel istema 9inanciero =acional que verifique tales pagos, sin

per)uicio de su obligaci"n de e2pedir la respectiva constancia o

recibo de tales pagos.

At/c$lo 1. Re:$i#ito# adicionale#-

En el 1agaré podr- de)arse constancia de3

a( +a causa que dio origen a su emisi"n5b( +a tasa de interés compensatorio que devengar- hasta su

vencimiento5 así como de las tasas de interés compensatorio y

moratorio para el período de mora, de acuerdo al Artículo '#,

aplic-ndose en caso contrario el interés legal5 yc( Btras referencias causales.

At/c$lo 13. 7o*a# de ,enci*iento-



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El vencimiento del 1agaré puede indicarse solamente de las

siguientes formas3

a( A fecha o fechas fi)as de vencimiento, seg(n se trata de pago

(nico de su importe o de pago en armadas o cuotas5b( A la vista5 oc( A cierto plazo o plazos desde su emisi"n, seg(n se trate de

pago (nico de su importe o de pago en armadas o cuotas.

At/c$lo 131. Obli&acione# del e*itente

El emitente en su calidad de obligado principal asume las mismas

obligaciones que el aceptante de una +etra de !ambio5 y el tenedor

tiene acci"n directa contra él y sus garantes.

At/c$lo 13). No*a# a%licable#

on de aplicaci"n al 1agaré, en cuanto no resulten incompatibles

con su naturaleza, las disposiciones referidas a la +etra de !ambio.



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CAPÍTULO II

JARRANT

).1ANTECEDENTES• +a ley %>, de Almacenes Generales de *ep"sito y Harrants y

!ertificados de *ep"sito de #,$.• eglamento de la +ey %> de #,&.• *ep"sitos Aduaneros de #,&>&.• +os Harrants en *ep"sitos Aduaneros de #,&$'.• +ey de Jítulos Kalores %>%$> del ao %,


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eala el plazo en el cual vence el derecho que el arrant lleva

e2presado. El tenedor de un arrant podr- e)ercitar el derecho en

cualquier momento hasta esa fecha de vencimiento.Teniendo en c$enta lo #i&$iente-

• Oasta esa fecha si el arrant es de tipo americano.• s"lo en esa fecha de vencimiento si el arrant es de tipo

europeo.• En ambos tipos de arrant pueden venderse en el mercado en

todo momento

).. La Se%aabilidad-+a mayoría de los arrants pueden separarse del activo financiero,

es decir que pueden vender solamente la obligaci"n, el arrant o

ambos a la vez.1ero e2isten e2cepciones en las cuales no se puede separar el

arrant de la obligaci"n que se emiti".

)..0 Ratio# de eecicio-Indica el n(mero de acciones ordinarias al que equivale o da

derecho a adquirir cada uno de los arrant.

).0E8ISIN K CONTENIDO

El at/c$lo ))0 de la +ey de Jítulos Kalores =; %>%$> establece cu-lesson las empresas autorizadas a emitir arrants así como establece

sus requisitos para su emisi"n. Oe aquí algunos comentarios.

=At/c$lo ))0. E*%e#a# a$toizada# a e*iti ? contenido))0.1 +as sociedades an"nimas constituidas como almacén general

de dep"sito, est-n facultadas a emitir el !ertificado de *ep"sito y el

Harrant a la orden del depositante contra el recibo de mercaderías y

productos en dep"sito, e2presando en uno y otro documento3a0 +a denominaci"n del respectivo título y n(mero que le corresponde

tanto al !ertificado de *ep"sito como al Harrant correspondiente, en

caso de emitirse ambos títulos /concordante con el %%&. que

establece que s"lo puede emitirse uno de ellos y el %%&.: que

prescribe el requerimiento en caso se haya e2pedido uno solo de los

títulos0. En el mundo e2isten dos sistemas en lo que se refiere a los



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títulos que por las mercaderías almacenadas emiten los almacenes

generales de dep"sito3 el sistema unicartular y el sistema bicartular,

seg(n sea que se emite un solo documento tanto para acreditar y

transferir propiedad como para gravarla o dos documentos en los que

uno servir- para acreditar y transferir la propiedad y otro para

establecer prenda sobre la misma, precisando que en el 1er(, al igual

que en la mayor parte del mundo se ha optado por el sistema

bicartular.Sin embargo, tal como podemos observar de los artículos en

comento, ¿el Perú estaría transitando a un sistema unicartular, al

prever las normas la posibilidad de emitir un solo título lo que

también aparece indirectamente reconocido en el texto del literal

a) del artículo 224. de la misma !e"# !onsideramos que no, porque en el sistema unicartular se emite un

solo documento tanto para acreditar y transferir propiedad como para

gravarla, sin embargo en nuestro caso esto no es así porque si bien se

podr- emitir s"lo el !ertificado de *ep"sito o s"lo el Harrant, también

es verdad que de emitirse el primero es obvio suponer que el

depositante s"lo est- optando por acreditar la custodia adecuada de

su mercadería y que no tiene intenci"n alguna de gravarla y es por ello

que no solicita un Harrant cuya finalidad es facilitar la pignoraci"n de

los bienes, bastando por ende con tener la certeza de poder acreditar

el dep"sito de la mercadería y la propiedad de los mismos, así como

eventualmente transferirlos documentalmente, fines para los que basta

con operar con el certificado de dep"sito.

b0 +a clase y especie de las mercaderías depositadas, sealando sucantidad, peso, calidad y estado de conservaci"n, marca de los bultos

y toda otra indicaci"n que sirva para identificarlas, indicando, de ser el

caso, si se tratan de bienes perecibles /la legislaci"n vigente sobre la

materia no e2cluye de este régimen a ning(n tipo de mercancía en

raz"n de su naturaleza, por lo que debemos concluir que podr- ser

ob)eto de dep"sito cualquier clase de bienes05

c0 +a indicaci"n del valor patrimonial de las mercaderías y el criterioutilizado en dicha valorizaci"n /siendo que en la legislaci"n comparada



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este requisito es recogido con una referencia a valor apro2imado o

valor estimado, la que consideramos suficiente para de)ar claro el nivel

y alcance de la valorizaci"n a practicarse por la empresa almacenera,

adem-s porque la funci"n de los almacenes generales de dep"sito

corresponde fundamentalmente al cumplimiento de la obligaci"n de

guarda y no al desarrollo de actividades de valorizaci"n que tengan

valor técnico o pericial. Este literal es concordado con el artículo %%>.#

que prescribe que s"lo se emitir-n !ertificados de *ep"sito y Harrant

por mercaderías cuyo valor sealado en el título no sea menor al

equivalente a ' /cinco0 4nidades Impositivas Jributarias, vigente en la

fecha de su emisi"n7. 1or tanto se debe entender que s"lo se emitir-n

certificados de dep"sito y arrant por mercancías con un valor no

menor a cinco 4nidades Impositivas Jributarias, límite aplicable

incluso para los casos de desdoblamiento o divisi"n por lotes de las

mercancías previamente depositadas. in embargo si el valor de las

mercaderías es menor a '4IJ sí podr- ingresarse mercadería al

almacén general de dep"sito pero no podr- e2pedirse ni certificado de

dep"sito ni arrant. 1or otro lado es preciso concordar este literal con

el artículo %%#.# que prescribe que la responsabilidad del almacén

general de dep"sito se limita al valor que tengan las mercaderías

seg(n lo sealado en el título, lo cual sin embargo, tal como se ha

precisado líneas arriba, es al propio almacén general de dep"sito el

que da el valor a las mercancías cuya guarda le es encomendada, por

tanto, dicho valor podría ser establecido muy por deba)o a su

verdadero valor a fin de anticiparse )ustamente al posible pago de una

reparaci"n, por lo que consideramos que debería precisarse la normaa fin de que no se cometa abusos.

d0 El plazo por el cual se constituye el dep"sito, que no e2ceder- de

un ao. En caso de bienes perecibles, no e2ceder- de noventa /&


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un ao tal como la misma norma prescribe. 1or otro lado

consideramos que nada obstar- a que las partes intervinientes en la

relaci"n )urídica al vencimiento del plazo acuerden su pr"rroga, ya que

ello no est- prohibido por la +ey, para cuyo efecto en el aspecto formal

deber- procederse a la renovaci"n del certificado de dep"sito y

arrant pertinente05*ebe tenerse presente que certificado de dep"sito y Harrant no son lo

mismo porque el primero es un título destinado a servir como

comprobante del dep"sito pero también como instrumento de

ena)enaci"n de las mercancías depositadas, en tanto que el arrant

posibilita la incorporaci"n de un crédito prendario sobre las

mercancías amparadas en el certificado de dep"sito y confiere por suendoso los derechos y privilegios inherentes a la pignoraci"n, por lo

que el solo hecho de solicitarlo lleva a presumir la intenci"n del

depositante de negociarlo con miras a obtener un crédito que ser-

garantizado por las mercaderías depositadas.Entonces porqué la ley e2ige iguales requisitos formales para la

emisi"n de ambosP !reemos que es porque nacen de manera

con)unta y son entregados al depositario, debiendo volverse a )untar

para efectivizar el retiro de las mercancías depositadas. Adem-s

porque el arrant en puridad recién estaría naciendo al momento de

ser endosado pues antes de ello no tiene raz"n de ser, s"lo vendría a

ser un mero título nominal, en tanto permanece en poder del mismo

depositante, titular del certificado de dep"sito.

).RESPONSAILIDADESEl artículo %%& de la +ey de Jítulos Kalores prescribe las

responsabilidades del Almacén General de *ep"sito. Al referirse esta norma a que el almacén general de dep"sito es

responsable por los daos sufridos por las mercaderías ba)o su

custodia, debemos concluir en primer lugar que la responsabilidad a

que se refiere es de naturaleza esencialmente contractual, ya que al

establecerse el marco temporal de la misma en el lapso comprendido

entre la recepci"n y la devoluci"n de la mercadería, se est- refiriendo

al plazo de vigencia del contrato de dep"sito celebrado entre laspartes.



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1or otra parte al referirse el artículo en comentario que el almacén

responder- por el dao sufrido por las mercaderías, esto implica la

aplicaci"n de la teoría ob)etiva del dao régimen de responsabilidad

que difiere del previsto en el !"digo !ivil el cual se adhiere a la teoría

sub)etiva de la responsabilidad al considerarse el aspecto moral en la

e)ecuci"n del dao.1or otro lado, se ha e2presado en dicho artículo que el almacén

general de dep"sito se e2onera de responsabilidad si prueba que el

dao ha sido causado /entre otros0 por culpa del depositante o

dependientes de este (ltimo, sin embargo no habla nada del dolo, lo

cual es mucho m-s grave que los casos de culpa pues implica una

actitud deliberada de ocasionar dao, por tanto qué hacer en caso eldepositante o sus dependientes act(en con doloP !onsideramos que

también quedaría e2imido el almacén general de dep"sito de

responsabilidad, sin embargo se deber- modificar este artículo en este

sentido. Adem-s el artículo ba)o comento se contrapondría también con lo

establecido en el segundo p-rrafo del artículo #%# del !"digo !ivil

seg(n el cual el resarcimiento de la reparaci"n por el dao causado

comprende tanto el dao emergente como el lucro cesante, por tanto

al limitar la norma acotada la responsabilidad del almacén

e2clusivamente al valor de las mercaderías se est- restringiendo el

mismo al dao emergente, es decir a la reposici"n del valor material

de la mercadería daada, pero est- e2cluyendo el concepto de lucro

cesante que est- m-s referido a la reparaci"n del dao causado a las

e2pectativas de beneficio que aspiraba obtener quien sufri" el dao

/insumo producto por e)emplo0.

).3ENDOSO DEL JARRANT K SUS E7ECTOSEl artículo %# de la +ey de Jítulos Kalores establece la forma de

transmisi"n y los efectos de la misma.+a legislaci"n nacional es sumamente formalista en lo que atae al

primer endoso del arrant, el que, a diferencia de los endosos

subsecuentes, no podr- realizarse en blanco y deber- necesariamente

registrarse tanto ante el almacén como en el correspondientecertificado de dep"sito.



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El arrant y el certificado de dep"sito s"lo pueden ser endosados en

propiedad, en fideicomiso, que sería una forma del endoso en

propiedad, y en procuraci"n. En el caso del arrant, este también

podr- ser endosado con la cl-usula 7sin responsabilidad7 o con la

cl-usula 7para embarque7.En el arrant no puede usarse el endoso en blanco en el primer

endoso sino s"lo después del primer endoso, para que se constituya la

prenda sobre la mercadería depositada.iendo el arrant un título de crédito, procede el endoso con la

cl-usula 7sin responsabilidad7 mediante la cual se libera al deudor de

responder por el saldo insoluto de la acreencia, en caso que el

producto del remate no alcanzare a cubrir la totalidad de la obligaci"n.1ara el acreedor representa una renuncia a la acci"n personal para el

cobro del saldo insoluto, mediante el e)ercicio de la acci"n cambiaria

/en el proceso e)ecutivo0. 1or aplicaci"n de lo establecido en el artículo

%'., literal c0 de la +ey de Jítulos Kalores, esta cl-usula s"lo podría

incluirse en el arrant cuando éste se endose como garantía y no

como título de crédito, seg(n lo establecido en el artículo %% de la

citada +ey. +os efectos de esta cl-usula son los siguientes3a0.L e libera al primer endosante de responder por el saldo insoluto

del arrant, luego de efectuado el remate de las mercaderías.b0.L Aun cuando permite que el título sea transferido posteriormente

mediante endoso, la cl-usula 7sin responsabilidad7, surte los efectos

de la cesi"n de derechos sin responsabilidad, donde se libera al primer

endosante de responder por el saldo insoluto de la deuda, después de

verificado el remate.4na modalidad nueva recogida en la +ey de Jítulos Kalores es el

Endoso 7para embarque7 u otra equivalente, consagrado en el artículo

%#. de la +ey de Jítulos Kalores. Este artículo establece una de las

figuras novedosas que nos trae esta ley relativo al endoso del arrant

en procuraci"n esta norma permite ordenar el aspecto relativo a

responsabilidades por la pérdida o deterioro de mercancías, que venía

produciendo muchos problemas pues las empresas almaceneras

liberaban los arrants en el local de sus dep"sitos o almacenes de

campo produciéndose una situaci"n de desprotecci"n en el lapso



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comprendido entre ese momento y el del embarque efectivo de la

mercancía, cuya responsabilidad, por razones de orden legalista mas

no necesariamente de )usticia, se imputaba a los Agentes de Aduana.

1or otro lado el inciso c0 el artículo ## del eglamento de los

almacenes generales de dep"sito, esoluci"n @ =;


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e2tinci"n de la garantía real que se hubiere constituido. =o

obstante, si el tenedor de ambos títulos transfiere el certificado

de dep"sito a un tercero, renacería la garantía prendaria, en

aplicaci"n de lo dispuesto en el art. #


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representa un título valor abstractoLrelativo, que a diferencia del

certificado de dep"sito est- ligado a dos obligaciones

principales causales3 el contrato de dep"sito por un lado, que

da origen a su emisi"n, y el contrato de crédito u obligaci"n

crediticia, pero s"lo en la medida en que dichas obligaciones

estén e2presamente contenidas en el propio documento, lo que

propicia su circulaci"n o negociaci"n.En este sentido, el contrato de dep"sito sirve de soporte a la

relaci"n surgida a consecuencia del endoso del arrant, porque

se trata de un título de crédito unido a una garantía prendaria, la

cual recae sobre bienes depositados, de ahí que, si los bienes

se deterioran o se pierden, el titular del arrant tendr- derechoa e2igir una indemnizaci"n o su restituci"n a la almacenera /en

su calidad de depositario0 y al depositante /en calidad de

propietario y obligado directo al pago de la obligaci"n0, por

aplicaci"n de la propia +ey de Jítulos Kalores, de la +ey de

@ancos y del !"digo !ivil, entre otras normas.

).4RE6UISITOS 7OR8ALES DEL ENDOSO DEL JARRANT

on los siguientes3 7artículo %%.# El primer endoso del Harrantseparado del !ertificado de *ep"sito que se hubiere emitido o aun

cuando tal emisi"n no se hubiere hecho, contendr-3

a( La !ec2a en la :$e #e 2ace el endo#o=- Es importante este dato

por cuanto en este momento el arrant es concebido como título

de crédito. =o obstante la falta de este requisito no invalida el

endoso, pues haciendo una interpretaci"n de las normas generales

contenidas en la +ey de Jítulos Kalores /:.:0, la omisi"n de esterequisito haría presumir que se hizo con fecha posterior a la

emisi"n del título o en su defecto en esa misma fecha, dado que se

trata del primer endoso5 +a fecha del endoso no necesariamente

coincidir- con la de la inscripci"n ante el almacén, aspecto que

pudiera resultar determinante para el c"mputo de términos

)udiciales, de prescripci"n, caducidad, comerciales, etc. =o

obstante no se ha establecido un plazo m-2imo para la inscripci"n



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valores mobiliarios, en el caso del arrant, su vencimiento tiene

lugar en la misma fecha en que vence la obligaci"n que garantiza,

por eso debe consignarse en el título valor. Esto se debe a su

naturaleza, pues representa un título de crédito con garantía. +a

fecha de vencimiento del arrant no puede e2ceder la del dep"sito,

por cuanto este (ltimo predetermina la e2istencia del arrant como

se ha analizado en las líneas precedentes.5

!( Lo# intee#e# :$e #e 2$biean %actado %o el c'dito

&aantizado=- En el arrant se permite el pacto de intereses

compensatorios y moratorios, comisiones, rea)ustes u otras

contraprestaciones permitidas por ley. +os primeros se generar-n

desde el nacimiento de la obligaci"n cambiaria hasta su

vencimiento y pago efectivo. En tanto que los intereses moratorios

se aplicar-n después del vencimiento de la obligaci"n cambiaria,

pues por su propia denominaci"n se generan cuando la obligaci"n

cambiaria, ya est- vencida ya que su finalidad es resarcir el retraso

en el cumplimiento de la misma. Ahora bien, la tasa del interés

compensatorio podr- ser igual a la del moratorio, por defecto, es

decir a falta de estipulaci"n e2presa. "lo a falta de pacto de

intereses y rea)ustes durante el período de mora se aplicar- el

interés legal.5

&( La indicación del l$&a de %a&o del c'dito ?o+ en lo# ca#o#

%e,i#to# %o el At/c$lo + la !o*a co*o 2a de e!ect$a#e

'#te=- El pago en la obligaci"n cambiaria debe ser efectuado en el

lugar indicado en el propio título, salvo que se haya estipulado el

pago mediante cargo en cuenta, en cuyo caso el cobro se

efectuar- presentando el título a la empresa del sistema financiero

indicada en el título valor. +a empresa financiera determinar- si

procede el pago o no, y hasta donde alcancen los fondos de la

cuenta girada, sin asumir mayor responsabilidad que las derivadas

de un encargo de pago a terceros. A falta de indicaci"n de lugar de

pago, se entender- como tal el domicilio del primer endosante,



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pues en el caso del arrant los dem-s endosantes no asumen

obligaci"n cambiaria frente al beneficiario del título, a diferencia de

los títulos valores tradicionales. +a indicaci"n del lugar del pago es

importante adem-s a fin de determinar adecuadamente el "rgano

Qurisdiccional competente en caso de requerirse la e)ecuci"n

)udicial de la garantía otorgada o la determinaci"n por esta vía de

cualquier otro aspecto inherente a la relaci"n establecida entre las

partes o los terceros que se incorporen por los posteriores endosos

del título.5 y

2( La ceti!icación del al*ac'n &eneal de de%ó#ito :$e el endo#o

del Jaant 2a :$edado e&i#tado en #$ *at/c$la o libotalonaio+ co*o en el e#%ecti,o Ceti!icado de De%ó#ito+

e!endada con !i*a de #$ e%e#entante a$toizado=- Esta

certificaci"n confiere validez a la prenda sobre los bienes

depositados. En ese sentido, la certificaci"n podría considerarse

como un requisito sine qua non para la e2istencia de la prenda. +a

prenda no s"lo se registra en la almacenera sino también el

certificado de dep"sito, con lo cual la misma podr- ser opuesta a

los sucesores tenedores de dicho título valor, quienes tomar-n

conocimiento de la e2istencia de dicha garantía con la tenencia del

mismo en su calidad de endosatarios. Así, la certificaci"n por parte

del almacén general de dep"sito en el sentido de haber registrado

el endoso del arrant tanto en su matrícula o libro talonario como

en el correspondiente certificado de dep"sito, es importante

porque, siendo obligatorio tal registro, el artículo %%.% de la +ey de

Jítulos Kalores vigente establece que la prenda a favor del

endosatario no se considerar- formalizada ni v-lidamente

constituida mientras no se cumpla con tal requisito. 1or otro lado el

artículo %%. establece que 7en los endosos posteriores del

Harrant, es facultativo el registro y certificaci"n al que est- su)eto

su primer endoso7.

Así pues, se puede verificar como nuestra legislaci"n es sumamenteformalista en lo relativo al primer endoso del arrant, y ello a fin de



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dotar al acto de las formalidades pertinentes a la seguridad de la

transacci"n que permita la adecuada circulaci"n y din-mica comercial

de los títulos.

+a indicaci"n del monto del crédito, fecha de vencimiento, interesespactados y la forma de pago, se indicar-n no s"lo para efectos de la

adecuada determinaci"n de los términos y alcances de la operaci"n

pertinente, sino que principalmente en raz"n de que conforme a lo

dispuesto en el artículo %#.% de la +ey de Jítulos Kalores, el endoso

se registrar- transcribiendo su informaci"n completa en el certificado

de dep"sito y consecuentemente quien con posterioridad a esta

operaci"n reciba en endoso el certificado de dep"sito, por separadodel arrant, podr- tener perfecto y puntual conocimiento de los

términos y condiciones que est-n grabando la mercancía que se le

transfiere. =o est- por dem-s sealar que la fecha de vencimiento o

pago del crédito tiene también por finalidad establecer la oportunidad a

partir de la que correr-n los términos para el protesto del título y para

el e)ercicio de las acciones revistas por ley.

Es importante observar que la almacenera funge de depositario y de

funcionario p(blico al mismo tiempo, por ello es dable afirmar que

desarrolla una actividad de interés p(blico, pues no s"lo queda en

posesi"n física del bien prendado como depositario, sino que al

registrar la prenda mediante la transcripci"n del endoso en la matrícula

o libro talonario a su cargo, permite que se perfeccione la constituci"n

de un derecho real de garantía sobre dichos bienes, el cual,

afirmamos, resulta oponible 7erga omnes7, pues la propia almacenera7certifica7 el registro de la prenda en ambos títulos valores3 certificado

de dep"sito y arrant, con lo cual se cumple el requisito de publicidad,

propio de las garantías reales.En otras palabras, la prenda sobre arrant se constituye por la entrega

)urídica de los bienes, y se perfecciona mediante dos actos de

relevancia )urídica3 El endoso del título y la entrega del mismo al

tenedor con la certificaci"n hecha por la almacenera de que el endoso



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ha sido inscrito. Ello obedece a que se trata de una prenda nacida de

una relaci"n cambiaria.

).5DERECMOS 6UE REPRESENTA EL JARRANT K SU EECUCINAt/c$lo ).1 de la Le? de T/t$lo# Baloe#. *esde su utilizaci"n en

el mercado el arrant ha tenido gran acogida en el sistema financiero,

pese a que la +ey %> no estableci" restricciones para el uso de

dicho instrumento como título de crédito. e puede afirmar que el

arrant servía como vehículo para canalizar los recursos en el

mercado monetario Lde corto plazoL situaci"n que se mantiene en laactualidad. 1ues ese mercado sirve de escenario para las numerosas

transacciones que se realizan sobre arrants. Así en el mercado

bancario o financiero es percibido desde dos aspectos3 como título

crédito garantizado con prenda y como título de garantía.• !omo título crédito garantizado con prenda3 el arrant es

empleado como título suficiente para garantizar créditos directos e

indirectos. Al decir títulos suficiente se quiere enfatizar que es

concebido en su real dimensi"n3 como título de crédito unido

inseparablemente a un derecho de prenda5 por tanto no es

necesario suscribir un título valor adicional donde se indique la

obligaci"n crediticia asumida u otorgar garantías adicionales, salvo

que la operaci"n así lo e2i)a, por e)emplo si el valor de los bienes

es inferior al monto de la deuda u obligaci"n principal.• !omo título de garantía prendaria3 A diferencia de lo anterior, aquí

el arrant es empleado como título complementario para el

otorgamiento de créditos. Es decir, el intermediario financiero

solicita al cliente tanto la emisi"n de un pagaré como el endoso del

arrant, las cuales sirven de sustento a una misma operaci"n de

crédito. *e este modo el crédito se encuentra asegurado por dos

títulos valores m-s un derecho de prenda incorporado en uno de

ellos. En otras palabras la operaci"n de crédito sirve de obligaci"n

causal del pagaré y del endoso del arrant. !uando el arrant es



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empleado como garantía podr- indicarse en el título que la prenda

respalda una obligaci"n contenida en otro documento /contrato u

otro título valor0. Así mismo, es importante advertir que esta

modalidad de empleo del arrant es aplicable a aquellos casos

donde se pretende respaldar obligaciones de terceros, porque de lo

contrario el propietario se convertiría en obligado solidario del

crédito contenido en el arrant Len caso éste sea utilizado como

título de crédito con garantía. !omo título de garantía, el arrant

puede ser empleado ba)o dos modalidades, las cuales son

e2cluyentes entre sí, es decir la misma no pueden coe2istir. Estas

modalidades son3

Co*o &aant/a e#%ec/!ica- !uando asegura el cumplimiento

de un crédito individualizado, por e)emplo un contrato de mutuo

con garantía sobre arrant. En este caso decimos que es

específica o individual, pues s"lo respalda una operaci"n de

crédito. +a especificidad de la garantía opera por defecto, al

haberse modificado el Artículo #>% de la +ey de @ancos,

adem-s esta constituye una regla general y sin e2cepci"n para

el caso de las garantías de terceros, aquellas otorgadas por personas distintas al obligado principal.

Co*o &aant/a &lobal+ abieta o #;bana- En este caso, la

garantía se e2tiende como una 7s-bana7 para asegurar el

cumplimiento de 7todas las dudas y obligaciones, directas o

indirectas, e2istentes o futuras7 asumidas para con la empresa

financiera por el endosante del título, de conformidad con lo

dispuesto en el artículo #>% de la +ey de @ancos. Esta cualidad

o privilegio de la garantía opera de manera e2presa, es decir al

momento de endosarse el arrant, el deudor deber- indicar que

7el título respaldar- las obligaciones presentes y futuras del

endosante75 en caso contrario dicha garantía s"lo quedar-

limitada al crédito por el cual se constituy". Esta modalidad no

s"lo opera cuando el acreedor es una empresa del istema

9inanciero, puesto que el !"digo !ivil también contiene la

prenda t-cita, pero a diferencia de aquella, en el caso de la



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acreditar- haber pagado el título parcialmente. El almacén no

puede negarse a recibir el pago parcial. *ebe anotar el pago en el

título refrendado con la firma del representante de la almacenera.

+a acci"n cambiaria proveniente del arrant que haya agotado su

garantía mediante la e)ecuci"n de la prenda, proceder- en mérito

de la indicaci"n del saldo no cubierto con la venta de la mercadería

y siempre que se hubiese solicitado la venta de los bienes dentro

de los treinta días siguientes al protesto o de su formalidad

sustitutoria, o desde la fecha de vencimiento del crédito, si se

tratara de un título no su)eto a protesto, tal como se ha precisado

líneas arriba.

).1.) Pa&o Antici%ado del Jaant- Artículo % de la +ey. Esta

modalidad en el pago permitido por ley, se ha establecido no como

un derecho del deudor, sino m-s bien como un derecho del tenedor

del certificado de dep"sito, que puede ser el propio deudor o un

tercero. En principio, debe e2istir acuerdo entre el tenedor del

certificado de dep"sito y el tenedor del arrant, que es el acreedor

del crédito cambiario. Este requisito es de suma importancia,

porque el pago anticipado podría vulnerar el derecho del acreedor,

y a que la deuda genera intereses, los cuales se perderían de

aceptarse un pago antes del vencimiento. Entonces, ambos

pagador y acreedor establecer-n el valor presente de la deuda,

liquidando intereses, entre otros conceptos. 4na vez acordado el

pago adelantado, el tenedor del arrant entregar- dicho título

debidamente cancelado al tenedor del certificado de dep"sito, con

lo cual la mercadería quedar- libre de todo gravamen. En cambio,

de no e2istir acuerdo, el tenedor del certificado de dep"sito

entregar- a la administraci"n del almacén general de dep"sito el

monto total del importe del arrant seg(n el registro del primer

endoso conforme consta en dicho almacén, incluyendo los

intereses que corresponda hasta la fecha de vencimiento. +a

almacenera asume responsabilidad por la suma recibida. Oecho

ese pago podr- liberarse la mercadería y entregarse al tenedor del



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certificado de dep"sito, sin que sea necesaria la presentaci"n del

arrant. A su vez, la almacenera comunicar- el pago del arrant a

su tenedor, registrado como (ltimo endosatario. Ahora bien, si el

(ltimo tenedor del arrant, registrado en la almacenera /o sealado

en el certificado de dep"sito0, fuera una empresa del sitema

financiero nacional, la liberaci"n de la mercadería proceder-

(nicamente con el consentimiento e2preso de la empresa

financiera tenedora del arrant, 7salvo que se constituya en

dep"sito y ante el mismo almacén general de dep"sito el valor total

de las mercaderías seg(n el te2to del título7. Es de advertir que la

norma otorga dos privilegios a las empresas del sistema financiero,

tenedoras de un arrant, cuando se trate de un pago adelantado.

Así, en principio, se les considera tenedoras, tanto si est-n

registradas en el almacén general como en el propio certificado de

dep"sito /donde siempre se registra el primer endoso y no los

posteriores0, por ello, aun cuando hubiere e2istido un segundo

endoso del arrant, la almacenera siempre solicitar- la

conformidad o consentimiento de la empresa financiera en su

calidad de primer endosatario. El segundo privilegio se refiere al

quantum, es decir al monto de la suma que deber- pagar el

tenedor del certificado de dep"sito, en caso no e2istiera

consentimiento e2preso del tenedor del arrant5 el cual ser- igual

al valor total de las mercaderías, consignado en el propio arrant.

=o obstante, corresponder- a la empresa tenedora del arrant

determinar si la suma es mayor al monto de la deuda, en caso

hayan e2istido pagos parciales del crédito, de lo contrario estaríagener-ndose la figura de un pago en e2ceso o plus solvendo, en

per)uicio del deudor o de quien efect(e el pago.

).11 CLASES DE JARRANT



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).11.1 Jaant %aa E*ba:$e- el cual se ha hecho menci"n en las

clases de endoso de arrant.

).11.) Jaant In#$*o Pod$cto- Es también una novedad de la +ey de

Jítulos Kalor =; %>%$> contenida en el Artículo %%'. Es así que,

para los almacenes de campo se podr- sustituir los bienes

almacenados por otros a los que se les haya incorporado los

originalmente depositados, me)orando su valor patrimonial, caso en

el que se podr- sustituir el arrant original u otro que e2prese el

nuevo valor patrimonial de los bienes depositados, precis-ndose

que el arrant insumo producto s"lo resultar- aplicable al caso de

mercadería depositada en almacenes de campo, sin embargo no

tiene raz"n de ser tal limitaci"n ya que de lo normado en los

numerales %%'.% y %%'. de la +ey de Jítulos Kalores queda claro

que el proceso de transformaci"n de la mercadería no se llevar- a

cabo en el local del mismo almacén donde originalmente se

deposit" la misma, sino que esta saldr- de tal locaci"n para ser

transformada en otro lugar y luego reingresar- al almacén de

origen el producto transformado, todo ba)o control del depositario,

por lo que consideramos que si los bienes necesariamente ser-n

e2traídos del dep"sito resulta irrelevante que este se haya

constituido en un almacén de campo o en un almacén regular, pues

en ambos casos la materia prima ser- retirada y el nuevo producto

ser- ingresado, no e2istiendo raz"n que )ustifique la discriminaci"n

de los dem-s tipos de almacén.

El arrant insumo producto, conocido en otros países comoarrant sobre mercadería en proceso, introduce sin duda una

posibilidad muy interesante de aplicar los mecanismos del arrant

a procesos productivos y forma parte de una diversidad de

modelos o variables de arrant, como el arrant ba)o proceso de

distribuci"n y el arrant en tr-nsito y que genéricamente se

agrupan en una categoría que algunos sectores de la doctrina

denominan de arrants ba)o proceso din-mico.



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+a principal venta)a de esta modalidad de arrant, radica en que al

posibilitar la realizaci"n de un proceso productivo, se est-

superando el antiguo concepto de la mercadería 7congelada7 en

mérito al régimen de almacena)e a que ha sido sometida, ya que

en esencia se debe entender que la obligaci"n de guarda del

almacén general de dep"sito no consiste necesariamente en

ocultar o sacar de circulaci"n un bien, sino que trata del deber de la

empresa almacenera de velar por la seguridad de la mercadería y

consecuentemente de la conservaci"n del adecuado respaldo de la

garantía pignoraticia otorgada a quien concedi" el crédito,

seguridad de la mercadería que se mantiene con las atribuciones

de vigilancia y control que se otorgan al almacén y respaldo de

garantía que no solo se ve adecuadamente protegido, sino que

incluso aumentado, al requerirse necesariamente el incremento del

valor patrimonial del bien su)eto a transformaci"n.Esta novísima figura en nuestra legislaci"n en realidad resulta ser

de antigua data en otros países, así como también en el desarrollo

doctrinario sobre la materia.El arrant insumo producto, implica el reconocimiento de la

posibilidad de constituir en dep"sito materias primas con la

intenci"n predeterminada de destinarlas durante el lapso de su

almacena)e a un proceso de elaboraci"n o transformaci"n que

culmine en un producto terminado, diferente, me)orado y con mayor

valor patrimonial al inicialmente depositado, en aras de facilitar al

depositante el pago del crédito obtenido, mediante la pignoraci"n

de la materia prima, lo que s"lo podr- lograrse con la venta del

producto final. Atendiendo a que la legislaci"n vigente y la doctrina sobre la

materia, coinciden en estimar que la garantía prendaria, constituida

por el endoso del arrant, se e2tender- necesariamente al

producto terminado, debemos concluir que la garantía que

establece el arrant insumo producto para el acreedor, no recae

sobre un bien determinado, sino sobre uno por determinar dado

que puede ser su)eto a transformaci"n, d-ndole a la garantía unadinamicidad que solo se detendr- en caso de e)ecuci"n del título,



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ya que recién en esta circunstancia se podr- determinar de manera

indubitable las características finales del bien prendado.

).11. Jaant Bit$al- El artículo %; de la ley de títulos valores prescribe

que 7+os valores desmaterializados, para tener la mismanaturaleza y efectos que los Jítulos Kalores sealados en el

artículo #;, requieren de su representaci"n por su anotaci"n en

cuenta y de su registro ante una Instituci"n de !ompensaci"n y

+iquidaci"n de Kalores.....7.+a @ mediante esoluci"n =;&'L

%


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Se&$idad- El registro en !AKA+I evita el e2travío del Jítulo y, en

todo caso los riesgos derivados de la tenencia física del Jítulo, así

como riesgos por falsificaci"n y adulteraci"n de los títulos.=o interesa donde esté la mercadería, el cliente o @anco3 +as

venta)as son las mismas, y son indiferentes a la ubicaci"n física del

almacén, del cliente o del @anco endosatario del arrant.Red$cción de co#to#- !ada una de las etapas del proceso

conlleva menores costos para la operaci"n, así, elimina costos de

impresi"n, y custodia.S$b#i#te el #i#te*a de aant !/#ico- e puede cambiar de un

sistema al otro, dependiendo de la conveniencia de las partes.E,ita el %ote#to- =o se requiere del protesto por falta de pago de

la obligaci"n.

C. Cla#e# de %oce#o# a lo# c$ale# #e %$ede a%lica e#ta cla#e de

Jaant-• etiro de mercaderías.• 1r"rroga de Harrants.• Ane2os al Harrant insumo producto.• Endoso del arrant para embarque.• ucesivos endosos del arrant.

CONCLUSIONES

• El pagaré es un título de crédito que contiene la promesa

incondicional del suscriptor de pagar una suma de dinero en lugar y

época determinados a la orden del tomador.• El pagaré es un título valor importante que es utilizado para realizar

transacciones legales, es muy parecido a la letra de cambio y debe

contener ciertos datos para poder tener valides.• El Harrant es un documento que nos otorga un derecho ha poder

vender o comprar acciones, tipos de cambio, materias primas entre

otros y que no nos generan ninguna obligaci"n.



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• =os brinda una venta)a econ"mica, ya que nos permite retener el

producto y venderlo a futuro en me)ores condiciones econ"micas.

RECO8ENDACIONES

Pa&a'

En el caso que se efect(e el pago de una deuda plasmada en un pagare,

no se debe olvidar en ning(n momento solicitar el pagare y anularlo

inmediatamente.

=o se debe firmar un pagare sin antes estar seguro de los datos que

legalmente debe contener.

Jaant



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1ara comprar Harrants debe considerar3

El inversor debe recordar que las pérdidas est-n limitadas a la prima que

pag" por la compra de sus arrants.

+os arrants no pueden venderse si no se han comprado previamente, es

decir, no pueden venderse arrants en descubierto.

ILIOGRA7ÍA

• +etra de !ambio y 1agaré, Bchoteco Hilmeida !.I. #%.$$>.:'<• A+KAES *E+ KI++A *E A+IAGA, +uis. 7Jratado *e *erecho

Mercantil. Jomo II. Jítulos Kalores7. Gaceta Qurídica. 1rimera

Edici"n. +imaL1er(. Agosto, %


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• KI+E+A 1BATB, María del 1ilar. 7Jítulos Kalores de Garantía3 El

arrant, la factura conformada y el título de !rédito Oipotecario

=egociable como instrumentos de crédito en el 1er(7. !ultural

!uzco .A. Editores. +imaL1er(. %


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ANEOS



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pagarÉ y el warrant original.docx

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