notas socioeconómicas de casa Árabe
TRANSCRIPT
480 322 527Bancos islaacutemicosventanillas
Entidades de takaful
OIFI
1329 Instituciones
Fuente Thomson Reuters-ICD Islamic Finance Development Report 2016
1269 1203 1364 1451
2825 260 284 299 342
421
4553 58 66
105
3131 34 38
54
8888 109 106
135
1693 1659 1864 2003
3540
2012 2013 2014 2015 2021
OIFI
Takaful
Fondos
Sukuk
Banca
18Total (bn$)
2003 bn$
Activos financieros
Proyeccioacuten
Graacutefico 1
Notassocioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe
132017
Informe publicado por el Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Las finanzas islaacutemicas en Espantildea 2017
La industria de las finanzas islaacutemicas representa en la actualidad un segmento financiero de gran crecimiento a nivel global Los uacuteltimos acontecimientos macroeconoacutemicos que han agitado los mercados financieros de todo el mundo no han impedido que la industria continuacutee creciendo en volumen de activos aunque a un ritmo maacutes moderado que antildeos anteriores Igualmente las finanzas islaacutemicas han aumentado su presencia en paiacuteses de todos los continentes incluyendo Espantildea donde en los uacuteltimos antildeos crece el intereacutes desde distintos sectores hacia este tipo de productos En el presente informe se evaluacutea la evolucioacuten de la industria y se ofrece una visioacuten de su estado actual en el mundo y Espantildea Asimismo se ponen de relieve algunas de las oportunidades que presentan los instrumentos financieros islaacutemicos en el mercado espantildeol
Las finanzas islaacutemicas en el mundo
En cuatro deacutecadas las finanzas islaacutemicas han pasado de represen-tar solo un nicho a consolidarse como uno de los segmentos de mayor crecimiento en el sistema financiero global
Si en 1975 se creaba el primer banco comercial islaacutemico en Dubaacutei cuarenta antildeos despueacutes maacutes de 1300 instituciones financieras islaacutemicas operan en todo el mundo ya no solo bancos sino tambieacuten fondos de inversioacuten entidades de seguro o takaful y otras instituciones financieras islaacutemicas (OIFI) de caraacutecter diverso Ademaacutes la oferta financiera se ha diversificado para abarcar instrumentos de inversioacuten tales como los sukuk o bonos islaacutemi-cos que dan salida a la liquidez inherente a esta industria
Tal grado de desarrollo lo explica la tasa de doble diacutegito a la que ha ido creciendo el sector en los uacuteltimos antildeos superando en volumen de activos los 2 billones de doacutelares en la actualidad (Thomson Reuters- ICD 2016) el 1 del total de activos financieros globales Las perspecti-vas son positivas y se proyecta que los activos financieros islaacutemicos (AFIs) alcancen 35 billones de doacutelares en 2021 como resultado del crecimiento esperado en todos los segmentos financieros que compo-nen la industria (Graacutefico 1)
La banca representa el segmento de mayor peso en la industria financiera islaacutemica (73) seguida de los sukuk (17)
OIFI (5) fondos (3) y takaful (2)
46 24 24
33
3
CCG Sudeste asiaacutetico MENA (exc CCG) Europa Otros
CCG Consejo de Cooperacioacuten del Golfo MENA Oriente Medio y Norte de Aacutefrica (excluido CCG) Otros resto de Asia Aacutefrica SubsaharianaNorteameacuterica Sudameacuterica y Caribe
Graacutefico 2 La industria financiera islaacutemica por regiones
El 70 de los activos financieros islaacutemicos se concentra en la regioacuten del CCG y del Sudeste asiaacutetico
2099 3430 5124
9440
13714 11693 10175
6543 3982
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 3T 2016
02 Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
CCG se ralentiza el creci-miento con la caiacuteda de los precios del petroacuteleo
Si los sucesivos booms del petroacuteleo contribuyeron al crecimiento de la banca islaacutemica la caiacuteda de sus precios desde 2014 ha afectado negativamente a su desarrollo Esto se debe a que los paiacuteses del CCG cuya economiacutea depende en gran medida de los ingresos proce-dentes de los hidrocarburos repre-sentan el 46 del volumen de activos financieros islaacutemicos (Thomson Reuters-ICD 2016) Menores ingresos puacuteblicos y amplios deacuteficits presupuestarios se han traducido en una necesidad de liquidez que ha perjudicado al sistema bancario en general y a los bancos islaacutemicos en particular
Esto se ha visto materializado en un menor ritmo de crecimiento por parte del sistema bancario islaacutemi-co la tasa del 12 en 2014 se redujo al 7 en 2015 y SampP preveacute que se estabilice en torno al 5 en 2017
Asimismo la necesidad de liquidez ha llevado a los paiacuteses de la regioacuten a recurrir a los mercados de deuda para financiar sus ambiciosos planes de reforma econoacutemica y desarrollo de infraestructuras Aunque se podriacutea esperar que esto hubiese aumentado la emisioacuten de sukuk impulsando el mercado de capitales islaacutemico a corto plazo se han decantado por la emisioacuten de bonos convencionales dirigidos a inversores internacionales familiari-zados con este tipo de instrumen-tos y aacutevidos de rentabilidades positivas
Otro de los motivos que explica esta preferencia es el largo y complejo proceso que implica la emisioacuten de sukuk No obstante las perspecti-vas a medio plazo son positivas para el mercado de bonos islaacutemicos ya que el Islamic Development Bank (IDB) estaacute trabajando en nuevas estructuras que agilicen y simplifiquen el proceso de emisioacuten y el Fondo Monetario Internacional ha aconsejado a los gobiernos de la regioacuten integrar sukuk en sus estra-tegias de gestioacuten de deuda
Sudeste asiaacutetico relativocrecimiento en Malasia eIndonesia
En 2015 la ralentizacioacuten en el crecimiento de la economiacutea china afectoacute negativamente al resto de economiacuteas asiaacuteticas entre las que se encuentran Malasia e Indonesia dos de los mayores mercados financieros islaacutemicos a nivel mundial Sin embargo esta leve desaceleracioacuten en su crecimiento
econoacutemico no ha impactado de forma negativa a la industria finan-ciera islaacutemica en estos paiacuteses presentando un aumento en 2015 del 9 y 7 respectivamente No obstante ese crecimiento valorado en moneda local no fue suficiente para compensar los efectos de la devaluacioacuten del ringgit malayo y la rupia indonesia que supuso una caiacuteda de los activos financieros islaacutemicos contravalorados en doacutelares del 11 en Malasia y el 4 en Indonesia Asimismo en el caso de Malasia el volumen de AFIs crecioacute menos que otros antildeos tras la decisioacuten del banco central malayo de frenar la emisioacuten de sukuk como instrumento para la gestioacuten de liquidez lo que explica la brusca caiacuteda experimentada en los merca-dos de capitales islaacutemicos en 2015 y parte de 2016 (Graacutefico 3)
MENA gran potencial de crecimiento pese a la ines-tabilidad poliacutetica
La inestabilidad poliacutetica y los conflic-tos abiertos en algunos paiacuteses de Oriente Medio y norte de Aacutefrica han impactado de forma muy negativa tanto en sus perspectivas de crecimiento econoacutemico a corto plazo como en el de la industria financiera islaacutemica Esta inestabilidad ha agravado ademaacutes las necesidades de financiacioacuten lo que ha llevado a algunos gobiernos de la regioacuten a plantearse la emisioacuten de sukuk
El IDB junto con el Banco Mundial planean emitir sukuk para financiar programas de apoyo a refugiados y para la reconstruccioacuten de paiacuteses como Yemen
Fuente Thomson Reuters-ICD Islamic Finance Development Report 2016
La decisioacuten del banco central malayo de reducir sus emisiones de sukuk es uno de los principales motivos que explica la caiacuteda experimentada en el mercado de capitales islaacutemico
Graacutefico 3 Volumen de emisioacuten de sukuk en el mundo (billones de doacutelares 2008 -3T 2016)
Fuente Thomson Reuters Sukuk Perceptions amp Forecast Study 2017
03
Graacutefico 4 Nuacutemero de fondos de inversioacuten islaacutemicos por paiacutes (2015)
Luxemburgo es el tercer paiacutes del mundo que maacutes fondos de inversioacuten islaacutemicos acoge en su territorio
25
18
177
7444
14Malasia Arabia Saudiacute
Luxemburgo Indonesia
Pakistaacuten Isla de Jersey
Irlanda Sudaacutefrica
Otros
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
Por otro lado de mantenerse el levantamiento de gran parte de las sanciones impuestas por las Nacio-nes Unidas a Iraacuten esto puede implicar un nuevo impulso al desarrollo de la industria finan-ciera islaacutemica dado que la totalidad del sistema financiero iraniacute se considera que cumple con los preceptos de la sharia Se estima ademaacutes que su programa de desarrollo de infraestructuras para la proacutexima deacutecada requeriraacute un billoacuten de doacutelares para lo cual se espera que acuda en busca de inversores internacionales a los mercados de sukuk instrumento ideal para la financiacioacuten de proyectos de este tipo dadas sus caracteriacutesticas estimulando asiacute la actividad en los mercados de capitales islaacutemicos
En el norte de Aacutefrica donde la presencia de bancos islaacutemicos ha sido tradicionalmente muy reduci-da (1 de los mercados naciona-les) se han producido algunos avances en los uacuteltimos antildeos En Tuacutenez se han creado nuevas compantildeiacuteas de seguros y fondos de inversioacuten islaacutemicos y como en Egipto se han aprobado reciente-mente leyes que regulan la emisioacuten de sukuk Marruecos tras antildeos de reformas en su marco regulatorio aproboacute a inicios de 2017 las licencias para la creacioacuten de cinco bancos islaacutemicos o bancos partici-pativos en su territorio y ya evaluacutea asimismo la posibilidad de emitir sukuk
Europa incertidumbre en Reino Unido y Francia
Europa representa una porcioacuten marginal en el total de activos financieros islaacutemicos concreta-mente un 33 No obstante el intereacutes en la regioacuten se ha visto potenciado tras la exitosa emisioacuten de deuda soberana a traveacutes de sukuk por parte de Reino Unido primero y Luxemburgo despueacutes en 2014
En Europa Reino Unido se conside-ra el liacuteder en finanzas islaacutemicas En la uacuteltima deacutecada el desarrollo de las finanzas islaacutemicas contoacute con un importante apoyo gubernamental tanto en la introduccioacuten de cambios normativos como con la promocioacuten
de Londres como centro financiero islaacutemico (reflejado simboacutelicamente en la inauguracioacuten del World Islamic Economic Forum celebrado en Londres en 2013) lo que ha tenido un efecto favorable llevaacuten-dole a poseer en 2016 el mayor volumen de AFIs fuera de los paiacuteses de mayoriacutea musulmana
Cabe preguntarse queacute depararaacute el porvenir a la industria tras el Brexit Algunos analistas conciben la salida de la Unioacuten Europea (UE) como una oportunidad para que Reino Unido consolide esta posicioacuten ya que se vaticina que tras la peacuterdida de los fondos para la financiacioacuten de proyectos de infraestructura procedentes de la UE podriacutea recurrir a los sukuk para tal fin Otros consideran que la incertidumbre de la libra y los mercados puede afectar negativa-mente a la industria
En cuanto al resto de paiacuteses europeos son varios los que ya han implementado reformas e iniciativas para explorar oportuni-dades en este mercado Alema-nia en 2004 fue el primer paiacutes occidental en emitir sukuk (en el estado de Alta Sajonia) y en 2015 se instalaba en Frankfurt el primer banco islaacutemico de origen turco
Italia estudia adaptar la estructura de sus mini-bonos a la ley islaacutemi-ca para impulsar la inversioacuten en sus PYMES por parte de inverso-res sensibles a los preceptos de la sharia
En Francia aunque las reformas legales iniciadas en 2009 no se completaron ya se ofrecen en su territorio diversos productos financie-ros islaacutemicos
Por su parte Irlanda y especialmen-te Luxemburgo se caracterizan por acoger un elevado nuacutemero de fondos de inversioacuten islaacutemicos dado su favorable entorno fiscal y regulatorio (Graacutefico 4)
Otros lugares del mundo
Las naciones del sur de Asia entre las que se encuentran Pakistaacuten Maldivas Sri Lanka y Bangladesh muestran un crecimiento constante en su volumen de activos bancarios islaacutemicos
En el este Japoacuten cada vez gestiona un mayor volumen de activos islaacutemi-cos a traveacutes de fondos de inversioacuten Singapur destaca por sus numerosas emisiones de sukuk y Hong Kong emitioacute en 2015 su segundo sukuk Tailandia Filipinas y Bruneacutei explo-ran viacuteas para potenciar la presencia actual de la industria en su territorio
Aacutefrica subsahariana es otra de las regiones que a pesar de su peso residual en el total de AFIs ofrece un gran potencial de crecimiento En los uacuteltimos antildeos diversas naciones sudafricanas han debutado en el mercado de bonos islaacutemicos Nige-ria Sudaacutefrica Senegal Costa de Marfil y Togo ya han emitido sukuk para financiar sus necesidades de desarrollo
Fuente MIFC Islamic Wealth Management Growing Stronger Globally (2016)
Otros datos de intereacutes
Tabla 1 Oferta formativa en Espantildea sobre finanzas islaacutemicas
5112344
825
OtrosAgregaduriacutea Cultural Saudiacute en Espantildea
ESIC Business amp Marketing SchoolBanco de Espantildea
UniversidadesAnalistas Financieros Internacionales (AFIs)
SCIEFCasa Aacuterabe
Revistas
Graacutefico 5 Nuacutemero de publicaciones en medios espantildeoles sobre finanzas islaacutemicas seguacuten institucioacuten (1998-2017)
Otros Agencia Espantildeola de Cooperacioacuten Internacional para el Desarrollo Asociacioacuten Espantildeola de Economiacutea y Finanzas Internacionales Instituto de Estudios FinancierosActualidad Juriacutedica Uriacutea Meneacutendez y Centro de Investigaciones Socioloacutegicas
CursoMaacutester Institucioacuten oferente
Master in Islamic Finance amp Leadership Development
Curso de especialista en Finanzas Islaacutemicas
Certified Islamic Banker Course
Executive Program in Islamic Finance
Fuente Elaboracioacuten propia Ver Anexo paacutegina 6 y 7
04
Finanzas Islaacutemi-cas en EspantildeaLas finanzas islaacutemicas extienden su presencia sobre un total de 124 paiacuteses (Thomson Reuters-ICD) entre los cuales Espantildea se situacutea en el puesto 104 en el ranking por grado de desarrollo Salvo Coophalal primera cooperativa de servicios financieros islaacutemicos creada en Barcelona en 2015 no existen instituciones financieras que ofrezcan este tipo de servicios en Espantildea
iquestA queacute responde el reducido desarrollo de las finanzas islaacutemicas en Espantildea
El indicador elaborado por Thomson Reuters-ICD el Islamic Finance Development Indicator (IFDI) ponde-ra el valor asignado a 5 variables Desarrollo Cuantitativo Conocimien-to Gobierno Responsabilidad Social Corporativa y Sensibilizacioacuten
En el caso de Espantildea tan solo puntuacutean de forma ligeramente positi-va el indicador de Conocimiento y Sensibilizacioacuten lo que manifiesta que la presencia de la industria financiera islaacutemica se restringe al campo de la educacioacuten y la divulgacioacuten
Conocimiento
Con el fin de promocionar el cono-cimiento sobre las finanzas islaacutemi-cas en Espantildea se han creado dos centros el Saudi-Spanish Center for Islamic Economics and Finan-ce (SCIEF) fundado en Madrid en 2009 por IE Business School y King Abdulaziz University (Arabia Saudiacute) y el Centro de Estudios e Investi-gacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas (CEIEFI) fundado en Barcelona en 2013 por un grupo de profesionales multidisciplinares A estos dos centros viene a sumarse en 2017 el Observatorio de Finan-zas Islaacutemicas en Espantildea creado por el SCIEF y Casa Aacuterabe
Asimismo destaca la apertura de liacuteneas de investigacioacuten en algunas universidades como la Universidad Autoacutenoma de Madrid a traveacutes del Centro Internacional Carlos V y la Universidad Pontificia Comillas asiacute como en centros como Casa Aacuterabe
En cuanto a la oferta formativa desde que el profesor Collado Medina empezara a impartir cursos de Economiacutea Islaacutemica en la UNED a finales del siglo pasado cada vez son maacutes las instituciones en Espantildea que ofrecen cursos y posgrados orientados a la economiacutea y las finanzas islaacutemicas (Tabla 1)
En materia de investigacioacuten acadeacutemica y difusioacuten de publica-ciones a lo largo de los uacuteltimos antildeos diversas instituciones espantildeo-las (tanto acadeacutemicas como no acadeacutemicas) y revistas han contri-buido a la divulgacioacuten del conoci-miento en el aacuterea de las finanzas islaacutemicas (Graacutefico 5)
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Executive MBA in Islamic Banking amp Finance
IE Business School amp The Islamic Corpo-ration for the Development of the Private Sector (ICD Islamic Development Bank)
Universitat Oberta de Catalunya y Hamdan Bin Mohammed Smart Univer-sity
Universidad de Almeriacutea y Escuela de Finanzas Almeriacutea
Centro de Estudios e Investigacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas (CEIEFI)
Saudi Spanish Center for Islamic Econo-mics and Finance (SCIEF) King Abdula-ziz University e Islamic Research and Training Institute (IRTI Islamic Develop-ment Bank)
bull
bull
bull
El Curso Islam y Musulmanes Hoy organizado por Casa Aacuterabe y la Escuela Diplomaacutetica desde 2009 incluye en su programa moacutedulos sobre finanzas islaacutemicasEl Master in Advanced Finance del IE Business School incluye materias dedicadas al estudio de las finanzas islaacutemicasGeneva Business School ofrece un maacutester en finanzas islaacutemicas (Master of Science in Islamic Finance) que se imparte entre sus campos de Ginebra y Barcelona
52
10
9
5
9
16Servicios financieros
Transporte
Energiacutea
Conglomerados
Construccioacuten
Otros
Graacutefico 7 Emisiones corporativas de sukuk por sector (2015)
Los sukuk son instrumentos financieros especialmente uacutetiles para la financiacioacuten de proyectos en sectores en los que las empresas espantildeolas son altamente competitivas
Graacutefico 6 Nordm de conferencias y otros eventos relevantes sobre finanzas islaacutemicas en Espantildea (2010 - 2016)
ldquoLas estrechas relaciones econoacutemicas y la presencia de empresas y bancos espantildeoles en la regioacuten en especial en el norte de Aacutefrica donde la industria estaacute emergiendo podriacutea facilitar la realizacioacuten de operaciones de financiacioacuten islaacutemica en Espantildearsquorsquo4
1 1
5
76
2010 2011 2013 2014 2015 2016
Fuente Elaboracioacuten propia
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
ldquoLas empresas espantildeolas se encuentran en un lugar privilegiado para liderar foacutermulas de financiacioacuten islaacutemica para respaldar grandes obras de infraestructura rsquorsquo
05
Sensibilizacioacuten
Respecto a la organizacioacuten de conferencias y otros eventos dedicados a las finanzas islaacutemi-cas la primera reunioacuten entre exper-tos tuvo lugar en el antildeo 2009 a inicia-tiva de IE Business School y Casa Aacuterabe con el fin de dar a conocer en Espantildea las finanzas islaacutemicas y analizar sus perspectivas
Desde entonces son varias las conferencias que se han celebrado en Espantildea (Graacutefico 6) alcanzando algunas de ellas gran notoriedad tales como la organizada en mayo de 2016 por IE Business School en colaboracioacuten con el Islamic Finan-cial Services Board y el Banco de Espantildea
En su apertura destacoacute la participa-cioacuten del Gobernador del Banco de Espantildea Luis Mariacutea Linde quien sentildealoacute la necesidad de integrar las finanzas islaacutemicas en el sistema espantildeol dado el relevante papel que desempentildean en el mundo
Oportunidades para Espantildea
Las finanzas islaacutemicas no limitan su presencia a paiacuteses de mayoriacutea musulmana sino que tambieacuten suscitan intereacutes entre otros paiacuteses que perciben oportunidades en este segmento financiero
Espantildea auacuten se encuentra en proceso de anaacutelisis y exploracioacuten de las oportunidades que ofrecen instrumentos financieros islaacutemi-cos como los sukuk
La vinculacioacuten de las emisiones de este tipo de bonos a actividades de la economiacutea real los hace especial-mente uacutetiles para la financiacioacuten de proyectos de infraestructuras a traveacutes de mecanismos de project finance en sectores como energiacutea transporte y construccioacuten en los que las empresas espantildeolas son particularmente activas y competiti-vas (Graacutefico 7)
Celia de Anca directora del SCIEF sentildeala
En el aacutembito de las infraestructuras las empresas espantildeolas cuentan con una presencia internacional destacada tanto en los paiacuteses aacuterabes como en Latinoameacuterica lo que les ofrece la oportunidad de financiar proyectos y facilitar un puente entre la financiacioacuten islaacutemica y el desarrollo de proyectos en estos paiacuteses
La financiacioacuten a traveacutes de sukuk ademaacutes de diversificar las fuentes de obtencioacuten de capital tambieacuten se constituye como una oportuni-dad para canalizar liquidez prove-niente del Golfo y el sudeste asiaacutetico a otras partes del mundo
Olivia Orozco coordinadora de Formacioacuten y Economiacutea de Casa Aacuterabe antildeade
A determinadas family offices y a inversores internacionales sensi-bles a los preceptos de la sharia les puede resultar atractivo diversifi-car su exposicioacuten al riesgo mediante la adquisicioacuten de nuevos activos financieros conformes a la sharia (sharia compliant) con un elevado rating que al tiempo reduzcan la exposi-cioacuten geograacutefica de sus carteras
Asiacute pues se hace necesario que la banca espantildeola encare el desafiacuteo de comprender la estruc-turacioacuten de los instrumentos financieros islaacutemicos con el fin de participar en nuevas operaciones de financiacioacuten y cobertura tanto en el Golfo como en otras regiones en las que las finanzas islaacutemicas estaacuten en augeFuente Thomson Reuters Sukuk Perceptions amp Forecast Study 2017
06
Anexo Publicaciones sobre economiacutea y finanzas islaacutemicas en medios espantildeoles
2017bull Olivia Orozco de La Torre (2017) ldquoFinanzas islaacutemicas en los procesos de transicioacuten aacuterabesrdquo Awraq Revista de anaacutelisis y pensamiento sobre el mundo aacuterabe e islaacutemico contemporaacuteneo Nordm 14bull Ramoacuten Villasagra y Oficina Econoacutemica y Comercial de Espantildea en Rabat (2017) ldquoEl Mercado de las Finanzas Islaacutemicas en Marruecosrdquo Estudios de Mercado (Icex)bull Gonzalo Rodriacuteguez y Fatima Z Bensar ldquoMarruecos abre la puerta a las finanzas islaacutemicasrdquo Cinco Diacuteas 130217
2016
bull Jaime Alcaide Arranz (2016) ldquoDesarrollo de la Banca Islaacutemica El caso de Indonesia Contexto y evolucioacutenrdquo Documentos de Economiacutea y Finanzas Internacionales DEFI 16-07 (Asociacioacuten Espantildeola de Economiacutea y Finanzas Internacionales - AEEFI) bull Celia de Anca y Gonzalo Rodriacuteguez Mariacuten (2016) ldquoFinanzas islaacutemicas en Europa retos y perspectivasrdquo Afkarideas Estudios de Poliacutetica Exterior Nordm 50bull Isabel Garrido Mariacutea Meacutendez y Pablo Moreno (2016) Evolucioacuten y perspectivas de las finanzas islaacutemicas Madrid Banco de Espantildeabull Sami Ibrahim al-Suwailem (2016) Introduccioacuten a los principios de las finanzas islaacutemicas manual de estudio Ministerio de Arabia Saudiacute Agregaduriacutea Cultural Saudiacute en Espantildeabull Bruno Martiacuten Baumeister (2016a) ldquoSukuk los llamados lsquobonos islaacutemicosrsquordquo Lex Mercatoria 14 --- (2016b) ldquoSharirsquoa risk algunas reflexiones a propoacutesito de los riesgos asociados a la judicializacioacuten de contratos de financiacioacuten islaacutemicos bajo el reglamento Roma Irdquo Revista de Derecho de la UNED (RDUNED) Nordm 18 --- (2016c) ldquoLex mercatoria islaacutemica la shariacutea como ley aplicable al contrato de murabaha bajo el lsquoReglamento Roma Irsquordquo Revista criacutetica de derecho inmobiliario Antildeo 92 Nordm 754bull Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez y Mariacutea del Carmen de la Orden de la Cruz (2016) Eacutetica marketing y finanzas islaacutemicas El consumidor musulmaacuten Madrid ESIC
2015bull Fouad Benali (2015) ldquoEl futuro de la banca y las finanzas islaacutemicas en Europa oportunidades y retosrdquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Juan J Duraacuten Herrera Mariacutea Joseacute Garciacutea-Loacutepez y Juan Joseacute Rienda (2015) ldquoEl deber responsable de la banca islaacutemica iquestdiferentes resultados con la banca convencional Aplicacioacuten al caso malayordquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Prosper Lamothe Fernaacutendez y Feacutelix Villalba Romero (2015) ldquoMercados de capitales y finanzas islaacutemicas especial referencia a la financiacioacuten de infraestructurasrdquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Bruno Martiacuten Baumeister (2015a) ldquoLa controvertida naturaleza del derecho financiero islaacutemicordquo Diario La Ley Nordm 8479 --- (2015b) ldquoEl Derecho financiero islaacutemico y su designacioacuten como lsquoLey aplicablersquo en contratos de financiacioacutenrdquo Revista de derecho bancario y bursaacutetil Nordm 140
2014bull Faisal M Atbani y Cristina Trullols (2014) Social Impact Finance Nueva York y Hampshire Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Carlos Calderoacuten Modrego y Alberto Saacutenchez Gonzaacutelez (2014) ldquoBanca Islaacutemica un modelo de financiacioacuten alternativo para el desarrollo en Aacutefricardquo Relaciones Internacionales Nordm 26bull Celia de Anca (2014) ldquoFinanzas islaacutemicas iquestCuaacutel es el intereacutes para Europardquo Documento de Trabajo Nordm 14 (Observatorio de Divulgacioacuten Financiera Instituto de Estudios Financieros)bull Mordf del Carmen de la Orden de la Cruz (2014) Las finanzas islaacutemicas una realidad de finanzas eacuteticas en expansioacuten Alcalaacute de Henares Universidad de Alcalaacute Servicios en el Aacuterea de Libre Comercio Euromediterraacuteneabull Elisa Ferrer Girona (2014) Microfinanzas islaacutemicas en Marruecos iquestrealidad o ficcioacuten Madrid Fundacioacuten Analistas Financieros Internacionales bull Bruno Martiacuten Baumeister (2014a) ldquoLos principios inspiradores de las finanzas islaacutemicasrdquo El Notario del Siglo XXI Nordm 58 --- (2014b) ldquoFinanzas islaacutemicas instrumentos financieros compatibles con la shariacutea iquestuna praacutectica bancaria emergenterdquo Revista de derecho del mercado de valores Nordm 15bull Olivia Orozco de La Torre (2014) ldquoDesarrollo de la economiacutea y banca islaacutemica evolucioacuten histoacuterica y actualidad europeardquo Awraq Revista de anaacutelisis y pensamiento sobre el mundo aacuterabe e islaacutemico contemporaacuteneo Nordm 09
2013bull Analistas Financieros Internacionales (2013) ldquoProject finance y finanzas islaacutemicas un binomio con futurordquo Informe semanal Nordm 449bull Mordf del Carmen de la Orden de la Cruz Graciela Padilla Castillo y Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez (2013) ldquoLa comunicacioacuten de la banca hacia sus clientes evolucioacuten y el modelo alternativo de la banca islaacutemicardquo Historia y Comunicacioacuten Social Nordm 18bull Fernando Rodriacuteguez (2013) ldquoLa sharia financiera sin el menor intereacutesrdquo Consejeros Nordm 83bull Jacinto Soler Matutes (2013) El nuevo capital aacuterabe principales actores y oportunidades para empresas espantildeolas Madrid Casa Aacuterabe
2012bull Analistas Financieros Internacionales (2012) ldquoiquestIrrelevancia de las finanzas islaacutemicasrdquo Informe semanal Nordm 381bull Ahmed Belouafid Abderrazak Belabes y Cristina Trullols (2012) Islamic Finance in Western Higher Education Developments amp Prospects Londres Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Celia de Anca (2012) Finanzas alternativas para el Desarrollo Madrid Saudi-Spanish Center for Islamic Economics and Finance (SCIEF)bull Almudena Kessler Rodriacuteguez (2012) ldquoFinanzas islaacutemicas una oportunidad para Espantildeardquo Boletiacuten Econoacutemico de ICE 3022
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
07
2011bull Jonathan Langton Cristina Trullols y Abdullah Q Turkistani (2011) Islamic Economics and Finance A European Perspective Londres Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Olivia Orozco de La Torre (2011) ldquoLas finanzas islaacutemicas superan el billoacuten de doacutelaresrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 27
2010bull Analistas Financieros Internacionales (2010) ldquoEl abeceacute de las finanzas islaacutemicasrdquo Informe semanal 313bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoInstrumentos financieros islaacutemicos y reforma legal en Espantildeardquo [Entrevista a Guillermo Canalejo Lasarte socio del bufete Uriacutea Meneacutendez] Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 19bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoLas finanzas islaacutemicas hoy Panoraacutemica y claves de crecimientordquo Notas socioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 09bull Pedro Cervera Ruiz (2010) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (II)rdquo Estrategia Financiera 267bull Olivia Orozco de La Torre (2010) ldquoiquestSistemas financieros maacutes justosrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 18
2009bull Guillermo Canalejo Lasarte y Alfredo Cabellos Ballenilla (2009) ldquoApuntes sobre los contratos lsquoislaacutemicosrsquo de financiacioacuten desde la perspectiva del derecho espantildeolrdquo Actualidad Juriacutedica Uriacutea Meneacutendezbull Pedro Cervera Ruiz (2009) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (I)rdquo Estrategia Financiera
2008bull Celia De Anca (2008)ldquoInvertir en valores Inversioacuten socialmente responsable e inversioacuten islaacutemicardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06bull Olivia Orozco de La Torre (2008a)ldquoLa banca islaacutemica nuevo auge y expansioacuten en el Magreb y Europardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06 --- (2008b) ldquoLa banca islaacutemica nuevos mercados iquestnuevas alternativasrdquo Revista Poliacutetica Exterior Nordm 122 (Estudios de Poliacutetica Exterior e IeMed)bull Pilar Peacuterez Ramiacuterez (2008)ldquoEl milagro de la banca islaacutemicardquo Revista Capital
2007bull Gonzalo Escribano Franceacutes (2007) ldquoIslamismo y poliacutetica econoacutemica en Marruecosrdquo Documentos de trabajo de Casa Aacuterabe Nordm 3
2006bull Faeyz M J Abuamria (2006) El mecanismo de funcionamiento de los bancos islaacutemicos y su tamantildeo en los mercados financieros Granada Universidad de Granadabull Alicia Garciacutea-Herrero Carola Moreno y Juan Soleacute (2006) Finanzas islaacutemicas desarrollo reciente y oportunidades Madrid Banco de Espantildeabull Olivia Orozco de La Torre (2006) ldquoManifestaciones diversas del pensamiento econoacutemico en el mundo islaacutemico medievalrdquo Mediterraacuteneo Econoacutemico 9bull Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez (2006) ldquoLa banca islaacutemica situacioacuten actual y retosrdquo Revista de la Sociedad Espantildeola de Estudios de la Comunicacioacuten Iberoamericana (SEECI) Antildeo IX 13
2002bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2002) ldquoAlternativas de organizacioacuten econoacutemica a partir de creencias religiosas el caso de la economiacutea y la financiacioacuten islaacutemicardquo en La sociedad teoriacutea e investigacioacuten empiacuterica estudios en homenaje a Joseacute Jimeacutenez Blanco Madrid Centro de Investigaciones Socioloacutegicas pp 671-682
2000bull Olivia Orozco de La Torre Alejandro Lorca Corrons y Pablo Brantildeas (2000) ldquoLa banca islaacutemica sin intereses nuevas formas de instrumentalizacioacuten financiera basadas en principios religiososrdquo Encuentro Islamo-Cristiano 337 (mayo)bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2000) ldquoEconomiacutea y banca islaacutemica nuevas formas de organizacioacuten econoacutemica basadas en antiguas ideas religiosasrdquo Magazine Exodo 55 (septiembre-octubre)
1999bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (1999) Banca islaacutemica sin intereses elementos baacutesicos Madrid Agencia Espantildeola de Cooperacioacuten Internacional para el Desarrollo (AECID)
1998bull Pablo Brantildeas Garza Alejandro Lorca Corrons y Javier Rodero Cosano (1998) ldquoLa economiacutea islaacutemica y sus contratos una panoraacutemicardquo Documento de trabajo 9807Nordm 7 (Universidad de Jaen)
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
Texto elaborado por Fatima Z Bensar y editado por SCIEF y Casa Aacuterabe
Conclusioacuten
Hechos relevantes en la trayectoria de las finanzas islaacutemicas en Espantildea
08 Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
La industria financiera islaacutemica mantiene un ritmo de crecimiento positivo y continuacutea su expansioacuten geograacutefica en un contexto financiero internacional incierto En Espantildea cada vez son maacutes las instituciones que ofrecen forma-cioacuten especializada en finanzas islaacutemicas y anualmente se promueve su conocimiento a traveacutes de la difusioacuten de publicaciones y la organizacioacuten de eventos y conferencias Las empresas y entidades financieras espantildeolas podriacutean aprovechar el potencial de instrumentos financieros islaacutemicos como los sukuk para promover su presencia en paiacuteses aacuterabes y latinoame-ricanos mediante la participacioacuten en proyectos de infraestructuras El reciente intereacutes por parte del Banco de Espantildea y la creacioacuten del Observato-rio de Finanzas Islaacutemicas SCIEF-Casa Aacuterabe prometen impulsar el grado de desarrollo de la industria en Espantildea
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Grupo de anaacutelisis y consulta para el conocimiento sobre la actualidad de las finanzas islaacutemicas Reuacutene a los princi-pales expertos consultoras despachos de abogados e instituciones bancarias que trabajan o se especializan en la cuestioacuten en Espantildea El Observatorio viene a consolidar la colaboracioacuten establecida desde 2010 entre Casa Aacuterabe y el SCIEF en la materia Sus actividades incluyen la reunioacuten perioacutedica de sus miembros sobre temas parti-culares relativos al desarro-llo de la industria en Espantildea la realizacioacuten de estudios de caso y conferencias de expertos asiacute como la elabo-racioacuten de un informe anual sobre el estado de las finan-zas islaacutemicas en Espantildea
1996 Primeros cursos en Espantildea sobre finanzas islaacutemicas en la Universidad Nacional de Educacioacuten a Distancia (UNED) impartidos por el profesor Joseacute Collado Medina2009 IE Business School y King Abdulaziz University fundan el Saudi- Spanish Center for Islamic Economics and Finance2010 Primera conferencia en Espantildea dedicada a las finanzas islaacutemi-cas a iniciativa de SCIEF y Casa Aacuterabe2013 Se crea en Barcelona el Centro de Estudios e Investigacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas con el fin de introducir y fomentar el desarrollo de las finanzas islaacutemicas en Espantildea 2015 Seminario internacional Instituciones financieras islaacutemicas en las transiciones aacuterabes Casa Aacuterabe CNRS y Universidad de Durham2016 IE Business School Islamic Financial Services Board y el Banco de Espantildea organizan el seminario Finanzas islaacutemicas Economiacutea Real y Sector Financiero2017 Creacioacuten del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Maacutes informacioacuten y referenciasCelia de Anca (2016) ldquoIntereacutes para Europa y para Espantildeardquo Ahora SemanalDeloitte amp Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) (2016) Corporate Sukuk Building the ecosystem to finance sustainable infrastructureErnst amp Young (2016) World Islamic Banking Competitiveness Report 2016Islamic Finance News (2016) Islamic Finance News 2017 Annual Guide Islamic Financial Services Board (IFSB) (2016) Islamic Financial Services Industry Stability Report 2016Malaysia International Islamic Financial Centre (MIFC) (2016) Islamic Wealth Management Growing Stronger GloballyThomson Reuters amp Islamic Corporation for the Development of the Private Sector (ICD) (2016) Islamic Finance Development Report 2016 Resilient Growth Thomson Reuters (2016) Sukuk Perceptions and Forecast Study2017 Poised for GrowthThomson Reuters (2015) Global Islamic Asset Management Outlook 2015 Unlocking PotentialStandard amp Poors (2016) Islamic Finance Outlook 2017 EditionStandard amp Poors (2016)The Global Sukuk Market The Correction Is Here To StayWorld Bank Group amp Islamic Banking Development Bank Group (IDBG) (2016) Global Report on Islamic Finance 2016 Islamic Finance A Catalyst for Shared Prosperity
Informe Anual del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas de Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe Notas Socioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe - Antildeo XI Nordm 132017 - Madrid 20 de junio de 2017
SCIEF ndash c Pedro de Valdivia nordm 21 ndash 28006 Madrid - wwwsciefes Casa Aacuterabe ndash c Alcalaacute nordm 62 ndash 28009 Madrid - wwwcasaarabees
46 24 24
33
3
CCG Sudeste asiaacutetico MENA (exc CCG) Europa Otros
CCG Consejo de Cooperacioacuten del Golfo MENA Oriente Medio y Norte de Aacutefrica (excluido CCG) Otros resto de Asia Aacutefrica SubsaharianaNorteameacuterica Sudameacuterica y Caribe
Graacutefico 2 La industria financiera islaacutemica por regiones
El 70 de los activos financieros islaacutemicos se concentra en la regioacuten del CCG y del Sudeste asiaacutetico
2099 3430 5124
9440
13714 11693 10175
6543 3982
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 3T 2016
02 Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
CCG se ralentiza el creci-miento con la caiacuteda de los precios del petroacuteleo
Si los sucesivos booms del petroacuteleo contribuyeron al crecimiento de la banca islaacutemica la caiacuteda de sus precios desde 2014 ha afectado negativamente a su desarrollo Esto se debe a que los paiacuteses del CCG cuya economiacutea depende en gran medida de los ingresos proce-dentes de los hidrocarburos repre-sentan el 46 del volumen de activos financieros islaacutemicos (Thomson Reuters-ICD 2016) Menores ingresos puacuteblicos y amplios deacuteficits presupuestarios se han traducido en una necesidad de liquidez que ha perjudicado al sistema bancario en general y a los bancos islaacutemicos en particular
Esto se ha visto materializado en un menor ritmo de crecimiento por parte del sistema bancario islaacutemi-co la tasa del 12 en 2014 se redujo al 7 en 2015 y SampP preveacute que se estabilice en torno al 5 en 2017
Asimismo la necesidad de liquidez ha llevado a los paiacuteses de la regioacuten a recurrir a los mercados de deuda para financiar sus ambiciosos planes de reforma econoacutemica y desarrollo de infraestructuras Aunque se podriacutea esperar que esto hubiese aumentado la emisioacuten de sukuk impulsando el mercado de capitales islaacutemico a corto plazo se han decantado por la emisioacuten de bonos convencionales dirigidos a inversores internacionales familiari-zados con este tipo de instrumen-tos y aacutevidos de rentabilidades positivas
Otro de los motivos que explica esta preferencia es el largo y complejo proceso que implica la emisioacuten de sukuk No obstante las perspecti-vas a medio plazo son positivas para el mercado de bonos islaacutemicos ya que el Islamic Development Bank (IDB) estaacute trabajando en nuevas estructuras que agilicen y simplifiquen el proceso de emisioacuten y el Fondo Monetario Internacional ha aconsejado a los gobiernos de la regioacuten integrar sukuk en sus estra-tegias de gestioacuten de deuda
Sudeste asiaacutetico relativocrecimiento en Malasia eIndonesia
En 2015 la ralentizacioacuten en el crecimiento de la economiacutea china afectoacute negativamente al resto de economiacuteas asiaacuteticas entre las que se encuentran Malasia e Indonesia dos de los mayores mercados financieros islaacutemicos a nivel mundial Sin embargo esta leve desaceleracioacuten en su crecimiento
econoacutemico no ha impactado de forma negativa a la industria finan-ciera islaacutemica en estos paiacuteses presentando un aumento en 2015 del 9 y 7 respectivamente No obstante ese crecimiento valorado en moneda local no fue suficiente para compensar los efectos de la devaluacioacuten del ringgit malayo y la rupia indonesia que supuso una caiacuteda de los activos financieros islaacutemicos contravalorados en doacutelares del 11 en Malasia y el 4 en Indonesia Asimismo en el caso de Malasia el volumen de AFIs crecioacute menos que otros antildeos tras la decisioacuten del banco central malayo de frenar la emisioacuten de sukuk como instrumento para la gestioacuten de liquidez lo que explica la brusca caiacuteda experimentada en los merca-dos de capitales islaacutemicos en 2015 y parte de 2016 (Graacutefico 3)
MENA gran potencial de crecimiento pese a la ines-tabilidad poliacutetica
La inestabilidad poliacutetica y los conflic-tos abiertos en algunos paiacuteses de Oriente Medio y norte de Aacutefrica han impactado de forma muy negativa tanto en sus perspectivas de crecimiento econoacutemico a corto plazo como en el de la industria financiera islaacutemica Esta inestabilidad ha agravado ademaacutes las necesidades de financiacioacuten lo que ha llevado a algunos gobiernos de la regioacuten a plantearse la emisioacuten de sukuk
El IDB junto con el Banco Mundial planean emitir sukuk para financiar programas de apoyo a refugiados y para la reconstruccioacuten de paiacuteses como Yemen
Fuente Thomson Reuters-ICD Islamic Finance Development Report 2016
La decisioacuten del banco central malayo de reducir sus emisiones de sukuk es uno de los principales motivos que explica la caiacuteda experimentada en el mercado de capitales islaacutemico
Graacutefico 3 Volumen de emisioacuten de sukuk en el mundo (billones de doacutelares 2008 -3T 2016)
Fuente Thomson Reuters Sukuk Perceptions amp Forecast Study 2017
03
Graacutefico 4 Nuacutemero de fondos de inversioacuten islaacutemicos por paiacutes (2015)
Luxemburgo es el tercer paiacutes del mundo que maacutes fondos de inversioacuten islaacutemicos acoge en su territorio
25
18
177
7444
14Malasia Arabia Saudiacute
Luxemburgo Indonesia
Pakistaacuten Isla de Jersey
Irlanda Sudaacutefrica
Otros
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
Por otro lado de mantenerse el levantamiento de gran parte de las sanciones impuestas por las Nacio-nes Unidas a Iraacuten esto puede implicar un nuevo impulso al desarrollo de la industria finan-ciera islaacutemica dado que la totalidad del sistema financiero iraniacute se considera que cumple con los preceptos de la sharia Se estima ademaacutes que su programa de desarrollo de infraestructuras para la proacutexima deacutecada requeriraacute un billoacuten de doacutelares para lo cual se espera que acuda en busca de inversores internacionales a los mercados de sukuk instrumento ideal para la financiacioacuten de proyectos de este tipo dadas sus caracteriacutesticas estimulando asiacute la actividad en los mercados de capitales islaacutemicos
En el norte de Aacutefrica donde la presencia de bancos islaacutemicos ha sido tradicionalmente muy reduci-da (1 de los mercados naciona-les) se han producido algunos avances en los uacuteltimos antildeos En Tuacutenez se han creado nuevas compantildeiacuteas de seguros y fondos de inversioacuten islaacutemicos y como en Egipto se han aprobado reciente-mente leyes que regulan la emisioacuten de sukuk Marruecos tras antildeos de reformas en su marco regulatorio aproboacute a inicios de 2017 las licencias para la creacioacuten de cinco bancos islaacutemicos o bancos partici-pativos en su territorio y ya evaluacutea asimismo la posibilidad de emitir sukuk
Europa incertidumbre en Reino Unido y Francia
Europa representa una porcioacuten marginal en el total de activos financieros islaacutemicos concreta-mente un 33 No obstante el intereacutes en la regioacuten se ha visto potenciado tras la exitosa emisioacuten de deuda soberana a traveacutes de sukuk por parte de Reino Unido primero y Luxemburgo despueacutes en 2014
En Europa Reino Unido se conside-ra el liacuteder en finanzas islaacutemicas En la uacuteltima deacutecada el desarrollo de las finanzas islaacutemicas contoacute con un importante apoyo gubernamental tanto en la introduccioacuten de cambios normativos como con la promocioacuten
de Londres como centro financiero islaacutemico (reflejado simboacutelicamente en la inauguracioacuten del World Islamic Economic Forum celebrado en Londres en 2013) lo que ha tenido un efecto favorable llevaacuten-dole a poseer en 2016 el mayor volumen de AFIs fuera de los paiacuteses de mayoriacutea musulmana
Cabe preguntarse queacute depararaacute el porvenir a la industria tras el Brexit Algunos analistas conciben la salida de la Unioacuten Europea (UE) como una oportunidad para que Reino Unido consolide esta posicioacuten ya que se vaticina que tras la peacuterdida de los fondos para la financiacioacuten de proyectos de infraestructura procedentes de la UE podriacutea recurrir a los sukuk para tal fin Otros consideran que la incertidumbre de la libra y los mercados puede afectar negativa-mente a la industria
En cuanto al resto de paiacuteses europeos son varios los que ya han implementado reformas e iniciativas para explorar oportuni-dades en este mercado Alema-nia en 2004 fue el primer paiacutes occidental en emitir sukuk (en el estado de Alta Sajonia) y en 2015 se instalaba en Frankfurt el primer banco islaacutemico de origen turco
Italia estudia adaptar la estructura de sus mini-bonos a la ley islaacutemi-ca para impulsar la inversioacuten en sus PYMES por parte de inverso-res sensibles a los preceptos de la sharia
En Francia aunque las reformas legales iniciadas en 2009 no se completaron ya se ofrecen en su territorio diversos productos financie-ros islaacutemicos
Por su parte Irlanda y especialmen-te Luxemburgo se caracterizan por acoger un elevado nuacutemero de fondos de inversioacuten islaacutemicos dado su favorable entorno fiscal y regulatorio (Graacutefico 4)
Otros lugares del mundo
Las naciones del sur de Asia entre las que se encuentran Pakistaacuten Maldivas Sri Lanka y Bangladesh muestran un crecimiento constante en su volumen de activos bancarios islaacutemicos
En el este Japoacuten cada vez gestiona un mayor volumen de activos islaacutemi-cos a traveacutes de fondos de inversioacuten Singapur destaca por sus numerosas emisiones de sukuk y Hong Kong emitioacute en 2015 su segundo sukuk Tailandia Filipinas y Bruneacutei explo-ran viacuteas para potenciar la presencia actual de la industria en su territorio
Aacutefrica subsahariana es otra de las regiones que a pesar de su peso residual en el total de AFIs ofrece un gran potencial de crecimiento En los uacuteltimos antildeos diversas naciones sudafricanas han debutado en el mercado de bonos islaacutemicos Nige-ria Sudaacutefrica Senegal Costa de Marfil y Togo ya han emitido sukuk para financiar sus necesidades de desarrollo
Fuente MIFC Islamic Wealth Management Growing Stronger Globally (2016)
Otros datos de intereacutes
Tabla 1 Oferta formativa en Espantildea sobre finanzas islaacutemicas
5112344
825
OtrosAgregaduriacutea Cultural Saudiacute en Espantildea
ESIC Business amp Marketing SchoolBanco de Espantildea
UniversidadesAnalistas Financieros Internacionales (AFIs)
SCIEFCasa Aacuterabe
Revistas
Graacutefico 5 Nuacutemero de publicaciones en medios espantildeoles sobre finanzas islaacutemicas seguacuten institucioacuten (1998-2017)
Otros Agencia Espantildeola de Cooperacioacuten Internacional para el Desarrollo Asociacioacuten Espantildeola de Economiacutea y Finanzas Internacionales Instituto de Estudios FinancierosActualidad Juriacutedica Uriacutea Meneacutendez y Centro de Investigaciones Socioloacutegicas
CursoMaacutester Institucioacuten oferente
Master in Islamic Finance amp Leadership Development
Curso de especialista en Finanzas Islaacutemicas
Certified Islamic Banker Course
Executive Program in Islamic Finance
Fuente Elaboracioacuten propia Ver Anexo paacutegina 6 y 7
04
Finanzas Islaacutemi-cas en EspantildeaLas finanzas islaacutemicas extienden su presencia sobre un total de 124 paiacuteses (Thomson Reuters-ICD) entre los cuales Espantildea se situacutea en el puesto 104 en el ranking por grado de desarrollo Salvo Coophalal primera cooperativa de servicios financieros islaacutemicos creada en Barcelona en 2015 no existen instituciones financieras que ofrezcan este tipo de servicios en Espantildea
iquestA queacute responde el reducido desarrollo de las finanzas islaacutemicas en Espantildea
El indicador elaborado por Thomson Reuters-ICD el Islamic Finance Development Indicator (IFDI) ponde-ra el valor asignado a 5 variables Desarrollo Cuantitativo Conocimien-to Gobierno Responsabilidad Social Corporativa y Sensibilizacioacuten
En el caso de Espantildea tan solo puntuacutean de forma ligeramente positi-va el indicador de Conocimiento y Sensibilizacioacuten lo que manifiesta que la presencia de la industria financiera islaacutemica se restringe al campo de la educacioacuten y la divulgacioacuten
Conocimiento
Con el fin de promocionar el cono-cimiento sobre las finanzas islaacutemi-cas en Espantildea se han creado dos centros el Saudi-Spanish Center for Islamic Economics and Finan-ce (SCIEF) fundado en Madrid en 2009 por IE Business School y King Abdulaziz University (Arabia Saudiacute) y el Centro de Estudios e Investi-gacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas (CEIEFI) fundado en Barcelona en 2013 por un grupo de profesionales multidisciplinares A estos dos centros viene a sumarse en 2017 el Observatorio de Finan-zas Islaacutemicas en Espantildea creado por el SCIEF y Casa Aacuterabe
Asimismo destaca la apertura de liacuteneas de investigacioacuten en algunas universidades como la Universidad Autoacutenoma de Madrid a traveacutes del Centro Internacional Carlos V y la Universidad Pontificia Comillas asiacute como en centros como Casa Aacuterabe
En cuanto a la oferta formativa desde que el profesor Collado Medina empezara a impartir cursos de Economiacutea Islaacutemica en la UNED a finales del siglo pasado cada vez son maacutes las instituciones en Espantildea que ofrecen cursos y posgrados orientados a la economiacutea y las finanzas islaacutemicas (Tabla 1)
En materia de investigacioacuten acadeacutemica y difusioacuten de publica-ciones a lo largo de los uacuteltimos antildeos diversas instituciones espantildeo-las (tanto acadeacutemicas como no acadeacutemicas) y revistas han contri-buido a la divulgacioacuten del conoci-miento en el aacuterea de las finanzas islaacutemicas (Graacutefico 5)
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Executive MBA in Islamic Banking amp Finance
IE Business School amp The Islamic Corpo-ration for the Development of the Private Sector (ICD Islamic Development Bank)
Universitat Oberta de Catalunya y Hamdan Bin Mohammed Smart Univer-sity
Universidad de Almeriacutea y Escuela de Finanzas Almeriacutea
Centro de Estudios e Investigacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas (CEIEFI)
Saudi Spanish Center for Islamic Econo-mics and Finance (SCIEF) King Abdula-ziz University e Islamic Research and Training Institute (IRTI Islamic Develop-ment Bank)
bull
bull
bull
El Curso Islam y Musulmanes Hoy organizado por Casa Aacuterabe y la Escuela Diplomaacutetica desde 2009 incluye en su programa moacutedulos sobre finanzas islaacutemicasEl Master in Advanced Finance del IE Business School incluye materias dedicadas al estudio de las finanzas islaacutemicasGeneva Business School ofrece un maacutester en finanzas islaacutemicas (Master of Science in Islamic Finance) que se imparte entre sus campos de Ginebra y Barcelona
52
10
9
5
9
16Servicios financieros
Transporte
Energiacutea
Conglomerados
Construccioacuten
Otros
Graacutefico 7 Emisiones corporativas de sukuk por sector (2015)
Los sukuk son instrumentos financieros especialmente uacutetiles para la financiacioacuten de proyectos en sectores en los que las empresas espantildeolas son altamente competitivas
Graacutefico 6 Nordm de conferencias y otros eventos relevantes sobre finanzas islaacutemicas en Espantildea (2010 - 2016)
ldquoLas estrechas relaciones econoacutemicas y la presencia de empresas y bancos espantildeoles en la regioacuten en especial en el norte de Aacutefrica donde la industria estaacute emergiendo podriacutea facilitar la realizacioacuten de operaciones de financiacioacuten islaacutemica en Espantildearsquorsquo4
1 1
5
76
2010 2011 2013 2014 2015 2016
Fuente Elaboracioacuten propia
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
ldquoLas empresas espantildeolas se encuentran en un lugar privilegiado para liderar foacutermulas de financiacioacuten islaacutemica para respaldar grandes obras de infraestructura rsquorsquo
05
Sensibilizacioacuten
Respecto a la organizacioacuten de conferencias y otros eventos dedicados a las finanzas islaacutemi-cas la primera reunioacuten entre exper-tos tuvo lugar en el antildeo 2009 a inicia-tiva de IE Business School y Casa Aacuterabe con el fin de dar a conocer en Espantildea las finanzas islaacutemicas y analizar sus perspectivas
Desde entonces son varias las conferencias que se han celebrado en Espantildea (Graacutefico 6) alcanzando algunas de ellas gran notoriedad tales como la organizada en mayo de 2016 por IE Business School en colaboracioacuten con el Islamic Finan-cial Services Board y el Banco de Espantildea
En su apertura destacoacute la participa-cioacuten del Gobernador del Banco de Espantildea Luis Mariacutea Linde quien sentildealoacute la necesidad de integrar las finanzas islaacutemicas en el sistema espantildeol dado el relevante papel que desempentildean en el mundo
Oportunidades para Espantildea
Las finanzas islaacutemicas no limitan su presencia a paiacuteses de mayoriacutea musulmana sino que tambieacuten suscitan intereacutes entre otros paiacuteses que perciben oportunidades en este segmento financiero
Espantildea auacuten se encuentra en proceso de anaacutelisis y exploracioacuten de las oportunidades que ofrecen instrumentos financieros islaacutemi-cos como los sukuk
La vinculacioacuten de las emisiones de este tipo de bonos a actividades de la economiacutea real los hace especial-mente uacutetiles para la financiacioacuten de proyectos de infraestructuras a traveacutes de mecanismos de project finance en sectores como energiacutea transporte y construccioacuten en los que las empresas espantildeolas son particularmente activas y competiti-vas (Graacutefico 7)
Celia de Anca directora del SCIEF sentildeala
En el aacutembito de las infraestructuras las empresas espantildeolas cuentan con una presencia internacional destacada tanto en los paiacuteses aacuterabes como en Latinoameacuterica lo que les ofrece la oportunidad de financiar proyectos y facilitar un puente entre la financiacioacuten islaacutemica y el desarrollo de proyectos en estos paiacuteses
La financiacioacuten a traveacutes de sukuk ademaacutes de diversificar las fuentes de obtencioacuten de capital tambieacuten se constituye como una oportuni-dad para canalizar liquidez prove-niente del Golfo y el sudeste asiaacutetico a otras partes del mundo
Olivia Orozco coordinadora de Formacioacuten y Economiacutea de Casa Aacuterabe antildeade
A determinadas family offices y a inversores internacionales sensi-bles a los preceptos de la sharia les puede resultar atractivo diversifi-car su exposicioacuten al riesgo mediante la adquisicioacuten de nuevos activos financieros conformes a la sharia (sharia compliant) con un elevado rating que al tiempo reduzcan la exposi-cioacuten geograacutefica de sus carteras
Asiacute pues se hace necesario que la banca espantildeola encare el desafiacuteo de comprender la estruc-turacioacuten de los instrumentos financieros islaacutemicos con el fin de participar en nuevas operaciones de financiacioacuten y cobertura tanto en el Golfo como en otras regiones en las que las finanzas islaacutemicas estaacuten en augeFuente Thomson Reuters Sukuk Perceptions amp Forecast Study 2017
06
Anexo Publicaciones sobre economiacutea y finanzas islaacutemicas en medios espantildeoles
2017bull Olivia Orozco de La Torre (2017) ldquoFinanzas islaacutemicas en los procesos de transicioacuten aacuterabesrdquo Awraq Revista de anaacutelisis y pensamiento sobre el mundo aacuterabe e islaacutemico contemporaacuteneo Nordm 14bull Ramoacuten Villasagra y Oficina Econoacutemica y Comercial de Espantildea en Rabat (2017) ldquoEl Mercado de las Finanzas Islaacutemicas en Marruecosrdquo Estudios de Mercado (Icex)bull Gonzalo Rodriacuteguez y Fatima Z Bensar ldquoMarruecos abre la puerta a las finanzas islaacutemicasrdquo Cinco Diacuteas 130217
2016
bull Jaime Alcaide Arranz (2016) ldquoDesarrollo de la Banca Islaacutemica El caso de Indonesia Contexto y evolucioacutenrdquo Documentos de Economiacutea y Finanzas Internacionales DEFI 16-07 (Asociacioacuten Espantildeola de Economiacutea y Finanzas Internacionales - AEEFI) bull Celia de Anca y Gonzalo Rodriacuteguez Mariacuten (2016) ldquoFinanzas islaacutemicas en Europa retos y perspectivasrdquo Afkarideas Estudios de Poliacutetica Exterior Nordm 50bull Isabel Garrido Mariacutea Meacutendez y Pablo Moreno (2016) Evolucioacuten y perspectivas de las finanzas islaacutemicas Madrid Banco de Espantildeabull Sami Ibrahim al-Suwailem (2016) Introduccioacuten a los principios de las finanzas islaacutemicas manual de estudio Ministerio de Arabia Saudiacute Agregaduriacutea Cultural Saudiacute en Espantildeabull Bruno Martiacuten Baumeister (2016a) ldquoSukuk los llamados lsquobonos islaacutemicosrsquordquo Lex Mercatoria 14 --- (2016b) ldquoSharirsquoa risk algunas reflexiones a propoacutesito de los riesgos asociados a la judicializacioacuten de contratos de financiacioacuten islaacutemicos bajo el reglamento Roma Irdquo Revista de Derecho de la UNED (RDUNED) Nordm 18 --- (2016c) ldquoLex mercatoria islaacutemica la shariacutea como ley aplicable al contrato de murabaha bajo el lsquoReglamento Roma Irsquordquo Revista criacutetica de derecho inmobiliario Antildeo 92 Nordm 754bull Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez y Mariacutea del Carmen de la Orden de la Cruz (2016) Eacutetica marketing y finanzas islaacutemicas El consumidor musulmaacuten Madrid ESIC
2015bull Fouad Benali (2015) ldquoEl futuro de la banca y las finanzas islaacutemicas en Europa oportunidades y retosrdquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Juan J Duraacuten Herrera Mariacutea Joseacute Garciacutea-Loacutepez y Juan Joseacute Rienda (2015) ldquoEl deber responsable de la banca islaacutemica iquestdiferentes resultados con la banca convencional Aplicacioacuten al caso malayordquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Prosper Lamothe Fernaacutendez y Feacutelix Villalba Romero (2015) ldquoMercados de capitales y finanzas islaacutemicas especial referencia a la financiacioacuten de infraestructurasrdquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Bruno Martiacuten Baumeister (2015a) ldquoLa controvertida naturaleza del derecho financiero islaacutemicordquo Diario La Ley Nordm 8479 --- (2015b) ldquoEl Derecho financiero islaacutemico y su designacioacuten como lsquoLey aplicablersquo en contratos de financiacioacutenrdquo Revista de derecho bancario y bursaacutetil Nordm 140
2014bull Faisal M Atbani y Cristina Trullols (2014) Social Impact Finance Nueva York y Hampshire Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Carlos Calderoacuten Modrego y Alberto Saacutenchez Gonzaacutelez (2014) ldquoBanca Islaacutemica un modelo de financiacioacuten alternativo para el desarrollo en Aacutefricardquo Relaciones Internacionales Nordm 26bull Celia de Anca (2014) ldquoFinanzas islaacutemicas iquestCuaacutel es el intereacutes para Europardquo Documento de Trabajo Nordm 14 (Observatorio de Divulgacioacuten Financiera Instituto de Estudios Financieros)bull Mordf del Carmen de la Orden de la Cruz (2014) Las finanzas islaacutemicas una realidad de finanzas eacuteticas en expansioacuten Alcalaacute de Henares Universidad de Alcalaacute Servicios en el Aacuterea de Libre Comercio Euromediterraacuteneabull Elisa Ferrer Girona (2014) Microfinanzas islaacutemicas en Marruecos iquestrealidad o ficcioacuten Madrid Fundacioacuten Analistas Financieros Internacionales bull Bruno Martiacuten Baumeister (2014a) ldquoLos principios inspiradores de las finanzas islaacutemicasrdquo El Notario del Siglo XXI Nordm 58 --- (2014b) ldquoFinanzas islaacutemicas instrumentos financieros compatibles con la shariacutea iquestuna praacutectica bancaria emergenterdquo Revista de derecho del mercado de valores Nordm 15bull Olivia Orozco de La Torre (2014) ldquoDesarrollo de la economiacutea y banca islaacutemica evolucioacuten histoacuterica y actualidad europeardquo Awraq Revista de anaacutelisis y pensamiento sobre el mundo aacuterabe e islaacutemico contemporaacuteneo Nordm 09
2013bull Analistas Financieros Internacionales (2013) ldquoProject finance y finanzas islaacutemicas un binomio con futurordquo Informe semanal Nordm 449bull Mordf del Carmen de la Orden de la Cruz Graciela Padilla Castillo y Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez (2013) ldquoLa comunicacioacuten de la banca hacia sus clientes evolucioacuten y el modelo alternativo de la banca islaacutemicardquo Historia y Comunicacioacuten Social Nordm 18bull Fernando Rodriacuteguez (2013) ldquoLa sharia financiera sin el menor intereacutesrdquo Consejeros Nordm 83bull Jacinto Soler Matutes (2013) El nuevo capital aacuterabe principales actores y oportunidades para empresas espantildeolas Madrid Casa Aacuterabe
2012bull Analistas Financieros Internacionales (2012) ldquoiquestIrrelevancia de las finanzas islaacutemicasrdquo Informe semanal Nordm 381bull Ahmed Belouafid Abderrazak Belabes y Cristina Trullols (2012) Islamic Finance in Western Higher Education Developments amp Prospects Londres Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Celia de Anca (2012) Finanzas alternativas para el Desarrollo Madrid Saudi-Spanish Center for Islamic Economics and Finance (SCIEF)bull Almudena Kessler Rodriacuteguez (2012) ldquoFinanzas islaacutemicas una oportunidad para Espantildeardquo Boletiacuten Econoacutemico de ICE 3022
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
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2011bull Jonathan Langton Cristina Trullols y Abdullah Q Turkistani (2011) Islamic Economics and Finance A European Perspective Londres Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Olivia Orozco de La Torre (2011) ldquoLas finanzas islaacutemicas superan el billoacuten de doacutelaresrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 27
2010bull Analistas Financieros Internacionales (2010) ldquoEl abeceacute de las finanzas islaacutemicasrdquo Informe semanal 313bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoInstrumentos financieros islaacutemicos y reforma legal en Espantildeardquo [Entrevista a Guillermo Canalejo Lasarte socio del bufete Uriacutea Meneacutendez] Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 19bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoLas finanzas islaacutemicas hoy Panoraacutemica y claves de crecimientordquo Notas socioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 09bull Pedro Cervera Ruiz (2010) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (II)rdquo Estrategia Financiera 267bull Olivia Orozco de La Torre (2010) ldquoiquestSistemas financieros maacutes justosrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 18
2009bull Guillermo Canalejo Lasarte y Alfredo Cabellos Ballenilla (2009) ldquoApuntes sobre los contratos lsquoislaacutemicosrsquo de financiacioacuten desde la perspectiva del derecho espantildeolrdquo Actualidad Juriacutedica Uriacutea Meneacutendezbull Pedro Cervera Ruiz (2009) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (I)rdquo Estrategia Financiera
2008bull Celia De Anca (2008)ldquoInvertir en valores Inversioacuten socialmente responsable e inversioacuten islaacutemicardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06bull Olivia Orozco de La Torre (2008a)ldquoLa banca islaacutemica nuevo auge y expansioacuten en el Magreb y Europardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06 --- (2008b) ldquoLa banca islaacutemica nuevos mercados iquestnuevas alternativasrdquo Revista Poliacutetica Exterior Nordm 122 (Estudios de Poliacutetica Exterior e IeMed)bull Pilar Peacuterez Ramiacuterez (2008)ldquoEl milagro de la banca islaacutemicardquo Revista Capital
2007bull Gonzalo Escribano Franceacutes (2007) ldquoIslamismo y poliacutetica econoacutemica en Marruecosrdquo Documentos de trabajo de Casa Aacuterabe Nordm 3
2006bull Faeyz M J Abuamria (2006) El mecanismo de funcionamiento de los bancos islaacutemicos y su tamantildeo en los mercados financieros Granada Universidad de Granadabull Alicia Garciacutea-Herrero Carola Moreno y Juan Soleacute (2006) Finanzas islaacutemicas desarrollo reciente y oportunidades Madrid Banco de Espantildeabull Olivia Orozco de La Torre (2006) ldquoManifestaciones diversas del pensamiento econoacutemico en el mundo islaacutemico medievalrdquo Mediterraacuteneo Econoacutemico 9bull Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez (2006) ldquoLa banca islaacutemica situacioacuten actual y retosrdquo Revista de la Sociedad Espantildeola de Estudios de la Comunicacioacuten Iberoamericana (SEECI) Antildeo IX 13
2002bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2002) ldquoAlternativas de organizacioacuten econoacutemica a partir de creencias religiosas el caso de la economiacutea y la financiacioacuten islaacutemicardquo en La sociedad teoriacutea e investigacioacuten empiacuterica estudios en homenaje a Joseacute Jimeacutenez Blanco Madrid Centro de Investigaciones Socioloacutegicas pp 671-682
2000bull Olivia Orozco de La Torre Alejandro Lorca Corrons y Pablo Brantildeas (2000) ldquoLa banca islaacutemica sin intereses nuevas formas de instrumentalizacioacuten financiera basadas en principios religiososrdquo Encuentro Islamo-Cristiano 337 (mayo)bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2000) ldquoEconomiacutea y banca islaacutemica nuevas formas de organizacioacuten econoacutemica basadas en antiguas ideas religiosasrdquo Magazine Exodo 55 (septiembre-octubre)
1999bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (1999) Banca islaacutemica sin intereses elementos baacutesicos Madrid Agencia Espantildeola de Cooperacioacuten Internacional para el Desarrollo (AECID)
1998bull Pablo Brantildeas Garza Alejandro Lorca Corrons y Javier Rodero Cosano (1998) ldquoLa economiacutea islaacutemica y sus contratos una panoraacutemicardquo Documento de trabajo 9807Nordm 7 (Universidad de Jaen)
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
Texto elaborado por Fatima Z Bensar y editado por SCIEF y Casa Aacuterabe
Conclusioacuten
Hechos relevantes en la trayectoria de las finanzas islaacutemicas en Espantildea
08 Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
La industria financiera islaacutemica mantiene un ritmo de crecimiento positivo y continuacutea su expansioacuten geograacutefica en un contexto financiero internacional incierto En Espantildea cada vez son maacutes las instituciones que ofrecen forma-cioacuten especializada en finanzas islaacutemicas y anualmente se promueve su conocimiento a traveacutes de la difusioacuten de publicaciones y la organizacioacuten de eventos y conferencias Las empresas y entidades financieras espantildeolas podriacutean aprovechar el potencial de instrumentos financieros islaacutemicos como los sukuk para promover su presencia en paiacuteses aacuterabes y latinoame-ricanos mediante la participacioacuten en proyectos de infraestructuras El reciente intereacutes por parte del Banco de Espantildea y la creacioacuten del Observato-rio de Finanzas Islaacutemicas SCIEF-Casa Aacuterabe prometen impulsar el grado de desarrollo de la industria en Espantildea
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Grupo de anaacutelisis y consulta para el conocimiento sobre la actualidad de las finanzas islaacutemicas Reuacutene a los princi-pales expertos consultoras despachos de abogados e instituciones bancarias que trabajan o se especializan en la cuestioacuten en Espantildea El Observatorio viene a consolidar la colaboracioacuten establecida desde 2010 entre Casa Aacuterabe y el SCIEF en la materia Sus actividades incluyen la reunioacuten perioacutedica de sus miembros sobre temas parti-culares relativos al desarro-llo de la industria en Espantildea la realizacioacuten de estudios de caso y conferencias de expertos asiacute como la elabo-racioacuten de un informe anual sobre el estado de las finan-zas islaacutemicas en Espantildea
1996 Primeros cursos en Espantildea sobre finanzas islaacutemicas en la Universidad Nacional de Educacioacuten a Distancia (UNED) impartidos por el profesor Joseacute Collado Medina2009 IE Business School y King Abdulaziz University fundan el Saudi- Spanish Center for Islamic Economics and Finance2010 Primera conferencia en Espantildea dedicada a las finanzas islaacutemi-cas a iniciativa de SCIEF y Casa Aacuterabe2013 Se crea en Barcelona el Centro de Estudios e Investigacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas con el fin de introducir y fomentar el desarrollo de las finanzas islaacutemicas en Espantildea 2015 Seminario internacional Instituciones financieras islaacutemicas en las transiciones aacuterabes Casa Aacuterabe CNRS y Universidad de Durham2016 IE Business School Islamic Financial Services Board y el Banco de Espantildea organizan el seminario Finanzas islaacutemicas Economiacutea Real y Sector Financiero2017 Creacioacuten del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Maacutes informacioacuten y referenciasCelia de Anca (2016) ldquoIntereacutes para Europa y para Espantildeardquo Ahora SemanalDeloitte amp Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) (2016) Corporate Sukuk Building the ecosystem to finance sustainable infrastructureErnst amp Young (2016) World Islamic Banking Competitiveness Report 2016Islamic Finance News (2016) Islamic Finance News 2017 Annual Guide Islamic Financial Services Board (IFSB) (2016) Islamic Financial Services Industry Stability Report 2016Malaysia International Islamic Financial Centre (MIFC) (2016) Islamic Wealth Management Growing Stronger GloballyThomson Reuters amp Islamic Corporation for the Development of the Private Sector (ICD) (2016) Islamic Finance Development Report 2016 Resilient Growth Thomson Reuters (2016) Sukuk Perceptions and Forecast Study2017 Poised for GrowthThomson Reuters (2015) Global Islamic Asset Management Outlook 2015 Unlocking PotentialStandard amp Poors (2016) Islamic Finance Outlook 2017 EditionStandard amp Poors (2016)The Global Sukuk Market The Correction Is Here To StayWorld Bank Group amp Islamic Banking Development Bank Group (IDBG) (2016) Global Report on Islamic Finance 2016 Islamic Finance A Catalyst for Shared Prosperity
Informe Anual del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas de Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe Notas Socioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe - Antildeo XI Nordm 132017 - Madrid 20 de junio de 2017
SCIEF ndash c Pedro de Valdivia nordm 21 ndash 28006 Madrid - wwwsciefes Casa Aacuterabe ndash c Alcalaacute nordm 62 ndash 28009 Madrid - wwwcasaarabees
03
Graacutefico 4 Nuacutemero de fondos de inversioacuten islaacutemicos por paiacutes (2015)
Luxemburgo es el tercer paiacutes del mundo que maacutes fondos de inversioacuten islaacutemicos acoge en su territorio
25
18
177
7444
14Malasia Arabia Saudiacute
Luxemburgo Indonesia
Pakistaacuten Isla de Jersey
Irlanda Sudaacutefrica
Otros
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
Por otro lado de mantenerse el levantamiento de gran parte de las sanciones impuestas por las Nacio-nes Unidas a Iraacuten esto puede implicar un nuevo impulso al desarrollo de la industria finan-ciera islaacutemica dado que la totalidad del sistema financiero iraniacute se considera que cumple con los preceptos de la sharia Se estima ademaacutes que su programa de desarrollo de infraestructuras para la proacutexima deacutecada requeriraacute un billoacuten de doacutelares para lo cual se espera que acuda en busca de inversores internacionales a los mercados de sukuk instrumento ideal para la financiacioacuten de proyectos de este tipo dadas sus caracteriacutesticas estimulando asiacute la actividad en los mercados de capitales islaacutemicos
En el norte de Aacutefrica donde la presencia de bancos islaacutemicos ha sido tradicionalmente muy reduci-da (1 de los mercados naciona-les) se han producido algunos avances en los uacuteltimos antildeos En Tuacutenez se han creado nuevas compantildeiacuteas de seguros y fondos de inversioacuten islaacutemicos y como en Egipto se han aprobado reciente-mente leyes que regulan la emisioacuten de sukuk Marruecos tras antildeos de reformas en su marco regulatorio aproboacute a inicios de 2017 las licencias para la creacioacuten de cinco bancos islaacutemicos o bancos partici-pativos en su territorio y ya evaluacutea asimismo la posibilidad de emitir sukuk
Europa incertidumbre en Reino Unido y Francia
Europa representa una porcioacuten marginal en el total de activos financieros islaacutemicos concreta-mente un 33 No obstante el intereacutes en la regioacuten se ha visto potenciado tras la exitosa emisioacuten de deuda soberana a traveacutes de sukuk por parte de Reino Unido primero y Luxemburgo despueacutes en 2014
En Europa Reino Unido se conside-ra el liacuteder en finanzas islaacutemicas En la uacuteltima deacutecada el desarrollo de las finanzas islaacutemicas contoacute con un importante apoyo gubernamental tanto en la introduccioacuten de cambios normativos como con la promocioacuten
de Londres como centro financiero islaacutemico (reflejado simboacutelicamente en la inauguracioacuten del World Islamic Economic Forum celebrado en Londres en 2013) lo que ha tenido un efecto favorable llevaacuten-dole a poseer en 2016 el mayor volumen de AFIs fuera de los paiacuteses de mayoriacutea musulmana
Cabe preguntarse queacute depararaacute el porvenir a la industria tras el Brexit Algunos analistas conciben la salida de la Unioacuten Europea (UE) como una oportunidad para que Reino Unido consolide esta posicioacuten ya que se vaticina que tras la peacuterdida de los fondos para la financiacioacuten de proyectos de infraestructura procedentes de la UE podriacutea recurrir a los sukuk para tal fin Otros consideran que la incertidumbre de la libra y los mercados puede afectar negativa-mente a la industria
En cuanto al resto de paiacuteses europeos son varios los que ya han implementado reformas e iniciativas para explorar oportuni-dades en este mercado Alema-nia en 2004 fue el primer paiacutes occidental en emitir sukuk (en el estado de Alta Sajonia) y en 2015 se instalaba en Frankfurt el primer banco islaacutemico de origen turco
Italia estudia adaptar la estructura de sus mini-bonos a la ley islaacutemi-ca para impulsar la inversioacuten en sus PYMES por parte de inverso-res sensibles a los preceptos de la sharia
En Francia aunque las reformas legales iniciadas en 2009 no se completaron ya se ofrecen en su territorio diversos productos financie-ros islaacutemicos
Por su parte Irlanda y especialmen-te Luxemburgo se caracterizan por acoger un elevado nuacutemero de fondos de inversioacuten islaacutemicos dado su favorable entorno fiscal y regulatorio (Graacutefico 4)
Otros lugares del mundo
Las naciones del sur de Asia entre las que se encuentran Pakistaacuten Maldivas Sri Lanka y Bangladesh muestran un crecimiento constante en su volumen de activos bancarios islaacutemicos
En el este Japoacuten cada vez gestiona un mayor volumen de activos islaacutemi-cos a traveacutes de fondos de inversioacuten Singapur destaca por sus numerosas emisiones de sukuk y Hong Kong emitioacute en 2015 su segundo sukuk Tailandia Filipinas y Bruneacutei explo-ran viacuteas para potenciar la presencia actual de la industria en su territorio
Aacutefrica subsahariana es otra de las regiones que a pesar de su peso residual en el total de AFIs ofrece un gran potencial de crecimiento En los uacuteltimos antildeos diversas naciones sudafricanas han debutado en el mercado de bonos islaacutemicos Nige-ria Sudaacutefrica Senegal Costa de Marfil y Togo ya han emitido sukuk para financiar sus necesidades de desarrollo
Fuente MIFC Islamic Wealth Management Growing Stronger Globally (2016)
Otros datos de intereacutes
Tabla 1 Oferta formativa en Espantildea sobre finanzas islaacutemicas
5112344
825
OtrosAgregaduriacutea Cultural Saudiacute en Espantildea
ESIC Business amp Marketing SchoolBanco de Espantildea
UniversidadesAnalistas Financieros Internacionales (AFIs)
SCIEFCasa Aacuterabe
Revistas
Graacutefico 5 Nuacutemero de publicaciones en medios espantildeoles sobre finanzas islaacutemicas seguacuten institucioacuten (1998-2017)
Otros Agencia Espantildeola de Cooperacioacuten Internacional para el Desarrollo Asociacioacuten Espantildeola de Economiacutea y Finanzas Internacionales Instituto de Estudios FinancierosActualidad Juriacutedica Uriacutea Meneacutendez y Centro de Investigaciones Socioloacutegicas
CursoMaacutester Institucioacuten oferente
Master in Islamic Finance amp Leadership Development
Curso de especialista en Finanzas Islaacutemicas
Certified Islamic Banker Course
Executive Program in Islamic Finance
Fuente Elaboracioacuten propia Ver Anexo paacutegina 6 y 7
04
Finanzas Islaacutemi-cas en EspantildeaLas finanzas islaacutemicas extienden su presencia sobre un total de 124 paiacuteses (Thomson Reuters-ICD) entre los cuales Espantildea se situacutea en el puesto 104 en el ranking por grado de desarrollo Salvo Coophalal primera cooperativa de servicios financieros islaacutemicos creada en Barcelona en 2015 no existen instituciones financieras que ofrezcan este tipo de servicios en Espantildea
iquestA queacute responde el reducido desarrollo de las finanzas islaacutemicas en Espantildea
El indicador elaborado por Thomson Reuters-ICD el Islamic Finance Development Indicator (IFDI) ponde-ra el valor asignado a 5 variables Desarrollo Cuantitativo Conocimien-to Gobierno Responsabilidad Social Corporativa y Sensibilizacioacuten
En el caso de Espantildea tan solo puntuacutean de forma ligeramente positi-va el indicador de Conocimiento y Sensibilizacioacuten lo que manifiesta que la presencia de la industria financiera islaacutemica se restringe al campo de la educacioacuten y la divulgacioacuten
Conocimiento
Con el fin de promocionar el cono-cimiento sobre las finanzas islaacutemi-cas en Espantildea se han creado dos centros el Saudi-Spanish Center for Islamic Economics and Finan-ce (SCIEF) fundado en Madrid en 2009 por IE Business School y King Abdulaziz University (Arabia Saudiacute) y el Centro de Estudios e Investi-gacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas (CEIEFI) fundado en Barcelona en 2013 por un grupo de profesionales multidisciplinares A estos dos centros viene a sumarse en 2017 el Observatorio de Finan-zas Islaacutemicas en Espantildea creado por el SCIEF y Casa Aacuterabe
Asimismo destaca la apertura de liacuteneas de investigacioacuten en algunas universidades como la Universidad Autoacutenoma de Madrid a traveacutes del Centro Internacional Carlos V y la Universidad Pontificia Comillas asiacute como en centros como Casa Aacuterabe
En cuanto a la oferta formativa desde que el profesor Collado Medina empezara a impartir cursos de Economiacutea Islaacutemica en la UNED a finales del siglo pasado cada vez son maacutes las instituciones en Espantildea que ofrecen cursos y posgrados orientados a la economiacutea y las finanzas islaacutemicas (Tabla 1)
En materia de investigacioacuten acadeacutemica y difusioacuten de publica-ciones a lo largo de los uacuteltimos antildeos diversas instituciones espantildeo-las (tanto acadeacutemicas como no acadeacutemicas) y revistas han contri-buido a la divulgacioacuten del conoci-miento en el aacuterea de las finanzas islaacutemicas (Graacutefico 5)
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Executive MBA in Islamic Banking amp Finance
IE Business School amp The Islamic Corpo-ration for the Development of the Private Sector (ICD Islamic Development Bank)
Universitat Oberta de Catalunya y Hamdan Bin Mohammed Smart Univer-sity
Universidad de Almeriacutea y Escuela de Finanzas Almeriacutea
Centro de Estudios e Investigacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas (CEIEFI)
Saudi Spanish Center for Islamic Econo-mics and Finance (SCIEF) King Abdula-ziz University e Islamic Research and Training Institute (IRTI Islamic Develop-ment Bank)
bull
bull
bull
El Curso Islam y Musulmanes Hoy organizado por Casa Aacuterabe y la Escuela Diplomaacutetica desde 2009 incluye en su programa moacutedulos sobre finanzas islaacutemicasEl Master in Advanced Finance del IE Business School incluye materias dedicadas al estudio de las finanzas islaacutemicasGeneva Business School ofrece un maacutester en finanzas islaacutemicas (Master of Science in Islamic Finance) que se imparte entre sus campos de Ginebra y Barcelona
52
10
9
5
9
16Servicios financieros
Transporte
Energiacutea
Conglomerados
Construccioacuten
Otros
Graacutefico 7 Emisiones corporativas de sukuk por sector (2015)
Los sukuk son instrumentos financieros especialmente uacutetiles para la financiacioacuten de proyectos en sectores en los que las empresas espantildeolas son altamente competitivas
Graacutefico 6 Nordm de conferencias y otros eventos relevantes sobre finanzas islaacutemicas en Espantildea (2010 - 2016)
ldquoLas estrechas relaciones econoacutemicas y la presencia de empresas y bancos espantildeoles en la regioacuten en especial en el norte de Aacutefrica donde la industria estaacute emergiendo podriacutea facilitar la realizacioacuten de operaciones de financiacioacuten islaacutemica en Espantildearsquorsquo4
1 1
5
76
2010 2011 2013 2014 2015 2016
Fuente Elaboracioacuten propia
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
ldquoLas empresas espantildeolas se encuentran en un lugar privilegiado para liderar foacutermulas de financiacioacuten islaacutemica para respaldar grandes obras de infraestructura rsquorsquo
05
Sensibilizacioacuten
Respecto a la organizacioacuten de conferencias y otros eventos dedicados a las finanzas islaacutemi-cas la primera reunioacuten entre exper-tos tuvo lugar en el antildeo 2009 a inicia-tiva de IE Business School y Casa Aacuterabe con el fin de dar a conocer en Espantildea las finanzas islaacutemicas y analizar sus perspectivas
Desde entonces son varias las conferencias que se han celebrado en Espantildea (Graacutefico 6) alcanzando algunas de ellas gran notoriedad tales como la organizada en mayo de 2016 por IE Business School en colaboracioacuten con el Islamic Finan-cial Services Board y el Banco de Espantildea
En su apertura destacoacute la participa-cioacuten del Gobernador del Banco de Espantildea Luis Mariacutea Linde quien sentildealoacute la necesidad de integrar las finanzas islaacutemicas en el sistema espantildeol dado el relevante papel que desempentildean en el mundo
Oportunidades para Espantildea
Las finanzas islaacutemicas no limitan su presencia a paiacuteses de mayoriacutea musulmana sino que tambieacuten suscitan intereacutes entre otros paiacuteses que perciben oportunidades en este segmento financiero
Espantildea auacuten se encuentra en proceso de anaacutelisis y exploracioacuten de las oportunidades que ofrecen instrumentos financieros islaacutemi-cos como los sukuk
La vinculacioacuten de las emisiones de este tipo de bonos a actividades de la economiacutea real los hace especial-mente uacutetiles para la financiacioacuten de proyectos de infraestructuras a traveacutes de mecanismos de project finance en sectores como energiacutea transporte y construccioacuten en los que las empresas espantildeolas son particularmente activas y competiti-vas (Graacutefico 7)
Celia de Anca directora del SCIEF sentildeala
En el aacutembito de las infraestructuras las empresas espantildeolas cuentan con una presencia internacional destacada tanto en los paiacuteses aacuterabes como en Latinoameacuterica lo que les ofrece la oportunidad de financiar proyectos y facilitar un puente entre la financiacioacuten islaacutemica y el desarrollo de proyectos en estos paiacuteses
La financiacioacuten a traveacutes de sukuk ademaacutes de diversificar las fuentes de obtencioacuten de capital tambieacuten se constituye como una oportuni-dad para canalizar liquidez prove-niente del Golfo y el sudeste asiaacutetico a otras partes del mundo
Olivia Orozco coordinadora de Formacioacuten y Economiacutea de Casa Aacuterabe antildeade
A determinadas family offices y a inversores internacionales sensi-bles a los preceptos de la sharia les puede resultar atractivo diversifi-car su exposicioacuten al riesgo mediante la adquisicioacuten de nuevos activos financieros conformes a la sharia (sharia compliant) con un elevado rating que al tiempo reduzcan la exposi-cioacuten geograacutefica de sus carteras
Asiacute pues se hace necesario que la banca espantildeola encare el desafiacuteo de comprender la estruc-turacioacuten de los instrumentos financieros islaacutemicos con el fin de participar en nuevas operaciones de financiacioacuten y cobertura tanto en el Golfo como en otras regiones en las que las finanzas islaacutemicas estaacuten en augeFuente Thomson Reuters Sukuk Perceptions amp Forecast Study 2017
06
Anexo Publicaciones sobre economiacutea y finanzas islaacutemicas en medios espantildeoles
2017bull Olivia Orozco de La Torre (2017) ldquoFinanzas islaacutemicas en los procesos de transicioacuten aacuterabesrdquo Awraq Revista de anaacutelisis y pensamiento sobre el mundo aacuterabe e islaacutemico contemporaacuteneo Nordm 14bull Ramoacuten Villasagra y Oficina Econoacutemica y Comercial de Espantildea en Rabat (2017) ldquoEl Mercado de las Finanzas Islaacutemicas en Marruecosrdquo Estudios de Mercado (Icex)bull Gonzalo Rodriacuteguez y Fatima Z Bensar ldquoMarruecos abre la puerta a las finanzas islaacutemicasrdquo Cinco Diacuteas 130217
2016
bull Jaime Alcaide Arranz (2016) ldquoDesarrollo de la Banca Islaacutemica El caso de Indonesia Contexto y evolucioacutenrdquo Documentos de Economiacutea y Finanzas Internacionales DEFI 16-07 (Asociacioacuten Espantildeola de Economiacutea y Finanzas Internacionales - AEEFI) bull Celia de Anca y Gonzalo Rodriacuteguez Mariacuten (2016) ldquoFinanzas islaacutemicas en Europa retos y perspectivasrdquo Afkarideas Estudios de Poliacutetica Exterior Nordm 50bull Isabel Garrido Mariacutea Meacutendez y Pablo Moreno (2016) Evolucioacuten y perspectivas de las finanzas islaacutemicas Madrid Banco de Espantildeabull Sami Ibrahim al-Suwailem (2016) Introduccioacuten a los principios de las finanzas islaacutemicas manual de estudio Ministerio de Arabia Saudiacute Agregaduriacutea Cultural Saudiacute en Espantildeabull Bruno Martiacuten Baumeister (2016a) ldquoSukuk los llamados lsquobonos islaacutemicosrsquordquo Lex Mercatoria 14 --- (2016b) ldquoSharirsquoa risk algunas reflexiones a propoacutesito de los riesgos asociados a la judicializacioacuten de contratos de financiacioacuten islaacutemicos bajo el reglamento Roma Irdquo Revista de Derecho de la UNED (RDUNED) Nordm 18 --- (2016c) ldquoLex mercatoria islaacutemica la shariacutea como ley aplicable al contrato de murabaha bajo el lsquoReglamento Roma Irsquordquo Revista criacutetica de derecho inmobiliario Antildeo 92 Nordm 754bull Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez y Mariacutea del Carmen de la Orden de la Cruz (2016) Eacutetica marketing y finanzas islaacutemicas El consumidor musulmaacuten Madrid ESIC
2015bull Fouad Benali (2015) ldquoEl futuro de la banca y las finanzas islaacutemicas en Europa oportunidades y retosrdquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Juan J Duraacuten Herrera Mariacutea Joseacute Garciacutea-Loacutepez y Juan Joseacute Rienda (2015) ldquoEl deber responsable de la banca islaacutemica iquestdiferentes resultados con la banca convencional Aplicacioacuten al caso malayordquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Prosper Lamothe Fernaacutendez y Feacutelix Villalba Romero (2015) ldquoMercados de capitales y finanzas islaacutemicas especial referencia a la financiacioacuten de infraestructurasrdquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Bruno Martiacuten Baumeister (2015a) ldquoLa controvertida naturaleza del derecho financiero islaacutemicordquo Diario La Ley Nordm 8479 --- (2015b) ldquoEl Derecho financiero islaacutemico y su designacioacuten como lsquoLey aplicablersquo en contratos de financiacioacutenrdquo Revista de derecho bancario y bursaacutetil Nordm 140
2014bull Faisal M Atbani y Cristina Trullols (2014) Social Impact Finance Nueva York y Hampshire Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Carlos Calderoacuten Modrego y Alberto Saacutenchez Gonzaacutelez (2014) ldquoBanca Islaacutemica un modelo de financiacioacuten alternativo para el desarrollo en Aacutefricardquo Relaciones Internacionales Nordm 26bull Celia de Anca (2014) ldquoFinanzas islaacutemicas iquestCuaacutel es el intereacutes para Europardquo Documento de Trabajo Nordm 14 (Observatorio de Divulgacioacuten Financiera Instituto de Estudios Financieros)bull Mordf del Carmen de la Orden de la Cruz (2014) Las finanzas islaacutemicas una realidad de finanzas eacuteticas en expansioacuten Alcalaacute de Henares Universidad de Alcalaacute Servicios en el Aacuterea de Libre Comercio Euromediterraacuteneabull Elisa Ferrer Girona (2014) Microfinanzas islaacutemicas en Marruecos iquestrealidad o ficcioacuten Madrid Fundacioacuten Analistas Financieros Internacionales bull Bruno Martiacuten Baumeister (2014a) ldquoLos principios inspiradores de las finanzas islaacutemicasrdquo El Notario del Siglo XXI Nordm 58 --- (2014b) ldquoFinanzas islaacutemicas instrumentos financieros compatibles con la shariacutea iquestuna praacutectica bancaria emergenterdquo Revista de derecho del mercado de valores Nordm 15bull Olivia Orozco de La Torre (2014) ldquoDesarrollo de la economiacutea y banca islaacutemica evolucioacuten histoacuterica y actualidad europeardquo Awraq Revista de anaacutelisis y pensamiento sobre el mundo aacuterabe e islaacutemico contemporaacuteneo Nordm 09
2013bull Analistas Financieros Internacionales (2013) ldquoProject finance y finanzas islaacutemicas un binomio con futurordquo Informe semanal Nordm 449bull Mordf del Carmen de la Orden de la Cruz Graciela Padilla Castillo y Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez (2013) ldquoLa comunicacioacuten de la banca hacia sus clientes evolucioacuten y el modelo alternativo de la banca islaacutemicardquo Historia y Comunicacioacuten Social Nordm 18bull Fernando Rodriacuteguez (2013) ldquoLa sharia financiera sin el menor intereacutesrdquo Consejeros Nordm 83bull Jacinto Soler Matutes (2013) El nuevo capital aacuterabe principales actores y oportunidades para empresas espantildeolas Madrid Casa Aacuterabe
2012bull Analistas Financieros Internacionales (2012) ldquoiquestIrrelevancia de las finanzas islaacutemicasrdquo Informe semanal Nordm 381bull Ahmed Belouafid Abderrazak Belabes y Cristina Trullols (2012) Islamic Finance in Western Higher Education Developments amp Prospects Londres Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Celia de Anca (2012) Finanzas alternativas para el Desarrollo Madrid Saudi-Spanish Center for Islamic Economics and Finance (SCIEF)bull Almudena Kessler Rodriacuteguez (2012) ldquoFinanzas islaacutemicas una oportunidad para Espantildeardquo Boletiacuten Econoacutemico de ICE 3022
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
07
2011bull Jonathan Langton Cristina Trullols y Abdullah Q Turkistani (2011) Islamic Economics and Finance A European Perspective Londres Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Olivia Orozco de La Torre (2011) ldquoLas finanzas islaacutemicas superan el billoacuten de doacutelaresrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 27
2010bull Analistas Financieros Internacionales (2010) ldquoEl abeceacute de las finanzas islaacutemicasrdquo Informe semanal 313bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoInstrumentos financieros islaacutemicos y reforma legal en Espantildeardquo [Entrevista a Guillermo Canalejo Lasarte socio del bufete Uriacutea Meneacutendez] Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 19bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoLas finanzas islaacutemicas hoy Panoraacutemica y claves de crecimientordquo Notas socioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 09bull Pedro Cervera Ruiz (2010) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (II)rdquo Estrategia Financiera 267bull Olivia Orozco de La Torre (2010) ldquoiquestSistemas financieros maacutes justosrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 18
2009bull Guillermo Canalejo Lasarte y Alfredo Cabellos Ballenilla (2009) ldquoApuntes sobre los contratos lsquoislaacutemicosrsquo de financiacioacuten desde la perspectiva del derecho espantildeolrdquo Actualidad Juriacutedica Uriacutea Meneacutendezbull Pedro Cervera Ruiz (2009) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (I)rdquo Estrategia Financiera
2008bull Celia De Anca (2008)ldquoInvertir en valores Inversioacuten socialmente responsable e inversioacuten islaacutemicardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06bull Olivia Orozco de La Torre (2008a)ldquoLa banca islaacutemica nuevo auge y expansioacuten en el Magreb y Europardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06 --- (2008b) ldquoLa banca islaacutemica nuevos mercados iquestnuevas alternativasrdquo Revista Poliacutetica Exterior Nordm 122 (Estudios de Poliacutetica Exterior e IeMed)bull Pilar Peacuterez Ramiacuterez (2008)ldquoEl milagro de la banca islaacutemicardquo Revista Capital
2007bull Gonzalo Escribano Franceacutes (2007) ldquoIslamismo y poliacutetica econoacutemica en Marruecosrdquo Documentos de trabajo de Casa Aacuterabe Nordm 3
2006bull Faeyz M J Abuamria (2006) El mecanismo de funcionamiento de los bancos islaacutemicos y su tamantildeo en los mercados financieros Granada Universidad de Granadabull Alicia Garciacutea-Herrero Carola Moreno y Juan Soleacute (2006) Finanzas islaacutemicas desarrollo reciente y oportunidades Madrid Banco de Espantildeabull Olivia Orozco de La Torre (2006) ldquoManifestaciones diversas del pensamiento econoacutemico en el mundo islaacutemico medievalrdquo Mediterraacuteneo Econoacutemico 9bull Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez (2006) ldquoLa banca islaacutemica situacioacuten actual y retosrdquo Revista de la Sociedad Espantildeola de Estudios de la Comunicacioacuten Iberoamericana (SEECI) Antildeo IX 13
2002bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2002) ldquoAlternativas de organizacioacuten econoacutemica a partir de creencias religiosas el caso de la economiacutea y la financiacioacuten islaacutemicardquo en La sociedad teoriacutea e investigacioacuten empiacuterica estudios en homenaje a Joseacute Jimeacutenez Blanco Madrid Centro de Investigaciones Socioloacutegicas pp 671-682
2000bull Olivia Orozco de La Torre Alejandro Lorca Corrons y Pablo Brantildeas (2000) ldquoLa banca islaacutemica sin intereses nuevas formas de instrumentalizacioacuten financiera basadas en principios religiososrdquo Encuentro Islamo-Cristiano 337 (mayo)bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2000) ldquoEconomiacutea y banca islaacutemica nuevas formas de organizacioacuten econoacutemica basadas en antiguas ideas religiosasrdquo Magazine Exodo 55 (septiembre-octubre)
1999bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (1999) Banca islaacutemica sin intereses elementos baacutesicos Madrid Agencia Espantildeola de Cooperacioacuten Internacional para el Desarrollo (AECID)
1998bull Pablo Brantildeas Garza Alejandro Lorca Corrons y Javier Rodero Cosano (1998) ldquoLa economiacutea islaacutemica y sus contratos una panoraacutemicardquo Documento de trabajo 9807Nordm 7 (Universidad de Jaen)
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
Texto elaborado por Fatima Z Bensar y editado por SCIEF y Casa Aacuterabe
Conclusioacuten
Hechos relevantes en la trayectoria de las finanzas islaacutemicas en Espantildea
08 Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
La industria financiera islaacutemica mantiene un ritmo de crecimiento positivo y continuacutea su expansioacuten geograacutefica en un contexto financiero internacional incierto En Espantildea cada vez son maacutes las instituciones que ofrecen forma-cioacuten especializada en finanzas islaacutemicas y anualmente se promueve su conocimiento a traveacutes de la difusioacuten de publicaciones y la organizacioacuten de eventos y conferencias Las empresas y entidades financieras espantildeolas podriacutean aprovechar el potencial de instrumentos financieros islaacutemicos como los sukuk para promover su presencia en paiacuteses aacuterabes y latinoame-ricanos mediante la participacioacuten en proyectos de infraestructuras El reciente intereacutes por parte del Banco de Espantildea y la creacioacuten del Observato-rio de Finanzas Islaacutemicas SCIEF-Casa Aacuterabe prometen impulsar el grado de desarrollo de la industria en Espantildea
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Grupo de anaacutelisis y consulta para el conocimiento sobre la actualidad de las finanzas islaacutemicas Reuacutene a los princi-pales expertos consultoras despachos de abogados e instituciones bancarias que trabajan o se especializan en la cuestioacuten en Espantildea El Observatorio viene a consolidar la colaboracioacuten establecida desde 2010 entre Casa Aacuterabe y el SCIEF en la materia Sus actividades incluyen la reunioacuten perioacutedica de sus miembros sobre temas parti-culares relativos al desarro-llo de la industria en Espantildea la realizacioacuten de estudios de caso y conferencias de expertos asiacute como la elabo-racioacuten de un informe anual sobre el estado de las finan-zas islaacutemicas en Espantildea
1996 Primeros cursos en Espantildea sobre finanzas islaacutemicas en la Universidad Nacional de Educacioacuten a Distancia (UNED) impartidos por el profesor Joseacute Collado Medina2009 IE Business School y King Abdulaziz University fundan el Saudi- Spanish Center for Islamic Economics and Finance2010 Primera conferencia en Espantildea dedicada a las finanzas islaacutemi-cas a iniciativa de SCIEF y Casa Aacuterabe2013 Se crea en Barcelona el Centro de Estudios e Investigacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas con el fin de introducir y fomentar el desarrollo de las finanzas islaacutemicas en Espantildea 2015 Seminario internacional Instituciones financieras islaacutemicas en las transiciones aacuterabes Casa Aacuterabe CNRS y Universidad de Durham2016 IE Business School Islamic Financial Services Board y el Banco de Espantildea organizan el seminario Finanzas islaacutemicas Economiacutea Real y Sector Financiero2017 Creacioacuten del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Maacutes informacioacuten y referenciasCelia de Anca (2016) ldquoIntereacutes para Europa y para Espantildeardquo Ahora SemanalDeloitte amp Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) (2016) Corporate Sukuk Building the ecosystem to finance sustainable infrastructureErnst amp Young (2016) World Islamic Banking Competitiveness Report 2016Islamic Finance News (2016) Islamic Finance News 2017 Annual Guide Islamic Financial Services Board (IFSB) (2016) Islamic Financial Services Industry Stability Report 2016Malaysia International Islamic Financial Centre (MIFC) (2016) Islamic Wealth Management Growing Stronger GloballyThomson Reuters amp Islamic Corporation for the Development of the Private Sector (ICD) (2016) Islamic Finance Development Report 2016 Resilient Growth Thomson Reuters (2016) Sukuk Perceptions and Forecast Study2017 Poised for GrowthThomson Reuters (2015) Global Islamic Asset Management Outlook 2015 Unlocking PotentialStandard amp Poors (2016) Islamic Finance Outlook 2017 EditionStandard amp Poors (2016)The Global Sukuk Market The Correction Is Here To StayWorld Bank Group amp Islamic Banking Development Bank Group (IDBG) (2016) Global Report on Islamic Finance 2016 Islamic Finance A Catalyst for Shared Prosperity
Informe Anual del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas de Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe Notas Socioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe - Antildeo XI Nordm 132017 - Madrid 20 de junio de 2017
SCIEF ndash c Pedro de Valdivia nordm 21 ndash 28006 Madrid - wwwsciefes Casa Aacuterabe ndash c Alcalaacute nordm 62 ndash 28009 Madrid - wwwcasaarabees
Otros datos de intereacutes
Tabla 1 Oferta formativa en Espantildea sobre finanzas islaacutemicas
5112344
825
OtrosAgregaduriacutea Cultural Saudiacute en Espantildea
ESIC Business amp Marketing SchoolBanco de Espantildea
UniversidadesAnalistas Financieros Internacionales (AFIs)
SCIEFCasa Aacuterabe
Revistas
Graacutefico 5 Nuacutemero de publicaciones en medios espantildeoles sobre finanzas islaacutemicas seguacuten institucioacuten (1998-2017)
Otros Agencia Espantildeola de Cooperacioacuten Internacional para el Desarrollo Asociacioacuten Espantildeola de Economiacutea y Finanzas Internacionales Instituto de Estudios FinancierosActualidad Juriacutedica Uriacutea Meneacutendez y Centro de Investigaciones Socioloacutegicas
CursoMaacutester Institucioacuten oferente
Master in Islamic Finance amp Leadership Development
Curso de especialista en Finanzas Islaacutemicas
Certified Islamic Banker Course
Executive Program in Islamic Finance
Fuente Elaboracioacuten propia Ver Anexo paacutegina 6 y 7
04
Finanzas Islaacutemi-cas en EspantildeaLas finanzas islaacutemicas extienden su presencia sobre un total de 124 paiacuteses (Thomson Reuters-ICD) entre los cuales Espantildea se situacutea en el puesto 104 en el ranking por grado de desarrollo Salvo Coophalal primera cooperativa de servicios financieros islaacutemicos creada en Barcelona en 2015 no existen instituciones financieras que ofrezcan este tipo de servicios en Espantildea
iquestA queacute responde el reducido desarrollo de las finanzas islaacutemicas en Espantildea
El indicador elaborado por Thomson Reuters-ICD el Islamic Finance Development Indicator (IFDI) ponde-ra el valor asignado a 5 variables Desarrollo Cuantitativo Conocimien-to Gobierno Responsabilidad Social Corporativa y Sensibilizacioacuten
En el caso de Espantildea tan solo puntuacutean de forma ligeramente positi-va el indicador de Conocimiento y Sensibilizacioacuten lo que manifiesta que la presencia de la industria financiera islaacutemica se restringe al campo de la educacioacuten y la divulgacioacuten
Conocimiento
Con el fin de promocionar el cono-cimiento sobre las finanzas islaacutemi-cas en Espantildea se han creado dos centros el Saudi-Spanish Center for Islamic Economics and Finan-ce (SCIEF) fundado en Madrid en 2009 por IE Business School y King Abdulaziz University (Arabia Saudiacute) y el Centro de Estudios e Investi-gacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas (CEIEFI) fundado en Barcelona en 2013 por un grupo de profesionales multidisciplinares A estos dos centros viene a sumarse en 2017 el Observatorio de Finan-zas Islaacutemicas en Espantildea creado por el SCIEF y Casa Aacuterabe
Asimismo destaca la apertura de liacuteneas de investigacioacuten en algunas universidades como la Universidad Autoacutenoma de Madrid a traveacutes del Centro Internacional Carlos V y la Universidad Pontificia Comillas asiacute como en centros como Casa Aacuterabe
En cuanto a la oferta formativa desde que el profesor Collado Medina empezara a impartir cursos de Economiacutea Islaacutemica en la UNED a finales del siglo pasado cada vez son maacutes las instituciones en Espantildea que ofrecen cursos y posgrados orientados a la economiacutea y las finanzas islaacutemicas (Tabla 1)
En materia de investigacioacuten acadeacutemica y difusioacuten de publica-ciones a lo largo de los uacuteltimos antildeos diversas instituciones espantildeo-las (tanto acadeacutemicas como no acadeacutemicas) y revistas han contri-buido a la divulgacioacuten del conoci-miento en el aacuterea de las finanzas islaacutemicas (Graacutefico 5)
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Executive MBA in Islamic Banking amp Finance
IE Business School amp The Islamic Corpo-ration for the Development of the Private Sector (ICD Islamic Development Bank)
Universitat Oberta de Catalunya y Hamdan Bin Mohammed Smart Univer-sity
Universidad de Almeriacutea y Escuela de Finanzas Almeriacutea
Centro de Estudios e Investigacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas (CEIEFI)
Saudi Spanish Center for Islamic Econo-mics and Finance (SCIEF) King Abdula-ziz University e Islamic Research and Training Institute (IRTI Islamic Develop-ment Bank)
bull
bull
bull
El Curso Islam y Musulmanes Hoy organizado por Casa Aacuterabe y la Escuela Diplomaacutetica desde 2009 incluye en su programa moacutedulos sobre finanzas islaacutemicasEl Master in Advanced Finance del IE Business School incluye materias dedicadas al estudio de las finanzas islaacutemicasGeneva Business School ofrece un maacutester en finanzas islaacutemicas (Master of Science in Islamic Finance) que se imparte entre sus campos de Ginebra y Barcelona
52
10
9
5
9
16Servicios financieros
Transporte
Energiacutea
Conglomerados
Construccioacuten
Otros
Graacutefico 7 Emisiones corporativas de sukuk por sector (2015)
Los sukuk son instrumentos financieros especialmente uacutetiles para la financiacioacuten de proyectos en sectores en los que las empresas espantildeolas son altamente competitivas
Graacutefico 6 Nordm de conferencias y otros eventos relevantes sobre finanzas islaacutemicas en Espantildea (2010 - 2016)
ldquoLas estrechas relaciones econoacutemicas y la presencia de empresas y bancos espantildeoles en la regioacuten en especial en el norte de Aacutefrica donde la industria estaacute emergiendo podriacutea facilitar la realizacioacuten de operaciones de financiacioacuten islaacutemica en Espantildearsquorsquo4
1 1
5
76
2010 2011 2013 2014 2015 2016
Fuente Elaboracioacuten propia
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
ldquoLas empresas espantildeolas se encuentran en un lugar privilegiado para liderar foacutermulas de financiacioacuten islaacutemica para respaldar grandes obras de infraestructura rsquorsquo
05
Sensibilizacioacuten
Respecto a la organizacioacuten de conferencias y otros eventos dedicados a las finanzas islaacutemi-cas la primera reunioacuten entre exper-tos tuvo lugar en el antildeo 2009 a inicia-tiva de IE Business School y Casa Aacuterabe con el fin de dar a conocer en Espantildea las finanzas islaacutemicas y analizar sus perspectivas
Desde entonces son varias las conferencias que se han celebrado en Espantildea (Graacutefico 6) alcanzando algunas de ellas gran notoriedad tales como la organizada en mayo de 2016 por IE Business School en colaboracioacuten con el Islamic Finan-cial Services Board y el Banco de Espantildea
En su apertura destacoacute la participa-cioacuten del Gobernador del Banco de Espantildea Luis Mariacutea Linde quien sentildealoacute la necesidad de integrar las finanzas islaacutemicas en el sistema espantildeol dado el relevante papel que desempentildean en el mundo
Oportunidades para Espantildea
Las finanzas islaacutemicas no limitan su presencia a paiacuteses de mayoriacutea musulmana sino que tambieacuten suscitan intereacutes entre otros paiacuteses que perciben oportunidades en este segmento financiero
Espantildea auacuten se encuentra en proceso de anaacutelisis y exploracioacuten de las oportunidades que ofrecen instrumentos financieros islaacutemi-cos como los sukuk
La vinculacioacuten de las emisiones de este tipo de bonos a actividades de la economiacutea real los hace especial-mente uacutetiles para la financiacioacuten de proyectos de infraestructuras a traveacutes de mecanismos de project finance en sectores como energiacutea transporte y construccioacuten en los que las empresas espantildeolas son particularmente activas y competiti-vas (Graacutefico 7)
Celia de Anca directora del SCIEF sentildeala
En el aacutembito de las infraestructuras las empresas espantildeolas cuentan con una presencia internacional destacada tanto en los paiacuteses aacuterabes como en Latinoameacuterica lo que les ofrece la oportunidad de financiar proyectos y facilitar un puente entre la financiacioacuten islaacutemica y el desarrollo de proyectos en estos paiacuteses
La financiacioacuten a traveacutes de sukuk ademaacutes de diversificar las fuentes de obtencioacuten de capital tambieacuten se constituye como una oportuni-dad para canalizar liquidez prove-niente del Golfo y el sudeste asiaacutetico a otras partes del mundo
Olivia Orozco coordinadora de Formacioacuten y Economiacutea de Casa Aacuterabe antildeade
A determinadas family offices y a inversores internacionales sensi-bles a los preceptos de la sharia les puede resultar atractivo diversifi-car su exposicioacuten al riesgo mediante la adquisicioacuten de nuevos activos financieros conformes a la sharia (sharia compliant) con un elevado rating que al tiempo reduzcan la exposi-cioacuten geograacutefica de sus carteras
Asiacute pues se hace necesario que la banca espantildeola encare el desafiacuteo de comprender la estruc-turacioacuten de los instrumentos financieros islaacutemicos con el fin de participar en nuevas operaciones de financiacioacuten y cobertura tanto en el Golfo como en otras regiones en las que las finanzas islaacutemicas estaacuten en augeFuente Thomson Reuters Sukuk Perceptions amp Forecast Study 2017
06
Anexo Publicaciones sobre economiacutea y finanzas islaacutemicas en medios espantildeoles
2017bull Olivia Orozco de La Torre (2017) ldquoFinanzas islaacutemicas en los procesos de transicioacuten aacuterabesrdquo Awraq Revista de anaacutelisis y pensamiento sobre el mundo aacuterabe e islaacutemico contemporaacuteneo Nordm 14bull Ramoacuten Villasagra y Oficina Econoacutemica y Comercial de Espantildea en Rabat (2017) ldquoEl Mercado de las Finanzas Islaacutemicas en Marruecosrdquo Estudios de Mercado (Icex)bull Gonzalo Rodriacuteguez y Fatima Z Bensar ldquoMarruecos abre la puerta a las finanzas islaacutemicasrdquo Cinco Diacuteas 130217
2016
bull Jaime Alcaide Arranz (2016) ldquoDesarrollo de la Banca Islaacutemica El caso de Indonesia Contexto y evolucioacutenrdquo Documentos de Economiacutea y Finanzas Internacionales DEFI 16-07 (Asociacioacuten Espantildeola de Economiacutea y Finanzas Internacionales - AEEFI) bull Celia de Anca y Gonzalo Rodriacuteguez Mariacuten (2016) ldquoFinanzas islaacutemicas en Europa retos y perspectivasrdquo Afkarideas Estudios de Poliacutetica Exterior Nordm 50bull Isabel Garrido Mariacutea Meacutendez y Pablo Moreno (2016) Evolucioacuten y perspectivas de las finanzas islaacutemicas Madrid Banco de Espantildeabull Sami Ibrahim al-Suwailem (2016) Introduccioacuten a los principios de las finanzas islaacutemicas manual de estudio Ministerio de Arabia Saudiacute Agregaduriacutea Cultural Saudiacute en Espantildeabull Bruno Martiacuten Baumeister (2016a) ldquoSukuk los llamados lsquobonos islaacutemicosrsquordquo Lex Mercatoria 14 --- (2016b) ldquoSharirsquoa risk algunas reflexiones a propoacutesito de los riesgos asociados a la judicializacioacuten de contratos de financiacioacuten islaacutemicos bajo el reglamento Roma Irdquo Revista de Derecho de la UNED (RDUNED) Nordm 18 --- (2016c) ldquoLex mercatoria islaacutemica la shariacutea como ley aplicable al contrato de murabaha bajo el lsquoReglamento Roma Irsquordquo Revista criacutetica de derecho inmobiliario Antildeo 92 Nordm 754bull Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez y Mariacutea del Carmen de la Orden de la Cruz (2016) Eacutetica marketing y finanzas islaacutemicas El consumidor musulmaacuten Madrid ESIC
2015bull Fouad Benali (2015) ldquoEl futuro de la banca y las finanzas islaacutemicas en Europa oportunidades y retosrdquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Juan J Duraacuten Herrera Mariacutea Joseacute Garciacutea-Loacutepez y Juan Joseacute Rienda (2015) ldquoEl deber responsable de la banca islaacutemica iquestdiferentes resultados con la banca convencional Aplicacioacuten al caso malayordquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Prosper Lamothe Fernaacutendez y Feacutelix Villalba Romero (2015) ldquoMercados de capitales y finanzas islaacutemicas especial referencia a la financiacioacuten de infraestructurasrdquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Bruno Martiacuten Baumeister (2015a) ldquoLa controvertida naturaleza del derecho financiero islaacutemicordquo Diario La Ley Nordm 8479 --- (2015b) ldquoEl Derecho financiero islaacutemico y su designacioacuten como lsquoLey aplicablersquo en contratos de financiacioacutenrdquo Revista de derecho bancario y bursaacutetil Nordm 140
2014bull Faisal M Atbani y Cristina Trullols (2014) Social Impact Finance Nueva York y Hampshire Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Carlos Calderoacuten Modrego y Alberto Saacutenchez Gonzaacutelez (2014) ldquoBanca Islaacutemica un modelo de financiacioacuten alternativo para el desarrollo en Aacutefricardquo Relaciones Internacionales Nordm 26bull Celia de Anca (2014) ldquoFinanzas islaacutemicas iquestCuaacutel es el intereacutes para Europardquo Documento de Trabajo Nordm 14 (Observatorio de Divulgacioacuten Financiera Instituto de Estudios Financieros)bull Mordf del Carmen de la Orden de la Cruz (2014) Las finanzas islaacutemicas una realidad de finanzas eacuteticas en expansioacuten Alcalaacute de Henares Universidad de Alcalaacute Servicios en el Aacuterea de Libre Comercio Euromediterraacuteneabull Elisa Ferrer Girona (2014) Microfinanzas islaacutemicas en Marruecos iquestrealidad o ficcioacuten Madrid Fundacioacuten Analistas Financieros Internacionales bull Bruno Martiacuten Baumeister (2014a) ldquoLos principios inspiradores de las finanzas islaacutemicasrdquo El Notario del Siglo XXI Nordm 58 --- (2014b) ldquoFinanzas islaacutemicas instrumentos financieros compatibles con la shariacutea iquestuna praacutectica bancaria emergenterdquo Revista de derecho del mercado de valores Nordm 15bull Olivia Orozco de La Torre (2014) ldquoDesarrollo de la economiacutea y banca islaacutemica evolucioacuten histoacuterica y actualidad europeardquo Awraq Revista de anaacutelisis y pensamiento sobre el mundo aacuterabe e islaacutemico contemporaacuteneo Nordm 09
2013bull Analistas Financieros Internacionales (2013) ldquoProject finance y finanzas islaacutemicas un binomio con futurordquo Informe semanal Nordm 449bull Mordf del Carmen de la Orden de la Cruz Graciela Padilla Castillo y Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez (2013) ldquoLa comunicacioacuten de la banca hacia sus clientes evolucioacuten y el modelo alternativo de la banca islaacutemicardquo Historia y Comunicacioacuten Social Nordm 18bull Fernando Rodriacuteguez (2013) ldquoLa sharia financiera sin el menor intereacutesrdquo Consejeros Nordm 83bull Jacinto Soler Matutes (2013) El nuevo capital aacuterabe principales actores y oportunidades para empresas espantildeolas Madrid Casa Aacuterabe
2012bull Analistas Financieros Internacionales (2012) ldquoiquestIrrelevancia de las finanzas islaacutemicasrdquo Informe semanal Nordm 381bull Ahmed Belouafid Abderrazak Belabes y Cristina Trullols (2012) Islamic Finance in Western Higher Education Developments amp Prospects Londres Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Celia de Anca (2012) Finanzas alternativas para el Desarrollo Madrid Saudi-Spanish Center for Islamic Economics and Finance (SCIEF)bull Almudena Kessler Rodriacuteguez (2012) ldquoFinanzas islaacutemicas una oportunidad para Espantildeardquo Boletiacuten Econoacutemico de ICE 3022
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
07
2011bull Jonathan Langton Cristina Trullols y Abdullah Q Turkistani (2011) Islamic Economics and Finance A European Perspective Londres Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Olivia Orozco de La Torre (2011) ldquoLas finanzas islaacutemicas superan el billoacuten de doacutelaresrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 27
2010bull Analistas Financieros Internacionales (2010) ldquoEl abeceacute de las finanzas islaacutemicasrdquo Informe semanal 313bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoInstrumentos financieros islaacutemicos y reforma legal en Espantildeardquo [Entrevista a Guillermo Canalejo Lasarte socio del bufete Uriacutea Meneacutendez] Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 19bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoLas finanzas islaacutemicas hoy Panoraacutemica y claves de crecimientordquo Notas socioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 09bull Pedro Cervera Ruiz (2010) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (II)rdquo Estrategia Financiera 267bull Olivia Orozco de La Torre (2010) ldquoiquestSistemas financieros maacutes justosrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 18
2009bull Guillermo Canalejo Lasarte y Alfredo Cabellos Ballenilla (2009) ldquoApuntes sobre los contratos lsquoislaacutemicosrsquo de financiacioacuten desde la perspectiva del derecho espantildeolrdquo Actualidad Juriacutedica Uriacutea Meneacutendezbull Pedro Cervera Ruiz (2009) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (I)rdquo Estrategia Financiera
2008bull Celia De Anca (2008)ldquoInvertir en valores Inversioacuten socialmente responsable e inversioacuten islaacutemicardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06bull Olivia Orozco de La Torre (2008a)ldquoLa banca islaacutemica nuevo auge y expansioacuten en el Magreb y Europardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06 --- (2008b) ldquoLa banca islaacutemica nuevos mercados iquestnuevas alternativasrdquo Revista Poliacutetica Exterior Nordm 122 (Estudios de Poliacutetica Exterior e IeMed)bull Pilar Peacuterez Ramiacuterez (2008)ldquoEl milagro de la banca islaacutemicardquo Revista Capital
2007bull Gonzalo Escribano Franceacutes (2007) ldquoIslamismo y poliacutetica econoacutemica en Marruecosrdquo Documentos de trabajo de Casa Aacuterabe Nordm 3
2006bull Faeyz M J Abuamria (2006) El mecanismo de funcionamiento de los bancos islaacutemicos y su tamantildeo en los mercados financieros Granada Universidad de Granadabull Alicia Garciacutea-Herrero Carola Moreno y Juan Soleacute (2006) Finanzas islaacutemicas desarrollo reciente y oportunidades Madrid Banco de Espantildeabull Olivia Orozco de La Torre (2006) ldquoManifestaciones diversas del pensamiento econoacutemico en el mundo islaacutemico medievalrdquo Mediterraacuteneo Econoacutemico 9bull Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez (2006) ldquoLa banca islaacutemica situacioacuten actual y retosrdquo Revista de la Sociedad Espantildeola de Estudios de la Comunicacioacuten Iberoamericana (SEECI) Antildeo IX 13
2002bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2002) ldquoAlternativas de organizacioacuten econoacutemica a partir de creencias religiosas el caso de la economiacutea y la financiacioacuten islaacutemicardquo en La sociedad teoriacutea e investigacioacuten empiacuterica estudios en homenaje a Joseacute Jimeacutenez Blanco Madrid Centro de Investigaciones Socioloacutegicas pp 671-682
2000bull Olivia Orozco de La Torre Alejandro Lorca Corrons y Pablo Brantildeas (2000) ldquoLa banca islaacutemica sin intereses nuevas formas de instrumentalizacioacuten financiera basadas en principios religiososrdquo Encuentro Islamo-Cristiano 337 (mayo)bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2000) ldquoEconomiacutea y banca islaacutemica nuevas formas de organizacioacuten econoacutemica basadas en antiguas ideas religiosasrdquo Magazine Exodo 55 (septiembre-octubre)
1999bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (1999) Banca islaacutemica sin intereses elementos baacutesicos Madrid Agencia Espantildeola de Cooperacioacuten Internacional para el Desarrollo (AECID)
1998bull Pablo Brantildeas Garza Alejandro Lorca Corrons y Javier Rodero Cosano (1998) ldquoLa economiacutea islaacutemica y sus contratos una panoraacutemicardquo Documento de trabajo 9807Nordm 7 (Universidad de Jaen)
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
Texto elaborado por Fatima Z Bensar y editado por SCIEF y Casa Aacuterabe
Conclusioacuten
Hechos relevantes en la trayectoria de las finanzas islaacutemicas en Espantildea
08 Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
La industria financiera islaacutemica mantiene un ritmo de crecimiento positivo y continuacutea su expansioacuten geograacutefica en un contexto financiero internacional incierto En Espantildea cada vez son maacutes las instituciones que ofrecen forma-cioacuten especializada en finanzas islaacutemicas y anualmente se promueve su conocimiento a traveacutes de la difusioacuten de publicaciones y la organizacioacuten de eventos y conferencias Las empresas y entidades financieras espantildeolas podriacutean aprovechar el potencial de instrumentos financieros islaacutemicos como los sukuk para promover su presencia en paiacuteses aacuterabes y latinoame-ricanos mediante la participacioacuten en proyectos de infraestructuras El reciente intereacutes por parte del Banco de Espantildea y la creacioacuten del Observato-rio de Finanzas Islaacutemicas SCIEF-Casa Aacuterabe prometen impulsar el grado de desarrollo de la industria en Espantildea
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Grupo de anaacutelisis y consulta para el conocimiento sobre la actualidad de las finanzas islaacutemicas Reuacutene a los princi-pales expertos consultoras despachos de abogados e instituciones bancarias que trabajan o se especializan en la cuestioacuten en Espantildea El Observatorio viene a consolidar la colaboracioacuten establecida desde 2010 entre Casa Aacuterabe y el SCIEF en la materia Sus actividades incluyen la reunioacuten perioacutedica de sus miembros sobre temas parti-culares relativos al desarro-llo de la industria en Espantildea la realizacioacuten de estudios de caso y conferencias de expertos asiacute como la elabo-racioacuten de un informe anual sobre el estado de las finan-zas islaacutemicas en Espantildea
1996 Primeros cursos en Espantildea sobre finanzas islaacutemicas en la Universidad Nacional de Educacioacuten a Distancia (UNED) impartidos por el profesor Joseacute Collado Medina2009 IE Business School y King Abdulaziz University fundan el Saudi- Spanish Center for Islamic Economics and Finance2010 Primera conferencia en Espantildea dedicada a las finanzas islaacutemi-cas a iniciativa de SCIEF y Casa Aacuterabe2013 Se crea en Barcelona el Centro de Estudios e Investigacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas con el fin de introducir y fomentar el desarrollo de las finanzas islaacutemicas en Espantildea 2015 Seminario internacional Instituciones financieras islaacutemicas en las transiciones aacuterabes Casa Aacuterabe CNRS y Universidad de Durham2016 IE Business School Islamic Financial Services Board y el Banco de Espantildea organizan el seminario Finanzas islaacutemicas Economiacutea Real y Sector Financiero2017 Creacioacuten del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Maacutes informacioacuten y referenciasCelia de Anca (2016) ldquoIntereacutes para Europa y para Espantildeardquo Ahora SemanalDeloitte amp Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) (2016) Corporate Sukuk Building the ecosystem to finance sustainable infrastructureErnst amp Young (2016) World Islamic Banking Competitiveness Report 2016Islamic Finance News (2016) Islamic Finance News 2017 Annual Guide Islamic Financial Services Board (IFSB) (2016) Islamic Financial Services Industry Stability Report 2016Malaysia International Islamic Financial Centre (MIFC) (2016) Islamic Wealth Management Growing Stronger GloballyThomson Reuters amp Islamic Corporation for the Development of the Private Sector (ICD) (2016) Islamic Finance Development Report 2016 Resilient Growth Thomson Reuters (2016) Sukuk Perceptions and Forecast Study2017 Poised for GrowthThomson Reuters (2015) Global Islamic Asset Management Outlook 2015 Unlocking PotentialStandard amp Poors (2016) Islamic Finance Outlook 2017 EditionStandard amp Poors (2016)The Global Sukuk Market The Correction Is Here To StayWorld Bank Group amp Islamic Banking Development Bank Group (IDBG) (2016) Global Report on Islamic Finance 2016 Islamic Finance A Catalyst for Shared Prosperity
Informe Anual del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas de Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe Notas Socioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe - Antildeo XI Nordm 132017 - Madrid 20 de junio de 2017
SCIEF ndash c Pedro de Valdivia nordm 21 ndash 28006 Madrid - wwwsciefes Casa Aacuterabe ndash c Alcalaacute nordm 62 ndash 28009 Madrid - wwwcasaarabees
52
10
9
5
9
16Servicios financieros
Transporte
Energiacutea
Conglomerados
Construccioacuten
Otros
Graacutefico 7 Emisiones corporativas de sukuk por sector (2015)
Los sukuk son instrumentos financieros especialmente uacutetiles para la financiacioacuten de proyectos en sectores en los que las empresas espantildeolas son altamente competitivas
Graacutefico 6 Nordm de conferencias y otros eventos relevantes sobre finanzas islaacutemicas en Espantildea (2010 - 2016)
ldquoLas estrechas relaciones econoacutemicas y la presencia de empresas y bancos espantildeoles en la regioacuten en especial en el norte de Aacutefrica donde la industria estaacute emergiendo podriacutea facilitar la realizacioacuten de operaciones de financiacioacuten islaacutemica en Espantildearsquorsquo4
1 1
5
76
2010 2011 2013 2014 2015 2016
Fuente Elaboracioacuten propia
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
ldquoLas empresas espantildeolas se encuentran en un lugar privilegiado para liderar foacutermulas de financiacioacuten islaacutemica para respaldar grandes obras de infraestructura rsquorsquo
05
Sensibilizacioacuten
Respecto a la organizacioacuten de conferencias y otros eventos dedicados a las finanzas islaacutemi-cas la primera reunioacuten entre exper-tos tuvo lugar en el antildeo 2009 a inicia-tiva de IE Business School y Casa Aacuterabe con el fin de dar a conocer en Espantildea las finanzas islaacutemicas y analizar sus perspectivas
Desde entonces son varias las conferencias que se han celebrado en Espantildea (Graacutefico 6) alcanzando algunas de ellas gran notoriedad tales como la organizada en mayo de 2016 por IE Business School en colaboracioacuten con el Islamic Finan-cial Services Board y el Banco de Espantildea
En su apertura destacoacute la participa-cioacuten del Gobernador del Banco de Espantildea Luis Mariacutea Linde quien sentildealoacute la necesidad de integrar las finanzas islaacutemicas en el sistema espantildeol dado el relevante papel que desempentildean en el mundo
Oportunidades para Espantildea
Las finanzas islaacutemicas no limitan su presencia a paiacuteses de mayoriacutea musulmana sino que tambieacuten suscitan intereacutes entre otros paiacuteses que perciben oportunidades en este segmento financiero
Espantildea auacuten se encuentra en proceso de anaacutelisis y exploracioacuten de las oportunidades que ofrecen instrumentos financieros islaacutemi-cos como los sukuk
La vinculacioacuten de las emisiones de este tipo de bonos a actividades de la economiacutea real los hace especial-mente uacutetiles para la financiacioacuten de proyectos de infraestructuras a traveacutes de mecanismos de project finance en sectores como energiacutea transporte y construccioacuten en los que las empresas espantildeolas son particularmente activas y competiti-vas (Graacutefico 7)
Celia de Anca directora del SCIEF sentildeala
En el aacutembito de las infraestructuras las empresas espantildeolas cuentan con una presencia internacional destacada tanto en los paiacuteses aacuterabes como en Latinoameacuterica lo que les ofrece la oportunidad de financiar proyectos y facilitar un puente entre la financiacioacuten islaacutemica y el desarrollo de proyectos en estos paiacuteses
La financiacioacuten a traveacutes de sukuk ademaacutes de diversificar las fuentes de obtencioacuten de capital tambieacuten se constituye como una oportuni-dad para canalizar liquidez prove-niente del Golfo y el sudeste asiaacutetico a otras partes del mundo
Olivia Orozco coordinadora de Formacioacuten y Economiacutea de Casa Aacuterabe antildeade
A determinadas family offices y a inversores internacionales sensi-bles a los preceptos de la sharia les puede resultar atractivo diversifi-car su exposicioacuten al riesgo mediante la adquisicioacuten de nuevos activos financieros conformes a la sharia (sharia compliant) con un elevado rating que al tiempo reduzcan la exposi-cioacuten geograacutefica de sus carteras
Asiacute pues se hace necesario que la banca espantildeola encare el desafiacuteo de comprender la estruc-turacioacuten de los instrumentos financieros islaacutemicos con el fin de participar en nuevas operaciones de financiacioacuten y cobertura tanto en el Golfo como en otras regiones en las que las finanzas islaacutemicas estaacuten en augeFuente Thomson Reuters Sukuk Perceptions amp Forecast Study 2017
06
Anexo Publicaciones sobre economiacutea y finanzas islaacutemicas en medios espantildeoles
2017bull Olivia Orozco de La Torre (2017) ldquoFinanzas islaacutemicas en los procesos de transicioacuten aacuterabesrdquo Awraq Revista de anaacutelisis y pensamiento sobre el mundo aacuterabe e islaacutemico contemporaacuteneo Nordm 14bull Ramoacuten Villasagra y Oficina Econoacutemica y Comercial de Espantildea en Rabat (2017) ldquoEl Mercado de las Finanzas Islaacutemicas en Marruecosrdquo Estudios de Mercado (Icex)bull Gonzalo Rodriacuteguez y Fatima Z Bensar ldquoMarruecos abre la puerta a las finanzas islaacutemicasrdquo Cinco Diacuteas 130217
2016
bull Jaime Alcaide Arranz (2016) ldquoDesarrollo de la Banca Islaacutemica El caso de Indonesia Contexto y evolucioacutenrdquo Documentos de Economiacutea y Finanzas Internacionales DEFI 16-07 (Asociacioacuten Espantildeola de Economiacutea y Finanzas Internacionales - AEEFI) bull Celia de Anca y Gonzalo Rodriacuteguez Mariacuten (2016) ldquoFinanzas islaacutemicas en Europa retos y perspectivasrdquo Afkarideas Estudios de Poliacutetica Exterior Nordm 50bull Isabel Garrido Mariacutea Meacutendez y Pablo Moreno (2016) Evolucioacuten y perspectivas de las finanzas islaacutemicas Madrid Banco de Espantildeabull Sami Ibrahim al-Suwailem (2016) Introduccioacuten a los principios de las finanzas islaacutemicas manual de estudio Ministerio de Arabia Saudiacute Agregaduriacutea Cultural Saudiacute en Espantildeabull Bruno Martiacuten Baumeister (2016a) ldquoSukuk los llamados lsquobonos islaacutemicosrsquordquo Lex Mercatoria 14 --- (2016b) ldquoSharirsquoa risk algunas reflexiones a propoacutesito de los riesgos asociados a la judicializacioacuten de contratos de financiacioacuten islaacutemicos bajo el reglamento Roma Irdquo Revista de Derecho de la UNED (RDUNED) Nordm 18 --- (2016c) ldquoLex mercatoria islaacutemica la shariacutea como ley aplicable al contrato de murabaha bajo el lsquoReglamento Roma Irsquordquo Revista criacutetica de derecho inmobiliario Antildeo 92 Nordm 754bull Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez y Mariacutea del Carmen de la Orden de la Cruz (2016) Eacutetica marketing y finanzas islaacutemicas El consumidor musulmaacuten Madrid ESIC
2015bull Fouad Benali (2015) ldquoEl futuro de la banca y las finanzas islaacutemicas en Europa oportunidades y retosrdquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Juan J Duraacuten Herrera Mariacutea Joseacute Garciacutea-Loacutepez y Juan Joseacute Rienda (2015) ldquoEl deber responsable de la banca islaacutemica iquestdiferentes resultados con la banca convencional Aplicacioacuten al caso malayordquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Prosper Lamothe Fernaacutendez y Feacutelix Villalba Romero (2015) ldquoMercados de capitales y finanzas islaacutemicas especial referencia a la financiacioacuten de infraestructurasrdquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Bruno Martiacuten Baumeister (2015a) ldquoLa controvertida naturaleza del derecho financiero islaacutemicordquo Diario La Ley Nordm 8479 --- (2015b) ldquoEl Derecho financiero islaacutemico y su designacioacuten como lsquoLey aplicablersquo en contratos de financiacioacutenrdquo Revista de derecho bancario y bursaacutetil Nordm 140
2014bull Faisal M Atbani y Cristina Trullols (2014) Social Impact Finance Nueva York y Hampshire Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Carlos Calderoacuten Modrego y Alberto Saacutenchez Gonzaacutelez (2014) ldquoBanca Islaacutemica un modelo de financiacioacuten alternativo para el desarrollo en Aacutefricardquo Relaciones Internacionales Nordm 26bull Celia de Anca (2014) ldquoFinanzas islaacutemicas iquestCuaacutel es el intereacutes para Europardquo Documento de Trabajo Nordm 14 (Observatorio de Divulgacioacuten Financiera Instituto de Estudios Financieros)bull Mordf del Carmen de la Orden de la Cruz (2014) Las finanzas islaacutemicas una realidad de finanzas eacuteticas en expansioacuten Alcalaacute de Henares Universidad de Alcalaacute Servicios en el Aacuterea de Libre Comercio Euromediterraacuteneabull Elisa Ferrer Girona (2014) Microfinanzas islaacutemicas en Marruecos iquestrealidad o ficcioacuten Madrid Fundacioacuten Analistas Financieros Internacionales bull Bruno Martiacuten Baumeister (2014a) ldquoLos principios inspiradores de las finanzas islaacutemicasrdquo El Notario del Siglo XXI Nordm 58 --- (2014b) ldquoFinanzas islaacutemicas instrumentos financieros compatibles con la shariacutea iquestuna praacutectica bancaria emergenterdquo Revista de derecho del mercado de valores Nordm 15bull Olivia Orozco de La Torre (2014) ldquoDesarrollo de la economiacutea y banca islaacutemica evolucioacuten histoacuterica y actualidad europeardquo Awraq Revista de anaacutelisis y pensamiento sobre el mundo aacuterabe e islaacutemico contemporaacuteneo Nordm 09
2013bull Analistas Financieros Internacionales (2013) ldquoProject finance y finanzas islaacutemicas un binomio con futurordquo Informe semanal Nordm 449bull Mordf del Carmen de la Orden de la Cruz Graciela Padilla Castillo y Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez (2013) ldquoLa comunicacioacuten de la banca hacia sus clientes evolucioacuten y el modelo alternativo de la banca islaacutemicardquo Historia y Comunicacioacuten Social Nordm 18bull Fernando Rodriacuteguez (2013) ldquoLa sharia financiera sin el menor intereacutesrdquo Consejeros Nordm 83bull Jacinto Soler Matutes (2013) El nuevo capital aacuterabe principales actores y oportunidades para empresas espantildeolas Madrid Casa Aacuterabe
2012bull Analistas Financieros Internacionales (2012) ldquoiquestIrrelevancia de las finanzas islaacutemicasrdquo Informe semanal Nordm 381bull Ahmed Belouafid Abderrazak Belabes y Cristina Trullols (2012) Islamic Finance in Western Higher Education Developments amp Prospects Londres Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Celia de Anca (2012) Finanzas alternativas para el Desarrollo Madrid Saudi-Spanish Center for Islamic Economics and Finance (SCIEF)bull Almudena Kessler Rodriacuteguez (2012) ldquoFinanzas islaacutemicas una oportunidad para Espantildeardquo Boletiacuten Econoacutemico de ICE 3022
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
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2011bull Jonathan Langton Cristina Trullols y Abdullah Q Turkistani (2011) Islamic Economics and Finance A European Perspective Londres Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Olivia Orozco de La Torre (2011) ldquoLas finanzas islaacutemicas superan el billoacuten de doacutelaresrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 27
2010bull Analistas Financieros Internacionales (2010) ldquoEl abeceacute de las finanzas islaacutemicasrdquo Informe semanal 313bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoInstrumentos financieros islaacutemicos y reforma legal en Espantildeardquo [Entrevista a Guillermo Canalejo Lasarte socio del bufete Uriacutea Meneacutendez] Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 19bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoLas finanzas islaacutemicas hoy Panoraacutemica y claves de crecimientordquo Notas socioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 09bull Pedro Cervera Ruiz (2010) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (II)rdquo Estrategia Financiera 267bull Olivia Orozco de La Torre (2010) ldquoiquestSistemas financieros maacutes justosrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 18
2009bull Guillermo Canalejo Lasarte y Alfredo Cabellos Ballenilla (2009) ldquoApuntes sobre los contratos lsquoislaacutemicosrsquo de financiacioacuten desde la perspectiva del derecho espantildeolrdquo Actualidad Juriacutedica Uriacutea Meneacutendezbull Pedro Cervera Ruiz (2009) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (I)rdquo Estrategia Financiera
2008bull Celia De Anca (2008)ldquoInvertir en valores Inversioacuten socialmente responsable e inversioacuten islaacutemicardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06bull Olivia Orozco de La Torre (2008a)ldquoLa banca islaacutemica nuevo auge y expansioacuten en el Magreb y Europardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06 --- (2008b) ldquoLa banca islaacutemica nuevos mercados iquestnuevas alternativasrdquo Revista Poliacutetica Exterior Nordm 122 (Estudios de Poliacutetica Exterior e IeMed)bull Pilar Peacuterez Ramiacuterez (2008)ldquoEl milagro de la banca islaacutemicardquo Revista Capital
2007bull Gonzalo Escribano Franceacutes (2007) ldquoIslamismo y poliacutetica econoacutemica en Marruecosrdquo Documentos de trabajo de Casa Aacuterabe Nordm 3
2006bull Faeyz M J Abuamria (2006) El mecanismo de funcionamiento de los bancos islaacutemicos y su tamantildeo en los mercados financieros Granada Universidad de Granadabull Alicia Garciacutea-Herrero Carola Moreno y Juan Soleacute (2006) Finanzas islaacutemicas desarrollo reciente y oportunidades Madrid Banco de Espantildeabull Olivia Orozco de La Torre (2006) ldquoManifestaciones diversas del pensamiento econoacutemico en el mundo islaacutemico medievalrdquo Mediterraacuteneo Econoacutemico 9bull Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez (2006) ldquoLa banca islaacutemica situacioacuten actual y retosrdquo Revista de la Sociedad Espantildeola de Estudios de la Comunicacioacuten Iberoamericana (SEECI) Antildeo IX 13
2002bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2002) ldquoAlternativas de organizacioacuten econoacutemica a partir de creencias religiosas el caso de la economiacutea y la financiacioacuten islaacutemicardquo en La sociedad teoriacutea e investigacioacuten empiacuterica estudios en homenaje a Joseacute Jimeacutenez Blanco Madrid Centro de Investigaciones Socioloacutegicas pp 671-682
2000bull Olivia Orozco de La Torre Alejandro Lorca Corrons y Pablo Brantildeas (2000) ldquoLa banca islaacutemica sin intereses nuevas formas de instrumentalizacioacuten financiera basadas en principios religiososrdquo Encuentro Islamo-Cristiano 337 (mayo)bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2000) ldquoEconomiacutea y banca islaacutemica nuevas formas de organizacioacuten econoacutemica basadas en antiguas ideas religiosasrdquo Magazine Exodo 55 (septiembre-octubre)
1999bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (1999) Banca islaacutemica sin intereses elementos baacutesicos Madrid Agencia Espantildeola de Cooperacioacuten Internacional para el Desarrollo (AECID)
1998bull Pablo Brantildeas Garza Alejandro Lorca Corrons y Javier Rodero Cosano (1998) ldquoLa economiacutea islaacutemica y sus contratos una panoraacutemicardquo Documento de trabajo 9807Nordm 7 (Universidad de Jaen)
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
Texto elaborado por Fatima Z Bensar y editado por SCIEF y Casa Aacuterabe
Conclusioacuten
Hechos relevantes en la trayectoria de las finanzas islaacutemicas en Espantildea
08 Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
La industria financiera islaacutemica mantiene un ritmo de crecimiento positivo y continuacutea su expansioacuten geograacutefica en un contexto financiero internacional incierto En Espantildea cada vez son maacutes las instituciones que ofrecen forma-cioacuten especializada en finanzas islaacutemicas y anualmente se promueve su conocimiento a traveacutes de la difusioacuten de publicaciones y la organizacioacuten de eventos y conferencias Las empresas y entidades financieras espantildeolas podriacutean aprovechar el potencial de instrumentos financieros islaacutemicos como los sukuk para promover su presencia en paiacuteses aacuterabes y latinoame-ricanos mediante la participacioacuten en proyectos de infraestructuras El reciente intereacutes por parte del Banco de Espantildea y la creacioacuten del Observato-rio de Finanzas Islaacutemicas SCIEF-Casa Aacuterabe prometen impulsar el grado de desarrollo de la industria en Espantildea
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Grupo de anaacutelisis y consulta para el conocimiento sobre la actualidad de las finanzas islaacutemicas Reuacutene a los princi-pales expertos consultoras despachos de abogados e instituciones bancarias que trabajan o se especializan en la cuestioacuten en Espantildea El Observatorio viene a consolidar la colaboracioacuten establecida desde 2010 entre Casa Aacuterabe y el SCIEF en la materia Sus actividades incluyen la reunioacuten perioacutedica de sus miembros sobre temas parti-culares relativos al desarro-llo de la industria en Espantildea la realizacioacuten de estudios de caso y conferencias de expertos asiacute como la elabo-racioacuten de un informe anual sobre el estado de las finan-zas islaacutemicas en Espantildea
1996 Primeros cursos en Espantildea sobre finanzas islaacutemicas en la Universidad Nacional de Educacioacuten a Distancia (UNED) impartidos por el profesor Joseacute Collado Medina2009 IE Business School y King Abdulaziz University fundan el Saudi- Spanish Center for Islamic Economics and Finance2010 Primera conferencia en Espantildea dedicada a las finanzas islaacutemi-cas a iniciativa de SCIEF y Casa Aacuterabe2013 Se crea en Barcelona el Centro de Estudios e Investigacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas con el fin de introducir y fomentar el desarrollo de las finanzas islaacutemicas en Espantildea 2015 Seminario internacional Instituciones financieras islaacutemicas en las transiciones aacuterabes Casa Aacuterabe CNRS y Universidad de Durham2016 IE Business School Islamic Financial Services Board y el Banco de Espantildea organizan el seminario Finanzas islaacutemicas Economiacutea Real y Sector Financiero2017 Creacioacuten del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Maacutes informacioacuten y referenciasCelia de Anca (2016) ldquoIntereacutes para Europa y para Espantildeardquo Ahora SemanalDeloitte amp Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) (2016) Corporate Sukuk Building the ecosystem to finance sustainable infrastructureErnst amp Young (2016) World Islamic Banking Competitiveness Report 2016Islamic Finance News (2016) Islamic Finance News 2017 Annual Guide Islamic Financial Services Board (IFSB) (2016) Islamic Financial Services Industry Stability Report 2016Malaysia International Islamic Financial Centre (MIFC) (2016) Islamic Wealth Management Growing Stronger GloballyThomson Reuters amp Islamic Corporation for the Development of the Private Sector (ICD) (2016) Islamic Finance Development Report 2016 Resilient Growth Thomson Reuters (2016) Sukuk Perceptions and Forecast Study2017 Poised for GrowthThomson Reuters (2015) Global Islamic Asset Management Outlook 2015 Unlocking PotentialStandard amp Poors (2016) Islamic Finance Outlook 2017 EditionStandard amp Poors (2016)The Global Sukuk Market The Correction Is Here To StayWorld Bank Group amp Islamic Banking Development Bank Group (IDBG) (2016) Global Report on Islamic Finance 2016 Islamic Finance A Catalyst for Shared Prosperity
Informe Anual del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas de Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe Notas Socioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe - Antildeo XI Nordm 132017 - Madrid 20 de junio de 2017
SCIEF ndash c Pedro de Valdivia nordm 21 ndash 28006 Madrid - wwwsciefes Casa Aacuterabe ndash c Alcalaacute nordm 62 ndash 28009 Madrid - wwwcasaarabees
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Anexo Publicaciones sobre economiacutea y finanzas islaacutemicas en medios espantildeoles
2017bull Olivia Orozco de La Torre (2017) ldquoFinanzas islaacutemicas en los procesos de transicioacuten aacuterabesrdquo Awraq Revista de anaacutelisis y pensamiento sobre el mundo aacuterabe e islaacutemico contemporaacuteneo Nordm 14bull Ramoacuten Villasagra y Oficina Econoacutemica y Comercial de Espantildea en Rabat (2017) ldquoEl Mercado de las Finanzas Islaacutemicas en Marruecosrdquo Estudios de Mercado (Icex)bull Gonzalo Rodriacuteguez y Fatima Z Bensar ldquoMarruecos abre la puerta a las finanzas islaacutemicasrdquo Cinco Diacuteas 130217
2016
bull Jaime Alcaide Arranz (2016) ldquoDesarrollo de la Banca Islaacutemica El caso de Indonesia Contexto y evolucioacutenrdquo Documentos de Economiacutea y Finanzas Internacionales DEFI 16-07 (Asociacioacuten Espantildeola de Economiacutea y Finanzas Internacionales - AEEFI) bull Celia de Anca y Gonzalo Rodriacuteguez Mariacuten (2016) ldquoFinanzas islaacutemicas en Europa retos y perspectivasrdquo Afkarideas Estudios de Poliacutetica Exterior Nordm 50bull Isabel Garrido Mariacutea Meacutendez y Pablo Moreno (2016) Evolucioacuten y perspectivas de las finanzas islaacutemicas Madrid Banco de Espantildeabull Sami Ibrahim al-Suwailem (2016) Introduccioacuten a los principios de las finanzas islaacutemicas manual de estudio Ministerio de Arabia Saudiacute Agregaduriacutea Cultural Saudiacute en Espantildeabull Bruno Martiacuten Baumeister (2016a) ldquoSukuk los llamados lsquobonos islaacutemicosrsquordquo Lex Mercatoria 14 --- (2016b) ldquoSharirsquoa risk algunas reflexiones a propoacutesito de los riesgos asociados a la judicializacioacuten de contratos de financiacioacuten islaacutemicos bajo el reglamento Roma Irdquo Revista de Derecho de la UNED (RDUNED) Nordm 18 --- (2016c) ldquoLex mercatoria islaacutemica la shariacutea como ley aplicable al contrato de murabaha bajo el lsquoReglamento Roma Irsquordquo Revista criacutetica de derecho inmobiliario Antildeo 92 Nordm 754bull Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez y Mariacutea del Carmen de la Orden de la Cruz (2016) Eacutetica marketing y finanzas islaacutemicas El consumidor musulmaacuten Madrid ESIC
2015bull Fouad Benali (2015) ldquoEl futuro de la banca y las finanzas islaacutemicas en Europa oportunidades y retosrdquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Juan J Duraacuten Herrera Mariacutea Joseacute Garciacutea-Loacutepez y Juan Joseacute Rienda (2015) ldquoEl deber responsable de la banca islaacutemica iquestdiferentes resultados con la banca convencional Aplicacioacuten al caso malayordquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Prosper Lamothe Fernaacutendez y Feacutelix Villalba Romero (2015) ldquoMercados de capitales y finanzas islaacutemicas especial referencia a la financiacioacuten de infraestructurasrdquo ICE Revista de economiacutea Nordm 887bull Bruno Martiacuten Baumeister (2015a) ldquoLa controvertida naturaleza del derecho financiero islaacutemicordquo Diario La Ley Nordm 8479 --- (2015b) ldquoEl Derecho financiero islaacutemico y su designacioacuten como lsquoLey aplicablersquo en contratos de financiacioacutenrdquo Revista de derecho bancario y bursaacutetil Nordm 140
2014bull Faisal M Atbani y Cristina Trullols (2014) Social Impact Finance Nueva York y Hampshire Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Carlos Calderoacuten Modrego y Alberto Saacutenchez Gonzaacutelez (2014) ldquoBanca Islaacutemica un modelo de financiacioacuten alternativo para el desarrollo en Aacutefricardquo Relaciones Internacionales Nordm 26bull Celia de Anca (2014) ldquoFinanzas islaacutemicas iquestCuaacutel es el intereacutes para Europardquo Documento de Trabajo Nordm 14 (Observatorio de Divulgacioacuten Financiera Instituto de Estudios Financieros)bull Mordf del Carmen de la Orden de la Cruz (2014) Las finanzas islaacutemicas una realidad de finanzas eacuteticas en expansioacuten Alcalaacute de Henares Universidad de Alcalaacute Servicios en el Aacuterea de Libre Comercio Euromediterraacuteneabull Elisa Ferrer Girona (2014) Microfinanzas islaacutemicas en Marruecos iquestrealidad o ficcioacuten Madrid Fundacioacuten Analistas Financieros Internacionales bull Bruno Martiacuten Baumeister (2014a) ldquoLos principios inspiradores de las finanzas islaacutemicasrdquo El Notario del Siglo XXI Nordm 58 --- (2014b) ldquoFinanzas islaacutemicas instrumentos financieros compatibles con la shariacutea iquestuna praacutectica bancaria emergenterdquo Revista de derecho del mercado de valores Nordm 15bull Olivia Orozco de La Torre (2014) ldquoDesarrollo de la economiacutea y banca islaacutemica evolucioacuten histoacuterica y actualidad europeardquo Awraq Revista de anaacutelisis y pensamiento sobre el mundo aacuterabe e islaacutemico contemporaacuteneo Nordm 09
2013bull Analistas Financieros Internacionales (2013) ldquoProject finance y finanzas islaacutemicas un binomio con futurordquo Informe semanal Nordm 449bull Mordf del Carmen de la Orden de la Cruz Graciela Padilla Castillo y Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez (2013) ldquoLa comunicacioacuten de la banca hacia sus clientes evolucioacuten y el modelo alternativo de la banca islaacutemicardquo Historia y Comunicacioacuten Social Nordm 18bull Fernando Rodriacuteguez (2013) ldquoLa sharia financiera sin el menor intereacutesrdquo Consejeros Nordm 83bull Jacinto Soler Matutes (2013) El nuevo capital aacuterabe principales actores y oportunidades para empresas espantildeolas Madrid Casa Aacuterabe
2012bull Analistas Financieros Internacionales (2012) ldquoiquestIrrelevancia de las finanzas islaacutemicasrdquo Informe semanal Nordm 381bull Ahmed Belouafid Abderrazak Belabes y Cristina Trullols (2012) Islamic Finance in Western Higher Education Developments amp Prospects Londres Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Celia de Anca (2012) Finanzas alternativas para el Desarrollo Madrid Saudi-Spanish Center for Islamic Economics and Finance (SCIEF)bull Almudena Kessler Rodriacuteguez (2012) ldquoFinanzas islaacutemicas una oportunidad para Espantildeardquo Boletiacuten Econoacutemico de ICE 3022
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
07
2011bull Jonathan Langton Cristina Trullols y Abdullah Q Turkistani (2011) Islamic Economics and Finance A European Perspective Londres Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Olivia Orozco de La Torre (2011) ldquoLas finanzas islaacutemicas superan el billoacuten de doacutelaresrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 27
2010bull Analistas Financieros Internacionales (2010) ldquoEl abeceacute de las finanzas islaacutemicasrdquo Informe semanal 313bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoInstrumentos financieros islaacutemicos y reforma legal en Espantildeardquo [Entrevista a Guillermo Canalejo Lasarte socio del bufete Uriacutea Meneacutendez] Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 19bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoLas finanzas islaacutemicas hoy Panoraacutemica y claves de crecimientordquo Notas socioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 09bull Pedro Cervera Ruiz (2010) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (II)rdquo Estrategia Financiera 267bull Olivia Orozco de La Torre (2010) ldquoiquestSistemas financieros maacutes justosrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 18
2009bull Guillermo Canalejo Lasarte y Alfredo Cabellos Ballenilla (2009) ldquoApuntes sobre los contratos lsquoislaacutemicosrsquo de financiacioacuten desde la perspectiva del derecho espantildeolrdquo Actualidad Juriacutedica Uriacutea Meneacutendezbull Pedro Cervera Ruiz (2009) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (I)rdquo Estrategia Financiera
2008bull Celia De Anca (2008)ldquoInvertir en valores Inversioacuten socialmente responsable e inversioacuten islaacutemicardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06bull Olivia Orozco de La Torre (2008a)ldquoLa banca islaacutemica nuevo auge y expansioacuten en el Magreb y Europardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06 --- (2008b) ldquoLa banca islaacutemica nuevos mercados iquestnuevas alternativasrdquo Revista Poliacutetica Exterior Nordm 122 (Estudios de Poliacutetica Exterior e IeMed)bull Pilar Peacuterez Ramiacuterez (2008)ldquoEl milagro de la banca islaacutemicardquo Revista Capital
2007bull Gonzalo Escribano Franceacutes (2007) ldquoIslamismo y poliacutetica econoacutemica en Marruecosrdquo Documentos de trabajo de Casa Aacuterabe Nordm 3
2006bull Faeyz M J Abuamria (2006) El mecanismo de funcionamiento de los bancos islaacutemicos y su tamantildeo en los mercados financieros Granada Universidad de Granadabull Alicia Garciacutea-Herrero Carola Moreno y Juan Soleacute (2006) Finanzas islaacutemicas desarrollo reciente y oportunidades Madrid Banco de Espantildeabull Olivia Orozco de La Torre (2006) ldquoManifestaciones diversas del pensamiento econoacutemico en el mundo islaacutemico medievalrdquo Mediterraacuteneo Econoacutemico 9bull Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez (2006) ldquoLa banca islaacutemica situacioacuten actual y retosrdquo Revista de la Sociedad Espantildeola de Estudios de la Comunicacioacuten Iberoamericana (SEECI) Antildeo IX 13
2002bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2002) ldquoAlternativas de organizacioacuten econoacutemica a partir de creencias religiosas el caso de la economiacutea y la financiacioacuten islaacutemicardquo en La sociedad teoriacutea e investigacioacuten empiacuterica estudios en homenaje a Joseacute Jimeacutenez Blanco Madrid Centro de Investigaciones Socioloacutegicas pp 671-682
2000bull Olivia Orozco de La Torre Alejandro Lorca Corrons y Pablo Brantildeas (2000) ldquoLa banca islaacutemica sin intereses nuevas formas de instrumentalizacioacuten financiera basadas en principios religiososrdquo Encuentro Islamo-Cristiano 337 (mayo)bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2000) ldquoEconomiacutea y banca islaacutemica nuevas formas de organizacioacuten econoacutemica basadas en antiguas ideas religiosasrdquo Magazine Exodo 55 (septiembre-octubre)
1999bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (1999) Banca islaacutemica sin intereses elementos baacutesicos Madrid Agencia Espantildeola de Cooperacioacuten Internacional para el Desarrollo (AECID)
1998bull Pablo Brantildeas Garza Alejandro Lorca Corrons y Javier Rodero Cosano (1998) ldquoLa economiacutea islaacutemica y sus contratos una panoraacutemicardquo Documento de trabajo 9807Nordm 7 (Universidad de Jaen)
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa aacuterabe
Texto elaborado por Fatima Z Bensar y editado por SCIEF y Casa Aacuterabe
Conclusioacuten
Hechos relevantes en la trayectoria de las finanzas islaacutemicas en Espantildea
08 Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
La industria financiera islaacutemica mantiene un ritmo de crecimiento positivo y continuacutea su expansioacuten geograacutefica en un contexto financiero internacional incierto En Espantildea cada vez son maacutes las instituciones que ofrecen forma-cioacuten especializada en finanzas islaacutemicas y anualmente se promueve su conocimiento a traveacutes de la difusioacuten de publicaciones y la organizacioacuten de eventos y conferencias Las empresas y entidades financieras espantildeolas podriacutean aprovechar el potencial de instrumentos financieros islaacutemicos como los sukuk para promover su presencia en paiacuteses aacuterabes y latinoame-ricanos mediante la participacioacuten en proyectos de infraestructuras El reciente intereacutes por parte del Banco de Espantildea y la creacioacuten del Observato-rio de Finanzas Islaacutemicas SCIEF-Casa Aacuterabe prometen impulsar el grado de desarrollo de la industria en Espantildea
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Grupo de anaacutelisis y consulta para el conocimiento sobre la actualidad de las finanzas islaacutemicas Reuacutene a los princi-pales expertos consultoras despachos de abogados e instituciones bancarias que trabajan o se especializan en la cuestioacuten en Espantildea El Observatorio viene a consolidar la colaboracioacuten establecida desde 2010 entre Casa Aacuterabe y el SCIEF en la materia Sus actividades incluyen la reunioacuten perioacutedica de sus miembros sobre temas parti-culares relativos al desarro-llo de la industria en Espantildea la realizacioacuten de estudios de caso y conferencias de expertos asiacute como la elabo-racioacuten de un informe anual sobre el estado de las finan-zas islaacutemicas en Espantildea
1996 Primeros cursos en Espantildea sobre finanzas islaacutemicas en la Universidad Nacional de Educacioacuten a Distancia (UNED) impartidos por el profesor Joseacute Collado Medina2009 IE Business School y King Abdulaziz University fundan el Saudi- Spanish Center for Islamic Economics and Finance2010 Primera conferencia en Espantildea dedicada a las finanzas islaacutemi-cas a iniciativa de SCIEF y Casa Aacuterabe2013 Se crea en Barcelona el Centro de Estudios e Investigacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas con el fin de introducir y fomentar el desarrollo de las finanzas islaacutemicas en Espantildea 2015 Seminario internacional Instituciones financieras islaacutemicas en las transiciones aacuterabes Casa Aacuterabe CNRS y Universidad de Durham2016 IE Business School Islamic Financial Services Board y el Banco de Espantildea organizan el seminario Finanzas islaacutemicas Economiacutea Real y Sector Financiero2017 Creacioacuten del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Maacutes informacioacuten y referenciasCelia de Anca (2016) ldquoIntereacutes para Europa y para Espantildeardquo Ahora SemanalDeloitte amp Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) (2016) Corporate Sukuk Building the ecosystem to finance sustainable infrastructureErnst amp Young (2016) World Islamic Banking Competitiveness Report 2016Islamic Finance News (2016) Islamic Finance News 2017 Annual Guide Islamic Financial Services Board (IFSB) (2016) Islamic Financial Services Industry Stability Report 2016Malaysia International Islamic Financial Centre (MIFC) (2016) Islamic Wealth Management Growing Stronger GloballyThomson Reuters amp Islamic Corporation for the Development of the Private Sector (ICD) (2016) Islamic Finance Development Report 2016 Resilient Growth Thomson Reuters (2016) Sukuk Perceptions and Forecast Study2017 Poised for GrowthThomson Reuters (2015) Global Islamic Asset Management Outlook 2015 Unlocking PotentialStandard amp Poors (2016) Islamic Finance Outlook 2017 EditionStandard amp Poors (2016)The Global Sukuk Market The Correction Is Here To StayWorld Bank Group amp Islamic Banking Development Bank Group (IDBG) (2016) Global Report on Islamic Finance 2016 Islamic Finance A Catalyst for Shared Prosperity
Informe Anual del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas de Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe Notas Socioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe - Antildeo XI Nordm 132017 - Madrid 20 de junio de 2017
SCIEF ndash c Pedro de Valdivia nordm 21 ndash 28006 Madrid - wwwsciefes Casa Aacuterabe ndash c Alcalaacute nordm 62 ndash 28009 Madrid - wwwcasaarabees
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2011bull Jonathan Langton Cristina Trullols y Abdullah Q Turkistani (2011) Islamic Economics and Finance A European Perspective Londres Palgrave Macmillan IE Business Publishingbull Olivia Orozco de La Torre (2011) ldquoLas finanzas islaacutemicas superan el billoacuten de doacutelaresrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 27
2010bull Analistas Financieros Internacionales (2010) ldquoEl abeceacute de las finanzas islaacutemicasrdquo Informe semanal 313bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoInstrumentos financieros islaacutemicos y reforma legal en Espantildeardquo [Entrevista a Guillermo Canalejo Lasarte socio del bufete Uriacutea Meneacutendez] Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 19bull Casa Aacuterabe (2010) ldquoLas finanzas islaacutemicas hoy Panoraacutemica y claves de crecimientordquo Notas socioeconoacutemicas de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 09bull Pedro Cervera Ruiz (2010) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (II)rdquo Estrategia Financiera 267bull Olivia Orozco de La Torre (2010) ldquoiquestSistemas financieros maacutes justosrdquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo IV Nordm 18
2009bull Guillermo Canalejo Lasarte y Alfredo Cabellos Ballenilla (2009) ldquoApuntes sobre los contratos lsquoislaacutemicosrsquo de financiacioacuten desde la perspectiva del derecho espantildeolrdquo Actualidad Juriacutedica Uriacutea Meneacutendezbull Pedro Cervera Ruiz (2009) ldquoFinanzas islaacutemicas el otro modo de hacer banca (I)rdquo Estrategia Financiera
2008bull Celia De Anca (2008)ldquoInvertir en valores Inversioacuten socialmente responsable e inversioacuten islaacutemicardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06bull Olivia Orozco de La Torre (2008a)ldquoLa banca islaacutemica nuevo auge y expansioacuten en el Magreb y Europardquo Boletiacuten de Economiacutea y Negocios de Casa Aacuterabe Antildeo II Nordm 06 --- (2008b) ldquoLa banca islaacutemica nuevos mercados iquestnuevas alternativasrdquo Revista Poliacutetica Exterior Nordm 122 (Estudios de Poliacutetica Exterior e IeMed)bull Pilar Peacuterez Ramiacuterez (2008)ldquoEl milagro de la banca islaacutemicardquo Revista Capital
2007bull Gonzalo Escribano Franceacutes (2007) ldquoIslamismo y poliacutetica econoacutemica en Marruecosrdquo Documentos de trabajo de Casa Aacuterabe Nordm 3
2006bull Faeyz M J Abuamria (2006) El mecanismo de funcionamiento de los bancos islaacutemicos y su tamantildeo en los mercados financieros Granada Universidad de Granadabull Alicia Garciacutea-Herrero Carola Moreno y Juan Soleacute (2006) Finanzas islaacutemicas desarrollo reciente y oportunidades Madrid Banco de Espantildeabull Olivia Orozco de La Torre (2006) ldquoManifestaciones diversas del pensamiento econoacutemico en el mundo islaacutemico medievalrdquo Mediterraacuteneo Econoacutemico 9bull Pilar Saacutenchez Gonzaacutelez (2006) ldquoLa banca islaacutemica situacioacuten actual y retosrdquo Revista de la Sociedad Espantildeola de Estudios de la Comunicacioacuten Iberoamericana (SEECI) Antildeo IX 13
2002bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2002) ldquoAlternativas de organizacioacuten econoacutemica a partir de creencias religiosas el caso de la economiacutea y la financiacioacuten islaacutemicardquo en La sociedad teoriacutea e investigacioacuten empiacuterica estudios en homenaje a Joseacute Jimeacutenez Blanco Madrid Centro de Investigaciones Socioloacutegicas pp 671-682
2000bull Olivia Orozco de La Torre Alejandro Lorca Corrons y Pablo Brantildeas (2000) ldquoLa banca islaacutemica sin intereses nuevas formas de instrumentalizacioacuten financiera basadas en principios religiososrdquo Encuentro Islamo-Cristiano 337 (mayo)bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (2000) ldquoEconomiacutea y banca islaacutemica nuevas formas de organizacioacuten econoacutemica basadas en antiguas ideas religiosasrdquo Magazine Exodo 55 (septiembre-octubre)
1999bull Olivia Orozco de La Torre y Alejandro Lorca Corrons (1999) Banca islaacutemica sin intereses elementos baacutesicos Madrid Agencia Espantildeola de Cooperacioacuten Internacional para el Desarrollo (AECID)
1998bull Pablo Brantildeas Garza Alejandro Lorca Corrons y Javier Rodero Cosano (1998) ldquoLa economiacutea islaacutemica y sus contratos una panoraacutemicardquo Documento de trabajo 9807Nordm 7 (Universidad de Jaen)
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Texto elaborado por Fatima Z Bensar y editado por SCIEF y Casa Aacuterabe
Conclusioacuten
Hechos relevantes en la trayectoria de las finanzas islaacutemicas en Espantildea
08 Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
La industria financiera islaacutemica mantiene un ritmo de crecimiento positivo y continuacutea su expansioacuten geograacutefica en un contexto financiero internacional incierto En Espantildea cada vez son maacutes las instituciones que ofrecen forma-cioacuten especializada en finanzas islaacutemicas y anualmente se promueve su conocimiento a traveacutes de la difusioacuten de publicaciones y la organizacioacuten de eventos y conferencias Las empresas y entidades financieras espantildeolas podriacutean aprovechar el potencial de instrumentos financieros islaacutemicos como los sukuk para promover su presencia en paiacuteses aacuterabes y latinoame-ricanos mediante la participacioacuten en proyectos de infraestructuras El reciente intereacutes por parte del Banco de Espantildea y la creacioacuten del Observato-rio de Finanzas Islaacutemicas SCIEF-Casa Aacuterabe prometen impulsar el grado de desarrollo de la industria en Espantildea
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Grupo de anaacutelisis y consulta para el conocimiento sobre la actualidad de las finanzas islaacutemicas Reuacutene a los princi-pales expertos consultoras despachos de abogados e instituciones bancarias que trabajan o se especializan en la cuestioacuten en Espantildea El Observatorio viene a consolidar la colaboracioacuten establecida desde 2010 entre Casa Aacuterabe y el SCIEF en la materia Sus actividades incluyen la reunioacuten perioacutedica de sus miembros sobre temas parti-culares relativos al desarro-llo de la industria en Espantildea la realizacioacuten de estudios de caso y conferencias de expertos asiacute como la elabo-racioacuten de un informe anual sobre el estado de las finan-zas islaacutemicas en Espantildea
1996 Primeros cursos en Espantildea sobre finanzas islaacutemicas en la Universidad Nacional de Educacioacuten a Distancia (UNED) impartidos por el profesor Joseacute Collado Medina2009 IE Business School y King Abdulaziz University fundan el Saudi- Spanish Center for Islamic Economics and Finance2010 Primera conferencia en Espantildea dedicada a las finanzas islaacutemi-cas a iniciativa de SCIEF y Casa Aacuterabe2013 Se crea en Barcelona el Centro de Estudios e Investigacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas con el fin de introducir y fomentar el desarrollo de las finanzas islaacutemicas en Espantildea 2015 Seminario internacional Instituciones financieras islaacutemicas en las transiciones aacuterabes Casa Aacuterabe CNRS y Universidad de Durham2016 IE Business School Islamic Financial Services Board y el Banco de Espantildea organizan el seminario Finanzas islaacutemicas Economiacutea Real y Sector Financiero2017 Creacioacuten del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Maacutes informacioacuten y referenciasCelia de Anca (2016) ldquoIntereacutes para Europa y para Espantildeardquo Ahora SemanalDeloitte amp Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) (2016) Corporate Sukuk Building the ecosystem to finance sustainable infrastructureErnst amp Young (2016) World Islamic Banking Competitiveness Report 2016Islamic Finance News (2016) Islamic Finance News 2017 Annual Guide Islamic Financial Services Board (IFSB) (2016) Islamic Financial Services Industry Stability Report 2016Malaysia International Islamic Financial Centre (MIFC) (2016) Islamic Wealth Management Growing Stronger GloballyThomson Reuters amp Islamic Corporation for the Development of the Private Sector (ICD) (2016) Islamic Finance Development Report 2016 Resilient Growth Thomson Reuters (2016) Sukuk Perceptions and Forecast Study2017 Poised for GrowthThomson Reuters (2015) Global Islamic Asset Management Outlook 2015 Unlocking PotentialStandard amp Poors (2016) Islamic Finance Outlook 2017 EditionStandard amp Poors (2016)The Global Sukuk Market The Correction Is Here To StayWorld Bank Group amp Islamic Banking Development Bank Group (IDBG) (2016) Global Report on Islamic Finance 2016 Islamic Finance A Catalyst for Shared Prosperity
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Conclusioacuten
Hechos relevantes en la trayectoria de las finanzas islaacutemicas en Espantildea
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La industria financiera islaacutemica mantiene un ritmo de crecimiento positivo y continuacutea su expansioacuten geograacutefica en un contexto financiero internacional incierto En Espantildea cada vez son maacutes las instituciones que ofrecen forma-cioacuten especializada en finanzas islaacutemicas y anualmente se promueve su conocimiento a traveacutes de la difusioacuten de publicaciones y la organizacioacuten de eventos y conferencias Las empresas y entidades financieras espantildeolas podriacutean aprovechar el potencial de instrumentos financieros islaacutemicos como los sukuk para promover su presencia en paiacuteses aacuterabes y latinoame-ricanos mediante la participacioacuten en proyectos de infraestructuras El reciente intereacutes por parte del Banco de Espantildea y la creacioacuten del Observato-rio de Finanzas Islaacutemicas SCIEF-Casa Aacuterabe prometen impulsar el grado de desarrollo de la industria en Espantildea
Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Grupo de anaacutelisis y consulta para el conocimiento sobre la actualidad de las finanzas islaacutemicas Reuacutene a los princi-pales expertos consultoras despachos de abogados e instituciones bancarias que trabajan o se especializan en la cuestioacuten en Espantildea El Observatorio viene a consolidar la colaboracioacuten establecida desde 2010 entre Casa Aacuterabe y el SCIEF en la materia Sus actividades incluyen la reunioacuten perioacutedica de sus miembros sobre temas parti-culares relativos al desarro-llo de la industria en Espantildea la realizacioacuten de estudios de caso y conferencias de expertos asiacute como la elabo-racioacuten de un informe anual sobre el estado de las finan-zas islaacutemicas en Espantildea
1996 Primeros cursos en Espantildea sobre finanzas islaacutemicas en la Universidad Nacional de Educacioacuten a Distancia (UNED) impartidos por el profesor Joseacute Collado Medina2009 IE Business School y King Abdulaziz University fundan el Saudi- Spanish Center for Islamic Economics and Finance2010 Primera conferencia en Espantildea dedicada a las finanzas islaacutemi-cas a iniciativa de SCIEF y Casa Aacuterabe2013 Se crea en Barcelona el Centro de Estudios e Investigacioacuten en Economiacutea y Finanzas Islaacutemicas con el fin de introducir y fomentar el desarrollo de las finanzas islaacutemicas en Espantildea 2015 Seminario internacional Instituciones financieras islaacutemicas en las transiciones aacuterabes Casa Aacuterabe CNRS y Universidad de Durham2016 IE Business School Islamic Financial Services Board y el Banco de Espantildea organizan el seminario Finanzas islaacutemicas Economiacutea Real y Sector Financiero2017 Creacioacuten del Observatorio de Finanzas Islaacutemicas en Espantildea SCIEF-Casa Aacuterabe
Maacutes informacioacuten y referenciasCelia de Anca (2016) ldquoIntereacutes para Europa y para Espantildeardquo Ahora SemanalDeloitte amp Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) (2016) Corporate Sukuk Building the ecosystem to finance sustainable infrastructureErnst amp Young (2016) World Islamic Banking Competitiveness Report 2016Islamic Finance News (2016) Islamic Finance News 2017 Annual Guide Islamic Financial Services Board (IFSB) (2016) Islamic Financial Services Industry Stability Report 2016Malaysia International Islamic Financial Centre (MIFC) (2016) Islamic Wealth Management Growing Stronger GloballyThomson Reuters amp Islamic Corporation for the Development of the Private Sector (ICD) (2016) Islamic Finance Development Report 2016 Resilient Growth Thomson Reuters (2016) Sukuk Perceptions and Forecast Study2017 Poised for GrowthThomson Reuters (2015) Global Islamic Asset Management Outlook 2015 Unlocking PotentialStandard amp Poors (2016) Islamic Finance Outlook 2017 EditionStandard amp Poors (2016)The Global Sukuk Market The Correction Is Here To StayWorld Bank Group amp Islamic Banking Development Bank Group (IDBG) (2016) Global Report on Islamic Finance 2016 Islamic Finance A Catalyst for Shared Prosperity
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