N°14 - February 2010

Truffle Capital ‐ 5, rue de la Baume 75008 Paris ‐ Tel: +33 1 47 20 22 20 ‐ www.truffle.com

    

EDITORIAL 

Has economic growth returned? 

After  a  difficult  2009,  2010  should  be  less morose than  initially  expected.  The  International Monetary Fund  has  raised  its  growth  forecast  and  announced that  the  global  economy  should  grow  by  3.9%  in 2010. 

Even though the "green shoots" of recovery are still fragile, we are witnessing renewed growth  in most of our portfolio  companies and  remain optimistic for the coming months. 

It  also  looks  like  IPOs  in  the  three  innovative  sectors  that  we  cover  are beginning to pick up, after a firmly closed stock market window over the last two years. 

In this  latest  issue of Truffle Insiders, we emphasize on the renewed growth for certain portfolio companies and the successful transition to a commercial phase for others. 

We hope that you will enjoy reading this issue of our newsletter. 

Henri Moulard Jean‐François Fourt Philippe Pouletty MD Bernard‐Louis Roques 

TRUFFLE IN THE NEWS 

In  April  2010,  Truffle  Capital will  unveil  the  6th  Edition  of  its  Truffle  100 France,  a  reputed  ranking  of  the  country’s  top  100  software  companies. Created  in  2003,  the  Truffle  100  France  has  now  become  an  important reference for the software industry in France.  

 

In the news : 

• Truffle in the news  ‐ Truffle 100 France   

• Highlight  

‐  Truffle 100 European Clus‐ters 

• Portfolio News 

‐  Information Technologies : GoAdv, Keyyo, NetBoos‐ter, Nexeya   

‐  Life Sciences : Theraclion, Neovacs 

‐ Energy : Watteco, Diets‐well 

• Contacts 

 

2  

 N°14 February 2010 

HIGHLIGHT 

Truffle Capital launches the first edition of the "Truffle 100 European Clusters" ranking 

At a time when the French government has decided to launch a €35 billion National Bond Scheme (intended to boost  the country's economic growth and competitiveness  in key emerging sectors),  it  is becoming clear that France is losing the "software battle". This has been one of the conclusions of the "Truffle 100 European Clusters", a ranking of Europe's 42 leading hi‐tech regions. 

The ranking (published on January 20th 2010) emphasized the domination of the German's Rhine‐Hand‐Neckar region which, thanks to the presence of industry leaders like SAP and Software AG, boasted over €12.5 billion in  software‐related  revenues  for 2008. The best‐ranked French  region  (Paris  Ile de France) came  in  second (€2.4 billion in revenues), just ahead of South East England (comprising Greater London and with revenues of €1.8 billion). The two other French regions to make it into the ranking (Rhône‐Alpes and Nord‐Pas‐de‐Calais) finished  in  12th  and  20th  position,  respectively  ‐  well  behind  the  regions  which matter  in  the  world  of software. 

 

 

3  

 N°14 February 2010 

PORTFOLIO NEWS 

• Information Technology

In brief  

LeadMedia Group,  a  spin‐off  of NetBooster  specialized  in  qualified  lead  generation  for  advertisers, achieved its first post spin‐off report with a consolidated turnover of €8 million and a balanced result. In December,  the  company  raised €1 million  from  its historical  investors  including Truffle Capital  in order to develop its activities. In 2009, LeadMedia (founded by Stéphane Darracq) doubled its turnover and  imposed  itself  as  a major  player  in  Internet‐based  performance marketing.  This  tremendous success confirmed Truffle Capital’s expertise in building technology leaders. 

MoMac,  the  leading mobile media  publisher,  announced  the  launch  of  its Global  Reseller  Program (GRP) and  the  creation of a new Reseller Division. The  reseller program will  see MoMac extend  its reach Worldwide, partnering with best of breed mobile technology and marketing organizations who will  use  MoMac’s  GoMedia  Platform  to  service  local  media,  web  brands  and  mobile  operators. GoMedia is one the most advanced mobile publishing platforms of the market. 

 

  

GoAdv, Keyyo, NetBooster and Nexeya confirmed high growth trend 

Despite the bad market conditions, IT portfolio companies announced a strong growth.  

GoAdv, one of the European specialists in generating qualified  web  traffic,  reported  Q3  2009  unaudited revenues  of  €11.9  million,  showing  a  strong performance  over  Q2  2009  revenues  of  €9 million (+33%),  and  a  very encouraging 25%  growth on Q3 2008 revenues of €9.6 million.  

 

The  Keyyo  group  (formerly  Phone  Systems  & Network),  France's  leading  VoIP  operator  for corporate clients, posted a turnover of €4.72 million for Q3 2009 ‐ a 19.3% increase over Q3 2008. In order to attract even more  investors, Keyyo held a general assembly meeting on January 21st. The Board agreed 

to  transfer  its  shares  to  Alternext  NYSE  Euronext Paris. With  a  view  to  giving  the  company  an  open equity  structure and, above all, boosting  the  stock’s liquidity,  Truffle  Capital  allowed  its  shareholding  to fall  below  50%  as  a  result  of  the  transfer.  This operation also constituted a clear vote of confidence in the management team. 

  

 

 

4  

 N°14 February 2010 

 

In  Q4  2009,  the  online  and  interactive  marketing group  Netbooster  reported  a  34%  increase  of  its turnover and gross margin  increase of 19% over Q3 2009. NetBooster  is  the main  shareholder of Guava 

(29.89%  equity  stake),  a  Danish  digital  marketing agency  listed  on  First  North  (part  of  the  NASDAQ OMX Nordic Exchange) in Copenhagen. Established in the  UK,  Denmark  and  Sweden,  Guava  posted  a turnover of €7.1 million in S1 2009 and €4.9 million in Q3 2009.  

 

 

      

Nexeya  (initially  Eurilogic  Group)  published  a consolidated  turnover  of  €  52.1 million  in  the  first semester  2009‐2010,  an  increase of  1.9 %  over  the first  semester  of  the  previous  year  (€51.1 million). 

Nexeya  combines design,  realization  and  support of most advanced electronic products and provides high value services in the fields of Defence, Aerospace and Transportation markets. The Product division (65% of the semestrial turnover) kept on growing with a 29% increase in the second quarter (€19.6 million vs €15.2 million)  and  with  a  25%  increase  in  the  semester (€34.4 million vs €27.5 million). 

 

• Life sciences 

In brief 

Vexim, the specialist in minimally invasive anatomical restoration of vertebral compression fractures, is actively preparing the commercialization of its implant, planned to be launched during the first half of 2010.   

Deinove, a biotech company dedicated to the research and development of  innovative processes for biofuel production, has been selected to present at CleanEquity Monaco 2010, the foremost event for next generation clean and green technology. The conference will take place on March 4th and 5th at the Sporting d’Hiver in Monaco.  

 

Theraclion  validates  its  therapeutic  approach  and launches pre‐commercialization of TH‐One 

Theraclion, the only medtech company  in the world specialized  in  the  treatment  of  head  and  neck pathologies,  obtained  conclusive  clinical  results  at the  American  society  of  Nephrology’s  42nd  Annual Meeting  and  Scientific Exposition, which  took place from  October  27th  to  November  1st  in  San  Diego, USA.  

This  study  confirmed  the  efficacy  of  Theraclion’s therapeutic  approach.  After  two  ultrasound treatment  sessions  with  the  Theraclion’s  TH‐One device,  a  female  patient  suffering  from  primary hyperparathyroidism had normalized her parathyroid hormone level and her adenoma size had halved. No treatment side effects were observed.  

 

Now  that  Theraclion’s  technology  is  scientifically validated, the company  is getting ready  for the pre‐commercialisation  of  its  product,  the  TH‐One,  a device  treating  primary  and  secondary hyperparathyroidism non‐invasively. The  technology 

 

5  

 N°14 February 2010 

uses diagnostic ultrasound to identify the target and then  high‐intensity  ultrasound  to  coagulate  the tissue  ‐ thus enabling patients to avoid burdensome drug treatment and the risks of surgery.    

Theraclion has been preparing  itself since a year for this  major  milestone.  The  company  developed  a strong brand  identity  (new corporate visual  identity with notably  the  redesign of  Theraclion’s  logo)  and built  marketing  tools  to  back‐up  pre‐commercialization  and  commercialization  of  its device (corporate movie and website). 

Founded  in  2004,  Theraclion  is  entering  the  pre‐commercialisation  phase  only  5  years  after  its creation.  The  company  has,  without  a  doubt, experienced a  tremendous growth and has  reached in  a  full  speed  the  crucial  stages  of  his development/expansion.  

 

 

Neovacs initiates the Phase IIa clinical trial of TNFα‐kinoïde 

In  December,  the  biotechnology  company  Neovacs announced  the  initiation  of  the  Phase  IIa  clinical study  of  its  TNFα‐kinoïde  immunotherapy  in rheumatoid arthritis patients, an articular pathology affecting  over  9  million  people  in  developed countries.  

 

Part‐financed by OSEO/ISI, the Phase IIa study will be performed  in  collaboration  with  the  diagnostics company BMD, which is specialised in the diagnosis  

 

 

6  

 N°14 February 2010 

of autoimmune diseases. BMD recently announced a capital  increase of  €  3 million  led by  Truffle Capital and AGF private Equity, who are now shareholders of the company.  

Neovacs  aims  at  commercialising  the  TNFα‐kinoïde medicine  by  2014‐2015.Neovacs,  working  on  other autoimmune  diseases  or  serious  chronics  (Chron’s disease,  Psoriasis,  Lupus  (SLE)  and  macular 

degeneration  age‐related  or AMD)  has  to  raise  €15 million  to  continue  its  development  before envisaging a possible partnership.  IPO  is an option  if the market conditions are favourable.  

 

• Energy 

In brief 

A new investment for the Energy portfolio: Truffle Capital financed the very promising company SP3H. Based in Aix (South of France), the company has developed a micro analyzer which lowers fuel consumption, pollution levels and carbon dioxide emissions. 

RF‐iT Solutions, an Austrian company selling software and services for radio frequency identification systems (RFID), announced the launch of detego® SUITE, a new product using RFID technology, an automatic identification method, relying on storing and remotely retrieving data using devices called RFID tags or transponders.

 

Watteco  received  the  prestigious  «  Prix  PME  de l’innovation  numérique  pour  le  développement durable » award 

On December 4th, Watteco, a French‐based company developing  a  unique  Power  Line  Communication solution,  received  the  «  Prix  PME  de  l’innovation numérique  pour  le  développement  durable  »,  an award  saluting  the  most  innovative  company developing  digital  technologies  for  sustainable development.  

Created in 1998, Watecco manufactures Watt Pulse 

 Communication  (WPC™)  modems  for  the  Smart Energy  Command &  Control market,  including  home control  and  street  lighting applications.  These  smart‐grid‐connected  devices  are low‐cost,  low‐power,  small in  size  and  able  to  connect perfectly  with  internal  and external electrical grids. 

Willing  to  help  individuals  manage  their  energy consumption,  the  company  launched  in  January  its energetic  barometer,  baroWattTM,  which  helps control home electric consumption.  

Modules WPC™ 

 

7  

 N°14 February 2010 

 

Dietswell  ‐  New  Engineering  Contract  for  an Offshore Drilling Unit in Southeast Asia 

Dietswell announced  the signature of a contract  for designing  a drilling unit  and  its  integration onto  an offshore platform. This project will be conducted  in partnership  with  Doris  Engineering  and  Hyundai Heavy Industries (HHI). This Offshore platform will be built  for  the  South  Korean  Operator,  DAEWOO International Exploration & Production. 

HHI,  which  will  manage  the  construction  and installation  of  the  platform,  has  tasked DORIS with providing  the  Early  Detailed  Engineering  (EDE). Dietswell  is  participating  in  the  EDE,  providing 

engineering  services  for  the  drilling modules. Work on this phase of the project will continue through Q2 2010.  The  EDE  will  be  followed  by  Detailed Engineering, Construction and  finally  commissioning of the unit. 

 

This new contract  from a  first class  international  consortium follows  the  successful execution  of  this  project’s FEED  (Front  End  Engineering and  Design)  in  2009  and confirms  the  recognition  of Dietswell’s  expertise  in  the design  of  offshore  drilling solutions. 

Un opérateur de Dietswell

 

 

 N°14 February 2010 

 CONTACTS

Investor Relations  Sneha HIREMATH Truffle Capital 5 rue de la Baume 75008 Paris 

Tel.: +33 1 75 43 62 89   Email: sneha@truffle.com Web : www.truffle.com 

 

 

 

Press Relations  Caroline CARMAGNOL Alize RP 33, rue de Surène 75008 Paris 

Tel: +33 42 68 86 43 Mob: + 33 6 64 18 99 59 Fax. : +33 1 42 68 06 51 

Email: caroline@alizerp.com