2015年10月1日星期四美股美股美股美股� 道瓊工業平均指數、標準普爾500指數在經歷了四年來最慘烈的季度跌幅後，週三終於出現跌深反彈，由之前賣壓最重的能源、原物料與健康照護類股帶頭走強。� 第3季重挫逾17%的能源、原物料類股反彈，美國自由港麥克墨倫公司大漲6.37%，成為帶動相關類股彈高的領頭羊。另外，德州石油和天然氣探勘暨生產商契薩皮克能源公司也同步反彈了7.95%。� 投資人恐慌情緒續降，芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)週三下挫

8.7%，創7個交易日來最大單日跌幅。� ADP最新公佈的經濟數據顯示，美國9月份私人就業市場新增20萬份工作機會，表現優於市場預期。投資人將之視為聯準會可能於年底之前升息的訊號，推升美元指數上漲0.51%，大盤亦隨之上漲。� 個股方面，硬碟機製造巨擘Western Digital

Corporation (WD)宣布獲得清華控股(TsinghuaHoldings)子公司紫光集團(Unisplendour Corp.)注資，消息傳來激勵WD股價跳漲14.52%、收79.44美元。歐歐歐歐股股股股

1本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。資料來源：瀚亞活力早報/鉅亨網

歐歐歐歐股股股股� 歐股多頭月底吹起反攻號角，在汽車、零售等類股的領漲下，泛歐Stoxx 600指數週三彈升2.43%。總結第三季表現，泛歐指數繳出大跌8.8%的成績，除此之外，西歐三大股市指數表現也不佳。� 一如市場預期，歐元區再度陷入通縮，歐元統計局週三公布數據顯示，9月歐元區物價指數月減0.1%，儘管市場人士多不認為這足以讓歐洲央行(ECB)加碼寬鬆措施，但歐元聞訊仍下挫0.6%。� 企業消息方面，原物料交易商Glencore自發佈償債無虞的聲明後，週三股價持續大漲14%，為連續第二日反彈。� 中國擬對低排放的小行車進行減稅，激勵汽車類股走揚，寶獅雪鐵龍集團(PSA Peugeot Citroen)、福斯汽車分別收高6.4%與2.7%。亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股� 日本8月份工業生產數據意外連續第2個月下滑，不過股市無懼經濟萎縮風險，週三大幅反彈揚升，日經

225指數大漲2.70%，分析師指出，週三為技術性反彈，而疲弱工業生產數據仍令人擔憂。� 陸股方面，上海股市週三縮量收升，股指溫和上漲。分析師指出，部分投資人在十一黃金週長假前提前買入，冀望假期後能上漲獲利，係因歷史經驗顯示長假後翻紅機率較高。

2015年10月1日星期四

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

歐洲央行貨幣寬鬆政策已見發酵，且歐元區6

成以上公司財報優於預期，由於新興國家經濟步調不一，在貨幣競貶的前提下，資本流出壓力較大，因此主要工業國包括歐、美、日等成熟國家相形之下展望較佳，未來偏多看待。近期傳出福斯汽車弊案影響投資信心，但汽車產業占歐洲國內生產毛額約3％，影響有限，且歐洲消費與企業投資信心持續改善，內需增長可望支撐歐元區經濟與企業獲利維持復甦趨勢。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

安倍射出新三箭，分別為經濟、育兒支援與社會保

2本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。資料來源：工商時報重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

印度央行決議調降指標利率2碼，降息幅度超乎市場預期，消息一出即激勵印度股市由黑翻紅。雖然印度股市近期難以擺脫全球股市影響，但中長期展望仍具表現機會，值得逢低布局。美銀美林證券統計，在油價大跌後，隨後3個月SENSEX指數的平均漲幅達15.8％，若與MSCI新興市場指數相較，則漲幅平均高出12.5％，由此可見，印股的確是低油價環境下的受惠者。

障，希望產生希望的強大經濟、實現夢想的育兒支援、通向安心的社會保障。其中經濟方面，更喊出要將日本名目GDP衝上600

兆日圓的大關；育兒支援方面，則是強調希望將出生率目標從現在1.4倍恢復到1.8倍；另外還有針對老年化社會推出的社會保障。美國今年內將啟動升息循環，美日利差將有機會持續擴大，有利日圓貶值，加上新三箭將延續股市成長動力，2020奧運題材、工業建設類股、消費類股等是可持續留意。

2015年10月1日星期四

印度央行降息幅度超乎預期印度央行降息幅度超乎預期印度央行降息幅度超乎預期印度央行降息幅度超乎預期

事件說明事件說明事件說明事件說明

� 印度央行週二召開例會，決議調降指標利率二碼，降息幅度超乎市場預期；會前彭博資訊所統計的52 位分析師中，僅有一位準確預測此一結果，另外有42 位認為將僅降息一碼，有9 位預期央行將維持利率水準不變。

� 此一降息訊息傳出後(週二台北時間下午一點半)，SENSEX 指數隨即由黑翻紅，盤中甚至一度站上26,000 點整數關卡，惟尾盤前漲幅收斂，終場僅小漲0.63%，以25,778.66 點作收；在匯價方面，昨日印度盧比(兌美元)不貶反升，終場小幅升值0.14%，在主要亞幣中表現僅較人民幣遜色。

後續觀察後續觀察後續觀察後續觀察重點重點重點重點

� 本月中旬最新公佈的8 月份消費者物價指數年增率自前月修正值3.69%進一步下滑至3.66%，已連續第12 個月低於央行所設定2016 年1 月之通膨目標，而躉售物價指數年增率則自前月的(-4.05%)進一步下滑至(-4.95%)，再創該數據統計以來新低紀錄，顯著下滑的物價水準，使印度央行得以保有極大貨幣政策操作彈性，野村投信認為，在此情況下，央行原本即有降息之計畫，然使降息幅度超乎預期的主因，主要來自於近期疲弱不振的股市及上週亞洲開發銀行將印度今、明財政年度之GDP 年增率預估值自先前的7.8%和8.2%分別下修至7.4%和7.8%，為提振經濟復甦力道，印度央行因而決議擴大降息幅度，企圖帶動企業投資意願與民間消費買氣；展望後市，雖今年印度雨季後半段表現不盡理想，然截至8 月底，其糧食產出狀況與去年同期

3本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。資料來源：野村投信

相去不遠，在並未出現缺糧問題的情況下，後續即便因為基期因素使該國物價水準有所回升，然幅度應屬有限，預料印度央行仍將延續其寬鬆政策不變。

� 除考量國內物價水準走勢外，美國聯準會在九月份決議維持利率政策不變，使印度盧比貶勢暫歇，亦應是印度央行大膽擴大本次降息幅度的主因，然在目前市場對於聯準會升息時點仍看法分歧的情況下，野村投信預期印度央行後續利率政策雖仍趨寬鬆，然在12 月1 日例會中應將維持利率水準不變，直至明年初才有再度降息的可能。

投資建議投資建議投資建議投資建議

� 展望後市，以中長期之角度來看，並不看淡印度股市之表現，主因有三：(1) 就外資動向來看，本月至今(截至9/28)，外資再度調節印度股市7.3 億美元，所幸印度當地股票型共同基金近期仍維持淨流入趨勢不變，應有助限縮指數下檔風險；(2)印度之原油多仰賴進口，持續下探的油價不但有助改善印度過往被詬病已久的財政、貿易雙赤字問題，同時亦有助物價水準持續向下滑落，基本面之改善進而將反映在股價之上，根據美銀美林證券統計，在油價大跌後，隨後三個月SENSEX 指數之平均漲幅達15.8%，若與MSCI 新興市場指數相較，則漲幅平均高出12.5%，由此可見，印度股市確實是低油價環境下的受惠者；(3)除央行貨幣政策仍趨寬鬆外，在今年底及2016 年中旬，數個重要省份之地方選舉即將登場，若總理莫迪所領導的印度人民黨能夠連續獲得勝利，則在上議院之弱勢地位將可望獲得扭轉，進而可望使後續政策推行更加順利，在企圖獲得勝選之前提考量下，野村投信認為未來莫迪政府可望持續釋出政策牛肉拉攏民心，進而對股市表現亦有正面助益。

� 惟就短線來看，近期全球股市震盪幅度仍劇，市場投資信心依舊相對偏弱，在此情況下，野村投信雖認為印度股市表現可望優於其他新興市場，然其波動幅度恐亦受全球金融市場影響而相對偏高，建議投資人用分批佈局或定時定額之方式加碼印度股市較為適宜。