0 | P a g e

MODUL AJAR MANAJEMEN INVESTASI

UNIVERSITAS GUNADARMA

DOSEN : RATIH JUWITA, SE., MM

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS GUNADARMA

1 | P a g e

KATA PENGANTAR

Puji syukur kepada Allah SWT, berkat rahmat dan hidayahnya modul ini

tersusun dengan baik. modul ini disusun menggunakan berbagai referensi

dari buku atau dari internet dan disertai dengan implikasi di lapangan.

Sehingga Diharapkan bisa menambah pemahaman bagi pembacanya.

Jakarta, 2005

Penulis

2 | P a g e

DAFTAR ISI

PENGERTIAN 3

METODE 3

TEORI 4

KENDALA 5

TIPE DAN JENIS 7

CARA BERINVESTASI YANG BENAR 10

REKSADANA 15

PASAR MODAL 22

DAFTAR PUSTAKA 40

3 | P a g e

A. PENGERTIAN

Manajemen investasi merupakan suatu manajemen profesional yang memegang

berbagai sekuritas atau surat berharga seperti, saham, obligasi serta aset yang

lainnya seperti properti bertujuan untuk mencapai target investasi yang dapat

menguntungkan untuk investor. Investor tersebut bisa berupa institusi ( perusahaan

asuransi, perusahaan, dana pensiun dll) atau bisa juga merupakan investor

perorangan, dimana sarana yang dipakai umumnya berupa kontrak investasi atau

yang biasanya dipakai ialah kontrak investasi kolektif (KIK) seperti redaksiana.

B. Metode pendekatan investasi

Banyak motode dalam pendekatan yang berbeda dari cara pengelolaan investasi

yang bisa dilakukan terhadap suatu perusahaan manajemen investasi, seperti

pertumbuah (growth), pasar netral, nilai (value fund), indeks, kapitalisasi kecil dan

lainnya. Metode yang berbeda tersebut masing-masing mempunyai fitur,

lingkungan finansial tertentu, penganut, sifat risiko khusus yang berbeda.

Struktur Portolio

Bisnis fokus pada industri manajemen investasi adalah manajer bertugas untuk

berinvestasi dan melakukan divestasi investasi nasabah. penasihat investasi dari

perusahaan manajemen investasi bersertifikat harus mengelola investasi dari klien

sesuai dengan kebutuhan dan profil risiko masing-masing pelanggan, di mana

penasihat keuangan akan merekomendasikan bentuk yang tepat dari investasi

untuk nasabahnya.

4 | P a g e

1. Alokasi aset

2. Investasi jangka panjang

3. Diversifikasi

Dana kelolaan manajemen investasi secara global

Aset industri manajemen investasi global meningkat pesat dan pada tahun 2006

mencapai rekor 55 triliun dolar, meningkat 10% dari tahun sebelumnya dan

meningkat 55% jika dihitung sejak tahun 2002.

Total aset dana pensiun mencapai 20,6 triliun dolar pada tahun 2005 di mana 16,6

triliun diinvestasikan di asuransi dan 17,8 triliun di reksadana. Merrill Lynch untuk

menilai nilai setiap investasi mencapai 33,3 triliun, di mana sepertiga ditempatkan

dalam bentuk lain dari manajemen investasi konvensional.

Pada tahun 2005, 48% dari total dana investasi global dari Amerika Serikat dan

Jepang posisi berikutnya adalah jumlah 11% dan Inggris dengan 7%. Kawasan

Asia Pasifik menunjukkan pertumbuhan yang kuat dalam beberapa tahun terakhir.

Negara-negara seperti China dan India menawarkan perusahaan potensial dan

banyak beredar meningkatkan fokus mereka pada daerah.

Teori Manajemen Investasi

5 | P a g e

Manajemen Investasi adalah Manajemen profesional yang mengelola beragam

sekuritas atau surat berharga seperti saham, obligasi dan aset lainnya seperti

properti dengan tujuan untuk mencapai target investasi yang menguntungkan bagi

investor.

Investor tersebut dapat berupa institusi (Perusahaan Asuransi, Dana Pensiun,

Perusahaan, dll) ataupun dapat juga merupakan investor perorangan, dimana sarana

yang digunakan biasanya berupa kontrak investasi atau yang umumnya digunakan

adalah berupa Kontrak Investasi Kolektif (KIK) seperti reksadana. Lingkup jasa

pelayanan manajemen investasi adalah termasuk melakukan analisa keuangan,

pemilihan aset, pemilihan saham, implementasi perencanaan serta melakukan

pemantauan terhadap investasi.

Diluar industri keuangan, Manajemen Investasi juga merujuk pada investasi

lainnya selain daripada investasi dibidang keuangan seperti misalnya proyek,

merek, paten dan banyak lainnya selain daripada saham dan obligasi.

Kendala operasional

Beberapa kendala dalam mengoperasikan usaha manajemen investasi ini antara

lain di antaranya:

6 | P a g e

1. Laba kotor yang diperoleh terkait langsung dengan valuasi nilai pasar

sehingga kejatuhan nilai pasar dari aset akan mengakibatkan penurunan

drastis laba kotor relatif terhadap biaya.

2. Sulitnya mempertahankan kinerja pengelolaan investasi sehingga mencapai

nilai di atas rata-rata dan pelanggan biasanya menunjukkan sabarannya

kurangnya saat ini kinerja investasi yang buruk.

3. Sebuah gaji manajer investasi yang sukses sangat mahal dan memiliki

kemungkinan dibajak oleh pesaing.

4. Pencapaian kinerja investasi atas rata-rata tergantung pada keunikan dari

keahlian manajer investasi, tetapi pelanggan tidak pernah mengabaikannya

dan hanya cukup melihat keberhasilan perusahaan yang menyebabkan

filosofi dan disiplin internal.

5.

Analis yang memiliki kemampuan untuk menghasilkan laba di atas rata-rata

sering telah menetapkan kondisi keuangan sehingga mereka akan menolak

tawaran pekerjaan yang ditawarkan oleh perusahaan untuk mengelola

portofolio sendiri.

Industri Manajemen Investasi

Kegiatan usaha manajemen investasi terdiri dari beragam bidang termasuk

mempekerjakan manajer profesional investasi, penelitian, berfungsi agar dan

7 | P a g e

perdagangan (kesepakatan), pemukiman, pemasaran, audit internal, dan

menyiapkan laporan bagi nasabahnya.

Manajemen industri manajemen investasi melibatkan begitu banyak pihak yang

menunjukkan bagaimana kebutuhan kompleks industri ini. Selain karyawan yang

membawa pelanggan datang ke industri pemasaran, ada juga petugas kepatuhan

(untuk memastikan kepatuhan terhadap semua peraturan yang berlaku oleh

perusahaan), auditor internal (untuk mengaudit sistem internal dan melaksanakan

fungsi kontrol internal), keuangan (untuk mencatat transaksi keuangan), ahli

komputer dan karyawan pendukung lainnya (untuk mencatat setiap transaksi dan

keuangan penilaian ribu pelanggan korporat).

Tipe Dan Jenis Perusahaan Pada Investasi Tidak Langsung

Perusahaan Investasi adalah perusahaan perantara keuangan yang menjual saham

kepada masyarakat umum dan menanamkan dana pada beragam sekuritas atau

asset lainnnya. Perusahaan investasi juga mengelola atau mengatur portofolio dari

sekuritas.

Perusahaan investasi bergerak sebagai saluran yang mendistribusikan dividen,

bunga dan realized gains. Pada investasi tidak langusng terdapat beberapa

perusahaan investasi, yaitu :

Perwalian Investasi Unit/ Unit Investment Trust

8 | P a g e

Perwalian Investasi Unit merupakan trust yang menerbitkan portofolio yang

dibentuk dari surat-surat berharga berpenghasilan tetap (misal bond) dan ditangani

oleh orang kepercayaan yang independen.

Sertifikat portofolio ini dijual kepada investor sebesar nilai bersih total aktiva yang

tergabung di dalam portofolio ditambah dengan komisi. Investor dapat menjual

balik sertifikat ini kepada trust sebesar nilai bersih sertifikat tersebut ( net asset

value atau NAV). Besarnya NAV per-sertifikat adalah total nilai pasar dari

sekuritas-sekuritas yang tergabung di portofolio dikurangi dengan biaya-biaya

yang terjadi dan dibagi dengan jumlah sertifikat yang diedarkan.

Exchange Traded Funds

Yaitu upaya pendanaan yang secara sederhana dapat diartikan sebagai reksadana

yang diperdagangkan dalam Bursa Efek dan menawarkan diversifikasi pada sektor,

area geografis atau bahkan seluruh pasar. Sifat – sifat dari exchange yaitu :

1.

1. Dijual seperti saham individu yang berarti dapat dibeli secara banyak

atau sedikit

2. Biaya manajemennnya lebih rendah dibandingkan biaya yang

terendah dari reksadana

3. Para investor mengontrol capital gains ataupun capital lose.

9 | P a g e

Perusahaan Reksadana Tertutup/ Closed-end Investment Companies

Perusahaan reksadana tertutup merupakan perusahaan investasi yang hanya

menjual sahamnya dalam jumlah yang tetap yaitu sebanyak saat penawaran

perdana saja. Biasanya perusahaan investasi ini tidak menawarkan lagi tambahan

lembar saham, kecuali jika ada penawaran public berikutnya.

Lembar saham yang sudah beredar dari penawaran perdana diperdagangkan di

pasar sekunder dengan harga pasar yang terjadi di pasar bursa. Pasar sekunder

adalah pasar keuangan yang digunakan untuk memperdagangkan sekuritas yang

telah diterbitkan dalam penawaran umum perdana.

Perusahaan Reksadana Terbuka / Open-end Investment Companies

Dikenal dengan nama perusahaan reksadana. Menurut Undang-Undang Pasar

Modal No.8 Tahun 1995, pasal 1 ayat (27) reksadana didefinisikan sebagai wadah

yang dipergunakan untuk menghimpun dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya

di investasikan dalam protofolio efek oleh manajer investasi.

Perusahaan reksadana ini adalah perusahaan investasi yang mengelola portofolio

dan menjual kepemilikan portofolionya di pasar modal. Perusahaan investasi ini

masih terus menjual kepemilikan portofolionya kepada investor. Juga pemegang

10 | P a g e

kepemilikan portofolio dapat menjual kembali kepemilikan portofoliona ke

perusahaan reksadana bersangkutan.

Cara Melakukan Manajemen Investasi yang Benar

Lalu, bagaimana cara seorang investor dalam melakukan manajemen investasi?

Dalam praktiknya, ada 5 hal yang perlu kamu lakukan, yaitu:

Diversifikasi

Dalam berinvestasi, hal pertama yang wajib dilakukan adalah melakukan

diversifikasi. Diversifikasi dilakukan dengan menanamkan modal dalam berbagai

instrumen. Investor terkemuka dunia, Warren Buffett mengatakan, “diversification

is protection against ignorance. It makes little sense if you know what you are

doing”.

Investasi jenis apapun tidak ada yang memberi jaminan keuntungan 100%.

Masing-masing investasi memiliki tingkat risiko tersendiri. Dengan menempatkan

dana secara terpisah pada berbagai jenis instrumen investasi, risiko kerugian bisa

ditekan. Kalaupun ada salah satu jenis investasi yang rugi, kamu masih bisa

mendapat keuntungan dari instrumen lainnya.

Pahami Risk Tolerance

Strategi berikutnya adalah dengan memahami risk tolerance masing-masing.

Dengan mengetahui risk tolerance, seorang investor dapat mengetahui seberapa

besar dana yang bisa dikeluarkan untuk berinvestasi. Selain itu, risk tolerance juga

memiliki kaitan erat dengan tujuan yang ingin dicapai dalam berinvestasi.

11 | P a g e

Pada kondisi tertentu, seorang investor bisa saja memiliki tingkat toleransi risiko

yang tinggi. Hal ini dipilihnya karena dia ingin memperoleh profit yang besar

dalam jangka panjang. Namun, di sisi lain ada pula investor yang memilih untuk

mendapat keuntungan secara stabil.

Pilih Target Aset

Manajemen investasi berikutnya yang perlu kamu lakukan untuk mengoptimalkan

profit adalah memperhatikan secara cermat aset investasi yang dipilih. Pilihan

investasi yang bisa kamu manfaatkan cukup beragam. Kalau memiliki dana besar,

kamu bisa memilih untuk investasi di sektor properti atau emas. Selain itu, ada

pula investasi dengan dana kecil seperti peer-to-peer (P2P) lending, reksadana,

serta saham.

Kamu juga jangan serta merta percaya dengan klaim tingkat keuntungan besar

yang dijanjikan. Trik seperti ini biasa dilakukan untuk menggoda seorang investor

pemula untuk berinvestasi. Padahal, di sisi lain, dia tidak memiliki pengetahuan

apapun terkait jenis investasi yang dijalaninya.

Hanya saja, dalam memilih instrumen investasi, kamu perlu menentukannya secara

hati-hati. Untuk menghindari risiko kerugian yang besar, hindari pilihan investasi

yang tidak kamu ketahui. Selain itu, instrumen investasi yang digunakan juga harus

selaras dengan tujuan yang ingin dicapai.

Rebalancing Aset

Ketika kamu sudah menemukan instrumen investasi yang sesuai, langkah

selanjutnya adalah melakukan monitoring secara berkala. Tidak sekadar

12 | P a g e

monitoring, kamu perlu menyeimbangkan kembali atau rebalancing portofolio.

Langkah ini penting, karena setiap instrumen investasi memiliki nilai pertumbuhan

berbeda-beda, ada yang untung, ada pula yang mengalami kerugian.

Rebalancing aset investasi bisa dilakukan dengan membeli serta menjual aset

sehingga alokasinya sesuai seperti tujuan awal. Rebalancing perlu dilakukan secara

berkala, dan momennya bisa berbeda-beda untuk masing-masing investor.

Misalnya, kamu bisa saja melakukan rebalancing setelah berinvestasi satu tahun.

Fokus Pada Tujuan

Terakhir, cara mengoptimalkan investasi melalui manajemen investasi bisa kamu

lakukan dengan memastikan bahwa langkah yang dilakukan sesuai dengan tujuan

yang ingin diraih. Hal ini penting, karena kemampuan fokus pada tujuan, membuat

kamu bisa mengambil keputusan secara tenang.

Sekilas, hal ini terlihat sederhana. Namun, pada praktiknya bakal sangat sulit.

Sebagai contoh, kamu bakal merasa tidak tenang dan gusar ketika saham yang

dimiliki mengalami penurunan harga secara drastis.

Nah, itulah 5 tips yang bisa membantu kamu dalam melakukan manajemen

investasi. Sudah siap untuk mulai berinvestasi?

Kembangkan Dana Sekaligus Berikan Kontribusi Untuk Ekonomi Nasional

dengan Melakukan Pendanaan Untuk UKM Bersama Akseleran!

Bagi kamu yang ingin membantu mengembangkan usaha kecil dan menengah di

Indonesia, P2P Lending dari Akseleran adalah tempatnya. Sebagai platform

13 | P a g e

pengembangan dana yang optimal dengan bunga hingga 21% per tahun kamu

dapat memulainya hanya dengan Rp100 ribu saja.

.

INDUSTRI MANAJEMEN INVESTASI

Kegiatan usaha dari manajemen investasi ini terdiri dari berbagai bidang termasuk

mempekerjakan manajer investasi profesional, penelitian, menjalankan fungsi

pesanan dan perdagangan (dealing), penyelesaian transaksi, pemasaran, audit

internal, serta mempersiapkan laporan bagi nasabahnya.

Pengelolaan industri manajemen investasi melibatkan amat banyak pihak yang

menunjukkan betapa rumitnya kebutuhan industri ini. Disamping karyawan

pemasaran yang membawa nasabah datang kepada industri ini, masih ada pula staf

kepatuhan ( untuk memastikan dipenuhinya semua peraturan yang berlaku oleh

perusahaan), auditor internal ( untuk mengaudit sistem internal serta melaksanakan

fungsi pengawasan internal), bagian keuangan (untuk membukukan transaksi

keuangan), ahli komputer serta karyawan pendukung lainnya ( untuk mencatat

setiap transaksi serta valuasi keuangan dari ribuan nasabah perusahaan)

PERAN SEBAGAI AGEN

Perusahaan manajemen investasi seringkali bertindak sebagai agen atau perantara

dari para pemilik saham dan perusahaan daripada memiliki secara langsung saham

perusahaan. Secara teoritis, para pemilik saham memiliki kekuasaan yang amat

besar untuk mengubah arah kebijakan perusahaan yang dimilikinya melalui hak

suara dalam rapat umum pemegang saham (RUPS) serta kemampuannya untuk

mengontrol dan menekan manajemen perusahaan. Namun dalam prakteknya para

pemilik saham tersebut tidak menggunakan hak suara yang dimiliki secara kolektif

tersebut ( sebab kepemilikannya masing-masing hanya terdiri dari jumlah yang

14 | P a g e

kecil), dan institusi keuangan ( selaku agen) kadang-kadang menggunakan hak

suara tersebut. Telah menjadi suatu kepercayaan umum bahwa manajemen

investasi selaku agen harus memiliki kemampuan untuk secara aktif memantau

kinerja perusahaan yang sahamnya dimiliki oleh nasabahnya.

KENDALA OPERASIONAL

Beberapa kendala dalam mengoperasikan usaha manajemen investasi ini antara

lain:

laba kotor yang diperoleh terkait langsung dengan valuasi nilai pasar sehingga

kejatuhan nilai pasar dari aset akan mengakibatkan penurunan drastis pada laba

kotor relatif terhadap biaya.

sulitnya mempertahankan kinerja pengelolaan investasi sehingga mencapai nilai

diatas rata-rata dan nasabah biasanya menunjukkan ketidak sabarannya saat

kinerja investasi buruk.

gaji manajer investasi yang sukses sangat mahal dan memiliki kemungkinan

dibajak oleh pesaing.

pencapaian kinerja investasi diatas rata-rata adalah amat bergantung pada

keunikan dari keahlian manajer investasi, namun nasabah tidak pernah

memedulikan hal tersebut dan semata hanya melihat pada kesuksesan

perusahaan yang dianggap bersumber pada filosofi dan disiplin internal

analis yang memiliki kemampuan menghasilkan keuntungan diatas rata-rata

seringkali memiliki kondisi keuangan yang mapan sehingga mereka akan

menolak tawaran pekerjaan yang ditawarkan perusahaan demi untuk mengelola

portofolionya sendiri.

Perusahaan investasi di dunia yang tersukses mungkin adalah mereka yang terpisah

dari perbankan dan asuransi baik secara fisik maupun secara psikologis, dimana

15 | P a g e

kinerja terbaik dan strategi bisnis yang dinamis umumnya dihasilkan oleh

perusahaan manajemen investasi yang independen.

DANA KELOLAAN MANAJEMEN INVESTASI SECARA GLOBAL

Aset industri manajemen investasi global meningkat dengan pesat dan pada tahun

2006 mencapai rekor 55 triliun dollar, ini merupakan peningkatan 10 % dari tahun

sebelumnya dan meningkat 55% apabila dihitung sejak 2002.

Total aset dana pensiun mencapai 20,6 triliun dollar pada tahun 2005 dimana 16,6

triliun diinvestasikan di asuransi dan 17,8 triliun di reksadana. Merrill Lynch

menaksir nilai investasi perorangan mencapai 33,3 triliun dimana sepertiganya

ditempatkan dalam bentuk lain dari manajemen investasi konvensional.

Pada tahun 2005, 48% dari total dana investasi global berasal dari Amerika dan

posisi berikutnya adalah Jepang dengan jumlah 11% dan Inggris dengan 7 %.

Kawasan Asia Pasifik menunjukkan pertumbuhan yang pesat dalam beberapa

tahun ini. Negara-negara seperti Tiongkok dan India menawarkan potensi yang

amat besar dan banyak perusahaan meningkatkan perhatiannya pada kawasan ini.

REKSADANA

Reksadana adalah wadah dan pola pengelolaan dana/modal bagi sekumpulan

investor untuk berinvestasi dalam instrumen-instrumen investasi yang tersedia di

Pasar dengan cara membeli unit penyertaan reksadana. Dana ini kemudian dikelola

oleh Manajer Investasi (MI) ke dalam portofolio investasi, baik berupa saham,

obligasi, pasar uang ataupun efek/sekuriti lainnya.

Menurut Undang-undang Pasar Modal nomor 8 Tahun 1995 pasal 1, ayat (27):

“Reksadana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari

masyarakat Pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio Efek oleh

Manajer Investasi.”

16 | P a g e

Dari kedua definisi di atas, terdapat tiga unsur penting dalam pengertian

Reksadana yaitu:

1. Adanya kumpulan dana masyarakat, baik individu maupun institusi

2. Investasi bersama dalam bentuk suatu portofolio efek yang telah

terdiversifikasi; dan

3. Manajer Investasi dipercaya sebagai pengelola dana milik masyarakat investor.

Pada reksadana, manajemen investasi mengelola dana-dana yang ditempatkannya

pada surat berharga dan merealisasikan keuntungan ataupun kerugian dan

menerima dividen atau bunga yang dibukukannya ke dalam “Nilai Aktiva Bersih”

(NAB) reksadana tersebut.

Kekayaan reksadana yang dikelola oleh manajer investasi tersebut wajib untuk

disimpan pada bank kustodian yang tidak terafiliasi dengan manajer investasi,

dimana bank kustodian inilah yang akan bertindak sebagai tempat penitipan

kolektif dan administratur.

BENTUK HUKUM REKSADANA

Berdasarkan Undang-undang Pasar Modal Nomor 8 Tahun 1995 pasal 18, ayat (1),

bentuk hukum Reksadana di Indonesia ada dua, yakni Reksadana berbentuk

Perseroan Terbatas (PT. Reksa Dana) dan Reksadana berbentuk Kontrak Investasi

Kolektif (KIK).

Reksa Dana berbentuk Perseroan (PT. Reksa Dana)

suatu perusahaan (perseroan terbatas), yang dari sisi bentuk hukum tidak

berbeda dengan perusahaan lainnya. Perbedaan terletak pada jenis usaha,

yaitu jenis usaha pengelolaan portofolio investasi.

Kontrak Investasi Kolektif

17 | P a g e

kontrak yang dibuat antara Manajer Investasi dan Bank Kustodian yang juga

mengikat pemegang Unit Penyertaan sebagai Investor. Melalui kontrak ini

Manajer Investasi diberi wewenang untuk mengelola portofolio efek dan

Bank Kustodian diberi wewenang untuk melaksanakan penitipan dan

administrasi investasi.

KARAKTERISTIK REKSADANA

Berdasarkan karakteristiknya maka reksadana dapat digolongkan sebagai berikut:

Reksadana Terbuka

adalah reksadana yang dapat dijual kembali kepada Perusahaan Manajemen

Investasi yang menerbitkannya tanpa melalui mekanisme perdagangan di

Bursa efek. Harga jualnya biasanya sama dengan Nilai Aktiva Bersihnya.

Sebagian besar reksadana yang ada saat ini adalah merupakan reksadana

terbuka.

Reksadana Tertutup

adalah reksadana yang tidak dapat dijual kembali kepada perusahaan

manajemen investasi yang menerbitkannya. Unit penyertaan reksadana

tertutup hanya dapat dijual kembali kepada investor lain melalui mekanisme

perdagangan di Bursa Efek. Harga jualnya bisa diatas atau dibawah Nilai

Aktiva Bersihnya.

JENIS-JENIS REKSADANA

1. Reksadana Pendapatan Tetap.

Reksadana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari dana yang

dikelola (aktivanya) dalam bentuk efek bersifat utang.

2. Reksadana Saham.

18 | P a g e

Reksadana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari dana yang

dikelolanya dalam efek bersifat ekuitas.

3. Reksadana Campuran.

Reksadana yang mempunyai perbandingan target aset alokasi pada efek saham

dan pendapatan tetap yang tidak dapat dikategorikan ke dalam ketiga reksadana

lainnya.

4. Reksadana Pasar Uang.

Reksadana yang investasinya ditanam pada efek bersifat hutang dengan jatuh

tempo yang kurang dari satu tahun.

NILAI AKTIVA BERSIH

NAB (Nilai Aktiva Bersih) merupakan salah satu tolok ukur dalam memantau hasil

dari suatu Reksa Dana.NAB per saham/unit penyertaan adalah harga wajar dari

portofolio suatu Reksadana setelah dikurangi biaya operasional kemudian dibagi

jumlah saham/unit penyertaan yang telah beredar (dimiliki investor) pada saat

tersebut.

MANFAAT REKSADANA

Reksa Dana memiliki beberapa manfaat yang menjadikannya sebagai salah satu

alternatif investasi yang menarik antara lain:

1. Dikelola oleh manajemen profesional

Pengelolaan portofolio suatu Reksa Dana dilaksanakan oleh Manajer Investasi

yang memang mengkhususkan keahliannya dalam hal pengelolaan dana. Peran

Manajer Investasi sangat penting mengingat Pemodal individu pada umumnya

mempunyai keterbatasan waktu, sehingga tidak dapat melakukan riset secara

langsung dalam menganalisa harga efek serta mengakses informasi ke pasar

modal.

2. Diversifikasi investasi

19 | P a g e

Diversifikasi atau penyebaran investasi yang terwujud dalam portofolio akan

mengurangi risiko (tetapi tidak dapat menghilangkan), karena dana atau

kekayaan Reksa Dana diinvestasikan pada berbagai jenis efek sehingga

risikonya pun juga tersebar. Dengan kata lain, risikonya tidak sebesar risiko bila

seorang membeli satu atau dua jenis saham atau efek secara individu.

3. Transparansi informasi

Reksa Dana wajib memberikan informasi atas perkembangan portofolionya dan

biayanya secara kontinyu sehingga pemegang Unit Penyertaan dapat memantau

keuntungannya, biaya, dan risiko setiap saat.Pengelola Reksa Dana wajib

mengumumkan Nilai Aktiva Bersih (NAB) nya setiap hari di surat kabar serta

menerbitkan laporan keuangan tengah tahunan dan tahunan serta prospektus

secara teratur sehingga Investor dapat memonitor perkembangan investasinya

secara rutin.

4. Likuiditas yang tinggi

Agar investasi yang dilakukan berhasil, setiap instrumen investasi harus

mempunyai tingkat likuiditas yang cukup tinggi. Dengan demikian, Pemodal

dapat mencairkan kembali Unit Penyertaannya setiap saat sesuai ketetapan yang

dibuat masing-masing Reksadana sehingga memudahkan investor mengelola

kasnya. Reksadana terbuka wajib membeli kembali Unit Penyertaannya

sehingga sifatnya sangat likuid.

5. Biaya Rendah

Karena reksadana merupakan kumpulan dana dari banyak pemodal dan

kemudian dikelola secara profesional, maka sejalan dengan besarnya

kemampuan untuk melakukan investasi tersebut akan menghasilkan pula

efisiensi biaya transaksi.

Biaya transaksi akan menjadi lebih rendah dibandingkan apabila Investor individu

melakukan transaksi sendiri di bursa.

20 | P a g e

RISIKO INVESTASI REKSA DANA

Untuk melakukan investasi Reksa Dana, Investor harus mengenal jenis risiko yang

berpotensi timbul apabila membeli Reksadana.

1. Risiko menurunnya NAB (Nilai Aktiva Bersih) Unit Penyertaan

Penurunan ini disebabkan oleh harga pasar dari instrumen investasi yang

dimasukkan dalam portofolio Reksadana tersebut mengalami penurunan

dibandingkan dari harga pembelian awal. Penyebab penurunan harga pasar

portofolio investasi Reksadana bisa disebabkan oleh banyak hal, di antaranya

akibat kinerja bursa saham yang memburuk, terjadinya kinerja emiten yang

memburuk, situasi politik dan ekonomi yang tidak menentu, dan masih banyak

penyebab fundamental lainnya.

2. Risiko Likuiditas

Potensi risiko likuiditas ini bisa saja terjadi apabila pemegang Unit Penyertaan

reksadana pada salah satu Manajer Investasi tertentu ternyata melakukan

penarikkan dana dalam jumlah yang besar pada hari dan waktu yang sama.

Istilahnya, Manajer Investasi tersebut mengalami rush (penarikan dana secara

besar-besaran) atas Unit Penyertaan reksadana. Hal ini dapat terjadi apabila ada

faktor negatif yang luar biasa sehingga memengaruhi investor reksadana untuk

melakukan penjualan kembali Unit Penyertaan reksadana tersebut. Faktor luar

biasa tersebut di antaranya berupa situasi politik dan ekonomi yang memburuk,

terjadinya penutupan atau kebangkrutan beberapa emiten publik yang saham

atau obligasinya menjadi portofolio Reksadana tersebut, serta dilikuidasinya

perusahaan Manajer Investasi sebagai pengelola Reksadana tersebut.

3. Risiko Pasar

Risiko Pasar adalah situasi ketika harga instrumen investasi mengalami

penurunan yang disebabkan oleh menurunnya kinerja pasar saham atau pasar

21 | P a g e

obligasi secara drastis. Istilah lainnya adalah pasar sedang mengalami kondisi

bearish, yaitu harga-harga saham atau instrumen investasi lainnya mengalami

penurunan harga yang sangat drastis. Risiko pasar yang terjadi secara tidak

langsung akan mengakibatkan NAB (Nilai Aktiva Bersih) yang ada pada Unit

Penyertaan Reksadana akan mengalami penurunan juga. Oleh karena itu,

apabila ingin membeli jenis Reksadana tertentu, Investor harus bisa

memperhatikan tren pasar dari instrumen portofolio Reksadana itu sendiri.

4. Risiko Default

Risiko Default terjadi jika pihak Manajer Investasi tersebut membeli obligasi

milik emiten yang mengalami kesulitan keuangan padahal sebelumnya kinerja

keuangan perusahaan tersebut masih baik-baik saja sehingga pihak emiten

tersebut terpaksa tidak membayar kewajibannya. Risiko ini hendaknya

dihindari dengan cara memilih Manajer Investasi yang menerapkan strategi

pembelian portofolio investasi secara ketat.

EXCHANGE TRADED FUND

Exchange traded fund (ETF) adalah sebuah reksadana yang merupakan suatu

inovasi dalam dunia industri reksadana yang sifatnya mirip dengan suatu

perusahaan terbuka dimana unit penyertaannya dapat diperdagangkan di bursa.

ETF ini adalah merupakan kombinasi dari reksadana tertutup dan reksadana

terbuka, dan ETF ini biasanya adalah merupakan reksadana yang mengacu kepada

indeks saham.

ETF ini lebih efisien daripada reksadana konvensional seperti yang kita kenal saat

ini, dimana reksadana senantiasa menerbitkan unit penyertaan baru setiap harinya

dan membeli kembali yang dijual oleh pemegang unit (manajer investasi harus

menjual surat berharga yang merupakan aset reksadana tersebut untuk memenuhi

kewajibannya membeli unit penyertaan yang dijual, sedangkan unit penyertaan

22 | P a g e

ETF diperdagangkan langsung di bursa setiap hari (menyerupai reksadana tertutup,

dimana tidak ada dapat dijual kembali kepada manajer investasi)

Di Indonesia, ETF ini disebut “Reksadana berbentuk kontrak investasi kolektif

yang unit penyertaannya diperdagangkan di bursa efek”, dan pada hari senin

tanggal 4 Desember 2006, Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam) telah

menerbitkan suatu aturan baru yaitu peraturan nomor IV.B.3 tentang “Reksadana

berbentuk kontrak investasi kolektif yang unit penyertaannya diperdagangkan di

Bursa Efek”.

PASAR MODAL

1. Pasar Modal

Pasar modal merupakan kegiatan yang berhubungan dengan penawaran umum dan

perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang

diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Pasar Modal

menyediakan berbagai alternatif bagi para investor selain alternatif investasi

lainnya, seperti : menabung di bank, membeli emas, asuransi, tanah dan bangunan,

dan sebagainya. Pasar Modal bertindak sebagai penghubung. Pasar Modal

bertindak sebagai penghubung antara para investor dengan perusahaan ataupun

institusi pemerintah melalui perdagangan instrumen melalui jangka panjang seperti

obligasi, saham, dan lainnya. Berlangsungnya fungsi pasar modal (Bruce Lliyd,

1976), adalah meningkatkan dan menghubungkan aliran dana jangka panjang

dengan “kriteria pasarnya” secara efisien yang akan menunjang pertumbuhan riil

ekonomi secara keseluruhan.

Struktur Pasar Modal di Indonesia tertinggi berada pada menteri Keuangan

menunjuk Bapepam merupakan lembaga pemerintah yang bertugas untuk

melakukan pembinaan, pengaturan dan pengawasan sehari-hari pasar modal

dengan tujuan mewujudkan terciptanya kegiatan pasar modal yang teratur, wajar,

efisien serta melindungi kepentingan masyarakat pemodal.

23 | P a g e

2. Struktur Pasar Modal

Struktur Pasar Modal di Indonesia tertinggi berada pada menteri Keuangan

menunjuk Bapepam merupakan lembaga pemerintah yang bertugas untuk

melakukan pembinaan, pengaturan dan pengawasan sehari-hari pasar modal

dengan tujuan mewujudkan terciptanya kegiatan pasar modal yang teratur,

wajar, efisien serta melindungi kepentingan masyarakat pemodal.

3. Manfaat

BAGI EMITEN

Bagi emiten, pasar modal memiliki beberapa manfaat, antara lain:

1. jumlah dana yang dapat dihimpun berjumlah besar

2. dana tersebut dapat diterima sekaligus pada saat pasar perdana selesai

3. tidak ada convenant sehingga manajemen dapat lebih bebas dalam pengelolaan

dana/perusahaan

4. solvabilitas perusahaan tinggi sehingga memperbaiki citra perusahaan

5. ketergantungan emiten terhadap bank menjadi lebih kecil

BAGI INVESTOR

Sementara, bagi investor, pasar modal memiliki beberapa manfaat, antara lain:

1. nilai investasi perkembang mengikuti pertumbuhan ekonomi. Peningkatan

tersebut tercermin pada meningkatnya harga saham yang mencapai kapital gain

2. memperoleh dividen bagi mereka yang memiliki/memegang saham dan bunga

yang mengambang bagi pemenang obligasi

3. dapat sekaligus melakukan investasi dalam beberapa instrumen yang

mengurangi risiko

Dalam dunia keuangan, investor adalah orang perorangan atau lembaga baik

domestik atau non domestik yang melakukan suatu investasi (bentuk penanaman

24 | P a g e

modal sesuai dengan jenis investasi yang dipilihnya) baik dalam jangka pendek

atau jangka panjang.

Terkadang istilah “investor” ini juga digunakan untuk menyebutkan seseorang

yang melakukan pembelian properti, mata uang, komoditi, derivatif, saham

perusahaan, ataupun aset lainnya dengan suatu tujuan untuk memperoleh

keuntungan dan bukan merupakan profesinya serta hanya untuk suatu jangka

pendek saja.

JENIS INVESTOR

Beberapa jenis investor misalnya :

Investor perorangan (termasuk dana investasi realestat yang atas nama

perorangan dan suatu perusahaan yang dibentuk guna mengelola dana investasi)

Kolektor dari benda seni, benda antik, dan sesuatu lainnya yang bernilai.

Investor penyandang dana, yang dalam bahasa asing disebut angel investor

(atau di Eropa disebut “business angel”, yaitu seseorang yang memiliki dana

yang diberikan kepada suatu perusahaan untuk digunakan sebagai modal awal

suatu usaha dengan imbalan saham dari perusahaan tersebut.

Modal ventura, yang merupakan investasi kolektif dari beberapa orang,

perusahaan, dana pensiun, dana cadangan asuransi, ataupun sumber dana

lainnya.

Bank investasi

Bisnis dalam bidang investasi.

Kontrak Investasi Kolektif, termasuk real estate investment trust

Reksadana, hedge fund, reksadana tertutup , dan penempatan dana lainnya.

4. LEMBAGA DAN STRUKTUR PASAR MODAL INDONESIA

Pasar Modal di Indonesia terdiri atas lembaga-lembaga sebagai berikut:

Badan Pengawas Pasar Modal

25 | P a g e

Bursa efek, saat ini ada dua: Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya

namun sejak akhir 2007 Bursa Efek Surabaya melebur ke Bursa Efek Jakarta

sehingga menjadi Bursa Efek Indonesia

Perusahaan efek

Lembaga Kliring dan Penjaminan, saat ini dilakukan oleh PT. Kliring

Penjaminan Efek Indonesia (PT. KPEI)

Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian, saat ini dilakukan oleh PT.

Kustodian Sentral Efek Indonesia (PT. KSEI)

SAHAM

Dari Wikipedia bahasa Indonesia, ensiklopedia bebas

Belum Diperiksa

Contoh surat saham

Saham adalah satuan nilai atau pembukuan dalam berbagai instrumen finansial

yang mengacu pada bagian kepemilikan sebuah perusahaan. Dengan menerbitkan

saham, memungkinkan perusahaan-perusahaan yang membutuhkan pendanaan

jangka panjang untuk ‘menjual’ kepentingan dalam bisnis – saham (efek ekuitas) –

dengan imbalan uang tunai. Ini adalah metode utama untuk meningkatkan modal

bisnis selain menerbitkan obligasi. Saham dijual melalui pasar primer (primary

market) atau pasar sekunder (secondary market).

26 | P a g e

JENIS

Ada beberapa tipe dari saham, termasuk saham biasa (common stock) dan saham

preferen (preferred stock). Saham preferen biasanya disebut sebagai saham

campuran karena memiliki karakteristik hampir sama dengan saham biasa.

Biasanya saham biasa hanya memiliki satu jenis tapi dalam beberapa kasus

terdapat lebih dari satu, tergantung dari kebutuhan perusahaan. Saham biasa

memiliki beberapa jenis, seperti kelas A, kelas B, kelas C, dan lainnya. Masing-

masing kelas dengan keuntungan dan kerugiannya sendiri-sendiri dan simbol huruf

tidak memiliki arti apa-apa.

KARAKTERISTIK

SAHAM PREFEREN

Saham Preferen memiliki karakteristik sebagai berikut:

Memiliki berbagai tingkat, dapat diterbitkan dengan karakteristik yang berbeda

Tagihan terhadap aktiva dan pendapatan, memiliki prioritas lebih tinggi dari

saham biasa dalam hal pembagian dividen

dividen kumulatif, bila belum dibayarkan dari periode sebelumnya maka dapat

dibayarkan pada periode berjalan dan lebih dahulu dari saham biasa

Konvertibilitas, dapat ditukar menjadi saham biasa, bila kesepakatan antara

pemegang saham dan organisasi penerbit terbentuk

SAHAM BIASA

Memiliki karakteristik:

Hak suara pemegang saham, dapat memillih dewan komisaris

Hak didahulukan, bila organisasi penerbit menerbitkan saham baru

Tanggung jawab terbatas, pada jumlah yang diberikan saja

KATEGORI

27 | P a g e

Bila ditinjau dari kinerja perdagangan, saham dapat dikelompokkan menjadi :Blue

chip stocks, saham biasa yang memiliki reputasi tinggi, sebagai pemimpin dalam

industrinya, memiliki pendapatan yang stabil dan konsisten dalam membayar

dividen

1. Income stocks, saham suatu emiten dengan kemampuan membayarkan dividen

lebih tinggi dari rata-rata dividen yang dibayarkan pada tahun sebelumnya

2. Growth stocks, terdiri dari well-known dan lesser-known

3. Speculative stocks, saham secara konsisten memperoleh penghasilan dari tahun

ke tahun, mempunyai kemungkinan penghasilan yang tinggi di masa

mendatang, namun belum pasti

4. Counter cyclical stocks, saham yang tidak terpengaruh oleh kondisi ekonomi

makro maupun situasi bisnis secara umum

APLIKASI

Masyarakat dapat membeli saham biasa di bursa efek via broker. Di Indonesia,

pembelian saham harus dilakukan atas kelipatan 500 lembar atau disebut juga

dengan 1 lot. Saham pecahan ( tidak bulat 500 lembar ) bisa diperjualbelikan

secara over the counter. Salah satu tujuan masyarakat untuk membeli saham adalah

untuk mendapatkan keuntungan dengan cara:

1. Meningkatnya nilai kapital (capital gain).

2. Mendapatkan dividen.

Penawaran Saham Perusahaan kepada masyarakat pertama kali sebelum listing di

bursa dinamakan Initial Public Offering (IPO), sedangkan jika sudah terdaftar

(listing) dan perusahaan ingin menambah saham beredar dengan memberikan hak

terlebih dahulu kepada pemegang saham lama untuk membeli-nya dinamakan Hak

Memesan Efek Terlebih Dahulu (HMETD) atau dikenal juga dengan sebutan Right

Issue.

28 | P a g e

Beberapa perusahaan Indonesia melakukan dual listing saham di Bursa Efek

Jakarta dan New York Stock Exchange. Saham yang diperjualbelikan di NYSE

tersebut biasa dikenal dengan American Depositary Receipt(ADR). Harga saham,

bisa naik atau pun turun, seiring dengan situasi dan kondisi yang ada. Seperti saat

krisis moneter pada tanggal 15 September 1998, Indeks Harga Saham Gabungan

(IHSG) juga merupakan barometer saham di Indonesia terpuruk hingga mencapai

nilai 292,12 poin. Pada bulan September pula, IHSG mencapai nilai terendah yaitu

254 poin. Hal ini menyebabkan saham-saham di dalam negeri menjadi under value.

Dalam periode 2002-2007, nilai IHSG telah pulih bahkan sudah beberapa kali

memecahkan rekor. Contohnya pada tahun 2006 dan tahun 2007 IHSG

memposisikan dirinya sebagai salah satu indeks yang memiliki kinerja terbaik

dunia ( peringkat 2 setelah Cina, mencapai level 2.745,826 poin).Pada tanggal 11

Desember 2007, IHSG mencapai level 2.810,262 poin sekaligus menorehkan

sejarah sebagai level indeks tertinggi sepanjang sejarah Indonesia. Selain itu, IHSG

mengalami peningkatan rata-rata tahunan sebesar 42,18% sebagai pergerakan

indeks tertinggi dibandingkan dengan peningkatan indeks di Asia.

MEKANISME PERDAGANGAN SAHAM DI INDONESIA

Bagan mekanisme perdagangan saham

Pertama yang perlu dilakukan adalah investor harus menjadi nasabah pada

perusahaan efek dahulu.] Investor membuka rekening dengan membayarkan

deposit sejumlah Rp 25 juta, sementara yang lain mewajibkan sebesar Rp 15 juta

dan seterusnya. Jumlah yang disetorkan bervariasi. Pada dasarnya,batasan minimal

atau jumlah nominal membeli saham tidak ada tapi di Bursa Efek Indonesia

29 | P a g e

pembelian minimal 500 lembar atau 1 lot, misalnya harga saham perusahaan XYZ

senilai Rp 100,00 maka dana minimal yang dibutuhkan untuk membeli satu lot

sama dengan Rp 50.000,00 ( 500 lembar dikali Rp 100,00 ). Transaksi penjualan

atau pembelian dapat dilakukan pada Hari bursa. Mekanisme perdagangan, secara

sistematis sebagai berikut:

TEMPAT PERDAGANGAN

Tempat lain untuk membeli saham selain IDX / Indonesia Stock Exchange (

Indonesia ), yaitu Nasdaq / Nasdaq Stock Market ( Amerika Serikat ), NYSE /

New York Stock Exchange ( New York ), SEAQ / Stock Exchange Automated

Quotations ( London ), Euronext ( merger pasar saham antara negara Paris,

Amsterdam, dan Brussels ), TSE / Tokyo Stock Exchange ( Tokyo ), SGX /

Singapore Exchange ( Singapura ) dan tempat perdagangan lainnya ( terdapat

kurang lebih 69 tempat perdagangan / bursa saham di seluruh dunia ).

JUAL KOSONG

Biasanya, pertama kali yang dilakukan oleh investor adalah membeli saham dan

kemudian menjualnya. Dengan jual kosong ( short selling ), yang terjadi adalah

kebalikannya. Pertama, saham dijual kemudian dibeli kembali. Cara ini

memungkinkan investor mendapatkan keuntungan dari penurunan harga saham.

Dilakukan dengan cara, investor meminjam suatu saham dari broker dan

menjualnya. Selanjutnya, short-seller harus membeli saham yang sama untuk

menggantikan saham yang telah dipinjam. Kegiatan ini disebut mengganti posisi

kosong (covering short positiion).

BURSA VALUTA ASING

Bursa valuta asing (bahasa Inggris: foreign exchange market, forex) atau disingkat

valas merupakan suatu jenis perdagangan atau transaksi yang memperdagangkan

mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lainnya (pasangan mata

30 | P a g e

uang/pair) yang melibatkan pasar-pasar uang utama di dunia bursa selama 24 jam

secara berkesinambungan.

Pergerakan pasar valuta asing berputar mulai dari pasar Selandia Baru dan

Australia yang berlangsung pukul 05.00–14.00 WIB, terus ke pasar Asia yaitu

Jepang, Singapura, dan Hongkong yang berlangsung pukul 07.00–16.00 WIB, ke

pasar Eropa yaitu Jerman dan Inggris yang berlangsung pukul 13.00–22.00 WIB,

sampai ke pasar Amerika Serikat yang berlangsung pukul 20.30–10.30 WIB.

Dalam perkembangan sejarahnya, bank sentral milik negara-negara dengan

cadangan mata uang asing yang terbesar sekalipun dapat dikalahkan oleh kekuatan

pasar valuta asing yang bebas.

Menurut survei BIS (Bank International for Settlement, bank sentral dunia), yang

dilakukan pada akhir tahun 2004, nilai transaksi pasar valuta asing mencapai lebih

dari USD$1,4 triliun per harinya.

Mengingat tingkat likuiditas dan percepatan pergerakan harga yang tinggi tersebut,

valuta asing juga telah menjadi alternatif yang paling populer karena ROI (return

on investment atau tingkat pengembalian investasi) serta laba yang akan didapat

bisa melebihi rata-rata perdagangan pada umumnya. Akibat pergerakan yang cepat

tersebut, maka pasar valuta asing juga memiliki risiko yang tinggi.

KAPITALISASI DAN LIKUIDITAS PASAR

Pasar valuta asing adalah suatu pasar yang unik karena:

volume perdagangannya

likuiditas pasar yang teramat besar

banyaknya serta variasi dari pedagang di pasar valuta asing

geografis penyebarannya

jangka waktu perdagangannya yang 24 jam sehari (kecuali akhir pekan)

aneka ragam faktor yang memengaruhi nilai tukar mata uang

31 | P a g e

Menurut BIS, rata-rata perputaran pasar valuta asing dunia per hari diestimasikan

bernilai $3,21 trilliun, yang terbagi atas:

$1005 milliar di transaksi spot

$362 milliar di pasar kontrak serah(forward contract)

$1714 milliar di pasar swap

$129 milliar diestimasikan sebagai selisih pelaporan

Sebagai tambahan di luar perputaran “tradisional” ini, sebesar $2,1 trilliun

diperdagangkan di pasar derivatif.

Kontrak berjangka valuta asing yang diperkenalkan pada tahun 1972 pada Chicago

Mercantile Exchange tumbuh secara cepat dalam beberapa tahun belakangan ini

tetapi volumenya masih hanya sebesar 7% dari total volume perdagangan pasar

valuta asing.

Menurut data International Financial Services,London (IFSL), secara keseluruhan

perputaran harian pasar tradisional valuta asing rata-rata mencapai total nilai 2,7

billiun US dollar pada April 2006. Estimasi tersebut berdasarkan data tengah tahun

dari Komite Bursa Valuta Asing (Foreign Exchange Committee) di London, New

York, Tokyo and Singapura

Pada perdagangan valuta asing secara langsung (OTC, pialang dan pedagang

melakukan negosiasi secara langsung tanpa melalui bursa atau kliring. Pusat

perdagangan terbesar secara geografis berada di London, Inggris, dimana menurut

32 | P a g e

data IFSL diperkirakan telah meningkat kontribusinya dari 31,3% pada April 2004

menjadi 32,4% pada April 2006

KARAKTERISTIK PERDAGANGAN VALUTA ASING

Tidak ada suatu keseragaman dalam pasar valuta asing. Dengan adanya transaksi

diluar bursa perdagangan (over the counter) sebagai pasar tradisional dari

perdagangan valuta asing, banyak sekali pasar valuta asing yang saling

berhubungan satu sama lainnya dimana mata uang yang berbeda diperdagangkan,

sehingga secara tidak langsung artinya bahwa “tidak ada kurs tunggal mata uang

dollar melainkan kurs yang berbeda-beda tergantung pada bank mana atau pelaku

pasar mana yang bertransaksi”. Namun dalam prakteknya perbedaan tersebut

seringkali sangat tipis.

6 Peringkat Teratas Mata Uang Yang Diperdagangkan

Peringkat Mata uang

ISO

4217 Kode Simbol

1

United States

dollar USD $

2 Eurozone euro EUR €

3 Japanese yen JPY ¥

4

British pound

sterling GBP £

5 Swiss franc CHF –

6 Australian dollar AUD $

Pusat perdagangan utama adalah di London, New York, Tokyo dan Singapura

namun bank-bank diseluruh dunia menjadi pesertanya. Perdagangan valuta asing

33 | P a g e

terjadi sepanjang hari. Apabila pasar Asia berakhir maka pasar Eropa mulai dibuka

dan pada saat pasar Eropa berakhir maka pasar Amerika dimulai dan kembali lagi

ke pasar Asia, terkecuali di akhir pekan.

Sangat sedikit atau bahkan tidak ada “perdagangan orang dalam” atau informasi

“orang dalam” (Insider trading) yang terjadi dalam pasar valuta asing. Fluktuasi

kurs nilai tukar mata uang biasanya disebabkan oleh gejolak aktual moneter

sebagaimana juga halnya dengan ekspektasi pasar terhadap gejolak moneter yang

disebabkan oleh perubahan dalam pertumbuhan Produk Domestik Bruto

(PDB/GDP), inflasi, suku bunga, rancangan anggaran dan defisit perdagangan atau

surplus perdagangan, penggabungan dan akuisisi serta kondisi makro ekonomi

lainnya. Berita utama selalu dipublikasikan untuk umum, sehingga banyak orang

dapat mengakses berita tersebut pada saat yang bersamaan. Namun bank yang

besar memiliki nilai lebih yang penting yaitu mereka dapat melihat arus pergerakan

“pesanan” mata uang dari nasabahnya.

Mata uang diperdagangkan satu sama lainnya dan setiap pasangan mata uang

merupakan suatu produk tersendiri seperti misalnya EUR/USD, USD/JPY,

GBP/USD dan lain-lain. Faktor pada salah satu mata uang misalnya USD akan

memengaruhi nilai pasar pada USD/JPY dan GBP/USD, ini adalah merupakan

korelasi antara USD/JPY dan GBP/USD.

Pada pasar spot, menurut penelitian yang dilakukan oleh Bank for Internasional

Settlement (BIS) , produk yang paling sering diperdagangkan adalah

EUR/USD – 28 %

USD/JPY – 18 %

GBP/USD (also called sterling or cable) – 14 %

dan mata uang US dollar “terlibat” dalam 89% dari transaksi yang dilakukan,

kemudian diikuti oleh mata uang Euro (37%), Yen (20%) dan Pound Sterling

(17%).

34 | P a g e

Walaupun perdagangan dalam mata uang Euro meningkat secara cepat sejak mata

uang tersebut diterbitkan pada January 1999 1999, US dollar masih mendominasi

pasar valuta asing. Sebagai contoh misalnya dalam perdagangan antara Euro dan

mata uang non Eropa (XXX), biasanya selalu melibatkan dua jenis perdagangan

yaitu EUR/USD dan USD/XXX, pengecualiannya hanya pada perdagangan

EUR/JPY yang merupakan pasangan mata uang yang secara tetap diperdagangkan

di pasar spot antar bank.

PROSES TRANSAKSI

Di bursa valas (valuta asing) ini orang dapat membeli ataupun menjual mata uang

yang diperdagangkan. Secara obyektif adalah untuk mendapatkan profit atau

keuntungan dari posisi transaksi yang anda lakukan. Di Bursa valas dikenal istilah

Lot dan Pip. 1 Lot nilainya adalah $1000 dan 1 pip nilainya adalah $10. Sedangkan

nilai dolar di bursa valas berbeda dengan nilai dolar yang kita kenal di bank-bank.

Nilai dolar di bursa valas sangat bervariasi, 6000/8000 dan 10.000 rupiah.

TRANSAKSI DUA ARAH

Transaksi di valuta asing dapat dilakukan dengan cara dua arah dalam mengambil

keuntungannya. Seseorang dapat membeli dahulu (open buy), lalu ditutup dengan

menjual (sell) ataupun sebaliknya, melakukan penjualan dahulu, lalu ditutup

dengan membeli.

PEMAIN PASAR VALUTA ASING

Sumber: Survei oleh Euromoney FX

Peringkat Nama

% dari

volume

1 Deutsche Bank 19.26

2 UBS AG 11.86

35 | P a g e

3 Citigroup 10.39

4 Barclays Capital 6.61

5

Royal Bank of

Scotland 6.43

6 Goldman Sachs 5.25

7 HSBC 5.04

8 Bank of America 3.97

9 JPMorgan Chase 3.89

10 Merrill Lynch 3.68

Tidak seperti halnya pada bursa saham dimana para anggota bursa memiliki akses

yang sama terhadap harga saham, pasar valuta asing terbagi atas beberapa

tingkatan akses.

Pada akses tingkat tertinggi adalah pasar uang antar bank (PUAB) yang terdiri dari

perusahaan-perusahaan bank investasi besar.Pada PUAB, selisih antara harga

penawaran/harga jual (ask) dan harga permintaan/harga beli (bid) adalah sangat

tipis sekali bahkan biasanya tidak ada , dan harga ini hanya berlaku untuk kalangan

mereka sendiri yang tidak diketahui oleh pemain valuta asing diluar kelompok

mereka.

Pada akses tingkat dibawahnya, rentang selisih antara harga jual dan harga beli

menjadi besar tergantung dari volume transaksi.

Apabila seorang trader dapat menjamin terlaksananya transaksi valuta asing dalam

jumlah besar maka mereka dapat meminta agar selisih nilai jual dan beli diperkecil

yang disebut better spread ( selisih tipis antara harga jual dan beli).

36 | P a g e

Level akses terhadap pasar valuta asing adalah sangat ditentukan oleh ukuran

transaksi valuta yang dilakukan.

Bank-bank peringkat atas menguasai “pasar uang antar bank (PUAB)” hingga 53%

dari seluruh nilai transaksi. Dan setelah bank-bank peringkat atas tersebut maka

peringkat selanjutnya adalah bank-bank investasi kecil lalu perusahaan-perusahaan

multi nasional besar ( yang membutuhkan lindung nilai atas risiko transaksi serta

membayar para pegawainya diberbagai negara), hedge fund besar , dan juga para

pedagang eceran yang menjadi penentu pasar valuta asing.

Menurut Galati dan Melvin , dana pensiun, perusahaan asuransi, reksadana dan

investor institusi adalah merupakan pemain yang memiliki peran besar dalam pasar

keuangan secara umum dan khususnya pasar valuta asing sejak dekade 2000an.

BANK

Pasar uang antar bank (PUAB) memenuhi kebutuhan mayoritas dari perputaran

uang di dunia usaha serta kebutuhan dari transaksi para spekulan setiap harinya

yang dapat mencapai nilai triliunan dollar. Beberapa transaksi dilaksanakan untuk

dan atas nama nasabahnya, tetapi sebagian besar adalah untuk kepentingan pemilik

bank ataupun untuk kepentingan bank itu sendiri.

Hingga saat ini, pialang valuta asing adalah merupakan pelaku perputaran valuta

dalam jumlah yang besar, memfasilitasi perdagangan PUAB dan mempertemukan

penjual dan pembeli untuk “upah”(fee) yang kecil. Namun saat ini banyak bisnis

valuta asing ini yang beralih kepada suatu sistem elektronis yang lebih efisien

seperti misalnya EBS (sekarang dimiliki oleh ICAP), Reuters Dealing 3000

Matching (D2), the Chicago Mercantile Exchange, Bloomberg dan TradeBook(R)

DUNIA USAHA

Salah satu pemeran pasar valuta asing ini adalah adanya kebutuhan dari aktivitas

perusahaan dalam melakukan pembayaran harga barang ataupun jasa dalam mata

37 | P a g e

valuta asing. Kebutuhan mata valuta asing dari suatu perusahaan seringkali hanya

kecil nilainya dibandingkan dengan kebutuhan dari bank dan spekulan dan

perdagangan valuta asing yang dilakukannya seringkali hanya membawa dampak

yang kecil sekali bagi nilai pasaran kurs mata uang. Meskipun demikian arus

perdagangan valuta asing dari perusahaan-perusahaan ini dalam jangka panjangnya

merupakan faktor yang penting bagi arah nilai tukar suatu mata uang. Transaksi

beberapa perusahaan multinasional dapat membawa akibat yang tidak terduga

sewaktu mereka menutup posisi (posisi jual ataupun beli) yang amat besar sekali

dimana transaksi ini tidak diketahui secara luas oleh para pemain pasar.

BANK SENTRAL

Bank sentral suatu negara memegang peran yang amat penting dalam pasar valuta

asing. Bank sentral ini senantiasa berupaya untuk mengendalikan suplai uang,

inflasi, dan ataupun suku bunga bahkan seringkali mereka memiliki suatu target

baik resmi maupun tidak resmi terhadap nilai tukar mata uang negaranya.

Seringkali bank sentral ini menggunakan cadangan devisanya untuk menstabilkan

pasar.

Dengan ekspektasi pasar ataupun isu tentang intervensi yang dilakukan oleh bank

sentral belaka telah cukup untuk menstabilkan kurs mata uang setempat, tetapi

intervensi yang agresif dilakukan beberapa kali dalam setiap tahunnya pada suatu

negara yang kurs mata uangnya bergejolak.

Berbagai sumber dana yang ada di pasaran valuta asing apabila disatukan dapat

dengan mudah “mempermainkan” bank sentral (menarik atau menjual mata uang

dalam jumlah yang sangat besar sekali sehingga bank sentral tidak mampu lagi

melakukan intervensi) dimana skenario ini nampak pada tahun 1992-1993 dimana

mekanisme nilai tukar Eropa ( European Exchange Rate Mechanism –

38 | P a g e

ERM])mengalami kejatuhan serta beberapa kali jatuhnya nilai tukar mata uang di

Asia Tenggara.

PERUSAHAAN MANAJEMEN INVESTASI

Perusahaan manajemen investasi (yang mana biasanya adalah merupakan

pengelola banyak sekali akun atas nama nasabahnya seperti misalnya dana pensiun

dan dana sumbangan yayasan) yang bertransaksi di pasar valuta asing untuk

kebutuhan mata uang asing guna melakukan transaksi pembelian saham di luar

negeri. Transaksi valuta asing bagi mereka adalah bukan merupakan tujuan

investasi utamanya sehingga transaksi yang dilakukannya bukan dengan tujuan

spekulasi ataupun dengan tujuan memperoleh keuntungan sebesar-besarnya.

HEDGE FUNDS

Hedge funds ( sebuah perusahaan investasi yang menjalankan kegiatan usaha

transaksi spekulatif untuk mendapatkan keuntungan ) seperti misalnya George

Soros yang reputasinya naik disebabkan oleh kegiatan spekulasi mata uang yang

dilakukannya secara agresif sejak tahun 1990. Ia mengelola dana triliunan US

dollar dan masih bisa meminjam lagi triliunan US dollar dan oleh karenanya

mampu membuat intervensi yang dilakukan oleh bank sentral suatu negara untuk

menjaga nilai tukar mata uangnya menjadi tidak berdaya apabila fundamental

ekonomi tergantung pada “belas kasihan” hedge funds.

PIALANG VALUTA ASING

Pialang valuta asing adalah adalah perusahaan yang didirikan khusus untuk

melakukan kegiatan jasa perantara bagi kepentingan nasabahnya di bidang pasar

uang dengan memperoleh imbalan atas jasanya. Menurut CNN, sebuah pialang

valuta asing memiliki volume transaksi antara 25 hingga 50 triliun US dollar

perharinya atau sekitar 2% dari keseluruhan nilai transaksi pasar valuta asing dan

sebagaimana dilaporkan oleh situs Komisi Perdagangan Berjangka (Commodity

39 | P a g e

Futures Trading Commission – CFTC) bahwa investor pemula dengan mudah

dapat menjadi sasaran penipuan dalam perdagangan valuta asing.

40 | P a g e

DAFTAR PUSTAKA

Ahmad, Komarudin, 1996. Dasar-dasar Manajemen Investasi. Cetakan I. Jakarta.

Rineka Cipta.

Baridwan, Zaki, 1992. Intermediate Accounting. BPFE. Yogyakarta.

Gujarati, Damodar, 1999. Ekonomika Dasar. Jakarta: Erlangga. Ghozali, Imam,

2001, Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Semarang: Badan

Penerbit UNDIP.

Harianto, Farid dan Siswanto, 2001, Perangkat dan Teknik Analisis Investasi di

Pasar Modal Indonesia. Edisi Revisi I. PT. BEJ Jakarta. Harnanto, 1991. Analisa

Laporan Keuangan, Yogyakarta: BPFE & LMP2M AMP YKPN