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El Programa Económico del Gobierno Peruano:

El Marco Macroeconómico Multianual 2005-2007

(Revisado)Pedro Pablo KuczynskiMinistro de Economía y Finanzas

Comisión de Presupuesto del Congreso de la República

08 de Setiembre de 2004

MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS

2MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS

1.1. ¿Qué es el Marco Macroeconómico ¿Qué es el Marco Macroeconómico MultianualMultianual? ?

2.2. El punto de partida.El punto de partida.3.3. El MMM 2005El MMM 2005--2007.2007.4.4. Las Perspectivas Macroeconómicas.Las Perspectivas Macroeconómicas.5.5. Las Perspectivas del Presupuesto Las Perspectivas del Presupuesto

Público.Público.6.6. Conclusiones.Conclusiones.

Contenido


1.¿Qué es el Marco Macroeconómico

Multianual?


• El Marco Macroeconómico Multianual es el Programa Económico del Gobierno —aprobado por el Consejo de Ministros y compatible con el Programa Monetario del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)— que contiene las principales políticas y proyecciones macroeconómicas para el período 2005-2007.

• Expresa el seguimiento que hace el MEF a lo establecido en la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal (Ley Nº 27958).

• Constituye el soporte técnico de los Proyectos de Leyes anuales de Presupuesto, de Endeudamiento y de Equilibrio Financiero del Sector Público para el año 2005.


2.El punto de partida


2.1.La coyuntura económica

actual


PBI mensual(variación porcentual anualizada)

Fuente: INEI-BCRP.

-2,5-3,2

-5,8

1,0

-1,1

-3,5

1,11,4

2,2

3,73,1

6,8

5,4

2,6

1,1

9,1

5,24,84,6

3,6

8,0

3,4

6,0

4,3

5,45,75,9

2,9

1,5

6,5

3,32,7

3,1

4,7

0,7

3,43,6

5,25,9

3,74,0

3,0

-6-5-4-3-2-10123456789

10

E-01 A J O E-02 A J O E-03 A J O E-04 A

De enero a junio 2004, el PBI acumuló un crecimiento de 4,2%, alcanzando 36 meses de incrementos continuos en el nivel de actividad

económica.


Empleo en Lima Metropolitana *(Variación porcentual anualizada)

Fuente: INEI.

* Empleo en empresas de 100 o más trabajadores

-1,1

-0,6

0,3 0,2

0,80,5

0,8

0,3

1,2

1,92,2 2,2

1,51,9

2,22,5

2,3 2,32,7 2,8

2,3 2,42,5 2,4

3,7

3,2

2,2

2,93,3

3,53,1

1,7

2,6 2,7 2,6

3,73,4

4,44,8

4,6 4,4 4,64,6

-2

-1

0

1

2

3

4

5

E-01 A J O E-02 A J O E-03 A J O E-04 A J

El incremento continuo en el nivel de actividad también se refleja en los índices de empleo.


El crecimiento de la inversión privada en el 2004-II, ha sido el más alto desde 1998, mientras que nuestro indicador de riesgo país es uno de los

menores en América Latina.

Estabilidad Macroeconómica

Inversión Privada(Var. porcentual real)

-200

200

600

1000

1400

1800

M-98 S-98 M-99 S-99 M-00 S-00 M-01 S-01 M-02 S-02 M-03 S-03 M-04

LATINOAMERICA PERÚ

Riesgo País(Puntos básicos)

Fuente: BloombergFuente: BCRP

-6,5

-0,6

3,7 4,0

7,3

5,36,6

2,8

8,0

11,7

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

2002-I II III IV 2003-I II III IV 2004-I II


La recaudación fiscal ha venido incrementándose sostenidamente.

Ingresos Tributarios del Gobierno Central(Variación porcentual real anualizada)

Fuente: BCRP

-7,1

2,34,3

8,4

17,6

8,79,7 10,3 9,1

13,4

-10

-5

0

5

10

15

20



El prudente manejo de las finanzas públicas y el sostenido incremento de la recaudación han permitido que el déficit fiscal se reduzcapaulatinamente. En el primer semestre del 2004 se registró un

superávit de 0,9 por ciento del PBI.

Resultado Económico SPNF(Porcentaje del PBI)

Fuente: BCRP

-1,0

-1,7

-2,7

-3,6

-0,7 -0,8

-2,1

-3,5

0,9 1,0

-4,0

-3,5

-3,0

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5



Morosidad del sistema bancario(Porcentaje del total de créditos)

Fuente: ASBANC.

10,5

5,1

456789

1011

E-01

M M J S N E-02

M M J S N E-03

M M J S N E-04

M M J

La recuperación económica sostenida ha permitido, asimismo, reducir los índices de cartera atrasada del sistema bancario.


Exportaciones Totales(US$ Millones)

Las exportaciones están registrando una dinámica importante en los últimos dos años.

Fuente: BCRP

1588

1979

21462010 2024

21882320

2454

27352816

1000

1500

2000

2500

3000



Exportaciones de Textiles a los EE.UU.(US$ Millones)

El crecimiento sostenido de las exportaciones se observa tanto en los rubros de tradicionales como de no tradicionales. En particular se

destaca el comportamiento de los productos textiles.

Fuente: BCRP

155161

170

192 189 194

211

225

251256

100

120

140

160

180

200

220

240

260

280



Saldo de la Balanza Comercial(US$ Millones)

Gracias al crecimiento sostenido de las exportaciones se estima que la balanza comercial registre un superávit récord de más de US$ 2 000

millones en el 2004.

Fuente: BCRP-49

126

184

45

-18

205233

311

605

404

-80

-3020

70

120170

220270

320

370420

470

520570

620



RIN(US$ millones)

Fuente: BCRP.

87869126

98579598

104439997 9755

10194 1041110855

4000

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000


El superávit de la balanza comercial se refleja en la mejora de nuestros indicadores de liquidez internacional, como las Reservas

Internacionales Netas, que recientemente han alcanzado su máximohistórico.


2.2.Los problemas estructurales


• Nuestro actual nivel de vida, medido por el PBI per cápita del 2003, es similar al del año 1970 y está todavía 12,4 por ciento por debajo de su máximo alcanzado en 1975.


PBI per cápita(Nuevos Soles de 1994)

2 500

3 000

3 500

4 000

4 500

5 000

5 500

1950 1954 1958 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 *

Período 1976-1992

Período1950-1975

Período 1993-2003

Fuente: INEI-BCRP. * Proyecciones: MMM 2005-2007 Revisado.


• Por otro lado, nuestra deuda pública es aún elevada, en términos absolutos y comparativos.

• Para el año 2004, se prevé que el saldo de la deuda pública total alcance la suma de US$ 29 305 millones, es decir un 43,6 por ciento del PBI.

• Los servicios de la deuda ascenderían a un monto de US$ 3 426 millones, equivalente a 5,1 por ciento del PBI a fines del 2004.


• Crecer sostenidamente para mejorar el nivel de vida de la población y,

• Reducir el coeficiente de endeudamiento del país, para garantizar la sostenibilidad de las finanzas públicas.

En consecuencia, tenemos, simultáneamente, dos grandes retos:


3.El MMM 2005-2007


3.1.La elaboración del MMM


PROYECCIONES MACROECONÓMICASPROYECCIONES MACROECONÓMICAS((Modelo Macro Econométrico del MEFModelo Macro Econométrico del MEF, ,

Proyección de Sectores ProductivosProyección de Sectores Productivos))

1.1. Indicadores macroeconómicos globales;Indicadores macroeconómicos globales;2.2. PBI, Oferta y Demanda global;PBI, Oferta y Demanda global;3.3. Inflación y Tipo de cambio (BCRP);Inflación y Tipo de cambio (BCRP);4.4. Exportaciones, Importaciones y Balanza Comercial.Exportaciones, Importaciones y Balanza Comercial.

SITUACIÓN MACROECONÓMICA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INICIALINICIAL

CONTEXTO INTERNACIONALCONTEXTO INTERNACIONAL PROGRAMA ECONÓMICOPROGRAMA ECONÓMICO


PROYECCIONES MACROECONÓMICAS PROYECCIONES MACROECONÓMICAS + + POLÍTICA TRIBUTARIA Y POLÍTICA TRIBUTARIA Y

ARANCELARIAARANCELARIA

COEFICIENTE DEUDA COEFICIENTE DEUDA PÚBLICA/PBIPÚBLICA/PBI

++PROYECCIÓN DE PROYECCIÓN DE INGRESOSINGRESOS META DE DÉFICIT META DE DÉFICIT FISCALFISCAL

GASTO GASTO PÚBLICOPÚBLICO

PRESUPUESTO PÚBLICOPRESUPUESTO PÚBLICO

FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO Y PROYECCIÓN DE Y PROYECCIÓN DE SERVICIO DE LA SERVICIO DE LA DEUDA PÚBLICADEUDA PÚBLICA

PROGRAMA ECONÓMICOPROGRAMA ECONÓMICO


3.2.El Programa Económico

del Gobierno


• El programa económico tiene como objetivo central mejorar el nivel de vida de la población, reduciendo la pobreza y la falta de empleo.

• Para ello, es imperativo mantener un crecimiento económico alto y sostenido en el mediano y largo plazo, con bajas tasas de inflación y un nivel de reservas internacionales que garanticen la sostenibilidad de las cuentas externas.

El Programa Económico


• El objetivo básico es la consolidación de las finanzas públicas en el mediano plazo a través de la reducción del déficit económico del Sector Público No Financiero, desde 1,4% del PBI en el 2004 a 0,7% del PBI en el 2007.

• A fin que el Estado pueda cumplir con sus obligaciones fundamentales, es necesario lograr un crecimiento sostenido de la presión tributaria, a través de la ampliación de la base, la eliminación progresiva de las exoneraciones y la reducción de la evasión y el contrabando.

Política Fiscal


• Se continuará con el objetivo de reducir el nivel promedio de los aranceles.

• Seguirá negociándose la eliminación progresiva de las barreras arancelarias con nuestros socios de la Comunidad Andina y bilateralmente con México y Chile.

• La principal prioridad es alcanzar un TLC con EE.UU. a fin de hacer permanentes los beneficios del ATPDEA y brindar un mayor horizonte temporal para las inversiones privadas.

Política Comercial


• El Banco Central de Reserva (BCRP) aplica desde el 2002 un esquema de metas explícitas de inflación con el que se busca asegurar que la tasa acumulada anual de inflación sea 2,5 por ciento, con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo.

Política Monetaria


La agenda mínima de reformas estructurales

Bases para elBases para elcrecimientocrecimiento

Reforma del Reforma del EstadoEstado

Consolidación Consolidación del sistema del sistema tributariotributario

Reforma del Reforma del Sistema de Sistema de PensionesPensiones

Política Política comercialcomercial

Desarrollo de Desarrollo de Infraestructura Infraestructura

e Inversióne Inversión

Reforma Reforma Política e Política e

InstitucionalInstitucional

Reforma Reforma Laboral y Laboral y EducativaEducativa

Mejora del Mejora del Gasto SocialGasto Social


4.Las Perspectivas Macroeconómicas


Principales Proyecciones Macroeconómicas

Fuente: MMM 2005 – 2007 Revisado

2003 2004 2005 2006 2007

PRECIOS Y TIPO DE CAMBIOInflación

Acumulada (Variación porcentual) 2,5 3,5 2,5 2,5 2,5Tipo de cambio

Promedio (Nuevos Soles por US dólar) 3,48 3,46 3,48 3,53 3,55

PRODUCCIÓN Y POBLACIÓNProducto Bruto Interno (Miles de Millones de Nuevos Soles) 210,7 232,2 248,3 266,0 285,1Producto Bruto Interno (Variación porcentual real) 3,8 4,2 4,5 4,5 5,0Población (Millones de habitantes) 27,1 27,5 27,9 28,3 28,8

BALANZA COMERCIAL Balanza Comercial (Millones de US dólares) 731 2 030 2 014 2 014 2 007

Exportaciones (Millones de US dólares) 8 986 11 420 11 912 12 592 13 362Importaciones (Millones de US dólares) 8 255 9 390 9 898 10 578 11 355

SECTOR PÚBLICO NO FINANCIEROPresión Tributaria (Porcentaje del PBI) 13,0 13,3 13,5 13,4 13,4Resultado Primario (Porcentaje del PBI) 0,4 0,7 1,3 1,5 1,7Resultado Económico(Porcentaje del PBI) -1,8 -1,4 -1,0 -0,9 -0,7

SALDO DE DEUDA PÚBLICAExterna (Porcentaje del PBI) 37,6 34,5 33,8 32,2 30,3Interna (Porcentaje del PBI) 10,1 9,1 8,4 8,5 8,4Total (Porcentaje del PBI) 47,7 43,6 42,2 40,6 38,7

PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS


PBI Sectorial


2003 2004 2005 2006 2007

Agropecuario 2,3 -0,6 2,9 4,7 5,0 Agrícola 1,6 -3,0 2,7 5,6 5,9 Pecuario 3,0 2,8 3,2 3,7 3,7

Pesca -12,6 15,4 5,3 5,6 4,3

Minería e hidrocarburos 6,9 8,0 5,0 7,2 8,0 Minería metálica 7,7 8,1 3,3 7,3 8,5 Hidrocarburos -4,5 7,1 25,2 6,2 3,0

Manufactura 2,1 5,3 4,6 4,6 5,5 Procesadora de recursos primarios -1,8 4,7 5,5 5,1 5,2 Industria no primaria 3,2 5,5 4,4 4,4 5,0

Construcción 4,2 5,4 6,1 6,1 6,8

Comercio 3,8 3,4 4,1 4,0 4,5

Servicios 1/ 4,0 4,1 4,6 4,0 4,5

VALOR AGREGADO BRUTO 3,6 4,1 4,5 4,5 5,0

Impuestos a los Productos y Derechos de Importación 5,3 5,3 4,4 4,4 4,7

PRODUCTO BRUTO INTERNO 3,8 4,2 4,5 4,5 5,0

1/ Incluye el PBI del Sector Electricidad y Agua.

PRODUCTO BRUTO INTERNO (Variación porcentual real)


Demanda y Oferta Global


2003 2004 2005 2006 2007

I. Demanda Global 3,7 4,6 4,6 4,9 5,3

1. Demanda interna 3,3 3,7 4,4 4,6 5,0 a. Consumo privado 3,1 3,2 4,2 4,3 4,7 b. Consumo público 2,9 5,5 3,3 1,0 2,5 c. Inversión bruta interna 4,5 4,6 5,8 7,4 7,5 Inversión bruta fija 5,4 7,7 6,0 7,0 7,3 i. Privada 5,4 8,7 5,8 6,9 7,5 ii. Pública 5,0 2,7 7,1 8,0 6,3

2. Exportaciones 5,9 9,6 5,8 6,5 6,7

II. Oferta Global 3,7 4,6 4,6 4,9 5,3

1. PBI 3,8 4,2 4,5 4,5 5,0 2. Importaciones 3,3 6,9 5,6 6,9 6,9

DEMANDA Y OFERTA GLOBAL(Variación porcentual real)


Requerimientos Financieros del SPNF


2003 2004 2005 2006 2007

USOS 2 816 2 890 2 956 2 514 2 526

1. Amortización 1 744 1 941 2 270 1 868 2 002a. Externa 1 187 1 350 1 410 1 493 1 592b. Interna 558 591 860 375 410

Del cual: Bonos de Reconocimiento 170 233 183 84 912. Déficit Fiscal 1 072 949 686 646 524

FUENTES 2 816 2 890 2 956 2 514 2 526

1. Externas 2 169 1 948 2 323 1 727 1 700

a. Libre Disponibilidad 1 777 1 461 1 784 1 200 1 200b. Proyectos de Inversión 328 429 500 500 500c. Otros 2/ 64 58 39 27 0

2. Internas 646 942 633 787 826

a. Bonos Soberanos 492 493 600 650 676b. Proceso de Promoción de la Inversión Privada (PPIP) 51 100 43 20 20c. Otras fuentes internas 3/ 103 349 - 10 117 130

Memo : Emisión de Bonos de Reconocimiento 95 148 172 97 661/ No incluye las operaciones de financiamiento de los gobiernos locales.2/ Incluye condonaciones.3/ Incluye, entre otros, el ahorro o desahorro de cuentas del Tesoro Público.

REQUERIMIENTOS FINANCIEROS DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO 1/

(Millones de US dólares)


5.El Presupuesto y la

Asignación del Gasto Público


Presupuesto del Sector Público


2004 2005 2006 2007

Recursos Ordinarios 1/ 12,3 12,5 12,3 12,3Canon y Sobrecanon 0,5 0,5 0,4 0,4Participación en Renta de Aduanas 2/ 0,1 0,1 0,1 0,1Contribuciones a Fondos 3/ 0,8 0,6 0,4 0,4Recursos Directamente Recaudados 4/ 1,8 1,7 1,7 1,7Fondo de Compensación Municipal 0,8 0,8 0,8 0,8Recursos por Operaciones Oficiales de Crédito Interno 0,7 0,8 0,9 0,8Recursos por Operaciones Oficiales de Crédito Externo 2,7 3,1 2,2 2,0Donaciones y Transferencias 0,1 0,1 0,1 0,1Regalías Mineras 5/ 0,0 0,1 0,1 0,1

RECURSOS PÚBLICOS 6/ 19,6 20,2 19,0 18,8

2/ Incluye el Gobierno Regional del Callao, Fondo Educativo y Municipios del Callao. 3/ Incluye la transferencia por Bonos de Reconocimiento del FCR.4/ Incluye la cobertura SIAF, menos los Gobiernos Regionales, más las ETEs.5/ De acuerdo a la Ley Nº 28258 (24-Jun-2004). Asume que la recaudación se inicia a partir del 2004-IV.6/ No incluye los saldos de balance de ejercicios anteriores.

1/ Incluye los Recursos Ordinarios para los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales, y el Fondo deCompensación Regional - FONCOR.

RECURSOS DEL PRESUPUESTO DEL SECTOR PÚBLICO(Porcentaje del PBI)


Desempeño Desempeño MacroMacro--económicoeconómico

Presión Presión TributariaTributaria

Meta de Meta de Déficit FiscalDéficit Fiscal

GASTOGASTOPÚBLICOPÚBLICO

Gasto del Gasto del Gobierno Gobierno NacionalNacional

Gasto del Gasto del Gobierno Gobierno RegionalRegional

Gasto del Gasto del Gobierno Gobierno LocalLocal

Gasto Gasto CorrienteCorriente

Gasto de Gasto de CapitalCapital

La distribución del gasto público

El Programa Económico del Gobierno Peruano:

El Marco Macroeconómico Multianual 2005-2007

(Revisado)Pedro Pablo KuczynskiMinistro de Economía y Finanzas

Comisión de Presupuesto del Congreso de la República

08 de Setiembre de 2004

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