Jukka Vauhkonen

1Julkinen

Suomen Pankki

Miksi kotitalouksien suuresta velkaantuneisuudesta on syytä olla huolissaan?

Suomi 100 vuotta -taidenäyttelyn kutsuvierastilaisuus Suomen Pankissa

8.2.2017

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen 2Julkinen

Sisältö

Faktat

Miksi kotitalouksien suuresta velkaantumisesta on syytä olla huolissaan?

Mitä tulisi tehdä?

8.2.2017

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen 3Julkinen

Kotitalouksien velkaantuneisuus yli tuplaantunut 20 vuodessa

8.2.2017

0

2

4

6

8

10

12

14

0

20

40

60

80

100

120

140

1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015

Kotitalouksien velka, % käytettävissä olevasta tulosta (vasen asteikko)Kotitalouksien korkomenot, % käytettävissä olevasta tulosta (oikea asteikko)

% %

Kotitalouksien velkaantumisaste ja korkorasitus Suomessa

Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat.

1990-luvun alun pankki- ja asuntomarkkinakriisi

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen 4Julkinen

Veloista suurin osa asuntolainoja

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

20

40

60

80

100

120

140

160

2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

Muut lainatKulutusluotot rahalaitoksiltaLainat taloyhtiöiden kauttaAsuntolainat rahalaitoksiltaAsumiseen liittyvien lainojen osuus (oikea asteikko)

Mrd. euroa %

Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

Kotitalouksien lainakannan rakenne

8.2.2017

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen 5Julkinen

Velat jakautuneet hyvin epätasaisesti

8.2.2017

0

10

20

30

40

50

Velattomat Yli 0 jaenintään100 %

100–200 % 200–300 % 300–400 % 400–500 % Yli 500 %

Osuus kotitalouksista Osuus velasta

%

Vaaka-akselilla kotitalouden velka, % käytettävissä olevasta vuotuisesta rahatulosta.Tiedot perustuvat uusimpaan, vuoden 2015 tilannetta kuvaavaan velkaantumistilastoon.Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat.

Kotitaloudet ja niiden velka kotitalouden velka-tulosuhteen mukaan

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen 6Julkinen

Suurimmat velat kasvukeskuksissa

8.2.2017

Yli 112 500 euroa (5 % kunnista)89 300–112 500 euroa (20 % kunnista)71 300–89 300 euroa (25 % kunnista)59 800–71 300 euroa (25 % kunnista)46 900–59 800 euroa (20 % kunnista)Alle 46 900 euroa (5 % kunnista)

Asuntovelan määrä kunnittain asuntovelallista kotitaloutta kohti

Asuntovelkaluokat on muodostettu jakauman 5. prosenttipisteen, alakvartiilin, mediaanin, yläkvartiilin ja 95. prosenttipisteen perusteella. Tiedot ovat vuoden 2014 tilanteesta.

Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat.

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen 7Julkinen

Euroopan järjestelmäriskikomitea varoitti Suomea keskipitkän aikavälin haavoittuvuuksista asuntomarkkinoilla

Varoitus Suomelle ja seitsemälle muulle EU:n jäsenvaltiolle

Haavoittuvuudet voivat keskipitkällä aikavälillä uhata rahoitusjärjestelmän ja kokonaistalouden vakautta– Kotitalouksien suuri velkaantuneisuus – Luottolaitosten kytkeytyneisyys, riskikeskittymät ja varainhankinta

Suomessa tehdyt toimet riskien lievittämiseksi eivät välttämättä riittäviä

8.2.2017

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen 8Julkinen8.2.2017

Aiheeseen tartuttiin

Jukka Vauhkonen

9Julkinen

Suomen Pankki

Miksi kotitalouksien suuresta velkaantuneisuudesta on syytä olla huolissaan?

8.2.2017

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen Julkinen

Velkaantuminen altistaa asuntomarkkina- ja finanssikriiseille

8.2.2017

Aika

Haavoittuvuuksien myötäsyklinen kasvu

Uusi, pitkä tasainen kehitys, kun kriisin

kokemukset muistetaan

ToipuminenKuoppa

Syöksy

Riskit alkavat toteutua, kuplan

puhkeaminen

Ylikuumentuminen, liiallinen velkaantuminen

ja riskinotto, riskien väärinhinnoittelu,

varallisuushintakuplat

Pitkä tasainen kehitys

Noususuhdanne vahvistuu

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen 11Julkinen

Velkaantumisen riskit toteutuessaan vahingollisia sekä rahoitusjärjestelmälle että reaalitaloudelle

KotitaloudetVelanhoitokyky heikkenee, nettovarallisuus supistuu,

kulutus vähenee

Talous ja markkinatTalous taantuu, työttömyys lisääntyy, varallisuushinnat

laskevat, julkiset menot kasvavat

LuottolaitoksetTappiot luotonannosta ja

sijoitustoiminnasta kasvavat, varainhankinta kallistuu, luotontarjonta vähenee

8.2.2017

Järjestelmä-riski

Suora luottoriski

Kysynnänsupistuminen

Epäsuora riski

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen 12Julkinen

Velkaantuneet kotitaloudet supistavat kulutustaan kriiseissä ja laskusuhdanteissa

8.2.2017

-40

-20

0

20

40

-10

-5

0

5

10

1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015

Kotitalouksien reaalisten kulutusmenojen vuosimuutosReaalisen BKT:n vuosimuutosAsuntojen reaalihintojen vuosimuutos (oikea asteikko)

%

Lähde: Tilastokeskus.

Kotitalouksien kulutus, BKT ja asuntojen hinnat Suomessa

%

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen 13Julkinen

Velkaantumista on helppo kasvattaa mutta tuskallista purkaa

”Velka on veli otettaessa ja veljenpoika maksettaessa”

Velkaantumisen purkaminen on vaikeaa niin kotitalouksille, rahoituslaitoksille kuin julkiselle sektorille

– Suomalaiset yritykset ja kotitaloudet 1990-luvun kriisissä– ”Zombie-pankit”– Kreikka, Aasia, latinalainen Amerikka…

=> Parempi jarruttaa velkaantumista ennen kuin on myöhäistä

8.2.2017

Jukka Vauhkonen

14Julkinen

Suomen Pankki

Mitä tulisi tehdä?

8.2.2017

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen 15Julkinen

Suomen (VM) tiedote ja virallinen vastine:”Suomea varoitettiin rahoitusjärjestelmän haavoittuvuudesta”

8.2.2017

Hallitus ja viranomaiset ottavat varoituksen vakavasti, tarkkailevat tilannetta valppaasti ja ovat (tarvittaessa) valmiita ryhtymään lisätoimiin riskien vuoksi

Toimenpiteitä on jo tehty ja valmistellaan– Lainakatto, korkovähennys, riskipainot, järjestelmäriskipuskuri– Toimien tehokkuutta vielä liian aikaista arvioida

Hallitus tulee varmistamaan, että viranomaisilla on käytettävissään riittävät keinot torjua riskejä

Uusia makrovakausvälineitä harkitaan– Lainan enimmäiskoon sitominen luotonottajan tuloon (LTI, DTI, DSTI)

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen 16Julkinen

Suomen Pankki: Työkalupakissa tulisi olla monenlaisia keinoja riskien torjumiseksi

Luotto-laitosten omien

varojen riittävyys

Asunto-lainojen luototus-suhteiden

kohtuullisuus

Rahoitus-järjestelmän ja talouden kestävyys

Asunto-velallisten

maksukyvyn ja -varan riittävyys

8.2.2017

Kotitalouksien velanhoito- ja kulutuskyky

Kotitalouksien nettovarallisuus-

asema

Luottolaitosten tappionkanto- ja luotonantokyky

Talouden, rahoitusjärjestelmän ja kotitalouksien kestävyys suhteessa asuntoluotonannon riskeihin

Lähde: Suomen Pankki.

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of FinlandJukka Vauhkonen 17Julkinen

Boolimalja uskallettava viedä pois silloin, kun juhlat ovat parhaimmillaan…tai mieluiten jo aiemmin

8.2.2017

Jukka Vauhkonen

18Julkinen

Suomen Pankki

KIITOS!

8.2.2017