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MiFID2 E D.LGS. 129/2017 DI RECEPIMENTO:LE PRINCIPALI NOVITÀ IN MATERIA DI
CONSULENZA FINANZIARIA Francesco Di Ciommo*
LA NUOVA DISCIPLINA DELL’INTERMEDIAZIONE FINANZIARIAPrincipali riferimenti normativi
TUFD.LGS. n. 58/1998
D.Lgs.129/2017
Attuazione MIFID II
I LIVELLO
DIRETTIVA 2004/39/CE
MiFID
DIRETTIVA DELEGATA
2017/593
MiFIRREGOLAMENTO
600/2014-
L. 208/2015LEGGE STABILITÀ
2016
II LIVELLO
DIRETTIVA
2006/73/CE
MiFID IIDIRETTIVA
2014/65/UE
IL PARZIALE ADEGUAMENTO ALLA NORMATIVA EUROPEAL. 208/2015 (LEGGE DI STABILITÀ 2016)
CONSULENTE FINANZIARIO ABILITATO ALL’OFFERTA FUORI SEDE
CONSULENTE FINANZIARIO AUTONOMO
ALBO UNICO DEI CONSULENTI FINANZIARI
IL CONSULENTE FINANZIARIO NELLA MiFID2
AGENTI COLLEGATIArt. 29 MiFID2
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MAGGIORI OBBLIGHI INFORMATIVI AL CLIENTE
NETTA DISTINZIONE DEI SERVIZI OFFERTI: - SERVIZI DI INVESTIMENTO A VALORE AGGIUNTO
- SERVIZI «ESECUTIVI»
AGENTI COLLEGATIArt. 29 MiFID2
CONSULENZA SU BASE INDIPENDENTECONSULENZA SU BASE NON INDIPENDENTE
CONSULTAZIONI CONSOB: RIFORMA DEL REGOLAMENTO INTERMEDIARI FINANZIARI
I. CONSULTAZIONE 6 LUGLIO – 21 AGOSTO 2017Recepimento MiFID2 e Linee Guida European Securities and Markets Authority
(ESMA)
II. CONSULTAZIONE 28 LUGLIO – 30 SETTEMBRE 2017Revisione Libro VIII, artt. da 91 a 112, del Regolamento Intermediari Finanziari
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ART. 30–bis TUF: PRESTAZIONE FUORI SEDE(INTRODOTTO DAL D.LGS. 129/2017)
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"I consulenti finanziari autonomi, iscritti nell’albo di cui all’art. 31, comma 4, possono promuovere e prestare il servizio di consulenza in materia di investimenti anche in luogo diverso dal domicilio eletto"
Art. 30-bisI comma
"Le società di consulenza iscritte nell’albo di cui all’art. 31, comma 4, possono promuovere e prestare il servizio di consulenza in materia di investimenti anche in luogo diverso dalla sede legale mediante consulenti finanziari autonomi."
Art. 30-bis
IV comma
ART. 30-bis, II COMMA, TUF: CONTRATTO DI CONSULENZA CONSLUSO IN LUOGO DIVERSO
DAL DOMICILIO ELETTO O DALLA SEDE LEGALE
DIRITTO DI RECESSO
E SOSPENSIONE
DELL’EFFICACIA DEL CONTRATTO
ALBO UNICO DEI CONSULENTI FINANZIARI
• ART 31 TUF
•ORGANISMO DI VIGILANZA E TENUTA ALBO UNICO
•CONSOB: REGOLAMENTO E VIGILANZA
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CONSULENZA IN MATERIA DI INVESTIMENTI
ATTIVITÀ UNICA E UNITARIA PER LA MiFID2
MiFID2 ↓
ART 24 TUF
ART 53REGOLAMENTO
DELEGATO COMMISSIONE EU 25/04/216
INFORMATIVA AL CLIENTE :
a) Se consulenza su base indipendente o non indipendente
b) Se consulenza basata su un’analisi ampia o ristretta di varie tipologie di strumenti finanziari
c) Se fornita valutazione periodica di adeguatezza degli strumenti finanziari
CONSULENZA SU BASE INDIPENDENTE
a) Valutata una congrua gamma distrumenti finanziari, disponibili sulmercato, non limitati a quelli emessi oforniti dal prestatore del servizio o daentità che hanno con esso stretti legami,rapporti legali o economici.
b) Non sono accettati e trattenuti onorari, commissioni o altri benefici
monetari o non monetari pagati o forniti da terzi o da persona che agisce per
conto terzi.
ART 24 PARAGRAFO 12
MiFID2
CONSIDERANDO 72REGOLAMENTO DELEGATO
COMMISSIONE EU 25/04/2016
ART 53REGOLAMENTO DELEGATO
COMMISSIONE EU 25/04/2016
•REQUISITI AGGIUNTIVI RISPETTO A QUANTO STABILITO: SOLO IN CASI ECCEZIONALI
•DETERMINATI REQUISITI ORGANIZZATIVI PER IL CONSULENTE CHE OFFRE CONSULENZE INDIPENDENTI E NON
•NO ALLA STESSA PERSONA FISICA CONSULENZA SIA INDIPENDENTE CHE NON INDIPENDENTE
REMUNERAZIONI E INCENTIVI
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CONSULENZA SU BASE INDIPENDENTE:
• NO A ONORARI, COMMISSIONI O ALTRI BENEFICI MONETARI O NON MONETARI PAGATI O FORNITI DA TERZI O DA UNA PERSONA CHE AGISCE PER CONTO TERZI
• SI A BENEFICI NON MONETARI DI ENTITÀ MINIMA PER MIGLIORARE LA QUALITÀ DEL SERVIZIO E NEL MIGLIORE INTERESSE DEI CLIENTI
BENEFICI NON MONETARIART 11 DELLA DIRETTIVA DELEGATA COMMISSIONE UE
7/04/2017
CONCEPITI PER MIGLIORARE IL SERVIZIO SE:
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PRESTAZIONE DI UN SERVIZIO AGGIUNTIVO O DI LIVELLO SUPERIORE PROPORZIONALE AGLI INCENTIVI RICEVUTI
NO A VANTAGGI DIRETTI ALL’IMPRESA BENEFICIARIA, AI SUOI AZIONISTI O DIPENDENTI SENZA BENEFICI TANGIBILI PER IL CLIENTE
GARANZIA DI UN BENEFICIO CONTINUATIVO PER IL CLIENTE INTERESSATO IN RELAZIONE A UN INCENTIVO CONTINUATIVO
ART 11 DELLA DIRETTIVA DELEGATA COMMISSIONE UE 7/04/2017
SERVIZIO AGGIUNTIVO O DI LIVELLO SUPERIORE PRESTAZIONE DI UNA CONSULENZA NON INDIPENDENTE E ACCESSO AD UNA VASTA GAMMA DI STRUMENTI
FINANZIARI ADEGUATI
CONSULENZA NON INDIPENDENTE IN COMBINAZIONE O CON L’OFFERTA AL CLIENTE, ALMENO SU BASEANNUALE, DI VALUTARE IL PERSISTERE DELL’ADEGUATEZZA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI, O CON UN ALTROSERVIZIO CONTINUATIVO TALE DA COSTITUIRE UN VALORE PER IL CLIENTE
ACCESSO, A PREZZO COMPETITIVO, AD UNA VASTA GAMMA DI STRUMENTI FINANZIARI PER SODDISFARE LEESIGENZE DEL CLIENTE INSIEME O ALLA FORNITURA DI STRUMENTI FINANZIARI A VALORE AGGIUNTO, OALLA FORNITURA DI RELAZIONI PERIODICHE SULLA PERFORMANCE, SUI COSTI E SUGLI ONERI COLLEGATIAGLI STRUMENTI FINANZIARI