microsoft power point 090401 apimec 4 t08 [modo de compatibilidade]
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APIMEC APIMEC APIMEC APIMEC APIMEC APIMEC APIMEC APIMEC –––––––– São PauloSão PauloSão PauloSão PauloSão PauloSão PauloSão PauloSão Paulo
São Paulo, 02 de abril de 2009
APIMEC APIMEC APIMEC APIMEC APIMEC APIMEC APIMEC APIMEC –––––––– São PauloSão PauloSão PauloSão PauloSão PauloSão PauloSão PauloSão PauloResultados do 4T08Resultados do 4T08Resultados do 4T08Resultados do 4T08Resultados do 4T08Resultados do 4T08Resultados do 4T08Resultados do 4T08
Aviso - Informações e Projeções�Esse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévia.
�Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação
2
financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.
�Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
� Melhoria do resultado operacional
Destaques no 4T08 (1/2)
Margem s/ Receita Líquida
313
522
EBITDAR - R$ M
67%
14%
18%
90
327
EBIT - R$ M
263%
11%
US GAAP não auditado
3
� Manutenção da liderança de mercado� 50,7% no mercado doméstico (2,5 p.p. comparado a 4T07)� 84,7% no mercado internacional entre aéreas brasileiras (19,3 p.p. comparado a 4T07)
� Eficiência operacional� 12,2 horas voadas/dia/aeronave (-1% comparado a 4T07)� 13,2 horas voadas/dia/aeronave para frota ativa (-0,5% comparado a 4T07)� Taxa de ocupação média no 4T08 de 68,3% (-2,7 p.p. comparado a 4T07)
4T07 4T08 4T07 4T08
4%
� Constante fortalecimento em nossa frota operacional e malha� Início de operação de 3 A319 e 4 A320 (vs 3T08)� Chegada de mais 3 A330 e de 3 Boeing 777-300ER (vs 3T08)� Início dos vôos diretos para:
� Nova York, via Rio de Janeiro (1º de novembro)� Orlando, via São Paulo (21 de novembro)
� Programa de recompra de ações
Destaques no 4T08 (2/2)
4
� Total de 601.900 ações recompradas � Acordos
� Anúncio da entrada na Star Alliance� Início do codeshare com a Air Canada
� Centro Tecnológico� Nova certificação EASA para ampliação de serviços de todas as grandes manutenções
programadas em aeronaves Airbus A321 e A330� Novo site de Relações com Investidores – melhoria nas ferramentas de busca
www.tam.com.br/ri
� Aumento de receita de passageiro doméstico em 21%
�Aumento de RPK em 6%�Aumento em ASK de 16%
� Aumento de receita de passageiro
Nossa receita bruta aumentou 29%...
242
326
278
794
2,361
3,040
2,000
2,500
3,000
3,500
Receita Bruta (R$ M)
29%
US GAAP não auditado
5
� Aumento de receita de passageiro internacional em 48%
�Aumento de RPK em 27%�Aumento em ASK de 24%
� Aumento de cargas de 24%� Aumento de outras receitas em 35%
225
538
1,357
794
1,641
4T07 4T080
500
1,000
1,500
2,000
Pax Doméstico Pax Internacional Cargas Outras
...e o RASK total aumentou 8%...
�RASK Total ¹ ²RASK Total ¹ ²RASK Total ¹ ²RASK Total ¹ ²�RASK Regular doméstico²RASK Regular doméstico²RASK Regular doméstico²RASK Regular doméstico²
� Taxa de ocupação Regular doméstico - % Yield Doméstico Regular³
4444T07T07T07T07
11117777,,,,8282828211116666,,,,6969696970,424,90
3333T08T08T08T08
19,9719,9719,9719,9718,2418,2418,2418,2466,528,81
4444T08T08T08T08
19,2119,2119,2119,2116161616,,,,9797979764,527,65
4444T08 vs T08 vs T08 vs T08 vs 4444T07T07T07T07
7777,,,,88881,1,1,1,7777
-5,9 p.p.11,0
4T08 vs 4T08 vs 4T08 vs 4T08 vs 3T083T083T083T08
----3333,,,,8888----7777,,,,0000
-2,0 p.p.-4,0
US GAAP não auditado
R$ Centavos
6
� Yield Doméstico Regular³ �RASK Regular internacional² RASK Regular internacional² RASK Regular internacional² RASK Regular internacional²
� Taxa de ocupação Regular internacional - %
� Yield Regular Internacional³
� Yield Internacional Regular³ (centavos de USD)
24,9011111111,,,,2626262671,015,88
8,97
28,8114,8214,8214,8214,8279,918,57
10,48
27,6511114444,,,,5959595972,720,10
8,59
11,029292929,,,,6666
1,7 p.p.26,6
-4,2
-4,0----1111,,,,6666
-7,2 p.p.8,1
-18,11 Inclui Fretamento, Cargas e Outras Receitas, líquido de impostos2 Líquido de impostos3 Bruto de impostos
� RASK Regular internacional² (centavos de USD)
6,36 8,37 6,24 -1,8 -25,4
...enquanto o CASK reduziu 0,3%, aumentando o spread
�RASK(R$ Centavos)
�CASK(R$ Centavos)
4T074T074T074T07
17,82
17,11
4T084T084T084T08
19,21
17,06
4T08 vs 4T07
7,8%
-0,3%
US GAAP não auditado
7
(R$ Centavos)
�CASK ex-combustível(R$ Centavos)
�Spread(RASK - CASK)(R$ Centavos)
17,11
11,88
0,70
17,06
10,54
2,15
-0,3%
-11,3%
205,5%
O resultado financeiro foi impactado por itens não caixa
Receitas financeirasReceitas financeirasReceitas financeirasReceitas financeirasRendimentos de aplicações financeirasVariações cambiaisGanhos com instrumentos financeiros – Câmbio Ganhos com instrumentos financeiros – WTI(*)Outras receitas financeiras
4T074T074T074T07
45 261 (3)34 45 381 381 381 381
4T084T084T084T08
44 128 1
(0)14 187 187 187 187
US GAAP não auditado
R$ Milhões
8
Despesas financeirasDespesas financeirasDespesas financeirasDespesas financeirasPerdas de aplicaçõesJuros passivosVariações cambiaisPerdas com instrumentos financeiros – CâmbioPerdas com instrumentos financeiros – WTI(*)
RealizadoNão realizado
Outras despesas financeiras
Resultado financeiro, líquidoResultado financeiro, líquidoResultado financeiro, líquidoResultado financeiro, líquido
381 381 381 381
-(91)
(240)9
(3)-
(9)(335)(335)(335)(335)
46 46 46 46
187 187 187 187
(140)(117)(815)(1)
(145)(919)(12)
(2.148)(2.148)(2.148)(2.148)(1.962)(1.962)(1.962)(1.962)
Marcação a mercado dos instrumentos de hedge de WTI
Marcação a mercado dos instrumentos de hedge de WTI
Impacto da variação cambial nos arrendamentos financeiros
Impacto da variação cambial nos arrendamentos financeiros
*WTI West Texas Intermediate
Operacionalmente o quarto trimestre foi o mais forte do ano
Margem s/ Receita Líquida
313
522
EBITDAR - R$ M
67%
14%
18%
90
327
EBIT - R$ M
263%
4%
11%
US GAAP não auditado
9
4T07 4T08 4T07 4T08
4%
4T07 4T08
118
-1,123
Lucro Líquido - R$ M
-38%
5%
4T07 4T08
0.79
-7.46
Lucro por Ação - R$ M
A taxa de câmbio impactou nosso balanço, mas a posição de caixa continua sólida
2008 2007 2006 2005
Caixa e Equivalentes (1) 1.914 2.607 2.453 995
Dívida Curto Prazo (2) 911 1.197 630 488
Dívida Longo Prazo (3) 7.017 3.788 2.836 2.772
Dívida Total (A) = (2 + 3) 7.928 4.985 3.465 3.260
US GAAP não auditado
R$ Milhões
10
Patrimônio Líquido (4) 591 1.967 1.532 620
Capitalização (B) = (3 + 4) 7.608 5.755 4.367 3.392
Arrendamentos Operacionais Capitalizados* (5) 3.208 3.466 2.667 2.099
Dívida Total Ajustada (C) = (A + 5) 11.136 8.452 6.132 5.358
Capitalização Total Ajustada (D) = (3 + 4 + 5) 10.816 9.222 7.035 5.491
Dívida / Capitalização (A / B) 104% 87% 79% 96%
Dívida Ajustada / Capitalização Ajustada (C / D) 103% 92% 87% 98%
Dívida Líquida Aj. / Capitalização Aj. (C - 1) / (D) 85% 63% 52% 79%
* Arrendamentos operacionais dos últimos 12 meses X 7
Performance das ações
150%
250%
350%Volume financeiro médio móvel� BOVESPA: R$ 19 milhões
� NYSE: USD 10 milhões
Volume financeiro médio móvel� BOVESPA: R$ 19 milhões
� NYSE: USD 10 milhões
11 www.tam.com.br/riwww.tam.com.br/ri
-50%
50%
TAMM4 TAMN IBOV DJBR20
46%
6%-15%-57%
IPO14/Jun/2005
Follow-on10/Mar/2006
31/Dez/2008
� Manteremos a liderança nos mercados doméstico e internacional
� Crescimento de ASKMercado Doméstico 14%
� Crescimento da demanda do mercado doméstico de 8% a 12% (em RPKs)
Estimativa 2008Estimativa 2008
Em 2008 cumprimos o guidance a não ser pela redução de CASK, impactado pelo câmbio
MercadoMercado
20082008
7,4%
50,3% dom75,2% int
14,2%
12
�Mercado Doméstico 14%�Mercado Internacional 40%
� Taxa de ocupação total de aproximadamente 70%� Redução de 7% no CASK ex-combustível em BR
GAAP* ano vs ano� Três novas frequências ou destinos internacionais
em 2008
TAMTAM
14,2%30,6%71,0%-4,8%
� Brasília – Buenos Aires� Rio de Janeiro – Miami� São Paulo – Lima� Rio de Janeiro – NY� São Paulo – Orlando
* De acordo com as normas contábeis brasileiras antigas (64044), vigentes no momento da divulgação do guidance em novembro de 2007
As mudanças nas práticas contábeis no Brasil afetam nosso resultado
Receita LíquidaReceita LíquidaReceita LíquidaReceita LíquidaCustos e Despesas OperacionaisResultado OperacionalResultado OperacionalResultado OperacionalResultado OperacionalResultado Financeiro, LíquidoImposto de renda e contribuição social e
BR GAAP 11.638
10.592 10.592 10.592 10.592 (9.867)
725 725 725 725 (2.670)
585
BR GAAP 6.404
10.592 10.592 10.592 10.592 (10.137)
455 455 455 455 (1.521)
292
US GAAP
10.548 10.548 10.548 10.548 (9.859)
689 689 689 689 (2.609)
584
2008R$ Milhões
13 *Excluindo itens não caixa no resultado financeiro
Imposto de renda e contribuição social e participação dos acionistas minoritáriosResultado Líquido do ExercícioResultado Líquido do ExercícioResultado Líquido do ExercícioResultado Líquido do Exercício
% Margem LíquidaEBITDAREBITDAREBITDAREBITDAR
Margem EBITDAREBITEBITEBITEBIT
Margem EBITLucro por açãoLucro por açãoLucro por açãoLucro por açãoLucro por ação ajustado*Lucro por ação ajustado*Lucro por ação ajustado*Lucro por ação ajustado*
585
(1.360)(1.360)(1.360)(1.360)-12,8%1.633 1.633 1.633 1.633
15,4%725 725 725 725
6,8%(9,03)(9,03)(9,03)(9,03)1,13 1,13 1,13 1,13
292
(773)(773)(773)(773)-7,3%1.504 1.504 1.504 1.504
14,2%455 455 455 455
4,3%(5,13)(5,13)(5,13)(5,13)0,50 0,50 0,50 0,50
584
(1.336)(1.336)(1.336)(1.336)-12,7%1.471 1.471 1.471 1.471
13,9%689 689 689 689
6,5%(8,88)(8,88)(8,88)(8,88)0,97 0,97 0,97 0,97
Revisamos o guidance de 2009 em função do novo cenário macroeconômico
Estimativa 2009
Anterior
Estimativa 2009
Anterior
MarketMarket
Realizado Jan – Fev
2009
Realizado Jan – Fev
2009
� Crescimento da demanda do mercado doméstico (RPK)
� Manteremos a liderança nos mercados�Doméstico� Internacional
Estimativa
2009
Estimativa
2009
1% - 5% 5% - 9%5,1%
49,6%84,8%
14
TAMTAM
� Internacional� Crescimento de oferta (ASK)
�Domestico� Internacional
� Taxa de ocupação total de aproximadamente
� Nova freqüência ou destino internacional em 2009
8%20%67%
1
8%20%70%
1
84,8%
14,0%17,9%69,9%
- - -
3.0
Volume de operações contratadaspor trimestre (milhões de barris)
Neste contexto renegociamos nossas posições de hedge para preservação de caixa� Objetivos:
� diferir o desembolso de caixa, que estaria concentrado no primeiro semestre de 2009� liquidar a maior parte das operações em um período cuja expectativa é de menor
volatilidade e com níveis de preços mais próximos dos strikes das operações
Redução de saída de caixa em:
- cerca de USD 48 milhões no 1T09
- cerca de USD 130 milhões em 2009
Redução de saída de caixa em:
- cerca de USD 48 milhões no 1T09
- cerca de USD 130 milhões em 2009
15
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T110.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
OriginalRepactuado
- cerca de USD 130 milhões em 2009 (assumindo um WTI de USD40/bbl)
- cerca de USD 130 milhões em 2009 (assumindo um WTI de USD40/bbl)
Nossas posições atuais de hedge se alongam até o 1T11
1T09 2T09 3T09 4T09
VolumeVolumeVolumeVolumeVolumeVolumeVolumeVolume(mil barris)(mil barris)(mil barris)(mil barris)
1.927 1.245 1.145 830
Strike Médio Strike Médio Strike Médio Strike Médio (USD/bbl)(USD/bbl)(USD/bbl)(USD/bbl)
107113110109
Cobertura do Cobertura do Cobertura do Cobertura do Consumo ProjetadoConsumo ProjetadoConsumo ProjetadoConsumo Projetado
52%33%30%22%
16
4T09 Total 2009 Total 2009 Total 2009 Total 2009 1T10 2T10 3T10 4T10 Total 2010 Total 2010 Total 2010 Total 2010 1T11
830 5.146 5.146 5.146 5.146 890 955 865 720
3.429 3.429 3.429 3.429 145
109109109109109114115114113114114114114107
22%34%34%34%34%23%25%22%19%22%22%22%22%4%
106101
100
125
Preço WTI vs "WTI Equivalente TAM" - USD
Para o ano de 2009, nos nossos cenários, iremos pagar menos pelo combustível do que em 2008...� Sensibilidade assumindo nossa cobertura de 34% do consumo projetado para
2009 e os seguintes cenários para o preço do WTI: 30, 45 e 60 USD/bbl
“WTI Equivalente TAM” é o valor que pagaríamos se incluíssemos o valor do
hedge junto ao preço do WTI
“WTI Equivalente TAM” é o valor que pagaríamos se incluíssemos o valor do
hedge junto ao preço do WTI
17
2008 Cenário 1 Cenário 2 Cenário 3
57
30
67
45
77
60
0
25
50
75
WTI Médio “WTI Equivalente TAM”
* WTI equivalente calculado assumindo a compra de 34% do volume no strike price e 66% no preço do mercado
87 8993
111114
126128
98
82
100
150
Preço WTI vs "WTI Equivalente TAM" - USD
...observado no 1T09
18
4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09**
7887 89
79 82
42
0
50
WTI Médio* “WTI Equivalente TAM”
* Considerando 1 mês de delay para refletir o momento da compra do combustível
** Janeiro e Fevereiro
Estamos bem posicionados para enfrentar um cenário econômico mais difícil
Time Time Time Time DedicadoDedicadoDedicadoDedicado
� Time comprometido com custos e Espírito de Servir
� Unidades de negócio (Fidelidade, MRO e Carga) com time ainda mais fortalecido
Necessidades Necessidades Necessidades Necessidades FinanceirasFinanceirasFinanceirasFinanceiras
Controle do Controle do Controle do Controle do
� Nenhuma necessidade de acessar o mercado
� Arrendamentos pré-contratados, PDP*s já financiados
� Capital de giro equacionado
� Nenhum vencimento de dívida (1º parcela debêntures em 2010 – R$167 milhões)
� Redução de investimentos não relacionados à frota
19
Controle do Controle do Controle do Controle do CaixaCaixaCaixaCaixa
Melhoria no Melhoria no Melhoria no Melhoria no ServiçoServiçoServiçoServiço
Crescimento Crescimento Crescimento Crescimento DisciplinadoDisciplinadoDisciplinadoDisciplinado
� Redução de investimentos não relacionados à frota
� Redução de custos
� Renegociação do hedge para diferir desembolso
� Esforço para melhoria dos serviços reconhecido: NPS** 26 em 2009 e -4 em 2007
� Operação eficiente durante alta temporada
� Aumento de capacidade marginal de aeronaves
� Redução de horas voadas para adequação ao novo cenário econômico
* Pré-pagamento de aeronaves
** Net Promoter Score (promotor da marca)
43
18
43
18
4
3
20
43
22
8
3
22
10
3
22129* 132
137142
148 152
Frota Total(fim do ano)
Em 2009 teremos uma adição líquida na frota de apenas 3 aeronaves
Idade média da frota Idade média da frota Idade média da frota Idade média da frota total ao fim de 2008: total ao fim de 2008: total ao fim de 2008: total ao fim de 2008:
As aeronaves que serão recebidas em 2009 já possuem financiamento pré-contratado
As aeronaves que serão recebidas em 2009 já possuem financiamento pré-contratado
20
18
104 107 110 113 115 117
2008 2009 2010 2011 2012 2013
B767 Airbus wide-body Airbus narrow-bodyB777
* Considerando duas aeronaves wide body incorporadas à frota operacional em janeiro/09 – 1 B777-300ER e 1 A330
total ao fim de 2008: total ao fim de 2008: total ao fim de 2008: total ao fim de 2008: 5,5 anos5,5 anos5,5 anos5,5 anos
Padronização da frota Padronização da frota Padronização da frota Padronização da frota narrow body: família narrow body: família narrow body: família narrow body: família
Airbus 320Airbus 320Airbus 320Airbus 320
Ser a companhiaSer a companhiaSer a companhiaSer a companhiaaérea preferida das pessoasaérea preferida das pessoasaérea preferida das pessoasaérea preferida das pessoas
Excelência Excelência Excelência Excelência ExcelênciaExcelênciaExcelênciaExcelência
Assinamos um compromisso
21
PAIXÃO POR AVIAÇÃO
Excelência Excelência Excelência Excelência TécnicoTécnicoTécnicoTécnico----
OperacionalOperacionalOperacionalOperacionalExcelência Excelência Excelência Excelência no serviçono serviçono serviçono serviço
ExcelênciaExcelênciaExcelênciaExcelênciana na na na
GestãoGestãoGestãoGestão
TAM S.A.
February 19, 2008February 19, 2008February 19, 2008February 19, 2008
23