Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  1 

Mercado del Cobre Junio de 2007 

Patrick Cussen M. 

Mercado del Cobre Junio de 2007 

Patrick Cussen M.

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  2 

1.  Flujo del cobre 1.  Flujo del cobre

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  3 

Flujo del cobre 

Minerales sulfurados Minerales sulfurados  Minerales oxidados Minerales oxidados 

Cátodos de cobre (Electro­refinados y SX/EW) Cátodos de cobre (Electro­refinados y SX/EW) 

Formas (barras, briquetas, tortas) Formas (barras, briquetas, tortas) 

Semis (alambres, cables, tubos, cañerías, planchas, etc.) Semis (alambres, cables, tubos, cañerías, planchas, etc.) 

Producto Final Producto Final 

Concentrados de cobre Concentrados de cobre Solución de cobre (PLS) Solución de cobre (PLS) 

Chancado, molienda y flotación 

Chancado, aglomeración y lixiviación 

Extracción por solventes y electro­ winning 

Cobre Blister Cobre Blister 

Refinación 

Electro­refinación 

Moldeo 

Semi­elaboración

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  4 

Proceso Piro­metalúrgico

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  5 

Proceso Hidro­metalúrgico

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  6 

Usos industriales del cobre 

Formas Formas 

Eléctrico Eléctrico 

Cátodos de cobre Cátodos de cobre 

Alambres y cables Alambres y cables Alambrón Alambrón 

Sector Sector  Productos semi­ elaborados 

Productos semi­ elaborados 

Usos finales Usos finales 

Billets Billets 

Cakes Cakes 

Aleaciones Aleaciones 

Mecánico Mecánico 

­ Tubos ­ Cañerías ­ Barras ­ Planchas ­ Flejes ­ Aleaciones 

­ Tubos ­ Cañerías ­ Barras ­ Planchas ­ Flejes ­ Aleaciones 

Construcción – 40% Construcción – 40% 

Eléctrico & electrónico – 27% 

Eléctrico & electrónico – 27% 

Maquinarias y equipos – 11% Maquinarias y equipos – 11% 

Bienes de consumo – 10% Bienes de 

consumo – 10% 

Transporte – 12% Transporte – 12%

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  7 

2. Mercado Internacional del Cobre 2. Mercado Internacional del Cobre

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  8 

Mercado internacional del cobre 

Fuente: W.B.M.S. 

En miles de TM 

Año 2005 Cobre refinado:  7.455 

Concentrado de cobre:  5.054 

Consumo mundial de cobre refinado:  16.761

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  9 

Europa (año 2005, en miles de TM) 

Fuente: W.B.M.S. 

Principales consumidores de cobre 

Paises principales Consumo de Cu refinado 

Producción de Mina 

Consumo Neto 

Alemania  1118  0  1118 Italia  676  0  676 Francia  472  0  472 Rusia  792  805  ­13 Polonia  287  523  ­236 Otros  1323  395  928 

Sub­total  4668  1723  2945

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  10 

Norteamérica (año 2005, en miles de TM) 

Fuente: W.B.M.S. 

Principales consumidores de cobre 

Principales paises Consumo de Cu refinado 

Producción de Mina 

Consumo Neto 

EE.UU.  2336  1148  1188 México  471  429  42 Canadá  290  595  ­305 

Sub­total  3097  2172  925

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  11 

Asia (año 2005, en miles de TM) 

Fuente: W.B.M.S. 

Principales consumidores de cobre 

Principales paises Consumo de Cu refinado 

Producción de Mina 

Consumo Neto 

China  3639  651  2988 Japón  1227  0  1227 Corea del Sur  851  0  851 Taiwan  638  0  638 India  398  27  371 Kazakhstan  49  421  ­372 Otros  1209  490  719 

Sub­total  8011  1589  6422

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  12 

Africa (año 2005, en miles de TM) 

Fuente: W.B.M.S. 

Principales productores de cobre 

Principales paises Producción de 

Mina Consumo de Cu refinado 

Producción Neta 

Zambia  446  16  430 R. D. Congo  77  0  77 Sudáfrica  97  88  9 Otros  48  62  ­14 

Sub­total  668  166  502

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  13 

Oceanía (año 2005, en miles de TM) 

Fuente: W.B.M.S. 

Principales productores de cobre 

Principales paises Producción de 

Mina Consumo de Cu refinado 

Producción Neta 

Indonesia  1062  246  816 Australia  921  155  766 Papua Nueva Guinea  193  0  193 

Sub­total  2176  401  1775

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  14 

Sudamérica (año 2005, en miles de TM) 

Fuente: W.B.M.S. 

Principales productores de cobre 

Principales paises Producción de 

Mina Consumo de Cu refinado 

Producción Neta 

Chile  5321  103  5218 Perú  1010  55  955 Argentina  188  34  154 Brasil  130  321  ­191 

Sub­total  6649  513  6136

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  15 

(en miles de TM) 

Fuente: W.B.M.S. 

Consumos y producciones totales 

1995  2005 

Europa  2567  2945 Norteamérica  ­13  925 Asia  3347  6422 

Total  5901  10292 

Zonas principales Consumo Neto 

1995  2005 

Africa  518  502 Oceanía  845  1775 Sudamérica  2614  6136 

Total  3977  8413 

Zonas principales P roducción Neta

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  16 

Mercado Internacional

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  17 

3.  Bolsas de Metales y Precios 3.  Bolsas de Metales y Precios

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  18 

• London Metal Exchange (LME) – Mercado internacional. 

• Comex (Nueva York) – Mercado norteamericano. 

• Shanghai Metal Exchange – Mercado chino. 

Estas  tres  bolsas  transan  cátodos  de  cobre,  por  lo  que  este  producto  es considerado un commodity. Todos los demás derivados del cobre son transados en base a este precio de referencia, considerando un premio (para los que son más elaborados) o un descuento (para los menos elaborados). 

Bolsas de metales

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  19 

Precios futuros 

Fuente: LME 

Precio futuro del Cobre y Backwardation (al 5 de Junio de 2007) 

0 

1000 2000 

3000 

4000 5000 

6000 

7000 8000 

9000 

Jun­07  Sep­07  Dic­07  Mar­08  Jun­08  Sep­08  Dic­08  Mar­09  Jun­09  Sep­09 

Meses 

Precio (US$/TM

) 

Backwardation = US$810/TM (entre 3 y 15 meses)

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  20 

Precios futuros 

Fuente: NYMEX 

Precio futuro del Oro y Contango (al 5 de Junio de 2007) 

650 

660 

670 

680 

690 

700 

Jun­07  Jul­07  Ago­07  Sep­07  Oct­07  Nov­07  Dic­07  Ene­08  Feb­08 

Meses 

Precio (US$/oz) 

Contango= US$18,2/oz (entre 0 y 6 meses)

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  21 

4.  Comercialización de cátodos 4.  Comercialización de cátodos

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  22 

• Commodity: Existen marcas de cátodos registradas en las bolsas de metales. 

• Existen  referencias  de  precios  mundialmente  aceptadas:  LME,  Comex  y 

Shanghai Metal Exchange. 

• Especificaciones mundialmente aceptadas: ASTM B 115­00 y BS EN 1978:1998 

• La mayor  parte  de  las  ventas  se  realizan  directamente  entre  productores  y 

consumidores. 

• La mayoría de las ventas se realizan en base anual. 

• La entrega se realiza en base CIF (según INCOTERMS). 

• Las marcas registradas tienen un premio por sobre el precio base. 

Comercialización de cátodos

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  23 

• Codelco es el lider del mercado. 

• Cada  año,  durante  Septiembre,  Codelco  determina  el  premio  de  los 

cátodos para el año siguiente, según las diferentes zonas geográficas del 

mercado. 

• Esos premios serán la referencia del mercado. 

• La  época  de  negociaciones  comienza  inmediatamente  después  de  la 

semana del LME en Octubre. 

• Los premios para el año 2007: 

• Europa:  US$125 /TM 

• Corea / Taiwan:  US$115 /TM 

• China:  US$130 /TM 

• EE.UU.:  US¢4,25 /lb (sobre Comex) 

Comercialización de cátodos

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  24 

5.  Comercialización de concentrados 5.  Comercialización de concentrados

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  25 

• La mayor parte de los contratos son de largo plazo (5 a 10 años) 

• Muchos están ligados al financiamiento de ciertos proyectos. 

• Existen contratos tipo “Holiday” y “no­Holiday”. 

• Los  cargos  de  tratamiento  y  refinación  (TC/RC)  son  negociados 

anualmente. 

• Participación sobre el precio. 

• Penalidades por impurezas. 

• Pago por el oro y la plata contenidos. 

• La entrega se realiza en base CIF (según INCOTERMS). 

Comercialización de concentrados

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  26 

• Grandes productores: BHP / Freeport. • Grandes refinadores: Japoneses, Coreanos, Chinos. 

Parámetros de referencia 

Parámetros de referencia para el año 2007 

• TC = US$60 por TMS. • RC = US¢6,0 por lb de cobre pagable. 

15,4 ¢/lb 

Comercialización de concentrados

Mercado del Cobre – Junio de 2007  Diapositiva n°  27 

En  los  últimos  10  años,  todo  los  proyectos  de  nuevas  fundiciones  y refinerías han sido construidos en Asia, principalmente debido a: 

• Subsidios / Incentivos. • Crecimiento de la demanda doméstica de cobre refinado. 

La fundición y refinación de cobre no es un negocio muy atractivo: • Grandes inversiones de capital / bajos retornos. • Amenaza tecnológica. 

Los  funciones  de  cobre  independientes  se  han  involucrado  en  proyectos mineros: 

• Mayores riesgos pero mayores retornos. • Seguridad en el suministro. • Cobertura frente a la amenaza tecnológica. 

Fundición y refinación de cobre