Marzo 2012

MEDIDAS DEL VALOR DE MERCADO

Suponga que la empresa El Real tiene 33 millones de acciones en circulación y que el capital accionario se vendió en 88 dólares por acción a finales del año. La utilidad neta fue de 363 millones de dólares.

Calcular UPA 363/ 33 = 11Calcular P/U Precio por acción/ Utilidades por acciónP/U = 88/11 = 8 veces (Significa que las acciones de El

Real se venden con una ganancia de ocho veces)La razón P/U mide cuánto están dispuestos a pagar los

inversionistas por dólar de utilidades de ahora.

UPA, P/U, PEG

Las razones P/U varían en forma considerable entre las empresas. Las razones P/U elevadas a menudo se interpretan como indicios de que la empresa tiene perspectivas importantes para un crecimiento futuro. Si una empresa no tiene utilidades, o casi ninguna, su razón P/U sea bastante grande. Por ello, los analistas utilizan la razón PEG. Ejemplo:

La empresa El Real supone una tasa de crecimiento para sus utilidades por acción de un 6%. Entonces su razón PEG sería 8/6 = 1.33

La idea es que si una razón PEG es alta o baja depende del crecimiento futuro esperado. Las altas razones PEG indican que la razón precio-utilidades es demasiado alta con relación al crecimiento y viceversa

P/U Y PEG

En algunos casos, las empresas tendrán utilidades negativas durante periodos prolongados y por lo tanto, sus razones precio- utilidades no son muy significativas. Ejemplo, una empresa de reciente creación, por ello los analistas consideran con frecuencia la razón precio- ventas

Razón precio- ventas = Precio por acción / Ventas por acción

En el caso de la empresa El Real , las ventas fueron de 2311 dólares y por lo tanto, su razón precio- utilidades es:

88/ (2311/33) = 88/ 70 = 1.26El que una razón precio- ventas sea alta o baja depende de

la industria involucrada.

RAZON PRECIO- VENTAS

Razón de valor de mercado a valor en libros=

Valor de mercado por acción/ Valor en libros por acción

= 88 / (2591 / 33) = 88/ 78.5 = 1.12 vecesObserve que el valor en libros por acción es el capital

contable total dividido entre el número de acciones en circulación.

Debido a que el valor en libros por acción es una cifra contable, refleja los costos históricos, por lo tanto, la razón de valor de mercado a valor en libros compara el valor de las inversiones de la empresa con su costo. Un valor inferior a 1 podría significar que la empresa no ha tenido éxito en general en la creación de valor para sus accionistas.

Valor de mercado a valor en libros

Suponga que la empresa MGS tiene 25 millones de acciones en circulación, el precio de la acción es de 69 dólares, su utilidad neta fue de 250 millones de dólares, sus ventas fueron de 3500 y su capital contable total es de 2800 y el crecimiento de las ganancias futuras se espera de un 8%.

Calcular UPA, P/U, PEG, Precio- ventas y valor de mercado a valor en libros.

Ejercicio