mecanismos alternativos diversificación riesgos arnoldo camacho
TRANSCRIPT
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
1/21
ARC & Asociados
!"#$%#&'()* ,#)-./ 0
1/)23/$ 4- 5'-67/6
ARC & Asociados
5'-67/ "6 8)&-394%:;3-
• !"#$%&'()*%$
–
,-*$% .($ -/01 2- - 3-4-% 3$%1 "1 5$"$% 6'$- '$ )-0"65('
• 7/5$%"-&2-4
– 8-%9/6464:
•
%$-#&2-; #1" 3$%43$#&2- '$ #1%51 3/-
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
2/21
ARC & Asociados
5'-67/ "6 8)&-394%:;3-
• E%-"4B1%)-% !"#$%&'()*%$ $" ?2-/(-#6F" '$ G6$401:
– G6$401: 3D%'6'- 315$"#6-/ 3%1'(#51 '$ B-#51%$4 $@5$%"14 1
6"5$%"14 - /- 0$4&F" –
!'$"&H#-% B-#51%$4 = $2-/(-% I )$'6% 6)3-#51 = #(-"&5-&21
–
!"#1%31%-% $" '$#6461"$4; -"9/6464 '$ 4$"46*6/6'-' J6)3-#514K
•
L(-"&H#-#6F":
– G-"01 '$ L1)31%5-)6$"51 1 8%1*-*6/6'-' '$ 1#(%%$"#6-
– !)3-#51 = 4$2$%6'-'
–
7B$#5- (&/6'-' "$5- = 3-5%6)1"61
– ,145$"6*6/6'-' '$ M*>$&214 = L1)3$&&26'-'
ARC & Asociados
13-#&'() 4- '"-$ !:=3-6#
M*>$&214 I 6"'6#-'1%$4 #/-2$
7#&214 8-46214 ?45-'1 G$4(/5-'14 N/(>1 L->-
OOOOOOOOOOOOOOOOOOO
!"0%$414 P&/6'-' Q R$3
?B$#&21 8%12$$'1%$4 S-4514 7')6"645%-&21 8%1'(##6F"
L@L S-451 N6"-"#6$%1 !"2$%46F"
!"2$"5-%61 N6"-"#6-)6$"51 !)3($4514 R$('- OOOOOOOOOOOOOOOO
7#&21 N6>1 L-365-/ P&/6'-' T$5- R626'$"'14
OOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOO OOOOOOOOOO
?B$#&21
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
3/21
ARC & Asociados
?#&2/3-6 4- 5'-67/
G6$4014 N6"-"#6$%14
U
E-4-4 '$ !"5$%D4
U
E631 '$ L-)*61
U
8%$#61 '$ A$%#-"#C-4
U
7##61"$4
U
R$%62-'14 = L1*$%5(%-4
U
L1451 '$ L-365-/
U
,645$)-4 !"B1%)-#6F"
G6$4014 '$/ T$01#61
VW
X$"5-4
YW
8%1'(#51
ZW
G$3(5-#6F"
[W
!"5$%%(3#61"$4
\W
G$/-#61"$4 '$ T$01#614
]W
7/6-"
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
4/21
ARC & Asociados
8:=#&2/ 4-64- $# F-36=-&9"# 4- E=-3#&'/)-6
• 7"9/6464 RP8MTE 3-%- '$4#1)31"$% $/ G$"'6)6$"51 -/ L-365-/
– GM? a P&/6'-' T$5- I L-365-/ ,1#6-/
– GM? a JPT$5IL-3,1#K bJX$"5-4I2$"5-4KbJ7#5I7#5K
• G$-#1)1'1 '$ 5D%)6"14
– GM? a P&/ T$5-IX$"5-4 b X$"5-4I 7#&21 b 7#&21 I L-3,1#
Capacidad Excedentes
Rendimiento Activo
Aprovechamiento
Capacidad InstaladaRotación Activo AprovechamientoApalancamiento
ARC & Asociados
8:=#&2/ 4-64- $# F-36=-&9"# ?')#)&'-3#
•
N-#51%$4 '$ %$"5-*6/6'-':
– G$"'6)6$"51 '$ !"2$%46F" GM! a ?c!E JVd 6)3($4514K I JR$('- Q L-365-/K
– GM? a GM! Q J GM! e f'JVd5K K b JR$('- I L-365-/K
Rentabilidad
Capital Calidad
Empresa
Inversión
Contribución
De deuda
Recurso + barato
Razón de
Endeudamiento
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
5/21
ARC & Asociados
,-4'&'() 0 ,#)-./ 4- 5'-67/6
• ?2-/(-#6F" '$ /- $@3146#6F" 31% #1)31"$"5$4
•
!"#1%31%-% $" /- '$#646F" #1451 = /C)65$4 '$ 51/$%-"#6-
?@3146#6F" a 8D%'6'- 815$"#6-/ b ?@3146#6F" T$5- b 8%1*-*6/6'-'
,$2$%6'-'g
A6&0-#6F" g L1"5%1/g
ARC & Asociados
D-69() 4- 5'-67/6 "6 8)&-394%:;3-
• R62$%46H#-#6F" I $45%-5$06- '$ /-%01 3/-- L1)3$&&2-
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
6/21
ARC & Asociados
,#)-./ 4- 5'-67/6
• 7/5$%"-&2-4 3-%- $/ A-"$>1 '$ G6$4014
– L1"5%1/ I ?@d-"5$ 1 8%$2$"&21
–
A6&0-#6F" I ?@d 3145 1 L1%%$#&21
• ?H#-#6- $" /- 0$4&F"
–
?>$%#6#61 '$ -"?-#6F"
– 731=1 5$"'$"#6- = 3-%9)$5%14 k645F%6#14 J#1"'6#6F" "1%)-/K
– 8%1=$##61"$4 J-"9/6464 B("'-)$"5-/K
–
?2-/(-#6F" #1451d*$"$H#61
– hC)65$4 '$ E1/$%-"#6- = 3%$B$%$"#6-4
ARC & Asociados
D-69() 1/3=/3#9"# 4- 5'-67/6
• ?/$)$"514 B("'-)$"5-/$4 $" 0$4&F" '$ %6$4014
– l1%6
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
7/21
ARC & Asociados
D-69() 1/3=/3#9"# 4- 5'-67/6
• ?/$)$"514 B("'-)$"5-/$4 $" 0$4&F" '$ %6$4014
– h- 2-/1%-#6F" $" #1"'6#61"$4 '$ $45%D4
•
L1"'6#61"$4 $@#$3#61"-/$4 1 "1 -"?-'-4
• L1*$%5(%- $" B("#6F" '$ *-4$ 3-5%6)1"6-/
–
G6$401 #1)1 131%5("6'-'
• 7"?-#6F"
• E1)- '$ 3146#6F"
–
T62$/$4 '$ #1"H-"
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
8/21
ARC & Asociados
,/4-$/
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
9/21
ARC & Asociados
,-)'6:/6 ,/4-3)/6 =#3# ,#)-./ 4- 5'-67/6
• !"45%()$"514 R$%62-'14
– ,n78,
– N1%o-%'4 I N(5(%14
– M3#61"$4
• L-)*61 $"B1.($ '$ $2-/(-#6F"
– A-"$>1 I R643146#6F" '$ 7#&214 J13#61"$4 %$-/$4K
•
?@3-"'6%
• 7*-"'1"-%
•
81431"$%
• !"45%()$"514 '$ R$('- L1/-5$%/6
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
10/21
ARC & Asociados
!"#$%#&'() 4- 5'-67/6 0 O/:# 4- @-&'6'/)-6
•
G6$401 #1)1 %$4(/5-'1 )$'61 I 2C- %936'-:
–
-3/6#-#6F" '$ 3D%'6'- $43$%-'-; '$4#($"51 '6%$#51 $" m(>14$43$%-'14 '$ $)3%$4- 1 3%1=$#51
–
?.(62-/$"5$ -/ (41 '$ B-#51%$4 '$ 4$0(%6'-'
• G6$401 #1" *-4$ $" -"9/6464 $@3$%51I %(5- -/5$%"-:
– L1"45%(##6F" '$ $4#$"-%614
– 7460"-#6F" '$ 3%1*-*6/6'-'$4
• G6$401 $" B("#6F" '$ B-#51%$4 '$ %6$401 I %(5- F3&)-
–
?>$%#6#614 '$ 46)(/-#6F"
– ?4&)-#6F" '$ 3%1*-*6/6'-'$4
ARC & Asociados
!)H/Q%-6 =#3# $# ,-4'&'() 4-$ 5'-67/
• ?"B1.($4 -"-/C: #-41 31% #-41
–
M*5$"$% %-"014 '$ 2-%6-#6F" '$ B-#51%$4 '$ %6$401
– L1"45%(6% )1'$/14 I #%65$%614 '$ '$#646F"
– ?2-/(-#6F" '$/ $4#$"-%61 '$ %6$401 3-%- (" '$5$%)6"-'1"62$/ '$ #1"H-"
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
11/21
ARC & Asociados
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
12/21
ARC & Asociados
D-69() 4- 3'-67/6 0 2/$-3#)&'# #$ 3'-67/
q 8D%'6'- '$ !"0%$414hC)65$ $45-*/$#6'1
A9@6)1 \ q\ q
8%1*-*6/6'-'
R$ !"#()3/6)6$"51
ARC & Asociados
!)H/Q%-6 =#3# $# ,-4'&'() 4-$ 5'-67/
•
N-#51%$4 '$ %6$401:
– X-%6-*/$4 #/-2$ .($ -B$#5-" "62$/ '$ m(>14 '$/ 3%1=$#51
–
m(#5(-#61"$4 B(5(%-4 '$ '$)-"'-; 3%$#614 = #1451 '$6"4()14
– 7/0("-4 '$#6461"$4 6"5$%"-4 1 '64#%$461"-/$4 3-%- $/ 0$451% 1$)3%$4-
– ,$"46*6/61 '$ #->- = *-/-"#$4
–
S$"$%-#6F" '$ )s/&3/$4 $4#$"-%614 3$%)65$ $2-/(-%'$4$)3$`1 '$ 3%1=$#514 #1" *-4$ $" ("- '645%6*(#6F" '$3%1*-*6/6'-'$4
– R$H"6% "62$/ #%C '$ 2-%6-*/$4 %$/$2-"5$4 = )$'6% %6$401
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
13/21
ARC & Asociados
5'-67/ -) -$ 1/)2-T2/ 4- @-&'6'/)-6
• G6$401 $" #1"'6#61"$4 $@5%$)-4
– ?4#$"-%614 '$ $45%D4
–
?2$"514 "1 -"?-'14 1 #-5-45%FH#14 –
8/-" '$ L1"&"0$"#6-
• G6$4014 #1)1 131%5("6'-'$4
–
7"?-#6F" '$ 3146*/$4 %$4(/5-'14
– E1)-% 3146#6F"
–
L1"5%1/ '$ !)3-#51 J13#61"$4K
ARC & Asociados
84-)9C&'() 4- 5'-67/6 # >'"-$ 4- F3/&-6/6
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
14/21
ARC & Asociados
1$#6'C&'() 4- 5'-67/6
ARC & Asociados
D-69() 8)2-73#$
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
15/21
ARC & Asociados
1$#6'C&'() 0 ,#)-./
ARC & Asociados
?#&2/3-6 4- 5'-67/
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
16/21
ARC & Asociados
!"#$%#&'() !TU=/62
ARC & Asociados
5'-67/6 ?')#)&'-3/6
• 8D%'6'-4 315$"#6-/$4 %$4(/5-'1 '$/ $B$#51 '$ m(#5(-#61"$4 $"#1"'6#61"$4 1 3%$#614 '$ )$%#-'1
• G6$4014 3%6"#63-/$4:
U
3146#6F" '$ /6.(6'$
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
17/21
ARC & Asociados
8)73-6/6 0 F#23':/)'/ -) 5'-67/
•
X$%6H#-% /C)65$4 '$ 51/$%-"#6- I 3$%H/ '$/ 6"2$%461"645-
ARC & Asociados
D-69() 4- 5'-67/6 ?')#)&'-3/6
• l$'06"0 #1)1 )$#-"64)1 '$ #1*$%5(%-
– G$'(#$ $@3146#6F"
– L1451 -'6#61"-/ I 6)3-#51 6"0%$41
• 8%126461"$4 3D%'6'-4
– 7B$#5- 6"'6#-'1%$4 ?45-'1 '$ G$4(/5-'14 I c-/-"#$
– !)3-#51 H4#-/ I %$'(#$ #-%0- 5%6*(5-%6-
•
?2-/(-#6F" '$ 6"'6#-'1%$4 I $4#$"-%614 #%C
– GM? 7>(45-'1 J'$'(##6F" '$ q %6$401K
– ?"'$('-)6$"51 ->(45-'1 J'$'(##6F" '$/ 3-5%6)1"61 $" %6$401K
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
18/21
ARC & Asociados
5'-67/ 0 @'"-36'C&'()
• 8$%43$#&2- 6"2$%461"645-
–
A-"$>1 '$ L-%5$%-4
–
R62$%46H#-#6F" %$'(#$ $/ %6$401 515-/
– ?45%-5$06-4:
•
E13 e'1o" J$4#10$% 3-C4$4 1 4$#51%$4; /($01 $)3%$4-4K
• c1t1) e(3 J$)3%$4-4; ->(45$4 #(-/65-&214 4$#51%$4 =
3-C4$4K
ARC & Asociados
5'-67/ 0 @'"-36'C&'()
• ?)3%$4-4
– R62$%46H#-#6F" $" 9%$-4 '$ "$01#614
– R62$%46H#-#6F" '$ )$%#-'14
– 8%1'(#514 = 4$%26#614
–
L/6$"5$4
– N($"5$4 '$ H"-"#6-)6$"51
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
19/21
ARC & Asociados
1%#)4/ 0 1%N)2/ @'"-36'C
• 8%143$#514 /6)65-'14 '$ #%$#6)6$"51 '$/ "$01#61 -#5(-/
•
L1)3$5$"#6-4 = #-3-#6'-'$4 5%-"4B$%6*/$4
• G$#(%414 = #-3-#6'-' 0$%$"#6-/
• L%$-#6F" '$ X-/1%
• G$/-#61"-'- 1 "1 %$/-#61"-'-g
• S%-'(-/ 1 0%-" $4#-/-g
• 81#14 "$01#614 24 )(#k14 "$01#614
ARC & Asociados
MO5P M$2-3)#9"#6 =#3# O3#)6H/3:#&'() 4- 5'-67/6• ,$0(%14 L-(&214 I L1)3-`C- 3%136- '$ 4$0(%14
– N6"-"#6-% 1 5%-"4B$%6% $/ %6$401
–
P41 '$ %$-4$0(%14 I %$5$"#6F"
•
8%1'(#514 '$ %6$401 H"651
– G6$401 '$ 4(4#%63#6F"
– 8-%?-#6F" $" 3D%'6'-4 = 0-"-"#6-4
–
G$431"4-*6/6'-' /6)65-'-
– 8%6)- %6$401 %$6"2$%46F"
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
20/21
ARC & Asociados
,/4-$/6 4- !"#$%#&'()
ARC & Asociados
,/4-$/6 4- !"#$%#&'()
-
8/18/2019 Mecanismos alternativos diversificación riesgos Arnoldo Camacho
21/21
ARC & Asociados
M)N$'6'6 4- B-)6';'$'4#4
ARC & Asociados
D-69() 8)2-73#$