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2013 2014 2015 2016 2017 2018

Gasolinas Diesel Turbosina Otros*

MAYOR MONTO DESDE 1990

IMPORTACIÓN RÉCORD DE

PETROLÍFEROSDerivado de una menor producción y de mayores

precios del petróleo, el gasto que hace Pemex es cada vez mayor para abastecer la demanda nacional >6

INDICADOR ANTERIOR ACTUAL VARIACIÓN

S&P/BMV IPC (MÉXICO) 46,275.71 45,803.33 -1.02% 5FTSE BIVA (MÉXICO) 934.58 925.62 -0.96% 5

DOW JONES (EU) 24,984.55 24,688.31 -1.19% 5

NASDAQ (EU) 7,318.34 7,167.21 -2.07% 5


DÓLAR VENTANILLA $19.7500 $19.6500 -$0.1000 5

DÓLAR SPOT $19.4645 $19.4295 -$0.0350 5

EURO $22.1862 $22.0849 -$0.1013 5

LIBRA $25.0168 $24.8586 -$0.1582 5


TIIE (28 DÍAS) 8.1275% 8.1215% -0.0060 pp. 5

TIIE (91 DÍAS) 8.1800% 8.1850% 0.0050 pp. 1

CETE (28 DÍAS) 7.6500% 7.7200% 0.0700 pp. 1

TASA OBJETIVO 7.7500% 7.7500% 0.0000 pp.

EXCELSIORLunES 29 dE OCtubRE dE 2018

[email protected] @dineroEnImagen

José Yuste 2Darío Celis 3El Contador 3David Páramo 4

Alicia Salgado 5Maricarmen Cortés 6Luis Enrique Mercado 8Paul Lara 19

México debe estar listo para suavizar la política mone-taria en el país al final del presente año, con el obje-tivo de apoyar la actividad económica si la inflación permanece firmemente en un camino descendente y mientras las expectativas de inflación permanezcan an-cladas, recomendó el Fondo Monetario Internacional.

En un reporte sobre las economías del conti-nente americano detalla que “respecto de las po-líticas, el fuerte mandato de la nueva administra-ción presenta una opor-tunidad para abordar los desafíos estructurales de largo plazo de México, manteniendo la estabili-dad macroeconómica y la confianza del mercado”. El organismo reconoce que la economía mexicana y la de Brasil se han desacelerado. >18

La decisión que tome el presidente electo acerca del Nuevo Aeropuerto In-ternacional de México y sus consecuencias será la prin-cipal noticia que seguirán de cerca los mercados na-cionales e internacionales sobre el país durante la se-mana que inicia.

Se teme que de cance-larse la obra de Texcoco, el peso resentiría mayores presiones frente al dólar.

El martes, los econo-mistas también enfocarán su atención al dato de la estimación preliminar del Producto Interno Bruto.

Se calcula que la eco-nomía del país mostra-rá un crecimiento de 2.4% anual en el tercer trimestre de 2018, marginalmente inferior al 2.6% del trimes-tre anterior. Se espera una expansión del sector servi-cios de 2.5%, y de 1.1% tanto en la actividad agropecua-ria como la industrial. >18

AFIRMA FMI

MERCADOS

Bajar las tasas es posible

Atención sobre el NAIM

PRONÓSTICOSEl FMI estima que la infla-ción terminaría este año en México en 4.3% y en 2019 en 3.1%. Agrega que los es-fuerzos de consolidación fiscal ayudarían a estabili-zar deuda pública.

ENCUESTAOtro evento relevante es que el jueves, el Banco de México publica la Encues-ta sobre las expectativas de los especialistas en eco-nomía del sector privado de octubre de 2018.

Si no va Texcoco, se vivirá crisis de confianzaUna mayor depreciación del tipo de cambio, una salida de capitales extranjeros del país y una crisis de certeza entre los inversionistas es lo que vivirá México si se cambia la ubica-ción del Nuevo Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (NAIM), como pretende hacerlo el gobierno de Andrés Manuel López Obrador, anticipó el área de estudios econó-micos de Scotiabank. “Cambiar el proyecto del nuevo aeropuerto sería enviar una señal ne-gativa de que en México no se puede invertir en proyectos que duren más de seis años”. >5

OBRA PÚBLICA: BAJO RETORNO EN EL PIBPor cada dólar de inversión pública en México, el efecto sobre el crecimiento en el mediano plazo, es decir a dos años, es de sólo 0.4 dólares que se añaden al Producto Interno Bruto, de los más bajos en América Latina, estableció un reporte del Banco Interamericano de Desarrollo (BID). “Sea cual sea la decisión sobre el Nuevo Aeropuerto, México debe repensar sus procesos de selección de proyectos de inversión”, manifestó el especialista Fiscal del BID, Alejandro Rasteletti. >12

BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO

INVERSIÓN DE PENSIONISSSTE EN ICA

NO SE RECUPERARÁ DINEROPensionissste e ICA se enfrentan en un juicio ordinario mercantil. El problema entre ambas inició luego de que la afore invirtió más de 20 millones de dólares en acciones de ICA en una transacción considerada de riesgo debido a la complicada situación financiera de la desarrolladora. “ICA ha enfrentado demandas de fondos que invirtieron mucho más y no va a regresar nada porque no hay por dónde. ICA, aunque quiera, no tiene el dinero para”. >2

AFORES EN INFRAESTRUCTURA

CAPACIDAD DE 700 MIL MDPSegún los límites regulatorios del régimen de inversión de las Administradoras de Fondos para el Retiro (afores), las diez entidades que operan en el país tienen una capacidad de inversión en proyectos de infraestructura que supera los 700 mil millones de pesos. Hoy tienen invertidos en estos proyectos 280 mil 7 millones de pesos a través de instrumentos estructurados como los CKDs y los Cerpi’s, y de Fideicomisos de Bienes Raíces (Fibras). >4

HAZ TU PLAN FINANCIEROPlanear es algo que nos cuesta realizar, de eso no hay duda. Pero un plan financiero de vida tiene la gran ventaja de saber hacia dónde van tú y tu dinero, establece la plataforma Piggo. Por eso, esta herramienta te recomienda cinco pasos para dibujar tu plan financiero, pues aunque a veces pensemos que planificar el futuro no vale la pena, pues no sabemos qué va a pasar, en realidad sí lo vale, pues la certeza no tiene precio. >5

GEMELOS DIGITALESSe estima que 100 personas fallecen cada hora por un infarto, y para cambiar esto se necesita que el sector salud impulse medidas de prevención y adopte nuevas tecnologías, como los gemelos digitales, dijo Carlos Mejía, socio y director de OFI.com.mx, quien además expresó que los gemelos son réplicas virtuales que simulan el comportamiento de objetos. >19

FACEBOOK ANTIABUSOEn el último trimestre, Facebook eliminó 8.7 millones de piezas de contenido que violaban las políticas de desnudez o de explotación sexual de niños y 99% de éstas fueron retiradas antes de ser siquiera reportadas por los usuarios. Es por eso que la red social ha utilizado de mejor forma la tecnología para frenar la industria de la explotación infantil. >19

HACKER

DUCTOS SE QUEDARÁN CORTOSLa meta de duplicar la longi-tud de la red de gasoductos al cierre de este sexenio no será cumplida, pues hasta ahora solo se ha logrado 46% de los 10 mil kilómetros que se esperaban

TU DINERO

Fuente: Banco Interamericano de Desarrollo

Las líneas representan el intervalo de la estimación.

COMPRAS AL EXTERIOR

* Combustóleo y Naftas

(Millones de dólares, enero-septiembre de cada año)

Fuente: Secretaría de Energía y Pemex /Gráfico: Horacio Sierra

Foto: Freepik

Foto: Freepik

Foto: Freepik

Foto: Especial/Gráfico: Freepik

MULTIPLICADOR DEL GASTO DE CAPITAL A MEDIANO PLAZO(Dólares que se añaden al PIB en dos años por cada dólar de inversión pública)

EMPRESAS


@dineroEnImagen

José Manuel HerreraCoordinador

Paul LaraJefe de Información

Ma. Elena López SeguraEditora

Elizabeth MedinaEditora Visual

Elizabeth ÁvilaCoeditora Visual

AMLO-Aeropuerto marcará su gestión; y ¿F1?

La decisión que se tome sobre el futuro aeropuer-to capitalino, sin duda alguna, marcará el inicio del gobierno de López Obrador. Él quiso darle un toque popular, con una consulta participativa, que para algunos tuvo fuertes problemas meto-dológicos y, para otros, a pesar de las dificultades de la consulta es el comienzo de decisiones más

democráticas. Pero al final, todos saben que la opinión de López Obrador prevalece en la que, a pesar de estar en un periodo de transición, será su primera decisión de gobierno.

ZEDILLO, CALDERÓN, PEÑA, LAS PRIMERAS DECISIONES LOS SIGUIERONLas primeras decisiones de gobierno los marcan. A Ernesto Zedillo lo marcó el error de diciembre a pesar de sus esfuerzos para enmendarlo. Felipe Calderón llegó con una fuerte opo-sición, por lo que envió la señal de finanzas sanas. Peña Nieto inició con el Pacto por México para empujar las reformas. Y sí: a López Obrador lo marcará la decisión aeroportuaria. A AMLO le preocupa lo que se dice del comportamiento de los mercados en este tema. Los inversionistas, empresarios, aerolíneas y pilotos consideran a Texcoco la mejor ubicación.

SI NO ES TEXCOCO, AMLO DICE QUE SÍ SE PAGARÁLos mercados han estado nerviosos. El peso mexicano ha estado presionado por cuestiones externas, como las altas tasas de in-terés, el Brexit o la situación italiana, pero también hay analistas cambiarios que ven de cerca la decisión que tome AMLO sobre el aeropuerto. Por eso ya dijo que de no ser Texcoco pagaría a las cinco-seis grandes compañías constructoras y también los bo-nos emitidos, así como la Fibra E. En otras palabras, el gobierno mexicano cumpliría con sus compromisos financieros.

PARA EL CEESP, SE PUEDE PERDER CONFIANZASin embargo, para los empresarios no es tan fácil como tratar de pagar los contratos. Para el Consejo Coordinador Empresa-rial y la Canaero, una decisión técnica de espacio aéreo debe ser una decisión de especialistas, como la consultora MITRE, pero la decisión no podría provenir de una consulta popular. Han plan-teado cuidar las obras de agua, pues Texcoco era un lago, y crear una ciudad aeropuerto para mejorar el nivel de vida de la po-blación de la región. La decisión es tan importante que hasta el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP) ha planteado que la decisión del aeropuerto puede marcar la gene-ración o pérdida de confianza.

GURRÍA: MOSTREMOS QUE PODEMOS CON GRANDES PROYECTOSPara José Ángel Gurría, secretario general de la OCDE, la de-cisión debe ser a favor de Texcoco, pues de otra manera sólo nos vamos a quedar con una deuda de 100 mil millones de pe-sos, y sin mostrar que México puede llevar adelante proyectos de gran envergadura. Citibanamex denominó su análisis como “el error de octubre” si se decide cancelar Texcoco recordando el error de diciembre de la última devaluación. Es un hecho: Si AMLO decide por Texcoco habrá que enfrentar dos retos gran-des: cómo resarcir los gastos y contratos, y la señal de que Méxi-co no puede emprender grandes proyectos de infraestructura.

OPOSITORES: TEXCOCO ES NIDO DE CORRUPCIÓN, CON PROBLEMAS AMBIENTALESPor otro lado, se encuentran los grupos convencidos de que en Texcoco se levanta una obra faraónica, llena de corrupción y sin cuidados ambientales, quienes estarían por un conjunto de aeropuertos ligados, construyendo pistas en Santa Lucía, uti-lizando el actual aeropuerto saturado de la CDMX, y revivien-do Toluca. Esta red de aeropuertos es la solución que plantea Javier Jiménez Espriú, próximo secretario de SCT, y José María Riobóo, contratista que presentó el plan maestro de Santa Lucía.

Ahí están los pobladores de San Salvador Atenco, pero tam-bién hay grupos ecologistas, así como una parte activa de vo-tantes a favor de López Obrador. Para algunos, Texcoco debe reconvertirse en lago, ya no sólo con el Nabor Carrillo, sino regre-sar al lago original para darle a la ciudad un límite, pero también para regresar al ecosistema que existía. ¿De verdad regresaría Texcoco a ser un lago? O seguirá siendo un paisaje cuasi-desér-tico, salitroso, que ha sido utilizado como basurero por décadas.

F 1, MÉRITOS PARA CONTINUAR CON AMLOEl Gran Premio de la Ciudad de México, de Fórmula 1 volvió a resultar un éxito. Operado por CIE (Alejandro Soberón), con el apoyo de la Sectur (Enrique de la Madrid) y de patrocina-dores como Telmex-Telcel (Carlos Slim Domit), la F1 tuvo su cuarta edición y rompió récord de asistencia e ingresos. Y si el reto, como ha insistido Miguel Torruco, próximo titular de la Sectur, es elevar el gasto que dejan los visitantes, qué mejor que continuar con la F1, por ello, el gobierno de AMLO ten-drá que decidir su permanencia. Incluso habrá una Carrera de Campeones en enero y F1 en octubre. Es cierto que el dinero del gobierno federal lo ponía el CPTM, que ahora destinará los recursos a la construcción del Tren Maya, pero la F1 tiene mé-ritos turísticos y de promoción para seguir en México.

Activo empresarial

JOSÉ [email protected]

OLAS ALTAS PARA CRUCEROSLa industria mundial de cruceros rompió un récord histórico, al solicitar 113 nuevas embarcaciones para los próximos diez años, las cuales se sumarán a las 328 que surcan los mares hoy en día, con alrededor de 27 millones de pasajeros en lo que va del año. Según la Cruise Lines International Association, la suma de todas las órdenes de construcción en marcha o pendientes en astilleros por parte de las diferentes líneas establece una marca histórica. — Notimex

JUICIO DE PENSIONISSSTE

Difícil, recuperar inversión en ICAPOR ERÉNDIRA [email protected]

El Fondo Nacional de Pen-siones de los Trabajadores al Servicio del Estado (Pensio-nissste) e ICA, empresa de-dicada a la construcción de infraestructura, se enfren-tan en un juicio ordinario mercantil.

El problema entre ambas inició luego de que la afore in-virtió más de 20 millones de dólares en acciones de esta última, en una transacción considerada como aventu-rada, debido a la complica-da situación financiera de la desarrolladora.

Pero la transacción, más que ser de riesgo y en búsque-da de un mayor rendimiento, fue producto de decisiones políticas que no consideraron el impacto que esto pueda te-ner en el ahorro de los traba-jadores; todo parece indicar que serán ellos quienes ten-gan que absorber las pérdidas.

“Es un comité el que toma las decisiones. La gran mayo-ría de sus miembros no tienen una formación técnica en in-versiones, están ahí por cues-tiones políticas, por ciertos grupos de poder político que los ponen. La inversión de Pensionissste en ICA no fue pensando en una inversión de riesgo que pueda dar una buena rentabilidad, fue una imposición política”, aseguró una fuente que pidió guardar el anonimato.

La decisión de Pensio-nissste de invertir dinero de los ahorradores en ICA es re-levante, si se considera que el fondo opera dos millones 91 mil 121 cuentas, con lo cual se posiciona como la octava afo-re más importante del país.

Será complejo que los ahorradores puedan recu-perar el dinero perdido. “ICA

Foto: Archivo

La decisión de Pensionissste de invertir dinero de los ahorradores en ICA es de relevancia, pues opera dos millones 91 mil 121 cuentas.

Oro Negro, otro casoNo sólo Pensionissste invirtió de forma arriesgada el dinero de los ahorradores en una empresa emproblema-da. En la lista también están las afores Sura y Citibanamex que, se presume, destinaron más de 500 millones de dólares a la arren-dadora de plataformas Oro Negro.

Citibanamex es la líder en la industria, con 11 millones 659 mil 144 cuentas adminis-tradas; Sura ocupa la cuarta posición, con siete millones 703 mil diez cuentas.

La inversión de los fondos en Oro Negro se dio a través de un Certificado de Capital de Desarrollo, listado legalmente en el mer-cado de valores.

El 26 de octubre, Oro Negro informó que se concedió la sus-pensión definitiva a su favor para “que no sea privada de la posesión que detenta de las pla-taformas Primus, Lau-rus, Fortius e Impetus”.

El problema estalló cuando, en octubre de 2017, un juez pidió congelar por 300 días casi dos mil millones de pesos derivado de una demanda penal donde se acusa a Oro Negro de haber realiza-do pagos a 14 empresas fantasma. El pleito ha cobrado grandes di-mensiones, pues hasta ahora se han registrado pleitos entre las partes en altamar.

— Eréndira Espinosa

ha enfrentado demandas de fondos que invirtieron mucho más y no va a regresar nada porque no hay por dónde. Aunque quiera, no tiene di-nero para pagarles”, dijo Amín Vera Cerda, director de análi-sis de Black Wallstreet Capital.

Según el especialista, las afores tienen un protocolo ar-mado sobre los tipos de acti-vos en los que pueden invertir; sin embargo, en casos como el de Pensionissste “se termina

cumpliendo la ley, pero no el espíritu de la misma”.

QUÉ ESTÁ EN JUEGOPensionissste reclama a ICA la validez de diversos actos corporativos y judiciales re-lativos a su reestructuración financiera y a su demanda de concurso mercantil con plan de reestructuración previo suscrito por la mayoría de sus acreedores, así como la sen-tencia que aprobó dichos con-venios y sus efectos.

En ese contexto, Rodolfo Campos Villegas, vocal eje-cutivo de Pensionissste, envió un mensaje de tranquilidad a los empleados que participan en su afore, afirmando que lo que se busca es diversificar el riesgo de las inversiones que efectúan.

En agosto, el Instituto Na-cional de Transparencia, Acceso a la Información y Pro-tección de Datos Personales pidió a Pensionissste revelar las inversiones en ICA des-de 2015 hasta marzo de 2018, pero se negó al argumentar que los datos están protegi-dos por los secretos comercial y bursátil.

APLICACIÓN TIN2GO

Tintorerías Max, con planes impecablesFacilitará la vida de los usuarios al ofrecer el servicio de recolección y entrega de ropa

POR ERÉNDIRA [email protected]

Tintorerías Max todavía tiene un as bajo la manga para lo que resta del año, ya que lan-zará la aplicación Tin2Go, a través de la cual ofrecerá el servicio de reco-lección y entrega de ropa, inclusive los usuarios podrán mandar alfombras y muebles que re-quieran de limpieza.

“A partir del primero de diciembre saldremos con una aplicación, un nuevo

proyecto que se llama Tin-2Go, este proyecto es bá-sicamente el servicio de recolección y entrega de ser-vicios de tintorería, lavande-ría, costura, alto vacío, lavado de alfombras y de muebles por medio de una aplicación tecnológica que el cliente po-drá ocupar desde una pági-na web o desde su teléfono”, dijo Raúl Jiménez, director de Franquicias de la empresa.

De acuerdo con el directivo, Tin-2Go es una nueva empresa que na-ció de la mano de Tintorerías Max, la cual se dedica-rá a la logística de recolección y en-

trega, que también se con-vertirá en una franquicia de bajo costo.

“A partir de abril de 2019

ICA ha enfrenta-do demandas de fondos que invir-tieron más y no va a regresar nada. Aunque quiera, no tiene dinero para pagarles.”

AMÍN VERA CERDADIRECTOR DE ANÁLISIS DE

BLACK WALLSTREET CAPITAL MÉXICO

este formato de negocio tam-bién va a surgir como una microfranquicia para inver-sionistas, que en un rango de entre 300 a 350 mil pesos quieran adquirir una unidad en una zona donde se dedi-carán a recolectar prendas y llevarlas a Tintorerías Max”.

Jiménez refirió que en 2019 inaugurarán 12 unidades, plan de aperturas similar al de 2018, aunque la venta de franquicias podrá repuntar ya que los empleados del go-bierno, que al ver disminui-dos sus ingresos buscarán nuevas formas de percibirlos.

DIVERSIFICATin2Go, que arran-cará en diciem-bre, es una nueva empresa que nació de la mano de Tintorerías Max.

Foto: Tomada de tintoreriasmax.com

Tintorerías Max opera alrededor de 130 de sus 256 unidades en la zona metropolitana, de las cuales 15 son lavanderías.

La afore del ISSSTE invirtió más de 20 mdd en acciones de la firma en una operación que se consideró de riesgo

EXCELSIOR : LunES 29 dE OCtubRE dE 2018 dInERO3

tiempo de negocios

DARÍO [email protected]

Twitter: @dariocelise

NAIM: ¿y ahora qué sigue?

Tras de que el gobierno de Enrique Peña anun-ciara, en julio pasado, la suspensión de las lici-taciones del Nuevo Aeropuerto Internacional de México (NAIM), quedaron en el limbo once, de las cuales seis son críticas.

Lo son porque corren contra el tiempo y por debajo de las plataformas de esta megaobra:

hablamos de la red de distribución de combustibles y los siste-mas de iluminación de pistas. Agregue la construcción de redes exteriores de distribución de servicios, todas ellas licitaciones internacionales cuyas ofertas ya habían entregado firmas como ICA, Aldesem, Astaldi, CAABSA, Sampol y Elecnor.

Estas dos licitaciones representan contratos por alrededor de 10 mil 500 millones de pesos que el Grupo Aeroportuario CDMX, que dirige Federico Patiño, ya había asignado a ICA-Fluor y Astaldi. Otra licitación del paquete de once, también crítico, es la integración de todos los sistemas: aéreos y de na-vegación; de seguridad y salvaguarda de personas; de resguar-do de instalaciones; de servicios administrativos y operativos para pasajeros y aerolíneas.

Solamente este contrato de integración de unos 60 sistemas de gestión y seguridad, el corazón del NAIM, va a representar una inversión de aproximadamente 13 mil millones de pesos más. En esa tesitura, otro contrato pendiente es la terminal de carga, que igualmente quedó en proceso hasta antes de que Gerardo Ruiz Esparza anunciara la suspensión. Este proyecto significa 13 mil millones de pesos.

Al cierre del primer semestre, cuando Andrés Manuel López Obrador empezó a meter ruido al NAIM, se habían ad-judicado 13 licitaciones, algunas de las cuales necesariamente entrarán a revisión. En el ámbito financiero, el más expues-to, como ya se sabe, es Carlos Slim, cuya afore Inbursa, que dirige Rafael Mendoza, adquirió dos mil millones de los 30 mil millones de pesos del Fibra E. Pero los fondos de inversión de Inbursa, que preside Marco Antonio Slim Domit y dirige Javier Foncerrada, participaron con otros 11 mil millones de pesos más de ese mismo fideicomiso.

ATRACA ABENGOAEl fraude bursátil del sexenio de Enrique Peña Nieto podría ser el de Abengoa, que preside Gonzalo Urquijo. La española no sólo incumplió el acuerdo concursal de enero pasado para liquidar en cuatro años su deuda.

Ahora resulta que el 11 de octubre, aquí se lo reportamos, de plano notificó a sus acreedores que no va a poder pagar, planteó un nueeeeevo plan de reestructura y propuso una quita no de 50, sino de 60%. La deuda total de la filial al mando de Ginés de Mulas ronda los dos mil 200 millones de pesos. El papel bursátil es por casi mil 750 millones, y el resto es deuda bancaria. El go-bierno saliente fue el principal garante de esa firma.

ALISTA CHICOASÉN IISobre el arbitraje en torno a la hidroeléctrica Chicoasén II, la buena es que el próximo mes inician las audiencias, que serán por tres semanas consecutivas. La mala es que no se resolve-rá antes de mediados de 2019. El expediente está integrado por siete mil fojas y nueve peritajes. Le decía que Fernando del Castillo, de Santamarina y Steta, es el árbitro de la CFE. Víctor Ruiz, socio de Ruiz-Silva, es el presidente del panel. Y Gerardo Lozano, de DLA Piper, es el del consorcio, integrado por la china Sinohydro y las mexicanas Omega y CAABSA. El daño que estos últimos reclaman a la CFE anda por los 500 millones de dólares.

ORO NEGRO LOGRALos bondholders de Oro Negro terminaron replegándose en su intento por recuperar las plataformas Fortius, Laurus, Primus, Impetus y Decus. No pudieron recuperarlas por la fuerza, pese y a la orden del juez penal Enrique Cedillo.

Si usted cree que el asunto terminó allí, con una suspen-sión definitiva que el viernes salió a favor de Gonzalo Gil y José Antonio Cañedo White para que no les sean privados de la posesión de las jack-ups, no se equivoque. El pleito apenas co-mienza. Los tenedores del bono de casi mil millones de dólares intensificarán su ofensiva.

SALE HARMON HALLOtra empresa que Nexxus Capital está desinvirtiendo es la ca-dena de escuelas de inglés Harmon Hall. En el 2010, el fondo que comanda Arturo Saval compró el 100% de este negocio que se fundó en 1966 y que en 1971 pasó al control de la familia de Gerardo Alarcón. Son alrededor de cien puntos en todo el país. Por ahí se maneja que un interesado pudiera ser Jorge Nacer, el dueño de las universidades ICEL. El precio de refe-rencia ronda los 500 millones de pesos. Se lo pasamos al costo.

CONDUSEF ELIMINALa Condusef desmantelará prácticamente toda su estructura de seguimiento de denuncias. Resulta que el nuevo equipo de Óscar Rosado va a eliminar las vicepresidencias Administrativa y de Delegaciones. En esta última funcionan 35 subdelegaciones y cinco delegaciones regionales que son las que atendieron este año a 1.8 millones de personas que, a su vez, generaron 2.5 mi-llones de acciones de defensa de usuarios de servicios financie-ros. Para afuera el 30% de los mandos, jefes de departamentos.

A MARCA MÉXICOEs muy probable que Gabriela Cámara, quien había sido pro-puesta originalmente para dirigir el Consejo de Promoción Turística de México (CPTM), ya no ocupe esa posición. Al pa-recer la chef y empresaria restaurantera, cuyo principal mérito para estar en el nuevo equipo de gobierno de Andrés Manuel López Obrador parece ser el hecho de ser nieta del ilustre es-critor tabasqueño Carlos Pellicer, se irá a la Oficina de la Pre-sidencia a dirigir la marca “México”. Considérelo.

SE CAE ACCENDOLo que mal empieza, mal termina. Aquí desde un principio le reportamos las piruetas que Enrique Vilatela, como CEO del desaparecido Investa Bank, hacía para forzar la compra de los activos del Deutsche Bank. Incluso perseguía un jugoso bono para cerrar la transacción que hace como dos años se anunció. Pues bien, el viernes, la institución alemana que lleva aquí Juan Oberhauser le notificó a los ahora Accendo que no venden. Lástima para los pupilos de Moisés Cosío Espinosa.

Hace algunas déca-das, la economía mixta era común: el gobierno era propie-tario de empresas, y competía incluso con los privados, e

incluso los sustituía. Este modelo sigue vigente en algunos países como Francia y es la norma en naciones como China.

Pero la nueva economía, la que sur-ja de la crisis tan seria del orden liberal, deberá de ser mixta. Pero de una forma distinta. En mi opinión deberá de usar al Estado para que alcancemos la mejor so-lución de mercado, la cual si no intervie-ne el gobierno, no puede ser alcanzada. Aquí revisamos dos ejemplos que tienen que ver con un tema difícil: la pobreza.

No es fácil, ni siquiera para los que se dedican a esos temas, diferenciar entre flujos y acervos, entre el estado de re-sultados y el balance, entre el PIB y el stock de capital de un país, entre ingre-sos y riqueza. Vale la pena establecer esa diferencia porque en el debate sobre la desigualdad estos dos conceptos tienden a borrarse y con ello se mal diagnostica el problema y se falla en la solución. Hay ricos que tienen muchos activos y pocos ingresos; hay pobres que tienen ingresos y no acumulan activos. Y el remedio para esos problemas difiere, pero los impues-tos son clave en cualquiera de los casos.

Hace algunos años, un economis-ta peruano, Hernando de Soto, hizo

popular entre los círculos conservadores un diagnóstico interesante, que partía del diagnóstico correcto, pero que tenía una trampa clásica en la solución. De Soto decía que para muchos pobres en Latinoamérica su problema era que es-taban sentados sobre activos valiosos, sus tierras comunales, que debido a que carecían del adecuado registro legal, no podían comprarse y venderse.

El diagnóstico es correcto, pero no es nuevo. Es tan viejo como la colonia. Las tierras comunales han sido siem-pre un bien valioso para el mercado, y si las condiciones fueran propicias, las comunidades podrían prosperar al en-trar en el mismo. Pero al minimizar De Soto la pobreza de ingresos deja a los pobres una salida falsa: malbaratar su tierra. No es lo mismo comprar, vender o hipotecar la tierra comunal cuando se tienen ingresos sólidos, que hacerlo en un ámbito en donde no hay ingresos y se tienen deudas que pagar. En el primer caso, el valor de la tierra se potencia; en

el segundo, se remata. Históricamen-te, el argumento de De Soto ha servido para rematar la propiedad comunal en el mercado. Bueno sería que la tierra comunal entrara al mercado en condi-ciones ventajosas para las comunidades y que incluso en el mercado, las comu-nidades crecieran las tierras que poseen, como lo hacen los menonitas en el norte de México. Las transferencias son esen-ciales en este caso para alcanzar la mejor solución de mercado.

El otro extremo del desbalance en-tre acervos e ingreso es también un caso muy interesante. Existe, y es creciente incluso, un segmento de la población de los estratos más altos cuyos ingresos son decrecientes, casi hasta desapare-cer, pero que tiene activos también. Es el caso opuesto a los pobres rurales. Son ricos urbanos que debido a su edad han dejado ya de trabajar y sus ingresos de-penden de sus pensiones o la reducción de sus ahorros, pero que cuentan con acervos acumulados a lo largo de su vida laboral: sus casas.

Típicamente, las clases media alta y alta urbanas acumulan una o varias ca-sas durante su vida laboral, y el tama-ño de las mismas fue determinado por la necesidad de criar una familia que, al llegar los individuos a la vejez, ya ha emigrado a otro hogar. Viejos solos en grandes casas o departamentos urba-nos, con bajos ingresos, pero con alto valor comercial de sus propiedades, son cada vez más comunes en las metrópo-lis modernas y plantean no únicamente problemas sociales: cómo ayudar a ese segmento creciente de la población, sino también urbanos, barrios regene-rados por jóvenes afluentes con alto dinamismo comercial que presionan a la expulsión de los viejos residentes al encarecerlos.

En las economías más desarrolladas los mercados proveen la suficiente liqui-dez para convertir a los acervos en ingre-sos, pero el principio y el problema es el mismo. Las transferencias a los adultos mayores son muy importantes inclu-so en ese caso para que los individuos aprovechen la oportunidad del mercado en condiciones favorables, y no que la vejez y la urgencia de ingresos los obli-gue a rematar sus activos.

Viejos solos en grandes casas o departamentos, con bajos ingresos, pero con alto valor comercial de sus propiedades, son cada vez más comunes.

El largo plazo

ÉDGAR [email protected]

EL CONTADOR

I.El Consejo Nacional Empresarial Turístico, que preside Pablo Azcárraga, entregará mañana, en el marco de su XVIII Congreso Internacional de Turis-mo, la presea al Liderazgo Turístico 2018 a Julián

Balbuena, presidente del Consejo de Administración y Di-rector General de Best Day, una de las empresas mexica-nas especializadas en turismo que tiene gran dinamismo en la región Latinoamérica y, por supuesto, en México. En el evento también estará el titular de la Secretaría de Turis-mo, Enrique de la Madrid. Los temas de la reunión se en-focarán en el desarrollo turístico sostenible en los que se analizará el impacto de este sector.

III. Aby Lijtszain dejó claro cómo mantener a Grupo Traxión en la cima del autotrans-porte en México. En esta ocasión adquirió 108 cajas de carga refrigerada y 76 trac-

tocamiones, una operación que implicó una inversión por 295 millones de pesos. Así, infraestructura, clientes y ser-vicios quedarán a cargo de una de sus filiales, Transporta-dora EGOBA, que llega a su 45 aniversario como líder en importación y exportación de mercancías. Con esta adqui-sición, la empresa queretana terminará 2018 con el objeti-vo de optimizar las nuevas unidades.

II. La automotriz alemana de lujo BMW, que di-rige Maru Escobedo en el país, destacará el próximo mes por el lanzamiento de la nueva versión de camioneta X5 en el mercado nacio-

nal. Es un vehículo del segmento SUV con amplio recono-cimiento entre los consumidores del sector premium, por lo que la apuesta de la marca es conservar su posiciona-miento, sobre todo, porque los resultados de esta firma son de crecimiento a doble dígito, a pesar de la contracción que permea en las ventas generales. Ésta no afecta hasta el mo-mento a las empresa de lujo ni al segmento SUV, por lo que BMW busca aprovechar dicho auge.

IV. IPADE Business School, que dirige Rafael Gómez Nava, festejará diez años de la fundación de su Centro de Investigación de la Mujer en la Alta Dirección, que sur-

gió con el objetivo de incluir a las mujeres en el ámbito corporativo. Este 29 de octubre reunirá a panelistas como Paula Santilli, presidenta de PepsiCo México; José María Zas, presidente y CEO de American Express México, Lati-noamérica y Caribe; Irene Espinosa, subgobernadora del Banco de México; Ana Longoria, directora y presidenta de Novartis en México; Angélica Ruiz, directora de BP Méxi-co, y Juana Ramírez, CEO y fundadora del Grupo SOHIN.

EL RADAR [email protected] @DineroEnImagen

LA CIFRA

30 POR CIENTO

fueron los incrementos registrados en julio pasado sobre las tarifas eléctricas para empresas que operan en el país. >15

HOY CUMPLEGalen WestonPRESIDENTE de la procesadora de alimentos canadiense George Weston Limited78 AÑOS

LO QUE VIENEForo ALTA en PanamáInician las actividades del Foro de Lí-deres de Aerolíneas que organiza la Asociación Latinoamericana y del Caribe de Transporte Aéreo (ALTA). En el evento estará presente Andrés Co-nesa, director de Aeroméxico, entre otros miembros de la industria.

CIIE 2018Participan Paulo Carreño, director general de ProMéxico; Fernando Ruiz Huarte, director del Comce, y Raúl Urteaga, de la Sagarpa.

Arranque de los mercadosEconomistas estiman que el tipo de cambio podría iniciar la sesión de hoy en alrededor de 19.50 pesos por dólar spot. Entre las principales referencias económicas destacan las cifras en EU de ingreso y gasto personal, así como la actividad manufacturera.

Ahorra dinero en el súperGastar más de mil pesos a la semana en el súper para ti o dos personas es un desembolso con-siderable, pero hay secretos para que la cuenta no se incremente.

http://bit.ly/2RnGH2R

Apps de transporte sin seguridadPara Luis Wertman, presidente del Consejo Ciudadano de la Ciudad de México, plataformas como Easy Taxi no cumplen con los estándares requeridos de seguridad.

http://bit.ly/2OcN1Ig

DINERO EN IMAGEN

La nueva economía mixta: dos ejemplosHay ricos que tienen muchos activos y pocos ingresos; hay pobres que tienen ingresos y no acumulan activos.

FINANZAS


@dineroEnImagen

¿Si le quitamos los bordes?

Estoy convencido de que el análisis de la rea-lidad económica está muy contaminado por las visiones radicales que han contaminado gran parte de la vida nacional. Los hechos, sustentados en datos duros han dejado de tener relevancia, puesto que se utilizan una gran cantidad de filtros que distorsionan todo

hasta dejarlo irreconocible.Es más o menos común que las grandes masas estén

profundamente desinformadas y opinen sobre cosas que no conocen, que sustenten sus dichos en mitos y mentiras con los que se han desarrollado durante décadas o que tengan una gran facilidad para creer cualquier cosa que provenga, o al menos así parezca, de aquellos grupos en los que han depositado su fe.

Sin embargo, preocupa que gente debidamente infor-mada propale mentiras para tratar de fijar puntos políticos. Durante los últimos días, el tipo de cambio tuvo una gran volatilidad que le llevó a estar en niveles máximos de 19.60 pesos por dólar, para cerrar la semana en 19.36.

Simplones, en el menos malo de los casos, trataron de explicar el movimiento de la moneda por algo que califi-caron masivamente como la incertidumbre por la consulta sobre el aeropuerto de México. El miércoles, el peso inició un proceso de apreciación frente al dólar, lo que sirvió para que el otro extremo político, no sólo hiciera burla de sus ad-versarios, sino para dar explicaciones míticas.

Quienes dieron estas explicaciones, en cualquiera de los dos sentidos, omiten fragmentos fundamentales de la rea-lidad como que el peso es una de las monedas más líquidas del mundo, por lo que siete de cada diez operaciones no tienen contraparte mexicana, es decir, no tienen nada que ver con México.

Otra gran omisión es que el movimiento del peso ha sido muy similar al del resto de las monedas de los mercados emergentes, es decir, no respondió fundamentalmente a ningún hecho de la economía doméstica, sino a las corrien-tes internacionales de la economía.

Es falso que la decisión el aeropuerto provoque una re-acción inmediata en materia de tipo de cambio. Es, sin lugar a duda, una muy profunda definición sobre la forma que in-teractuará el próximo gobierno con los empresarios, puesto que se trata de una toma de posición entre datos duros en contra de la voluntad del primer mandatario.

Los cambios son la suma de una gran can-tidad de hechos que comenzaron desde mu-cho antes del primero de julio entre los que destaca la falta de re-conocimiento de lo que sí estaba funcionando dentro de la economía mexicana.

La decisión del ae-ropuerto es una pieza muy visible de los cambios, pero un solo hecho no define una administración. Es mucho más relevante tener atención sobre otros procesos que se están dando de manera simul-tánea y que sólo pueden ser bien calculados por aquellos quienes no se pierden en explicaciones fanáticas.

1. ¿Cuál será la política macroeconómica del nuevo go-bierno? El nuevo gobierno ha prometido una gran cantidad de programas sociales y un ambicioso programa de infraes-tructura, al tiempo que ha comprometido recortes de im-puestos en el norte del país.

Han dicho que gran parte de los fondos provendrán de recortes en el gasto y despidos de los altos niveles del ser-vicio público; sin embargo, entre los inversionistas hay fun-dadas dudas de que los planteamientos son como buscar hacer cuadrado a un círculo.

Sin conocer los datos concretos, puesto que el nuevo go-bierno ha sido particularmente reservado, parecería que la nueva administración podría incurrir en mayor déficit, ya que también han dicho que no recurrirán a la deuda.

2. El manejo de Pemex es una profunda fuente de preo-cupación para los analistas. Las calificadoras de valores ya han dejado claro que si se va por un camino que ha plan-teando el nuevo gobierno se debilitarán sustancialmente las finanzas de las empresa del estado.

Dejar de exportar petróleo debilita sus finanzas, puesto que la deuda básicamente está en dólares y eso genera de-bilidad cambiaria. Los buenos resultados del trimestre pa-sado de Pemex están apoyados en ingreso de dólares.

3. La intención legislativa de Morena de retirar la autono-mía a las comisiones Nacional de Hidrocarburos y Regula-dora de Energía es visto como una señal preocupante sobre el futuro del sector energético, donde están comprometidas inversiones por más de 190 mil millones de dólares. El tema del aeropuerto es de 13 mil millones de dólares.

Quitar la autonomía a la CNH y CRE sería volver al están-dar de la industria en 1992, cuando fue creada la última de estas comisiones, y disminuirían las inversiones.

El nuevo gobierno está muy confiado que podrá recon-ciliarse con los empresarios, al grado que Alfonso Romo consideró que el tema con los empresarios es como un plei-to con la novia. Es posible que en el caso del aeropuerto sí; sin embargo, no es la misma posición de los inversionistas nacionales que los internacionales.

Entre los inversio-nistas hay fundadas dudas de que los planteamientos son como buscar hacer cuadrado a un círculo.

En firme

DAVID PÁRAMO

[email protected]: @dparamooficial

REFUERZA SISTEMA FINANCIEROPara 63% de las personas que usan internet en México resulta atractivo realizar compras a través de plataformas digitales, es decir, por medio del e-commerce, de acuerdo con un estudio de Nacional Financiera. Esta aceptación, sumada al desarrollo y uso de la tecnología representan un pilar para el crecimiento del sistema financiero, señaló la Secretaría de Hacienda en el informe semanal de su Vocería.

— Carolina Reyes

PESE A LÍMITES REGULATORIOS

Las administradoras tienen capacidad de invertir más de 700 mil mdp en proyectos que financien infraestructura

POR CAROLINA [email protected]

Las diez Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores) que operan en el país tienen una capacidad de inversión en proyectos de infraestruc-tura que supera los 700 mil millones de pesos, de acuer-do con los límites regulatorios del régimen de inversión de las administradoras.

Actualmente, éstas tienen invertidos 280 mil siete mi-llones de pesos en proyectos de infraestructura, a través de instrumentos como los Fidei-comisos de Bienes Raíces (Fi-bras), Certificados de Capital de Desarrollo (CKD) y Certifi-cados de Proyectos de Inver-sión (Cerpi).

Los recursos ocupan sólo la cuarta parte del potencial de inversión que tienen las afores en infraestructura, por lo que de concretarse proyec-tos que resulten atractivos, dichas compañías tendrían los recursos suficientes para apuntalar su desarrollo.

De acuerdo con la estadís-tica de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), las admi-nistradoras pueden invertir hasta 20% de los recursos que administran en instrumentos estructurados, del cual sólo se ocupa 5.2%; en tanto, en Fi-bras se pueden invertir hasta 10% de los recursos bajo ges-tión y sólo se ha destinado a este tipo de instrumentos el 2.9% del dinero.

AMPLIA VETA POR EXPLOTARLo anterior refleja el poten-cial de recursos que las Afo-res, consideradas el principal inversionista institucional del país, que pueden diri-gir a obras de infraestruc-tura, como la construcción

FibrasEstructurados

1T 2017 1T 2018 2T 20182T 2017 3T 2017 4T 2017

134,321

50,171

140,049

54,438

147,506

60,737 66,025

91,49099,800

180,207

159,934171,045

Consar sugiere ruta para elevar tasasPOR SONIA SOTO [email protected]

La Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) propuso una estructura de aportacio-nes diferenciadas, en la cual los trabajadores de mayo-res salarios aporten más a su cuenta individual que los de sueldos bajos, para de esta manera incrementar la tasas de reemplazo.

En un documento preci-só que para limitar el esfuer-zo contributivo que deben realizar los rangos salaria-les bajos, se redefiniría y re-focalizaría la Cuota Social, la cual complementaría sus aportaciones.

Una vez implementada la propuesta, las aportaciones obligatorias totales se ubica-rían en un rango de 11 a 17.1% del salario del trabajador, con lo que se podrían alcanzar ta-sas de reemplazo superiores a 50%, según estableció el ór-gano regulador. La propuesta no incrementa el costo para el gobierno federal ni para los patrones, quienes segui-rían contribuyendo 5.15% a la

APORTACIONES DE LOS TRABAJADORES

11POR CIENTOa 17.1 es el rango

en el que se ubicarían las aportaciones del trabajador

subcuenta de Retiro, Cesantía y Vejez (RCV) más el 5.0% al Infonavit.

BAJAS APORTACIONESActualmente, el trabajador es quien menos aporta a la cuenta individual y dicha contribución es significativa-mente baja comparada con la que existe en otros países.

Será él quien se beneficie por alcanzar mayores tasas de reemplazo, derivado de

un incremento en las apor-taciones, lo que le permitirá mantener un nivel de bienes-tar semejante al que disfru-tó en su etapa activa, según la Consar; por tal motivo es recomendable que el traba-jador realice un mayor es-fuerzo contributivo.

Sin embargo, trabajadores de bajos salarios presentan una dificultad real para in-crementar sus aportaciones a la cuenta individual, dada su baja capacidad de ahorro.

Reconociendo la menor capacidad de ahorro de los trabajadores de bajos sala-rios y su mayor proclividad a la informalidad es nece-sario observar con cuidado el monto de sus aportacio-nes obligatorias, ya que po-dría incentivarlos a salir de la formalidad.

Bajo la ruta que presen-ta, los trabajadores de bajos salarios (hasta tres Unidades de Medida y Actualización, UMA), que representan tres cuartas partes de los afiliados al Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) realizarían un esfuerzo de ahorro adicional modesto.

Foto: Paola Hidalgo/Archivo

La Consar, que preside Carlos Ramírez Fuen-tes, informó que la propuesta no incrementa el costo para el gobier-no o los patrones.

RESTRICCIONESLas inversiones deben hacer-se a través de los mercados financieros, ya que la regu-lación prohíbe que las afo-res inviertan en alguna empresa de forma directa.

de hospitales, carreteras, edificios e, incluso el Nue-vo Aeropuerto Internacio-nal de México (NAIM), así como la construcción y mo-dernización de las refinerías petroleras.

Dicho potencial de inver-sión, de acuerdo con los lími-tes regulatorios, se traduce en 757 mil 234 millones de pesos, que es 2.7 veces la inversión actual que tienen las afores en el sector.

Cabe recordar que actual-mente las afores tienen bajo gestión 3.4 billones de pesos, recursos que son propiedad de los trabajadores y e inver-tidos en diferentes tipos de instrumentos y proyectos, con el objetivo de generar rendi-mientos atractivos sobre el dinero y que los ahorradores obtengan una mejor pensión al jubilarse.

Estas inversiones deben hacerse a través de los mer-cados financieros, ya que la

regulación prohíbe que las afores inviertan en alguna empresa directamente.

De esta forma pueden in-vertir en renta variable, en las acciones de las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y en índices ac-cionarios; en renta fija, en las emisiones de deuda que haga el gobierno federal o empre-sas privadas; valores extran-jeros, a través de mandatos de inversión o de bolsas de valores internacionales; y en infraestructura, a través de los CKD, Cerpi y Fibras que se emiten en los mercados.

Por la cantidad de recursos que manejan las afores se les considera el principal inver-sionista institucional del país, que podría dar viabilidad a proyectos como la construc-ción de una nueva refinería en la República Mexicana, tal como ha señalado el nuevo gobierno.

De acuerdo con el presi-dente electo, Andrés Manuel López Obrador, se requeri-rán 160 mil millones de pesos para la construcción de una nueva refinería, 49 mil mi-llones de pesos más para la modernización de las que ya existen y alrededor de 75 mil millones para el aumento de actual de petróleo.

Si bien estos recursos no provendrán al 100% de las afores, pues una parte será in-vertida por el propio gobierno federal y otros participantes del mercado, el dinero que tienen sería suficiente para ejecutar dichos proyectos.

INVERSIONES DE LAS AFORES

Fuente: Consar

(Cifras en millones de pesos, T=Trimestre) En infraestructura, a través de instrumentos estructurados y Fibras:

Afores, con un amplio margen de maniobra

EXCELSIOR : LunES 29 dE OCtubRE dE 2018 dInERO 5

Reforma constitucional a la consulta popular

¡Váyanse acostumbrando porque realizaremos una Reforma Constitucional para eliminar los candados impuestos en la constitución a las consultas populares, dijo el presidente electo el viernes, Andrés Manuel López Obrador. Más allá del resultado de la consulta sobre el NAIM, el mecanismo es lo que estaba en juego y, más aún, la iniciativa está en la Cámara de Senadores, no hay que esperarla.

Fue presentada el 4 de octubre por la senadora por Baja Ca-lifornia y presidente de la Comisión de Seguridad, Jesús Lucía Trasviña Waldenrath, y propone modificar los numerales 2 y 5 de la fracción VIII del artículo 35 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos.

Esta se turnó a las comisiones de Puntos Constitucionales; de Anticorrupción, Transparencia y Participación Ciudadana, y de Estudios Legislativos Primera, pero no incluye cambios al numeral 3 que sirvió como “candado” efectivo para invalidar las peticiones de consulta popular que en su momento (2014) realizaron el PRD-PT-Morena para consultar la Reforma Ener-gética; y el PAN para consultar salarios mínimos equiparables a línea de bienestar Coneval.

Recordemos que cuando el 29 y 30 de octubre del 2014, la Suprema Corte de Justicia de la Nación (la presidía el ministro Silva Meza y de esa corte formaba parte la virtual secretaria de Gobernación, la ministra Olga Sánchez Cordero) resolvió sobre ese par de consultas, las volvió letra muerta al encontrar que las dos eran inconstitucionales porque consultar la energé-tica afectaría los ingresos y gastos del Estado y, porque violaban los principios de representatividad y federalismo establecidos en el 40 constitucional. O sea, todos los argumentos y todos los candados cabían ahí.

De pilón, creo que la propuesta buscaría que no tenga que definir la SCJN sobre la constitucionalidad de cada consulta que se solicite, pues tenga presente que también hay otras iniciati-vas en Diputados y Senadores que buscan regular de manera distinta el tema de consultas populares indígenas, un tema cla-ve en la construcción de infraestructura y explotación de recur-sos naturales y minerales.

Es presumible que la iniciativa de Trasviña sea nutrida por otras e inclusive que lo propuesto sea ampliado, incluyendo algunas que se presentaron en el curso de estos años en la Cá-mara de Diputados yen la de Senadores y que curiosamente no fueron desechadas en el proceso de dictaminación negativa, como la de Rocío Nahle, hoy senadora y pronto secretaria de Energía, sobre someter a consulta popular todos los tratados internacionales que firme México.

La iniciativa de Trasviña propone que las consultas y ple-biscitos puedan realizarse en cualquier momento (no sólo en momentos de elección), establece que los resultados de éstas sean vinculatorios para los poderes Ejecutivo y Legislativo fe-derales y autoridades competentes, cuando la participación to-tal corresponda, al menos, al 40 por ciento de los ciudadanos que hayan ejercido su derecho al voto en la última elección. Si en la última elección federal participaron 50 millones de mexi-canos, sería sustancialmente inferior a los 90 millones exigidos en la lista nominal.

Actualmente, para dicha vinculación se requiere, al me-nos, el 40% de los ciudadanos inscritos en la lista nominal de electores.

Trasviña también propone que la autoridad electoral pro-curará su celebración de forma expedita una vez que se cum-plan los requisitos señalados por la Ley.

Y en los artículos transitorios se establece que la Cámara de Diputados contemplará en el Presupuesto de Egresos de la Fe-deración siguiente a la aprobación de la reforma, la asignación y garantía de la suficiencia presupuestal para la realización de consultas populares de conformidad a lo ya establecido en la ley en la materia.

A la luz de los resultados de la consulta del NAIM y, de la participación lograda, no creo que se aviente López Obrador y su mayoría una reforma constitucional fast track sobre el tema, pero tiene mayoría y la alcanza para modificar el marco de la democracia representativa.

Mire, le comenté el jueves que el mecanismo es lo que es-taba en juego en esta consulta, su legitimidad es lo de menos. Seguramente votaron menos de 1.8 millones de mexicanos, que es el equivalente al 2% de ciudadanos que se requieren para solicitar una consulta en los términos del 35 constitucio-nal, pero al fin cumplió su cometido: mostrar que es posible eliminar los candados políticos al mecanismo de consulta o plebiscito o referéndum, incluyendo el más importante: refe-réndum a cargos políticos.

DE FONDOS A FONDO#CandilDeLaCalle.. En el caso Odebretch, hasta la fecha, la PGR cuyo encargado de Despacho es Alberto Elías Beltrán, no ha querido recibir de las autoridades brasileñas las prue-bas testimoniales de los sobornos confesados por el director de Odebretch en México, como tampoco se inician investigacio-nes sobre posibles sobornos o actos de corrupción cometidos por empresas mexicanas en otros países.

Este es uno de los elementos que se considera clave en el capítulo anticorrupción que se incorpora en el T-MEC y su-pongo que el trabajo comienza por el Acuerdo publicado en el Diario Oficial de la Federación del pasado 22 de octubre, mediante el cual el Comité Coordinador del Sistema Nacional Anticorrupción (CCSNA) da a conocer el protocolo para preve-nir, detectar, investigar, perseguir y sancionar el cohecho inter-nacional en cualquiera de sus modalidades.

Ese protocolo implica una gran coordinación entre autori-dades de diferentes países, no sólo para identificar el cohecho, sino todo acto de corrupción que trasgreda reglas de compe-tencia económica, realice arbitraje regulatorio internacional, e implica el poder desarrollar un protocolo de coordinación efectiva entre las autoridades mexicanas de justicia, de con-trol interno, así como de autoridades fiscales, de inteligencia y supervisión del sector financiero, de actividades y promoción económica, y de relaciones exteriores.

A ver si les sirve para establecer un convenio que le permita a la PGR recibir los testimonios de las autoridades judiciales de Brasil en portugués y que aquí contraten peritos traductores (como ocurrió en Estados Unidos), para que procedan contra quien o quienes son señalados en el caso de Odebrecht.

Cuenta corriente

ALICIA SALGADO

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ANTICIPA SCOTIABANK

Crisis de confianza si se cancela NAIM

Prevé salida de capitales y una depreciación del tipo de cambio

POR CAROLINA [email protected]

México vivirá una crisis de incertidumbre entre los in-versionistas, una mayor depreciación de la mone-da y una salida de capita-les extranjeros del país si se cambia la ubicación del Nuevo Aeropuerto Interna-cional de México (NAIM), como pretende hacerlo el gobierno de Andrés Manuel López Obrador, anticipó el área de estudios económicos de Scotiabank.

“Cambiar el proyecto del nuevo aeropuerto sería enviar una señal negativa de que en México no se puede invertir en proyectos que duren más de seis años, lo que podría te-ner un impacto negativo en la inversión. Con esto, se podría detonar una crisis de confian-za hacia México que posible-mente llevaría a una salida de capitales y a una depreciación en el tipo de cambio, mis-ma que sería capaz de cau-sar efectos de segundo orden en la inflación”.

Daniel Mendoza Aceves, analista económico de Sco-tiabank, resaltó que la caí-da en la confianza y en la inversión, junto con los efectos inflacionarios, podrían tener un efecto adverso en el crecimiento real de la economía.

Agregó que, en días re-cientes la tasa de interés de los bonos del Mexcat, es decir el fideicomiso del aeropuer-to, ha llegado a subir hasta 70 puntos base, probablemen-te por la incertidumbre que rodea los resultados de la consulta popular del aeropuerto.

Esto pudo haber sido una de las razones que provocó nerviosismo en los mercados de valores ubican-do el tipo de cambio en 19.6 pesos el 24 de octubre, desde

Pasos para realizar tu plan financieroPOR SONIA SOTO [email protected]

Es muy cierto que a todos nos cuesta planear, por ello, es común escuchar que si no sabemos qué haremos mañana, será muy compli-cado pensar en un futuro más lejano, sin embargo, vale la pena hacer el esfuer-zo de elaborar un plan fi-nanciero, pues la certeza no tiene precio.

De acuerdo con la app de ahorro e inversión, Piggo, un plan financiero de vida tiene la gran ventaja de sa-ber hacia dónde van tú y tu dinero.

Pasa algo curioso, en algunas ocasiones sa-bes perfectamente hacia dónde quieres ir, sin em-bargo, no tomas en cuenta el factor del dinero, y en algunas oca-siones es este el que puede dete-ner tus sueños.

TRAZA LA RUTATus metas deben tener un tiempo

para ser completadas, pueden ser a corto (un año), mediano (entre 2 y 5 años) y largo plazo (más de 5 años).

AHORRA, INVIERTE Y LOGRA METAS

los 18.7 pesos que registró el pasado 1 de octubre.

En este sentido, la deci-sión que se tome respecto al NAIM podría tener repercu-siones importantes sobre los

mercados financieros nacio-nales y sobre la marcha de la economía, además del cos-to inherente a una decisión de esta naturaleza, ya que se tendrían que pagar indemni-zaciones a los contratistas por el incumplimiento de la obra, dejar paralizadas las inversio-nes que ya se realizaron y lle-var a cabo inversiones nuevas en Santa Lucía.

FINANCIAMIENTOLa construcción de este ae-ródromo tiene un costo esti-mado de 13 mil 300 millones de dólares de los cuales ya se tienen asegurados aproxima-damente 10 mil millones pro-venientes de la colocación de notas garantizadas en merca-dos internacionales por 6 mil millones, con vencimientos en 10 y 30 años, de una Fibra E por 1,600 millones, del pre-supuesto público 1,250 millo-nes y de la negociación de una línea de crédito con Banobras por 1,000 millones.

Dicho financiamiento es suficiente para llegar al primer semestre de 2020 y equivale al 75% del proyecto, original, el ubicado en Texcoco.

Según estimaciones de la Secretaría de Comunicacio-nes y Transportes (SCT) el cos-to de cancelación sería de 100 mil millones de pesos, que co-rresponde al 60% por la obra ejecutada y 40% por insumos adquiridos.

A este costo se suman 120 mil millones de pesos que, de acuerdo con el Grupo

Aeroportuario de la Ciu-dad de México (GACM),

se tendrían que des-embolsar por concep-

to de indemnización por finalización adelantada

de la concesión.“Además de los costos

económicos relacionados a la obra, existirían costos legales por los amparos de los con-tratistas, el costo adicional del estudio de vialidad del aero-puerto de Santa Lucía, y aque-llos asociados a la credibilidad de los inversionistas”, que no están cuantificados.

Foto: Eduardo Jiménez/Archivo

Gráfico: Freepik

El Nuevo Aeropuerto Internacional de México es el segundo aeródromo más grande en construcción a nivel mundial.

“Cambiar el pro-yecto del nuevo

aeropuerto posible-mente llevaría a una sa-

lida de capitales.”DANIEL MENDOZA

ACEVESANALISTA ECONÓMICO

DE SCOTIABANK

31.5POR CIENTO

es el avance que reporta la construcción del Nuevo Aeropuerto

Internacional de México

220MIL MDP

es el costo que tendría cancelar el proyecto ubicado en Texcoco

INCERTIDUMBREEl futuro del Nuevo Aeropuerto In-

ternacional de México es un factor que determinará el rumbo que

tomará la confianza de los in-versionistas en el corto plazo.

1 Hoy, mañana y después: Lo más importante es de-terminar hacia dónde vas, por eso necesitas hacer una lista de las cosas que de-seas: tus metas a corto (un año), mediano (entre 2 y 5 años) y largo plazo (más de 5 años). Cuando las tengas,

NUEVO AEROPUERTO INTERNACIONAL DE MÉXICO EN NÚMEROS Primera fase del proyecto

n 70 millones de pasajeros cada año

n 3 pistas en operación n 5,000 hectáreas de

terreno n 1 terminal

Máximo desarrollo n 125 millones de pasaje-

ros anuales n 6 pistas en operación n 5,000 hectáreas de

terreno n 2 terminales

arma una línea de tiempo para que tengas claro como se ve tu mañana.

2 Tu retiro: Tienes que em-pezar a ocuparte por éste desde hoy, a menos que te veas trabajando a los 60. Considera tu estilo de vida y lo que posiblemente te dé

tu Afore -si es que cuentas con ella-. Evidentemente te faltará. La pregunta aquí es ¿Qué vas a hacer? Invertir es un buen camino.

3 Tus ahorros: Pensando en tus metas a corto, mediano y largo plazo establece un monto de ahorro y distri-búyelo entre ellas para que puedas alcanzarlas. Este es un ejercicio de constancia.

4 Tus inversiones: . Existen muchos productos que te permiten ahorrar e invertir. Infórmate a fondo antes de tomar una decisión.

5 Tus emergencias: Como estamos pensando muy a futuro, es importante considerar los imprevistos. Empieza por formar un fon-do de emergencia. Luego ve por un seguro de vida y de gastos médicos.

MANOS A LA OBRANo te quedes con los brazos cruzados, los pasos para dibujar tu plan financiero según Piggo son:

ECONOMÍA


@dineroEnImagen

Santa Lucía sí sería el error de octubreEl costo estimado de cancelar Texcoco es de 100 mil millones de pesos y concluirlo de 88 mil mdp, por lo que es más barato terminarlo.

Al cierre de esta columna no ha concluido la consulta pública sobre el aeropuerto, y pese a la total parcialidad del presidente electo, Andrés Manuel López Obrador, y del futuro secretario de Comunicaciones, Javier Jiménez Espriú, en favor de Santa Lucía, aún confió en que haya prevaleci-

do la cordura y que Alfonso Romo, próximo coordinador de la Presidencia de la República, haya convencido a López Obrador de que Texcoco es la mejor opción en términos eco-nómicos, sociales y hasta políticos.

López Obrador sí escucha a Romo, quien es el enlace con el sector privado y participa en todas las reuniones de empresarios, banqueros e industriales con el Presidente electo, quien desde el 1º de julio ha enviado mensajes para tranquilizar a los mercados como su compromiso a respetar la autonomía del Banco de México y mantener un equilibrio en las finanzas públicas sin incurrir en mayores déficits pese al mayor gasto social.

Si la decisión fue Santa Lucía, López Obrador comete-ría, como bien señaló el estudio de Citibanamex que tanto molestó al equipo de transición, el error de octubre y se en-viaría una pésima señal a los mercados y los inversionistas.

El costo estimado de cancelar Texcoco es de 100 mil mi-llones de pesos y concluirlo de 88 mil mdp, por lo que sale más barato terminarlo que cancelarlo, pero, además, impli-caría terminar con la única opción de largo plazo para re-solver el problema actual de saturación del AICM y construir un hub internacional.

Habría problemas con los tenedores de bonos nacionales e internacionales, afectación en la cartera de las cuatro afo-res que han invertido en estos bonos, y se perdería –por un lamentable capricho– la opción de generar como bien dijo Carlos Slim Helú un polo de desarrollo en los municipios aledaños. Y la Ciudad de México perdería la oportunidad de aprovechar las 760 hectáreas que hoy ocupa el AICM para desarrollar un centro cultural, educativo y un gran parque en beneficio de los habitantes de esta zona.

Lo más preocupan-te desde luego es que todos los estudios –to-dos– el de Mitre, el de la OACI y hasta el de Nav-Blue, coinciden en que es necesario realizar un estudio aéreo a fon-do porque la operación simultánea del AICM y Santa Lucía sí repre-senta un riesgo y en el mejor de los casos una opción de corto plazo.

A u n q u e L ó p e z Obrador asegure que cumplirá con los contratos firmados en el NAIM, el mayor costo político y desde luego económico de optar por Santa Lucía sería la pérdida de confianza de los inversionistas.

SE DEBILITA LA CONFIANZA: CEESPEl análisis semanal del Consejo de Estudios Económicos del Sector Privado reconoce que comenzó ya debilitarse la confianza por algunas decisiones del equipo del nuevo go-bierno como dejar la decisión sobre el nuevo aeropuerto en un proceso de consulta colmado de irregularidades, lo que genera incertidumbre sobre las reglas del juego. Deteriorar la confianza, dice, afectará la inversión, el crecimiento y la generación de empleos.

GARCÍA ALCOCER DEFIENDE AUTONOMÍAEl Premio Naranja Dulce es para Guillermo García Alcocer, presidente de la Comisión Reguladora de Energía, por la de-fensa que realiza de la autonomía de los órganos regula-dores ante la iniciativa de ley de la Organización Pública Federal para sectorizar a la CRE y la CNH en la Secretaría de Energía. También sobre este tema, Alfonso Romo ha en-viado ya señales claras al CCE de que se modificará la ini-ciativa de ley presentada por Mario Delgado, coordinador de la bancada de Morena en la Cámara de Diputados, para mantener la autonomía de los órganos reguladores que está garantizada en la Constitución. Las señales de alerta están prendidas en espera de que se modifique la iniciativa.

GONZÁLEZ ANAYA RETIRA SUBSIDIO A GASOLINASEl Premio Limón Agrio es para el secretario de Hacienda, José Antonio González Anaya, por la gran incertidumbre que generó la decisión de eliminar los subsidios o estímulos al precio de la gasolina premium ante el temor de que se registre un alza en los precios de la gasolina.

En un escueto comunicado, la SHCP aseguró que los pre-cios de las gasolina premium no deberán subir a pesar de que por vez primera, en este año, el estímulo fiscal median-te el cual se evitan altibajos en los precios, será cero, como se mantuvieron estables la semana pasada cuando se redu-jo el estímulo.

Cancelar el NAIM implicaría terminar con la única opción de largo plazo para resolver el problema actual de saturación del AICM y construir un hub internacional.

desde el piso de remates

MARICARMEN CORTÉS

[email protected]: @mcmaricarmen

SAT NO DARÁ OTRA PRÓRROGAEl Servicio de Administración Tributaria (SAT) no dará una prórroga adicional en la entrada en vigor del nuevo proceso de cancelación de facturas, por lo que los nuevos servicios requeridos para ésta estarán a disposición de los contribuyentes en el portal de internet del SAT el 1 de noviembre. De acuerdo con el organismo, el 100% de los proveedores de certificación ya están habilitados para operar el nuevo esquema.

— De la Redacción

CIFRAS ENERO-SEPTIEMBRE

Pemex eleva gasto en importaciones

El incremento del precio del crudo impactó en el costo de refinados que se necesitan para cubrir la demanda

POR NAYELI GONZÁ[email protected]

La recuperación de los pre-cios del crudo en los merca-dos internacionales impacta en el pago que realiza Petró-leos Mexicanos (Pemex) por la importación de petrolíferos que se requieren para abaste-cer la demanda nacional.

De acuerdo con la empre-sa, entre enero y septiem-bre de este año, erogó más de 22 mil 117.3 millones de dólares por las compras al extranjero de refinados, prin-cipalmente gasolinas, diesel y gas licuado, el valor más alto para este periodo desde 1990.

La cifra representa un au-mento de 33.4%, equivalente a 5 mil 538.8 millones de pe-sos más en comparación a los 16 mil 578 millones del mismo periodo de 2017, esto como un efecto directo del precio del crudo que ya se acerca a los 70 dólares por barril.

Esta situación también tie-ne que ver con un aumento de 7% en el volumen comprado al extranjero, ya que éste pasó de 894 mil 100 barriles por día a 957 mil 300 barriles, es de-cir, 62 mil 400 barriles más.

La necesidad de hacer ma-yores compras al extranjero está directamente relaciona-da con la caída de 21.1% en la producción de las refinerías del país, las cuales alcanzaron los 784 mil barriles por día, ya que en general mantienen un bajo nivel de elaboración de-bido a los paros no programa-dos en las plantas.

Sin embargo, las mayo-res afectaciones provienen de los complejos de Made-ro, que sigue sin operar, y de Minatitlán, pues después de concluir su programa general de mantenimiento, se iden-tificaron problemas en otros equipos que han impedido al-canzar los niveles óptimos de proceso de crudo.

En la refinería de Madero, en Tamaulipas, Pemex invir-tió más de 3 mil millones de pesos en el programa de re-habilitación, pero el comple-jo ha permanecido cerrado desde hace casi un año de-bido a un error de planeación pues no se contempló la com-pra de nuevos equipos en el presupuesto.

Como reflejo de esta situa-ción, el volumen de petrolí-feros importados alcanzó un promedio de 957 mil 300 ba-rriles por día, de los cuales el 61.9%, equivalente a 593 mil barriles diarios. fueron gaso-linas, premium y magna, pro-venientes principalmente de Estados Unidos, y cuya cifra también representa un au-mento de 9.1 por ciento.

REZAGOPese a la liberación del mer-cado de combustibles, las empresas privadas apenas importan 7% del consumo to-tal, es decir, 93% de las gaso-linas que entran al país, son traídas por Pemex.

En el caso del diesel, la empresa del Estado compró un volumen promedio de 233 mil barriles diarios.

El aumento en el costo de importación se ha com-pensado por los beneficios que ha traído para Pemex la liberación de los precios

2,059 2,019 2,005 1,938 1,8871,741585

1,474 1,4191,277 1,174

993784

600 728 764 894 957

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Producción interna Importaciones 33.4POR CIENTOmás se ha erogado respecto al mismo

periodo de 2017

7POR CIENTOmás volumen de petrolíferos son

importados

Foto: Elizabeth Velázquez/Archivo

Fuente. Sener

Fuente: Secretaría de Energía

Rodrigo Rosas, analista de Wood Mackenzie, consideró que se deben reducir los tiempos de construcción.

de los combustibles, pues en los primeros nueve me-ses del año, logró ingresos por 696 mil 731.6 millones de pesos, es decir, 21.8% más

que en el mismo periodo del año pasado.

Las mayores ganancias han sido por la venta de gasolinas, pues alcanzó 395 mil 315.9

millones de pesos, mientras que por el diesel obtuvo 157 mil 757 millones de pesos, lo que significó un alza de 22.6 y 18%, respectivamente.

OFERTA DE PETROLÍFEROS(Miles de barriles diarios, enero-septiembre de cada año)

AJUSTE DE PROMESASGasoductos KilómetrosRed existente en diciembre de 2012 11,347Promesa anunciada en mayo de 2016 10,000Promesa anunciada en agosto 2017 7,372Ampliación real al cierre de agosto de 2018 4,639

Meta de expansión de red de ductos se quedará corta POR NAYELI GONZÁ[email protected]

La meta de duplicar la longi-tud de la red de gasoductos al cierre de este sexenio no será cumplida, pues de los 10 mil kilómetros que se esperaban, hasta ahora sólo se ha logra-do la construcción de 4 mil 639 kilómetros, es decir, se alcanzó 46% del total.

Para analistas del sector, esto tiene que ver con los problemas que se presenta-ron a lo largo de la realiza-ción de los proyectos, pues muchas de las empresas que ganaron licitaciones, se vie-ron obligadas a modificar sus tiempos de construcción ante los conflictos que se ge-neraron por los derechos de paso con las comunidades.

Tal fue el caso de El En-cino-Topolobampo, de la Comisión Federal de Electri-cidad (CFE), el cual es opera-do por Transcanada, quienes tuvieron que enfrentarse a una serie de conflictos y amparos legales por parte de los pueblos Raramuris, lo que retrasó casi tres años el proyecto.

En 2013, el titular de la Secretaría de Energía, Pedro Joaquín Coldwell, aseguró que para apoyar la revolu-ción del gas natural se im-pulsaría la construcción de 10 mil kilómetros de ga-soductos, que representaban inversiones por 16 mil millo-nes de dólares, por lo que en 2018 sería casi el doble de la longitud que existía en 2012.

Sin embargo, conforme avanzaron los proyectos, la meta sufrió modificaciones.

En 2017, en su presenta-ción sobre los Avances de la Implementación de la Refor-ma Energética, aseguró que al final del sexenio se alcan-zaría “la mayor expansión del sistema de gasoductos en tan sólo seis años, al alcanzar 18 mil 700 kilómetros”.

REFORMA ENERGÉTICA

De estos, 11 mil 347 ya existían en diciembre de 2012, por lo que se agrega-rían 7 mil 372 kilómetros, 26% menos respecto a lo es-perado en un inicio.

En días pasados, el titular de Sener reconoció que entre “diciembre de 2012 y julio de 2018 se concluyeron 17 nue-vos gasoductos, incorporan-do 4 mil 639 kilómetros a la red nacional”, lo que repre-senta un incremento de cerca del 41% respecto al inicio de la presente Administración.

Sin embargo, la longitud construida representa el 46% de la meta de 10 mil kilómetros

prometidos con la implemen-tación de la Reforma.

Según la Sener, hacia 2019 el incremento será del 66% con respecto a 2012, pues será hasta entonces cuando la red alcance una longitud de 18 mil 800 kilómetros, y una cobertura de 26 estados.

Para Rodrigo Rosas, ana-lista de Wood Mackenzie, se requiere de una ley que re-gule las consultas indíge-nas, a fin de dar certidumbre, no sólo a las comunidades, sino también a las empre-sas para evitar retrasos en la construcción de nueva infraestructura.

La construcción de un ga-soducto previo a la Reforma llevaba dos años y después de ésta se ha incrementado a cuatro años.”

RODRIGO ROSASANALISTA DE WOOD MACKENZIE

15,986 kilómetros de longitud posee la red de gasoductos

EXCELSIOR : LUNES 29 dE OCtUbRE dE 2018 dINERO 7PROPIEDADES.COM

CEESP

Posible golpe a inversión

Subieron precios de inmuebles cercanos al NAIM

Entre septiembre de 2016, cuando se iniciaron los traba-jos de construcción del Nue-vo Aeropuerto Internacional de México (NAIM)) en Texco-co, y septiembre de este año, el precio de los inmuebles cercanos al proyecto aumen-tó 50.5 por ciento su valor, aseguró Leonardo González, analista de Real Estate de Pro-piedades.com.

POR LINDSAY H. [email protected]

El hecho de que el gobier-no electo de México co-mience a instrumentar acciones sin tomar pose-sión oficial del cargo pue-de ser una práctica que debilite la certidumbre de los inversionistas, advirtió el Centro de Estudios Eco-nómicos del Sector Priva-do (CEESP).

“La confianza es un ac-tivo importante para que el país se mantenga como un destino atractivo para la inversión. Deteriorarla puede conducir a proble-mas serios en el futuro que afectarían el ritmo de cre-cimiento, la generación de empleos y el bienestar de las familias”, sostuvo.

Recordó que se ha tra-tado de establecer un am-biente de negocios que estimule la inversión a tra-vés de políticas públicas que ofrezcan la mayor se-guridad posible al capital.

Pero la coyuntura de-muestra que esto puede cambiar dadas algunas de-cisiones que el equipo del nuevo gobierno ha anun-ciado, y que incluso ha co-menzado a instrumentar sin haber tomado posesión oficialmente de sus cargos, mostrando que las decisio-nes políticas pueden tener más fuerza que el análisis técnico, agregó,

Como ejemplo, men-cionó la consulta sobre el Nuevo Aeropuerto In-ternacional de México (NAIM). “Dejar la decisión de la construcción del nue-vo aeropuerto en manos de un minúsculo porcenta-je de la población median-te un proceso de consulta colmado de irregularida-des, con un sesgo para que la opinión se dirigiera a considerar la propuesta del aeropuerto de Santa Lucía, comenzó a tener inciden-cia en los mercados”.

Otro ejemplo es la in-tención del nuevo go-bierno de sólo extraer el petróleo que requiere el país para consumo interno, es decir, que en el media-no plazo se dejará de ven-der crudo al exterior, lo que traería serias consecuen-cias para la cuenta pública, pues se dejarían de perci-bir recursos por alrededor de 2% del PIB, y agravaría la situación de Pemex.

Explicó que cuando se ini-ció el proyecto, el inmueble estaba valuado en 1.05 millo-nes de pesos y hacia el mismo mes de 2018 se incrementó a 1.58 millones.

“Además la plusvalía me-dida a través de variación de precios por metro cuadrado estima un incremento de 21.8 por ciento, de 6 mil 909 pesos a 8 mil 417 pesos”, aseguró.

Recordó que a diferen-cia de la base aérea de Santa Lucía, propuesta por el pre-sidente electo Andrés Ma-nuel López Obrador como la

opción para aliviar la satura-ción del actual aeropuerto, Texcoco ha tenido un grado de exposición por más de 10 años.

“Si en la consulta gana Santa Lucía, Texcoco tendría que redefinir su vocación in-mobiliaria de zona. No es una pérdida menor, pues ya tiene un posicionamiento de más de una década y el avance del proyecto es de 30 por ciento”.

El especialista destacó que una obra de la magnitud del NAIM detona nuevos pro-yectos de comercialización

de inmuebles para desarro-llar opciones residenciales y de uso aeroportuario, como oficinas de aduana y paque-tería u otro tipo de locales de logística. “Además de que el desarrollo de infraestructu-ra pública de la zona también mejora, lo que permite inver-siones en vialidades y servi-cios públicos”.

González agregó que, en el caso de Santa Lucía, los pre-cios de los inmuebles ape-nas han aumentado 1.46 por ciento por año. “Los precios de las casas, porque no hay

departamentos, rondan los 785 mil 400 pesos (...) es una zona de desarrollo metropoli-tano incipiente y tiene poten-cial de desarrollo económico pese a que no tiene el grado de exposición que ha venido posicionando a Texcoco por más de una década”.

Consideró que si el pro-yecto se lleva a cabo en Santa Lucía, en el mediano plazo se podría observar un flujo de in-versiones y se podría importar el esquema de desarrollo de negocios de Texcoco.

— Miriam Paredes

PEMEXEl CEESP advirtió que dejar de exportar crudo pondría a Pemex en una grave situación finan-ciera, expuesta a la vo-latilidad cambiaria.

50POR CIENTO

aumentó el valor de las propiedades

90POR CIENTO

de la zona que rodea a Santa Lucía es

residencial

DINERO luNEs 29 DE OctubRE DE 2018 : EXcElsIOR8

Perspectivas

LUIS ENRIQUE [email protected]

Twitter: @Jerezano52

La aspiración de los mexica-nos es vivir en un país mo-derno, eficiente, que ofrezca un buen nivel de vida para to-dos; que base su progreso en el desarrollo del talento y el conocimiento.

La falta de esa visión condujo a la frustra-ción que abrió la puerta a Andrés Manuel López Obrador.

Él supo capitalizar las aspiraciones de una sociedad frustrada por la falta de opor-tunidades, la violencia, la desigualdad y la corrupción.

Por desgracia, aun antes de tomar po-sesión se ve claro que este sexenio, lejos de responder a las aspiraciones de la sociedad, sólo ofrecerá un salto al pasado para em-prender un fallido camino que no cumplirá las aspiraciones de la sociedad.

Muchas son las señales de que iremos ha-cia atrás.

La consulta sobre el NAIM reproduce las peores prácticas de elección popular que el PRI utilizó para mantenerse en el poder, en lugar de ofrecer prácticas democráticas de consulta como la que permitió el triunfo de López Obrador.

Lejos de ser un gobierno de los mejores hombres y mujeres ofrece casos tan lamen-tables como los de Manuel Bartlett como director general de la CFE; Javier Jiménez Espriú en la Secretaría de Comunicaciones y Transportes; Alfonso Durazo en la Secreta-ría de Seguridad o Martí Batres presidiendo el Senado.

Lejos de ser un gobierno con intencio-nes de alejarse de esquemas que fomen-tan la corrupción, tenemos a José María Riobóo, como el constructor favorito de López Obrador, igual que Juan Armando Hinojosa Cantú, de Grupo Higa lo fue en este sexenio.

En lugar de alentar el conocimiento y la ciencia se cancela una Reforma Educativa y

se nombra como directora de la Semarnat a un personaje que no cree en la ciencia, sino en el misticismo y la brujería como base del progreso de una sociedad.

Y también tenemos nuevos “mejores ami-gos” como Nicolás Maduro y Evo Morales, especialistas en hundir las esperanzas de sus pueblos.

En lugar de apostar por las políticas que permitieron al campo exportar más alimen-tos de los que importamos, se apuesta por los precios de garantía que lo depredaron en el pasado.

En lugar de reconocer que la libre expre-sión de las ideas ha sido soporte del progre-so democrático, hoy se ataca a la prensa que disiente de lo que vemos; se acusa de fifís a los comunicadores que señalen errores o de corruptos a quienes piensan diferente.Los primeros efectos de este rumbo equivo-cado ya se vieron.

Los actuales secretarios de Relaciones Exteriores, Luis Videgaray y de Hacienda, José Antonio González han viajado, cuan-do menos una vez, a tranquilizar a los mer-cados internacionales, nerviosos por lo que están viendo.La calificadora Fitch Ratings bajó la califica-ción de los bonos de Pemex y todo parece indicar que seguirán ese camino el resto de las casas calificadoras.

El tipo de cambio está en su nivel más alto, 19.80, desde julio de este mismo año.No se ve que las cosas vayan a ser diferen-tes a partir del primero de diciembre, sino que se ahondará en seguir una ruta que fue la que atrasó a México en los años setentas y que propició que naciones como España, Vietnam, Corea del Sur, que venían atrás de México, vivan etapas de progreso por las que suspiramos, pero que cada vez se ven más distantes.Hasta el próximo lunes y mientras, no deje de seguirme en mi página de FB, Perspecti-vas de Luis Enrique Mercado.

México entró ya en el gran salto hacia atrás

POLÍTICA DE AUSTERIDAD

Actualizan el costo del NAIM con la Secretaría de Hacienda

POR JOSÉ DE J. [email protected]

Pese a que el pasado 8 de agosto, la Secretaría de Co-municaciones y Transportes anunció que el costo del Nue-vo Aeropuerto Internacional de México había aumentado de 169 mil millones de pesos a 285 mil millones de pesos, fue apenas la semana pasa-da, el 19 de octubre, que Gru-po Aeroportuario de la Ciudad de México solicitó a la Unidad de Inversiones de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público la actualización de ese monto.

De acuerdo con el libro blanco de la obra, derivado de la política de austeridad se realizaron ajustes, con lo que los recursos recibidos por Grupo Aeroportuario de la Ciudad de México (GACM) del Presupuesto de Egresos de la Federación quedaron en el 30 por ciento.

Las adecuaciones en el costo de la obra respondieron a las variaciones del tipo de cambio y el incremento en la superficie del edificio termi-nal de pasajeros, misma que creció a 743 mil 275 metros cuadrados.

“El pasado 19 de octu-bre de 2018, GACM solicitó ante la Unidad de Inversiones de la SHCP, la actualización del presupuesto del pro-yecto por un monto total de $284,990’738,995.00 (dos-cientos ochenta y cuatro mil novecientos noventa millones

setecientos treinta y ocho mil novecientos noventa y cinco Pesos 00/100 M.N.), de los cuales $256,854’738,995.00 (doscientos cincuenta y seis mil ochocientos cincuenta y cuatro millones setecientos treinta y ocho mil novecientos noventa y cinco Pesos 00/100 M.N.) corresponden a recursos privados”.

Se indica que de confor-midad con los montos regis-trados ante Hacienda se tiene considerado que 55% del pre-supuesto total del proyecto procediera del Presupuesto de Egresos de la Federación, y el 5% restante se obtuvie-ra a partir de un esquema de fondeo privado.

Precisa que, sin embargo, derivado de la política de aus-teridad implementada por el gobierno federal, actualmente la proporción de recursos re-cibida por GACM a través del Presupuesto de Egresos de la Federación disminuyó has-ta quedar en 30% del presu-puesto del proyecto, mientras que 70% son recursos priva-dos, obtenidos en los merca-dos financieros nacionales e internacionales.

Para lo anterior, se diseñó una estructura de origen de recursos mixta, tanto públicos como privados, con lo cual se buscó que los flujos del actual y el futuro aeropuerto sirvan para financiar el proyecto.

16928570POR CIENTOde los recursos serán de procedencia privada

30POR CIENTOde la inversión procederá del presupuesto

MIL MILLONESde pesos era el costo original de la obra

MIL MILLONESde pesos será la inversión que se necesitará

EXCELSIOR : LUNES 29 dE OCtUbRE dE 2018 dINERO 9

EXCELSIORLUNES 29 DE OCTUBRE DE 201812:

Ante la tendencia de los desa-rrollos de usos mixtos, carac-terísticos por una mezcla de oficinas, vivienda, retail, hotel y entretenimiento, el Instituto Mexicano de Ciudades Inteli-gentes Sustentables y Sosteni-bles (IMCISS) ofreció el panel “Desarrollo Inmobiliario de Usos Mixtos”, donde se de-tallaron los aspectos legales y de convivencia, como uso de recursos y manejo de de-sechos, telecomunicaciones, agua en la ciudad y seguridad, mismos que incluyen a dichos proyectos.

Se precisó que no todas las

zonas cuentan con las carac-terísticas necesarias para este tipo de desarrollos pues se re-quiere de análisis exhaustivos para poder determinar las con-dicionantes de estos.

Felipe Flores, vicepresi-dente de Condición Urbana en IMCISS, comentó que uno de los objetivos de los usos mixtos, es generar comuni-dad y agregó que “la licencia de uso de suelo es compli-cada de conseguir, por los grandes espacios que se ne-cesitan para hacer espacios de usos mixtos”. Explicó que es necesario realizar estudios

de convivencia e impacto en el ecosistema donde se pre-tenda levantar este tipo de desarrollos.

Entre los asistentes se en-contraban Karen Mora, líder de sustentabilidad de Fibra Uno y Ernesto Blanco, director ejecutivo de Servicio a Usua-rios del Sistema de Aguas de la Ciudad de México (SACMEX).

Al finalizar el evento, de la mano del Vicepresiden-te de Vinculación Empre-sarial del IMCISS, Javier Valencia Andraca, tam-bién se llevó a cabo la fir-ma de algunos convenios de colaboración con la ANIPPAC, CODIT, ONNC-CE y CASEDI.

La construcción de estos proyectos requiere estudios de convivencia e impacto ambiental

USO MIXTOS

Aspectos legales de los usos mixtos Turismo en el próximo sexenioDe acuerdo con información de Solili, plataforma inmobilia-ria, el mercado de bienes raíces en México se ha visto favorable durante el tercer trimestre de 2018. La absorción neta por m2 en la Ciudad de México, Mon-terrey, Guadalajara y Tijuana es de 109 mil 324 y en construc-ción de un millón 944 mil 835. Ante este panorama en la CD-MX se llevará a cabo Expo Ne-gocios Inmobiliarios este 7 y 8 de noviembre; con más de 80 speakers que hablarán sobre las oportunidades de inversión en el sector.

BREVE

+

Panelistas “Desarrollo Inmobiliario de Usos Mixtos”

Corte de listón inugural de Explanada Puebla

y Desarrollo Económico (Seco-trade) y el empresario José Che-draui Budib, cortaron el listón inaugural de este gran comple-jo de usos mixtos.

Bajo la categoría Mallter-tainment, Gicsa busca que dicho centro comercial, ubi-cado en el corazón simbóli-co de Cholula, se convierta en un centro de experiencias ex-traordinarias, a través de cinco pilares: tamaño y arquitectura, entretenimiento, comunidad, vanguardia tecnológica y ex-periencia de Marca.

Explanada Puebla se ha posicionado como un re-ferente para aquellos que desean un espacio lleno de actividades únicas, de

entretenimiento e innova-ción. Entre sus principales amenidades características se encuentra un parque de di-versiones que incluye pistas de gokarts y un globo aerostá-tico, elemento primordial que logra apreciarse a kilómetros a la redonda. También contará con plaza para que la comu-nidad, pequeñas empresas y artistas locales tengan una plataforma para exponerse.

Durante dicho evento se llevó a cabo el estreno de su centro de espectáculos con capacidad de hasta 5 mil per-sonas con la participación de artistas reconocidos de talla internacional que ofrecieron un espectáculo de música.

Con una inversión estimada de 2 millones de pesos, desarro-llándose en una área de míni-mo 135 mil m2 los cuales tiene un área rentable de más de 73 mil metros cuadrados con es-pacio para más de 200 ofertas de consumo, la desarrolladora inmobiliaria Gicsa inauguró Ex-planada Puebla. En el contexto de un evento privado Abraham Cababie Daniel, director gene-ral de Gicsa, en compañía de Jaime Oropeza Casas, secreta-rio de Competitividad, Trabajo

Explanada Puebla trae consigo grandes beneficios a la ciudad de Cholula, convir-tiéndose en el punto de in-terés para sus habitantes, no sólo locales y de la región, sino también para turistas na-cionales, fortaleciendo así la esencia del estado poblano.

Este desarrollo ofrece ex-periencias a sus visitantes mediante sus cinco pilares: Arquitectura icónica, Entre-tenimiento, Inclusión, Expe-riencia de Marca y Vanguardia tecnológica. Las instalacio-nes, diseño, infraestructura y la ambiental son parte funda-mental de este proyecto.

INDUSTRIA DEL RETAIL

Explanada Puebla la nueva cara del entretenimiento en Cholula

El proyecto cuenta con más de 73,000 m² de área rentable

10:


POR ALEXANDRA [email protected]

El 50 por ciento de los can-didatos a ocupar las vacan-tes de las empresas de la industria automotriz en la región del Bajío son recha-zados, a pesar de que en la zona existen dificultades para cubrir las plantillas en su totalidad, reveló la con-sultora Catch Consulting.

Rodrigo Arcinegas, di-rector de la firma de re-cursos humanos del sector indicó que “en esta región hay tanta demanda de tra-bajo que la gente puede moverse de empresa muy fácilmente, esto represen-ta un incremento también para la rotación la cual resulta en un indicador elevado, correspondien-te al 8.4 por ciento men-sual para dicha región, de acuerdo con los datos ob-tenidos de enero a julio del presente año, es decir, de una compañía con 100 empleados, ocho se van al mes”.

Reconoció que las razo-nes por las que son recha-zados los aspirantes varían en cada región; mientras en el Bajío se debe a no pasar los exámenes mé-dicos, en Tlaxcala el prin-cipal motivo es la falta de experiencia.

Explicó que cada lugar tiene sus propias necesi-dades: en el caso de la zona Puebla-Tlaxcala, tiene un mayor número de años dedicada a la industria au-tomotriz, razón por la que a las empresas les resulta más atractivo un trabaja-dor que ya formó parte de la misma, pues saben que tiene amplias probabilida-des de haber pasado por alguna.

En cambio, refirió que en Gunajuato la vocación industrial automotriz lle-va menos años. Aunque es la potencia del sector en el país, las empresas sa-ben que es menos proba-ble que los trabajadores ya hayan pasado por ahí, ra-zón por la que el tema de la experiencia no es tan relevante, pero sí pasar los exámenes médicos de acuerdo con la expectativa.

Agregó que la rotación de personal en las em-presas automotrices tiene que ver con la cantidad de oferta de trabajo en cada región.

AUTOMOTRIZ

GRACIAS AL T-MEC

La mitad no halla empleo

Sueldos automotrices crecerían 6.5% El incremento promedio ha sido de 3 a 5% en los pasados 25 añosLos salarios que paga la indus-tria automotriz podrían crecer 6.5 por ciento en 2019 –supe-rior al promedio de entre tres y cinco por ciento de los últi-mos 25 años– consideró el di-rector general de la consultora especializada en recursos hu-manos Catch Consulting, Ro-drigo Arcinegas.

Durante una entrevista con Excélsior, explicó que el

incremento estará directa-mente vinculado con el Tra-tado México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), porque es la prime-ra vez que el tema salarial forma par-te de la negociación de un acuerdo de li-bre comercio.

Aunque como tal el T-MEC no obli-ga a las empresas instaladas en México a subir sueldos, sus condiciones dejan claro que la competitividad del sector en suelo mexicano no puede

seguir basada sólo en los ba-jos salarios.

DESIGUALDADUn operador en México gana 10 ve-ces menos que uno en Estados Unidos, recordó, por lo que incluso los otros países de Nortea-mérica acusaron al

nuestro de efectuar dumping salarial en pro de la compe-titividad, por lo que se acor-dó que el 40 por ciento de los componentes de los coches

hechos en la región se de-ben hacer en Estados Unidos y Canadá, donde los sueldos son de al menos 16 dólares la hora; la Asociación Mexi-cana de la Industria Automo-triz asegura que las empresas instaladas aquí pueden bajar ese porcentaje hasta en 15 por ciento.

Pueden tener un equipo de innovación y desarrollo con sueldos de 16 dólares la hora, si equivale a 10% de la nómi-na, se reduce la petición de 40% de componentes.

— Alexandra Villavicencio

Foto: Freepik

En México, un operador de la industria automotriz gana 10 veces menos que uno de Estados Unidos.

DISPUTASe trata de la prime-ra vez que el tema salarial es incluido en la negociación de un acuerdo de libre comercio.

RAZONESNo pasar el examen mé-dico o vivir muy lejos del centro de trabajo están entre los motivos por los cuales los aspiran-tes son rechazados.


E l pasado miércoles, durante la ceremonia de premiación de la 19 edición de los Effie Awards México, que auspi-cia la Asociación Mexicana de Agencias de Publicidad (AMAP), el Gran Effie de este

año fue para Cuauhtémoc Moctezuma Hei-neken, por los extraordinarios resultados ob-tenidos de manera continua por su campaña “Te hace falta ver más bax”, de Tecate, la cual desarrollaron de la mano de la agencia Nóma-des, inscrita en la categoría “Éxito sostenido”.

Este reconocimiento se otorgó tras una sesión privada del Consejo Consultivo Effie, en la que se analizaron las estrategias de las campañas ganadoras de oros.

Entre los ganadores de los oros, platas y bronces estuvieron BBDO, Publicis Nurun, Te-rán/TBWA, Leo Burnett, Recreo, Alvarado/Moli-na, Y&R, Beker/Socialand, Ganem y DDB, entre otros. La lista completa y detallada la puede consultar en el sitio de multipress.com.mx ÚNICO Y EXCLUSIVO: Este certamen reco-noce a las campañas de comunicación más eficientes del mercado, después de ser some-tidas a un exhaustivo análisis por parte de un jurado conformado por más de 300 líderes de la industria, en su mayoría anunciantes.

Sebastián Tonda, presidente del Consejo Directivo de la AMAP, explicó que la efecti-vidad de las campañas premiadas, contribu-yen de forma directa al posicionamiento de sus marcas, “gracias a la integración de ideas creativas e innovadoras, enfocadas a los re-sultados del negocio”.

Pedro Egea, presidente del Consejo Con-sultivo de los Effie 2018, puntualizó que “no es un premio de publicistas para publicistas, sino que la industria reconoce el valor de las ideas poderosas y el impacto positivo que tiene en los negocios.

Héctor Hernández Pons, presidente y director general de Grupo Herdez, quien presidió el jurado comentó que este premio “representa la culminación exitosa de una estrategia bien planteada, que ha logrado colocar de manera positiva a nuestra marca con nuestros consumidores, que son lo más importante”.

Además, por décimo año consecutivo, se hizo entrega del Effie Social, premio que re-conoce a las campañas que impulsan a la co-municación como herramienta fundamental para lograr el posicionamiento de sus marcas a través de un impacto social positivo.

“El impulso de acciones que promuevan el bienestar social se ha vuelto clave en el mun-do de la comunicación”, destacó Tonda.

Con el mismo objetivo se llevó a cabo la primera entrega del Effie College, que convo-có a jóvenes universitarios a pensar y actuar como profesionales del sector, para crear una solución estratégica, creativa y efectiva.

Para esta primera edición de este seg-mento y con el fin de colocar en el centro del debate el tema de la no discriminación como un asunto en el que todas las personas pueden propiciar un cambio y promover una

transformación cultural.Se inscribieron más de 60 casos de las

universidades Anáhuac Norte, Anáhuac Sur, CENTRO, CUMP, EBC, IMP, IPN, Miami Ad School, Universidad de la Comunicación, Uni-versidad del Pedregal, UPAEP, UVM Hermosi-llo, UVM Puebla, UNAM y Unitec.

“Teníamos inquietud por integrar más a la academia en temas de la industria, por eso decidimos comenzar con este certamen con el objetivo de ser un enlace con el mundo profesional que cada día se vuelve más diná-mico, multidisciplinario y exige estudiantes mejor preparados”, concluyó, Egea.INTEGRACIÓN, LA CLAVE: Otro evento que ocupó la atención, no sólo mediática, sino de la industria fue el relativo a la presentación de Havas Group y bajo el tema Future Together, o sea el “futuro juntos”, en el que destaca-ron que la proliferación de medios exige la integración de las especialidades y la cola-boración conjunta entre marcas, agencias y medios.

Por 8º año consecutivo, Havas Group lle-vó a cabo este evento que es un espacio para analizar los retos y oportunidades de la indus-tria de la comunicación en el país.

Versus, como se tituló el capítulo de este año, fue el contexto bajo el que marcas, me-dios y el grupo mostraron su postura en torno a una industria que se ha complejizado mu-cho y en la que, constantemente, tenemos que balancear conocimientos especializados con una visión integral.

Patricia Molina, CEO de Havas Group, enfatizó que desde la llegada del internet, las alternativas para anunciarse se han multipli-cado aceleradamente, y con esto surge una demanda muy importante de talento humano especializado como es el caso de los expertos en Marketing Digital.

Durante la apertura del evento, Carlos Fanjul, director comercial y de Servicios en Havas Group, habló sobre las estimaciones de la agencia en torno a inversión publicitaria.

Por su parte, Laura Bonilla, directora de Medios en el grupo, compartió con los asis-tentes la relevancia que ha adquirido el te-levisor como un dispositivo más de acceso digital. Todos los detalles los puede consultar en multipress.com.mxNECESARIA INICIATIVA: La Asociación de Radio del Valle de México (ARVM) y el Sistema de Transporte Colectivo (Metro), inauguraron el Museo de la Radio, en la estación Parque de los Venados de la Línea 12 del Metro que esta-blece un espacio para la difusión y promoción de la Radio en la ciudad.

En la ceremonia de inauguración partici-paron Juan Carlos Celayeta, presidente de la ARVM, y Jorge Jiménez Alcaraz, direc-tor general del Metro. En el corte de listón participaron también José Luis Rodríguez Aguirre, presidente de la Cámara Nacional de la Industria de la Radio y Televisión; Adrián Laris, quien, por cierto mañana martes toma-rá posesión de la presidencia de la ARVM; y Ernesto Velázquez, director general de la Fo-noteca Nacional.

El Gran Effie fue para Cuauhtémoc Moctezuma Heineken

brifeando

ARMANDO VILLASEÑ[email protected] Ciudadanía y democracia,

en nuestro día a día Qué importante que todos los actores en nuestra democracia puedan tener una participación activa, apegada a las reglas del juego.

Siempre que se habla de ciuda-danía, desde cualquier pers-pectiva, se tiene que hablar de la democracia en la cual se genera. Ciudadanía y de-mocracia son dos conceptos centrales en el pensamiento

político de nuestro tiempo, estrechamente vinculados.

El primero implica no sólo la existencia de derechos, sino también de obligaciones, y esto exige que las instituciones del Esta-do funcionen de una determinada manera, como componentes de un Estado de de-recho, un Estado democrático y un Estado social. El segundo, es el ámbito de liber-tad, en el cual cada uno de los protagonis-tas de la democracia interactúan, con base en una ley suprema, la Constitución, en donde se fijan las reglas en que cada par-te debe actuar y asumir en tiempo y forma los derechos y obligaciones que fija la ley máxima.

Desde esta perspectiva, hablar de ciu-dadanía significa situarnos dentro de una democracia amplia y fuerte, operativa y no solamente discursiva, y en contrapartida, también requiere hablar de ciudadanos activos y no solamente pasivos.

En México, el debate sobre la ciudada-nía no es nuevo. Por más de tres décadas se ha venido discutiendo el tema, pero casi siempre ligado al proceso de construc-ción de la democracia electoral, es decir, al ejercicio del voto y a la conciencia de la importancia del mismo, dejando las pers-pectivas de los derechos civiles y sociales en un lejano segundo lugar.

La ciudadanía cobra prioridad en el de-bate público internacional en los años 90 del siglo pasado, como una respuesta a los gran-des cambios que empezó a experimentar el orden político mundial: la caída del socialis-mo real, el neoliberalismo como una de las nuevas formas de la globalización y la consi-guiente reducción de los derechos sociales y el aumento de la desigualdad, “la tercera ola de la democracia”, las nuevas migraciones masivas, etcétera.

A la luz de este debate, que busca dar respuesta a los requerimientos de una co-munidad internacional en continua trans-formación, el concepto de ciudadanía añade a la noción tradicional (un derecho automático por la vía del nacimiento e identidad colectiva) el acceso a la justicia social, apelando a un sentido de igualdad, de superación de las diferencias de toda índole por la vía de los derechos. La ca-tegoría ciudadana va más allá del ámbito de la democracia electoral, contemplando la construcción de una ciudadanía activa, responsable, que conoce sus derechos y los defiende.

A pesar de lo anterior, hoy por hoy, no hay nada en la teoría democrática conven-cional que exija ir más allá de la concesión de derechos políticos para fundar la ciuda-danía. No es extraño entonces, que la ma-yoría de los estudios sobre la democracia

hagan caso omiso de las otras dimensiones de la ciudadanía.

Al concebir la democracia como mero ejercicio de representación política en el campo del Estado, se reproduce y se reafir-ma una separación entre la sociedad civil y la sociedad política que impide analizar las continuidades entre ellas y por tanto leer la democratización como un proceso que se origina y transforma en la sociedad misma.

Todo lo que se ha escrito en nuestro país sobre nuestra larga transición a la de-mocracia, caracterizada por una serie muy prolongada y aún inacabada de reformas electorales, magnificó el protagonismo de los partidos políticos en el proceso y asu-mió que la democracia electoral era prác-ticamente, la única democracia posible.

Al proceder así, se perdieron de vista los cambios culturales ocurridos, mientras que las escasas innovaciones en la forma de gobernar, sobre todo en lo que se refie-re a las formas de relación entre ciudada-nos y Estado, quedaron fuera del ámbito del análisis. Peor aún, el papel de la so-ciedad civil en el proceso fue considerado irrelevante. La construcción de ciudadanía se limitaba a garantizar el derecho al voto.

A más de dos décadas de distancia, la visión de ciudadanía que sigue campean-do en nuestro país, deviene de una con-cepción neoliberal que limita al ciudadano a un ejercicio pasivo de derechos, cuyo al-cance depende del Estado, y en la que sólo el ejercicio del voto nos permite advertir la existencia periódica del ciudadano.

Qué importante que todos los actores participantes en nuestra democracia: go-bierno, grupos de poder, grupos de presión y la ciudadanía organizada, puedan tener una participación activa, apegada a las re-glas del juego que significan la ley y sus re-glamentos, en un marco de equilibrio, de plena sintonía, en donde el balance equi-tativo entre gobernantes y gobernados den por resultado un nuevo diálogo, propositi-vo, respetuoso e innovador, más allá de los tiempos electorales, en el día a día de los mexicanos. Ése es el reto que enfrentamos.

*Economista

Twitter: @acanovelez

Hablar de ciudadanía significa situarnos dentro de una democracia amplia y fuerte, operativa y no solamente discursiva, y en contrapartida, también requiere hablar de ciudadanos activos y no sólo pasivos... en México se ha discutido el tema por más de tres décadas.

ECONOMISTASPOR JESÚS ALBERTO CANO VÉLEZ*

Retorno de la inversión pública es bajo en MéxicoEl BID pidió al país repensar la forma en que se seleccionan los proyectosPOR PAULO [email protected]

El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) recordó, en medio del debate sobre la construcción del Nuevo Aero-puerto Internacional de Mé-xico, que el país presenta uno de los niveles más bajos de re-tornos de la inversión pública sobre el crecimiento econó-mico en América Latina y el Caribe, debido a las ineficien-cias en la selección de proyec-tos de infraestructura.

El BID calculó que por cada dólar que México invierte en obra pública, el efecto sobre el crecimiento económico en el mediano plazo, es decir a dos años, es de sólo 0.4 dólares que se añaden al Producto In-terno Bruto, según su Reporte Macroeconómico 2018.

Este indicador, conocido

como multiplicador del gas-to de capital a mediano plazo, significa que México ve retri-buido en el crecimiento sólo el 40% de lo que gasta en in-fraestructura, situación que hace que ocupe la posición 17 entre 21 países de América La-tina analizados por el BID.

Así, el efecto de la inver-sión pública sobre el creci-miento de mediano plazo en México es inferior al estándar internacional, que es el retor-no de un dólar por cada uno invertido, además de que es menor al que se observa en países con menor nivel de de-sarrollo como Haití, Honduras y Bolivia (0.5 dólares por cada uno invertido en cada caso), Nicaragua (0.7 dólares), El Sal-vador (1.0 dólar) y Guatemala (1.1 dólares por uno invertido).

“Sea cual sea la decisión sobre el Nuevo Aeropuerto In-ternacional de México, el país debe repensar sus procesos de selección de proyectos de inversión. Consecuencia de las ineficiencias existentes en

EFECTO SOBRE EL CRECIMIENTO ECONÓMICO

éstos, es que México presenta uno de los impactos más bajos en América Latina y el Caribe de la inversión pública sobre el crecimiento”, manifestó el especialista Fiscal del BID, Alejandro Rasteletti.

INEFICIENCIASEn el indicador de Selección de Proyectos, evaluado por el BID, también mostró a México

mal posicionado, pues se en-cuentra en el lugar 10 entre 16 países analizados, con un puntaje de 3.2 puntos sobre 4.0, estando también por de-bajo del promedio de la región y de países con menor desa-rrollo como Nicaragua, Boli-via, Honduras y Guatemala.

Además, otro indicador evaluado fue el de Planeación Estratégica y Evaluación de

Proyectos de Inversión Públi-ca, en el que México aparece con un puntaje de 2.45 sobre 4.0 puntos. Si bien el país sale bien posicionado en este in-dicador (tercero entre 16 paí-ses), su puntaje es inferior al que obtiene en el indicador de Selección de Proyectos.

El BID destaca en su repor-te que en los países de Amé-rica Latina de la muestra se observa una correlación po-sitiva entre el tamaño de los multiplicadores del gasto de capital (retornos de la inver-sión pública en el crecimien-to) y los niveles de eficiencia de la inversión pública, lo que significa que, a mejores pro-cesos para la gestión de pro-yectos, se darán mejores retornos de cada unidad mo-netaria invertida.

“Esto sugiere que uno de los canales para aumentar los multiplicadores consiste en mejorar el proceso de gestión de la inversión pública; por ejemplo, fortaleciendo los cri-terios de selección de proyec-tos y mejorando el monitoreo para reducir los sobrecostos y retrasos de las obras”, señala el BID.

0.4DÓLARES

lo que se añade al PIB de México, en dos años,

luego de gastar un dólar en obra pública

INDICADOR DE SELECCIÓN DE PROYECTOS

Fuente: Banco Interamericano de Desarrollo

(Puntos, de 0 [menos eficiente] a 4 [más eficiente])

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3

2

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Rendimiento

Nasdaq

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Dow JonesS&P 500

Meses

Amazon

Si los mercados en Wall Street terminan los tres días de octubre que restan al menos en el nivel en el que abren este lunes, habrán tenido el peor mes desde la crisis de 2008, cuando el mundo económico hacía implosión tras reventarse la burbuja inmobiliaria

INMUNE A TRUMP: ¿PERO CEDERÁ LA FED AL CHANTAJE DE LOS BEARS?POR ÉDGAR AMADOR

M ás aún, si en los tres días que quedan d e o c t u -bre 2018 los mercados

siguen cayendo, eso querrá decir que el rally más largo de la histo-ria estará llegando a su fin. Repase-mos algunos términos muy usados en Wall Street. Un mercado alcista (bull) se concreta cuando los índices suben veinte por ciento por encima de un mínimo. Un mercado bajista (bear) se establece cuando los índi-ces caen más de 20% respecto del nivel máximo. Hay un término in-termedio que es muy útil para este artículo: una corrección se establece cuando los índices caen más de 10% respecto de su nivel máximo.

El viernes pasado, luego de una semana extremadamente volátil, el principal índice del mercado, el S&P 500, tras entrar en la mañana en te-rreno de corrección, logró endere-zar un poco y cerró en un nivel que implica una caída de 8.8% respecto de su máximo marcado apenas el mes pasado, septiembre de 2018. Es decir, por algunos minutos del vier-nes en la mañana, el más prolonga-do rally bursátil de la historia había concluido, entrando los mercados en terreno de corrección.

Pero algo, llamémosle instintos animales, nombrémosle factores técnicos, digámosle caza de oportu-nidades, disparó una modesta olea-da de compras que salvó la vida del mercado bull más largo de la histo-ria al menos por unos días u horas más, dependiendo de hacia dónde se muevan los índices este lunes.

Los mercados son como se-res vivos: tienen una sicología. Los mercados son la conjunción de los actos de millones de personas que, actuando al mismo tiempo, reac-cionan a la nueva información com-prando o vendiendo acciones. Esa acción multitudinaria reflejada en un número: el valor del índice se comporta como si fuera una entidad viva, que reacciona con una per-sonalidad propia, y lo que vimos la semana pasada en los mercados es una muestra de ello.

Por unos minutos el viernes el di-latado mercado bull había muerto, y de repente reaccionó y en el cie-rre fue salvado, concluyendo a poco más de un punto porcentual de la marca de corrección. Como si fue-ra una cuestión de honor. Casi por decoro.

Más allá de esos apuntes sobre la curiosa sicología del mercado, lo cierto es que los mercados reflejan, de alguna manera, la complicada encrucijada en la que se encuentra: por un lado el aumento en los costos del comercio mundial resultante de la serie de aranceles y la incertidum-bre sobre quién absorberá dichos costos (el consumidor o los márge-nes de ganancias de las empresas); hasta dónde llegará el incremen-to en las tasas de interés de la Fed, dado dos ingredientes, la necesidad de normalizar su hoja de balance luego de la masiva inyección de li-quidez de la década pasada, por un lado, y por el otro calibrar el fuerte crecimiento ante la siempre latente posibilidad de que la inflación, au-sente por décadas, regrese por sus fueros.

A las anteriores preocupacio-nes se añadió esta semana una más: dos de las mayores compañías del mundo, las abanderadas de la nueva economía, las epítomes de la nue-va tecnología y su aplicación por el mundo, Google y Amazon, publica-ron sus resultados trimestrales, y lo

La política monetaria de la Fed ha sido el elemento central que ha explicado los últimos ciclos económicos y financieros. La colosal expansión monetaria tras la Gran Crisis Financiera fue crucial para evitar otra Gran Depresión estilo años 30. Sin embargo, al mismo tiempo ha generado una gran burbuja en diferentes categorías de activos siendo Wall Street su más fiel reflejo.

Tanto es así, que nunca antes en la historia se había producido un mercado bull o alcista tan largo en Wall Street: empezó en marzo de 2009 y se ha mantenido incólume durante 117 meses, superando los 115 meses que duró el mercado bull de los años 90. La diferencia es que esta vez la desconexión entre el mercado alcista y la economía real ha sido notoria.

Pero ahora, tras las turbulencias en las divisas y los mercados emergentes, así como en diversas bolsas mundiales, también el rally en Wall Street se empieza a torcer y amenaza con acabar con la fiesta. El Nasdaq está en “corrección” y el S&P 500 entró momentáneamente la semana pasada. Si rompe dichos soportes, podría irse hacia un mercado bear en el corto plazo.

La principal causa es la subida de tasas de la Fed. Pero también los impactos de la “guerra comercial” y la apreciación del dólar están pegando a Nueva York. Las grandes tecnológicas, hasta ahora ajenas a la incertidumbre, empiezan a resentirse, como Amazon y Google, y amenazan con derribar a Wall Street. Si sigue la masacre, ¿cederá la Fed al chantaje de los bears?

BURBUJA FINANCIERA

que dijeron no fue bien recibido por los inversionistas. La primera par-te de sus resultados es contundente: ganancias por encima de lo pronos-ticado y sólidos indicadores. Pero el aumento en las ganancias vino de los menores impuestos que Trump les regaló, y no de mayores ventas, las cuales fueron inferiores a lo que se pensaba, y, lo más preocupante, la perspectiva de ventas en el cor-to plazo coincidió en ambos casos, pronosticando ventas por debajo de lo planeado.

Ambas, Google y Amazon (sobre

todo la segunda), fueron severa-mente castigadas por los mercados debido a sus relativamente débiles perspectivas de corto plazo, y pro-dujeron un hundimiento en el sec-tor más volátil del mercado, el de las empresas tecnológicas: acciones de compañías de fuerte crecimien-to que no reparten dividendos pues usan todo su flujo de caja para rein-vertir y crecer y, por lo tanto, son muy sensibles al ciclo económico y a la gran variable de los mercados finan-cieros, la tasa de interés.

Y es ésa, la tasa de interés, la gran

interrogante que se abrirá si los mercados siguen cayendo y entran en terreno de corrección, porque dentro de la sicología de los merca-dos se ha desarrollado un rasgo pe-culiar y complicado las últimas tres décadas: el mercado se ha hecho un chantajista, y, así como los amantes despechados, acrimoniosamente se reclaman y chantajean para buscar obtener del otro concesiones y ven-tajas, la Fed, que es capaz de resis-tir la violencia verbal de Trump, que es estoica ante los reclamos de los políticos, que no se inmuta ante las imprecaciones de los precios del petróleo o la desgracia en vastas zonas del mundo conocidos como mercados emergentes, se derrumba de inmediato en cuanto Wall Street entra en un mercado bear.

Una y otra vez durante los últi-mos 30 años, la Fed ha visto cómo el peso mexicano se devalúa en 1994, cómo las divisas del sureste asiático se hicieron pedazos en 1997, cómo Rusia entró en moratoria en 1998. Y no se inmutó. Pero cuando el mer-cado se derrumbó en 2000 y en 2008, las lágrimas de los inversio-nistas ablandaron el corazón de la Fed y les regaló el bálsamo que ne-cesitaban: reducciones en las tasas de interés.

Cuando Janet Yellen comenzó a subir las tasas de la Fed, después de casi una década de estar en cero por ciento, sabía muy bien cuál era su riesgo: que en su ciclo de alzas el mercado se le derrumbara y que, chantajeándola, la orillara a revertir la restricción de liquidez bajando ta-sas incluso cuando la inflación y los costos laborales la estuvieran em-pujando a subir tasas.

Trump podrá patalear, despotri-car y amenazar. Trump vociferará y con su dedo flamígero amenazar con infierno y furia. La Fed no se moverá. Pero en cuanto un com-pungido mercado atraviese la franja del mercado bear y las lágrimas co-miencen a brotar, la Fed se estruja-rá y conmoverá, y quizá hará lo que ha hecho los últimos 30 años: ceder al chantaje lacrimoso del mercado y revertirá el alza de tasas de inte-rés que ha implementado para nor-malizar las inusuales condiciones monetarias prevalecientes desde la crisis de 2008-2009.

La sicología del chantaje es como sigue: algo grave ocurre y el merca-do llora, la Fed, compasiva, cede al llanto de los inversionistas y baja las tasas; el mercado, al ver que su chantaje ha funcionado, renueva su rally a nuevas alturas hasta que algo grave pasa y la historia se repite: la Fed baja tasas, los mercados su-ben aún más alto, y así hasta llegar a donde estamos hoy. El chantaje ha servido.

Pero la razón por la cual hemos ido de chantaje en chantaje es por-que en todas estas décadas la infla-ción ha estado ausente: la Fed ha cedido al chantaje de los mercados y revertido sus alzas porque la infla-ción ha estado completamente con-tenida. Por eso es muy importante en las siguientes semanas estar muy atentos a lo siguiente: ver si el mer-cado entra en corrección, si las caí-das siguen y entra en mercado bear y, si entra en esa zona, estar atentos a la inflación y a sus expectativas. Si no hay inflación, el chantaje fun-cionará de nuevo y la Fed detendrá sus alzas de tasas o las revertirá, y el mercado subirá más alto. Pero si hay visos de inflación, entonces…

LA FED Y WALL STREET

117MESES

se ha mantenido el rally alcista en la

Bolsa de Valores de Nueva York

Tasa de Fondos Federales

Mayores bull markets de la historia

A Wall Street le atacan los bears

Comportamiento de Amazon y Alphabet

(Porcentajes)

(Var. % anual del IPC)

Fuente: Reserva Federal de Estados Unidos

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

14: EXCELSIORLunES 29 dE OCtubRE dE 2018


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El Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finan-zas (IMEF) recomendó al próximo gobierno explo-rar las Asociaciones Públi-co Privadas (APP) para los grandes proyectos de in-fraestructura que planea, como los ferroviarios o el nuevo aeropuerto.

En entrevista, el pre-sidente de la institución, Fernando López Macari, destacó que usar ese es-quema le permitiría tener un mayor alcance compro-metiendo menos el gasto público, cuyo espacio es muy reducido, y tampoco es viable aumentar la deu-da del país, la cual está en niveles altos.

Consideró que las APP también son una alterna-tiva para la construcción del Nuevo Aeropuerto In-ternacional de México (NAIM), sea cual sea el re-sultado de la consulta que sobre éste se realizó en el país.

El proyecto de la nue-va central aérea que ya se construye en la zona de Texcoco ya incorpo-ra modelos con la partici-pación de capital privado. “Nos parece que el nuevo aeropuerto, su esquema financiero está bien es-tructurado, nos parece que está bien garantizado y que independientemente de su viabilidad técnica o no, y si puede haber alter-nativas a su construcción o no, financieramente hace sentido y es un proyecto que, además, es rentable”, sostuvo.

Afirmó que México es atractivo y da certidum-bre a los inversionistas que deseen participar en obras de infraestructura, pues en los últimos tres sexenios ha ofrecido esta-bilidad macroeconómica, manejo responsable de las finanzas públicas, autono-mía del Banco de México y con decisiones que han mantenido al país en el “Top 20” de las economías internacionales.

“Me parece que eso es algo que tenemos que fes-tejar, es algo que tenemos que vender hacia el exte-rior, es algo que debemos presumir como mexicanos, pero sin que eso nos man-tenga en una zona de con-fort”, subrayó.

TRANSICIÓN

BUSCAN ACUERDO

Obras, viables con APP

Empresarios esperan reducción de tarifas de luzPara el miércoles está prevista la conclusión del análisis té[email protected]

El presidente de la Confedera-ción de Cámaras Nacionales de Comercio, Servicios y Tu-rismo (Concanaco-Servytur) José Manuel López Campos, anticipó que en la presente semana se podría tener una reducción en tarifas eléctri-cas para las empresas afecta-das que, desde julio, tuvieron

incrementos de hasta 30 por ciento.

Señaló que entre lunes y miércoles se espera la con-clusión del análisis técnico por parte de las autoridades federales, lo que generará las condiciones para que la Co-misión Reguladora de Energía (CRE) emita un resultado po-sitivo de las negociaciones en las Mesas de Trabajo.

En un comunicado, pun-tualizó que los empresarios afectados esperan esa res-puesta después de más de 20 reuniones realizadas entre los

organismos que integran el Consejo Coordinador Empre-sarial (CCE) y funcionarios de las secretarías de Hacienda, de Energía y de las comisiones

Reguladora de Energía y de Electricidad.

Ello permitirá concluir con la definición de las tari-fas aplicables para los meses

de octubre, noviembre y di-ciembre, luego de que la Con-canaco recibió más de 40 mil quejas de empresas de co-mercio, servicios y turismo.

Lo anterior en relación con los incrementos en los recibos de electricidad desde julio pa-sado, con alzas del 15 al 65 por ciento y en casos excepciona-les llegaron a 300 por ciento.

Incluso, dijo, en algunos estados el impacto más im-portante por el encarecimien-to del cobro de la electricidad se produjo entre las peque-ñas y medianas empresas y

alguna cerraron sus puertas en los últimos días.

Sostuvo que los empresa-rios están en la mejor dispo-sición de llegar a un acuerdo, tanto para los consumido-res como los generadores de electricidad para que el sec-tor productivo mantenga una operación adecuada y sea competitivo.

Pero de no llegarse a un acuerdo rápido, se agravará la afectación de las empresas en lo que resta del año, con seve-ras consecuencias para la so-brevivencia de las mismas y con impactos negativos en el mantenimiento de empleos, advirtió.

CAMBIOSPara López Macari es pre-ciso reorientar el gasto para hacerle frente a los compromisos del próxi-mo gobierno, pero de forma responsable.

30POR CIENTO

fueron los aumentos registrados en julio por

varias empresas

20REUNIONES

han realizado el CCE y funcionarios de

Hacienda y Energía

Dólar Interbancario ACTUAL ANTERIOR VAR % $19.4295 $19.4645 -0.18MERCADOS


@dineroEnImagen

Tipo de cambio, NAIM y ventas de PetróleoLa paridad cambiaria es afectada por la consulta popular y la reacción de las calificadoras a las declaraciones sobre interrumpir las ventas de petróleo al extranjero.

El tipo de cambio peso-dólar en su moda-lidad “spot” —interbancario para entrega en 48 horas— cotiza en su nivel más alto en tres meses al superar los 19.50 pesos por dólar. Además del complicado contex-to internacional, la paridad cambiaria se ha visto afectada por la “consulta popular“—

¡¿vinculante?!— y la reacción de las agencias calificadoras de deuda a las declaraciones imprudentes del futuro Go-bierno Federal sobre la eventual interrupción de las ventas de petróleo al extranjero.

Al momento de escribir estas líneas está por concluir el proceso de consulta para decidir continuar o interrum-pir la construcción del Nuevo Aeropuerto Internacional de México (NAIM) en Texcoco, en contrapunto del pro-yecto alterno, consistente en ampliar la pista militar de Santa Lucía que operaría en forma conjunta con el ac-tual aeropuerto inaugurado en 1963. Con independencia del resultado de la consulta, son válidos los siguientes puntos:

1. Tomar la decisión basándose en una “consulta po-pular” y no en las opiniones técnicas vertidas por las ins-tituciones más serías relacionadas con la aviación civil y la infraestructura —i.e. la Organización de Aviación Civil Internacional y el Colegio de Ingenieros Civiles de Mé-xico— generará en los mercados serias dudas sobre los criterios para la toma de decisiones del nuevo gobierno.

2. La cancelación del NAIM implicará el abandono de la obra de infraestructura más importante en varias dé-cadas y la cancelación del que sería el mayor aeropuerto de Améri-ca Latina. En términos cuantitativos se han pagado 25 mil millo-nes de pesos y se tie-nen comprometidos otros 119 mil millones que, de todas maneras, tendrían que pagarse en caso de cancelar el proyecto.

3. Quizás el mejor diagnóstico sobre las implicaciones que la cancelación del NAIM podría tener sobre los mercados financie-ros lo proporciona el destacado politólogo Carlos Elizondo Mayer-Serra: ¨Si AMLO opta por cancelar el NAIM habrá herido, quizá fa-talmente, a su gobierno. Mandará la señal de que en Mé-xico un contrato está sujeto a los cambios de humor de sus gobernantes. Son altas las probabilidades de salida de capitales bajo ese escenario.

En relación con la interrupción de las ventas de petró-leo al extranjero, dos de las principales agencias califica-doras dieron oportuna y enérgica respuesta:

1. Moody’s: La medida traería riesgos significativos para las finanzas de Petróleos Mexicanos (Pemex) y la calidad crediticia de México. Pemex quedaría expuesta a la volati-lidad de tipo de cambio, pues sus ingresos por la venta de gasolinas serían en pesos mexicanos, mientras que 87 por ciento de su deuda (de 104 mil millones de dólares a junio de 2018), está denominada en dólares estadunidenses y otras monedas duras.

Existe el riesgo de que Pemex registre un menor flujo de efectivo operativo en los próximos tres años si se con-sideran los altos precios del crudo y la intención del nuevo gobierno de no aumentar los precios de la gasolina.

2. La agencia calificadora Fitch Ratings fue más enérgi-ca; redujo la perspectiva de la deuda de Petróleos Mexica-nos (Pemex) de estable a negativa; si bien ratificó las notas global y nacional en ‘BBB+’ y ‘AAA(mex)’, respectivamente.

El cambio de calificación refleja la incertidumbre so-bre la futura estrategia comercial de Pemex, así como del deterioro de su perfil crediticio independiente. Futuros cambios potenciales en la estrategia comercial de Pemex podrían acelerar el debilitamiento de la estructura de ca-pital de la compañía. Fitch continuará monitoreando la evolución de la estrategia de Pemex y si ésta le otorga un nivel de inversión de capital (Capex) sostenible, que le permita restituir sus reservas y estabilizar su producción, para mantener un flujo libre de efectivo que pasaría de neutral a positivo.

llama al 01-800-2262668

o síguenos en twitter: @bancomultiva o

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Fitch Ratings redujo la perspectiva de la deuda de Pemex de estable a negativa. Futuros cambios en la estrategia comercial de Pemex podrían acelerar el debilitamiento de la estructura de capital de la compañía.

TENDENCIAS FINANCIERAS MULTIVA

CRECIMIENTO ECONÓMICO

FMI sugiere bajar la tasa de interésSi la inflación permanece en decrecimiento, asegura que esta medida contribuiría a la reactivación económica

POR FELIPE GAZCÓ[email protected]

El Fondo Monetario Inter-nacional (FMI) afirma que México debe estar listo para suavizar la política moneta-ria en el país al final del pre-sente año, con el objetivo de apoyar la actividad económi-ca, si la inflación permane-ce firmemente en un camino descendente y mientras las expectativas de inflación per-manezcan ancladas.

En un reporte sobre las economías del continen-te americano detalla que “respecto de las políticas, el fuerte mandato de la nueva administración presenta una oportunidad para abordar los desafíos estructurales de largo plazo de México, man-teniendo la estabilidad ma-croeconómica y la confianza del mercado”.

El organismo reconoce que en el caso de la econo-mía mexicana y la de Brasil, la recuperación se ha desacele-rado, por lo que proyecta que el PIB de México crecerá en 2018 2.2% y 2.5% en 2019.

Estima que la inflación ter-minaría este año en México en 4.3 por ciento y en 2019 en 3.1 por ciento.

Agrega que en el caso de México los esfuerzos de con-solidación fiscal ayudarían a estabilizar deuda pública como porcentaje del PIB.

El organismo calcula que la deuda pública bruta como porcentaje del PIB finalizaría en México en 53.8% al cierre de diciembre de este año y en 53.7% en 2019.

RECUPERACIÓN MODERADA

*Proyecciones

2018* 2019*

América del Norte Canadá 2.1 2.0México 2.2 2.5Estados Unidos 2.9 2.5

América del Sur Argentina -2.6 -1.6Bolivia 4.3 4.2Brasil 1.4 2.4Chile 4.0 3.4Colombia 2.8 3.6Ecuador 1.1 0.7Guyana 3.4 4.8Paraguay 4.4 4.2Perú 4.1 4.1Suriname 2.0 2.2Uruguay 2.0 3.2Venezuela -18.0 -5.0

América Central Belice 1.8 2.0Costa Rica 3.3 3.3El Salvador 2.5 2.3Guatemala 2.8 3.4Honduras 3.5 3.6Nicaragua -4.0 -1.0Panamá 4.6 6.8

El Caribe Antigua y Barbuda 3.5 3.0Las Bahamas 2.3 2.1Barbados -0.5 -0.1Dominica -14.1 9.4Granada 3.6 3.6Haití 2.0 2.5Jamaica 1.2 1.5República Dominicana 6.4 5.0Saint Kitts y Nevis 2.7 3.5San Vicente y las Granaditas 2.0 2.3Santa Lucía 3.4 3.6Trinidad y Tobago 1.0 0.9

América Latina y El Caribe 1.2 2.2

Fuente: FMI

Mientras que el balance primario podría registrar un superávit de 1.3% este año y de 1.1% el próximo año.

Para la economía de Brasil, el FMI proyecta un crecimien-to del PIB de 1.4% en 2018 y de 2.4% el año subsecuente. In-cluso para el caso de Argenti-na la recuperación se detuvo, por lo que estima una caída de 2.6% en su PIB este año y de 1.6 por ciento en 2019, “ya que el impacto de los vien-tos en contra externos ha sido amplificado por las vul-nerabilidades específicas de cada país”.

Enfatiza que “en medio de las crecientes tensiones co-merciales, las condiciones fi-nancieras más restrictivas y los mercados volátiles de pro-ductos básicos, la recupera-ción económica en América Latina y el Caribe se ha mo-derado y vuelto más desigual”.

En una línea similar, los precios más altos del petró-leo, junto con el aumento de la incertidumbre política, han debilitado las perspectivas a corto plazo en varias econo-mías de América Central.

“Todavía no hay un final a la vista de la crisis económica y humanitaria en Venezuela”, recalca. El organismo calcula una caída del PIB de Venezue-la de 18% en 2018 y de 5 por ciento en 2019, mientras que la inflación se dispararía 2 mi-llones 500 mil por ciento este año y 10 millones por ciento el año siguiente.

Acerca de las economías andinas dice que los mejores términos de intercambio du-rante 2017 y las mejoras en la confianza de consumidores y empresas han proporcionado un impulso a sus perspectivas de crecimiento.

Mercados, atentos a decisión del NAIM

POR FELIPE GAZCÓ[email protected]

Durante la semana que ini-cia, los mercados en el país estarán atentos a la decisión que tome el presidente electo acerca del Nuevo Aeropuer-to Internacional de México; se teme que de cancelarse la obra de Texcoco, el peso se presionaría frente al dólar.

El martes, los economis-tas enfocarán su atención al dato del PIB. Se calcula que la economía del país PIB mos-trará un crecimien-to de 2.4% anual en el tercer trimestre de 2018, marginal-mente inferior al 2.6% del trimestre anterior. Cabe re-cordar que el cre-cimiento del PIB en este último periodo estu-vo sesgado al alza debido a un efecto calendario, ya que el periodo vacacional de Se-mana Santa le añadió días laborales. Por componentes, se espera un avance de 1.1%

tanto en las actividades pri-marias como en la produc-ción industrial, mientras que los servicios se podrían ex-pandir 2.5 por ciento.

El jueves, el Banco de Mé-xico publica la Encuesta so-bre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado: octubre 2018. Dentro de la encuesta la atención estará en el pro-nóstico de inflación, particu-larmente para 2018, el cual se ubica en 4.5% anual, así como en las previsiones de mediano y largo plazos.

También será relevante analizar los pronósticos so-bre política monetaria, ya que en el mercado se espera un

incremento adi-cional de un cuar-to de punto antes de que finalice el año, con lo que la tasa concluiría en 8 por ciento.

Además, Banxi-co reporta las Re-

mesas familiares del mes de septiembre de 2018. Los eco-nomistas esperan un incre-mento de 10.1% anual en el flujo de remesas familiares, lo que implica un monto de 2 mil 741.5 millones de dólares.

AGENDA DE LA SEMANA

Se considera que el flujo de remesas estará explicado en parte por la depreciación de 2% que presentó la divi-sa mexicana durante el mes. Adicionalmente, el dinamis-mo del mercado laboral en EU sigue teniendo un impac-to favorable en los trabajado-res mexicanos. En particular, el número de empleados mexicanos con ciudadanía presentó un incremento de 5% en la comparación anual.

En EU se difunden indica-dores de ingreso personal y

gasto en consumo. Mientras que el miércoles la empresa de nóminas ADP publicará su reporte de empleo en el sec-tor privado durante octubre. Se estima un incremento de 185 mil empleos por debajo de los 230 mil que se crearon en el mes previo.

El viernes la Oficina de Análisis Económico del De-partamento de Comercio de EU (BEA) publica el reporte de nómina no agrícola en oc-tubre. Se proyecta un incre-mento de 175 mil empleos.

RIESGOLos analistas finan-cieros prevén que de cancelarse la obra de Texcoco, el tipo de cambio se presionará.

COMPORTAMIENTO DEL DÓLAR

Fuente: Banxico

(Pesos por unidad)

19.60

19.55

19.50

19.45

19.40

19.35

19.30

19.25

19.20

19.1526/10/1825/10/1824/10/1823/10/1822/10/18

19.42

(Variación porcentual anual del PIB)

Seamos abejas electrónicas

Hace unas semanas, en esta columna, les contaba sobre cómo muchos gobiernos, políticos y hasta empresarios en el mun-do usan las redes sociales, principal-mente Twitter, como campo fértil para atacar a disidentes, descalificar adversa-rios, imponer políticas o publicar noticias

falsas, en busca de un bien propio, amedrentar a periodistas o críticos, o evitar un escándalo personal o de su partido.

Inclusive, muchos periodistas, directivos de ONG y lí-deres de opinión son atacados cada día en estas redes por equipos de trolls contratados por políticos o gobiernos, que los bombardean con insultos, amenazas y descalificaciones sin sustento. Yo he visto, por ejemplo, cómo en Twitter a va-rios compañeros les han puesto fotografías de supuestos hombres armados que “van por ellos” cuando están denun-ciando alguna irregularidad política, de crimen organizado o simplemente critican el actuar de un funcionario público o líder empresarial.

Lo lamentable, es que éste es un mal mundial y lo he-mos visto crecer desde hace años sin que nada lo deten-ga. El caso más reciente es el del periodista saudí, Jamal Khashoggi, asesinado hace unos días, quien según una in-vestigación deThe New York Times, cada mañana recibía en su teléfono miles de mensajes en su contra por un ejército de trolls al mando del príncipe heredero Mohammed bin Salman y sus asesores cercanos, para silenciarlo, así como a los críticos tanto dentro de Arabia Saudita como en el extranjero.

Los ataques contra Khashoggi eran bru-tales cada día, que sus amigos lo llamaban con frecuencia para verifi-car su estado mental. Se asegura que son cien-tos las personas que trabajan en la llamada granja de trolls en Riad para sofocar las voces de disidentes como la del periodista saudí. Lo mismo ocurre en otras naciones, trolls que se venden al mejor postor o que trabajan bajo órdenes de un régimen o gobierno, y que en México no son ajenos.

Para combatir este mal, Khashoggi estaba lanzan-do proyectos para combatir el abuso en línea y para tratar de revelar que el príncipe heredero, Mohammed, esta-ba administrando mal el país. En septiembre, el también columnista de The Washington Post envió cinco mil dó-lares a Omar Abdulaziz, un disidente saudí que vive en Canadá, con quien estaba creando un ejército de volun-tarios para combatir a los trolls del gobierno en Twitter. Los voluntarios se llamaron a sí mismos: Las abejas electrónicas.

Días antes de que Khashoggi muriera en el consu-lado de Arabia Saudita en Estambul, escribió en Twitter: “ya vienen las abejas”. Hoy, el crítico saudí está muerto, lue-go de ser asesinado, y no se sabe sobre el futuro de las abe-jas electrónicas.

Así como es una tendencia en el mundo las granjas de trolls que se crean como un brazo ofensivo contra los disidentes o críticos contra un régimen o gobierno para silenciar en redes sociales las voces y las conversaciones de los que buscan la verdad, el impulso mundial a las abe-jas electrónicas debe crecer y popularizarse en cada rincón del planeta.

Cada día, directores de campañas discuten rutinaria-mente las formas en cómo combatir la disidencia, para lue-go recurrir a su bien organizado ejército de “especialistas en redes sociales”, donde a través de chats grupales en aplicaciones como WhatsApp y Telegram, envían listas de personas para amenazar, insultar e intimidar, qué cuotas diarias de tuits deben llenar y qué mensajes a favor del go-bierno deben aumentar, Así debemos organizarnos y unir-nos contra este mal, y abrirle los ojos a la gente para que no se deje engañar.

Muchos saudíes esperaban que Twitter democratizara el discurso al dar voz a los ciudadanos de todos los días, pero Arabia Saudita se ha convertido en una ilustración de cómo los gobiernos autoritarios pueden manipular las redes sociales para silenciar o ahogar las voces críticas, mientras difunden su propia versión de la realidad. Sea-mos abejas electrónicas, y cuidémonos de lo que viene para México, algo que no está tan lejos de la realidad de Oriente Medio. Twitter: @doc_paul

Yo he visto cómo en Twitter a varios compañeros les han puesto fotografías de supuestos hombres armados que “van por ellos” por hacer denuncias.

Extranet

PAUL LARATwitter: @doc_paul

EL GEMELO QUE SALVA VIDAS

Esta tecnología ha sido usada por años en el sector manufacturero, pero su potencial en la salud es grande

DE LAS FÁBRICAS, A LAS CLÍNICAS

POR AURA HERNÁ[email protected]

Una de las principales causas de muerte en México son las enfermedades cardiovascu-lares; se estima que cada hora 100 personas fallecen por un infarto. Para cambiar este es-cenario se necesita que las autoridades y el sector salud impulsen medidas de preven-ción y adopten nuevas tec-nologías, como los gemelos digitales.

Se trata de réplicas virtua-les de objetos o procesos, que simulan el comportamien-to de sus homólogos reales gracias a la información que se recopila a través de senso-res, explicó a Excélsior Carlos Mejía, socio y director de OFI.com.mx.

Por ejemplo, pueden crear el gemelo digital de un motor o una pala de ventilar para te-ner más información sobre su funcionamiento y así redu-cir el tiempo de fabricación o costos de desarrollo.

Es por esto que los gemelos digitales se utilizan principal-mente en la industria de ma-nufactura para reducir costos, optimizar el mantenimiento y crear nuevos productos.

Sin embargo su poten-cial es tal que la industria de la salud se está beneficiando con dos casos de uso de esta tecnología.

EN LA SALUD Por un lado, los hospitales es-tán creando gemelos digitales de la administración, es decir, de sus flujos de pacientes, ho-rarios de doctores y enferme-ras, consumo de materiales y otros factores para tener una mejor planificación.

“Esta solución está funcio-nando en el mercado desde hace algún tiempo, por ejem-plo en Reino Unido más de 10 mil hospitales tienen este tipo de soluciones”, resaltó Mejía.

El segundo caso es el más innovador y que podría, a la larga, ayudar a prevenir enfer-medades, se trata de hacer un gemelo digital de los órganos de las personas para entender cómo está funcionando, si hay riesgo de alguna enfermedad o patología y así tomar accio-nes como cambiar el estilo de vida.

El director de OFI.com.

PAGARÁ 34 MIL MDD

IBM COMPRA FIRMA RED HATIBM alcanzó un acuerdo definitivo para adquirir por 34 mil millones de dólares a Red Hat, una empresa de software de código abierto de cómputo en la nube, se informó ayer.

El convenio indica que IBM adquirirá todas las acciones comunes emitidas y en circulación de Red Hat a un precio de 190 dólares por título, que es 62 por ciento superior a la última cotización en la bolsa.

Para Ginni Rometty, presidenta de IBM (en la imagen) esta operación cambiará todo en el mercado del cómputo en la nube y hará que la tecnológica sea el proveedor número uno de nube híbrida en el mundo. La operación debe ser aprobada por los reguladores.

— –De la Redacción

mx indicó que los mayores avances en el uso de esta tec-nología se han dado con el corazón porque se trata de un órgano cuya función es más mecánica, se encarga de bombear la sangre, y sin pro-cesos bioquímicos.

“Con esto se pueden anali-zar los torrentes sanguíneos, si hay algún defecto en el cora-zón y en caso de necesitar una cirugía se tiene un nivel de precisión mayor gracias a que se cuenta con un mejor enten-dimiento de la condición ac-tual de ese órgano”, detalló.

Esto ya se está aplican-do en algunos hospitales de Estados Unidos y otros paí-ses desarrollados, siendo el

verdadero reto hacer gemelos digitales de otros órganos.

El directivo indicó que para lograr replicar los principales órganos del cuerpo huma-no se requieren entre cinco y diez años, siendo el poten-cial prevenir las enfermeda-des hasta en un 40 por ciento, de acuerdo con previsiones del Instituto Tecnológico de Massachusetts.

Y EN MÉXICO En el caso del país, Mejía ad-virtió que todavía no se está analizando el uso de esta tec-nología para ayudar a prevenir enfermedades a pesar de que existen muchos problemas relacionados con el sistema

cardiovascular. A ello abon a el problema de obesidad en-tre la población mexicana, que puede derivar en situa-ciones de emergencia si no es atendida.

Para que comience a adoptarse lo primero es que el sistema de salud tanto público como privado sepan que exis-ten los gemelos digitales apli-cados en su sector, el segundo paso es hacer inversiones para contar con la tecnología necesaria y también contar con personal capacitado.

“Lo más importante será entender los beneficios tanto al sector salud como a la ciu-dadanía para que haga sen-tido la inversión requerida”, explicó.

El directivo advirtió que si no se implementa este tipo de tecnología para prevenir, los costos de salud se incremen-tarán en México y será un sis-tema más difícil de sostener.

EJEMPLOS DE APLICACIONES INDUSTRIALES:

n Motores de avión n Turbinas de viento n Estructuras grandes

como buques n Sistemas de control de

climatización

n Locomotoras

n Edificios

n Servicios como redes eléctricas, de gas, de agua y de aguas resi-duales

Fotos: Especial

Foto: Reuters/Archivo

Los mayores avances en el uso de esta tecnología se han dado para monitorear el fun-cionamiento del corazón, órgano cuyo desempeño es mecánico, explicó el especialista.

POR AURA HERNÁ[email protected]

La industria de explotación infantil ha tratado de utilizar las redes sociales para distri-buir sus materiales, lo que ha obligado a empresas como Facebook a emplear tecno-logía para detenerlos.

Sólo en el último trimes-tre, la red social eliminó 8.7 millones de piezas de con-tenido que violaban las po-líticas de desnudez o de explotación sexual de niños y 99 por ciento de éstas fueron retiradas antes de ser siquiera

CON INTELIGENCIA ARTIFICIAL

Combate Facebook la explotación infantil reportadas por los usuarios.

“No toleramos ningún comportamiento o contenido que se aproveche de ellos y desarrollamos programas de seguridad, así como recur-sos educativos junto a más de 400 organizaciones en todo el mundo, para ayudar a que internet sea un lugar más seguro para los meno-res”, aseguró la jefa global de seguridad de Facebook, Anti-gone Davis por medio de su blog.

Para lograrlo utilizan tec-nología de reconocimiento fotográfico para evitar que

las personas compartan imá-genes de explotación infantil que ya fueron identificadas y se puedan denunciar viola-ciones en el Centro Nacional para Niños Desaparecidos y Explotados.

A esto se añade el uso de inteligencia artificial a través de filtros para detectar y re-mover imágenes nuevas de desnudez infantil y conteni-do abusivo cuando es subido.

Cuando éstas son detec-tadas el material se envía al Centro para que lo añadan a su base de datos y se repor-te con las autoridades para ayudar a las víctimas; tienen contacto con más de 100 agencias del mundo.

Davis indicó que las cuen-tas que suben este tipo de contenido son eliminadas con asesoría legal.

NORMASPara poder tener una cuenta de Facebook, los menores deben tener más de 13 años de edad. La cantidad de personas con las que inte-ractúan es limitada.

Esta solución está en el

mercado desde hace tiempo,

por ejemplo en el Reino Unido más de 10 mil

hospitales utilizan esta tecnología.”

CARLOS MEJÍADIRECTOR DE OFL

:19EXCELSIOR: LunES 29 dE OCtubRE dE 2018

@dineroEnImagen


GOLF

2018

INVITATIONAL

mayor monto desde 1990 importaciÓn rÉcord de … · tria de la comunicación en el país. versus,...

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