matemática financiera

MD_F_CGD_R_001/02_01 Modalidad Tutorial a Distancia Análisis Cuantitativo Financiero

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Departamento de Administración y Comercialización

Licenciatura en Administración

Materia: Análisis Cuantitativo Financiero

Tutor de Materia: Contadora Mariela Camporro

Tutor de Carrera: Contadora Mariela Camporro

Director de Departamento: Mg. Lic. Jorge Jaimez


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1- Datos del Tutor • Magíster en Administración de Negocios (tesis en curso) Universidad Nacional de Córdoba. • Contadora Pública recibida en la Universidad Nacional Córdoba. • Tutora de la Licenciatura en Administración de la Universidad Siglo 21, modalidad

presencial. • Consultora del Programa PNUD del Banco Mundial, en servicios de asesoramiento para la

Secretaría de Ingresos Públicos. • Consultora del Banco Interamericano de Desarrollo en Sistemas de Diagnóstico y

Capacitación. • Docente de la materia Administración y Matemática Financiera en la Universidad Siglo 21. • Consultora Senior del área de Asistencia Técnica de la Universidad Siglo 21. • Docente de la Materia Contabilidad de Gestión en la Escuela de Negocios, en la

Especialización en Management.


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Carta al alumno Estimado alumno,

Hoy comienza una materia que contribuirá a su formación herramental, para el entendimiento de aquellas materias vinculadas con la función financiera de la empresa. Los contenidos que hemos de recorrer juntos le permitirán tomar contacto con los elementos básicos de la gestión financiera.

En el cambiante entorno que hoy viven las organizaciones, la función financiera,

compleja de por sí, debe ser entendida por el profesional en Administración, para administrar eficientemente los recursos monetarios, a través de decisiones que mejoren la rentabilidad y la posición financiera actual y futura de la empresa.

Esta materia aportará conocimientos sobre las distintas operaciones financieras,

manejo de las tasas de interés existentes en el mercado, operaciones vinculadas al sistema de préstamos, sistemas de ahorro, etc. Estos temas serán analizados desde una óptica empresarial, pero considerando también la posición de una persona individual ante estas situaciones.

Resulta relevante el acabado entendimiento de los distintos elementos que condicionan

una operación financiera y la manera en que estos se comportan; a los efectos que en sucesivas materias vinculadas a Administración Financiera, Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión y Mercados de Capitales, el alumno tenga el conocimiento herramental necesario para dominar los contenidos de dichas materias.

Será fundamental en la tarea de comprensión de los temas planteados, el análisis de

situaciones reales que se producen en el mercado financiero de Argentina y la forma en que las diferentes variables influyen en los distintos elementos que dominan un mercado financiero.

La economía Argentina presenta como característica actual la presencia del factor

inflacionario, que analizaremos como un apartado especial, tratando de entender su influencia y la manera en que las entidades financieras actúan es este tipo de escenarios.

En escenarios dónde el único elemento seguro es el cambio, debemos pensar que

surgirán nuevas herramientas u operaciones financieras, por lo que trataremos de abordar la problemática de manera tal que generen en el l alumno juicios analíticos y críticos, que le permitan afrontar exitosamente los cambios que pudieran presentarse en un futuro.

Bueno, esperamos llegar a un buen término con esta asignatura, sabiendo que habrá un

gran esfuerzo desde nuestra parte, pero que fundamentalmente su esfuerzo será el motor necesario para el cumplimiento de este objetivo.

¡Bienvenido y empecemos!

Su tutor


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3- Introducción General de la Asignatura Esta asignatura introducirá al alumno en primer lugar en el entendimiento del aspecto financiero que tiene el ciclo operativo de la empresa. Este ciclo será descompuesto en las diferentes partes que lo componen y dentro de cada una de ellas se analizará la forma en la que la empresa debe afrontar tanto las necesidades como los excedentes que se produzcan en los recursos financieros. Será esencial comprender cómo las decisiones de inversión, financiación, de distribución de utilidades y de administración del capital de trabajo condicionan la planificación financiera de una empresa. Una vez internalizados estos puntos del programa, serán analizados los temas relacionados a las operaciones de Interés y de Descuento, considerando los distintos elementos que intervienen en ellas. Será necesario entender como se comportan las diferentes tasas de interés y de descuento y la forma en que las instituciones financieras operan a partir de estas. En esta etapa del programa el alumno deberá contar con una calculadora financiera (puede ser cualquier marca y modelo) que le permita acceder a los resultados de las operaciones de manera rápida y eficiente. Posteriormente, el programa nos introduce en las aplicaciones específicas de los contenidos desarrollados en las primeras unidades del programa, dónde ya será factible estudiar operaciones concretas, tales como seguros de retiros, planes de ahorro, préstamos en distintas modalidades, sistemas de financiación utilizados por el sector comercial.

Para lograr nuestro objetivo, encuentra a lo largo de la guía distintas problemáticas planteadas, que generarán en usted interrogantes, los cuales le servirán de punto de partida inicial para lograr el conocimiento.

En cada unidad presentaremos una lista de conceptos claves que servirán para

introducirnos en el vocabulario específico utilizado por los profesionales del área, y nos permitirán la interacción con los mismos, enriqueciéndonos así, hasta finalizar el programa.

Cuenta además con actividades sugeridas que reforzarán su conocimiento y actividades

obligatorias que facilitarán su evaluación. Para el logro de lo planteado le recomendamos respetar los tiempos de dedicación personal requeridos para la formación interna de los conceptos básicos, realizando las actividades en la oportunidad que son planteadas.


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4- Objetivo General del Aprendizaje

Que el alumno logre determinar la importancia de la función financiera. Incorporar los elementos de análisis necesarios para el estudio de operaciones financieras y adquirir habilidad para manejar datos financieros de la realidad.

Objetivos Particulares

Al finalizar esta asignatura, usted habrá adquirido las siguientes habilidades teórico prácticas:

- Manejo de las distintas tasas de interés y de descuento utilizadas frecuentemente en

el mercado financiero. - Manejo de la calculadora financiera como herramienta básica para el cálculo de las

distintas operaciones. - Desarrollo de habilidades necesarias para comprender las operaciones financieras

básicas. - Manejo de los elementos de las operaciones de inversión y préstamo. - Desarrollo de habilidades para el cálculo de flujo de fondos y su posterior análisis. - Manejo del componente inflacionario y su impacto.


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5- Esquema Conceptual General de la Asignatura

Ahora bien visualice en el siguiente esquema los conceptos fundamentales y sus relaciones:

Las Finanzas en la Empresa

Operaciones financieras :

- Interés - Descuento

IMPOSICIONES AMORTIZACIONES

Sistemas de amortización de deudas

Flujo de Fondos

Tasas de financiación

Costos asociados

Modelo de Evaluación de Proyectos aplicable a las operaciones financieras

Valor Actual Neto Tasa Interna de Retorno


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6- Indice de contenidos UNIDAD 1: LA FUNCIÓN FINANCIERA 1.1-La función financiera. 1.1.1-Su importancia. 1.1.2-Normas financieras básicas. 1.1.3-Área financiera: su ubicación en la empresa. 1.2-El Gerente de Finanzas. 1.2.1-Decisiones de Inversión y Estructura de Inversión. 1.2.2-Decisiones de Financiación y Estructura de Financiación. 1.2.3-Responsabilidad 1.2.4-Habilidades. 1.2.5-Decisiones de distribución de utilidades 1.2.6-Decisiones de administración del capital de trabajo 1.3-Mercados Financieros y de Capitales. Distinción. UNIDAD 2: OPERACIONES FINANCIERAS. INTERÉS Y DESCUENTO. 2.1-Operaciones financieras. 2.1.1-Definición, elementos. 2.1.2-Importancia del intercambio. 2.1.3-Ejercicios de Aplicación. 2.2-Teoría del Interés. 2.2.1-Postulado fundamental 2.2.2-Tasa de interés: Equivalentes y Nominales. 2.3-Operaciones Financieras Básicas. 2.3.1-Capitalización 2.3.2-Actualización 2.3.3-Ejercicios de aplicación. 2.4-Descuento. 2.4.1-Valor Nominal y Valor Actual. 2.4.2-Tasas de Descuento. Equivalentes y Nominales. 2.4.3-Relaciones con la Tasa de Interés. 2.4.4-Ejercicios de Aplicación.


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UNIDAD 3: ANUALIDADES. VALORES ACTUALES Y FINALES. 3.1-Valores finales de rentas ciertas de pagos constantes. 3.1.1-Modelos con cuotas vencidas y adelantadas. 3.1.2-Relaciones. 3.1.3-Ejercicios de Aplicación. 3.2-Valores actuales de rentas ciertas de pagos constantes. 3.2.1-Modelos con cuotas vencidas y adelantadas. 3.2.2-Relaciones. 3.2.3-Ejercicios de Aplicación. 3.3-Rentas de pagos diferidos. UNIDAD 4: SISTEMAS DE AMORTIZACIÓN DE DEUDAS 4.1-Sistema Francés. 4.2-Sistema Alemán 4.3-Sistema Americano 4.4-Sistema Directo UNIDAD 5: HERRAMIENTAS PARA LA EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSIÓN 5.1-Valor Actual Neto 5.2-Tasa Interna de Retorno.


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7- Importancia de la Bibliografía Nuestra bibliografía principal es el libro Matemáticas Financieras y Evaluación de

Proyectos de Javier Serrano Rodríguez. Esta materia es una asignatura eminentemente práctica, por lo que el acceso al campus virtual, a los efectos de acceder al material que el profesor haya preparado, será fundamental para la comprensión de la disciplina.

Bibliografía Obligatoria

- Rodríguez Javier Serrano. Matemáticas Financieras y Evaluación de Proyectos. Ediciones

Uniandes. Alfaomega. Colombia 2001. Este libro es ameno y accesible, lo cual le permitirá recorrer sus páginas sin esfuerzo debido a su gran calidad didáctica. Es por ello que lo hemos definido como la principal fuente de este curso.

Bibliografía Complementaria

- Onitcanschi Guillermo G. Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión. Ediciones Errepar. Argentina 2001


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8- Orientación General del Aprendizaje

En esta asignatura deberá realizar la aproximación a los conceptos básicos de la función

financiera dentro de la empresa, la importancia que ésta tiene y la manera en cómo se relaciona con las otras funciones.

Por ello es importante seguir una secuencia de estudio ordenada, en la que el alumno vaya adquiriendo los conocimientos de manera sistémica y secuencial, a los efectos de asumir adecuadamente la complejidad de la asignatura.

Es recomendable que se realicen todos los ejercicios que provee la guía de prácticos, de

esta manera surgirán diversas dudas que serán evacuadas por el tutor de la asignatura, de manera tal de ir profundizando los conocimientos y adquiriendo la habilidad necesaria para la resolución de casos.

Desde un comienzo el alumno deberá utilizar la máquina financiera para realizar todas las operaciones que el programa plantea. Su uso permanente, permitirá la familiarización con esta herramienta. Aquellos alumnos que pudieran incorporar el uso de la PC para los cálculos, estarán un paso adelante, en el conocimiento de la asignatura. No obstante, no constituye una obligación la operación de la PC para la aplicación de cálculos.


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9- Cronograma

Este recurso le brinda una ponderación porcentual aproximada de los tiempos necesarios para realizar el aprendizaje de cada unidad y resolver las actividades propuestas en cada una de ellas.

Unidad Nombre Porcentaje de

Tiempo Estimado (hs.)

Tiempo Estimado

1 LA FUNCIÓN FINANCIERA 8 % 4hs

2

OPERACIONES FINANCIERAS. INTERÉS Y DESCUENTO.

42 %

20hs

3 ANUALIDADES. VALORES ACTUALES Y FINALES.

17 %

8hs

4 SISTEMAS DE AMORTIZACIÓN DE DEUDAS 20 %

10hs

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HERRAMIENTAS PARA LA EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

13 %

6hs

EXAMEN FINAL


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Orientación de la Materia.

UNIDAD 1:La función financiera 1- Introducción

En esta unidad se estudiarán los aspectos generales y específicos de la función financiera en el ámbito empresarial: Su ubicación en relación a otras funciones administrativas, su relevancia, los elementos básicos que la componen, las decisiones que involucra el ejercicio de esta función. Las decisiones de la función financiera serán analizadas desde la perspectiva del gerente financiero y teniendo en cuenta su ámbito de injerencia. Para ello será necesario considerar las etapas del ciclo operativo de la empresa y su relación con dicha función.

2- Objetivo General

Entender el funcionamiento financiero básico de una empresa, y la dinámica de la toma de decisiones dentro del ejercicio de la función financiera. 3- Objetivos particulares Al finalizar esta unidad usted será capaz de:

Conocer como funciona el área financiera de una empresa y como se interrelaciona con otras áreas.

Identificar las distintas etapas del ciclo operativo y como estas etapas afectan financieramente a la empresa.

Identificar las distintas decisiones que en ejercicio de su función debe tomar un gerente financiero.


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4- Orientación del aprendizaje 5- Claves de Autoaprendizaje Resulta importante que al final de esta unidad sea capaz de explicar con sus propias palabras los siguientes puntos:

• Importancia de la Función Financiera en la empresa • Decisiones que involucra la gestión de un gerente financiero • Ciclo operativo y su impacto financiero • Optimización del ciclo operativo • Riesgo económico • Riesgo financiero • Estructura de Inversión • Estructura de Financiación • Fuentes de financiación. Costos asociados, y

EMPRESA

FUNCION FINANCIERA

DECISIÓN DE INVERSIÓN

DECISIÓN DE FINANCIACION

DECISIÓN DE DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

DECISIÓN DE ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Tema 1

Tema 2

Gestión de Compras Gestión de Stocks Gestión de Producción Gestión de Ventas Gestión de Cobranzas


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• Distribución de utilidades: Optimo Social y óptimo privado 6- Claves de Autoevaluación. Si está en condiciones de resolver los siguientes ítems se considera que ha concluido el aprendizaje de los contenidos de la Unidad 1 exitosamente 1. El ___________ se refiere a la situación de una empresa de no poder pagar sus

compromisos en tiempo y en forma. 2. Explique como se conforma la estructura de inversión de la empresa. 3. Indique cuáles son los costos asociados a cada una de las fuentes de financiación. 4. La ________________________muestra la composición del Activo de una empresa. 5. La _________________________muestra la composición del Pasivo de una empresa. 6. Explique en que forma impacta la gestión de compras en la función financiera. 7. Explique de que forma impacta la gestión de cobranzas en la función financiera. 8. El riesgo ____________________ se asocia al tipo de negocio y la posibilidad de obtener

una rentabilidad en el futuro. 9. La administración óptima de la estructura de inversión se refiere a: 10. La fuente de financiación de terceros tiene asociado un costo menor que las fuentes de

financiación propia, esto debido a: ______________________________ 11. Las fuentes propias asumen el riesgo: ___________________ 12. ¿Es factible mantener un nivel de endeudamiento creciente, puesto que el costo es más

bajo?

Controle y verifique las respuestas a estas claves en el material que el profesor ha dispuesto en el campus. Guía 1.

7- Bibliografía Bibliografía obligatoria Rodríguez Javier Serrano. “ Matemáticas Financieras y Evaluación de Proyectos”. Ediciones Uniandes. Alfaomega. Ed. 2001. Capítulo 1. Bibliografía de consulta Yasukawa Alberto. “ Matemática Financiera”. Editorial Despeignes. Ed. 2000. Material de Apoyo: Resumen elaborado por el tutor.


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8- Elementos Complementarios Sitios públicos: También disponibles en el Campus Virtual, los documentos siguientes, que deberán ser analizados para la comprensión del tema. En http//:e-campus.uesiglo21.edu.ar/docs/matemática financiera - Presentación del tema - Marco teórico - Ejercicios de aplicación


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UNIDAD 2: Operaciones financieras: Interés y Descuento 1- Introducción

En esta unidad se estudiarán los aspectos específicos de las operaciones financieras. Será importante establecer cuáles son los elementos que se presentan en estas operaciones y cómo se comportan. Se presentarán las tasas utilizadas en el mercado financiero, destacando el comportamiento particular de cada una de ellas. Esta unidad es básica para el manejo general de la materia y de futuras materias relacionadas. El entendimiento de esta unidad, asegura la comprensión de las unidades siguientes, por lo que su adecuado seguimiento es estratégico para el desempeño académico general en la asignatura.

2- Objetivo General Comprender el funcionamiento de las operaciones de descuento e interés, interpretando el comportamiento de las diferentes tasas existentes. 3- Objetivos particulares Al finalizar esta unidad usted será capaz de:

Reconocer los elementos de las operaciones financieras. Manejar las distintas tasas de interés y de descuento. Realizar cálculos de los distintos elementos. Adquirir dominio en el manejo de las máquinas financieras.


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4- Orientación del aprendizaje 5- Claves de Autoaprendizaje Resulta importante que al final de esta unidad sea capaz de explicar con sus propias palabras los siguientes puntos:

• Elementos de la operación financiera. • Tasas Nominales de interés • Tasas Equivalentes de interés • Tasas Nominales de descuento • Tasas Equivalentes de descuento • Interés simple • Interés compuesto • Descuento simple

OPERACIONES FINANCIERAS BASICAS

INTERES DESCUENTO

- Tasas de Interés: Equivalentes Nominales Efectivas - Tasa de Inflación

- Tasas de descuento

Equivalentes Nominales Efectivas

Vinculación entre tasas

Operaciones financieras básicas

Capitalización

Actualización

Tema 1

Tema 2

Tema 3

Tema 4


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• Descuento compuesto • Capitalización • Actualización • Factor de capitalización • Factor de actualización

6- Claves de Autoevaluación. Si está en condiciones de resolver los siguientes ítems se considera que ha concluido el aprendizaje de los contenidos de la Unidad 1 exitosamente 1. La tasa de interés se define como: 2. Los elementos que intervienen en una operación financiera son: 3. Una tasa equivalente es aquella que se aplica a las denominadas: _________________ 4. Una tasa de interés equivalente se define como: 5. La elementos comunes que tienen las operaciones equivalentes son:_____________________________________________ 6. Las tasas nominales tienen comportamiento:_______________________ 7. ¿El comportamiento exponencial de una tasa equivalente se debe a? 8. La capitalización se produce cuándo:__________________________ 9. La operación de actualización se refiere al cálculo de:____________________________ 10. El factor de actualización se define como:_______________________________ 11. El factor de capitalización se define como:_______________________________ 12. La operación de interés compuesto tiene como característica:_______________

Controle y verifique las respuestas a estas claves en la bibliografía obligatoria. 7- Bibliografía Bibliografía obligatoria Rodríguez Javier Serrano. “ Matemáticas Financieras y Evaluación de Proyectos”. Ediciones Uniandes. Alfaomega. Ed. 2001. Capítulo 2. Bibliografía de consulta Yasukawa Alberto. “ Matemática Financiera”. Editorial Despeignes. Ed. 2000.


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8- Elementos Complementarios Sitios públicos: También disponibles en el Campus Virtual, la guía de ejercicios. En http//:e-campus.uesiglo21.edu.ar/docs/matemática financiera.


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UNIDAD 3: Rentas ciertas. Imposiciones y Amortizaciones 1- Introducción

En esta unidad se estudiarán modelos matemáticos con el uso de cuotas, incorporando a esta altura del programa las operaciones vinculadas a cálculos de valores actuales o finales, que como característica especial tendrán como elementos las cuotas constantes. Operaciones de inversión o de amortización de deudas serán el eje de estudio de esta unidad.

2- Objetivo General Comprender el funcionamiento de los modelos que involucran el pago o cobro de cuotas constantes y su aplicación a operaciones reales. 3- Objetivos particulares Al finalizar esta unidad usted será capaz de:

Reconocer las operaciones de cuotas constantes. Adquirir habilidad para aplicar los modelos matemáticos correspondientes. Interpretar la composición de las cuotas. Detectar las situaciones particulares que pueden detectarse, tales como atraso en el pago

de las cuotas, diferimientos, etc. 4- Orientación del aprendizaje

Valor Actual y Valor Final de series uniformes

Imposiciones Amortizaciones

Cuota anticipada Cuota Vencida

Cuota Anticipada Cuota Vencida Saldos

Tema 2 Tema 1


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5- Claves de Autoaprendizaje Resulta importante que al final de esta unidad sea capaz de explicar con sus propias palabras los siguientes puntos:

• Valor Final de cuotas constantes • Valor Actual de cuotas constantes • Diferimiento de cuota • Composición de la cuota • Saldos de deudas • Amortización • Interés • Regularización de deuda • Cancelación de deuda • Refinanciación • Reducción o ampliación del plazo de pago.

6- Claves de Autoevaluación. Si está en condiciones de resolver los siguientes ítems se considera que ha concluido el aprendizaje de los contenidos de la Unidad 4 exitosamente 1. Se define el valor actual como: 2. Se define el valor final como: 3. En un sistema de préstamo, componen la cuota los siguientes elementos:____________________ 4. Regularizar una deuda significa:________________________________________ 5. Cancelar un deuda significa: 6. ¿ La cancelación anticipada de un préstamo requiere el cálculo del saldo al momento en que se quiere cancelar? 7. ¿ En el sistema de cuotas constantes, la composición de las cuotas es también constante? 8. ¿El interés que se abona en una cuota, se calcula como:______________________ 9. ¿En una operación de valor actual, en que se produce el diferimiento de la primer cuota, es de esperar que el valor de cada una de las cuotas se modifique? 10. El factor de actualización se define como:_______________________________

Controle y verifique las respuestas a estas claves en la bibliografía obligatoria. 7- Bibliografía Bibliografía obligatoria Rodríguez Javier Serrano. “ Matemáticas Financieras y Evaluación de Proyectos”. Ediciones Uniandes. Alfaomega. Ed. 2001 Capítulo 2.


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Bibliografía de consulta Yasukawa Alberto. “ Matemática Financiera”. Editorial Despeignes. Ed. 2000. 8- Elementos Complementarios Sitios públicos: También disponibles en el Campus Virtual, la guía de trabajos prácticos, que son de resolución obligatoria para la comprensión del tema. En http//:e-campus.uesiglo21.edu.ar/docs/matemática financiera - Presentación del tema - Modelo Teórico - Aplicación Práctica


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UNIDAD 4: Sistemas de amortización de deuda 1- Introducción

En esta unidad se estudiarán los diferentes sistemas de amortización de deuda, tanto los utilizados por las entidades bancarias como aquellos utilizados por empresas comerciales. Se analizará detenidamente el funcionamiento de cada sistema, la composición de las cuotas y dentro de estas el cálculo de los intereses y las amortizaciones. Esta unidad acerca al alumno al funcionamiento real de las prácticas normales en materia de préstamos.

2- Objetivo General Comprender el funcionamiento de los diferentes sistemas de préstamos. 3- Objetivos particulares Al finalizar esta unidad usted será capaz de:

Identificar los diferentes sistemas de préstamos. Realizar los cálculos correspondientes, aplicando la calculadora. Establecer la mejor opción de préstamos de acuerdo a cada situación. Interpretar los cambios que pueden producirse en las distintas variables y la forma en que

estos afectan los elementos del préstamo. 4- Orientación del aprendizaje

Sistemas de amortización de deuda

Sistemas Financieros

Sistemas no financieros

Sistema Francés Sistema Alemán Sistema Americano

Sistema de interés directo

Tasa de interés real Tasa de interés enunciada


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• Características de los sistemas financieros • Características de los sistemas no financieros • Composición de la cuota en los diferentes sistemas • Composición de la cuota • Saldos de deudas en cada sistema • Tasa enunciada • Tasa real • Costo Financiero Total

6- Claves de Autoevaluación. Si está en condiciones de resolver los siguientes ítems se considera que ha concluido el aprendizaje de los contenidos de la Unidad 3 exitosamente 1. Se define el valor actual como: 2. Se define el valor final como: 3. En un sistema de préstamo, componen la cuota los siguientes elementos:____________________ 4. Regularizar una deuda significa:________________________________________ 5. Cancelar un deuda significa: 6. ¿ La cancelación anticipada de un préstamo requiere el cálculo del saldo al momento en que se quiere cancelar? 7. ¿ En el sistema de cuotas constantes, la composición de las cuotas es también constante? 8. ¿El interés que se abona en una cuota, se calcula como:______________________ 9. ¿En una operación de valor actual, en que se produce el diferimiento de la primer cuota, es de esperar que el valor de cada una de las cuotas se modifique? 10. El factor de actualización se define como:_______________________________

Controle y verifique las respuestas a estas claves en el material propuesto por el docente. 7- Bibliografía Bibliografía obligatoria Rodríguez Javier Serrano. “ Matemáticas Financieras y Evaluación de Proyectos”. Ediciones Uniandes. Alfaomega. Ed. 2001 Capítulo 2. Bibliografía de consulta Yasukawa Alberto. “ Matemática Financiera”. Editorial Despeignes. Ed. 2000. Capítulo 14.


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8- Elementos Complementarios Sitios públicos: También disponibles en el Campus Virtual, la guía de ejercicios prácticos. Estas guías son obligatorias para a comprensión del tema. En http//:e-campus.uesiglo21.edu.ar/docs/matemática financiera: - Presentación del tema - Modelo teórico - Aplicación práctica


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UNIDAD 5: Herramientas para la evaluación de proyectos de inversión 1- Introducción

En esta unidad se estudiarán los modelos de Valor Actual Neto y Tasa Interna de Retorno, aplicables a la evaluación de proyectos de inversión. Se analizarán en profundidad los distintos elementos que requiere el análisis de un proyecto de inversión. Esta unidad servirá para dar una aproximación general al tema, puesto que será profundizado en próximas materias.

2- Objetivo General Interpretar los modelos de Valor Actual Neto y Tasa Interna de Retorno, para la evaluación de proyectos u opciones de inversión.. 3- Objetivos particulares Al finalizar esta unidad usted será capaz de:

Identificar los diferentes elementos de un proyecto de inversión. Determinar los elementos componentes de los flujos de fondos. Interpretar los resultados provenientes de cada modelo. Aplicar estos modelos al análisis de préstamos.

4- Orientación del aprendizaje

Criterios para la Evaluación de Proyectos

Método VAN : Valor Actual Neto

Método TIR: Tasa Interna de Retorno

Aplicación a los sistemas de amortización de deudas, cuándo los flujos de fondos varían, en monto y periodicidad.


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• Elementos necesarios para la evaluación de un proyecto • Flujo de fondos • Tasa interna de retorno • Valor actual neto • Tasa de corte • Criterios para la aceptación de proyectos. • Diferencias entre ambos modelos. • Ventajas y desventajas de cada método.

6- Claves de Autoevaluación. Si está en condiciones de resolver los siguientes ítems se considera que ha concluido el aprendizaje de los contenidos de la Unidad 5 exitosamente 1. Se define el Valor Actual Neto como:____________________________ 2. La tasa interna de retorno muestra:_______________________________ 3. Los elementos que conforman los flujos de fondos son:_______________________ 4. El criterio para la selección de un proyecto a través del método de tasa interna de retorno es:________________________________________ 5. El criterio para la selección de un proyecto a través del método de Valor Actual Neto es:___________________________________________

Controle y verifique las respuestas a estas claves en la bibliografía obligatoria. 7- Bibliografía Bibliografía obligatoria Rodríguez Javier Serrano. “ Matemáticas Financieras y Evaluación de Proyectos”. Ediciones Uniandes. Alfaomega. Ed. 2001 .Capítulo 3 Bibliografía de consulta Onitcanschi Guillermo G. “ Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión”. Editorial Errepar. Argentina 2001.


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8- Elementos Complementarios Sitios públicos: También disponibles en el Campus Virtual, la guía de ejercicios prácticos. En http//:e-campus.uesiglo21.edu.ar/docs/matemática financiera: - Presentación del tema - Marco Teórico - Ejercicios Prácticos

matemática financiera

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