makro ekonomik gündem ve beklentiler 29.05.2017 trump yurt ... · pdf file turunu...

Click here to load reader

Post on 29-Jun-2020

1 views

Category:

Documents

0 download

Embed Size (px)

TRANSCRIPT

  • GENEL-PUBLIC

    GENEL-PUBLIC

    29.05.2017 Makro Ekonomik Gündem ve Beklentiler

    Trump yurt genelinde mitingler düzenlemeye hazırlanıyor

    NATO ve G7 zirveleri de dahil olmak üzere dokuz günlük yurt dışı

    turunu tamamlayan ABD Başkanı Trump’ın Rusya ile olan

    bağlantıları, hem FBI hem de medya organları tarafından

    sorgulanmaya devam ediliyor. Son olarak, Trump’ın damadı ve baş

    danışmanı Kushner’ın seçim döneminde Rus yetkililer ile sıkça

    görüştüğü ve özel bir iletişim hattı kurmak istediği iddia edildi. Son

    zamanlarda artan baskılara karşı Trump’ın ülke çapında daha fazla

    seyahat ve kampanya tarzı mitingler yapması bekleniyor.

    Perşembe günü Iowa’dan başlayacak miting turunda halkın

    kendisine olan desteğini artırmak isteyen Trump korumacı

    söylemler içeren sert retoriğine yeniden yönelebilir.

    Manchester’daki terör saldırısıyla yara alan İngiltere ise normal

    gündemine geri dönüş yapmaya çalışıyor. 8 Haziran’daki seçim

    öncesinde durdurulan kampyanyalar yavaş yavaş yeniden

    şiddetleniyor. Başbakan May ile İşçi Partisi’nin lideri Corbyn,

    Pazartesi günü seyircilerden gelen soruları yanıtlayacakları bir TV

    programına katılacaklar. Son açıklanan anket de, iki parti

    arasındaki farkın terör saldırısının ardından dokuz puandan beş

    puana indiğine ve seçimin kolay bir galibiyetle sonlanmayacağına

    işaret etti.

    ABD ile İngiltere piyasalarının Pazartesi günü, Çin piyasasının ise

    hem Pazartesi hem de Salı günü kapalı olacağı bir haftaya

    başlıyoruz. Makro ekonomik ajandada, Cuma günü açıklanacak

    ABD tarım dışı istihdam verileri ön plana çıkıyor. Ayrıca, Salı günü

    kişisel gider ve kişisel tüketim harcamaları, Perşembe günü ISM

    imalat PMI endeksi ve Cuma günü dış ticaret dengesi verileri

    izlenecek. Euro Bölgesi’nde ise ECB Başkanı Draghi’nin AB

    Parlamentosu’na yapacağı konuşma ile yeni haftaya başlanacak.

    Salı günü tüketici güveni, Çarşamba günü TÜFE ile işsizlik oranı ve

    Perşembe günü imalat PMI endeksi takip edilecek diğer önemli

    veriler olacak.

    Kabine revizyonu ile ilgili gelişmeler izleniyor

    Cumhurbaşkanımız Sn. Erdoğan’ın yeniden AK Parti Başkanlığına

    gelmesi ve parti MKYK’sında yarı yarıya değişikliğe gitmesinin

    ardından, kabinedeki isimlerde değişimler olup olmayacağı

    yakından izleniyor. Özellikle ekonomi yönetimine, mali riskleri göz

    önüne alan tecrübeli isimlerin mi yoksa büyüme yanlısı politikaları

    öne çıkaran isimlerin mi oturacağı yurt dışındaki yatırımcılar

    tarafından da önem arz ediyor.

    Makro ekonomik ajandada ise, Salı günü Nisan ayı ülkemize gelen

    turist sayıları, Çarşamba günü Nisan ayı dış ticaret dengesi ve

    Perşembe günü ise Mayıs ayı imalat PMI endeksi rakamları olacak.

    HLY Araştırma olarak, dış ticaret dengesinin Nisan’da 4,95 milyar

    dolar açık vermesini bekliyoruz.

    FED Faiz Projeksiyonu

  • GENEL-PUBLIC

    GENEL-PUBLIC

    Tahvil-Bono Piyasaları (DİBS-Özel Sektör-Euro tahvil)

    Risk iştahındaki artış ve yayımlanan FED tutanaklarında Haziran

    toplantısında faiz artırımına gidilebileceği, ancak ekonomide son

    dönemdeki yavaşlamanın geçici olduğuna dair kanıt görmenin

    ihtiyatlı olacağının ifade edilmesinin ardından global piyasalarda

    geçtiğimiz hafta pozitif bir seyir izlendi. Bu çerçevede USD/TL

    paritesi 3,55 seviyesinin altını test ederken, tahvil piyasasında

    faizler tüm vadelerde geriledi. İşlemlerin uzun vadeli kıymetlerde

    yoğunlaşmaya devam ettiği haftada, 2 yıl vadeli gösterge tahvil 35

    baz puan düşerek %11,10, 10 yıl vadeli gösterge tahvil ise 24 baz

    puan düşerek %10,61 bileşik seviyesinden haftayı tamamladı.

    Tahvil piyasasında geçtiğimiz hafta ayrıca 13.12.2017 vadeli

    Hazine bonosunun yeniden ihracı izlendi. Hazine Müsteşarlığı

    ihalede %11,65 bileşik faizle toplam 651 milyon TL satış yaparak

    Mayıs ayı borçlanma programını tamamlamış oldu. Böylece Mayıs

    ayında iç borçlanma 5,5 milyar TL olurken, iç borç çevirme oranı da

    %122 seviyesinde gerçekleşti.

    TL likidite tarafında TCMB, Borsa İstanbul bünyesindeki repo

    pazarlarından fonlama imkanı sağlamadı ve bankalar gün sonu

    likidite ihtiyaçlarının önemli bir kısmını geç likidite penceresi borç

    verme faiz oranından karşıladı. TCMB'nin atmış olduğu parasal

    sıkılaştırma adımlarının etkisiyle fonlama maliyeti %11,93-11,95

    aralığında oluştu. Piyasa nakit akışında ise, SGK maaşları kaynaklı

    4 milyar TL giriş olurken, 3 milyar TL civarında vergi çıkışı izlendi.

    Haftanın ilk işlem gününde ABD ve İngiltere’de piyasalar tatil

    dolayısı ile kapalı olacak. Haftanın geri kalanında ise ABD’de konut

    fiyat endeksi, tüketici güveni, ADP özel sektör istihdamı, ISM imalat

    endeksi ve tarım dışı istihdam verileri açıklanacak. Tahvil

    piyasasında yeni haftada mevcut seviyelerin korunması ve yatay

    seyir izlenmesi beklenebilir.

    -1.0%

    0.0%

    1.0%

    2.0%

    3.0%

    4.0%

    5.0%

    6.0%

    7.0%

    8.0%

    1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y

    17.05.2013 (Moody's Not Artışı) 05.11.2012 (Fitch Not Artışı)

    5/26/2017 20.03.2014 (Yerel Seçim Öncesi)

    Euro Tahvil Verim Eğrisi

    3.5%

    4.5%

    5.5%

    6.5%

    7.5%

    8.5%

    9.5%

    10.5%

    11.5%

    12.5%

    3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y

    17.05.2013 (Moody's Not Artışı) 05.11.2012 (Fitch Not Artışı)

    26.05.2017 27.01.2017 (Fitch Not İndirimi)

    DIBS Verim Eğrisi

    10.4%

    10.6%

    10.8%

    11.0%

    11.2%

    11.4%

    11.6%

    11.8%

    1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y

    DIBS Verim Eğrisi

    18.05.2017 26.05.2017

    TCMB 26.05.2017 25.05.2017 28.04.2017 31.03.2017 30.12.2016

    İhale Yoluyla Fonlama Miktarı (%8,00

    Haftalık Repo Oranı İle, mn TL) 0 0 0 0 37,000

    Kotasyon Yoluyla Fonlama Miktarı

    (%9,25-%12,25 Üst Bant ve GLP, mn TL) 103,482 97,581 102,007 94,786 58,496

    Toplam Fonlama Miktarı (mn TL) 103,482 97,581 102,007 94,786 95,496

    Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti 11.95% 11.93% 11.80% 11.35% 8.31%

    2017 Yılı ÖST İhraçları Ek Getiri Tablosu

  • GENEL-PUBLIC

    GENEL-PUBLIC

    Tahvil-Bono Piyasaları (DİBS-Özel Sektör-Euro tahvil)

    150

    170

    190

    210

    230

    250

    270

    290

    310

    Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17

    5 yıllık Türkiye CDS'leri (Bps)

    -0.5%

    0.5%

    1.5%

    2.5%

    3.5%

    4.5%

    5.5%

    6.5%

    7.5%

    1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y

    H u

    n d

    re d

    s

    Türkiye

    Brezilya

    Güney Afrika

    Series4

    Hindistan

    Geçtiğimiz hafta ülke risk primlerinde; Filipinler CDS’i

    %3’lük yükselişle en fazla artan, Türkiye CDS’i %6’lık

    düşüşle en fazla gerileyen gelişmekte olan ülke

    CDS’leri oldu. Türkiye Euro tahvil verim eğrisinde

    haftalık bazda tüm vadelerde aşağı hareket yaşandı.

    0

    5,000

    10,000

    15,000

    20,000

    25,000

    30,000

    35,000

    40,000

    45,000

    50,000

    -1,500

    -1,000

    -500

    0

    500

    1,000

    1,500

    2,000

    2,500

    3,000

    0 1

    .1 5

    0 2

    .1 5

    0 3

    .1 5

    0 4

    .1 5

    0 5

    .1 5

    0 6

    .1 5

    0 7

    .1 5

    0 8

    .1 5

    0 9

    .1 5

    1 0

    .1 5

    1 1

    .1 5

    1 2

    .1 5

    0 1

    .1 6

    0 2

    .1 6

    0 3

    .1 6

    0 4

    .1 6

    0 5

    .1 6

    0 6

    .1 6

    0 7

    .1 6

    0 8

    .1 6

    0 9

    .1 6

    1 0

    .1 6

    1 1

    .1 6

    1 2

    .1 6

    0 1

    .1 7

    0 2

    .1 7

    0 3

    .1 7

    0 4

    .1 7

    0 5

    .1 7

    DİBS değişim (Sol eks.) DİBS portföyü

    S T

    O K

    ( m

    il y

    o n

    $ )

    N E

    T D

    E Ğ

    İŞ İM

    ( m

    il y

    o n

    $ )

    DIBS Yabancı Sahiplik Oranı

    400

    500

    600

    700

    800

    900

    1,000

    1,100

    -100

    -50

    0

    50

    100

    2 4

    .0 7.

    1 5

    2 4

    .0 8.

    1 5

    2 4

    .0 9.

    1 5

    2 4

    .1 0.

    1 5

    2 4

    .1 1.

    1 5

    2 4

    .1 2.

    1 5

    2 4

    .0 1.

    1 6

    2 4

    .0 2.

View more