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MADRID vs BARÇA 2011/12ERÓTICA FUTBOLÍSTICA EN CLAVE ECONÓMICA

DR. JOSÉ Mª GAY DE LIÉBANA Y SALUDAS

PROFESOR TITULAR DEL DEPARTAMENTO DE CONTABILIDAD

FACULTAD DE ECONOMÍA Y EMPRESA. UNIVERSIDAD DE BARCELONA


MADRID vs BARÇA 2011/12: ERÓTICA FUTBOLÍSTICA EN CLAVE ECONÓMICA. J.M.Gay de Liébana. Diciembre 2011 2

ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO SOBRE LAS CUENTAS DEL REAL MADRID Y FC BARCELONA,

A 30 DE JUNIO DE 2011


MADRID vs BARÇA 2011/12¿PARTIDO DEL SIGLO, ENCUENTRO DEL AÑO…?

• ¿Partido del siglo? ¿Encuentro del año? ¿Resultado definitivo para el desenlace de la presente Liga de las Estrellas? ¡El Clásico!, ni más ni menos. ¡El partidazo, por antonomasia! No es un partido que dure solo esa hora y media de juego con el pertinente tiempo añadido por el árbitro debido a las interrupciones del lance.

• Un clásico Madrid- Barça se empieza a vivir semanas antes. Cualquier resultado positivo o negativo que en jornadas precedentes coseche uno de los dos grandes equipos, da pábulo a toda suerte de comentarios, despierta suspicacias, alimenta conjeturas, fomenta las cábalas. Una decisión arbitral tomada en partidos anteriores se convierte en un dardo envenenado… Sin duda, ver sobre el terreno de juego a los 22 futbolistas que salten enfundados en sus zamarras, excita a la masas. Nervios a flor de piel.

• Sobre el esplendor de la hierba no solo está en juego el resultado, también lo está el sano orgullo de la ferviente rivalidad. No es cuestión simplemente de ganar o de perder. Hay algo más en disputa, como una especie de espiritualidad que flota en el ambiente: el prestigio de estos dos grandes clubes del panorama futbolístico mundial, Real Madrid y FC Barcelona si atendemos a cuestiones crematísticas, o FC Barcelona y Real Madrid consultando sus más recientes palmarés.


MADRID vs BARÇA 2011/12¿UN CLÁSICO DEVALUADO?

• Tal vez, este Clásico de la temporada 2011/12 nazca un poco devaluado. La lluvia de Clásicos de 2010/11, con los vibrantes partidos de semifinal de la UEFA Champions League, algo ensombrecidos por aspectos extradeportivos, prosiguió con el pistoletazo de salida de la Liga 2011/12 al dirimirse la Supercopa de España entre Barça y Madrid.

• Desde la posición de quienes no son vehementes fanáticos y seguidores de Madrid y Barça, el fútbol español emite menos vibraciones. Todo el interés se concentra, en el plano nacional e internacional, en el Barça y en el Madrid. Los demás clubes que compiten en la Liga de las Estrellas juegan un papel de meras comparsas. Ninguno de ellos ganará esta Liga ni tampoco la próxima ni mucho menos las sucesivas bajo el actual statu quo de nuestra Primera División. No es atrevido afirmar que el progresivo interés futbolístico por Madrid y Barça va de consuno con el mayor desinterés del resto de aficiones hacia la Liga de las Estrellas, donde apenas existen opciones para los demás clubes.


MADRID vs BARÇA 2011/12LITURGIAS ENVOLVENTES

• En fin, cavilaciones al margen, hoy lo que cuenta es este Madrid – Barça del 10 de diciembre de 2011. Espadas en alto… Gladiadores de nuestros días, grandes futbolistas todos ellos, saltan a la hierba que antaño era la arena. Las masas en las gradas. Gritos, aplausos, pitidos, abucheos, vocerío, algarabía, bulla… Éxtasis de los aficionados. Solo los elegidos poblarán el Estadio Santiago Bernabéu. Los otros nos conformaremos viendo las imágenes por televisión, pegados a los modernos artilugios que son los teléfonos móviles a modo de sucesores de aquellos inolvidables transistores que aún se ven por nuestros estadios. Preámbulos a guisa de liturgia. Toques de la mejor representación teatral en clave futbolística. Los consabidos ritos que no por esperados y conocidos resultan menos palpitantes.

• Trencillas con el silbato a punto. Moneda al aire, sorteo de campo, elección de saque… Blancos frente a azulgranas, merengues ante culés. Saludos de rigor. Fotografías para la posteridad. Abrazos. Un poco de una España versus la otra España. Cada cual con sus valores, a ultranza. Pitido inicial. Balón en juego. ¡Empieza el espectáculo…! ¡Qué gane el mejor!



• Cada temporada, coincidiendo con los duelos futbolísticos más electrizantes, presentamos el análisis económico y financiero de ambos contendientes, de Madrid y Barça, ahondamos un poco en las entrañas de sus contabilidades.

• La colosal pugna futbolística que tendrá lugar entre Real Madrid y FC Barcelona sobre el césped del Bernabéu el 10 de diciembre de 2011, se antoja como un momento propicio para contrastar el estado de las finanzas de los dos grandes clubes.

• ¿En qué condiciones patrimoniales llegan Madrid y Barça a la cita prenavideña? ¿Qué fortalezas financieras y económicas se desprenden de sus cuentas cerradas al pasado 30 de junio de 2011? ¿Cuál es el poderío económico que esgrimen ambas entidades? ¿Qué tal se comportan sus indicadores económicos?

• Sobre el papel, tanto Madrid como Barça tendrían que hallarse en una buena posición en lo concerniente a sus números. El Barça como consecuencia de haberse hecho con el título de Liga español y, como remache, conquistando la Liga de Campeones, la máxima competición del fútbol europeo. El Madrid tras haber firmado una excelente temporada en la que, a los puntos, pocos por cierto, quedó segundo en la tabla de la Primera División española y alcanzó las semifinales de la UEFA Champions League.

A GUISA DE PREÁMBULO: DOMINIO

ECONÓMICO DE MADRID Y BARÇA

• Si la Liga de las Estrellas factura, millón arriba, millón abajo, del orden de los 1.650 millones de euros, entre Madrid (479) y Barça (451) absorben 930 millones, es decir, más del 56% del total que ingresa nuestra Primera División.

• Si los activos totales de la Liga de las Estrellas ascienden a unos 3.700 millones de euros, entre Madrid (841) y Barça (509), copan 1.350 millones, esto es, más del 36% de la inversión global de la Primera División.

• Supuesta una inversión neta en jugadores por parte de todos los clubes de la Liga de las Estrellas cifrada en unos 1.100 millones de euros, Madrid (316) y Barça (124) suman el 40% de los derechos de adquisición de futbolistas.

• Si los clubes integrantes de la Liga de las Estrellas gastan, en total, unos 1.848 millones de euros en una temporada, entre Madrid (437) y Barça (425), se llevan cerca del 47% del gasto de explotación.

• Y si en gastos de personal la Liga de las Estrellas gasta del orden de los 971 millones de euros, entre Madrid (216) y Barça (241) suman el 47% de las retribuciones salariales.


A GUISA DE PREÁMBULO: PROTAGONISMO

TELEVISIVO DE MADRID Y BARÇA

• Aún más; si la Liga de las Estrellas ingresa por derechos de televisión unos 618 millones de euros en total – muy por debajo de los 1.270 millones de la Premier League inglesa y de los 915 millones de la Serie A italiana; más o menos, al nivel de los 607 millones de la Ligue 1 francesa – entre Madrid (156) y Barça (163) se llevan casi el 52% del monto televisivo.

• Basten, pues, esos datos que deslizamos para corroborar algo que hoy por hoy es absolutamente indiscutible: Madrid y Barça constituyen el duopolio incontestable e irrefrenable del fútbol español y con esos guarismos es prácticamente imposible que algún otro club entre el liza. El dominio de los dos grandes de nuestro fútbol es acaparador. La Liga de las Estrellas tiene poco sentido en el actual escenario con el agravante de que a los demás clubes la sangrante crisis económica les castiga de mala manera, al punto que algunos de ellos participan en competiciones europeas sin patrocinios comerciales en sus camisetas. Madrid y Barça, a la postre y como se dice vulgarmente, cortan el bacalao…


MADRID Y BARÇA: LÍDERES EN FACTURACIÓN

• La importancia de Real Madrid y FC Barcelona queda ratificada al comprobar que son los dos clubes que mayores ingresos obtienen en el concierto futbolístico mundial. A la espera de conocer los datos definitivos sobre la facturación de todos los clubes europeos, es indudable que el Real Madrid, con 479,3 millones de euros, seguirá encabezando el ranking que anualmente elabora Deloitte y que el FC Barcelona, ingresando 450,6 millones, ocupará nuevamente la segunda plaza.

• Ni Manchester United ni Bayern de Munich ni Arsenal ni tampoco Chesea ni mucho menos los grandes clubes italianos (Milan, Inter y Juventus) amenazan hoy por hoy la posición de privilegio en materia de ingresos de los dos máximos exponentes del fútbol español.

• El inconveniente de nuestra Liga de las Estrellas, excesivamente concentrada en sus dos gigantescos monstruos futbolísticos, es que ningún otro club atesora capacidad facturadora en estos momentos como para asomar por el hit parade de los Top 20 del fútbol europeo.


Nº Club 2009/10 MM€1 REAL MADRID 438,62 FC BARCELONA 398,13 MANCHESTER UNITED 349,84 BAYERN MUNICH 323,05 ARSENAL 274,16 CHELSEA 255,97 AC MILAN 235,88 LIVERPOOL 225,39 INTERNAZIONALE 224,8

10 JUVENTUS 205,011 MANCHESTER CITY 152,812 TOTTENHAM HOTSPUR 146,313 HAMBURGER SV 146,214 OLYMPIQUE LYONNAIS 146,115 OLYMPIQUE DE MARSEILLE 141,116 SCHALKE 04 139,817 ATLÉTICO DE MADRID 124,518 AS ROMA 122,719 VFB STUTTGART 114,820 ASTON VILLA 109,4

TOTAL INGRESOS TOP 20 4.274,1

CLUBES TOP 20: INGRESOS TEMPORADA 2009/10 en millon es €

Fuente: Deloitte Football Money League 2009/10


Real Madrid 10/11479,3 MM€

FC Barcelona 10/11450,6 MM€

REAL MADRID Y FC BARCELONA

BALANCES SINTÉTICOS A 30 JUNIO 2011



ACTIVO TOTAL ;

841DEUDA TOTAL;

590

PATRIMONIO NETO; 251

ACTIVO TOTAL ;

509

DEUDA TOTAL;

578

PATRIMONIO NETO; -69

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11

BALANCES SINTÉTICOS A 30.6.2011 (MILLONES €)


• Mayor tamaño muestra el patrimonio del Real Madrid que asciende a 841 millones de euros frente a los 509 millones que presenta el FC Barcelona. Por tanto, las hechuras inversoras del Madrid, a primer golpe de vista, son de un mayor volumen que las del Barça.

• La sombra de las inversiones viene dada por su financiación. En el Madrid, de los 841 millones de euros de activos totales, 251 millones se financian a través de patrimonio neto o recursos propios mientras que los restantes 590 millones constituyen deuda.

• En el Barça la estructura patrimonial sinceramente no ofrece su mejor cara. Su activo total se eleva a 509 millones de euros pero su deuda total es de 578 millones, implicando la presencia de un patrimonio neto negativo, o recursos propios en números rojos, por 69 millones de euros. Por segundo año consecutivo, el Barça ofrece su peor estampa en el plano del balance: la del déficit patrimonial.



• Para la buena salud económica y financiera del fútbol, si los números del Madrid son inquietantes por el volumen inversor que se maneja y por el impacto de la deuda existente al pasado 30 de junio de 2011, las cuentas del Barça, por su parte, adolecen de un aspecto un tanto desdibujado. No puede ser que el mejor club de Europa, practicando un fútbol de ensueño, con una afición espectacular y con unos ingresos de relumbrón, salde sus cuentas anuales bajo el signo de la bancarrota. Algo, pues, está fallando en Can Barça cuyo balance, de nuevo al cierre de la temporada 2010/11, aparece deslucido, deslavazado…

• En tanto el Madrid fortalece sus fondos propios, que suman 251 millones de euros, el Barça los empeora. El descuadre de su cuenta de resultados desemboca en esos 69 millones de euros de números rojos que acrecientan el déficit patrimonial anotado en 2009/10. Ciertamente, en Can Barça urge, sin más dilaciones, poner en marcha un severo plan de viabilidad económica, algo que no se ha hecho en el transcurso de 2010/11. La buena salud económica y financiera es una base capital para seguir aspirando a todo.

• El Madrid, con un modelo futbolístico poco castizo y entregado por completo al fichaje de jugadores foráneos – renunciando así a uno de sus típicos marchamos – va obteniendo sus réditos.



ACTIVO TOTAL

880DEUDA TOTAL

660

PATRIMONIONETO220

ACTIVO TOTAL

490

DEUDA TOTAL

549

PATRIMONIONETO -59

RM 09/10 RM 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10


Al cierre de 2009/10, el Madrid presentaba una deuda de 660 MM€. Por tanto, durante 2010/11 el club blanco ha liquidado deuda en 70 MM€ hasta los actuales 590 MM€. Por su parte, el Barça ha incrementado su deuda desde los 549 MM€existentes al cierre de 2009/10 hasta los actuales 578 MM€; ergo, en 29 MM€. Si el Madrid luce hoy unos activos de 841 MM€, un año atrás éstos eran de 880 MM€. Sobre el papel, el club blanco ha moderado sus ansias inversoras, recortándolas. En el Barça, los 490 MM€ de activos existentes en 2009/10 son hoy de 509 MM€, creciendo la inversión en 19 MM€.

El patrimonio neto del Madrid al finalizar la temporada 2010/11, con 251 MM€, se muestra más robusto que al cierre de 2009/10, cuando se concretaba en 220 MM€.En el Barça, el patrimonio neto actual es negativo en 69 MM€, peor, pues, que el existente al 30 de junio de 2010, tras la reformulación de las cuentas anuales, que era de 59 millones de números rojos.


ACTIVOCORRIENTE

202

ACTIVONO

CORRIENTE 639

PASIVO CORRIENTE

344

PASIVONO

CORRIENTE 246

PATRIMONIONETO 251

ACTIVO CORRIENTE

183

ACTIVO NO CORRIENTE

326 PASIVO CORRIENTE

410

PASIVO NO CORRIENTE

168

PATRIMONIONETO -69

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11

BALANCES RESUMIDOS 2010/2011REPRESENTACIÓN GRÁFICA EN MILLONES €


REAL MADRID: BALANCE RESUMIDOS

2010/11

• El activo no corriente del Real Madrid, es decir, su activo fijo, donde se incluyen primordialmente las inmovilizaciones materiales y las inversiones en jugadores y, en un plano más secundario, inversiones inmobiliarias y de carácter financiero, suma 639 MM€. El activo corriente – deudores comerciales y cuentas a cobrar a corto plazo, existencias y efectivo y otros activos líquidos equivalentes - del Madrid es de 202 MM€.

• Por el lado del pasivo, además de los 251 MM€ de patrimonio neto, la composición de la deuda responde a 246 MM€ de exigible a largo plazo, o sea, con vencimiento más allá del año, y 344 MM€de deuda a corto plazo, esto es, con vencimiento dentro del año siguiente al de la fecha del balance.

• Salta a la vista el desequilibrio financiero existente a corto plazo que se da en el club blanco al tener que hacer frente a compromisos de pago a menos de un año que importan 344 MM€ con un activo circulante de 202 MM€. Este fondo de maniobra negativo del Real Madrid teóricamente se contrarresta con la velocidad a la que convierte en dinero sus derechos de cobro y gracias a la imponente cuantía de su facturación. Con todo, los números no son lo pacíficos que debieran.


FC BARCELONA: BALANCE RESUMIDOS

2010/11

• El Barça, por su parte, presenta un activo no corriente, que cristaliza en su inmovilizado material e inversiones en jugadores de forma prioritaria junto con cantidades de menor importancia plasmadas en inversiones inmobiliarias e inmovilizado financiero, de 326 MM€ y un activo corriente de 183 MM€ en el que sobresale el peso de los deudores comerciales y cuentas a cobrar así como efectivo y otros activos líquidos equivalentes.

• La cara del pasivo, donde el patrimonio neto se hunde en 69 MM€ negativos, es contundente. La deuda a largo plazo o pasivo no corriente es de 168 MM€ y el impacto del pasivo corriente o deuda a corto plazo se concreta en 410 MM€.

• El desfase en el corto plazo del club azulgrana es muy abrupto. Los 183 MM€ de activo circulante son a todas luces insuficientes para cubrir un exigible a menos de un año de 410 MM€, confluyendo en un fondo de maniobra negativo de 227 MM€.

• Al Barça, pues, le apremia reordenar adecuadamente sus cuentas con la vista puesta en el corto plazo. La desmesurada dimensión de su gasto corriente conlleva un grado de exigibilidad de sus compromisos de pago demasiado perentorio. En la medida que el Barça actúe sobre sus excesivos gastos estará en condiciones de poner en orden sus finanzas, cosa que por desgracia no ha sucedido durante la temporada 2010/11.


ACTIVO CORRIENTE

193

ACTIVO NO

CORRIENTE 687

PASIVOCORRIENTE

375

PASIVO NO CORRIENTE

285

PATRIMONIONETO 220

ACTIVO CORRIENTE 110

ACTIVO NO

CORRIENTE 380

PASIVOCORRIENTE

435

PASIVO NO CORRIENTE

114

PATRIMONIONETO -59

RM 09/10 RM 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10

BALANCES RESUMIDOS 2009/2010REPRESENTACIÓN GRÁFICA EN MILLONES €

Al concluir 2009/10, el balance del Barça ofrecía una dura imagen, con patrimonio neto negativo y sobre todo con un desajuste a corto plazo tremendo al ascender el pasivo corriente a 435 MM€ en tanto que el activo corriente sumaba solo 110 MM€. El pasivo no corriente, con 114 MM€, era insuficiente para cubrir el volumen del activo no corriente con 380 MM€.Todo ello se explicaba en cierto modo a causa de los ajustes derivados de la reformulación de las cuentas anuales de la temporada 2009/10

El activo no corriente del Madrid cuyo saldo era de 687 MM€ confirmaba su pasión inversora al bajarse el telón de 2009/10 mientras que el activo corriente sumaba 193 MM€. Con un patrimonio neto de 220 MM€, el peso de la financiación madridista recaía sobre el pasivo corriente con 375 MM€, forzando en exceso un fondo de maniobra negativo de 182 MM€. El pasivo no corriente de 285 MM€ se antojaba insuficiente para garantizar financieramente la crecida cuantía del activo no corriente.


ACTIVO 10/11 RMADRID MM€

BARÇAMM€

INMOVILIZADO MATERIAL 283 131

INVERSIÓN EN JUGADORES 316 124

OTRO INMOV.INTANGIBLE 6 4

INVERSIONES INMOBILIARIAS 7 7

INVERSIONES FINANC. LP 22 30

ACTIVOS IMPUESTO DIFERIDO 5 30

ACTIVO NO CORRIENTE 639 326

EXISTENCIAS 1 -

DEUDORES COMERCIALES 98 121

PERIODIFICACIONES CP 5 1

INVERSIONES FINANC.CP - 1

EFECTIVO/ACTIVOS LÍQUIDOS 98 60

ACTIVO CORRIENTE 202 183

ACTIVO TOTAL 841 509

PASIVO 10/11 RMADRIDMM€

BARÇAMM€

PATRIMONIO NETO 251 -69

PROVISIONES A LARGO PLAZO 8 48

DEUDAS A LARGO PLAZO 218 110

PASIVOS IMPUESTO DIFERIDO 20 1

PERIODIFICACIONES LP - 9

PASIVO NO CORRIENTE 246 168

PROVISIONES A CORTO PLAZO 1 -

DEUDAS A CORTO PLAZO 98 49

ACREEDORES COMERCIALES 171 266

PERIODIFICACIONES CP 74 95

PASIVO CORRIENTE 344 410

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 841 509

REAL MADRID Y FC BARCELONA: DETALLE BALANCES 30.6.2011 (MM€)

MADRID vs BARÇA 2011/12: ERÓTICA FUTBOLÍSTICA EN CL AVE ECONÓMICA. J.M.Gay de Liébana. Diciembre 2011 21

BALANCES 2008/09 - 2010/11: COMPARACIÓN Y EVOLUCIÓN


REAL MADRID Y FC BARCELONABalances Resumidos

2008/09, 2009/10 Y 2010/11

REAL MADRID 2008/09

REAL MADRID 2009/10

REAL MADRID 2010/11

FC BARCELONA

2008/09

FC BARCELONA

2009/10

FC BARCELONA

2010/11

(en millones €) MM € % MM € % MM€ % MM € % MM € % MM€ %

ACTIVO NO CORRIENTE 686 78 687 78 639 76 350 69 380 78 326 64

ACTIVO CORRIENTE 193 22 193 22 202 24 160 31 110 22 183 36

ACTIVO TOTAL 879 100 880 100 841 100 510 100 490 100 509 100

PATRIMONIO NETO 196 22 220 25 251 30 21 4 -59 -12 -69 -14

PASIVO NO CORRIENTE 348 40 285 32 246 29 129 25 114 23 168 33

PASIVO CORRIENTE 335 38 375 43 344 41 360 71 435 89 410 81

PATRIMONIO NETO+PASIVO 879 100 880 100 841 100 510 100 490 100 509 100

DEUDA TOTAL (LP+CP) 683 78 660 75 590 70 489 96 549 112 578 114

ACTIVO NO CORRIENTE = ACTIVO FIJO O INMOVILIZADO (INVERSIONES EN ESTADIO, CIUDAD DEPORTIVA, JUGADORES …)ACTIVO CORRIENTE = ACTIVO CIRCULANTE (DEUDORES, DINERO, INVERSIONES FINANCIERAS …)PATRIMONIO NETO = FONDOS PROPIOS + SUBVENCIONES DE CAPITAL (PASIVO QUE NO SE DEBE, NO ES EXIGIBLE POR TERCEROS)PASIVO NO CORRIENTE = EXIGIBLE A LARGO PLAZO (DEUDAS QUE SE HAN DE LIQUIDAR A MÁS DE UN AÑO)PASIVO CORRIENTE = EXIGIBLE A CORTO PLAZO (DEUDAS QUE SE HAN DE LIQUIDAR COMO MÁXIMO A UN AÑO)


193

686

335

348

196

193

687

375

285

220

202

639

344

246

251

160

350

360

12921

110

380435

114

-59

183

326

410

168

-69RM

08/09RM

08/09RM

09/10RM

09/10RM

10/11RM

10/11FCB08/09

FCB08/09

FCB09/10

FCB09/10

FCB10/11

FCB10/11

ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTEPASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO

BALANCES RESUMIDOS 2008/09, 2009/2010 Y 2010/11REPRESENTACIÓN GRÁFICA EN MILLONES €

REAL MADRID

• La inversión en activo no corriente, por tanto, en inmovilizado material y jugadores principalmente, ha tocado techo. De los 686 MM€en 2008/09 se ha desacelerado hasta los actuales 639 MM€. El efecto de las amortizaciones practicadas y acumuladas se deja sentir igualmente en el estrechamiento del activo fijo.

• El activo corriente, sostenido entre 2008/09 y 2009/10 en 193 MM€, experimenta un ligero repunte en 2009/10, hasta 202 MM€.

• El patrimonio neto ha mejorado gracias a la obtención de beneficios a lo largo de las tres últimas temporadas. Los 251 MM€ de recursos propios a 30 junio 2011 equivalen al 30% de la financiación global del club blanco.

• La deuda a largo plazo o pasivo no corriente que alcanzaba su cénit en 2008/09 con 348 MM€ ha ido descendiendo hasta los actuales 246 MM€, lo que significa una reducción del exigible a largo plazo en más de 100 MM€. El peso porcentual se minora del 40% en 2008/09 al 29% de 2010/11.

• La deuda a corto plazo o pasivo corriente, tras repuntar en 2009/10 hasta 375 MM€, se reduce a 344 MM€ al término de la última temporada, concretándose en términos relativos en el 41% de la financiación global. El fondo de maniobra sigue en zona negativa.

• En consecuencia, pérdida de peso del activo no corriente y mejoría en el activo corriente que se traduce en un balance cuyo activo libera recursos del inmovilizado hacia el circulante con templanza en las hechuras de su patrimonio. La deuda total equivale al cierre de 2010/11 al 70% de la financiación total en tanto que el patrimonio neto supone el 30%.


193

686

335

348

196

193

687

375

285

220

202

639

344

246

251

RM 08/09 RM 08/09 RM 09/10 RM 09/10 RM 10/11 RM 10/11


FC BARCELONA

• El activo no corriente se rebaja de los 350 MM€ en 2008/09 a los 326 MM€ de 2010/11 y, en paralelo, el activo corriente se refuerza de los 160 MM€ hasta los 183 MM€. Por consiguiente, el Barça libera recursos inmovilizados que fluyen hacia sus activos circulantes.

• La deuda a largo plazo o pasivo no corriente se incrementa de los 129 MM€ de 2008/09 a los 168 MM€ actuales.

• La deuda a corto plazo es dañina. Los 360 MM€ de 2008/09 saltan a 435 MM€ en 2009/10 y al cierre de 2010/11 se sitúa en 410 MM€. El fondo de maniobra del Barça continúa su fatídica andadura y las tensiones en el corto plazo se dejan sentir a la vista de su último balance.

• Sin duda, lo más preocupante de estos balances del Barça es el deterioro ostensible de su patrimonio neto, que mina las fuerzas financieras del club y de no remediarse con prontitud el Barça perdería en un futuro más o menos inmediato cualquier atisbo de independencia financiera. Sus recursos propios que eran de 21 MM€ al concluir 2008/09, equivalentes a un paupérrimo 4% de la financiación global, se precipitan a 59 MM€ negativos en 2009/10, representando el 12% de su financiación en términos negativos, y se hunden a 69 MM€ igualmente negativos al finalizar 2010/11, constituyendo un porcentaje negativo del 14%.

• Lo anterior va de consuno con el aumento del endeudamiento global: de 489 MM€ que el Barça debía a 30 de junio de 2009 se pasa a una deuda total de 578 MM€ en 2010/11, es decir, la deuda crece en dos temporadas en 89 MM€. Globalmente, la deuda del Barça tiene un peso del 114% de la financiación.

• De no capitalizarse adecuadamente, el futuro financiero del club azulgrana pudiera nublarse… Será preciso enmendar la gestióneconómica para cosechar superávits que fortalezcan la estructura financiera de la entidad.


160

350

360

12921

110

380

435

114

-59

183

326

410

168

-69

FCB 08/09 FCB 08/09 FCB 09/10 FCB 09/10 FCB 10/11 FCB 10 /11



REAL MADRID VS FC BARCELONAEN POS DE LA SOLVENCIA FINANCIERA EN TÉRMINOS

FUTBOLÍSTICOS: 2008/09, 2009/10 Y 2010/11


• El coeficiente de endeudamiento, que compara la deuda total - suma de deuda a largo plazo y deuda a corto -, con la parte del pasivo que no es exigible - patrimonio neto, al no representar este concepto obligaciones frente a terceros -, muestra unos valores excesivamente altos, lo que significa que la principal fuente de financiación de ambos clubes radica en el endeudamiento.

• Para ser una entidad saneada y robusta financieramente hablando, el valor recomendable del coeficiente de endeudamiento es 1, la unidad, o inferior a 1.

• En 2008/09, en el Madrid se situaba en 3,49, valor demasiado elevado, y en el Barça en 23,52 lo que era indicativo de sus cariacontecidos fondos propios y su grandísima dependencia de la deuda.

• En 2009/10, mientras el Madrid mejoraba muy poco su coeficiente de endeudamiento (3), en el Barça, debido a los ajustes contables formulados, su valor era negativo.

• En 2010/11, el Madrid mejora su coeficiente de endeudamiento que disminuye al 2,35: por cada 1 euro de recursos propios de que dispone, maneja una deuda de 2,35 euros.

• En el Barça el panorama del endeudamiento se complica: los números negativos son poco elocuentes en este caso. En cambio, lo que sí habla por sí solo es que los recursos propios negativos en 59 MM€ se hunden a -69 MM€ mientras que la deuda total sigue creciendo: de los 489 MM€ de 2008/09 a los 549 MM€ de 2009/10 y a los 578 MM€ de 2010/11.

• Sinceramente, la situación del endeudamiento en el Barça, en estos momentos, es de alerta roja. Urge poner fin a este tendencia del endeudamiento que revela un deterioro ostensible en las finanzas azulgranas que, de no remediarse, sufrirán en el futuro más o menos inmediato.

COEFICIENTE DE ENDEUDAMIENTO 2008/09, 2009/10 y 2010/11

2008/09, 2009/10 y 2010/11 (MM€)

MADRID08/09

MADRID09/10

MADRID10/11

BARÇA08/09

BARÇA09/10

BARÇA10/11

Deuda Total 683 660 590 489 549 578

No Exigible/Patrimonio Neto 196 220 251 21 -59 -69

Endeudamiento 3,49 3 2,35 23,52 -9,31 -8,37


3,49 3 2,35

23,52

-9,31 -8,37

1

-15-10

-505

1015202530

MADRID08/09

MADRID09/10

MADRID10/11

BARÇA08/09

BARÇA09/10

BARÇA10/11

Ideal

2008/09-2009/10-2010/11 (MM€)

MADRID08/09

MADRID09/10

MADRID10/11

BARÇA08/09

BARÇA09/10

BARÇA10/11

Deuda Total 683 660 590 489 549 578

No Exigible/Patrimonio Neto 196 220 251 21 -59 -69

Endeudamiento 3,49 3 2,35 23,52 -9,31 -8,37

COEFICIENTE DE ENDEUDAMIENTO 2008/09, 2009/10 y 2010/11

29

196

683

220

660

251

590

21

489

-59

549

-69

578

RM08/09

RM08/09

RM09/10

RM09/10

RM10/11

RM10/11

FCB08/09

FCB08/09

FCB10/11

FCB10/11

FCB10/11

FCB10/11

PATRIMONIO NETO DEUDA TOTAL

PATRIMONIO NETO VS. DEUDA TOTAL (MILLONES €)

Es patente la mejoría que en la proporción entre deuda total y patrimonio neto experimenta el Real Madrid durante el último trienio, reduciendo su endeudamiento global de 683 MM€ a los actuales 590 MM€ y, a la par, fortaleciendo sus recursos propios que de 196 MM€ crecen hasta 251 MM€. En el Barça se da la situación inversa: sus recursos propios están en caída libre, descendiendo de los 21 MM€ positivos de 2008/09 a los -69 MM€ de 2010/11, y su deuda global se va acrecentando de 489 MM€ en 2008/09 a 579 MM€ actualmente. Cuidado, pues, por Les Corts…

MADRID vs BARÇA 2011/12: ERÓTICA FUTBOLÍSTICA EN CLAVE ECONÓMICA. J.M.Gay de Liébana. Diciembre 2011


2008/09-2009/10-2010/11 (MM€)

MADRID08/09

MADRID09/10

MADRID10/11

BARÇA08/09

BARÇA09/10

BARÇA10/11

Activo Total 879 880 841 510,1 490 509

Exigible Total 683 660 590 489,3 549 578

Solvencia Global 1,29 1,33 1,42 1,04 0,89 0,88

SOLVENCIA GLOBAL: ACTIVO TOTAL VS DEUDA TOTAL 2008/09 – 2010/11

• Este ratio mide la solvencia global del club al comparar los activos reales con que cuenta frente a la totalidad de las obligaciones de pago que tiene asumidas. El valor ideal en toda entidad debidamente saneada tiene que situarse en torno a 2, lo que significa que los activos del Club en buena lid son dos veces el montante de sus deudas.

• El ratio de solvencia global marca la distancia existente respecto a un estado técnicamente de quiebra, que se da cuando las deudas (pasivos) superan a los activos.

• En 2008/09, en el Madrid la solvencia era de 1,29, valor regular, pero en el Barça era complicada: 1,04. Eso quería decir que por cada 1 euro que debía el Madrid, éste respondía con activos por 1,29 euros. Mientras, en el Barça por cada 1 euro de deuda sólo se contaba con activos por 1,04 euros. En 2009/10, el Madrid presentaba un mejor ratio de solvencia global (1,33) y el Barça, a causa de la depuración contable efectuada en sus estados financieros, ofrecía un preocupante ratio de solvencia global inferior a 1 (0,89).

• En 2010/11 el Madrid da un paso al frente y vigoriza su solvencia global cuyo valor es de 1,42: por cada 1 euro de deuda contraída, el club blanco ya responde con 1,42 euros.

• En el Barça la perspectiva de su solvencia global se erosiona: por cada 1 euro de deuda, tiene para responder, según su activo contable1, 0,88 euros, menos, pues, que en la temporada precedente. Esta pérdida de solvencia global del club azulgrana tendría que disparar las alarmas del Camp Nou…

• Tanto Real Madrid como, sobre todo, FC Barcelona deben propender a una mejor solvencia, para lo cual el patrimonio neto se tiene que fortalecer y las deudas moderarse. Al ser ambos clubes entidades sin fines lucrativos, el secreto radica en lograr cuentas de resultados muy sanas, con obtención de superávit que permita fortalecer su músculo financiero por la vía de los fondos propios, regateando al endeudamiento.


1,29 1,33 1,42

1,040,89 0,88

2

0

0,5

1

1,5

2

2,5

MADRID08/09

MADRID09/10

MADRID10/11

BARÇA08/09

BARÇA09/10

BARÇA10/11

IDEAL

SOLVENCIA GLOBAL: ACTIVO TOTAL VS DEUDA TOTAL 2008/09 – 2010/11

2008/09, 2009/10 y2010/11 (MM€)

MADRID08/09

MADRID09/10

MADRID10/11

BARÇA08/09

BARÇA09/10

BARÇA10/11

Activo Total 879 880 841 510,1 490 509

Exigible Total 683 660 590 489,3 549 578

Solvencia Global 1,29 1,33 1,42 1,04 0,89 0,88

1Nota: soslayamos intencionadamente un extremo primordial que, entendemos, no puede ser objeto del análisis de las cuentas anuales formuladas por

Real Madrid y FC Barcelona, cual es el de la procedencia o no de incluir y valorar en los activos de los clubes de fútbol los derechos federativos inherentes a

los jugadores de la cantera, formados en el seno de la entidad y que se incorporan al equipo profesional. Nuestro análisis se formula sobre la base del

principio de gestión continuada y a tenor de los cánones de uniformidad. Otra cosa es que se agite un debate profundo respecto a los actuales

planteamientos contables y la procedencia de activar a los futbolistas de la cantera.

32

879683

196

880660

220

841

590

251

510 489

21

490 549

-59

509 578

-69

RM08/09

RM08/09

RM09/10

RM09/10

RM10/11

RM10/11

FCB08/09

FCB08/09

FCB10/11

FCB10/11

FCB10/11

FCB10/11

ACTIVO TOTAL DEUDA TOTAL PATRIMONIO NETO

PATRIMONIO NETO VS. DEUDA TOTAL (MILLONES €)

Los ángulos de la solvencia global quedan bien plasmados en este gráfico. En lo concerniente al Real Madrid la ligera pérdida de peso de su activo, moderándose, se halla vinculada al recorte de la deuda (desapalancamiento) y a la tonificación de sus recursos propios.En la esfera del Barça, el activo total sufre pequeñas oscilaciones pero el inconveniente se encuentra, de un lado, en el peso que va ganando la deuda total y, de otro, en la absoluta pérdida de protagonismo de los recursos propios que se acaba convirtiendo en un entuerto que desfacer…



SOLVENCIA CORRIENTE 2008/09, 2009/10 Y 2010/11

2008/09, 2009/10 y 2010/11(MM€)

MADRID 08/09

MADRID09/10

MADRID10/11

BARÇA 08/09

BARÇA09/10

BARÇA10/11

Activo Corriente 193 193 202 160 110 183

Exigible Corto Plazo 335 375 344 360 435 410

Solvencia Corriente o Normal 0,58 0,51 0,58 0,44 0,25 0,44

• Este perfil de la solvencia, al contraponer los activos circulantes con los pasivos corrientes o a corto plazo, relaciona los activos realizables en dinero como máximo a 1 año, con los pasivos cuyo período de liquidación tiene ese mismo límite temporal (a un año vista).

• Por eso, se denomina también al ratio de solvencia corriente o normal como el de suspensión de pagos, ya que al relacionar ambas magnitudes (Activo Circulante frente a Exigible a Corto Plazo) pone de relieve las condiciones para que se imponga un idóneo equilibrio financiero sin que repercuta negativamente en la marcha empresarial.

• En suma, una solvencia corriente muy ajustada alrededor de 1 o por debajo de 1, denota una tensión entre los activos realizables y disponibles en el horizonte de 1 año con las deudas a pagar a un año, con amenazas sobre el cielo de la entidad.

• Es cierto que el ritmo de generación de ingresos y cobros, manejando adecuadamente plazos de pago a acreedores y proveedores,permite aceleraciones monetarias en los flujos de cobro pero realmente tanto Madrid como Barça tensan la cuerda de la solvencia a corto plazo.

• De resultas de los valores que toma en los clubes, y en nuestras empresas en general, la solvencia normal, se infieren tensiones y agobios en el corto plazo – a un año vista – dada la más que posible incapacidad para atender durante el siguiente ejercicio loscompromisos de pago si su generación de ingresos decrece en el futuro o se produce una ralentización en la cadencia de cobros.

• A mayor abundamiento, los malos valores de la solvencia corriente ponen de relieve la existencia generalizada de fondos de maniobra negativos. Harán bien Madrid y Barça en no confiarse por este flanco.

• En la temporada 2010/11, el Real Madrid mejora su grado de solvencia corriente ya que el valor obtenido de 0,58 es indicativo de que por cada 1 euro de deuda a corto plazo, el club responde con activo circulante por 0,58 euros.

• E igualmente, es perceptible la mejora en el Barça al ser el valor de la solvencia corriente de 0,44: se cubren por cada 1 euro de deuda a corto plazo, 44 céntimos.

• Sin embargo, aun cuando se advierten esas mejoras no conviene echar las campanas al vuelo. El desequilibrio financiero que tantoMadrid como Barça padecen en estas últimas temporadas es de una cierta consideración. Hay que confiar en que no se producirántensiones en la calidad de los activos corrientes ni tampoco en la composición de los pasivos a corto plazo, ya que disfuncionessusceptibles de darse por la zona del circulante jugarían una mala pasada a cualquiera de ambos clubes.


0,58 0,51 0,580,44

0,250,44

1,5

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

MADRID08/09

MADRID09/10

MADRID10/11

BARÇA08/09

BARÇA09/10

BARÇA10/11

IDEAL

2008/09, 2009/10 y 2010/11(MM€)

MADRID 08/09

MADRID09/10

MADRID10/11

BARÇA 08/09

BARÇA09/10

BARÇA10/11

Activo Corriente 193 193 202 160 110 183


Solvencia Corriente o Normal 0,58 0,51 0,58 0,44 0,25 0,44

SOLVENCIA CORRIENTE 2008/09, 2009/10 Y 2010/11


RATIO DE LIQUIDEZ DE PRIMER GRADO O DE DISPONIBILIDAD

2008/09, 2009/10 Y 2010/11

• Mediante este ratio se constata cuál es la cobertura que ofrecen los fondos monetarios disponibles de ambos clubes ante sus deudas a corto plazo, es decir, a menos de un año. Estos fondos monetarios disponibles vienen dados por el dinero líquido existente en la llamada Tesorería (Caja y Bancos) más las denominadas Inversiones Financieras Temporales, que en condiciones normales recogen las colocaciones de excedentes de tesorería a fin de mejorar las rentabilidades del dinero.

• Al cierre de 2009, en el Madrid sus 112 MM€ cubrían el 33% de las deudas a pagar a menos de un año, 335 MM€. El valor era francamente bueno, demostrando que la liquidez del club blanco podía hacer frente a las obligaciones contraídas hasta un año vista.

• Al concluir 2009, en el Barça, por el contrario, la situación no era buena puesto que los 18 MM€ existentes en tesorería e inversiones financieras a corto plazo al 30 de junio de 2009 solamente cubrían el 5% de sus deudas a menos de un año que se cifraban en 360 MM€.

• En 2009/10 el Madrid perdía fuelle en el ratio de disponibilidad al descender a 0,25 en tanto que en el Barça su complicada situación derivada de la reformulación de sus cuentas anuales le precipitaba a un ratio de disponibilidad bajo mínimos.

• En 2010/11 el Madrid recupera ratio de liquidez al suponer sus activos monetarios el 28% de su deuda a corto plazo. De igual manera, el Barça recompone sus posiciones de liquidez y los instrumentos financieros de efectivo le permiten disponer, a 30 de junio de 2011, de una cobertura del 15% respecto a sus compromisos totales de pago con vencimiento dentro del año siguiente.

2008/09 , 2009/10 Y 2010/11(MM€)

MADRID 08/09

MADRID 09/10

MADRID10/11

BARÇA 08/09

BARÇA09/10

BARÇA10/11

Efectivo + Inversiones financieras a corto plazo

112 93 98 18 6 61


Ratio de Liquidez de primer grado o Disponibilidad

0,33 0,25 0,28 0,05 0,01 0,14


DISPONIBILIDAD: COBERTURA DEL EXIGIBLE CP MEDIANTE

FONDOS MONETARIOS (MM €) 2008/09, 2009/10 Y 2010/11

0,33

0,250,28

0,050,01

0,14 0,15

0

0,05

0,1

0,15

0,2

0,25

0,3

0,35

MADRID08/09

MADRID09/10

MADRID10/11

BARÇA08/09

BARÇA09/10

BARÇA10/11

IDEAL

2008/09 , 2009/10 Y 2010/11(MM€)

MADRID 08/09

MADRID 09/10

MADRID10/11

BARÇA 08/09

BARÇA09/10

BARÇA10/11

Efectivo + Inversiones financieras a corto plazo

112 93 98 18 6 61


Ratio de Liquidez de primer grado o Disponibilidad

0,33 0,25 0,28 0,05 0,01 0,14



ANÁLISIS DE LAS CUENTAS DE RESULTADOS

2010/11

38

CUENTAS DE RESULTADOS 2010/11 RM 10/11 FCB 10/11Concepto MM € % MM € %

IMPORTE NETO CIFRA NEGOCIOS 475,1 100,0 417,1 100,0

Competiciones deportivas 27,5 5,8 59,3 14,2

Socios y abonados 146,7 30,9 51,4 12,3

Ingresos retransmisiones y TV 156,0 32,8 163,0 39,1

Ingresos comercialización/publicidad 144,9 30,5 143,4 34,4

OTROS INGRESOS EXPLOTACIÓN 4,2 0,9 33,5 8,0

TOTAL INGRESOS EXPLOTACIÓN 479,3 100,9 450,6 108,0

Consumos/Aprovisionamientos 18,3 3,9 5,3 1,3

Gastos de personal y jugadores 216,1 45,5 240,6 57,7

Otros gastos explotación 98,1 20,6 113,8 27,3

Amortización jugadores 92,7 19,5 56,3 13,5

Amortización otro intangible 1,4 0,3 1,3 0,3

Amortización inmovilizado material 10,4 2,2 7,9 1,9

TOTAL GASTOS EXPLOTACIÓN 437,0 92,0 425,2 102,0

RESULTADO EXPLOTACIÓN +42,3 8,9 +25,4 +6,0

RESULTADOS FINANCIEROS +0,3 +0,1 -13,2 -3,1

RESULTADOS ORDINARIOS +42,6 +9,0 +12,2 +2,9

RESULTADOS EXTRAORDINARIOS +4,2 +0,9 -24,6 -5,9

RESULTADO ANTES IMPUESTOS +46,8 +9,9 -12,4 -3,0

Impuesto sobre Sociedades -15,3 -3,2 +3,1 +0,7

RESULTADO NETO / BDI +31,5 +6,7 -9,3 -2,3

CUENTAS DE RESULTADOS DE MADRID vs BARÇA: UNA PRIMERA LECTURA

• Pese a haberse proclamado campeón de Liga y de Europa en 2011, el Barça no ha logrado sobrepasar en materia de facturación al Real Madrid que cierra la temporada batiendo un nuevo record en el importe neto de su cifra de negocios con 475,1 MM€ frente a los 417,1 MM€ del club azulgrana.

• Desde luego, hay que reconocer la enorme capacidad del Madrid para generar facturación aun cuando no conquistara la Liga ni la UEFA Champions League pero sí se hiciera con la Copa del Rey. Añadiendo al importe neto de la cifra de negocios los otros ingresos de explotación (4,2 MM€) el Madrid cierra la temporada 2010/11 ingresando 479,3 MM€ mientras el Barça al sumar esos otros ingresos (33,5) concluye su exitoso ejercicio deportivo con 450,6 MM€.

• Los gastos de explotación en el Madrid se elevan a 437 MM€ y en el Barça ascienden a 425,2 MM€.

• En consecuencia, el Real Madrid logra un superávit de explotación de 42,3 MM€ y el Barça de 25,5 MM€.

• En el capítulo de los resultados financieros, el club blanco obtiene un pequeño beneficio de 0,3 MM€ en tanto el club azulgrana se ve fustigado con un latigazo de 13,2 MM€.


RM 10/11 FCB 10/11

479,3 450,6437 425,2

42,3 25,4

INGRESOS EXPLOTACIÓN GASTOS EXPLOTACIÓN RESULTADO EXPLOTACIÓN


CUENTAS DE RESULTADOS DE MADRID vs BARÇA: SIGUE LA PRIMERA LECTURA

• Así, el resultado ordinario en el club de Concha Espina es positivo en 42,6 MM€ y en el club de Les Corts también luce con signo positivo pero en una cuantía más reducida: 12,2 MM€.

• Sin duda, una de las explicaciones básicas acerca de la bondad o no de las magnitudes económicas de ambos clubes, al margen de otros extremos que se abordarán acto seguido, se centra en el impacto de los resultados extraordinarios donde por lo general se incluyen las plusvalías y minusvalías derivadas de transacciones sobre los derechos federativos de jugadores y, de vez en cuando – atención a este detalle -, operaciones atípicas inherentes a menudo a asuntos urbanísticos e inmobiliarios.

• En el Madrid, los beneficios extraordinarios se saldan con 4,2 MM€ pero en el Barça la errónea decisión de invertir en determinados jugadores que no acabaron cuajando devino en un fiasco en toda regla no tan sólo desde la vertiente futbolística sino también económica. Así, el Barça cosecha una pérdida extraordinaria de 24,6 MM€ que en buena parte se explica por las salidas del vestuario de Zlatan Ibrahimovic, Dmytro Chygrynskiy, Yaya Touré, Ricard Rubio y Martín Cáceres.


CUENTAS DE RESULTADOS DE MADRID vs BARÇA: INVITACIÓN A LA REFLEXIÓN

• No estaría de más que los buenos y grandes entrenadores de fútbol, aceptaran un par de horas de clase de economía a la semana para entender adónde pueden conducir sus decisiones inherentes a fichajes de jugadores que resulten erróneas.

• Nadie puede discutir el buen quehacer futbolístico de PepGuardiola ni la sabia labor de Jose Mourinho: sus éxitos y currículum vitae trufado de sendos palmarés granados, les avalan.

• Ahora bien, en perfiles económicos sí que, dicho sea con todo el respeto, tanto el gran Pep Guardiola como el gran Jose Mourinho debieran de esforzarse para no dañar la economía de sus clubes y conseguir que su excelente gestión futbolística cristalice al unísono en unos números radiantes y espléndidos para las entidades bajo su batuta deportiva. Porque en el futuro, por más títulos que se consigan, por más campeonatos ganados, es indispensable que la base económica de todo club sea sólida y que sus finanzas se hallen en un aceptable estado. Las pifias en materia de números que sean susceptibles de cometerse hoy en día, a la larga acarrearán serios problemas y, en concreto, no disponer de musculatura financiera ni de potencia económica con la que proseguir la buena racha de un fructífera energía deportiva.


CUENTAS DE RESULTADOS DE MADRID vs BARÇA: CULMINANDO LA LECTURA

• Dicho lo anterior, se entra en el momento culminante de constatar el resultado antes de impuestos. En el Real Madrid la obtención de un aceptable beneficio ordinario junto al efecto positivo de los resultados extraordinarios conlleva la consecución de un beneficio antes de impuestos de 46,8 MM€ que, una vez descontado el pertinente impuesto sobre beneficios o sociedades, concluye en un superávit neto de 31,5 MM€.

• Distinto es el sesgo que toma el resultado económico en el tramo final de la cuenta de pérdidas y ganancias del FC Barcelona. La dentellada de los quebrantos de índole extraordinaria por los mentados 24,6 MM€ devora al superávit ordinario de 12,2 MM€, de suerte que la pérdida antes de impuestos se concreta en 12,4 MM€amortiguada parcialmente por el registro en clave positiva del impuesto sobre beneficios en 3,1 MM€, confluyendo a la postre en un déficit neto de 9,3 MM€.

• Por ende, mientras que el Real Madrid luce un excedente positivo de 31,5 MM€ en el FC Barcelona la fantástica temporada deportiva – a los éxitos de su primer equipo de fútbol se suman los de las demás secciones del club – se ve ensombrecida por mor del menoscabo económico con que se cierran las cuentas por los antedichos 9,3 MM€.


MODELO FUTBOLÍSTICO: RÉDITOS

• Si al Real Madrid el modelo futbolístico implantado en la segunda etapa de Florentino Pérez al mando de la nave blanca parece reportarle jugosos réditos al cerrar las últimas temporadas con beneficios, al Barça, en cambio, los postreros ejercicios, de plenitud en lo deportivo, se saldan en clave deficitaria.

• En lo concerniente al Real Madrid, para mantener ese ritmo de ingresos que lo consolidan como el primer club de fútbol del mundo será preciso conquistar títulos, entre ellos, cómo no, la Liga española y la UEFA Champions League. Su potencia económica depende en buena manera de su energía futbolística. Pinchazos deportivos llevarían al club blanco a no generar tantos ingresos como en la actualidad. Con todo, en el Madrid hay que destacar la adecuada combinación de sus fuentes de ingresos, donde la explotación del Estadio Santiago Bernabéu reporta una sólida facturación y, a la par, la vía de los ingresos procedentes de retransmisiones televisivas así como la fuente comercial y de marketing.


BARÇA, ¿POTENCIACIÓN DE INGRESOS? ¿COSTOSOS GASTOS?

• En cuanto al Barça, su cifra de facturación se queda por debajo de la obtenida por su eterno rival. Las diferencias fundamentales que denotan la menor potencia económica del club azulgrana se concentran en la explotación del Camp Nou y de las demás instalaciones deportivas. Quizás, en ello influya la genuina idiosincrasia catalana pero, en cualquier caso, se advierte una acusada distancia en el capítulo de socios y abonados del Barça respecto al Madrid.

• A buen seguro, cara a la temporada 2011/12 el generoso contrato suscrito por el Barça con Qatar Foundation, junto con otros de menor importancia pero que también suman, fortalecerá su capacidad facturadora.

• Empero, el hándicap con el que trabaja el Barça durante estas últimas temporadas reside en sus costosos gastos de explotación. Por cada 100 euros ingresados en concepto de importe neto de la cifra de negocios, es decir, como ingresos ordinarios y típicos de la actividad con carácter recurrente, el club azulgrana gasta 102 euros en 2010/11. En cambio, el Madrid por cada 100 euros de importe neto de la cifra de negocios incurre en un gasto de 92 euros.


COSTES SALARIALES EXCESIVOS…

• ¿Por qué tal discrepancia? El Barça soporta una muy pesada, tal vez sería mejor decir muy excesiva, carga económica. Sus gastos de personal, con 240,6 MM€, suponen prácticamente el 58% de la facturación ordinaria y los otros gastos de explotación, o sea, los más frecuentemente llamados gastos generales, que suman casi 114 MM€, representan más del 27% del importe neto de la cifra de negocios.

• Los guarismos del Madrid son más moderados. Sus gastos de personal, cifrados en 216,1 MM€, equivalen al 45,5% del importe neto de su cifra de negocios en tanto que los otros gastos de explotación aún y siendo muy pronunciados, con 98,1 MM€, constituyen el 20,6% de aquel importe.

• El otro punto sobre el que incidir incumbe a la amortización de jugadores o, dicho con mayor propiedad, de los derechos federativos de los deportistas. En el Madrid la cuantía de tales amortizaciones es de casi 93 MM€ con un peso porcentual del 19,5% sobre la facturación ordinaria mientras que en el Barça se cuantifican en 56,3 MM€con un impacto relativo sobre su facturación del 13,5%.


FICHAJES VERSUS MASÍA

• Si el modelo futbolístico del Madrid se fundamenta en costosos fichajes de jugadores foráneos, con un movimiento importante de entradas y salidas cada temporada, soslayando en demasía el filón de la cantera, el del Barça, en teoría, se construye sobre la base de su Masía.

• Por tanto, resulta algo paradójico que el Barça tenga un gasto inherente a la amortización de jugadores superior a los 56 MM€.

• A mayor abundamiento, es criticable que buena parte de los descollantes fichajes de futbolistas procedentes de otros clubes no cuaje en su estructura futbolística.

• Las inversiones implican incrementos de activos que deben financiarse y en el Barça, a causa de la ausencia de recursos propios, cualquier fichaje tiene que ser financiado a través de endeudamiento lo que implica que a la larga el club tendrá que sacrificar recursos económicos y activos para liquidar las deudas, usando su capacidad de endeudamiento lo que puede limitar al club para disponer de mayores financiaciones en lo sucesivo y, por añadidura, se incurre en unos costes financieros que, como es el caso, castigan la cuenta de resultados.

• Otrosí, si las inversiones no dan los rendimientos esperados – como así ha sucedido en estas últimas temporadas – la rentabilidad económica es nula o, incluso, negativa y, por el contrario, la financiación de los jugadores comporta costes.


DOS CLUBES, SENDOS ESTILOS• En definitiva, dos grandes clubes cada cual con su peculiar

circunstancia económica. En el Madrid, la obligación perentoria de conquistar títulos porque de lo contrario no podrá sostener su ritmo de ingresos y entonces no absorbería su cara estructura. La apuesta de Florentino Pérez por un modelo futbolístico de lujo, desde el banquillo hasta el último de los suplentes, comporta riesgos que para difuminarse exigen la consecución de premios deportivos de primer orden.

• En el Barça, cuando los vientos deportivos y, en particular, los futbolísticos soplan por completo a favor, la andadura económica, ésta es la realidad, deja mucho que desear.

• Una temporada porque se agota un mandato presidencial y las euforias deportivas llevan a fuertes resacas económicas. Otra temporada como consecuencia de la reformulación de las cuentas anuales y la puesta en marcha de una operación de higiene contable. La tercera temporada debido a la obtención de distinguidos entorchados, exuberancias futbolísticas y en otras especialidades deportivas, recompensas económicas, enajenaciones de derechos sobre futbolistas, inversiones antirrentables y gastos exorbitantes… La reflexión serena, a la sazón, es la de si cuando las cosas van viento en popa y a toda vela en lo futbolístico y deportivo, las cuentas se saldan con signo deficitario, ¿qué acontecerá si la racha triunfal se quiebra?


27,5 59,3

146,7 51,4

156163

144,9143,4

4,233,5

RM 10/11 FCB 10/11

REAL MADRID y FC BARCELONA:INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 2010/11

COMPETICIONES DEPORTIVAS SOCIOS Y ABONADOS

INGRESOS RETRANSMISIONES Y TV INGRESOS COMERCIALIZACIÓN/PUBLICIDAD

OTROS INGRESOS EXPLOTACIÓN

479,3 MM€ 450,6 MM€


MADRID vs BARÇA: INGRESOS DE EXPLOTACIÓN

• En el apartado de “competiciones deportivas”, los excelentes resultados del Barça se dejan sentir en los ingresos al sumar 59,3 MM€ por 27,5 MM€ del Madrid. Ahora bien, donde la balanza se decanta descaradamente del lado del Madrid es en la rúbrica de “socios y abonados” ingresando 146,7 MM€ frente a los 51,4 MM€del Barça. Digamos que en ese capítulo, el Real Madrid incluye la explotación del Estadio. Una de dos: o el Madrid explota de libro su Estadio y cobra unas cuotas muy remuneradoras a sus socios y abonados, o el Barça no saca el rendimiento idóneo de sus instalaciones deportivas y los carnés de socios y abonados son baratos.

• El apartado televisivo se inclina ligeramente a favor del Barça que factura 163 MM€ por 156 MM€ del Madrid. No tan solo reflejan ambos clubes sus ingresos procedentes de la explotación de los derechos televisivos de la Liga de las Estrellas sino que también se engloban acá los correspondientes a las competiciones europeas, esto es, la UEFA Champions League. Teniendo en cuenta la magnífica temporada que firmaron Barça y Madrid se entiende perfectamente el porqué de tan elevada facturación por el concepto televisivo.


MADRID vs BARÇA: INGRESOS DE EXPLOTACIÓN

• En lo referente a ingresos de comercialización y publicidad, también denominados de marketing, el Madrid factura casi 145 MM€ y el Barça 143,4 MM€. No cabe duda que la presencia global y transnacional de ambos clubes se catapulta como motor por antonomasia para lograr tales facturaciones.

• A su vez, dentro del concierto del fútbol español el destacado protagonismo de Madrid y Barça, su poderío mediático, su posicionamiento dentro de España y en el plano europeo, posibilita que en ellos se concentre de hecho el 70% de la facturación por marketing que genera la totalidad de los clubes integrantes de la Liga de las Estrellas. La fuerza televisiva, la caja de resonancia que ambos clubes representan, juega absolutamente a su favor. Ello, obviamente, entraña un efecto pernicioso sobre los demás clubes que no gozan de la repercusión que Madrid y Barça tienen futbolísticamente hablando y como entidades de noble alcurnia.

• En los “otros ingresos” el Barça devenga 33,5 MM€ que, en buena parte, más de 30 MM€, responden a visitas al estadio y otras explotaciones. En este punto, el club de Les Corts supera al de Concha Espina.


18,3 5,3

216,1 240,6

98,1 113,8

94,1 57,610,4 7,9

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

REAL MADRID 10/11 FC BARCELONA 10/11

REAL MADRID vs FC BARCELONA: GASTOS EXPLOTACIÓN 2010/11

CONSUMOS/APROVISIONAMIENTOS GASTOS DE PERSONAL Y JUGADORESOTROS GASTOS EXPLOTACIÓN AMORTIZACIÓN JUGADORES + OTRO INTANGIBLEAMORTIZACIÓN INMOVILIZADO MATERIAL

425,2 MM€437,0 MM€


MADRID vs BARÇA: GASTOS DE EXPLOTACIÓN Y DE PERSONAL

• Mayor importe en “consumos y aprovisionamientos” por parte del Madrid (18,3 MM€) que no del Barça (5,3 MM€), extremo éste que requeriría una mayor profundización y su ligazón con las existencias.

• El quid de la cuestión, hablando de gastos, se localiza en los de personal y jugadores que en cuantía de 240,6 MM€ impactan en la cuenta de resultados del Barça y en la suma de 216,1 MM€ en la del Madrid.

• Lógicamente, la racha victoriosa del Barça comporta un peaje: premios, recompensas, bonus y compensaciones económicas a los profesionales del club. Mas ese casi 58% que representa este capítulo duele en términos económicos. Los sueldos y salarios fijos del personal deportivo ascienden, en el Barça, a 134,2 MM€ y las cantidades variables son de 68,5 MM€. Los otros conceptos que se enmarcan en ese ítem son remuneraciones por derechos de imagen (0,1 MM€), indemnizaciones (1,8 MM€) y otros (1,3 MM€).

• Los sueldos y salarios del personal no deportivo se cuantifican en 24,1 MM€, más indemnizaciones por 1,7 MM€ y otros (0,1 MM€). Las cargas sociales se elevan a 8,8 MM€ incluyendo la Seguridad Social a cargo del club, las aportaciones al fondo de pensiones externo así como los otros gastos sociales.


BARÇA: COSTES SALARIALES

• La plantilla media del Barça al cierre de la temporada 2010/11 es de 821 personas frente a las 788 personas de 2009/10.

• Su desglose es de 9 personas en el Comité de Dirección (11 en 2009/10), 456 como personal deportivo profesional (430 en 2009/10), 316 en personal de servicios administrativos (321 en 2009/10) y 40 en lo que serían instalaciones, servicios médicos y otros (26 personas en 2009/10).

• Tomando los gastos de personal totales, 240,6 MM€, y la plantilla media de esta última temporada (821), el coste de personal medio se sitúa en 293.057€.

• Si se consideran los sueldos y salarios del personal deportivo, 206 MM€, y se divide por la plantilla media de personal deportivo profesional (456 personas), el coste salarial per cápita es de 451.710€.

• Los costes salariales del personal no deportivo se cifra en 25,9 MM€con 365 personas como plantilla media, lo que representa un coste salarial per cápita de personal no deportivo de 70.921€.

• Sin embargo, en el FC Barcelona los gastos de personal no incluyen un concepto adicional: los derechos de imagen de jugadores y técnicos que forman las plantillas del club, devengándose en 2010/11 la suma de 23 MM€ que, como en años anteriores, figura contabilizada dentro de los servicios exteriores.


BARÇA: COSTES LABORALES

• Económicamente hablando, el gasto de personal del FC Barcelona en 2010/11 viene dado por los 240,6 MM€ que se contabilizan como tales en la cuenta de pérdidas y ganancias más los antedichos 23 MM€ de derechos de imagen, lo que arroja un montante global de 263,6 MM€que en términos porcentuales sobre el importe neto de la cifra de negocios supone el 63,2%.

• Si a ello se une el impacto de la amortización de jugadores, cifrado en 56,3 MM€, la cuantía total del coste del factor trabajo en el FC Barcelona es en la temporada 2010/11 de 319,9 MM€ con un peso porcentual respecto al importe neto de la cifra de negocios del 77%.

• El Barça, necesariamente, tendrá que revisar muy a fondo cara al futuro sus políticas salariales y retributivas así como los costes de personal por todos los conceptos.


MADRID: GASTOS DE PERSONAL

• El Real Madrid, con una plantilla media más ajustada que la del Barça – 750 personas – incurre en un gasto de personal total de 216,1 MM€, lo que significa que el coste de personal per cápita en 2010/11 es de 288.133 €, algo por debajo del mismo coste en el Barça.

• 363 son las personas adscritas como jugadores y técnicos, integrados en las secciones de fútbol y baloncesto, que devengan sueldos y salarios por 201,6 MM€, de lo que resulta un sueldo per cápita de 555.330€, por encima del sueldo per cápita del Barça.

• Si los sueldos y salarios correspondientes a la estructura general y administrativa del Real Madrid suman 8,3 MM€ y el total de plantilla media no deportiva es en 2010/11 de 387 personas, la retribución media per cápita es de 21.439€, inferior a la del Barça.

• En suma, da la impresión que a pesar de los mareantes números que se manejan en la parcela deportiva, el Madrid está más adecuadamente dimensionado que el Barça. Ciertamente, durante las últimas temporadas la plantilla media total del FC Barcelona ha ido “in crescendo” de manera muy pronunciada.


MADRID vs BARÇA: OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN

• Los otros gastos de explotación en ambos clubes son muy elevados: 98,1 MM€ en el Real Madrid y 113,8 MM€ en el FC Barcelona.

• En el Madrid esta partida está integrada por arrendamientos de activos(3 MM€), otros arrendamientos y cánones (30,1 MM€), reparaciones y conservación (13,3 MM€), servicios de profesionales (11,9 MM€), primas de seguros (3,9 MM€), publicidad y relaciones públicas (1,4 MM€), suministros (1,6 MM€), tributos (1,3 MM€) y otros servicios (28,6 MM€) donde figuran los gastos de Real Madrid TV y radio (0,5 MM€), catering, azafatas y eventos (10 MM€), publicaciones (3,3 MM€) y otros servicios (14,8 MM€).

• En cambio, el FC Barcelona, en sus cuentas anuales de 2010/11, no detalla la rúbrica de servicios exteriores que asciende a 82,7 MM€ ni a otros gastos de gestión corriente que importan 28,1 MM€. Hasta totalizar los 113,8 MM€reflejados en este estudio como otros gastos de explotación, además de los dos conceptos anteriores, se incluyen también los tributos (2 MM€) y las pérdidas, deterioro y variación de provisiones (1,1 MM€).


MADRID vs BARÇA: AMORTIZACIONES DE JUGADORES

• Las amortizaciones de jugadores desempeñan una baza relevante dentro de los gastos de explotación. En el Real Madrid, tal y como se ha dicho anteriormente, se contabilizan 92,7 MM€ y en el FC Barcelona 56,3 MM€. La influencia de la cantera a la hora de confeccionar el equipo se percibe de manera sustancial.

• La línea por la que ha apostado el Madrid, de la mano de su presidente, Florentino Pérez, y de su entrenador, Jose Mourinho, está muy marcada por la adquisición de jugadores consagrados o en vías de hacerlo. El inconveniente de este modelo es que no se dan apenas oportunidades a los chavales de la cantera y que el club queda huérfano de lo que sería el patriotismo futbolístico al incorporar a futbolistas procedentes de otras filas y no de su fútbol base.

• El Barça, por su parte, desde hace años ha mimado a su cantera, estableciendo en La Masía su teatro de operaciones. Muchos han sido y son los futbolistas que la “fábrica” azulgrana produce y no todos encuentran cabida en el primer equipo. Ello obliga a tener que vender a jugadores de un enorme potencial y, por lo que parece en estos últimos meses, consiguiendo unas cantidades compensatorias que refuerzan los ingresos del club. Así, el Barça a través de su producción futbolística de La Masía está en condiciones de contar con otra línea de negocio.


MADRID vs BARÇA: AMORTIZACIÓN DE JUGADORES• Un club como el Barça, con todo, al igual que el Madrid, se

ve forzado a fichar jugadores de valía contrastada. Esta es la razón por la cual en el Barça se contabilizan 56,3 MM€ por amortizaciones de jugadores.

• Empero, los desaciertos en los fichajes de estos últimos años por parte del Barça han sido elevados peajes por tales incorporaciones. Se han desembolsado cantidades importantes en algunos casos por futbolistas cuyo rendimiento ha estado muy lejos de las expectativas creadas. Esos errores pasan factura en la cuenta de resultados.


MADRID vs BARÇA: OTRAS AMORTIZACIONES

• Las restantes amortizaciones tanto del inmovilizado material como del otro activo intangible que no son los derechos sobre los jugadores, se mueven en unas cotas aceptables.

• El Real Madrid amortiza su inmovilizado material – Bernabéu, Valdebebas… -con una dotación de 10,4 MM€ y el otro inmovilizado intangible con 1,4 MM€mientras el Barça amortiza el Camp Nou, demás instalaciones y recintos deportivos e inmovilizado material, en 7,9 MM€ y en lo relativo a otro inmovilizado intangible por 1,3 MM€.


MADRID vs BARÇA: LA SENDA DE LOS RESULTADOS

• Clubes de primera fila como Madrid y Barça para seguir siendo líderes necesitan ganar en lo deportivo pero también en la faceta económica, a fin de generar excedentes que les permitan autofinanciarse y capitalizarse para de este modo disponer de unos apropiados fondos propios.

• De ahí, pues, la importancia capital de conseguir, en primer lugar, cuadrar la cuenta de resultados con superávit y, en segundo lugar, que los resultados financieros, por lo común negativos en el mundo del fútbol y en tantas y tantas actividades económicas – como consecuencia de la excesiva dependencia de la deuda y los costes de la misma -, no engullan al beneficio de explotación.

• En este aspecto, el Madrid presenta un superávit de explotación notable y los resultados financieros incluso lo refuerzan algo. Con 42,6 MM€ de resultado ordinario puede afirmarse que el Madrid firma una muy buena temporada en cuestiones económicas que no estaba exenta de riesgo al no rubricarla con sus dos grandes objetivos, en pos de los cuales se incorporó a Jose Mourinho como director de orquesta: Liga de las Estrellas y Liga de Campeones.


MADRID vs BARÇA: LA SENDA DE LOS RESULTADOS

• El Barça, debido a la bofetada del gasto excesivo que está soportando, se queda con un superávit de explotación regular (25,4 MM€) menoscabado como consecuencia de los resultados financieros negativos (13,2 MM€), con lo cual el superávit ordinario está un tanto ajado.

• Si en el Madrid los resultados extraordinarios inyectan aún más ganancia a su cuenta de resultados con 4,2 MM€, en el Barça ocurre justo todo lo contrario: las pérdidas excepcionales trituran al capidisminuido beneficio ordinario al extremo de que el resultado de impuestos se tiñe de color rojo.

• A nuestro entender, clubes de la talla del Madrid y Barça deberían cerrar su cuenta de resultados con un excedente neto positivo del orden de los 60 MM€.

• Esta cantidad es inferior a los 74 MM€ ganados, limpios de polvo y paja, por el Arsenal en 2009/10 y sobre los 70 MM€ en que se hubiera cuantificado en condiciones normales el beneficio neto del Manchester United en esa temporada de no mediar los enredos financieros a que lo han sometido en las dos últimas temporadas sus accionistas, los Glazer.


ARSENAL, MANCHESTER UNITED Y BAYERN DE MUNICH,

COMO REFERENTES

• La gestión del Manchester Unitedy del Arsenal debe ser una piedra de toque fundamental para Barça y Madrid hoy en día.

• Por ello, nos permitimos incluir los balances y cuentas de resultados, expresados en euros, de estos dos excelentes clubes ingleses así como el del Bayern de Munich, otro club ejemplarmente gestionado que sin lograr excedentes positivos de la talla de los dos clubes ingleses citados, sabe gestionar muy bien sus finanzas.


64

880

660

220

490 549

-59

1.134

974

160

515338

177 900

588

312

RM 09/10 RM 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10 MANUTD09/10

MANUTD09/10

BAYERN09/10

BAYERN09/10

ARSENAL09/10

ARSENAL09/10

ACTIVO TOTAL DEUDA TOTAL PATRIMONIO NETO


En Millones €

65

Clubes Top 10 (1-5): Balances resumidos 2009/2010 (MM€)


193

687

375

285

220

110

380435

114

-59

818

316

164

810

160

115

400

111

227

177

294

606

189

399

312

RM 09/10 FCB09/10

MANUTD09/10

BAYERN09/10

ARSENAL09/10

ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO

66

CUENTAS RESULTADOS 09/10 R.MADRID BARÇA MAN.UD. BAYERN ARSENAL

CONCEPTO MM€ MM€ MM€ MM€ MM€

MATCHDAY 171 98 122 67 115

RETRANSMISIONES/TV 136 158 128 83 103

MK/COMERCIAL/OTROS 131 142 99 200 246

INGRESOS EXPLOTACIÓN 438 398 349 350 464

GASTOS DE PERSONAL 192 235 161 166 135

AMORTIZACIÓN JUGADORES 90 71 49 71 31

OTROS GASTOS EXPLOTACIÓN 150 153 76 97 255

GASTOS EXPLOTACIÓN 432 459 286 334 421

RESULTADO EXPLOTACIÓN +6 -61 +63 16 +43

RESULTADO FINANCIERO -13 -11 -48 -10 -22

RESULTADO ORDINARIO -7 -72 +15 +6 +21

RESULTADO EXTRAORDINARIO +38 -10 +16 - +47

RESULTADO ANTES IS +31 -82 +31 +6 +68

IMPUESTO SOCIEDADES -7 +3 -10 -3 +6

RESULTADO NETO (BDI) +24 -79 +21 +3 +74



CUENTAS DE RESULTADOS 2008/09, 2009/10 Y 2010/11: EVOLUCIÓN EN TÉRMINOS ECONÓMICOS


68

REAL MADRID: CUENTAS RESULTADOS RM 08/09 RM 09/10 RM 10/11

Concepto MM€ % MM € % MM € %

IMPORTE NETO CIFRA NEGOCIOS 400,3 100,0 429,8 100,0 475,1 100,0

Competiciones deportivas 15,5 3,9 22,6 5,2 27,5 5,8

Socios y abonados 116,9 29,2 148,6 34,6 146,7 30,9

Ingresos retransmisiones y TV 144,5 36,1 136,2 31,7 156,0 32,8

Ingresos comercialización/publicidad 123,4 30,8 122,4 28,5 144,9 30,5

OTROS INGRESOS EXPLOTACIÓN 1,0 0,2 8,6 2,0 4,2 0,9

TOTAL INGRESOS EXPLOTACIÓN 401,3 100,2 438,4 102,0 479,3 100,9

Consumos/Aprovisionamientos 12,7 3,2 18,0 4,2 18,3 3,9

Gastos de personal y jugadores 187,2 46,8 192,3 44,7 216,1 45,5

Otros gastos explotación 114,2 28,5 120,4 28,0 98,1 20,6

Amortización jugadores e intangible 65,7 16,4 90,9 21,2 94,1 19,8

Amortización inmovilizado material 10,2 2,5 10,8 2,5 10,4 2,2

TOTAL GASTOS EXPLOTACIÓN 390,0 97,4 432,4 100,6 437,0 92,0

RESULTADO EXPLOTACIÓN +11,2 +2,8 +6,0 +1,4 +42,3 8,9

RESULTADOS FINANCIEROS -4,2 -1,0 -13,0 -3,0 +0,3 +0,1

RESULTADOS ORDINARIOS +7,0 +1,8 -7,0 -1,6 +42,6 +9,0

RESULTADOS EXTRAORDINARIOS +17,9 +4,5 +38,0 +8,8 +4,2 +0,9

RESULTADO ANTES IMPUESTOS +24,9 +6,3 +31,0 +7,2 +46,8 +9,9

Impuesto sobre Sociedades -3,4 0,9 -7,0 -1,6 -15,3 -3,2

RESULTADO NETO / BDI +21,5 +5,4 +24,0 +5,6 +31,5 +6,7

REAL MADRID 2008/09-2010/11

• Tanto el importe neto de la cifra de negocios como los ingresos de explotación avanzan con paso firme en el transcurso del último trienio, pasando los ingresos de 401,3 MM€ a 479,3 MM€, aumentando en el 19,4%. Los ingresos de socios y abonados han pisado el acelerador junto con los derivados de comercialización.

• Pese a lo que cabría suponer, por las hechuras del club blanco, los gastos de personal no experimentan un repunte muy considerable y así aquellos 187,2 MM€ de 2008/09 actualmente son 216,1 MM€, es decir, se incrementan en un 15%. Armar una plantilla con tanto pedigrí, hacerse con los servicios de un entrenador considerado como un número uno y habiendo incorporado y despedido a otro entrenador de caché elevado, según se ve, no resulta tan costoso para las arcas del club blanco. Aún más; los gastos de personal que en 2008/09 representaban el 46,8% del importe neto de la cifra de negocios hoy equivalen al 45,5%, con una reducción más que sobresaliente en su peso específico.

• En esa misma línea de adecuar los gastos de explotación a los ingresos cabe subrayar el control ejercido por el Madrid sobre la partida de otros gastos de explotación que de suponer 114,2 MM€ en 2008/09 y 120,4 MM€ en 2010/11, se rebaja a 98,1 MM€ con un impacto porcentual del 20,6%.


REAL MADRID 2008/09-2010/11

• En cambio, la partida de amortizaciones de jugadores junto con el pequeño impacto de la amortización del intangible, crece de forma ostensible y los 65,7 MM€, cuyo peso sobre la cifra de negocios era del 16,4% en 2008/09, se convierten en los actuales 94,1 MM€ con una incidencia porcentual del 19,8%.

• Las restantes amortizaciones están bajo control y sin oscilaciones dignas de mención.

• La gran variación en términos favorables para los intereses del Madrid viene dada por la evolución del resultado de explotación que de 11,2 MM€ en 2008/09 salta a 42,3 MM€ en 2010/11. También una mejoría plausible es la de los resultados financieros que de saldarse con signo negativo en 2008/09 y 2009/10 equilibran sus números, y aún se produce una diminuta ganancia, en 2010/11.

• Así, el resultado ordinario del Madrid que en las dos temporadas precedentes se ha movido entre el beneficio y la pérdida, se dispara a camino de los 43 MM€ en 2010/11.

• Con unas jugosas plusvalías extraordinarias, algo más estrechas en la última temporada, el Madrid consigue saldar sus resultados por la senda de los beneficios en ese trienio. El modelo Florentino Pérez, a pesar de las críticas que merecía desde determinados sectores – entre los que me incluía – cristaliza en una trayectoria cada vez más sólida y, por el momento, se hace incontestable.



BARÇA: CUENTAS DE RESULTADOS FCB 08/09 FCB 09/10 FCB 10/11

Concepto 000 € % MM € % MM € %

IMPORTE NETO CIFRA NEGOCIOS 343,0 100,0 371,5 100,0 417,1 100,0

Competiciones deportivas 45,5 13,3 46,6 12,5 59,3 14,2

Socios y abonados 50,0 14,6 51,1 13,8 51,4 12,3

Ingresos retransmisiones y TV 135,6 39,5 157,6 42,4 163,0 39,1

Ingresos comercialización/publicidad 111,0 32,6 116,2 31,3 143,4 34,4

OTROS INGRESOS EXPLOTACIÓN 23,3 6,8 26,5 7,1 33,5 8,0

TOTAL INGRESOS EXPLOTACIÓN 366,4 106,8 398,0 107,1 450,6 108,0

Consumos/Aprovisionamientos 5,6 1,6 5,3 1,4 5,3 1,3

Gastos de personal y jugadores 201,3 58,7 234,8 63,2 240,6 57,7

Otros gastos explotación 92,3 26,9 139,9 37,7 113,8 27,3

Amortización jugadores e intangible 55,3 16,1 71,6 19,3 57,6 13,8

Amortización inmovilizado material 7,2 2,1 7,6 2,0 7,9 1,9

TOTAL GASTOS EXPLOTACIÓN 361,7 105,4 459,2 123,6 425,2 102,0

RESULTADO EXPLOTACIÓN 4,7 1,4 -61,2 -16,5 +25,4 +6,0

RESULTADOS FINANCIEROS -13,6 -3,9 -11,2 -3,0 -13,2 -3,1

RESULTADOS ORDINARIOS -8,9 -2,5 -72,4 -19,5 +12,2 +2,9

RESULTADOS EXTRAORDINARIOS +17,7 +5,1 -10,2 -2,7 -24,6 -5,9

RESULTADO ANTES IMPUESTOS +8,8 +2,6 -82,6 -22,2 -12,4 -3,0

Impuesto sobre Sociedades -2,1 -0,6 +3,0 +0,8 +3,1 +0,7

RESULTADO NETO / BDI +6,7 +2,0 -79,6 -21,4 -9,3 -2,3

FC BARCELONA 2008/09-2010/11

• Igualmente, el Barça ha sabido manejar muy bien, al calor de sus éxitos deportivos, la potencia de sus ingresos y aquellos 366,4 MM€ del año en que se coronaba campeón de Europa en Roma ante el Manchester United crecen hasta los actuales 450,6 MM€, en esta temporada en la que de nuevo se saborean las máximas mieles del triunfo precisamente ante el mismo Manchester United en el estadio de Wembley. De hecho, las rúbricas de televisión y comercialización apuntalan el crecimiento de las cifras de facturación azulgranas.

• No obstante, el desacierto en la gestión económica del Barça está focalizado en su fuerte ritmo gastador. Los 361,7 MM€ de gastos de explotación de 2008/09 saltaban a 459,2 MM€ en 2009/10 y en 2010/11 se atemperan, aun cuando no del modo que sería deseable, a 425,2 MM€.

• Los gastos de personal se han disparado en ese trienio y por ahí está la vía de agua que se abre en la cuenta de resultados del Barça. Asimismo, el golpe de los otros gastos de explotación que en 2008/09 se acercaban a la pronunciada cota de los 100 MM€ y que en la temporada siguiente la sobrepasan con creces, amaina algo, no mucho, en 2010/11 acercándose a los 114 MM€.

• El resultado de explotación de 2008/09, muy ajustado, en menos de 5 MM€ se torna negativo en 2009/10, hundiéndose a más de 61 MM€ negativos para recuperarse en 2010/11 a 25,4 MM€.



BARÇA versus MADRIDPROPUESTA DE INDICADORES ECONÓMICOS ANTE EL

CLÁSICO DE LA LIGA DE LAS ESTRELLAS 2011/12


Temporada 2010/11 Real Madrid 10/11 FC Barcelona 10/1 1

Cifras redondeadas a millones € Millones € Millones €

Ingresos de explotación 479 451

Deuda total (largo plazo + corto plazo) 590 578

Cobertura de la deuda total a través de ingresos de explotación en porcentaje

81% 78%

COHERENCIA FINANCIERA O SENY FINANCIERO

Si a la vista de los balances de Real Madrid y FC Barcelona se deduce que el club blanco se halla en unas mejores condiciones desde el punto de vista financiero y patrimonial, al contrastar el volumen de deuda total contraído por cada club y vincularlo con la dimensión de sus ingresos de explotación el Madrid, en efecto, está por encima del Barça pero las cosas ciertamente andan igualadas. La potencia de los ingresos del Real Madrid cubre el 81% de su deuda total y en el Barça lo hace en el 78%. Por consiguiente, la proporción en que se encuentran los ingresos de explotación de ambos clubes respecto a su deuda, la cobertura en definitiva que la facturación hace de la deuda, es ligeramente mejor en el Madrid que en Barça si bien ambos gozan de una posición muy coherente en la relación entre ingresos y deuda. De hecho, si la temporada pasada el hándicap para el Madrid radicaba en su abultada deuda, en la presente la deuda entre los dos clubes está en un nivel bastante similar.


INGRESOS EXPLOTA-CIÓN; 479

DEUDA TOTAL; 590 INGRESOS

EXPLOTA-CIÓN; 451

DEUDA TOTAL; 578

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11

Coherencia financiera o seny financiero (Millones €)



Cifras redondeadas a millones € Millones € Millones €

Ingresos TV 156 163

Inversión neta en plantilla 316 124

Rotación TV/Plantilla 49% 131%

EFICIENCIA TELEVISIVA DE LA PLANTILLA DEPORTIVA

Comparando los ingresos generados en concepto de derechos televisivos por cada club con lasrespectivas inversiones en jugadores, se obtiene la proporción de cuánto ingresa Madrid y Barça enfunción de cada euro invertido en plantilla deportiva.En el Real Madrid por cada 1 euro invertido en plantilla deportiva, el retorno en forma de ingresosfacturados por televisión fue de 0,49 euros. El problema más que en el volumen de los ingresostelevisivos viene dado por la abultada inversión neta en jugadores.En el Barça, gracias al efecto cantera y a la moderación en el capítulo inversor de la plantilla, cada euroinvertido en jugadores reportó 1,31 euros de ingresos televisivos.Por ende, tiene mucha más potencia televisiva la plantilla del Barça que no la del Real Madrid, lo cual, ala postre, se traslada al campo de las audiencias televisivas. El Barça ingresa más por televisión conmenos esfuerzo inversor: para ingresar 163 millones de euros el Barça necesita una inversión neta de124 millones en plantilla; el Madrid para ingresar 156 millones de euros de televisión tiene que invertir316 millones de euros.


INGRESOS TV; 156

INVERSION NETA

PLANTILLA; 316

INGRESOS TV; 163

INVERSION NETA

PLANTILLA; 124

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11

EFICIENCIA TELEVISIVA DE LA PLANTILLA DEPORTIVA



Millones € Millones €

Ingresos comercialización y publicidad (Marketing) (MK)

145 143

Inversión neta en plantilla 316 124

Rotación MK/Plantilla 46% 115%

Al relacionar los ingresos comerciales y de publicidad, los comúnmente denominados ingresos de marketing, de cada club con la antedicha inversión en jugadores, se concluye sobre el digamos gancho o tirón comercial de la plantilla deportiva. Y es aquí donde surge otra de las sorpresas en el estudio comparativo porque la fuerza mediática de la galaxia blanca no brilla con el fulgor que a priori cabía esperar. En el Madrid, por cada 100 euros invertidos en plantilla deportiva se facturan por el capítulo comercial 46 euros, en tanto que en el Barça se ingresan 115 euros. ¿Qué plantilla es más mediática y tiene más despliegue galáctico? Pues los números, que nunca engañan, son tajantes: tiene más gancho comercial la plantilla del Barça que no la del Madrid. Efectivamente, en el Barça con una inversión neta en jugadores de 124 millones de euros se facturan 143 millones por el capítulo comercial; en el Madrid invirtiendo 316 millones en jugadores se ingresan 145 millones. Las proporciones juegan a favor del Barça. Cotiza mucho más en el mercado el fútbol casero, ese modelo de la Masía, los canteranos, los chavales formados en el club, que no las figuras galácticas fichadas a golpe de crédito.

EFICIENCIA COMERCIAL DE LA PLANTILLA DEPORTIVA


INGRESOS MK; 145

INVERSION NETA

PLANTILLA; 316

INGRESOS MK; 143

INVERSION NETA

PLANTILLA; 124

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11

EFICIENCIA COMERCIAL DE LA PLANTILLA DEPORTIVA


COSTE DEL FACTOR TRABAJOS: SUS ÁNGULOS• Como coste del factor trabajo incluimos los gastos de personal en su totalidad, es decir, tanto de

plantilla deportiva como no deportiva, así como las amortizaciones de los jugadores registradas en el ejercicio y en el caso concreto del FC Barcelona se incluyen los derechos de imagen.



GASTOS DE PERSONAL 216,1 240,6

DERECHOS DE IMAGEN - 23,0

AMORTIZACIÓN DE JUGADORES 92,7 56,3

COSTE DEL FACTOR TRABAJO 308,8 319,9

Temporada 2009/10 Plantilla media Plantilla media

NÚMERO MEDIO DE EMPLEADOS 750 personas 821 personas

Euros Euros

CÁLCULO DEL COSTE DE PERSONAL PER CÁPITA

308,8 Millones €-------------------------

750 personas

319,9 Millones €--------------------------

821 personas

COSTE DE PERSONAL PER CÁPITA 411.733 € 389.647 €


COSTE DEL FACTOR TRABAJO: SU MONTANTE (EN MILLONES €)

216,1

92,7

240,6

56,323

0

50

100

150

200

250

300

350

RM 10/11 FCB 10/11

Gastos Personal Amortización de jugadores Derechos imagen


COSTE DE PERSONAL PER CÁPITA

411.733 €389.647 €

350.000 €

360.000 €

370.000 €

380.000 €

390.000 €

400.000 €

RM 10/11 FCB 10/11

Coste de personal per cápita


COSTE DEL FACTOR TRABAJO: MÁS

ARISTAS

• Profundicemos algo más en las intimidades del coste del factor trabajo. Desglosemos lossueldos de la plantilla deportiva o personal adscrito al área deportiva de cada club y lossueldos de la plantilla no deportiva, también identificados como de estructura. En elcuadro siguiente se pormenorizan los aspectos inherentes a la cuestión y que se tomande base para la concreción de las cifras correspondientes a sueldos per cápita en elMadrid y en el Barça en la temporada 2010/11


TEMPORADA 2010/11 REAL MADRID 10/11 FC BARCELONA 10/11

MILLONES € MILLONES €

SUELDOS PLANTILLA DEPORTIVA + DERECHOS DE IMAGEN

201,6 206,0 + 23,0 = 229

SUELDOS PLANTILLA NO DEPORTIVA (ESTRUCTURA)

8,3 25,9

SUELDOS Y SALARIOS TOTALES 209,9 254,9

NÚMERO DE PERSONAS NÚMERO DE PERSONAS

PERSONAL DEPORTIVO 363 personas 456 personas

PERSONAL NO DEPORTIVO 387 personas 365 personas

CÁLCULO DE SUELDOS PER CÁPITA EUROS/PERSONA EUROS/PERSONA

SUELDO PER CÁPITA PERSONAL DEPORTIVO

201,6 MM€---------------------- = 555.372€363 empleados

229 MM€---------------------= 502.193€456 empleados

SUELDO PER CÁPITA PERSONAL NO DEPORTIVO

8,3 MM€---------------------- = 21.447€387 empleados

25,9 MM€--------------------- = 70.959 €365 empleados

COSTE DEL FACTOR TRABAJO: MÁS ARISTAS


SUELDOS Y SALARIOS (MILES €): SU DESGLOSE

202

8

229

26

0

50

100

150

200

250

300

RM 10/11 FCB 10/11

Sueldos plantilla y personal deportivo Sueldos plantilla y personal no deportivo


SUELDOS PER CÁPITA PERSONAL DEPORTIVO Y NO

DEPORTIVO

555.372 502.193

21.44770.959

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

RM 10/11 FCB 10/11

Sueldo per cápita personal deportivo Sueldo per cápita personal no deportivo


PRODUCTIVIDAD LABORAL: ¿CUÁNTOS EUROS SE INGRESAN POR CADA EURO DE COSTE LABORAL?

• Uno de los puntos siempre calientes a la hora de tomar decisiones en el ámbito empresarial radica en la llamada productividad laboral, que liga el coste total del personal empleado respecto a los ingresos de explotación que obtiene una entidad. La productividad laboral es perfectamente aplicable al mundo del fútbol y además tiene que ser un medidor de realce para sopesar equilibrios o desequilibrios en los costes laborales, desproporciones entre lo que se factura y el coste laboral en que se incurre.



Importe neto de la cifra de negocios 475,1 417,1

Gastos de personal 216,1 240,6+23,0

Productividad laboral 2,19 1,58

En el Real Madrid por cada 1 euro de gastos de personal se facturan en concepto de importe neto de la cifrade negocios, es decir, como ingresos ordinarios derivados de su explotación como club de fútbol, 2,19 euros;en el Barça, sólo se facturan 1,58 euros. Por consiguiente, la productividad laboral se inclina del lado delMadrid. Los elevados costes salariales del FC Barcelona juegan en su contra.


Importe neto cifra

negocios; 475

Gastos Personal;

216

Importe neto cifra

negocios; 417

Gastos Personal;

264

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11

PRODUCTIVIDAD LABORAL: ¿CUÁNTOS EUROS SE INGRESAN POR CADA EURO

DE COSTE LABORAL EN QUÉ SE INCURRE? (EN MILLONES €)


PRODUCTIVIDAD LABORAL: ¿CUÁNTOS EUROS SE INGRESAN POR CADA EURO DE COSTE LABORAL?

Contemplemos ahora la productividad laboral desde otro prisma marcadamentefutbolístico y al hilo de referencias precedentes. Tomemos los ingresos deexplotación, en los cuales además del importe neto de la cifra de negocios seincorporan los otros ingresos accesorios o complementarios a la explotación, yrelacionemos aquéllos con el coste del factor trabajo, o sea, agregando a los gastosde personal las amortizaciones de jugadores practicadas durante la temporada. Así:

Bajo este enfoque, se relaciona el total generado por ingresos de explotacióndurante la temporada 2010/11 respecto al coste del factor trabajo, arrojandouna productividad laboral de 1,55 en el Real Madrid, lo que significa que porcada 1 euro destinado a costear retribuciones salariales, cotizaciones sociales,otros gastos de personal y amortizaciones de jugadores, se ingresan 1,55euros. En el FC Barcelona, la que damos en llamar productividad laboralajustada es inferior: 1,40. Otra vez, la balanza en este capítulo se inclina dellado blanco.

Temporada 2010/11 Real Madrid 10/11

FC Barcelona 10/11


Ingresos de explotación

479,3 450,6

Coste factor trabajo 308,8 319,9

Productividad laboral ajustada

1,55 1,40


Ingresos de Explotación

; 479Coste Factor

Trabajo; 309

Ingresos de Explotación

; 451Coste Factor

Trabajo; 320

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11

PRODUCTIVIDAD LABORAL: ¿CUÁNTOS EUROS SE INGRESAN POR CADA EURO

DE COSTE LABORAL?


ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS: EFICIENCIADE LAS INVERSIONES

Si invertir es fundamental en cualquier faceta económica, al final lo que cuenta esqué utilidad, qué eficiencia, se obtiene a partir de los activos de una entidad.Comprobemos cómo rota la inversión total de cada club relacionando los activostotales con los ingresos de explotación totales habidos en la última temporada. Así:

La elevada cuantía de los activos, concentrada sobre todo en inversiones enjugadores e inmovilizado material, hace que el Madrid sea capaz solamente de daralgo más de media vuelta al facturar, con sus ingresos de explotación, a la totalidadde sus activos; esto es, los 841 millones de euros de inversión total generan unosingresos de explotación globales de 479,3 millones lo que equivale a 0,56 vueltas.La mesura más moderada del Barça juega a su favor en esta comparación dado quesus inversiones de 509 millones de euros en función de sus ingresos de explotación(450,6) dan 0,88 vueltas. El grado de eficiencia de los activos, el máximoaprovechamiento de los activos existentes, la apuesta decidida por la cantera, lamoderación de otras inversiones en activos fijos, juega a favor del Barça: por cada 1euro de activo total invertido, se ingresan 0,88 euros.


FC Barcelona 10/11


Ingresos de explotación 479,3 450,6

Activo total 841 509

Rotación del Activo Total 0,56 0,88



ACTIVO TOTAL; 841


ACTIVO TOTAL; 509

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11

ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS: EFICIENCIA DE LAS INVERSIONES


ROTACIÓN DE LA INVERSIÓN EN JUGADORES: EFICIENCIA DE LA PLANTILLA DEPORTIVA

Al relacionar los ingresos de explotación totales facturados por cada club con la inversión total en plantilla deportiva se colige el grado de eficiencia o el aprovechamiento en términos económicos que Madrid y Barça sacan a sus respectivas inversiones en jugadores.

En el Madrid frente a una inversión neta – una vez descontadas ya la amortizaciones acumuladas y las pérdidas por deterioro – hecha en plantilla deportiva de 316 millones de euros se ingresan 479,3 millones, lo que arroja una rotación de la plantilla deportiva de 1,51, o sea, que por cada 1 euro invertido en deportistas se ingresan 1,51 euros en la temporada 2010/11. La política de cantera del Barça desempeña una baza primordial en esta rotación de la inversión en jugadores, al cifrarse la eficiencia de la plantilla deportiva en 3,63 euros. Así, los 124 millones de euros invertidos proporcionan unos ingresos de 450,6 millones.


FC Barcelona 10/11



Inversión neta en jugadores 316 124

Rotación de la plantilla deportiva 1,51 3,63


INGRESOS EXPLOTACIÓN;

479 INVERSION NETA

PLANTILLA; 316


451

INVERSION NETA

PLANTILLA; 124

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11

ROTACIÓN DE LA INVERSIÓN EN JUGADORES: EFICIENCIA DE LA PLANTILLA DEPORTIVA


ROTACIÓN DEL INMOVILIZADO MATERIAL: APROVECHAMIENTO Y RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS FIJOS MATERIALES

Relacionando los ingresos de explotación con el inmovilizado material se constata cuántas vueltas da el mismodentro de los ingresos de explotación o, dicho de otro modo, el grado de aprovechamiento de tales activos fijosmateriales plasmados en estadios, instalaciones deportivas, otras instalaciones y pabellones, construcciones,terrenos, mobiliario…, de acuerdo con lo que se factura.

En el Madrid de nuevo la inversión acaso sobredimensionada repercute negativamente o, cuando menos, a labaja: los 283 millones de euros de activos fijos materiales solamente están contenidos 1,69 veces en los ingresosde explotación, lo que da pie a suponer que se está ante un exceso de inversión en cuanto a inmovilizacionesmateriales. En cambio, en el Barça el dimensionamiento apropiado de sus inmovilizaciones materiales, que no sepresumen exageradas, comporta que por cada 1 euro de estos activos se ingresen 3,43 euros, con un mejoraprovechamiento o una más idónea eficiencia en la gestión de su inmovilizado material.




Inmovilizado Material 283 131

Rotación del Inmovilizado Material 1,69 3,43



479INMOVILIZADO

MATERIAL NETO; 283


451

INMOVILIZADOMATERIAL NETO; 131

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11

ROTACIÓN DEL INMOVILIZADO MATERIAL: APROVECHAMIENTO Y RENDIMIENTOS DE LOS ACTIVOS FIJOS MATERIALES


ROTACIÓN DEL INMOVILIZADO MATERIAL EN FUNCIÓN DE LOS INGRESOS POR MATCHDAY

Comprobemos ahora los ingresos derivados de la explotación de las inmovilizaciones materiales: socios y abonados, competiciones, explotación de estadio…, y los relacionamos con la inversión neta en inmovilizaciones materiales. Así:

Otra vez, en el Madrid la alta inversión en inmovilizaciones materiales le juega una mala pasada en comparación con sueterno rival porque aun cuando el club blanco ingresa por matchday mucho más que el Barça, con 174,2 MM€, laproporción en que éstos se hallan respecto a los 283 MM€ de inversión neta en inmovilizado material implica que larotación de tales ingresos sea del 62%.En el Barça la dimensión bastante idónea de sus inmovilizaciones materiales, más ajustadas, provoca que los ingresospor matchday, aun y siendo menores que los del Madrid al cifrarse en 110,7 MM€, sean capaces de generar un 85% derotación a dichos inmovilizados.

Temporada 2010/11 Real Madrid 10/11 FC Barcelona 10/11


Ingresos Socios y Abonados 146,7 51,4

Ingresos por Competiciones/Amistosos 27,5 59,3

INGRESOS POR MATCHDAY 174,2 110,7

INMOVILIZADO MATERIAL NETO 283 131

Rotación del Inmovilizado Material en función de lo s ingresos por matchday

62% 85%


INGRESOS MATCHDAY; 174

INMOVILIZADO MATERIAL NETO; 283

INGRESOS MATCHDAY; 111

INMOVILIZADO MATERIAL NETO; 131

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11

ROTACIÓN DEL INMOVILIZADO MATERIAL EN FUNCIÓN DE LOS INGRESOS POR MATCHDAY


PRODUCTIVIDAD COMERCIAL DE LOS COSTES LABORALES

Vinculando los ingresos generados en concepto de marketing, o sea, los correspondientes a ingresos comerciales y depublicidad según las cuentas anuales de Real Madrid y FC Barcelona, con el coste del factor trabajo se tiene una medidaacerca de la potencia que desarrolla el monto total de costes laborales.

Mientras el Real Madrid factura por la vía de marketing una suma equivalente al 47% de su coste del factor trabajo, elFC Barcelona ingresa un importe representativo del 45%.La respuesta a la hipótesis planteada es de este tenor: ¿qué porcentaje se recupera por la vía de marketing, comercial,merchandising…, del coste total del factor trabajo en que se incurre por parte de cada club?Mientras el Madrid se resarce en un 47%, el Barça lo hace en el 45%.



Ingresos de marketing: comerciales y publicidad (MK)

144,9 143,4


Facturación por marketing en función del coste del factor trabajo, en porcentaje

47% 45%


INGRESOS MK; 145

COSTE FACTOR

TRABAJO; 309

INGRESOS MK; 143

COSTE FACTOR

TRABAJO; 320

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11




Con todo, perfilando más este enfoque no cabe duda que a fin de cuentas es la plantilla deportiva laque impacta comercialmente hablando. Por tanto, veamos a cuánto asciende el coste del factortrabajo exclusivamente deportivo, entre salarios del personal deportivo y amortización de jugadores,y comparemos el montante resultante con la facturación por marketing. Así:



Sueldos y salarios personal deportivo

201,6 229,0

Amortización de jugadores 92,7 56,3

Coste factor trabajo deportivo 294,3 285,3


Este coste del factor trabajo deportivo es el que relacionamos con los ingresos procedentes demarketing en cada club:



Ingresos de marketing: comerciales y publicidad 144, 9 143,4


Facturación por marketing en función del coste del factor trabajo deportivo, en porcentaje

49% 50%

En definitiva, si el Real Madrid factura por marketing un monto equivalente al 49% del coste del factortrabajo deportivo, el Barça ingresa el 50%, lo que permite afirmar la mayor rentabilidad de su plantillaen asuntos de marketing.



INGRESOS MK; 145

COSTE FACTOR

TRABAJO DEPORTIVO

; 294 INGRESOS MK; 143

COSTE FACTOR

TRABAJO DEPORTIVO

; 285

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11

PRODUCTIVIDAD COMERCIAL DE LOS COSTES LABORALES DEPORTIVOS


PRODUCTIVIDAD TELEVISIVA DE COSTES LABORALES

Entramos en el último de los indicadores, por el momento, de este estudiosobre las claves económicas de los dos grandes clubes del conciertofutbolístico mundial. Los perfiles ahora se concentran en lo que constituye lafacturación por derechos televisivos vinculada a los costes de factor trabajo yde factor trabajo deportivo que se han presentado en el punto previo.

En el Real Madrid en la temporada 2010/11 la factura por televisióngeneraba unos ingresos equivalentes al 51% del total de su coste del factortrabajo, justo el mismo porcentaje que en el FC Barcelona: 51%. A pesar deque el Barça acarrea con un mayor coste del factor trabajo, sus ventas dederechos televisivos le reportan una suma mayor que la de su eterno rival.


FC Barcelona 10/11


Ingresos derechos televisivos 156 163


Facturación por TV en función del coste del factor trabajo, en porcentaje

51% 51%


INGRESOS TV; 156

COSTE FACTOR

TRABAJO ; 309 INGRESOS

TV; 163

COSTE FACTOR

TRABAJO ; 320

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11

PRODUCTIVIDAD TELEVISIVA DE LOS COSTES LABORALES



Pero siempre, en el fútbol, es la plantilla deportiva la que tira del carro de losderechos televisivos. Un buen equipo, un mejor fútbol, una producción futbolísticaatractiva entraña mejores cuotas televisivas y, a la postre, interesantes facturaciones.Relacionando esos ingresos televisivos que acabamos de ver con el coste del factortrabajo concentrado únicamente en el área deportiva pone de manifiesto losiguiente:

En el Madrid los ingresos por derechos televisivos equivalen al 53% del coste total por el factor trabajo deportivo pero en el FC Barcelona representan el 57%. Por tanto, en ese frente gana el Barça al hacer gala de un mejor rendimiento de sus costes del trabajo en función de la generación de ingresos televisivos.


FC Barcelona 10/11


Ingresos derechos televisivos 156 163


Facturación por TV en función del coste del factor trabajo deportivo, en %

53% 57%


INGRESOS TV; 156

COSTE FACTOR

TRABAJO DEPORTIVO

; 294 INGRESOS TV; 163

COSTE FACTOR

TRABAJO DEPORTIVO

; 285

RM 10/11 RM 10/11 FCB 10/11 FCB 10/11



PUNTO Y FINAL, POR HOY• Bueno, pues todo acaba en materia económico-

financiera pero justo aún faltan unos días, unas cuantas horas, para que se dispute el gran Clásico, el partido del siglo o el encuentro del año, el match decisivo de la Liga 2011/12, ¡qué más da….! Lo importante es constatar la grandeza del fútbol, la erótica tan especial en la que se desenvuelve, conocer gracias a los grandes clubes un poco la realidad de las finanzas futbolísticas y, si de paso, uno toma contacto con los números e incluso gracias a estudiar los guarismos futbolísticos, los balances de los clubes, sus cuentas de resultados, termina por amar la contabilidad y las finanzas, habrá valido la pena acometer esta tarea.

• Conocemos algo más sobre nuestros dos colosos futbolísticos, esos dos grandes y emblemáticos clubes de los que tanto conviene aprender.

• Alguna que otra crítica, siempre con ánimo constructivo, hemos deslizado. Acéptense de buen grado. Aunque, en cualquier caso, sabemos de antemano que ni Barça ni Madrid prestarán la más mínima atención a estas líneas escritas por un picapedrero de la contabilidad y, por más señas, del Espanyol…

• En fin, ¡seguiremos predicando en el desierto del BaixLlobregat!

Barcelona, diciembre de 2011

José Mª Gay de Liébana y Saludas

madrid vs barÇa 2011/12 - file.mundodeportivo.com · ¡el partidazo, por antonomasia! no es un...

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