This report is not intended to provide the basis for any evaluation of the financial instruments discussed herein. The information was obtained from various sources; we do not guarantee its accuracy or completeness. In particular, information provided herein should be regarded as indicative, preliminary and for illustrative purposes only. There is no representation that any transaction can execute at such terms or price. Information provided in this report is not intended to constitute legal, tax or accounting advice in relation to entering into any transaction and does not have regard to the particular needs of any specific person who may receive this report. Clients should consult their own financial advisors regarding the appropriateness of investing in any investment strategies discussed or recommended in this report and should understand that statements regarding future prospects may not be realized. While all information this presentation has been produced or compiled from sources believed to be reliable, the Bank makes no representation as to its accuracy or completeness.

MacroView

พมฉตร เอกฉนท0-2208-3589pimchatr.ekkachan@ktb.co.th

นกวเคราะห

Key Highlights: @krungthaicompass

สงออกไตรมาส 2 ดงหนกตามคาด

Jul 24, 2020

=สงออกเดอน ม .ย . หดตวถง 23.2% ย:าแยสดทาสถตนวโลวตอไป โดยมสาเหตตอเนองจาก COVID-19 ทยงไมคลคลายในหลายประเทศ กดดนสนคาอตสาหกรรมหลก และสนคาเกษตรสาคญบางประเภท ขณะทการสงออกทองคาในเดอนนพลกกลบมาหดตวถง 86.0%โดยเมอหกทองคาแลวสงออกเดอนนจะหดตว 17.3%

=Krungthai COMPASS คาดวาสงออกไทยจะฟนตวไดอยางชาๆ ในชวงครงหลงของป โดยยงคงประมาณการสงออกทงปวาจะหดตว 14.8% ทามกลางความเสยงทเศรษฐกจโลกจะฟ นตวชากวาคาด แมหลายแหงจะทยอยปลด Lockdown รวมทงราคานUามนดบททรงตวในระดบต:าทงปกดดนสนคาทเกยวเนองกบนUามน

หลงตวเลขเดอน ม.ย. หดตวถง 23.2%

2

MacroView

สงออกเดอน ม.ย. (ในรปดอลลารฯ) หดตวถง 23.2% ลกกวาเดอนกอนหนาทหดตว 22.5% ย?าแยสดทาสถตนวโลวตอไป โดยมสาเหตตอเนองจาก COVID-19 ทยงไมคลคลายในหลายประเทศ ขณะทการ

สงออกทองคาในเดอนนพลกกลบมาหดตวถง 86.0% โดยเมอหกทองคาแลวสงออกเดอนนจะหดตว 17.3%

ภาพรวมสนคาอตสาหกรรมหดตวถง 25.1% มาจากสนคาอตสาหกรรมหลกทยงคงหดตวในเกอบทก

ตลาดตามภาวะเศรษฐกจของประเทศคคา อาท อญมณและเครองประดบไมรวมทองคา (-70.1%) รถยนตฯ (-43.2%) และสนคาทเกยวเนองกบนQามน (-18.0%) สาหรบการสงออกสนคาเกษตรและ

อตสาหกรรมเกษตรพลกกลบมาหดตว 9.9% โดยเฉพาะสนคาหลกอยางขาว (-25.6%) ยางพารา (-55.6%) ผลตภณฑมนสาปะหลง (-5.8%) และนQาตาลทราย (-57.1%) สวนทางกบอาหารทะเลกระปUอง

และแปรรปทขยายตวเรง (+21.4%) สวนผกผลไมสด (แชเยน แชแขง กระปUอง และแปรรป) กลบขยายตวชะลอลงเมอเทยบกบเดอนกอนหนา (+8.8%)

ดานการสงออกรายตลาดสาคญ พบวา

= สหรฐฯ: พลกกลบมาขยายตว 14.5% โดยสนคาสาคญทขยายตว ไดแก เครองคอมพวเตอรฯ

อปกรณกงตวนา ทรานซสเตอรฯ เฟอรนเจอรและชนสวน อาหารทะเลกระปUองและแปรรป และเครองใชไฟฟาฯ ขณะทครงแรกของปขยายตว 2.5%

= จน: ขยายตว 12.0% ตอเนองเปนเดอนท 3 โดยสนคาสาคญทขยายตว ไดแก ผลตภณฑยาง รถยนตฯ ผลไมสด แชแขงและแหงฯ เคมภณฑ และเมดพลาสตก ขณะทครงปแรกขยายตว 5.8%

= EU15: หดตวตอเนอง 22.7% (แตชะลอลง) โดยสนคาสาคญทหดตว ไดแก รถยนตฯ เครอง

คอมพวเตอรฯ อญมณฯ และแผงวงจรไฟฟา ดานสนคาสาคญทขยายตว ไดแก ผลตภณฑยาง เครองยนตสนดาปฯ เครองโทรสาร โทรศพทฯ และอาหารสตวเลยง ขณะทครงปแรกหดตว 17.3%

= ASEAN5: หดตวลกขนท 38.8% โดยสนคาสาคญทหดตว ไดแก อญมณฯ รถยนตฯ นQามนสาเรจรป นQาตาลทราย และเครองจกรกลฯ สวนสนคาสาคญทขยายตว ไดแก แผงวงจรไฟฟา ยางพารา และอาหารสตวเลยง ขณะทครงแรกของปหดตว 7.1%

= CLMV: หดตวชะลอลงท 17.8% โดยสนคาสาคญทหดตว ไดแก รถยนตฯ นQามนสาเรจรป ผลไมสด แชเยน แชแขงและแหง และเหลกฯ ดานสนคาสาคญทขยายตว ไดแก สนคาปศสตวอนๆ อปกรณ

กงตวนา ทรานซสเตอรฯ และเคมภณฑ ขณะทครงแรกของปหดตว 11.6%

สงออกเดอน ม.ย. หดตวถง 23.2% หลง COVID-19 ยงพนพษตอเนองฉดอปสงคจากประเทศคคา

ในสวนของการนาเขาเดอน ม.ย. หดตวชะลอลงท 18.1% โดยเปนการหดตวอยางหนกในสนคาประเภท

ยานพาหนะและอปกรณการขนสง (-42.7%) สนคาเชอเพลง (-30.6%) และวตถดบและกงสาเรจรป (-21.1%) ขณะทสนคาทนตดลบชะลอลงอยท 8.2% สวนมลคาการนาเขา 6 เดอนแรกหดตว 12.6%ขณะทดลการคาเดอน ม.ย.เพมขนอยางตอเนองเปนเดอนท 4 ท 1,610 ลานดอลลารฯ

3

MacroView

อตราการขยายตวของมลคาการสงออกรวม

สงออกไทยเดอน ม.ย. ดงหนกตอเนองเปนเดอนท 2 หลงไรปจจยชวคราวสนบสนน

-23.2%

-17.3%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

Jun-

18Ju

l-18

Aug-

18Se

p-18

Oct-

18No

v-18

Dec-

18Ja

n-19

Feb-

19M

ar-1

9Ap

r-19

May

-19

Jun-

19Ju

l-19

Aug-

19Se

p-19

Oct-

19No

v-19

Dec-

19Ja

n-20

Feb-

20M

ar-2

0Ap

r-20

May

-20

Jun-

20

%YoY ภาพรวมการขยายตวของสนคาสงออกหลก

Share 2019 Jun20 YTD

รถยนตและสวนประกอบ 11.1% -5.7% -43.2% -32.6%

เครองคอมพวเตอรและสวนประกอบ 7.4% -7.6% 4.6% 0.8%

อญมณและเครองประดบ 6.4% 30.9% -70.1% -42.4%

ผลตภณฑยาง 4.6% 2.0% 10.5% 0.4%

เมดพลาสตก 3.7% -11.0% -15.0% -18.7%

เคมภณฑ 3.1% -17.3% 0.9% -17.3%

แผงวงจรไฟฟา 3.1% -8.8% -7.3% -5.7%

เครองจกรกลและสวนประกอบ 3.0% -10.9% -31.8% -14.8%

นKามนสาเรจรป 3.0% -21.1% -36.3% -23.2%

Headline Global PMI (RHS)

MPI (Value-added) (YoY)

ดชนผจดการฝายจดซอ (PMI) เทยบดชนผลผลตอตสาหกรรม (MPI)

All export

Exclude Gold

<50= Contraction

-18.0%

-30.6%

-8.2%

0.0%

-42.7%

มลคานาเขารวม

สนคาเชอเพลง

สนคาทน

สนคาวตถดบและกงสาเรจรป

สนคาอปโภคบรโภค

อตราการขยายตวของมลคาการนาเขารายประเภท

สงออกตดลบตอเนองเปนเดอนท 2 สนคาสงออกสวนใหญยงคงหดตวตอไป

ภาคการผลตของไทยยงไมเหนสญญาณฟ นตว มลคานาเขาหดตวอยางหนกในทกประเภทสนคา

ทมา: กระทรวงพาณชย, กระทรวงอตสาหกรรม และ IHS Markitหนวย: %YoY รปดอลลารฯหมายเหต: * สดสวนการสงออกเทยบสงออกรวมในป 2019

2019 Jun-20 YTD35

40

45

50

55

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

Apr-19

May-19

Jun-

19Ju

l-19

Aug-19

Sep-

19Oct-

19

Nov-19

Dec-19

Jan-

20

Feb-20

Mar-20

Apr-20

May-20

Jun-

20

4

MacroView

Implication:= สงออกไตรมาสสองหดตวรนแรงตามคาด อยท 17.9% สวนครงปแรกหดตว 7.1% ซงกเนองจาก

สถานการณการแพรระบาดของ COVID-19 ทสงผานผลกระทบมายงสงออกไทยในหลายชองทาง ขณะทการสงออกสนคาเกษตรและอตสาหกรรมเกษตร เชน ผกและผลไมในรปแบบตางๆ อาหารทะเลแปรรป ไกสด แชเยน แชแขงและแปรรป และอาหารสตวเลยงกลบเปนจดแขงของไทยและเปนทตองการในตลาดโลกในภาวะเชนน ทงน คาดวาสงออกไทยมาถงจดตSาสดของป กอนจะฟนตวไดอยางชาๆ ในชวงครงหลงของป ซงขนอยกบประสทธภาพในการควบคมการแพรระบาดของแตละประเทศ

= Krungthai COMPASS ยงคงประมาณการสงออกทงปทตดลบ 14.8% โดยทผานมา COVID-19กลายเปนปจจยฉดรงภาพรวมการคาโลก ทาใหมลคาสงออกทวโลก (World MerchandiseExport) ในไตรมาส 1/2020 ตดลบถง 6.2%YoY สวนทางกบสงออกของไทยไตรมาสแรกทขยายตว 0.9% จากแรงหนนของการสงออกอาวธและทองคาเปนหลก ซงไมไดสะทอนกจกรรมของภาคการผลตทางเศรษฐกจ ดงนน ผลกระทบจาก COVID-19 ทยงไมคลคลายในหลายประเทศ จงยงเปนแรงปะทะตอการฟนตวของภาคสงออกในระยะตอไปใน 2 ดานหลกๆ ไดแก

1) เศรษฐกจฟนตวไดชา กระทบภาพรวมดมานดในระยะตอไป โดยเฉพาะภาคการผลต โดยดชนผจดการฝายจดซอ (Markit PMI) ภาคการผลตทวโลกในเดอน ม.ย. ยงคงหดตวตอเนอง ขณะทการฟนตวของเศรษฐกจจนทกลายเปนตวชวดทศทางสงออกไทย กพบวา ตวเลขสงออกของจนในเดอน ม.ย. ขยายตวไดเพยง 0.5% เชนเดยวกบดชนยอดคาสงซอใหมสาหรบการสงออก (New export order) ทจดทาโดยทางการจนกยงไมกลบมาฟนตวเมอเทยบกบกอนเกด COVID-19

2) สนคาทเกยวเนองกบน^ามนถกกดดนจากราคาน^ามนดบตกตSา แมจะเหนเครองชวดทางเศรษฐกจในหลายประเทศทเปนไปในทศทางทดขนหลงสวนใหญทยอยผอนคลาย Lockdownไปตงแตกลางเดอน พ.ค. ทผานมา แตกลบพบวากจกรรมทางเศรษฐกจยงไมกลบมาเตมทจากความกงวลของการระบาดซ^า ซงยอมกดดนราคาน^ามนดบในตลาดโลกตอไป ทงน KrungthaiCOMPASS คาดวา ราคาน^ามนดบดไบจะยงทรงตวในระดบตSากวาคาเฉลยในป 2019 (หรอหดตวถง 47.8%) อยท 33 ดอลลารฯ ตอบารเรล จงเปนปจจยกดดนดานราคาของสนคากลมนซงคดเปน 14.4% ของมลคาสงออกรวมตอไป

25

30

35

40

45

50

55

Jun-

17

Aug-

17Oct-

17Dec

-1 7

Feb -18

Apr-1

8

Jun-

18Au

g-18

Oct-18

Dec-18

Feb -19

Apr-1

9

Jun-

19

Aug-

19Oct-

19Dec

-19 Feb -…

Apr-2

0Ju

n-20

Large enterprise

Medium enterprise

Small enterprise

New export order ของจนแบงตามขนาดของธรกจ

ดชนชวดการสงออกของจนยงหดตว

ทมา: National Bureau of Statistics