Lühikeseks müük

veebruar 2002LHV

Punkt A – Investor usub turu tõusu

Investor ostab 100 aktsiat (pikk positsioon) hinnaga 50 kr. Kokku=100*50= 5000 kr.

Punkt B – Investor usub tõusu lõppu

Investor müüb need 100 aktsiat (sulgeb pika positsiooni) hinnaga 100.

100*100=10 000, kasum on 5000 kr.

Punkt B.2 – Investor usub turu langusse

Investor müüb 100 aktsiat lühikeseks (hind 100)100*100= 10 000

Punkt C – Investor katab lühikese positsiooni

Investor katab lühikese positsiooni hinnaga 75Kasum 25*100=2500 kr.

Mis on lühikeseks müük?

• Vastupidine tehing aktsiate ostmisele: a) klient laenab maaklerilt aktsiad ja müüb

need (läheb lühikeseks) b) klient ostab aktsiad tagasi (sulgeb

lühikese positsiooni)

• Seega enne müüakse ja pärast ostetakse

Millal kasutada lühikeseks müüki?

a) Kui usutakse aktsiahindade langusesse

Näide. Investor usub, et Inteli (INTC) aktsiahind on liialt kõrge ning müüb 100 aktsiat lühikeseks hinnaga 35 USD.

Aktsia langeb 30 USD-ni, Investor katab lühikese positsiooni ning teenib 500 dollarit.

Millal kasutada lühikeseks müüki?

b) Kui soovitakse portfelli kindlustada languse vastu

Näide. Investoril on portfellis 12 tehnoloogia-aktsiat. Investor usub, et turg on langemas, kuid oma pikaajalisi investeeringuid ei taha müüa.

Investor müüb lühikeseks portfelli väärtusele vastava koguse QQQ-d (Nasdaq-100 indeks) ja kui turg tõepoolest langeb, taandab kasum QQQ-lt kahjumi aktsiatelt. Miinuseks on see, et turu tõusmise korral ei teenita ka aktsiate tõusult.

Millal kasutada lühikeseks müüki?

c) Erinevate strateegiate kasutamisel (nt. sama sektori ettevõtted, pikk ja lühike positsioon)

Näide. Investor usub, et pihuarvutitootjatest Palm (PALM) on edukam kui Handspring (HAND), kuna viimane kasutab ka Palm’i tarkvara.

Investor ostab 100 Palmi aktsiat hinnaga 3.20 USD ja müüb lühikeseks 100 Handspringi aktsiat hinnaga 5.40 USD. Kui investor on arvanud õigesti ja tulevikus aktsiate hinnatasemed ühtlustuvad (näiteks 3, 5 või 10 USD peal), siis on investor teeninud 220 dollarit.

Lühikeseks müük või müügioptsioon?

• Lühikeseks müügi eelised: a) investeeringu täpne ajastus vähem olulisem

(ajaväärtus) b) kasulikum kõrge volatiilsuse perioodidel

• Müügioptsiooni eelised: a) kaotus on limiteeritud b) õige ajastuse korral on kasum suurem

(võimendus)

Lühikeseks müük

• Lühikeseks müümiseks on vajalik up-tick (noteeringu liikumine üles)

• Lühikeseks ei saa müüa alla 5 USD maksvaid aktsiaid

Lühikeseks müümise riskid

• Kaotus on limiteerimata• Pikaajaline lühike positsioon riskantne (kuna

turg tõuseb 12% aastas)• Margin-call, automaatne positsiooni sulgemine

Tagatis lühikeseks müügil

Omavahendite osakaal=Omavahendid/Laen

Omavahendid= (raha+väärtpaberid) - laen

Omavahendite osakaal peab olema vähemalt 50%, kui see langeb alla 35% toimub automaatne lühikese positsiooni sulgemine.

Näide tagatise kohta

Investor Peetril on 12 000 krooni. Peeter otsustab lühikeseks müüa 50 Cisco aktsiat, hinnaga 15 USD (kokku 13 500 kr.)

Omavahendite osakaal = 12 000/ 13 500= 89%

Aktsia hind tõuseb 20-ni = 7 500/ 18 000= 42%

Aktsia hind langeb 10-ni = 16 500/9 000= 183%

Kasulikke linke

• www.prudentbear.com

• www.bearmarketcentral.com

• http://viwes.com/invest/shorts